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Mercados

de Capital

Gua de estudio del curso Mercados


de Capital (disponible en EvaluaNET)

Semana Uno
Introduccin
a los ac?vos y
mercados nancieros

Descripcin del Sistema Financiero


El sistema nanciero de un pas est formado por el conjunto de
ins?tuciones y mercados, cuyo n principal es canalizar el ahorro que
generan (excedentes) las personas y en?dades hacia las personas o
en?dades que demandan (faltantes) esos recursos, as como facilitar y
darle seguridad a las diferentes transacciones que se lleven a cabo de los
oferentes a los demandantes y a la inversa. La labor de intermediacin es
llevada a cabo por las ins?tuciones que componen el sistema nanciero, y
es elemental para llevar a cabo la transformacin de los ac?vos
nancieros emi?dos por las personas y en?dades que demandan los
recursos ofrecidos por las personas y en?dades que generan los
excedentes de dinero. El sistema nanciero incluye, tanto los
instrumentos o ac?vos nancieros, como las ins?tuciones o
intermediarios y los mercados nancieros.

Funcin del Sistema Financiero

Negociacin Privada

Tipos de Ac?vos
Ac?vo: bien o derecho a favor de alguien
Ac?vos Tangibles (Ac?vos reales):
Su valor est basado en bienes Qsicos especcos
Ejemplos: edicios, terrenos, maquinaria

Ac?vos Intangibles :
Su valor est basado en derechos legales sobre
algn benecio futuro
Ejemplos: ac?vos nancieros, tales como bonos,
acciones, etc..

Denicin del trmino Ac?vos


Financieros
Se denomina ac?vos nancieros a aquellos Vtulos o
instrumentos emi?dos por las personas y en?dades que
demandan recursos de las personas y en?dades que generan
dichos recursos como excedentes. Los ac?vos nancieros son
un medio de mantener riqueza para quienes los poseen como
ac?vo y un pasivo para quienes los generan. Los ac?vos
nancieros al contrario de los ac?vos reales no par?cipan en
el incremento de la riqueza general de un pas. Los ac?vos
nancieros no se incluyen en el Producto Interno Bruto (PIB)
de un pas, pero s contribuyen a facilitar la movilizacin de
los recursos reales de la economa, propiciando el crecimiento
de la riqueza real.

Funcin de los Ac?vos Financieros


Transferencia de fondos de aquellos que
?enen excedentes hacia aquellos que los
necesitan
Transferencia de fondos para redistribuir los
riesgos asociados con los ujos de efec?vo
generados tanto por los ac?vos tangibles
como los intangibles

Tipos de Ac?vos Financieros

(Ac?vos intangibles que representan un derecho futuro)

Prstamos bancarios
Bonos del gobierno
Bonos corpora?vos
Reportos
Pagars Financieros

Acciones Comunes
Acciones Preferentes

Caracters?cas de los Ac?vos


Financieros

Caracters?cas bsicas: Liquidez, riesgo,


rentabilidad
Instrumentos de Deuda (Renta ja)
Pagos jos en dlares o quetzales
Ejemplos incluyen: prstamos, bonos

Derechos sobre el Patrimonio

Pagos en dlares o quetzales basados en u?lidades


(dividendos)
Derechos residuales (primero se pagan las deudas,
luego los dividendos)
Ejemplos incluyen: acciones comunes,
par?cipaciones en sociedades

Qu es valor de un ac?vo nanciero?


El precio o valor de un ac?vo nanciero es
igual al valor presente de sus ujos de efec?vo
esperados
Tasa esperada de retorno en funcin del riesgo de
los ujos de efec?vo esperados
Si la tasa esperada de retorno de un ac?vo
nanciero es menor a la que ofrece, se vende con
descuento. En caso contrario se vende con prima.
Si es similar, se vende a la par.

Tipos de Riesgos a los que estn sujetas las


Inversiones en ac?vos nancieros
Riesgo del poder de compra o riesgo de la inacin
Riesgo de incumplimiento o de crdito
Riesgo del ?po de cambio extranjero

Descripcin de los Mercados


Financieros
Los mercados nancieros son el mecanismo o lugar a travs de los cuales
se produce el intercambio de ac?vos nancieros y se determinan sus
precios. El contacto entre los diferentes agentes que operan en estos
mercados puede llevarse a cabo de diferentes formas: mediante subastas
Qsicas o electrnicas, por telfono, por internet, etc.
Los mercados nancieros usualmente requieren de un espacio Qsico para
llevar a cabo el intercambio de ac?vos nancieros, pero no es
imprescindible. Tampoco es relevante si el precio se determina como
consecuencia de una oferta o demanda conocida y puntual para cada ?po
de ac?vos.
Los mercados nancieros ponen en contacto a los diferentes agentes
econmicos que intervienen o par?cipan en el mercado, logrando con
ellos un benecio para ambos par?cipantes.

Funcin de los Mercados Financieros


Determinacin del precio o la tasa requerida de
retorno de un ac?vo
Proveer liquidez (facilitar la venta de un ac?vo
nanciero)
Reducir los costos de las transacciones, los cuales
consisten en costos de inves?gacin e informacin,
costos de negociacin y de decisin, y costos de
vigilancia y de ejecucin.

Clasicacin de los Mercados


Financieros

Los mercados nancieros pueden ser divididos en diferentes formas:


Por los ac/vos negociados:
Mercado Monetario (Mercado de Dinero): Se negocia con dinero o con ac?vos nancieros con
vencimiento a corto plazo y con alta liquidez.
Mercado de Capitales: Se negocian ac?vos nancieros con vencimiento a mediano y largo plazo,
usualmente para nanciar inversiones de largo plazo.
En funcin de su estructura:
Mercados organizados: Bolsas de valores estructuradas, con una sede Qsica.
Mercados no-organizados: denominados en ingls como over the counter.
Segn la fase de negociacin de los ac/vos nancieros
Mercado primario: Emisin de Vtulos por sus creadores
Mercado secundario: Negociacin de Vtulos ya existentes, emi?dos anteriormente por sus creadores.
Segn su ubicacin geogrca:
Mercados nacionales: Negociacin de Vtulos locales usualmente en moneda local.
Mercados internacionales: Negociacin de Vtulos extranjeros en diferentes monedas
Otras clasicaciones: negociacin de derivados, leasing, fondos de inversin, etc..

Par?cipantes en los Mercados


Financieros
Los principales par?cipantes en los Mercados
Financieros son: las Sociedades Emisoras, los
inversionistas, los intermediarios autorizados
mejor conocidos como Casas de Bolsa o
Puestos de Bolsa, los Agentes Corredores de
Bolsa y los Reguladores

Globalizacin de los Mercados


Financieros
Desregulacin o liberalizacin de los mercados
nancieros

Avances en la tecnologa

Incremento de la ins?tucionalizacin

Mercados Derivados
Contratos a Futuro o a Plazo: son obligaciones
que deben ser cumplidas a un precio
predeterminado en una fecha futura
especca
Contratos de Opciones: son derechos, no
obligaciones, entre un comprador (call) o un
vendedor (put) sobre un ac?vo nanciero a un
precio especicado

Funcin de los Instrumentos Derivados


Proteccin contra diferentes ?pos de riesgos en las
inversiones, tales como riesgo del poder de compra,
riesgo de la tasa de inters, riesgo de la tasa de
cambio
Ventajas:
Costos ms bajos de las transacciones
Realizacin ms rpida de las transacciones
Mayor liquidez

Examen corto en lnea No. 1


Una vez recibida la tutora correspondiente a
la semana uno, debe contestar el examen
corto en lnea que se encuentra en el portal
EvaluaNET. Para el efecto cuenta con plazo
mximo de una semana. Para llevar a cabo el
examen corto, se le asigna un ?empo mximo
de veinte minutos, con un nico intento. Las
respuestas en blanco o equivocadas, se
calican con nota cero.

Tarea No. 1
Hacer un cuadro sinp?co que muestre las
caracters?cas, similitudes y diferencias entre
los ac?vos reales y los ac?vos nancieros.

Inves?gacin Individual No. 1


Forma en que operan en Guatemala los
diferentes conceptos e ins?tuciones que se
mencionan en el captulo 1 y la incidencia
actual en la economa nacional tanto de las
ins?tuciones nacionales como del exterior, as
como un comentario personal del estudiante.

Otros requisitos de la presentacin del


trabajo
Cartula ocial que iden?que la inves?gacin (numero de sta y nombre
de la inves?gacin), adems de los datos del alumno (carnet, nombre del
alumno, seccin a que pertenece)
ndice (tabla de contenido)
Contenido mnimo (cartula, ndice, introduccin, cuerpo de la
inves?gacin, conclusiones, recomendaciones, anexos y bibliograQa)
Formato de presentacin de la inves?gacin (?po de letra Arial 12,
espaciado 1.5, mrgenes 2.5 a cada lado y 3 de encuadernacin)
Mnimo de pginas que debe incluir la presentacin: 6 pginas en total
Mximo de pginas que debe incluir la inves?gacin: 12 pginas en total
Aspectos a evaluar por parte del tutor: enfoque, originalidad (que el
trabajo haya sido escrito por el estudiante), orden, congruencia, claridad,
uso de texto e imgenes, ortograQa, acentuacin y signos de puntuacin

Examen corto nmero 1 (en lnea por


EvaluaNET)
Para responder este examen corto debe acceder a el portal
de EvaluaNET leer las instrucciones del cues?onario (con ese
nombre) y responder en lnea ste.
Para el efecto cuenta con 20 minutos y el sistema permite un
nico intento.
Las preguntas no respondidas o respondidas sern calicadas
con cero.
El examen se calica sobre 10 y la ponderacin es de 2 puntos
sobre la zona total.