Está en la página 1de 36

FACULTAD DE INGENIERA

DEPARTAMENTO DE INGENIERA INDUSTRIAL

INFORME FINAL
FINANZAS

GRUPO:

INTEGRANTES:
N

APELLIDOS Y NOMBRES

% DE
PARTICIPACIN

VASQUEZ OLIVARES, HENRY


ARNHOLD

100%

DOCENTE: Luis Enrique Torres Snchez

Lima, 31 de Noviembre del 2015.


Un joven innovador

Pgina 1

DEDICATORIA.

Quiero dedicarle este trabajo


A Dios que me ha dado la vida y fortaleza
para terminar este proyecto de investigacin,
A mis Padres por estar ah cuando ms los necesit; en
especial a mi madre por su ayuda y constante cooperacin.

Un joven innovador

Pgina 2

INTRODUCCIN
La compaa Gloria S.A. es una sociedad annima que cotiza sus acciones de
inversin en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la produccin de leche
evaporada as como tambin a la venta de otros productos y lcteos y en adicin
comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones. Gloria S.A. durante los
ltimos aos muestra una continua mejora en cuanto a su preferencia, convirtindose
ahora en la empresa lder en relacin a la comercializacin de lcteos y otros, siendo
esta la razn por la que se ve forzada a desarrollar siempre su anlisis financiero
considerando los mtodos financieros como los mtodos verticales, horizontales; as
mismo los ratios financieros de liquidez, solvencia, gestin, rentabilidad, etc.; as
tambin como el EVA para una mejor visin de la empresa. Y por qu este tipo de
anlisis?, porque simplemente servir de base para la toma de decisiones en la
empresa. Y adems para qu?, pues para la obtencin de los efectos de las
diferentes actividades, operaciones y eventos de la compaa, que diferirn en cuanto
a su frecuencia, potencial de prdidas o utilidades y capacidad de prediccin, por lo
que cualquier informacin sobre los elementos, y sus deducciones, que compongan lo
resultados ayudar a comprender el rendimiento alcanzado en tales ejercicios, as
como a realizar proyecciones sobre los resultados futuros. Se incluirn partidas
adicionales, o bien se modificarn o reordenarn las denominaciones, cuando sea
necesario, para explicar los elementos que han determinado este rendimiento o su no
rendimiento.
Tenemos la dicha de dirigirnos a usted con la finalidad de revelar respecto a la situacin
financiera, econmica y de gestin de la empresa GLORIA S.A correspondiente al ao
2015 en comparacin del ao 2014, por lo que en cumplimiento con las normas legales y
estatutarias, presentamos el informe de las actividades desarrolladas y que a continuacin
presentamos los resultados y eventos ms significativos, cuyo detalle y soporte contable y
financiero se encuentran en las notas y estados financieros adjuntos, los cuales son parte
integral de este Informe.

Un joven innovador

Pgina 3

OBJETIVOS:

Dar a conocer y explicar por medio del anlisis de tendencias y ratios los
diferentes cambios que haya sufrido las cuentas del estado de situacin
financiera, el estado del resultado integral y el estado de flujo de efectivo.

Evaluar la gestin de los encargados de la direccin de la empresa que en


ltima instancia son ellos quienes reflejan la situacin en que se encuentra la
empresa.

Emitir una opinin en base a los anlisis realizados y proponer alternativas de


solucin para el buen funcionamiento del negocio.

1. ndice
2. Datos Bsicos de la Empresa

RUC: 20100190797
Razn Social: GLORIA SA
Fecha de inicio de Actividades: 04/05/1942
Pgina web: http://www.gloria.com.pe
Tipo de Empresa: Sociedad Annima
Actividad en la BVL: Si
Estado ante la SUNAT: Habido.
Condicin ante la SUNAT: Activo
Actividad Comercial: Elaboracin de Productos lcteos.
Clasificacin Internacional Industrial Uniforme (CIIU): 15202
Direccin Legal 1: AV. Republica de Panam n. 2461.
Distrito/Ciudad: La Victoria- Lima
Departamento: Lima
Telfono Central: 4707170
Telfono de atencin al cliente:
Telfono de atencin al consumidor: 0801-1-4567
Direccin Legal 2: AV. General Diez Canseco 527 Arequipa- Arequipa

MISION:
Un joven innovador

Pgina 4

Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos atraves


de la produccin y comercializacin de bienes con marcas que garanticen un valor
agregado para nuestros clientes y consumidores.
Los procesos y acciones de todas las empresas de la corporacin se desarrollan
en un entorno que motive y desarrolle a sus colaboradores, mantenga el respeto y
la armona en las comunidades en las que opera y asegure el mximo retorno de
la inversin para sus accionistas.
VISION:
Somos una corporacin de capitales peruanos con un portafolio diversificado de
negocios, con presencia y proyeccin internacional.
Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y consumidores, con
servicios y productos de la ms alta calidad y ser siempre su primera opcin.
VALORES:
Las empresas del grupo cimientan su xito y crecimiento en la siguiente
declaracin de valores:
Cumplimiento de las obligaciones:
Todos nuestros actos se rigen por una conducta honesta, transparente y tica, asi como
por el fiel cumplimiento de nuestras obligaciones y el estricto acatamiento de las leyes de
los mercados en que operamos.
Dedicacin al trabajo:
Fomentamos una cultura de trabajo donde el esfuerzo y la dedicacin de nuestros
colaboradores se orienta a brindar servicios y productos de la mas alta calidad para
asegurar la satisfaccin de nuestros clientes y consumidores.
Prudencia en la administracin de los recursos:
Reconocemos la importancia de planificar y gestionar racionalmente los recursos de la
corporacin para asegurar su solidez y continuidad en beneficio de sus proveedores,
clientes, colaboradores, accionistas y las comunidades en las que acta.
Cultura del xito:
Nos trazamos objetivos exigentes y trabajamos tenazmente hasta alcanzarlos. Buscamos
mantener y/o alcanzar posiciones de liderazgo en todas las actividades que
desarrollamos.
Orientacin a la personas:
Reconocemos el valioso aporte de nuestro personal al crecimiento y xito de nuestra
corporacin. Fomentamos el trabajo en equipo y valoramos el profesionalismo, iniciativa y
creatividad de nuestros colaboradores.
Responsabilidad social:
Un joven innovador

Pgina 5

Reconocemos que somos participes de un sistema social con el cual interactuamos.


Todas nuestras decisiones y actos son congruentes con dicho sistema social.
Contribuimos a la permanencia y renovacin de los recursos naturales, as como al
progreso de las comunidades en las que actuamos.

Anlisis del Micro entorno:


OBJETIVOS

Incrementar el consumo per cpita de lcteos a nivel nacional, as como, de


aprovechar el crecimiento de consumo de jugos y refrescos.
Liderar en la produccin y venta de leches y yogures con una campaa de
marketing orientada a nios, adolescente y jvenes.
Seguir fortaleciendo su presencia en el mercado local de lcteos y derivados y su
posicin competitiva mediante una estrategia multimarcas, a la vez de diversificar el mix
de productos para reducir la dependencia al negocio lcteo.

PLANEACIN:
La empresa Gloria S.A. tiene una planeacin a corto, mediano y largo plazo; enfatizando
siempre en el largo plazo, tal como lo afirm Rafael Cisneros: "somos una empresa que
siempre mira hacia el futuro".
Este tipo de planeacin exige a la empresa a mantener una constante innovacin y tener
siempre perspectivas de crecimiento. Todo esto se puede ejemplificar pues la empresa, al
querer consolidar su posicin en los diferentes mercados en los que participa, tiene
como objetivo (planeacin a largo plazo) realizar inversiones a nivel local por 200 millones
de dlares.
Se aade tambin que existe una exigencia y presin corporativa por parte del Grupo
Gloria para lograr los estndares y planes preestablecidos.
Adems Gloria S.A. cuenta con un cuerpo de especialistas que se encargan de la
elaboracin de planes los cuales son enviados, a travs de documentos, al personal que
se encargara de ejecutarlos.
Para llevar a cabo los planes, la empresa tiene como curso de accin la elaboracin
de programas, procedimiento en los que se detalla las acciones que debern tomar
algunas reas funcionales
Por otro lado aplican estrategias, muchas de las cuales estn enfocadas a nivel
corporativo: Gloria S.A. tiene como objetivo seguir fortaleciendo su presencia en el
mercado local de lcteos y derivados y su posicin competitiva mediante una estrategia
multimarcas, a la vez de diversificar el mix de productos para reducir la dependencia al
negocio lcteo.
Con respecto a la implantacin de planes, hacen uso de las polticas y afirman que tienen
polticas por separado, es decir, por cada rea funcional, sin embargo comparten algunas
de estas polticas cuando se presentan prioridades.
As mismo la empresa verifica el cumplimiento de los planes elaborados, mediante la
comparacin de los resultados obtenidos entre un periodo anterior y el actual; ya que
Un joven innovador

Pgina 6

siempre busca superar sus propios resultados como una medida de crecimiento: Nos
basamos en resultados".
De todo ello se puede decir que con respecto a una planeacin organizacional, la
empresa realiza en forma adecuada los planes y la implantacin de estas.
Sin embargo si hacemos un enfoque a nivel departamental, podemos decir que en
ocasiones ocurren problemas de planeacin, como es el caso del rea de produccin, en
el que, al realizar el pronstico de ventas no se obtienen resultados tan certeros, esto
ocasiona que ocurran excesos o dficit respecto al volumen que ha de producirse.
As mismo este departamento, as como los dems, requieren de recursos para ejecutar
sus planes, estos recursos (segunda fase de la planeacin) son proporcionados por
algunas de las subsidiarias de Gloria S.A.
La implantacin de planes a nivel departamental, como se mencion, se realiza a travs
de las polticas, sin embargo tambin se hace uso de la persuasin, como se da en el
caso del rea de ventas, esto vara dependiendo del tipo de jefe inmediato superior que
tiene un trabajador, pues a medida que se asciende en la escala jerrquica se hace uso
de la autoridad.
De esto se puede concluir que a nivel departamental ocurre ciertas deficiencias en
algunas reas funcionales, sin embargo, en la entrevista realizada, se manifest que
estas realizando los mecanismos necesarios mejorar la planeacin departamental.
Clientes
Gloria S.A. atiende a todo el mercado nacional, abastecindolo principalmente de
leche y sus derivados. Los tres principales canales de venta que posee Gloria son:
distribuidores (43%), Supermercados (14%), mayoristas (5%)
Gloria S.A. tambin exporta sus productos a 40 pases en el Caribe, Amrica
Latina, El Medio Oriente y el Oeste de frica. Cabe resaltar que el mayor
porcentaje de sus ventas es destinado al mercado nacional (92%), mientras el
saldo est destinado a las exportaciones (8%)
Como parte de sus estrategias de marketing, Gloria S.A. utiliza una de sus
fortalezas ms reconocidas en el mercado, el respaldo de ms de 60 aos de
experiencia elaborando leche evaporada con tecnologa de punta.
Productos
Gloria S.A. posee tres lneas de negocio que son:
- Lnea de lcteos: leche evaporada, fresca Ultra Heat TreatedUHT, condensada.
Siendo en esta lnea donde la empresa concentra el mayor porcentaje de sus
ingresos (61.1%).
- Lnea de derivados lcteos: yogures, quesos, mantequilla, etc. - Lnea de otros
productos: jugos, refrescos, mermelada, caf, panetn, conservas de pescado y
snacks. Las marcas que Gloria comercializa en el mercado son: Gloria, Bonl,
Bella Holandesa, La Mesa, Multilac, y otras marcas como Tampico, Yomost, Soy
vida, caf Monaco y Chicolac.
Los productos que Gloria S.A. ofrece al mercado, al ser productos de primera
necesidad, tienen como pblico objetivo todos los segmentos y edades. Cabe
resaltar la gran capacidad que tiene la empresa por desarrollar nuevos productos y
lanzarlos al mercado.
Un joven innovador

Pgina 7

Proveedores
Los principales proveedores nacionales de materia prima de Gloria S.A. son los
ganaderos de las cuencas lecheras del Sur y Norte:
- Sur: Ica, Arequipa, Moquegua, Tacna) y Lima
- Norte: Cajamarca, Lambayeque y La Libertad
Asimismo, la empresa importa materia prima e insumos de proveedores
extranjeros, principalmente leche descremada en polvo (Pil Andina S.A. Bolivia),
leche entera en polvo (Pil Andina S.A. Bolivia), suero de mantequilla, hojalata
(uno de los mayores productos importados - 37%) y otros. Los principales pases
de dnde provienen las importaciones de materia prima e insumos son: Japn
(27%), Bolivia (12.8%), Nueva Zelanda (10.4%) y EEUU (8.9%).
Reporte Financiero Burkenroad Per GLORIA S.A Octubre, 2014
Comercializacin y Distribucin
Gloria S.A. logra acceder a sus clientes, a travs de su proveedor de distribucin:
Distribuidora Exclusiva de Productos de Calidad S.A. (Deprodeca) a nivel nacional
como internacional.
Deprodeca brinda los servicios de comercializacin, exportacin, marketing y
distribucin, e incluye todo el manejo de los almacenes de productos terminados y
es una empresa subsidiaria del grupo Gloria
Estrategia
La estrategia de Gloria S.A. es mantener su posicin de liderazgo en el mercado
local y continuar su expansin al mercado internacional.
Competidores
Los principales competidores de Gloria S.A. son Laive y Nestl. El mercado de
productos lcteos y derivados se concentra en estas tres empresas, siendo Gloria
quien toma el liderazgo en las diversas lneas de productos en que participa (77%
de participacin de mercado en 2014). Para el caso de jugos y nctares, los
lderes son JR Lindley y AJE Group.
En cuanto a la participacin de mercado por grupo de productos, en el 2010
Gloria presenta 83% de participacin frente a sus competidores en leche
evaporada, incrementndose en 1% respecto al 2009; para la leche UHT
Pasteurizada la participacin es de 77%; para el yogurt es de 82% y para el grupo
de quesos la participacin de mercado es 34%.
El mercado de leche y productos lcteos es un mercado maduro y se encuentra ya
consolidado; asimismo, son tres las empresas posicionadas en ste teniendo
como lder indiscutible a Gloria S.A.
Gloria posee el 77% de participacin en el mercado de leche, sus derivados y
productos lcteos. Las otras dos marcas ms representativas en este mercado son
LAIVE y NESTLE con aproximadamente un 10% de participacin cada una. Estas

Un joven innovador

Pgina 8

participaciones de mercado hacen que GLORIA sea la lder del mercado por
amplio margen.
Cabe mencionar que la competencia entre estas empresas es intensa tanto en el
desarrollo e innovacin de productos y es en stos donde compiten para
desarrollar productos cada vez ms acordes a las tendencias del mercado
(productos tipo Light o Vitaminizados). La participacin de este tipo de
productos se incrementa gradualmente y se desarrolla con fuerza. Un buen
ejemplo de ello es que la Leche
Competidores Directos:
LAIVE S.A.
Es una empresa dedicada al desarrollo, procesamiento, produccin y comercializacin de
productos de consumo humano, los cuales incluyen lcteos, embutidos y derivados de
frutas.
Se constituy en Huancayo en 1910 con el nombre de Sociedad Ganadera del Centro
S.A. como resultado de la unin de cinco (05) haciendas locales. En 1994, se produjo el
cambio de razn social a Laive S.A.
Su accionariado est conformado principalmente por dos empresas: Valores
Agroindustriales S.A. (Empresa Peruana) y Comercial Vctor Manuel (Empresa Chilena):
- Valores Agroindustriales S.A. (37.59%): es un holding de capitales peruanos
perteneciente a la familia Palacios Moreyra.
- Comercial Vctor Manuel S.A. (37.45%): Sociedad Chilena de Inversiones. Su principal
accionista con el 99.9% es Watts de Chile. En el Per, la empresa es propietaria del
37.45% de Laive y 99.99% de Comercializadora Punto Dos (antes Watts Alimentos Per
S.A.)
La empresa cuenta con tres (03) plantas industriales en Ate, Arequipa y Caylloma.
La planta principal, ubicada en Ate, est conformada a su vez por tres Sub Plantas:
- Planta de Lcteos: yogurt, mantequilla, queso fundido, parmesano rallado, queso fresco
y crema de leche
- Planta de crnicos: jamones, jamonadas, salchichas y tocinos.
- Planta de productos UHT: leches ultra pasteurizadas y jugos en envases tetra pack. La
empresa cuenta con cuatro lneas de productos, siendo los lcteos la principal lnea
representando el 80% de los ingresos de la empresa. La empresa viene realizando
inversiones constantemente, en el 2008 realizaron inversiones por US$ 3MM, en el 2009
por ms de 2MM, ambas principalmente para ampliar sus plantas. Para el 2010, se
invirtieron US$ 4MM para ampliaciones de almacenes. Para el 2011 y 2012, se proyectan
inversiones en ampliacin de planta por montos de entre US$ 2MM y US$ 3MM anuales.
Un joven innovador

Pgina 9

ANALISIS FODA:

FORTALEZAS INTERNAS
. Posicin de liderazgo en el mercado de
sus principales productos.
. Diversificacin geogrfica del acopio de
leche fresca.
. Capacidad de innovacin y lanzamiento
de nuevos productos, presentaciones y
marcas.
. Variado mix de productos y mercados
objetivos.
. Diversificacin geogrfica de sus ventas.
. Integracin vertical de sus operaciones.
.efectivos niveles de eficiencia y
productividad.
. Indicadores financieros.
. Venta de productos dentro de programas
sociales.
DEBILIDADES INTERNAS:
. Alta sensibilidad de la demanda de sus
productos respecto a los precios.
Presin en los costos por parte de los
ganaderos y en ciertos insumos.
. Dependencia de un solo producto.
. Aumento de la deuda financiera.
TOTAL

VALO
R

CLASIFICACIO
N

VALOR
PONDERAD
O

0.20

0.80

0.04

0.12

0.07

0.28

0.05

0.15

0.03
0.15
0.06

3
4
4

0.09
0.60
0.24

0.05
0.03

3
3

0.15
0.09

0.10

0.20

0.05

0.10

0.15
0.02
1.00

1
1

0.15
0.04
3.01

OPORTUNIDADES EXTERNAS
. Incremento del consumo per cpita de
lcteos.
. Incremento de exportaciones de lcteos.
. Diversificacin de productos.
. Mejora de la capacidad adquisitiva de la
Un joven innovador

VALO
R

CLASIFICACIO
N

VALOR
PROMEDI
O

0.15

0.45

0.10
0.05
0.11

3
4
2

0.3
0.2
0.22

Pgina 10

poblacin.
. Perspectivas de crecimiento de la
economa peruana.
.Exigencias del mercado por obtener
productos de calidad.
. Nuevas propuestas biotecnolgicas para
mejorar la calidad del producto.
AMENAZAS EXTERNAS
. Aumento de productos importados.
. Ingreso de nuevas empresas.
. Problema de abastecimiento de materia
prima.
. inflacin
.
Subsidios
gubernamentales
a
microempresas del sector lcteo.
TOTAL

0.10

0.20

0.15

0.60

0.05

0.15

0.05
0.02
0.10

2
4
3

0.10
0.08
0.30

0.10
0.02

2
2

0.20
0.04

1.00

2.84

FORTALEZAS
. Posicin de liderazgo en el mercado de
leche evaporada.
. Diversificacin del acopio de leche fresca
a nivel nacional.
. Liderazgo de mercado con productos de
alta
calidad,
marcas
de
gran
reconocimiento.
. Sistemas de transporte y distribucin
eficientes.
. Personal altamente clasificado y
comprometido con la empresa.
. Optimizacin de los procesos de
produccin y distribucin.
. Inversin constante de tecnologa de
punta para mantener la calidad.
. Permanente renovacin de nuevos
productos y marcas.
. Respaldo de la marca gloria.
Capacidad de promocin, distribucin,
publicidad de producto.

OPORTUNIDADES
. Tasas positivas de crecimiento en la
economa peruana.
. Obtencin de nuevos prstamos con
tasas competitivas debido a la percepcin
del Per como un pas de menor riesgo
financiero.
. Disminucin de tasas de inters internas,
debido a la mayor competencia del
sistema bancario.
. Mercado abierto cada vez ms
competitivo(es oportunidad y a la vez
riesgo).
.incursin del consumo de nuevos
sectores socioeconmicos.
. Incremento de la esperanza de vida.
. Tendencia de bsqueda de vida con
calidad.

DEBILIDADES
. Alta sensibilidad de demanda de sus
productos respecto a los precios.
. Presin en los costos por parte de los
ganaderos y de ciertos insumos como la

AMENAZAS
. Mercado abierto cada vez
ms
competitivo.
. Salida al mercado de nuevos productos
sustitutos.

Un joven innovador

Pgina 11

hoja lata y la leche en polvo.

.Probable competencia de otras marcas.

FORTALEZAS:
. Diversificacin de la copio
de leche fresca a nivel
nacional.
. Liderazgo de mercado
con productos de alta
calidad, marcas de gran
reconocimiento.
OPORTUNIDADES:
. Tasas positivas de
crecimiento en la economa
peruana.
. Obtencin de nuevos
prstamos
con
tasas
competitivas debido a la
percepcin del Per como
un pas de menor riesgo
financiero.
AMENAZAS:
.mercado abierto cada vez
ms competitivo.
. Salida al mercado de
nuevos
productos
sustitutos.
. Probable competencia de
otras marcas.

Un joven innovador

DEBILIDADES:
.alta sensibilidad de la
demanda de sus productos
respecto a los precios.
. Presin en los costos por
parte de los ganaderos y
en ciertos insumos como la
hoja de lata y leche en
polvo.
ESTRATEGIA:
ESTRATEGIA:
1. Realizar inversiones
2. Aumentar el nivel d
destinadas
a
produccin, para asi
incrementar
la
evitar la falta de
capacidad
stock(antes
productiva de la
explicado) que se
planta.
presenta
en
la
empresa.

ESTRATEGIA:
ESTRATEGIA:
3. Promover nuestros
4. Mejorar el sistema
productos mediante
de almcenaje.
una
campaa
publicitaria agresiva
pues
existen
productos
de
empresas
competidoras que
tienen
gran
aceptacin
por
parte
de
los
consumidores.
Pgina 12

ANLISIS DEL ENTORNO INDIRECTO

Anlisis Econmico
La situacin econmica que actualmente se presenta en nuestro pas sigue ocasionando
un impacto sobre las empresas, pues afecta notablemente la capacidad de las compaas
para funcionar en forma eficaz e influye en sus decisiones estratgicas; es as, que
presentamos una descripcin de la situacin macroeconmica del Per, de acuerdo a los
anlisis recopilados del BCR, el MEF, y de diversos artculos periodsticos. La informacin
obtenida se presenta a continuacin.
La economa de Per registr en el 2015 una expansin del 3.5%, y el crecimiento no es
muy bueno por cuarto ao consecutivo, segn la Comisin Econmica para Amrica
Latina y el Caribe (CEPAL).
El bajo crecimiento econmico peruano se debe a la desaceleracin econmica. Se
debe a factores externos e internos. En el caso de los factores externos, estos se vinculan
al lento crecimiento de la economa mundial en el 2015, especialmente la desaceleracin
de china y otras economas emergentes, con excepcin de la India. Y asimismo por una
menos demanda externa, se suma por un lado, la tendencia a la baja de los precios de
los productos bsicos, y por otro, la mayor votalidad e incertidumbre en los mercados
financieros internacionales.
CEPAL tambin informo que el menor crecimiento en el Per, tendra un impacto negativo
en el empleo.
El promedio para el u2015, se estima un aumento de la tasa de desempleo a cerca de
6.5% de la poblacin, desde el 6% registrado el ao pasado.
Este panorama de crecimiento econmico es ratificado por el Banco Mundial, quien en su
informe Perspectivas Econmicas Mundiales 2015, estima que un crecimiento del
Producto Bruto Interno (PBI) del Per para este ao de 2.79% y de 3.6% para el 2015.
Cabe mencionar, que por su parte, el Ministerio de Economa y Finanzas ha estimado un
crecimiento de 2.4% para el presente ao. Esto implica para Gloria S.A. no tiene un buen
escenario econmico, que puede contribuir a un aumento de su produccin.
De igual forma las exportaciones caern a una tasa del 16% para el 2015 segn (CEPAL)
en tanto que las importaciones se vern afectadas por una baja demanda. Asimismo,
Scotiabank en su reporte titulado Revisin de las proyecciones de los tipos de cambio
2008-2015, nos dice que en los ltimos aos el sol ha venido perdiendo valor frente a una
serie de factores. Los fundamentos del sol al bajo an ms en el 2015, asimismo diversos
cambios han acentuado las razones a favor de una apreciacin del sol frente al dlar en
base a este escenario se proyecta un tipo de cambio S/. 3.35 para fines del 2015. Para
Gloria S.A., al ser sta una empresa que tambin exporta sus productos, el aumento del
tipo de cambio favorece sus ingresos por ventas al exterior adems que esta situacin no
promueve las importaciones, incitando a la no compra de algunos insumos.
Adems, para el ao en su conjunto se estima que las ventas externas tendrn una
reduccin del 16%, mientras que las importaciones tambin tendrn una reduccin del
10% , con un destacado desempeo de las compras de bienes de capital (cercano a un
Un joven innovador

Pgina 13

50%). En consecuencia, segn CEPAL, disminuyeron los supervit de la balanza


comercial y la cuenta corriente es la ltima desde el 2.8% cerca del 1.6% del PBI.
El Banco central de Reserva (BCR) reporta que la balanza comercial registr un dficit en
setiembre, ya que las importaciones superaron a las exportaciones en $ 502 millones.
Indico que las exportaciones totales ascendieron a $2600 millones en setiembre, con que
se acumularan $ 24808 millones en los primeros nueve meses del ao.
En el noveno mes del ao, las ventas al exterior de productos tradicionales fueron $ 1760
millones, mientras que los envos no tradicionales ascendieron a $ 834 millones.
Por su parte las importaciones totalizaron $ 3102 millones en setiembre y a $ 27640
millones en los primeros nueve meses del ao.
La mayor parte de las importaciones del mes correspondieron a insumos ($1329
millones). Seguido de los bienes de capital ($969 millones) y de bienes de consumos
($798 millones)
Por otro lado, el BCR prev que la inflacin en el Per se acelerara en Noviembre. La
inflacin reportada en Octubre fue de 0.14%, mientras que la inflacin en los ltimos doce
meses llego a 3.66%.
Muchos analistas estimaron que la inflacin cerrara el ao en 3,8% y proyectan que
llegara a 3.2% en el 2016.
El BCR mantendra la tasa de inters en 3.2% por debilidad de la economa peruana y
pese a las presiones inflaci0narias observadas.
Una de las razones para la aceleracin de la inflacin es la debilidad del sol, que acumula
una cada de ms de un 7% en lo que va del ao y podra profundizar su retroceso
cuando EE.UU sube su tasa clave.
Hemos estimado que por cada punto porcentual que debe del tipo de cambio en el ltimo
ao, se tiene entre una y dos meses de inflacin interanual.
El avance sostenido del tipo de cambio y su impacto en el costo de vida es uno de los
factores que ha tomado en cuenta en Banco Central para dejar estable su tasa.
Vale en meses previos, a pesar que la economa local es golpeada por uan cada de las
inversiones pblicas y privadas.
Anlisis Social
Este factor ejerce un impacto importante sobre las empresas, pues los cambios sociales,
culturales, demogrficos, entre otros, actan directamente sobre los mercados, productos,
servicios y clientes, surgiendo oportunidades y amenazas para la industria en general; es
as que se expondr la relevancia actual que tienen las variables presentadas a
continuacin.
PERFIL DEL CONSUMIDOR
Consumidor objetivo y racional:
El consumidor peruano es cada vez ms minucioso al realizar sus compras, pues se
preocupa ms por las caractersticas de los productos que adquiere. Respecto a los
productos lcteos el consumidor valora ms los beneficios que puede procurarle tanto
individualmente como a su familia. Es as que al momento de elegir productos lcteos
toma en cuenta la forma en estos lo va a favorecer.
Un joven innovador

Pgina 14

De acuerdo a los resultados obtenidos de la encuesta se puede notar que el consumidor,


de acuerdo al segmento de mercado al que pertenece, presenta diferentes caractersticas;
no obstante en forma general podemos decir lo siguiente:
El 55.6% de los consumidores encuestados cuando compran un producto coinciden en
que el factor determinante de sus eleccin es la calidad, mientras que un 28.8% se inclina
por la marca y un 15.6% por el precio. Esto nos indica que el consumidor actual elige
objetivamente los productos que consume; teniendo en cuenta las caractersticas del
producto y las posibilidades econmicas con las que cuenta.

Elaboracin propia
Entonces vemos que estamos frente a un perfil de consumidor para quien la calidad de un
determinado producto es de relevante importancia, pues el consumidor siempre desea
obtener un buen producto, claro que sin pagar precios muy elevados por estos.
Crecimiento poblacional
A pesar de que la tendencia de crecimiento poblacional est en descenso (ver anexo) se
observa que la poblacin en reas urbanas ha aumentado y con ello tambin el nmero
de personas que cuentan con una mayor capacidad de compra.
Como es lgico el incremento de la poblacin es una variable que afecta positivamente el
consumo de lcteos, dado que aumenta el nmero de consumidores; primordialmente por
los menores de edad, los cuales son un segmento importante en el mercado de lcteos, a
esto se le aumenta los beneficios nutricionales que se le asocian a los productos lcteos.
Por ello se observa una expansin en la demanda, estimulando as, el aumento en el
consumo de diversos productos, y por ende, tambin el aumento de la produccin.
nfasis en la salud
En los ltimos aos se ha venido presentando una tendencia en los consumidores a
adquirir productos favorables para la salud tanto en el Per como a nivel mundial. Se ha
podido observar en los resultados de la encuesta realizada por investigadores que los
consumidores dan una relevante importancia a los beneficios nutricionales que traen
consigo los productos lcteos; es as que a un 75.6% de los encuestados les interesa que
estos productos contengan primordialmente elementos nutricionales, a un 13.3% les
interesa la cremosidad del producto, un 7.8% da ms relevancia a que estos productos
Un joven innovador

Pgina 15

sean bajos en grasa, y a un 3.3% les interesa primordialmente que estos productos no
contengan lactosa.

Elaborado por el grupo promotor


De lo anterior vemos que los consumidores se preocupan por el impacto que los
productos lcteos tienen sobre la salud, considerando tambin que cuando estos
productos son adquiridos se destinan principalmente al consumo de la poblacin ms
joven.
En este aspecto los productos lcteos no han sido ajenos a la exigencia del mercado,
tomando en cuenta que en s, gozan de una imagen positiva asociada a la salud.
Esto se observa en el hecho de que desde hace muchos aos, la industria lechera agrega
valor a sus productos aadindoles vitaminas, modificando el contenido de grasa
("descremadas", "semidescremadas") y creando variedades que tratan de suplir o
continuar brindando el valor nutritivo de la leche materna. Ahora existen leches para
edades a partir de 1 ao, variedades enriquecidas con hierroy/o calcio, con miel de abeja,
las que contienen Omega 3 para prevenir el colesterol y hasta para los que requieren
leches sin lactosa, entre otras. Esto contribuye a generar mayor valor agregado a estos
productos, los cuales son ofertados a mayores precios
Segmentacin del consumo
El mercado de lcteos ha sido segmentado por la variedad de consumidores que posee;
es as que se ofrece diferentes combinaciones del producto a distintos grupos de
consumidores, los cuales son segmentados de acuerdo a su edad. Asimismo, la
presentacin de los productos contribuye a su segmentacin. Por ejemplo, un yogurt en
un embase de colores est dirigido a los nios, mientras que el mismo producto en un
envase ms clsico est dirigido a la poblacin adulta. De igual manera, el mercado
produce variedades de leche dirigidas a infantes, ancianos, mujeres embarazadas,
jvenes, etc. Esto se da como una forma de aumentar el tamao de mercado,
satisfaciendo a un nmero mayor de consumidores.
Gustos y preferencias

Un joven innovador

Pgina 16

Como es lgico los gustos y preferencias de los consumidores afectan a las actividades
de comercializacin de las empresas; esto implica que dichas empresas tengan que
innovar en forma constante la calidad y presentacin de sus productos.
Los gustos y preferencias del mercado afectan el consumo de los productos elaborados
por el sector lcteo. Por ejemplo, en el caso de la leche evaporada, el Per es uno de los
pases con mayor consumo per cpita, ya que en la mayora de pases se consume leche
fresca, y la evaporada es utilizada mayormente para otros usos como la repostera. En tal
sentido, la particular preferencia del consumidor local por la leche evaporada se explica
principalmente por factores de gustos y/o preferencias de consumo. Adicionalmente, las
empresas han hecho fuertes campaas para difundir los beneficios del consumo de
lcteos para la salud, lo que ha incentivado an ms el consumo de dichos productos.
Es as que un 87.8% de los encuestados prefiere consumir leche evaporada, mientras que
un 10% prefiere la leche fresca y un 2.3% consumen otros tipos de leche. Como podemos
ver los consumidores se inclinan por la leche evaporada, pudindose percibir que esto es
por cuestiones de hbito.
La marcada preferencia del consumidor peruano por la leche evaporada se ha reforzado a
travs de las diferentes variedades del producto que vienen siendo comercializadas y que
ofrecen nuevas alternativas de consumo, utilizando el mismo empaque

Elaborado por el grupo promotor


Respecto a los envases que prefieren los consumidores, estos se inclinan principalmente
por la presentacin de la leche en tarro, imagen que se encuentra sumamente arraigada
en el consumidor local. Es as que encontramos que, de los encuestados, un 55.6%
prefieren el envase de tarro, un 34.4% prefiere el envase tetrapack mientras que un 10%
prefiere la presentacin en bolsa.

Un joven innovador

Pgina 17

Elaborado por el grupo promotor


ANLISIS DEL ENTORNO DIRECTO

Descripcin y caractersticas del sector


Esta industria produce una amplia gama de productos, desde la leche fresca, la cual es el
principal insumo, hasta los productos finales como la leche evaporada, pasteurizada y
otros productos derivados como el yogurt, quesos y mantequillas. Adems, la industria
demanda insumos no solo de la ganadera, sino tambin de la industria azucarera,
plstica y de qumicos; usados para los envases y preservantes, principalmente.
Durante los ltimos aos, la industria se ha expandido notoriamente, producto de la
estrategias de inversiones que se ha venido dando en el sector. Esto ltimo por parte de
los ganaderos, a travs de las mejoras genticas e incrementos en la productividad; como
por parte de productores a travs de mejoras en los procesos de acopio, distribucin y
produccin. Producto de lo anterior, la industria ha ganado competitividad. Asimismo, el
sector viene dependiendo cada vez menos del nivel de importaciones de leche en polvo
como insumo, tendiendo al autoabastecimiento.
El incremento en la produccin de leche fresca ha contribuido fuertemente con la
expansin del sector. Asimismo, la diversificacin de presentaciones y productos ha
contribuido en esta expansin. Estos ltimos han permitido al acceso a nuevos mercados
y consumidores.
En trminos generales el sector lcteo presenta las siguientes caractersticas:
El sector lcteo representa el 1.38% del PBI manufacturero y el 0.2% del PBI total.
La produccin del sector se encuentra altamente concentrada en pocas empresas de
gran escala e integradas verticalmente. En trminos del tamao del mercado, se estima
que las ventas totales de la industria ascienden aproximadamente a US$800 millones.
La oferta de productos lcteos se ha incrementado y diversificado
significativamente durante los ltimos aos. Actualmente existe una amplia gama de
productos enfocados a las preferencias de los distintos tipos de consumidores. Esto
Un joven innovador

Pgina 18

genera una importante barrera al ingreso de nuevos competidores sin marcas


reconocidas.
Los productos lcteos tienen una alta participacin en la canasta familiar, lo que
disminuye la probabilidad de cadas significativas en el consumo de los mismos ante
contracciones en el ingreso. Adicionalmente, al ser productos bsicos, el nivel de
sustitucin por otros bienes es relativamente bajo.
El Per es uno de los pases con menor consumo de leche de Amrica Latina, con
58 lts. per cpita al ao, mientras que Brasil y Argentina presentan, por ejemplo,
consumos de 248 lts. y 120 lts., respectivamente. La industria lctea peruana podra cubrir
sin mayores problemas un eventual aumento de la demanda por sus productos.
La produccin de leche fresca en el pas, proveniente de la industria ganadera, no
cubre los requerimientos del mercado local, por lo que se tiene que recurrir a
importaciones de leche en polvo.
La elevada competencia al interior de la industria y el bajo valor agregado de sus
productos han trado como consecuencia que muchas empresas del sector,
especialmente las de menor tamao (que disponen de menos recursos para invertir en el
mejoramiento de la eficiencia de sus procesos y no pueden aprovechar economas de
escala) tengan reducidos mrgenes de utilidad e inclusive prdidas.
Una caracterstica importante de la industria lctea local es su elevado nivel de
concentracin. La mayor parte de la produccin del sector es realizada por pocas
empresas relativamente grandes que presentan una integracin vertical desde el acopio
de la leche. As por ejemplo, la participacin de mercado de Gloria en lo que respecta a
leche y yogurt asciende a 68% y 45%, respectivamente, y la participacin de Laive en lo
que respecta a quesos y yogurt representa el 36% y 15%, respectivamente. De otra parte,
las empresas medianas y chicas, que son ms numerosas, se dedican generalmente a
una sola actividad, o tan solo a importar o comercializar productos lcteos.
Por otra parte, el mercado peruano de lcteos se caracteriza por su dualidad: por un lado
una cadena industrial constituida por industrias transnacionales (Gloria S.A. Nestl y
Laive) y sus proveedores de leche. Esta Industria est integrada verticalmente desde el
acopio de la leche y en algunos casos desde la misma produccin. Su producto principal
de la Industria es la leche evaporada, tambin produce diferentes tipos de derivados como
yogures, quesos frescos y madurados, mantequilla y manjar blanco, existiendo entre las
empresas una cierta especializacin.
Por otro lado, una cadena artesanal que incorpora a numerosos pequeos productores
no especializado quienes auto consumen una parte de su produccin y venden el resto al
circuito de comercializacin a menudo informales, despus de transformarlos o en forma d
leche cruda.

Estados Financieros

Un joven innovador

Pgina 19

Un joven innovador

Pgina 20

Dictamen de los auditores

Un joven innovador

Pgina 21

Un joven innovador
analisis vertical

Al 30 de setiem
Ab
l 3
re
1d
de
e2
d
0
ic
1
ie
5 mbre d
A
e
n
la
2
lis
01
is
4 Horizontal

S/ . 42,026.0
1.4
07%
S/ . 20,1
4
3
7
2
.9
.0
0
0
%

PASIVOS CORRIENTES
otros pasivos fnanc
S
ie
/ ros
.
119,54
4
7
.0
.0
1
0
S
%
/.

entidades relaciona
S
d
/a
.s

66,122
1.2
.02
0
S
%
/.

59,502
0.09
0
S
%
/6
. ,621.0
11
0
.13%

335,27
1
7
1
.0
.7
0
6/
S
%
-7
. 2,44
-2
8.0
1
0
.61%

173,79
6
5
.1
.0
0
0
S
%
/
-5
. 4,24
-3
8.0
1
0
.21%

Pgina 22
S/ . 64,997.0
2.2
08%
-S/ . 18,6
-2
7
8
2
.7
.0
3
0
%

3,478.0
0
0
.12%
S/ .

2
,8
5
0
,2
3
1
5
0
.0
0
%
0S/1
. 28,43
4
1
.5
.0
1
0
%

1
,4
3
7
,1
1
5
7
0
.
.4
0
0
2%
S/1
. 26,70
8
7
.8
.0
2
0
%

T
OT
ALAC
T
IVOSNO C
S
O
/R
.R
I
1
E
,
N
5
6
T
3
E
,
S
8
2
5
4
2
..
0
5
0
0
%
S
/.

2
,9
7
8
,6
6
1
6
0
.0
0
0
%
S
/.

10,164
0
.0
.3
0
6%
S/ . 510.0
5
0
.02%

134,564
4
.0
.7
0
2%
S/ .
29,072
2
.0
1.6
00%

activos intangibles distin


S/tos
.
d
1
e
0,6
la
7
p
4.0
lu
0.3
0
sv
6
a
%
lia
S/ .

S
/.

otros pasivos fnanc


S
ie
/r
.os697,07
2
0
3
.0
.4
0
0
S
%
/.

P
AS
IVOSNO C
OR
R
IE
NT
E
S
469,18
1
2
6
.0
.4
0
6
S%
/
2
.
27,884
88
.0
.5
07%

7
5
2
,5
1
2
3
6
.
.0
4
0
0
S
%
/
-.
9
2
,8
9
0
1
.0
2
0
.3
4
%

164,70
5
3
.7
.0
8
0
S
%
/3
.9,130
2
.0
3
0
.76%

T
OT
ALP
AS
IVO +P
AT
R
S
/
IM
. O
2
N
,9
I
7
O
8
,6
1
6
0
6
0
.0
S
0
/%
.
2
,8
5
0
,2
1
3
0
7
0
.0
S
0
/
1
%
.
2
8
,4
2
9
4
.
.
0
5
0
1
%

1,543,8
5
6
4
2
.1
.0
7
S
0
%
/-6
. ,111
-0
.00
.40%

1,045,8
3
0
6
0
.6
.0
9
S
0
%
/-6
. ,168
-0
.00
.59%
1,537,7
5
5
1
1
.6
.0
3
S
0
%
/.

resultados acumula
S
d
/os
.
1,039,6
3
3
4
2
.9
.0
0
S
0
%
/.
TOTAL PATRIMONIO
S/ .

76,442
1.6
.08
0
S
%
/ . 59.00
0.08%

otras reservas de ca
S
p
/
ita
. l 76,502
0.5
.07
0
S
%
/.

382,50
1
3
3
.0
.4
0
2%-1
S
/.
.00
0.00%

1
,3
0
6
,3
4
7
5
5
.8
.0
3
S
0
%
/
1
.
3
4
,5
4
0
1
.0
0
.3
0
0
%

39,111
8.3
.07
0
S
%
/ . -1.00
0.00%

382,50
1
2
2
.0
.8
0
4
S
%
/.

1
,4
4
0
,9
4
1
8
5
.3
.0
7
S
0
%
/
.

39,111
7.3
.01
0
S
%
/.

S/ .

S
/.

acciones de inversion
S/ .

capital emitido

P
AT
R
IMONIO

T
OT
ALP
AS
IVO

553,86
1
2
9
.0
.4
0
3
S/
%
2
.
27,434
01
.0
.0
06%

pasivos y impuestos a la
Ss
/ .gan
8
a
4
c
,2
ia
2
s
2
d
.8
.0
ife
3
0
S
%
rid
/ . o 84,682
0.9
.07
0
S
%-4
/.
58.0
-0
0.54%

1,287,24
4
0
5
.0
.1
0
6S
%9
/ . 8,796
7
.0
.6
0
8%

T
OT
ALAC
T
IVO

203,83
6
3
.8
.0
4
0
S
%
/.

T
OT
ALP
AS
IC
OC
OR
R
S
IE
/.
NT
E
6
5
9
,6
2
2
3
2
.
.0
1
0
4
S
%
/.

otras cuentas por pa


S
g
/a
.r

5,149.0
0.1
0 8%
S/ .
-1,671
-3
.0
2
0
.45%T
OT
ALP
AS
IVOSNO C
S
O
/R
.R
IE
7
N
81
T
,2
E
S
9
2
2
6
.0
.2
0
3
S
%
/.

propiedades, planta S
y/e
. qu
1ip
,38
o6,03
4
6
6
.0
.5
0
3%
S/ .

inversiones en subsidia
S/
ria
. s1
y6
a
3
s
,6
oc
3
ia
6
5
.0
d
.4
a
0
9
s%
S/ .

otras cuentas por cob


S/ra
. r

ACTIVOS NO CORRIENTES

T
OT
ALAC
T
IVOSC
OR
R
S
/.
IE
N
1
T
,
E
4
S
1
4
,8
4
4
2
7
..
0
5
0
0
%S
/. 1
,4
1
3
,1
1
4
8
9
.
.5
0
0
8%
S/ . 1,72
0
4
.1
.0
2
0
%

S/ . 7,901.0
0
0
.28%
S/ . 5,76
7
3
2
.0
.9
0
4%

S/ . 729,734
2
.0
4.5
0 0% S/ . 770,355
2
.0
7.0
03%
-S/ . 40,6
-5
2.2
1.0
7%
0

gastos pagados por antic


S/ip
.1
a
3
d
,6
o64.0
0.4
0 6%

inventario

otras cuentas por cobra


S/
r. 46,325.0
1.5
0 6%

otras cuentas por cobrar a e


S
n
/.
tid
42
a
,0
d3
e
0
s
.0
1
re
.4
0
la
1c
%
ion
S
a
/
d
.a
3
s
4,237.0
1.2
00%
S/ . 7,79
2
3
2
.0
.7
0
6
otra
% s cuentas por pagar a
S/
e
.ntid
7
a
,2
d9
e3
s
0
.0
re
.2
0
4
la
S
%
c
/ ion
.
a
1
d
9
a
,2
s30
8.6
.07
0
S
%
/
-1
. 1,94
-6
5.0
2
0
.09%

entidades relacionada
S
s
/ . 304,233
1
.0
0.2
0 1% S/ . 274,492
9
.0
.6
0
3%
S/ . 29,7
1
4
0
1
.8
.0
3
0
%

cuentas comerciales por c


S
ob
/ .ra
21
r,
6n
,6
eto
98
7
.0
.2
te
0
8
rc
%
eros
S/ . 219,110
7
.0
.6
0
9%
-S/ . 2,41
-1
2
.1
.0
0
0
%
cuentas por pagar com
S
e
/rc
. ia2
le
6
s
2te
,82
c
8
9
e
.8
.0
r2
os
0
S
%
/.

efectivo y equivalente
S/ .
efec
6
tiv
2,1
o
58.0
2.0
09%

vertic
va
a
r
liacion

analisis

IMPORTE
2
S
014
(soles
v
)ariacion(%
)

vertical

Analisis

NOTA
A
S
l 30 de setiem
A
b
lre
31
d
d
e
e2
d
0
ic
15
iem
A
b
N
re
AL
d
IS
el
IS
20
H
1
O
4
RIZ
ONTAL

IMPORT
A
E
n
S
alisis ver
IMPO
tical 2
R
0
T
1
E
5
S
2014variacion
varia
(sole
cion
s)(%
P
A
)S
IVO YP
AT
R
IMONIO
IMPORTE
2
S
015

AC
T
IVOSC
OR
R
IE
NT
E
S

AC
T
IVO

NOTAS

(Al 30 de setiembre del 2015 y 31 de diciembre de 2014)

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

GLORIA SA

Anlisis Vertical

Un joven innovador
889,583
9
.0
8.4
09%
S/ .

37,817.0
1.4
07%
S/ .

s)

(%
)

2
,4
3
8
,6
8
0
.0
1
0
0
0
S
%
/1
.2
6
,6
8
5
.
5
0
.0
1
9
%

28,522.00
1.17
S%
/ .9,295.0
3
0
2.59%

2,410,158.0
98
0
.8
S
3
/1
%
.17,390.0
4.8
07%

IMPORTES2014

2
,5
6
5
,3
6
1
5
0
.0
0
0
%
S
/.

10,048.0
1.1
08%
S/ .3,557.0
35
0.40%
S/ .
8
5
2
,2
7
0
1
.0
0
0
0
%
S
/.
5
0
,9
1
8
.
5
0
.
0
9
7
%
S
/.

2,527,54
9
8
8
.0
.5
0
3%
S/ .

842,222
9
.0
8.8
0 2%
S/ .
47,361.0
5.6
02%
S/ .

S/ . 9,372.01
0.10%
S/ .3,449.0
36
0.80% S/ . 35,661.0
1
0
.39%

S/ . 26,608.001.09
S%
/ .9,053.0
3
0
4.02%

Pgina 23

Anlisis de Ratios: Clculos e interpretaciones


S/ .

-1.00
-100.0
S
0
/
%
.

S/ .

g
anacianetade
S
l/.
perio
6
d
4
o
,2
4
4
.
7
0
.0
1
1
%
S
/.

5
2
,2
8
4
.
6
0
.
0
1
3
%
S
/.
1
1
,9
6
0
.0
2
2
0
.8
8
%
S
/.

2
4
6
,4
1
8
.0
1
0
0
.1
S
0
/.
%
2
7
,2
9
0
-1
.0
1
0
.0
7
%

-22,628.0
-0
0 .9
S
3
/%
-2
. 0,275
8
.0
9
0
.60%

1,002.000.04
S%2
/ . 72.00
27.15%

1
6
6
,5
0
6
.0
6
0
.8
3
S
%
/.
-1
5
,7
4
5
.
-0
9
0
.4
6
%

S/ . 79,912.003.28
S%
/-1
. 1,545
-1
.0
4
0
.45%

1
5
0
,7
6
1
5
.0
.8
0
8
%
S
/.

S/ . 24,408.0
2
0
.86%
S/ .2,807.0
11
0.50% S/ . 68,367.0
2
0
.67%

2
1
9
,1
2
8
8
.0
.5
0
4
%
S
/.

resulatdo antesdeS
im
/.pue
9
s
1
t,
o
4
5
a
9
la
1
.0
0
g
0
.1
a
3
n
%
S
a
/.
ncia 7
6
,6
9
2
.
9
0
.
0
0
0
%
S
/.
1
4
,7
6
7
.0
1
9
0
.2
5
%
S
/.

690.00
0.08%
S/ . -231.0
-3
03.48%S/ . 1,274.00.05%
S/ .

-42,903
-1
.0
.6
0 7%
S/ .

gasto en impuestos
S
a
/ .la
27
g
,2
an
15
a.0
c
3
ia
0
.01%

0.00
S%
/ . -1.00
-100.00%
1,288.000.05
S%
/ . 66.005.12%

1.00

2
6
9
,0
4
6
.0
1
0
1
.0
S
3
/.
%
-7
,0
1
5
.0
-2
0
.6
1
%

S/ . 24,919.001.02
S%
/1
. 8,064.0
72
0
.49%

1,354.0
0
0
.05%
S/ .

-9,081.0
-1
0
.07%
S/ .-5,397.0
59
0
.43%
S/ .

-14,478
-1
.0
.6
00%
S/ .

diferencia de ca
S
m
/.
bio, n
4
eta
59.00.05%
S/ .

S/ .

1.000.00%
S/ .

285.00
0.03%
S/ . 271.0
9
05.09%
S/ .

2
6
2
,0
3
1
1
.0
.
0
2
1
%
S
/.

S/ . 10,057.0
1
0
.18%
S/ .5,436.0
54
0.05% S/ . 42,983.0
1
0
.68%

556.00.06%
S/ .

gastos fnancieros
S/ . 15,493.0
10
.72%

ingresos fnanS
cieros
/.

dividendos rec
S
ib
/ .idos

8
5
,7
7
3
1
.0
0
0
.0
6
%2
S
/. 0
,1
6
4
2
.0
3
0
.5
1
%
S
/.

otros ingresos (gastos)

Gananciapor activ
S
id
/.ad d
1
e
0
5
o
,9
p
3
e
7
1
r.
a
1
0
c
.
0
7
i
3
n
%
S
/.

19,166.00
0.79
S%
/.
-2,258.0
-1
0
1.78%

S/ . 94,193.003.86
S%
/ .5,006.0
5
0
.31%
16,908.0
0.6
06%
S/ .

S/ . 99,199.0
3
0
.87%

4,062.0
0
0
.48%
S/ .2,743.0
67
0.53%
S/ .

S/ . 32,089.0
3
0
.77%
S/ .1,379.0
4
0
.30%

5
5
9
,0
8
2
.0
2
0
2
.9
S
3
/.
%
1
9
,8
4
2
.0
3
0
.5
5
%

S/ . 215,009.00
8.82
S%
/1
. 9,593.0
9
0
.11%

5
7
8
,9
2
4
2
.2
0
.
0
5
7
%
S
/.

S/ . 75,237.0
8
0
.83%
S/ .3,820.0
5
0
.08% S/ . 234,602.0
9.1
04%

1
8
9
,0
3
7
2
.2
0
.
0
1
8
%2
S
/. 2
,6
2
0
.0
1
1
0
.9
7
%
S
/.

otros ingresos op
S/era
.
tiv
6
os
,805.0
0
0
.75%
S/ .

g
astosde adm
inis
S
tr
/a
.c
3
io
3,4
n68.0
30
.71%

gastos de ventas y d
S/
is
.trib
79,0
u
5
c
7
ion
.0
80
.75%

Gastosde operacion

GANANCIA B
R
S
U
/.
T
A 2
1
1
,6
5
7
2
.
3
0
.
0
4
3
%
S
/.

total costo de veS


n
/.
ta6
s9
1
,5
3
1
7
.0
6
.5
0
7
%S
/. 6
6
3
,2
3
3
7
.0
7
0
.8
2
%2
S
/. 8
,2
9
8
.
4
0
.
0
2
7
% S
/. 1
,9
8
6
,4
4
7
1
7
.0
.4
0
3
%S
/. 1
,8
7
9
,5
9
8
.
7
0
7
0
.0
S
7
/.
1
%
0
6
,8
4
3
.
5
0
.0
6
8
%

costo de venta deS


s/
ec
.1
ic
2
ios
,821.0
10
.42%

costo de venta deS


b
/ ie
.6
n
7
es
8,710
7
.0
50
.15%S/ . 653,861
7
.0
6
0
.72%
S/ .
24,849.0
3.8
00% S/ . 1,950,78
7
0
6
.0
.0
0
4%S/ . 1,852,990.0
75
0
.9
S
8
/%
9
. 7,790.0
5
0
.28%

T
otal ing
resosde a
S
c
/
t.
ivid
9
a
0
d
3
e
,s
1
8
o
8
r
1
d
.0
in
0%
ar
S
ia
/.
s

ventas de serv
S
ic
/.
ios 13,605.0
1.5
01%
S/ .

venta de bien
S
es
/.

ANAL
IS
ISH
OR
IZ
ONTAL
analisis
v
v
a
ertic
riacion
a
v
la
(s
ria
ole
cion

2
0
1
4

el 30 de setiembre de:

Por los nueve meses terminados

Analisis vertical

ANAL
IS
ISH
OR
IZ
ONT
2
A
0
L
1
5

analisis vertical

2
0
1
4

julio a setiembre

IMPORTE
v
S
ertical 20
IMPO
15
RTES2014variacion
va
(s
ria
oles
cion
) (%
IMPO
)
RTES2015

Analisis

2
0
1
5

Por los trimestres

(Expresados en miles de nuevos soles (S/ .000))

POR LOS NUEVE MESES TERMINADOS EL 30 DE SETIEMBRE DE 2015 Y 2014

POR EL TRIMESTRE JULIO A SETIEMBRE DE 2015 y 2014 Y

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

GLORIA S.A.

Anlisis Horizontal

Un joven innovador

Pgina 24

Un joven innovador

Pgina 25

INTERPRETACIN:
Por cada sol de deuda existe s/ 2.14 para hacer frente a dicha deuda, por cada sol
de deuda la empresa tiene 1.02 de activo, deducido inventarios, por cada sol de
deuda posee 0.34 de efectivo y equivalente de efectivo.
La empresa se encuentra dentro del estndar en cuanto a los ratios de liquidez
general y liquidez absoluta, pero en cuanto al ratio de liquidez absoluta se
encuentra por debajo del estndar, esto se debe porque cuenta con menor
cantidad en dinero en efectivo. (2014 es 1.88, 0.84 Y 0.23 respectivamente).
4.- RATIOS DE ESTRUCTURA: Correspondientes al Activo:

De lo anterior, podemos sealar que del total activo (100%), el rubro de activo
fijo representa el 53%, el activo corriente un 47% y las existencias representan
solo un 24%. (2014 en 50%, 50% y 27% respectivamente).
Un joven innovador

Pgina 26

a) Correspondientes al Pasivo y Patrimonio:

De lo anterior se puede afirmar que por cada sol de deuda total hay 1.07 soles
de patrimonio. Y que el pasivo corriente representa el 46% del pasivo total.
(2014 es 1.18 y 58% respectivamente).
5.- ANLISIS DE FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO:

El capital de trabajo, aun cuando no es un ratio en s es un indicador muy


importante acerca de la situacin financiera de la empresa.
Por lo tanto con este resultado se puede afirmar que la empresa cuenta con
suficiente capacidad econmica para responder obligaciones con terceros y puede
seguir invirtiendo en su giro de negocio. El Excedente Del Capital De Trabajo Es
De 53%; es decir, por cada sol de activo corriente se cuenta con 0.53 soles de
capital de trabajo. (Para 2014 es 660605 y 47% respectivamente).
6.- RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO:

Un joven innovador

Pgina 27

De lo anterior podemos sealar que la razn de endeudamiento de la empresa GLORIA


S.A indica que de cada nuevo sol de activos totales s/. 0.08(8%) es financiado por
acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo
de 92% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. En pocas
palabras la compaa est financiado en un 8% con capital de terceros y en un 92%
con capital propio.
Adems de ello las deudas a corto plazo representan el 37% del pasivo total de la
empresa. (Para el 2014 es 0.13 y 44% respectivamente).
7.- RATIOS DE GESTIN:
Rotacin de cuentas por cobrar:

La empresa efectiviza sus cuentas por cobrar comerciales de terceros 4.17


veces al ao o cada 4 das en el ao. De igual manera las cuentas por cobrar
de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2014 es 3.89, 13.11 y 2.76
respectivamente).
a) Rotacin de cuentas por pagar:

Un joven innovador

Pgina 28

En el ao 2015 la empresa paga sus cuentas por pagar comerciales terceros


2.63 veces al ao, es decir demora en efectivizar su deuda 137 das. De igual
manera las cuentas por pagar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2014es
1.98, 4.03 y 8.42 veces respectivamente).
c). Rotacin de las existencias.

Las existencias rotan cada 1.24 veces al ao; es decir, que las existencias rotan
cada 290 das. (Para el 2014 es 1.11 veces).
8.- RATIOS DE RENTABILIDAD:
a) Rentabilidad:

INTERPRETACIN:
El capital social ha generado una rentabilidad neta de 17% / por cada sol
de capital se tiene 0.17 de rentabilidad neta.
Los activos han alcanzado un rendimiento neto de 2.16%.
Un joven innovador

Pgina 29

El patrimonio total ha generado una rentabilidad del 4.18%/ por cada


sol de patrimonio se genera 0.04 de rentabilidad neta. (Para el 2014
es 14%, 1.83% y 3.39% respectivamente).
Anlisis Comparativo: con el lder del Sector o la competencia ms cercana

Un joven innovador

Pgina 30

Se puede observar que la empresa GLORIA SA no una tenido un crecimiento en la bolsa


de valores de Lima. Pero asimismo su competidor principal LAIVE SA tambin est en la
bolsa de valores pero tampoco un tenido un crecimiento sobresaliente.

Un joven innovador

Pgina 31

Diagnstico de la Situacin Econmica y Financiera de la Empresa

CONCLUSIONES:

Un joven innovador

Pgina 32

La empresa por el tipo de su giro de negocio no tarda en rotar sus activos y


existencia, es decir hace un buen uso de ellos.
La empresa con respecto a su endeudamiento es slida al no depender
demasiado de terceros, porque tiene independencia financiera.
La rentabilidad de la empresa ha disminuido considerablemente en los diferentes
ratios de rentabilidad, se debe por el incremento de costo de ventas y gastos
operativos.
De la evaluacin financiera efectuada podemos concluir, que la empresa en
relacin a los dos ltimos aos (2014,2015) muestra una estabilidad en su
liquidez, y tiene capacidad para afrontar sus obligaciones a corto plazo.

La empresa en el ao 2015 tuvo una disminucin en sus utilidades de S/.


11960.00 en comparacin al ao 2014.

RECOMENDACIONES:
Seguir manteniendo su propio financiamiento para no depender de terceros. Pero
a la vez se tener en cuenta que trabajar con capital de terceros genera mayor
rentabilidad.

Mejorar el manejo de sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar comerciales,
para as tener menos dinero en ocio. Es decir se debe acelerar las cuentas por
cobrar y demorar las cuentas por pagar.

La empresa presenta mejoras en cuanto a su gestin de tesorera porque ha


aumentado en cuanto a su liquidez Absoluto (cida).

Reestructurar la poltica de ventas para incrementar la rotacin de existencias en


base a los estudios de
Dificultades que se presentaron para realizar el trabajo:
Para la elaboracin de este trabajo no se tuvo muchos inconvenientes, porque se tena
una base slida de conocimientos y solo era aplicarlos en la prctica y demostrar lo
aprendido en el rea de finanzas.
Un joven innovador

Pgina 33

Informe de cumplimiento de los estudiantes


Este trabajo conto solo con mi participacin al 100%. Logre desarrollar mis
conocimientos en plenitud en este trabajo.

Anexos:

Un joven innovador

Pgina 34

Pginas web
Un joven innovador

Pgina 35

Las referencias bibliogrficas que se utilizaron para la realizacin de este trabajo son:

www.inei.gob.pe
http://www.bvl.com.pe

Un joven innovador

Pgina 36