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En Proyectos
De Inversin
LINCOLH ANDY
MENDOZA PEREDA
INDICE
1.- PRONOSTICOS FINANCIEROS EN PROYECTOS DE INVERSION. 5
1.2.- PROYECTO: ESTUDIO DE MERCADO, ESTUDIOTECNICO, ESTUDIO FINANCIERO, ESTUDIO DE
ORGANIZACIN...5
1.2.1.- ESTUDIO DE MERCADO ..5
1.2.2.- ESTUDIO TECNICO.....5
1.2.3.- ESTUDIO FINANCIERO......6
1.2.4.- ESTUDIO DE ORGANIZACIN .6
1.3.-TIPOS DE PROYECTO...6
1.3.1.- PROYECTO DE INVERSIN PRIVADO... 6
1.3.2.- PROYECTO DE INVERSIN PBLICA O SOCIAL... 6
1.4.-CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS..6
1.4.1.- A) PRE INVERSIN...6
1.4.2.- B) FASES EN LA ETAPA DE PRE INVERSIN...7
1.4.3.- SE ENTIENDE AS LAS SIGUIENTES7
1.5.-FASES...7
1.5.1.- GENERACIN Y ANLISIS DE LA IDEA DE PROYECTO.7
1.5.2.- ESTUDIO DEL NIVEL DE PERFIL...7
1.5.3.- ESTUDIO DEL PRE FACTIBILIDAD...8
1.5.4.- ESTUDIO DE FACTIBILIDAD..8
1.6.-ETAPAS DE INVERSIN.8
1.7.-ETAPAS DE OPERACIN..9
1.8.-ETAPA DE EVALUACIN DE RESULTADOS...9
2.-CALCULO DE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIN..10
2.1.-CALCULO DEL VALOR PRESENTE O ACTUAL NETO (VAN)...10
2.2.-CALCULO DE LA TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)10
3.-LAS REGLAS DE DECISIN PARA EL T.I.R...11
3.1.-CALCULO DE LA RELACIN COSTO BENEFICIO.11
3.2.-VALOR PRESENTE DE LOS DESEMBOLSOS DE CAJA...11
3.3.-CONCLUSIN.11
4.-PRESUPUESTO DE CAPITAL12
4.1.-UN PRESUPUESTO DE CAPITAL CONSTA DE TRES FASES.12
4.2.-LOS ESTUDIOS QUE COMPRENDEN UN PROYECTO DE INVERSIN SON12
4.3.-DIFERENTES TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSIN EN BIENES DE CAPITAL12
5.-ALTERNATIVAS DE INVERSIN13
5.1.-REPOSICIN DE EQUIPOS13
5.2.-EXPLORACIN, INVESTIGACIN O DESARROLLO..13
5.3.-AMPLIACIN DE PLANTA13
5.4.-LANZAMIENTO DE NUEVOS PRODUCTOS.14
6.-MTODOS PARA EVALUAR ALTERNATIVAS DE INVERSIN DE CAPITAL.14
7.-MTODO DEL FLUJO DE CAJA (CASH FLOW).15
7.1.-DEFINICIN FLUJO DE CAJA (FC) O CASH FLOW....16
7.2.-VENTAJAS.16
7.3.-LIMITACIONES DE UN FLUJO DE CAJA17
7.4.-TIPOS DE FLUJO DE CAJA17
7.4.1.-FLUJO DE CAJA ECONMICO.17
7.4.2.-FLUJO DE CAJA FINANCIERO.18
7.5.-CLASES DE FLUJO DE CAJA...18
7.5.1.-FLUJO DE CAJA LIBRE O FREE CASH FLOW (FCF).18
7.5.2.-FLUJO DE CAJA PARA EL ACCIONISTA O EQUITY FREE CASH FLOW (EFCF)19
7.5.3.-FLUJO DE CAJA DE DEUDA (FCD).19
7.5.4.-FLUJO DE CAJA DE CAPITAL O CAPITAL CASH FLOW (CCF)..19
8.-CAJA..21
8.1.-FLUJO DE CAJA DIRECTO21
8.2.-FLUJO DE CAJA INDIRECTO22
9.-EL MANEJO DEL FLUJO DE CAJA EN LA EMPRESA..23
9.1.-CASO PRCTICO.24
10.-TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE (ACCOUNTING RATE OF RETURN).29
10.1.-LOS PRINCIPALES PUNTOS DBILES DE ESTE MTODO PUEDEN RESUMIRSE EN.31
10.2.-PERODO DE RECUPERACIN (PAY BACK)..31
10.2.1.-VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE ESTE MTODO..33
10.2.2.-ASPECTOS A TENER EN CUENTA EN EL USO DEL CRITERIO DEL PLAZO DE RECUPERACIN.
10.3.-VALOR ACTUAL NETO (VAN).3.4
10.3.1.-CMO CALCULAR EL VALOR ACTUAL NETO (VAN).37
11.- WEBGRAFIA.38
INTRODUCCION
La Evaluacin Financiera de Proyectos es el proceso mediante el cual una vez definida la
inversin inicial, los beneficios futuros y los costos durante la etapa de operacin, permite
determinar la rentabilidad de un proyecto.
Antes que mostrar el resultado contable de una operacin en la cual puede haber una
utilidad o una prdida, tiene como propsito principal determinar la conveniencia de
emprender o no un proyecto de inversin.
En el mbito de la Evaluacin Financiera de Proyectos se discute permanentemente s
las proyecciones de ingresos y gastos deben hacerse a precios corrientes o a precios
constantes; es decir, s se debe considerar en las proyecciones de ingresos y gastos el
efecto inflacionario, o s se debe ignorarlo.
La parte que merece mayor atencin es la de las proyecciones de ingresos y egresos,
que al relacionarlos dan como resultado los Flujos Netos de Efectivo que son los valores
que al compararlos con la inversin inicial, permiten medir la rentabilidad del proyecto.
Se discute permanentemente s estas proyecciones deben hacerse a precios corrientes o
a precios constantes. Las proyecciones a precios corrientes consideran el efecto de la
inflacin sobre los precios. Es como si cada da las cosas valieran ms, y esto es as en
forma nominal, es decir, cada da una misma cosa se comprar con una mayor cantidad
de dinero, pero es posible que no est aumentando realmente de valor. Las proyecciones
a precios constantes hacen abstraccin del efecto inflacionario sobre los precios, lo que
da como resultado una invariabilidad de precios.
referencia.
* Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos,
siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la
conveniencia de materializarlo.
* Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
* Postergar la ejecucin del proyecto.
1.5.3.- ESTUDIO DEL PRE FACTIBILIDAD:
En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas ms
convenientes, las que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para
la elaboracin del informe de pre factibilidad del proyecto deben analizarse en
detalle los aspectos identificados en la fase de perfil, especialmente los que
inciden en la factibilidad y rentabilidad de las posibles alternativas. Entre estos
aspectos sobresalen:
a. El mercado.
b. La tecnologa.
c. El tamao y la localizacin.
d. Las condiciones de orden institucional y legal.
1.5.4.- ESTUDIO DE FACTIBILIDAD:
Esta ltima fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la pre inversin, se
bordan los mismos puntos de la pre factibilidad. Adems de profundizar el
anlisis el estudio de las variables que inciden en el proyecto, se minimiza la
variacin esperada de sus costos y beneficios. Para ello es primordial la
participacin de especialistas, adems de disponer de informacin confiable.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en
la formulacin y preparacin de proyectos, proceso en el cual tiene importancia
significativa la secuencia de afinamiento y anlisis de la informacin. El informe
de factibilidad es la culminacin de la formulacin de un proyecto, y constituye la
base de la decisin respecto de su ejecucin. Sirve a quienes promueven el
proyecto, a las instituciones financieras, a los responsables de la implementacin
econmica global, regional y sectorial.
1.6.-ETAPAS DE INVERSIN
Esta etapa de un proyecto se inicia con los estudios definitivos y termina con la
puesta en marcha. Sus fases son:
* FINANCIAMIENTO: Se refiere al conjunto de acciones, trmites y dems
actividades destinadas a la obtencin de los fondos necesarios para financiar a la
inversin, en forma o proporcin definida en el estudio de pre-inversin
correspondiente. Por lo general se refiere a la obtencin de prstamos.
* ESTUDIO DEFINITIVOS: Denominado tambin estudio de ingeniera, es el
conjunto de estudios detallados para la construccin, montaje y puesta en marcha.
Generalmente se refiere a estudios de diseo de ingeniera que se concretan en los
planos de estructuras, planos de instalaciones elctricas, planos de instalaciones
sanitarias, etc., documentos elaborados por arquitectos e ingenieros civiles,
elctricos y sanitarios, que son requeridos para otorgar la licencia de construccin.
1.7.-ETAPAS DE OPERACIN
Es la etapa en que el proyecto entra en produccin, inicindose la corriente de
ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de las operaciones,
los que deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea necesario
incurrir. Esta etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta el momento
en que termine la vida til del proyecto, periodo en el que se har el anlisis
evaluacin de los resultados obtenidos.
La determinacin de la vida til de un proyecto puede determinarse por el periodo
de obsolescencia del activo fijo ms importante (ejemplo: maquinarias y equipo de
procesamiento). Para efecto de evaluacin econmica y financiera, el horizonte o
vida til del proyecto ms utilizado es la de 10 aos de operario, en casos
excepcionales 15 aos.
1.8.-ETAPA DE EVALUACIN DE RESULTADOS.
El proyecto es la accin o respuesta a un problema, es necesario verificar despus
de un tiempo razonable de su operacin, que efectivamente el problema ha sido
solucionado por la intervencin del proyecto. De no ser as, se requiere introducir
las medidas correctivas pertinentes. La evaluacin de resultados cierra el ciclo,
preguntndose por los efectos de la ltima etapa a la luz de lo que inicio el proceso.
La evaluacin de resultados tiene por lo menos dos objetivos importantes:
Evaluar el impacto real del proyecto (empleo, divisas y descentralizacin), ya
entrando en operacin, para sugerir las acciones correctivas que se estimen
convenientes. Asimilar la experiencia para enriquecer el nivel de conocimientos y
capacidad para mejorar los proyectos futuros.
5.-ALTERNATIVAS DE INVERSIN
Son muchas y diversas las causas especficas que originan un proyecto de
inversin. Invariablemente, su formulacin obedece a la necesidad de encontrar
los medios para alcanzar los objetivos de la organizacin, sobre todo, cuando el
balance entre los objetivos y los recursos es negativo. Entre las razones ms
comunes para formular un presupuesto de capital estn:
a) La reposicin de equipos.
b) La exploracin, investigacin o desarrollo.
c) La ampliacin de la planta productiva.
d) El lanzamiento de nuevos productos.
5.1.-Reposicin de equipos
Se repone o reemplaza un activo fijo por los siguientes motivos:
El activo fijo actual deja de ser productivo.
El mantenimiento, composturas y refacciones del activo fijo actual resultan costosos.
Por la conclusin de la vida til del activo.
Por cambios en la tecnologa con efectos en el mercado potencial de la empresa.
Por contingencias.
EJEMPLO
8.-CAJA
El flujo de caja se puede calcular de dos maneras:
8.1.-Flujo de Caja Directo
Mtodo que determina el flujo de caja de la empresa mediante sus entradas y
salidas. Se calcula por medio del siguiente procedimiento:
VENTAJAS
DESVENTAJAS
Cmo se elabora?
El Perodo de Recuperacin (PR) se determina acumulando los
sucesivos flujos anuales de un determinado proyecto, hasta que
la suma alcance el costo inicial de la inversin.
En forma matemtica se expresa de la siguiente manera:
11.-WEDGRAFIA
http://pymesfuturo.com/Pronostico.htm
http://prezi.com/Pronosticos-Financieros-En-Proyectos-De-Inversion/187749.html
http://www.monografias.com/trabajos35/pronostico-financiero/pronosticofinanciero.shtml