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AGENCIAS UNIVERSALES S.A.

Estados Financieros Históricos Anuales - Período 1995 a 1999 (En Miles de pesos)
1.2126 1.0701 1.0701 1.0260 1.0000
ACTIVOS Año 1995 Año 1996 Año 1997 Año 1998 Año 1999
ACTIVO CIRCULANTES
Disponible 209,985 123,289 130,412 134,083 87,994
Depósitos a plazo 232,746 309,745 355,736 167,375 1,350,411
Valores negociables 0 355,586 986,427 202,000 699,926
Cuentas corrientes representados y clientes 2,249,323 1,670,793 2,093,268 2,517,433 3,210,355
Documentos por Cobrar 14,654 288,591 25,839 73,559 41,768
Deudores Varios 117,898 151,608 196,270 187,154 120,956
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 1,635,393 1,320,035 1,329,207 1,215,371 5,062,122
Existencias 40,767 26,569 27,474 31,970 29,987
Impuestos por Recuperar 100,946 18,394 66,675 73,144 148,463
Gastos pagados por anticipqado 68,796 113,570 65,935 98,438 106,626
Otros Activos Circulantes 0 0 0 0
Total Activo Circulante 4,670,508 4,378,180 5,277,243 4,700,527 10,858,608
ACTIVO FIJO
Terrenos 1,238,458 1,844,783 2,065,247 2,047,756 2,294,132
Construcciones y obras de infraestructura 1,443,474 1,652,240 1,664,737 1,899,163 1,987,765
Maquinarias y equipos 5,561,928 6,110,684 6,934,266 7,014,894 7,498,051
Otros activos fijos 1,506,529 1,883,957 2,049,630 2,039,588 1,935,393
Activos en leasing 3,679,507 5,153,589 4,989,948 5,220,883 4,706,804
Subtotal activo fijo bruto 13,429,896 16,645,253 17,703,828 18,222,284 18,422,145
Depreciaciones Acumulada (4,027,961) (5,304,528) (6,235,901) (6,887,001) (7,569,271)
Total Activo Fijo 9,401,935 11,340,725 11,467,927 11,335,283 10,852,874
OTROS ACTIVOS
Inversiones en empresas relacionadas 2,471,170 4,038,283 7,119,930 17,034,088 21,639,113
Inversiones en otras sociedades 8,138 9,221 9,221 9,922 10,180
Menor valor inversiones 0 178,073 159,652 147,303 131,420
Mayor valor inversiones 0 0 (836,244) (555,038) (244,058)
Deudores a largo plazo 8,873 5,018 0 75,947 63,452
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 176,642 0 272,216 413,740 0
Otros 97,985 147,774 124,236 112,626 94,698
Total Otros Activos 2,762,808 4,378,369 6,849,011 17,238,588 21,694,805

TOTAL ACTIVOS 16,835,251 20,097,274 23,594,181 33,274,398 43,406,287


PASIVOS
PASIVO CIRCULANTE
Obligaciones con bancos - corto plazo 0 21,706 98,528 0 1,798,016
Obligaciones con bancos - porción largo plazo 268,819 40,158 481,890 723,925 2,959,678
Obligaciones a largo plazo con vencimiento dentro de un año 534,369 753,940 723,662 763,988 725,951
Dividendos por pagar 6,975 6,910 316,632 7,832 7,766
Cuentas por pagar 1,026,531 1,017,654 1,253,055 1,421,748 2,320,647
Cuentas corrientes representados y clientes 471,706 366,120 451,894 509,081 354,399
Documentos por pagar 3,350 0 0 0 0
Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 331,190 591,161 931,612 1,660,875 1,152,628
Provisiones 375,047 542,824 510,665 611,038 777,291
Retenciones 96,672 131,309 125,173 118,916 125,338
Impuesto a la renta 0 26,205 0 0 0
Ingresos percibidos por adelantado 0 0 0 0 37,659
Otros pasivos circulantes 0 0 0 0 0
Total Pasivo Circulante 3,114,659 3,497,987 4,893,111 5,817,403 10,259,373
PASIVO LARGO PLAZO
Obligaciones con bancos - largo plazo 2,567,052 3,091,754 2,558,200 5,114,593 6,141,515
Acreedores varios a largo plazo 0 0 0 0 0
Otros pasivos a largo plazo 2,059,423 2,526,895 2,527,713 2,278,118 1,780,565
Total Pasivo a Largo Plazo 4,626,475 5,618,649 5,085,913 7,392,711 7,922,080
PATRIMONIO
Capital pagado 8,339,962 9,450,494 12,084,864 17,235,851 17,683,983
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (7,850) 28,156 0
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (150,528) (182,871) (1,000) 28,504 3,571
Otras reservas 0 0 0 0 179,929
Utilidades acumuladas 0 350,719 0 962,634 1,953,133
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 904,683 1,362,296 1,849,453 1,809,139 5,404,218
Dividendos provisorios 0 0 (310,310) 0 0
Total Mensual Patrimonio 9,094,117 10,980,638 13,615,157 20,064,284 25,224,834
TOTAL PASIVOS Y
PATRIMONIO 16,835,251 20,097,274 23,594,181 33,274,398 43,406,287
0 0 0 0 0
ESTADO DE RESULTADOS

RESULTADOS OPERACIONALES
Ingresos de la explotación 13,672,343 14,091,067 14,350,263 15,900,709 17,173,677
Costos de explotación (8,399,212) (9,156,436) (9,691,686) (10,771,932) (11,975,222)
Margen de la explotación 5,273,131 4,934,631 4,658,577 5,128,777 5,198,455
Gastos de administración y ventas (2,855,853) (3,222,965) (3,333,549) (3,513,991) (3,661,396)
Depreciaciones (908,009)
Resultado Operacional 1,509,269 1,711,666 1,325,028 1,614,786 1,537,059

RESULTADOS NO OPERACIONALES
Ingresos Financieros 106,927 124,661 116,244 183,956 493,947
Utilidad inversión en empresas relacionadas 380,059 764,034 1,327,465 1,407,950 5,364,411
Utilidad en venta de inversión empresas relacionadas 0 0 72,441 4,970 0
Otros Ingresos fuera de la explotación 125,649 82,301 104,334 97,205 155,934
Utilidad (Pérdida) en venta bienes del activo fijo 27,267 (13,502) (8,410) 45,804 (61,293)
Gastos Financieros (620,951) (551,682) (556,323) (1,126,235) (1,288,465)
Pérdida inversión en empresas relacionadas (112,175) (44,937) (50,786) (130,837) (96,950)
Otros Egresos fuera de la explotación (364,640) (459,175) (423,499) (391,687) (609,699)
Amortización menor valor de inversiones (6,141) (18,421) (19,213) (19,713)
Corrección Monetaria (2,469) (66,549) (4,025) (63,489) (341,569)
Resultado No Operacional (460,333) (170,990) 559,020 8,424 3,596,603

Resultado Antes de Impuesto a la renta 1,048,936 1,540,676 1,884,048 1,623,210 5,133,662


Impuesto a la Renta (144,253) (178,380) (110,617) (131,236) (54,855)
Amortización mayor valor de inversiones 0 0 76,022 317,165 325,411

UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 904,683 1,362,296 1,849,453 1,809,139 5,404,218

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES OPERACIONALES


Recaudación de deudores por ventas 14,822,915 35,244,682 36,279,251 51,530,640 53,357,939
Ingresos financieros percibidos 106,927 65,517 90,431 157,062 211,536
Dividendos y otros repartos percibidos 191,976 203,582 452,909 524,467 661,575
Otros ingresos percibidos 125,649 94,743 30,841 95,443 134,235
Pago a proveedores y personal (11,842,750) (31,068,127) (34,911,319) (48,808,862) (54,151,820)
Intereses pagados (620,951) (539,001) (561,705) (958,027) (1,121,729)
Impuesto a la renta pagado (144,253) (26,903) (161,539) (155,732) (129,842)
Otros gastos pagados (364,640) (19,489) (6,995) (26,347) (2,297)
Impuesto al valor agregado y otros similares 205,157 295,286 1,081,726 877,494 1,194,127
Flujo originado por actividades de la operación 2,480,030 4,250,290 2,293,600 3,236,138 153,724

FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO


Colocación de acciones de pago 1,770,301 4,631,170
Obtención de préstamos 2,034,777 1,828,345 572,821 17,927,074 11,020,624
Pago de dividendos (500,958) (666,097) (953,810) (916,331)
Pago de préstamos (3,071,669) (1,856,259) (633,108) (15,489,833) (6,484,882)
Flujo originado por actividades de financiamiento (1,036,892) (528,872) 1,043,917 6,114,601 3,619,411

FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN


Ventas de activo fijo 837,085 842,370 876,942 595,068 68,663
Ventas de inversiones permanentes 32,430 148,039
Ventas de otras inversiones 306,971 3,245
Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 943,161 430,915
Otros ingresos de inversión 380,059 9,212 53,542 3,965 47,499
Incorporación de activos fijos (2,761,855) (2,873,652) (1,841,797) (1,828,977) (1,541,698)
Inversiones permanentes (155,455) (826,141) (1,799,572) (8,872,999)
Préstamos documentados a empresas relacionadas (176,642) (450,361) (1,089,931) (1,261,146)
Otros desembolsos de inversión (66,183) (79,907) (32,373) (80,837) (96,152)
Flujo originado por actividades de financiamiento (1,603,590) (3,378,479) (2,591,974) (10,330,550) (2,351,919)

Flujo neto total posito (negativo) del ejercicio (160,452) 342,939 745,543 (979,811) 1,421,216

Efecto de la Inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (120,169) (56,002) (61,589) (52,626) 193,554
Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (280,621) 286,937 683,954 (1,032,437) 1,614,770

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 723,352 501,683 788,621 1,535,895 516,548
SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y
EFECTIVO EQUIVALENTE 442,731 788,620 1,472,575 503,458 2,131,318

DATOS ADICIONALES:
Depreciaciones 908,009 1,071,068 1,161,250 1,223,806 1,226,938
Remuneraciones (1,427,927) (1,611,483) (1,666,775) (1,756,996) (1,830,698)

Dividendos 452,346 679,336 924,725 904,573 2,702,109


50 50 50 50 50

PATRIMONIO
Capital pagado 8,339,962 9,450,494 12,084,864 17,235,851 17,683,983
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (7,850) 28,156 0
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (150,528) (182,871) (1,000) 28,504 3,571
Otras reservas 0 0 0 0 179,929
Utilidades acumuladas 0 350,719 0 962,634 1,953,133
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 904,683 1,362,296 1,849,453 1,809,139 5,404,218
Dividendos provisorios 0 0 (310,310) 0 0
Total Mensual Patrimonio 9,094,117 10,980,638 13,615,157 20,064,284 25,224,834
1,886,521 2,634,519 6,449,127 5,160,550
Capital pagado 1,110,532 2,634,370 5,150,987 448,132
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 (7,850) 36,006 (28,156)
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (32,343) 181,871 29,504 (24,933)
Otras reservas 0 0 0 179,929
Utilidades acumuladas 350,719 (350,719) 962,634 990,499
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 457,613 487,157 (40,314) 3,595,079
Dividendos provisorios 0 (310,310) 310,310 0
Total Mensual Patrimonio 1,886,521 2,634,519 6,449,127 5,160,550

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 904,683 1,362,296 1,849,453 1,809,139 5,404,218


Capital pagado (853,210)
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (7,850) 28,156 0
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (150,528) (182,871) (1,000) 28,504 3,571
Otras reservas 0 0 0 179,929 0
Utilidades acumuladas (350,719) (350,719) 962,634 990,499 0
Dividendos provisorios 0 0 (310,310) 0 0
403,436 (24,504) 2,492,927 3,036,227 5,407,789
Dividendos definitivos 452,346 679,336 924,725 904,573 2,702,109
(48,910) (703,840) 1,568,202 2,131,654 2,705,680

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 904,683 1,281,558 1,849,453 1,809,139 5,404,218


Utilidades acumuladas (301,809) (470,452) (923,728) (876,062)
Dividendos definitivos (452,346) (639,073) (924,725) (904,573)
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (150,528) (172,033) (1,000) (28,504)
0 0 0 0 5,404,218
1999 (En Miles de pesos)

Variac. 96-95 Variac. 97-96 Variac. 98-97 Variac. 99-98

(86,696) 7,123 3,671 (46,089)


76,999 45,991 (188,361) 1,183,036
355,586 630,841 (784,427) 497,926
(578,530) 422,475 424,165 692,922
273,937 (262,752) 47,720 (31,791)
33,710 44,662 (9,116) (66,198)
(315,358) 9,172 (113,836) 3,846,751
(14,198) 905 4,496 (1,983)
(82,552) 48,281 6,469 75,319
44,774 (47,635) 32,503 8,188
0 0 0 0
(292,328) 899,063 (576,716) 6,158,081

606,325 220,464 (17,491) 246,376


208,766 12,497 234,426 88,602
548,756 823,582 80,628 483,157

1,474,082 (163,641) 230,935 (514,079)


3,215,357 1,058,575 518,456 199,861
(1,276,567) (931,373) (651,100) (682,270)
4,776,719 1,020,104 395,854 (178,353)

1,567,113 3,081,647 9,914,158 4,605,025


1,083 0 701 258

49,789 (23,538) (11,610) (17,928)


1,617,985 3,058,109 9,903,249 4,587,355

6,102,376 4,977,276 9,722,387 10,567,083

21,706 76,822 (98,528) 1,798,016

219,571 (30,278) 40,326 (38,037)


(65) 309,722 (308,800) (66)
(8,877) 235,401 168,693 898,899
(105,586) 85,774 57,187 (154,682)

259,971 340,451 729,263 (508,247)


167,777 (32,159) 100,373 166,253
34,637 (6,136) (6,257) 6,422
26,205 (26,205) 0 0
0 0 0 37,659
0 0 0 0
615,339 953,392 682,257 2,206,217

524,702 (533,554) 2,556,393 1,026,922


0 0 0 0
467,472 818 (249,595) (497,553)
992,174 (532,736) 2,306,798 529,369

1,110,532 2,634,370 5,150,987 448,132

(32,343) 181,871 29,504 (24,933)


0 0 0 179,929
350,719 (350,719) 962,634 990,499
457,613 487,157 (40,314) 3,595,079
0 (310,310) 310,310 0
1,886,521 2,642,369 6,413,121 5,188,706

3,494,034 3,063,025 9,402,176 7,924,292

418,724 259,196 1,550,446 1,272,968


(757,224) (535,250) (1,080,246) (1,203,290)
(338,500) (276,054) 470,200 69,678

908,009 0 0 0
569,509 (276,054) 470,200 69,678

17,734 (8,417) 67,712 309,991

(43,348) 22,033 (7,129) 58,729

69,269 (4,641) (569,912) (162,230)

(94,535) 35,676 31,812 (218,012)

(64,080) 62,524 (59,464) (278,080)


(114,960) 107,175 (536,981) (289,602)

454,549 (168,879) (66,781) (219,924)

0 76,022 241,143 8,246

454,549 (92,857) 174,362 (211,678)

20,421,767 1,034,569 15,251,389 1,827,299


(41,410) 24,914 66,631 54,474
20,380,357 1,059,483 15,318,020 1,881,773

90,129 786,440 (204,232) 316,633


20,470,486 1,845,923 15,113,788 2,198,406

0 1,770,301 2,860,869 (4,631,170)

1,215,410 1,223,151 (14,856,725) 9,004,951


21,685,896 4,839,375 3,117,932 6,572,187
0 0 0 0

(32,430) 148,039 (148,039) 0

(13,724) 47,534 (48,464) (15,315)


22,855,152 8,028,400 (9,074,427) 10,930,653

43,325,638 9,874,323 6,039,361 13,129,059

(221,669) 286,938 747,274 (1,019,347)

43,103,969 10,161,261 6,786,635 12,109,712


AGENCIAS UNIVERSALES S.A.

Estados Financieros Inflactados Anuales - Período 1995 a 1999 (En miles de pesos)

ACTIVOS Año 1995 Año 1996 Año 1997 Año 1998 Año 1999 Var. 96-95 Var. 97-96 Var. 98-97 Var. 99-98
ACTIVO CIRCULANTES
Disponible 254,630 131,934 139,556 137,569 87,994 -48.19% 5.78% -1.42% -36.04%
Depósitos a plazo 282,231 331,464 380,679 171,727 1,350,411 17.44% 14.85% -54.89% 686.37%
Valores negociables 0 380,519 1,055,593 207,252 699,926 #DIV/0! 177.41% -80.37% 237.72%
Cuentas corrientes representados y clientes 2,727,558 1,787,946 2,240,044 2,582,886 3,210,355 -34.45% 25.29% 15.31% 24.29%
Documentos por Cobrar 17,770 308,826 27,651 75,472 41,768 1637.95% -91.05% 172.95% -44.66%
Deudores Varios 142,965 162,238 210,032 192,020 120,956 13.48% 29.46% -8.58% -37.01%
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 1,983,098 1,412,593 1,422,408 1,246,971 5,062,122 -28.77% 0.69% -12.33% 305.95%
Existencias 49,435 28,432 29,400 32,801 29,987 -42.49% 3.41% 11.57% -8.58%
Impuestos por Recuperar 122,408 19,684 71,350 75,046 148,463 -83.92% 262.48% 5.18% 97.83%
Gastos pagados por anticipqado 83,423 121,533 70,558 100,997 106,626 45.68% -41.94% 43.14% 5.57%
Otros Activos Circulantes 0 0 0 0 0 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Total Activo Circulante 5,663,518 4,685,169 5,647,273 4,822,741 10,858,608 -17.27% 20.54% -14.60% 125.15%
ACTIVO FIJO
Terrenos 1,501,770 1,974,135 2,210,058 2,100,998 2,294,132 31.45% 11.95% -4.93% 9.19%
Construcciones y obras de infraestructura 1,750,375 1,768,092 1,781,465 1,948,541 1,987,765 1.01% 0.76% 9.38% 2.01%
Maquinarias y equipos 6,744,465 6,539,153 7,420,483 7,197,281 7,498,051 -3.04% 13.48% -3.01% 4.18%
Otros activos fijos 1,826,836 2,016,056 2,193,346 2,092,617 1,935,393
Activos en leasing 4,461,817 5,514,948 5,339,833 5,356,626 4,706,804 23.60% -3.18% 0.31% -12.13%
Subtotal activo fijo bruto 16,285,263 17,812,385 18,945,185 18,696,063 18,422,145 1,527,121 1,132,800 (249,122) (273,918)
Depreciaciones Acumulada (4,884,357) (5,676,471) (6,673,150) (7,066,063) (7,569,271) 16.22% 17.56% 5.89% 7.12%
Total Activo Fijo 11,400,906 12,135,914 12,272,035 11,630,000 10,852,874 6.45% 1.12% -5.23% -6.68%
OTROS ACTIVOS
Inversiones en empresas relacionadas 2,996,572 4,321,439 7,619,165 17,476,974 21,639,113 44.21% 76.31% 129.38% 23.81%
Inversiones en otras sociedades 9,868 9,868 9,868 10,180 10,180 -0.01% 0.00% 3.17% 0.00%
Menor valor inversiones 0 190,559 170,846 151,133 131,420
Mayor valor inversiones 0 0 (894,880) (569,469) (244,058)
Deudores a largo plazo 10,760 5,370 0 77,922 63,452
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 214,198 0 291,303 424,497 0
Otros 118,818 158,136 132,947 115,554 94,698 33.09% -15.93% -13.08% -18.05%
Total Otros Activos 3,350,216 4,685,371 7,329,250 17,686,791 21,694,805 39.85% 56.43% 141.32% 22.66%

TOTAL ACTIVOS 20,414,640 21,506,455 25,248,558 34,139,532 43,406,287 5.35% 17.40% 35.21% 27.14%
PASIVOS
PASIVO CIRCULANTE
Obligaciones con bancos - corto plazo 0 23,228 105,437 0 1,798,016 #DIV/0! 353.92% -100.00% #DIV/0!
Obligaciones con bancos - porción largo plazo 325,973 42,974 515,679 742,747 2,959,678
Obligaciones a largo plazo con vencimiento dentro de un año 647,983 806,805 774,404 783,852 725,951 24.51% -4.02% 1.22% -7.39%
Dividendos por pagar 8,458 7,395 338,834 8,036 7,766 -12.57% 4482.23% -97.63% -3.36%
Cuentas por pagar 1,244,785 1,089,010 1,340,917 1,458,713 2,320,647 -12.51% 23.13% 8.78% 59.09%
Cuentas corrientes representados y clientes 571,997 391,792 483,580 522,317 354,399 -31.50% 23.43% 0.00% 0.00%
Documentos por pagar 4,062 0 0 0 0
Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 401,605 632,612 996,935 1,704,058 1,152,628 57.52% 57.59% 70.93% -32.36%
Provisiones 454,787 580,886 546,472 626,925 777,291 27.73% -5.92% 0.00% 23.98%
Retenciones 117,226 140,516 133,950 122,008 125,338 19.87% -4.67% -8.92% 2.73%
Impuesto a la renta 0 28,042 0 0 0 #DIV/0! -100.00% #DIV/0! #DIV/0!
Ingresos percibidos por adelantado 0 0 0 0 37,659 #DIV/0! #DIV/0! 0.00% 0.00%
Otros pasivos circulantes 0 0 0 0 0 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

Total Pasivo Circulante 3,776,875 3,743,259 5,236,206 5,968,655 10,259,373 -0.89% 39.88% 13.99% 71.89%
PASIVO LARGO PLAZO
Obligaciones con bancos - largo plazo 3,112,840 3,308,542 2,737,576 5,247,572 6,141,515 6.29% -17.26% 91.69% 17.04%
Acreedores varios a largo plazo 0 0 0 0 0 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Otros pasivos a largo plazo 2,497,283 2,704,076 2,704,951 2,337,349 1,780,565 8.28% 0.03% -13.59% -23.82%

Total Pasivo a Largo Plazo 5,610,123 6,012,617 5,442,527 7,584,921 7,922,080 7.17% -9.48% 39.36% 4.45%
PATRIMONIO
Capital pagado 10,113,144 10,113,144 12,932,230 17,683,983 17,683,983 0.00% 27.88% 36.74% 0.00%
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571 #DIV/0! #DIV/0! -443.89% -87.64%
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929 7.21% -99.45% -2832.89% 515.24%
Otras reservas 0 0 0 0 1,953,133 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Utilidades acumuladas 0 375,311 0 987,662
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218 32.89% 35.76% -6.21% 191.15%
Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0 #DIV/0! #DIV/0! -100.00% #DIV/0!

Total Patrimonio 11,027,642 11,750,578 14,569,825 20,585,955 25,224,834 6.56% 23.99% 41.29% 22.53%
TOTAL PASIVOS Y
PATRIMONIO 20,414,640 21,506,455 25,248,558 34,139,532 43,406,287 5.35% 17.40% 35.21% 27.14%
0 0 0 0 0
ESTADO DE RESULTADOS

RESULTADOS OPERACIONALES
Ingresos de la explotación 16,579,258 15,079,104 15,356,475 16,314,127 17,173,677 -9.05% 1.84% 6.24% 5.27%
Costos de explotación (10,184,992) (9,798,467) (10,371,248) (11,052,002) (11,975,222) -3.80% 5.85% 6.56% 8.35%
Margen de la explotación 6,394,266 5,280,637 4,985,227 5,262,125 5,198,455 -17.42% -5.59% 5.55% -1.21%
Gastos de administración y ventas (3,463,044) (3,448,953) (3,567,291) (3,605,355) (3,661,396)
Depreciaciones (1,101,063) 0 0 0 0 -100.00% #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
Resultado Operacional 1,830,159 1,831,685 1,417,936 1,656,770 1,537,059 0.08% -22.59% 16.84% -7.23%

RESULTADOS NO OPERACIONALES
Ingresos Financieros 129,661 133,402 124,395 188,739 493,947 2.89% -6.75% 51.73% 161.71%
Utilidad inversión en empresas relacionadas 460,864 817,607 1,420,544 1,444,557 5,364,411
Utilidad en venta de inversión empresas relacionadas 0 0 77,520 5,099 0
Otros Ingresos fuera de la explotación 152,364 88,072 111,650 99,732 155,934 -42.20% 26.77% -10.67% 56.35%
Utilidad (Pérdida) en venta bienes del activo fijo 33,064 (14,449) (9,000) 46,995 (61,293)
Gastos Financieros (752,973) (590,365) (595,331) (1,155,517) (1,288,465) -21.60% 0.84% 94.10% 11.51%
Pérdida inversión en empresas relacionadas (136,025) (48,088) (54,347) (134,239) (96,950)
Otros Egresos fuera de la explotación (442,167) (491,371) (453,194) (401,871) (609,699) 11.13% -7.77% -11.32% 51.72%
Amortización menor valor de inversiones 0 (6,572) (19,713) (19,713) (19,713)
Corrección Monetaria (2,994) (71,215) (4,307) (65,140) (341,569) 2278.65% -93.95% 1412.34% 424.36%
Resultado No Operacional (558,206) (182,979) 598,217 8,643 3,596,603 -67.22% -426.93% -98.56% 41512.79%

Resultado Antes de Impuesto a la renta 1,271,953 1,648,705 2,016,154 1,665,413 5,133,662 29.62% 22.29% -17.40% 208.25%
Impuesto a la Renta (174,923) (190,888) (118,373) (134,648) (54,855)
Amortización mayor valor de inversiones 0 0 81,353 325,411 325,411

UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218 32.89% 35.76% -6.21% 191.15%
(1,097,030) (1,457,817) (1,979,133) (1,856,177) (5,404,218)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES OPERACIONALES


Recaudación de deudores por ventas 17,974,456 37,715,969 38,823,080 52,870,437 53,357,939 19,741,513 1,107,111 14,047,357 487,502
Ingresos financieros percibidos 129,661 70,111 96,772 161,146 211,536 (59,550) 26,661 64,374 50,390
Dividendos y otros repartos percibidos 232,793 217,857 484,666 538,103 661,575 19,681,962 1,133,772 14,111,731 537,893
Otros ingresos percibidos 152,364 101,386 33,004 97,925 134,235
Pago a proveedores y personal (14,360,670) (33,246,562) (37,359,231) (50,077,892) (54,151,820)
Intereses pagados (752,973) (576,795) (601,091) (982,936) (1,121,729)
Impuesto a la renta pagado (174,923) (28,789) (172,866) (159,781) (129,842)
Otros gastos pagados (442,167) (20,856) (7,485) (27,032) (2,297)
Impuesto al valor agregado y otros similares 248,776 315,991 1,157,574 900,309 1,194,127 67,215 841,584 (257,266) 293,818
Flujo originado por actividades de la operación 3,007,316 4,548,312 2,454,423 3,320,278 153,724 19,749,177 1,975,355 13,854,465 831,711

FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO


Colocación de acciones de pago 0 0 1,894,431 4,751,580 0 0 1,894,431 2,857,149 (4,751,580)
Obtención de préstamos 2,467,397 1,956,545 612,986 18,393,178 11,020,624
Pago de dividendos 0 (536,084) (712,802) (978,609) (916,331)
Pago de préstamos (3,724,745) (1,986,416) (677,500) (15,892,569) (6,484,882) 1,738,329 1,308,916 (15,215,068) 9,407,687
Flujo originado por actividades de financiamiento (1,257,348) (565,955) 1,117,114 6,273,581 3,619,411 21,487,506 5,178,702 1,496,546 5,487,817
0 0 0 0
FLUJOS ORIGINADOS POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Ventas de activo fijo 1,015,060 901,435 938,431 610,540 68,663
Ventas de inversiones permanentes 39,325 0 158,419 0 0 (39,325) 158,419 (158,419) 0
Ventas de otras inversiones 372,237 0 3,473 0 0
Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 0 0 0 967,683 430,915
Otros ingresos de inversión 460,864 9,858 57,296 4,068 47,499
Incorporación de activos fijos (3,349,061) (3,075,147) (1,970,940) (1,876,530) (1,541,698)
Inversiones permanentes (188,507) (884,068) (1,925,754) (9,103,697) 0
Préstamos documentados a empresas relacionadas (214,198) (481,939) 0 (1,118,269) (1,261,146)
Otros desembolsos de inversión (80,254) (85,510) (34,643) (82,939) (96,152) (5,256) 50,867 (48,296) (13,213)
Flujo originado por actividades de financiamiento (1,944,534) (3,615,371) (2,773,718) (10,599,144) (2,351,919) 23,181,254 8,591,335 (11,068,088) 10,130,710

Flujo neto del périodo (194,566) 366,985 797,819 (1,005,286) 1,421,216 42,930,432 10,566,691 2,786,378 10,962,421

Efecto de la Inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (145,718) (59,929) (65,907) (53,994) 193,554
Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (340,285) 307,056 731,911 (1,059,280) 1,614,770

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 877,146 536,861 843,917 1,575,828 516,548 (340,285) 307,056 731,912 (1,059,280)
SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y
EFECTIVO EQUIVALENTE 536,861 843,917 1,575,828 516,548 2,131,318 42,590,147 10,873,746 3,518,289 9,903,141

DATOS ADICIONALES:

DATOS ADICIONALES:
Depreciaciones 1,101,063 1,146,169 1,242,675 1,255,625 1,226,938
Remuneraciones (1,731,522) (1,724,476) (1,783,645) (1,802,677) (1,830,698)

Dividendos 539,188 726,969 989,565 928,092 2,702,109

Personal 238 250 249 257 251

PATRIMONIO
Capital pagado 10,113,144 10,113,144 12,932,230 17,683,983 17,683,983
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929
Otras reservas 0 0 0 0 1,953,133
Utilidades acumuladas 0 375,311 0 987,662 0
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218
Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0
Total Mensual Patrimonio 11,027,642 11,750,578 14,569,825 20,585,955 25,224,834
722,936 2,819,246 6,016,131 4,638,879
Capital pagado (1) 2,819,087 4,751,753 (0)
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 (8,400) 37,288 (25,317)
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (13,161) 194,623 30,315 150,684
Otras reservas 0 0 0 1,953,133
Utilidades acumuladas 375,311 (375,311) 987,662 (987,662)
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 360,787 521,315 (122,956) 3,548,041
Dividendos provisorios 0 (332,068) 332,068 0
Total Mensual Patrimonio 722,936 2,819,246 6,016,131 4,638,879

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218


Capital pagado (853,210)
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929
Otras reservas 0 0 0 1,953,133 0
Utilidades acumuladas (375,311) (375,311) 987,662 (987,662) 0
Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0
539,187 33,603 2,625,257 2,879,780 5,587,718
Dividendos definitivos 539,188 726,969 989,565 928,092 2,702,109
(0) (693,367) 1,635,692 1,951,688 2,885,609

1.2126 1.1375 1.0701 1.0260 1.0000


Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,019 1,457,772 1,979,100 1,856,177 5,404,218
Utilidades acumuladas (365,974) (535,139) (988,481) (898,840) 0
Dividendos definitivos (548,515) (726,946) (989,548) (928,092) 0
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,530) (195,688) (1,070) (29,245) 0
0 0 0 0 5,404,218
AGENCIAS UNIVERSALES S.A.

MASAS FINANCIERAS DEL BALANCE


1995 1996 1997 1998 1999

Tesorería Activa 536,861 843,916 1,575,829 516,548 2,138,331


Disponible 254,630 131,934 139,556 137,569 87,994
Depósitos a plazo 282,231 331,464 380,679 171,727 1,350,411
Valores negociables 0 380,519 1,055,593 207,252 699,926
Activo Circulante sin Tesorería Activa 5,043,233 3,719,719 4,000,885 4,205,195 8,613,651
Cuentas corrientes representados y clientes 2,727,558 1,787,946 2,240,044 2,582,886 3,210,355
Documentos por Cobrar 17,770 308,826 27,651 75,472 41,768
Deudores Varios 142,965 162,238 210,032 192,020 120,956
Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas
1,983,098 1,412,593 1,422,408 1,246,971 5,062,122
Existencias 49,435 28,432 29,400 32,801 29,987
Impuestos por Recuperar 122,408 19,684 71,350 75,046 148,463
Otros Activos Circulantes 0 0 0 0 0
Inmovilizaciones 14,751,123 16,821,285 19,601,285 29,316,792 32,547,679
Total Activo Fijo Bruto 16,285,263 17,812,385 18,945,185 18,696,063 18,422,145
Depreciaciones Acumulada (4,884,357) (5,676,471) (6,673,150) (7,066,063) (7,569,271)
Total Otros Activos 3,350,216 4,685,371 7,329,250 17,686,791 21,694,805

Total Activos 20,331,217 21,384,921 25,178,000 34,038,535 43,299,661


2,070,163 2,780,000 9,715,507 3,230,887
Tesorería Pasiva 982,414 880,401 1,734,353 1,534,634 5,491,411
Obligaciones con bancos - corto plazo 0 23,228 105,437 0 1,798,016
Obligaciones con bancos - porción largo plazo 325,973 42,974 515,679 742,747 2,959,678
Obligaciones a largo plazo con vencimiento dentro de647,983
un año 806,805 774,404 783,852 725,951
Dividendos por pagar 8,458 7,395 338,834 8,036 7,766
Pasivo Circulante sin Tesorería Pasiva 2,794,461 2,862,858 3,501,853 4,434,021 4,730,303
Cuentas por pagar 1,244,785 1,089,010 1,340,917 1,458,713 2,320,647
Cuentas corrientes representados y clientes 571,997 391,792 483,580 522,317 354,399
Documentos por pagar 4,062 0 0 0 0
Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas
401,605 632,612 996,935 1,704,058 1,152,628
Provisiones 454,787 580,886 546,472 626,925 777,291
Retenciones 117,226 140,516 133,950 122,008 125,338
Impuesto a la renta 0 28,042 0 0 0
Otros pasivos circulantes 0 0 0 0 0
Total Pasivo a Largo Plazo 5,610,123 6,012,617 5,442,527 7,584,921 7,922,080 9386998
Deudas Totales 9,386,998 9,755,876 10,678,733 13,553,577 18,143,794
Fondos Propios 10,944,220 11,629,045 14,499,266 20,484,958 25,155,867
Capital pagado 10,113,144 10,113,144 12,932,230 17,683,983 17,683,983
Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571 11,210,175 11,293,598
Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929 10,029,722 10,113,144
Otras reservas 0 0 0 0 1,953,133
Utilidades acumuladas 0 375,311 0 987,662 0
Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218
Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0
Ajustes Masas Activos-Pasivos (83,423) (121,533) (70,558) (100,997) (68,967) 10,944,220
Capitales Permanentes 16,554,342 17,641,663 19,941,793 28,069,879 33,077,947
1,087,320 2,300,131 8,128,086 5,008,068
Total Pasivos y Patrimonio 20,331,217 21,384,921 25,178,000 34,038,535 43,299,661
0 0 0 0 0
nostromito@gmail.com
Capital de Trabajo 1,803,219 820,377 340,508 (1,246,912) 530,268
Variación CTN (982,842) (479,869) (1,587,421) 1,777,180
Necesidad en Capital de Trabajo 2,248,772 856,862 499,032 (228,826) 3,883,348
Variación NCT (1,391,911) (357,829) (727,858) 4,112,174
Tesorería Neta (445,553) (36,485) (158,524) (1,018,086) (3,353,080)
Variación TN 409,068 (122,039) (859,562) (2,334,994)

REESTRUCTURACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS


1995 1996 1997 1998 1999

Ingresos de Explotación 16,579,258 15,079,104 15,356,475 16,314,127 17,173,677


Costos de Explotación Externos (11,916,514) (10,376,774) (10,912,219) (11,599,055) (12,578,982)
Valor Agregado 4,662,744 4,702,330 4,444,256 4,715,073 4,594,695
Remuneraciones (1,731,522) (1,724,476) (1,783,645) (1,802,677) (1,830,698)
Excedente Bruto de Explotación 2,931,222 2,977,854 2,660,611 2,912,395 2,763,997
Depreciaciones (1,101,063) (1,146,169) (1,242,675) (1,255,625) (1,226,938)
Resultado Bruto de Explotación 1,830,159 1,831,685 1,417,936 1,656,770 1,537,059
Resultado Financiero (623,312) (456,963) (470,936) (966,778) (794,518)
Resultado Bruto Corriente 1,206,847 1,374,722 947,000 689,992 742,541
Resultado Excepcional 65,106 273,983 1,150,506 1,300,833 4,716,532
Resultado Antes de Impuestos 1,271,953 1,648,705 2,097,506 1,990,825 5,459,073
Impuesto a la Renta (174,923) (190,888) (118,373) (134,648) (54,855)
Resultado Neto 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218

Depreciaciones y Amortizaciones 1,101,063 1,152,741 1,181,035 949,926 921,240


Capacidad de Autofinanciamiento 2,198,093 2,610,558 3,160,168 2,806,103 6,325,458
Reparto de Utilidades (539,188) (726,969) (989,565) (928,092) (2,702,109)
Autofinanciamiento Neto 1,658,906 1,883,589 2,170,603 1,878,011 3,623,349
AGENCIAS UNIVERSALES S.A.

RATIOS FINANCIEROS
Detalle 1995 1996 1997 1998

ANALISIS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA


1. Estructura de Financiamiento
1.1 Independencia Financiera Global Fondos Propios 0.5383 0.5438 0.5759 0.6018
Pasivo + Patrimonio

Adicionalmente Fondos Propios 1.1659 1.1920 1.3578 1.5114


Deudas Totales

1.2 Independencia Financiera a L/Plazo Fondos Propios 0.6611 0.6592 0.7271 0.7298
Capitales Permanentes

1.3 Permanencia de los Capitales Capitales Permanentes 0.8142 0.8250 0.7920 0.8247
Pasivo + Patrimonio

1.4 Seguridad Financiera Capitales Permanentes 4.3831 4.7129 3.8084 4.7029


Deudas a Corto Plazo

2. Estructura de Inversiones
2.1 Inmovilización de Recursos L/Plazo Inmovilizaciones 0.7255 0.7866 0.7785 0.8613
Activo Total

2.2 Tasa de Industrialización Activo Fijo Neto 0.7729 0.7215 0.6261 0.3967
Inmovilizaciones

Adicionalmente Activo Fijo Neto 3.4030 2.5902 1.6744 0.6576


Otros Activos

2.3 Tasa de Depreciación Depreciaciones Acumuladas 0.3304 0.3584 0.3988 0.4258


Activo Fijo Bruto Depreciables

2.4 Inmovilización de Recursos C/Plazo Necesidad en Capital de Trabajo 0.1106 0.0401 0.0198 (0.0067)
Activo Total

2.5 Tasa de Almacenaje Existencias 0.0089 0.0062 0.0053 0.0069


Activo Circulante Total

2.6 Tasa de Deudores Deudores o Cuentas por Cobrar 0.4920 0.4595 0.4066 0.5630
Activo Circulante Total

2.7 Intensidad de Capital Inmovilizaciones + Nec.Cap.Trab. 0.8361 0.8267 0.7983 0.8546


Activo Total

3. Estructura de Financiamiento de las


Inversiones
3.1 Financiamiento Global de Inmoviliz. Capitales Permanentes 1.1222 1.0488 1.0174 0.9575
Inmovilizaciones

3.2 Financiamiento Propio de Inmoviliz. Fondos Propios 0.7419 0.6913 0.7397 0.6987
Inmovilizaciones

3.3 Financiamiento Global de la N.C.T. Capital de Trabajo 0.8019 0.9574 0.6823 5.4492
Necesidad en Capital de Trabajo

3.4 Financiamiento de las Existencias Capital de Trabajo 36.4769 28.8540 11.5818 (38.0142)
Existencias

Detalle 1995 1996 1997 1998

ANALISIS DE LA LIQUIDEZ Y SOLVENCIA


1. Liquidez Tradicional
1.1 Liquidez General Activo Circulante 1.4774 1.2192 1.0650 0.7911
Pasivo Circulante

1.2 Liquidez Reducida Activo Circulante - Existencias 1.4643 1.2116 1.0594 0.7856
Pasivo Circulante
1.3 Liquidez Inmediata Tesorería Activa 0.1421 0.2254 0.3009 0.0865
Pasivo Circulante

Adicionalmente Tesorería Activa 0.5465 0.9586 0.9086 0.3366


Tesorería Pasiva

2. Análisis de Rotación del Ciclo Operacional


2.1 Días Promedio en Bodega Existencias x 365 1.5142 1.0001 0.9834 1.0322
Costo Mercaderías Vendidas

2.2 Días Promedio de Cobro Cuentas por Cobrar x 365 51.2200 43.0117 45.6777 50.4035
Ventas Totales al Crédito + IVA

2.3 Días Promedio de Pagos Cuentas por Pagar x 365 47.1590 44.1413 51.8130 52.8144
Compras del Período + IVA

2.4 Nec. de Capital de Trabajo en Días (Exist. + CxCobrar - CxPagar)x 365 21.5307 15.5982 11.2329 15.8879
Ventas Totales

2.5 Cobertura de Intereses Resultado Bruto de Explotación 2.4306 3.1026 2.3818 1.4338
Intereses

2.6 Cobertura de Endeudamiento Total Resultado Bruto de Explotación 0.9638 1.1325 0.6338 0.5613
Intereses + Amortización/(1-T)

Adicionalmente, Cobertura de Deuda Excedente Bruto de Explotación 1.5437 1.8411 1.1893 0.9867
Intereses + Amortización/(1-T)

2.7 Cobertura Global Resultado Bruto de Explotación 0.7225 0.7408 0.4169 0.4097
Interés + Amort./(1-T) + Div./(1-T)

3. Análisis de la Performance Financiera


3.1 Enriquecimiento por la Explotación Capacidad de Autofinanciamiento 0.1326 0.1731 0.2058 0.1720
Ventas Totales

3.2 Reforzamiento de Fondos Propios Capacidad de Autofinanciamiento 0.2008 0.2245 0.2180 0.1370
Fondos Propios

3.3 Cobertura de los Préstamos Capacidad de Autofinanciamiento 0.3338 0.3791 0.4621 0.3080
Deudas Financieras Totales

Adicionalmente Resultado Neto + Gastos Financ. 1.0713 1.3996 1.2931 1.1229


Gastos Financ.+ Amortización

3.4 Financiamiento de las Inversiones Capacidad de Autofinanciamiento 0.1350 0.1466 0.1668 0.1501
Activos Fijos Brutos

Detalle 1995 1996 1997 1998

ANALISIS DE LA RENTABILIDAD
1. Análisis de los Márgenes
1.1 Margen de Explotación Resultado Bruto de Explotación 0.1104 0.1215 0.0923 0.1016
Ingresos de Explotación

1.2 Margen Bruto Corriente Resultado Bruto Corriente 0.0728 0.0912 0.0617 0.0423
Ingresos de Explotación

1.3 Margen Neto Resultado Neto 0.0662 0.0967 0.1289 0.1138


Ingresos de Explotación

2. Análisis de la Rentabilidad
2.1 Rentabilidad Económica (ROI) Resultado Neto 0.0540 0.0682 0.0786 0.0545
Activo Total

a) Margen Resultado Neto 0.0662 0.0967 0.1289 0.1138


Ingresos de Explotación

b) Rotación Ingresos de Explotación 0.8155 0.7051 0.6099 0.4793


Activo Total

2.2 Rentabilidad Económica Ampliada Resultado Neto + Gtos. Financ. 0.0846 0.0895 0.0973 0.0829
(ROIA*) Activo Total

2.3 Rentabilidad Financiera (ROE) Resultado Neto 0.1002 0.1254 0.1365 0.0906
Fondos Propios

a) Margen Resultado Neto 0.0662 0.0967 0.1289 0.1138


Ingresos de Explotación

b) Rotación Ingresos de Explotación 0.8155 0.7051 0.6099 0.4793


Activo Total

c) Coef. Endeudamiento Pasivo + Patrimonio 1.8577 1.8389 1.7365 1.6616


Fondos Propios

2.4 Efecto de Leverage Rentabilidad Financiera 1.1846 1.4001 1.4027 1.0926


Rentabilidad Económica Ampliada

3. Análisis de la Performance Económica (Base Valor Agregado)


3.1 Medida del Tamaño Económico Valor Agregado 0.2812 0.3118 0.2894 0.2890
Ingresos de Explotación

3.2 Repartición Medios de Producción Activo Fijo Bruto 68,425.477 71,249.539 76,085.080 72,747.328
Personal

3.3 Productividad del Capital Financiero Valor Agregado 0.4260 0.4044 0.3065 0.2302
Fondos Propios

3.4 Productividad del Capital Físico Valor Agregado 0.2863 0.2640 0.2346 0.2522
Activo Fijo Bruto

3.5 Productividad del Capital Humano Valor Agregado 19,591 18,809 17,848 18,347
Personal

3.6 Gastos Remuneraciones Percápita Gastos del Personal 7,275 6,898 7,163 7,014
Personal

3.7 Remuneración del Capital Humano Gastos del Personal 0.3714 0.3667 0.4013 0.3823
Valor Agregado

4. Análisis de la Performance Económica (Base: Exced. Bruto de Explotac.)


4.1 Expresión de una Tasa de Beneficio Excedente Bruto de Explotación 0.1768 0.1975 0.1733 0.1785
Ingresos de Explotación

4.2 Expresión de Rendimiento Relativo Excedente Bruto de Explotación 0.1800 0.1672 0.1404 0.1558
Activos Fijos Brutos

4.3 Una Trampa: E.B.E. Corroido por el Excedente Bruto de Explotación 3.8929 5.0441 4.4691 2.5204
Endeudamiento Gastos Financieros

4.4 Coeficiente de Volatilidad o Variación Resultado Neto 4.0140 (0.2405) 1.8795 (0.1284)
Coeficiente de Sensibilidad Variación de Ingresos Explotac.

4.5 Grado Apalancamiento Operacional Excedente Bruto de Explotación 1.6016 1.6257 1.8764 1.7579
Exc. Bruto Explot. - Costos Fijos

4.6 Grado Apalancamiento Financiero Resultado Bruto de Explotación 1.6990 1.4756 1.7237 3.3053
Res. Bruto Explot. - Gtos. Financ.

Detalle 1995 1996 1997 1998

ANALISIS DE RATIOS DE VALORACIÓN

1.1 Pay Out Dividendos por Acción 0.4915 0.4987 0.5000 0.5000
Utilidad por Acción

1.2 Reinversión Util. Por Acción - Div. Por Acción 0.5085 0.5013 0.5000 0.5000
Utilidad por Acción
1.3 Tasa de Crecimiento (g) ROE x Reinversión 0.0510 0.0628 0.0682 0.0453

1.4 P.E.R. Cotización Bursátil 50.6369 6.4070 5.4319 9.2135


(Price Earning Ratio) Utilidad por Acción

1.5 Bolsa a Valor Libros Cotización Bursátil 5.0374 0.7949 0.7379 0.8308
Valor Libros

1.6 Rendimiento de los Dividendos Dividendo por Acción (Anual)x100 0.9706 7.7831 9.2048 5.4268
Cotización Bursátil

1.7 Valor Intrínseco PER x UPA proy 166.2180 25.8097 22.8026 29.6310

1.8 Dividendos Crecientes (D.D.M.) Dividendo siguiente 30.0161 25.0319 15.9029 69.7480
(Modelo de Gordon & Shapiro) Ke - g

1.9 Tasa de Ganancia Requerida Ke 0.100 0.125 0.136 0.091

1.10 Cotización Bursátil Co


Cotización Histórica 113.00 19.00 17.00 20.00

1.11 Número de Acciones 491,595.011 491,595.011 632,380.797 855,096.691

1.12 Utilidad por Acción UPA 2.23 2.97 3.13 2.17

1.13 Dividendo por Acción DPA 1.10 1.48 1.56 1.09

1.14 Valor Libros V.L. 22.43 23.90 23.04 24.07


1999

0.5810

1.3865

0.7605

0.7639

3.2360

0.7517

0.3334

0.5003

0.4693

0.0897

0.0028

0.3025

0.8414

1.0163

0.7729

0.1365

17.6833

1999

1.0519

1.0489
0.2092

0.3894

0.8701

58.5753

65.7951

12.9022

1.1929

0.1986

0.3571

0.1408

0.3683

0.2515

0.4718

0.9883

0.3434

1999

0.0895

0.0432

0.3147

0.1248

0.3147

0.3966
0.1432

0.2148

0.3147

0.3966

1.7213

1.5006

0.2675

73,395.000

0.1826

0.2494

18,306

7,294

0.3984

0.1609

0.1500

2.1452

4.1278

1.7982

6.1830

1999

0.5000

0.5000
0.1074

3.1646

0.6780

15.8000

23.5045

32.5783

0.215

20.00

855,096.691

6.32

3.16

29.50
AGENCIAS UNIVERSALES S.A.

ESTADO DE VARIACIÓN DE CAJA


1995 1996 1997 1998 1999

Ingresos de Explotación 16,579,258 15,079,104 15,356,475 16,314,127 17,173,677


Costos de Explotación Externos (11,916,514) (10,376,774) (10,912,219) (11,599,055) (12,578,982)
Valor Agregado 4,662,744 4,702,330 4,444,256 4,715,073 4,594,695
Remuneraciones (1,731,522) (1,724,476) (1,783,645) (1,802,677) (1,830,698)
Excedente Bruto de Explotación 2,931,222 2,977,854 2,660,611 2,912,395 2,763,997
Depreciaciones (1,101,063) (1,146,169) (1,242,675) (1,255,625) (1,226,938)
Resultado Bruto de Explotación 1,830,159 1,831,685 1,417,936 1,656,770 1,537,059
Resultado Financiero (623,312) (456,963) (470,936) (966,778) (794,518) Capital pagado 10,113,144 10,113,144 12,932,230 17,683,983 17,683,983
Resultado Bruto Corriente 1,206,847 1,374,722 947,000 689,992 742,541 Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571
Resultado Excepcional 65,106 273,983 1,150,506 1,300,833 4,716,532 Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929
Resultado Antes de Impuestos 1,271,953 1,648,705 2,097,506 1,990,825 5,459,073 Otras reservas 0 0 0 0 1,953,133
Impuesto a la Renta (174,923) (190,888) (118,373) (134,648) (54,855) Utilidades acumuladas 0 375,311 0 987,662 0
Resultado Neto 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218 Utilidad (Pérdida) del ejercicio 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218
Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0
Depreciaciones y Amortizaciones 1,101,063 1,152,741 1,181,035 949,926 921,240 Ajustes Masas Activos-Pasivos (83,423) (121,533) (70,558) (100,997) (68,967)
Capacidad de Autofinanciamiento 2,198,093 2,610,558 3,160,168 2,806,103 6,325,458 Fondos Propios 10,944,220 11,629,045 14,499,266 20,484,958 25,155,867
Reparto de Utilidades (539,188) (726,969) (989,565) (928,092) (2,702,109) 684,826 2,870,221 5,985,692 4,670,909
Autofinanciamiento Neto 1,658,906 1,883,589 2,170,603 1,878,011 3,623,349

Variación de Fondos Propios -46,022 1,880,653 5,057,607 1,968,800 Análisis Variación Fondos Propios: 1995 1996 1997 1998 1999
Variación de Pasivo a Largo Plazo 402,495 -570,090 2,142,394 337,159 Capital pagado 0 2,819,087 4,751,753 (0)
Variación Capitales Permanentes 356,473 1,310,563 7,200,001 2,305,959 Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 (8,400) 37,288 (25,317)
Variación Inmovilizaciones 3,222,903 3,961,034 10,665,433 4,152,127 Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (13,161) 194,623 30,315 150,684
Variación Activo Fijo Neto 735,007 136,121 -642,035 -777,126 Otras reservas 0 0 0 1,953,133
Depreciación del Ejercicio 1,146,169 1,242,675 1,255,625 1,226,938 Utilidades acumuladas 375,311 (375,311) 987,662 (987,662)
Variación Otros Activos 1,335,155 2,643,878 10,357,541 4,008,014 Utilidad (Pérdida) del ejercicio 360,787 521,315 (122,956) 3,548,041
Amortizaciones menor/mayor valor 6,572 -61,640 -305,699 -305,698 Dividendos provisorios 0 (332,068) 332,068 0
Variaciones Estratégicas -2,866,431 -2,650,472 -3,465,432 -1,846,168 Ajustes Masas Activos-Pasivos (38,110) 50,975 (30,439) 32,030
Variación Neta 684,827 2,870,221 5,985,692 4,670,909
Variación del Capital de Trabajo -982,842 -479,869 -1,587,421 1,777,181
0 -0 -0 0
Variación Necesidad en Capital de Trabajo: Distribución Resultados 1,097,030 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218
Variación de Existencias -21,003 968 3,401 -2,814 Aumento de Capital 0 (3,927,013) 0
Variación de Clientes (Ctas. X Cobrar) -648,555 170,922 390,663 593,765 Utilidades acumuladas (375,311) (535,155) (648,030) 987,662 (2,885,609)
Variación de Proveedores (C x Cobr.) -340,042 343,695 156,534 694,015 Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 0 (8,400) 28,888 3,571
Variación de NCT Operacional -329,516 -171,804 237,530 -103,064 Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (182,532) (195,694) (1,070) 29,245 179,929
Otras reservas 0 0 0 1,953,133 0
Variación Deudores Varios 19,274 47,794 -18,012 -71,064 Dividendos provisorios 0 0 (332,068) 0 0
Variación Ctas. Corrientes EE.RR. -570,505 9,815 -175,438 3,815,151 Dividendos pagados 539,188 726,969 989,564 928,092 2,702,109 0
Variación Impuestos por Recuperar -102,725 51,666 3,696 73,417 Dividendos (539,188) (726,969) (989,565) (928,092) (2,702,109)
Variación Otros Activos Circulantes 0 0 0 0 0 (0) 0 0 0
Variación Ctas. Corrientes EE.RR. 231,007 364,323 707,123 -551,430 Aumento de Capital 0 1,908,619 4,751,753 (0)
Variación Retenciones 126,099 -34,414 80,453 150,366 Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 (8,400) 28,888 3,571
Variación Provisiones 23,290 -6,566 -11,942 3,330 Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo (195,694) (1,070) 29,245 179,929
Variación Impuestos por Pagar 28,042 -28,042 0 0 Resultado del Ejercicio 1,457,817 1,979,133 1,856,177 5,404,218
Variación Otros Pasivos Circulantes 0 0 0 0 Utilidades acumuladas 0 0 8,400 0
Variación de NCT fuera de Explotac. -1,062,395 -186,025 -965,388 4,215,238 Dividendos pagados (539,189) (726,967) (658,332) (948,839)
Dividendos provisorios 0 (332,068) 0 0
Variación de la NCT Total -1,391,911 -357,829 -727,858 4,112,174 Ajustes Masas Activos-Pasivos (38,110) 50,975 (30,439) 32,030
0 0 0 0 Variación Fondos Propios 0 684,825 2,870,221 5,985,691 4,670,909
Variación de Tesorería Neta 409,069 -122,040 -859,563 -2,334,993 2 0 0 -0
0 -0 -0 0
Variación de Operaciones de Tesorería: Dividendos por pagar 726,968 989,565 928,092 2,702,109
Variación Depósitos a Plazo 49,233 49,216 -208,953 1,178,684 Dividendos pagados -539,187 -726,967 -658,332 -948,839
Variación Valores Negociables 380,519 675,074 -848,341 492,674 Ajustes Masas Activos-Pasivos -38,110 50,975 -30,439 32,030
Variación Obligac. C/Bancos C/P 23,228 82,209 -105,437 1,798,016 Superávit (Déficit) acumulado período de desarrollo -195,694 -1,070 29,245 179,929
Variación Obligac. C/Bancos porc. L/P -283,000 472,705 227,068 2,216,931 Ajuste acumulado por diferencia de cambio 0 -8,400 28,888 3,571
Variación Oblig. C/Bcos. Venc. Año 158,822 -32,401 9,448 -57,901 Aumento de Capital 0 1,908,619 4,760,153 -0
Variación Dividendos por pagar -1,063 331,439 -330,798 -270 Dividendos provisorios 0 -332,068 0 0
Variación Operac. de Tesorería 531,765 -129,662 -857,575 -2,285,418 -46,022 1,880,653 5,057,607 1,968,800

Variación de Caja o Disponible -122,696 7,622 -1,987 -49,575


0 -0 -0 0