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PANORAMA DEL CRUDO 2016 QU ESPERAR?

Los Dilemas del

ENERO 2016
NO. 96

Desarrollo Econmico
Desarrollo
Econmico Mundial:

Ms de lo mismo en 2016?

GAMIFICATION
El clima de Inversiones
en Nicaragua
Mindfulness

en el parlamento de Inglaterra
CUIDE SU SALUD
Y LA DE SU FAMILIA:

REALIZNDOSE SU
CHEQUEO ANUAL

01

No. 96

Enero 2016

06
04 EDITORIAL
ENFOQUE MUNDIAL
6 Desarrollo econmico mundial:
Ms de lo mismo en 2016?
ENFOQUE CENTROAMERICANO
10 Perspectivas de Nicaragua
para 2016
12 Riesgo financiero y poltica
econmica iii
14 Nicaragua: Los dilemas del
desarrollo econmico
informe especial
17 El clima de inversiones en Nicaragua
20 Panorama del crudo 2016
Qu esperar?
REPORTAJES EMPRESARIALES
24 INCAE: GAMIFICATION
33 Cmo atraer y retener a sus clientes
NORTEAMRICA
26 Estados Unidos:
Perspectivas econmicas 2016
mindfulness
28 Mindfulness en el parlamento
de Inglaterra
EUROPA
30 El crecimiento duradero de la
eurozona exige nuevas medidas y
mayor esfuerzo colectivo

Desarrollo Econmico Mundial:


Ms de lo mismo en 2016?:

Pareciera que econmicamente el mundo seguir avanzando


lentamente en 2016, esperndose un pequeo repunte en base a 2015
y otra leve mejora para 2017, aunque existen opiniones de una posible
recesin econmica en este ltimo ao. Actualmente nos apuntamos a la
versin optimista. En lnea con el Fondo Monetario Internacional (IMF)
escenario base de Octubre 2015, el crecimiento econmico mundial fue
de 3.4% en 2014, esperndose 3.1% para 2015 y 3.6% en 2016.

14

Nicaragua: Los Dilemas del


Desarrollo Econmico:

El tema a explorar es el dilema que enfrentan pases como Nicaragua


para acelerar el crecimiento; sin embargo es conveniente echar un
vistazo a la experiencia de otros pases que pasaron por el mismo
trance, unos que lo lograron con creces y otros que naufragaron. La
segmentacin econmica est presente en todos los pases pero en
los subdesarrollados adquieren un aspecto sobresaliente que afecta
considerablemente la eficiencia econmica no as en los avanzados
donde tienen un efecto marginal. El subdesarrollo se explica en gran
medida por fallas de mercado en conjuncin con fallas de gobierno.

17

Clima de Inversiones en
Nicaragua:

Nicaragua se ha convertido en el segundo pas receptor de inversiones


del istmo. Los flujos de inversin funcionan como el combustible del
crecimiento. La inversin extranjera directa juega un papel trascendente
en la creacin de puestos de trabajo que permiten generar ingresos a
la poblacin y proporcionar poder adquisitivo que mejore la calidad de
vida de la gente.

20

Panorama del crudo 2016:


Qu esperar?:

Los precios del petrleo se han desplomado brutalmente durante 2015.


Sin embargo, si bien los precios del crudo al por mayor han disminuido
en un 50 % a nivel mundial, los precios minoristas de los combustibles, no
han reflejado ese mismo ritmo y slo han descendido en 25%. La OPEP
decidi no reducir su produccin, a pesar de la presin de varios pases,
como Venezuela y Ecuador.

SALUD
32 Hospital Metropolitano:
Cuide su salud y la de su familia
realizndose su chequeo anual
ASIA
35 Impacto de la desaceleracin de
China
38 indicadores econmicos

24

INCAE: Gamification:

La expresin gamification segn una opinin apareci en 2008 y se


comenz a popularizar en 2010 se relaciona con el sustantivo game
que, como muchos lectores saben, significa juego en ingls. Se ha
sealado, entre otras observaciones de carcter general sobre la amplia
difusin de los juegos, que stos son vistos como un mtodo placentero
para impartir educacin.

Un mundo nuevo
Erwin J. Krger Ph. D
Presidente

Sara Elena Altamirano


Gerente General
sara.altamirano@rdracma.com

Adela Ubau

Redaccin y Edicin
adela.ubau@rdracma.com

Ftima Elizondo
Revisin Gramtica

CONSEJO EDITORIAL
Erwin J. Krger, Ph.D.
Diana Krger, Ph.D.
Monika Strasser, Ph.D.
Mario Alonso, J.D.
Pedro Belli, Ph.D.
Dr. oec, Rmulo Snchez Leytn
Jos Mrquez Cas MBA, Economista
Jos Flix Solis, M.A.

COLABORADORES
Guillermo Edelberg, DBA
Diana Lpez

DISTRIBUCIN
Francisco Canales

DRACMA
ORIGEN Y SIGNIFICADO
A Soln (s. VI a.c) se le atribuye haber dado los primeros pasos para la creacin de la democracia como sistema poltico, seguido por Clstenes un siglo despus. Al
acuarla primera moneda con el nombre de DRACMA
e introducir un sistema nico de pesas y medidas, esta
moneda qued vinculada para siempre con el concepto
de Democracia. Nuestra revista viene a impulsar esos
mismos conceptos y valores: democracia, libertad comercial, expansin econmica, globalizacin econmica,
monetaria y financiera, en este nuevo mundo.

Frase del mes:


"Cuando el mundo se mueve en la comodidad y el egosmo, la
misin del cristiano es despertarlo". Papa Francisco

El desplome de los mercados financieros de China, que repercuti a


nivel global, conmocion al mundo despus del letargo de las fiestas
de celebracin de Navidad y Ao Nuevo.
Cabe preguntarse si este desplome es augurio de un mal ao 2016
y vuelta a la recesin mundial, o puede explicarse de otra manera.
Esto es importante ya que la economa mundial creci menos de lo
esperado en 2015 y la memoria de la recesin es an fresca.
Sucede que despus de 25 aos de funcionamiento de una economa
global de mercado, marcados con el desplome del muro de Berln y
subsecuente incorporacin de Europa oriental a la economa mundial
de mercados, los cambios estructurales a nivel mundial nos presentan
hoy un mundo distinto al de hace 25 aos.
China es hoy en da la economa ms grande del mundo con 16.4%
de la produccin mundial, seguido de los Estados Unidos con 15.8%,
segn informan las cifras del Fondo Monetario Internacional. Y
la reduccin gradual del ritmo de crecimiento de China ha venido
desacelerando el ritmo de crecimiento de la economa global.
Sin embargo, esta economa est alcanzando su nueva meta de
crecimiento de 6% al transitar de una economa impulsada por las
exportaciones a una economa impulsada por el consumo de las
personas. As mismo, este desplome de los mercados es un ajuste a
su nueva condicin de predominante gran pas consumidor en vez de
gran pas exportador.
Al alcanzar su nuevo estadio de estabilidad es de esperarse que su
demanda aumente, con lo que recuperaran los precios los mercados
de las materias primas. Esto suceder a lo largo de este ao, ms
hacia finales, y una vez que aumenten de precio las materias primas,
Amrica Latina reanudar nuevamente por la senda del crecimiento.
Los Estados Unidos y Europa crecern a un ritmo moderadamente
superior este ao, con lo que marcara el fin de las consecuencias de
la gran recesin, ajuste estructural de las economas avanzadas, y fin
del cambio de la estrategia de China.
Es decir, si bien abrimos mal, estamos y vamos mejor, y esperamos
terminar este ao bien. Feliz Ao Nuevo 2016.

Erwin J. Krger

Presidente Revista Dracma

Enfoque Mundial

Desarrollo Econmico Mundial:

Ms de lo mismo en 2016?
Mario B. Alonso I., J.D
Pareciera que econmicamente
el mundo seguir avanzando
lentamente en 2016, esperndose
un pequeo repunte en base a
2015 y otra leve mejora para
2017, aunque existen opiniones
de
una
posible
recesin
econmica en este ltimo ao.
Actualmente nos apuntamos a la
versin optimista.
6 | DRACMA | ENERO 2016

n lnea con el Fondo Monetario


Internacional (IMF) escenario base
de Octubre 2015 -, el crecimiento
econmico mundial fue de 3.4% en
2014, esperndose 3.1% para 2015 y 3.6% en
2016. Esto refleja circunstancias distintas
para los pases desarrollados (creciendo
de -3.4% en 2009 a 1.8% en 2014,a 2% y
2.2% en 2015 y 2016, respectivamente) y
emergentes/en desarrollo (decreciendo
de 7.4% en 2010 a 4.6% en 2014, a 4% y
4.5% en 2015 y 2016, respectivamente).
Latinoamrica disminuira de 1.3% en 2014
a -0.3% en 2015, con una posible modesta
recuperacin a 0.8% en 2016. Centroamrica
crecera 3.8% en 2015, parecido al 3.9% en

2014 y podra crecer un poco por encima


de 4.0% en 2016. Nicaragua mantendra la
segunda mayor tasa de crecimiento regional
despus de Panam, 4% en 2015 y algo
similar en 2016, aunque con el crecimiento
absoluto anual del Producto Interno Bruto
(PIB) menor en la regin, por su baja base
(US$475 millones versus US$2,726 Panam
en 2015, segn la Comisin Econmica para
Amrica Latina - CEPAL).
Este artculo se centra en los aspectos
relevantes del escenario antes mencionado,
ms otros relevantes en nuestra opinin.
El FMI considera tres aspectos principales
que podran tener mayor impacto negativo

Enfoque Mundial

COMASA

Enfoque centroamericano

Comercializadora de Man, S.A.


Con el esfuerzo de la produccin...

en los pases emergentes/en desarrollo:


la contina disminucin del crecimiento
econmico de China; la contina disminucin
del precio de las materias primas; y el cambio
de poltica monetaria en Estados Unidos de
Amrica (EUA). Adems de lo anterior y de
las consideraciones geopolticas y especficas
de cada pas y regin - incluyendo la crisis de
los refugiados y del terrorismo en Europa -,
otros dos aspectos tambin relevantes son:
las circunstancias del comercio mundial y la
estabilidad financiera mundial.
Contina disminucin del crecimiento en
China: este pas est transformando su
enfoque de desarrolloa mediano-largo plazo,
pasando de exportaciones e inversiones
pblicas a consumo interno. Esto conlleva
implicaciones negativas para su crecimiento
econmico en el corto plazo y para sus
relaciones comerciales con el resto del
mundo, incluyendo demanda de materias
primas, a lo cual se le podra sumar el alto
nivel de endeudamiento de las empresas
Chinas.
Contina cada de los precios de materias
primas, relacionada tambin con la situacin
y perspectivas de China, contina afectando
negativamente ms a aquellos pases con
mercados internos pequeos, con produccin
de bajo valor agregado y exportadores
de dichas materias primas (incluyendo
beneficios para pases consumidores
de petrleo entre otros Nicaragua - y
afectacin negativa para los productores, al
menos en el corto plazo).
Normalizacin de la poltica monetaria
en EUA, con el primer aumento de tasa de
inters por el Federal Reserve Bank (FED)
recientemente, despus de muchos aos (la
8 | DRACMA | ENERO 2016

Comunidad Europea contina inyectando


mucho dinero en la economa y manteniendo
tasas de inters negativas/bajas). Esta
poltica de EUA, aunque importante para su
desarrollo interno, tiene impacto en todo el
mundo, especialmente en pases emergentes/
en desarrollo y posible y principalmente sobre
una potencial disminucin de flujo de fondos
a dichos pases. La otra cara de la moneda
es que dicha poltica refleja una mejora en
la economa de EUA, lo cual tendra efectos
positivos en pases para los cuales constituye
uno de sus principales mercados (Mxico y
Centroamrica entre ellos).
Las circunstancias del comercio mundial,
aunque con vientos cruzados en 2015,
ensea algunos aspectos positivos. Entre
estos: el Trans Pacific Partnership o TPP, el
mayor acuerdo comercial de la historia, el cual
a su vez est causando reacciones en el que
hacer internacional financiero y comercial
de China (que est fuera del acuerdo). El
TPP podra causar eventualmente problemas
a pases no participantes y con baja
productividad, en reas entre otras como
zonas francas/maquila, textiles, leche, carne,
caf, medicinas genricas. Tambin es de
mencionar la existencia de mltiples acuerdos
comerciales bilaterales y multilaterales
y de otros en negociacin. Por otro lado,
la Organizacin Mundial de Comercio
(OMC) recientemente acord en Nairobi
que los pases desarrollados eliminarn los
subsidios a las exportaciones agrcolas en
2018 (hasta 2023 en algunos casos) y que
los pases en desarrollo podrn establecer
aranceles a productos importados en caso de
incrementos bruscos de las correspondientes
importaciones o de disminucin de precios
de los mismos, lo cual constituye un avance

considerable hacia un acuerdo comercial


mundial.
La estabilidad financiera mundial, aunque
ha mejorado, an no est afianzada. Todava
requiere entre otros - de mecanismos de
coordinacin, supervisin y operativos a
nivel mundial, con la participacin de todos
los pases. Es de notar que muchos pases en
desarrollo siguen mantenindose alejados de
este tema relevante.
En paralelo a lo anterior, los pases
emergentes/en
desarrollo
deberan
continuar
mejorando
su
regulacin/
supervisin financiero/bancaria, disminuir
su endeudamiento externo, promover flujo
de recursos de capital, reforzar/lograr
su estabilidad fiscal, mantener sistemas
monetarios/cambiarios flexibles y altos
niveles de reservas internacionales y mejorar
su productividad. Los pases desarrollados,
principalmente en la eurozona, an deben
de reforzar la estructura financiera de su
sistema financiero/bancario y cuidar sus
niveles de endeudamiento. Y todos, reforzar
sus capacidades internas.
Aunque el escenario antes presentado
es de tipo general, obviamente habr
desigualdades en los resultados por pas
y regin. Sin embargo, 2016 puede ser un
ao para reforzar polticas de desarrollo
y correspondientes acciones operativas
para lograr un crecimiento mayor y ms
generalizado en 2017.

Fuentes:
FMI, OMC, CEPAL, Dracma y opiniones del Autor.

... cumplimos con la Nacin

Impulsando la Agro Exportacin


y Crecimiento de Nicaragua
Hotel Mansin TEODOLINDA, 3c. al Sur, 20 vrs. abajo Telfonos: 2266-5296 Telefax:
2266-9387
ENERO 2016
| DRACMA

| 9

Enfoque centroamericano

Enfoque centroamericano

confianza de los sectores agroindustriales


en el dilogo pblico privado y para
quienes sus decisiones de inversin estn
en funcin entonces de los costos de
insumos, como el trasporte y la energa, los
precios de los productos de exportacin, y
la agilidad de los procesos administrativos
en el comercio internacional.
En lo referente a la inversin extranjera
preocupa en cierta manera la tendencia al
alza de la tasa de inters en los mercados
de capitales, as como el deterioro del
rating de Nicaragua en los estudios de
algunas agencias internacionales como
el informe Doing Business, del Banco
Mundial, y el Index of Economic Freedom,
de la prestigiosa Heritage Foundation.
En contrapeso estn los esfuerzos
empresariales y los de Pro Nicaragua.
Finalmente estar en funcin de las
polticas de gobierno en materia de
estabilidad
fiscal,
contencin
del
gasto pblico en un ao electoral,
mantenimiento de la poltica impositiva
dado el aumento del ingreso fiscal, as

como balancear la disminucin de la


cooperacin externa con los excedentes de
ingresos, para el mantenimiento del gasto
social.
Los desafos de polticas fiscales estarn
en la pronta aprobacin de la reduccin
de tarifas de energa elctrica, en especial
para la industria manufacturera y la
agroindustria, la reduccin de los precios
del transporte tanto de mercancas,
materias primas, y servicios, que
disminuiran los costos de produccin y
mejoraran el ingreso real estimulando el
consumo domstico.
Lo anterior podra mejorar la proyeccin de
crecimiento de 4% realizadas por analistas
independientes, ya que las reducciones de
tarifas y transportes disminuyen los costos
de los insumos y estimulan y aumentan
la produccin y exportaciones; asimismo
aumentan el empleo formal, reduciendo
la informalidad, y mejoran el salario real
lo cual estimula el consumo, el principal
componente del Producto Interno Bruto.

Perspectivas
de Nicaragua para 2016
Las perspectivas econmicas de
Nicaragua se ven estables para 2016
aunque con una leve tendencia a la
baja, dados el declive de los precios
internacionales de los principales
productos de exportacin, la
tendencia al alza, aunque moderada,
de la tasa de inters, y cierta cautela
usual de los inversionistas en aos
electorales.
10 | DRACMA | ENERO 2016

i bien las perspectivas son


estables, los riesgos son
elevados y se presentan del lado
de las fluctuaciones de precios
en los mercados de bienes, mercados
financieros y mercados de capital. De
esta manera el comportamiento de la
economa estar en funcin de tres
componentes. En primer lugar, de las
variaciones de precios en los mercados
internacionales, en especial de las
mercancas y en particular el de las

materias primas como: el petrleo y el


de los bienes transables agroexportables
como: carne, caf, azcar, man, y otros.
Asimismo, estar en funcin de la
inversin, en especial de la inversin
privada que descomponemos en
inversin domstica y extranjera. La
inversin domstica estar sujeta a la
preocupacin usual de los inversionistas
en aos electorales, en especial la
pequea y mediana empresa, y la

ENERO 2016 | DRACMA | 11

Enfoque centroamericano

Enfoque centroamericano

RIESGO FINANCIERO
Y POLTICA ECONMICA III
El punto crtico de las crisis financieras es cuando la fase expansiva del ciclo econmico alcanza
su punto mximo y comienza la fase recesiva. Las siguientes palabras de Janet Yellen, cuando era
vicepresidente de la Reserva Federal reflejan muy bien ese momento, tambin conocido como el
Momento Minsky. Desde que nos golpe este colosal hundimiento del crdito, no tardamos mucho
en hallarnos en recesin. La recesin, a su vez, profundiz en el hundimiento del crdito, debido a
la cada de la demanda y del empleo, y las prdidas crediticias de las instituciones financieras se
elevaron mucholos consumidores cancelan sus compraspara reforzar sus ahorros. Las empresas
cancelan inversiones y despiden a trabajadores para preservar el efectivo. Y las instituciones financieras
reducen sus activos para aumentar el capital. De nuevo, Minsky comprendi esta dinmica. Habl de
la paradoja del desendeudamiento, por la cual sacrificar consumo presente y aumentar el ahorro de
una persona tiene un efecto positivo que se vuelve negativo en el agregado, ya que si todos quieren
aumentar el ahorro al mismo tiempo la economa entra en recesin.
Jos Flix Sols, M.A

l modelo de Minsky es el modelo


econmico subyacente a una crisis
financiera global. La idea central de
Minsky fue el endeudamiento tanto
en relacin con los activos o los ingresos.
En la fase de ascenso del ciclo los mercados
subestiman el riesgo de mercado. De hecho,
la volatilidad de los mercados de acciones,
bonos, de tipos de cambio, de commodities
e inmobiliarios exceden con mucho los
valores fundamentales que son especficos
a cada instrumento. El price/earning ratio
se dispara a las nubes. Minsky expresa que,
sin ms ni ms, ocurre un hecho inesperado,
una seal especfica como un cambio en el
humor del mercado en los juegos Ponzi, la
sensacin de una falta de capacidad de pago.
En este momento cunde el pnico y todo el
mundo corre hacia el dinero y no hay dinero
suficiente.

la muerte. Este boom crediticio se financi


con las reservas mundiales de la libra
esterlina, el franco y el marco. Despus
de la guerra la posicin vencedora de los
Estados Unidos lo convirti en el mayor
proveedor de materias primas y productos
agrcolas industriales. Se convirti en el
proveedor de crditos y acreedor de Europa
y Japn. El crdito barato dio pie a una
burbuja accionaria al fondear compra de
acciones con un simple depsito de 10% de
su valor mientras el resto de la transaccin
se respaldaba con crditos bancarios. En
cambio, la produccin se debilitaba desde
comienzos de 1929, en especial la industria
automovilstica que en nueve meses haba
retrocedido un 33%. El crdito bancario
costaba solo el 12% anual y las acciones de
las grandes empresas aumentaban su valor
en un 50% anual. 400% de beneficio.

As, veamos como la historia se repite. El


sistema de patrn oro que floreci antes de
la Primera Guerra Mundial propici una
onda expansiva de crdito a nivel mundial,
expansin crediticia que no termino en
pnico y especulacin si no en la guerra
de 1914 tan feroz que dio nacimiento, de
acuerdo a Freud, al concepto de instinto de

El enfoque monetarista de la Gran


Depresin provino del estudio de Friedman
y Anna Schwartz quienes sostenan que se
debi a la cada de la oferta de dinero por
la Reserva Federal, entre agosto de 1929
y marzo de 1933. Sin embargo, dada la
cada de los precios la oferta de dinero en
trminos reales ms bien aument entre

12 | DRACMA | ENERO 2016

1% y 18% dependiendo de si se toma M1


(billetes y cuentas de cheques) o, M2 (M1
ms ahorro) como variables monetarias.
La cada de la produccin se dio antes del
crash en el mercado de valores y como el
poder de compra ms bien aumentaba
la depresin vino a explicarse por la
inestabilidad del mercado crediticio ya que
la teora cuantitativa del dinero se quedaba
corta. Al momento del colapso de la bolsa
el crdito se congel, las importaciones se
paralizaron por completo cayendo el precio
de los bienes importados. Los capitales
retornaron al mercado americano afectando
gravemente a Europa, en especial a
Alemania y propagando la depresin a nivel
internacional.
La Reserva Federal logr detener la crisis
financiera en 6 meses, pero el colapso del
crdito dur tres aos hasta 1933. Algo
parecido se observa con la Gran Recesin
de 2008, segn lo analiza Krugman. Obama
comenz su gobierno en enero de 2009
y para el verano de ese ao el sistema
financiero se haba normalizado. Las tasas
de inters de la Reserva Federal bajaron a
cero, prcticamente subsidiando el crdito
a los bancos, creadores de la crisis, con

recursos pblicos. Pero el crdito de los


bancos a la economa nunca despeg. No se
trataba de una trampa de liquidez si no de la
retencin del crdito por parte de los bancos
con lo cual se trasladaba la crisis a la parte
real de la economa. A su vez, en materia
fiscal el Programa de Reconstruccin y
Recuperacin no tuvo el alcance que la
economa requera.
Las decisiones de
polticas no estuvieron a la altura de los
acontecimientos debido al empeo de una
ideologa anti intervencionista al estilo de
los Chicago Boys y recuerda al Harvard
Economic Society de la Gran Depresin,
con sus falsas posiciones sobre el auge
econmico. En cambio, Joe Kennedy, el
fundador de la dinasta Kennedy, hizo
millones al vender todas sus acciones en
la bolsa, a raz de un comentario de un
limpiabotas, evidenciando una visin de la
crisis que no la tuvieron los economistas
renombrados de esa poca.
La cada de los precios de la vivienda y de
la bolsa golpearon duramente la riqueza
familiar, la que haba cado en un monto
similar al PIB de Estados Unidos, en 2008.
Le sigui el desplome del gasto de los
consumidores y en este panorama respecto
a la poltica fiscal no hubo nada parecido al
programa de obras pblicas de Roosevelt.

El paquete de reconstruccin de Obama era


de 800 mil millones de dlares y tena una
duracin de tres aos. El PIB acumulado
de tres aos rondara los 4.5 millones de
millones de dlares as que el rescate era
menor al 2% del gasto econmico para ese
perodo y ni siquiera priorizaba la creacin
de empleos.
En resumen, de lo que se ha expresado
sobre el tema: el sistema financiero es un
creador de fluctuaciones econmicas y no
solo no han diversificado el riesgo financiero
si no que han sido creadores del mismo y se
produce debido a una divergencia ente el
costo privado y el costo social y a la falta de
alineacin entre los incentivos privados y los
incentivos sociales, del mercado financiero.
Esta divergencia entre costos e incentivos
tiene que ver con las fallas de mercado y
la falta de buenas regulaciones. Las fallas
de mercado se derivan de asimetras de
informacin como el Moral Hazard y la
Seleccin Adversa as como el problema del
Signalling respecto al esfuerzo de eficiencia
de los bancos y a las intenciones de los
deudores. Hay otras distorsiones como
la calidad de los balances financieros, los
problemas distributivos entre deudores y
acreedores, y finalmente, la modalidad de
los rescates bancarios que se resume en

el principio: privatizacin de ganancias y


socializacin de prdidas.
Por otro lado, estn los problemas del
modelaje macroeconmico. La prctica
ha consistido en llevar la tasa de inters
del banco central a cero subsidiando los
recursos pblicos que se dirigen a los bancos.
Sin embargo, estos recursos no fondean
el crdito necesario para reestablecer la
produccin y el empleo. Keynes le llam
la trampa de liquidez pero se equivoc
al igual que lo hicieron los economistas
clsicos y neoclsicos.
El problema
fundamental ha sido el mercado de crdito,
por las distorsiones ya mencionadas y que,
sin lugar a dudas, crea serios problemas de
economa poltica.
Fuentes:
Kindelberger, Ch.: Manias, Panics and Crashes
A History of Financial Crisis
Krugman, P.: Acabad ya con esta CRISIS,
Editorial Crtica Barcelona
Lee, Maurice: Macroeconomics Fluctuations,
Growth and Stability. Irwin Series in Economics
Minsky, Hyman: The Financial Instability
Hypothesis Working Paper #74 Levy
Economics Institute
Stiglitz, J.: Towards a General Theory of Deep
Downturns NBER Working Paper 2144
ENERO 2016 | DRACMA | 13

Enfoque centroamericano

NICARAGUA:
LOS DILEMAS DEL
DESARROLLO ECONMICO
El tema a explorar es el dilema
que enfrentan pases como
Nicaragua para acelerar el
crecimiento; sin embargo, es
conveniente echar un vistazo
a la experiencia de otros
pases que pasaron por el
mismo trance, unos que lo
lograron con creces y otros
que naufragaron.

14 | DRACMA | ENERO 2016

a segmentacin econmica est


presente en todos los pases, pero
en los subdesarrollados adquieren
un aspecto sobresaliente que afecta
considerablemente la eficiencia econmica
no as en los avanzados donde tienen un
efecto marginal. El subdesarrollo se explica
en gran medida por fallas de mercado en
conjuncin con fallas de gobierno. Estas
fallas se deben a: 1) el mercado no funciona
apropiadamente; es el caso de monopolios
y otros mercados imperfectos, en especial si
hay intervencin del gobierno; 2) el mercado
produce resultados incorrectos como en
las externalidades, es decir cuando la
actividad de una empresa afecta a terceros;
3) el mercado no existe para un conjunto de

actividades como la produccin de bienes y


servicios pblicos para los que no existe un
precio de mercado; y 4) el mercado produce
resultados socialmente indeseables como
desigualdades, pobreza y crisis. En todos
estos casos los precios no existen, o no
expresan su valor social, o son irrelevantes.
Estas fallas estructurales delinean un
conjunto de mercados incompletos,
deficientes en materia de informacin,
sujetos a procesos de ajustes largos, lentos
y muchas veces dolorosos. A la vez, las
fallas de gobierno se reflejan en sistemas
educativos y de salud sumamente deficiente,
mercados
informales
improductivos,
burocracias improductivas, instituciones

Enfoque centroamericano

Informe especial

dbiles o inexistentes como los derechos


de propiedad, ausencia de un sistema de
coordinacin pblico-privado o fraudes
bancarios que condenan a pases pobres
a subsidiar bancos ineficientes restndole
recursos a las demandas sociales. La
segmentacin econmica tambin se observa
en el uso inadecuado del capital humano. El
aprendizaje en el trabajo y el aprendizaje
por experimentacin se confinan a enclaves
econmicos. En Nicaragua por ejemplo la
zona franca es un enclave sin ningn rol
en la transmisin de tecnologa debido a la
ausencia de una poltica de tecnologa. El
desempleo de personas con escolaridad es
muy comn y hay importantes carencias en
ocupaciones que son fuentes del crecimiento
acelerado.

siendo un continente que se autoabastece,


pero tambin sigue considerndose el
continente del futuro.

An ms, para algunos analistas es superficial


definir el subdesarrollo en trminos del ingreso
per cpita. Segn ellos la pertenencia a este
grupo de pases refleja un sistema poltico en
donde prevalece el triunfo del fuerte sobre
el dbil, el reinado de ideologas delirantes,
la imposicin de la jerarqua sobre el talento,
la palabra vaca sobre las instituciones, el
desconocimiento del estado de derecho, la
ausencia de legalidad, el rechazo del pluralismo,
la prohibicin de la crtica y el desprecio por la
persona. Veamos las experiencias de la historia.

As mientras Asia se industrializaba con


recursos generados por una agricultura
prspera, frica pasaba del fracaso de la
agricultura a la ayuda externa al igual que lo
ha hecho Nicaragua desde los aos 1970. Los
economistas del desarrollo se han mostrado
escpticos con la alternativa de la ayuda
externa y del endeudamiento llevado de la
mano por burcratas externos que en cada
momento reflejaban las teoras de moda. En
los 1960 fue el socialismo con las matrices
de insumo-producto y la preocupacin por
llenar cada celda de la matriz olvidndose de
las ventajas comparativas de los pases. En
los 1970 fue el endeudamiento masivo con
los petrodlares que llev a la dcada perdida
de Latinoamrica, consecuentemente en
los 1980 era el equilibrio presupuestario
y la privatizacin de las instituciones
para estatales con Reagan y Thatcher a la
cabeza. En los 1990 vino el Consenso de
Washington que era como un catecismo
enmarcado en un modelo econmico donde
no existan las fricciones y menos las fallas
de mercado y de gobierno. En los 2000 ha
sido el democratismo en sociedades muy
desiguales donde la democracia es una
entelequia.

La dcada de los aos 1960 es un


parteaguas. Registra dos fenmenos de
descolonizacin, en el frica subsahariana
y en Asia. La herencia colonial en uno y
otro caso representa condiciones iniciales
que facilitaron o retardaron la evolucin
econmica. En Asia si bien heredaron
las tradiciones de la China milenaria
tuvo ms importancia la infraestructura
tecnolgica y administrativa dejada por
Japn, los catastros bien organizados,
la familiaridad con los avances de la
tecnologa y la necesidad de exportacin.
En el frica subsahariana la herencia
europea fue completamente desmantelada
por gobiernos revolucionarios y socialistas
que en veinte aos convirtieron al frica de
un continente que se autoalimentaba en el
continente de las hambrunas masivas. En
cambio, Asia que segn Myrdal era el drama
de la miseria y el hambre en 1960, veinte y
cinco aos ms tarde produca el milagro
econmico del crecimiento exitoso con
equidad social. Amrica Latina fue y sigue
16 | DRACMA | ENERO 2016

El premio Nobel de economa 1974 Theodore


Schultz, sostena que un campesino que
no sabe leer s sabe contar, en cualquier
idioma. Todo campesino es racional. Si el
campesino carece de libertad para producir
lo que quiere, al precio de mercado, si
carece de incentivos solo producir para la
subsistencia. El incentivo de mercado es la
mejor poltica para mejorar la productividad.
Estas polticas agrcolas son las que fallaron
en frica llevadas de la mano por lderes
revolucionarios y explican el hambre en
el tercer mundo, Nicaragua incluida. Las
hambrunas no se presentan en Asia, pero s
en frica, la meseta de los Andes y regiones
selectivas de Centroamrica.

Recientemente otros economistas como


Sala-i-Martin ven en la influencia china e
india el rescate de frica. Los chinos podran
cumplir el rol de minoras modernizantes
que jugaron los protestantes en Europa,
la de libaneses y alemanes en Brasil y los
Chicago Boys en Chile. Todo lo contrario,
en Asia, lo importante no ha sido el tipo
de rgimen poltico, revolucionario o no,
sino la estrategia econmica que se adopt
y la capacidad para aplicarla. Corea es un

caso representativo. Un pas pobre, con un


legado japons de industrias en el norte y
agricultura primitiva en el sur, acosado por
la guerra fra y dividido en dos por la guerra
civil, con un clima sumamente caluroso en
el verano y terriblemente fro en invierno;
invadido por los comunistas en el norte y por
los aliados en el sur; es decir el pas resuma
todoslos criterios de la pobreza y del tercero
o cuarto mundo. Un quinto de la poblacin
desocupada subsistiendo solo por la ayuda
alimentaria de los Estados Unidos, ayuda
que fue suspendida en 1963. Veinte y cinco
aos ms tarde Corea del Sur se ubicaba en
la novena posicin del ingreso per-cpita
mundial, con un crecimiento superior al
siete por ciento anual y una sociedad ms
igualitaria que Suecia. Corea del norte en
cambio aun hoy languidece bajo la bota del
despotismo, el culto de la personalidad y las
peridicas hambrunas.
En Asia del Este y del Sudeste el rol de
los Estados ha sido no solo el balance
macroeconmico y la produccin eficiente
de bienes y servicios pblicos sino tambin
la eliminacin de distorsiones y fallos de
gobierno. La formacin intensiva de capital
fue el motor de desarrollo financiado con
un elevado ahorro interno; a partir de
1986 empez a desarrollar la innovacin
y la tecnologa de punta. El esfuerzo de
coordinacin pblico-privado fue intenso
en los planes de inversin. Hubo fallas
como en Corea del Sur con la creacin de
la industria petroqumica a comienzos
de los 1970. Sin embargo, nadie pudo
predecir lo que sucedera con el precio
del petrleo, igual sucedi en occidente.
Quizs la caracterstica ms sobresaliente
ha sido la explotacin inteligente de las
ventajas comparativas en cada pas, siendo
Singapur un ejemplo para Nicaragua. Como
dijo el Papa Po XI al mercado no hay que
condenarlo sino encausarlo con polticas
inteligentes. Y estas polticas solo provienen
de un conocimiento y familiaridad con los
mecanismos de mercado. Si el mercado
cambia la estrategia se adapta. As, si los
trminos de intercambio son adversos la
respuesta es un cambio en la estructura de
las exportaciones y no el reclamo estril
para que el mercado se constituya en un
centro de beneficencia. En el prximo se
ver con ms detalle la estrategia asitica,
el alejamiento de Amrica Latina respecto
a Asia y las opciones para pases como
Nicaragua.

Jos Flix Sols, M.A

El clima de Inversiones
en Nicaragua

El clima de Inversiones en Nicaragua


Dr. Oec. Rmulo Snchez L. *

Nicaragua se ha convertido en el segundo pas receptor de inversiones del istmo. Los flujos
inversin funcionan como el combustible del crecimiento. La Inversin Extranjera Directa (IED
definida como la inversin de capital realizada por una persona natural o jurdica extran
Dr. Oec. Rmulo Snchez L. (instituciones y empresas pblicas y empresas privadas etc.) con el objetivo a mediano y largo p
Colabor con este artculo
de crear empresas agrcolas, industriales y de servicios. Tiene adems, el objetivo de ejercer un con
Br. Edder Wilfredo Tllez
a largo plazo sobre la empresa adquirida o participada. En este proceso por lo general las empr
Facultad de Ciencias Econmicas
transnacionales son las principales responsable de la IED. Las inversiones han permitido tene
UNAN-Managua
crecimiento al cierre de 2015 entre el 4,3 y 4,5 por ciento.
Atraer la IED

la (IED)
Nicaragua se ha Atraer
convertido
enes eluna situacin ms complicada de lo que se cree. Se necesita determin
condiciones
para contribuir al crecimiento y desarrollo del pas. Entre esas se puede menciona
segundo pas receptor
de inversiones
tamao
del
mercado,
la seguridad ciudadana, la fortaleza y solvencia de las instituciones, un Es
del istmo. Los flujos de inversin funcionan
funcional, el ingreso per cpita del pas de destino, la infraestructura, las tasas de inter
como el combustible de
delderecho
crecimiento.
no menos la dotacin de recursos naturales.

a adquisicin de propiedades o empresas,


tasas de inters y no menos la dotacin de
a Inversin Extranjera Directa (IED)
La de
IED ha
venidonaturales.
creciendo y contribuyendo al crecimiento
econmico
enespeculativas
Nicaragua y,
sin duda
o a financiar
actividades
y no
recursos
es definida como la inversin
capacidades
productivas
capital realizada por una persona
sido un mecanismo que ha generado, -aunque adepotenciar
forma las
desigualbienestar
en del
la econo
La IED ha venido creciendo y contribuyendo
pas. LaenIED
en
2015 se de
estima
en US$1,500
natural
o
jurdica
extranjera
nicaragense
y
se
ha
convertido
en
un
pilar
fundamental
la
creacin
empleo.
Sin
embargo
al crecimiento econmico en Nicaragua
millones y para el 2016 entre US$1,300
(instituciones y empresas pblicas y
todaa IEDy,per
contribuye
y desarrollo
de losmillones.
pases; como
cuando
sin se,
duda,
ha sido al
un crecimiento
mecanismo que
y US$1,600
El grfico
No. los
1. flujo
empresas privadas etc.) con el objetivo
ha
generado,
-aunque
de
forma
desigualmuestra como
ha venidoo evolucionando
mediano y largo plazo de crear empresas
inversin extranjera se destinan a adquisicin de propiedades
o empresas,
a financiar activid
bienestar en la economa nicaragense y
la IED en del
Nicaragua
en IED
los ltimos
7 aos
agrcolas, industriales y de servicios. especulativas
Tiene
y
no
a
potenciar
las
capacidades
productivas
pas.
La
en 2015
se estima
se ha convertido en un pilar fundamental
que incluyen la crisis financiera mundial de
adems, el objetivo de ejercer un control
US$1,500enmillones
y para
el 2016
US$1,300
y US$1,600 millones. El grfico No. 1. mue
la creacin
de empleo.
Sinentre
embargo,
no
2007-2008.
a largo plazo sobre la empresa adquirida
toda
IED
per
se,
contribuye
al
crecimiento
como
o participada. En este proceso por
lo ha venido evolucionando la IED en Nicaragua en los ltimos 7 aos que incluyen la c
Por otra parte la IED bajo la modalidad
y desarrollo de los pases; como cuando los
general las empresas transnacionalesfinanciera
son
mundial de 2007-2008.
de Zonas Francas (ZF) se ha vuelto
flujos de inversin extranjera se destinan
las principales responsable de la IED.
Las inversiones han permitido tener un
crecimiento al cierre de 2015 entre el 4,3 y
4,5 por ciento.

Atraer la IED
Atraer la (IED) es una situacin ms
complicada de lo que se cree. Se necesita
determinadas condiciones para contribuir al
crecimiento y desarrollo del pas. Entre esas
se puede mencionar el tamao del mercado,
la seguridad ciudadana, la fortaleza y
solvencia de las instituciones, un Estado
de derecho funcional, el ingreso per cpita
del pas de destino, la infraestructura, las
ENERO 2016 | DRACMA | 17

Por otra parte la IED bajo la modalidad de Zonas Francas (ZF) se ha vuelto un instrumento import

Informe especial

Informe especial

un instrumento importante de la
dinmica econmica del pas, pues estn
contribuyendo a generar empleos (directos
e indirectos), aumentar los ingresos por
exportaciones (U$ 2,072.8 millones hasta
octubre 2015) ; as como las remuneraciones
y la diversificacin de la industria de
exportaciones. Se espera que las ZF generen
un plus de 10,000 empleos nuevos en 2016,
de los 109.577 empleos que ya generaban
161 empresas hasta septiembre de 2015.
En Nicaragua la IED se ha concentrado
en pocos sectores y a excepcin de la la
inversin en ZF, no ha generado hasta
ahora suficiente puestos de trabajo. Segn
datos de la CEPAL, cada milln de dlares
de IED crea en promedio en Latinoamrica
2,5 puestos de trabajo en promedio, 6,2
en Nicaragua. De ah que se considere
necesario crecer ms y realizar reformas
estructurales para re adecuar la calidad del
crecimiento econmico, si se genera ms
riqueza, es posible destinar ms recursos a
la creacin de empresas y a la lucha contra
la pobreza.

Contribuir a disminuir el riesgo pas

importaciones y, evidencia la expansin de


la economa nacional. Adems, garantiza
al pas una estabilidad macroeconmica
y es una buena seal para los organismos
internacionales. Sin embargo, el aumento
de las reservas se debe en gran parte al
ahorro externo, producto del aumento de
las remesas familiares, los prstamos, la
misma IED, la subejecucin presupuestaria
y la cooperacin externa que ha disminuido
drsticamente.
La economa creci en promedio 4,7 %
entre 2010-2014, superando el de los dos
quinquenios anteriores. Tambin el PIB
per cpita ha venido creciendo aunque
sigue siendo el ms bajo de Centroamrica.
Ver Grfica No.2 y 3. En Centroamrica
seguimos siendo la economa que menos
riqueza real relativa genera. Si Nicaragua
creciera al 4 % en 2015 la nueva riqueza
real relativa sera de US$ 474.8 millones,
mientra que Costa Rica con un crecimiento
de 2.7 % generara US$1,337 millones.1
Segn el Informe Modys y tambin el de
Fitch Ratings, la cual mejor la calificacin
a un B+; los cambios se perciben en los
ndices de crecimiento econmico, el
manejo de la balanza de pagos, el control de

la inflacin y la prudencia en las cuentas


fiscales. As como la luz verde que signific
la voz aprobatoria del Fondo Monetario
Internacional (FMI). La leve mejora de
la calificacin es positiva para el clima
de negocios del pas. Sin embargo, ese
logro podra desaparecer si la cooperacin
petrolera venezolana, se interrumpiera por
el deterioro de los indicadores econmicos,
dada la aguda crisis poltica y econmica
a la que se enfrentan, ms an, despus
de perder de forma
abrumadora, las
legislativas recientes.
Por su parte el informe Doing Business
2016 del Banco Mundial, ubic a Nicaragua
en el puesto ms bajo de Centroamrica.
Este informe anual evala a 189 naciones
y cuantifica 10 indicadores que establecen
las facilidades para hacer negocios y sirve
como indicador de referencias para atraer
nuevas inversiones. Nicaragua se coloc en
el puesto 125, el ao pasado estuvo en el 123.
La siguiente tabla refleja la clasificacin de
Nicaragua por temas.
Se destacan como puntos favorables el
comercio transfronterizo, resolucin de
insolvencias y el cumplimiento de contratos.
Mientras que los temas a fortalecer son los

A inicios de julio del 2015 el gobierno y la


dirigencia de la empresa privada celebraron
el anuncio de que la calificacin crediticia de
Nicaragua haba sido mejorada, de categora
B3 a B2 con perspectiva estable. La noticia fue
dada a conocer por la agencia internacional
calificadora de riesgos Moodys, con lo que
el pas mejoraba su posicin frente a los
inversionistas extranjeros y agencias de
Segn el Informe Modys y tambin el de Fitch Ratings, la cual mejor la calificacin a un B+; los
crdito internacionales.

cambios se perciben en los ndices de crecimiento econmico, el manejo de la balanza de pagos, el

An cuando pasar de la categora B3 a la B2control de la inflacin y la prudencia en las cuentas fiscales. As como la luz verde que signific la
no es tan significativa como se deseara, por
ejemplo, no es suficiente para que Nicaraguavoz aprobatoria del Fondo Monetario Internacional (FMI). La leve mejora de la calificacin es
coloque deuda soberana en los mercadospositiva para el clima de negocios del pas. Sin embargo, ese logro podra desaparecer si la
financieros internacionales, por la pocacooperacin petrolera venezolana, se interrumpiera por el deterioro de los indicadores econmicos,
credibilidad de pago; es un reconocimientodada la aguda crisis poltica y econmica a la que se enfrentan, ms an, despus de perder de forma
a
los
resultados
macroeconmicos
abrumadora, las legislativas recientes.
positivos experimentados por la economa
nicaragense y permite obtener ms
Segn el Informe Modys y tambin el de Fitch Ratings, la cual mejor la calificacin a un B+; los
recursos para financiar proyectos y
productos del pas a ms bajos costos,cambios se perciben en los ndices de crecimiento econmico, el manejo de la balanza de pagos, el
porque disminuye el riesgo pas. Otrocontrol de la inflacin y la prudencia en las cuentas fiscales. As como la luz verde que signific la
resultado que sobresale y que se relacionavoz aprobatoria del Fondo Monetario Internacional (FMI). La leve mejora de la calificacin es
con la mejora de la valoracin internacional,positiva para el clima de negocios del pas. Sin embargo, ese logro podra desaparecer si la
es el haber dejado la lista negra del Grupo
cooperacin petrolera venezolana, se interrumpiera por el deterioro de los indicadores econmicos,
de Accin Financiera Internacional (GAFI).

dada la aguda crisis poltica y econmica a la que se enfrentan, ms an, despus de perder de forma

La economa nicaragense contaba al 23abrumadora, las legislativas recientes.


de diciembre segn la autoridad monetaria
con US$ 2,500 millones en reservas
internacionales brutas. Esto equivale a 2.5
veces la base monetaria y unos 5 meses de

18 | DRACMA | ENERO 2016

Por su parte el informe Doing Business 2016 del Banco Mundial, ubic a Nicaragua en el puesto ms
bajo de Centroamrica. Este informe anual evala a 189 naciones y cuantifica 10 indicadores que
establecen las facilidades para hacer negocios y sirve como indicador de referencias para atraer nuevas

permisos de construccin, la apertura de

fortalecer las ventajas competitivas, re

Producto de un favorable consenso entre

Mientras tanto el ndice de Competitividad


Global 2015-2016, ubic a Nicaragua en el
puesto 108 del ranking, al mismo tiempo
que Costa Rica se colocaba en el puesto 52,
Guatemala en el 78, Honduras en el 88 y El
Salvador en el puesto 95.2 Nicaragua debe
con urgencia, al igual que los dems pases
centroamericanos, potenciar las fortalezas
y elevar los niveles de competitividad,
sobre todo, despus de ser aprobado en
Estados Unidos, el Tratado de Asociacin
Transpacfico (TTP, por sus siglas en ingls).
La principal amenaza proviene de Vietnam
miembro de ese tratado y poseedor de una
fuerte mano de obra en la industria textil, lo
cual pondra en riesgos las exportaciones de
las maquilas.

La inversin extranjera directa juega un


papel trascendente en la creacin de puestos
de trabajo que permiten generar ingresos
a la poblacin y proporcionar poder
adquisitivo que mejore la calidad de vida de
la gente.
2 Para mejorar el clima de negocios
la informacin oportuna y transparente es
crucial para generar confianza y credibilidad
en los inversionistas. Pero, la informacin
oportuna y transparente es vital tambin
para que Nicaragua pueda tener las puertas
abiertas a ms financiamiento externo y a
flujos financieros ms baratos.

presenta riesgos para 2016, asociados


bsicamente a nivel externo a una mayor
desaceleracin de la economa mundial y los
principale socios comerciales, inestabilidad
de los precios de petrleo, el aumento
de las tasas de inters del Banco Central
estadounidense, que eleva los costos
del financiamiento. A nivel domstico,
los desafos se asocian a las condiciones
climticas que impactan la produccin y
en los precios pronosticados y no menos en
un ao electoral que demanda una mayor
credibilidad de los comicios.3

Seempresas,
destacan
como de
puntos
el elcomercio
transfronterizo,
de Gobierno
insolvencias
y el
los trabajadores,
y empresarios
adecuar
sistema impositivo,
mejorar la resolucin
la obtencin
crditosfavorables
y el
privados, el empleo formal creci 8,2 % en
productividad y competitividad de nuestra
pago de los impuestos. El informe ha sido
cumplimiento
de contratos.
Mientrassistema
que productivo,
los temaselevar
a fortalecer
son los
construccin,
la
2015permisos
frente a 5,4de
% en
2014. Por su parte
las capacidades
criticado por funcionarios
del gobierno
la subida de los precios se ha revisado por
y oportunidades humanas, transitar
por considerarlo basado en encuestas
apertura
de empresas, la obtencin de
crditos y el pago de los impuestos.
El informe ha sido criticado
las menores presiones inflacionarias y se
gradualmente de la economa de las materias
de percepcin y no en datos duros de la
entre 2.0
3.0en
pordatos
ciento para
el
primas a la economa
del en
conocimiento.
Es de proyecta
economa
real del pas.
Ungobierno
imperativo para
por
funcionarios
del
por considerarlo
basado
encuestas
percepcin
y yno
duros
2015. De otra parte el sector privado prepara
decir, pasar de exportar materias primas,
el pas es reducir la tramitologa, pues
propuesta de ley que
prevexcesivos
inversiones
a incrementar
el valor
agregado
lo que launa
trmites burocrticos
ahuyenta
deexcesivos
la economa
real del pas.
Un imperativo
para
el pas
es areducir
tramitologa,
pues
conjuntas entre el sector privado y el sector
producimos y exportamos, sobre todo,
a las inversiones, sean estas extranjera o
trmites
ahuyenta
inversiones,
sean
extranjera
o nacional y promueven el
pblico.
cuando
el ciclo del boom
de losestas
commodities
nacional y burocrticos
promueven el crecimiento
de laa las
es historia.
corrupcin y el sector informal.
crecimiento de la corrupcin y el sector informal.
Finalmente, la economa nicaragense
Mientras tanto el ndice de Competitividad Global 2015-2016, ubic a Nicaragua en el puesto 108 del
ranking, al mismo tiempo que Costa Rica se colocaba en el puesto 52, Guatemala en el 78, Honduras
en el 88 y El Salvador en el puesto 95. Nicaragua debe con urgencia, al igual que los dems pases
centroamericanos, potenciar las fortalezas y elevar los niveles de competitividad, sobre todo, despus
de ser aprobado en Estados Unidos, el Tratado de Asociacin Transpacfico (TTP, por sus siglas en
ingls). La principal amenaza proviene de Vietnam miembro de ese tratado y poseedor de una fuerte
mano de obra en la industria textil, lo cual pondra en riesgos las exportaciones de las maquilas.
La inversin privada nacional y extranjera
aunada a la pblica catapult el crecimiento
del sector de la construccin, creciendo
15 % en relacin al 2014. La inversin
privada nacional se ha concentrado en los
sectores de la vivienda, centros comerciales,
agrcola, turismo y oficinas. Por su parte
la inversin extranjera se ha focalizado en
los sectores de la agroindustria, industria,
telecomunicaciones, comercio, servicios y
turismo.

A pesar de desenvolvimiento macro de la economa nicaragense, el1 clima


de inversiones
Vase: Crecimiento
de economanecesita
en
Nicaragua no genera mucha riqueza.
A pesar de desenvolvimiento macro de
mejorar
y se puede lograr mejores resultados si hay voluntad poltica. Los
desafos
pendientes tienen
En: La
Prensa, 27.12.15.
la economa nicaragense, el clima de
2 World Economic Forum. The Global
inversiones
necesita
mejorar
y se puede
que
ver con
mejorar
el marco
institucional, que prevalezca un Estado de
derecho funcional,
fortalecer
Competitiveness
Report 2015-2016.

lograr mejores resultados si hay voluntad
Page. XV.
las
ventajas
competitivas,
re adecuar
el sistema impositivo, mejorar la 3 productividad
y competitividad
poltica.
Los desafos
pendientes tienen
que
BCN. Estado de la Economa y Perspectivas
ver con mejorar el marco institucional, que
2016. Managua, 17 de Diciembre 2015.
deprevalezca
nuestraunsistema
elevar las capacidades y oportunidades humanas,
transitar gradualmente
Estado deproductivo,
derecho funcional,
de la economa de las materias primas a la economa del conocimiento. Es decir, pasar de exportar
materias primas, a incrementar el valor agregado a lo que producimos y exportamos,
ENERO 2016 | sobre
DRACMAtodo,
| 19
cuando el ciclo del boom de los commodities es historia.

Informe especial

Panorama del crudo

2016

Qu esperar?

Annciate con nosotros y llega a ms de 3,000


Los precios del petrleo se han desplomado brutalmente
durante 2015. Sin embargo, si bien los precios del
crudo al por mayor han disminuido en un 50 % a nivel
mundial, los precios minoristas de los combustibles, no
han reflejado ese mismo ritmo y slo han descendido
en 25%. Se debe agregar que los precios minoristas
han oscilado segn el pas y la regin del planeta. En
algunos casos, debido a la regulacin de precios, en
otros, por que los beneficios de la reduccin del costo
del crudo, no se ha trasladado a los precios minoristas
y de consumidores finales.
20 | DRACMA | ENERO 2016

a
Organizacin
de
Pases
Exportadores de Petrleo (OPEP)
en su ltima reunin del 4
diciembre, decidi no reducir
su produccin, a pesar de la presin de
varios pases, como Venezuela y Ecuador.
Se consider que una reduccin del
bombeo del crudo, no tendra ningn
efecto en el mercado. Tal desicin avisora
una situacin no tan favorable para el
precio del crudo en 2016. La OPEP est
produciendo ms de 2 millones de barriles
diarios (mbd), por encima de su cuota
torica de 30 mbd.

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Informe especial

Los precios del petrleo se han


desplomado brutalmente durante 2015
los precios del crudo al por mayor han
disminuido en un

50 %
a nivel mundial, los precios minoristas de los
combustibles, slo han descendido en

25 %

Informe especial

Mantener los excedentes de oferta


ha sido una estrategia liderada
por Arabia Saudita para asfixiar
a los productores del petrleo de
esquisto en Estados Unidos, que ha
conducido a una cada libre de los
precios del "oro negro" del 60 %, en
los ltimos 18 meses.
En Nicaragua el precio de la gasolina
super y regular, antes de impuesto,
result ser el ms caro entre el 13 y
el 19 de diciembre pasado. Segn un
informe del Comit de Cooperacin
de Hidrocarburos de Amrica
Central (CCHAC), mientras en
Nicaragua el galn de la gasolina
sper, sin incluir los impuestos
correspondientes, se situaba en
2.406 dlares, en Costa Rica se
ubicaba en 2.210 dlares y en
Honduras en 1.979 dlares. Aunque,
el informe seala que debido a
una menor carga impositiva en

Nicaragua, la gasolina sper se sita


en tercer lugar en el istmo, detrs de
Costa Rica y Honduras.
Entonces qu explica que los
precios antes de impuestos sean los
ms elevados en Nicaragua? Solo
es posible porque los mrgenes
de ganancia de las empresas
intermediarias es muy grande.
El barril de crudo importado
debe pasar por la refinacin,
almacenamiento,
transporte
y
finalmente la distribucin qu hacen
los mayoristas y los minoristas. El
40 % del petrleo que Nicaragua
importa es crudo.
La sobreabundancia de petrleo
se prolongar en los prximos
12 meses. A este panorama hay
que agregarle la ltima medida
de liberar en Estados Unidos las
exportaciones de crudo, prohibidas

El galn de la gasolina
sper, sin incluir los
impuestos correspondientes,
se situaba en:

Nicaragua
2.406 dlares,

desde 1975. Adems las reservas


de crudo de Estados Unidos son
ms grandes de lo previsto, lo que
agudizar el desequilibrio entre
oferta y demanda, el cual persistir
en el 2016, en detrimento de los
precios. La OPEP en su informe
Previsiones Mundiales del Petrleo
2015"1 pronstica que los precios
aumentarn y promediarn hasta en
2020 los 70,7 dlares en trminos
reales, siempre

1 Organization of the Petroleum Exporting


Countries. World Oil Outlook 2015. Vienna,
Austria, October 2015. Pg. 8.

40 %

del petrleo que


Nicaragua importa
es crudo.

Costa Rica
2.210 dlares
Honduras
1.979 dlares

22 | DRACMA | ENERO 2016

Dr. Oec. Rmulo Snchez Leytn


Profesor de economa
Facultad de Ciencias Econmicas
UNAN-Managua

ENERO 2016 | DRACMA | 23

reportaje empresarial

reportaje empresarial
en el cual el usuario interacta con la marca
de una manera divertida y placentera. A
modo de ejemplo se citan las aerolneas
comerciales
especialmente
American
Airlines las cuales estuvieron entre las
primeras en tomar conciencia del vnculo
entre las personas de cualquier edad y los
juegos. Sus responsables de marketing
desarrollaron los programas de viajeros
frecuentes con el objeto de conseguir
mayores ventas de pasajes. Los programas,
como se sabe, contabilizan millas viajadas
(y, hoy da, tambin en relacin a compras
diversas) que se utilizan para conseguir,
por ejemplo, rebajas en compras futuras de
pasajes de avin o mayores comodidades en
los vuelos.

GAMIFICATION
La expresin gamification segn
una opinin apareci en 2008 y
se comenz a popularizar en 2010
se relaciona con el sustantivo
game que, como muchos lectores
saben, significa juego en ingls.
Cmo la traducimos al espaol?
Por medio del anglicismo
gamificacin? O por medio de
la palabra ludificacin, derivada
de ludus, que significa juego en
latn? Si bien el diccionario de la
Real Academia Espaola online
no registra ninguna de estas
dos traducciones aqu nos
tomaremos la libertad de utilizar
gamificacin para referirnos al
tema del ttulo de estas lneas.

24 | DRACMA | ENERO 2016

e ha sealado, entre otras observaciones


de carcter general sobre la amplia
difusin de los juegos, que stos son
vistos como un mtodo placentero para
impartir educacin. Los especialistas en
psicologa y pedagoga sealan que constituyen
una herramienta esencial para desarrollar las
distintas reas de una persona. Esto destaca la
importancia de seleccionar y poner en prctica
juegos adecuados al rea que se desea instruir
o desarrollar.
Lo anterior no representa ninguna novedad,
tanto para la sociedad en general como para
el mundo empresarial en particular. En este
ltimo caso lo nuevo ha sido la explosin
que se ha verificado en los ltimos aos en lo
referido al desarrollo y la puesta en prctica
de juegos por medio de la tecnologa de la
informacin. En otras palabras, lo nuevo es la
gamificacin que ha tenido lugar en el seno de
numerosas empresas.
Dada la juventud de la expresin que nos
ocupa es til transcribir varias definiciones de
gamificacin formuladas por distintos autores,
a saber:

Un elemento de la gamificacin, se seala,


son las reglas que consiguen que la
actividad se asimile a un juego al conseguir
la participacin y el compromiso por parte
de los usuarios a travs de una serie de retos
y barreras que deben superar. Por ejemplo:
a) puntos: se trata de incentivar al usuario a
travs de un sistema de puntos por medio del
cual se consigue premios, tal como lo hacen los
supermercados que dan puntos en relacin a
los gastos de sus clientes; b) recoleccin: se

utiliza la inclinacin a coleccionar as como a


la posibilidad de presumir de los usuarios ante
sus amistades en relacin a sus colecciones;
y c) clasificaciones: se incluye a los usuarios
en un sistema de clasificacin que tiene en
cuenta su implicacin en la actividad, lo cual
hace uso de su espritu competitivo.
Otro elemento se refiere a las dinmicas de
juego que son aquellos aspectos y valores
que incluyen la manera como la persona
percibe la actividad, los cuales deben ser
seleccionados segn el propsito que se
persiga. En otras palabras, son los aspectos
y valores que se desean aadir a la actividad
para que sta se asimile a una experiencia
ldica o de ocio al referirse a las motivaciones
intrnsecas que impulsan a seguir jugando.
Por ejemplo: a) recompensa: incentivo
para la realizacin de una tarea lo cual
hace que el jugador se sienta ms atrado
al juego; b) reconocimiento: una persona
se distingue de las dems lo cual hace que
se sienta comprometida con actividades
que le proporcionen reconocimiento; y c)
expresin: el jugador quiere expresar su
identidad, su autonoma, su personalidad
ante los dems jugadores.

Si bien se mencionan beneficios econmicos


importantes para las empresas que pongan
en prctica proyectos de gamificacin,
tambin se seala que su planeamiento debe
ser cuidadoso.
El artculo de K@W arriba mencionado
termina sealando que pese a los
desafos quienes han puesto en prctica
la gamificacin estn convencidos de
su potencial. Como prueba sealan los
resultados obtenidos y sus proyectos futuros
en este campo incierto. Dicen que no todas
las soluciones constituyen un gran xito;
pero muchas s lo son. Tambin transcribi
otra opinin que coincidi con la anterior
y agreg lo siguiente: Me alegra que haya
gente enfocada en afinar la puntera en
relacin a cules de estas tcnicas funcionan;
pero, sinceramente, espero que no trabajen
demasiado rpido porque en la actualidad
tenemos una ventaja competitiva.

Guillermo S. Edelberg DBA

Profesor Emrito,
INCAE Business School

a) En forma amplia, es la aplicacin de elementos


de juego motivacionales a situaciones que no
son de juego como ser negocios y educacin
(K@W Knowledge Wharton, Gamification:
Still a Gamble but One with Real Payoffs, 7 de
diciembre de 2015);
b) Es el uso de tcnicas, elementos y dinmicas
propias de los juegos y el ocio en actividades no
recreativas con el fin de potenciar la motivacin
y reforzar la conducta para solucionar un
problema o lograr un objetivo
c) Gamificacin es la utilizacin de las tcnicas,
la metodologa y la ciencia de la modificacin
del comportamiento en las aplicaciones y
los procesos de los negocios para acelerar la
adopcin y promover el compromiso y la puesta
en prctica de comportamientos ideales con el
objeto de que las experiencias sean divertidas,
motivadoras y gratas (D. Fluss, Grow Motivation
Through Gamification. Customer Relationship
Management 19.2, febrero de 2015)
El objetivo de la gamificacin consiste en
maximizar el compromiso del usuario con el
producto o la marca mediante un entretenimiento

ENERO 2016 | DRACMA | 25

norteamrica

norteamrica

Estados Unidos:

Perspectivas econmicas

2016
Las perspectivas de la economa de los Estados
Unidos para 2016 son mejores que los resultados
de crecimiento de 2.1% esperados para 2015; esto
a pesar de que este es un ao electoral, que las
economas de Europa y Japn recuperan a un ritmo
lento y que igualmente ocurre con la economa de
Asia incluyendo China y Amrica Latina.

n 2016 se espera un crecimiento


del PIB 2.5% (John Silvia,
economista jefe del Wells
Fargo Bank, diciembre 2015)
liderado principalmente por el consumo
domstico, ya que, con la cada del
precio del petrleo en 2015, el ingreso
real disponible de los consumidores ha
venido mejorando a un ritmo mayor
que la inflacin (Bureau of Economic
Analysis, Departamento de Comercio,
Estados Unidos, diciembre 2015)
Se prevn tambin mejoras en la
inversin privada domstica, en especial
la de la construccin, acompaadas con
un gasto pblico ligeramente superior
al de 2015. No obstante, se esperan
desfavorables resultados en el comercio
internacional.

26 | DRACMA | ENERO 2016

Es decir, la mejora de resultados en


2016 depender principalmente del
buen comportamiento de la economa
interna: consumo domstico (C),
inversin (I) y gasto pblico (G), ya que
los resultados esperados del comercio
internacional (G) sern desfavorables,
debido a la actual situacin y
tendencia de la economa mundial y el
fortalecimiento gradual del precio del
dlar en los mercados de divisas.
La dramtica cada del precio del
petrleo en el mercado interno de los
Estados Unidos produjo un aumento del
ingreso real de las personas superior al

aumento de los precios promedio de los


bienes y servicios, esto ocasiono un efecto
ingreso positivo para las personas cuyo
ingreso real aumento.
Paralelamente esta misma cada de
precios tuvo un efecto precio adverso
en la inversin, especialmente en las
actividades
industriales
petroleras
domsticas. Al ser los resultados del
efecto ingresos superiores a los del efecto
precio, el efecto neto de ambos favoreci
al crecimiento.
De igual manera los efectos de ingreso
y precio, junto al fortalecimiento del
precio del dlar, han venido aumentando
la brecha comercial como se observa
en la cuenta comercial de la balanza
de pagos, ya que las importaciones
continan creciendo ms rpido que las
exportaciones.
Del lado monetario se espera que contine
aumentando lentamente la tasa de inters
influenciada en el corto plazo por la tasa
de crecimiento del empleo y el nivel de
desempleo. Seguidamente las autoridades

del FED muy probablemente tendrn


sumo cuidado en aumentar las tasas
demasiado rpido, ya que la inflacin
est siendo afectada por cierto nivel de
deflacin importada debido a que las
firmas exportadoras a los mercados de
Estados Unidos quieren, va precios bajos,
mantener sus cuotas de mercado. En todo
caso las variables clave sern entonces el
ritmo de inflacin y el nivel de desempleo.
Finalmente, el comportamiento de la
economa en 2016 estar sujeto a ciertos
riesgos. En primer lugar, si la inflacin
crece muy rpidamente, lo cual es
probable, el FED estar presionado para
aumentar la tasa de inters lo que tendra
en este caso un efecto desacelerador del
ritmo de crecimiento.
De otro lado, si el precio del petrleo en
los mercados mundiales aumentara muy
rpidamente, se esperan oscilaciones
de precio entre $40 a $60 dlares, se
desencadenaran presiones que romperan
este equilibrio ideal, presentndose un
escenario distinto al esperado.

De otro lado, si el precio del petrleo en


los mercados mundiales aumentar muy
rpidamente, se esperan oscilaciones de
precio entre

$40
$60

a
dlares,
ENERO 2016 | DRACMA | 27

Mindfulness

Mindfulness

Inglaterra se convirti en el
primer pas del mundo en tener
un programa de Mindfulness
recomendado
para
su
aprobacin por el Grupo
Parlamentario (MAPPG). El
informe recomendado para su
aprobacin est contenido
en el Informe de Mindfulness
All Party, una comisin
integrada por miembros de
todos los partidos.

n el Prefacio el Grupo Parlamentario


seal Este informe contiene la
culminacin de ms de un ao
de investigacin e indagaciones,
incluyendo ocho audiencias en el Parlamento,
en donde los miembros de la Comisin
Parlamentaria Multipartidaria pudieron
escuchar e interrogar, directamente,
a aquellos que han experimentado
los impactos transformacionales de
Mindfulness Conciencia Plena1.
Jon
Kabat-Zinn,2
Profesor
emrito
de Medicina de la Universidad de
Massachusetts, Escuela de Medicina,
Lexington,

In the Preface the Parliamentary


Group said: This report is
the culmination of over a
year of research and inquiry
includingeight
hearings
in
Parliament
when
members
of
the
Mindfulness
AllPartyParliamentary Group were
able to hear first-hand and
question some of those who have
experienced the transformational
impacts of mindfulness.

Mindfulness

Jon Kabat-Zinn

en el Parlamento de Inglaterra
28 | DRACMA | ENERO 2016

Jon Kabat-Zinn, una de las voces autorizadas


mundialmente famosas en este campo
del conocimientohumano, y considerado
por muchos como uno de los lderes de
Mindfulness en Estados Unidos, apoy
decididamente esta iniciativa y escribi
el Prefacio del documento sometido para
aprobacin al Parlamento Ingls.
Esta propuesta parlamentaria cubrir los
campos de Medicina, Educacin, reas
de Empleo, y Justicia Criminal. Una vez
aprobado este programa ser parte del
Presupuesto de Gastos del Gobierno quien

empezar a financiar el programa durante


su ejecucin en las reas mencionadas,
beneficiando a muchsimas personas
con la aplicacin de Mindfulness.
Para detalles del programa ver (www.
themindfulnessinitiative.org.uk).

tica, as como el despertar de la conciencia


al tocar los recursos en el profundo interior
innato para aprender, crecer, curar, y
transformarlo todo a lo largo de nuestra
vida, por la nica virtud de ser seres
humanos.

El Profesor Kabat-Zinn abri el Prefacio con


las siguientes palabras: Es un gran honor
que siento profundamente al haber sido
invitado a contribuir a este informe de la
comisin multipartidaria. Les presento mis
agradecimientos personales, as como los
de la amplia comunidad de Mindfulness,
al Parlamento y a todos aquellos que con
su arduo trabajo alcanzaron esta etapa en
un proceso que continua, el cual es de gran
visin y trae muchas promesas al Reino
Unido y al Mundo.

Esta iniciativa es un punto de referencia


global para el desarrollo y aplicacin de
Mindfulness, a travs de los presupuestos
gubernamentales
de
las
Gobiernos
del mundo. El Parlamente Ingls es
profundamente respetado no slo en la
comunidad de naciones que lo rodean, sino
en el mundo entero.

Mindfulness, seala el Profesor KabatZinn, es una forma de ser, una experiencia


propia, que contiene relaciones sabias
y con propsito en las relaciones de las
personas, interna y externamente.
Se
cultiva sistemticamente ejercitando la
propia capacidad de quienes lo viven,
poniendo atencin, con propsito, en el
momento presente, y sin prejuicios, y
tambin aprendiendo a habitar y hacer uso
de la claridad, discernimiento, comprensin

Dracma se siente orgulloso de apoyar


decididamente Conciencia Plena por su
respaldo cientfico, xito en su aplicacin
a nivel mundial, y que ha trado muchos
beneficios a millones de personas de
todas las edades y segmentos sociales y
econmicos que lo usan actualmente.

1 MINDFUL NATION UK, Report by the


Mindfulness All-Party Parliamentary Group
(MAPPG), English Parliament
2 Professor Emeritus of Medicine at the
University of Massachusetts Medical School,
Lexington, Massachusetts

ENERO 2016 | DRACMA | 29

europa

Europa

El crecimiento duradero de la eurozona

exige nuevas medidas


y mayor esfuerzo colectivo
Un informe reciente del FMI indica que la
reactivacin en la eurozona en el ao
2016 continuar siendo moderada,
con una inflacin esperada de 1% que
est lejos del objetivo del 2% fijado por
el Banco Central Europeo (BCE).

lemania seguir siendo el motor de la economa de


la eurozona, con un crecimiento de 1,6%. Francia
tendra un crecimiento de 1,5%, sin tomar en cuenta
las afectaciones econmicas que pudieran derivarse
de los atentados de noviembre 2015. Por su parte, Espaa
experimentar un crecimiento de 2,5%. En general, las
perspectivas indican que el crecimiento a nivel de toda la
Eurozona sera de 1,6% en 2016.
Fitch Ratings, una de las tres grandes agencias mundiales
de calificacin crediticia, elabor un escenario alternativo
adverso "extremo" de una deflacin "a la japonesa", en el
que la inflacin de la eurozona descendera al -1% y analiz
el impacto que ese evento tendra en la economa de la unin
monetaria y en la de sus principales pases miembros.
Por su parte, el FMI destac las perspectivas dbiles que la
eurozona enfrenta a mediano plazo (5 aos) y la necesidad
de aumentar la demanda, sanear los balances bancarios,
acelerar las reformas estructurales y fortalecer la gestin
gubernamental.
Ante las perspectivas sombras que se avizoran y como
medida para contrarrestar los riesgos de estancamiento,
afianzar la recuperacin econmica y fortalecer a la unin
monetaria, el BCE revis con fecha 3 de diciembre de 2015
su programa de expansin cuantitativa. Como resultado
de la revisin se mantendr el monto de 60.000 millones
de compra mensual de deuda pblica, pero el plazo del
programase extender hasta marzo de 2017.

30 | DRACMA | ENERO 2016

El BCE tambin aumentar de -0,2% a -0,3%


el tipo de inters cobrado a los bancos que
depositan dinero en la institucin segn
Reuters los bancos alemanes y franceses
tienen aproximadamente 170.000 millones
de euros depositados en el BCE--. El objetivo
de la medida es incentivar a los bancos a
colocar su dinero en ms prstamos, en
lugar de mantenerlo depositado en reserva.
Igualmente, se ampliar el universo de bonos
que el BCE puede comprar, incluyendo
deuda regional y deuda municipal. Ante la
escasez de algunos ttulos en el mercado
secundario, la compra de bonos regionales
y municipales le permitir al BCE completar
ms cmodamente los porcentajes de
deuda pblica asignados a cada pas, que
se corresponden con los porcentajes de
participacin de estos en el capital del BCE.
Adicionalmente, el BCE destac que
reinvertir todas las amortizaciones de la
deuda que ya ha comprado, y que venan
siendo retirados del dinero en circulacin.
Con la reinversin se mantendra el dinero
inyectado bajo el programa durante ms
tiempo, alargndose los efectos de la
liquidez por encima del propio vencimiento
del programa, lo que evitar una contraccin
rpida de la oferta monetaria y lograr una
normalizacin ms suave de la situacin
monetaria.
Las medidas tomadas el 3 de diciembre
2015 por el BCE no llenaron las expectativas
de los mercados acerca de un aumento del
programa que solucionara el estancamiento
de la demanda. Sin embargo, el programa
no puede aumentar ms sin admitir ttulos
privados, ya que comprar solamente deuda
pblica hace difcil cumplir los porcentajes
de compra por pases. Adems, comprar
deuda privada podra debilitar el balance
del BCE con ttulos de baja calificacin,
por lo cual este tipo de medida enfrenta la
oposicin de las autoridades alemanas.

Es importante destacar que a la par de la


flexibilizacin de su programa de expansin
monetaria, el presidente de BCE, Mario Draghi,
enfatiz en que las polticas del BCE deben
ser apoyadas por las reformas fiscales y
estructurales de los gobiernos europeos. Esas
reformas son fundamentales para aumentar la
competitividad de los pases europeos.

Por otro lado, aunque la evaluacin


integral de los bancos europeos realizada
en 2014 reforz la transparencia y afianz
las posiciones de capital, los prstamos
bancarios en mora continan aumentando y
han alcanzado niveles peligrosamente altos
en algunas economas, lo cual erosiona la
rentabilidad de los bancos y bloquea capital
que podra destinarse a apoyar crditos
nuevos.
Por esta razn se ha venido enfatizado
reiteradamente en una reduccin expedita
de la cartera en mora que podra generar
una importante capacidad para conceder
nuevos prstamos, en particular en pases
con altos ndices de prstamos incobrables.
Los prstamos incobrables se podran
eliminar rpidamente de los balances
bancarios reformando el rgimen de
insolvencia para acelerar los procesos
judiciales
y
facilitar
los
acuerdos
extrajudiciales, y creando un mercado para
prstamos que ayude a la reestructuracin
de las empresas.
Otra medida sera reforzar la supervisin
prudencial. En general, debe tenerse
presente que en el mbito financierobancario las polticas macro prudenciales
deben ser la primera lnea de defensa contra
los riesgos potenciales para la estabilidad
financiera.
En lo que respecta al marco fiscal, ste se
ha tornado complejo a raz de las reformas
de los ltimos aos. Para que este marco
fiscal sea ms eficaz debera simplificarse,
centrndose en dos pilares fundamentales:
un ancla fiscal nica (deuda pblica/PIB)
y una sola meta operativa (una regla de
crecimiento del gasto) vinculada al ancla.
Los pases con un espacio presupuestario
limitado (como Francia y Portugal) deben
ahorrar los ingresos extraordinarios por
intereses de la expansin cuantitativa
para reducir la deuda. Otros pases (como
Alemania y los Pases Bajos) deben usar esos
ingresos para apoyar la inversin y reformas
estructurales. Hacer esto en un perodo de
tasas de inters bajas, puede tener un efecto
importante en el crecimiento.
Adems, se debe acelerar la iniciativa de
inversin centralizada (Plan Juncker)
para apoyar la demanda, sobre todo en
pases con margen limitado de maniobra

fiscal. Como se recordar, el Plan Juncker


buscara movilizar 315,000 millones de
euros en inversiones pblicas y privadas en
el trienio 20162018, en sectores clave de la
economa de la eurozona: energa, economa
digital, transporte y pymes.
Adicionalmente, se debe establecer un
marco de gestin de gobierno ms slido
y sencillo para respaldar los esfuerzos de
evaluar las reformas en funcin de los
resultados obtenidos (resultados claramente
observables y mensurables), ejercer una
supervisin ms estricta de la Unin
Europea (menor discrecin en la aplicacin
de las reglas vigentes), y aplicar mejores
incentivos financieros para las reformas.
En resumen, a escala de los pases, las
prioridades son facilitar la contratacin y
el despido de personal; mejorar el clima
empresarial; y promover la competencia.
A escala regional, las prioridades son
implementar de inmediato la Directiva de
Servicios para eliminar barreras nacionales
vigentes desde hace mucho tiempo; reforzar
los regmenes de insolvencia; y promover
con ms fuerza un mercado nico para
el capital, el transporte, la energa y la
economa digital.

Para concluir, quisiera sealar que la


enorme preocupacin que existe sobre la
evolucin econmica de corto y mediano
plazo de la eurozona ha sido expresada
claramente por Fitch Ratings, quien
seal que como segunda economa del
mundo, mayor importador y mayor fuente
de prstamos bancarios transfronterizos,
una estancamiento de la eurozona tendra
graves repercusiones, registrndose un
impacto adverso en el resto del mundo y
especialmente en otras partes de Europa.

Jos Mrquez Cas


MBA, Economista

ENERO 2016 | DRACMA | 31

salud

reportaje empresarial

Cmo Atraer

Cuidar de la salud no slo depende en mantener hbitos de vida saludable tal


como una buena alimentacin y practicando ejercicios, que son regla de oro para
mantener el buen funcionamiento del sistema inmunolgico de toda persona; ello se
debe complementar con la visita de rutina con un mdico especialista para detectar
a tiempo enfermedades preventivas.

y Retener A Sus

Clientes
Cuide su salud y la de su familia
realizndose su chequeo anual

n chequeo es un servicio mdico


preventivo en edades desde la
infancia hasta la edad adulta que
toda persona debe agendar en su
calendario una vez al ao. En las edades
adultas el riesgo de desarrollar y padecer
enfermedades es mayor, por lo que debe
contemplarse con mayor nfasis para darle
un mayor seguimiento al momento de los
resultados.
El Hospital Metropolitano Vivian Pellas,
desarroll su servicio de chequeos
tomando en cuenta las edades y posibles
complicaciones que el ser humano puede
desarrollar durante todas las etapas de su
vida. Este tipo de servicios es un mecanismo
para mejorar los niveles de salud de los
ciudadanos y confirmar que, cuando una
persona se sienta sana, realmente lo est.
Los chequeos de salud funcionan para
descartar una serie de enfermedades
que no presentan sntomas, las llamadas
asintomticas o silenciosas, algunas de las
cuales son bastante agresivas y permanecen
ocultas incluso en el estado avanzado,
cuando puede ser terminal para una
32 | DRACMA | ENERO 2016

persona. Las enfermedades que solo se


manifiestan en etapas avanzadas son, entre
otras, diabetes, hipertensin, osteoporosis y
ciertos tipos de cncer.
El objetivo del chequeo preventivo es
descubrirlas o sus factores desencadenantes,
antes de que presente molestias. Al
detectarlas en sus primeras etapas permite
aplicar tratamientos oportunos que,
detendrn la evolucin del mal y evitarn
padecimientos mayores.

La dcada de oro de una mujer


Toda mujer debe contemplar que al llegar
a la edad de los 40 aos, su vida cambia y
pasa a una nueva etapa donde debe aceptar
y experimentar cambios. El climaterio y
la menopausia son etapas en las que una
mujer cambia a tener mayor cuidado y
recurrir con mayor frecuencia a la visita con
un especialista.
En esta etapa se pueden detectar mediante
un chequeo, factores de riesgo modificables
y enfermedades que pueden incidir sobre la
persona o la relacin de pareja.

El climaterio es un periodo durante el cual


la mujer pasa de la vida reproductiva a la
no reproductiva, caracterizndose por la
disminucin de la actividad ovrica. La
menopausia es simplemente la fecha de la
ltima menstruacin.
Los exmenes diagnsticos especializados
que HMVP ofrece para toda mujer en esta
etapa, estn desarrollados para detectar
y descartar condiciones mdicas como:
depresin, antelacin en ciclos menstruales,
irritaciones, alteraciones del metabolismo,
cncer ginecolgicos, alteraciones piso
plvico, prdida de la densidad mineral
sea, y factores de riesgo ginecolgicos y
cardiovasculares.
Revise su salud y agende para este nuevo
ao su chequeo mdico preventivo, recuerde
que no debe esperar a tener sntomas para
realizarse un chequeo mdico. Revise su plan
de salud para programarlo, nunca practique
pruebas no indicadas por un especialista
pues pueden resultar contraproducentes.
De un paso importante para la proteccin
de su salud.

El manejo efectivo del ciclo


de vida del cliente impacta
en el mejoramiento de los
procesos de atencin los cuales
pueden- transversalmente a la
organizacin -ser uno de los
puntos diferenciadores contra
la competencia, reduciendo
deserciones
y mejorando las
oportunidades de negocio.

l ciclo de cualquier producto mantiene


cuatro fases fundamentales las cuales
establecen
diferentes
etapas
de
asimilacin del cliente.

Ciclo de Vida del Cliente


El ciclo de vida del cliente se asemeja mucho al
ciclo de vida de cualquier producto.
Inicialmente el cliente conoce el producto a
travs de diferentes estrategias masivas de
mercado las que se enfocan en maximizar
diferencias con la competencia atrayendo
aquellos segmentos que pudieran estar ms
identificados con sus caractersticas. Una
vez que el producto es comprado, probado
y aceptado por el consumidor se crea una
demanda creciente que junto con patrones de
compra repetitivos permite mayores niveles de
ventas.
ENERO 2016 | DRACMA | 33

Una estabilidad de consumo crea la saturacin del producto en el mercado lo cual

reportaje empresarial

ASIA

como resultado de la competencia lleva a la baja del consumo y a su declinacin.

Hoy en da China es la
economa que produce ms
bienes y servicios a nivel mundial,
representando el 16.2% de la
produccin global. Cualquier
desplazamiento significativo de
su oferta o demanda agregada
repercute en los mercados
internacionales.

barreras de salida o en su caso mejorando


a su trabajo, forma de pago, promociones
Una estabilidad de consumo crea la
las etapas
estrategias de
aumento conlleva
del ncleo familiar
o
saturacin
del forma
producto el
en el
mercado
De igual
ciclo
delovidalaborales,
del cliente
diferentes
deretencin.
adopcin, sin
direccin actual lo cual pueda proporcionar
cual como resultado de la competencia lleva
Al momento de una oferta de renovacin,
sobre las nuevas necesidades
a la baja del consumo y a su declinacin.
embargo estas etapas puedeninformacin
generarse
una
y
otra
vez
siempre
y cuando
la empresa
cuenta con la
todaempresa
la informacin
y oportunidades con el cliente. Sistemas
necesaria para realizar una propuesta
De igual forma el ciclo de vida del cliente
de CRM freemium como SalesForce o
nica con la cual nuestro cliente se sienta
conlleva diferentes etapas de adopcin, sin
Zoho pueden ayudarle a mantener datos
completamente identificado haciendo el
embargo estas etapas pueden generarse una
actualizados de sus clientes.
proceso de compra ms rpido y de mayor
y otra vez siempre y cuando la empresa use
valor para el cliente logrando mejores
Dentro del ciclo de vida del cliente el
las estrategias adecuadas basadas en un
referencias en el crculo de amistades y
contacto frecuente es clave para mantener
conocimiento del patrn de compra y uso
permitiendo incrementar la cuota de mercado
la relacin activa y el sentido de inters
del producto.
de nuestro producto.
de la empresa. Esto se logra a travs de
diferentes propuestas como inclusiones a
De esta forma ampliamos el ciclo de vida
Extendiendo el Ciclo de Vida de
clubes, eventos de presentacin y prueba de
del cliente y el proceso de retroalimentacin
nuevos
productos,
ofertas
promocionales
nuestros Clientes
comienza de nuevo logrando retener a
de accesorios, descuentos o nuevos planes
nuestro cliente aumentando su fidelidad
de servicio, ventas cruzadas, descuentos
Inicialmente la empresa identifica el
hacia nuestra marca y productos y
por servicios, propuestas proactivas y otras
perodo de desgaste y depreciacin de su
mejorando su valor a nuestra organizacin.
actividades que renueven la identificacin
producto necesario para su reemplazo. En
del cliente con nuestro producto.
este caso la empresa durante todo el tiempo
de uso del producto deber de enfocarse
Con esta informacin integrada en
en lograr la mayor retroalimentacin del
herramientas de minera de datos se crean
cliente con respecto a la satisfaccin con su
modelos de segmentacin de clientes que
uso, modificaciones o accesorios instalados,
permite identificar y enfocar los recursos de
frecuencia con el servicio tcnico ofrecido,
nuestra empresa de forma diferenciada en
el tipo de utilizacin, hbitos de uso y toda
Eduardo Orozco, M.Sc.
aquellos cuyas caractersticas combinadas
aquella informacin que permita conocer
Director, Instituto Global en Negocios
tienden a ser de mayor inters con el objetivo
sus comportamientos con el producto.
y Emprendimiento
final de lograr el mayor ingreso del cliente y
Director@EmprendimientoGlobal.org
predecir e influir de forma proactiva sobre
De igual forma es necesario mantener
su comportamiento de compra creando
actualizado los datos del cliente con respecto
34 | DRACMA | ENERO 2016

Impacto de la
desaceleracin de China

n 1979 China empez a desplazarse


a un sistema economa de mercado
liberalizando las bases de su pirmide
de produccin, permitiendo la
comercializacin de los productos y servicios
de la micro y pequea empresa de acuerdo
al sistema libre de precios. Esto aumento la
produccin y el empleo, as como la oferta
de bienes y servicios.
Desde entonces y gracias tambin a la
inversin extranjera, China ha venido
mostrando ndices impresionantes de
crecimiento alcanzando niveles de dos dgitos
por muchos aos. Otro elemento crucial de
su xito econmico fue la expansin de sus
exportaciones que proporciono las divisas

extranjeras necesarias para alimentar su


estructura de produccin.
Sin embargo, desde hace algunos aos este
modelo de crecimiento ha venido mostrando
agotamiento, motivando al gobierno a
modificar su estrategia y desplazarse a
un sistema en donde el consumo privado
domstico aumente su importancia relativa
dentro de los componentes de su demanda
agregada.
Este cambio estratgico, as como la
reduccin gradual neta de su fuerza laboral
resultado de su poltica social de un hijo
por familia, ha venido reduciendo el
ritmo de crecimiento de esta economa de

aproximadamente 11% a un 6.6% que tiene


actualmente. Su meta de crecimiento es de
6% de forma estable.
El ministro de finanzas de Alemania
Wolfgang Schaeuble seala que esta
reduccin, al igual que el desplome del
mercado financiero chino, no debe ser
motivo de preocupacin, ya que es parte de
su proceso de ajuste estructural y cambio de
su nueva estrategia econmica a un ritmo de
crecimiento ms estable (Expansin).
No obstante, esta reduccin de ritmo ha
reducido la demanda mundial de muchos
bienes y servicios en especial las materias
primas o commodities, afectando as el

ENERO 2016 | DRACMA | 35

ASIA

crecimiento de muchos pases productores


de estas materias primas como los pases de
Amrica Latina entre otros.
En trminos generales la reduccin de
demanda agregada mundial, resultado en
gran parte de la desaceleracin de China, ha
contribuido a la disminucin del ritmo de
crecimiento de la economa global que para
2015 fue de 3.1%, menor que el crecimiento
de 3.4% alcanzado en 2014.
El Fondo Monetario Internacional en su
edicin perspectivas de la economa mundial
de octubre de 2015, (WEO) por sus siglas

en ingls, vaticina un ritmo de crecimiento


de 3.6% para la economa mundial, sin
embargo, el crecimiento de China para 2016
se estima en 6.3%, inferior al del 2015.
Esto tendr repercusiones en el precio
del petrleo y los precios de las materias
primas o commodities, que continuarn
disminuyendo, aunque a ritmos menores
que los de 2015.

El mayor impacto de la desaceleracin


China ya quedo registrado en las cifras
de la economa global, y puesto que son
el resultado de su cambio de estrategia
de crecimiento y desarrollo que llegara
pronto a su meta de crecimiento del
6%, es de esperarse una estabilizacin
de los precios y comercio mundial en
2016.

Hoy en da China
representa el

16.2%
de la produccin
global.

36 | DRACMA | ENERO 2016

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