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Ao 0

INVERSIN
INICIAL
Activo Fijo
Capital de Trabajo

Utilidad bruta
Gastos
administrativos
Gastos de ventas

Flujo de efectivo
operativo
DEPRECIACIN
(SUMA DEL
VALOR
RESIDUAL)
Flujo Neto de Caja
Econmico
Prstamo
Servicio de la
deuda
Flujo Neto de Caja
Financiero

Ao 3

Ao 4

23,140.00
5,271.60

INGRESO POR
VENTAS
Venta Total
Costos de venta

Utilidad antes
Trab/Imp.
Impuesto a la
renta 30%
Utilidad Neta

FLUJO DE CAJA
Ao 1
Ao 2

28,411.60
28,411.60

88,400.00
42,000.00
46,400.00
360.00
11,868.00
34,172.00

91,052.00
42,000.00
49,052.00
360.00
11,868.00
36,824.00

93,704.00
42,000.00
51,704.00
360.00
11,868.00
39,476.00

96,356.00
42,000.00
54,356.00
360.00
11,868.00
42,128.00

99,00
42,00
57,00
360
11,86
44,78

10,251.60
23,920.40

11,047.20
25,776.80

11,842.80
27,633.20

12,638.40
29,489.60

13,43
31,34

23,920.40

25,776.80

27,633.20

29,489.60

31,34

10,07

28,411.60
16,000.00

12,411.60

23,920.40

25,776.80

27,633.20

29,489.60

41,41

10,074.98
13,845.42

11,033.98
14,742.82

1,839.00
25,794.20

29,489.60

41,41

Clculo del Valor Actual Neto Econmico (VANE)


El VANE calcularemos en base el Costo Promedio Ponderado de Capital
(CPPC) segn la siguiente frmula:
CPPC=IsRs+ Ipi(1t )

Donde:
Is: Inversin de los socios en Porcentaje
Ip: Inversin con prstamo
Rs: Rendimiento anual requerido por los socios
i: Tasa de inters anual del prstamo a obtener
t: Tasa de impuesto a la renta
Cuyos valores son: Is=0.44 Ip=0.56 Rs=0.3 i=0.384 t=0.28
CPPC=0.440.3+ 0.560.384(10.28 )=0.2868 28.68
A continuacin se muestran los flujos de efectivo anuales a partir de los cuales se
calcular el VANE

Flujo Neto de Caja


Econmico

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

-28,411.60

23,920.40

25,776.80

27,633.20

29,489.60

41,416.00

1+ CPPC 2

1+CPPC n

Frmula del VANE:

FNE 1
FNE 2
VANE=Io+
+

(1+ CPPC)

VANE=28 411,60 +

23,920.40 25,776.80 27,633.20 29,489.60 41,416.00


+
+
+
+
( 1.2868 )1 ( 1.2868 )2 (1.2868 )3 (1.2868 )4 ( 1.2868 )5
VANE=S /. 41207.14

El VANE es positivo por tanto el proyecto es rentable, en caso se ejecute el


proyecto brindar un beneficio neto de S/. 41 207.14
Clculo de la tasa Interna de Retorno Econmico (TIRE)
Como en el caso del VANE la TIRE se calcular en base a los flujos netos
econmicos, el procedimiento que seguiremos es determinar una tasa con el
cual el VANE sea positivo y otra tasa con el cual el VANE sea negativo, para
luego realizar la interpolacin y hallar la TIRE.

Frmula:

Tasa
80%
TIRE
90%

TIRE=t 1+(t 2t 1)

0VANE 1
VANE 2VANE 1

VANE
2572.52
0
-717.3

TIRE=80 + ( 0.90.8 )

02572.72
=0.88 88
717.32572.72

Segn la TIRE el proyecto es rentable ya que es 88% siendo superior al CPPC


que result 28.68%

Clculo del Valor Actual Neto Financiero (VANF)


Para el clculo del VANF se utilizan los flujos de caja financieros y la tasa de
rendimiento de los socios cuya tasa es 30%

Flujo Neto de Caja


Financiero

Frmula:

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

-12,411.60

13,845.42

14,742.82

25,794.20

29,489.60

41,416.00

1+ Rs 2

1+ Rs n

FNF 1 FNF 2
VANF=Io +
+

(1+ Rs)

VANF=12 411,60+

13 845.42 14 742.82 25 794 2 29 489.60 41 416.0


+
+
+
+
( 1.3 )1
( 1 .3 )2
( 1.3 )3
( 1.3 )4
( 1 .3 )5
VANF=S /. 40 182.59

La inversin de los socios es rentable porque si se ejecuta el proyecto generar


un beneficio neto de S/.40 182.59 equivalente al momento de la inversin.

Clculo de la tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF)


Como en el caso del VANF la TIRF se calcular en base a los flujos netos
financieros anuales, el procedimiento que seguiremos es determinar una tasa
con el cual el VANF sea positivo y otra tasa con el cual el VANF sea negativo,
para luego realizar la interpolacin y hallar la TIRF.
Frmula:

Tasa
130%
TIRF
140%

TIRF=t 1+( t 2t 1)

0VANF 1
VANF 2V ANF 1

VANF
212.35
0
-808.29

TIRE=12 0 + ( 140 130 )

0212.35
=1. 32 132
808.29212.35

La inversin de los accionistas es rentable ya que en caso se ejecute el


proyecto brindar un rendimiento de 132%, el cual es largamente superior a la
tasa de rendimiento requerido que es 30%