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CATEDRA: CONTABILIDAD III

CATEDRATICA: LICDA. IRMA DE PORRAS

GRUPO: #1
CARRERA: AUDITORIA
SEMESTRE: V
TEMA: BONOS Y OBLIGACIONES, BOLSA DE VALORES

INTEGRANTES:
KELIN ALEJANDRINA ISABEL PU TUM
CATALINA BERTILIA RAMOS LOPEZ

14-018-0353
14-019-002

FECHA DE ENTREGA: 13-02-2016

BONOS Y OBLIGACIONES

DEFINICION
De acuerdo con el Cdigo de Comercio de Guatemala, los Bonos y Obligaciones son
Ttulos de Crdito que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo
constituido a cargo de una sociedad annima. Son considerados bienes muebles,
an cuando estn garantizados con derechos reales sobre inmuebles.
BONOS
Los bonos son ttulos valores emitidos en serie y al portador, creados por la sola
declaracin de voluntad del emisor y contienen la obligacin de pagar una suma de
dinero en un plazo determinado y a una tasa de inters.
Para emitir bonos los emisores debern ajustarse a las disposiciones del Cdigo Civil,
Ley de Bancos si le fuere aplicable y otras disposiciones particulares. En este
documento se clasifican los bonos en financieros y de inversin.
Los Bonos Financieros
Son ttulos al portador en los que el emisor se v obligado a cumplir determinada
prestacin al portador del documento. Son ttulos valores emitidos por las sociedades
financieras, con la finalidad de captar recursos del pblico a travs de un crdito
colectivo a su cargo. Por medio de este ttulo, el inversionista o portador del ttulo,
tiene el derecho de exigir al emisor la prestacin en dinero por la cantidad expresada
en el bono.
Algunas de las caractersticas de estos bonos son:
Se emiten al portador.
Deben ser emitidos en serie y por las sociedades financieras legalmente
constituidas.
Pueden ser de garanta de recompra limitada o ilimitada. La primera significa
que si un inversionista solicita la recompra de un bono, la misma estar sujeta
a la existencia de los recursos financieros en un fondo que, para el efecto,
constituya el emisor. Y la segunda no estar sujeta a ninguna restriccin de
fondos ya que el emisor tendr que cancelar el bono en el momento que le sea
presentado por el inversionista.
Su creacin debe ser legalizada previamente en escritura pblica suscrita ante
notario.
Pueden ser amortizados por medio de sorteos, licitaciones; tambin
amortizacin anticipada, recompra y al vencimiento.

Los Bonos de Inversin

Representan la creacin de un crdito colectivo a cargo de la emisora. La finalidad de


estos ttulos es la captacin de ahorro popular y de pequeos inversionistas.
Algunas caractersticas de estos bonos son:
Pueden ser nominativos o al portador.
Los bonos son colocados por un valor menor al expresado en la lmina. El
valor de adquisicin corresponder al valor actual del valor nominal impreso en
el ttulo, descontado a una tasa de inters fijada por el emisor y aceptada por
el inversionista, de acuerdo al plazo que falte para el vencimiento del bono.
Pueden ser emitidos con derecho a sorteo o no.
Pueden ser recomprados antes de su vencimiento, con el consiguiente
descuento por anticipacin.
Los intereses devengados por los bonos son acumulados y capitalizados
automticamente en cada perodo convenido, siendo pagados al vencimiento
con el valor de adquisicin de los ttulos, es decir, que estarn incluidos en el
valor expresado en el texto del bono, por lo que no llevan cupones para el
pago de intereses.
PAGARS FINANCIEROS
La necesidad de contar con ttulos de valor nominal flexible y de mayor capacidad
para captar recursos financieros y que facilite esa captacin de recursos ha
provocado la preferencia de las empresas por emitir pagars financieros que se
definen como: Ttulos Valores que contienen la obligacin o promesa incondicional de
pagar, en un lugar y en una fecha determinada, la suma de dinero que aparece en el
pagar financiero, a la persona cuyo nombre est consignado en dicho pagar.
Algunas de sus caractersticas de stos, se describen a continuacin:
Son crditos individuales que se pactan libremente.
La amortizacin no est sujeta a requisitos de sorteos.
En algunas de las emisiones, los pagars financieros no llevan adheridos
cupones de inters.
Su creacin no necesita ser legalizada por medio de escritura pblica.
El designado en el cuerpo del documento es el nico que puede exigir el
derecho que contiene ste o cederlo vlidamente a otra persona previo
registro del nuevo propietario en los libros de la entidad emisora.
Los pagars financieros son una fuente de financiamiento, ms barata, para la
empresa que los emite ya que la tasa de inters que normalmente se reconoce es
menor que la tasa de inters que tendra que pagarse por un prstamo en un banco o
en una financiera.

FORMAS
Las obligaciones pueden ser:
Nominativas
Son las que se crean a favor de una persona determinada y en el texto del
documento y en el registro del emisor debe ser consignado el nombre de la
misma. Se transfieren nicamente por contrato de cesin.
A la Orden
Creadas a favor de determinada persona. Se transfieren por endoso
nominativo y la entrega del ttulo.
Al portador
No estn emitidos a favor de ninguna persona en especial. Se transfieren por
la simple entrega del ttulo.
TIPOS DE EMISION
Los bonos y obligaciones pueden ser emitidos de la siguiente manera:
Por su valor A la par o Nominal
Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el mismo que se cancela a
la fecha de su colocacin.
Por un precio menor a su valor nominal Con Descuento
Funciona como una compensacin, cuando el tipo de inters que figura en el
documento es menor al que prevalece en el mercado de valores para otros ttulos de
la misma clase. Es cuando el inversionista, que lo adquiere, paga un valor menor al
que tiene impreso el documento.
Por encima de su valor nominal Con Prima
Un bono se coloca con prima o con premio cuando el precio de colocacin es superior
a su valor a la par, debido a que el tipo de inters que se consigna en el bono es
superior a la tasa que prevalece en el mercado. Es cuando el inversionista, que lo
adquiere, paga un valor mayor al que tiene impreso el documento.

ASPECTOS LEGALES
El marco normativo de las obligaciones est constituido por el captulo VIII del Cdigo de
Comercio de Guatemala en sus artculos del 544 al 578, en los cuales se establecen,
entre otros, los siguientes aspectos:
Las obligaciones podrn ser nominativas, a la orden o al portador y tendrn
igual valor nominal, que ser de cien Quetzales o mltiplos de cien.
Las obligaciones deben cumplir con ciertos requisitos tales como:
Nombre del ttulo de que se trata

Fecha y lugar de creacin


Los derechos que el ttulo incorpora
Lugar y fecha de cumplimiento o ejercicio de tales derechos
La firma de quien lo crea
Denominacin de obligacin social o debenture
Nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora
El monto del capital autorizado y la parte pagada del mismo, as como el
de su activo y pasivo, segn el resultado de la auditora que deber
practicarse, precisamente para proceder a la creacin de obligaciones.
El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor nominal de
las obligaciones.
La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad
creadora, en los casos en que la emisin se coloque bajo la par o
mediante el pago de comisiones.
El tipo de inters.
La forma de amortizacin de los ttulos.
La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as
como los datos de su inscripcin en el registro correspondiente.
El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como el
nombre del notario autorizante y el nmero y fecha de la inscripcin de la
escritura en el Registro Mercantil.
La firma de la persona designada como representante comn de los
tenedores.

El valor total de la emisin, no exceder del monto del capital contable de la


sociedad creadora, con deduccin de las utilidades repartibles que aparezcan
en el balance que se haya practicado previamente al acto de creacin, a
menos de que las obligaciones se hayan creado para destinar su importe a la
adquisicin de bienes por la sociedad. En este caso, la suma excedente del
capital autorizado podr ser hasta las tres cuartas partes del valor de los
bienes.
Ventaja Tributaria del Financiamiento con Bonos: Los pagos de los intereses sobre
bonos por pagar son deducibles como un gasto, para la empresa emisora, al
determinar la renta imponible para el Impuesto sobre la Renta.

BOLSA DE VALORES
La Bolsa de Valores es una Institucin que cuenta con un local y condiciones
adecuadas que permitan el contacto de compradores y vendedores, a travs de los
Agentes de Bolsa, de valores en sus salones de remate.
Los objetivos principales de la Bolsa de Valores son: facilitar las operaciones de
compra venta de valores, promover esas operaciones y difundir entre el pblico la
mayor informacin que le sea posible sobre las operaciones que se realizan en sus
instalaciones, garantizar la efectividad, realidad, veracidad y transparencia de las
operaciones que se realizan en su seno.
Toda empresa requiere realizar una evaluacin objetiva de los medios alternativos de
financiamiento a su alcance. Una de las opciones es la utilizacin de los mecanismos
que provee la existencia de una Bolsa de Valores. A travs de ella, la empresa puede
emitir y cotizar tanto instrumentos de deuda como de capital; los que permitirn a la
empresa reducir el costo financiero que conlleva el financiamiento tradicional por
medio del sistema bancario. Las bolsas por s mismas no operan con valores ni fijan
los precios de stos, si no que se limitan a dar facilidad a sus miembros, los Agentes
de Bolsa, para llevar a cabo sus operaciones de compra venta.
El financiamiento a travs de una Bolsa de Valores ofrece, entre otras, las siguientes
ventajas:
Permite al emisor establecer los plazos que ms le convengan.
Las tasas de inters que se reconocen pueden ser ms bajas que las que
deben pagarse por un crdito bancario.
Los requerimientos de fondos a las grandes empresas pueden ser cumplidos
en mayor escala que lo que se logra en el sistema bancario.
Los inversionistas pueden contar con nuevas alternativas de financiamiento.
Antecedentes
La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneci a una familia noble, de
apellido Van Der Burse, en la ciudad europea de Brujas, de la regin de Flandes
(actual Blgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carcter mercantil.
El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los
monederos de la poca. En aquellos tiempos, por el volumen de las negociaciones, la
importancia de esta familia y las transacciones que en ese local se efectuaban, la gente
le dio el nombre al sitio y a la funcin de "Burse", y por extensin en todo el mundo se
sigui denominando "bolsa" a los centros de transacciones de valores o de productos.
Brujas, que lleg a tener 100 000 habitantes, superaba en poblacin a ciudades como
Londres y Pars y fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y XIV, el
principal del norte de Europa, tanto por su condicin de ciudad portuaria como por su

muy intensa produccin de textiles y especialmente los famosos paos flamencos


reconocidos por su calidad, adems de ser el centro de comercializacin de diamantes
ms antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Blgica, en
1460, y la segunda en msterdam, en los primeros aos del siglo XVII, cuando esa
ciudad se convirti en el centro del comercio mundial. La bolsa de valores como tal y con
base en sus predecesoras, surge despus de la revolucin francesa en el siglo
XVIII fomentando el capitalismo en lugar de un sistema feudal. Al mismo tiempo el
trmino es acuado por Adam Smith en su obra La riqueza de las naciones.
La Bolsa de Valores de msterdam es considerada la ms antigua del mundo. Fue
fundada en 1602 por la Compaa holandesa de las Indias Orientales(Verenigde
Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos.
Posteriormente fue renombrada como msterdam Bourse y fue la primera en negociar
formalmente con activos financieros.
La Bolsa de msterdam tambin funcion como mercado de productos coloniales.
Publicaba semanalmente un boletn que serva de punto de referencia de las
transacciones.
Caractersticas

Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un


rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de
dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de
los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.

Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van


cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, con lo que
la probabilidad de que la inversin sea rentable y segura es mayor. Por otra parte,
conviene diversificar la compra de ttulos, esto es, adquirir de ms de una empresa.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender


rpidamente.

Participantes

Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y


bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
Inversores:

Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas


rentabilidades.

Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a travs de dividendos,


ampliaciones de capital y otras estrategias.

Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores


de renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por
ejemplo letras del Tesoro o bonos.
Empresas y estados, empresas, organismos pblicos o privados y otras entes.

Funciones econmicas
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo


econmico.

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de


recursos de inversin con los ahorradores.

Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden


convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado.

Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y sufren
los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los precios de los
ttulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medicin del impacto de los
acontecimientos econmicos, polticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son o
pueden ser un barmetro del comportamiento de las economas de los pases.
Supervisin, regulacin y funcionamiento
En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o
Superintendencia Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o certificados
privados puedan ser negociados en la bolsa. Generalmente los ttulos pblicos, emitidos
por los gobiernos, no requieren tal autorizacin.
Estos organismos cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de
valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas
emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo, entre otras entidades y
personas. Sin embargo, cuando los mecanismos de control fallan, pueden producirse
desastres financieros como el de 1929. Conviene sealar que las crisis de los mercados
burstiles, financieros y de crdito llevan a promulgar nuevas leyes y normativas para
lograr un funcionamiento ms seguro de los mercados.
Bolsas de derivados y de commodities

Desde hace muchos aos existen otras entidades, igualmente reguladas y controladas
por las comisiones de valores, que sirven de escenario para la transaccin de derivados.
En los mercados de derivados, se contratan y negocian instrumentos como futuros,
opciones y swaps. Un ejemplo es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros
en Espaa.
Bolsas agrcolas
Constituyen
otro tipo de bolsas de insumos y productos agropecuarios,
como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de
productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados
ganaderos, certificados de depsito y bonos de prenda, entre otros instrumentos, de
manera regulada y bajo supervisin de la Comisin Nacional de Valores.
Mercado de Futuros y el Mercado de Opciones?
Son aquellos mercados donde se negocian los denominados derivados financieros. Un
contrato de futuros consiste en un acuerdo por el que dos personas (fsicas o jurdicas)
se comprometen a vender y a comprar, respectivamente, un activo, denominado activo
subyacente, a un precio y en una fecha futura segn las condiciones fijadas de
antemano por ambas partes. Por su parte, el trmino opcin hace referencia a un
acuerdo por el que se otorga al comprador, a cambio del pago de un precio (prima), el
derecho (no la obligacin) de comprar o vender un activo subyacente a un precio (precio
de ejercicio o strike) y en una fecha futura, segn las condiciones fijadas de antemano
por ambas partes, mientras que quien vende la opcin adquiere la obligacin de vender
o comprar el activo subyacente para que el comprador de la opcin pueda ejercitarla.

El mercado estadounidense
NYSE Euronext: es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que
opera mltiples valores burstiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York,
el famoso New York Stock Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red
de transacciones Archipelago Exchange que operaba especialmente en Chicago).
NYSE Euronext naci en 2007 de la fusin de la Bolsa de Valores de Nueva
York [1]NYSE (New York Stock Exchange) con Euronext.
Euronext era una gran bolsa de valores europea, surgida de la fusin de las bolsas
de Pars, msterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto y
del LIFFE (London
International
Financial Futures and Options Exchange).
NYSE Euronext es actualmente, sin duda, la principal plaza financiera mundial. Slo la
Bolsa de Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones
de dlares, incluyendo los 7,1 billones de compaas no estadounidenses.

NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation'): es la bolsa


de valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos, con ms de
3.800 compaas y corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que
cualquier otra bolsa de valores en el mundo.
Tiene listadas ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se
caracteriza por comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica,
telecomunicaciones, biotecnologa, y muchas otras ms. Sus ndices ms
representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Su oficina principal est
en Nueva York y su actual director ejecutivo es Robert Greifeld. Fue fundada por
la National Association of Securities Dealers (NASD) y se privatiz en una serie de
ventas en el 2000 y el 2001.
La Nasdaq tiene su raz en la peticin del Congreso de los Estados Unidos a la comisin
que regula la bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC) de que realizara un
estudio sobre la seguridad de los mercados. La elaboracin de este informe detect que
los mercados no regulados eran poco transparentes. El SEC propuso su automatizacin
y de ah surgi el NASDAQ Stock Market, cuya primera sesin se llev a cabo el 8 de
febrero de 1971.
Entre 1997 y 2000, impuls a 1.649 empresas pblicas y en el proceso gener 316,5
miles de millones de dlares. Despus de una profunda reestructuracin en el 2000,
Nasdaq se convirti en una empresa con fines de lucro y totalmente regida por
accionistas. Actualmente contina incrementando su capacidad en el volumen de
transacciones, siendo capaz de transaccionar 6 billones de acciones en un da. Hoy da,
la sede de Nasdaq est alojada en un edificio del Times Square en Nueva York y se ha
convertido curiosamente en una atraccin turstica para los visitantes que acuden a la
ciudad.
Mencin aparte merecen algunos mercados transaccionales como la Chicago Mercantile
Exchange, fundada en 1848. Esta bolsa es lder en negociacin de contratos a futuro en
el comercio de bienes bsicos agrcolas y tambin ha incursionado en la negociacin de
futuros sobre bienes bsicos agrcolas ya que si ustedes ven la bolsa de valores hoy en
da ha cado mucho, porque no hay ni oferta ni demanda de perecederos y bienes
bsicos no agrcolas.
En 1975, la Bolsa de Comercio de Chicago introdujo el primer contrato a futuro sobre un
activo financiero y a partir de entonces ha sido pionera en la negociacin de futuros
sobre ttulos y notas del Tesoro Americano, ndices accionarios y otros
Otro de los ms importantes mercados de este tipo, tambin estadounidense, es
el Nueva York Mercantile Exchange. Fundado en 1872 para negociar queso, manteca, y
huevos, cambi su nfasis para cubrir contratos de futuros en platino, paladio, y energa
(petrleo crudo, gasolina, etc.), as como tambin opciones en algunos de sus contratos.
Sus dos divisiones principales son un mercado de cambio de monedas y un mercado de
materias primas.

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Igualmente, New York Futures Exchange (NYFE, Bolsa de Futuros de Nueva York),
creada para negociar los contratos financieros de futuros. Hoy, la Bolsa de Futuros de
Nueva York tiene ndice de acciones de contratos de futuros, basados en los ndices de
la Bolsa de Valores Compuestos de Nueva York (NYSEC) y el CRB (Commodity
Research Bureau), que est integrado por 17 materias primas cuyos futuros cotizan en
mercados de EEUU, as como los ndices Russell 2000 y Russell 3000, que representan
la mayor parte de las empresas cotizadas de Estados Unidos. (El Russell 3000 es un
promedio ponderado de las 3.000 compaas ms grandes en los Estados Unidos de
acuerdo a su capitalizacin de mercado y el Rusell 2000 es un subndice con 2.000 de
las empresas que integran el ndice anterior, que son ms pequeas y suman un 8% de
la capitalizacin total.
BOLSA DE VALORES NACIONAL, S.A (BVN)
Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es una entidad que proporciona el lugar, la
infraestructura, los servicios y las regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen
operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada.
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
informacin completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a
compradores y vendedores tener la satisfaccin de realizar sus negociaciones al mejor
precio del mercado. En sta se centraliza y difunde informacin respecto a la compra y
venta de valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar
peridicamente al pblico informacin sobre hechos relevantes que pudieran afectar de
manera negativa su situacin financiera, informacin que es dada a conocer a travs
del Buzn Burstil emitido mensualmente por la Bolsa.
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos, realizando a
travs del Departamento de Supervisin y Vigilancia las auditoras respectivas.
La Bolsa es un participante activo en la modernizacin del sistema financiero que se
dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto
para la inversin de personas individuales o jurdicas, como para el financiamiento de
empresas. Una inversin a travs de bolsa puede ofrecer un rendimiento atractivo ya que
logra, de una manera eficiente, conectar a los demandantes y oferentes de dinero.

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