Nota de Estudios 61 2015

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 61 16 de octubre de 2015
Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconmicas: Setiembre 2015
1. En la segunda quincena de setiembre, el Banco Central de Reserva llev a cabo la

Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconmicas a una muestra representativa
de empresas, instituciones financieras y analistas econmicos.
Expectativas macroeconmicas
2. Las expectativas de inflacin para el ao 2015 se ubicaron en 3,5 por ciento para
las empresas no financieras y en 3,8 por ciento para los analistas econmicos y las
empresas del sistema financiero. Las expectativas de inflacin para el ao 2016 se
ubicaron entre 3,0 y 3,3 por ciento.
ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS:

INFLACIN (%)
31 de Jul.
ANALISTAS ECONMICOS 1/
2015
2016
2017
ENCUESTA
CRECIMIE
Encuesta realizada al:

31 de Ago.
30 de Set.
3,2
3,5
3,8
2,9
2,7
3,0
2,6
3,3
2,8
3,1
3,0
2,8
3,3
3,0
2,8
3,8
3,1
3,0
3,0
3,3
3,5
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
SISTEMA FINANCIERO 2/
2015
2016
2017
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2015
2016
2017
1/
26 analistas en julio, 26 agosto y 25 en setiembre de 2015.
2/
26 empresas financieras en julio, 26 en agosto y 25 en setiembre de 2015.
3/
400 empresas no financieras en julio, 415 en agosto y 404 en setiembre de 2015.

3. Las expectativas de crecimiento econmico para el ao 2015 se ubican en 3,0 para

las empresas no financieras y en 2,8 por ciento para los analistas econmicos y las
entidades financieras.
ENCUESTA
DE DE
TASA
INTERS DE

CRECIMIENTO DEL PBI (%)
31 de Jul.
2015
2016
2017

31 de Ago.
30 de Set.
2,9
2,8
2,8
4,0
4,5
3,7
4,5
3,2
4,5
3,0
4,0
4,7
2,8
3,8
4,5
2,8
3,5
4,5
3,0
3,0
3,0
3,5
4,2
3,5
4,0
3,5
4,0
2015
2016
2017
2015
2016
2017
1/
2/
3/
4. El tipo de cambio esperado para el cierre del ao 2015 se ubic en S/.3,30 por dlar.

TIPO DE CAMBIO (S/. por US$)*
31 de Jul.
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
ENCUESTA
INFLACIN

31 de Ago.
30 de Set.
3,25
3,35
3,38
3,35
3,45
3,45
3,30
3,45
3,45
3,25
3,35
3,35
3,35
3,45
3,45
3,30
3,42
3,40
3,22
3,30
3,31
3,30
3,40
3,45
3,30
3,40
3,40
1/
2/
3/
* Tipo de cambio al cierre del ao

Expectativas empresariales
5. En setiembre, todos los indicadores de expectativa mejoraron respecto al mes
previo.
Resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconmicas

SITUACIN ACTUAL
SITUACIN ACTUAL DEL NEGOCIO
NIVEL DE VENTAS
RDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR
NIVEL DE PRODUCCIN
NIVEL DE DEMANDA CON RESPECTO A LO ESPERADO
INVENTARIOS RESPECTO AL MES ANTERIOR
NIVEL DE EMPLEO
EXPECTATIVA
EXPECTATIVA DE DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES
EXPECTATIVA DE CONTRATACIN DE PERSONAL A 3 MESES
EXPECTATIVA DE LA SITUACIN DE SU EMPRESA A 3 MESES
EXPECTATIVA DEL SECTOR A 3 MESES
EXPECTATIVA DE LA ECONOMA A 3 MESES
CONFIANZA
NDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (APOYO)
NDICE DE EXPECTATIVAS DE INVERSIN A 6 MESES
FINANZAS
SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA
SITUACIN DE ACCESO AL CRDITO DE LA EMPRESA
PRECIOS
EXPECTATIVA DEL PRECIO PROMEDIO DE INSUMOS A 3 MESES
EXPECTATIVA DEL PRECIO PROMEDIO DE VENTA A 3 MESES
Julio
Agosto
Setiembre
55,7
52,2
49,4
52,3
41,2
54,2
44,7
55,5
47,9
46,1
49,8
39,1
52,9
46,6
>
<
<
<
<
>
<
55,4
48,0
45,5
49,5
40,6
51,5
45,4
>
<
<
<
<
>
<
57,2
49,2
57,9
50,8
46,7
59,9
54,1
54,8
46,5
54,3
48,0
42,2
55,4
49,3
>
<
>
<
<
>
<
55,9
47,8
55,3
48,1
43,2
55,7
50,6
>
<
>
<
<
>
>
54,1
n.d
52,1
47,0
>
<
54,1
n.d.
>
63,2
68,4
60,9
64,7
>
>
61,1
63,4
>
>
50,4
53,0
52,7
55,3
>
>
50,7
53,5
>
>
> : mayor a 50
< : menor a 50

Condiciones actuales de la empresa

6. El ndice de situacin actual del negocio fue de 55 puntos.
SITUACIN ACTUAL DEL NEGOCIO

Cmo considera Ud. la situacin actual de su negocio?
Mala
Normal
Buena
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Buena
Normal
Mala
A.14
28
68
5
M
26
68
6
J
22
70
7
J
24
69
7
A
25
66
9
O
27
65
8
N
25
65
9
D
30
60
10
E.15
30
60
10
F.15
28
62
10
M
30
59
12
A
29
60
11
M
24
65
10
J
28
61
11
J
24
63
13
A S
25 23
61 64
14 13
ndice
61
60
57
58
58
60
58
60
60
59
59
59
57
58
56
56 55

7. El ndice del nivel de ventas se mantuvo en 48 puntos.
NIVEL DE VENTAS
Respecto al mes anterior, cmo considera el nivel de ventas?
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
32
49
19
M
24
56
20
J
22
55
23
J
21
55
23
A
20
53
27
O
28
53
20
N
28
52
19
D
27
46
27
E.15
29
43
28
F.15
23
48
30
M
28
46
26
A
29
47
24
M
27
51
22
J
29
48
22
J
28
48
24
A S
23 22
49 52
28 26
ndice
56
52
50
49
46
54
54
50
51
47
51
52
53
54
52
48 48

8. El ndice de rdenes de compra fue de 45 puntos.
RDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR

Respecto al mes anterior, cmo considera el nmero de
rdenes de compra?
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
26
58
15
M
23
58
20
J
20
61
19
J
16
60
24
A
18
58
23
O
22
60
18
N
24
55
21
D
24
51
25
E.15
26
46
27
F.15
20
55
25
M
19
56
25
A
21
55
23
M
21
58
20
J
20
59
21
J
23
53
24
A S
19 19
54 53
27 28
ndice
56
52
51
46
48
52
51
50
50
47
47
49
51
50
49
46 45

9. El ndice del nivel de produccin se mantuvo en 50 puntos.
NIVEL DE PRODUCCIN
Respecto al mes anterior, cmo considera el nivel de
produccin?
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
27
53
20
M
25
56
19
J
22
60
18
J
32
44
24
A
17
57
26
O
27
57
16
N
27
54
20
D
23
48
30
E.15
27
44
29
F.15
22
51
26
M
22
56
22
A
24
50
26
M
25
54
21
J
28
49
23
J
27
50
22
A S
23 23
53 53
24 24
ndice
53
53
52
54
45
55
53
46
49
48
50
49
52
53
52
50 50

10. El ndice de nivel de inventarios se ubic en 52 puntos.
INVENTARIOS RESPECTO AL MES ANTERIOR

Respecto al mes anterior, cmo considera el nivel de
inventarios de productos terminados?
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
16
68
16
M
19
65
16
J
13
67
19
J
17
65
18
A
20
62
18
O
17
69
14
N
17
62
21
D
15
62
23
E.15
24
59
17
F.15
20
61
18
M
16
64
20
A
17
67
15
M
20
63
17
J
25
63
11
J
26
56
18
A S
23 24
59 56
18 21
ndice
50
51
47
50
51
52
48
46
53
51
48
51
51
57
54
53 52

Expectativas de actividad
11.Las expectativas a 3 meses de la demanda por los productos de la empresa se
elevaron de 55 a 56 puntos. Todos los sectores sealaron una mayor proporcin de
respuestas positivas a excepcin de los sectores minera e hidrocarburos y
electricidad, gas y agua.
EXPECTATIVA DE DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES

Indique su previsin para los prximos tres meses respecto a la
demanda de los productos de su empresa
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
31
61
8
M
29
60
11
J
28
59
13
J
25
62
13
A
29
58
13
O
31
58
11
N
29
57
13
D
27
56
17
E.15
34
51
15
F.15
30
55
15
M
29
55
16
A
32
52
16
M
27
60
13
J
33
56
11
J
28
58
14
A S
25 28
59 57
16 16
ndice
61
59
58
56
58
60
58
55
60
57
57
58
57
61
57
55 56

12.El ndice de expectativa de contratacin de personal aument de 46 a 48 puntos con

mejoras en todos los sectores a excepcin de construccin y servicios.
EXPECTATIVA DE CONTRATACIN DE PERSONAL A 3 MESES

Indique su previsin para los prximos tres meses respecto al
nmero de personal empleado en su empresa
Menor
Igual
Mayor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mayor
Igual
Menor
A.14
17
74
9
M
14
75
11
J
15
73
12
J
14
74
12
A
12
76
12
O
12
75
13
N
12
75
13
D
12
72
16
E.15
15
70
15
F.15
13
72
15
M
13
73
15
A
14
69
16
M
13
74
13
J
16
71
13
J
11
76
13
A S
10 11
73 74
17 15
ndice
54
52
52
51
50
49
50
48
50
49
49
49
50
51
49
46 48
10

13.El ndice de situacin de la empresa a 3 meses se increment de 54 a 55 puntos.

Los sectores construccin, comercio y servicios mejoraron sus expectativas.
EXPECTATIVA DE LA SITUACIN DE SU EMPRESA A 3 MESES

Indique su previsin para los prximos tres meses de la
situacin de su empresa
Peor
Igual
Mejor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mejor
Igual
Peor
A.14
30
65
5
M
25
68
7
J
23
68
9
J
24
67
9
A
25
67
8
O
28
64
8
N
25
68
8
D
24
67
9
E.15
29
62
9
F.15
24
68
8
M
25
66
9
A
27
63
10
M
25
66
9
J
27
64
9
J
24
67
9
A S
21 22
67 66
12 12
ndice
62
59
57
57
58
60
58
57
60
58
58
59
58
59
58
54 55
11

Expectativas respecto a la economa

14. El ndice de expectativas de la situacin del sector a 3 meses se mantuvo en 48
puntos.

situacin de su sector
Peor
Igual
Mejor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mejor
Igual
Peor
A.14
21
70
8
M
18
71
10
J
18
70
12
J
17
70
14
A
17
71
12
O
22
66
12
N
23
64
13
D
22
65
13
E.15
24
63
13
F.15
21
66
13
M
22
65
13
A
20
64
16
M
18
65
17
J
22
63
15
J
18
66
16
A S
15 15
65 66
19 19
ndice
56
54
53
52
53
55
55
55
56
54
54
52
51
53
51
48 48
12

15. El ndice de expectativas de la economa a 3 meses mejor de 42 a 43 puntos.

economa en general
Peor
Igual
Mejor
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Mejor
Igual
Peor
A.14
18
73
9
M
16
74
10
J
15
69
16
J
16
69
15
A
16
65
19
O
20
65
14
N
23
64
13
D
19
69
12
E.15
23
63
14
F.15
18
65
17
M
16
67
17
A
15
63
22
M
12
65
22
J
19
63
18
J
13
67
20
A S
11 10
62 66
27 24
ndice
54
53
50
51
48
53
55
53
54
50
49
47
45
51
47
42 43
13

Condiciones financieras
16. El ndice de situacin financiera de las empresas se mantuvo en 61 puntos.
SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA

Cmo considera Ud. la actual situacin financiera de su
empresa?
Mala
Normal
Buena
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Buena
Normal
Mala
A.14
30
65
5
M
30
67
3
J
27
69
5
J
30
64
6
A
31
63
6
O
32
62
6
N
32
61
7
D
33
60
7
E.15
33
59
9
F.15
34
60
6
M
34
57
8
A
33
59
8
M
32
61
7
J
35
57
8
J
33
60
7
A S
30 31
61 61
9 8
ndice
63
63
61
62
63
63
63
63
62
64
63
63
62
64
63
61 61
14

17. El ndice de acceso al financiamiento de las empresas encuestadas fue de 63

puntos.
SITUACIN DE ACCESO AL CRDITO DE LA EMPRESA

Cmo considera Ud. la actual situacin de acceso al crdito de
su empresa?
Mala
Normal
Buena
ndice
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
A.14
F.15
Buena
Normal
Mala
A.14
38
57
5
M
35
61
4
J
32
63
5
J
33
62
5
A
35
59
5
O
35
60
6
N
35
58
7
D
35
59
7
E.15
37
54
9
F.15
41
53
6
M
38
56
6
A
40
55
6
M
38
55
7
J
40
53
7
J
43
52
6
A S
37 35
56 57
7 8
ndice
67
66
64
64
65
64
64
64
64
68
66
67
66
66
68
65 63
15

Departamento de Indicadores de Actividad Econmica

Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas
Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico
Gerencia Central de Estudios Econmicos
16 de octubre de 2015
16

Nota de Estudios 61 2015

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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

No. 61 16 de octubre de 2015

Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconmicas: Setiembre 2015

1. En la segunda quincena de setiembre, el Banco Central de Reserva llev a cabo la

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS:

Encuesta realizada al:

26 analistas en julio, 26 agosto y 25 en setiembre de 2015.

26 empresas financieras en julio, 26 en agosto y 25 en setiembre de 2015.

400 empresas no financieras en julio, 415 en agosto y 404 en setiembre de 2015.

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

3. Las expectativas de crecimiento econmico para el ao 2015 se ubican en 3,0 para

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS:

Encuesta realizada al:

26 analistas en julio, 26 agosto y 25 en setiembre de 2015.

26 empresas financieras en julio, 26 en agosto y 25 en setiembre de 2015.

400 empresas no financieras en julio, 415 en agosto y 404 en setiembre de 2015.

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS:

Encuesta realizada al:

26 analistas en julio, 26 agosto y 25 en setiembre de 2015.

26 empresas financieras en julio, 26 en agosto y 25 en setiembre de 2015.

400 empresas no financieras en julio, 415 en agosto y 404 en setiembre de 2015.

* Tipo de cambio al cierre del ao

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

Resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconmicas

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

Condiciones actuales de la empresa

SITUACIN ACTUAL DEL NEGOCIO

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

7. El ndice del nivel de ventas se mantuvo en 48 puntos.

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

8. El ndice de rdenes de compra fue de 45 puntos.

RDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

9. El ndice del nivel de produccin se mantuvo en 50 puntos.

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

10. El ndice de nivel de inventarios se ubic en 52 puntos.

INVENTARIOS RESPECTO AL MES ANTERIOR

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

EXPECTATIVA DE DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

12.El ndice de expectativa de contratacin de personal aument de 46 a 48 puntos con

EXPECTATIVA DE CONTRATACIN DE PERSONAL A 3 MESES

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

13.El ndice de situacin de la empresa a 3 meses se increment de 54 a 55 puntos.

EXPECTATIVA DE LA SITUACIN DE SU EMPRESA A 3 MESES

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

Expectativas respecto a la economa

EXPECTATIVA DEL SECTOR A 3 MESES

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

15. El ndice de expectativas de la economa a 3 meses mejor de 42 a 43 puntos.

EXPECTATIVA DE LA ECONOMA A 3 MESES

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

17. El ndice de acceso al financiamiento de las empresas encuestadas fue de 63

SITUACIN DE ACCESO AL CRDITO DE LA EMPRESA

NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

Departamento de Indicadores de Actividad Econmica

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