PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN

ÍNDICE
1. INTRODUCCION E HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA
2. CLASIFICACIÓN DE LA DEUDA:
2.1 DEUDA BILATERAL
2.2 DEUDA MULTILATERAL Y REFINANCIACIÓN
3. APERECIACIONES
4. BIBLIOGRAFIA Y ANEXOS

1 Quijano Siccos Jimmy

1 de enero
de 2016

La deuda externa16 constituye 2 Quijano Siccos Jimmy . Esa ha sido la idea detrás del mecanismo de financiamiento de al menos en los países que disponen de un sistema socioeconómico capaz de interrelacionarse con sus similares en un mercado que ahora es más globalizado que antes. con el objetivo de poder reactivar la economía ante situaciones adversas como crisis financieras. La fórmula clásica que el estado peruano a usado a lo largo de todos estos años es la de optar por políticas fiscales y monetarias que repotencien el consumo de las familias. y para el caso peruano inicia cuando nuestro país incurre en empréstitos provenientes de naciones europeas y de Norte América a mediados del siglo XIV-XVII en la época donde el guano y el salitre eran nuestro aval. El tema principal del diálogo es mejorar la situación de millones de habitantes que están en la pobreza extrema. los ingresos podían salvaguardar el riesgo que los prestamistas internacionales tenían frente a una posible situación de no pago. asi como la promoción de la inversión pública e incentivando la inversión privada. Asi nuestro país incurrió en préstamos con el fin de invertir ese dinero en políticas de gasto exclusivamente fiscal por ejemplo en la construcción de ferrocarriles por todo el país y del alumbrado público en las ciudades más importantes. La historia de la deuda externa se inicia junto con la historia de las relaciones comerciales entre las naciones. la economía mundial brinda mecanismos para un mayor acercamiento entre deudores y acreedores. especialmente de los países vías de desarrollo. siendo la negociación de la deuda externa un punto álgido. En consecuencia. La deuda externa es uno de los problemas más graves que enfrenta el Perú y los países en vías de desarrollo desde hace tres décadas. déficit fiscal. el garante estaba en los precios internacionales del guano y el salitre los cuales en un principio eran elevados generando altos ingresos teniendo la falsa percepción de que ante los precios altos de dichos commodities nuestro bienestar estaría asegurado. puesto que ambas tienen reglas de juego para mantener el diálogo.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 Problemas de la deuda externa y los procesos de refinanciación Introducción e historia N uestro país a lo largo de su historia republicana ha recurrido del financiamiento de recursos provenientes del extranjero. Así Víctor Montero señalaba: “A fines del siglo XX la interdependencia entre lo económico y lo social se había vuelto cada vez compleja. desaceleración económica y desastres naturales.

Nuestra deuda es inmensa. La medición más adecuada que se realiza de la deuda externa es cuando esta se le compara con el PBI. cobrándose tasas de intereses exorbitantes. En el 2005 la deuda externa del Perú era el 26. Estos factores en su mayoría de índole política. fueron las causas que provocaron el endeudamiento increíble de nuestro país. y hace 10 años era el 46% del PBI. en Chile es el 11%. en Canadá 88%.” El uso de normas y reglas de intercambio también fueron establecidas. se ha tenido la oportunidad de pagarla las mismas oportunidades que hemos tenido de arrepentimiento por no pagarlas. con los organismos bilaterales como el Club de París. en India 68%. etcétera. el hecho de haber tenido la oportunidad de tener socios que nos alcancen el dinero y en general el financiamiento no siempre significó bienestar general para toda la sociedad. Nuestro país tenía la posibilidad de poder hacer tratos bilaterales y multilaterales con La Comuna de Paris y con los diferentes organismos internacionales respectivamente. En el Perú la deuda externa representa el 20% del PBI. los organismos multilaterales como el Banco Mundial. Fondo Monetario Internacional. que permitieron reducir nuestra 3 Quijano Siccos Jimmy . Sin embargo y en oposición de lo que lógicamente podría pensarse como un panorama ampliamente favorable para nuestro país. Corporación Andina de Fomento. es decir. en Ecuador 19%. los tratos de nuestro país con el resto del mundo en materia de prestaciones ha desembocado en tragedias. como el nuestro. asi el economista peruano Javier Zuñiga nos recuerda e informa en un artículo de La República del 2013: “La Deuda Externa está constituida por un conjunto de obligaciones de pago que mantiene un Estado frente a terceros o países en moneda extranjera. Sin menospreciar los buenos proyectos que han sido reconocidos. y la banca privada.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 un indicador de la interdependencia del Perú con sus acreedores.3% del presupuesto y en el presente año es el 8. Como todo aparato estatal ineficiente. los malos destinos de las políticas. en Australia 27%. En los últimos años se realizaron exitosas operaciones de prepago y se colocaron emisiones de bonos globales y soberanos. en Estados Unidos 107% y en Japón 237%. en China 22%. no faltó el deslumbre de nuestra ineficacia burocrática. y que tienen vencimientos superiores a un año. en Brasil 64%. Banco Interamericano de Desarrollo. la amoral conducta política (corrupción). en muchas ocasiones nuestro país tenía que adaptarse a los términos y condiciones que los acreedores establecían y en muchos casos dichas condiciones representaban explícitamente la injusta relación de superioridad que existía entre un país desarrollado frente a uno en vías de desarrollo. el mal manejo de los fondos públicos. si su resultado es mayor del 40% debería convertirse en una preocupación para un país. muchas fueron las ocasiones donde el rechazo al préstamo no era una opción para nosotros.2%.

La refinanciación debe ser un recurso de última instancia para los países deudores que enfrenten agudos problemas de balanza de pagos. y a nivel regional los países que no poseen los recursos necesarios para el financiamiento de proyectos pueden ser de dos formas: bilateral y multilateral. La refinanciación de la deuda externa de un país debe ser una ocasión para examinar las razones que condujeron al problema de balanza de pagos. como bien lo señala Víctor Montero en su tesis de doctorado “Historia del canje de la deuda externa peruana 1970-2000”: 1. Las refinanciaciones deben considerarse como eventos excepcionales y extraordinarios. 5. Los costos de la refinanciación deben ser compartidos equitativamente entre todos los acreedores. pues hasta ahora el pago no ha sido cancelado incluso se ha mencionado que su pago es y será imposible. con periodos de plazos más extensos y tasas de crédito bajas.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 deuda y mejorar la calidad de esta. el 20 % equivale a 93 369 miles de millones de dólares. 2. Los acuerdos multilaterales de refinanciación son informales. carecen de valor legal y se hacen ad-referéndum de los respectivos gobiernos acreedores 4 Quijano Siccos Jimmy . por lo que se espera que el país deudor también refinancie sus deudas con otros acreedores en condiciones similares. Perú se endeudaba solamente bajo el exclusivo pacto informal que había con El club de Paris. El término bilateral se enfatiza por el simple hecho de que los participantes (acreedor y deudor) son solamente dos. Deuda bilateral y refinanciación En un primer momento. 3. El país que solicita una refinanciación de su deuda externa debe estar dispuesto a tomar medidas correctivas necesarias a fin de resolver su problema de balanza de pagos y poder cancelar su deuda en el futuro. La moratoria unilateral de la deuda externa no es un medio para solucionar los problemas de balanza de pagos. Las refinanciaciones no deben considerarse como medios de obtener asistencia concesional. Muchos economistas han descrito la historia del PBI como una historia funesta. 4.” Según esta opinión y tomando en cuenta el dato del PBI peruano a precios constantes del año 2014 del BCR que fue alrededor de 466844 miles de millones de dólares. por lo que pueden pactarse de acuerdo a las condiciones imperantes en el mercado. En El club de París se encuentran (porque hasta hoy permanece vigente) países del primer mundo los cuales disponen de un inmenso patrimonio financiero y ellos son. Las formas en como nuestro país. no sólo los participantes en el Club de París. pues se pasó de deuda cara a barata. a fin de evitar que se repitan. la transacción se hace bajo los términos y condiciones entre dos naciones. por lo que no deben existir instituciones permanentes para su conducción.

Brasil. Las reuniones deben ser tratadas con el máximo grado de confidencialidad. Irlanda. Dinamarca. Trinidad y Tobago y Turquía. Italia. Noruega. Siendo la refinanciación la consecuencia de un problema global de la balanza de pagos. 8. El gobierno afirma que las extensas y áridas negociaciones con el Club de París han sido un "éxito rotundo". sin que dicha participación implique juicios con relación a la validez de algún reclamo específico de algún acreedor o alguna disputa legal. Canadá. Nueva Zelanda. La participación. está abierta a todos los países acreedores que los deseen. Reino Unido. Una vez firmados los acuerdos bilaterales. Portugal. Israel. 9. lo que ha significado que nuestra deuda con 5 Quijano Siccos Jimmy . 6. Rusia. toda vez que la publicidad pueda afectar la posición de un país deudor en los mercados financieros internacionales. en principio. Se ha tenido que reconocer el íntegro de lo que les debemos. Austria. México. Kuwait. Australia. Suecia. ella no tiene que afectar necesariamente a los deudores individuales originales ni a los acreedores individuales originales. el contenido de las minutas o actas que se firman en las reuniones sólo constituyen recomendaciones de los participantes a sus gobiernos. Estado Unidos. Marruecos. quienes posteriormente poseerán formalizar acuerdos bilateralmente.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 participantes. Corea del Sur. De la misma manera. 1. han participado en algún momento como acreedores: Abu Dhabi. en consecuencia el resto de objetivos económicos y sociales internos se deben ajustar a los requerimientos de los servicios de la deuda. y Suiza. 7. España. que se discute y negocia entre gobiernos u organismos administradores de fondos oficiales. . los que deben ser resueltas bilateralmente. Argentina. a los intereses pactados al inicio de cada préstamo. su contenido debe estar a la disposición de todos los países acreedores participantes. Países Bajos. Efraín Gonzales de Olarte en un artículo en Caretas del año 1998 nos recuerda el resultado de esas negociaciones: “La negociación de la deuda con los países del Club de París reafirma la apreciación que tenemos desde 1990: el programa de ajuste estructural ha tenido y tiene como objetivo pagar la deuda externa. A nosotros nos parece que quienes han obtenido este rotundo éxito son los países acreedores. Francia Finlandia. Japón. Como ejemplo de lo funesto que ha sido nuestra relación. Bélgica. El Club de París está conformado por los siguientes países acreedores permanentes: Alemania.

cada familia (aproximadamente 6 millones) deberá 70 dólares los tres primeros años. ¿Cuánto ha de costar a cada familia peruana la reestructuración de la deuda con el Club de París? Si pagamos 500 millones al año. Boloña) a 9. algo cerca de 4. por hacernos "otorongos latinoamericanos" el gobierno y su equipo renegociador ha tomado riesgos que no se deben tomar.654 millones.000 dólares acumulados en 22 años. ¿Qué pasará si en tres años las exportaciones no crecen como el gobierno estima y no tenemos recursos ordinarios para pagar los montos ya pactados? En ese momento habrá dos opciones. Se pagará con las reservas del gobierno y. para lo cual nuestras exportaciones deberán duplicarse.500 millones de dólares (cuando era ministro el Dr. ¿No habría sido mejor negociar un acuerdo de veinte años ajustable cada tres años. Se dice que no iremos más al Club de París a hacer nuevas renegociaciones y esto es tomado como un triunfo.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 el Club pasó de 6. el gobierno reduce aún más la autonomía de nuestro crecimiento. Fondo Monetario y Banco Interamericano). Se dice también que se renegociará con cada país canje de deuda por gasto social y por medio ambiente hasta por un 20%. si queda. 1. y partir del año 2002. 1997 y 1998 y aproximadamente mil millones desde 1999. 6 Quijano Siccos Jimmy . Este punto que debería haber servido de eje de la estrategia renegociadora ha resultado una concesión secundaria. en función de las capacidades exportadoras. Si tomamos en cuenta los otros compromisos de pago con la banca multilateral (Banco Mundial. 3. Los pagos de deuda a los que parece haberse comprometido el Perú de acuerdo a las declaraciones del Presidente son aproximadamente: 500 a 600 millones de dólares en 1996. Prestarse de otras fuentes o implorar otra renegociación. y sobre todo. lo que es una pérdida de capital a todas luces ineficiente. En consecuencia. a negociarse con cada uno de los países acreedores. con el dinero de las privatizaciones. El problema es que para que este esquema funcione el gobierno debe tener recursos fiscales para gastar en soles lo que deja de pagar en dólares como deuda. un tercio de nuestras exportaciones actuales. 140 a partir del cuarto año. no hay relación entre lo que prometemos y lo que podemos pagar. más de dos mil millones. el Perú deberá pagar en promedio 1500 millones de dólares al año en los próximos cuatro años. 2. los de la banca comercial y el pago a los países ex socialistas. con intereses incluidos. los cuales están por encima de toda capacidad exportadora existente. 2. 5. Es decir nos hemos comprometido a pagar la deuda en lugar de invertir y/o a utilizar los fondos de las privatizaciones para pagarla. por diecinueve años. Es decir. fiscales y sociales del país? 4.

Fondo Monetario Internacional y el Banco Interamericano de Desarrollo. 2.. o sea organismos que están compuestos por más de dos o tres países los cuales organizan fondos con el objetivo de resolver sus propios problemas.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 6. encontramos otra forma de financiamiento externo. hemos pagado más de lo que hemos recibido. Este gobierno es obviamente responsable de dos puntos esenciales que van a afectar el crecimiento futuro del Perú: 1. pues el Perú pertenece a ciertos organismos multilaterales. Nuestro país no está excepta de pertenecer a dichos organismos.De haber generado un flujo negativo de la deuda. Lo cierto es que como país deudor estamos obligados a pagar a nuestros acreedores. pero los montos dependen de las decisiones de los gobiernos anteriores y del actual.” Deuda multilateral y refinanciación Por otro lado. previas a las negociaciones del Club de París y del Plan Brady. Mediante este cuadro obtenido del Ministerio de Economía y Finanzas vemos representado en un cuadro a cuanto haciende el valor de la deuda externa en el 2015 en adelante y en cuanto este se particiona para su futura cancelación: 7 Quijano Siccos Jimmy . es miembro de: Banco Mundial. La deuda multilateral hace referencia a todos los préstamos que nuestro país tiene con organismos multilaterales. Incrementar motu-propio la deuda externa de 24 a 32 mil millones. pues desde 1990. de tratar la deuda externa sin debate político y sin negociación.

Chile como por ejemplo se valió mucho de sus propios recursos y por eso su deuda es menor. políticas públicas ineficientes. Lamentablemente el manejo no se fundó en dicha premisa. Pues la idea de prestarnos recursos del exterior es justamente para que tengamos la oportunidad de utilizar esos fondos en buenas políticas públicas y facilitar la vía a la llegada del desarrollo. según se muestra en el anexo. sin embargo queda en el papel la responsabilidad de nuestros dirigentes el de elegir el destino correcto de nuestro dinero. el éxito de las exportaciones y las importaciones se debe en muchos casos gracias al comportamiento del tipo de cambio. Ahora debemos más de lo pactado y nuestra deuda no será pagada en su totalidad según analistas. Nuestra moneda depende de las fluctuaciones de la moneda norteamericana.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 Apreciaciones La comparación con otros países acerca del manejo en la toma de decisiones ha sido más productiva que el nuestro. Ya lo han mencionado destacados economistas. Otro factor que ha influido en el incremento de la deuda ha sido los fluctuantes tipos de cambio. la deuda la paga el pueblo mas no los dirigentes. 8 Quijano Siccos Jimmy . o sea cuando nuestra moneda se devalúa (pues vivimos en un contexto de un tipo de cambio flexible) son períodos donde nuestra deuda se incrementa asi como cuando nuestra moneda es fuerte por la devaluación de la moneda extranjera son períodos donde es muy provechoso pagar nuestra deuda. corrupción han sido los males que no han permitido tener el uso adecuado sobre dichos fondos. nuestras negociaciones con el Club de Paris y el resto de Organismos Multilaterales ha sido una constante negativa para el desarrollo de nuestra economía. no ha jugado en contra. más bien a lo largo de la historia se ha ido viendo que dichos fondos no tenían precisamente ese destino. pues no tuvieron como nosotros la necesidad de enfocarse de lleno hacia el financiamiento de agentes externos. Porque al final de cuentas es el dinero de todos nosotros. asi en periodos donde la moneda extranjera es fuerte y la nuestra es débil. por ejemplo: la compra de armas. Las fluctuaciones que ha tenido el tipo de cambio ha sido una de fuertes variables que han explicado como la deuda externa ha ido incrementándose de a pocos desde sus inicios hasta ser la magnitud que hoy percibimos.

255 1996 S/. 2.490 2001 S/. 3. 2.930 1999 S/. 0.196 1995 S/. 1. 2. 1. 3.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 1 de enero de 2016 Bibliografía y Anexos  Base de Datos del MEF.977 S/.656 S/. 3. 2. 1.242 S/.384 2000 S/.235 S/.250 1993 S/.663 1998 S/. 3.990 1994 S/.Caretas del año 1998 Anexo 1 . 2.508 9 Quijano Siccos Jimmy picos La cotización más baja fue el día 11/08/1991 La cotización más alta fue el día 13/11/1991 La cotización más baja fue el día 17/03/1992 La cotización más alta fue el día 08/12/1992 La cotización más baja fue el día 01/01/1993 La cotización más alta fue el día 09/12/1993 La cotización más baja fue el día 18/12/1994 La cotización más alta fue el día 05/09/1994 La cotización más baja fue el día 01/01/1995 La cotización más alta fue el día 06/12/1995 La cotización más baja fue el día 01/01/1996 La cotización más alta fue el día 31/12/1996 La cotización más baja fue el día 01/01/1997 La cotización más alta fue el día 12/11/1997 La cotización más baja fue el día 01/01/1998 La cotización más alta fue el día 31/12/1998 La cotización más baja fue el día 01/01/1999 La cotización más alta fue el día 31/12/1999 La cotización más baja fue el día 08/03/2000 La cotización más alta fue el día 20/11/2000 La cotización más baja fue el día 09/12/2001 La cotización más alta fue el día 01/06/2001 . 1. 2. 2.486 S/.505 S/.186 S/.377 S/. 2.443 S/. 3. 2.896 1992 S/.tabla 1 año compra venta 1991 S/.923 S/.883 S/.    Víctor Montero en su tesis de doctorado “Historia del canje de la deuda externa peruana 1970-2000 Víctor Montero (tesis de doctorado) “Historia del canje de la deuda externa peruana 1970-2000” Efraín Gonzales de Olarte artículo .454 1997 S/. 3. 2. 0.

3.926 2009 S/. 2.824 S/.754 2012 S/.924 S/.703 2014 S/. 2.275 2007 S/. 2.701 S/.518 2003 S/. 3.837 S/.515 S/.412 S/. 2. 2. 3.128 2008 S/.009 S/.182 S/.638 2013 S/.295 S/.637 S/.PROBLEMAS DE LA DEUDA EXTERNA Y LOS PROCESOS DE REFINANCIACIÓN 2002 S/. 2.479 2004 S/. 3.413 2005 S/. 3. 3.478 S/.471 10 Quijano Siccos Jimmy La cotización más baja fue el día 19/04/2002 La cotización más alta fue el día 05/09/2002 La cotización más baja fue el día 22/04/2003 La cotización más alta fue el día 01/01/2003 La cotización más baja fue el día 21/12/2004 La cotización más alta fue el día 02/02/2004 La cotización más baja fue el día 08/07/2005 La cotización más alta fue el día 18/12/2005 La cotización más baja fue el día 30/12/2006 La cotización más alta fue el día 13/01/2006 La cotización más baja fue el día 11/12/2007 La cotización más alta fue el día 30/01/2007 La cotización más baja fue el día 04/04/2008 La cotización más alta fue el día 09/10/2008 La cotización más baja fue el día 19/10/2009 La cotización más alta fue el día 03/03/2009 La cotización más baja fue el día 13/10/2010 La cotización más alta fue el día 01/01/2010 La cotización más baja fue el día 25/12/2011 La cotización más alta fue el día 27/04/2011 La cotización más baja fue el día 30/12/2012 La cotización más alta fue el día 31/05/2012 La cotización más baja fue el día 14/01/2013 La cotización más alta fue el día 21/08/2013 La cotización más baja fue el día 29/05/2014 La cotización más alta fue el día 30/12/2014 La cotización más baja fue el día 01/01/2015 La cotización más alta fue el día 31/12/2015 La cotización más baja fue el día 01/01/2016 La cotización más alta fue el día 24/02/2016 1 de enero de 2016 . 3. 3. 3.186 2016 S/.826 2011 S/. 2.753 S/. 2. 3. 3.839 2015 S/. 2. 3. 3. 3.011 2010 S/. 3. 3.127 S/. 2.468 S/. 3. 2.297 2006 S/.273 S/. 3. 2.

Intereses relacionados