VENCIMIENTO COMUN

VENCIMIENTO COMUN Y VENCIMIENTO MEDIO

La sustitucin de un(os) capital(es) por otro u otros de vencimientos y/o cuantas diferentes
a las anteriores, slo se podr llevar a cabo si financieramente resultan ambas alternativas
equivalentes.
Para ver si dos alternativas son financieramente equivalentes se tendrn que valorar en un
mismo momento de tiempo y obligar a que tengan las mismas cuantas. A este momento de
tiempo donde se realiza la valoracin se le denomina poca o fecha focal o, simplemente,
fecha de estudio.
Para plantear una sustitucin de capitales el acreedor y el deudor han de estar de acuerdo en
las siguientes condiciones fundamentales:

Momento de tiempo a partir del cual se computan los vencimientos.

Momento en el cual se realiza la equivalencia, teniendo en cuenta que al variar este

dato vara el resultado del problema.

Tanto de valoracin de la operacin.

Decidir si se utiliza la capitalizacin o el descuento.

Casos posibles:
1. Determinacin del capital comn.
2. Determinacin del vencimiento comn.
3. Determinacin del vencimiento medio.

DETERMINACION DEL VENCIMIENTO COMUN

Es el momento de tiempo t en que vence un capital nico C, conocido, que sustituye a
varios capitales C1, C2, ... , Cn, con vencimientos en t1, t2, ... , tn, respectivamente, todos ellos
conocidos.
Se tiene que cumplir:

Para obtener este vencimiento habra

que proceder de la misma forma que en
el caso del capital comn, siendo ahora
la incgnita el momento donde se sita
ese capital nico. As, por ejemplo, si la
equivalencia se realiza en el origen a
tanto de inters (i):

ANUALIDADES O RENTAS
Una anualidad es una serie de o pago peridicos iguales Puede consistir en el pago o
depsito de una suma de dinero a la cual se la reconoce una tasa de inters por perodo El
valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta o simplemente anualidad Es decir,
que la renta o anualidad aparece asociada con los pagos o depsitos peridicos de sumas de
dinero, como los dividendos de acciones, cupones de bonos, cuotas, pensiones, cuotas de
amortizacin, cuotas de depreciacin, etc. Las anualidades o rentas constituyen una
sucesin o serie de depsitos o de pagos peridicos, generalmente iguales, con sus
respectivos intereses por perodo, y se las puede expresar grficamente, como se observa en
el ejemplo siguiente R R R R R R donde aparecen 6 perodos y sus correspondientes 6
pagos o depsitos. 0 1 2 3 4 5 6

ANUALIDAD
Se aplica a problemas financieros en los que existen un conjunto de pagos iguales a
intervalos de tiempo regulares.

APLICACIONES TPICAS:
Amortizacin de prstamos en abonos.
Deduccin de la tasa de inters en una operacin de pagos en abonos
Constitucin de fondos de amortizacin
Tipos principales de anualidades
Vamos a distinguir dos tipos de anualidades:
(a) Anualidades ordinarias o vencidas cuando el pago correspondiente a un intervalo se
hace al final del mismo, por ejemplo, al final del mes.
(b) Anualidades adelantadas, cuando el pago se hace al inicio del intervalo, por ejemplo al
inicio del mes.
Ambos tipos de anualidades pueden aplicarse en un contexto de certeza, en cuyo caso se les
llama anualidades ciertas o en situaciones caracterizadas por la incertidumbre, en cuyo caso
se les conoce como anualidades contingentes.

CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES O RENTAS

Antes de esbozar una clasificacin de las rentas, es necesario definir algunos conceptos:
Perodo de pago o perodo de la anualidad: Tiempo que se fija entre dos pagos o depsitos
sucesivos; puede ser continuo diario, semanal, quincenal, mensual, bimestral, trimestral,

cuatrimestral, semestral, anual, etc. Tiempo de pago o perodo de una anualidad: Intervalo
de tiempo que transcurre entre el comienzo del primer perodo de pagos o depsitos y el
final del ltimo. Tasa de una anualidad: Tipo de inters que se fija para el pago o depsito
de las rentas o anualidades, puede ser nominal o efectiva. Renta: Valor del pago o depsito
peridico. Renta anual: Suma de los pagos o depsitos efectuados en un ao. Rentas
perpetuas: Serie de pagos que han de efectuarse.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN EL TIEMPO

Anualidades eventuales o contingentes: Aquellas en el que el comienzo y el fin de la serie
de pagos o depsitos son imprevistos y dependen de algunos acontecimientos externos,
tales como, los seguros de vida, de accidentes, incendios, robo, etc. .Anualidades ciertas:
Aquellas en las que su fecha inicial y terminal se conocen por estar establecidas en forma
concreta, como son las cuotas de prstamos hipotecarios o quirografarios, pago de inters
de bonos, etc.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN LA FORMA DE PAGO

Anualidades ordinarias o vencidas: Son aquellas en las que el depsito, pago o renta y
liquidacin de intereses se realizan al final de cada perodo. Ejemplo pago de cuotas
mensuales por deudas a plazo. R R R R R R 0 1 2 3 4 5 6

ANUALIDADES ANTICIPADAS
Son aquellas en las que el depsito, el pago yla liquidacin de los intereses se hacen al
principio de cada perodo: pago de cuotas por adelantado. R R R R R R 0 1 2 3 4 5 6

ANUALIDADES DIFERIDAS
Son aquellas cuyo plazo comienza despus de transcurrido determinado intervalo de tiempo
establecido: prstamo con perodos de gracia. Perodo de R R R R R gracia 0 1 2 3 4 5 6

AMORTIZACIONES
AMORTIZACIN DE CAPITAL: Es igual al pago anual menos intereses.
SALDO DE LA DEUDA FINAL: Es igual al saldo de la deuda inicial amortizacin de capital. El saldo de la deuda final de un ao es igual al saldo de la deuda
inicial del ao siguiente.
Reconstruccin de la tabla cuando cambia la tasa de inters
Cuando los crditos son a pagar en plazos muy largos, normalmente la tasa es flotante, es
decir, se ajusta segn alguna tasa de referencia del mercado.
Cmo se reconstruye la tabla cuando cambia la tasa de inters?
Se sigue el siguiente procedimiento:
1) Se determina el saldo de la deuda a partir del cual se aplica la nueva tasa de inters.

2) Se encuentra el valor del nuevo pago anual considerando el nuevo saldo de la deuda, la
nueva tasa de inters y los abonos que faltan por pagar.
3) Con el valor del nuevo pago anual se hace la tabla de amortizacin para los abonos que
restan pagar.