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1.

MEDIOS DE PAGO Y COBRO INTERNACIONALES

Generalmente las transacciones comerciales internacionales se instrumentan


mediante un contrato (compraventa/suministro) donde se regulan los derechos y
obligaciones de las partes u operadores econmicos: el exportador y el importador.
La eleccin del medio de pago para liquidar la operacin es uno de los factores ms
importantes a considerar en la redaccin del contrato.
Los medios de pago y cobro internacionales son instrumentos cifrados en moneda
nacional y extranjera (divisa) que se utilizan para saldar las deudas derivadas de
transacciones comerciales internacionales.
Para la eleccin de un medio de pago, a su vez, se deben tener presente los
siguientes factores:

La confianza existente entre las partes contratantes.


La solvencia del importador.
La agilidad del medio de pago elegido.
La situacin econmica y poltica en el pas del comprador.
Los costes y comisiones que conlleva cada medio de pago.

No existen medios de pago especficos de comercio exterior. En la prctica se


utilizan o pueden utilizarse los mismos instrumentos que en el comercio interior,
aunque con alguna especialidad, debido a las diferencias existentes entre las
transacciones internacionales y las nacionales.
Los principales medios de pago son:

El cheque personal,
El cheque bancario,
La orden de pago simple,
La orden documentaria,
La remesa simple,
La remesa documentaria,
El crdito documentario.

Todos estos instrumentos se utilizan en el comercio nacional, excepto tres que son
especficos del comercio exterior, esto es, la orden de pago, la remesa y el crdito
documentarios.

A su vez los medios de pago se clasifican en dos grandes grupos:


1. Medios de pago simples: tienen tres caractersticas principales:
Se basan en la relacin comercial de confianza existente entre las partes.
As, o bien el importador paga anticipadamente sin haber recibido las
mercancas o bien el exportador enva las mercancas en la confianza de
que posteriormente el importador le pague.
Los documentos comerciales no son desencadenantes del pago sino que su
funcin se limita a conferir la propiedad de la mercanca, a informar sobre
su calidad, cantidad, aseguramiento,son remitidos directamente al
importador, que al recibirlos, adquiere la titularidad de la mercanca
pudiendo retirarla del lugar de destino.
El pago puede ser anterior o posterior a la entrega de la mercanca (siendo
habitual que sea posterior).
Los medios de pago simples son: el cheque personal, el cheque bancario, la
orden de pago simple y la remesa simple.
2. Medios de pago documentarios; sus caractersticas principales son:
Se basan en la mnima relacin de confianza existente entre las partes.
Para suplir esta falta de confianza, ambas partes van a acordar in medio de
pago/cobro seguro.
Los documentos comerciales son tramitados por los bancos, son
desencadenantes del pago y constituyen la esencia de la operacin. As,
toda la documentacin comercial se enva a travs del banco del exportador
al banco del importador y el pago del precio de la exportacin tiene lugar a
partir de que la documentacin es admitida como vlida y suficiente por el
importador.
La relacin entrega de la mercanca y pago se considera simultnea, esto
es, el importador no paga hasta que no recibe los documentos comerciales
que le confieren la titularidad de la mercanca y el exportador no enva la
mercanca hasta que no recibe la promesa de pago de un banco.
Los medios de pago documentarios son: la orden de pago documentaria, la
remesa documentaria y el crdito documentario.
Las partes tienen intereses contrapuestos a la hora de negociar un medio de pago,
aunque ambas valoran su seguridad, agilidad y economa. Se puede decir que los
medios de pago simples son ms giles y ms baratos, pero menos seguros que los
medios de pago documentarios.

2. CHEQUE PERSONAL.

El cheque es un documento que lleva implcito un mandamiento de pago a favor de


una persona concreta: el tenedor y que emitido por el librador debe ser atendido
por el depositario de los fondos: el librado. En l, como en las letras de cambio, es
requisito indispensable para su eficacia, la existencia de fondos en poder del
librado. Adems, al ser un mandato a la vista su pago exigible en el mismo
momento que se realiza su presentacin al librado.
En la emisin de un cheque intervienen:

El librador (importador): sujeto que emite el cheque, ordenado a su banco


que efecte el pago a su tenedor.
El librado (banco del importador): sujeto que efectivamente realiza el pago.
El tenedor (exportador): sujeto a favor del cual se emite el cheque.

Funcionamiento
En la utilizacin del cheque personal como instrumento para financiar las
operaciones de comercio exterior se distinguen las siguientes fases:
1. El vendedor o exportador enva directamente las mercancas junto con los
documentos acreditativos de su posesin al comprador o importador.
2. El importador le remite un cheque cifrado en euros o en divisas contra su
cuenta en un banco de su pas o de otro diferente.
3. El vendedor entrega el cheque a su banco, para que le gestiones el cobro o
lo negocie, segn est estipulado.
4. El banco negociador enva el cheque al banco pagador.
5. El banco pagador, si el cheque es conforme, lo adeudar en la cuenta del
importador.
6. El banco pagador reembolsa al banco remitente el importe del cheque.
7. El banco negociador abona al exportador el importe del cheque.
Importador
El cheque personal sirve como medio de pago de las importaciones de bienes y
servicios extranjeros y como medio de cobro de las exportaciones nacionales.
Las ventajas que reporta la utilizacin del cheque para el importador son:

Ahorro de las comisiones de emisin y gastos bancarios que caracterizan a


otros medios de pago.
Mayor rapidez en su emisin, ya que lo expide el propio comprador.
No supone el anticipo de fondos de la cuenta corriente del comprador, lo cual
es una ventaja financiera muy interesante.

La utilizacin del cheque personal como medio de pago, siempre y cuando sea
aceptado por el exportador, no presenta grandes inconvenientes para el
importador, tan slo supone un cierto riesgo de cambio si el comprador libra
cheques en divisas contra su cuenta en moneda nacional.

Exportador
El exportador que cobra su venta de bienes y servicios mediante un cheque
personal se encuentra con los siguientes inconvenientes:

Falta de seguridad en cuanto a:


o La legalidad de la emisin. En muchos pases el cheque no est
reconocido como medio de pago.
o La existencia de saldo en la cuenta personal del emisor del
cheque.
o La autenticidad de la firma del librador o su capacidad para
obligarse.
Posibles defectos formales (omisin de algn dato) o manipulaciones
(raspaduras o manchas) del cheque.
Menor posibilidad de negociacin que otros medios de pago.
Riesgo de prdida del documento.
Costes elevados

En la prctica comercial internacional moderna solamente se utilizan cheques


personales cuando entre el comprador y el vendedor, media un contrato de
distribucin. La garanta habitual en estos casos consiste en que, en el momento de
la firma del contrato de distribucin, el comprador entrega un aval al vendedor. Con
tal aval se cubren los riesgos de una posible devolucin de cheques.

3. CHEQUE BANCARIO.

Se entiende por cheque bancario el ttulo emitido por una entidad financiera que
lleva implcito un mandato de pago a favor del beneficiario, con cargo a una cuenta
abierta en otra entidad financiera extranjera o contra s misma.
Se trata de un documento emitido por un banco (siguiendo las instrucciones del
comprador) que sirve para cobrar el importe de la transaccin comercial a su
presentacin por el beneficiario o vendedor.
El cheque bancario tiene un funcionamiento paralelo al del cheque personal con la
nica diferencia de que es emitido por una entidad financiera contra sus propios
fondos.
El cheque bancario es junto con la orden de pago el instrumento financiero ms
utilizado en el comercio internacional.
Los sujetos que intervienen en un cheque bancario son: el adquiriente, el banco
emisor, el banco pagador y el beneficiario:

El adquiriente o importador: es el obligado a pagar por ser parte


compradora en una transaccin econmica internacional. Es quien:
o Acude a la entidad financiera para solicitar la emisin del cheque,
o Deposita previamente los fondos en moneda nacional para cubrir
el importe de la operacin.
El banco emisor o librador: es la entidad financiera que emite el cheque
siendo a su vez depositaria de los fondos del importador.
El banco pagador o librado: es la entidad financiera sobre la que se libra el
cheque y por lo tanto la encargada de atender el pago.
El beneficiario o exportador: es la persona a cuyo favor se expide el cheque
y normalmente el tenedor que lo presenta al cobro.

Segn exista o no entidad entre el banco emisor y el pagador, el cheque bancario


puede ser:

Directo, cuando la entidad financiera obligada al pago es la propia que emite


el cheque o una de sus sucursales;
Indirecto, cuando la entidad financiera obligada al pago es una entidad
corresponsal de la que emite el cheque.

Funcionamiento.
Un comerciante de un pas se vale de este medio de pago, remitiendo a otro
comerciante de otro pas un cheque bancario para que ste pueda proceder al cobro
del importe en la divisa en l consignada. Tan pronto como el cheque obre en su
poder, si es extendido por un banco solvente, el vendedor podr tener plena
seguridad de cobro.
En la utilizacin del cheque bancario como instrumento para financiar las
operaciones de comercio exterior se distinguen las siguientes etapas:
1.
El exportador enva las mercancas junto con los documentos comerciales
representativos de las mismas directamente al importador.
2.
El comprador extranjero ordena a su banco que con cargo a sus fondos,
libre un cheque a favor del vendedor contra un banco del pas de ste.

3.

El banco emisor adeuda en la cuenta del adquiriente el importe del cheque


y las comisiones y la entrega del cheque.
4.
El importador remite el cheque bancario al exportador.
5.

El exportador presenta el cheque en el banco pagador para que se lo


abone.
6.
El banco pagador abona el cheque al exportador.
7.
El banco emisor reembolsa al banco pagador.
Exportador.
El cheque bancario otorga al exportador ventajas importantes con respecto al
cheque personal. As:

La negociacin bancaria es ms accesible,


No presenta grandes riesgos de impago, salvo en determinados pases con
alto dficit comercial,
No plantea problemas a la hora de verificar la legalidad de la emisin, la
autenticidad de la firma o la existencia de fondos del comprador, aunque la
concurrencia de defectos formales graves pueda ocasionar la invalidez del
mismo.

Por otra parte, si bien son ciertas las ventajas apuntadas, se debe tener presente
que su cobro resulta ms gravoso y caro que el de otros medios de pago, por
ejemplo la transferencia bancaria.
Importador
El cheque bancario no es un instrumento ventajoso para el importador:

Existe una comisin de emisin


Existe un anticipo de fondos de la cuenta del importador.

La nica ventaja para el importador es que concede al exportador un instrumento


de cobro de alta garanta.
La ventaja financiera de conservar los fondos hasta el pago es para el banco
emisor, no para el importador.
Para saber ms
http://www.bde.es/clientebanca/productos/efectivo.htm
http://www.bde.es/clientebanca/comisiones/comisiones.htm

4. ORDEN DE PAGO SIMPLE.

Se entiende por orden de pago simple la transferencia bancaria o pago directo que
efecta el banco importador al banco exportador o a su corresponsal.
Se caracteriza por la inexistencia de soporte documental, simplemente se realiza
una comunicacin interbancaria por medios telefnicos o electrnicos.
El beneficiario o exportador no est obligado a la presentacin de documentos para
hacer efectivo el cobro, no siendo tan siquiera necesario que acredite su identidad
ya que la transferencia implica el abono directo de su cuenta corriente.
La orden de pago simple es el instrumento financiero ms utilizado en el comercio
internacional. Las dos ventajas esenciales que aporta la utilizacin de este medio de
pago son la rapidez y la seguridad. Sin embargo, la prctica diaria de muestra que
desde que el importador cursa la orden de pago hasta que el exportador cobra el
importe, transcurre un perodo de tiempo entre 2 y 4 das.
En toda orden de pago intervienen:
El ordenante o importador: comprador de la mercanca y quien remite una
orden de pago a su banco.
El banco emisor: entidad de crdito del importador que recibe la orden de
pago.
El banco pagador: entidad de crdito que hace efectivo el pago.
Generalmente es el banco del exportador o uno del mismo pas.
El beneficiario o exportador: vendedor del bien o servicio y quien cobra la
operacin comercial mediante este instrumento de pago.
Funcionamiento
En la utilizacin de la orden de pago como instrumento para financiar las
operaciones de comercio exterior se distinguen las siguientes fases:
1. El exportador o vendedor enva la mercanca objeto de la transaccin
comercial, al importador o comprador extranjero.
2. El importador recibe la mercanca y da instrucciones a su banco para que
realice una transferencia a favor del exportador.
3. El banco emisor carga el importe de los fondos transferidos en la cuenta de
su cliente.
4. El banco emisor comunica al banco beneficiario que proceda al abono del
importe en la cuenta del vendedor.
5. El vendedor o beneficiario cobra la venta realizada mediante un abono en
su cuenta.
En otras palabras; un comerciante de un pas se vale de este medio de pago,
ordenando a su banco que pague a un comerciante de otro pas una determinada
cantidad de divisa contra u simple recibo o incluso sin tal necesidad.
Este medio de pago no proporciona ninguna garanta al vendedor, quien ha
remitido directamente los documentos al comprador y confa en que ste le
reembolse mediante transferencia bancaria dentro del plazo fijado.
De entre todos los medios de pago simples, el exportador suele apostar por la
transferencia bancaria como instrumento de cobro de sus ventas en el exterior.

Exportador
El exportador encuentra en la utilizacin de la orden de pago simple varias ventajas
sobre el cheque:

El coste de la operacin es menor. El pago de las comisiones bancarias,


generalmente ms elevadas que las cobradas por los cheques, es asumido
por el importador.
No es necesario solicitar al banco que gestione el cobro de la transferencia ya
que se produce un abono directo en cuenta.
No existen riesgos de extravo, robo, defectos de forma, etc.
Es un medio de cobro gil.

Clases
Las rdenes de pago se pueden clasificar:
1. Por la forma de emisin, esto es, segn posea o no el beneficiario cuenta
abierta en la misma entidad financiera que el ordenante, la orden de pago puede
ser:
Directa: si el beneficiario posee una cuenta abierta en el propio banco
emisor en Espaa o en el extranjero.
Indirecta: si el banco emisor necesita la mediacin de otro banco extranjero
para efectuar el pago al beneficiario.
2. Por la forma de abono, se puede distinguir entre:
Orden de pago: si la transferencia se paga, segn instrucciones del
ordenante, por caja en una oficina bancaria. En esta modalidad se exige la
previa identificacin del beneficiario.
Orden de cobro: si la transferencia se paga, por instrucciones del
ordenante, mediante abono a una cuenta del beneficiario.
En este supuesto, la identificacin del beneficiario es innecesaria ya que posee una
cuenta en el banco pagador.
Medios de comunicacin
Los bancos emisores pueden realizar sus transferencias por correo, tlex, swift y
Target.

Correo: la orden de pago se plasma en un impreso del banco y se enva por


correo. Dada su lentitud y falta de seguridad, ofrece pocas garantas y est en
desuso, su autenticidad se comprueba por las firmas que en ella figuran
Este sistema apenas se utiliza por la lentitud y riesgos que supone.
Tlex: la orden de pago se comunica al banco pagador mediante un mensaje
tlex, dndole instrucciones concretas. Es una va de transmisin rpida y
segura pero con un sistema no estandarizado y es fcil que se produzcan
errores. Est prcticamente en desuso.
Swift:(del ingls: Society for Worldwide Interbank Financial Telecomunication,
es decir, Sociedad para las Comunicaciones Financieras Interbancarias
Internacionales) es una organizacin que tiene a cargo una red internacional
de comunicaciones financieras entre bancos y otras entidades financieras. En
diciembre de 2005 tena enlazadas ms de 7.700 entidades financieras en
204 pases y se estima que transmite mensajes con rdenes de pago
promediando en 2001 ms de seis mil millones de dlares estadounidenses
por da. SWIFT es una Sociedad Cooperativa bajo legislacin belga, propiedad
de sus propios miembros con oficinas alrededor de todo el mundo. La oficina
central se encuentra en La Hulpe cerca de Bruselas

SWIFT se fund en Bruselas en 1973, apoyado por 239 bancos en 15 pases.


Ayud a establecer un lenguaje en comn para las transacciones financieras,
un sistema de proceso de datos compartidos y una red de telecomunicaciones
mundial. Los procedimientos de operacin fundamentales, reglas para definir
responsabilidades, etc. fueron establecidos en 1975 y el primer mensaje
SWIFT se envi en 1977.
Es tambin conocido como cdigo BIC, es un cdigo de identificacin bancaria
utilizado fundamentalmente para facilitar las transferencias internacionales de
dinero.
El cdigo consta de 11 caracteres:

Los primeros cuatro caracteres identifican el banco


Los siguientes dos caracteres, el pas (usando el cdigo ISO 3166-1
alpha-2)
Los siguientes dos caracteres, la localidad
Los ltimos tres caracteres (opcionales) identifican la oficina; se puede
utilizar 'XXX' para referirse a la principal

Puede utilizarse una versin abreviada de ocho caracteres. En tal caso se


sobreentiende que la oficina es la principal.
Existen unos 7.500 cdigos activos (para contrapartes conectadas activamente
a la red BIC) y alrededor de 10.000 cdigos adicionales usados en
transacciones manuales.
Ejemplos

El Banco Santander Central Hispano (BSCH) espaol (ES) en Madrid


(MM) tiene el cdigo SWIFT BSCHESMM o BSCHESMMXXX.
El Banco de la Nacin Argentina (NACN AR) en Buenos Aires (BA) tiene
el cdigo SWIFT NACNARBA o NACNARBAXXX.
El Banco de Chile (BCHI), banco chileno (CL) en la Regin Metropolitana
(RM) tiene el cdigo SWIFT BCHICLRM.
El Banco de Bogot (BBOG), banco colombiano (CO) en Bogot (BB)
tiene el cdigo SWIFT BBOGCOBB.

El sistema swift presenta las siguientes ventajas:


Es el sistema ms moderno de transmisin de transferencias as como el ms
barato y seguro.
Las rdenes de pago son directamente recibidas por el banco pagador al
utilizar el swift una lnea de comunicacin propia.
El sistema se encarga de comprobar la autenticidad de los mensajes
recibidos.
Para saber ms
http://www.swift.com/ (en ingls)

Target: Est formado por los SLBTR (Sistema de liquidacin bruta en tiempo
real) nacionales (Unin Europea). Utiliza el mecanismo de pagos del Banco
Central Europeo y el mecanismo de interconexin (pagos en euros dentro de
la Unin Europea). El horario de funcionamiento es de 7.00 a 18.00 horas
para los pagos entre clientes. Los pagos se realizan con fecha y valor mismo
da, casi en tiempo real.

Para saber ms
http://www.ecb.int/ecb/legal/1003/1349/html/index.es.html

5. ORDEN DE PAGO DOCUMENTARIA.

En una orden de pago documentaria, el importador da instrucciones a su banco


para que pague al beneficiario el importe de la operacin comercial, contra la
identificacin de ste ltimo y la presentacin de determinados documentos
especificados en la orden.
Por tanto, una orden de pago es documentaria, cuando el importador ordena a su
banco que pague al beneficiario, a condicin de que ste entregue ciertos
documentos citados en la orden. Es un medio de pago poco frecuente.
La orden de pago documentaria puede transmitirse por los tres medios de
comunicacin existentes: correo, tlex y swift.
Los sujetos que intervienen en una orden de pago documentaria no varan respecto
a los indicados en la orden de pago simple. Esto es:
El ordenante o importador.
El banco emisor.
El banco pagador.
El beneficiario o exportador.
Funcionamiento
En la utilizacin de la orden de pago documentaria para financiar las operaciones de
comercio exterior se distinguen las siguientes fases:
1. El importador da instrucciones a su banco para que efecte una
transferencia condicionando su pago a la presentacin de determinados
documentos.
2. El banco emisor adeuda en cuenta al importador el importe de la
transferencia.
3. El banco emisor notifica al banco pagador para que acte al respecto.
4. El banco pagador remite al beneficiario las condiciones de pago.
5. El exportador enva la mercanca hacia el lugar de destino.
6. El beneficiario presenta los documentos que acrediten el envo de la
mercanca.
7. El exportador recibe el importe acordado mediante abono en su cuenta.
8. El banco pagador enva la documentacin recibida al banco emisor y le
adeuda el importe pagado.
9. El banco emisor entrega los documentos al comprador para que pueda
retirar la mercanca de destino.
10. El importador retira la mercanca.

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6. REMESA SIMPLE.

Una remesa simple consiste en una serie de documentos financieros que el


exportador gira a cargo del importador y que no van acompaados de documentos
comerciales.
El desarrollo de una operacin financiera por medio de remesa simple admite dos
variantes:
1. Si existe confianza y habitualidad en las relaciones comerciales, el vendedor
enviar la mercanca con anterioridad al pago de la misma.
El procedimiento es el siguiente:
Expedicin de la mercanca hacia destino.
Envo de la documentacin representativa de la mercanca directamente al
comprador.
Emisin de la letra de cambio por el importe de la operacin y remisin al
comprador a travs de un banco.
2. Si no existe confianza entre el comprador y el vendedor o las relaciones
comerciales son espordicas, el vendedor no expedir las mercancas hasta que
no se haya aceptado el efecto.
El procedimiento es el siguiente:
El vendedor gira un efecto a cargo del comprador para que lo acepte. Con
posterioridad a la aceptacin, el exportador realiza el embarque de las
mercancas y el envo de los documentos que las representan.
Este supuesto es menos frecuente que el de pago posterior a la entrega, ya que
si existe desconfianza entre las partes, el vendedor optar por un medio de cobro
ms seguro.
Funcionamiento.
El esquema de funcionamiento de una remesa simple en la modalidad de pago
posterior a la entrega de la mercanca es el siguiente:
1. El exportador enva las mercancas junto con los documentos comerciales al
importador.
2. El exportador extiende un efecto mercantil y lo enva a su banco dndole
instrucciones para que le gestione el cobro.
3. El banco remitente, a su vez, enva el efecto a un banco del pas del
importador dndole instrucciones para que lo presente al cobro.
4. El banco presentador comunica al importador la existencia de un
libramiento a su cargo.
5. El importador verifica la documentacin y si est de acuerdo autorizar el
adeudo.
6. El banco presentador le adeuda en cuenta el importe del efecto al
importador.
7. El banco presentador abona dicho importe al banco remitente.
8. El banco remitente se lo abona en cuenta al exportador.

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Clases.
Segn sea la forma del pago la remesa puede ser a la vista o a plazo.
En la remesa simple a la vista, las partes negocian el pago del importe de la venta
mediante letra de cambio, recibo o pagar que el exportador presenta a su banco
para que le gestione el cobro.
En la remesa simple a plazo se acuerda entre las partes el pago aplazado, esto es,
con vencimiento posterior a la operacin comercial.
A su vez la remesa a plazo puede ser con o sin aceptacin:
Sin aceptacin: consiste en una letra o recibo que gira el exportador a cargo
del importador con un vencimiento posterior a la entrega de las mercancas.
El vendedor presenta el efecto en su banco para que el gestione el cobro.
Con aceptacin: el exportador remite al importador los documentos
financieros a fin de que sean aceptados por el importador y reenviados al
vendedor para que pueda presentarlos a su banco en gestin de cobro.
Se concluye que la remesa simple en su modalidad de pago posterior a la entrega,
conlleva un importante riesgo para el exportador que se desprende de la mercanca
y como mucho consigue un efecto aceptado sin seguridad de pago a su
vencimiento. Esta situacin se soluciona cuando a la aceptacin del librado se
aade un aval o ganara de un banco de primera lnea del pas de aqul.

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7. REMESA DOCUMENTARIA.

La remesa documentaria es un instrumento de pago mediante el cual el exportador


presenta a su banco ciertos documentos comerciales representativos de la
mercanca acompaados o no de documentos financieros, y le da instrucciones de
entrega al importador contra pago, aceptacin, o en su caso, contra recibo de
fideicomiso (trust-receipt).
El recibo de fideicomiso se trata de un documento que un banco hace firmar a un
deudor cuando le entrega en confianza, antes de que su deuda haya sido
reembolsada, valores o bienes que mantena en garanta. El recibo debe reconocer
que el bien ha sido entregado en fideicomiso, que el banco sigue siendo su
propietario, y que puede exigir su devolucin inmediata en cualquier momento.
Se utiliza sobre todo cuando un banco entrega documentos de embarque a un
importador, antes de que ste los haya pagado, para permitirle el despacho de la
mercanca que est en la aduana. Sin embargo, los bancos slo aceptan recibos de
fideicomiso de clientes que le son bien conocidos y que le merecen confianza. Esto
es porque, al entregar al importador los documentos que le permiten tomar
posesin de la mercanca importada, el banco est aceptando una simple garanta
por firma en sustitucin de una garanta tangible.
El vendedor embarca los bienes hacia destino y entrega los documentos
comerciales representativos al banco para que gestione el cobro. El banco slo
entregar los documentos al comprador cuando ste haya procedido al pago o
aceptacin, segn sea lo convenido.
En la remesa documentaria, la iniciativa de cobro la toma el exportador que
presenta los documentos financieros y comerciales a su banco, junto con las
instrucciones necesarias para la entrega de la mercanca al importador.
Funcionamiento.
El esquema de funcionamiento de una remesa documentaria contra aceptacin es el
siguiente:
1.
El exportador expide la mercanca hasta el puerto de destino acordado.
2.
El vendedor entrega a su banco un efecto y los documentos comerciales y
le instruye sobre el cobro.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

El banco remitente enva los documentos comerciales junto con el efecto y


las instrucciones de cobro al banco presentador.
El banco presentador le comunica al importador que tiene en su poder los
documentos comerciales junto con el efecto para su aceptacin.
El importante procede a la aceptacin del efecto.
El banco presentador entrega toda la documentacin comercial al
importador.
El comprador se dirige al puerto de destino para retirar la mercanca.
El banco presentador devuelve al banco remitente el efecto aceptado.
El banco remitente entrega al vendedor el efecto aceptado, que lo
presentar al cobro a su vencimiento.

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Riesgos.
El principal riesgo de la operacin proviene de la falta de aceptacin del librado,
esto es, el riesgo al que se expone el vendedor que elige la remesa documentaria
como instrumento de cobro de sus ventas es que el comprador rehse el pago o
aceptacin del efecto.
Las razones que mueven al comprador a no cumplir con su parte en la operacin
comercial son diversas:

Las dudas que le invaden sobre la cantidad y calidad de la mercanca.


La ausencia de algn documento necesario para efectuar el despacho de
importacin o retirar la mercanca.
Errores y diferencias entre lo que certifican unos documentos y otros.
Mala fe del comprador, etc.
Cuando el importador se niega a pagar o aceptar el efecto, las mercancas
quedan a disposicin del exportador en el puerto de destino. El vendedor tiene
tres posibilidades de actuacin:
Recuperar la mercanca procediendo a su repatriacin o reenvo a otro destino
donde haya un comprador interesado en ella.
Almacenar la mercanca hasta encontrar un nuevo comprador o hasta tomar
una decisin al respecto.
Abandonar la mercanca en el puerto de destino.

Funciones de los bancos.


Los bancos que intervienen en una remesa documentaria pueden actuar como
intermediarios en el pago o intermediarios financieros de la operacin comercial:
En su funcin de intermediarios en el pago los bancos actan en calidad de
mandatarios de las partes. El banco remitente es el agente del exportador y el
banco presentador es el agente del importador.
Respecto a la documentacin y a la relacin comercial existente, los bancos:
Siguen al pie de la letra las instrucciones recibidas por el exportador, sin
hacer interpretaciones de lo solicitado por ste.
Deben comprobar si los documentos entregados estn en concordancia con
las instrucciones de cobro, pero no estn obligados a efectuar ninguna
verificacin ms.
No se hacen responsables de los actos de terceros, por ejemplo, la demora
u omisin del banco presentador, etc.
Si actan como intermediarios financieros pueden hacerlo bien respecto al
importador o bien respecto al exportador. As:
Si la financiacin se otorga al importador, sta sirve para cubrir el perodo
que necesita tal sujeto para vender los bienes adquiridos en el mercado
nacional. Se trata de financiacin concedida por el banco presentador, a
solicitud del comprador, cuando la remesa es pagadera a la vista.
Respecto al exportador, se trata de financiacin otorgada por el banco
remitente, a solicitud del vendedor, si se trata de una remesa con pago
aplazado, para cubrir el perodo que va desde el envo de la mercanca
hasta el cobro efectivo.
La financiacin concedida tanto al exportador como al importador puede estar
cifrada en euros o en divisas.

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Clases.
El exportador puede atender una remesa documentaria de tres formas distintas
segn si la entrega de documentos es: contra pago, contra aceptacin o contra
trust-receipt.
Contra pago.
Consiste en el pago a la vista contra entrega de documentos. El desembolso puede
realizarse de dos formas:
El exportador enva los documentos comerciales acompaados de un efecto,
de tal forma que el importador no puede retirarlos sin efectuar el pago
previamente.
El exportador remite slo los documentos comerciales que son entregados al
importador contra pago de los mismos. En la prctica, cuando el pago es a la
vista, no es necesario enviar un efecto ya que el pago se efecta simplemente
contra entrega de documentos comerciales.
Contra aceptacin.
Consiste en la entrega de los documentos comerciales contra aceptacin del efecto
adjunto. El vendedor remite los documentos comerciales junto con el efecto, pero el
comprador slo puede retirar la documentacin contra aceptacin del mismo. El
vencimiento es posterior, bien a una fecha fija, o bien a un plazo determinado
desde la aceptacin.
La aceptacin puede ser de dos tipos:
Aceptacin simple del librado: acepta el efecto sin aadir ninguna garanta.
Se basa en la confianza del vendedor hacia el librado.
Aceptacin con garanta bancaria: adems de la aceptacin del librado, el
vendedor exige un aval o garanta bancaria.
Contra trust-receipt.
Los documentos comerciales pueden ser retirados por el librado contra trustreceipt. El recibo de fideicomiso se utiliza cuando los productos que se importan
estn sujetos a una inspeccin tcnica o sanitaria de las autoridades competentes.
Es un documento por el que se entrega la mercanca al comprador, pero no su
propiedad, reservndose ste el derecho de devolucin en el supuesto de que las
autoridades despus de la inspeccin no permitieran la entrada de la mercanca.
Para saber ms
http://www.cajadeburgos.es/empresas/comex/guiamedios.htm
http://export.reingex.com/

15

8. CRDITO DOCUMENTARIO.

El crdito documentario es una operacin en virtud de la cual un banco, a peticin


del cliente importador, acta como intermediario entre las partes al comprometerse
ante el exportador, directamente a travs de otro banco, a pagar al contado o a
plazo el importe de dicha operacin, siempre que el beneficiario entregue los
documentos comerciales relacionados en el contrato, dentro del plazo y trminos
especificados en el mismo.
En otras palabras se trata de una operacin, en la que el comprador de una
mercanca solicita a su banco que preste, al vendedor de la misma una garanta,
por la que se obliga a pagar una determinada cantidad de dinero, contra la
presentacin en tiempo y forma acordados, de los documentos especificados en el
contrato.
El crdito documentario permite conciliar los intereses del comprador y del
vendedor en un contrato de compraventa. El comprador quiere tener la seguridad
de que no pagar al vendedor hasta tener la certeza documental de que ste ha
cumplido puntualmente sus obligaciones contractuales, y el vendedor, por su parte,
quiere, antes de enviar la mercanca, tener la seguridad de que recibir la totalidad
de lo debido en el plazo y forma convenidos. La intervencin de los bancos facilita y
asegura el cumplimiento de los objetivos de las partes.
El crdito documentario est regulado por las Reglas y Usos Uniformes relativos a
los Crditos Documentarios de la Cmara de Comercio Internacional (CCI) de
Pars.
Importador
Al importador, la utilizacin del crdito documentario le reporta las siguientes
ventajas:

Asegurar la operacin, ya que el banco no va a pagar si no es contra la


presentacin de los documentos requeridos.
Ajustar el suministro a sus necesidades, ya que el crdito permite
condicionar los plazos de embarque de la mercanca o los de presentacin
de documentos.
Obtener financiacin si se trata de un crdito pagadero a plazo.
Ofrecer al exportador un instrumento de pago total garanta y solvencia.
En contrapartida de las ventajas apuntadas, los inconvenientes para el
importador son:
Es el medio de pago ms caro de los existentes en el comercio
internacional.
Puede encontrar dificultades en la concesin del crdito, al suponer su
apertura una operacin de riesgo para el banco emisor.

Exportador.
El exportador es el gran beneficiario de la operacin ya que la existencia de un
crdito documentario le permite:
Retrasar el embarque de la mercanca hasta la entrega de una garanta de
pago por parte del barco del importador.
Obtener un anticipo o descuento de un banco para financiar el perodo de
fabricacin del suministro o el crdito comercial concedido al comprador.
Recibir el pago de la operacin en la fecha determinada al no depender el
mismo de la voluntad del importador.
En contrapartida a las ventajas apuntadas:
El crdito documentario tiene un coste bastante elevado para el exportador.

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Si el crdito no es confirmado, el exportador asume el riesgo de que el banco


emisor no pague, o lo haga fuera de la fecha pactada.

Elementos personales.
En el crdito documentario intervienen cuatro figuras bsicas:
El ordenante de un crdito documentario es el importador o comprador de
la mercanca. Es quien debe dar instrucciones al banco emisor sobre el tipo,
los plazos y la documentacin del crdito. En definitiva el ordenante es el
sujeto obligado a pagar, debiendo rembolsar al banco emisor cuantas
cantidades o gastos anticipe.
El banco emisor es un agente del ordenante, que acta en su nombre y
aade su garanta al crdito. Es quien abre el crdito documentario a favor
del exportador. Su funcin es la de pagar al beneficiario, siempre que ste
cumpla con las condiciones acordadas.
El banco avisador es un intermediario que notifica o comunica el crdito al
beneficiario y se ocupa de la posterior remesa y gestin de los documentos.
Dependiendo del tipo de crdito que se suscriba, el banco avisador puede
asumir funciones ms complejas como banco negociador, aceptador o
confirmador con respecto al exportador.
El beneficiario es el exportador o vendedor de la mercanca, y el receptor
del documento que sustenta el crdito, debiendo estudiar su condicionado.
Recibe una garanta de pago siempre que est en posicin de suministrar la
documentacin solicitada en la forma y plazos requeridos.
En toda operacin de crdito documentario existen tres relaciones bsicas:
Entre el importador y el exportador.
Entre el importador y el banco emisor.
Entre el banco emisor y el exportador.
RELACIN IMPORTADOR - EXPORTADOR.
Entre el importador y el exportador existe una relacin contractual generalmente de
compraventa que implica el suministro de una mercanca o servicio, en la que se
deben poner de acuerdo sobre:
La cantidad, calidad y precio de la mercanca.
Las condiciones de entrega.
Los documentos comerciales necesarios para que el comprador pueda
verificar las caractersticas de la mercanca e importarla en el pas de
destino.

El medio de pago. Si el medio de pago elegido es el crdito documentario,


es fundamental que tanto el importador como el exportador consigan que
el crdito represente de forma inequvoca los derechos y obligaciones que
asumen en la compraventa.

RELACIN ORDENANTE - BANCO EMISOR.


Si entre las partes media una operacin de crdito documentario, lo habitual es que
el importador se dirija al banco con el que trabaja normalmente para solicitar su
apertura.
Para los bancos la apertura de un crdito documentario supone asumir una
obligacin de pago en nombre del ordenante y a favor del beneficiario.

17

Por ello, los bancos adems de estudiar la viabilidad de la operacin valoran tres
tipos de riesgos antes de conceder el crdito solicitado:
El riesgo de insolvencia del importador.
El riesgo de prdida o deterioro de la mercanca, en caso de asumir su
propiedad por impago del comprador.
El riesgo operativo por no abrir el crdito de acuerdo con las instrucciones del
ordenante o por extravo o disconformidad d los documentos.
Si finalmente el banco accede ante la peticin formulada por el ordenante, se debe
redactar una solicitud por escrito.
La solicitud de apertura de un crdito documentario debe contener de forma clara y
concisa los datos necesarios para ayudar al banco emisor en el cumplimiento de las
instrucciones del ordenante.

RELACIN BANCO EMISOR - BENEFICIARIO.


La ltima relacin nacida del crdito documentario es la existente entre el banco
emisor y el beneficiario exportador.
El banco emisor o su representante deber atender los efectos que se le giren o
ejecutar los pagos que se le solicite, con independencia de la relacin contractual
subyacente entre el importador y el exportador.
Cuando un exportador recibe la notificacin de que han abierto a su favor un
crdito documentario, debe revisar si las condiciones del mismo son acordes con lo
pactado con el comprador. El exportador debe tener en cuenta que si no puede
cumplir alguna de las condiciones del crdito no tendr derecho alguno a recibir el
pago, por lo que es fundamental que revise exhaustivamente el condicionado para
saber si est o no capacitado para cumplir sus obligaciones.
El pago de un crdito documentario surge con la presentacin por parte del
beneficiario de la documentacin solicitada. Es importante que el exportador revise
los documentos comerciales que presenta al banco avisador para poder exigir el
pago. El banco avisador al recibir los documentos realiza una comprobacin ms o
menos exhaustiva de los mismos. En su caso, y si detecta discrepancias, puede
devolverlos al beneficiario para que ste subsane los errores detectados.
En caso contrario puede proceder de dos formas distintas en funcin del tipo de
crdito:
Si el crdito no es confirmado, el banco avisador no tiene obligacin alguna
de pagar al beneficiario a la presentacin de documentos. No obstante, podr
anticipar el importe del crdito, pero siempre bajo la modalidad de salvo
buen fin, es decir, si el banco emisor no pagara, en gestin de cobro y a
esperar a que el banco emisor pague.
Si el crdito es confirmado, el banco avisador, contra documentacin
conforme, se obliga a pagar o a emitir una garanta de pago, si ste no fuera
a la vista.
Con el pago, o en su caso la garanta de pago recibida, el exportador cobra y se
cierra la operacin. Tan slo resta que el banco emisor reciba los documentos y
los cargue en la cuenta del ordenante.
Funcionamiento.
El comprador y el vendedor suscriben un contrato de compraventa pactando el
pago mediante crdito documentario:
1.
El importador da a su banco instrucciones precisas para que emita un
crdito a favor del exportador.
2.
El banco emisor solicita a otro banco habitualmente situado en el mismo
pas que el exportador que notifique o confirme el crdito.

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3.

El banco avisador notifica al exportador la emisin de un crdito


documentario a su favor.
4.
El exportador, conocidos y comprobados los trminos del crdito, procede a
la expedicin de las mercancas.
5.
El vendedor remite los documentos comerciales requeridos al banco en el
que el crdito est disponible.
6.
El banco comprueba si los documentos se ajustan a los requisitos del
crdito. De ser as, el banco pagar, aceptar o negociar segn los trminos
del contrato.
7.
El banco avisador enviar los documentos al banco emisor.
8.
El banco emisor verifica los documentos y, si son conformes con los
requisitos del crdito reembolsar al banco avisador o confirmador que ha
efectuado el pago.
9.
El banco emisor entrega al ordenante los documentos recibidos, contra
pago del importe debido.
10.
El importador se dirige al puerto de destino y retira la mercanca.
Modalidades.
El crdito documentario es una forma de financiacin muy verstil ya que se puede
adaptar a situaciones y negocios muy distintos. Prueba de ello, es la gran variedad
de crditos documentarios existentes.
Los crditos documentarios pueden clasificarse atendiendo a diferentes criterios:
segn el grado de garanta asumido por los bancos, segn su forma de liquidacin o
pago o por su especialidad.
Segn el grado de garanta asumido por los bancos el crdito puede ser:
Revocable.
Un crdito es revocable cuando puede ser modificado o cancelado por el banco
emisor en cualquier momento y sin previo aviso del beneficiario.
El exportador resulta perjudicado en esta modalidad si una vez enviada la
mercanca el crdito es anulado. Por ello, nunca debe aceptar que ste sea
revocable.
Sin embargo, el banco emisor est obligado a rembolsar a otro banco, en el que
el crdito est disponible, de cualquier pago, aceptacin o negociacin, realizados
con anterioridad a la recepcin por su parte de la notificacin de modificacin o
cancelacin.
Irrevocable.
Un crdito es irrevocable cuando, una vez abierto, no puede ser modificado o
anulado sin el consentimiento expreso de todas las partes que en l intervienen.
Constituye un compromiso firme por parte del banco emisor, siempre que los
documentos requeridos hayan sido presentados al banco designado y cumplidos
los trminos y condiciones del crdito., de:
Si el crdito establece el pago a la vista, pagar a la vista.
Si el crdito establece el pago diferido, pagar en la fecha de vencimiento
Si el crdito establece la aceptacin, aceptar los instrumentos de giro
librados por el beneficiario contra el emisor y pagarlos a su vencimiento.
Si el crdito establece la negociacin, pagar sin recurso a los libradores, los
instrumentos de giro librados por el beneficiario y/o los documentos
presentados en utilizacin del crdito.
Todo crdito debe expresar si es revocable o irrevocable. Ante la falta de tal
mencin, el crdito ser considerado como irrevocable.

19

Avisado.
Un crdito es avisado, cuando el banco intermediario se limita a notificar al
beneficiario la apertura de un crdito documentario a su favor y las condiciones
de su utilizacin.
El banco avisador, si acepta comunicar el crdito, debe poner un cuidado
razonable en verificar su aparente autenticidad. Adems se reserva la facultad de
anticipar o no fondos con cargo a los documentos tramitados.
Confirmado.
Un crdito documentario es confirmado cuando el banco emisor a peticin del
ordenante solicita al banco avisador que aada su confirmacin al crdito, es
decir, que garantice el pago al exportador contra presentacin de los documentos
conformes. El banco avisador asume el riesgo de que el emisor no lo reembolse.
La confirmacin del crdito al beneficiario por parte del banco avisador supone
una doble seguridad de cobro para el exportador, pues un banco establecido en
su pas aade su propio compromiso de pago al del banco emisor.
El exportador solicitar al importador la confirmacin del crdito por un banco de
primera lnea del pas del vendedor cuando el banco emisor sea desconocido o de
escasa solvencia o cuando el pas del comprador tenga problemas econmicos,
de deuda externa, inestabilidad poltica, etc.
Los bancos espaoles slo confirmarn los crditos despus de analizar la
solvencia de los bancos emisores o de realizar la cobertura del posible impago
mediante una pliza con CESCE 8pliza de confirmacin de crditos
documentarios).
Segn su forma de liquidacin o pago. Los crdito pueden ser:
De ejecucin por pago.
Si el crdito documentario incorpora la obligacin de pago, el exportador recibe el
compromiso firme del banco pagador de hacerlo en una determinada fecha.
El pago puede ser:
A la vista, es decir contra presentacin de documentacin conforme. Si el
banco pagador es a su vez confirmador, estar obligado a realizar el pago del
crdito inmediatamente, pero si es simplemente un banco avisador, no tendr
tal obligacin hasta que no reciba una provisin de fondos del banco emisor.
No obstante, en la prctica, suele efectuar el pago con la clusula salvo buen
fin.
Diferido, es decir, el pago se aplaza en el tiempo:
1. A una fecha fijada como vencimiento.
2. A un plazo a partir de la presentacin de la documentacin en el banco.
3. A un plazo a contar desde la fecha de embarque de mercancas.
Se trata de un pago diferido, pero sin giro de efectos mercantiles. As, presentados
los documentos comerciales, el banco asume frente al exportador un compromiso
de pago por escrito.
De ejecucin por aceptacin.
Si el crdito documentario incorpora la obligacin de aceptacin, el banco aceptador
se compromete ante el beneficiario a aceptar y, posteriormente, a pagar los efectos
girados a cargo de l mismo o del ordenante.
La aceptacin bancaria de efectos de vencimiento diferido facilita enormemente su
descuento bancario al exportador.

20

De ejecucin por negociacin.


Si el crdito documentario incorpora la obligacin de negociacin, el banco
negociador se compromete a descontar uno o varios efectos girados a su cargo o a
cargo del ordenante.
Si adems el banco negociador es confirmador, el descuento tiene la particularidad
de hacerse sin recurso, es decir, sin posibilidad de accin posterior sobre el
librador, en caso de impago del importador.
Por su especialidad. Pueden ser:
Crditos con clusula roja (red ink clause).
Los crditos con clusula roja son aquellos que permiten al beneficiario solicitar
un anticipo parcial o total sobre el valor del crdito, con anterioridad a la
presentacin de los documentos y a la expedicin de la mercanca.
Para disponer del pago anticipado, el exportador deber firmar los recibos por los
fondos anticipados y declarar por escrito que en el supuesto de incumplimiento
contractual, proceder a su devolucin.
Este tipo de crditos es una forma de otorgar financiacin al exportador durante
el perodo de fabricacin del suministro.
Crditos de clusula verde (green ink clause).
Los crditos con clusula verde facultan al beneficiario a obtener un anticipo
parcial o total sobre el valor del crdito, siempre que ste deposite una garanta
real a favor del banco pagador, almacenando a su nombre las mercancas listas
para embarque y entregndole el resguardo de depsito del almacn.
Crdito transferible.
Un crdito transferible es aquel en virtud del cual el beneficiario puede solicitar al
banco obligado a pagar, aceptar o a negociar, que ponga el crdito total o
parcialmente a disposicin de uno o ms beneficiarios.
En otras palabras, un crdito documentario transferible es aquel en el que el
beneficiario est facultado a autorizar a terceras personas a disponer total o
parcialmente de los fondos del crdito emitido.
Estos crditos se utilizan cuando el beneficiario es agente o representante de
compras del ordenante y por tanto no es el suministrador directo de la
mercanca. Para que un crdito sea transferible tiene que recoger la mencin de
transferible.
En cualquier caso, el crdito debe transferirse en sus condiciones iniciales, y
nicamente pueden modificarse dos conceptos: el importe y los plazos de
embarque y disposicin del crdito.
Crdito respaldado o back to back.
El crdito respaldado es aquel segundo crdito cuya apertura se concede por
solicitud de un ordenante que a su vez es beneficiario de un primer crdito
documentario.
Este tipo de operaciones implican, en realidad, dos crditos documentarios
separados. El primero es abierto a favor de un beneficiario que no puede
suministrar la mercanca. El beneficiario del primer crdito debe convertirse, por
tanto, en ordenante de un segundo crdito, que tendr como beneficiario al
autntico suministrador de bienes.

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Este tipo de crditos se utiliza cuando no es posible instrumentar la operacin de


exportacin va crdito transferible o no se cree oportuno solicitar la
transferibilidad para no desvelar el trasfondo comercial de dicha operacin.
As, el crdito documentario abierto como medio de pago de una operacin de
exportacin, respalda a otro crdito que cubre la adquisicin de las mercancas
objeto de dicha exportacin.
Crditos rotativos o revolving.
Se entiende por crdito documentario revolving aquel cuyo importe se renueva
peridicamente segn los trminos pactados y atendiendo al tiempo o al valor.
Se utiliza para instrumentar los pagos por suministros peridicos.
Se trata de suscribir un nico crdito que se renueva por el mismo importe y
plazo despus de cada utilizacin. El crdito rotativo resulta ms gil y operativo
que la constitucin de un crdito nuevo para cada suministro.

Crdito documentario de garanta o stand- by letter of credit.


El crdito documentario stand-by no se utiliza como medio de pago sino como
garanta del cumplimiento de las obligaciones contractuales del importador en las
operaciones de exportacin.
Es ms parecido a un aval que a un crdito documentario usual.
As, el importador depositar una garanta en su banco, que podr hacerse
efectiva por el exportador, si una vez enviada la mercanca no recibiera el pago
del precio en la forma y fecha convenidas.
Documentacin.
El sistema de los crditos documentarios, tal y como se utiliza en la importacin y
exportacin de mercancas, es bsicamente un sistema de intercambio de
documentos contra una orden de pago nominativa. La seguridad que obtiene el
importador mediante la utilizacin de un crdito documentario depender en gran
parte de los documentos que exija el vendedor.
En la confeccin de la documentacin requerida para la formalizacin de un crdito
documentario se debe poner especial cuidado ya que el banco emisor puede
rechazar los documentos en caso de existir incorrecciones, liberndose de esta
forma de su obligacin de pago. As, los bancos examinan todos los documentos
estipulados en el crdito con un cuidado razonable, para comprobar que,
aparentemente, estn de acuerdo con los trminos y condiciones del mismo. La
aparente conformidad de los documentos con las condiciones del crdito se debe
determinar en base a las prcticas internacionales.
Los documentos que, en apariencia, no concuerdan entre s con los trminos y
condiciones del crdito se consideran como no incluidos de acuerdo.
Los bancos no examinan aquellos documentos que no estn pactados en el crdito.
Si reciben tales documentos los devolvern a quien los presente, o los remitirn sin
responsabilidad alguna.
Igualmente el banco emisor o cualquier banco designado actuando por cuenta de
aquellos. Dispondrn cada uno de un plazo razonable, no superior a siete das
bancarios hbiles a partir de la fecha de recepcin de los documentos, para
examinarlos y decidir si los aceptan o rechazan y notificar su de cisin a la parte de
quien los hayan recibido.
Salvo estipulacin contraria en el crdito, los bancos aceptarn como copias, los
documentos que lleven la mencin de copias o que no estn marcados como
originales y las copias no necesitan estar firmadas.

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Los crditos que requieran documentos mltiples tales como duplicado, dos
copias y expresiones similares, se cumplirn con la presentacin de un original y el
nmero restante en copias, excepto cuando el propio documento indique otra cosa.
Salvo estipulacin contraria, la condicin de un crdito que exija que un documento
sea autentificado, validado, legalizado, visado, certificado, o requisito similar,
quedar cumplida mediante cualquier firma, marca, sello o adhesivo en tal
documento que aparentemente, satisfaga dicha condicin.
Cuando se exijan documentos diferentes de los documentos de transporte,
documentos, de seguros y facturas comerciales, el crdito debe estipular quin
debe emitir los documentos, cmo debe ser su redaccin y los datos que deben
contener.
Documentos de transporte.
Los documentos de transporte tienen una importancia fundamental en el crdito
documentario ya que, a travs de ellos es posible probar que la mercanca ha
pasado del beneficiario a un tercero transportista, quien se compromete a
entregarla en destino.
El documento de transporte, por tanto, tiene una doble finalidad: puede servir
para retirar la mercanca y puede igualmente emplearse como ttulo de crdito
contra el transportista.
Para cumplir estos fines, el transportista debe hacer constar en el documento los
datos que puedan identificar la mercanca que ha recibido: peso, nmero de
bultos, tipo de embalaje, etc., y consignar tanto los gastos que origina el
transporte como el nombre de la persona que debe soportarlos, as como el
nombre del destinatario y la plaza de destino.
El tipo de documentos a cumplimentar y presentar depender de la modalidad de
transporte elegida. Si se trata de:
Transporte martimo: el cono cimiento de embarque (bill of lading);
Transporte areo: la carta de porte areo (airway bill of lading);
Transporte multimodal: el documento de transporte combinado;

Transporte por carretera, ferrocarril o navegacin fluvial: la carta de porte


por carretera, la carta de porte o taln de ferrocarril y el documento de
embarque para vas fluviales;
Transporte terrestre por correo y envo postal: los resguardos de mensajero
y de correos.

Documentos de seguro.
En los crditos debe estipularse el tipo de cobertura que se requiere, y, en su
caso, los riesgos adicionales a cubrir. No se deben usar trminos imprecisos tales
como riesgos habituales o riesgos corrientes. Si se usan, los bancos
aceptarn los documentos de seguro tal y como se les presenten, sin asumir
responsabilidad alguna frente a cualquier riesgo no cubierto.
Cuando el crdito estipule seguro contra todo riesgo, los bancos aceptarn un
documento de seguro que contenga cualquier clusula o anotacin que haga
mencin a todo riesgo, con o sin encabezamiento, incluso si en dicho
documento se indica que se excluyen ciertos riesgos, sin asumir el banco
responsabilidad alguna frente a cualquier riesgo no cubierto.
Los documentos de seguro pueden revestir dos formas:
Pliza de seguro,
Certificado de seguro.

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La diferencia entre ambos radica en el hecho de que mientras la pliza de seguro


especifica condiciones en las que la mercanca en concreto ha sido asegurada, el
certificado de seguro corresponde a un contrato de seguro efectuado por el
beneficiario que cubre, no ya concretamente la mercanca que enva el ordenante
de este crdito, sino todas las mercancas que por un importe fijado y durante un
plazo determinado deba asegurar el beneficiario. Salvo que el ordenante
manifieste que admite el certificado de crdito, ste no ser aceptado por el
banco, ya que en l no se especifican las condiciones en que ha sido asegurada la
mercanca.
El contrato de seguro debe indicar los riesgos cubiertos, la firma, la fecha y el
importe. En otras palabras, debe:
Ser un documento extendido y/o firmado por compaa de seguros, o
aseguradores individuales, o por sus agentes.
Estar fechado en el da de la expedicin o con anterioridad a la misma
segn conste en el documento de transporte, o manifestar que la cobertura
es efectiva, por lo menos, desde la fecha de expedicin.
Asegurar un importe al menos igual al valor CIF o CIP de las mercancas
incrementado en un 10 por 100 y en la misma moneda que el crdito.
Factura comercial.
Salvo estipulacin contraria en el crdito, las facturas comerciales deben:
Haber sido extendida por el beneficiario designado en el crdito,
Estar emitidas a nombre del ordenante del crdito, y
No es preciso que estn firmadas.
Salvo estipulacin contraria en el crdito, los bancos podrn rechazar facturas
emitidas por un importe superior al permitido por el crdito.
La descripcin de las mercancas en la factura comercial debe corresponder con
su descripcin en el crdito. A los efectos de evitar discrepancias se deben
verificar los siguientes datos:
Que la factura haya sido extendida por el beneficiario;

Que la factura est dirigida al ordenante o a otro destinatario que se


especifique en el crdito;
Que la descripcin de las mercancas coincida exactamente con la del
crdito;
Que la cantidad concuerde con la indicada en el crdito;
Que el precio y la base sobre la que se calcula, sean los especificados en el
crdito;
Que la factura est firmada, si as se exige en el crdito.

Otros documentos.
El texto del crdito documentario puede exigir la presentacin de otros
documentos tales como:
La factura consular.
El certificado de origen.
La lista de contenido o packing list.
El certificado de pesos.
El certificado de inspeccin.
El certificado de anlisis.
El certificado sanitario o fitosanitario,

24

En el condicionado del crdito se deber indicar cul es el organismo competente


para emitir dichos documentos.
Para saber ms
http://www.el-exportador.com/052004/digital/portada_articulo_a.asp
http://www.cesce.es/web/sp/productos/Poliza-Individual-de-CreditosDocumentarios.aspx

9. ESQUEMAS DE REMESA Y CRDITOS DOCUMENTARIOS

Remesa documentaria con pago a la vista.

Crdito documentario pagadero a la vista en Espaa y confirmado por el banco avisador.

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1. OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS.

Antes de iniciar el estudio del funcionamiento del Mercado de Divisas, parece


conveniente aclarar el concepto y significado del trmino DIVISA ya que, a veces.
Induce a error los diferentes tratamientos que se le dan desde el punto de vista
didctico.
Divisa, en una definicin simplista pero altamente descriptiva, se puede traducir por
dinero extranjero en su ms amplia acepcin. Se entiende por dinero tanto los
billetes de Banco como las transferencias, cheque, ordenes de pago, apuntes
contables al crdito o dbito de cuentas, etc.
Tradicionalmente existe una separacin convencional entre divisas y billetes, debido
a su distinto tratamiento cambiario, consecuencia lgica de la diferente
configuracin fsica y manipulacin a la que estn sometidos.
Convertibilidad de las divisas.
La convertibilidad se define como la facultad que tiene el poseedor de una moneda
de convertirla en otra u otras a su libre eleccin. Es decir, que no existen
mecanismos o trabas que impidan o dificulten su cambio.
Una moneda es convertible cuando su cumple un triple requisito:
1.
Que las Autoridades monetarias del pas en cuestin no impongan
restricciones a los pagos y transferencias derivadas de transacciones
corrientes.
2.

Que dichas Autoridades monetarias no discriminen tales pagos o


transferencias en razn del pas de destino.
3.
Que los saldos de la moneda en cuestin, acumulados en poder de otro
pas como consecuencia de transacciones corrientes, puedan ser recomprados
en cualquier momento a peticin de ste por el pas emisor, o dicho de otro
modo que las Autoridades monetarias del pas en cuestin recompren (cambien
por divisas) los saldos de su moneda en poder de otro pas cuando ste declare
haberlos obtenido en pago de transacciones corrientes.
Existe una divisin clsica de convertibilidad entre externa e interna. Una divisa
tiene convertibilidad externa cuando solamente los no residentes pueden cambiar
dicha divisa por cualquier otra. Tiene convertibilidad interna cuando tambin los
residentes pueden cambiar su moneda por cualquier otra divisa.
Oferta y demanda de divisas en el Mercado de Divisas.
Todos los das y a travs de la Banca Registrada, se realiza la compra venta de
divisas y, por el libre juego de la oferta y demanda, se fijan los cambios operativos.
Se produce un arbitraje de divisas al que los Bancos acuden ofertando sus ingresos
por;
Reembolsos de exportaciones.
Inversiones extranjeras.
Ingresos por Turismo.
Ingresos por fletes, transporte, seguros, royalties.
Prestamos del exterior.

26

Y la demanda de sus pagos:

Pagos de importaciones.
Inversiones espaolas en el exterior.
Pagos por Turismo.
Pagos por fletes, transportes, seguros, royalties.
Prstamos al exterior.

Estas operaciones en el mercado de divisas, se distinguen entre operaciones del


da, (SPOT cuarenta y ocho horas) y operaciones a plazo (FORWARD ms de
cuarenta y ocho horas).
Entre unas y otras, en operaciones interbancarias se produce un arbitraje que, de la
compraventa de divisas por operaciones y, en algunos casos, simplemente por la
intermediacin, la Banca recoge unos beneficios importantes.
Estas operaciones de oferta y demanda son la base del Mercado de Divisas, que no
tiene un lugar fsico determinado sino que lo configuran sus actores en los distintos
espacios donde se mueven.
Las fases de esta operativa del mercado son tres:
En la primera fase el mercado esta representado por empresas y particulares
que ofrecen y demanda divisas a su Banco.
En la segunda fase los Bancos gestionan entre si las ofertas y demandas
recibidas por sus clientes. Y en algunos casos se posicionan como
intermediarios con un beneficio entre la oferta y la demanda producindose
un arbitraje.
Y en la tercera fase el Banco de Espaa interviene comprando o vendiendo
divisas para estabilizar o regular los cambios.
Formacin de los cambios.
Los cambios medios obtenidos en funcin de las evoluciones del mercado de divisas
en los pases miembros de la U.E. los regula el Banco Central europeo marcando el
cambio del EURO en relacin con las distintas divisas convertibles que cotizan en el
Mercado, regularizando con compras o ventas las desviaciones que se puedan
producir tomando siempre como base el Dlar y la Libra esterlina.
Aplicacin de los cambios.
La Banca registrada aplica a sus clientes los cambios resultantes del Mercado de
Divisas, teniendo en cuenta su valoracin de dos das SPOT y dems de dos das
FORWARD, aprovechando sus oportunidades en el arbitraje en el Mercado de
Divisas para favorecer a sus clientes, sobre todo en las operaciones a plazo de
cobros y pagos en divisas.
Introduccin al riesgo de cambio.
En todas las operaciones de comercio internacional que se realicen con una divisa
distinta a una de las partes contratantes, existe riesgo de cambio. Surge este
problema en los pagos y cobros del comercio exterior porque ninguna divisa tiene
una cotizacin constante, todas estn supeditadas a la oferta y la demanda, a los
tipos de inters, crisis econmicas y movimientos especulativos.
Las operaciones de comercio exterior que en la mayora de los casos dilatan sus
cobros y pagos por razones de las distancias geogrficas en las entregas de las
mercancas y, en otros casos, debido a los aplazamientos concertados en cobros y
pagos, cuando se acta con divisas distintas a las del comprador y vendedor,
siempre habr riesgo de cambio que deber ser asumido por una de las parte.

27

La eliminacin del riesgo de cambio en el comercio del rea EURO, es muy


importante para las transacciones intracomunitarias, pero tenemos que tener en
cuenta que fuera de la misma predomina el Dlar USA, por lo que, es necesario
tener muy en cuenta el riesgo de cambio en estas transacciones.
Instrumentos de cobertura del riesgo de cambio.
Las operaciones de exportacin e importacin, pueden ser objeto de cobertura del
riesgo de cambio mediante instrumentos financieros adecuados.
En Espaa el sistema tradicional para cubrir el riesgo de cambio es el seguro de
cambio.

28

2. SEGURO DE CAMBIO.

En el Mercado de Divisas las operaciones de cobro/pago con distinta divisa para una
de las partes, pueden ser de contado, SPOT (dos das) o de plazo FORWARD ms
de dos das, y en este caso es necesario realizar el Seguro de Cambio.

Ejemplo de la tramitacin del Seguro de Cambio para una


operacin de importacin de una empresa espaola.

Valor de la operacin de importacin Dls. USA. 100.000.


Pago concertado a los 90 das fecha factura.
(En ese momento el cambio est a 1,10 dlar USA por 1 .)
Si la operacin fuese de contado el pago del importador espaol sera
de .90.909,09
Pero al tratarse de un pago aplazado a 90 das, hay que tener en
cuenta el tipo de inters del ., en este caso al 3% anual (coste de
oportunidad) que deja de percibir el importador, por otra parte el tipo
de inters del Dlar USA., es el 5,50% anual.
Por lo que el inters del Dlar USA.5,50%
Coste oportunidad del . 3,00%
Diferencia a favor ............. ..2,50%
Por lo que los dlares USA comprados hoy al cambio de 1,10 por a
los 90 das resultan:
2,50 x 90 x 1,10
------------------ = 0,006. Luego el cambio a los 90 das: 1,10 +
0,006 = 1,106 por .
36.000,-

En el caso de tratarse de una exportacin el Seguro de Cambio tendra el mismo


tratamiento.
El Seguro de cambio se concierta con un contrato con la entidad financiera y es
irrevocable el acuerdo tomado.
El tipo de cambio asegurado es estipulado por la entidad financiera, y la operacin
realizada por diferencias de tipo de inters es simplemente orientativa.
Incumplimientos en el Seguro de Cambio.
De no tener un buen fin la operacin de Seguro de Cambio, el importador o el
exportador tendran que hacer frente a la diferencia de cambio que se suscite al
vencimiento de la operacin.

29

3. OPCIN DE DIVISA.

Las opciones son un mecanismo de cobertura que permite la posibilidad de comprar


o vender una divisa en un plazo determinado y a un cambio prefijado por el
comprador de la opcin, mediante el pago anticipado de una prima.
Existen dos tipos de opciones:
Opcin de compra (call options)
Opcin de venta (put options).
Los compradores de opciones son las empresas y los vendedores de opciones son
las entidades bancarias o financieras.
Por otra parte el comprador de una opcin fija el cambio que quiere que se le
aplique al vencimiento de una operacin.
Los compradores de opciones fijan el cambio y los Bancos o entidades financieras
establecen una prima premium sobre el cambio que tendr que pagar el
comprador.
La prima se establece en nmero de euros por cada unidad de divisa contratada y
se paga en el momento de ser contratada.

Ejemplo.

El dlar USA cotiza a 1,10 dlares por 1 euro, y en una operacin de


importacin a pagar Dls.USA. 100.000,- a 90 das.
El importador establece el cambio Spot del dlar USA, de 1,10 por 1
euro, y el Banco establece una prima (premium) de .0,002 por Dlar
USA.
Se inicia la operacin con el pago del importador de .200. al Banco.
Llegado el vencimiento de la operacin el dlar cotiza con respecto al
., a 1,080 dls.USA por 1.

Pago con el cambio del da

OPCION concertada

100.000
------------ = . 92.590,1,080

100.000
---------------- = . 90.909,09
1,10

Prima pagada ........................................ 200,00


Quedamos con la opcin pagando

. 91.109,09

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Clases de opciones:

Opcin a la europea. Una vez concertada la operacin con la entidad


financiera, solamente se pueden ejercer a su vencimiento.
Opcin a la americana. Una vez concertada la operacin con la entidad
financiera se puede ejercer en cualquier momento, antes de su vencimiento.

Las denominaciones en la operativa de la opcin sobre divisas es la siguiente:

CALL OPTIONS. Son las opciones de compra de divisas.


PUT OPTIONS. Son las opciones de venta de divisa.
PREMIUM. Es la prima que se paga en la adquisicin de opciones sobre
divisas, tanto de compra como de venta.
STRIKE PRICE. Es el cambio fijado para el eventual ejercicio de una opcin
sobre divisas.

Diferencias bsicas entre las opciones sobre divisas y el seguro de cambio.


SEGURO DE CAMBIO

El cambio a plazo lo fija el Banco.


No hay que realizar ningn desembolso
inicial.
No se puede anular, salvo
justificadamente, y las diferencias de
cambio son para el asegurado.

OPCIONES SOBRE DIVISAS


El cambio lo fija el comprador de la
opcin
Hay que realizar el pago de una
prima por adelantado.
Se puede o no ejercitar la opcin al
vencimiento (tipo europeo).
Se puede renunciar a la opcin en
cualquier momento antes del
vencimiento (tipo americano).

31

4. AUTOSEGUROS.

Aunque no se trata de ningn mecanismo instrumentado, sino ms bien de una


actitud frente al riesgo de cambio, conviene detenerse en el autoseguro. Los
principales sistemas de cubrir el riesgo de cambio mediante esta figura son los
siguientes:
a.

Facturacin en euros.

Aunque resulta obvio que este es el sistema ms idneo para no tener riesgo
de cambio, hay que tener en cuenta que cuando la operacin de
compraventa se realiza con un pas de distinta divisa, ste tambin tiene
posibilidad de objetar la divisa que se vaya aplicar a la operacin, dado que
el riesgo cambiario en este caso se lo trasmitimos a la otra parte.
b.
Clusula de revisin de precios.
Se establece un cambio de referencia entre el euro y la divisa
correspondiente, incluyendo una clusula en la que se indica que si hay
variacin en el cambio de divisa de facturacin respecto al euro, superior a
un porcentaje o cambio determinado, el precio de la mercanca se modifica
en la misma proporcin.
c.
Riesgos compartidos.
Es una variante del procedimiento anterior. Se establece el cambio de
referencia y las variaciones que se puedan producir al alza o a la baja se
distribuyen en partes iguales entre los contratantes.
d.
Cuentas en divisas.
El hecho de que los residentes en la U.E. pueden tener cuentas en divisas
abre la posibilidad de realizar autoseguros propios. Si se han de realizar
pagos futuros en una divisa determinada, se puede abrir una cuenta en esa
divisa en un momento optimo de cambio, y mantenerla remunerada hasta el
momento del pago.
El contrato de futuros.
Probablemente la preocupacin ms importante de todo empresario ha sido
siempre la incertidumbre: qu pasar en el futuro, cules sern los precios, etc.
El problema de la incertidumbre se presenta a todos los niveles: el Gobierno
realizar sus inversiones en funcin de sus previsiones de crecimiento econmico; el
pequeo agricultor que cultiva trigo hace sus clculos basado en una previsin del
precio que tendr el trigo de aqu a nueve meses cuando pueda vender la cosecha;
el fabricante de pan realiza su previsin de precios para el ao teniendo en cuenta
los precios de su materia prima el trigo sobre el cul no tiene completa certeza.
Para reducir en lo posible esta incertidumbre se inventaron hace siglos los contratos
de futuros.
FUTUROS.
Un contrato de futuros (Futures contract) es un acuerdo entre dos partes por el
cual los contratantes se comprometen a entregar un determinado producto,
especificado en cantidad y calidad. En una fecha futura previamente fijada y a un
precio acordado en el contrato.
Por ejemplo, el agricultor se plantea en Octubre plantar trigo o maz. Conoce los
precios de ambos productos ahora: .1,-/kg. y .0,80/kg, respectivamente; pero
tiene dudas de cules sern los precios dentro de nueve meses, que es cuando
vender la cosecha; su experiencia es que el trigo puede llegar a cotizarse a .2,

32

pero puede caer en .0,70. Un movimiento adverso en los precios puede echar por
tierra todos sus beneficios. Le interesar fijar ya un precio con acuerdo al cual
pueda realizar una previsin certera y obtener beneficio. La posicin contraria es la
del productor de pan que quiera planificar los precios al principio del ao, pero no
est seguro de cmo evolucionarn los precios del trigo que son su principal coste.
Ambas partes pueden resolver su incertidumbre con un contrato de futuros. El
agricultor se compromete a entregar al cabo de nueve meses una determinada
cantidad de trigo a un precio previamente fijado. El productor de pan se
compromete a comprar esa cantidad de trigo y pagar el precio fijado. Ambos han
cerrado su posicin, es decir, con independencia del precio del trigo al cabo de
nueve meses, su posicin no se va a ver afectada. Cmo este podemos encontrar
multitud de ejemplos siempre que haya riesgos enfrentados, es decir, de signo
contrario: el productor de oro y el joyero, el prestamista y el prestatario, etc. en
todos estos casos lo que es beneficio para uno es perjudicial para el otro.
La funcin bsica de los contratos de futuros es la cobertura de riesgo, producido
por variaciones en los precios de los productos sobre los que se contrata el futuro.
TIPOS DE FUTUROS.
Los contratos de futuros son productos creados por los mercados en los que se
contratan. Los diversos mercados de futuros existentes en el mundo especifican el
tipo de mercanca a entregar, la calidad de la misma, las fechas de entrega, el
modo de pago y el sistema de fijacin de los precios para cada contrato de futuros.
El mercado de futuros cumple los requisitos de cualquier mercado: los productos
son estandarizados o iguales en todos los casos, hay multitud de concurrentes
(compradores y vendedores) y los precios se forman de forma transparente por la
concurrencia de las partes. En este sentido podemos tambin hablar del contrato de
futuros como un autentico producto de inversin, como pueden ser los bonos, las
acciones.
Los primeros en aparecer histricamente fueron los futuros sobre productos
agrcolas, posteriormente aparecieron los futuros sobre minerales y productos
energticos.

33

TIPO DE FUTUROS
MERCADO
EUROPEO

MERCADO AMERICANO

Productos
agrcolas
Granos y aceite
Maz
Avena
Soja
Trigo
Cebada
Linaza
Canela
Ganados y carne
Ganado de engorde
Ganado
Cerdos
Cinta de cerdo
Fibras&Alimentos
Cacao
Caf
Azcar
Algodn
Jugo de naranja
Madera

Metales y
energa

Futuros
financieros

Futuros
financieros

Cobre
Oro
Platino
Paladio
Plata
Petrleo
Fuel Oil
Gasolina
Gasol
Gas natural
Petroleo Brent
Gas oil
Propano

ndices
burstiles

Eurodlar
PIBOR
IBEX 35

Tipos de interes
Divisas

DIFERENCIA ENTRE FUTURO Y FORWARD


Los contratos de futuro los establecen y determinan en todas sus clusulas los
mercados o bolsas. Son contratos estandarizados en todos los casos. Se compra y
se vende siempre a travs de un mercado que es a su vez el responsable de la
liquidacin y el garante del buen fin de la operacin.
Por el contrario, el contrato forward se realiza de forma privada entre dos partes,
que determinan las caractersticas bsicas del contrato.
El contrato forward no se realiza a travs de ningn contrato. Al vencimiento ambas
partes liquidan el contrato haciendo frente a las obligaciones de pago y entrega.

34

5. RESUMEN.

En las operaciones de Comercio Internacional, siempre que se opere con una divisa
distinta a una de las partes contratantes, aparece el riesgo de cambio. Los tipos de
cambio de las divisas no son constantes, su cotizacin varia de acuerdo con la
oferta y la demanda, las variaciones de los tipos de inters, crisis econmica o
financiera, o cualquier movimiento especulativo.
La mayora de las operaciones de cobro o pago estn sujetas a los aplazamientos
por lo que el riesgo de cambio es evidente.
En las operaciones intracomunitarias en el rea del Euro no existe problema, pero
el Comercio Internacional lo domina el Dlar USA, por lo tanto en muchos casos
tenemos que cubrirnos del riesgo de cambio.
En las operaciones de Comercio Internacional los riesgos de cambio se asumen
segn su planteamiento:

35

1. FINANCIACIN DE LAS EXPORTACIONES.

En las exportaciones, una vez realizado el contrato de compraventa el exportador


puede recurrir a la financiacin de la operacin con el fin de obtener recursos para
la fabricacin del producto o simplemente para cubrir el espacio que media entre la
fabricacin del producto y su puesta en Aduana de salida o llegada en caso de
operaciones con terceros pases, y en caso de operaciones intracomunitarias se
puede tambin financiar el periodo de fabricacin del producto hasta la entrega de
la mercanca al transportista.
En estos casos las operaciones de crdito se denominan crditos de prefinanciacin.
La segunda fase de la operacin para el exportador es financiar los cobros
aplazados si los hubiere a partir del embarque de la mercanca.
Crditos de prefinanciacin.
Al realizarse el contrato de compraventa se establece una fecha de entrega de la
mercanca y forma de pago, o simplemente un pedido con las condiciones de pago.
En cualquiera de los casos el exportador tiene que preparar la mercanca para
cumplir lo pactado, y en caso de necesitar financiacin para cubrir este espacio
hasta la entrega de la mercanca, y en otros casos para su fabricacin a partir del
pedido, acude al crdito de prefinanciacin, que puede estructurarse de la siguiente
forma.
Las condiciones del contrato de compraventa indican que el importador pagar el
20% de la operacin al embarque. En este caso el exportador en el momento de
recibir el pedido puede solicitar de una entidad financiera este 20% por un plazo de
hasta el embarque, formalizndose con este anticipo una operacin de crdito de
prefinanciacin.
Las prefinanciaciones son operaciones de riesgo para las entidades financieras dado
que hasta la entrega de la mercanca el importador extranjero no se ve involucrado
en la operacin.
Ejemplo.
Contrato de compraventa por Dlares USA. 100.000,- con pago del 20% a la
entrega de la mercanca para el embarque. Desde el momento de la firma del
contrato o pedido, el exportador puede solicitar de una entidad financiera un crdito
de prefinanciacin de Dlares USA. 20.000,- que devolver en el momento de
recibirse el reembolso pagando los intereses devengados.
Financiacin del aplazamiento de pago.
En caso de que la operacin de compraventa se haya acordado con pagos
aplazados, normalmente cubiertos con letras de cambio, el exportador podr
negociar estos efectos para financiarse del valor de la mercanca enviada al
importador.
Financiacin a partir del embarque.
Se pueden dar dos situaciones:
1.
Que el contrato de compraventa haya contemplado el primer pago a la
entrega al transportista, en este caso se parte de una prefinanciacin y
seguidamente se financian los importes aplazados a partir del embarque.
2.
Que el contrato de compraventa contempla los aplazamientos de pago en
fechas determinadas, en cuyo caso, si la operacin se ha instrumentado en
letras de cambio, el exportador negociar dichos efectos en una entidad
financiera.

36

Facturacin en euros y financiacin en euros.


Cuando la facturacin y la financiacin se realiza en euros, se trata simplemente de
una operacin de crdito con negociacin de los efectos expedidos por el nominal
de la operacin descontando los intereses pactados con la entidad financiera y
cobrando el efectivo resultante.
Facturacin en dlares USA y financiacin en euros.
En caso de que la operacin de compraventa se haya estructurado en dlares USA
y se financie en euros, es necesario realizar un seguro de cambio, dado que los
reembolsos por los aplazamientos acordados se recibirn en Dlares USA en
distintas fechas, con lo cul se suscita un riesgo de cambio que es necesario cubrir.
Facturacin en dlares USA y financiacin en dlares USA.
En este caso el contrato de compraventa y los instrumentos de pago se han
expedido en dlares USA y el exportador solicita de la entidad financiera la
negociacin en dlares USA, por lo que el anticipo de la operacin se realiza en
dlares USA aplicando el cambio SPOT de dlares USA por euros, obligndose el
exportador al reembolso a la entidad financiera del importe de los dlares USA
negociados, al recibirlos del importador extranjero. En este caso no es necesario
realizar seguro de cambio, dado que se reciben dlares USA y se pagan dlares
USA.
Financiacin en divisa distinta de la facturacin.
Este tipo de operaciones son un poco sofisticadas y tienen su origen en bajar los
gastos de financiacin, buscando divisas con un tipo de inters ms bajo para
realizar la operacin financiera. Por ejemplo, una operacin cifrada en Dlares USA,
y con el fin de abaratar la financiacin se realiza sta en yenes que tienen el tipo de
inters ms bajo. La tramitacin operativa necesita de un estudio concienzudo dado
que al intervenir tres divisas: Euros, dlar USA y yenes, es necesario hacer dos
seguros de cambio, dlar USA y yenes, y del resultado de los mismos se realiza la
comparacin de la aplicacin financiera con el tipo de inters ms bajo que suele
ofrecer el yen.
Costes financieros.

Moneda facturacin

Moneda financiacin

Coste financiero

Euro

Euro

Intereses en euros.

Divisa

Euro

Inters en euros + seguro de


cambio.

Divisa

Propia divisa

Inters divisa.

Divisa

Divisa distinta

Inters divisa + seguro de


cambio (moneda deudora y
moneda acreedora.

37

Anticipos a cuenta de exportaciones.


Las empresas exportadoras al iniciar el ejercicio contable pueden solicitar de la
Banca Registrada anticipos a cuenta de las exportaciones a realizar en ese ao, con
aplicacin de intereses preferenciales.
La base de este crdito se fundamenta en la media de las exportaciones realizadas
en los 5 ltimos aos y del importe resultante se toma su 85%.

38

2. FINANCIACION DE LAS IMPORTACIONES.

Las operaciones de importacin se pueden financiar a travs de los siguientes


instrumentos financieros:
Letras de cambio.
Plizas de prstamo

Financiacin del exportador.


Las facilidades de pago que presta el exportador al importador se instrumentan en
letras de cambio. Con recargo de intereses en algunos casos.
La divisa concertada en la operacin si es distinta del euro necesita en todos los
casos de aplazamiento el seguro de cambio.
Facturacin y financiacin euros.
El tratamiento financiero es el mismo que las operaciones interiores.
Financiacin en divisas.
Las importaciones facturadas en divisa, los aplazamientos estipulados necesitan
siempre de seguro de cambio.
Cuentas en divisa.
Las empresas que practican la importacin y exportacin, (en particular las que
importan materias primas y exportan producto terminado), tienen la posibilidad de
establecer cuentas en divisa con el fin de evitar el seguro de cambio, dado que, al
realizar sus exportaciones crean un deposito en cuenta en la divisa que suelen
operar con el fin de pagar sus importaciones con cargo al mismo.
Por otra parte en las relaciones comerciales entre fabricantes y distribuidores en el
extranjero suelen canalizar sus operaciones con cuentas corrientes utilizando el
mtodo Hamburgues.
Comunicaciones al Banco de Espaa.
La Banca Registrada que realiza los pagos al exterior por cuenta de los
importadores, y recibe los reembolsos de las exportaciones, tiene la obligacin de
declarar al Banco de Espaa estas salidas y entradas de divisa que se acomodarn
en la Balanza de Pagos, Comercial.

39

3. RESUMEN
FINANCIACION DE LAS IMPORTACIONES

EUROS
Clase de fondos
Divisas convertibles

40

Prefinanciacin

Financiacin

PERIODOS

Anticipos a cuenta

INSTRUMENTOS DE COBRO

PRESTAMOS

CREDITOS

LETRAS
FINANCIERAS

LEASING

FACTORING

FORFAITING

Diferencia entre prstamo y crdito bancarios


Difcil es encontrar una empresa que no disponga de al menos una pliza de crdito
contratada con una entidad financiera. Y ello es porque al mismo tiempo que como
instrumento de financiacin (la ms usada) es la va a travs del cual se articula
gran parte de los cobros y pagos de la actividad ordinaria.
Conviene diferenciar el crdito frente al conocido prstamo bancario. La diferencia
est bsicamente en dos puntos:

El crdito permite la disposicin gradual de las cantidades necesarias, en la


cuanta y por el tiempo que se desee. Mientras que en el prstamo se
dispone de una sola vez de toda la cantidad prestada.
En la pliza se paga por la cantidad dispuesta y en funcin del tiempo de
disposicin. Por el contrario, en el prstamo se paga por el total aunque no
se haya usado.

41

Los crditos se formalizan en una pliza en la que se establecen las condiciones de


funcionamiento: lmite del crdito, tipo de inters, comisiones, frecuencia de
liquidacin, etc., instrumentndose a travs de una cuenta bancaria que funciona
y se liquida de forma parecida a las cuentas corrientes y que permite cuantificar
cmo se ha usado el dinero del banco y, en consecuencia, calcular el coste de la
operacin.
Glosario sobre las Letras de Cambio
Trmino

Definicin

LETRA DE CAMBIO

Orden incondicional por escrito, de una persona (librador) a


otra (librado), firmada por la persona que la otorga,
requiriendo de la persona (tomador) a quien va dirigido el
pago a la vista o a un plazo fijo o futuro determinado, de cierta
suma de dinero, a la orden o al portador. Sinnimo de giro o
aceptacin, cuando se refiere a una transaccin interna.

LETRA
DESCONTADA

Letra de cambio que ha sido sometida al procedimiento de


descuento, por lo que el librador recibe de un tercero
(generalmente un banco), antes de la fecha de vencimiento, la
cuanta en ella establecida.

LETRA DEVUELTA

Letra retornada a su cedente por haber resultado impagada.

LETRA EN BLANCO

Letra de cambio donde no se han cubierto todos los requisitos


formales (falta por cumplimentar algunos datos). La letra en
blanco no tiene ninguna repercusin negativa para el poseedor
de buena fe.

LETRA
FINANCIERA

Letra de cambio que surge como consecuencia de las


necesidades de financiacin de una sociedad (que obtendr
crdito descontando la letra en un banco), y no a causa de una
operacin comercial.

LETRA
NEGOCIABLE

Letra de cambio susceptible de ser transmitida a un tercero


por el procedimiento de endoso.

LETRA
PROTESTADA

Letra de cambio que se lleva ante notario porque, pese a haber


sido presentada en fecha correcta, no ha sido aceptada o
pagada por el deudor.

42

Leasing
Cuando una empresa importadora precisa un bien de equipo (maquinaria,
vehculos) pero necesita financiacin para realizar la inversin, puede optar por
utilizar los servicios de una compaa de leasing o arrendamiento financiero. sta
comprar el bien de equipo, mientras lo utiliza el importador a cambio de pagar a la
sociedad de leasing unas cuotas mensuales, durante un periodo pactado en el
contrato. Transcurrido este tiempo, la empresa importadora puede optar por
adquirir
el
bien
pagando
una
cuota
residual,
o
no
adquirirlo.
Factoring
La sociedad de factoring (factor) es la empresa que, retribuida por el sistema de
comisin, se encarga total o parcialmente del cobro de las facturas de otro
(cedente), ocupndose as mismo de resolver los impagados y de realizar anticipos
de fondos sobre los crditos de que resulte cesionaria. Se trata de empresas
financieras especializadas en prestar estos servicios, bien de forma conjunta, bien
de forma individualizada, pero a travs de una nica relacin contractual con el
exportador plasmada en un contrato.
Se trata de una opcin posible frente a otros medios de cobro, ya que, de acuerdo
con este procedimiento, es intrascendente que el importador pague mediante
cheque, transferencia, o gire a su cargo remesa documental. As pues, le permite al
exportador combinar un sistema de cobro seguro, con la posibilidad de seguir
concediendo aplazamiento de pago al comprador extranjero.
Forfaiting
Desde el punto de vista del exportador, el forfaiting o descuento sin recurso
consiste en la venta de unos documentos financieros, con vencimientos a medio
plazo, correspondientes al pago de bienes y servicios exportados, sin recurso contra
el exportador.
La operacin se realiza a un precio que representa el valor presente de los
vencimientos futuros, actualizado.
Esta tcnica, de muy rpida ejecucin, se caracteriza por ser:
Abstrable: cualquiera que sea la documentacin utilizada, tiene que permitir la
separacin entre los derechos adquiridos con la compra del instrumento y la
operacin comercial que ha originado su emisin. Esto quiere decir que ni el
deudor ni el banco garante pueden utilizar los incumplimientos, disputas
comerciales u otras incidencias como excusa para recusar el pago de la deuda.
Negociable: los crditos objeto de una operacin deben ser libremente
transferibles.
Comercial: en una operacin de forfaiting el crdito surge como consecuencia
de un contrato de compraventa de bienes y por tanto se califica como crdito
comercial.
Sin recurso: Una vez finalizada la operacin, el vendedor puede desinteresarse
totalmente de los acontecimientos que afectan al crdito cedido, mientras que el
comprador no tiene ninguna posibilidad de devolver el crdito al vendedor en
caso que el deudor no pague, salvo en el caso de fraude.

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Los instrumentos de pago que se utilicen tienen necesariamente que implicar una
promesa incondicionada e irrevocable al pago. Los que se utilizan con mayor
frecuencia son:
Pagars.
Letras de cambio.
Cartas de crdito con pago aplazado, preferiblemente con aceptacin.
Sin embargo, tambin se podran descontar sin recurso documentos como facturas
comerciales, derechos de cobro sobre un contrato de suministro, etc., siempre que
ofrezcan con suficiente certidumbre el derecho a exigir el pago de la obligacin a su
vencimiento.
Tanto los pagars como las letras de cambio se transmiten mediante el endoso, que
en su forma ms simple consiste en la firma del beneficiario del ttulo en el reverso
del mismo. El endoso sin recurso (without recourse) transmite el derecho a recibir
el pago de la letra, pero no a recurrir al vendedor en caso de impago.

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