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VII

rea Finanzas

VII

Contenido
Ratios financieros

Informe financiero

VII-1

Ficha Tcnica
Autor : Adrin Manuel Coello Martnez

Liquidez general=

(Activo corriente)

Ventas

(Pasivo corriente)

Activo fijo neto

Ttulo : Ratios financieros1


Fuente : Actualidad Empresarial N. 336 - Primera
Quincena de Octubre 2015

b. Capital de trabajo
CT=Activo corriente-Pasivo corriente

1. Introduccin

En el mundo de las finanzas es importante medir cada avance o retroceso que


sufre una empresa. Para ello las finanzas
corporativas o finanzas de las empresas
miden a travs de indicadores o ratios
financieros como se mueven sus deudas,
ingresos, rentabilidad, solvencia, liquidez,
rotacin de sus productos, entre otros.
En este artculo presentaremos de forma
ordenada los principales ratios.

2. Definicin
Las ratios, razones o indicadores financieros
son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de
medida y comparacin, a travs de las
cuales, la relacin entre s de dos datos
financieros directos permiten analizar el estado actual o pasado de una organizacin.

3. Clasificacin
3.1. Ratios de liquidez
Indican la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones de corto
plazo
a. Liquidez general
Indica que parte de los activos circulantes
de la empresa estn siendo financiados
con capitales de largo plazo. Sealan
la cobertura que tienen los activos de
mayor liquidez sobre las obligaciones de
menor plazo de vencimiento o de mayor
exigibilidad.
1 Fuentes: 1. Gua prctica de finanzas corporativasCPCC, Mario
Apaza Meza. 2. Anlisis de proyeccin de estados financieros, Dr.
Guillermo Aznarn Castillo.

N. 336

Primera Quincena - Octubre 2015

c. Prueba cida
Representa una medida ms estricta de la
disponibilidad financiera de corto plazo
de la empresa.
PA =

Activo corriente-Inventario
Pasivo corriente

d. Liquidez-caja (tesorera)
Es un indicador que mide la liquidez ms
inmediata, pues responde ante obligaciones de corto plazo con su efectivo y
depsitos bancarios.
Tesorera =

Efectivo y equivalente
de efectivo
Pasivo corriente

3.2. Ratios de gestin o actividad


Indican la eficiencia con que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas
a. Rotacin de activos
Es un indicador que refleja la capacidad de
la empresa para generar ingresos respecto
de un volumen determinado de activos.
Rotacin activos =

Ingresos operacionales
(ventas netas)
Promedio de activos

b. ndice de rotacin de activo fijo


Este ndice se basa en la comparacin del
monto de las ventas con el total del activo
fijo neto.

c. ndice de rotacin del capital de


trabajo
Este ndice se basa en la comparacin del
monto de las ventas con el total del capital
de trabajo.

Informe Financiero

Ratios financieros

Ventas
Capital de trabajo

d. ndice de rotacin de la empresa


Este ndice se basa en la comparacin del
monto de las ventas con el activo total neto.
Ventas
Activo total neto

e. Rotacin de cartera
Es un indicador de eficiencia que muestra
la forma cmo se est recuperando la
cartera, de acuerdo con las polticas de
crdito de la empresa.
Ingresos operacionales (ventas)a crdito
Promedio de cuentas por cobrar

f. Rotacin de los inventarios


Este indicador permite conocer en promedio de das, en cuanto rota o se consume
cada uno de los inventarios que se analizan.
Costo de ventas
Promedio de existencias

g. Rotacin de las cuentas por pagar


Este ratio expresa la forma cmo se est
manejando el crdito con los proveedores.
Actualidad Empresarial

VII-1

VII

Informe Financiero
Compras al crdito
Promedio de cuentas por pagar

3.3. Ratios de apalancamiento financiero


Indican la capacidad que tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones
de deuda a corto y largo plazo.
a. Ratio de endeudamiento
Este ndice mide la intensidad de toda la
deuda de la empresa, con relacin a sus
fondos propios o patrimonio.
Pasivo

c. Rentabilidad margen comercial


Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando solo los
costos de produccin.

de la empresa. Indica en qu proporcin los


recursos propios estn financiando los activos no corrientes de la empresa, lo cual les
sugiere un mayor o menor nivel de riesgo.
Patrimonio

Ventas netas-Costo de ventas

Activo no corriente

Ventas netas

d. Rentabilidad neta sobre las ventas


Es una medida de la rentabilidad neta
sobre las ventas, donde se consideran los
gastos operacionales, financieros, tributarios y laborales de la empresa. Indica
cuntos centavos gana la empresa por
cada nuevo sol vendido de la mercadera.

d. ndice de solvencia a largo plazo


Este ndice muestra la cobertura de los
recursos permanentes sobre el activo no
corriente.

Utilidad neta

e. ndice de solvencia total


Este ndice mide la relacin que existe entre
el total de los activos reales, deducindole
los gastos de depreciacin y amortizacin y
todas las partidas con relacin a las deudas
totales. Este ndice constituye la garanta
frente a terceros, formada por todos los
bienes reales de la empresa.

Recursos permanentes
Activo no corriente

Patrimonio

b. Ratio de endeudamiento total


Este ndice refleja el grado de dependencia
o independencia financiera de la empresa.
A mayor valor, mayor dependencia de los
pasivos para financiarse, y mayor riesgo.
Pasivo
Pasivo+Patrimonio

c. Ratio de cobertura de intereses


Mide el nmero de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren
el pago de intereses provenientes de las
obligaciones con sus acreedores.
Utilidad antes de intereses e
impuestos (UAIT=EBIT)
Intereses

3.4. Ratios de rentabilidad


Permite evaluar el resultado de la eficacia
en la gestin de los recursos econmicos
y financieros de la empresa.
a. Rentabilidad sobre la inversin
Este indicador mide la eficacia con que
han sido utilizados los activos totales de
la empresa sin considerar los efectos del
financiamiento.
Utilidad neta+intereses
Activo total

b. Rentabilidad sobre capital propio


Es la rentabilidad obtenida por los propietarios de la empresa. Conocida tambin
como rentabilidad financiera, para los accionistas es el indicador ms importante,
pues les revela cmo ser retribuida su
aporte de capital.
Utilidad neta
Patrimonio

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Instituto Pacfico

Ventas netas

e. Rentabilidad operativa del activo


Es el ndice que sirve para medir el xito
empresarial. Analiza la visin amplia
de los factores que inciden favorable o
desfavorablemente en el proceso de generacin de valor de la empresa.
ROI =

Activo real
Pasivos

Utilidad operativa (EBIT)


Activos de operacin

3.5. Ratios de solvencia


La solvencia viene dada por la capacidad
que tiene una empresa para hacer frente
a sus deudas con sus recursos en el largo
plazo.
a. Cobertura de gasto inters
Este ratio indica las veces que los intereses
son cubiertos por las utilidades operativas. El resultado da una idea de la magnitud del riesgo que asume la empresa
cuando tiene una deuda.
Utilidad operativa
Gastos financieros

b. Cobertura de intereses con el flujo


de caja
Este indicador muestra la capacidad del
flujo de caja operativo de la empresa para
cubrir los intereses.
EBITDA
Gasto financiero

3.6. Ratios de valor de mercado


Mide la evaluacin de los mercados financieros sobre el desempeo de la empresa.
a. Razn precio/utilidad P/E
PER =

b. Valor en libros por accin


Capital contable comn

VL =

# Acciones

c. Valor de mercado/ valor Libros


PVL =

Precio por accin


Valor en libros

3.7. Ratios de dividendos:


Indican las prcticas de las polticas de
dividendos de la empresa
a. Pago de dividendos
PD =

c. Cobertura del activo no corriente


La cobertura del activo no corriente es un
indicador que, desde el punto de vista del
acreedor ayuda a evaluar el riesgo que
se corre en el otorgamiento del crdito.
Muestra las veces que el patrimonio de los
accionistas cure el valor de los activos fijos

Precio por accin


Utilidad por accin

Dividendos por accin


Utilidad por accion

b. Rendimiento de dividendos
RD =

N. 336

Dividendos por accin


Precio por accin

Primera Quincena - Octubre 2015