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UNIDAD VI

PROGRAMA ANLISIS DE LOS ESTADOS FINACIEROS


ANLISIS DE RAZONES
OBJETIVO TERMINAL
Al finalizar la unidad VI, el estudiante estar en capacidad de evaluar la
situacin financiera y el desempeo de una empresa a travs de los ndices o
razones financieras sobre la base de la comparacin de ndices actuales con
ndices pasados, o a travs de ndices de una empresa con otras similares
determinando si ha habido una mejora o un deterioro en la posicin financiera
de la empresa a travs del tiempo
CONTENIDO CURRICULAR
Estudio, anlisis e interpretacin de los siguientes ndices: liquidez,
actividad, endeudamiento, rentabilidad.

Los ndices (tambin llamados razones o ratios) financieros.


Qu es liquidez? Posesin de la empresa de efectivo necesario en el
momento oportuno que nos permita hacer el pago de los compromisos
anteriormente contrados. En cuanto sea ms fcil convertir los recursos del
activo que posee la empresa en dinero, gozar de mayor capacidad de pago
para hacer frente a sus deudas y compromisos.
Sin embargo, debe aclararse que la liquidez depende de dos factores:
1. El tiempo requerido para convertir los activos circulantes en dinero
(inventarios, cuentas por cobrar), flucta entre 0 das a 365 das; o sea, un ao.
2. La incertidumbre en el tiempo y del valor de realizacin de los activos en
dinero.
Las cuatro medidas bsicas de liquidez son el capital de trabajo neto y
las 3 razones o ndices que se sealan a continuacin:
El capital de trabajo neto. (CTN)
1. El ndice o razn de Liquidez. (RL)

2. Razn de prueba rpida o Prueba del cido. (RPA)


3. Razn Sper cida. (RSA)
Capital de trabajo neto
Se utiliza comnmente para medir la liquidez general de una empresa.
Se calcula de la siguiente forma:
CTN= activos circulantes (AC) pasivos circulantes o a corto plazo (PC).
Es til para el control interno. Las empresas se trazan por lo general un nivel
mnimo de capital neto de trabajo que debe ser mantenido. Este requisito
tiene el propsito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez
operativa, lo cual ayuda a cancelar de manera oportuna, las acreencias y
prstamos a corto plazo de los acreedores. Una empresa con capacidad de
pago oportuno, se hace de un prestigio comercial. Caso contrario, es mal vista
por acreedores e inversionistas lo que podra condenar al fracaso si no toma
medidas.
1. Razn de Liquidez o ndice de Solvencia o Razn del Circulante (RL).
Se calcula dividiendo (/) el activo circulante (AC) entre el pasivo circulante o a
corto plazo. Entre ms elevado sea este coeficiente, mayor ser la capacidad
de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Mide la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
RL = AC/PC

2. ndice de Solvencia Inmediata, Prueba de cido o Razn de prueba


rpida (RPA).
Es similar al ndice de solvencia con la excepcin de que el inventario es
excluido, el cual suele ser el activo circulante menos lquido.
Se calcula restndole al activo circulante (AC) los inventarios (I) y dividiendo el
resultado obtenido (/) entre el pasivo a corto plazo o circulante (PC).
Esto se debe a que del total de los activos de una empresa, los inventarios
suelen ser el rengln menos lquido, adems de que pueden producir prdidas
con mayor facilidad. Por lo tanto, esta medida de capacidad para cubrir deudas
a corto plazo sin tener que recurrir a la venta de los inventarios es importante.
RPA= AC- I/PC
A veces la Prueba de cido se define como (efectivo + valores negociables +
cuentas por cobrar) / pasivos a corto plazo.

3.- Razn sper cida


Este ndice mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
obligaciones a un cortsimo plazo hipottico, solamente con el efectivo de caja
y bancos.
RSA= AC-(cuentas por cobrar+ efectos por cobrar+ inventarios)/ PC

4.- ndice de Cuentas por Cobrar (ICC)


Esta razn financiera proporciona la rotacin de las cuentas por cobrar de una
empresa y es para poder medir la recuperabilidad de la cartera de crditos.
Su frmula es la siguiente:
ICC= Ventas Netas Anuales a Crdito (VNAC) / Cuentas por cobrar (CC)
Si ste ndice resulta bajo puede ser por una poltica de crdito muy liberal o
complaciente y un ndice alto puede ser por una poltica de crdito muy estricta.
En la prctica deber buscarse siempre que la cartera se recupere en el menor
tiempo para no congelar la inversin en cartera que por lo regular es mucha. Y
es ms, en pocas de inflacin los plazos de crdito se debern acortar
reflejndose en un ndice de rotacin de crditos mayor.
NDICES DE ACTIVIDAD O DE ROTACIN
Se les llama de esta forma porque se calcula en veces.

Rotacin del Capital de Trabajo: (fuente consultada el 02-05-2014:


http://www.ehowenespanol.com/indica-alta-tasa-rotacion-capital-trabajoinfo_266111/)
Los gerentes empresariales tienen acceso a un nmero de herramientas de
contabilidad y frmulas para ayudar a controlar la eficiencia operacional. Una
de esas herramientas es una frmula conocida como tasa de rotacin de
capital de trabajo. En esencia, esta frmula mide cun eficientemente una
compaa administra sus activos y pasivos en la generacin de ingresos.
Identificacin
Una tasa de rotacin de capital de trabajo le ayuda a una compaa a comparar
la cantidad de dinero que genera en ganancias con la cantidad de capital de
trabajo que toma fundar la generacin de esos ingresos. La definicin de
capital de trabajo es el valor total de los activos corrientes de una compaa,
como el inventario, equipamiento e instalaciones, menos la cantidad de pasivos
corrientes, como las deudas. Las ganancias suelen medirse por la cantidad de
dinero que una compaa recibe debido a las ventas de sus productos y
servicios.

Clculo
Para calcular la tasa de rotacin de capital de trabajo, una compaa debe
determinar el valor de su capital de trabajo y dividir la cantidad total de
ganancias por esa cifra. Por ejemplo, una compaa con US$10 millones en
activos corrientes y US$7 millones en pasivos tendra US$3 millones en capital
de trabajo. Si la compaa gener US$30 millones en ventas, tendra una tasa
de rotacin de capital de trabajo de 10; US$30 millones dividido US$3 millones.
En otras palabras, le lleva US$1 del capital de trabajo producir US$10 en
ventas.
Significado
En general, mientras ms alta sea la tasa de rotacin de capital de trabajo de
una compaa, mejor, ya que una cifra ms alta suele significar que la
compaa es ms eficiente usando su capital de trabajo en la generacin de
ventas. En muchos casos, una tasa alta significa que el inventario se rota
rpidamente, en oposicin con crear un pasivo sentndose en el depsito por
perodos extendidos. Adems, demuestra el alto nivel de liquidez de la empresa
o su capacidad de pagar rpidamente sus pasivos a corto plazo, de ser
necesario.
Consideraciones
Aunque una tasa de rotacin de capital de trabajo alta suele ser un buen signo,
una tasa muy alta puede ser un indicador negativo. Una tasa extremadamente
alta suele indicar que el capital de trabajo de la compaa es insuficiente como
para soportar su crecimiento de ventas, un signo que la empresa podra estar a
punto de colapsar. Adems, puede significar que la empresa tendr dificultades
para pagar sus obligaciones de deudas a corto plazo. Una manera en la que
los analistas financieros evalan la tasa de una compaa es compararla con
otras empresas de la misma industria. (fuente consultada el 02-05-2014:
http://www.ehowenespanol.com/indica-alta-tasa-rotacion-capital-trabajoinfo_266111/)
ndice de Posicin Defensiva:
Es necesario conocer como se integran los elementos que forman parte de
esta razn, por lo que debemos precisar los conceptos siguientes:
Activo Defensivo Total:
Es la suma de disponibilidades + Valores negociables + cuentas por cobrar.
Estimacin de Costos y Gastos Operativos Diarios:
Es el resultado de sumar Costos de Ventas + Gastos de ventas + Gastos de
Administracin y el total dividirlo entre los 365 das del ao.
El ndice de Posicin Defensiva se calcula:
ndice de Posicin Defensiva = Activo Defensivo Total
Estimacin de Costos y Gastos operativos de la empresa.

ndice del Margen de Seguridad.


Esta razn nos indicar lo que posee de activo circulante para pagar el pasivo
exigible a corto plazo.
Margen de Seguridad = Capital de Trabajo
Pasivo a Corto Plazo.
Como es sabido el capital de Trabajo es la diferencia entre el activo circulante y
el pasivo a corto plazo.
ndices de Rotacin de Inventarios.
Tiene relacin con la solvencia de la empresa, son aquellas que determinan la
duracin del ciclo econmico-financiero, es decir, la rotacin de cada uno de los
conceptos que integran los inventarios el activo circulante y que son los
siguientes:
Rotacin del Inventario de Materias Materia Prima consumida/ Promedio
Primas.
de Inventarios de Materias Primas
Rotacin
del
Inventario
Productos en Proceso.

de Costo de Produccin / Promedio del


inventario de Produccin en Proceso.

Rotacin del Inventario de Artculos Costo de Ventas/ Promedio de


Terminados.
Inventarios de Artculos Terminados.
De otra forma:
Rotacin del inventario = costo de mercancas vendidas / inventario
El perodo de cobranza promedio.
Tambin llamado de duracin media de las cuentas por cobrar, resulta til para
evaluar el crdito y polticas de cobro.
Perodo de cobranza promedio = cuentas por cobrar
Promedio de ventas diarias.
Perodo de pago promedio.
Tambin llamado de duracin media de las cuentas por pagar, se calcula :
Perodo de pago promedio = cuentas por pagar
Promedio de cuentas diarias.

Rotacin de activos fijos:


Mide la eficiencia con la cual la empresa ha utilizado sus activos fijos o
ingresos, para la generacin de ventas. Se calcula:
Rotacin de activos fijos = ventas
Activos fijos netos.
Rotacin de activos totales.
Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear la totalidad de sus
activos a fin de generar ventas. Por lo general cuanto ms alta sea la rotacin
de activos totales de la empresa, tanto mayor su eficiencia existir en la
utilizacin de loa activos.
Rotacin de activos totales = ventas
Activos totales
Fuente: Fundamentos de Administracin Financiera, Gitman Lawrence J.
Editorial Oxford.
Fuente : Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera I , Acosta
Altamirano Jaime A. E.S.C.A.

Preparado por.

Lic. Douglas R. Garca


Docente UNESR