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CASO EVALUACIN DE PROYECTOS Y RIESGOS

2013
CASO Evaluacin Proyectos
Caso: CHERRIES OLMOS S.A.
La empresa CHERRIES OLMOS S.A. Viene estudiando la factibilidad de un proyecto de
exportacin de Cherries al mercado de Canad. Para lo cual analizar un horizonte de
planeamiento de los prximos cuatro aos.
El siguiente cuadro estadstico presenta la evolucin de la Demanda Nacional de dicho Pas
para el periodo 2000/2011 en Kilos
CUADRO 1: DEMANDA TOTAL CANAD

Ao

Total Demanda Anual de Cherries 2001/2011 (Kilos)

2001

517101

2002

599966

2003

631544

2004

663121

2005

696277

2006

731091

2007

767645

2008

806027

2009

846329

2010

888645

2011
1033078
Para proyectar la demanda de Cherries Olmos S.A. de la empresa seleccione el mejor
modelo de regresin. Justifique su proyeccin. (Ver Cuadros de Excel adjuntos)

Participacin de Mercado de CHERRIES OLMOS S.A.

Participacin de Mercado de Cherries Olmos S.A.


Total Proyeccin
Demanda

Ao

Participacin de
mercado.

2012

5%

2013

6%

2014

7%

2015

9%

Exportacin Cherries Olmos S.A.

Precios:
La variacin de precios de acuerdo al crecimiento de la demanda internacional de Cherries
se prev en los prximos aos:
Ao

Precio US $ x Kilo

2012

13.00

2013

13.00

2014

13.50

2015

14.00

Inversiones:
a)
b)
c)
d)

Terreno agrcola (Valor Contable)


Inversin en Obra Fsica
Inversin de Maquinaria
Inversin en Muebles y enseres

$ 400,000
$ 185,000
$ 100,000
$
45,000

e) Capital de trabajo:

e)

Intangibles

65,000
15,000
28,000
45,000

en el Ao 0
en el Ao 1
en el Ao 2
en el Ao 3

$ 300,000

Depreciacin:
- Obras Fsicas: 3% Anual
- Maquinarias: 10% Anual
- Terrenos:
0%
- Muebles y enseres: 10% Anual
Amortizaciones Intangibles:
- Se amortizar
(al 20% anual)

Valor Residual
Segn el mtodo del Valor Comercial (V. Mercado) se prevn recuperar los siguientes
montos:
Activos Fijos Valor de Mercado al finalizar la vida til
- Terreno
460,000
- O. Fsica
148,000
- Maquinaria
70,000
- Muebles y enseres 24,750
Valor Residual Activos Intangibles
Se recupera el 30% de los Activos Intangibles invertidos.
Valor Residual Capital de Trabajo
Se recupera el 95% del Capital de Trabajo
Impuesto a la renta:
Se considera una tasa de impuesto a la renta de 30% anual.

Costo de Produccin Variable Unitario


Costo unitario por Kilo
Mano de obra

$1.60

Materia prima

$1.50

Insecticidas

$0.40

Envases

$0.55

Otros costos

$1.15

Costo Unitario

$5.20

Gastos de Operacin:
Gastos de Venta Variables Anuales
Gastos de Venta Fijos Anuales
Gastos de administracin Anuales

4.5 % de las Ventas


95,000
85,000

Financiamiento
Se ha considerado Financiar el Proyecto con un Prstamo de $450,000 que se cancelar en
4 aos en cuotas iguales, calculadas con el mtodo del FRC y con una tasa de inters anual
de 11% anual.
El saldo de la inversin inicial se realizar con Aporte Propio
Evaluacin Clsica del Proyecto:
Se utilizar el modelo CAPM con la siguiente informacin:
Rm. esperada:

9.60%

Rf Esperada:

% (Ver Reporte del BCRP) Enero 2013

R Pas:

% (Ver Reporte del BCRP) Enero 2013

Prima de riesgo Esperada:

? %

= Calcular con la siguiente tabla:

Ao

Rj

Rm

Rf

2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011

0.04
0.04
0.05
0.05
0.07
0.09
0.12
0.12
0.13
0.13
0.14

0.07
0.08
0.09
0.09
0.12
0.14
0.15
0.16
0.17
0.18
0.19

0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05

Asumiendo que el Flujo Puro del proyecto se presenta en el anexo adjunto


Se pide:
a)
b)
c)

Calcular el COSTO CAPITAL PROPIO Ke =


El COSTO DE LA DEUDA Kd =
El COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL WACC =

d)

Hallar el valor de

e)

Determine el VAN ECONMICO

f)

Determine el VAN FINANCIERO

g)

Calcular el VALOR RESIDUAL COMERCIAL TOTAL

h)

Calcular la TIR DEL PROYECTO ECONMICO

i)

Calcular la TIR DEL FLUJO FINANCIERO

j)

Calcular el PERIODO DE RECUPERO ECONMICO

k)
l)

Calcular la RELACIN BENEFICIO COSTO ECONOMICO


Calcular la RELACIN BENEFICIO COSTO FINANCIERO

m)

Calcular la TIR MODIFICADA ECONMICA

n)

Hallar el ndice de Rentabilidad ECONMICO

o)

Hallar el ndice de Rentabilidad FINANCIERO

p)

Anlisis de Sensibilidad Precio Mnimo

q)

Anlisis de Sensibilidad Cantidad Mnima

r)

Anlisis de Sensibilidad Costo Variable Unitario Mximo

s)

Anlisis de Riesgo Calcular el VAN ESPERADO

t)

Anlisis de Riesgo Calcular el Riesgo del Proyecto

u)

Anlisis de Riego :La probabilidad que el Proyecto quiebre


Z=

v)

Comentario del proyecto

w)

Modelo de SACHS

Ke =

Pyto.

VANF =

x)
Anlisis de Sensibilidad: ESCENARO OPTIMISTA
VANE =
TIRE =

y)

Anlisis de Sensibilidad: ESCENARIO PESIMISTA


VANE =
TIRE =
Ao 0

FLUJO CAJA
ECONMICO

Ao 0

FLUJO CAJA
FINANCIERO
z)

Anlisis Bidimensional:
COSTO VARIABLE Y WACC Ver Anexo en Excel

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