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columna

Usando
Fotografía Marco Leal Ponce

la ambición y el miedo del


resto, a nuestro favor
Por Gonzalo Costa Romero
Asesor Inversiones Internacionales

L os análisis de inversión en los mercados


accionarios se sofistican día a día. En un
Los mercados de capitales no sólo reúnen a los
oferentes y demandantes de dinero en todas
complejo, incluso para los más entrenados. Y
ganar dinero requiere de esa ardua decisión.
comienzo, cualquier analista utilizaba el Método sus formas e instrumentos, sino que es donde
Fundamental, estudio general que simplemente se juntan todas las “ambiciones” (de ganar plata, Cuando todos venden, comprar o ir en contra de
estima los flujos futuros que generan los activos compras) y los “miedos” (de perder plata, ventas) todos, es complicado. Pero cuando uno lo hace
de la empresa y los trae a valor presente. Todos del mercado en su totalidad. acompañado de índices objetivos que cuantifican
quienes trabajamos en esta área estudiamos eso esa situación, el escenario se simplifica. Lo
tras cinco años de carrera, más algunos en una Los movimientos del mercado pueden llegar a mismo ocurre en los estados de ánimos de
universidad en el extranjero. ser tan irracionales o racionales, tal y como la confianza o en los puntos altos del mercado,
ambición o el pánico dirigen las emociones de los son los mejores instantes de venta. Pero,
Pero eso, de ninguna manera, es suficiente para participantes, puesto que al final son personas. seguramente, eso sucederá justo cuando seas
invertir en estos mercados. El ser humano es intrínsicamente emocional. tratado de irracional por tus pares.
No importa cuán fría sea la decisión que tome,
Después, el análisis Fundamental se siempre tendrá una ínfima fracción emocional Ir contra las emociones no es fácil, pero es
complementó con el Técnico, que incorpora toda (costumbre, miedo de perder, ego, ambición rentable. Y al final, eso es lo que importa.
la información existente dentro de los precios de ganar, cariño por algún activo determinado,
actuales y supone que el comportamiento pasado rechazo a poseer, venganza, etc.). Mi mejor modelo es el que mezcla los tres tipos
debiera volver a repetir ciertos parámetros, antes descritos y, dependiendo de la situación
según el activo que estemos observando. Este Es por esto que existen instrumentos que de los mercados, uno tiene más ponderación
análisis se divide en Tradicional y Moderno. El nos posibilitan identificar y cuantificar, en e importancia que el resto. Sin embargo, la
primero es aquel que nos ayuda a identificar forma sorprendente, el ánimo y las posiciones cuantificación de emociones SIEMPRE es
soportes y resistencias, es decir, entrega más de confianza o complacencia, de miedo y fundamental aunque no es lo único.
figuras que nos permiten identificar conductas pánico en los mercados. Es aquí donde recién
futuras; mientras el Moderno, incluye los cientos comienza lo interesante. Considerarlo es primordial cuando de acciones
de índices que delatan niveles de sobrecompra, se trata. Cualquiera que intente anticiparse a los
sobreventa, tendencias de flujo, variaciones y sus Las mayores oportunidades de ganar dinero se mercados accionarios DEBE conocer y cuantificar
volatilidades, etc. dan cuando hay consenso absoluto de vender el estado emocional de éstos (si es que disponen
alguna acción. Cuando el pánico, rechazo de la información para hacerlo) y tomar
Pero esto, tampoco basta. o consenso de venta se extiende en cada decisiones respecto a ello.
conversación de pasillo, reuniones o cócteles,
La eterna e inútil discusión entre probablemente el mejor momento de comprar
Fundamentalistas y Técnicos, sobre cuál es el ha llegado.
mejor método, nunca ha tenido ningún sentido.
Sobre todo cuando de análisis accionarios se En cambio, cuando el estado emocional en
trata, porque tenemos una tercera y más potente consenso masivo es de rechazo, obviamente la
“pata” que se complementa con los últimos dos: medida más difícil de escoger es la de comprar.
análisis de cuantificación emocional. Es decir, hacerlo bajo ese estado es muy

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