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Ensayo: Política monetaria en terrenos desconocidos.

La política monetaria consiste básicamente en las acciones tomadas por los bancos
centrales de cada país para determinar la cantidad de dinero demandada en ese país, esto a
través de instrumentos como la modificación de las tasas de interés, la compra o venta de
deuda (bonos gubernamentales) o cambiando la cantidad de dinero necesaria en las reservas
de los bancos. Estos instrumentos o estrategias variaran según la política monetaria
requerida para el ciclo económico que se viva, podemos encontrar en específico dos
políticas: la expansionista y la de contracción.
En la expansionista los bancos centrales incrementan el flujo de dinero regularmente
bajando las tasas de interés ya que cuando el dinero es más “barato” el sector privado tiene
el estimulo de adquirir más deuda para invertirla en la expansión del negocio que a su vez
se espera cree nuevos empleos, por otro otra parte los consumidores también se verán
estimulados para endeudarse a una tasa baja para adquirir bienes y servicios estimulando el
crecimiento económico mientras que los ahorradores tendrán un incentivo alto para sacar su
dinero de un banco que ofrece tasas bajas y ponerlos en el mercado buscando rendimientos
más altos. Regularmente estas medidas son tomadas cuando se quiere que la economía se
“caliente” es decir buscar el crecimiento económico a través del crecimiento del empleo, la
inversión en las empresas y sobretodo el consumo.
En cambio se buscara una política de contracción cuando se requiera “enfriar” la economía
o lo que es lo mismo para controlar los niveles de inflación (Máxima responsabilidad del
BM) donde regularmente se dé un alza en las tasas de interés lo que provoca que el adquirir
deuda para la empresa no resulte atractivo por lo tanto se esperaría una contracción en
forma de menores tasas de empleo y también volviendo poco atractivo el endeudamiento
para el consumo.
Esto como un pequeño “background” de cómo actúan los bancos centrales respecto a las
políticas monetarias sin embargo esto ha ido cambiando por los tiempos de crisis vividos
recientemente. Aunque ya haya pasado casi una década el aliento de la crisis financiera del
2008 se sigue sintiendo en nuestros cuellos recordándonos que el mundo cambio para
siempre, esto lo podemos ver reflejado en las políticas monetarias pocos convencionales
que surgieron para mitigar los efectos de esta crisis, el famosos QE (Quantitative Easing)
aplicado por la FED (aunque recordemos que aun sin siglas ya había sido usado en Japón)
que supuso un cambio mayúsculo en las políticas monetarias y resultando en el
experimento económico mundial del que todavía no sabemos cuál será sus resultado. El QE
se puede explicar como una medida “súper expansionista” en donde el banco central
“imprime” dinero con el cual compra activos en los mercados (generalmente bancos en las
medidas más austeras, bonos empresariales en medidas todavía más agresivas) a gran
escala y donde se espera que este dinero recibido por los bancos sea prestado, al haber

esta no se está viendo destinada ni hacia el consumo ni hacia la inversión del sector privado productiva. creando nuevos empleos y estableciendo un crecimiento económico. . Sin embargo para lograr este efecto se requiere que las economías en cuestión vengan de años de políticas restrictivas cosa que no es el caso en la UE (o Inglaterra como los artículos indican) sino que se vivieron años de dinero barato haciendo que el endeudamiento tanto público como privado aumentara considerablemente reduciendo su capacidad de apalancamiento futuro ya que en algún momento este flujo de endeudamiento si bien en una primera instancia crea flujo este se devolverá a su tiempo. dando pánico en esta economía totalmente globalizada. Esto en una visión positiva claramente y suena a la panacea de la economía sin embargo el experimento hasta ahora no ha dado los resultados del todo esperados. esto no solo por la reducción en el coste del dinero sino también por la escasez teórica del dinero que al abrir el grifo de dinero o soltar el dinero desde helicópteros que es el símil más adecuado para el QE incentiva grandemente al crecimiento económico.25%) dando al traste a las medidas de los QE con el desorden actual no se encuentra estimulo en la inversión donde se podría arriesgar el patrimonio y es preferible asegurar su dinero y sin embargo la UE hace relativamente poco (2014) ha entrado también al QE.25% y el -0. regularmente cuando una medida expansiva es llevada a cabo es porque se quiere salir de una recesiva. lo que hace poco efectivas las medidas adoptadas por la QE propuesta por el máximo dirigente del banco central de la UE Mario Draghi. este efecto se podría explicar por los acontecimientos actuales en donde pasamos de un posible default de un país perteneciente a la zona euro como es Grecia y las subsecuentes consecuencias que pudo haber arrastrado como condonaciones de deuda a otros países de la zona euro o en un escenario altamente improbable la salida de Alemania del euro. continuando con los bajos precios del petróleo.liquidez se prestara el dinero lo que hará que las tasas de interés bajen (aunque una de las medidas del QE es establecer tasas cercanas al cero sino es que negativas) haciendo que tanto el sector privado como los consumidores se endeuden incrementando la demanda de bienes y servicios. tal vez en un principio el QE cumplió con su función sin embargo ante la nuevas turbulencias financieras esta estrategia podría ser más una enfermedad que la cura. Analicemos. el exceso se sigue destinando hacia la compra de bonos con básicamente nulo rendimiento o tasas negativas. Vayamos al grano. las expectativas pobres de crecimiento para los países en desarrollo y sobretodo la desaceleración de la economía china que ha llevado a un pánico generalizado y donde se busca refugio en activos seguros tales como el dólar o el típico banco suizo (con una tasa negativa entre el -1. se podría encontrar en el mercado tasas bastantes altas y por lo tanto el efecto de una política expansiva y sobretodo una híper-expansiva tendría un impacto altamente relevante tanto en el consumo como en la creación de empleos a través del sector privado. actualmente el mundo sufre de un exceso de liquidez a pesar de contar con esta liquidez.

está claro que las políticas monetarias serán cada vez más de una naturaleza menos convencional. ni genera nuevos empleos ni genera consumo y por ende no genera crecimiento.com/2014/05/07/un-mamut-escondido-debajo-de-la-alfombra/ . los precios del petróleo son difíciles de predecir. se puede esperar otra crisis no se sabe de qué tamaño. O tal vez solo volvamos a lo básico cuando se produzca la gran crisis que regularice nuevamente al gran monstruo financiero. en donde la riqueza mundial ha sido acaparada por una parte muy pequeña de la población (Perfectamente explicado por Thomas Piketty) lo que crea ineficiencias del mercado ya que como se menciona anteriormente el dinero se prefiere estático y con poco riesgo a pesar de rentabilidades nulas o negativas.org/financial-crises/alan-greenspan-central-banks-stagnation-gold/p35762 http://investorsconundrum. en el sector inmobiliario y en cualquier activo que cotice. si bien esta afirmación parece cierta. las tasas europeas se acercan a mínimos históricos y nada mejora. En los países de la UE y de Inglaterra además de los varios problemas que ya enfrentan (el envejecimiento de la población.Y que hacen de bueno entonces estas medidas sintéticas como el QE. lo que puede provocar una época de commodities baja. dando como resultado que los anteriores estén en un subsidio. parece esconder una nueva burbuja donde se da una alza artificial en las bolsas.no solo en Europa sino también en Japón. el antiguo presidente de la FED Alan Greenspan (uno de los causantes de la crisis del 2008) nos dice que el QE sirve básicamente para dos cosas: primero impulsar la demanda efectiva mediante la creación de crédito en el mercado (cosa que no se ha logrado) y dos conseguir bajar la tasa de rendimiento real de los activos a largo plazo lo que tiene un efecto positivo sobre la bolsa y los activos que generan dinero. Bibliografía: Artículos del ejercicio. el QE fue el inicio. estos países ni aun con los estímulos de QE han logrado incentivar el consumo y la inversión y tampoco ha logrado generar inflación (tienen objetivos del 2% que parecen inalcanzables ahora mismo) a estos países probablemente les espere una época de deflación tremenda y generalizada como la ocurrida por Japón en la década de los noventa. los niveles de endeudamiento ya son masivos . nos acercamos a tiempos turbulentos y de incertidumbre la economía internacional se encuentra caminando a ciegas entre experimentos y una vulnerabilidad creciente y el sistema financiero es quien le venda los ojos.) le podemos agregar uno más en la forma de la deflación. En conclusión por lo que podemos observar se ha creado en la economía actual una gran liquidez en estado de paro. y sin embargo se quieren empujar a niveles todavía más altos(no hay que olvidar que fue una señal de la crisis 2008). El panorama financiero actual no muestra signos palpables de mejora sino que parece cada vez más débil. China no volverá a crecer a los ritmos que nos tenia acostumbrado por lo menos a mi parecer no de forma natural (artificialmente tal vez). http://www. las bolsas en algún momento reflejaran el subsidio del que hable más arriba y será una nueva burbuja y la artificialidad del QE no fue la respuesta.cfr. etc.