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RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS.

Tericamente se pudieran establecer relaciones numricas entre cualquier cuenta


del Balance General con otra del mismo balance o de estado de prdidas y
ganancias. Pero no todas estas relaciones tendran sentido lgico, por ese motivo
se han demostrado una serie de razones que el analista puede utilizar y dentro de
las cuales puede escoger las que ms le convenga segn su caso.
Se han clasificado de acuerdo con su enfoque as:
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ: Miden la capacidad que tiene la empresa
para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Entre ellos tenemos:
Razn corriente = Activo corriente_
Pasivo corriente
Capital Neto de Trabajo. Mide en pesos lo que a razn corriente expresa en una
relacin. Indica el valor que le quedara a la empresa representado en activos
corrientes despus de pagar todos sus pasivos corrientes.
Capital Neto de Trabajo= Activos Corrientes Pasivos Corrientes.
Prueba Acida. Es un indicador ms riguroso, que pretende verificar la capacidad
de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes sin depender de sus
inventarios.
Prueba acida = Activo corriente Inventarios_
Pasivo corriente
Existe una gran diferencia como es obvio entre lo que puede ser este indicador
para una empresa industrial, comercial o de servicio.
En las Comerciales generalmente el rubro ms importante es el inventario, en las
industriales generalmente la alta inversin se hace en activos fijos y en las de
servicio generalmente el inventario es cero.
2. INDICADORES DE ROTACIN, EFICIENCIA O ACTIVIDAD. Miden la
eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de
recuperacin.
Rotacin de cuentas por cobrar. Establece el nmero de veces o das que las
cuentas por cobrar giran en promedio en un perodo de tiempo determinado o las
veces o el tiempo que tardan las cuentas por cobrar para convertirse en efectivo.
Rotacin de cuentas por cobrar = Ventas a crdito
P1/2 de c x c

veces

Rotacin de cuentas por cobrar =

360_______
Rotacin en veces

das

Rotacin de inventario. Establece el nmero de veces o das que los inventarios


giran en promedio en un tiempo determinado a las veces o el tiempo que tardan
los inventarios en convertirse en C x C o efectivo.
Rotacin de inventario de materias primas. Establece el nmero de veces o
das que el inventario de materias primas rota en el ao o las veces o el tiempo
que tarda la materia prima en convertirse en productos en proceso.
Rotacin de inv. de materia prima = Costo de materia prima utilizada
P1/2 de inv. de materia prima
Rotacin de inv. de materia prima =

360_______
Rotacin en veces

veces

das

Rotacin de inventario de productos en proceso. Establece el nmero de


veces o das que el inventario de productos en proceso rota en el ao o las veces
o el tiempo que tarda el inventario de productos en proceso en convertirse en
productos terminados.
Rotacin de inv. de produc. en proceso = ____Costo de produccin ___ veces
P1/2 de inv. de prod. en proc.
Rotacin de inv. de produc. en proceso =

360_______
Rotacin en veces

das

Rotacin de inventario de productos terminados. Establece el nmero de


veces o das que el inventario de productos terminados rota en el ao o las veces
o el tiempo que tarda el inventario de productos terminados en convertirse en
cuentas por cobrar. En otras palabras, el tiempo que la empresa puede seguir
vendiendo sin necesidad de producir.
Rotacin de inv. de produc. terminados = ____Costo de venta _____ veces
P1/2 de inv. de prod. term.
Rotacin de inv. de produc. terminados =

360_______
Rotacin en veces

das

Rotacin de activos fijos. Establece el nmero de veces que los activos fijos
rotan en el ao o lo que cada peso invertido en activos operacionales pudo
generar por ventas.

Rotacin del activo fijo neto =

Ventas netas_
Activo fijo neto

pesos

Rotacin de activos Operacionales. Establece el nmero de veces que los


activos operacionales rotan en el ao o lo que cada peso invertido en activos
operacionales pudo generar por ventas.
Rotacin del activo operacional =

Ventas netas_
Activo operacional

pesos

Activos operacionales. Son todos los activos que tienen relacin directa con el
objeto social de la empresa, generalmente las cuentas por cobrar, inventarios y
activos fijos.
Rotacin de activos totales. Establece el nmero de veces que los activos
totales rotan el ao o lo que cada peso invertido en activos totales pudo generar
por ventas.
Rotacin del activo total bruto =

__Ventas netas pesos


Activo total bruto

Es de esperarse que este indicador no presenta diferencias significativas con la


rotacin de los activos operacionales, si las hay quiere decir que la empresa est
desviando las inversiones hacia activos que no estn directamente relacionados
con su objeto social.
Rotacin Cuentas por Pagar. Establece el nmero de das que en promedio la
empresa pago las cuentas a sus proveedores.
Rotacin de cuentas por pagar = Compras a crdito o costo de ventas
P1/2 de c x p
Rotacin de cuentas por pagar =

360_______
Rotacin en veces

veces

das

Cuando no se dispone de la cifra de compras a crdito del perodo se puede tomar


la cifra del costo de ventas.
Ciclo de caja = (Rot. IMP+Rot. IPP+Rot. IPT)/3 + R cxc R cxp
3. INDICADORES DE RENDIMIENTO O RENTABILIDAD. Miden la
efectividad de la administracin de la empresa para controlar los costos y
gastos y, de esa manera convertir las ventas en utilidades.

Margen Bruto. Establece el porcentaje de utilidad bruta que la empresa genera


por cada peso invertido en ventas despus de descontar el costo de venta.
Margen bruto = _Utilidad bruta_
Ventas netas
Margen operacional. Establece el porcentaje de utilidad operacional que la
empresa genera por cada peso invertido en ventas despus de descontar el costo
de ventas y los gastos operacionales (administracin y venta).
Margen operacional = _Utilidad operacional_
Ventas netas
Margen neto. Establece el porcentaje de utilidad neta que la empresa genera por
cada peso invertido despus de descontar el costo de venta, los gastos
operacionales, los gastos financieros, la provisin de impuestos, los otros egresos
y sumar los otros ingresos.
Margen neto = _Utilidad neta_
Ventas netas
Rendimiento del patrimonio. Establece el porcentaje o rendimiento que los
socios obtienen sobre su inversin o el porcentaje que representan las utilidades
netas sobre el patrimonio.
Rendimiento del patrimonio = _Utilidad neta
Patrimonio

R.O.A.

Rend. del patrimonio = Margen neto x Rot. del activo total x Apalancamiento
Rendimiento del patrimonio = _Utilidad neta_ x Ventas netas x Activo total
Ventas netas
Activo total
Patrimonio

Rendimiento del Activo Total (Sistema Dupont). Establece el porcentaje o


rendimiento que la utilidad neta obtiene sobre el total de los activos. Nos muestra
la capacidad del activo para generar utilidades independientemente de la forma
como haya sido financiado, con deuda o patrimonio.
Rendimiento del activo total = _Utilidad neta
Activo total

R.O.E.

Rendimiento del activo total = Margen neto x Rotacin del activo total

Rendimiento del activo total = _Utilidad neta_ x Ventas netas


Ventas netas
Activo total
E.B.I.T.D.A = UAII + Gasto por depreciacin + Gasto por amortizaciones
4. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO O ESTRUCTURA. Miden en qu
grado y de qu forma participan los acreedores dentro del financiamiento de
la empresa. Tratan de establecer el riesgo de los dueos, los acreedores y
la conveniencia o inconveniencia de un nivel de endeudamiento para la
empresa.
El punto ptimo depende de la situacin financiera de la empresa de los mrgenes
de rentabilidad y de la tasa de inters, por lo tanto un alto nivel de endeudamiento
ser conveniente cuando la rentabilidad neta sea superior al costo del dinero.
Nivel de endeudamiento. Establece el porcentaje de participacin de los
acreedores dentro de la empresa, o el porcentaje de financiacin a travs de
terceros para financiar activos.
Nivel de endeudamiento total = Total del pasivo
Total del activo
El total activo puede tomarse con o sin valorizacin, bruto o neto.
Nivel de Propiedad. Determina el porcentaje de participacin de los socios en la
compaa o en el porcentaje de financiacin a travs de los socios para financiar
activos.
Nivel de propiedad = Total del patrimonio
Total del activo
Nivel de endeudamiento + Nivel de propiedad = 100% 1
Cobertura de intereses. Establece una relacin directa entre las utilidades
operacionales y sus gastos financieros o la incidencia que tienen los gastos
financieros sobre la utilidad de la operacin.
Determina las veces que la utilidad operacional es superior a los gastos
financieros.
Cobertura de inters = _Utilidad operacional_
Gastos financieros

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