Está en la página 1de 4

1.

- Posicin Financiera de Corto Plazo


La Empresa Hogar Moderno presenta, en base al anlisis y comparacin
de tres periodos, una posicin financiera de corto plazo favorable, ya que a
simple vista en los anlisis vertical y horizontal del Estado de situacin
financiera, las cifras correspondientes a pasivos como activos corrientes van en
aumento cada ao, siendo la primera mayor en proporcin.
Analizando en mayor profundidad, se pueden observar los ndices que
emergen del capital de trabajo. Si bien el indicador principal que refleja la
capacidad de pago es positivo, este ha ido disminuyendo al pasar los periodos,
solo siendo el primer ao mayor al sector.
La causa del problema anterior, mirado desde los activos corrientes est
dada por el aumento sustancial de la cuenta de existencias y deudores
comerciales los cuales deberan ir acompaados de crecimientos similares en
las ventas, esta condicin no se cumple por lo que podemos concluir que se
est realizando una mala gestin de cobranza y existencias, justificada por las
rotaciones de estas las cuales van en decadencia. Esto hace necesario el uso
del Ratio de Liquidez Prueba Acida el cual indica la capacidad de pago
excluyendo los inventarios, para la empresa este ndice es positivo pero desde
el segundo periodo muy por debajo de la industria, infiriendo que
efectivamente los inventarios son la principal causa de los altos activos
corrientes.
Continuando con las partidas del pasivo corriente, estas han aumentado
significativamente, durante el ltimo ejercicio se puede notar con mayor
claridad que la empresa tiene problemas en pagar a sus deudores comerciales
y prstamos, por causa del problema anterior y su rotacin baja cada ejercicio
comercial.
Para concluir el anlisis se puede decir que si bien la empresa presenta
durante los tres periodos, de seguir la situacin la empresa entrara a la zona
de riesgo donde el activo corriente ser menor que el pasivo corriente.
2.- Eficacia en la Gestin de los Activos
La Empresa Hogar Moderno presenta falencias en la gestin de los activos.
En primer lugar, analizamos la rotacin de los inventarios, este ndice ha
ido disminuyendo durante los tres periodos, estando solo el primer ao sobre el
promedio del sector, la rotacin registrada en los siguientes aos confirma la
lenta realizacin que tienen los inventarios, esto hace necesario recurrir al ratio
de liquidez llamado prueba acida para analizar la verdadera capacidad de pago
de la empresa.
En cuanto a la rotacin de los deudores comerciales, estos son un
elemento importante del activo corriente y para la evaluacin de las polticas
de crdito y cobranza.

Para la Empresa en anlisis este ratio presenta una disminucin sustancial a


medida que pasan los aos, esto puede reflejar una ineficacia en la gestin de
los crditos, los deudores no estn cancelando a la empresa, y esta ltima
continua otorgando crditos por sobre su capacidad.
Siguiendo con la rotacin de acreedores comerciales la cual sirve para calcular
el nmero de veces que las cuentas se hacen exigibles, presenta una baja muy
rpida en los tres periodos, la causa de la disminucin de 7,06 desde el primer
periodo al tercero, se debe a la imposibilidad de cancelar sus obligaciones por
no poseer los ingresos necesarios a tiempo para cancelar.
Si se calcula los periodos de cobro y pago de los dos ratios mencionados
anteriormente, si bien el periodo promedio de cobro es menor al plazo
promedio de pago, lo que por teora indica una correcta poltica de cobranza y
pago, al analizarlo en conjunto con otras partidas esta afirmacin no es
correcta, ya que el aumento en ambos ratios mantenindose la relacin
mencionada solo indica que no existe el plazo y la capacidad de pago para
responder a las obligaciones a tiempo.

3.-Posicion de Apalancamiento Financiero


Una empresa que basa sus actividades en su patrimonio da una buena imagen
de solvencia, esto se traduce en una fuerte independencia financiera, lo cual
ayuda a la obtencin de nuevos financiamientos en condiciones altamente
favorables, al analizar el ratio de independencia financiera este disminuye pero
lentamente, estando solo el tercer periodo bajo la industria con una diferencia
de 0.04. Este ndice puede no ser suficiente para evaluar la posicin de la
empresa, ya que puede dar una apariencia muy diferente a la realidad, para
dar afirmacin a esto se debe calcular el Ratio de endeudamiento el cual es un
complemento del primer ratio mencionado y muestra la proporcin de los
capitales ajenos, y es aqu donde se puede observar que al pasar los periodos
este aumenta, de lo que se puede concluir que el endeudamiento de la
empresa paso de ser meramente propio y autnomo, a ser de terceros
;cuartando su libertad de accin debido a la proximidad de los vencimientos.

4.- Posicin Econmica de la Empresa


Los mrgenes brutos y netos de Hogar Moderno, para los tres aos se
mantuvieron constantes, siendo el ltimo ao 0,24 y 0,02 respectivamente.
Esto muestra a la luz lo bajo que es la utilidad anual de la empresa, y como ha
ido disminuyendo cada ao, lo que complica la posibilidad de obtener
financiamiento propio para inversiones.
Los mrgenes constantes son explicados por que la empresa mantuvo
sus ingresos sin mayor variacin durante los tres ejercicios, dado que no

perciba ingresos por ventas de existencias o cobro de deudores, y sus costos


aumentaban a un nivel similar a los ingresos.
El rendimiento sobre el patrimonio (R.O.E) de la empresa Hogar Moderno
durante los dos primeros periodos es superior al del sector, esto significa que la
empresa ofrece a sus propietarios una remuneracin sobre el sector. Para el
tercer periodo el ndice de la empresa se encuentra 0,04 bajo el del sector
(0,10), esto es explicado por los mrgenes de utilidad bruta (eficiencia
operacional) pobres que se generan; los cuales durante los tres periodos son
similares sin mayor variacin, esto debido a que gran parte de los ingresos de
la empresa son consumidos por los altos costos de esta, quedando un margen
de explotacin que no supera el 30% de los ingresos. Tambin se registra un
crecimiento en el patrimonio y una disminucin del resultado final a menos de
la mitad.
El rendimiento sobre el activo total (R.O.I) al igual que el R.O.E los dos
primeros periodos son superiores al sector, y el tercero est bajo este, en
relacin a los dos primeros periodos la rentabilidad que ha sido capaz de
generar la empresa mediante la gestin de los activos es positiva.
Si comparamos R.O.E con R.O.I, se muestra que la empresa tiene un
endeudamiento desfavorable, se est ocupando deficientemente los recursos
obtenidos a travs de deudas, para convertirlos en retorno para su dueo.
5. Equilibrio en el financiamiento y asignacin de recursos
En este punto es indispensable analizar cmo se est ocupando el dinero
recaudado, si se est pidiendo financiamiento a corto y largo plazo y cmo se
est utilizando dentro de Hogar Moderno.
Podemos observar que dentro de los anlisis antes mencionados y
presentados, que la cuenta de pasivos a largo plazo tuvo un aumento
significante a comparacin de la deuda a corto plazo. En este sentido nos
preocupa pensar que se est financiando los activos no corrientes con una
deuda con pago extenso ya que no se tendr el nivel de liquidez adecuado
para enfrentar este compromiso en los meses posteriores a la recepcin de los
ingresos dados por dichas ventas.
Pero, al ver las cuentas de la reservas y de capital, tambin vemos que
mayoritariamente el total de pasivos y patrimonio lo conforman estas dos
formas de financiamiento, cosa que es muy positivo ya que se tendra mayor
financiamiento interno que externo, dando una posicin slida a la empresa
que posibilita la obtencin de prstamos con el banco o distintas entidades
financieras y a la vez permite tener mayor solvencia dentro del corto plazo sin
la necesidad de ir incrementando los intereses por pagar.