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Coca - Cola FEMSA, S.A.B de C.V.

(KOF)

I.

Comentarios y anlisis de la administracin

II. Notas a los Estados Financieros Consolidados

III.

Instrumentos Financieros Derivados

I.

Comentarios y anlisis de la administracin

RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE Y PRIMEROS NUEVE MESES 2015


Ciudad de Mxico, 28 de Octubre de 2015, Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (BMV: KOFL, NYSE: KOF) (Coca-Cola
FEMSA o la Compaa), el embotellador pblico ms grande de productos Coca-Cola en el mundo, anunci hoy sus
resultados consolidados para el tercer trimestre de 2015:

Los ingresos totales comparables crecieron 10.2% en el tercer trimestre de 2015.

La utilidad de operacin comparable creci 16.4% en el tercer trimestre de 2015 con una expansin de
margen de 70 puntos base.

El flujo operativo comparable creci 21.0% en el tercer trimestre de 2015 con una expansin de margen de
190 puntos base.

La utilidad neta por accin comparable en el tercer trimestre de 2015 fue de Ps 0.86. Excluyendo el
beneficio fiscal extraordinario del tercer trimestre de 2014 la UPA comparable hubiera crecido 5.7%.

Con la intencin de dar a los lectores informacin ms til para interpretar los resultados financieros y operativos de la compaa,
estaremos incluyendo el trmino Comparable. Esto significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una
medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin como resultado de
movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos. Actualmente la nica
operacin que califica como economa hiperinflacionaria es Venezuela. En la preparacin de esta medida, la administracin ha
usado su mejor juicio, estimados y supuestos para mantener la comparabilidad. Para convertir los resultados del trimestre y
acumulados de 2015 de Venezuela utilizamos el tipo de cambio SIMADI de 199.42 bolvares por USD, en comparacin con 12.00
bolvares por USD en los mismos periodos de 2014. Adicionalmente, la depreciacin promedio, con respecto al ao anterior, de las
monedas de nuestras operaciones ms relevantes fue: real brasileo (55.9%), peso colombiano (54.0%), peso mexicano (25.1%) y
peso argentino (11.5%).

Tercer Trimestre
Reportado
2015

D%

2015

Ingresos Totales

37,661

(9.9%)

35,945

Utilidad Bruta

17,934

(8.4%)

17,092

Utilidad de Operacin

5,467

(6.1%)

Utilidad Neta Atribuible a la Participacin Controladora

1,988

(40.5%)
(0.3%)

7,584

Utilidad por Accin (1)

0.96

Flujo Operativo (2)

7,988

Acumulado

Comparable
D%

Reportado
(5)

Comparable

D%

2015

10.2%

109,513

(11.0%)

105,027

8.1%

12.5%

51,656

(10.4%)

49,400

9.8%

5,186

16.4%

15,709

(4.9%)

15,095

15.5%

1,783

(30.9%)

6,918

(17.8%)

6,498

(5.6%)

21.0%

21,935

(5.5%)

20,914

0.86

3.34

D%

(5)

2015

3.13
13.1%

Total Ao

Deuda Neta

(3)

Deuda Neta / Flujo Operativo

(3)

Flujo Operativo/ Gasto Financiero, neto


Capitalizacin

(3)

(4)

U12M 3T 15

2014

56,863

53,069

7.1%

1.89

1.87

5.72

5.49

43.0%

37.7%

Expresado en millo nes de peso s mexicano s.


(1)

Resultado trimestral/ nmero de accio nes al cierre de perio do . Nmero de accio nes al 3T'15 fuero n 2,072.9 millo nes.

(2)

Flujo Operativo = utilidad de o peraci n + depreciaci n + amo rtizaci n y o tro s cargo s virtuales de o peraci n.

(3)

Deuda neta = deuda to tal - caja.

(4)

Deuda to tal / (deuda largo -plazo + capital so cial).

(5)

Co mparable: co n respecto a co mparacio nes ao co n ao , el cambio en una medici n dada excluyendo lo s efecto s de (1) fusio nes, adquisicio nes y desinversio nes, (2) efecto s de
traducci n resultado de mo vimiento s en el tipo de cambio y (3) el resultado de eco no mas hiperinflacio narias en ambo s perio do s.

28 de Octubre de 2015

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Mensaje del Director General


Durante el trimestre generamos resultados comparables positivos a nivel operativo apoyados por nuestras iniciativas
de precio, nuestra activa estrategia de cobertura de tipo de cambio y nuestro foco continuo en la generacin de
eficiencias operativas, que en su conjunto nos permitieron reportar una slida expansin de margen. En Mxico, el
crecimiento de volumen y transacciones continu acelerndose como consecuencia de nuestro nfasis en la ejecucin
del punto de venta, la fortaleza de nuestras marcas y la diversidad de empaques de nuestro portafolio, que nos
posicionan de mejor manera para capturar la recuperacin del consumidor mexicano. Nuevamente logramos superar un
comparativo difcil de crecimiento de volumen y precio en Colombia, mientras que continuamos ganando participacin
de mercado y generando resultados positivos a nivel de ingresos y utilidad en Argentina. Ms an, en Brasil,
continuamos ganando participacin de mercado en la categora de refrescos y mejorando la rentabilidad de esta
franquicia a pesar de un dbil entorno de consumo, gastos extraordinarios, y la volatilidad del tipo de cambio,
reforzando el slido perfil defensivo de nuestra operacin en Brasil. En Asia, continuamos la transformacin de la
operacin en Filipinas, acelerando el crecimiento de volumen de nuestro portafolio core y generando mejoras
consistentes en la rentabilidad.
Este ao, continuamos impulsando la innovacin a travs de nuestro portafolio. En Brasil, complementamos nuestra
plataforma de guaran con el lanzamiento de Schweppes Guaran Class y fortalecimos nuestro portafolio de t Leao
Fuze. En Mxico, apalancados en la plataforma de innovacin de Jugos del Valle, lanzamos Naranja & Nada y Limn &
Nada, una naranjada y limonada mineralizadas, que seguramente refrescarn a nuestros consumidores.
Adicionalmente, en Mxico robustecimos el portafolio de Santa Clara a travs del lanzamiento de leche semidescremada, lo que fortalecer el exitoso desempeo de Santa Clara este ao.
Continuamos revolucionando nuestras capacidades organizacionales, habilidades y modelos operativos para capturar
crecimiento rentable en el futuro, y mantenemos foco en los resultados de corto plazo: navegando exitosamente a
travs de un entorno complejo, generando resultados rentables y valor para todos nuestros accionistas, dijo John
Santa Maria Otazua, Director General de la Compaa.

Resultados consolidados
Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones,
adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin como resultado de movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas
hiperinflacionarias en ambos periodos.

Los ingresos totales comparables se incrementaron 10.2% alcanzando Ps. 35,945 millones, impulsados por un
crecimiento en el precio promedio por caja unidad a lo largo de nuestras operaciones y un crecimiento de volumen en
Mxico, Colombia, Argentina y Centroamrica.
Las transacciones comparables crecieron 1.4% a 4,747 millones. Las transacciones de nuestro portafolio de refrescos se
mantuvieron sin cambios debido a una contraccin en Brasil que fue compensada por crecimiento en el resto de las
operaciones, resaltando crecimientos de 3.4% en Argentina y de 2.7% y 2.3% en Colombia y Mxico, respectivamente.
Las transacciones de agua, incluyendo agua en garrafn, crecieron 2.5% gracias al desempeo de Colombia que
contrarrest una contraccin en Mxico. El portafolio de bebidas no-carbonatadas increment sus transacciones 10.2%,
impulsadas principalmente por Colombia, Mxico, Argentina y Centroamrica.
El volumen de ventas comparable creci 1.5% a 804.1 millones de cajas unidad en el tercer trimestre de 2015 en
comparacin con 2014. El portafolio de refrescos creci 0.8% principalmente influenciado por Mxico y Colombia, que
compensaron una contraccin en Brasil. El volumen de agua embotellada increment 2.1% impulsado por Brisa y
Manantial en Colombia, Aquarius y Bonaqua en Argentina y Crystal en Brasil, que compensaron la cada de Ciel en
Mxico. El portafolio de bebidas no-carbonatadas increment 14.3% impulsado por Vallefrut, Del Valle, Santa Clara y
Powerade en Mxico, Cepita, Hi-C y Powerade en Argentina y Del Valle Fresh en Colombia. El volumen de agua en
garrafn disminuy 0.7% debido a una contraccin de Ciel en Mxico.

28 de Octubre de 2015

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La utilidad bruta comparable creci 12.5% a Ps. 17,092 millones con una expansin de margen de 100 puntos base. En
moneda local, el beneficio de menores precios de PET y edulcorantes, en combinacin con nuestra estrategia de
coberturas, fue parcialmente compensado por la deprecacin del tipo de cambio del real brasileo, el peso
colombiano, el peso mexicano y el peso argentino (1) aplicadas a nuestro costo de materias prima denominada en US
dlares.
La utilidad de operacin comparable creci 16.4% a Ps. 5,186 millones con una expansin de margen de 70 puntos base
para alcanzar 14.4% en el tercer trimestre de 2015.
Bajo una base comparable, durante el tercer trimestre de 2015 la lnea de otros gastos operativos, neto registr un
gasto de Ps. 331 millones, debido principalmente al efecto de ciertos gastos por restructura y la fluctuacin cambiaria
operativa a lo largo de nuestros territorios.
La lnea de mtodo de participacin operativo comparable registr una prdida de Ps. 124 millones en el tercer
trimestre de 2015, debido principalmente a la prdida en el mtodo de participacin de la operacin en Filipinas, neto
de las ganancias en la participacin de nuestros negocios de bebidas no-carbonatadas en Mxico y Brasil. Estas prdidas
se comparan con una prdida de Ps. 220 millones registrada en el tercer trimestre de 2014.
En el tercer trimestre de 2015 nuestro resultado integral de financiamiento comprable registr un gasto de Ps. 2,316
millones, en comparacin con un gasto de Ps. 1,649 millones en el mismo periodo de 2014. Durante el trimestre
registramos una perdida cambiaria como resultado de la depreciacin del peso mexicano (1) aplicada a la posicin de
deuda neta denominada en US dlares, de aproximadamente US$ 700 millones.
Durante el tercer trimestre de 2015, la tasa efectiva de impuestos comparable como porcentaje a la utilidad antes
impuestos fue de 34.3% en comparacin con 10.4% en el mismo periodo de 2014. La diferencia entre la tasa efectiva
impuestos en 2015 y 2014 est relacionada con un beneficio extraordinario registrado durante el tercer trimestre
2014 generado por la resolucin de ciertas contingencias de pasivos fiscales al aprovechar el programa de amnista
impuestos ofrecido por las autoridades tributarias brasileas.

de
de
de
de

El flujo operativo comparable creci 21.0% a Ps. 7,584 millones y el margen de flujo operativo se expandi 190 puntos
base en comparacin al mismo periodo de 2014.
Nuestra utilidad de la participacin controladora consolidada comparable fue de Ps. 1,783 millones en el tercer
trimestre de 2015, resultando en una utilidad por accin (UPA) de Ps. 0.86 (Ps. 8.60 por ADS) (2). Excluyendo el
beneficio fiscal extraordinario registrado durante el tercer trimestre de 2014, la utilidad de la participacin
controladora consolidada comparable y la UPA hubieran crecido 5.7%.
Cifras reportadas

El volumen de ventas creci 1.1% a 864.7 millones de cajas unidad en tercer trimestre de 2015 en comparacin con el
mismo periodo de 2014. Los ingresos totales cayeron 9.9% a Ps. 37,661 millones en el tercer trimestre de 2015,
principalmente influenciados por el efecto negativo originado por la utilizacin del tipo de cambio del SIMADI (1) para
traducir los resultados de Venezuela y a la depreciacin del real brasileo (1) y el peso colombiano(1).
La utilidad bruta decreci 8.4% a Ps. 17,934 millones y el margen bruto se expandi 70 puntos base a 47.6%. La utilidad
de operacin cay 6.1% a Ps. 5,467 millones, con una expansin de margen de operacin de 60 puntos base a 14.5%. El
flujo operativo disminuy 0.3% a Ps. 7,988 millones, con una expansin de margen de 200 puntos base para alcanzar
21.2%. Estas cadas estn principalmente influenciadas por el efecto negativo de traduccin mencionado previamente.
La utilidad de la participacin controladora consolidada fue de Ps. 1,988 millones en el tercer trimestre de 2015,
resultando en una utilidad por accin (UPA) de Ps. 0.96 (Ps. 9.59 por ADS) (2).

(1)
(2)

Vea pgina 17 para informacin referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015.
Calculada sobre una base de 2,072.9 millones de acciones (cada ADS representa 10 acciones locales).

28 de Octubre de 2015

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Estado de situacin financiera consolidado


Al 30 de septiembre de 2015, nuestro saldo en caja fue de Ps. 17,425 millones, incluyendo US$ 521 millones
denominados en US dlares, un incremento de Ps. 4,467 millones comparado con el 31 de diciembre de 2014. Esta
diferencia se explica principalmente por la generacin de flujo de nuestras operaciones y el efecto de la depreciacin
del peso mexicano aplicado a nuestra posicin de caja denominada en US dlares, neto del pago de la primera
exhibicin del dividendo hecho durante mayo de 2015, por un monto equivalente a Ps. 3,213 millones.
Al 30 de septiembre de 2015, la deuda a corto plazo fue de Ps. 5,469 millones y la deuda de largo plazo fue Ps. 68,819
millones. La deuda total increment Ps. 8,261 millones, comparado con el cierre del ao 2014, principalmente
influenciada por el efecto cambiario originado por la devaluacin del tipo de cambio de fin de periodo del peso
mexicano(1) aplicada a la posicin de deuda denominada en US dlares. La deuda neta increment Ps. 3,794 millones
comparado con el cierre del ao 2014.
Como resultado de la devaluacin del real brasileo (1) y del peso colombiano(1), y debido a la utilizacin del tipo de
cambio SIMADI(1) para traducir los resultados de nuestra subsidiaria en Venezuela, reconocimos en nuestros estados
financieros consolidados al 30 de Septiembre de 2015, una reduccin de Ps. 7,900 millones en el capital en la cuenta
de resultados acumulados por conversin, como resultado de la valuacin de nuestras inversiones netas en Venezuela,
Brasil y Colombia a esas tasas.
El costo promedio ponderado de la deuda durante el trimestre, incluyendo el efecto de la deuda convertida a reales
Brasileos en tasa flotante, fue de 8.2%. Las siguientes tablas muestran la composicin de la deuda de la Compaa por
moneda, tipo de tasa de inters y ao de vencimiento, al 30 de septiembre de 2015.

Moneda

% Deuda total(1)

% Tasa Inters
Variable (1)(2)

Pesos Mexicanos
US dlares
Pesos Colombianos
Reales Brasileos
Pesos Argentinos

30.4%
34.2%
1.8%
32.7%
0.9%

24.9%
0.0%
100.0%
95.3%
85.4%

(1) Despus de dar efecto a los swaps de tasa de inters


(2) Calculado sobre la ponderacin de la mezcla de deuda remanente para cada ao

Perfil de Vencimiento de Deuda


Vencimiento
% de Deuda Total

2015

2016

2017

2018

2019

2020+

0.3%

7.6%

1.9%

30.6%

0.2%

59.4%

(1) Vea pgina 17 para informacin referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015.

28 de Octubre de 2015

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Divisin Mxico y Centroamrica


(Mxico, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panam)
Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones,
adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin como resultado de movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas
hiperinflacionarias en ambos periodos.

Los ingresos comparables de la divisin Mxico y Centroamrica crecieron 8.9% a Ps. 20,821 en el tercer trimestre de
2015, en comparacin con el mismo periodo de 2014, principalmente influenciados por el crecimiento acelerado del
volumen y un slido incremento de 7.5% en el precio promedio por caja unidad en Mxico. El precio promedio por caja
de la divisin, reportado neto de impuestos, creci 6.4%, alcanzando Ps. 40.87.
Las transacciones totales en la divisin Mxico y Centroamrica crecieron 2.5%, en lnea con el desempeo de volumen,
alcanzando 2,813 millones en el tercer trimestre de 2015. Las transacciones de nuestro portafolio de refrescos
crecieron 2.2%, principalmente impulsadas por un incremento de 1.7% en las transacciones de la marca Coca-Cola en
Mxico y por crecimientos de 5.8% y 8.0% en el portafolio de refrescos de sabores en Mxico y Centroamrica,
respectivamente. Las transacciones del portafolio de no-carbonatados crecieron 10.6%, impulsadas por Mxico que
gener ms de 23 millones de transacciones incrementales. Las transacciones de Agua, incluyendo Garrafn, se
contrajeron 4.0% debido a la cada en Mxico.
El volumen reportado de la divisin creci 2.4% a 509.1 millones de cajas unidad en el tercer trimestre de 2015, en
comparacin con el mismo periodo de 2014. El volumen en Mxico se expandi 2.5% y el volumen de Centroamrica se
increment 1.8%. El volumen del portafolio de refrescos se increment 2.9% impulsado por crecimientos en las marcas
Coca-Cola, Mundet y Fanta en Mxico. El portafolio de bebidas no-carbonatadas creci 16.6% impulsado por el
desempeo de Vallefrut y del portafolio de jugos Del Valle, as como de nuestro negocio de lcteos, Santa Clara, en
Mxico. El portafolio de agua personal cay 5.9% y la categora de agua de garrafn disminuy 1.4%.
La utilidad bruta comparable creci 10.3% a Ps. 10,589 millones en el tercer trimestre de 2015, en comparacin con el
mismo periodo de 2014, con una expansin de margen de 70 puntos base para alcanzar 50.9%. Menores precios de PET y
edulcorantes en la divisin, en combinacin con nuestra estrategia de coberturas, fueron parcialmente compensados
por la depreciacin del tipo de cambio promedio en del peso mexicano(1) aplicada al costo de materia prima
denominada en US dlares.
La utilidad de operacin(2) comparable en la divisin creci 14.9% a Ps. 3,382 millones en el tercer trimestre de 2015,
con una expansin de margen de 80 puntos base para alcanzar 16.2%. Los gastos operativos en la divisin como
porcentaje de los ingresos totales se contrajeron 60 puntos base principalmente influenciados por el apalancamiento
operativo y debido al estricto control de gastos en la operacin de Mxico.
El flujo operativo comparable creci 20.9% a Ps. 5,077 millones en el tercer trimestre de 2015, en comparacin con el
mismo periodo de 2014. El margen de flujo operativo comparable fue de 24.4%, una expansin de 240 puntos base.
Cifras reportadas
Los ingresos totales reportados crecieron 12.1% en el tercer trimestre de 2015, principalmente impulsados por el antes
mencionado crecimiento de volumen y el slido crecimiento del precio promedio en Mxico, complementado con un
efecto positivo de traduccin como resultado de la apreciacin de las monedas en las operaciones de Centroamrica
respecto del peso mexicano.
La utilidad bruta reportada increment 13.1% en el tercer trimestre de 2015 y el margen bruto alcanz 50.9%. La
utilidad de operacin(2) reportada creci 17.9% en el tercer trimestre de 2015, resultando en un margen operativo de
16.2%. El flujo operativo reportado increment 24.0% en el tercer trimestre de 2015, resultando en un margen de
24.4%.

(1)
(2)

Vea pgina 17 para informacin referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015.
Para efectos de reporte, todos los gastos corporativos, incluyendo el mtodo de participacin registrado por nuestra participacin en Coca-Cola FEMSA Philippines,
Inc., son incluidos en los resultados de la divisin de Mxico y Centroamrica.

28 de Octubre de 2015

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Divisin Sudamrica
(Colombia, Venezuela, Brasil y Argentina)
Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones,
adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin como resultado de movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas
hiperinflacionarias en ambos periodos.

Los ingresos comparables crecieron 12.1% a Ps. 15,124 millones, impulsados por el crecimiento del precio promedio en
nuestros territorios y crecimiento de volumen en Colombia y Argentina. Los ingresos de cerveza en Brasil fueron de Ps.
1,364 millones en el tercer trimestre de 2015.
Las transacciones comparables en la divisin decrecieron 0.3% alcanzando 1,935 millones en el tercer trimestre de
2015. Las transacciones de nuestro portafolio de refrescos cayeron 3.2% principalmente influenciadas por una
contraccin de 7.5% en Brasil. <Las transacciones del portafolio de no-carbonatados crecieron 9.7% impulsadas por
Colombia y Argentina. Las transacciones de agua, incluyendo garrafn, crecieron 14.5% como resultado de crecimientos
en todas las operaciones.
El volumen comparable de la divisin Sudamrica se contrajo 0.2% a 295.0 millones de cajas unidad en el tercer
trimestre de 2015 en comparacin con el mismo periodo de 2014. La categora de agua, incluyendo garrafn, creci
11.1% importado por Aquarius, Kin y Bonaqua en Argentina, Brisa y Manantial en Colombia y Crystal en Brasil. El
portafolio de no-carbonatados creci 11.0% impulsado por el desempeo de Del Valle Fresh y Fuze Tea en Colombia, y
Cepita, Hi-C y Powerade en Argentina. La categora de refrescos se contrajo 2.3% como resultado de una cada de 5.8%
en Brasil, la cual fue parcialmente compensada por crecimiento en Colombia y volumen estable en Argentina.
Continuamos ganando participacin de mercado con la marca Coca-Cola y el portafolio de refrescos de sabores en cada
uno de los pases de la regin.
La utilidad bruta comparable creci 16.0% con una expansin de margen de 140 puntos base, como resultado de
menores precios de edulcorantes y PET en combinacin con nuestra estrategia de coberturas, que fueron parcialmente
compensados por la depreciacin del tipo de cambio promedio en la mayora de las monedas en nuestra divisin (1)
aplicada al costo de materia prima denominada en US dlares.
La utilidad de operacin comparable creci 18.6% a Ps. 1,804 millones, con una expansin de margen de 60 puntos base
en comparacin con el mismo periodo del ao anterior.
El flujo operativo comparable creci 20.6% a Ps. 2,508 millones, alcanzando un margen de flujo operativo de 16.6%,
una expansin de 120 puntos base en comparacin con el mismo periodo de 2014.

Cifras reportadas
Los ingresos totales reportados decrecieron 27.4% a Ps. 16,840 millones en el tercer trimestre de 2015, principalmente
impulsados por el efecto negativo de traduccin originado por el uso del tipo de cambio del SIMADI(1) para traducir los
resultados de Venezuela y la depreciacin del real brasileo y el peso colombiano.
La utilidad bruta reportada cay 28.1% a Ps. 7,345 millones en el tercer trimestre de 2015 y el margen bruto alcanz
43.6%. La utilidad de operacin reportada cay 29.5% a Ps. 2,085 millones en el tercer trimestre de 2015, resultando en
un margen operativo de 12.4%. El flujo operativo reportado decreci 25.6% alcanzando Ps. 2,911 millones en el tercer
trimestre de 2015, resultando en un margen de 17.3%. Estas cadas se explican principalmente por el efecto negativo
de traduccin anteriormente mencionado.

(1)

Vea pgina 17 para informacin referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015.

28 de Octubre de 2015

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Resumen de resultados de los primeros nueve meses


Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones,
(2) efectos de traduccin como resultado de movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos.

Los ingresos totales comparables se incrementaron 8.1% a Ps. 105,027 millones, impulsados por un crecimiento en el precio
promedio por caja unidad a lo largo de nuestras operaciones y un crecimiento de volumen en Mxico, Colombia, Argentina y
Centroamrica.
Las transacciones comparables crecieron 0.5% a 13,891 millones. La transacciones de nuestro portafolio de refrescos
decrecieron 0.1% debido a una contraccin de 5.4% en Brasil que fue parcialmente compensada por crecimiento en el resto
de las operaciones. El portafolio de bebidas no-carbonatadas increment sus transacciones 4.8%, impulsadas principalmente
por Colombia, Argentina y Mxico. Las transacciones de agua, incluyendo agua en garrafn, crecieron 1.0% gracias al
desempeo de Colombia y Argentina.
El volumen de ventas comparable decreci 0.1% a 2,342.8 millones de cajas unidad en los primeros nueve meses de 2015, en
comparacin con 2014. El portafolio de refrescos se contrajo 0.1% debido a una contraccin en Brasil que fue parcialmente
compensada por crecimiento en el resto de las operaciones. El volumen de agua embotellada increment 5.4% impulsado por
Aquarius y Bonaqua en Argentina, as como por Brisa y Manantial en Colombia. El portafolio de bebidas no-carbonatadas
increment 5.3% impulsado por el portafolio de Del Valle y de Santa Clara en Mxico; Cepita, Hi-C y Powerade en Argentina y
Del Valle Fresh en Colombia. El volumen de agua en garrafn disminuy 6.0% debido a una contraccin de Ciel en Mxico.
La utilidad bruta comparable creci 9.8% a Ps. 49,400 millones con una expansin de margen de 70 puntos base. En moneda
local, el beneficio de menores precios de PET y edulcorantes, en combinacin con nuestra estrategia de coberturas, fue
parcialmente compensado por la deprecacin del tipo de cambio del real brasileo, el peso colombiano, el peso mexicano y
el peso argentino(1) aplicada a nuestro costo de materias prima denominada en US dlares.
La utilidad de operacin comparable creci 15.5% a Ps. 15,095 millones con una expansin de margen de 90 puntos base para
alcanzar 14.4% en los primeros nueve meses de 2015.
Bajo una base comparable, durante los primeros nueve meses de 2015 la lnea de otros gastos operativos, neto registr un
gasto de Ps. 707 millones, debido principalmente al efecto negativo de ciertos gastos por restructura y la fluctuacin
cambiaria operativa a lo largo de nuestros territorios.
La lnea de mtodo de participacin operativo comparable registr una ganancia de Ps. 66 millones en los primeros nueve
meses de 2015, debido principalmente a la ganancia en el mtodo de participacin de nuestra participacin en los negocios
de bebidas no-carbonatadas en Mxico y Brasil.
En los primeros nueve meses de 2015 nuestro resultado integral de financiamiento comparable registr un gasto de Ps. 5,248
millones, en comparacin con un gasto de Ps. 3,793 millones en el mismo periodo de 2014. Durante el ao registramos una
perdida cambiaria como resultado de la depreciacin del peso mexicano(1) aplicada a la posicin de deuda neta denominada
en US dlares, de aproximadamente US$ 700 millones.
Durante los primeros nueve meses de 2015, la tasa efectiva de impuestos comparable como porcentaje a la utilidad antes de
impuestos fue de 31.9% en comparacin con 25.5% en el mismo periodo de 2014. La diferencia entre la tasa efectiva de
impuestos en 2015 y 2014 est relacionada con el beneficio extraordinario registrado durante el tercer trimestre de 2014
resultado de las negociaciones de ciertas contingencias fiscales como parte del programa de amnista fiscal ofrecido por las
autoridades brasileas.
El flujo operativo comparable creci 13.1% a Ps. 20,914 millones y el margen de flujo operativo se expandi 90 puntos base
en comparacin al mismo periodo de 2014.
Nuestra utilidad de la participacin controladora consolidada comparable decreci 5.6% a Ps. 6,498 millones en los primeros
nueve meses de 2015, resultando en una utilidad por accin (UPA) de Ps. 3.14 (Ps. 31.35 por ADS)(2). Excluyendo el beneficio
fiscal extraordinario registrado durante el tercer trimestre de 2014, la utilidad de la participacin controladora
consolidada comparable y la UPA hubieran crecido 8.5%.
Cifras reportadas
El volumen de ventas creci 0.1% a 2,522 millones de cajas unidad en los primeros nueve meses de 2015. Los ingresos totales
cayeron 11.0% a Ps. 109,513 millones en los primeros nueve meses de 2015, principalmente influenciados por el efecto
negativo originado por la utilizacin del tipo de cambio del SIMADI(1) para traducir los resultados de Venezuela y la
depreciacin del real brasileo(1) y el peso colombiano(1).
La utilidad bruta decreci 10.4% a Ps. 51,656 millones y el margen bruto fue de 47.2%. La utilidad de operacin cay 4.9% a
Ps. 15,709 millones, con una expansin de margen de operacin de 90 puntos base. El flujo operativo disminuy 5.5% a Ps.
21,935 millones, con una expansin de margen de 120 puntos base para alcanzar 20.0%. Estas cadas estn principalmente
influenciadas por el efecto negativo de traduccin mencionado previamente.
La utilidad de la participacin controladora consolidada fue de Ps. 6,918 millones en los primeros nueve meses de 2015,
resultando en una utilidad por accin (UPA) de Ps. 3.34 (Ps. 33.37 por ADS)(2).
(1)
(2)

Vea pgina 17 para informacin referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015.
Calculada sobre una base de 2,072.9 millones de acciones (cada ADS representa 10 acciones locales).

28 de Octubre de 2015

Pgina 7

Operacin de Filipinas
Durante el tercer trimestre de 2015 el volumen increment 4.8%, mientras que las transacciones crecieron 2.5% y los
ingresos crecieron cerca de 12%, en comparacin con el mismo periodo de 2014. El volumen de nuestro portafolio de
refrescos core creci 10.6% y las transacciones continuaron con un desempeo superior al crecimiento de volumen
impulsadas por el desempeo de nuestro portafolio de sabores personales no retornables. Como resultado de las
iniciativas transformacionales, la operacin de Filipinas contina generando resultados positivos, que han contribuido
positivamente al desempeo financiero de sta franquicia.
Eventos recientes

Durante Septiembre, 2015 Coca-Cola FEMSA fue seleccionado por tercera vez consecutiva como miembro del
ndice de Sostenibilidad de Mercados Emergentes del Dow Jones.
A partir del 3 de noviembre de 2015, pagaremos la segunda exhibicin del dividendo de 2014 por un monto de
Ps. 1.54 por accin.

Informacin para la conferencia telefnica


Nuestra conferencia telefnica del tercer trimestre de 2015 se llevar a cabo el da 28 de Octubre de 2015 a las
12:00A.M. ET (10:00 A.M. hora de la Ciudad de Mxico). Para participar en la conferencia telefnica, favor de marcar:
desde Estados Unidos: 888-437-9445 e Internacional: 719-325-2448; Cdigo de participacin: 103131. Adicionalmente
estar disponible la transmisin del audio en vivo a travs de nuestra pgina de Internet: www.coca-colafemsa.com. En
caso de no poder participar a travs de las opciones anteriores, la grabacin de la conferencia estar disponible en
www.coca-colafemsa.com.

La informacin financiera presentada en este reporte fue preparada bajo Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF).
Para efectos de reporte, todos los gastos corporativos, incluyendo el mtodo de participacin registrado por nuestra
participacin en Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc., son incluidos en los resultados de la divisin de Mxico y
Centroamrica. A partir de febrero 2013 se reconoce la participacin en los resultados de Coca-Cola FEMSA
Philippines, Inc. determinada sobre una base estimada.
Este comunicado de prensa puede contener declaraciones a futuro referentes al desempeo futuro de Coca-Cola
FEMSA, que deben ser tomadas como estimados de buena fe de Coca-Cola FEMSA. Estas declaraciones a futuro reflejan
el punto de vista de las expectativas de la administracin y estn basadas en informacin actualmente disponible. Los
resultados reales estn sujetos a eventos futuros e incertidumbres, muchas de las cuales estn fuera del control de
Coca-Cola FEMSA, y podran tener un impacto importante en el desempeo de la compaa. Referencias a US$ son a
dlares americanos. Este comunicado de prensa contiene conversiones de ciertas cifras en pesos a dlares
estadounidenses nicamente para comodidad del lector. Estas conversiones no deben ser interpretadas como
declaraciones de que las cifras en pesos realmente representan tales cifras en dlares americanos o que pueden ser
convertidas segn las tasas indicadas.

(A continuacin 9 pginas de tablas)

Reporte Trimestral en la Bolsa Mexicana de Valores


Coca-Cola FEMSA alienta al lector a consultar nuestro reporte trimestral a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para
obtener informacin ms detallada. Este reporte contiene un flujo de efectivo detallado y ciertas notas a los estados
financieros, incluyendo informacin por segmentos. Este reporte est disponible en la pgina web www.bmv.com.mx
en la seccin de Informacin Financiera para Coca-Cola FEMSA (KOF).

28 de Octubre de 2015

Pgina 8

28 de Octubre de 2015

Estado de Resultados Consolidado


Expresado en millones de pesos mexicanos. (1)

3T 15
Volumen (millones de cajas unidad)
Precio promedio por caja unidad

(2)

(2)

Ventas netas
Otros ingresos de operacin
(3)

Ingresos totales

% Ing

3T 14

% Ing % Reportado

2015

% Ing

2014

% Ing % Reportado

864.7

855.4

1.1%

2,522.0

2,520.5

0.1%

41.84

46.88

-10.7%

41.96

46.83

-10.4%

37,542

41,689

-9.9%

109,171

122,883

-11.2%

119

92

29.3%

341

231

47.7%

37,661

100%

41,781

100%

-9.9%

109,513

100%

123,114

100%

-11.0%

Costo de ventas

19,727

52.4%

22,196

53.1%

-11.1%

57,856

52.8%

65,478

53.2%

-11.6%

Utilidad bruta

17,934

47.6%

19,585

46.9%

-8.4%

51,656

47.2%

57,636

46.8%

-10.4%

Gastos de operacin

11,997

31.9%

13,440

32.2%

-10.7%

35,158

32.1%

40,275

32.7%

-12.7%

346

0.9%

103

0.2%

235.9%

855

0.8%

462

0.4%

85.0%

-117.2%

Otros productos operativos, neto (utilidad) prdida


Mtodo de participacin operativo en (utilidad)
Prdida en los resultados de asociadas
Utilidad de operacin

(4)(5)

(6)

Otros gastos no operativos, neto

124

0.3%

217

0.5%

-42.8%

-0.1%

383

0.3%

5,467

14.5%

5,825

13.9%

-6.1%

15,709

(66)

14.3%

16,516

13.4%

-4.9%

184

0.5%

(291)

-0.7%

-163.3%

283

0.3%

(233)

-0.2%

-221.2%

(51)

-0.1%

(24)

-0.1%

106.8%

(124)

-0.1%

(96)

-0.1%

29.4%

Mtodo de participacin no operativo en (utilidad)


Prdida en los resultados de asociadas

(7)

Gastos financieros
Productos financieros
Gastos financieros, neto
Prdida (utilidad) cambiaria

1,457

1,454

0.2%

4,240

4,305

-1.5%

100

85

17.4%

283

403

-29.7%

1,357

1,369

-0.9%

3,956

3,902

1.4%

930

375

148.1%

1,393

322

332.5%

(Utilidad) prdida por posicin monetaria en subsidiarias inflacionarias

(5)

209

-102.6%

27

744

(Utilidad) prdida en valuacin de instrumentos derivados de no cobertura

23

93

-75.7%

(111)

(67)

Resultado integral de financiamiento

2,305

2,046

12.7%

5,265

4,901

7.4%

Utilidad antes de impuestos

3,029

4,094

-26.0%

10,286

11,944

-13.9%

Impuestos

1,029

581

77.1%

3,262

3,275

-0.4%

Utilidad neta consolidada

2,000

3,513

-43.1%

7,024

8,669

-19.0%

Utilidad neta atribuible a la participacin controladora

1,988

-40.5%

6,918

-93.0%

106

-6.1%

15,709

Participacin no controladora

5.3%

3,343

12

8.0%

170

6.3%

8,415

-1.0
66.3%

6.8%

254

-17.8%
-58.4%

Utilidad de operacin (6)

5,467

Depreciacin

1,585

1,520

4.3%

4,659

4,836

-3.7%

936

663

41.2%

1,567

1,851

-15.3%

-0.3%

21,935

Amortizacin y otros cargos virtuales


Flujo operativo

(6)(8)

CAPEX

7,988
2,682

14.5%

21.2%

5,825

8,008
2,947

(1)

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2)

Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.

(3)

Incluye ingresos totales de Ps. 18,058 millones de nuestra operacin en Mxico y Ps. 8,372 millones de nuestra operacin en Brasil.

(4)

Incluye mtodo de participacin en Jugos del Valle, Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., Leao Alimentos, Estrella Azul, entre otros.

13.9%

19.2%

14.3%

20.0%

6,977

Pgina 9

(5)

A partir de febrero 2013 se reconoce la participacin en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., a travs del mtodo de participacin, la cual se determin sobre una base estimada.

(6)

Las lneas de utilidad de operacin y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.

(7)

Incluye mtodo de participacin en PIASA, IEQSA, Beta San Miguel, IMER y KSP Participacoes.

(8)

Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.

16,516

23,203
6,994

13.4%

18.8%

-4.9%

-5.5%

28 de Octubre de 2015

Estado de Resultados Comparable


Expresado en millones de pesos mexicanos. (1)

Comparable
3T 15
Volumen (millones de cajas unidad)
Precio promedio por caja unidad

(2)

(2)

Ventas netas
Otros ingresos de operacin
(3)

Ingresos totales

% Ing

3T 14

% Ing

(9)

Comparable
2015

% Ing

2014

% Ing

(9)

804.1

792.6

1.5%

2,342.8

2,340.1

0.1%

42.86

39.03

9.8%

43.25

39.37

9.9%

35,826

32,524

10.2%

104,688

96,981

7.9%

119

80

48.8%

339

200

69.5%

35,945

100%

32,604

100%

10.2%

105,027

100%

97,181

100%

8.1%

Costo de ventas

18,853

52.4%

17,409

53.4%

8.3%

55,627

53.0%

52,193

53.7%

6.6%

Utilidad bruta

17,092

47.6%

15,195

46.6%

12.5%

49,400

47.0%

44,988

46.3%

9.8%

Gastos de operacin

11,451

31.9%

10,439

32.0%

9.7%

33,664

32.1%

31,295

32.2%

7.6%

331

0.9%

82

0.3%

303.7%

707

0.7%

225

0.2%

214.2%

-116.8%

Otros productos operativos, neto (utilidad) prdida


Mtodo de participacin operativo en (utilidad)
Prdida en los resultados de asociadas
Utilidad de operacin

(4)(5)

(6)

Otros gastos no operativos, neto

124

0.3%

220

0.7%

-43.6%

-0.1%

394

0.4%

5,186

14.4%

4,454

13.7%

16.4%

15,095

(66)

14.4%

13,074

13.5%

15.5%

171

0.5%

(183)

-0.6%

-193.5%

230

0.2%

(205)

-0.2%

-212.4%

(38)

-0.1%

(63)

-0.2%

-39.7%

(73)

-0.1%

(71)

-0.1%

2.8%

Mtodo de participacin no operativo en (utilidad)


Prdida en los resultados de asociadas

(7)

Gastos financieros

1,448

1,253

15.6%

4,214

3,877

8.7%

85

25

240.0%

249

307

-18.9%

Productos financieros
Gastos financieros, neto

1,363

1,228

11.0%

3,965

3,570

11.1%

Prdida (utilidad) cambiaria

930

347

168.1%

1,393

293

375.3%

(Utilidad) prdida por posicin monetaria en subsidiarias inflacionarias

(Utilidad) prdida en valuacin de instrumentos derivados de no cobertura

23

74

-69.5%

Resultado integral de financiamiento

2,316

1,649

40.4%

5,248

3,793

Utilidad antes de impuestos

2,737

3,051

-10.3%

9,690

9,557

1.4%

942

316

198.1%

3,087

2,436

26.7%

-34.4%

6,603

-30.9%

6,498

-92.2%

105

Impuestos
Utilidad neta consolidada

1,795

Utilidad neta atribuible a la participacin controladora

1,783

Participacin no controladora

2,735
5.0%

12

2,582

7.9%

153

(111)

(70)

6,884

5,186

16.4%

15,095

1,546

1,704

-9.3%

4,551

3,318

852

796

7.0%

1,268

1,191

21.0%

20,914

Amortizacin y otros cargos virtuales


Flujo operativo

(6)(8)

7,584

21.1%

6,268

(1)

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2)

Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.

(3)

Incluye ingresos totales de Ps. 18,058 millones de nuestra operacin en Mxico y Ps. 8,372 millones de nuestra operacin en Brasil.

(4)

Incluye mtodo de participacin en Jugos del Valle, Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., Leao Alimentos, Estrella Azul, entre otros.

13.7%

19.2%

-7.3%
7.1%

237

Depreciacin

4,454

38.4%

7,121
6.2%

Utilidad de operacin (6)

14.4%

59.2%

14.4%

19.9%

13,074

18,494

(5)

A partir de febrero 2013 se reconoce la participacin en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., a travs del mtodo de participacin, la cual se determin sobre una base estimada.

(6)

Las lneas de utilidad de operacin y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.

13.5%

15.5%
37.2%
6.5%

19.0%

Pgina 10

(7)

Incluye mtodo de participacin en PIASA, IEQSA, Beta San Miguel, IMER y KSP Participacoes.

(8)

Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.

(9)

Comparable: Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin

resultado de movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos.

-5.6%
-55.7%

13.1%

Estado de Situacin Financiera Consolidado


Expresado en millones de pesos mexicanos.

ACTIVO

Sep-15

Dic-14

Activos circulantes
Efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables

Ps.

17,425

Ps.

12,958

Total cuentas por cobrar

7,092

10,339

Inventarios
Otros activos circulantes

7,675
6,044

7,819
7,012

Total activos circulantes

38,236

38,128

78,082

81,354

(30,057)

(30,827)

Total propiedad, planta y equipo, neto

48,025

50,527

Inversin en acciones

17,715

17,326

Activos intangibles

89,606

97,024

Otros activos no circulantes

19,193

9,361

Ps. 212,775

Ps. 212,366

Sep-15

Dic-14

Propiedad, planta y equipo


Propiedad, planta y equipo
Depreciacin acumulada

TOTAL ACTIVO
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante
Deuda a corto plazo y documentos

Ps.

5,469

Ps.

1,206

Proveedores

11,821

14,151

Otros pasivos corto plazo

15,359

13,046

Pasivo circulante

32,649

28,403

Prstamos bancarios y documentos por pagar a largo plazo

68,819

64,821

7,562

9,024

109,030

102,248

3,719

4,401

100,026

105,717

103,745

110,118

Ps. 212,775

Ps. 212,366

Otros pasivos de largo plazo


Total pasivo
Capital
Participacin no controladora
Total participacin controladora
Total capital

(1)

TOTAL PASIVO Y CAPITAL

(1) Incluye los efectos originados por la devaluacin del real brasileo, el peso colombiano y el uso del
tipo de cambio anunciado por el SIM ADI de 199.1 bolivares por US dlar.

28 de Octubre de 2015

Pgina 11

28 de Octubre de 2015

Divisin Mxico y Centroamrica


Expresado en millones de pesos mexicanos.(1)

Comparable
3T 15

% Ing

3T 14

% Ing % Reportado

(7)

Comparable
2015

% Ing

2014

% Ing % Reportado

(7)

Volumen (millones de cajas unidad)

509.1

497.0

2.4%

2.4%

1,453.7

1,445.1

0.6%

0.6%

Precio promedio por caja unidad

40.87

37.34

9.5%

6.4%

40.00

37.25

7.4%

5.0%

20,809

18,557

12.1%

9.0%

58,142

53,823

8.0%

5.7%

12

23

-47.0%

-45.5%

36

67

-46.2%

-44.4%

Ventas netas
Otros ingresos de operacin
Ingresos totales

12.1%

8.9%

58,178 100.0%

53,890 100.0%

8.0%

5.6%

Costo de ventas

20,821 100.0%
10,232

49.1%

9,215

49.6%

11.0%

7.5%

28,411

48.8%

26,573

49.3%

6.9%

4.3%

Utilidad bruta

10,589

50.9%

9,365

50.4%

13.1%

10.3%

29,768

51.2%

27,317

50.7%

9.0%

6.9%

6,784

32.6%

6,187

33.3%

9.7%

6.9%

19,414

33.4%

18,189

33.8%

6.7%

4.7%

303

1.5%

75

0.4%

304.1%

304.0%

569

1.0%

216

0.4%

163.2%

163.0%

(2)

Gastos de operacin
Otros gastos operativos, neto

18,580 100.0%

Mtodo de participacin operativo en (utilidad) prdida en los


resultados de asociadas

(3)(4)

119

0.6%

234

1.3%

-48.9%

-48.7%

0.0%

463

0.9%

-99.3%

-99.1%

3,382

16.2%

2,869

15.4%

17.9%

14.9%

9,782

16.8%

8,449

15.7%

15.8%

13.4%

Depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales

1,695

8.1%

1,224

6.6%

38.4%

35.1%

3,890

6.7%

3,600

6.7%

8.0%

6.1%

Flujo operativo

5,077

24.4%

4,093

22.0%

24.0%

20.9%

13,671

23.5%

12,049

22.4%

13.5%

11.2%

Utilidad de operacin

(5)

(5)(6)

(1)

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2)

Incluye ingresos totales de Ps. 18,058 de nuestra operacin de Mxico.

(3)

Incluye mtodo de participacin en Jugos del Valle, Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., Estrella Azul, entre otros.

(4)

A partir de febrero 2013 se reconoce la participacin en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc. a travs del mtodo de participacin, la cual se determin sobre una base estimada.

(5)

Las lneas de utilidad de operacin y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.

(6)

Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.

(7)

Comparable: Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin resultado de

movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos.

Pgina 12

28 de Octubre de 2015

Divisin Sudamrica Comparable


Expresado en millones de pesos mexicanos. (1)

3T 15

% Ing

3T 14

% Ing

Comparable %

(7)

2015

% Ing

2014

% Ing

Comparable %

(7)

Volumen (millones de cajas unidad)

295.0

295.6

-0.2%

889.1

895.0

-0.7%

Precio promedio por caja unidad

46.28

40.06

15.5%

48.57

41.46

17.2%

15,017

13,430

11.8%

46,546

41,960

10.9%

107

58

84.5%

305

136

124.3%

Ventas netas
Otros ingresos de operacin
Ingresos totales

46,851 100.0%

42,096 100.0%

Costo de ventas

15,124 100.0%
8,621

57.0%

7,882

58.4%

9.4%

27,220

58.1%

24,945

59.3%

9.1%

Utilidad bruta

6,503

43.0%

5,606

41.6%

16.0%

19,631

41.9%

17,151

40.7%

14.5%

Gastos de operacin

4,667

30.9%

4,091

30.3%

14.1%

14,248

30.4%

12,753

30.3%

11.7%

27

0.2%

0.1%

237.5%

139

0.3%

0.0%

1637.5%

(2)

Otros gastos operativos, neto

13,488 100.0%

12.1%

11.3%

Mtodo de participacin operativo en (utilidad) prdida en los


resultados de asociadas
Utilidad de operacin

(3)(4)

(5)

Depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales


Flujo operativo
(1)

(5)(6)

0.0%

1,804

11.9%

(14)
1,521

-0.1%

-135.7%

11.3%

18.6%

5,314

(70)

-0.1%

(69)

11.3%

4,459

-0.2%

1.4%

10.6%

19.2%

704

4.7%

558

4.1%

26.2%

1,930

4.1%

1,756

4.2%

9.9%

2,508

16.6%

2,079

15.4%

20.6%

7,244

15.5%

6,215

14.8%

16.6%

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2)

Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.
Incluye ingresos totales de Ps. 8,372 de nuestra operacin de Brasil.
(4)
Incluye mtodo de participacin en Leao Alimentos, entre otros.
(5)
Las lneas de utilidad de operacin y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.
(6)
Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.

(3)

(7)

Comparable: Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin resultado de

movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos.

Operacin de Venezuela
Expresado en millones de pesos mexicanos. (1)

Comparable
3T 15
Volumen (millones de cajas unidad)

% Ing

3T 14

% Ing % Reportado

(3)

Comparable
2015

% Ing

2014

% Ing % Reportado

(3)

60.5

62.8

-3.6%

-3.6%

179.2

180.4

-0.6%

-0.7%

Precio promedio por caja unidad

28.35

117.17

-75.8%

217.9%

25.02

122.81

-79.6%

167.9%

Ventas netas

1,716

7,358

-76.7%

206.4%

4,485

22,155

-79.8%

166.2%

-100.0%

0.0%

20

-100.0%

-100.0%

Otros ingresos de operacin


Ingresos totales

(0)
1,716 100.0%

(0)

7,363 100.0%

-76.7%

206.4%

4,485 100.0%

22,175 100.0%

-79.8%

165.9%

Costo de ventas

875

51.0%

3,703

50.3%

-76.4%

210.3%

2,229

49.7%

10,985

49.5%

-79.7%

166.7%

Utilidad bruta

841

49.0%

3,660

49.7%

-77.0%

202.5%

2,255

50.3%

11,190

50.5%

-79.8%

165.0%

Gastos de operacin

545

31.8%

2,473

33.6%

-78.0%

189.4%

1,494

33.3%

7,862

35.5%

-81.0%

149.7%

16

0.9%

15

0.2%

4.4%

1500.0%

149

3.3%

233

1.1%

-36%

728%

Utilidad de operacin (5)

281

16.4%

1,172

15.9%

-76.1%

215.7%

614

13.7%

3,095

14.0%

-80.2%

161.3%

Depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales

123

7.2%

290

3.9%

-57.6%

459.1%

406

9.1%

1,110

5.0%

-63.4%

383.3%

Flujo operativo

404

23.5%

1,462

19.9%

-72.4%

264.0%

1,021

22.8%

4,205

19.0%

-75.7%

219.7%

Otros gastos operativos, neto

(1)

(2)

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

Pgina 13

(2)

Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.
(3)
Comparable: Comparable significa, con respecto a comparaciones ao con ao, el cambio en una medicin dada, excluyendo los efectos de (1) fusiones, adquisiciones y desinversiones, (2) efectos de traduccin resultado de
movimientos en el tipo de cambio y (3) el resultado de economas hiperinflacionarias en ambos periodos.

28 de Octubre de 2015

Divisin Sudamrica
Expresado en millones de pesos mexicanos.(1)

3T 15

% Ing

3T 14

% Ing % Reportado

2015

% Ing

2014

% Ing % Reportado

Volumen (millones de cajas unidad)

355.5

358.4

-0.8%

1,068.3

1,075.4

-0.7%

Precio promedio por caja unidad

43.23

60.11

-28.1%

44.62

59.70

-25.3%

16,733

23,133

-27.7%

51,030

69,060

-26.1%

107

68

57.0%

305

167

Ventas netas
Otros ingresos de operacin
Ingresos totales

16,840 100.0%

(2)

82.7%

23,201 100.0%

-27.4%

51,335 100.0%

69,227 100.0%

-25.8%

Costo de ventas

9,495

56.4%

12,979

55.9%

-26.8%

29,448

57.4%

38,907

56.2%

-24.3%

Utilidad bruta

7,345

43.6%

10,222

44.1%

-28.1%

21,887

42.6%

30,320

43.8%

-27.8%

Gastos de operacin

5,212

31.0%

7,253

31.3%

-28.1%

15,744

30.7%

22,089

31.9%

-28.7%

43

0.3%

29

0.1%

47.8%

286

0.6%

244

0.4%

17.2%

Otros gastos operativos, neto


Mtodo de participacin operativo en (utilidad) prdida en los
resultados de asociadas
Utilidad de operacin

(3)(4)

(5)

Depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales


Flujo operativo
(1)
(2)

(5)(6)

0.0%

-0.1%

-128.0%

-0.1%

-12.1%

2,085

12.4%

2,957

(17)

12.7%

-29.5%

5,928

11.5%

8,067

11.7%

-26.5%

826

4.9%

958

4.1%

-13.8%

2,336

4.6%

3,088

4.5%

-24.4%

2,911

17.3%

3,915

16.9%

-25.6%

8,264

16.1%

11,155

16.1%

-25.9%

Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.
Incluye ingresos totales de Ps. 8,372 de nuestra operacin de Brasil.
(4)
Incluye mtodo de participacin en Leao Alimentos, entre otros.
(5)
Las lneas de utilidad de operacin y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.
(6)
Flujo operativo = utilidad de operacin + depreciacin, amortizacin y otros cargos virtuales de operacin.

(3)

(70)

-0.1%

(80)

Pgina 14

28 de Octubre de 2015

Por los tres meses terminados el 30 de Septiembre de 2015 y 2014


VOLUMEN
Expresado en millones de cajas unidad
3T15
Refrescos
Mxico
Centroamrica

342.2

Agua

(1)

3T 14

Garrafn (2)

Otros

Total

Refrescos

77.1

25.1

468.1

330.9

23.8

Agua

(1)

25.4

Garrafn (2)

Otros

Total

78.1

22.3

456.7

32.8

2.4

0.0

5.8

41.0

33.6

2.4

0.1

4.2

40.3

375.0

26.2

77.1

30.9

509.1

364.5

27.8

78.2

26.5

497.0

Colombia

57.0

7.4

7.1

9.4

81.0

54.1

6.3

7.1

7.8

75.3

Venezuela

51.9

3.5

0.3

4.9

60.5

53.9

3.7

0.6

4.7

62.8

Brasil

139.1

9.8

1.3

8.1

158.3

147.6

9.1

1.2

8.6

166.5

Mxico y Centroamrica

46.7

5.2

0.5

3.3

55.7

46.7

4.3

0.2

2.5

53.8

Sudamrica

Argentina

294.7

25.8

9.3

25.7

355.5

302.4

23.4

9.1

23.5

358.4

Total

669.7

52.0

86.4

56.6

864.7

666.9

51.2

87.3

50.0

855.4

(1)

Excluye presentaciones mayores a 5.0 lts; incluye agua saborizada.

(2)

Garrafn: Agua embotellada no carbonatada en presentaciones de 5.0, 19.0 y 20.0 litros; incluye agua saborizada.

Transacciones
Expresado en millones de transacciones
3T15
Mxico
Centroamrica

3T 14

Refrescos

Agua

Otros

Total

Refrescos

Agua

Otros

Total

2,049.2

182.1

221.4

2,452.7

2,002.7

190.4

197.8

2,390.8

283.7

14.5

61.7

359.8

279.3

14.4

58.3

352.0

2,332.9

196.6

283.1

2,812.5

2,282.0

204.8

256.0

2,742.8

Colombia

432.0

97.5

88.7

618.1

420.8

79.0

63.9

563.6

Venezuela

279.7

19.1

39.6

338.3

293.5

21.4

44.2

359.1

Brasil

873.2

84.3

91.3

1,048.8

941.9

80.8

102.9

1,125.6

Mxico y Centroamrica

216.3

26.8

24.4

267.5

209.2

22.3

19.6

251.1

Sudamrica

Argentina

1,801.2

227.6

244.0

2,272.8

1,865.4

203.5

230.6

2,299.4

Total

4,134.1

424.2

527.1

5,085.4

4,147.4

408.2

486.6

5,042.2

Pgina 15

28 de Octubre de 2015

Por los nueve meses terminados el 30 de Septiembre de 2015 y 2014


VOLUMEN
Expresado en millones de cajas unidad
Acumulado 15
Refrescos
Mxico
Centroamrica

967.8

Agua

(1)

Acumulado 14

Garrafn (2)

Otros

Total

Refrescos

214.3

69.8

1,330.1

949.3

78.1

Agua

(1)

Garrafn (2)

Otros

Total

229.4

67.6

1,324.1

77.8

101.8

7.0

0.2

14.6

123.6

101.2

7.1

0.3

12.4

121.0

1,069.6

85.1

214.5

84.4

1,453.7

1,050.5

84.9

229.7

80.0

1,445.1

Colombia

164.3

20.3

21.0

25.9

231.4

157.6

17.6

21.5

21.8

218.5

Venezuela

154.5

10.8

1.1

12.9

179.2

154.6

10.0

1.6

14.1

180.4

Brasil

429.5

30.9

3.7

25.0

489.1

456.9

29.7

3.8

27.2

517.7

Argentina

141.5

15.7

1.4

10.0

168.6

139.0

12.3

0.4

7.1

158.8

Sudamrica

889.8

77.6

27.2

73.7

1,068.3

908.1

69.6

27.4

70.3

1,075.4

1,959.4

162.7

241.7

158.2

2,522.0

1,958.6

154.5

257.1

150.3

2,520.5

Mxico y Centroamrica

Total
(1)

Excluye presentaciones mayores a 5.0 lts; incluye agua saborizada.

(2)

Garrafn: Agua embotellada no carbonatada en presentaciones de 5.0, 19.0 y 20.0 litros; incluye agua saborizada.

Transacciones
Expresado en millones de transacciones
Acumulado 15
Mxico
Centroamrica

Acumulado 14

Refrescos

Agua

Otros

Total

Refrescos

Agua

Otros

Total

5,854.0

530.5

621.3

7,005.9

5,752.9

580.9

593.5

6,927.4

850.1

44.2

182.0

1,076.3

835.6

42.1

174.7

1,052.3

6,704.2

574.8

803.3

8,082.2

6,588.5

623.1

768.2

7,979.7

Colombia

1,247.3

262.9

230.0

1,740.3

1,223.0

221.0

179.6

1,623.6

Venezuela

834.3

64.3

114.7

1,013.3

830.6

59.5

127.1

1,017.1

2,720.8

263.8

289.9

3,274.5

2,894.7

263.6

328.4

3,486.7

642.6

79.5

72.2

794.3

618.5

62.0

55.1

735.6

5,445.0

670.6

706.9

6,822.4

5,566.8

606.2

690.1

6,863.0

12,149.1

1,245.3

1,510.1

14,904.6

12,155.3

1,229.2

1,458.3

14,842.8

Mxico y Centroamrica

Brasil
Argentina
Sudamrica
Total

Pgina 16

Septiembre 2015
Informacin Macroeconmica
Inflacion

(1)

U 12 M

3T 2015

Acumulado 2015

Mxico

2.52%

0.73%

0.65%

Colombia

5.35%

1.39%

4.76%

106.72%

30.53%

77.25%

Brasil

9.49%

1.39%

7.64%

Argentina

14.45%

3.73%

10.68%

Venezuela

(2)

(1)

Fuente: inflacin publicada por los Bancos Centrales de cada pas

(2)

Inflacin basada en fuentes no oficiales

Tipo de cambio promedio de cada periodo


Tipo de Cambio Trimestral (moneda local por USD)

Tipo de Cambio Acumulado (moneda local por USD)

3T15

3T14

Acum 2015

Acum 2014

Mxico

16.4058

13.1114

25.1%

15.5486

13.1167

18.5%

Guatemala

7.6626

7.7674

-1.3%

7.6582

7.7706

-1.4%

Nicaragua

27.4210

26.1153

5.0%

27.0894

25.7995

5.0%

Costa Rica

540.8066

544.7856

-0.7%

540.7918

545.1330

-0.8%

Panama

1.0000

1.0000

0.0%

1.0000

1.0000

0.0%

Colombia

2,942.1276

1,910.5851

54.0%

2,636.2140

1,944.3202

35.6%

Venezuela

199.1050

11.2148

1675.4%

164.5246

9.7229

1592.1%

Brasil

3.5480

2.2752

55.9%

3.1612

2.2896

38.1%

Argentina

9.2496

8.2982

11.5%

8.9637

7.9937

12.1%

(1)

Tipo de cambio de cierre de periodo


Tipo de Cambio (moneda local por USD)
Sep 2015
Sep 2014
%

Tipo de Cambio (moneda local por USD)


Jun 2015
Jun 2014
%

Mxico

17.0073

13.4541

26.4%

15.5676

13.0323

19.5%

Guatemala

7.6755

7.6712

0.1%

7.6245

7.7786

-2.0%

Nicaragua

27.5869

26.2733

5.0%

27.2497

25.9521

5.0%

Costa Rica

541.0400

545.5200

-0.8%

540.9700

548.6600

-1.4%

Panama

1.0000

1.0000

0.0%

1.0000

1.0000

0.0%

Colombia
Venezuela (1)

3,121.9400
199.4204

2,028.4800
12.0000

53.9%
1561.8%

2,585.1100
197.2980

1,881.1900
10.6000

37.4%
1761.3%

Brasil

3.9729

2.4510

62.1%

3.1026

2.2025

40.9%

Argentina

9.4220

8.4300

11.8%

9.0880

8.1330

11.7%

(1)

El tipo de cambio de Venezuela corresponde a SIMADI en 2015 y SICAD en 2014

Informacin de la accin
Bolsa Mexicana de Valores, Clave de cotizacin: KOFL | NYSE (ADR), Clave de cotizacin: KOF |
Razn de KOF L a KOF = 10:1
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. produce y distribuye Coca-Cola, Fanta, Sprite, Del Valle y otros
productos de las marcas de The Coca-Cola Company en Mxico (una parte importante del centro de
Mxico, incluyendo la ciudad de Mxico y el sur y noreste de Mxico), Guatemala (la ciudad de
Guatemala y sus alrededores), Nicaragua (todo el pas), Costa Rica (todo el pas), Panam (todo el pas),
Colombia (la mayora del pas), Venezuela (todo el pas), Brasil (So Paulo, Campias, Santos el estado
de Mato Grosso do Sul, parte del estado de Goias, el estado de Paran, parte del estado de Ro de
Janeiro y parte del estado de Minas Gerais), Argentina (capital federal de Buenos Aires y sus
alrededores) y Filipinas (todo el pas), adems de agua embotellada, jugos, ts, isotnicos, cerveza y
otras bebidas en algunos de estos territorios. La Compaa cuenta con 64 plantas embotelladoras y
atiende a ms de 351 millones de consumidores a travs de ms de 2,800,000 de detallistas con ms de
120,000 empleados a nivel mundial.

28 de Octubre de 2015

Relacin con Inversionistas:


Roland Karig
roland.karig@kof.com.mx
(5255) 1519-5186

Jos Manuel Fernndez


josemanuel.fernandez@kof.com.mx
(5255) 1519-5148

Tania Ramirez
tania.ramirez@kof.com.mx
(5255) 1519-5013

Pgina web: www.coca-colafemsa.com

Pgina 17

Institucin
Actinver
BankofAmerica/MerrillLynch
BanorteIXE
Barclays
BBVABancomer
Bradesco
BTGPactual
Citi
CreditSuisse
DeutscheBank
GBM
GoldmanSachs
HSBC
Interacciones
Invex
Ita
JPMorgan
Monex
MorganStanley
Nomura
Santander
ScotiaCapital
Signum
UBS
Vector

Analista
CarlosHermosillo
FernandoFerreira
MarisolHuertaMondragn
JoseDelaLuz
FernandoOlveraEspinosa
GabrielVazdeLima
RafaelShin
AlexanderR.Robarts
AntonioGonzlez
JoseYordan
MiguelMayorga
LucaCipiccia
CarlosLaboy
RalOchoa
MontserratAntn
MarthaV.Shelton
AndreaTeixeira
VernicaUribe
JernimodeGzman
IanShackleton
LuisMiranda
RodrigoEchagaray
CristinaMorales
LaurenTorres
MarcoMontaez

II.

Notas a los Estados Financieros


Consolidados

Notas a los Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados


Al 30 de septiembre de 2015 y 2014; y al 31 de diciembre 2014
Cifras expresadas en millones de dlares americanos ($) y millones de pesos mexicanos (Ps.)

Nota 1. Actividades de la Compaa


Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (Coca-Cola FEMSA o la Compaa) es una corporacin mexicana dedicada principalmente a adquirir,
conservar y transferir todo tipo de bonos, acciones y valores negociables.
Coca-Cola FEMSA es subsidiaria indirecta de Fomento Econmico Mexicano, S.A.B. de C.V. (FEMSA), con una participacin de 47.9% del
capital social y 63% de las acciones con derecho a voto y The Coca-Cola Company (TCCC), quien posee indirectamente el 28.1% del capital
social y 37% de las acciones con derecho a voto. Adicionalmente, las acciones que representan el 24% del capital social de Coca-Cola FEMSA
se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (BMV: KOF). Las American Depository Shares (ADS por sus siglas en ingls)
se cotizan en The New York Stock Exchange, Inc. El domicilio de sus oficinas registrado y su principal lugar de negocios es Mario Pani No.
100 Col. Santa F Cuajimalpa, Delegacin Cuajimalpa de Morelos, Mxico D.F. 05348, Mxico.
Coca-Cola FEMSA y sus subsidiarias (la Compaa), como unidad econmica, se dedican a la produccin, distribucin y comercializacin
de ciertas bebidas de la marca Coca-Cola en Mxico, Centroamrica (Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panam), Colombia, Venezuela,
Brasil y Argentina.
Al 30 de septiembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, las subsidiarias ms importantes sobre las cuales ejerce control la Compaa son:
% de
% de
Tenencia
Tenencia
30 de
31 de
septiembre
diciembre
Compaa
Actividad
Pas
2015
2014
Propimex, S. de R.L. de C.V. ............................. Manufactura y distribucin
Mxico
100.00%
100.00%
Controladora Interamericana de Bebidas, S. de
R.L. de C.V. ........................................................
Compaa tenedora
Mxico
100.00%
100.00%
Spal Industria Brasileira de Bebidas, S.A. ...............
Manufactura y distribucin
Brasil
96.06%
96.06%
Servicios Refresqueros del Golfo S. de R.L. de
C.V. .....................................................................
Manufactura y distribucin
Mxico
100.00%
100.00%
Nota 2. Bases de Presentacin
2.1 Declaracin de cumplimiento
Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados que se acompaan por los nueve meses terminados el 30 de
septiembre de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014 han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls). Especficamente los
estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados que se acompaan han sido preparados de acuerdo con la Norma
Internacional de Contabilidad (NIC) 34 Reportes Financieros Intermedios. Los estados financieros intermedios condensados consolidados no
auditados que se acompaan han sido preparados utilizando las mismas polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados
financieros anuales, excepto como se describe en la nota 2.4.
Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados de la Compaa no incluyen toda la informacin y revelaciones
requeridas en los estados financieros anuales, y deben leerse en conjunto con los estados financieros anuales consolidados auditados de la
Compaa al 31 de diciembre de 2014 incluidos en el reporte anual de la Compaa por el ao terminado al 31 de diciembre de 2014.
Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados de la Compaa fueron aprobados para su emisin por el Director
General Ejecutivo de la Compaa John Santa Maria Otazua y el Director de Finanzas y Administracin, Hctor Trevio Gutirrez el 27 de
octubre de 2015.
2.2 Base de medicin y presentacin
Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados han sido preparados sobre la base del costo histrico, excepto por
lo siguiente:

Inversiones disponibles para la venta.


Instrumentos financieros derivados.
Activos del fondo de beneficios posteriores al empleo y otros beneficios a empleados.

Los estados financieros de subsidiarias cuya moneda funcional es la moneda de una economa hiperinflacionaria se expresan en trminos de la
unidad de medicin en vigor al final del periodo de reporte.
2.2.1 Presentacin del estado consolidado de resultados
La Compaa clasifica sus costos y gastos por funcin en el estado de resultados intermedio condensado consolidado no auditado, de acuerdo

con las prcticas de la industria donde la Compaa opera.


2.2.2 Presentacin del estado consolidado de flujos de efectivo
El estado intermedio condensado consolidado no auditado de flujos de efectivo de la Compaa se presenta utilizando el mtodo indirecto.
2.3 Juicios y estimaciones contables crticos
En la aplicacin de las polticas contables de la Compaa, las cuales se describen en la Nota 3, la administracin requiere hacer juicios,
estimaciones y supuestos sobre el valor en libros de los activos y pasivos que no son fcilmente cuantificables a travs de otras fuentes. Las
estimaciones y supuestos asociados se basan en la experiencia histrica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados
reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan continuamente. Las revisiones de estimaciones contables se reconocen en el periodo en
que se revisa la estimacin, (si la revisin afecta nicamente ese periodo) o durante el periodo de revisin, y a futuros periodos (si la revisin
de la estimacin afecta tanto el periodo de revisin como futuros periodos). La Compaa no ha realizado cambios en estimaciones de importes
presentados en perodos intermedios anteriores al ejercicio financiero actual o cambios en estimaciones de importes presentados en ejercicios
financieros anteriores.
Al 30 de septiembre de 2015, los juicios y estimaciones contables aplicados en la preparacin de los estados financieros intermedios
condensados consolidados no auditados son consistentes con las estimaciones y supuestos incluidos en los estados financieros anuales
consolidados, al y por el ao terminado al 31 de diciembre de 2014. Por favor referirse a los estados financieros consolidados anuales auditados
de la Compaa al 31 de diciembre de 2014 para una lista completa de las estimaciones y juicios contables de la Compaa.
2.3.1 Fuentes clave de incertidumbre de la estimacin
Los siguientes son supuestos clave respecto al futuro y otras fuentes clave de incertidumbre de la estimacin al final del periodo, que tienen un
riesgo significativo de causar un ajuste material al valor en libros de los activos y pasivos en el siguiente ejercicio anual. Sin embargo, las
circunstancias y supuestos existentes sobre desarrollos futuros pueden cambiar debido a los cambios en el mercado o circunstancias que surjan
ms all del control de la Compaa. Estos cambios se reflejan en los supuestos cuando ocurren.
2.3.1.1 Tipo de cambio en Venezuela
Como se explica adicionalmente en la Nota 2.5 y 3.3, tanto el tipo de cambio utilizado para contabilizar las partidas monetarias en moneda
extranjera del balance que surgen en Venezuela, como el tipo de cambio utilizado para convertir los estados financieros de la subsidiaria
Venezolana de la Compaa para efectos de reporte al grupo forman parte de las principales estimaciones realizadas durante la preparacin de
los estados financieros consolidados.
2.4 Adopcin de nuevas normas, interpretaciones y modificaciones
Las polticas contables utilizadas en la preparacin de los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados son
consistentes con aqullas utilizadas en la preparacin de los estados financieros anuales de la Compaa, por favor referirse a los estados
financieros anuales consolidados auditados, al 31 de diciembre de 2014, para obtener una lista completa de las polticas contables, excepto por
la adopcin de algunas nuevas NIIFs al 1 de enero de 2015, la naturaleza y el impacto de cada nueva norma o modificacin es descrita a
continuacin:
Modificaciones a la NIC 19 Planes de beneficio definido: Contribuciones de los empleados.
NIC 19 requiere que una entidad considere las contribuciones realizadas por los empleados o terceros cuando sean contabilizados los planes de
beneficio definido. Donde las contribuciones son ligadas al servicio, estos debern ser atribuidos a los periodos de servicios como un beneficio
negativo. Estas modificaciones aclaran que, si el monto de contribuciones es independiente del nmero de aos de servicio, se permite a la
entidad reconocer tales contribuciones como una reduccin en el costo de servicio. Esta modificacin es efectiva para periodos anuales que
comienzan en o despus del 1 de Julio 2014. Esta modificacin no es relevante para la Compaa debido a que no cuenta con planes de
beneficio definido con contribuciones de los empleados o terceros.
Ciclo de mejora 2010-2012
Estas mejoras son efectivas desde el 1 de Julio 2014 y la Compaa ha aplicado estas modificaciones por primera vez en estos estados
financieros condesados consolidados. Estas incluyen:
NIIF 2 Pago basado en acciones
Esta mejora es aplicada prospectivamente y aclara varios puntos relacionados a las definiciones de condiciones de rendimientos y servicio las
cuales son condiciones irrevocables, incluyen:

Una condicin de rendimiento tendr que contener una condicin de servicio.


Un objetivo de rendimiento tendr que ser conocido mientras la contraparte se encuentre prestando servicios.
Un objetivo de rendimiento podr relacionarse a las operaciones o actividades de una entidad, o estas de otra entidad dentro del
grupo.
Una condicin de rendimiento podr ser una condicin de mercado o no mercado.
Si la contraparte, independientemente de la razn, deja de proveer el servicio durante el periodo de irrevocabilidad, se considera que la
condicin de servicio no est satisfecha.

Las definiciones mencionadas arriba son consistentes con la forma en que la Compaa ha identificado alguna condicin de rendimiento o
servicio las cuales son condiciones irrevocables en periodos previos, y por lo tanto estas modificaciones no tienen impacto en las polticas
contables de la Compaa.

NIIF 3 Combinacin de negocios


La modificacin es aplicada prospectivamente y aclara que todas las consideraciones contingentes acordadas clasificadas como pasivo (o
activo) provenientes de combinaciones de negocios debern ser subsecuentemente medidas a su valor razonable a travs del resultado s o no
estas estn dentro del alcance de NIIF 9 (o NIC 39, si aplica). Esta modificacin es consistente con la actual poltica de la Compaa y por lo
tanto esta modificacin no tiene impacto en la poltica contable de la Compaa.
NIC 16 Propiedad, planta y equipo, y NIC 38 Activos intangibles.
La modificacin es aplicada retrospectivamente y aclara dentro de la NIC 16 y NIC 38 que el activo puede ser revaluado por un dato de
referencia observable mediante el ajuste del valor en libros proporcionalmente tanto que el resultado del valor en libros iguale el valor de
mercado. En adicin, la depreciacin o amortizacin acumulada es diferente entre el valor bruto y el valor en libros de los activos. La
Compaa no ha registrado ningn ajuste por revaluacin durante el periodo intermedio actual.
NIC 24 Revelacin de partes relacionadas
La modificacin es aplicada retrospectivamente y aclara que una entidad de gestin (una entidad que provee servicios de personal de gestin
clave) es una parte relacionada sujeta de las revelaciones de partes relacionadas. En adicin, una entidad que usa una entidad de administracin
es requerida que revele el gasto incurrido por servicios de gestin. Esta modificacin no es relevante para la compaa debido a que no se
recibe servicio de gestin de otras entidades.
Ciclo de mejora 2011-2013
Estas mejoras son efectivas desde el 1 de Julio 2014 y la Compaa ha aplicado estas modificaciones por primera vez en estos estados
financieros condesados consolidados. Estas incluyen:
NIIF 3 Combinacin de negocios
Esta modificacin es aplicada prospectivamente y aclaracin para las excepciones dentro de las NIIF 3 que:

Acuerdos conjuntos, no solo negocios conjuntos, estn fuera del alcance de la NIIF 3.
Esta excepcin al alcance aplica solo para la contabilizacin en el estado financiero de acuerdos conjuntos de s mismos.

Esta modificacin no es relevante para la Compaa y sus subsidiarias.


NIIF 13 Medicin del valor razonable
Esta modificacin es aplicada prospectivamente y aclara que la excepcin de cartera en NIIF 13 puede ser aplicable no solo para activo y
pasivos financieros, sino tambin para otros contratos dentro del alcance de la NIIF 9 (o NIC 39, si aplica). La Compaa no aplica la
excepcin de cartera en NIIF 13
2.5 Efectos de conversin
En Febrero 11, 2015, el Gobierno de Venezuela anunci sus planes para implementar un nuevo sistema de intercambio de moneda extranjera
con tres mercados. La nueva legislacin mantiene la tasa de cambio oficial de 6.3 bolvares (BsF.) por dlar americano, dicha tasa seguir
disponible para la compra de artculos de primera necesidad, asimismo la nueva legislacin anunci la fusin de los dos Sistemas
Complementarios de Asignacin de Divisas (SICAD) conocidos como SICAD I y SICAD II dentro de un nuevo SICAD el cul inicio
cotizando a 12 bolvares (BsF.) por dlar americano, as como la creacin de un nuevo sistema de intercambio de moneda extranjera
denominado SIMADI el cual comenz a cotizar a razn de 170 bolvares (BsF.) por dlar americano.
A partir del primer trimestre de 2015, la Compaa est usando el tipo de cambio denominado como SIMADI para traducir los resultados de la
operacin de Venezuela a la moneda de reporte, pesos mexicanos. Al 30 de septiembre de 2015, el tipo de cambio del SIMADI fue 199.42
bolvares por dlar. Como resultado de la variacin en el tipo de cambio aplicado para convertir los estados financieros al 30 de septiembre de
2015, el estado de situacin financiera refleja una reduccin en el capital contable de Ps. 2,704 esta reduccin forma parte de la utilidad
integral.
Nota 3. Principales Polticas Contables
Para una descripcin completa de las principales polticas contables, referirse a los estados financieros consolidados de la Compaa por el ao
terminado al 31 de diciembre de 2014. Las principales polticas contables son explicadas en este documento:
3.1 Bases de consolidacin
Los estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de Coca-Cola FEMSA y subsidiarias controladas por la Compaa. El
control se logra cuando la Compaa tiene el poder de regular las polticas financieras y operativas de una entidad para obtener beneficios de
sus actividades.
Las subsidiarias son totalmente consolidadas a partir de la fecha de adquisicin, siendo la fecha en la cual la Compaa obtiene el control, y
continan siendo consolidadas hasta la fecha en que cesa ese control. El total de la utilidad neta consolidada y utilidad integral de las
subsidiarias se atribuye a la participacin controladora y a la participacin no controladora, an si esto resulta en que la participacin no
controladora tenga un saldo negativo.
Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para adaptarlos a las polticas contables utilizadas por la
Compaa.
Todas las operaciones intercompaas, saldos, ingresos y egresos han sido eliminadas en los estados financieros intermedios consolidados

condensados no auditados.
La Nota 1 de los estados financieros consolidados enlista todas las subsidiarias importantes que son controladas por la Compaa al 30 de
septiembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014.
3.2 Adquisiciones de negocios
Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el mtodo de adquisicin a la fecha de adquisicin, que es la fecha en la que el control
se transfiere a la Compaa. Al evaluar el control, la Compaa considera los derechos a voto potenciales que son ejercibles.
La Compaa mide el crdito mercantil a la fecha de adquisicin como el valor razonable de la contraprestacin transferida ms el valor
razonable de cualquier participacin que se tenga anteriormente en la adquirida y el monto reconocido de alguna participacin no controladora
en la adquirida (si existiese), menos el monto neto reconocido en los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos. Si despus de la
reevaluacin el exceso es negativo, se reconoce una ganancia en la compra a un precio reducido en la utilidad neta consolidada al momento de
la adquisicin.
Los costos relacionados con la adquisicin que no sean los asociados con la emisin de deuda o ttulos accionarios que la Compaa incurra en
relacin con una adquisicin de negocios, se cargan a resultados conforme se incurren.
Cualquier contraprestacin contingente por pagar se reconoce a valor razonable en la fecha de adquisicin. Si la contraprestacin contingente
se clasifica como capital, no se vuelve a medir y la liquidacin se contabiliza dentro del capital. De otra manera, una vez reevaluados los
cambios posteriores al valor razonable de las contraprestaciones contingentes se reconocen en la utilidad neta consolidada.
Si la contabilizacin inicial de una adquisicin de negocios est incompleta al final del ejercicio en el cual ocurre la adquisicin, la Compaa
informa montos provisionales por los conceptos por los cuales la contabilidad est incompleta, y revela que su asignacin es de carcter
preliminar. Esos importes provisionales se ajustan durante el periodo de medicin (no mayor a 12 meses), o se reconocen activos o pasivos
adicionales para reflejar nueva informacin obtenida sobre hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisicin que, si se hubieran
conocido, habran afectado los importes reconocidos en esa fecha.
3.3 Moneda extranjera y consolidacin de subsidiarias extranjeras, inversiones en asociadas y negocios conjuntos
Al preparar los estados financieros de cada subsidiaria individual, inversin en asociadas y negocios conjuntos, las operaciones en monedas
extranjeras que fueron realizadas en monedas diferentes de la moneda funcional de cada unidad reportada, se reconocen a los tipos de cambio
que prevalecen en las fechas de las operaciones. Al final del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se vuelven a
convertir a las tasas que predominan en esa fecha. Las partidas no monetarias que se miden en trminos de costo histrico en moneda extranjera
no se vuelven a convertir.
La fluctuacin cambiaria en partidas monetarias se reconoce en utilidad o prdida en el periodo en el que surge, excepto:

Las variaciones en la inversin neta en subsidiarias extranjeras generadas por la fluctuacin cambiaria se incluyen en el ajuste de
conversin acumulado, el cual se registra en el capital contable como parte del ajuste por conversin acumulado dentro de otras
partidas acumuladas de la utilidad integral.
Los saldos por financiamiento con subsidiarias en el extranjero se consideran inversiones a largo plazo dado que no se planea su pago
en el corto plazo, por lo que la posicin monetaria y la fluctuacin cambiaria generadas por dichos saldos, se registran en la cuenta de
ajuste acumulado por conversin en el capital contable como parte de las otras partidas acumuladas de la utilidad integral.
La fluctuacin cambiaria en operaciones realizadas para cubrir ciertos riesgos de moneda extranjera.

Para efectos de incorporar los estados financieros individuales de cada subsidiaria extranjera, asociada o negocio conjunto a los estados
financieros consolidados de la Compaa, stos se convierten a pesos mexicanos como se describe a continuacin:

En economas con entorno econmico hiperinflacionario, se reconocen los efectos inflacionarios correspondientes al pas origen y
posteriormente se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre del periodo tanto para el estado
consolidado de situacin financiera como el estado consolidado de resultados y utilidad integral; y
En economas con entorno econmico no hiperinflacionario, los activos y pasivos se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo
de cambio aplicable al cierre del perodo, el capital contable se convierte a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio histrico, y
para la conversin del estado de resultados y el estado de utilidad integral se utiliza el tipo de cambio a la fecha de cada operacin. La
Compaa utiliza el tipo de cambio promedio del mes correspondiente, nicamente si el tipo de cambio no flucta significativamente.

Pas o zona
Mxico
Guatemala
Costa Rica
Panam
Colombia
Nicaragua
Argentina
Venezuela
Brasil
Filipinas

Moneda Funcional
Peso mexicano
Quetzal
Coln
Dlar americano
Peso colombiano
Crdoba
Peso argentino
Bolvar
Real
Peso filipino

Tipos de Cambio para conversin de Moneda Local a Pesos Mexicanos


Tipo de cambio promedio por los nueve
meses terminados el
30 de septiembre de
Tipo de cambio al
30 de septiembre
31 de diciembre
2015
2014
de 2015
de 2014
Ps 1.00
Ps 1.00
Ps 1.00
Ps 1.00
2.03
1.71
2.22
1.94
0.03
0.02
0.03
0.03
15.55
13.21
17.01
14.72
0.01
0.01
0.01
0.01
0.57
0.50
0.62
0.55
1.73
1.57
1.81
1.72
0.13
1.13
0.09
0.29
4.95
5.66
4.28
5.54
0.34
0.30
0.36
0.33

La Compaa ha operado bajo controles cambiarios en Venezuela desde el ao de 2003, lo cual afecta la capacidad de la subsidiaria para
remitir dividendos fuera del pas o realizar pagos en una moneda diferente a la local, lo que pudiera incrementar los precios de materias primas
adquiridas en moneda local. Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo de su subsidiaria en Venezuela, los cuales no estn disponibles
para su uso dentro del grupo son revelados en la Nota 5.
Al 31 de diciembre de 2014, las entidades de Venezuela podan convertir bolvares a dlares americanos a alguno de los tres tipos de cambio
legales:
i.
ii.

iii.

Tipo de cambio oficial. Se utiliza para transacciones que el gobierno venezolano considera como de "bienes y servicios esenciales".
SICAD I. Este Sistema Complementario de Asignacin de Divisas (SICAD) est basado en ventas peridicas de dlares americanos
limitadas a travs de subastas, este tipo de cambio se utiliza para determinadas transacciones, incluyendo el pago de servicios y pagos
relacionados con las inversiones extranjeras en Venezuela. .
SICAD II. Este tipo de cambio fue emitido por el gobierno venezolano en 2014 como un mtodo cambiario de bolvares venezolanos a
dlares americanos adicional al tipo de cambio oficial y al SICAD-I. Este tipo de cambio se utiliza para todas las transacciones que no
estn cubiertas por el tipo de cambio oficial o el tipo de cambio SICAD-I.

Al 31 de diciembre de 2014, el tipo de cambio oficial era de 6.30 bolvares por dlar americano, el tipo de cambio SICAD -I era de 12.00
bolvares por dlar americano (1.23 pesos mexicanos por bolvar), y el tipo de cambio SICAD-II fue de 49.99 bolvares por dlar americano
(0.29 pesos mexicanos por bolvar).
El reconocimiento de la operacin de Venezuela en las cifras de la Compaa implica un proceso de contabilidad de dos etapas a fin de
convertir a bolvares todas las transacciones de moneda diferente a la de Venezuela y posteriormente convertir los bolvares a pesos mexicanos.
Etapa uno.- Las transacciones inicialmente se registran en los libros de la subsidiaria venezolana en su moneda funcional, es decir, los
bolvares. Todos aquellos activos o pasivos monetarios que no estn expresados en bolvares, se convierten a bolvares en cada fecha del
balance general al tipo de cambio al cual la compaa espera sean liquidados, con el efecto correspondiente de dicha conversin registrado en el
estado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa tena una posicin monetaria pasiva en Venezuela de $ 449 millones de dlares americanos
registrados al tipo de cambio oficial, lo anterior debido a que dichos pasivos se originaron de la importacin de bienes esenciales. La Compaa
considera que puede seguir teniendo acceso a dlares americanos al tipo de cambio oficial. Si en el futuro existiera una modificacin en el tipo
de cambio oficial, o si bien determinamos que estos importes no continan calificando como bienes esenciales, el efecto de este cambio se
reconocer en el estado de resultados.
Etapa dos.- Con el fin de integrar los resultados de las operaciones en Venezuela a las cifras consolidadas de la Compaa, estos resultados son
convertidos de bolvares a pesos mexicanos. Durante los tres primeros trimestres de 2014, la Compaa utiliz el tipo de cambio de SICAD-I
para la conversin de dichos resultados, lo anterior en base a la expectativa de que a este tipo de cambio serian liquidados los dividendos en
Venezuela. Durante el cuarto trimestre de 2014, la Compaa decidi utilizar el tipo de cambio de SICAD II, esto debido a que este tipo de
cambio refleja de mejor forma la situacin econmica en Venezuela. De acuerdo con la NIC 21 y dado el hecho de que Venezuela es
considerada una economa hiperinflacionaria, la compaa convirti el resultado de todo el ao usando el tipo de cambio del SICAD II. Durante
2013 y 2012, la Compaa utiliz los tipos de cambio oficiales de 6.30 y 4.30 bolvares por dlar, respectivamente.

Como resultado de la variacin en el tipo de cambio aplicado para convertir los estados financieros durante 2014, el estado de situacin
financiera refleja una reduccin en el capital contable de Ps. 11,836, esta reduccin forma parte de la utilidad integral.
Al disponer de una operacin extranjera (es decir, una disposicin de la participacin completa de la Compaa en una operacin extranjera, o
una disposicin que involucra prdida de control sobre una subsidiaria que incluya una operacin extranjera, o una disposicin que involucra
prdida de influencia significativa sobre una asociada que incluye una operacin extranjera), la fluctuacin cambiaria acumulada en otras
partidas de la utilidad integral respecto a esa operacin atribuible a la participacin controladora se reconoce en el estado consolidado de
resultados.
Adems, en relacin a una disposicin parcial de una subsidiaria que no resulta en la prdida de control de la Compaa sobre la subsidiaria, la
parte proporcional de la fluctuacin cambiaria acumulada se vuelve a atribuir a participaciones no controladoras y no se reconocen en el estado
de resultados consolidado.
Los ajustes al crdito mercantil y valor razonable en activos y pasivos identificables adquiridos que surgen de la adquisicin de una operacin
extranjera son tratados como activos y pasivos en la operacin extranjera, y convertidos al tipo de cambio que prevalece al final de cada
ejercicio. La fluctuacin cambiaria que surge se reconoce en el capital como parte del ajuste de conversin acumulado.
La conversin de activos y pasivos en moneda extranjera a pesos mexicanos se realiza para efectos de consolidacin y no significa que la
Compaa pueda disponer de dichos activos y pasivos en pesos mexicanos. Adicionalmente, tampoco significa que la Compaa pueda
reembolsar o distribuir el capital en pesos mexicanos reportado a sus accionistas.
3.4 Reconocimiento de los efectos de la inflacin en pases con entornos econmicos hiperinflacionarios
La Compaa reconoce los efectos inflacionarios en la informacin financiera de su subsidiaria venezolana que opera en un entorno
hiperinflacionario (cuando la inflacin acumulada de los ltimos tres ejercicios se aproxima o excede el 100% o ms, adems de otros factores
cualitativos), el cual consiste en:

Uso de factores de inflacin para actualizar los activos no monetarios, tales como inventarios, propiedad, planta y equipo, activos
intangibles, incluyendo los costos y gastos relativos a los mismos, cuando dichos activos son consumidos o depreciados.
Aplicacin de los factores de inflacin apropiados para actualizar el capital social, prima en suscripcin de acciones, utilidad neta, las
utilidades retenidas y otras partidas acumuladas de la utilidad/prdida integral, por el monto necesario para mantener el poder
adquisitivo en bolvares equivalentes de la fecha en la cual el capital fue contribuido o las utilidades generadas, a la fecha de
presentacin de los estados financieros consolidados; e
Incluir en la utilidad neta consolidada el resultado por posicin monetaria.

La Compaa utiliza el ndice de precios al consumidor correspondiente a cada pas para reconocer los efectos de inflacin cuando la
subsidiaria opera en un entorno econmico hiperinflacionario.
Al 30 de septiembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, las operaciones de la Compaa se clasifican como sigue:

Pas
Mxico
Guatemala
Costa Rica
Panam
Colombia
Nicaragua
Argentina
Venezuela
Brasil
Filipinas (mtodo de participacin)

Inflacin Acumulada
Septiembre
2013- 2015
10.4%
10.0%
9.6%
6.8%
10.8%
17.9%
56.5%
395.7%
23.5%
7.7%

Tipo de Economa
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
Hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria

Diciembre
2012- 2014
12.4%
11.5%
14.6%
9.7%
8.1%
21.9%
52.6%
210.2%
19.0%
9.9%

Tipo de Economa
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
Hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria
No hiperinflacionaria

3.5 Efectivo y equivalentes de efectivo


El efectivo es valuado a su valor nominal y consiste en depsitos en cuentas bancarias que no causan intereses. Los equivalentes de efectivo se
encuentran representados principalmente por depsitos bancarios de corto plazo e inversiones de renta fija con vencimiento de tres meses o
menos a la fecha de adquisicin y son registrados a su costo de adquisicin ms el inters acumulado no cobrado, lo cual es similar a utilizar
precios de mercado.
La Compaa tambin mantiene efectivo restringido el cual est asegurado como colateral para cumplir ciertas obligaciones contractuales. El
efectivo restringido se presenta dentro de otros activos financieros corrientes dado que por naturaleza las restricciones son a corto plazo.
3.6 Activos financieros
Los activos financieros se clasifican en las siguientes categoras: a valor razonable a travs de utilidad o prdida (VRTUP), inversiones
mantenidas al vencimiento, disponibles para la venta y prstamos y cuentas por cobrar. La clasificacin depende de la naturaleza y
propsito de los activos financieros y se determina en el momento del reconocimiento inicial.

Cuando un activo o pasivo financiero es reconocido inicialmente, la Compaa lo vala a su valor razonable ms, en el caso de activo o pasivo
financiero que no reconoce sus cambios a travs de utilidad o prdida, los costos de transaccin que son directamente atribuibles a la
adquisicin o emisin del activo o pasivo financiero.
Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones, prstamos y cuentas por cobrar, instrumentos
financieros derivados y otros activos financieros.
3.6.1 Mtodo de tasa de inters efectiva
El mtodo de tasa de inters efectiva es un mtodo para calcular el costo amortizado de prstamos, cuentas por cobrar y otros activos
financieros (designados como mantenidos al vencimiento) y de asignar el ingreso/gasto por inters durante la vida esperada del instrumento. La
tasa de inters efectiva es la tasa que iguala exactamente los pagos o cobros de efectivo futuros estimados (incluyendo todas las comisiones
pagadas o recibidas que forman parte integral de la tasa de inters efectiva, costos de transaccin y otras primas o descuentos) durante la vida
esperada del activo financiero, o (cuando sea apropiado) durante un periodo ms corto, en funcin al valor en libros neto en el reconocimiento
inicial.
3.6.2 Valores negociables
Los valores negociables consisten en ttulos de deuda y depsitos bancarios con vencimiento mayor a tres meses a la fecha de adquisicin. La
administracin determina la clasificacin adecuada de las inversiones al momento de su compra y evala dicha clasificacin a la fecha de cada
reporte.
3.6.2.1 Los valores negociables disponibles para la venta se registran a valor razonable, con las ganancias y prdidas no realizadas, netas de
impuestos, reportados dentro de otras partidas de la utilidad integral. Los intereses y dividendos sobre inversiones clasificadas como
disponibles para la venta se incluyen dentro del producto financiero. El valor razonable de las inversiones est disponible tomando su valor de
mercado. Los efectos cambiarios de los valores disponibles para venta se reconocen en el estado consolidado de resultados en el periodo en que
surgieron.
3.6.2.2 Las inversiones mantenidas al vencimiento son aqullas que la Compaa tiene la intencin y capacidad de mantener hasta su
vencimiento, y se registran al costo de adquisicin que incluye gastos de compra, y primas o descuentos relacionados con la inversin que se
amortizan durante la vida de la inversin con base en su saldo insoluto, menos cualquier deterioro. Los intereses y dividendos sobre inversiones
clasificadas como mantenidas al vencimiento se incluyen dentro del producto financiero. Al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de
2014, no hubo inversiones clasificadas como mantenidas al vencimiento.
3.7 Instrumentos financieros derivados
La Compaa est expuesta a diversos riesgos de flujos de efectivo, de liquidez, de mercado y de crdito. Como consecuencia la Compaa
contrata diversos instrumentos financieros derivados para reducir su exposicin al riesgo en fluctuaciones de tipo de cambio entre el peso
mexicano y otras monedas, al riesgo en fluctuaciones en el tipo de cambio y en la tasa de inters asociados con sus prstamos denominados en
moneda extranjera y su exposicin al riesgo de fluctuacin en los costos de ciertas materias primas.
La Compaa vala y registra los instrumentos financieros derivados y de cobertura, en el estado consolidado de situacin financiera como
activo o pasivo a valor razonable, considerando los precios cotizados en mercados reconocidos. En el caso de que el instrumento financiero
derivado no tenga un mercado formal, el valor razonable se determina a travs de modelos soportados con suficiente informacin confiable y
vlida, reconocida por el sector financiero. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados son registrados en
resultados del ejercicio u otras partidas acumuladas de la utilidad integral, dependiendo del tipo de instrumento de cobertura y de la efectividad
de la cobertura.
3.7.1 Cobertura contable
La Compaa documenta ciertos instrumentos de cobertura, que incluyen instrumentos derivados y no derivados respecto al riesgo de moneda
extranjera, ya sea como cobertura de valor razonable o cobertura de flujo de efectivo. La cobertura de riesgo cambiario en compromisos se
contabiliza como cobertura de flujo de efectivo.
Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa documenta la relacin entre el instrumento de cobertura y la partida cubierta junto con sus
objetivos de administracin de riesgos y su estrategia para poner en marcha varias operaciones de cobertura. Adems, al inicio de la cobertura
y de manera continua, la Compaa documenta si el instrumento de cobertura es altamente efectivo en los cambios del valor razonable o flujos
de efectivo de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto.
3.7.2 Cobertura de flujos de efectivo
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como cobertura de flujo de efectivo se
reconocen en otras partidas de la utilidad integral y son acumulados bajo la valuacin de la porcin efectiva de los instrumentos financieros
derivados. La ganancia o prdida relacionada con la porcin inefectiva se reconoce inmediatamente en la utilidad neta consolidada, y se
incluye en la (ganancia) prdida en instrumentos financieros dentro del estado consolidado de resultados.
Los montos previamente reconocidos en otras partidas de la utilidad integral y acumulados en capital se reclasifican a la utilidad neta
consolidada, en los periodos cuando la partida cubierta es reconocida en el estado consolidado de resultados, en la misma lnea del estado
consolidado de resultados en que la partida cubierta es reconocida. Sin embargo, cuando la operacin proyectada de cobertura reconoce un
activo no financiero o un pasivo no financiero, las ganancias y prdidas previamente reconocidas en otras partidas de la utilidad integral y
acumuladas en capital se transfieren del capital y se incluyen en la medicin inicial del costo del activo no financiero o el pasivo no financiero.

La cobertura contable se discontina cuando la Compaa revoca la relacin de cobertura, cuando el instrumento de cobertura expira o es
vendido, terminado o ejercido, o cuando ya no califica para la cobertura contable. Cualquier ganancia o prdida reconocida en otras partidas de
la utilidad integral, permanece en capital y se reconoce en resultados cuando la operacin proyectada es finalmente reconocida en la utilidad
neta consolidada. Cuando ya no se espera que ocurra una operacin proyectada, la ganancia o prdida acumulada en capital se reconoce
inmediatamente en la utilidad neta consolidada.
3.8 Inventarios y costo de ventas
Los inventarios son valuados sobre la base del costo o valor neto de realizacin, el que sea menor. El valor neto de realizacin representa el
precio de venta estimado de los inventarios menos todos los costos de terminacin estimados y los costos necesarios para realizar la venta.
Los inventarios representan el costo de adquisicin o produccin que se incurre cuando se compra o se produce un producto, y se basan en la
frmula del costo promedio.
El costo de ventas, basado en costo promedio, se determina en base a la cantidad promedio de inventarios a la fecha de venta. El costo de
ventas incluye costos relacionados con materias primas utilizadas en el proceso de produccin, mano de obra (salarios y otros beneficios)
depreciacin de maquinaria, equipo y otros costos, incluyendo combustible, energa elctrica, mantenimiento de equipo, inspeccin y costos de
traslado entre plantas y dentro de las mismas.
3.9 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
3.9.1 Inversiones en asociadas
Las inversiones en asociadas son aquellas entidades en las que la Compaa tiene influencia significativa. La influencia significativa es el poder
de participar en las decisiones de las polticas financieras y operativas de la entidad participada, pero sin ejercer control sobre dichas polticas
financieras y operativas.
Las inversiones en asociadas se registran utilizando el mtodo de participacin y el reconocimiento inicial comprende el precio de compra de la
inversin y cualquier gasto necesario atribuible directamente para adquirirla.
Los estados financieros intermedios consolidados condensados no auditados incluyen la parte de la utilidad neta consolidada y otras partidas de
la utilidad integral de la Compaa, despus de los ajustes para alinear las polticas contables con las de la Compaa, a partir de la fecha en que
se tiene influencia significativa hasta la fecha en que la influencia significativa cese.
Cuando las prdidas de la Compaa exceden el valor en libros de la asociada, incluyendo cualquier inversin a largo plazo, el valor en libros
se reduce a cero y el reconocimiento de futuras prdidas se discontina excepto en la medida en que la Compaa tenga una obligacin o haya
realizado pagos a nombre de la asociada.
El crdito mercantil a la fecha de adquisicin se presenta como parte de la inversin de la asociada en el estado de situacin financiera.
Cualquier crdito mercantil que surja en la adquisicin de la participacin de la Compaa en una asociada, se contabiliza de acuerdo con la
poltica contable de la Compaa como crdito mercantil que surge en una adquisicin de negocios.
Despus de la aplicacin del mtodo de participacin, la Compaa determina si es necesario reconocer una prdida por deterioro adicional
sobre su inversin en su asociada. Para inversiones en acciones, la Compaa determina en cada fecha de reporte si existe alguna evidencia
objetiva de que la inversin en acciones est deteriorada. En este caso, la Compaa calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el
valor recuperable de la asociada y su valor en libros y reconoce el monto en la participacin de la utilidad o prdida de las asociadas y negocios
conjuntos utilizando el mtodo de participacin en el estado consolidado de resultados.
3.9.2 Acuerdos conjuntos
La Compaa tiene participacin en un negocio conjunto el cual es una entidad controlada conjuntamente, por lo que los participantes tienen un
acuerdo contractual que establece un control conjunto sobre la actividad econmica de la entidad. El acuerdo requiere el voto unnime de las
decisiones financieras y operativas entre las empresas.
La Compaa reconoce su participacin en el negocio conjunto utilizando el mtodo de participacin.
Los estados financieros de un negocio conjunto sern preparados para el mismo periodo de reporte que la Compaa. Se hacen los ajustes
necesarios para mantener las polticas contables en lnea con las de la Compaa.
3.10 Propiedad, planta y equipo
La propiedad, planta y equipo se registra inicialmente a su costo de adquisicin y/o construccin neta de la depreciacin acumulada y/o
prdidas por deterioro acumuladas, en caso de que existieran. Los costos de financiamiento relacionados con la adquisicin o construccin de
los activos calificables se capitalizan formando parte del costo del activo.
Los costos de mantenimiento mayor se capitalizan como parte del costo total de adquisicin. El mantenimiento de rutina y los costos de
reparacin se registran en resultados en el momento en que se incurren.
Las inversiones en proceso estn representadas por activos de larga duracin que no han iniciado su operacin, es decir, an no empiezan a ser
utilizadas para el fin que fueron compradas, construidas o desarrolladas. La Compaa estima completar estas inversiones en un plazo no mayor
a 12 meses.
La depreciacin se calcula aplicando el mtodo de lnea recta sobre el costo de adquisicin. Cuando un elemento de propiedad, planta y equipo
incluye componentes principales con diferentes vidas tiles, stos se contabilizan y deprecian como componentes principales de propiedad,

planta y equipo. Las tasas de depreciacin son estimadas por la Compaa, considerando la vida til estimada de los activos.

La vida til estimada de los principales activos de la Compaa se presenta a continuacin:

Edificios
Maquinaria y equipo
Equipo de distribucin
Equipo de refrigeracin
Botellas retornables
Otros equipos

Aos
40 - 50
10 - 20
7 - 15
5 - 10
1.5 4
3 10

La vida til estimada de los activos, los valores residuales y el mtodo de depreciacin se revisan al final de cada ejercicio anual, con el
propsito de reconocer el efecto de cualquier cambio en las estimaciones representadas de forma prospectiva.
Se deja de reconocer una partida de propiedad, planta y equipo cuando se da de baja o cuando no se espera que surjan beneficios econmicos
futuros por el uso continuo del activo. Cualquier ganancia o prdida que surja de la disposicin o retiro de una partida de propiedad, planta y
equipo se determina como la diferencia entre los productos de las ventas (si existiesen) y el valor neto en libros del activo y se reconoce en la
utilidad neta consolidada.
Botellas retornables y no retornables:
La Compaa cuenta con dos tipos de botellas: retornables y no retornables.

No retornables: Son registradas en la utilidad neta consolidada al momento de la venta del producto.
Retornables: Son clasificadas como activos de larga duracin en el rubro de propiedad, planta y equipo. Las botellas retornables son
registradas a su costo de adquisicin, y para pases con entorno econmico hiperinflacionario, son actualizadas de acuerdo con la NIC
29. La depreciacin de las botellas retornables se calcula utilizando el mtodo de lnea recta, considerando su vida til estimada.

Existen dos tipos de botellas retornables:

Las que se encuentran en control de la Compaa en sus instalaciones, plantas y centros de distribucin; y
Las que son entregadas a los clientes, pero siguen siendo propiedad de la Compaa.

Las botellas retornables que han sido entregadas a los clientes estn sujetas a un acuerdo con un distribuidor en virtud del cual la Compaa
mantiene la propiedad. Estas botellas son controladas por personal de ventas durante sus visitas peridicas a los distribuidores y la Compaa
tiene el derecho de cobrar cualquier rotura identificada al distribuidor. Las botellas que no estn sujetas a dichos acuerdos se registran en
resultados cuando son entregadas a los detallistas.
Las botellas retornables y por las cuales se ha recibido un depsito por parte de los clientes, se deprecian de acuerdo con sus vidas tiles (3
aos para botellas de vidrio y 1.5 para botellas de PET). Los depsitos de clientes recibidos se amortizan sobre la misma vida til estimada de
las botellas.
Por los periodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2015 y 2014, no se reconocieron prdidas por deterioro en propiedad,
planta y equipo.
3.11 Activos intangibles
Los activos intangibles son activos no monetarios identificables sin sustancia fsica y representan erogaciones cuyos beneficios sern recibidos
en el futuro. Los activos intangibles adquiridos de forma independiente se miden inicialmente a su costo. El costo de los activos intangibles
adquiridos en una adquisicin de negocios se mide a valor razonable a la fecha de adquisicin. Despus del reconocimiento inicial, los activos
intangibles se llevan al costo menos cualquier amortizacin acumulada y prdidas acumuladas por deterioro. La vida til de los activos
intangibles se clasifica ya sea como definida o indefinida, de acuerdo con el periodo en el cual se esperan recibir los beneficios.
Los activos intangibles con vida til definida se amortizan y consisten principalmente en tecnologas de la informacin y los costos de
administracin del sistema incurridos durante la etapa de desarrollo que estn actualmente en uso. Dichas cantidades se capitalizan y se
amortizan, utilizando el mtodo de lnea recta durante su vida til esperada. Los gastos que no cumplan los requisitos para su capitalizacin, se
registran como gasto cuando se incurren.
Los activos intangibles amortizables, tales como activos intangibles con vida definida son objeto de pruebas de deterioro, cuando eventos o
cambios en las circunstancias indican que el valor en libros de un activo o grupo de activos no se puede recuperar a travs de sus flujos de
efectivo futuros esperados.
Los activos intangibles con vida indefinida no estn sujetos a amortizacin y son objeto a pruebas de deterioro anuales, cuando ciertas
circunstancias indican que el valor en libros de los activos intangibles excede su valor de recuperacin.
Los activos intangibles de vida indefinida de la Compaa consisten principalmente en derechos para producir y distribuir productos de la
marca Coca-Cola en los territorios de la Compaa. Estos derechos estn representados por contratos estndar que The Coca-Cola Company
tiene celebrados con sus embotelladores.

La Compaa tiene contratos de embotellador separados con The Coca-Cola Company por cada territorio en donde opera, en los mismos
trminos y condiciones sustanciales. En Mxico la Compaa tiene nueve contratos de embotellador: (i) los contratos para el territorio del Valle
de Mxico, los cuales expiran en abril de 2016 y Septiembre de 2023, (ii) los contratos para el territorio del Centro, los cuales expiran en
noviembre 2015 (dos contratos), noviembre 2015, y julio 2016, (iii) el contrato del territorio del Noreste, el cual expira en noviembre 2015,
(iv) el contrato del territorio Bajo, el cual expira en noviembre de 2015, y (v) el contrato del territorio del Sureste, el cual expira en septiembre
de 2023. La Compaa tiene cuatro contratos de embotellador en Brasil, dos que expiran en octubre de 2017 y dos en abril de 2024. Los
contratos de embotellador con The Coca-Cola Company expiran en territorios de otros pases de la siguiente manera: Argentina en septiembre
de 2024; Colombia en Septiembre de 2024; Venezuela en agosto de 2016; Guatemala en marzo de 2025; Costa Rica en septiembre de 2017;
Nicaragua en mayo de 2016 y Panam en noviembre de 2024. Todos los contratos son renovables automticamente por periodos de diez aos,
sujeto al derecho de alguna parte de anunciar previamente que no desea renovarlo. Adicionalmente, estos contratos pueden darse por
terminados en caso de presentarse algn incumplimiento material. La terminacin evitara a la Compaa de la venta de bebidas de la marca
Coca-Cola en el territorio afectado y causara un impacto adverso en el negocio, condiciones financieras, resultados de las operaciones y
perspectivas de la Compaa.
3.12 Deterioro de activos no financieros
Al final de cada periodo, la Compaa revisa el valor en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existe algn indicio de
que esos activos han sufrido una prdida por deterioro. Si existe dicho indicio, se estima el valor recuperable del activo para determinar el
grado de prdida por deterioro (si existiese). Cuando no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Compaa estima el
valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo. Cuando se puede identificar una base de asignacin
razonable y consistente, los activos corporativos tambin se asignan a UGE individuales, o de otra manera se asignan a la Compaa ms
pequea de las UGE por la cual se puede identificar una asignacin razonable y consistente.
Los activos intangibles con vida til indefinida son objeto de pruebas de deterioro por lo menos una vez al ao, y cuando existe indicio de que
el activo se puede deteriorar.
Para el crdito mercantil y otros activos intangibles con vida indefinida, la Compaa realiza pruebas de deterioro anuales, o en cualquier
momento en que ciertas circunstancias indican que el valor en libros puede exceder el valor razonable.
El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costos de venta y el valor en uso. Al evaluar el valor en uso, los flujos de
efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente utilizando la tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las evaluaciones del
mercado actual del valor del dinero y los riesgos especficos del activo por el cual las estimaciones de flujos futuros de efectivo no se han
ajustado.
Si se estima que el valor recuperable de un activo (o UGE) sea menor a su valor en libros, el valor en libros del activo (o UGE) es reducido a su
valor recuperable, y se reconoce inmediatamente una prdida por deterioro en la utilidad neta consolidada.
Cuando una prdida por deterioro se reversa, el valor en libros del activo (o UGE) se incrementa hasta la estimacin utilizada para determinar
el importe recuperable, para que el valor incrementado en libros no exceda el valor en libros determinado si no se hubiera reconocido una
prdida por deterioro para el activo (o UGE) en aos anteriores. Se reconoce una reversin de una prdida por deterioro inmediatamente en la
utilidad neta consolidada. Las prdidas por deterioro relacionadas con el crdito mercantil no son reversibles.
Al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, no se reconoci deterioro por los activos no financieros.
3.13 Provisiones
La Compaa reconoce provisiones cuando tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un suceso pasado, es probable
que la Compaa est obligada a liquidar dicha obligacin, y pueda hacer una estimacin confiable del importe de la obligacin.
El monto reconocido como una provisin es la mejor estimacin de la contraprestacin requerida para liquidar la obligacin presente al final
del periodo, tomando en cuenta los riesgos e incertidumbres de la obligacin. Cuando se mide una provisin utilizando los flujos de efectivo
estimados para liquidar la obligacin presente, su valor en libros es el valor presente de esos flujos de efectivo (en donde el efecto del valor
temporal del dinero es material).
Cuando se espera que alguno o todos los beneficios econmicos requeridos para liquidar una provisin sean recuperados de un tercero, se
reconoce una cuenta por cobrar si se recibe el reembolso y el monto de la cuenta por cobrar se puede medir confiablemente.
La Compaa reconoce una provisin por una prdida contingente cuando es probable (es decir, la probabilidad de que el evento ocurra es
mayor que la probabilidad de que no ocurra) que ciertos efectos relacionados con eventos pasados se materialicen y puedan ser cuantificados
razonablemente. Estos eventos y su impacto financiero tambin se revelan como una prdida contingente en los estados financieros
consolidados cuando el riesgo de prdida se considera que no sea remoto. La Compaa no reconoce un activo contingente hasta que la
ganancia se realiza.
Las provisiones por reestructura slo se reconocen cuando los criterios de reconocimiento de provisiones se cumplan. La Compaa tiene una
obligacin implcita, cuando hay un plan formal detallado que identifica la empresa o la parte de la empresa en cuestin, la ubicacin y el
nmero de trabajadores afectados, una estimacin detallada de los costos asociados, y una lnea de tiempo apropiado. Adems, los empleados
afectados deben ser informados de las caractersticas principales de los planes.
3.14 Reconocimiento de los ingresos
Las ventas de productos se reconocen al momento en que los productos se entregan al cliente, y cuando todas las siguientes condiciones se
cumplen:

La Compaa ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos de los bienes;


La Compaa no mantiene ninguna implicacin en la gestin de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la
propiedad, ni mantiene el control efectivo sobre los mismos;
El importe de los ingresos se puede medir confiablemente;
Es probable que los beneficios econmicos asociados con la transaccin fluyan a la Compaa; y
Los costos incurridos o por incurrir de la transaccin se pueden medir confiablemente.

Todas las condiciones anteriores se cumplen normalmente en el momento en que los artculos se entregan en las instalaciones del cliente. Las
ventas netas reflejan las unidades entregadas a precio de lista, neto de promocionales, descuentos y amortizacin de acuerdos con clientes para
obtener los derechos de vender y promocionar los productos de la Compaa.
Prestacin de servicios y otros ingresos.
Los ingresos derivados de los servicios de venta de material de desecho y el embalaje de las materias primas se reconocen en el rubro de otros
ingresos de operacin en el estado consolidado de resultados.
La Compaa reconoce estas transacciones como ingresos de maquila, de conformidad con los requisitos establecidos en la NIC 18, entrega de
bienes y prestacin de servicios, los cuales son:
a)
b)
c)
d)

El importe de los ingresos puede ser medido confiablemente;


Es probable que los beneficios econmicos asociados con la transaccin fluyan a la entidad;
El grado de realizacin de la transaccin, al final del periodo de referencia puede ser medido confiablemente, y
Los costos incurridos en la transaccin y los costos para completarla, puedan ser medidos confiablemente.

Ingresos por intereses


El ingreso que surge del uso de activos de la entidad que producen intereses por parte de terceros, se debe reconocer siempre que se cumplan
todas las siguientes condiciones:

Es probable que la entidad reciba los beneficios econmicos asociados con la transaccin; y
El importe de los ingresos se puede medir confiablemente.

Para todos los instrumentos financieros medidos a costo amortizado y activos financieros que causan intereses clasificados como disponibles
para la venta, el producto o gasto financiero se registra utilizando la tasa de inters efectiva (TIE), que es la tasa que descuenta exactamente
los pagos de efectivo futuros estimados o recibidos a travs de la vida esperada del instrumento financiero, o cuando aplique, durante un
periodo ms corto, al valor neto en libros del activo o pasivo financiero. El ingreso por intereses se incluye en el rubro de producto financiero
dentro del estado consolidado de resultados.
3.15 Impuestos a la utilidad
El impuesto a la utilidad representa la suma del impuesto por pagar corriente y el impuesto diferido. El impuesto a la utilidad se carga a la
utilidad neta consolidada conforme se incurre, excepto cuando se relaciona con partidas que se reconocen en otras partidas de la utilidad
integral o directamente en capital, en cuyo caso, el impuesto corriente y diferido tambin se reconoce en otras partidas de la utilidad integral o
directamente en capital, respectivamente.
3.15.1 Impuestos a la utilidad del periodo
Los impuestos a la utilidad se registran en los resultados del periodo en que se incurren.
3.15.2 Impuestos a la utilidad diferidos
El impuesto diferido resulta de las diferencias temporales entre el valor en libros de un activo o pasivo en el estado de situacin financiera y su
base fiscal. El pasivo por impuesto diferido generalmente se reconoce por todas las diferencias temporales gravables. El activo por impuesto
diferido generalmente se reconoce por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable que las ganancias
fiscales estn disponibles contra las cuales esas diferencias temporales deducibles puedan utilizarse y, si existiesen, beneficios futuros
procedentes de prdidas fiscales y ciertos crditos fiscales.
Dichos activos y pasivos por impuestos diferidos no se reconocen si las diferencias temporales surgen del reconocimiento inicial del crdito
mercantil o del reconocimiento inicial (distinta a una adquisicin de negocios) de otros activos y pasivos en una transaccin que no afecte la
utilidad fiscal ni la utilidad contable.
El pasivo por impuesto diferido se reconoce por diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en subsidiarias, compaas
asociadas y participacin en negocios conjuntos, excepto cuando la Compaa pueda controlar el momento de la reversin de las diferencias
temporales y es probable que la diferencia temporal no se revierta en un futuro previsible. El activo por impuesto diferido que surge de
diferencias temporales deducibles procedentes de inversiones en subsidiarias, compaas asociadas y participacin en negocios conjuntos, se
reconoce nicamente en la medida que sea probable que existan ganancias fiscales suficientes contra las cuales utilizar los beneficios de
diferencias temporales y se espera que las diferencias temporales se reviertan en un futuro previsible.
El impuesto diferido se clasifica como activo o pasivo no corriente, independientemente del plazo en que se espera se reviertan las diferencias
temporales.
El valor en libros del activo por impuesto diferido se revisa al final de cada periodo y se reduce cuando ya no es probable que estn disponibles
ganancias fiscales suficientes para permitir que todo o parte del activo se recupere.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas fiscales que se esperan aplicar en el periodo en el que se realice el activo o
se cancele el pasivo, basndose en las tasas (y leyes fiscales) que al final del periodo hayan sido aprobadas o prcticamente terminado el
proceso de aprobacin. La medicin del activo y pasivo por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que se derivaran de la forma
en que la Compaa espera, al final del periodo, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.
3.16 Utilidad por accin
La Compaa presenta la utilidad neta por accin (UPA). La Compaa no tiene acciones potencialmente diluidas y por lo tanto su utilidad
bsica por accin es equivalente a su utilidad diluida por accin. La utilidad neta por accin se calcula dividiendo la participacin controladora
en la utilidad neta entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin durante el periodo ajustado por el promedio ponderado de
las acciones adquiridas en el ao.
Nota 4. Fusiones y adquisiciones
La Compaa no realiz fusiones y adquisiciones en el periodo comprendido por los nueve meses terminados al 30 de septiembre de 2015.
Nota 5. Efectivo y Equivalentes de Efectivo
Para efectos del estado de flujo de efectivo, el efectivo incluye efectivo en caja y en bancos y equivalentes de efectivo, que representan
inversiones a corto plazo, inversiones de alta liquidez que son fcilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a
un riesgo poco significativo de cambios en su valor, con vencimiento menor a tres meses de su fecha de adquisicin. El efectivo al final del
periodo de referencia, como se muestra en el estado consolidado de flujos de efectivo pueden ser reconciliados con las partidas relacionadas en
los estados consolidados de situacin financiera de la siguiente manera:
30 de septiembre de
2015
Efectivo y saldos bancarios ............................................Ps.
Equivalentes de efectivo .................................................
Ps.

3,126
14,299
17,425

31 de diciembre de
2014
Ps.
Ps.

7,212
5,746
12,958

Nota 6. Inventarios
Por el perodo comprendido del 1 de enero al 30 de septiembre de 2015 y 2014 la Compaa no reconoci bajas de valor significativas en los
inventarios.
Nota 7. Inversin en Compaas Asociadas y Negocios Conjuntos
El detalle de las compaas contabilizadas bajo el mtodo de participacin son las siguientes:
% de Participacin

Compaa

Actividad Principal

Negocios conjuntos:
Compaa Panamea de Bebidas, S.A.P.I.
de C.V. ................................................................ Bebidas
Dispensadoras de Caf, S.A.P.I. de C.V..................Servicios
Estancia Hidromineral Itabirito, LTDA...................
Embotellado y
distribucin
Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc. .......................
Embotellado
Asociadas
Jugos del Valle, S.A.P.I de C.V. (1) .......................... Bebidas
Leao Alimentos e Bebidas, LTDA (1) (2).................... Bebidas
Industria Envasadora de Quertaro, S.A. de
C.V. (IEQSA) (1) ..............................................Enlatado
Industria Mexicana de Reciclaje, S.A. de
C.V. (IMER) (1) ................................................Reciclaje
Promotora Industrial Azucarera, S.A. de
Productor de
C.V. (1) ................................................................ azcar
KSP Participacoes LTDA (1) .................................... Bebidas
Otros ....................................................................... Varios

Lugar de
Residencia

30 de
septiembre
de 2015

31 de
diciembre
de 2014

Valor en libros
30 de
septiembre de
2015

31 de
diciembre de
2014

Mxico
Mxico

50.0%
50.0%

50.0% Ps.
50.0%

1,706
186

Brasil
Filipinas

50.0%
51.0%

50.0%
51.0%

151
9,836

164
9,021

Mxico
Brasil

26.3%
24.4%

26.3%
24.4%

1,511
1,294

1,470
1,670

Mxico

32,8%

32.8%

164

194

Mxico

35.0%

35.0%

100

98

Mxico
Brasil
Varios

36.3%
36.3%
38.7%
38.7%
Varios Varios

2,178
76
513
17,715

2,082
91
606
Ps. 17,326

Ps.

Ps.

1,740
190

Mtodo contable:
(1)

La Compaa tiene influencia significativa en estas compaas debido a que tiene el poder de participar en las decisiones operativas y financieras.

(2)

Durante marzo de 2013, Holdfab2 Partiipaes Societrias, LTDA y SABB- Sistema de Alimentos e Bebidas Do Brasil, se fusionaron en Leao Alimentos e Bebidas,
Ltda.

Durante 2014 la Compaa capitaliz su cuenta por cobrar con Compaa Panamea de Bebidas, S.A.P.I. de C.V. por un monto de Ps. 814. en
una contribucin adicional de capital en la inversin.
Durante 2014 la Compaa realiz aportaciones de capital a Jugos del Valle, S.A.P.I. de C.V. por un monto de Ps.25.
Durante 2014, la Compaa recibi dividendos de Jugos del Valle, S.A.P.I. de C.V., Estancia Hidromineral Itabirito, Ltda. y Fountain gua
Mineral Ltda., por un monto de Ps. 48, Ps. 50 y Ps. 50, respectivamente.
Inversin en Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc. (CCFPI)
El 25 de enero de 2013, la Compaa adquiri el 51% de Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc. (CCFPI) (anteriormente Coca-Cola Bottlers
Philippines, Inc.) por un monto de $688.5 (Ps. 8,904) millones de dlares en una transaccin en efectivo. Como parte del acuerdo, la Compaa
tiene una opcin de compra para adquirir el 49% restante de CCFPI en cualquier momento durante los siete aos posteriores al cierre de la
transaccin. La Compaa tambin cuenta con una opcin para vender el 51% de su tenencia accionaria a The Coca-Cola Company en
cualquier momento comenzando desde el quinto aniversario y hasta el sexto aniversario a partir del cierre de la transaccin, a un precio que se
basa en el valor razonable de CCFPI a la fecha de adquisicin (ver Nota 12.1).
A pesar de que la Compaa actualmente posee el 51% de CCFPI, considerando lo que establece el acuerdo de accionistas especficamente que
(i) se requiere la aprobacin conjunta de la Compaa y The Coca-Cola Company para aprobar el plan anual de negocios de CCFPI, el cual es
el documento clave para operar dicho negocio; y (ii) la opcin de compra para adquirir el 49% restante de CCFPI probablemente no se ejercer
en un futuro cercano si dicha opcin de compra sigue teniendo un valor intrnseco de cero (fuera del dinero), se concluye que la Compaa no
controla CCFPI durante los periodos presentados y por lo tanto se registr el rendimiento de esta inversin mediante el mtodo de
participacin.
Nota 8. Propiedad, planta y equipo
La Compaa realiz adquisiciones de propiedad, planta y equipo por los perodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2015 y
2014 por un importe de Ps. 6,594 y Ps. 6,581, respectivamente. Las bajas y desinversiones no fueron significativas.
Al 30 de septiembre de 2015, la Compaa no tiene compromisos importantes para la compra de propiedad, planta y equipo.
Nota 9. Deterioro de Activos Financieros y No Financieros
Por el perodo comprendido del 1 de enero al 30 de septiembre de 2015, la Compaa no reconoci prdidas por deterioro ni reversiones a las
mismas en el valor de activos financieros, propiedades, planta y equipo, activos intangibles, inversiones en asociadas y negocios conjuntos u
otros activos.
Nota 10. Operaciones con Partes Relacionadas y Compaas Asociadas
Las operaciones entre la Compaa y sus subsidiarias, que son partes relacionadas de la Compaa, han sido eliminadas en la consolidacin y no se
revelan en esta nota.
Las principales operaciones entre la Compaa y otras partes relacionadas por los periodos de nueve meses al 30 de septiembre de 2015 y 2014 son
las siguientes:
Operaciones
Ingresos:
Ventas a partes relacionadas
Intereses recibidos de BBVA Bancomer, S.A. de C.V.
Egresos:
Compras y otros gastos de FEMSA
Compras de concentrado a The Coca-Cola Company
Compras de materia prima, cerveza y gastos de operacin a Heineken
Gastos de publicidad pagados a The Coca-Cola Company
Intereses y honorarios pagados a BBVA Bancomer, S.A. de C.V. (1)
Compras de jugos a Jugos del Valle, S.A. de C.V.
Compras de azcar a Promotora Industrial Azucarera, S.A. de C.V.
Compras de azcar a Beta San Miguel
Compras de azcar, lata y tapas de lata a Promotora Mexicana de Embotelladores, S.A.
de C.V.
Compras de productos enlatados a IEQSA
Compras de botellas de plstico a Embotelladora del Atlntico, S.A. (anteriormente
Complejo Industrial Pet, S.A.)
Compras de resina a Industria Mexicana de Reciclaje, S.A. de C.V.
Intereses pagados a The Coca-Cola Company
Otros gastos partes relacionadas
(1)

2015
Ps.

2014
2,755
9
5,815
20,101
5,005
774

1,627
918
891
467

Ps.

2,761
30
3,960
20,340
3,709
744
36
1,410
693
1,077

531
151
173
1
41

Uno o ms miembros del Consejo de Administracin o de la alta direccin de la Compaa son tambin miembros del Consejo de Administracin o de la alta direccin de las compaas con las que se
realizaron estas transacciones.

434
411
115

49
15

Nota 11. Prstamos Bancarios y Documentos por Pagar

La Compaa cuenta con los siguientes bonos: a) registrados en la Bolsa Mexicana de Valores: i) Ps. 2,500 (valor nominal) con vencimiento en
2016 y una tasa de inters variable, ii) Ps. 2,500 (valor nominal) con fecha de vencimiento en 2021 y tasa de inters fija del 8.27%, y iii) Ps.
7,500 (valor nominal) con vencimiento en 2023 y una tasa de inters fija de 5.46%; b) registrados en la SEC: i) Senior Notes por $500 con una
tasa de inters fija del 4.625% y vencimiento el 15 de febrero de 2020, ii) Senior Notes por $1,000 con una tasa de inters fija del 2.375% y
vencimiento el 26 de noviembre de 2018, iii) Senior Notes por $900 con una tasa de inters fija del 3.875% y vencimiento el 26 de noviembre
de 2023, y iv) Senior Notes por $600 con una tasa de inters fija del 5.25% y vencimiento el 26 de noviembre de 2043 los cuales estn
garantizados por sus subsidiarias: Propimex, S. de R.L. de C.V. , Comercializadora La Pureza de Bebidas, S. de R.L. de C.V., Controladora
Interamericana de Bebidas, S. de R.L. de C.V., Grupo Embotellador Cimsa, S. de R.L. de C.V., Refrescos Victoria del Centro, S. de R.L. de
C.V., Servicios Integrados Inmuebles del Golfo, S. de R.L. de C.V. y Yoli de Acapulco, S.A. de C.V. (Subsidiarias Garantes).
El anlisis de los prstamos bancarios y documentos por pagar de la Compaa al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 es el
siguiente:

Prstamos bancarios
Certificados burstiles locales
Obligaciones en arrendamiento financiero
Bonos Yankee

30 de septiembre
de 2015
Ps.
10,578
12,463
458
50,789

31 de diciembre
de 2014
Ps.
8,913
12,461
760
43,893

El anlisis de los vencimientos de la deuda a largo plazo de la Compaa al 30 de septiembre de 2015 es el siguiente:
Ao
Corto plazo y vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo
2016
2017
2018
2019
2020
2021 en adelante
Total

Importe
5,466
342
1,448
22,789
174
8,595
35,474
Ps.
74,288
Ps.

La Compaa ha celebrado contratos de financiamiento con diferentes instituciones, las cuales estipulan diferentes restricciones y condiciones.
La nica condicin financiera consiste en niveles mximos de apalancamiento. A la fecha de estos estados financieros intermedios
consolidados condensados no auditados, la Compaa cumple con todas las restricciones y condiciones establecidas en sus contratos de
financiamiento.
Nota 12. Instrumentos financieros
Valor razonable de instrumentos financieros
La Compaa usa la jerarqua del valor razonable de tres niveles para ordenar las variables de informacin utilizadas al medir el valor razonable
de sus instrumentos financieros. Los tres niveles se describen a continuacin:

Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idnticos a los que puede acceder la Compaa a la
fecha de medicin.
Nivel 2: datos observables para el activo o pasivo ya sea de forma directa o indirecta, pero que son diferentes a los precios cotizados
incluidos en el nivel 1.
Nivel 3: Es informacin no observable para el activo o pasivo. La informacin no observable deber ser usada para medir el valor
razonable cuando no hay datos observables disponibles, para efectos de determinar dicho valor an cuando exista poca o nula
actividad de mercado para el activo o pasivo a la fecha de medicin.

La Compaa calcula el valor razonable de los activos y pasivos financieros clasificados como nivel 2 utilizando el mtodo de ingreso, el cual
consiste en determinar el valor razonable a travs de flujos de efectivo esperados, descontados a su valor presente neto. La siguiente tabla
resume los activos y pasivos financieros de la Compaa medidos a valor razonable al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014:
30 de septiembre de 2015
Nivel 1
Nivel 2

Activos financieros medidos a valor razonable


Instrumentos financieros derivados
Activos del plan de obligaciones laborales

Pasivos financieros medidos a valor razonable


Instrumentos financieros derivados

Ps.

Ps.

12,458

31 de diciembre de 2014
Nivel 1
Nivel 2
Ps.

955

Ps.

30 de septiembre de 2015
Nivel 1
Nivel 2
522
Ps.
25

Ps.

964

Ps.

3,334

31 de diciembre de 2014
Nivel 1
Nivel 2
409 Ps.

16

Durante el periodo de tres meses terminado el 30 de septiembre de 2015 y 2014, no existieron transferencias entre el Nivel 1 y Nivel 2 de
mediciones a valor razonable. La Compaa no tuvo cambios en la finalidad de cualquier activo financiero que posteriormente haya dado lugar
a una clasificacin diferente de ese activo.
12.1 Instrumentos financieros derivados
La Compaa tiene contratos forward de tipo de cambio, con la finalidad de reducir su exposicin al riesgo cambiario derivado de la compra de
materias primas denominadas en dlares. Tambin tiene contratos denominados cross currency swaps de tasa de inters y tipo de cambio con la
finalidad de reducir el riesgo de tasas de inters y fluctuacin cambiaria de sus crditos denominados en dlares americanos y otras monedas
extranjeras y ha celebrado diversos contratos de precio de materias primas para reducir su exposicin al riesgo de variaciones en el precio de
ciertas materias primas.
La opcin de compra de la Compaa para adquirir el 49% restante de CCFPI es registrada a su valor razonable en los estados financieros
utilizando el concepto de valuacin de Nivel 3. La opcin de compra tuvo un valor razonable estimado de Ps. 859 al inicio de la opcin y un
valor estimado de Ps. 799 y Ps. 755, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. Los cambios en el valor razonable de la opcin se
registran dentro del estado de resultados. Las hiptesis significativas observables utilizadas en la estimacin de Nivel 3 incluye el plazo
estimado de la opcin de compra (7 aos al inicio), tasa libre de riesgo como retorno esperado (LIBOR), volatilidad implcita al inicio
(19.77%) y el valor de CCFPI como valor subyacente. El valor de CCFPI para el propsito de esta estimacin, se bas en plan de negocios a
largo plazo de CCFPI. La Compaa adquiri el 51% de la inversin de CCFPI en Enero de 2013 y contina integrando a CCFPI dentro de su
operacin global mediante el mtodo de participacin y actualmente se estima que el precio de ejercicio de la opcin de compra se encuentra
fuera de dinero. El valor razonable de Nivel 3 del valor de la opcin de venta relacionada con el 51% de tenencia accionaria se aproxima a
cero debido a que su precio de ejercicio definido en el contrato se ajusta proporcionalmente al valor razonable subyacente de CCFPI.
12.2 Efectivo restringido
La Compaa ha comprometido parte de sus depsitos a corto plazo para cumplir con los requisitos de garanta de sus cuentas por pagar en
diferentes divisas. Al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable de los depsitos a corto plazo comprometidos fue:
30 de septiembre
de 2015
Bolvares venezolanos .................................... Ps.
275
Reales brasileos ............................................
716
Pesos colombianos ..........................................
Ps.
991

31 de diciembre
de 2014
Ps.
550
640
23
Ps.
1,213

12.3 Otros activos y pasivos financieros


Los otros activos financieros en el estado de situacin financiera al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 fueron por un
importe de Ps. 651 y Ps. 157 y corresponden a cuentas por cobrar de corto y largo plazo valuadas a costo amortizado y otros.
Los otros pasivos financieros en el estado de situacin financiera al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 fueron por un
importe de Ps. 4,090 y Ps. 1,664 y estn relacionados con acreedores diversos, principalmente.
12.4 Deuda total
El valor razonable de los prstamos bancarios y de los crditos sindicados se determina con base en el valor de los flujos de efectivo
descontados contractuales. La tasa de descuento se estima utilizando las tasas actuales ofrecidas para deudas con montos y vencimientos
similares, lo cual se considera en el nivel 2 en la jerarqua de valor razonable. El valor razonable de la deuda de la Compaa cotizada en bolsa
se determina con base en los precios de cotizacin del mercado. Al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 el valor razonable
del total de la deuda fue de Ps. 76,311 y Ps. 68,631, respectivamente, lo cual se considera en el nivel 1 en la jerarqua del valor razonable.
Nota 13. Dividendos
La Compaa cuenta con una reserva para recompra de acciones de Ps. 400, aprobada en la ltima asamblea ordinaria anual de accionistas.
El 12 de marzo de 2015, el Consejo de Administracin de la Compaa aprob el pago de un dividendo ordinario de Ps. 6,405, equivalente a un
dividendo por accin de Ps. 3.09, a ser pagado el 5 de mayo de 2015 y el 3 de noviembre de 2015. Este dividendo fue aprobado en la Asamblea de
Anual de Accionistas el 12 de marzo de 2015.
El 6 de marzo de 2014, el Consejo de Administracin de la Compaa aprob el pago de un dividendo ordinario de Ps. 6,012, equivalente a un
dividendo por accin de Ps. 2.90, a ser pagado el 2 de mayo de 2014 y el 5 de noviembre de 2014. Este dividendo fue aprobado en la Asamblea
de Anual de Accionistas el 6 de marzo de 2014.

Nota 14. Entorno Fiscal


Impuestos a la Utilidad
Los componentes ms importantes del impuesto a la utilidad en los resultados consolidados por los periodos que terminaron el 30 de
septiembre de 2015 y 2014 son:
2015
Impuesto a la utilidad corriente:
Ao Actual
Impuesto a la utilidad diferido:
Origen y reversin de diferencias temporales
(Beneficio) aplicacin de prdidas fiscales reconocidas
Total de gasto por impuesto a la utilidad diferido
Total de impuesto a la utilidad en la utilidad neta consolidada

2014

Ps.

4,831

Ps.

4,067
(5,636)
(1,569)
3,262

Ps.

4,338

Ps.

(638)
(1,701)
(1,063)
3,275

La tasa efectiva fiscal de la Compaa fue de 32.31% y 26.77% para los periodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2015 y 2014,
respectivamente. Consulte los estados financieros auditados de la Compaa para el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 para una descripcin
de las principales diferencias entre la tasa de impuestos efectiva para el ao 2014 en comparacin con la tasa de impuestos vigente. Dichas
diferencias cualitativas que existen desde el 31 de diciembre de 2014 son las mismas que las que se presentaron en los nueve meses terminados el
30 de septiembre de 2015 y de 2014.
Nota 15. Utilidad por Accin
La utilidad neta por accin se calcula dividiendo la utilidad neta consolidada del ao atribuible a la participacin controladora por el promedio
ponderado de nmero de acciones en circulacin durante el ao.
Los montos de utilidad neta por accin son los siguientes:

Por acciones
de la
SerieA

Utilidad neta consolidada atribuible a


accionistas de la controladora ................... Ps.
Nmero de acciones promedio
ponderadas de la utilidad por accin
(millones de acciones) ..............................

3,311

992

Por los periodos de nueve meses terminados el 30 de septiembre de


2015
2014
Por acciones
Por acciones
Por acciones
Por acciones
de la Serie
de la Serie
de la Serie
de la Serie
D
L
A
D
Ps.

1,948

584

Ps.

1,660

497

Ps.

3,836

992

Ps.

2,256

584

Por acciones
de la Serie
L
Ps.

1,923

497

Nota 16. Provisiones y Otros Pasivos No Corrientes

Provisiones
Impuestos por pagar
Otros

30 de septiembre
de 2015
Ps.
3.292
324
524
Ps.
4,140

31 de diciembre
de 2014
Ps.
4,168
270
889
Ps.
5,327

16.1 Provisiones registradas en el estado consolidado de situacin financiera


La Compaa tiene varias contingencias, y ha registrado reservas como otros pasivos para aquellos procesos legales por los cuales se cree que una
resolucin desfavorable es probable. La siguiente tabla presenta la naturaleza y el importe de las contingencias registradas al 30 de septiembre de
2015 y al 31 de diciembre de 2014:

Impuestos indirectos
Laborales
Legales
Total

30 de
septiembre de
2015
Ps.
1,649
1,329
314
Ps.
3,292

31 de diciembre
de 2014
Ps.
2,198
1,543
427
Ps.
4,168

La Compaa est sujeta a una serie de juicios de carcter fiscal, legal y laboral. Estos procesos son generados en el curso normal del negocio y
son comunes en la industria en la cual la Compaa participa. Tales contingencias fueron clasificadas por la Compaa como menos que
probable. Sin embargo, la Compaa considera que la resolucin final de dichos juicios no tendr un impacto material en su situacin financiera
consolidada.
Nota 17. Informacin por Segmento
El Director Operativo a cargo de la Toma de Decisiones (CODM) de la Compaa es el Director General. Los segmentos operativos de la
Compaa se agrupan en los siguientes segmentos de reporte para fines de sus estados financieros consolidados: (i) Divisin Mxico y
Centroamrica (incluyendo los siguientes pases: Mxico, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panam) y (ii) Divisin Sudamrica (incluyendo
los siguientes pases: Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela). Venezuela opera en una economa con control de cambios e hiperinflacin, lo
cual es limitante para que sea integrada al segmento de Sudamrica, de acuerdo con lo establecido en la NIC 29 Informacin Financiera en
Economas Hiperinflacionarias y (iii) Divisin Asia compuesta por la inversin en CCFPI (Philippines) por el mtodo de participacin, la
cual, fue adquirida en Enero de 2013 (ver Nota 7). La Compaa opina que los aspectos cualitativos y cuantitativos de la agrupacin de
segmentos operativos son similares en cuanto a su naturaleza por todos los periodos presentados.
La revelacin de los segmentos de la Compaa es como sigue:
Mxico y
2015
Centroamrica (1)
Ingresos Totales ............................................. Ps.
58,179
Ingresos intercompaas ................................
2,748
Utilidad bruta .................................................
29,769
Utilidad antes de impuestos a la utilidad y
participacin en los resultados de
asociadas y negocios conjuntos reconocida
por el mtodo de participacin .......................
7,746
Depreciacin y amortizacin .........................
3,213
Partidas que no requirieron la utilizacin
de efectivo, diferentes de depreciacin y
amortizacin (3) ..............................................
677
Participacin en utilidades de compaas
asociadas y negocios conjuntos .....................
115
Total activos...................................................
132,967
Inversiones en compaas asociadas y
negocios conjuntos .........................................
15,725
Total pasivos ..................................................
90,779
Inversiones en activos de larga duracin (5) ...
2,745
Mxico y
2014
Centroamrica (1)
Ingresos Totales ...................................................Ps.
53,890
Ingresos intercompaas ......................................
2,578
Utilidad bruta .......................................................
27,317
Utilidad antes de impuestos a la utilidad y
participacin en los resultados de
asociadas y negocios conjuntos reconocida
por el mtodo de participacin .............................
6,733
Depreciacin y amortizacin ...............................
2909
Partidas que no requirieron la utilizacin
de efectivo, diferentes de depreciacin y
amortizacin (3) ....................................................
691
Participacin en utilidades de compaas
asociadas y negocios conjuntos
(373)
Total activos.........................................................
126,818
Inversiones en compaas asociadas y
negocios conjuntos ...............................................
14,827
Total pasivos ........................................................
80,280
Inversiones en activos de larga duracin (5) .........
2,194
(1)

Sudamrica (2)
Ps.
46,849
3
19,632

Venezuela (4)
Ps.
4,485
2,256

Consolidado
Ps.
109,513
2,751
51,657

1,748
,1,873

602
114

10,096
5,200

57

292

1,026

75
74,673

5,135

190
212,775

1,990
16,106
3,837

2,145
395

17,715
109,030
6,977

Venezuela
22,175
11,190

Consolidado
Ps.
123,114
2,581
57,636

3,192
1,978

2,306
598

12,231
5,485

(1)

512

1,202

86
78,674

6,874

(287)
212,366

2,499
19,109
4,322

2,859
478

17,326
102,248
6,994

Sudamrica (2)
Ps.
47,049
3
19,129

Ps.

Centroamrica incluye Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panam. Los ingresos locales (Mxico nicamente) fueron de Ps. 50,227 y Ps.
47,322 durante los periodos de nueve meses que terminaron el 30 de septiembre de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales locales
(Mxico nicamente) fueron de Ps. 123,462 y Ps. 117,949 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los
pasivos totales locales (Mxico nicamente) fueron de Ps. 88,991 y Ps. 78,358 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014,
respectivamente.

(2)

(3)
(4)
(5)

Sudamrica incluye Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela, aunque en las tablas presentadas arriba Venezuela se muestra por separado. Los
ingresos de Sudamrica incluyen ingresos de Brasil de Ps. 27,513 y Ps. 30,723 durante los periodos de nueve meses que terminaron el 30 de
septiembre de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales de Brasil fueron de Ps. 54,808 y Ps. 59,836 al 30 de septiembre de 2015 y al
31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales de Brasil fueron de Ps. 9,280 y Ps. 12,629 al 30 de septiembre de 2015 y al 31
de diciembre de 2014, respectivamente. Los ingresos de Sudamrica incluyen ingresos de Colombia de Ps. 9,499 y Ps. 9,775 durante los
periodos de nueve meses que terminaron el 30 de septiembre de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales de Colombia fueron de Ps.
14,758 y Ps. 14,864 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales de Colombia fueron de Ps.
3,667 y Ps. 3,594 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los ingresos de Sudamrica incluyen ingresos de
Argentina de Ps. 9,837 y Ps. 6,551 durante los periodos de nueve meses que terminaron el 30 de septiembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Los activos totales de Argentina fueron de Ps. 5,107 y Ps. 3,974 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente.
Los pasivos totales de Argentina fueron de Ps. 3,159y Ps. 2,886 al 30 de septiembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente.
Incluye prdida por fluctuacin cambiaria, neta; ganancia por posicin monetaria, neta; y prdida por valuacin de la porcin inefectiva de
instrumentos financieros derivados.
La inversin neta de Venezuela al 30 de septiembre de 2015 se incorpor utilizando el tipo de cambio de 199.42 bolvares por dlar
americano; para mayor informacin (ver nota 2.5) a los presentes estados financieros.
Incluye adquisiciones y ventas de propiedad, planta y equipo, activos intangibles y otros activos de larga duracin.

Nota 18. Impacto Futuro de Normas Contables Recientemente Emitidas que Todava no Estn en Vigor
La Compaa no ha aplicado las siguientes normas e interpretaciones que se emitieron, pero que an no entran en vigor al 30 de septiembre de
2015 y son reveladas abajo. La Compaa tiene la intencin de adoptar estas normas, si aplicasen cuando stas entren en vigor.
NIIF 9, Instrumentos financieros
En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, que refleja todas las fases del proyecto de instrumentos
financieros y sustituye a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin y todas las versiones anteriores de la NIIF 9. La
norma introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin, deterioro y contabilidad de cobertura. NIIF 9 es efectiva para perodos
anuales que comienzan en o despus del 1 de enero 2018, con aplicacin anticipada permitida. Se requiere la aplicacin retroactiva, pero la
informacin comparativa no es obligatoria. La aplicacin anticipada de las versiones anteriores de la NIIF 9 (2009, 2010 y 2013) se permite si
la fecha de la aplicacin inicial es anterior al 1 de febrero de 2015. La adopcin de la NIIF 9 tendr un efecto sobre la clasificacin y medicin
de los activos financieros de la Compaa, pero no afecta a la clasificacin y medicin de los pasivos financieros de la Compaa. La Compaa
no ha adoptado anticipadamente esta NIIF, y la Compaa est en proceso de evaluar si esta NIIF tendr un impacto material en sus estados
financieros consolidados.
NIIF 15, Ingresos de contratos con los clientes
NIIF 15, "Ingresos de contratos con los clientes", fue emitida en mayo de 2014 y se aplica a los perodos anuales que comiencen en o despus
del 1 de enero de 2018, se permite la aplicacin anticipada. Los ingresos se reconocen cuando se transfiere el control, ya sea durante un lapso
de tiempo o en un punto en el tiempo.
La norma describe un nico modelo integral de las entidades a utilizar en la contabilizacin de los ingresos procedentes de los contratos con los
clientes, y sustituye a las normas actuales sobre reconocimiento de los ingresos corrientes, incluidas las guas especficas de la industria. Al
aplicar el modelo de ingresos de contratos dentro de su mbito de aplicacin, una entidad: 1) Identifica el contrato con el cliente; 2) Identifica
las obligaciones de desempeo en el contrato; 3) Determinar el precio de la transaccin; 4) Aloja el precio de la transaccin a las obligaciones
de desempeo en el contrato; 5) Reconocer ingresos cuando (o como) la entidad satisface una obligacin de desempeo. Adems, la entidad
necesita revelar informacin suficiente para permitir a los usuarios de los estados financieros comprender la naturaleza, cantidad, oportunidad e
incertidumbre de los flujos de ingresos y flujos de efectivo derivados de contratos con clientes. La Compaa est en proceso de evaluar si estas
modificaciones tendrn un impacto material en sus estados financieros consolidados.

III. Instrumentos Financieros Derivados

Informacin Cualitativa y Cuantitativa sobre las posiciones en Instrumentos Financieros Derivados (IFD)
de Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. al tercer trimestre de 2015.
i. Discusin de la administracin sobre las polticas de uso de instrumentos financieros derivados
a) Descripcin general de los objetivos para celebrar operaciones con derivados
Como parte de su estrategia de administracin de riesgos, Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (la
Compaa) utiliza instrumentos financieros derivados principalmente con los fines de (1) lograr la estructura de
pasivos y capital deseada con un perfil de riesgo balanceado, (2) administrar su exposicin a insumos y materias
primas y (3) cubrir exposiciones contables y de flujos en moneda extranjera.
b) Polticas de uso de instrumentos financieros derivados
La Compaa cuenta con un documento denominado Polticas de administracin de riesgos e instrumentos
derivados en el que se establecen los lineamientos generales de la contratacin de instrumentos financieros
derivados. Dentro de estos lineamientos se establece lo siguiente:
1) La Compaa no puede contratar instrumentos financieros derivados con fines especulativos o con fin de
generacin de utilidades.
2) La Compaa no contrata instrumentos que tengan un perfil de riesgo ilimitado sobre una posicin apalancada
y que su prdida potencial sea no lineal a movimientos en la variable subyacente (derivados exticos).
3) El Consejo de Administracin de la Compaa es el responsable de otorgar los poderes especiales para
contratar instrumentos financieros derivados. Dichos poderes son mancomunados y no debe haber ms de una
firma por cada Direccin que le reporte a la Direccin de Finanzas y Administracin de la Compaa.
4) La Compaa le da seguimiento al valor razonable de su posicin de instrumentos financieros derivados y sus
posibles cambios utilizando la metodologa de Value at Risk, as como generando anlisis de sensibilidad
sobre sta.
c) Instrumentos utilizados por la Compaa
Los instrumentos que la Compaa utiliza principalmente son los siguientes:
1) Cross currency swaps de tipo de cambio y tasa de inters de cobertura contable
2) Forwards para compra de monedas extranjeras relacionadas a materias primas de cobertura contable
3) Estrategias con opciones para compra de monedas extranjeras de cobertura contable
4) Contratos de futuros de precio de materias primas
d) Estrategias de cobertura o negociacin implementadas
1) Cross currency swaps de tipo de cambio y tasa de inters de cobertura contable
La Compaa tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de inters, con la finalidad de
administrar su estructura de pasivos, a travs de los cuales cambia deuda denominada en dlares a deuda
denominada en pesos mexicanos. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, excluyendo el

efecto por cupones y fluctuacin cambiaria, son registrados en la cuenta de ganancia/prdida en instrumentos
financieros derivados. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero y el efecto de la fluctuacin
cambiaria se reconoce en el resultado integral de financiamiento. Al 30 de septiembre de 2015, el valor nocional
de estos instrumentos es de Ps. 7,483 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps. 1,912
millones. Para el tercer trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendi a una [prdida] de Ps. 2.3
millones registrndose en la cuenta de gasto financiero en el estado consolidado de resultados.
La Compaa tambin tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de inters, con la
finalidad de administrar su exposicin a monedas, a travs de los cuales cambia deuda denominada en dlares con
tasa variable a deuda denominada en reales brasileos con tasa variable. Estos contratos son designados como
coberturas de flujo de efectivo. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, excluyendo el efecto
por cupones y fluctuacin cambiaria, son registrados en la cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad
integral. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero y el efecto de la fluctuacin cambiaria se
reconoce en el resultado integral de financiamiento. Al 30 de septiembre de 2015, el valor nocional de estos
instrumentos es de Ps. 23,470 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps. 7,064 millones. Para
el tercer trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendi a una [prdida] de Ps. 410millones,
registrndose en la cuenta de gasto financiero en el estado consolidado de resultados.
Adicionalmente, la Compaa tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de inters, con
la finalidad de administrar su exposicin a monedas, a travs de los cuales cambia deuda denominada en dlares
con tasa fija a deuda denominada en reales brasileos con tasa variable. Estos contratos son designados como
coberturas de valor razonable. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, incluyendo el efecto
por la fluctuacin cambiaria, son registrados en la cuenta de resultado integral de financiamiento en el estado de
resultados. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero. Al 30 de septiembre de 2015, el valor
nocional de estos instrumentos es de Ps. 7,653 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps.
2,391 millones. Para el tercer trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendi a una [prdida] de Ps. 98
millones, registrndose en la cuenta de gasto financiero en el estado consolidado de resultados.
2) Forwards para compra de monedas extranjeras relacionadas a materias primas de cobertura contable
La Compaa tiene contratos forward de tipo de cambio, con la finalidad de administrar el riesgo de la
fluctuacin cambiaria derivada de la compra de materias primas denominadas en dlares, a travs de los cuales
fija la paridad cambiaria contra el peso mexicano, el real brasileo, el peso colombiano y el peso argentino. El
cambio en el valor razonable de los contratos vigentes por movimientos en el tipo de cambio se reconoce en la
cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral. El efecto de los contratos vencidos se registra como
parte de los resultados de operacin, impactando el costo de materias primas. Al 30 de septiembre de 2015, la
Compaa tiene contratos forwards para la compra de monedas extranjeras que generaron un [activo] de Ps. 578
millones con un valor nocional de Ps. 6,581 millones.
3) Estrategias con opciones para compra de monedas extranjeras de cobertura contable
La Compaa tiene estrategias con opciones, con la finalidad de administrar el riesgo de la fluctuacin
cambiaria derivada de la compra de materias primas denominadas en dlares, a travs de los cuales fija la paridad
(mediante un precio de ejercicio ya definido) de un flujo futuro denominado en dlares. Se paga una prima en el
momento de la contratacin. Para la valuacin de estas operaciones se hace una separacin del valor intrnseco y
del extrnseco. Respecto a las opciones de compra vigentes, el cambio en el valor intrnseco se reconoce en la
cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral y el del valor extrnseco en el resultado integral de
financiamiento. El efecto neto de las opciones de compra vencidas se registra como parte de los resultados de
operacin impactando en el costo de materias primas. Al 30 de septiembre de 2015, la Compaa tiene contratos
de opciones para la compra de moneda extranjera con un valor nocional de Ps. 1,702 millones y generaron un
valor de mercado positivo de Ps. 95 millones.

4) Contratos de futuros de precio de materias primas


La Compaa tiene contratados futuros listados en el Intercontinental Exchange (ICE) para cubrir el
riesgo de fluctuaciones en el precio del azcar, as como futuros listados en el London Metal Exchange (LME) y
operaciones en mercados no estandarizados over the counter u OTC para cubrir el riesgo de fluctuaciones en
el precio del azcar y del aluminio. El cambio en el valor razonable de las coberturas vigentes se reconoce en la
cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral, mientras que el cambio en el valor razonable de las
coberturas sobre el consumo del periodo se registra como parte de los resultados de operacin impactando en el
costo de materias primas y se compensa contra los movimientos en los precios realizados del azcar y del
aluminio. Al 30 de septiembre de 2015 se registr un valor nocional de Ps. 1,900 millones y un [pasivo] de Ps.
421 millones por concepto de coberturas de azcar. Adicionalmente, la Compaa registr un valor nocional de
Ps. 620 millones y un [pasivo] de Ps. 104 millones por concepto de coberturas de aluminio.
e) Mercados de negociacin
La Compaa opera principalmente en mercados no estandarizados OTC y en algunos casos tales como las
coberturas del precio de azcar y aluminio, ha recurrido a mercados organizados como el ICE y LME.
f) Contrapartes elegibles
La Compaa solamente celebra operaciones de derivados con instituciones con un perfil crediticio adecuado
con las que tiene un contrato ISDA (Mxico), contrato marco local para instrumentos financieros derivados
(Colombia), contrato global de derivativos (Brasil), acuerdo marco para la realizacin de operaciones de derivados
(Argentina) o similar para operar en mercados no estandarizados OTC, as como contratos con intermediarios o
brokers para operar en mercados organizados como el ICE y LME para las coberturas de azcar y aluminio, entre
otros insumos (commodities). Al 30 de septiembre de 2015, la Compaa tiene firmados 33 contratos con
instituciones financieras y mantiene operaciones con 23 de stas.
g) Polticas para la designacin de agentes de clculo o valuacin
Se establece en los contratos de derivados que el agente de clculo ser la institucin financiera con la que se
tiene firmado dicho contrato. La Compaa tiene la posibilidad de revisar y, en su caso, impugnar los clculos y
determinaciones que realice el agente de clculo y, si no se pusieran de acuerdo en los clculos, la Compaa
podr elegir a un agente de clculo distinto. Si un evento de incumplimiento ocurriese por parte de la institucin
financiera, el agente de clculo ser elegido por la Compaa, con el requisito de que el agente sea lder en el
mercado de referencia.
h) Principales condiciones o trminos de los contratos
La mayora de los contratos que tiene celebrados la Compaa estn sujetos a lo establecido en el documento
Master Agreement publicado por la International Swap Dealers Association, Inc. (ISDA) con el formato
Multicurrency - Cross Border. En algunas jurisdicciones, donde la documentacin debe ser en el idioma local
tales como Brasil, Colombia y Argentina, se tienen celebrados contratos muy similares al contrato ISDA. La
Compaa, en adicin al contrato marco ya sea ISDA u otro, celebra suplementos y/o anexos en donde modifica y
establece ciertas condiciones especficas y/o adicionales al contrato marco, tales como mrgenes, colaterales,
eventos de incumplimiento, etc. Con ciertas contrapartes del ISDA se busca disminuir el riesgo contraparte a
travs de la firma de un Credit Support Annex (CSA) que establece las condiciones crediticias de garanta de las
operaciones o mediante otro tipo de garantas.
i) Polticas de mrgenes, colaterales, lneas de crdito y VAR

La Compaa administra su riesgo de liquidez en operaciones de derivados estableciendo en los contratos


ISDA o los contratos locales y contratos con intermediarios o brokers, umbrales suficientemente amplios a partir
de los cuales existen las llamadas de margen o colateral, segn sea aplicable. Adicionalmente, la Compaa
distribuye entre diferentes contrapartes sus posiciones adecuadamente para evitar concentracin y reducir el riesgo
de llamadas de margen. Al 30 de septiembre de 2015, la Compaa no tiene colateral, lneas de crdito o valores
dados en garanta para sus operaciones de derivados OTC. En el caso de las coberturas de azcar va futuros en el
ICE, stas requieren depsito de margen inicial y de mantenimiento cuyo saldo al 30 de septiembre de 2015 es de
Ps. 82 millones. En el caso de las coberturas de aluminio va futuros en el LME, stas requieren de depsito de
margen inicial y de mantenimiento, cuyo saldo al 30 de septiembre de 2015 es de Ps. 134 millones.
La Compaa determina el valor en riesgo de sus exposiciones financieras (VAR) y realiza un anlisis de
sensibilidad sobre sus distintas posiciones.
j) Procesos y niveles de autorizacin requeridos por tipo de operacin
El Consejo de Administracin de la Compaa es el responsable de otorgar los poderes especiales para
contratar instrumentos financieros derivados. Dichos poderes son otorgados para celebrar transacciones de
instrumentos financieros derivados de tasas de inters, divisas e insumos (commodities) hasta ciertos montos.
Dichos poderes son mancomunados y no debe haber ms de una firma por cada Direccin que le reporte a la
Direccin de Finanzas y Administracin de la Compaa.
El manejo e implementacin de las estrategias de administracin de riesgos financieros son responsabilidad de
la Direccin de Finanzas y Administracin, a travs de la Direccin de Finanzas Corporativas y Tesorera.
k) Procedimientos de control interno para administrar la exposicin a los riesgos de mercado y de
liquidez
Como parte del control sobre los procesos de administracin de riesgos, la Compaa cuenta con un Comit de
Finanzas del Consejo de Administracin que dentro de sus funciones est el definir la estrategia financiera de la
Compaa. El Comit de Finanzas define la estructura financiera deseada, establece los lmites de exposicin que
puede manejar la Compaa y monitorea en sus reuniones las distintas posiciones de instrumentos financieros
derivados que se han contratado. El monitoreo de la evolucin del perfil de riesgos de la Compaa, as como el
valor de sus posiciones en instrumentos financieros derivados, se realiza con frecuencia diaria.
La Compaa cuenta con un rea de control interno que, como parte de su trabajo, revisa sobre una base
razonable la eficacia operativa de las actividades de control interno respecto a la administracin de operaciones
con instrumentos financieros derivados. En el trimestre no existieron observaciones o deficiencias identificadas
por el rea de control interno.
l) Existencia de un tercero independiente que revisa procesos de control interno
La Compaa cuenta con un auditor externo (Mancera, S.C. Integrante de Ernst & Young Global), quien
anualmente realiza una auditora sobre el tratamiento contable de los instrumentos financieros derivados y sobre
los controles internos de la Compaa.

ii) Descripcin genrica sobre las polticas y tcnicas de valuacin


a) Descripcin de los mtodos y tcnicas de valuacin (variables de referencia, supuestos aplicados,
frecuencia y acciones en funcin de la valuacin)

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados se estima con base en los precios cotizados en el
mercado para dar por terminados dichos contratos a la fecha de cierre del periodo. Dicho clculo se realiza de
manera mensual y de manera interna, utilizando sistemas automatizados. Se compara la razonabilidad del clculo
con reportes recibidos de las contrapartes.
En el caso de los cross currency swaps de tipo de cambio y tasa de inters, el mtodo de valuacin consiste
en descontar a valor presente los flujos esperados de intereses, calculados con base en la curva de tasas de
mercado de la moneda en la que est denominado el flujo y expresar el neto del resultado en la moneda de reporte.
Para los forwards se compara el precio acordado en el instrumento con el precio actual de la moneda en el
mercado forward y se descuenta a valor presente con la curva de tasas de mercado de la moneda que corresponda.
Las estrategias con opciones de compra son valuadas con base en el modelo de Black & Scholes, haciendo
adems una separacin entre el valor intrnseco y extrnseco.
Los contratos de futuros de precio de materias primas cotizados en mercados estandarizados son valuados por
la contraparte, con base en cotizaciones pblicas del mercado de futuros del ICE, LME y el proveedor de precios
Bloomberg.
La Compaa obtiene valuaciones de sus instrumentos financieros derivados para efectos de monitorear la
exposicin a riesgos. En cada caso la Compaa analiza, en funcin de la estrategia general definida por la misma,
las valuaciones obtenidas y dems factores, como el riesgo contraparte y riesgo de liquidez, para determinar las
acciones a seguir.
b) Mtodos utilizados para determinacin de la efectividad
Para los instrumentos de cobertura contable se utiliza el mtodo Dollar Offset, mtodo de trminos crticos y
el mtodo de Derivados Hipotticos, presentando una efectividad del 100% para los instrumentos vigentes.
iii) Discusin de la administracin sobre las fuentes internas y externas de liquidez que pudieran ser
utilizadas para atender requerimientos relacionados con instrumentos financieros derivados
En caso de una situacin adversa relacionada con los instrumentos financieros derivados, la Compaa cuenta
con lneas de crdito con diversas instituciones financieras, as como con acceso a mercados de capital en Mxico
y en el extranjero. Asimismo, al 30 de septiembre de 2015 la Compaa tiene un saldo en caja de Ps. 17,425
millones para hacer frente a cualquier necesidad de liquidez.
iv) Cambios en las exposiciones a los principales riesgos identificados y en la administracin de las mismas
a) Riesgos identificados e incurridos por el uso de derivados
Los riesgos identificados por la Compaa para contratar instrumentos derivados son los relacionados con las
variaciones de tipo de cambio, tasas de inters y precios de materias primas. En adicin, los riesgos identificados
por la Compaa por el uso de instrumentos financieros derivados son el riesgo contraparte y el riesgo de liquidez,
razn por la cual la Compaa distribuye entre diferentes contrapartes sus posiciones para evitar concentracin y
reducir el riesgo de llamadas de margen.
b) Explicacin de los cambios en las exposiciones

Durante el trimestre no se identific ningn cambio relevante que modifique la exposicin a los riesgos de la
Compaa. La exposicin a los riesgos puede modificarse en el futuro derivado de, por ejemplo, una modificacin
en la estructura de pasivos y capital de la Compaa o una mayor exposicin a insumos denominados en monedas
no funcionales.
c) Contingencias y eventos conocidos o esperados por la administracin que afecten futuros reportes
Todos los instrumentos son simples ya que la Compaa no contrata instrumentos exticos, apalancados o
cuyo subyacente sea la volatilidad. Cualquier cambio en el valor razonable de los instrumentos contratados no
implica que su naturaleza, uso o nivel de efectividad de cobertura se modifique. En ninguna situacin o
eventualidad implicara que el uso del instrumento derivado difiera de aqul con el que originalmente fue
concebido, modificara el esquema del mismo o implicara un cambio en el nivel de cobertura, ni significara que
la Compaa asuma nuevas obligaciones.
Los riesgos de liquidez a los que est expuesta la posicin de la Compaa estn relacionados a las posibles
llamadas de margen en las operaciones de instrumentos derivados. La Compaa distribuye entre diferentes
contrapartes sus posiciones adecuadamente para evitar concentracin y reducir el riesgo de llamadas de margen.
d) Instrumentos derivados que vencieron en el trimestre
1)

51 operaciones de forwards para compra de moneda extranjera de materias primas

2)

170 contratos de futuros para compra de aluminio

3)

0 estrategias con opciones para compra de moneda extranjera de materias primas


e) Instrumentos derivados cuya posicin fue cerrada en el trimestre

Durante el trimestre se vendieron 1,450 contratos de futuros de azcar con la finalidad de mantener el
porcentaje de cobertura deseado.

f) Llamadas de margen en el trimestre


Durante el trimestre tuvimos un total de 10 llamadas de margen por un monto total de Ps. 255 millones
g) Incumplimientos de contratos en el trimestre
Ninguno.
v) Informacin cuantitativa
La informacin cuantitativa de la Compaa se presenta en la tabla anexa al presente.
a) Anlisis de sensibilidad
En virtud de que los instrumentos financieros derivados que celebr la Compaa se encuentran a esta fecha
dentro del rango de 80% a 125% de efectividad y los mismos fueron contratados exclusivamente para fines de
cobertura, no se presenta anlisis de sensibilidad porque cualquier cambio en los activos subyacentes tales como
tipo de cambio y tasa de inters, que afecte los flujos de efectivo de la posicin primaria (deuda cubierta y pagos
de materias primas dolarizadas) seran compensados por los cambios en los flujos de efectivo de los instrumentos

financieros derivados. No obstante lo anterior, la Compaa realiza un anlisis de sensibilidad anualmente y lo


presenta en las notas a sus estados financieros anuales.

TABLA 1
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
Cifras en miles de pesos al 30 de Septiembre de 2015

Tipo de derivado, valor o contrato


Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y T asa de
Inters para convertir deuda denominada en USD a
deuda denominada en MXN (Posicin: Larga)

Fines de
Tratamiento de
Monto
cobertura u otros
Cobertura
nocional/ valor
fines, tales como Contable / No
nominal

Valor del activo subyacente /


Trimestre
Trimestre
actual
anterior

Valor razonable
Trimestre Trimestre
actual
anterior

Montos de vencimientos / ao
15

16

17+

Colateral dado en
garanta/ margen
requerido futuros

Cobertura

Contable

7,483,212

17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

1,912,361

1,144,241

7,483,212

Cobertura

Contable

23,470,074

3.97 (BRL/USD)
3.10 (BRL/USD)
17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

7,064,445

4,446,467

23,470,074

Cobertura

Contable

7,653,285

3.97 (BRL/USD)
3.10 (BRL/USD)
17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

2,391,114

1,931,092

7,653,285

Estrategias de Call con Opciones para fijar la paridad


de un flujo futuro de compra de Materas Primas
denominado en USD vs. MXN (Posicin: Larga)

Cobertura

Contable

1,382,693

17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

76,592

1,382,693

Estrategias de Call con Opciones para fijar la paridad


de un flujo futuro de compra de Materas Primas
denominado en USD vs. COP (Posicin: Larga)

Cobertura

Contable

319,737

3,122 (COP/USD) 2,585 (COP/USD)


17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

18,498

108,847

210,891

Cobertura

Contable

2,996,686

17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

186,259

106,514

1,523,854

1,472,832

Cobertura

Contable

2,335,102

3.97 (BRL/USD)
3.10 (BRL/USD)
17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

336,759

82,342

1,069,759

1,265,343

Cobertura

Contable

736,416

3,122 (COP/USD) 2,585 (COP/USD)


17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

77,046

29,003

335,044

401,372

Cobertura

Contable

512,600

9.42 (ARS/USD)
9.09 (ARS/USD)
17.01 (MXN/USD) 15.57 (MXN/USD)

-21,993

-11,350

79,764

432,836

Contratos de Futuros para cubrir el precio del azcar


para la subsidiarias de Brasil (Posicin Larga)

Cobertura

Contable

1,900,411

-420,972

-522,449

1,546,873

353,538

Contratos de Futuros y Forwards para cubrir el


precio del aluminio para la subsidiaria de Brasil
(Posicin Larga)

Cobertura

Contable

619,699

-104,213

-76,473

249,213

370,486

Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y T asa de


Inters para convertir deuda denominada en USD
con tasa variable a deuda denominada en BRL con
tasa variable (Posicin: Larga)
Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y T asa de
Inters para convertir deuda denominada en USD
con tasa fija a deuda denominada en BRL con tasa
variable (Posicin: Larga)

Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo


futuro de compra de Materas Primas denominado
en USD vs. MXN (Posicin: Larga)
Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo
futuro de compra de Materias Primas denominado
en USD vs. BRL (Posicin: Larga)
Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo
futuro de compra de Materias Primas denominado
en USD vs. COP (Posicin: Larga)
Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo
futuro de compra de Materias Primas denominado
en USD vs. ARS (Posicin: Larga)

12.17 (Contrato
No. 11, centavos
de dlar por libra)
1,577 (Contrato a
3 meses, dlares
por tonelada)

12.28 (Contrato
No. 11, centavos
de dlar por libra)
1,691 (Contrato a
3 meses, dlares
por tonelada)

-82,331
(margen requerido
ICE)
-133,711
(margen requerido
LME)