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Paseo de la Castellana, 143-7

28046 Madrid
Tel: 91 531 13 87
Fax: 91 522 79 31

DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE y D. JESS SANZ GARCA, Directora de Gestin y
Director de Originacin respectivamente de la sociedad AHORRO Y TITULIZACIN,
SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A., con domicilio en Madrid,
Paseo de la Castellana, 143 - 7 Planta y C.I.F. A-80732142, en relacin con la constitucin de
AyT VPO II, FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS, cuyo Folleto Informativo fue
registrado por la Comisin Nacional del Mercado de Valores el 20 de octubre de 2009.
DECLARAN
Que el contenido del Folleto Informativo de AyT VPO II, FONDO DE TITULIZACIN DE
ACTIVOS que ha sido registrado por la Comisin Nacional del Mercado de Valores con fecha 20
de octubre de 2009, coincide exactamente con el que se presenta adjunto a la presente
certificacin en soporte informtico;
Y AUTORIZAN
La difusin del citado Folleto Informativo a travs de la pgina de Internet de la Comisin
Nacional del Mercado de Valores.
Y para que conste a los efectos oportunos, expiden la presente en Madrid, a 21 de octubre de
2009.

_______________________________
Da. Ana Mara Delgado Alcaide
Directora de Gestin
Ahorro y Titulizacin, S.G.F.T., S.A.

_______________________________
D. Jess Sanz Garca
Director de Originacin
Ahorro y Titulizacin, S.G.F.T., S.A.

C.I.F.: A-80732142. Reg. Mercantil de Madrid, hoja n M-117365, folio 191, tomo 7.240, Secc. 8. Inscripcin 1.

FOLLETO INFORMATIVO

OCTUBRE DE 2009

AyT VPO II
FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS
BONOS DE TITULIZACIN
153.000.000
Tramo A:

137.650.000

AAA

FITCH

Tramo B:

8.100.000

FITCH

Tramo C:

7.250.000

B BB-

FIT CH

RESPALDADOS POR CERTIFICADOS


DE TRANSMISIN DE HIPOTECA EMITIDOS POR

AGENTE FINANCIERO

ENTIDADES SUSCRIPTORAS

FONDO DISEADO, CONSTITUIDO Y ADMINISTRADO POR

FOLLETO INSCRITO EN LOS REGISTROS DE LA CNMV

NDICE

NDICE
....................................................................................................................2
FACTORES DE RIESGO ...................................................................................................4
1
RIESGOS ESPECFICOS DEL EMISOR Y DE SU SECTOR DE ACTIVIDAD...........................4
2
RIESGOS DERIVADOS DE LOS VALORES .........................................................................6
3
RIESGOS DERIVADOS DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES ..................................................9
DOCUMENTO DE REGISTRO ......................................................................................... 12
1
PERSONAS RESPONSABLES ...........................................................................................12
2
AUDITORES DE CUENTAS..............................................................................................12
3
FACTORES DE RIESGO..................................................................................................13
4
INFORMACIN SOBRE EL EMISOR ................................................................................13
5
DESCRIPCIN DE LA EMPRESA .....................................................................................19
6
RGANOS DE ADMINISTRACIN, DE GESTIN Y DE SUPERVISIN..............................24
7
ACCIONISTAS PRINCIPALES..........................................................................................30
8
INFORMACIN FINANCIERA REFERENTE A LOS ACTIVOS Y A LAS RESPONSABILIDADES
DEL EMISOR, POSICIN FINANCIERA Y BENEFICIOS Y PRDIDAS................................31
9
INFORMACIN DE TERCEROS, DECLARACIONES DE EXPERTOS Y DECLARACIONES DE
INTERS........................................................................................................................31
10
DOCUMENTOS PARA CONSULTA ...................................................................................32
NOTA DE VALORES ...................................................................................................... 33
1
PERSONAS RESPONSABLES ...........................................................................................33
2
FACTORES DE RIESGO DE LOS VALORES OFERTADOS..................................................33
3
INFORMACIN FUNDAMENTAL......................................................................................33
4
INFORMACIN RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE Y ADMITIRSE A
COTIZACIN .................................................................................................................34
5
ACUERDOS DE ADMISIN A COTIZACIN Y NEGOCIACIN..........................................59
6.
GASTOS DE LA OFERTA Y LA ADMISIN.......................................................................62
7
INFORMACIN ADICIONAL............................................................................................62
MDULO ADICIONAL................................................................................................... 66
1
VALORES.......................................................................................................................66
2
ACTIVOS SUBYACENTES................................................................................................66
3
ESTRUCTURA Y TESORERA ........................................................................................ 137
4
INFORMACIN POST EMISIN.................................................................................... 187
GLOSARIO DE DEFINICIONES.................................................................................... 193

El presente documento constituye un folleto informativo (el Folleto) registrado en la Comisin


Nacional del Mercado de Valores, conforme a lo previsto en el Reglamento (CE) n 809/2004 de la
Comisin de 29 de abril de 2004 en su redaccin vigente (Reglamento 809/2004), comprensivo
de:
(i)

Una descripcin de los principales factores de riesgo ligados al emisor, a los valores y a los
activos que respaldan la emisin (los Factores de Riesgo);

(ii)

Un documento de registro de valores de titulizacin, elaborado siguiendo el esquema previsto


en el Anexo VII del Reglamento 809/2004 (el Documento de Registro);

(iii)

Una nota sobre los valores, elaborada siguiendo el esquema previsto en el Anexo XIII del
Reglamento 809/2004 (la Nota de Valores);

(iv)

Un mdulo adicional a la Nota de Valores, elaborado siguiendo el mdulo previsto en el Anexo


VIII del Reglamento 809/2004 (el Mdulo Adicional); y,

(v)

Un glosario de definiciones.

FACTORES DE RIESGO

RIESGOS ESPECFICOS DEL EMISOR Y DE SU SECTOR DE ACTIVIDAD


a)

Naturaleza jurdica del Fondo

De conformidad con el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992, el Fondo constituye un


patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurdica, administrado y
representado por la Sociedad Gestora. El Fondo slo responder frente a sus acreedores
con su patrimonio.
La Sociedad Gestora tiene encomendada, en calidad de gestora de negocios ajenos, la
representacin y defensa de los intereses de los bonistas y de los restantes acreedores
ordinarios del Fondo en los trminos establecidos en la legislacin vigente. Por
consiguiente, la defensa de los intereses de los titulares de los Bonos depende de los
medios de la Sociedad Gestora.
b)

Sustitucin forzosa de la Sociedad Gestora

Conforme al artculo 19 del Real Decreto 926/1998, cuando la Sociedad Gestora hubiera
sido declarada en concurso deber proceder a encontrar una sociedad gestora que la
sustituya de acuerdo con lo previsto en el artculo 18 del Real Decreto 926/1998. Siempre
que en este caso hubieran transcurrido cuatro (4) meses desde que tuvo lugar el evento
determinante de la sustitucin y no se hubiera encontrado una nueva sociedad gestora
dispuesta a encargarse de la gestin y representacin del Fondo, o en ese plazo la CNMV
no considerara idnea la propuesta, se proceder a la liquidacin anticipada del Fondo y a
la amortizacin de los valores emitidos con cargo al mismo y de los Prstamos
Hipotecarios, de acuerdo con lo previsto en la Escritura de Constitucin y en el presente
Folleto.
c)

Acciones de los bonistas

Los titulares de los Bonos y los restantes acreedores del Fondo no dispondrn de accin
alguna contra los Deudores de los Prstamos Hipotecarios que hayan incumplido sus
obligaciones de pago de los mismos, siendo la Sociedad Gestora, como representante del
Fondo titular de los Certificados de Transmisin de Hipoteca, quien ostentar dicha accin.
Los titulares de los Bonos y los restantes acreedores del Fondo no dispondrn de accin
alguna frente al Fondo ni frente a la Sociedad Gestora en caso de impago de cantidades
adeudadas por el Fondo que sea consecuencia de: (i) la existencia de morosidad o
amortizacin anticipada de los Certificados de Transmisin de Hipoteca, (ii) del

incumplimiento de las contrapartes de las operaciones contratadas en nombre y por


cuenta del Fondo o (iii) por insuficiencia de las operaciones financieras de proteccin para
atender el servicio financiero de los Bonos de cada Tramo.
Los titulares de los Bonos y los restantes acreedores del Fondo no dispondrn de ms
acciones contra las Entidades Cedentes o contra la Sociedad Gestora, respectivamente,
que las derivadas de los incumplimientos de sus respectivas funciones y, por tanto, nunca
como consecuencia de la existencia de morosidad o de amortizacin anticipada de los
Prstamos Hipotecarios. Dichas acciones debern resolverse en el juicio declarativo
ordinario que corresponda segn la cuanta de la reclamacin.
d)

Situacin concursal

Tanto las Entidades Cedentes como la Sociedad Gestora y cualquiera de los restantes
participantes en la operacin, pueden ser declarados en concurso. El concurso de
cualquiera de los sujetos intervinientes podra afectar a las relaciones contractuales con el
Fondo, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 22/2003 de 9 de julio, Concursal.
De conformidad con lo previsto en la Disposicin Adicional Quinta de la Ley 3/1994 y el
artculo 15 de la Ley 2/1981, tal y como han sido modificados por la Ley 41/2007, de 7 de
diciembre, que modifica la Ley 2/1981 (la Ley 41/2007), en caso de concurso de las
Entidades Cedentes, el negocio de emisin y cesin de los Certificados de Transmisin de
Hipoteca slo ser impugnable al amparo de lo previsto en el artculo 71 de la Ley
22/2003, de 9 de julio Concursal, por la administracin concursal, que tendr que
demostrar la existencia de fraude, en los trminos previstos en el artculo 10 de la Ley
2/1981, tal y como ha sido modificado por la Ley 41/2007, y en consecuencia, el Fondo
gozar de derecho absoluto de separacin, en los trminos del artculo 80 de la Ley
22/2003, de 9 de julio, Concursal. Adems, el Fondo, actuando a travs de su Sociedad
Gestora, tendr derecho a obtener de las Entidades Cedentes afectadas por el concurso
las cantidades que resulten de los Activos desde la fecha de la declaracin de concurso, ya
que dichas cantidades se considerarn como propiedad del Fondo, a travs de su
Sociedad Gestora, y, por lo tanto, debern ser transmitidas a la Sociedad Gestora en
representacin del Fondo. Este derecho de separacin no se extendera necesariamente al
dinero que dichas Entidades Cedentes hubieran recibido y mantuvieran por cuenta del
Fondo con anterioridad a esa fecha, ya que ste podra quedar afecto a las resultas del
concurso, de conformidad con la interpretacin mayoritariamente seguida del artculo 80
de la vigente Ley Concursal, dada la esencial fungibilidad del dinero.
Sin perjuicio de lo anterior, no existe certeza sobre las repercusiones prcticas que, en
caso de concurso de los Deudores o de las Entidades Cedentes, pueden tener algunos
preceptos de la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal en relacin con determinados
aspectos de la operacin, pues ello depender en gran medida de la interpretacin que de
dichos preceptos lleven a cabo los jueces y tribunales competentes. Tales aspectos son,
entre otros, los siguientes:

(a)

Conforme a lo dispuesto en el artculo 61.2 de la Ley 22/2003, de 9 de julio,


Concursal, la declaracin de concurso no afecta a la vigencia de los contratos con
obligaciones recprocas pendientes de cumplimiento a cargo de ambas partes.

(b)

En relacin con lo anterior, segn el artculo 61.3 de la Ley 22/2003, de 9 de julio,


Concursal, se tendrn por no puestas las clusulas que establezcan la facultad de
resolucin o la extincin de los contratos por la sola causa de la declaracin de
concurso de cualquiera de las partes.

(c)

El artculo 56 de la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal establece que los


acreedores con garanta real sobre bienes afectos a la actividad profesional o
empresarial o a una unidad productiva del concursado estn sujetos a una
suspensin de ejecucin (hasta que se apruebe un convenio cuyo contenido no
afecte a tales acreedores o transcurra un (1) ao desde la declaracin de concurso
sin haberse producido la apertura de la liquidacin).

Los bonistas corrern con el riesgo de que un Deudor sea declarado en concurso y se vea
menoscabada su capacidad de devolver puntualmente los importes adeudados en virtud
del Activo, y sin que ello implique necesariamente la resolucin anticipada del mismo.
En caso de concurso de la Sociedad Gestora, sta deber ser sustituida por otra sociedad
gestora conforme a lo descrito en el apartado 1.b) anterior y en los artculos 18 y 19 del
Real Decreto 926/1998.
e)

Incumplimiento de contratos por terceros

El Fondo ha suscrito diversos contratos con terceros para la prestacin de ciertos servicios
en relacin con la emisin de los Bonos. Entre ellos se incluyen el Contrato de
Administracin, el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros, el Contrato de Gestin
Interna, el Contrato de Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva, el
Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales y el Contrato de Swap.
Los titulares de los Bonos podran verse perjudicados en el caso de que cualquiera de las
referidas partes incumpliera las obligaciones asumidas en virtud de cualquiera de los
contratos anteriores.
2

RIESGOS DERIVADOS DE LOS VALORES


a)

Riesgo de Liquidez

No existe garanta de que llegue a producirse en el mercado una negociacin de los Bonos
con una frecuencia o volumen mnimo.
No existe el compromiso de que alguna entidad vaya a intervenir en la contratacin
secundaria, dando liquidez a los Bonos mediante el ofrecimiento de contrapartida.

Actualmente el mercado secundario de titulizacin de derechos de crdito est


experimentando graves alteraciones ocasionadas por la reduccin de la demanda para
invertir en riesgos derivados de operaciones de financiacin y titulizaciones de derechos
de crdito y por la exigencia de los inversores de un mayor rendimiento respecto de
dichas operaciones de financiacin y titulizaciones. Esta crisis en los valores ha afectado a
operaciones de titulizacin y al mercado secundario de valores titulizados, en general, que
sufre una reduccin en su liquidez, situacin que puede empeorar en el futuro.
Adems, en ningn caso el Fondo podr recomprar los Bonos a los titulares de stos,
aunque s podrn ser amortizados anticipadamente en su totalidad en el caso de la
liquidacin anticipada del Fondo, en los trminos establecidos en el apartado 4.4.3 del
Documento de Registro.
b)

Rentabilidad

La rentabilidad de los Bonos a su vencimiento depender entre otros factores del importe
y fecha de pago del principal de los Certificados de Transmisin de Hipoteca y del precio
satisfecho por los tenedores de los Bonos.
El cumplimiento por el Deudor de los trminos pactados en los Prstamos Hipotecarios
(por ejemplo la amortizacin del principal, pagos de intereses) est influida por una
variedad de factores geogrficos, econmicos y sociales tales como la estacionalidad, tipos
de inters del mercado, la disponibilidad de alternativas de financiacin, la propensin de
los propietarios al cambio de vivienda, la situacin laboral y econmica de los Deudores y
el nivel general de la actividad econmica, que impiden su previsibilidad.
El clculo de la tasa interna de rentabilidad, de la vida media y de la duracin de los
Bonos recogidas en el Folleto est sujeto, entre otras, a hiptesis que se recogen en el
apartado 4.10 de la Nota de Valores de tasas de amortizacin anticipada y de morosidad
de los Prstamos Hipotecarios que pueden no cumplirse, as como a los tipos de inters
futuros del mercado, dado el carcter variable del tipo de inters nominal de cada Tramo.
c)

Intereses de demora

En ningn caso la existencia de retrasos en el pago de intereses o en el reembolso del


principal a los titulares de los Bonos dar lugar al devengo de intereses de demora a su
favor.
d)

Proteccin limitada

Las expectativas de cobro de los Certificados de Transmisin de Hipoteca estn sujetas a


los riesgos de crdito, liquidez, tipo de inters y otros que afectan a los Prstamos
Hipotecarios subyacentes a los mismos y, con carcter general, oscilarn en funcin de,
entre otras circunstancias, los tipos de inters del mercado, las condiciones econmicas
generales, la situacin financiera de los Deudores y otros factores similares. Aunque

existen mecanismos de mejora del crdito en relacin con los Bonos (recogidos en el
apartado 3.4.2 del Modulo Adicional), la mejora de crdito es limitada. Si, por alcanzar los
impagos de los Prstamos Hipotecarios un nivel elevado, la mejora de crdito en relacin
con un Bono se redujera a cero (0), las Entidades Cedentes no estarn obligadas a cubrir
dicha reduccin y los titulares de los Bonos afectados soportarn directamente el riesgo
de crdito y otros riesgos asociados con su inversin en el Fondo.
e) Responsabilidad limitada
Los Bonos emitidos por el Fondo no representan una obligacin de la Sociedad Gestora ni
de las Entidades Cedentes. El flujo de recursos utilizado para atender a las obligaciones a
las que den lugar los Bonos est asegurado o garantizado nicamente en las
circunstancias especficas y hasta los lmites descritos en el presente Folleto. Con la
excepcin de estas garantas, no existen otras concedidas por entidad pblica o privada
alguna, incluyendo las Entidades Cedentes, la Sociedad Gestora y cualquier empresa
afiliada o participada por cualquiera de las anteriores.
f)

Duracin

El clculo de la vida media y de la duracin de los Bonos de cada Tramo est sujeto al
cumplimiento en tiempo y forma de la amortizacin de los Prstamos Hipotecarios y a
hiptesis del TCAP que pueden no cumplirse.
g)

No confirmacin de las calificaciones

La no confirmacin antes de la Fecha de Desembolso de las calificaciones provisionales


otorgadas a los Bonos por la Entidad de Calificacin constituir un supuesto de resolucin
de la constitucin del Fondo y de la Emisin de los Bonos.
h)

Carcter estimatorio de determinadas informaciones

Todas las informaciones contenidas en el presente Folleto, relativas a pagos de inters,


amortizaciones de principal, vidas medias y rendimientos tienen un carcter meramente
indicativo, con una finalidad ilustrativa de la estructura financiera de la emisin, sin ms
valor que el orientativo.
i)

Subordinacin de los Bonos.

Los Bonos del Tramo B y los Bonos del Tramo C se encuentran postergados en el pago de
intereses y reembolso del principal respecto a los Bonos del Tramo A.
A su vez, los Bonos del Tramo C se encuentran postergados en el pago de intereses y
reembolso respecto a los Bonos del Tramo B.

No obstante, no existe ninguna seguridad de que estas reglas de subordinacin protejan


totalmente y en diferente medida a los titulares de los Bonos del Tramo A, de los Bonos
del Tramo B y de los Bonos del Tramo C del riesgo de prdida.
Las reglas de subordinacin entre los distintos Tramos se establecen en el Orden de
Prelacin de Pagos y en el Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin del Fondo en el
Mdulo Adicional.
j)

Diferimiento de intereses

El presente Folleto y el resto de documentacin complementaria relativa a los Bonos


prevn el diferimiento del pago de intereses de los Bonos del Tramo B y de los Bonos del
Tramo C en el caso de que se den las circunstancias previstas en el Mdulo Adicional.
Los intereses de los Bonos del Tramo A no estn sujetos a estas reglas de diferimiento.
k)

Riesgo de precio

Las Entidades Cedentes, en su calidad de Entidades Suscriptoras se han comprometido a


suscribir ntegramente los Bonos de los Tramos A, B y C.
Las Entidades Cedentes, en su calidad de Entidades Suscriptoras, han declarado que una
vez suscritos los Bonos de los Tramos A, B y C su intencin es utilizarlos como activos de
garanta en operaciones de crdito del Eurosistema.
Igualmente, las Entidades Cedentes, en su calidad de Entidades Suscriptoras, han
declarado que la suscripcin por su parte de los Bonos de cualquier Tramo no supone
limitacin alguna para cualquier otro uso de los mismos o su eventual enajenacin.
Dado que los Bonos de los Tramos A, B y C sern suscritos ntegramente por las Entidades
Cedentes y, en consecuencia, su precio no estar sujeto a contraste mediante transaccin
en mercado, no se puede afirmar que las condiciones econmicas de los Bonos
correspondan a las que pudieran estar vigentes en el mercado secundario en la Fecha de
Constitucin del Fondo. Dicha consideracin sobre la valoracin de los Bonos se realiza a
los efectos de informar a terceros, en particular a inversores o tomadores de los Bonos en
concepto de garanta, como es el caso del Banco Central Europeo.
3

RIESGOS DERIVADOS DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES


a)

Riesgo de impago de los Certificados de Transmisin de Hipoteca

Los titulares de los Bonos con cargo al Fondo corrern con el riesgo de impago de los
Prstamos Hipotecarios agrupados en el mismo mediante la emisin de Certificados de
Transmisin de Hipoteca.

En consecuencia, las Entidades Cedentes no asumen responsabilidad alguna por el impago


de los Deudores, ya sea del principal, de los intereses o de cualquier otra cantidad que los
mismos pudieran adeudar en virtud de los Prstamos Hipotecarios. Tampoco asumirn
responsabilidad alguna de garantizar directa o indirectamente el buen fin de la operacin,
ni otorgarn garantas o avales, ni incurrirn en pactos de recompra de los Certificados de
Transmisin de Hipoteca, salvo respecto a los que no se ajusten en la Fecha de
Constitucin del Fondo a las condiciones y caractersticas contenidas en el apartado 2.2.8
del Mdulo Adicional y en la Escritura de Constitucin, en cuyo caso se estar a lo previsto
en el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional.
No existen garantas especiales sobre los Certificados que se agruparn en el Fondo ni
sobre los Bonos que se emiten con cargo a su activo, excepto los compromisos que se
recogen en el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional relativos a la sustitucin de los
Prstamos Hipotecarios que no se ajusten, en el momento de constitucin del Fondo, a las
declaraciones contenidas en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional.
Ninguna de las anteriores garantas de las Entidades Cedentes deber entenderse como
una garanta de pago en defecto de los Deudores.
b)

Riesgo de amortizacin anticipada de los Certificados de Transmisin de


Hipoteca

Los Certificados agrupados en el Fondo sern amortizados anticipadamente cuando los


deudores reembolsen anticipadamente la parte del capital pendiente de vencimiento de
los Prstamos Hipotecarios, o en caso de ser subrogadas las Entidades Cedentes en los
correspondientes Prstamos Hipotecarios por otra entidad financiera habilitada al efecto o
en virtud de cualquier otra causa que produzca el mismo efecto.
El riesgo de que se produzca una amortizacin anticipada de los Certificados en los
trminos indicados en el prrafo anterior se traspasar a los titulares de los Bonos
peridicamente, en cada Fecha de Pago, mediante la amortizacin parcial de los mismos,
de acuerdo con lo previsto en el apartado 4.9.2 b) de la Nota de Valores y en la Escritura
de Constitucin.
c)

Riesgo de concentracin por Deudor

El conjunto formado por los diez (10) Deudores por mayores importes supone a 24 de
septiembre de 2009 el 1,21% de la totalidad de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables, es decir, un importe de 2.245.687,84 euros, que suponen el 19,83% del valor
del Fondo de Reserva. Dado este nivel de concentracin, una situacin de cualquier ndole
que tenga un efecto negativo sustancial sobre estos diez (10) Deudores pudiera afectar a
los pagos de los Activos que respaldan la emisin de Bonos.
e)

Riesgo de concentracin por fecha de formalizacin de los Prstamos


Hipotecarios

10

Los prstamos hipotecarios que integran la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables


y que fueron formalizados durante los aos 2005, 2006, 2007 y 2008 constituyen el
5,46%, 10,08%, 9,19% y 0,07% respectivamente del saldo vivo del total de prstamos
hipotecarios que integran la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables.
El vencimiento medio de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables ser en el ao
2025.
f)

Riesgo de concentracin geogrfica

El 18,94% del saldo vivo de los prstamos hipotecarios integrantes de la Cartera de


Prstamos Titulizables seleccionada con fecha 24 de septiembre de 2009 fueron
concedidos a Deudores domiciliados en la Comunidad Autnoma de Baleares y suponen
un saldo de principal pendiente de pago de 34.763.783,31 euros. Dado este nivel de
concentracin, una situacin de cualquier ndole que tenga un efecto negativo sustancial
sobre la Comunidad Autnoma de Baleares podra afectar a los pagos de los Certificados
que respaldan la emisin de los Bonos.
Asimismo, el 35,78% del saldo vivo de los prstamos hipotecarios integrantes de la
Cartera de Prstamos Titulizables seleccionada con fecha 24 de septiembre de 2009
fueron concedidos a Deudores domiciliados en la provincia de Tenerife y suponen un saldo
de principal pendiente de pago de 65.663.428,65 euros. Dado este nivel de concentracin,
una situacin de cualquier ndole que tenga un efecto negativo sustancial sobre la
provincia de Tenerife podra afectar a los pagos de los Certificados que respaldan la
emisin de los Bonos.

11

DOCUMENTO DE REGISTRO1

1
1.1

PERSONAS RESPONSABLES
Personas responsables de la informacin que figura en el Documento de Registro
DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE y D. JESS SANZ GARCA, actuando en nombre y
representacin de Ahorro y Titulizacin, S.G.F.T., S.A. (en adelante, la Sociedad
Gestora), asumen la responsabilidad del contenido del presente Documento de
Registro.
DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE, Directora de Gestin, y D. JESS SANZ GARCA,
Director de Originacin, actan en virtud de las facultades conferidas por el Consejo de
Administracin de dicha entidad en su reunin de 14 de julio de 2006, que fueron
elevadas a pblico en virtud de escritura otorgada el 25 de julio de 2006 ante el Notario
de Madrid, D. Manuel Garca Collantes, con el nmero 1549 de protocolo.

1.2

Declaracin de los responsables del contenido del Documento de Registro


DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE y D. JESS SANZ GARCA, en representacin de la
Sociedad Gestora, declaran que, tras comportarse con una diligencia razonable para
asegurar que es as, la informacin contenida en el presente Documento de Registro es
segn su conocimiento, conforme a los hechos y no incurre en ninguna omisin que
pudiera afectar a su contenido.

AUDITORES DE CUENTAS

2.1

Auditores del Fondo


De conformidad con lo previsto en el apartado 4.4.2 del Documento de Registro, el Fondo
carece de informacin financiera histrica.
Las cuentas anuales del Fondo sern objeto de verificacin y revisin anual por auditores
de cuentas.
Con periodicidad anual, y tan pronto como sea posible tras su aprobacin, que no podr
ocurrir ms tarde del 30 de abril de cada ao, la Sociedad Gestora aportar a la CNMV las
cuentas anuales y el informe de auditora del Fondo, referidos al ejercicio anterior.

El Documento de Registro ha sido elaborado segn el Anexo VII del Reglamento 809/2004.

12

Asimismo, depositar las cuentas anuales y el Informe de Auditora del Fondo en el


Registro Mercantil, siempre que ello fuese legalmente exigible.
La Sociedad Gestora proceder a designar al auditor de cuentas que lleve a cabo la
auditora de las cuentas anuales del Fondo, informando de tal designacin a la CNMV.
Asimismo, la Sociedad Gestora comunicar a la CNMV, en la forma prevista en el apartado
4 del Mdulo Adicional, cualquier cambio que pudiera producirse en lo referente a la
designacin del auditor de cuentas.
2.2

Criterios contables utilizados por el Fondo


Los ingresos y gastos se reconocern por el Fondo siguiendo el principio de devengo, es
decir, en funcin de la corriente real que tales ingresos y gastos representan, con
independencia del momento en que se produzca el cobro y pago de los mismos.
El ejercicio econmico del Fondo coincidir con el ao natural. Sin embargo y por
excepcin, el primer ejercicio econmico se iniciar en la Fecha de Constitucin del Fondo,
y el ltimo ejercicio econmico finalizar en la fecha en que tenga lugar la extincin del
Fondo.

FACTORES DE RIESGO
Los factores de riesgo ligados al Fondo se describen en el apartado 1 de Factores de
Riesgo del presente Folleto.

INFORMACIN SOBRE EL EMISOR

4.1

Declaracin de que el emisor se ha constituido como fondo de titulizacin


El emisor (el Fondo), una vez constituido conforme a la legislacin espaola, tendr la
forma jurdica de fondo de titulizacin de activos, esto es, se tratar de un patrimonio
separado, carente de personalidad jurdica, y tendr carcter cerrado, de conformidad
con el artculo 3 del Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los
fondos de titulizacin de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizacin (el
Real Decreto 926/1998).

4.2

Nombre legal y profesional del emisor


El Fondo se denominar AyT VPO II, FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS.
Para la identificacin del Fondo, podrn utilizarse indistintamente las siguientes
denominaciones abreviadas:

AyT VPO II
AyT VPO II, F.T.A.

13

4.3

Lugar de registro del emisor y nmero de registro


El lugar de registro del Fondo es Espaa en la CNMV. El Fondo ha sido inscrito en los
Registros Oficiales de la CNMV el 20 de octubre de 2009.
Registro Mercantil
Al amparo del artculo 5.4 del Real Decreto 926/1998, se hace constar que ni la
constitucin del Fondo ni los Bonos emitidos con cargo a su activo son objeto de
inscripcin en el Registro Mercantil.

4.4

Fecha de Constitucin y periodo de actividad del emisor


4.4.1

Fecha de Constitucin del Fondo

Una vez efectuada la inscripcin del Folleto en los registros oficiales de la CNMV, la
Sociedad Gestora, junto a las Entidades Cedentes, otorgarn, con fecha 21 de octubre de
2009, la Escritura de Constitucin del Fondo, de emisin y suscripcin de Certificados de
Transmisin de Hipoteca y de emisin de Bonos de Titulizacin (la Escritura de
Constitucin) y se suscribirn los restantes contratos previstos en este Folleto y en la
Escritura de Constitucin.
La Sociedad Gestora manifiesta que el contenido de la Escritura de Constitucin coincidir
con el proyecto de Escritura de Constitucin que ha entregado a la CNMV, sin que en
ningn caso, los trminos de la Escritura de Constitucin contradigan, modifiquen, alteren
o invaliden el contenido del presente Folleto.
La Escritura de Constitucin podr ser modificada de conformidad con lo dispuesto en el
artculo 7 de la Ley 19/1992, introducido por la Disposicin Final Cuarta de la Ley 5/2009,
de 29 de junio.
4.4.2

Perodo de actividad del Fondo

La actividad del Fondo se iniciar en el da de otorgamiento de la Escritura de Constitucin


y finalizar el 18 de enero de 2051 o, si este no fuera Da Hbil, el siguiente Da Hbil (la
Fecha de Vencimiento Legal), salvo que con anterioridad se hubiera procedido a la
liquidacin anticipada que se contempla en el apartado 4.4.3.1 del presente Documento
de Registro o concurriera cualquiera de los supuestos de extincin contemplados en el
apartado 4.4.3.2 del presente Documento de Registro, o hubiera tenido lugar la resolucin
del Fondo tal y como se establece en el apartado 4.4.3.3 del presente Documento
Registro.

14

4.4.3

Liquidacin Anticipada y Extincin del Fondo. Resolucin de la


constitucin del Fondo por falta de confirmacin de las
calificaciones provisionales otorgadas a los Bonos

4.4.3.1

Liquidacin Anticipada del Fondo

La Sociedad Gestora proceder a la liquidacin del Fondo, cuando tenga lugar alguna de
las causas siguientes:
(i)

cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales


que hagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibrio
financiero del Fondo;

(ii)

cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente


en relacin con los valores emitidos o se prevea que se va a producir;

(iii)

cuando, como consecuencia de una modificacin adversa de la normativa fiscal


aplicable al Fondo, resultara imposible el mantenimiento del equilibrio financiero del
Fondo;

(iv)

cuando la Sociedad Gestora fuera declarada en liquidacin, concurso o su


autorizacin fuera revocada y no designara nueva sociedad gestora, de acuerdo
con lo establecido en el apartado 3.7.1 del Mdulo Adicional;

(v)

cuando el Saldo Vivo de los Activos que no tengan la consideracin de Activos


Fallidos sea inferior al diez por ciento (10%) del saldo inicial de los Activos. Esta
facultad estar condicionada a que no se perjudiquen los intereses de los titulares
de los Bonos, a cuyo efecto la suma correspondiente a la venta de los Certificados,
junto con los restantes Fondos Disponibles en dicha Fecha de Pago, debern ser
suficientes para permitir pagar ntegramente los importes que, por cualquier
concepto, sean adeudados por el Fondo a los titulares de los Bonos (as como
aquellos conceptos que precedan a dicha obligacin en el Orden de Prelacin de
Pagos); y,

(vi)

cuando se cumplan dos aos y medio desde la Fecha de Vencimiento Final.

En caso de que se produzca cualquiera de las situaciones descritas en los apartados (i) a
(vi) anteriores, la Sociedad Gestora informar a la CNMV e iniciar los trmites pertinentes
para la liquidacin del Fondo, descritos a continuacin. La fecha en que tengan lugar estos
supuestos no tiene por qu coincidir con una Fecha de Pago.
La liquidacin del Fondo deber ser comunicada previamente a la CNMV, a la SOCIEDAD
DE SISTEMAS, a AIAF y a la Entidad de Calificacin y ser asimismo objeto de publicacin
en un diario de amplia difusin en Espaa, ya sea de carcter econmico-financiero o
general.

15

Con objeto de liquidar el Fondo, la Sociedad Gestora proceder a enajenar los Certificados
y dems activos del Fondo. La Sociedad Gestora deber llevar a cabo la enajenacin en
las condiciones ms favorables posibles. En todo caso la Sociedad Gestora deber
proponer la venta de los activos a cinco (5) instituciones activas en la compraventa de
activos de similares caractersticas del mercado hipotecario, y no podr vender dichos
activos a un precio inferior a la mejor oferta recibida.
La Sociedad Gestora comunicar, en representacin y por cuenta del Fondo, a las
Entidades Cedentes una relacin de los activos, as como la mejor oferta recibida para la
adquisicin de los activos del Fondo, disponiendo las Entidades Cedentes de un derecho
de tanteo respecto de los Certificados u otros bienes procedentes de ellos que
permanezcan en el activo del Fondo, por, al menos, el mismo precio de la mejor oferta
ofrecida por el tercero en cuestin. Dicho derecho de tanteo deber ejercitarse mediante
notificacin escrita a la Sociedad Gestora dentro de los diez (10) das siguientes a la
notificacin por sta de la mejor oferta recibida. El anterior derecho de tanteo no implica,
en ningn caso, un pacto o declaracin de recompra de los Certificados por parte de las
Entidades Cedentes.
En caso de que, como consecuencia del ejercicio del derecho de tanteo por cualquiera de
las Entidades Cedentes, fuese necesario inscribir la cesin en algn registro,
corresponder a la Entidad Cedente correspondiente satisfacer cualesquiera gastos y/o
tributos incurridos con motivo de dicho cambio de titularidad.
La liquidacin del Fondo se practicar mediante la aplicacin de los ingresos resultantes
de la enajenacin de los activos del Fondo junto con los restantes Fondos Disponibles del
Fondo teniendo en cuenta las reglas excepcionales previstas en el apartado 3.4.6.2 del
Mdulo Adicional, una vez efectuada la retencin del importe necesario para hacer frente
a los costes de extincin del Fondo.
Si en la liquidacin del Fondo existiera algn remanente una vez realizados todos los
pagos mediante la distribucin de los fondos disponibles conforme al Orden de Prelacin
de Pagos de Liquidacin, ste ser abonado a las Entidades Cedentes conforme al Orden
de Prelacin de Pagos y al Contrato de Gestin Interna.
En el caso de que el remanente no fuera cantidad lquida por corresponder a Certificados
pendientes de resolucin de procedimientos judiciales o notariales iniciados como
consecuencia del impago por el Deudor del Prstamo Hipotecario correspondiente, de
acuerdo con lo previsto en el apartado 3.7.2 del Mdulo Adicional, tanto su continuacin
como el producto de su resolucin, sern a favor de sus respectivas Entidades Cedentes.
4.4.3.2

Extincin del Fondo

El Fondo se extinguir por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y la Ley
19/1992, y en particular:

16

(i)

cuando todos los Certificados de Transmisin de Hipoteca y/o todos los Bonos,
hayan sido ntegramente amortizados;

(ii)

una vez se haya liquidado el Fondo de conformidad con lo establecido en el


apartado 4.4.3.1 anterior;

(iii)

en caso de que la Entidad de Calificacin no confirmase como definitivas, antes de


la Fecha de Desembolso, las calificaciones asignadas con carcter provisional por
ella a todos los Bonos emitidos;

(iv)

en todo caso, en la Fecha de Vencimiento Legal del Fondo, es decir, cuando se


cumplan tres (3) aos desde la Fecha de Vencimiento Final.

En caso de que se produzca cualquiera de las situaciones descritas en los apartados


anteriores, la Sociedad Gestora informar a la CNMV e iniciar los trmites pertinentes
para la extincin del Fondo.
La Sociedad Gestora no proceder a la extincin del Fondo y a la cancelacin de su
inscripcin en los registros administrativos que corresponda hasta que no haya liquidado
los activos remanentes del Fondo y distribuido los Fondos Disponibles del mismo,
siguiendo el Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin del apartado 3.4.6.2 del Mdulo
Adicional, salvo la oportuna reserva calculada por la Sociedad Gestora para hacer frente a
los gastos finales de extincin y liquidacin (Cantidad Estimada de Gastos de
Liquidacin y Extincin del Fondo).
Transcurrido un plazo de seis (6) meses desde la liquidacin de los activos remanentes del
Fondo y la distribucin de los Fondos Disponibles, la Sociedad Gestora otorgar acta
notarial, que remitir a la CNMV, declarando: (i) la extincin del Fondo y las causas que la
motivaron; (ii) el procedimiento de comunicacin a los titulares de los Bonos y a la CNMV
llevado a cabo; y (iii) la distribucin de los Fondos Disponibles siguiendo las reglas
excepcionales previstas en el apartado 3.4.6.2 del Mdulo Adicional; lo que anunciar en
un diario de difusin nacional y dar cumplimiento a los dems trmites administrativos
que resulten procedentes.
4.4.3.3

Resolucin de la constitucin del Fondo

Si la Entidad de Calificacin no confirmase antes de la Fecha de Desembolso las


calificaciones provisionales asignadas a los Bonos como definitivas, se resolver la
constitucin del Fondo as como la emisin y suscripcin de los Certificados de
Transmisin de Hipoteca, la emisin de todos los Bonos y los contratos suscritos por la
Sociedad Gestora, actuando en representacin y por cuenta del Fondo.
La resolucin de la constitucin del Fondo por dicha causa se comunicar inmediatamente
a la CNMV, tan pronto sea confirmada, y se har pblica en la forma prevista en el

17

apartado 4 del Mdulo Adicional. En el plazo de quince (15) das desde que tuviese lugar
la causa de resolucin de la constitucin del Fondo, la Sociedad Gestora otorgar acta
notarial, que remitir a la CNMV, declarando la extincin del Fondo.
4.5

Domicilio, personalidad jurdica y legislacin aplicable al emisor


AyT VPO II, FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS es un fondo de titulizacin de activos
constituido en Espaa. De acuerdo con el artculo 1 del Real Decreto 926/1998, el Fondo
es un patrimonio separado, carente de personalidad jurdica, encomendndose a las
sociedades gestoras de fondos de titulizacin la constitucin, administracin y
representacin legal de los mismos, as como en calidad de gestoras de negocios ajenos,
la representacin y defensa de los intereses de los titulares de los valores emitidos con
cargo a los fondos que administren y de los restantes acreedores ordinarios de los
mismos.
El domicilio del Fondo corresponder al mismo domicilio de la Sociedad Gestora:
AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A.
Paseo de la Castellana, 143 - 7 Planta
28046 Madrid
Tel.: 91 531 13 87
Fax: 91 567 16 33
El Fondo est regulado conforme a (i) la Escritura de Constitucin del Fondo, (ii) el Real
Decreto 926/1998 y disposiciones que lo desarrollen, (iii) la Ley 19/1992, de 7 de julio,
sobre Rgimen de Sociedades y Fondos de Inversin Inmobiliaria y sobre Fondos de
Titulizacin Hipotecaria (en cuanto a lo no contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en
tanto resulte de aplicacin) (la Ley 19/1992), (iv) Ley 24/1988, de 28 de julio, del
Mercado de Valores (la Ley 24/1988), en su redaccin actual, en lo referente a su
supervisin, inspeccin y sancin y para todo aquello que resulte de aplicacin, (v) Ley
3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislacin espaola en materia de
entidades de crdito a la Segunda Directiva de Coordinacin Bancaria y se introducen
otras modificaciones relativas al sistema financiero (la Ley 3/1994), tal y como ha sido
modificada por la Ley 41/2007, y (vi) a las dems disposiciones legales y reglamentarias
en vigor en cada momento que resulten de aplicacin.

4.5.1

Rgimen fiscal del Fondo


De acuerdo con lo establecido en el apartado 2 del artculo 1 del Real Decreto 926/1998;
en el artculo 5.10 de la Ley 19/1992; el artculo 7.1.h) del Texto Refundido de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de
marzo; el artculo 20.Uno.18 de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre
el Valor Aadido; el artculo 59.k del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades
aprobado por el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio; el artculo 45.I.B nmero 15 del
Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos

18

Jurdicos Documentados, aprobado por el Real Decreto-Legislativo 1/1993, de 24 de


septiembre; y la Disposicin Adicional Quinta de la Ley 3/1994, tal y como ha sido
modificada por la Ley 41/2007, las caractersticas propias del rgimen fiscal del Fondo son
las siguientes:
(i)

La constitucin del Fondo es una operacin exenta del concepto operaciones


societarias del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos
Documentados.

(ii)

El Fondo est sujeto al Impuesto sobre Sociedades al tipo general vigente en cada
momento, que en la actualidad se encuentra fijado en el 30%.

(iii)

Los rendimientos de los prstamos u otros derechos de crdito que constituyen


ingreso del Fondo no estarn sometidos a retencin ni a ingreso a cuenta del
Impuesto sobre Sociedades.

(iv)

La emisin, suscripcin, transmisin, reembolso y amortizacin de los Bonos est


exenta del Impuesto sobre el Valor Aadido y del Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados.

(v)

Los servicios de gestin y depsito prestados al Fondo por la Sociedad Gestora


estn exentos del Impuesto sobre el Valor Aadido.

(vi)

La transmisin al Fondo de los Activos es una operacin sujeta y exenta del


Impuesto sobre el Valor Aadido, de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 20 de
la Ley 37/1992.

(vii)

Al Fondo le sern de aplicacin las obligaciones de informacin establecidas por la


Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversin, recursos propios y
obligaciones de informacin de los intermediarios financieros, segn las
modificaciones introducidas por la Ley 19/2003, por la Ley 23/2005 y por la Ley
4/2008. El procedimiento para cumplir con las citadas obligaciones de informacin
ha sido desarrollado por el Real Decreto 1065/2007 de 27 de julio, por el que se
aprueba el Reglamento General de las actuaciones y los procedimientos de gestin
e inspeccin tributaria y de desarrollo de las normas comunes de los
procedimientos de aplicacin de los tributos.

4.6

Capital autorizado y emitido por el emisor


No procede.

DESCRIPCIN DE LA EMPRESA

5.1

Breve descripcin de las actividades principales del emisor

19

El Fondo se constituye con la finalidad de transformar en valores de renta fija


homogneos, estandarizados, y por consiguiente, susceptibles de negociacin en
mercados de valores organizados un conjunto de Prstamos Hipotecarios a travs de los
Certificados de Transmisin de Hipoteca.
El importe neto de la emisin de Bonos se destinar en su integridad al pago del precio de
suscripcin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca emitidos por las Entidades
Cedentes que se agruparn en el activo del Fondo.
Los ingresos del Fondo se destinarn trimestralmente en cada Fecha de Pago al pago de
intereses y principal siguiendo el Orden de Prelacin de Pagos.
El Fondo concertar, representado por la Sociedad Gestora, una serie de operaciones
financieras con el objeto de consolidar la estructura financiera, descritas en el apartado
3.4.2 del Mdulo Adicional.
5.2

Descripcin general de las partes del programa de titulizacin


Las siguientes partes intervienen en la operacin de titulizacin:
a)

AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN,


S.A. ha realizado el diseo financiero y legal del Fondo y de la emisin de Bonos.
Inscrita en el Registro Especial de la CNMV con el nmero 5
Domicilio: Paseo de la Castellana, 143 7 planta - Madrid
C.I.F.: A-80732142
C.N.A.E.: 67124

b)

Los emisores de los Certificados de Transmisin de Hipoteca que integrarn el


activo del Fondo, que actan a su vez como Administradores, Entidades
Suscriptoras y Entidades Prestamistas del Prstamos Subordinado para Gastos
Iniciales y del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva, son los
siguientes:
CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2065.
Domicilio: Plaza del Patriotismo, 1 - 38002 Santa Cruz de Tenerife.
C.I.F.: G-38001749

20

C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo

S&P
-----

Fitch
F1
A

Moodys
-----

La calificacin de Fitch es de julio de 2008, con perspectiva negativa.


CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2052.
Domicilio: Calle Triana, 20 - 35002 Las Palmas de Gran Canaria.
C.I.F.: G-35000272
C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo

S&P
-----

Fitch
-----

Moodys
P-2
Baa1

La calificacin de Moodys es de junio de 2009, con perspectiva negativa.


CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2069.
Domicilio: Avenida Fernndez Ladreda, 8 - 40001 Segovia.
C.I.F.: G-40000192
C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo

S&P
-----

Fitch
-----

21

Moodys
P-3
Baa3

La calificacin de Moodys es de junio de 2009, con perspectiva estable.


CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2051.
Domicilio: Calle Ramn Llull, 2 - 07001 Palma de Mallorca.
C.I.F.: G-07013154
C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo

S&P
-----

Fitch
F2
BBB+

Moodys
-----

La calificacin de Fitch es abril de 2009, con perspectiva negativa.


CAIXA DESTALVIS DE GIRONA
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2030.
Domicilio: C/ Creu 31 - 17002 Girona.
C.I.F.: G-17008079
C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo

S&P
-----

Fitch
F2
BBB+

Moodys
-----

La calificacin de Fitch es de abril de 2009, con perspectiva negativa.


c)

CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS acta como Agente


Financiero y Entidad de Contrapartida del Contrato de Swap.
Inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorros del Banco de Espaa con el
nmero: 2000.

22

Domicilio: Calle Alcal, 27 28014 Madrid.


C.I.F.: G-28206936
C.N.A.E.: 65122
Calificacin crediticia a fecha de registro del Folleto:

Corto Plazo
Largo Plazo
d)

S&P
A1+
AA-

Fitch
F1+
AA-

Moodys
P1
Aa2

GMEZ-ACEBO & POMBO ABOGADOS, S.L.P., ha intervenido en el diseo legal del


Fondo y de la emisin de Bonos como asesor legal independiente.
Domicilio: Paseo de la Castellana, 216 - 28046 Madrid
C.I.F.: B-81089328

e)

La Entidad de Calificacin encargada de la calificacin crediticia de los Bonos es FITCH


RATINGS ESPAA, S.A.U.
Domicilio: Paseo de Gracia, 85, 7 Planta 08008 Barcelona.
C.I.F.: A- 58090655.

f)

DELOITTE, S.L. interviene como entidad auditora de la Cartera de Activos


Titulizables.
Domicilio: Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso, 28020 Madrid.
Inscrita en el ROAC (Registro Oficial de Auditores de Cuentas) con el nmero S0692.
C.I.F: B-79104469.

En relacin con las partes intervinientes en la operacin de titulizacin, se hace constar


que:
a)

La Sociedad Gestora pertenece al grupo de empresas controlado por AHORRO


CORPORACION, S.A., la cual ostenta el 50% del capital social de dicha entidad.

b)

CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS es propietaria del 50% del


capital social de la Sociedad Gestora y del 14,44% del capital social de AHORRO
CORPORACIN, S.A.

23

c)

CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS es propietaria del 2,45% del capital


social de AHORRO CORPORACIN, S.A.

d)

CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS es propietaria del 2,45% del capital


social de AHORRO CORPORACIN, S.A.

e)

CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA es propietaria del 3,19% del


capital social de AHORRO CORPORACIN, S.A.

f)

CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES es propietaria del


2,85% del capital social de AHORRO CORPORACIN, S.A.

g)

No se conoce la existencia de ningn otro tipo de vinculacin (derechos polticos,


laboral, familiar, etc.) o de intereses econmicos entre las personas fsicas o
jurdicas que hayan participado de forma relevante en el diseo o asesoramiento de
la constitucin del Fondo o en alguna de las informaciones significativas contenidas
en el Folleto.

RGANOS DE ADMINISTRACIN, DE GESTIN Y DE SUPERVISIN


La administracin y representacin legal del Fondo correspondern a la Sociedad Gestora,
AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A., en
los trminos previstos en el Real Decreto 926/1998, en la Ley 19/1992, en cuanto a lo no
contemplado en ste y en tanto resulte de aplicacin, y dems normativa aplicable, as
como en los trminos de la Escritura de Constitucin.

6.1

Constitucin e inscripcin en el Registro Mercantil


AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A. se
constituy mediante escritura pblica otorgada el 16 de noviembre de 1993, ante el
Notario de Madrid D. Francisco Javier Die Lamana, con el nmero 2609 de su protocolo,
con la autorizacin previa del Ministerio de Economa y Hacienda otorgada el 16 de julio
de 1993. Figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid (Tomo 7240, Libro 0, Folio 191,
Seccin 8, Hoja M-117365, Inscripcin 1). Se halla inscrita en el Registro Especial de la
CNMV con el nmero 5.
La duracin de la Sociedad Gestora es indefinida, salvo la concurrencia de alguna de las
circunstancias que las disposiciones legales y estatutarias en su caso establezcan como
causas de disolucin.

6.2

Auditora de cuentas
Las cuentas anuales de la Sociedad Gestora correspondientes a los ejercicios terminados
el 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006 han sido auditadas por la firma ERNST &
YOUNG, S.L., con domicilio en Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 3 planta, 28020

24

Madrid, que figura inscrita en el ROAC (Registro Oficial de Auditores de Cuentas) con el
nmero S-0530, y estn depositadas en la CNMV y en el Registro Mercantil.
Los informes de auditora de las cuentas anuales correspondientes a los ejercicios 2008,
2007 y 2006 no presentan salvedades.
6.3

Actividades principales
De acuerdo con las exigencias legales, el artculo segundo de los Estatutos Sociales de la
Sociedad Gestora establece que: La Sociedad tendr por objeto exclusivo la constitucin,

administracin y representacin legal de fondos de titulizacin de activos y fondos de


titulizacin hipotecaria . Asimismo le corresponder, en calidad de gestora de negocios
ajenos, la representacin y defensa de los intereses de los titulares de los valores emitidos
con cargo a los fondos que administre y de los restantes acreedores ordinarios de esos
fondos.
La Sociedad Gestora tiene a 30 de septiembre de 2009 la administracin de ochenta y
siete (87) fondos de titulizacin de los cuales diecisis (16) son fondos de titulizacin
hipotecaria y setenta (71) son fondos de titulizacin de activos.
En el cuadro siguiente se detallan los fondos de titulizacin administrados e inscritos en
los registros oficiales de la CNMV con indicacin de su fecha de constitucin y el importe
nominal de los bonos emitidos a su cargo y sus saldos vivos de principal.

25

26

27

6.4

Capital social y recursos propios


El capital social de la Sociedad Gestora, totalmente suscrito y desembolsado, asciende a
901.500 euros, representado por 150.000 acciones nominativas de 6,01 euros de valor
nominal cada una de ellas.
Todas las acciones son de la misma clase y confieren idnticos derechos polticos y
econmicos.
Los recursos propios de la Sociedad Gestora, a 30 de junio de 2009 (sin auditar), a 31 de
diciembre de 2008 (datos auditados) y 31 de diciembre de 2007 (datos auditados) han
sido los que se consignan en la siguiente tabla:

6.5

Existencia o no de participaciones en otras sociedades


No existen participaciones en ninguna otra sociedad.

6.6

rganos administrativos, de gestin y supervisin


El gobierno y la administracin de la Sociedad Gestora estn encomendados
estatutariamente a la Junta General de Accionistas y al Consejo de Administracin. Sus
competencias y facultades son las que corresponden a dichos rganos con arreglo a lo
dispuesto en la Ley de Sociedades Annimas y en el Real Decreto 926/1998, en relacin
con el objeto social.
El Consejo de Administracin est integrado por las siguientes personas:
Presidente:

D. Jos Antonio Olavarrieta Arcos

Vicepresidente:

D. Francisco Javier Zoido Martnez

Consejeros:

D. Roberto Aleu Snchez


D. Antonio Fernndez Lpez
D. Jos Mara Verdugo Arias
D. Luis Snchez-Guerra Roig

Secretario No Consejero:

Da. Mara Araceli Leyva Len


28

El Director General de la Sociedad Gestora es D. Luis Miralles Garca.


El Director General tiene encomendadas amplias facultades dentro de la organizacin y
frente a terceros.
La Sociedad Gestora cumple con el cdigo de conducta que le resulta de aplicacin. La
adhesin de la Sociedad Gestora a tal cdigo de conducta fue comunicada a CNMV el 15
de julio de 1994. Dicho cdigo de conducta ha sido adaptado conforme a lo dispuesto en
la Ley 44/2002.
6.7

Actividades principales de las personas citadas en el apartado 6.6 anterior,


desarrolladas fuera de la Sociedad Gestora si stas son importantes con
respecto al Fondo
A continuacin se detallan las actividades principales de las personas citadas en el
apartado anterior en sociedades que forman parte del grupo al que pertenece AHORRO Y
TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A. o en otras
relacionadas de manera significativa con esta operacin:

Titular
D. Jos Antonio Olavarrieta
Arcos

D. Francisco Javier Zoido


Martnez

D. Antonio Fernndez Lpez

Sociedad participada
Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros

Director General

Ahorro Corporacin, S.A.

Instituto Mundial de Cajas de Ahorros

Vicepresidente primero del


Consejo de Administracin
Vicepresidente primero de
la Comisin Ejecutiva
Presidente

Ahorro Corporacin Financiera, S.V., S.A.

Presidente

Selectiva Patrimonios, S.G.C., S.A.


Ahorro Corporacin Gestin, S.G.I.I.C., S.A.

Presidente
Presidente

Ahorro Corporacin Desarrollo, S.G.E.C.R., S.A.

Presidente

Gesmosa GBI A.V., S.A.


Ahorro Corporacin Inmuebles, S.A.
Ahorro Corporacin, S.A.

Presidente
Presidente
Consejero Delegado

Ahorro Corporacin, S.A

Director General

Ahorro Corporacin Financiera, S.V., S.A.

Director General y
Consejero
Vicepresidente, Director
General y Consejero
Consejero

Ahorro Corporacin Desarrollo, S.G.E.C.R., S.A.


AIAF
D. Jos M Verdugo Arias

Funciones

Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros


Ahorro Corporacin, S.A.

29

Subdirector - Jefe de la
Divisin Financiera
Consejero del Consejo de
Administracin

D. Roberto Aleu Snchez

Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros

Subdirector-Jefe de la
Divisin de Mercado de
Capitales y Productos y
Servicios

D. Luis Snchez - Guerra


Roig

Ahorro Corporacin Financiera, S.V., S.A.

Subdirector General

Da. M Araceli Leyva Len

Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros

Responsable de la Unidad
de Asesora Jurdica
Mercantil

6.8

Prestamistas de la Sociedad Gestora en ms del 10 por 100


La Sociedad Gestora no ha recibido ningn prstamo o crdito de persona o entidad
alguna.

6.9

Litigios de la Sociedad Gestora


La Sociedad Gestora no se encuentra inmersa en ninguna situacin de naturaleza
concursal ni en litigios y contenciosos que puedan afectar a su situacin econmicofinanciera, o, en un futuro, a su capacidad para llevar a cabo las funciones de gestin y
administracin del Fondo.

ACCIONISTAS PRINCIPALES

7.1

Declaracin sobre la propiedad directa o indirecta de la Sociedad Gestora o si


est bajo control
A los efectos del artculo 42 del Cdigo de Comercio, AHORRO Y TITULIZACIN,
SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A. forma parte del grupo de
empresas controlado conjuntamente por AHORRO CORPORACIN, S.A., y la
CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS.
A la fecha de elaboracin de este Folleto, la titularidad de las acciones de la Sociedad
Gestora est distribuida entre las sociedades que a continuacin se relacionan, con
indicacin de la cuota de participacin que corresponde a cada una de ellas:
Denominacin de la sociedad accionista

Participacin
%

AHORRO CORPORACIN, S.A.

50

CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS

50

Total

100

Se hace constar que: (i) la CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS es


titular del 14,44% de AHORRO CORPORACIN, S.A., (ii) CAJA GENERAL DE AHORROS DE

30

CANARIAS es titular del 2,45% de AHORRO CORPORACIN, S.A., (iii) CAJA INSULAR DE
AHORROS DE CANARIAS es titular del 2,45% de AHORRO CORPORACIN, S.A., (iv) CAJA
DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA es titular del 3,19% de AHORRO
CORPORACIN, S.A., y (v) CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES
es titular del 2,85% de AHORRO CORPORACIN, S.A.
8

INFORMACIN FINANCIERA REFERENTE A LOS ACTIVOS Y A LAS


RESPONSABILIDADES DEL EMISOR, POSICIN FINANCIERA Y BENEFICIOS Y
PRDIDAS

8.1

Informacin financiera histrica auditada de los ltimos dos ejercicios


De conformidad con lo previsto en el apartado 4.4.2 del presente Documento de Registro
la actividad del Fondo se iniciar en el da de otorgamiento de la Escritura de Constitucin,
por lo que no se ha realizado ningn estado financiero a la fecha del presente Folleto.

8.2

Informacin financiera histrica cuando un emisor haya iniciado operaciones y


se hayan realizado estados financieros
No procede.

8.2bis

Informacin financiera histrica para emisiones de valores con denominacin


igual o superior a 50.000 euros
No procede.

8.3

Procedimientos judiciales y de arbitraje


No procede.

8.4

Cambio adverso importante en la posicin financiera del emisor


No procede.

INFORMACIN
DE
TERCEROS,
DECLARACIONES DE INTERS

DECLARACIONES

DE

EXPERTOS

9.1

Declaracin o informe atribuido a una persona en calidad de experto


En el presente documento no se incluye ninguna declaracin o informe de tercero.

9.2

Informacin procedente de terceros


No se incluye ninguna informacin.

31

10

DOCUMENTOS PARA CONSULTA


En caso necesario, pueden inspeccionarse los siguientes documentos o copia de los
mismos durante el periodo de validez del presente Documento de Registro:
(i)

La Escritura de Constitucin del Fondo.

(ii)

Las certificaciones de acuerdos sociales de la Sociedad Gestora y las Entidades


Cedentes.

(iii)

El presente Folleto.

(iv)

La carta de la Entidad de Calificacin con la comunicacin de las calificaciones,


tanto provisionales como definitivas, otorgadas a los Bonos.

(v)

El informe de la auditora sobre determinadas caractersticas y atributos de una


muestra del conjunto de los Activos seleccionados para su cesin al Fondo.

(vi)

Las cuentas anuales de la Sociedad Gestora y los informes de auditora


correspondientes.

(vii)

Los estatutos y la escritura de constitucin de la Sociedad Gestora.

Los citados documentos pueden consultarse fsicamente en el domicilio de la Sociedad


Gestora, en Madrid, Paseo de la Castellana, 143 7 Planta
Asimismo, el folleto puede adems ser consultado a travs de la pgina web de la
Sociedad Gestora en la direccin www.ahorroytitulizacion.com y en AIAF en la direccin
www.aiaf.es.
La Escritura de Constitucin del Fondo puede consultarse fsicamente en el domicilio social
de la SOCIEDAD DE SISTEMAS en Madrid, Plaza de la Lealtad, 1.
Adicionalmente los documentos (i) a (v) pueden consultarse en la CNMV y, en particular,
el Folleto a travs de la direccin www.cnmv.es.

32

NOTA DE VALORES2

PERSONAS RESPONSABLES

1.1

Personas responsables de la informacin que figura en la Nota de Valores


DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE y D. JESS SANZ GARCA, actuando en nombre y
representacin de Ahorro y Titulizacin, Sociedad Gestora de Fondos de Titulizacin, S.A.,
en su condicin de Sociedad Gestora, asumen la responsabilidad del contenido de la
presente Nota de Valores, incluido su Mdulo Adicional.
DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE, Directora de Gestin, y D. JESS SANZ GARCA,
Director de Originacin, actan en virtud de las facultades conferidas por el Consejo de
Administracin de dicha entidad en su reunin de 14 de julio de 2006, que fueron
elevadas a pblico en virtud de escritura otorgada el 25 de julio de 2006 ante el Notario
de Madrid, D. Manuel Garca Collantes, con el nmero 1549 de protocolo.

1.2

Declaracin de los responsables del contenido de la Nota de Valores


DA. ANA MARA DELGADO ALCAIDE y D. JESS SANZ GARCA, en representacin de la
Sociedad Gestora, declaran que, tras comportarse con una diligencia razonable para
asegurar que es as, la informacin contenida en la presente Nota de Valores y su Mdulo
Adicional son, segn su conocimiento, conforme a los hechos y no incurre en ninguna
omisin que pudiera afectar a su contenido.

FACTORES DE RIESGO DE LOS VALORES OFERTADOS


Los factores de riesgo asociados a los valores ofertados son los que se describen en el
apartado 2 de Factores de Riesgo del presente Folleto.

INFORMACIN FUNDAMENTAL

3.1

Inters de las personas fsicas y jurdicas participantes en la oferta


La identidad de las personas jurdicas participantes en la oferta y la participacin directa o
indirecta o de control entre ellas se detallan en el apartado 5.2 del Documento de
Registro. El inters de las citadas personas en cuanto participantes en la oferta de emisin
de Bonos es el siguiente:

La presente Nota de Valores ha sido elaborada segn el Anexo XIII del Reglamento 809/2004.

33

a)

El diseo financiero del Fondo y de la emisin de Bonos se ha realizado por


AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN,
S.A.

b)

El diseo legal del Fondo y de la emisin de Bonos se ha realizado por AHORRO Y


TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE TITULIZACIN, S.A. y
GMEZ-ACEBO & POMBO ABOGADOS, S.L.P., como asesor legal independiente.

c)

CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA INSULAR DE AHORROS DE


CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA, CAJA DE
AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE
GIRONA son las Entidades Cedentes de los Prstamos Hipotecarios mediante los
Certificados de Transmisin de Hipoteca que integrarn el activo del Fondo, e
intervienen asimismo como Administradores, Entidades Suscriptoras y Entidades
Prestamistas del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales y del Prstamo
Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva.

d)

CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS interviene como Agente


Financiero de la operacin y como Entidad de Contrapartida del Contrato de Swap.

e)

FITCH RATINGS ESPAA, S.A.U. interviene como Entidad de Calificacin.

f)

DELOITTE, S.L. interviene como Entidad Auditora de la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables.

Ninguna entidad intervendr en la contratacin secundaria de los Bonos, dndoles liquidez


mediante el ofrecimiento de contrapartida.
4

INFORMACIN RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE Y


ADMITIRSE A COTIZACIN

4.1

Importe total de los valores


El importe total de la emisin de bonos (los Bonos) asciende a CIENTO CINCUENTA Y
TRES MILLONES DE EUROS ( 153.000.000) de valor nominal, constituida por tres mil
sesenta (3.060) Bonos agrupados en tres (3) Tramos:
(i)

Tramo A, compuesto por dos mil setecientos cincuenta y tres (2.753) Bonos de
CINCUENTA MIL EUROS ( 50.000) de valor nominal unitario, representados
mediante anotaciones en cuenta, por importe nominal total de CIENTO TREINTA Y
SIETE MILLONES SEISCIENTOS CINCUENTA MIL EUROS ( 137.650.000).

(ii)

Tramo B, compuesto por ciento sesenta y dos (162) Bonos de CINCUENTA MIL
EUROS ( 50.000) de valor nominal unitario, representados mediante anotaciones

34

en cuenta, por importe nominal total de OCHO MILLONES CIEN MIL EUROS (
8.100.000).
(iii)

Tramo C, compuesto por ciento cuarenta y cinco (145) Bonos de CINCUENTA MIL
EUROS ( 50.000) de valor nominal unitario, representados mediante anotaciones
en cuenta, por importe nominal total de SIETE MILLONES DOSCIENTOS
CINCUENTA MIL EUROS ( 7.250.000).

Los Bonos del Tramo B y los Bonos del Tramo C se encuentran postergados en el
reembolso de principal y el pago de intereses respecto a los Bonos del Tramo A de
acuerdo con el orden de prelacin de pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo
Adicional (el Orden de Prelacin de Pagos).
A su vez, los Bonos del Tramo C se encuentran postergados en el reembolso de principal y
el pago de intereses a los Bonos del Tramo B de acuerdo con el Orden de Prelacin de
Pagos.
La suscripcin o tenencia de Bonos de un Tramo no implica la suscripcin o tenencia de
Bonos de otro Tramo.
Los gastos inherentes a la emisin de los Bonos sern por cuenta del Fondo con cargo al
Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.
El precio de emisin ser libre de impuestos y gastos de suscripcin para el suscriptor. El
precio de emisin de los Bonos ser a la par.
Aseguramiento de la colocacin de la emisin de Bonos
La suscripcin de la totalidad de los Bonos de los Tramos A, B y C se realizar por las
Entidades Cedentes en la Fecha de Constitucin (en este concepto, las Entidades
Suscriptoras) conforme a lo recogido en la Escritura de Constitucin, por lo que no
procede aseguramiento, ni se devengar comisin alguna.
4.2

Descripcin del tipo y clase de los valores


Los bonos de titulizacin de activos son valores emitidos por fondos de titulizacin de
activos que representan una deuda para el Fondo, devengan intereses y son
reembolsables por amortizacin anticipada o a vencimiento. Los Bonos gozan de la
naturaleza jurdica de valores negociables de renta fija simple con rendimiento explcito
quedando sujetos al rgimen previsto por la Ley 24/1988 y normativa de desarrollo.
Los titulares de los Bonos emitidos sern identificados como tales segn resulte del
registro contable llevado por la SOCIEDAD DE SISTEMAS, pudiendo expedirse por la
entidad participante correspondiente los certificados de legitimacin a solicitud del titular

35

de los Bonos y a su coste, de acuerdo con lo dispuesto en la seccin cuarta del Captulo 1
del Ttulo I del Real Decreto 116/1992.
Los Bonos podrn transmitirse libremente por cualquier medio admitido en Derecho y de
acuerdo con las normas del mercado donde coticen. La titularidad de cada Bono se
transmitir por transferencia contable. La inscripcin de la transmisin en favor del
adquirente en el registro contable producir los mismos efectos que la tradicin de los
ttulos y desde ese momento la transmisin ser oponible a terceros.
La constitucin de derechos reales limitados u otra clase de gravmenes sobre los Bonos
deber inscribirse en la cuenta correspondiente. La inscripcin de la prenda equivale al
desplazamiento posesorio del ttulo. La constitucin del gravamen ser oponible a terceros
desde el momento en que se haya practicado la correspondiente inscripcin.
4.3

Legislacin bajo la cual se han creado los valores


La constitucin del Fondo y la emisin de Bonos se encuentran sujetas a la ley espaola y
en concreto se realizan de acuerdo con el rgimen legal previsto por (i) el Real Decreto
926/1998 y disposiciones que lo desarrollen, (ii) la Ley 19/1992, en cuanto a lo no
contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicacin, (iii) la Ley
24/1988, del Mercado de Valores (iv) el Real Decreto 1310/2005, (v) el Reglamento
809/2004, y (vi) las dems disposiciones legales y reglamentarias en vigor que resulten
de aplicacin en cada momento.
La presente Nota de Valores se ha elaborado siguiendo el modelo previsto en el Anexo
XIII del Reglamento n 809/2004.

4.4

Indicacin de si los valores son nominativos o al portador y si los valores estn


en forma de ttulo o anotacin en cuenta
Los Bonos estarn representados exclusivamente por medio de anotaciones en cuenta y
se constituirn como tales en virtud de su inscripcin en el correspondiente registro
contable. La Escritura de Constitucin surtir los efectos previstos en el artculo 6.2 de la
Ley 24/1988.
En cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 6.3 del Real Decreto 116/1992, la
denominacin, nmero de unidades, valor nominal y dems caractersticas y condiciones
de la emisin de Bonos que se representan por medio de anotaciones en cuenta es la que
se incluye en la Escritura de Constitucin y en esta Nota de Valores.
Los titulares de los Bonos sern identificados como tales segn resulte del registro
contable llevado por las entidades participantes en la SOCIEDAD DE GESTIN DE LOS
SISTEMAS DE REGISTRO, COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES, S.A. (la
SOCIEDAD DE SISTEMAS o IBERCLEAR), que ser designada como entidad
encargada del registro contable de los Bonos en la Escritura de Constitucin de forma que

36

se efecte la compensacin y liquidacin de los Bonos de acuerdo con las normas de


funcionamiento que respecto de valores admitidos a cotizacin en AIAF y representados
mediante anotaciones en cuenta tenga establecidas o puedan ser aprobadas en un futuro
por la SOCIEDAD DE SISTEMAS.
La SOCIEDAD DE SISTEMAS ser por tanto la entidad encargada del registro contable de
los Bonos y tiene su domicilio social en Madrid, Plaza de la Lealtad, 1.
Los gastos de inclusin de la emisin de Bonos en el registro contable de la SOCIEDAD DE
SISTEMAS sern a cargo del Fondo, no siendo repercutidos a los tenedores de los Bonos.
La SOCIEDAD DE SISTEMAS no percibe comisin alguna en concepto de mantenimiento
de saldo.
Las entidades participantes en la SOCIEDAD DE SISTEMAS podrn establecer, de acuerdo
con la legislacin vigente, las comisiones y gastos repercutibles al tenedor de los Bonos en
concepto de administracin de valores que libremente determinen y que en su momento
hayan sido comunicadas al Banco de Espaa o a la CNMV, como organismos supervisores
de las mismas. Las tarifas mximas repercutibles a los titulares de los Bonos por las
entidades participantes en la SOCIEDAD DE SISTEMAS sern las indicadas en sus
respectivos Folletos Informativos de Tarifas, que se encuentran a disposicin del pblico
en el domicilio social y en todas las sucursales, oficinas y representaciones de dichas
entidades.
4.5

Divisa de la emisin
Los Bonos estarn denominados en euros.

4.6

Clasificacin de los valores segn la subordinacin


Los Bonos del Tramo B y los Bonos del Tramo C estarn postergados en el pago de
intereses y reembolso del principal respecto de los Bonos del Tramo A, de conformidad
con el Orden de Prelacin de Pagos descrito en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional.
A su vez, los Bonos del Tramo C estarn postergados en el pago de intereses y reembolso
del principal respecto de los Bonos del Tramo B, de conformidad con el Orden de
Prelacin de Pagos.

4.6.1

Mencin simple al nmero de orden que en la prelacin de pagos del Fondo


ocupan los pagos de intereses de los Bonos
El pago de intereses devengados por los Bonos del Tramo A ocupa el tercer (3) lugar de
la aplicacin de Fondos Disponibles del Orden de Prelacin de Pagos; y el cuarto (4)
lugar de la aplicacin de los Fondos Disponibles para Liquidacin del Orden de Prelacin
de Pagos de Liquidacin.

37

El pago de intereses devengados por los Bonos del Tramo B ocupa el cuarto (4) lugar de
la aplicacin de Fondos Disponibles del Orden de Prelacin de Pagos, salvo
postergamiento de este pago al noveno (9) lugar de este Orden de Prelacin de Pagos
cuando se d la Causa de Diferimiento del Tramo B, descrita en el apartado 3.4.6 del
Mdulo Adicional; y el sexto (6) lugar de la aplicacin de los Fondos Disponibles para
Liquidacin del Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin.
El pago de intereses devengados por los Bonos del Tramo C ocupa el quinto (5) lugar de
la aplicacin de Fondos Disponibles del Orden de Prelacin de Pagos, salvo
postergamiento de este pago al dcimo (10) lugar de este Orden de Prelacin de Pagos
cuando se d la Causa de Diferimiento del Tramo C, descrita en el apartado 3.4.6 del
Mdulo Adicional; y el octavo (8) lugar de la aplicacin de los Fondos Disponibles para
Liquidacin del Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin.
4.6.2

Mencin simple al nmero de orden que en la prelacin de pagos del Fondo


ocupan los pagos de reembolso de principal de los Bonos
El pago de la Amortizacin de los Bonos del Tramo A constituye la aplicacin nmero seis
(6) de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del
Mdulo Adicional y la aplicacin nmero cinco (5) del Orden de Prelacin de Pagos de
Liquidacin.
El pago de la Amortizacin de los Bonos del Tramo B constituye la aplicacin nmero siete
(7) de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del
Mdulo Adicional y la aplicacin nmero siete (7) del Orden de Prelacin de Pagos de
Liquidacin.
El pago de la Amortizacin de los Bonos del Tramo C constituye la aplicacin nmero ocho
(8) de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del
Mdulo Adicional y la aplicacin nmero nueve (9) del Orden de Prelacin de Pagos de
Liquidacin.

4.7

Descripcin de los derechos vinculados a los valores


Conforme a la legislacin vigente, los Bonos detallados en el presente folleto carecern
para los Bonistas de cualquier derecho poltico presente y/o futuro sobre el Fondo.
Los derechos econmicos y financieros para el titular de los Bonos asociados a la
adquisicin y tenencia de los Bonos sern los derivados de las condiciones de tipo de
inters, rendimientos y condiciones de amortizacin con que se emitan y que se
encuentran recogidas en los apartados 4.8 y 4.9 siguientes.
En caso de impago de cualquier cantidad debida a los titulares de los Bonos, stos slo
podrn recurrir contra la Sociedad Gestora y slo cuando sta haya incumplido las
obligaciones que para ella se recogen en la Escritura de Constitucin, en el presente

38

Folleto y en la normativa aplicable. La Sociedad Gestora es el nico representante


autorizado del Fondo ante terceras partes y en cualquier procedimiento legal, de acuerdo
con la legislacin aplicable.
Las obligaciones de las Entidades Cedentes y del resto de entidades que de un modo u
otro participen en la operacin se limitan a aqullas que se recogen en los contratos
correspondientes relativos al Fondo, de las cuales las relevantes estn descritas en el
presente Folleto y en la Escritura de Constitucin.
Todas las cuestiones, discrepancias, litigios y reclamaciones que pudieran derivarse de la
constitucin, administracin y representacin legal por la Sociedad Gestora del Fondo y de
la emisin de Bonos con cargo al mismo, sern conocidas y falladas por los juzgados y
tribunales espaoles competentes.
4.8

Tipo de inters nominal y disposiciones relativas al pago de los intereses

4.8.1

Tipo de inters nominal de los Bonos


Los Bonos de todos los Tramos devengarn desde la Fecha de Desembolso hasta el total
vencimiento de los mismos, un inters nominal anual, variable trimestralmente y con pago
trimestral, que ser el que resulte de aplicar los criterios establecidos a continuacin.
El tipo de inters nominal resultante (el Tipo de Inters Nominal) se pagar
trimestralmente en cada Fecha de Pago sobre el Saldo de Principal Pendiente de Pago de
cada Bono en la Fecha de Pago anterior, siempre que el Fondo cuente con Fondos
Disponibles
suficientes
de
acuerdo
con
el
Orden
de
Prelacin
de
Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional.
a)

Devengo de intereses

La duracin de la emisin de los Bonos se dividir en sucesivos periodos trimestrales


(conjuntamente, los Periodos de Devengo de Intereses y, cada uno de ellos, un
Periodo de Devengo de Intereses) comprensivos de los das efectivos transcurridos
entre cada Fecha de Pago, incluyendo en cada Periodo de Devengo de Intereses la Fecha
de Pago inicial y excluyendo la Fecha de Pago final.
Excepcionalmente, el primer Periodo de Devengo de Intereses tendr una duracin
diferente del trimestre, equivalente a la comprendida entre la Fecha de Desembolso
(incluida) y la primera Fecha de Pago, que tendr lugar el 19 de abril de 2010 (excluida),
al no ser Da Hbil el 18 de abril de 2010.
A la hora de proceder al clculo de los intereses devengados en cualquier Periodo de
Devengo de Intereses, se tomarn como base: (i) los das efectivos existentes en dicho
Periodo de Devengo de Intereses y (ii) un ao compuesto de trescientos sesenta (360)
das (Actual/360).

39

b)

Tipo de inters nominal

El Tipo de Inters Nominal determinado para cada Periodo de Devengo de Intereses ser
el que resulte de sumar:
(i)

el tipo de inters de referencia Euribor a tres (3) meses (excepto para el primer
Periodo de Devengo de Intereses, que ser el tipo resultante de una interpolacin
lineal entre el tipo Euribor a cinco (5) meses y el tipo Euribor a seis (6) meses) o,
en caso necesario, su sustituto descrito en el apartado c) siguiente, y

(ii)

un margen para cada Tramo:


de un 0,35% para los Bonos del Tramo A
de un 0,75% para los Bonos del Tramo B
de un 1,00% para los Bonos del Tramo C
El Tipo de Inters Nominal resultante estar expresado en tres (3) decimales.

c)

Determinacin del tipo de inters de referencia Euribor

(i)

El tipo de inters de referencia para la determinacin del Tipo de Inters Nominal


aplicable a los Bonos ser el tipo Euribor a tres (3) meses, definido como el
tipo Euribor, Euro InterBank Offered Rate , calculado y distribuido por el sistema
de informacin financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration Bancaire de
lUnion Europenne ) a tres (3) meses de vencimiento, fijado a las 11:00 horas de
la maana (hora CET) de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters (descrita en el
apartado d) siguiente), que actualmente se publica en las pginas electrnicas
EURIBOR01, suministrada por Reuters y 248, suministrada por Dow Jones Markets
(Bridge Telerate) o cualquier otra pgina que pudiera reemplazarlas en estos
servicios.
Actualmente, el tipo Euribor es el tipo de oferta de depsitos interbancarios a plazo
en euros calculado como la media diaria de las cotizaciones suministradas por un
panel compuesto por 57 Bancos, entre los ms activos de la Zona Euro. El tipo
cotiza en base al cmputo de los das reales al vencimiento y ao compuesto por
trescientos sesenta (360) das y se fija a las 11:00 horas de la maana (hora CET),
expresndose con tres (3) cifras decimales.
A estos efectos, se entender por hora CET (Central European Time ) la Hora
Central Europea, que corresponde al uso horario oficial de la ciudad de Bruselas.
Excepcionalmente, el Tipo de Inters de Referencia para el primer Periodo de
Devengo de Intereses ser el que resulte de una interpolacin lineal entre el tipo

40

Euribor a cinco (5) meses y el tipo Euribor a seis (6) meses, teniendo en cuenta el
nmero de das del primer Periodo de Devengo de Intereses.
A estos efectos, se entender por Euribor a cinco (5) meses el tipo Euribor,
Euro InterBank Offered Rate , calculado y distribuido por el sistema de informacin
financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration Bancaire de lUnion

Europenne ) a cinco (5) meses de vencimiento, fijado aproximadamente a las


11:00 horas de la maana (hora CET) del segundo (2) Da Hbil anterior a la
Fecha de Desembolso.
A estos efectos, se entender por Euribor a seis (6) meses el tipo Euribor,
Euro InterBank Offered Rate , calculado y distribuido por el sistema de informacin
financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration Bancaire de lUnion
Europenne ) a seis (6) meses de vencimiento, fijado aproximadamente a las 11:00
horas de la maana (hora CET) del segundo (2) Da Hbil anterior a la Fecha de
Desembolso.
Para calcular el Tipo de Inters de Referencia del primer Periodo de Devengo de
Intereses se utilizar la siguiente frmula:
TCa = [(TL TC)/(DL - DC)] * (DCa - DC) + TC
donde,
TCa

= Tipo de Inters de Referencia del primer Periodo de Devengo de


Intereses (expresado en porcentaje),

TL

= Tipo de Inters de Referencia Euribor a seis (6) meses, expresado en


porcentaje,
= Tipo de Inters de Referencia Euribor a cinco (5) meses, expresado en
porcentaje,

TC
DL
DC
DCa
(ii)

= ciento ochenta (180) das,


= ciento cincuenta (150) das y
= nmero de das del primer Periodo de Devengo de Intereses.

En el supuesto de imposibilidad de obtencin del tipo establecido en el apartado (i)


anterior, el tipo de inters de referencia sustitutivo ser el tipo de inters que
resulte de efectuar la media aritmtica simple de los tipos de inters interbancarios
de oferta para operaciones de depsito no transferibles, por importe equivalente al
Saldo Vivo de los Activos, en euros, a tres (3) meses de vencimiento, que declaren
las entidades bancarias reseadas a continuacin (las Entidades de
Referencia), previa solicitud simultnea a cada una de ellas que realizar la
Sociedad Gestora a travs del Agente Financiero, aproximadamente y con
posterioridad a las 11:00 CET de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters (salvo
para el primer Periodo de Devengo de Intereses, en el que el tipo de inters de
referencia sustitutivo ser el tipo de inters que resulte de efectuar la media

41

aritmtica simple de los tipos de inters interbancarios de oferta para operaciones


de depsito no transferibles, por importe equivalente al Saldo Vivo de los Activos,
en euros, a un plazo similar al primer Perodo de Devengo de Intereses, que
declaren las Entidades de Referencia, previa solicitud simultnea a cada una de
ellas que realizar la Sociedad Gestora a travs del Agente Financiero,
aproximadamente y con posterioridad a las 11:00 CET de la Fecha de Fijacin del
Tipo de Inters).
Las Entidades de Referencia sern:

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.


BANCO SANTANDER, S.A.
CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS
DEUTSCHE BANK AG

En el supuesto de imposibilidad de aplicacin del tipo de inters de referencia


sustitutivo anterior, por no suministrar alguna de las citadas Entidades de
Referencia, de forma continuada, declaracin de cotizaciones, ser de aplicacin el
tipo de inters que resulte de aplicar la media aritmtica simple de los tipos de
inters declarados por al menos dos (2) de las Entidades de Referencia restantes.
(iii)

En ausencia o imposibilidad de obtencin de los tipos establecidos en los apartados


(i) y (ii) anteriores, ser de aplicacin el tipo de inters de referencia aplicado al
ltimo Periodo de Devengo de Intereses y as por Periodos de Devengo de
Intereses sucesivos en tanto en cuanto se mantenga dicha situacin.

(iv)

En caso de ausencia o imposibilidad de obtencin de los tipos establecidos en los


apartados (i) y (ii) anteriores, el tipo de referencia aplicable al primer Periodo de
Devengo de Intereses ser la media aritmtica de los tipos ofrecidos para
prstamos en euros, por importe similar al del Saldo Vivo de los Activos y por una
duracin similar al primer Periodo de Devengo de Intereses por cuatro (4) Bancos
de primer orden de la zona euro, elegidos por la Sociedad Gestora, a otros Bancos
de primer orden de la zona euro aproximadamente y con posterioridad a las 11:00
horas CET de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters.

La Sociedad Gestora conservar los listados del contenido de las pantallas EURIBOR01 de
Reuters y 248 de Telerate (o aquella(s) que la(s) sustituya(n) en el futuro) o, en su caso,
de las declaraciones de las cotizaciones de las Entidades de Referencia o de los Bancos
elegidos por la Sociedad Gestora con arreglo a lo establecido en el apartado (iv) anterior
como documentos acreditativos del tipo de inters de referencia determinado.
d)

Fecha de Fijacin del Tipo de Inters

El Tipo de Inters Nominal aplicable a los Bonos de todos los Tramos para cada Periodo
de Devengo de Intereses se determinar por la Sociedad Gestora, en representacin y por

42

cuenta del Fondo, a las 11:00 horas (CET) del segundo (2) Da Hbil anterior a cada
Fecha de Pago (en el caso del primer Periodo de Devengo de Intereses, el segundo (2)
Da Hbil anterior a la Fecha de Desembolso) (Fecha de Fijacin del Tipo de
Inters) y ser de aplicacin para el siguiente Periodo de Devengo de Intereses.
A los efectos de la emisin de Bonos y, durante toda la vida de los mismos, se
considerarn Das Hbiles todos los que no sean los das inhbiles del calendario
TARGET vigente en cada momento, ni da festivo en Madrid capital, ni sbado o domingo.
El Tipo de Inters Nominal de los Bonos de cada uno de los Tramos para el primer Periodo
de Devengo de Intereses, se determinar a las 11:00 horas (CET) del segundo (2) Da
Hbil anterior a la Fecha de Desembolso.
El Tipo de Inters Nominal determinado para cada Tramo de Bonos para los sucesivos
Periodos de Devengo de Intereses, se comunicarn a los titulares de los Bonos en el plazo
y la forma previstos en el apartado 4 del Mdulo Adicional.
4.8.2

Fecha, lugar, entidades y procedimiento para el pago de los intereses


Los intereses de los Bonos emitidos se pagarn por trimestres vencidos, los das 18 de
enero, abril, julio y octubre de cada ao, hasta la total amortizacin de los mismos (cada
una de estas fechas, una Fecha de Pago) mediante el procedimiento reseado en el
apartado 4.10 de la presente Nota de Valores.
En caso de que alguna de las fechas establecidas en el prrafo anterior no fuera un Da
Hbil, ser Fecha de Pago el Da Hbil inmediatamente posterior, devengndose los
intereses correspondientes al Periodo de Devengo de Intereses en curso hasta el
mencionado primer Da Hbil, no inclusive.
El clculo de la liquidacin de intereses de los Bonos de todos los Tramos se realizar
conforme a las siguientes reglas:
Los intereses de los Bonos que deben pagarse en cada Fecha de Pago para cada Periodo
de Devengo de Intereses se calcularn con arreglo a la siguiente frmula:

I PR

d
360

Donde:
I=

Intereses a pagar en una Fecha de Pago determinada.

P=

Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en la Fecha de Determinacin


correspondiente a dicha Fecha de Pago.
Tipo de Inters Nominal expresado en porcentaje anual.

R=

43

d=

Nmero de das efectivos que correspondan a cada Periodo de Devengo de


Intereses.

A la hora de proceder al clculo de los intereses devengados en cualquier Periodo de


Devengo de Intereses, se tomarn como base: (i) los das efectivos existentes en dicho
Periodo de Devengo de Intereses y (ii) un ao compuesto de trescientos sesenta (360)
das.
Los intereses que resulten a favor de los tenedores de los Bonos emitidos, calculados
segn lo previsto anteriormente y el importe de los intereses devengados y no satisfechos,
en caso de existir, se comunicarn en la forma descrita en el apartado 4 del Mdulo
Adicional con una antelacin de al menos dos (2) Das Hbiles a cada Fecha de Pago.
El abono de los intereses devengados de los Bonos tendr lugar en cada Fecha de Pago,
siempre que el Fondo cuente con liquidez suficiente para ello, de acuerdo con el Orden de
Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional.
Las retenciones, pagos a cuenta e impuestos establecidos o que se establezcan en el
futuro sobre el capital, intereses o rendimientos de los Bonos, sern a cargo exclusivo de
los titulares de los Bonos y su importe ser deducido, en su caso, por la Sociedad Gestora,
en representacin y por cuenta del Fondo, a travs del Agente Financiero, en la forma
legalmente establecida.
El servicio financiero de la emisin de Bonos se realizar a travs del Agente Financiero,
que suscribir el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros con la Sociedad Gestora,
en representacin y por cuenta del Fondo.
4.8.3

Plazo vlido en el que se pueden reclamar los intereses y el reembolso del


principal
En caso de que en una Fecha de Pago los Fondos Disponibles del Fondo no fueran
suficientes para hacer frente al pago total de los intereses devengados por los Bonos
emitidos o el reembolso del principal, de conformidad con lo dispuesto en el apartado
3.4.6 del Mdulo Adicional, la cantidad disponible para el pago de intereses y principal de
los Bonos se repartir segn los rdenes de prelacin establecidos en dicho apartado y en
el supuesto de que los Fondos Disponibles slo fueran suficientes para atender
parcialmente obligaciones que tengan el mismo orden de prelacin, de manera
independiente para cada uno de ellos, la cantidad disponible se repartir entre los Bonos
afectados proporcionalmente al Saldo de Principal Pendiente de Pago de los mismos, y las
cantidades que los titulares de los Bonos hubiesen dejado de percibir se abonarn en la
siguiente Fecha de Pago que sea posible. Las cantidades aplazadas de intereses
devengarn a favor de los tenedores un inters igual al aplicado a los Bonos de que se
traten durante el/(los) Periodo(s) de Devengo de Intereses transcurridos hasta la Fecha
de Pago en la que tenga lugar su abono, sin inters de demora y sin que ello implique una
capitalizacin de la deuda.

44

El Fondo, a travs de la Sociedad Gestora, no podr aplazar el pago de intereses ni de


principal de los Bonos con posterioridad al 18 de enero de 2051 o, si no fuera Da Hbil, el
siguiente Da Hbil (la Fecha de Vencimiento Legal).
4.9

Fecha de vencimiento y amortizacin de los valores

4.9.1

Precio de amortizacin
El precio de reembolso para los Bonos de todos los Tramos ser de CINCUENTA MIL
EUROS ( 50.000) por Bono, equivalentes al 100% de su valor nominal, pagadero
progresivamente en cada Fecha de Pago.
Todos los Bonos sern amortizados en igual cuanta mediante la reduccin del nominal de
cada uno de ellos. El importe a reembolsar por la amortizacin de los Bonos en cada
Fecha de Pago se determinar segn lo establecido en el apartado 4.9.2 de esta Nota de
Valores.

4.9.2

Fecha y modalidades de amortizacin


a)

Amortizacin Final

La fecha de amortizacin definitiva de los Bonos de todos los Tramos es el 18 de enero de


2048 (Fecha de Vencimiento Final) o, si ste no fuera Da Hbil, el siguiente Da Hbil, no
pudiendo ser posterior a la Fecha de Vencimiento Legal, sin perjuicio de que con
anterioridad a dicha fecha la Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo
y de acuerdo con lo previsto en el apartado c) siguiente pueda proceder a amortizar
anticipadamente la emisin, en cuyo caso la Fecha de Pago en la que haya de producirse
la misma ser la fecha de amortizacin definitiva de los Bonos.
b)

Amortizacin Parcial

No obstante lo anterior, el Fondo, a travs de la Sociedad Gestora, proceder a efectuar


amortizaciones parciales de los Bonos de todos los Tramos en los trminos que se
describen a continuacin.
Las fechas de pago de amortizacin de los Bonos de todos los Tramos coincidirn con las
Fechas de Pago de intereses (es decir, los das 18 de enero, abril, julio y octubre de cada
ao o en su caso, el siguiente Da Hbil) segn lo descrito en el apartado 4.8.2 de la Nota
de Valores, hasta su total amortizacin y de acuerdo con las siguientes reglas.
(i)

Fechas de Determinacin y Periodos de Determinacin

Las Fechas de Determinacin sern las fechas correspondientes a cada una de las
Fechas de Pago en las que la Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del

45

Fondo, realizar los clculos necesarios para distribuir o retener los Fondos Disponibles
existentes en esas fechas, de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en
el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional.
Las Fechas de Determinacin sern las que correspondan al quinto (5) Da Hbil anterior
a cada Fecha de Pago y demarcarn los periodos comprendidos sucesivamente entre las
citadas Fechas de Determinacin, que se denominarn Periodos de Determinacin,
incluyndose en cada Periodo de Determinacin la Fecha de Determinacin inicial y
excluyndose la final.
Por excepcin, el primer Periodo de Determinacin ser el comprendido entre la Fecha de
Constitucin del Fondo (incluida) y la primera Fecha de Determinacin (excluida).
(ii)

Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos

El Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos ser el saldo vivo de los
Bonos (es decir, el importe de principal de los Bonos pendiente de amortizar en cada
momento).
(iii)

Saldo Vivo de los Activos

El Saldo Vivo de los Activos ser la suma del capital pendiente de vencimiento y del
capital vencido y no ingresado al Fondo (incluyendo en su caso las cantidades subsidiadas
no ingresadas al Fondo) de cada uno de los Certificados de Transmisin de Hipoteca.
(iv)

Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin en cada Fecha de


Pago

La Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin ser igual, en la Fecha de


Determinacin previa a cada Fecha de Pago, a la diferencia positiva, si la hubiere, entre:
(i)

el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en la Fecha de Pago anterior;


y

(ii)

el Saldo Vivo de los Activos deducidos los Activos Fallidos en la Fecha de


Determinacin en curso.

Se entender por Activos Fallidos aqullos respecto de los cuales:


(a)

el Deudor correspondiente haya sido declarado en concurso o se haya iniciado una


reclamacin judicial por la totalidad de la deuda viva del correspondiente Prstamo
Hipotecario, o

(b)

existieran cantidades adeudadas y no satisfechas a su vencimiento por el Deudor


correspondiente y la Sociedad Gestora considere, de acuerdo con la informacin

46

facilitada por el Administrador, que no existen expectativas razonables de recuperar


las mismas; o, en cualquier caso,
(c)

existan cantidades adeudadas y no satisfechas a su vencimiento por el Deudor


correspondiente que permanezcan impagadas durante un periodo de ms de
dieciocho (18) meses.

Inicialmente, la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin se distribuir entre los


distintos Tramos calculando primero la Cantidad Devengada de Principal para
Amortizacin de los Bonos del Tramo C, posteriormente la Cantidad Devengada de
Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo B y, finalmente, la Cantidad
Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo A.
La amortizacin de los Bonos de todos los Tramos ser secuencial, es decir, el Tramo B
se amortizar cuando se haya amortizado completamente el Tramo A, y el Tramo C se
amortizar cuando se hayan amortizado completamente los Tramos A y B en los
siguientes casos (Supuestos de Amortizacin Secuencial):
(i)

en caso de liquidacin del Fondo;

(ii)

en caso de que se produzca un Supuesto de Deterioro de los Activos; o

(iii)

en caso de que el porcentaje que supone el Saldo Vivo de los Activos Morosos sobre
el
Saldo
Vivo
de
los
Activos
(deducidos
los
Activos
Fallidos)
es superior al 1,25%.

Est previsto que todos los Bonos tengan una amortizacin simultnea una vez alcanzados
unos porcentajes predeterminados y en funcin de los porcentajes de morosidad y
siempre que no se cumplan las condiciones que conllevan la aplicacin de una
amortizacin secuencial.
Se entender por Supuesto de Deterioro de los Activos cuando concurra alguna de
las siguientes circunstancias:
(a) que el Saldo Vivo de los Certificados en la Fecha de Determinacin correspondiente a
la Fecha de Pago en curso sea inferior al diez por ciento (10%) del Saldo Vivo de los
Certificados en la Fecha de Constitucin del Fondo, sin que se haya ejercitado la
opcin de amortizacin anticipada, dado que se produce una mayor concentracin de
los Deudores y posibles prdidas asociadas a los Activos; o,
(b) se prevea que en la Fecha de Determinacin correspondiente a la Fecha de Pago en
curso el Fondo de Reserva no se vaya a dotar hasta la Cantidad Requerida de Fondo
de Reserva.

47

Por todo lo anterior, la Cantidad Devengada para Amortizacin se distribuir entre los
Tramos A, B y C de conformidad con las siguientes reglas, salvo en caso de liquidacin del
Fondo:
(i)

La Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del


Tramo A ser igual a la menor de las siguientes cantidades:
(a)

la diferencia positiva, si la hubiere, entre i) la Cantidad Devengada de


Principal para Amortizacin menos ii) la suma de la Cantidad Devengada de
Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo B y la Cantidad
Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo C
(calculadas conforme a lo dispuesto en los puntos (ii) y (iii) siguientes); y

(b)
(ii)

el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo A.

La Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del


Tramo B ser igual a la diferencia positiva, si la hubiere, entre i) el Saldo de
Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo B menos ii) el producto de a)
un porcentaje del 10,56% por b) el Saldo Vivo de los Activos una vez deducidos los
Activos Fallidos en la Fecha de Determinacin en cuestin, con el lmite de la
diferencia entre: (i) la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin y (ii) la
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo C.
Si en la Fecha de Determinacin correspondiente a la Fecha de Pago en curso, el
importe a que ascienda el Saldo Vivo de los Activos en morosidad que presenten
ms de tres (3) meses de retraso en el pago de importes vencidos es superior al
1,25% del Saldo Vivo de los Activos deducidos los Activos Fallidos en esa misma
fecha o si existe un Supuesto de Deterioro de los Activos, la Cantidad Devengada
de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo B ser igual al menor entre
a) la diferencia positiva entre la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin
y Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo A y b) el Saldo de
Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo B.

(iii)

La Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del


Tramo C ser igual a la diferencia positiva, si la
Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo
un porcentaje del 9,44% por b) el Saldo Vivo de los
Activos Fallidos en la Fecha de Determinacin en

hubiere, entre i) el Saldo de


C menos ii) el producto de a)
Activos una vez deducidos los
cuestin, con el lmite de la

Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin.


Si en la Fecha de Determinacin correspondiente a la Fecha de Pago en curso, el
importe a que ascienda el Saldo Vivo de los Activos en morosidad que presenten
ms de tres (3) meses de retraso en el pago de importes vencidos es superior al
1,00% del Saldo Vivo de los Activos deducidos los Activos Fallidos en esa misma
fecha o si existe un Supuesto de Deterioro de los Activos, la Cantidad Devengada

48

de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo C ser igual al menor entre
a) la diferencia positiva entre i) la Cantidad Devengada de Principal para
Amortizacin y ii) la suma del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos
del Tramo A y del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo B
y b) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo C.
Por su parte, la primera Fecha de Pago de amortizacin de los Bonos corresponder al 19
de abril de 2010, al no ser Da Hbil el 18 de abril de 2010 de acuerdo con las reglas
contenidas en el apartado 4.8.2 de la Nota de Valores.
(v)

Cantidad lquida a pagar en concepto de amortizacin en cada Fecha de


Pago y Dficit de Amortizacin

En cada Fecha de Pago en la que proceda realizar un pago de amortizacin de Bonos, la


cantidad total que se destinar a este concepto, ser igual al importe de los Fondos
Disponibles para Amortizacin, descrito a continuacin:
Los Fondos Disponibles para Amortizacin sern iguales a la menor de las
siguientes cantidades:
(i)

(ii)

los Fondos Disponibles existentes una vez atendidos los cinco (5) primeros
conceptos del Orden de Prelacin de Pagos; y
la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin.

El Dficit de Amortizacin ser la diferencia positiva, si existiera, entre (i) la Cantidad


Devengada de Principal para Amortizacin y (ii) los Fondos Disponibles para Amortizacin.
Si en una Fecha de Pago, como consecuencia del Orden de Prelacin de Pagos existiere
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos de cualquiera de los
Tramos pendiente de reembolsar:
(i)

los Fondos Disponibles para Amortizacin se aplicarn al pago del Saldo Principal
Pendiente de Pago de los Bonos segn corresponda conforme a las reglas
establecidas anteriormente;

(ii)

dentro de cada Tramo, los Fondos Disponibles para Amortizacin se repartirn


proporcionalmente entre los Bonos del Tramo; y

(iii)

las cantidades que los bonistas dejaran de percibir, se abonarn en la siguiente


Fecha de Pago en que sea posible, sin que estas cantidades den derecho a inters
adicional o de demora alguno (dado que formarn parte del Saldo Principal
Pendiente de Pago de los Bonos del mismo Tramo afectado sobre el que se efecta
el clculo de liquidacin de intereses en la forma prevista en el apartado 4.8.2 de la
Nota de Valores).

49

La Sociedad Gestora notificar a los bonistas en la forma prevista en el apartado 4 del


Mdulo Adicional el importe de amortizacin que resulte a su favor, el Saldo de Principal
Pendiente de Pago de los Bonos de cada Tramo, as como el Dficit de Amortizacin, si
existiere.
c)

Amortizacin anticipada

Sin perjuicio de la obligacin del Fondo, a travs de la Sociedad Gestora, de amortizar los
Bonos en la Fecha de Vencimiento Legal o en cada fecha de amortizacin parcial, la
Sociedad Gestora, estar facultada, previa comunicacin a la CNMV, para proceder a la
liquidacin anticipada del Fondo y, consecuentemente, a amortizar anticipadamente la
totalidad de la emisin de Bonos en una Fecha de Pago:
(a)

en el caso de que el Saldo Vivo de los Activos no Fallidos sea inferior al diez por
ciento (10%) del saldo inicial de los Activos, momento en el cual podra procederse
a la venta de la totalidad de los Activos de conformidad con el procedimiento
descrito en el apartado 4.4.3.1 del Documento de Registro. Esta facultad estar
condicionada a que no se perjudiquen los intereses de los titulares de los Bonos, a
cuyo efecto la suma correspondiente a la venta de los Certificados, junto con los
restantes Fondos Disponibles en dicha Fecha de Pago, debern ser suficientes para
permitir pagar ntegramente los importes que, por cualquier concepto, sean
adeudados por el Fondo a los titulares de los Bonos (as como aquellos conceptos
que precedan a dicha obligacin en el Orden de Prelacin de Pagos);

(b)

cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales


que hagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibrio
financiero del Fondo;

(c)

cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente


en relacin con los Bonos emitidos o se prevea que se va a producir;

(d)

cuando, como consecuencia de una modificacin adversa de la normativa fiscal


aplicable al Fondo resultara imposible el mantenimiento financiero del Fondo.

La Sociedad Gestora tendr la capacidad de determinar por s misma, por acuerdo de su


rgano de administracin adoptado en virtud de criterios de razonabilidad empresarial y
de gestin, si concurre alguna de las circunstancias anteriores. La facultad anterior deber
entenderse sin perjuicio de la eventual responsabilidad en que pudiera incurrir la Sociedad
Gestora como consecuencia del incumplimiento de sus funciones.
Asimismo, conforme a lo dispuesto en el artculo 19 del Real Decreto 926/1998, se
producir un supuesto de liquidacin anticipada del Fondo y de amortizacin anticipada de
los Bonos cuando la Sociedad Gestora fuera declarada en liquidacin, concurso, o su

50

autorizacin fuera revocada y transcurriera el plazo de cuatro (4) meses legalmente


establecido sin designar una nueva sociedad gestora.
La amortizacin anticipada de la totalidad de los Bonos en los supuestos previstos
anteriormente se realizar mediante el pago a cada bonista del Saldo de Principal
Pendiente de Pago de los Bonos de los que el mismo sea titular en la fecha de
amortizacin ms los intereses devengados y no pagados sobre tales Bonos hasta la fecha
de amortizacin anticipada, deducida, en su caso, la retencin fiscal, cantidades que a
todos los efectos legales se reputarn en esa ltima fecha vencidas, lquidas y exigibles.
Asimismo, los Bonos se amortizarn anticipadamente como consecuencia de la liquidacin
y extincin del fondo en los casos y en los trminos y condiciones establecidos en el
apartado 4.4.3.1 del Documento de Registro.
La amortizacin anticipada de los Bonos, en su caso, ser anunciada en la forma prevista
en el apartado 4 del Mdulo Adicional.
4.10

Indicacin del rendimiento


La principal caracterstica de los bonos de titulizacin de activos reside en su amortizacin
peridica, por lo que su vida media y duracin depende fundamentalmente de la velocidad
con que los Deudores decidan amortizar sus respectivos Prstamos Hipotecarios.
Las amortizaciones anticipadas que decidan realizar los Deudores, sujetas a cambios
continuos y estimadas en el Folleto mediante la utilizacin de varias hiptesis de
comportamiento de la tasa efectiva anual constante de amortizacin anticipada o prepago
(TCAP), incidirn directamente en la velocidad de amortizacin de los Prstamos
Hipotecarios y en la vida media y duracin de los Bonos.
Existen otras variables, sujetas tambin a cambios continuos, que afectan a la vida media
y duracin de los Bonos. Estas variables y sus hipotticos valores asumidos en la totalidad
de los cuadros que figuran en este apartado son:
(i)

que la tasa de amortizacin anticipada se mantiene constante en los escenarios del


3%, 6% y 9%, banda en que la Sociedad Gestora, en nombre del Fondo, ha
estimado abarcar los extremos mnimo y mximo de prepagos probables,
basndose en la informacin histrica de prstamos hipotecarios de naturaleza
anloga a la cartera cedible concedida por las Entidades Cedentes;

(ii)

que el porcentaje de morosos y la tasa de fallidos de la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables son del 3,941% y del 0,85%, respectivamente. Dichas
hiptesis han sido determinada a partir de la informacin histrica de los prstamos
hipotecarios de naturaleza anloga a la Cartera de Prstamos Hipotecarios
concedidos por las Entidades Cedentes;

51

(iii)

que la tasa de recuperabilidad asumida es superior al 78,44% a partir de los


dieciocho (18) meses;

(iv)

que la Sociedad Gestora ejercita su opcin de amortizacin anticipada prevista en el


apartado 4.9.2 c) de la Nota de Valores;

(v)

que la Fecha de Desembolso tiene lugar el 23 de octubre de 2009 y que las Fechas
de Pago tienen lugar los das 18 de enero, abril, julio y octubre de cada ao
(asumiendo que todos son Das Hbiles);

(vi)

que el tipo de inters medio ponderado de la cartera de Prstamos Hipotecarios es


del 3,86% (equivalente al tipo de inters nominal medio ponderado de la cartera de
prstamos seleccionados a efectos de los cuadros siguientes, a 24 de septiembre de
2009).

La duracin ajustada real de los Bonos depender tambin de su tipo de inters variable,
y en la totalidad de los cuadros que figuran en este apartado se asume que los Tipos de
Inters Nominal de los Bonos son los siguientes:
1.

Para el primer Periodo de Devengo de Intereses, 1,367% para los Bonos del Tramo
A, 1,767% para los Bonos del Tramo B y 2,017% para los Bonos del Tramo C,
resultado de la interpolacin lineal entre el Euribor a cinco (5) meses y el Euribor a
seis (6) meses publicados el 13 de octubre de 2009, 1,017%, ms el margen
establecido para cada Tramo, esto es, de 0,35% para los Bonos del Tramo A,
0,75% para los Bonos del Tramo B y 1,00% para los Bonos del Tramo C; y,

2.

Para el segundo y sucesivos Periodos de Devengo de Intereses, 1,092% para los


Bonos del Tramo A, 1,492% para los Bonos del Tramo B y 1,742% para los Bonos
del Tramo C, calculados en base al tipo Euribor a tres (3) meses publicado el 13 de
octubre de 2009, 0,742%, ms el margen establecido para cada Tramo, esto es, de
0,35% para los Bonos del Tramo A, 0,75% para los Bonos del Tramo B y 1,00%
para los Bonos del Tramo C.

Asumiendo los valores e hiptesis anteriores, la vida media, duracin y vencimiento de los
Bonos de cada Tramo, respectivamente, en cada uno de los escenarios de amortizacin
anticipada contemplados seran los siguientes:

52

Finalmente, la Sociedad Gestora manifiesta, en representacin y por cuenta del Fondo,


que los cuadros del servicio financiero del emprstito aqu indicados son meramente
tericos e ilustrativos y no representan obligacin alguna de pago, y que se ha
considerado que no existe Dficit de Amortizacin ni Supuesto de Deterioro de los Activos,
recordando que:
Las TCAP se asumen constantes en el 3%, 6% y 9% respectivamente, a lo largo de la
vida del emprstito y la amortizacin anticipada real cambia continuamente.
El Saldo Pendiente de Pago de los Bonos en cada Fecha de Pago y los intereses a
pagar en cada una de ellas dependern de la tasa de amortizacin anticipada real que
exista en la cartera de Certificados de Transmisin de Hipoteca.
Los Tipos de Inters Nominal de los Bonos se asumen constantes para cada Tramo, si
bien el tipo de inters de todos los Tramos es variable.
Se asume que la Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, ejercer
la opcin de amortizacin anticipada prevista en el prrafo primero del apartado 4.9.2
c) de la Nota de Valores.

53

54

55

56

4.11

Representacin de los tenedores de los valores


Para los Bonos emitidos por el presente Fondo no se constituir sindicato de tenedores de
los Bonos.
En los trminos previstos en el artculo 12 del Real Decreto 926/1998, corresponde a la
Sociedad Gestora, en calidad de gestora de negocios ajenos, la representacin y defensa
de los intereses de los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de los
restantes acreedores ordinarios del mismo. En consecuencia, la Sociedad Gestora deber
supeditar sus actuaciones a la defensa de los mismos y atenindose a las disposiciones
que se establezcan al efecto en cada momento.

4.12

Declaracin de las resoluciones, autorizaciones y aprobaciones para la emisin


de los valores
a)

Acuerdos sociales

Acuerdos de emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca


Los rganos de administracin de las Entidades Cedentes acordaron ceder al fondo los
derechos de crdito derivados de los Prstamos Hipotecarios mediante la emisin de
certificados de transmisin de hipoteca con la finalidad de que fueran suscritos en su
totalidad por el Fondo en el mismo acto de su constitucin, en las fechas siguientes:
CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS el 29 de julio de 2008 y el 8 de septiembre
de 2009.
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS el 29 de agosto de 2008 y el 31 de agosto de
2009.
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA el 28 de agosto de 2008 y el 28 de
agosto de 2009.
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES el 26 de junio de 2009.
CAIXA DESTALVIS DE GIRONA el 29 de septiembre de 2008 y el 7 de septiembre de
2009.

Acuerdo de constitucin del Fondo


El Consejo de Administracin de la Sociedad Gestora, en su reunin de fecha 18 de
septiembre de 2008 acord (i) la constitucin del Fondo, de acuerdo con el rgimen
previsto en el Real Decreto 926/1998, (ii) la adquisicin de los derechos de crdito
derivados de los Prstamos Hipotecarios mediante la suscripcin por el Fondo de los
Certificados de Transmisin de Hipoteca a emitir por las Entidades Cedentes y (iii) la
emisin de los Bonos con cargo al activo del Fondo.
b)

Registro por la CNMV

57

La constitucin del Fondo tiene como requisito previo la inscripcin en los Registros
Oficiales de la CNMV de un Folleto Informativo y dems documentos acreditativos, de
conformidad con el artculo 5 del Real Decreto 926/1998, el artculo 26 y siguientes de la
Ley 24/1988 y el Real Decreto 1310/2005.
Este Folleto ha sido inscrito en los Registros Oficiales de la CNMV el 20 de octubre de
2009.
c)

Otorgamiento de la escritura pblica de constitucin del Fondo

Una vez efectuada la inscripcin del Folleto en los registros oficiales de la CNMV, la
Sociedad Gestora, junto a las Entidades Cedentes, otorgarn, con fecha 21 de octubre de
2009, la Escritura de Constitucin del Fondo, de emisin y suscripcin de los Certificados
de Transmisin de Hipoteca y de emisin de Bonos de Titulizacin (la Escritura de
Constitucin), y se suscribirn los restantes contratos previstos en este Folleto. La
Escritura de Constitucin coincidir con el proyecto de Escritura de Constitucin
depositado en CNMV, sin que en ningn caso los trminos de la Escritura de Constitucin
contradigan, modifiquen, alteren o invaliden el contenido del presente Folleto.
La Sociedad Gestora remitir copia de la Escritura de Constitucin a la CNMV para su
incorporacin a los registros pblicos.
Los Bonos emitidos con cargo al Fondo se representarn exclusivamente mediante
anotaciones en cuenta y la Escritura de Constitucin surtir los efectos previstos en el
artculo 6 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, modificada, entre
otras, por la Ley 37/1998, de 16 de noviembre y por la Ley 44/2002 y por el Real Decretoley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso a la productividad y
para la mejora de la contratacin pblica (conjuntamente, la Ley 24/1988). De
acuerdo con el mencionado artculo y el artculo 6 del Real Decreto 116/1992, de 14 de
febrero sobre representacin de valores por medio de anotaciones en cuenta y
compensacin y liquidacin de operaciones burstiles (el Real Decreto 116/1992) la
escritura en que se haga constar la representacin de los Bonos por medio de anotaciones
en cuenta deber ser, en su caso, la de emisin.
4.13

Fecha de emisin de los valores


La fecha de emisin de los Bonos ser el 21 de octubre de 2009, que es a su vez la Fecha
de Constitucin del Fondo.
En la Fecha de Constitucin, las Entidades Cedentes, en su condicin de Entidades
Suscriptoras, suscribirn la totalidad de los Bonos de los Tramos A, B y C en su propio
nombre, y en la proporcin recogida en la Escritura de Constitucin. A los efectos de lo
previsto en el Real Decreto 1310/2005, se hace constar que las Entidades Cedentes tienen
la condicin de inversores cualificados.

58

Las Entidades Cedentes debern abonar al Fondo el precio de emisin correspondiente a


la totalidad de los Bonos de los Tramos A, B y C, correspondiente al 100% de su valor
nominal, el 23 de octubre de 2009 (la Fecha de Desembolso), antes de las 12:00
horas de Madrid, valor mismo da mediante transferencia a la Cuenta de Tesorera.
4.14

Restricciones sobre la libre transmisibilidad de los valores


Los Bonos objeto de la presente emisin no estn sujetos a restricciones particulares a su
libre transmisibilidad, que se efectuar con sujecin a las disposiciones legales que le sean
de aplicacin y a lo previsto en el presente Folleto.

ACUERDOS DE ADMISIN A COTIZACIN Y NEGOCIACIN

5.1

Mercado en el que se negociarn los valores


La Sociedad Gestora solicitar, en representacin y por cuenta del Fondo, la inclusin de
la emisin de los Bonos en AIAF Mercado de Renta Fija (AIAF), mercado secundario
oficial de valores reconocido en la Disposicin Transitoria Sexta de la Ley 37/1998 de 16
de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988. Se espera que la admisin definitiva a
negociacin se produzca no ms tarde de transcurridos treinta (30) das naturales desde
la Fecha de Desembolso.
En el supuesto de que no tenga lugar en el mencionado plazo la admisin a cotizacin de
los Bonos en AIAF, la Sociedad Gestora informar inmediatamente a los titulares de los
Bonos, mediante publicacin de un anuncio en un peridico de difusin nacional, y a la
CNMV especificando las causas de dicho incumplimiento, de acuerdo con lo establecido en
el apartado 4 del Mdulo Adicional, todo ello sin perjuicio de la responsabilidad contractual
de la Sociedad Gestora que pudiera derivarse del citado incumplimiento.
La Sociedad Gestora hace constar que conoce los requisitos y condiciones exigidos para la
admisin, permanencia y exclusin de los Bonos en AIAF, segn la legislacin vigente y
los requerimientos de sus organismos rectores, aceptando el Fondo, a travs de la
Sociedad Gestora, cumplirlos.

5.2

Agente Financiero y Entidad Depositaria


La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, celebrar con
CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS (el Agente Financiero) un
contrato (el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros) para realizar el
servicio financiero de la emisin de Bonos que se emiten con cargo al activo del Fondo.
Las obligaciones contenidas en el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros en
cuanto a la agencia de pagos son resumidamente las siguientes:
(i)

en cada una de las Fechas de Pago de los Bonos, pagar los intereses y, en su caso,
la parte correspondiente del principal de los Bonos a los titulares de los mismos,
59

una vez deducido el importe total de la retencin a cuenta por rendimientos del
capital mobiliario que, en su caso, proceda efectuarse de acuerdo con la legislacin
fiscal aplicable, y realizar el pago de las restantes cantidades que proceda pagar a
cargo del Fondo de acuerdo con el Folleto y con la Escritura de Constitucin;
(ii)

en cada Fecha de Fijacin del Tipo de Inters, comunicar a la Sociedad Gestora el


tipo de inters de referencia Euribor o su sustituto, segn lo dispuesto en el
apartado 4.8.1 c) de la Nota de Valores, que servir de base para el clculo del Tipo
de Inters Nominal aplicable a los Bonos de cada uno de los Tramos;

(iii)

facilitar a la Sociedad Gestora cuanta informacin sea necesaria o conveniente para


que esta ltima pueda cumplir con las obligaciones del Fondo, en particular las de
ndole fiscal, en representacin y por cuenta del mismo; y,

(iv)

facilitar a la SOCIEDAD DE SISTEMAS las instrucciones necesarias hasta la Fecha de


Desembolso.

En virtud del Contrato de Prestacin de Servicios Financieros, el Agente Financiero


asumir igualmente el depsito de los ttulos mltiples representativos de los Certificados
de Transmisin de Hipoteca suscritos por el Fondo.
En contraprestacin a los servicios a realizar por el Agente Financiero, el Fondo satisfar al
mismo una comisin anual sobre el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en
la Fecha de Pago anterior, pagadera por trimestres vencidos en cada Fecha de Pago (la
Comisin de Servicios Financieros). La Comisin de Servicios Financieros se
recoger en la Escritura de Constitucin y se devengar trimestralmente, entre la Fecha
de Pago anterior y la Fecha de Pago en curso (salvo para el primer periodo, que se
devengar entre la Fecha de Constitucin del Fondo y la primera Fecha de Pago).
La Comisin de Servicios Financieros se calcular tomando como base: (i) los das
efectivos existentes en cada periodo de devengo de la comisin (que coincidirn con los
Periodos de Devengo de Intereses de los Bonos, a excepcin del primer periodo, que
comprender los das transcurridos desde la Fecha de Constitucin del Fondo, incluida, y
la primera Fecha de Pago, excluida) y (ii) los das correspondientes al ao en curso
(Actual/Actual).
De acuerdo con el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros, el Agente Financiero
garantiza al saldo que en cada momento tenga la Cuenta de Tesorera, un rendimiento
mnimo igual a un tipo de inters igual a la media aritmtica de los Tipos Medios
Interbancarios da a da correspondiente al periodo de devengo de intereses reducido en
veinticinco (25) puntos bsicos (0,25%). Los intereses devengados se liquidarn
trimestralmente el primer Da Hbil del mes correspondiente a cada Fecha de Pago y se
calcularn tomando como base (i) los das efectivos existentes en cada periodo de
devengo de intereses (que coincidirn con los trimestres naturales que finalizan el ltimo
da del mes anterior al correspondiente a cada Fecha de Pago (incluido), a excepcin del

60

primer periodo, que comprender los das transcurridos desde la Fecha de Constitucin
del Fondo (incluida) y el primer da del mes correspondiente a la primera Fecha de Pago
(excluida ) y (ii) un ao compuesto por trescientos sesenta (360) das.
Se entiende por Tipo Medio Interbancario el tipo medio de las operaciones de
depsitos interbancarios no transferibles, cruzadas entre las entidades de crdito da a da
y publicado por el Boletn de la Central de Anotaciones del Banco de Espaa al da
siguiente.
En caso de que la calificacin crediticia de la deuda no subordinada no garantizada del
Agente Financiero fuera inferior al nivel de calificacin requerida de la Entidad de
Calificacin, se actuar conforme a lo que se establece a continuacin:
En el supuesto de que la deuda no subordinada no garantizada a corto plazo del Agente
Financiero tuviera asignada en cualquier momento una calificacin crediticia inferior a F1
(FITCH) o dicha calificacin fuese retirada, la Sociedad Gestora, en el plazo de treinta
(30) das desde que ocurriese dicha circunstancia actuar de conformidad con lo
siguiente:
(a)

obtendr del Agente Financiero por parte de una entidad de crdito con
calificacin igual o superior a F1 (FITCH) un aval bancario a primera demanda
incondicional e irrevocable y con renuncia al beneficio de excusin en garanta de
las obligaciones del Agente Financiero bajo el Contrato de Servicios Financieros, o
bien

(b)

en caso de no ser posible lo anterior, sustituir al Agente Financiero por otra


entidad de crdito cuya deuda no subordinada no garantizada a corto plazo tenga
una calificacin mnima igual a F1 (FITCH) contratando la mxima rentabilidad
posible para los saldos de cada Cuenta de Tesorera, en su caso.

Con carcter previo a la realizacin de cualquier opcin al respecto, la Sociedad Gestora


deber tener en cuenta los criterios oficiales actualizados publicados por FITCH en los que
se definan las pautas para la adopcin de cualquiera de las alternativas, debiendo
atenderse a los criterios de la Commingling Risk in Structured Finance Transactions, 9
june 2004, que se encuentran en www.fitchratings.com, o aquellos que los sustituyeran.
El Agente Financiero se compromete a poner en conocimiento de la Sociedad Gestora
cualquier rebaja o retirada de su calificacin crediticia otorgada por la Entidad de
Calificacin, tan pronto como tenga conocimiento de dichos supuestos. En el caso de que
tenga lugar la sustitucin del Agente Financiero, los gastos derivados de dicha sustitucin
corrern a cargo del Agente Financiero sustituido.
El Agente Financiero podr subcontratar o delegar en terceras personas la realizacin de
las funciones sealadas en el presente apartado, siempre que sea legalmente posible y (i)
medie el consentimiento previo por escrito de la Sociedad Gestora, en nombre del Fondo,

61

(ii) no suponga una rebaja de las calificaciones otorgadas a los Bonos y siempre que (iii)
dicho subcontratista o delegado haya renunciado a ejercitar cualquier accin en demanda
de responsabilidad contra el Fondo. Las terceras entidades a las que el Agente Financiero
subcontrate dichos servicios debern comprometerse, en el correspondiente contrato de
prestacin de servicios, a aceptar y cumplir los trminos y condiciones recogidos en el
Contrato de Prestacin de Servicios Financieros.
6.

GASTOS DE LA OFERTA Y LA ADMISIN


Los gastos previstos por la constitucin del Fondo y la emisin y admisin a cotizacin de
los Bonos son los siguientes, con el IVA incluido, en caso de no exencin:

Los gastos recogidos en el cuadro anterior sern satisfechos con cargo al Prstamo
Subordinado para Gastos Iniciales descrito en el apartado 3.4.3.1 del Mdulo Adicional.
7

INFORMACIN ADICIONAL

7.1

Declaracin de la capacidad en que han actuado los asesores relacionados con


la emisin que se mencionan en la Nota de Valores
GMEZ-ACEBO & POMBO ABOGADOS, S.L.P., como asesor independiente, ha
proporcionado el asesoramiento legal para la constitucin del Fondo y la emisin de los
Bonos y revisado las manifestaciones relativas al tratamiento fiscal del Fondo que se
contienen en el apartado 4.5.1 del Documento de Registro.

7.2

Otra informacin de la Nota de Valores que haya sido auditada o revisada por
auditores
No procede.

7.3

Declaracin o informe atribuido a una persona en calidad de experto


DELOITTE, S.L. ha realizado una auditora de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables en los trminos que se recogen en el apartado 2.2 del Mdulo Adicional.

62

7.4

Informacin procedente de terceros


Dentro de sus labores de comprobacin de la informacin contenida en el presente
Folleto, la Sociedad Gestora ha recibido confirmacin por parte de las Entidades
Cedentes sobre la veracidad de las caractersticas acerca de los Prstamos Hipotecarios y
los Certificados que se recogen en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional, as como del
resto de informacin sobre las Entidades Cedentes que se contiene en el presente Folleto
(que ser ratificada por las Entidades Cedentes en la Fecha de Constitucin del Fondo en
la Escritura de Constitucin).
La Sociedad Gestora confirma que la informacin procedente de las Entidades Cedentes se
ha reproducido con exactitud y que, en la medida en que tiene conocimiento de ello y
puede confirmar a partir de la informacin facilitada por aquellas, no se ha omitido ningn
hecho que hara la informacin reproducida inexacta o engaosa, ni este Folleto omite
hechos o datos significativos que puedan resultar relevantes para el inversor.

7.5

Ratings o calificaciones asignadas a los valores por la agencia de calificacin


La Sociedad Gestora ha encargado la valoracin del riesgo crediticio de los Bonos a FITCH
RATINGS ESPAA, S.A.U. (FITCH), entidad calificadora reconocida por la CNMV a los
efectos de lo dispuesto en el artculo 2.3.b) del Real Decreto 926/1998 (la Entidad de
Calificacin).
Calificacin otorgada a la emisin de los Bonos
La Entidad de Calificacin ha asignado a los Bonos con fecha 16 de octubre de 2009 las
siguientes calificaciones, todas con carcter provisional:
CALIFICACIN PROVISIONAL
FITCH
Bonos del Tramo A

AAA

Bonos del Tramo B

Bonos del Tramo C

BBB-

Se espera confirmar las calificaciones anteriores como finales antes de la Fecha de


Desembolso.
Si la Entidad de Calificacin no confirmara como definitivas antes de la Fecha de
Desembolso las calificaciones provisionales anteriores, se comunicara esta circunstancia
inmediatamente a la CNMV y se hara pblica en la forma prevista en el apartado 4 del
Mdulo Adicional.
La no confirmacin como definitivas de las calificaciones anteriores por la Entidad de
Calificacin antes de la Fecha de Desembolso constituira un supuesto de resolucin de la

63

constitucin del Fondo, de la cesin de los Activos, y de la emisin de los Bonos, y del
resto de contratos vinculados al mismo.
Consideraciones sobre las calificaciones
Las calificaciones de la Entidad de Calificacin para los Bonos constituyen una opinin
acerca de la capacidad del Fondo respecto al pago puntual de intereses durante la vida de
la operacin y el pago del principal de los Bonos antes de la Fecha Vencimiento Legal del
Fondo, conforme a las condiciones estipuladas en los documentos.
El presente Folleto y la Escritura de Constitucin permiten el diferimiento del pago de
intereses de los Bonos de los Tramos B y C en determinadas circunstancias. Esto implica
que los intereses podran no ser recibidos sobre estos Bonos por un perodo de tiempo si
se alcanzan las condiciones establecidas para el diferimiento y sin causar un evento de
incumplimiento de pago de los Bonos.
Las calificaciones tienen en cuenta la estructura de la Emisin de los Bonos, los aspectos
legales de la misma y del Fondo que los emite, las caractersticas de los Activos
seleccionados para su cesin al Fondo y la regularidad y continuidad de flujos de la
operacin.
Las calificaciones de la Entidad de Calificacin no constituyen una evaluacin de la
probabilidad de que los Deudores realicen amortizaciones anticipadas de capital. Las
calificaciones no suponen, en modo alguno, una calificacin del nivel de rendimiento
actuarial.
Las calificaciones asignadas, as como toda revisin o suspensin de las mismas:
(i)

son formuladas por la Entidad de Calificacin sobre la base de numerosas


informaciones que recibe, y de las cuales no garantizan ni su exactitud, ni que sean
completas, de forma que la Entidad de Calificacin no podr en forma alguna ser
considerada responsable de las mismas;

(ii)

no constituyen y, por tanto, no podran en modo alguno interpretarse como una


invitacin, recomendacin o incitacin dirigida a los inversores para que procedan a
llevar a cabo cualquier tipo de operacin sobre los Bonos y, en particular, a adquirir,
conservar, gravar o vender dichos Bonos;

(iii)

no constituyen un anlisis sobre la adecuacin del precio de mercado ni la


adecuacin de los Bonos a las posibles necesidades de un inversor en particular, o
la exencin tributaria, o la naturaleza imponible de los pagos realizados en relacin
con los Bonos; y,

(iv)

son slo una opinin y no tienen por qu evitar a los potenciales inversores la
necesidad de efectuar sus propios anlisis de los valores a adquirir.

64

Las calificaciones finales asignadas pueden ser revisadas, suspendidas o retiradas en


cualquier momento por la Entidad de Calificacin, en funcin de cualquier informacin que
llegue a su conocimiento. Dichas situaciones, que no constituirn supuestos de liquidacin
anticipada del Fondo, sern puestas en inmediato conocimiento tanto de la CNMV como
de los titulares de los Bonos.
Para realizar el proceso de calificacin y seguimiento, la Entidad de Calificacin confa en
la exactitud y lo completo de la informacin que le proporciona la Sociedad Gestora, el
Agente Financiero, los asesores legales y otros expertos.
La Sociedad Gestora suministrar a la Entidad de Calificacin, dentro del mes siguiente a
cada Fecha de Pago, informacin sobre la situacin del Fondo y de los Activos, con el
contenido y en la forma que se acuerde entre la Sociedad Gestora y la Entidad de
Calificacin, en aras de otorgar mayor transparencia al funcionamiento del Fondo.
Igualmente facilitar dicha informacin cuando de forma razonable fuera requerida a ello
y, en cualquier caso, cuando existiera un cambio en las condiciones del Fondo, en los
contratos concertados por el mismo a travs de la Sociedad Gestora o en las partes
interesadas.
La Sociedad Gestora har sus mayores esfuerzos para mantener la calificacin de los
Bonos en su nivel inicial y, en el caso de que dicha calificacin descendiera, para
recuperarla.

65

MDULO ADICIONAL3

VALORES

1.1

Denominacin mnima de la emisin.


El Fondo se constituir con los Activos cedidos al Fondo por las Entidades Cedentes, cuyo
importe nominal total ser igual o ligeramente superior a CIENTO CINCUENTA Y TRES
MILLONES DE EUROS ( 153.000.000).
La Sociedad Gestora estima, con la informacin facilitada por las Entidades Cedentes,
relativa a la tasa de amortizacin y a la mora de los Prstamos Hipotecarios y a los lmites
impuestos por los acuerdos adoptados por los Consejos de Administracin de las
Entidades Cedentes en relacin con los importes a ceder por cada una de las mismas, que
el saldo vivo de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables a la fecha de registro del
presente Folleto es suficiente para constituir el Fondo con el activo inicial previsto en el
prrafo anterior.

1.2

Confirmacin de que la informacin relativa a una empresa o deudor que no


participe en la emisin se ha reproducido exactamente.
No procede.

ACTIVOS SUBYACENTES

2.1

Confirmacin sobre la capacidad de los activos titulizados de producir los


fondos pagaderos a los valores.
De conformidad con la informacin suministrada por las Entidades Cedentes, los Activos
que se titulizan permiten, conforme a sus caractersticas contractuales y asumiendo su
pago ntegro a su vencimiento respectivo, hacer frente a los pagos debidos y pagaderos a
los Bonos que se emiten.
No obstante, para cubrir posibles incumplimientos de pago por parte de los deudores (los
Deudores), se han previsto operaciones de mejora de crdito que permiten cubrir en
diferente medida los importes pagaderos a los Bonos y pretenden mitigar, total o
parcialmente, los riesgos inherentes a la cartera titulizada. En situaciones excepcionales
esta mejora crediticia podra resultar insuficiente. Las operaciones de mejora de crdito se
describen en los apartados 3.4.2, 3.4.3 y 3.4.4 del presente Mdulo Adicional.

El Mdulo Adicional ha sido elaborado segn el Anexo VIII del Reglamento 809/2004.

66

Cuando (i) a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales que


hagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibrio financiero del
Fondo o (ii) se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en
relacin con los valores emitidos o se prevea que se va a producir, la Sociedad Gestora,
previa comunicacin a la CNMV, podr proceder a la liquidacin anticipada del Fondo y,
por tanto, a la Amortizacin Anticipada de los Bonos en los trminos previstos en el
apartado 4.9.2 c) de la Nota de Valores.
2.2

Activos que respaldan la emisin


Los derechos de crdito que se agrupan en el activo del Fondo derivan de prstamos con
garanta hipotecaria concedidos por CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA
INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE
SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA
DESTALVIS DE GIRONA (las Entidades Cedentes) para financiar a particulares,
residentes en Espaa en el momento de la concesin del prstamo hipotecario, la
construccin, rehabilitacin y adquisicin de viviendas ubicadas en Espaa (incluyendo, la
adquisicin de viviendas que tengan la consideracin de viviendas protegidas (Viviendas
Protegidas) segn las distintas modalidades recogidas en Legislacin Aplicable a
Viviendas Protegidas (segn se define en el apartado 2.2.3 siguiente), tanto directamente
como a travs de subrogaciones por particulares de financiaciones concedidas a
promotores, parte de los cuales, en adelante, los Prstamos Hipotecarios, sern
objeto de titulizacin mediante la emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca.
Los Prstamos Hipotecarios que son objeto de titulizacin mediante la emisin de
certificados de transmisin de hipoteca (los Certificados de Transmisin de
Hipoteca, los Certificados o los Activos) son prstamos hipotecarios que no
cumplen con alguno de los requisitos establecidos en la Seccin II de la Ley 2/1981, tal y
como ha sido modificada por la Ley 41/2007, y en el Captulo II del Real Decreto
716/2009, no siendo, por lo tanto, de acuerdo con la informacin suministrada por las
Entidades Cedentes, elegibles para ser objeto de participaciones hipotecarias, por lo que
se cedern al Fondo mediante la emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca,
de acuerdo con la Ley 41/2007.
Los Certificados de Transmisin de Hipoteca que se emitirn en la constitucin del Fondo
para su suscripcin por este ltimo constituyen un nmero an no determinado, cuyo
valor capital total ascender a un valor igual o ligeramente superior al importe al que
asciende el total de la presente emisin de Bonos, esto es CIENTO CINCUENTA Y TRES
MILLONES DE EUROS ( 153.000.000).
El precio de emisin de los Certificados ser a la par. El precio que el Fondo deber pagar
por la suscripcin de los Certificados ser igual, por tanto, a la suma del valor nominal de
cada Certificado.

67

Adicionalmente, y con motivo del aplazamiento del pago del precio de los Activos por el
Fondo a las Entidades Cedentes hasta la Fecha de Desembolso, se devengarn intereses
a favor de las mismas a un tipo igual al Euribor a tres (3) meses tomado como hiptesis
en la elaboracin de los cuadros del servicio financiero reflejados en el apartado 4.10 de
la Nota de Valores (0,742%). Tales intereses, que se calcularn tomando como base el
nmero de das transcurridos entre la Fecha de Constitucin del Fondo (incluida) y la
Fecha de Desembolso (excluida) y un ao de trescientos sesenta (360) das, se liquidarn
y se abonarn por la Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, en la
Fecha de Desembolso (junto al importe del precio de suscripcin de los Activos), con
cargo al Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.
El pago del precio de suscripcin de los Activos se efectuar en la Fecha de Desembolso
de los Bonos junto con los intereses por aplazamiento de pago del precio de suscripcin
de los Activos hasta la Fecha de Desembolso.
No sern objeto de cesin mediante la emisin de los Certificados (sino que seguirn
correspondiendo a las Entidades Cedentes) los intereses ordinarios devengados por los
Prstamos Hipotecarios desde la ltima fecha de liquidacin de intereses de cada uno de
ellos y hasta la Fecha de Constitucin del Fondo (los Intereses Corridos), que
reintegrar el Fondo a las Entidades Cedentes, en su caso, en el momento en que se
reciban, pudiendo ser compensados por las propias Entidades Cedentes.
Cualesquiera cobros y pagos entre las Entidades Cedentes y la Sociedad Gestora, por
cuenta del Fondo se realizarn:
(i)

si son debidos a las Entidades Cedentes, la Sociedad Gestora, en nombre y


representacin del Fondo realizar los pagos correspondientes en la cuenta que las
Entidades Cedentes especifiquen en cada momento (salvo los Intereses Corridos
hasta la fecha de emisin de los Certificados que, en su caso, podrn adeudarse
directamente por las Entidades Cedentes en las cuentas que stas indiquen); y

(ii)

si son debidos por las Entidades Cedentes, en la Cuenta de Tesorera.

Todos los pagos realizados por la Sociedad Gestora, en nombre y representacin del
Fondo estarn sujetos al Orden de Prelacin de Pagos o, en su caso, al Orden de Prelacin
de Pagos de Liquidacin (apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional).
En caso de que, por no confirmar la Entidad de Calificacin las calificaciones provisionales
asignadas a los Bonos como definitivas antes de la Fecha de Desembolso, se resolviese la
constitucin del Fondo as como la emisin y suscripcin de los Certificados de
Transmisin de Hipoteca, se extinguir la obligacin de abonar a las Entidades Cedentes
el precio de suscripcin de los Activos as como los intereses por aplazamiento del pago de
este ltimo.

68

Los Certificados se refieren a una participacin del 100% en el principal y en los intereses,
tanto ordinarios como de demora, de cada Prstamo Hipotecario.
Las Entidades Cedentes, de acuerdo con el artculo 5.8 de la Ley 19/1992, por remisin
del artculo 1.2 del Real Decreto 926/1998, de conformidad con la Disposicin Adicional
Quinta, Apartado Segundo de la Ley 3/1994, tal y como ha sido modificada por la Ley
41/2007, no corren con el riesgo de impago de los Certificados y, por tanto, no asumen
responsabilidad alguna por el impago de los Deudores, ya sea de principal, de intereses o
de cualquier otra cantidad que pudieran adeudar en virtud de los Prstamos Hipotecarios.
La participacin en los Prstamos Hipotecarios se realizar por el plazo restante desde la
fecha de constitucin hasta la fecha de vencimiento final de dichos Prstamos. Tampoco
asumirn responsabilidad alguna de garantizar directa o indirectamente el buen fin de la
operacin, ni otorgarn garantas o avales, ni incurrirn en pactos de recompra de los
Certificados, salvo lo previsto en el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional.
Los Certificados conferirn, desde la fecha en la que sean suscritos por el Fondo (que
coincidir con la Fecha de Constitucin del Fondo), los siguientes derechos en relacin a
los Prstamos Hipotecarios:
a)

a percibir la totalidad de las cantidades devengadas por la amortizacin del


principal de los Prstamos Hipotecarios (incluyendo las cantidades subsidiadas de
principal);

b)

a percibir la totalidad de las cantidades devengadas por los intereses ordinarios de


los Prstamos Hipotecarios (incluyendo las cantidades subsidiadas de intereses);

c)

a percibir la totalidad de las cantidades devengadas por los intereses de demora de


los Prstamos Hipotecarios;

d)

a percibir cualesquiera otras cantidades, bienes o derechos en pago de principal,


intereses o gastos de los Prstamos Hipotecarios, tanto por el precio de remate o
importe determinado por resolucin judicial o procedimiento notarial en la ejecucin
de las garantas hipotecarias, por la enajenacin o explotacin de los inmuebles
adjudicados o como consecuencia de las citadas ejecuciones, en administracin y
posesin interina de las fincas en proceso de ejecucin;

e)

todos los posibles derechos o indemnizaciones que pudieran resultar a favor de las
Entidades Cedentes, incluyendo no slo los derivados de los contratos de seguros
aparejados a los Prstamos Hipotecarios, que tambin se ceden por las Entidades
Cedentes al Fondo, sino tambin los derivados de cualquier derecho accesorio a los
Prstamos Hipotecarios.

Todos los derechos mencionados se devengarn a favor del Fondo desde la fecha de
otorgamiento de la Escritura de Constitucin y emisin de los Certificados.

69

Los derechos del Fondo resultantes de los Certificados estn vinculados a los pagos
realizados por los Deudores de los Prstamos Hipotecarios y, por tanto, quedan
directamente afectados por la evolucin, retrasos, anticipos o cualquier otra incidencia de
los mismos.
Hasta el otorgamiento de la Escritura de Constitucin, las Entidades Cedentes sern
beneficiarias de los contratos de seguro de daos suscritos por los Deudores con relacin
a las fincas hipotecadas en garanta de los Prstamos Hipotecarios. Por medio de la
Escritura de Constitucin del Fondo, las Entidades Cedentes formalizarn la cesin
aparejada a la emisin de los Certificados de los derechos que les corresponden como
beneficiarias de dichos contratos de seguro de daos suscritos por los Deudores o
cualquier otra pliza de seguro que otorgue una cobertura equivalente. Correspondern,
por tanto, al Fondo, en cuanto titular de los Certificados, todas las cantidades que les
hubieran correspondido percibir a las Entidades Cedentes por este concepto.
Los pagos realizados al Fondo en concepto de inters de los Certificados no estarn
sujetos a retencin tal y como se establece en el artculo 59.k) del Real Decreto
1777/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre
Sociedades.
Auditora sobre los Prstamos objeto de titulizacin
Se ha realizado un informe de auditora sobre la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables, integrada por una seleccin de prstamos con garanta hipotecaria
concedidos por las Entidades Cedentes para financiar a particulares la construccin,
rehabilitacin y adquisicin de viviendas ubicadas en Espaa (incluyendo, la adquisicin de
viviendas que tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas), tanto directamente como a travs de
subrogaciones por particulares de financiaciones concedidas a promotores, parte de los
cuales sern objeto de titulizacin mediante la emisin de los Certificados.
La Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables est integrada por 4.046 prstamos
hipotecarios con un saldo vivo, a 24 de septiembre de 2009 de 183.530.878,60 euros, que
no cumplen alguno de los requisitos establecidos en la Seccin II de la Ley 2/1981 del
Mercado Hipotecario, tal y como ha sido modificada por la Ley 41/2007, y en el Captulo II
del Real Decreto 716/2009, de entre los que seleccionarn los Prstamos Hipotecarios que
servirn de cobertura a la emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca a
integrar en el activo del Fondo.
La Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables se distribuye entre las Entidades
Cedentes segn el siguiente detalle:

70

El Informe de Auditora ha sido elaborado por DELOITTE, S.L., con domicilio en Plaza
Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso, 28020 Madrid, inscrita en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas con el nmero S-0692.
La verificacin de la auditora versa sobre una serie de atributos tanto cuantitativos como
cualitativos de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables y, en concreto, sobre los
siguientes aspectos: propsito del prstamo hipotecario, en su caso, acreditacin de las
viviendas sobre las que se constituyan las hipotecas en garanta de los prstamos
hipotecarios como viviendas protegidas de acuerdo con la legislacin aplicable,
identificacin del prestatario, fecha de formalizacin de los prstamos hipotecarios, fecha
de vencimiento de los prstamos hipotecarios, tipo de inters o ndice de referencia,
diferencial del tipo de inters, tipo de inters aplicado, importe inicial de los prstamos
hipotecarios, saldo actual de los prstamos hipotecarios, retrasos en los pagos de los
prstamos hipotecarios, morosidad en los pagos correspondientes a los prstamos
hipotecarios, valor de tasacin o precio mximo de venta autorizado, relacin entre el
saldo actual del prstamo hipotecario y el valor de tasacin o precio mximo de venta
autorizado, documentacin relativa a la formalizacin de los prstamos hipotecarios,
identificacin de la propiedad hipotecada, garanta hipotecaria, antigedad de los
prstamos hipotecarios, transmisin de los prstamos hipotecarios, domicilio del deudor y
recibo y prstamos pertenecientes a Convenio de Colaboracin Financiera.
Cada una de las Entidades Cedentes se compromete, durante la vigencia de los
Certificados, de conformidad con lo previsto en el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional, a
que, si a pesar de sus propias comprobaciones y de las efectuadas por DELOITTE, S.L., se
detectara la existencia de algn Prstamo Hipotecario que en la Fecha de Constitucin del
Fondo presentara algn vicio oculto o que no se ajustara en su totalidad a las
caractersticas contenidas en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional, proceder de modo
inmediato a la sustitucin del Certificado correspondiente o a su amortizacin anticipada,
segn proceda, de acuerdo con el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional, procedindose,
con anterioridad a la sustitucin, a la comprobacin de la idoneidad del prstamo
hipotecario sustituyente por una firma de auditora externa.
Los resultados de la auditora se encuentran recogidos en un informe, que es uno de los
documentos para consulta segn se determina en el apartado 10 del Documento de
Registro.
2.2.1

Jurisdiccin legal por la que se rige el grupo de activos

71

Los Activos titulizados se rigen por el Derecho espaol.


2.2.2

Descripcin de las caractersticas generales de los deudores y del


entorno econmico, as como datos estadsticos globales relativos a
los activos titulizados

A continuacin se incluyen varios cuadros estratificados de anlisis de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables de las Entidades Cedentes integrada por 4.046
prstamos hipotecarios con un saldo vivo a 24 de septiembre de 2009 de 183.530.878,60
euros y que ha sido objeto de auditora por la sociedad DELOITTE, S.L. Sobre esta
cartera, en
seleccionar
Certificados
hipotecarios

la fecha de constitucin del Fondo, las Entidades Cedentes procedern a


los correspondientes Prstamos Hipotecarios que sern objeto de los
que se agruparn en el activo del Fondo, excluyendo aquellos prstamos
que no hayan cumplido con las declaraciones de la Entidad Cedente recogidas

en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional.


A los efectos de los cuadros estratificados siguientes, todas las medias ponderadas se
calculan ponderando cada dato por el saldo vivo de los prstamos hipotecarios de la
Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables.
Vida Residual media ponderada se define como la media ponderada de los plazos
(expresados en aos) restantes hasta el vencimiento de los prstamos hipotecarios de la
Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables, siendo la ponderacin el importe de cada
prstamo hipotecario dividido por el importe total de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables.
a)

Vivienda Protegida

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos de la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables, en funcin de si el bien hipotecado en garanta tiene la
consideracin de Vivienda Protegida o no tiene la consideracin de Vivienda Protegida
segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a Vivienda Protegida:

b)

Planes de Vivienda

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables en funcin del Plan de Vivienda al que se acojan:

72

c)

Prstamos Hipotecarios Cualificados

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos de la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables, en funcin de si los mismos consisten o no en un Prstamo
Hipotecario Cualificado para la adquisicin de Vivienda Protegida suscrito bajo Convenio
de Colaboracin Financiera:

d)

Ayudas econmicas directas

Los siguientes cuadros muestran la distribucin de los prstamos hipotecarios cualificados


de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables cuya garanta consiste en hipoteca
sobre Vivienda Protegida, en funcin de si los mismos llevan o no aparejada la concesin
de ayudas econmicas directas, as como la descripcin de las mismas:

Ayudas estatales directas a la entrada:

Subsidios:

73

e)

Saldo Vivo

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos de la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables, en funcin del saldo vivo a la fecha de seleccin de la cartera, en
los siguientes intervalos expresados en euros:

f)

Fecha de Vencimiento Final

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin de su fecha de vencimiento final:

74

g)

Vida Residual

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables segn su vida residual, en los siguientes intervalos
expresados en aos:

75

h)

Tipo de inters a la fecha de seleccin de la cartera titulizable

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables en funcin del tipo de inters aplicable a la fecha de
seleccin de la misma (24 de septiembre de 2009), en los siguientes intervalos expresados
en tanto por ciento:

i)

ndices de referencia

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables en funcin de los ndices de referencia aplicables a los
activos.

76

j)

Margen

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables en funcin del margen aplicable a los mismos.

k)

Distribucin Geogrfica

El siguiente cuadro muestra la distribucin geogrfica de los prstamos hipotecarios de la


Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin de la residencia del prestatario:

l)

Distribucin Geogrfica Vivienda Protegida

El siguiente cuadro muestra la distribucin geogrfica de los prstamos hipotecarios de la


Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables cuya garanta hipotecaria consiste en una
vivienda que tiene la consideracin de Vivienda Protegida de acuerdo con lo previsto en la
Legislacin Aplicable a Vivienda Protegida, en funcin de la residencia del prestatario:

77

m)

Antigedad

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin del tiempo transcurrido desde la concesin
del prstamo hipotecario, en los siguientes intervalos expresados en aos.

n)

Morosidad

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin del retraso en el pago de cuotas vencidas,
en caso de existir, en los siguientes intervalos expresados en das:

78

Se hace constar que ninguno de los Prstamos Hipotecarios que se cedern al Fondo
mediante la emisin de los Certificados tendr, a la Fecha de Constitucin del Fondo,
dbitos vencidos pendientes de cobro por un plazo superior a treinta (30) das.
o)

Distribucin segn el sistema de amortizacin

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin del sistema de amortizacin de principal
de los mismos.

p)

Ratio del saldo vivo del principal sobre el valor de tasacin o


sobrecolateralizacin o LTV (Loan to Value)

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables cuyos bienes hipotecados en garanta no tienen la
consideracin de Vivienda Protegida segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a
Viviendas Protegidas, en funcin del Ratio del saldo vivo del principal sobre el valor de
tasacin o sobrecolateralizacin o LTV (Loan to Value) de las garantas hipotecarias, esto
es, el porcentaje resultante de dividir el saldo vivo del prstamo hipotecario entre el valor
de tasacin del bien hipotecario en garanta del mismo, en los siguientes intervalos
expresados en tanto por uno.

q)

Ratio del saldo vivo del principal sobre el precio mximo de venta
autorizado o sobrecolateralizacin

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables cuyos bienes hipotecados en garanta tienen la
consideracin de Vivienda Protegida segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a

79

Viviendas Protegidas, en funcin del Ratio del saldo vivo del principal sobre el precio
mximo de venta autorizado de las garantas hipotecarias, esto es, el porcentaje
resultante de dividir el saldo vivo del prstamo hipotecario entre el precio mximo de
venta autorizado del bien hipotecario en garanta del mismo, en los siguientes intervalos
expresados en tanto por uno.

r)

Ratio del saldo vivo del principal sobre el valor de tasacin o


sobrecolateralizacin o LTV (Loan to Value)

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin del Ratio del saldo vivo del principal sobre
el valor de tasacin o precio mximo de venta autorizado o sobrecolateralizacin o LTV
(Loan to Value) de las garantas hipotecarias, esto es, el porcentaje resultante de dividir el
saldo vivo del prstamo hipotecario entre el valor de tasacin o precio mximo de venta
autorizado del bien hipotecario en garanta del mismo, en los siguientes intervalos
expresados en tanto por uno.

s)

Distribucin por concentracin por deudor

El siguiente cuadro muestra la distribucin de los prstamos hipotecarios de la Cartera de


Prstamos Hipotecarios Titulizables, en funcin de la concentracin por deudor.

80

Otras consideraciones
(i)

La totalidad de los prstamos hipotecarios que integran la Cartera de Prstamos


Hipotecarios Titulizables tiene como finalidad la adquisicin de inmuebles que
tengan la consideracin de primera vivienda.

(ii)

La periodicidad de pago de las cuotas de principal e intereses de los prstamos


hipotecarios que integran la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables ser
mensual.

2.2.3

Naturaleza legal de los activos

Las Entidades Cedentes procedern a la emisin de los Certificados de Transmisin de


Hipoteca, conforme a lo establecido por la Disposicin Adicional Quinta de la Ley 3/1994,
tal y como ha sido modificada por la Ley 41/2007, para que la Sociedad Gestora proceda a
la agrupacin de los mismos en el activo del Fondo.
El valor nominal total de la emisin de Certificados ser al menos igual al importe total de
la emisin de Bonos. Cada Certificado representar un 100% del principal y de los
intereses pendientes de amortizar y liquidar, respectivamente, as como de los intereses
de demora de cada uno de los Prstamos Hipotecarios a los que corresponda.
Los Prstamos Hipotecarios que se cedern al Fondo mediante la emisin de los
Certificados son parte de una seleccin de prstamos hipotecarios concedidos por las
Entidades Cedentes cuyas caractersticas se indican en el apartado 2.2.2 del Mdulo
Adicional y que integran la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables.
Prstamos Hipotecarios para la adquisicin de Viviendas Protegidas
Al menos el 80% del saldo vivo de los Prstamos Hipotecarios que se cedern al Fondo en
la Fecha de Constitucin tienen como garanta hipoteca sobre viviendas que tengan la
consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a
Viviendas Protegidas.

81

La Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas es, conjuntamente, la siguiente:


a)

Normativa bsica: es la normativa estatal que regula las medidas de financiacin,


provenientes de los Presupuestos Generales del Estado y que se transfieren a las
Comunidades Autnomas, de las distintas actuaciones protegibles en materia de
vivienda, en la que se establecen, fundamentalmente, las condiciones de acceso a
las mismas as como sus principales caractersticas. Teniendo en cuenta la
composicin de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables, la normativa
bsica que resulta aplicable est constituida por el Real Decreto 2190/1995, de 28
de diciembre, el Real Decreto 1186/1998, de 12 de junio, el Real Decreto
1190/2000, de 23 de junio, el Real Decreto 115/2001, de 9 de febrero, el Real
Decreto 1/2002, de 11 de enero, el Real Decreto 801/2005, de 1 de julio y el Real
Decreto 14/2008, de 11 de enero. Esta normativa ha sido desarrollada por las
Comunidades Autnomas, que han adecuado ciertas cuestiones de la normativa
estatal a las particularidades autonmicas.

b)

Normativa autonmica: En determinados casos, las Comunidades Autnomas han


establecido planes de vivienda propios en los que se establecen otras medidas de
financiacin de las viviendas de proteccin pblica, por lo que en estos casos no
resulta de aplicacin la normativa estatal. Asimismo, hay que tener en cuenta que
la normativa estatal puede ser desarrollada por las Comunidades Autnomas,
adecuando ciertas cuestiones de la normativa estatal a las particularidades
autonmicas.

c)

Normativa supletoria: consiste bsicamente en el Real Decreto-Ley 31/1978, de 31


de octubre, y el Real Decreto 3148/1978, de 10 de noviembre, normativa que deja
vigente en las materias no reguladas el Decreto 2114/1968, de 24 de julio, que
aprueba el Reglamento de Viviendas de Proteccin Oficial y el Real Decreto
2960/1976, de 12 de noviembre, sobre el Texto refundido de la legislacin de
viviendas de proteccin oficial. Este conjunto normativo regula, principalmente, el
rgimen legal bsico de las viviendas de proteccin oficial (entre otros aspectos la
superficie mxima, el precio mximo de venta o renta o el destino de las mismas) y
el procedimiento administrativo de calificacin de las viviendas de proteccin oficial
(calificacin provisional y calificacin definitiva). Como las Comunidades Autnomas
han asumido la competencia en materia de vivienda, toda esta normativa tiene un
carcter supletorio con respecto a la normativa autonmica.

De acuerdo con lo anterior, segn la informacin suministrada por las Entidades Cedentes,
stas no ha suscrito ningn Convenio de Colaboracin Financiera (tal y como los mismos
se describen en el apartado 2.2.7 siguiente) con un gobierno autonmico, sino con la
administracin estatal correspondiente.
En la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas se regulan, entre otros, los siguientes
aspectos:

82

Tipos Vivienda Protegida

De acuerdo con la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, tanto la primera como


posteriores adquisiciones de vivienda protegida, en las distintas modalidades recogidas en
la propia Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, podrn ser objeto de prstamos
cualificados o de ayudas econmicas directas, cuyas caractersticas se recogen tanto en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas como en los Convenios de Colaboracin
Financiera (apartado 2.2.7 del Mdulo Adicional).
Los tipos de Vivienda Protegida recogidos en la Legislacin Aplicable a Viviendas
Protegidas cuya adquisicin puede ser objeto de financiacin cualificada, as como de
cualquier otra ayuda financiera establecida en la Legislacin Aplicable a Viviendas
Protegidas, son las siguientes:
(i)

Vivienda de Proteccin Oficial (VPO). A estos efectos se entender por VPO, la


vivienda de nueva construccin que haya obtenido la calificacin definitiva de
Vivienda de Proteccin Oficial.
Las VPO se pueden clasificar en tres (3) subtipos en funcin de su precio mximo
de venta autorizado y de los ingresos mximos de los beneficiarios:
(a) VPO de Rgimen General;
(b) VPO de Rgimen Especial; y
(c) VPO de Rgimen Concertado, previsto en el Real Decreto 801/2005, de 1 de
julio.
El precio mximo de venta autorizado en el caso de VPO de Rgimen Especial es
menor que en el Rgimen General y en el Rgimen Concertado, siendo a su vez
menor el precio mximo de venta autorizado en el Rgimen General que en el
Rgimen Concertado. Los ingresos mximos que se exigen a los beneficiarios son,
asimismo, menores en el Rgimen Especial que en los otros dos regmenes y, a su
vez, en el Rgimen General con respecto al Rgimen Concertado.
La determinacin del precio mximo de venta autorizado y de los ingresos mximos
de los beneficiarios ha variado a lo largo del tiempo en la normativa estatal.
El precio mximo se ha venido calculando tomando como base bien (i) el mdulo
ponderado vigente en cada momento, que se establece anualmente mediante
rdenes ministeriales y que vara en funcin del municipio, o bien tomando como
referencia (ii) el precio bsico nacional que se establece mediante decreto o
mediante acuerdo del Consejo de Ministros.

83

Los ingresos mximos de los beneficiarios se calculan tomando como referencia (i)
el Salario Mnimo Interprofesional (desde el ejercicio 1992 y hasta el 2005) o (ii) el
Indicador Pblico de Renta de Efectos Mltiples (IPREM). En ambos casos, los
ingresos mximos en el Rgimen General no debern exceder de 5,5 veces dichos
ndices y en el Rgimen Especial de 2,5 veces. En el Rgimen Concertado, los
ingresos mximos no podrn exceder de 6,5 veces el IPREM.
A efectos informativos, (i) el Salario Mnimo Interprofesional vigente a 1 de enero
de 2005 ascenda a quinientos trece euros ( 513) y (ii) el IPREM vigente desde el
1 de enero de 2008 asciende a quinientos diecisis euros con noventa cntimos de
euro ( 516,90).
En todo caso, las VPO debern destinarse a vivienda habitual y permanente de sus
adjudicatarios.
(ii)

Otros tipos de viviendas de nueva construccin o ya construidas y sujetas a


regmenes de proteccin pblica (Otras Viviendas Protegidas). Dentro de la
definicin de Otras Viviendas Protegidas se incluyen las distintas categoras de
Vivienda Protegida recogidas en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, que
si bien en los distintos planes de vivienda han contado con cierta homogeneidad en
cuanto a sus caractersticas esenciales, sus distintas denominaciones han ido
cambiando a lo largo de los distintos planes de vivienda a los que nos estamos
refiriendo. As por ejemplo, en el mbito del plan de vivienda relativo al Real
Decreto 1668/1991, estas viviendas se denominaban Viviendas de Precio Tasado ,
pero en el mbito del plan de vivienda relativo al Real Decreto 801/2005, reciben la
denominacin de Viviendas Usadas , variando tambin en ocasiones, no slo la
denominacin sino la definicin de las mismas.
Entre las caractersticas comunes a la mayor parte de aquellas viviendas incluidas
en la definicin de Otras Viviendas Protegidas se encuentran, (i) el que se trate de
viviendas que hayan obtenido la calificacin de VPO, en segunda o posteriores
transmisiones, (ii) el que se trate de viviendas libres, usadas o de nueva
construccin siempre que no sobrepasen los ciento veinte (120) metros cuadrados y
(iii) que sean susceptibles de financiacin cualificada.

Ayudas financieras

Dentro de las ayudas financieras podemos distinguir entre los prstamos cualificados,
consistentes en prstamos otorgados a los adquirentes de Viviendas Protegidas en unas
determinadas condiciones, que se detallan en el apartado (i) siguiente, y ayudas
econmicas directas, cuya caracterstica comn es el abono de una determinada cantidad
de dinero a favor del adquirente de Viviendas Protegidas y que se detallan en el apartado
(ii) siguiente. La regulacin de su concesin se encuentra en los Convenios de
Colaboracin Financiera que se detallan para cada una de las Entidades Cedentes en el
apartado 2.2.7 siguiente.

84

El prstamo cualificado consiste en una ayuda financiera de peticin voluntaria, por lo


que los deudores de los Prstamos Hipotecarios podrn optar por acogerse a ella o no.
Adems, el otorgamiento tanto de los prstamos cualificados como de las ayudas
econmicas directas estar sujeto a aprobacin por parte de la Administracin
competente, as como el cumplimiento de determinados requisitos establecidos para ser
beneficiario de prstamos cualificados y/o de las ayudas econmicas directas, que se
describen a continuacin.
En cuanto a las ayudas econmicas directas consistentes en la subsidiacin de los tipos
de inters y ayudas estatales directas a la entrada, ser requisito indispensable para su
concesin el previo otorgamiento del prstamo cualificado.
En cuanto a los tipos de ayudas financieras de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables, las mismas se detallan en el estratificado c) del apartado 2.2.2 del Mdulo
Adicional del presente Folleto.
Los tipos de ayudas financieras para la adquisicin de Viviendas Protegidas de acuerdo
con la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas son principalmente:
(i)

Prstamos cualificados

Son prstamos concedidos por las entidades financieras en el mbito de los Convenios de
Colaboracin Financiera suscritos por las entidades financieras con la Administracin, en
los que se concretan determinadas caractersticas recogidas para los mismos en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas y que se describen el apartado 2.2.7
siguiente.
Los prstamos al adquirente podrn concederse directamente al mismo o por subrogacin
en el prstamo cualificado al promotor una vez finalizada la construccin de la vivienda.
El prstamo al adquirente mediante subrogacin interrumpe el periodo de carencia y el
pago de intereses correspondientes a ese periodo del prstamo cualificado
correspondiente.
Mediante la escritura de compraventa, el adquirente acceder a la propiedad de la
Vivienda Protegida con las responsabilidades derivadas de la hipoteca, debiendo
comenzar la amortizacin del prstamo desde la fecha de aquella.
Si el prstamo cualificado se concede directamente al adquirente o adjudicatario, se
atender, entre otras, a las siguientes condiciones recogidas en la Legislacin Aplicable a
Viviendas Protegidas y bajo las que se suscriben los Convenios de Colaboracin Financiera
descritos en el apartado 2.2.7 siguiente:
(i)

Que la Vivienda Protegida haya obtenido la calificacin definitiva de Vivienda de


Proteccin Oficial, en el caso de VPO.

85

(ii)

Que se haya celebrado contrato de compraventa, adjudicacin u opcin de compra,


debidamente visado por la Administracin, entre el adquirente y el promotor o
vendedor de la Vivienda Protegida.

(iii)

Que cuando el promotor o vendedor hubiera recibido prstamo cualificado para la


misma Vivienda Protegida, lo cancele previamente a la concesin del prstamo al
adquirente o adjudicatario.

(iv)

Que no hayan transcurrido seis (6) meses desde la obtencin conjunta del visado
por la Administracin competente del contrato de compraventa, adjudicacin u
opcin de compra, hasta la tramitacin de la solicitud del prstamo cualificado en la
entidad financiera.

Entre otras, las principales caractersticas de estos prstamos son las siguientes, que se
recogen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas (y a las que se remiten los
Convenios de Colaboracin Financiera):
(a)

La cuanta mxima ser un porcentaje del precio de venta de la Vivienda Protegida,


que podr ser del 70%, 80% del 95% del precio mximo de la vivienda, cuyo
clculo se ha descrito anteriormente. Si la Vivienda Protegida tuviera garaje
registralmente vinculado a la misma, la cuanta global del prstamo a la que se
refiere el prrafo anterior podr incrementarse en un 60% en un 80% segn el
Plan Estatal al que se acojan.

(b)

El tipo de inters efectivo anual ser fijado por Acuerdo del Consejo de Ministros.

(c)

Las cuotas de amortizacin del capital e intereses sern constantes (sistema


francs) o crecientes segn el Plan Estatal al que se acojan.

(d)

El plazo de amortizacin ser de quince (15), veinte (20) veinticinco (25) aos,
sin que se hayan previsto periodos de carencia en cuanto a la amortizacin de
dichos prstamos cualificados.

(e)

Los prstamos estarn garantizados con hipoteca o, en su caso, con las garantas
que puedan exigir las entidades financieras.

(ii)

Ayudas econmicas directas

En la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas se establecen las siguientes ayudas


econmicas directas:
(i)

Subvenciones: Son otorgadas, total o parcialmente, por la Administracin al


beneficiario.

86

En los Convenios de Colaboracin Financiera suscritos entre la Administracin y las


Entidades Cedentes, no se prev la concesin de este tipo de ayudas.
(ii)

Subsidiacin total o parcial de los prstamos cualificados: Consiste en el abono a la


Entidad Cedente de un porcentaje de las cuotas de principal e intereses a satisfacer
por el deudor del prstamo cualificado.
La determinacin de la cuanta de la subsidiacin ha variado a lo largo de los
distintos Planes Estatales dependiendo de los ingresos mximos de los beneficiarios.
Esta cuanta podr consistir bien (i) en un porcentaje del tipo de inters del
prstamo cualificado o bien (ii) en una cuanta determinada en funcin de la
cantidad prestada. Con carcter general, la subsidiacin de los tipos de inters es
compatible con la ayuda estatal directa a la entrada, pudiendo el beneficiario
renunciar a sta a cambio de la obtencin de una subsidiacin mayor. Sin perjuicio
de ello, en el Real Decreto 1186/1998, de 12 de junio, la ayuda estatal directa a la
entrada es incompatible con la subsidiacin, excepto en la actuaciones de Rgimen
Especial de VPO, donde la subsidiacin ser del 15% de la cuota durante los cinco
(5) primeros aos del prstamo.
La subsidiacin de prstamos se conceder, salvo que se disponga expresamente
otra cosa, por un periodo de cinco (5) aos pudiendo prorrogarse por periodos de
igual duracin mxima, siempre que se acredite que se sigue reuniendo las
condiciones para ser beneficiario de la subsidiacin. En algunos Planes Estatales la
duracin mxima de la subsidiacin de los tipos de inters podr extenderse hasta
diez (10) y quince (15) aos, para los casos de rentas ms bajas.
La subsidiacin se abonar por la Administracin directamente a la Entidad Cedente,
que se compromete a diferenciar expresamente en los recibos justificativos del pago
de las cuotas, de amortizacin e intereses, las cantidades que corresponde abonar a
la Administracin por cuenta del prestatario por razn de la subsidiacin, y aquellas
otras que deba abonar el prestatario. La Entidad Cedente deber presentar
documentalmente, con periodicidad mensual o trimestral segn el Plan Estatal, la
liquidacin de los subsidios referidos a periodos vencidos a la Administracin. La
Administracin expedir las rdenes de pago correspondientes a los subsidios,
conforme a las normas generales vigentes en materia de pagos.
La subsidiacin de los prstamos cualificados se conceder en funcin de los niveles
de ingresos familiares.

(iii) Ayudas econmicas directas destinadas a facilitar el pago de la entrada para el


primer acceso a la vivienda: Consisten en el abono al adquirente, en pago nico, de
una cantidad fija determinada por el nivel de ingresos y las circunstancias
personales o familiares del solicitante destinada al pago de la entrada
correspondiente a la adquisicin de primera vivienda.

87

Segn lo previsto en determinados Planes Estatales, la cuanta de la ayuda estatal


directa a la entrada se abonar a sus destinatarios, directamente y mediante un
pago nico, por las Entidades Cedentes del prstamo cualificado, cuya obtencin
ser necesaria para poder recibir la ayuda estatal directa a la entrada, en el
momento de la formalizacin de aquel. Las cuantas abonadas en concepto de
ayuda estatal directa a la entrada podrn ser reintegradas por la Administracin a
dichas Entidades Cedentes al contado y sin intereses, o bien en un periodo mximo
de cinco (5) aos, aplicando, en este ltimo supuesto, el tipo de inters efectivo
vigente, en cada momento, para el Convenio de Colaboracin Financiera
correspondiente.
Con respecto a la devolucin de las ayudas econmicas directas relacionadas en los
apartados (ii) y (iii) anteriores, de acuerdo con la Legislacin Aplicable a Viviendas
Protegidas, con carcter general, (a) en caso de transmisin de la Vivienda Protegida por
el titular de la misma infringiendo las restricciones a la transmisin establecidas por la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas o (b) en caso de que se solicite por el titular
de la Vivienda Protegida su descalificacin de forma anticipada o se resuelva el Prstamo
Hipotecario por denegacin de la calificacin definitiva, pesa sobre el prestatario la
obligacin de reintegro de las ayudas econmicas directas percibidas.
Sin perjuicio de lo anterior, en caso de resolucin del Prstamo Hipotecario por
denegacin de la calificacin definitiva de la Vivienda Protegida o por ejecucin de
hipoteca por incumplimiento de obligaciones del beneficiario, las Entidades Cedentes
interrumpirn la liquidacin del subsidio, adems dependiendo del Convenio de
Colaboracin Financiera y del Plan de Vivienda y Suelo al que se refiera, las Entidades
Cedentes se comprometen a devolver a la Administracin las cantidades recibidas en
concepto de ayudas econmicas directas y que las Entidades Cedentes recuperarn en la
ejecucin de la hipoteca iniciada a consecuencia de impago por los deudores. Estos
aspectos se detallan en el apartado 2.2.7 siguiente.
No obstante lo anterior, con carcter general, con respecto a la devolucin de las
cantidades recibidas en concepto de ayudas econmicas directas que las Entidades
Cedentes recuperaran en la ejecucin de la hipoteca iniciada a consecuencia de impago
por los deudores, las Entidades Cedentes estarn obligadas a devolver a la Administracin
nicamente el importe de aquellas ayudas econmicas directas que la Administracin
hubiera abonado a las mismas desde la fecha del primer incumplimiento de pago del
prstamo hipotecario por el deudor (pues slo desde ese momento el deudor est
obligado a pagar la cuota integra del prstamo hipotecario) y antes de que las Entidades
Cedentes suspendieran la liquidacin de las ayudas econmicas directas a la
Administracin (por resolucin del prstamo hipotecario).
A efectos de lo recogido en los prrafos anteriores y con la finalidad de mantener
indemne al Fondo con respecto a cualquier perjuicio que el anterior compromiso asumido
por las Entidades Cedentes en virtud de los Convenios de Colaboracin Financiera pudiera
ocasionarle, las Entidades Cedentes se obligan en virtud de lo establecido en la Escritura
de Constitucin del Fondo a efectuar a su costa cualquier pago que la Administracin
pudiese requerir al Fondo como consecuencia de lo recogido en los prrafos anteriores,
88

sin poder reclamar posteriormente las Entidades Cedentes al Fondo cantidad alguna por
este concepto.

Caractersticas de los destinatarios de las ayudas financieras para la


adquisicin de Viviendas Protegidas

Los destinatarios de las ayudas financieras para la adquisicin de Viviendas Protegidas,


incluyendo la concesin de financiacin cualificada, debern cumplir, entre otros, con los
siguientes requisitos:
(i)

Que no sean titulares del pleno dominio o de derechos reales de uso o disfrute
sobre alguna vivienda sujeta a rgimen de proteccin pblica ni titulares de una
vivienda libre cuando su valor de mercado exceda de un determinado porcentaje
del precio de la Vivienda Protegida.

(ii)

Que sus ingresos familiares no excedan de los lmites que segn los casos se
establezcan. Para la compra de VPO, los destinatarios se acogern al Rgimen
General o al Rgimen Especial en funcin de sus ingresos familiares. Para el caso de
las VPO de Rgimen Especial los ingresos mximos exigidos sern menores que
para las VPO de Rgimen General. En el Rgimen Concertado los ingresos mximos
son mayores que en los anteriores regmenes.
Los ingresos mximos de los beneficiarios se calculan tomando como referencia (i)
el Salario Mnimo Interprofesional o (ii) el Indicador Pblico de Renta de Efectos
Mltiples (IPREM). En ambos casos, los ingresos mximos en el Rgimen General
de VPO no debern exceder de 5,5 veces dichos ndices y en el Rgimen Especial
de VPO de 2,5 veces. En el Rgimen Concertado de VPO, los ingresos mximos no
podrn exceder de 6,5 veces el IPREM.

(iii)

Que no haya obtenido ayudas financieras durante los diez (10) aos anteriores a la
solicitud actual de las mismas.

Venta de Viviendas Protegidas. Duracin del rgimen legal de proteccin


y posibilidad de descalificacin de las Viviendas Protegidas. Ejecucin
hipotecaria de Viviendas Protegidas y Derecho de Tanteo y Retracto

(i)

Venta de Viviendas Protegidas

Dependiendo de la modalidad de Vivienda Protegida y de la regulacin especfica para


cada plan de vivienda, estn previstas ciertas limitaciones y, en algunos casos,
prohibiciones de la facultad de disposicin de la Vivienda Protegida. A continuacin se
recogen algunas de estas restricciones.
De acuerdo con el Real Decreto 1932/1991, de 20 de diciembre, y, el Real Decreto
2190/1995, de 28 de diciembre, en caso de adquisicin de Otras Viviendas Protegidas,

89

stas no podrn ser objeto de transmisin inter vivos por ningn ttulo durante el plazo
de cinco (5) aos desde la formalizacin del prstamo cualificado, sin cancelar el
prstamo y recabar autorizacin para la venta de la Administracin competente, previo
reintegro de los subsidios y subvenciones recibidos, ms los intereses legales desde el
momento de su percepcin.
De acuerdo con el Real Decreto 1186/1998, de 12 de junio, el Real Decreto 1/2002, de 11
de enero, y, el Real Decreto 801/2005, de 1 de julio, los adquirentes no podrn transmitir
intervivos las VPO para las que hubieran obtenido prstamo cualificado, durante el plazo
de diez (10) aos desde la formalizacin del mismo.
(ii)

Duracin del rgimen legal de proteccin y posibilidad de descalificacin


de las Viviendas Protegidas

La normativa estatal (y autonmica) en la que se regulan las distintas modalidades de


Vivienda Protegida tambin ha ido sufriendo modificaciones relativas al tiempo que dichas
viviendas estn sujetas a regmenes de proteccin pblica. Debido a estos cambios
normativos, es necesario analizar cada modalidad de Vivienda Protegida dentro de cada
plan de vivienda para conocer la duracin exacta del rgimen legal de proteccin de las
mismas.
Si bien el artculo 147 del Decreto 2114/1968 permite la descalificacin voluntaria de las
Viviendas Protegidas a solicitud del interesado, al amparo del Real Decreto 3148/1978
cierto tipo de viviendas no podrn descalificarse en ningn caso, mientras que en otras
modalidades es posible la modificacin de la calificacin definitiva. A efectos meramente
enunciativos, en el mbito del plan de vivienda 2005-2008, regulado en el Decreto
801/2005, las Viviendas Protegidas no podrn ser descalificadas durante la vida til de la
vivienda (duracin del rgimen legal de proteccin), que ser de treinta (30) aos en el
caso de viviendas protegidas de nueva construccin y de quince (15) aos en el caso de
viviendas usadas .
(iii) Ejecucin de hipoteca sobre Vivienda Protegida. Ejecucin de hipoteca
sobre Vivienda Protegida y Derechos de Tanteo y Retracto
De acuerdo con la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, la ejecucin de una
hipoteca sobre una Vivienda Protegida no conlleva su descalificacin, ni tiene efecto
alguno previsto en dicha normativa con respecto a la duracin del rgimen de proteccin
de las Viviendas Protegidas que permanecer subsistente hasta la finalizacin prevista
para el mismo, tal y como se recoge en el presente apartado, con lo que en principio y
sin que exista normativa especfica aplicable al efecto:
(i)

la venta de una Vivienda Protegida en ejecucin forzosa o voluntaria estara sujeta


a precio mximo; y,

90

(ii)

resulta necesario comunicar a la Administracin dicho procedimiento de ejecucin


hipotecaria a efectos de darle la oportunidad de ejercitar su derecho de tanteo.

El derecho de tanteo es un derecho de adquisicin preferente que faculta a su titular, en


este caso la Administracin, para adquirir, con preferencia a cualquier otra persona, una
Vivienda Protegida que va a ser enajenada por su propietario a un tercero por el mismo
precio que ese tercero abonara. A estos efectos, el transmitente est obligado a
comunicar a la Administracin titular de este derecho su intencin de transmitir la
vivienda as como determinadas condiciones en las que se va a producir, pudiendo la
Administracin ejercer este derecho de adquisicin preferente durante un determinado
plazo que empezar en la fecha en que se produzca la comunicacin. Una vez ejercitado
el derecho de tanteo, la Administracin se subrogar en la misma posicin jurdica que
fuera a ostentar el adquirente inicialmente previsto, con idnticos derechos y obligaciones
que los que ste tena, siempre que los mismos se ajusten a la normativa vigente.
El derecho de retracto es un derecho de adquisicin preferente que otorga a su titular el
derecho a subrogarse, con las mismas condiciones estipuladas en el contrato de
compraventa, en el lugar del que adquiera una Vivienda Protegida. El derecho de retracto
est previsto como un mecanismo de garanta del ejercicio del derecho de tanteo en
alguna normativa autonmica, ya que surge el derecho de retracto en caso de que no se
haya comunicado a la Administracin la intencin de transmitir, a efectos del ejercicio del
derecho de tanteo por parte de la Administracin, o si dicha comunicacin no ha sido
completa o si las condiciones de la transmisin comunicadas son distintas a las que
realmente se han producido.
Tanto el derecho de tanteo como el derecho de retracto tiene distintos regmenes
jurdicos en funcin del plan de vivienda y del tipo de Vivienda Protegida, pero, con
carcter general, tiene un plazo de duracin de diez (10) aos, siendo aplicable tanto en
supuestos de transmisin voluntaria de la vivienda como en supuestos de transmisin
forzosa de la misma (ejecucin hipotecaria).
Se prevn expresamente derechos de tanteo y retracto a favor de la Administracin en el
Real Decreto 1932/1991, de 20 de diciembre, en el Real Decreto 2190/1995, de 28 de
diciembre y en el Real Decreto 801/2005, de 1 de julio. Para los Reales Decretos
comprendidos en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas en los que no se han
previsto los derechos de tanteo y retracto, se aplicar supletoriamente lo dispuesto en el
Real Decreto 3148/1978, de 10 de noviembre, en el que se establece una remisin
expresa a la regulacin de tales derechos en el Cdigo Civil, para los casos de viviendas
de promocin pblica.
2.2.4

Fecha o fechas de vencimiento o expiracin de los activos

Cada uno de los Prstamos Hipotecarios seleccionados tiene una fecha de vencimiento, sin
perjuicio de las cuotas de amortizacin parciales peridicas, conforme a las condiciones
particulares de cada uno de ellos.

91

En cualquier momento de la vida de los Prstamos Hipotecarios, los Deudores pueden


reembolsar anticipadamente la totalidad o parte del capital pendiente de amortizacin,
cesando el devengo de intereses de la parte cancelada anticipadamente desde la fecha en
que se produzca el reembolso.
La ltima fecha de vencimiento final de los Prstamos Hipotecarios seleccionados es el 19
de diciembre de 2047. Consecuentemente, la Fecha de Vencimiento Final es el 18 de
enero de 2048 (en adelante, la Fecha de Vencimiento Final).
2.2.5

Importe de los activos

El activo del Fondo estar integrado por los Certificados que se emitirn en la constitucin
del Fondo para su suscripcin por este ltimo y constituyen un nmero an no
determinado, cuyo valor capital total ascender a un valor igual o ligeramente superior al
importe al que asciende el total de la emisin de Bonos, esto es CIENTO CINCUENTA Y
TRES MILLONES DE EUROS ( 153.000.000).
El saldo vivo de los prstamos hipotecarios de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables (cuya fecha de seleccin es el 24 de septiembre de 2009) ascenda a CIENTO
OCHENTA Y TRES MILLONES QUINIENTOS TREINTA MIL OCHOCIENTOS SETENTA Y
OCHO EUROS CON SESENTA CNTIMOS DE EURO ( 183.530.878,60).
2.2.6

Ratio de saldo vivo de principal sobre el valor de tasacin o el nivel


de sobrecolateralizacin

El ratio, expresado en tanto por cien, entre el importe de principal pendiente de


amortizacin al 24 de septiembre de 2009 y el valor de tasacin de los inmuebles
hipotecados de los Prstamos Hipotecarios seleccionados que no tienen la consideracin de
Vivienda Protegida segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a Vivienda Protegida, era
igual o superior al 2% pero igual e inferior al 79%.
Por otro lado, el ratio, expresado en tanto por cien, entre el importe de principal pendiente
de amortizacin al 24 de septiembre de 2009 y el precio mximo de venta autorizado de los
inmuebles hipotecados de los Prstamo Hipotecarios seleccionados que tienen la
consideracin de Vivienda Protegida segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a
Vivienda Protegida, era igual o superior al 0,77% e igual o inferior al 77,87%.
2.2.7

Mtodo de creacin de los activos

Segn la informacin dada por las Entidades Cedentes, los Prstamos Hipotecarios
seleccionados para su cesin al Fondo fueron concedidos por las Entidades Cedentes
siguiendo sus procedimientos habituales de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para
dicho tipo de Activos, as como, en cuanto a aquellos prstamos hipotecarios destinados a
financiar a particulares la adquisicin de Viviendas Protegidas, de acuerdo con lo

92

establecido en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas y en los convenios de


colaboracin financiera sobre actuaciones protegibles en materia de vivienda y suelo
suscritos por cada una de las Entidades Cedentes con la correspondiente Administracin
(los Convenios de Colaboracin Financiera).
MTODO DE CONCESIN DE LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS DE CAJA GENERAL
DE AHORROS DE CANARIAS
Los procedimientos de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para este tipo de Activos de
CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS, segn la informacin facilitada por la misma,
consisten en lo siguiente:
1.

Criterios generales en el tratamiento de riesgos crediticios

Todo riesgo crediticio debe estar basado en el anlisis de una serie de aspectos que
permitan concluir si el solicitante tiene capacidad o no de hacer frente a sus obligaciones.
El orden de importancia de estos estudios debe ser:
1. Viabilidad de la inversin.
2. Capacidad devolutiva.
3. Garantas aportadas.
Toda operacin de riesgo, debe contener adems, la documentacin que refrende que se
ha hecho el correspondiente estudio en relacin a los principios anteriores. Por otro lado, el
estudio de toda operacin debe estar basada en criterios como:
- La rentabilidad de la operacin.
- La trayectoria profesional de los solicitantes.
- Grado de vinculacin con la Entidad.
- Experiencia en operaciones anteriores.
- Etc.
En el anlisis de riesgos, hay que tener en cuenta la situacin del mercado, el cliente y el
riesgo que se solicita, para asegurar el cobro sin perder la oportunidad de venta.
1.1.

Fuentes de informacin

El rigor en el proceso de investigacin y documentacin, antes de conceder el crdito, es la


mayor garanta de su reembolso. Por tanto, la informacin empleada en el anlisis de cada
operacin, debe permitir evaluar su situacin econmico-patrimonial actual y prever su
evolucin futura.

La entrevista

93

La entrevista es un momento fundamental a fin de recabar del cliente la informacin


necesaria para el buen planteamiento de operaciones de activo. Parte de dicha
informacin viene plasmada en determinados documentos que deben solicitarse al
cliente, siendo el momento idneo para hacerlo.

La documentacin
La documentacin a recabar del solicitante ser la detallada a continuacin.
a) Documentacin de identificacin:
Residentes:
Con nacionalidad espaola: DNI / NIF
Extranjeros: Tarjeta de Residencia.
No residentes:
Con nacionalidad espaola: Certificacin acreditativa de residencia
en el extranjero para espaoles.
Extranjeros: Certificacin de no residencia en Espaa.
b) Documentacin econmica:
Copias de las declaraciones de Renta y Patrimonio, esta ltima si la hubiera; Copia de
la nmina; Declaracin Jurada de Bienes y Cargas (MPAT) firmada por los titulares y
avalistas y con la verificacin de datos registrables. Declaracin de rendimientos
profesionales, si la hubiera; Documentacin justificativa de la inversin (factura
proforma, presupuesto, etc.), si fuera necesaria.
c) Documentacin interna a aportar
Conjuntamente con la informacin anteriormente enumerada, dentro de la correcta
documentacin de la operacin, debe completarse el expediente con la siguiente
informacin:
Propuesta de solicitud de Activo (SACT), en la cual automticamente se recoge
entre otras, la siguiente informacin:
- Informacin de ASNEF
- Informacin de CIRBE
- Informacin del RAI
- Informacin de la base de datos de Incidencias Judiciales (BDI)
Solicitud de la operacin.

94

Oferta vinculante a entregar al cliente para la aceptacin de condiciones, si fuera


el caso.
1.2.

Garantas

El correcto estudio del riesgo, capacidad devolutiva, trayectoria y cumplimiento de


obligaciones con la Entidad son los aspectos fundamentales que permiten asegurar su
devolucin.
El patrimonio del solicitante y las garantas aportadas aseguran su devolucin en situaciones
irregulares no deseadas.
En ningn caso las garantas suplirn a la viabilidad de la inversin y capacidad devolutiva
del solicitante.
El patrimonio en bienes inmuebles deber computarse deduciendo las deudas que pesen
sobre ellos, especialmente las hipotecas. Cuando el bien presente hipoteca, sta deber
estar constituida a favor de la Entidad.
1.3. Anlisis de la operacin
Independientemente del rgano o estamento aprobador de la operacin, el proponente
debe analizarla en toda su extensin y profundidad, de tal forma, que la misma pueda y
deba ser aprobada en los trminos planteados.
a) Aspectos a tener en cuenta para la toma de decisiones
El nivel de riesgo se mide a partir de las caractersticas de la operacin (plazo, importe,
finalidad, etc.) y a travs del conocimiento del solicitante y de las garantas aportadas.
Plazo: Es un factor que incide negativamente en el riesgo, a mayor plazo mayor riesgo.
El riesgo tambin aumentar si el plazo no se adapta a la capacidad devolutiva del cliente y
a la inversin a realizar.
Importe: Es un importante requisito que el importe sea suficiente para la finalidad a la que
se destina, pero nunca debe exceder de la capacidad devolutiva o de ahorro del cliente.
Finalidad: Es un factor de riesgo a tener en cuenta, especialmente en aquellos casos en que
la inversin realizada no garantice beneficios suficientes para devolver la totalidad del
dinero. Por eso es conveniente conocer el motivo de la peticin, la descripcin de la
inversin, etc.
Conocimiento del solicitante: Para conocer al solicitante y su solvencia, es necesario
estudiar, adems de su capacidad devolutiva, su seriedad, el grado de cumplimiento de
obligaciones, su integridad y profesionalidad, si procede.

95

Adems de las fuentes internas, es tambin importante verificar mediante referencias


externas, las impresiones favorables.
b) Sistemas de evaluacin y anlisis de operaciones de activo para Particulares
La Entidad dispone de herramientas automticas de apoyo a las oficinas (RIESGO GLOBAL Y
SCORING) con las siguientes finalidades:
Facilitar y agilizar la toma de decisiones en el anlisis de operaciones.
Permitir una mayor rapidez en la resolucin de solicitudes de activo.
Aumentar la capacidad de resolucin de las oficinas en base al dictamen de las
nuevas herramientas implantadas.
2.

Prstamos con garanta hipotecaria

Los requisitos que debe de cumplir la garanta aportada, son los siguientes:

Debern ser siempre en primera hipoteca, estando el bien libre de cargas,


gravmenes e inquilinos.

En los casos en que la garanta sea un activo en explotacin, el importe de la


operacin estar sujeto a la valoracin contable del negocio. Entendiendo por
Activo de explotacin aquellos inmuebles ligados a una actividad econmica y con
baja polivalencia.
A ttulo orientativo, los porcentajes a aplicar sobre el valor de tasacin, en
operaciones con garanta hipotecaria, son los siguientes:
- En viviendas hasta el 80% del valor de tasacin
- Para locales comerciales polivalentes y oficinas, hasta el 65% del valor de
tasacin.
- Para fincas rsticas, para fincas en explotacin, habr de tenerse en cuenta la
situacin de las mismas en cuanto a su nivel de produccin.
- Para fincas que se hallen en situacin productiva, podr alcanzarse el 65% de su
valor de tasacin.

En aquellos otros en los que se requieran nuevas inversiones para su puesta en


funcionamiento, no deber exceder del 55% y las aportaciones econmicas y
entregas se harn por certificaciones de obra.

2.1.

Especial referencia a los prstamos VPO

96

Slo podrn acceder a estos prstamos aquellos solicitantes, clientes habituales de la


Entidad Cedente (promotores o adquirientes), que renan las condiciones establecidas en
los Reales Decretos que regulan las medidas de financiacin de actuaciones protegidas en
materia de vivienda y suelo.
A. Destino de los prstamos

La promocin, construccin, adquisicin de las viviendas de proteccin oficial.

La rehabilitacin de viviendas existentes.

La adquisicin de edificios y viviendas para su rehabilitacin con destino a viviendas de


proteccin oficial.

La adquisicin de viviendas en segundas o posteriores transmisiones, con destino a


residencia habitual y permanente del adquiriente.

No se extender la financiacin cualificada a la promocin de los locales comerciales salvo


cuando se trate de la rehabilitacin de elementos comunes de edificios y los locales
participen en los costes de ejecucin.
Tampoco se extender a los garajes no exigidos por las Ordenanzas o que sindolo no
estn vinculados en proyecto y registralmente a las viviendas del edificio en que estn
situados.
B. Documentacin a aportar por los solicitantes de prstamos VPO
Adems de aportar toda la informacin habitual, el interesado deber facilitar la siguiente
documentacin:

En los prstamos al promotor de viviendas protegidas de nueva construccin, copia


autntica de la calificacin provisional de vivienda protegida (o de la calificacin
definitiva en su caso), as como, en caso de promotores para uso propio o para
arrendamiento, copia autntica de la Resolucin de la Administracin competente
reconociendo el derecho a la subsidiacin y la forma de la misma, y/o en su caso, el
derecho a la AEDE.

En los prstamos a adquirientes y adjudicatarios, copia autntica de la calificacin


definitiva, copia autntica de la Resolucin de la Administracin competente
reconociendo el derecho a la subsidiacin, con expresin de la forma de la misma, y/o,
en su caso, el derecho a la AEDE, y copia autntica de los contratos privados visados o
copias simples de las escrituras de compraventa visadas (si previamente no disponan
de contratos privados).

97

En los prstamos correspondientes a actuaciones de rehabilitacin, copia autntica de la


calificacin provisional de actuacin protegida y, en su caso, copia autntica de la
Resolucin de la Administracin competente reconociendo el derecho a la subsidiacin y
la forma de la misma.

En los prstamos para la adquisicin protegida de otras viviendas ya construidas,


nuevas o usadas, copia autntica de la Resolucin de reconocimiento de la subsidiacin
y de la forma de la misma, y/o, en su caso, del derecho a la AEDE.

En los prstamos para financiacin cualificada de las actuaciones protegidas en materia


de suelo, copia autntica de la calificacin de actuacin protegida, de la memoria de
viabilidad tcnico-financiera del correspondiente proyecto y de la Resolucin de la
Administracin competente reconociendo, en su caso, el derecho a la subsidiacin.

C. Conformidad a los prstamos, subsidiaciones y/o ayudas directas a la entrada


El Ministerio de Fomento proceder a dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el
mbito de los Convenios que rigen los Planes de Vivienda correspondientes, sean directos o
concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la aplicacin de la
subsidiacin y/o desembolso de la AEDE, para las actuaciones calificadas o declaradas como
protegibles por los rganos competentes de la Comunidad Autnoma en el marco de dichos
Planes.
Esta conformidad se manifestar expresamente por el citado Ministerio de Fomento en el
plazo mximo de 15 das desde la recepcin de las comunicaciones que, a los efectos
respectivos, le dirija la Entidad. A falta de contestacin expresa en dicho plazo, y en
cualquier caso a los 15 das de la recepcin de las comunicaciones, se entender dada la
conformidad.
La conformidad a la ayuda econmica AEDE ser comunicada de forma expresa a la Entidad
Cedente por parte del Ministerio de Fomento.
D. Otros aspectos
En las promociones para viviendas de nueva construccin, el suelo tiene que ser propiedad
del promotor (compraventa o permuta) y estar libre de cargas en el momento de solicitar la
calificacin provisional.
Para poder recibir cantidades a cuenta, es necesario por el promotor aportar un Seguro de
Caucin o Aval que garantice las cantidades entregadas a cuenta por los compradores hasta
la firma de la escritura de compraventa.
Con el otorgamiento de la escritura pblica, el comprador asume las responsabilidades
derivadas de la hipoteca y deber satisfacer a partir de ese momento la amortizacin del
principal e intereses del crdito hipotecario.

98

Convenios de Colaboracin Financiera


La Entidad Cedente suscribi los siguientes Convenios de Colaboracin Financiera con la
Administracin:
(i)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 13 de mayo de 2002 vigente


durante el Plan de Vivienda 2002-2005;

(ii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 22 de noviembre de 2005 vigente


durante el Plan de Vivienda 2005-2008.

En los Convenios de Colaboracin Financiera se regulan, entre otras, las siguientes


cuestiones:

Compromisos de la Entidad Cedente

La Entidad Cedente se compromete a conceder prstamos hipotecarios a los solicitantes de


financiacin cualificada cuya solicitud sea formulada por cuanta y en las condiciones y
requisitos que se establecen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
La Entidad Cedente se compromete tambin a diferenciar expresamente en los recibos las
cantidades que corresponde a la Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de
la subsidiacin, y aquellas otras que, en consecuencia, deba abonar el deudor y a satisfacer
las ayudas estatales directas a la entrada, en las cuantas y a aquellos destinatarios que
vengan determinados por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
Con respecto al prrafo anterior, de acuerdo con la operativa habitual para este tipo de
prstamos hipotecarios de la Entidad Cedente y segn la informacin facilitada por sta, la
misma concede a la Administracin un crdito en cuenta corriente sin inters con el que se
abonar al deudor la parte del subsidio devengado que corresponde a la Administracin
asociada a cada Prstamo Hipotecario, procediendo posteriormente la Administracin a
devolver la cantidad concedida por la Entidad Cedente en los trminos descritos en el
Convenio. El mismo procedimiento seguir en el supuesto de concesin del subsidio por la
Administracin con carcter retroactivo, abonando los importes correspondientes a los
subsidios de las cuotas pasadas, procediendo a reclamar dichas cantidades a la
Administracin en los trminos descritos en el Convenio. El Fondo no podr ser objeto de
reclamacin por los conceptos anteriores por parte de la Entidad Cedente.

Compromisos de la Administracin

La Administracin dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el mbito de aplicacin


del Convenio de Colaboracin Financiera, a las concesiones de prstamos hipotecarios, sean
directos o concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la
aplicacin de la subsidiacin y/o al desembolso de la ayuda estatal directa a la entrada.

99

Dicha conformidad se manifestar expresamente en el plazo de quince (15) das hbiles


desde la recepcin de las comunicaciones. A falta de contestacin expresa en dicho plazo,
se entender dada tcitamente la conformidad, excepto la correspondiente al abono de la
ayuda estatal directa a la entrada, que se dar, en todo caso, de forma expresa.

Caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las ayudas econmicas


directas

En los Convenios de Colaboracin Financiera se hace una remisin a la Legislacin Aplicable


a Viviendas Protegidas en cuanto a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las
ayudas econmicas directas. Estas caractersticas se encuentran descritas en el apartado
2.2.3 del presente Folleto.

Concesin de prstamos hipotecarios y abono de ayudas estatales directas a


la entrada
Prstamos hipotecarios

La Entidad Cedente trasladar a la Administracin, dentro de los quince (15) das hbiles
siguientes a su concesin, mediante soporte informtico, una relacin de los prstamos
hipotecarios concedidos, con o sin subsidiacin, y le dar cuenta de las sucesivas
disposiciones que con cargo a aquellos se produzcan.
En el caso de prstamos hipotecarios a adquirentes y adjudicatarios, dicha notificacin
deber ir acompaada de copia autntica de la resolucin de la Administracin competente
reconociendo el cumplimiento de los requisitos para el acceso al prstamo hipotecario
cualificado, a la subsidiacin y/o, en su caso, a la ayuda estatal directa a la entrada.
En el texto de la escritura en que se formalice el prstamo hipotecario, se harn constar los
siguientes extremos:
o

Que se trata de un prstamo hipotecario cualificado.

El derecho a su subsidiacin y el tipo de inters correspondiente y/o, en su caso,


derecho a la percepcin de ayuda estatal directa a la entrada. Tambin se indicar
duracin de la subsidiacin (cinco (5) aos), con expresa manifestacin de que
prrroga de la misma quedar supeditada a su solicitud por parte del beneficiario y

el
la
la
al

reconocimiento por parte de la Administracin competente del derecho a la misma.


o

Que, en caso de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin o


declaracin definitiva o impago de la deuda, el prestatario estar obligado a devolver a
la Administracin las cantidades abonadas por sta en concepto de ayudas estatales
directas, las cuales sern devueltas por la Entidad Cedente si las recuperase en la
ejecucin hipotecaria.

100

La prohibicin y limitaciones a la facultad de disponer a efectos de su inscripcin en el


Registro de la Propiedad.

Que, los datos relativos a precio de venta y condiciones del adquirente o subrogado
coinciden con los del visado o calificacin de la Administracin competente.
Ayuda estatal directa a la entrada

Sern necesarios, con carcter previo al abono, el reconocimiento del organismo


competente de la Comunidad Autnoma del derecho a la ayuda estatal directa a la entrada,
la obtencin del prstamo hipotecario cualificado y la conformidad de la Administracin.
La cuanta total de la ayuda estatal directa a la entrada se satisfar a sus destinatarios,
directamente y mediante pago nico, por la Entidad Cedente, en el momento de la
formalizacin del prstamo hipotecario cualificado o de la subrogacin del destinatario de la
ayuda en el prstamo hipotecario obtenido por el promotor; o posteriormente, en caso de
que no se haya obtenido el reconocimiento del derecho a su percepcin por el organismo
competente de la Comunidad Autnoma en el momento de otorgamiento del prstamo
hipotecario.

Gestin de prstamos hipotecarios y del abono del reintegro de la ayuda


estatal directa a la entrada

La Entidad Cedente se compromete a diferenciar expresamente en los recibos justificativos


del pago de las cuotas de principal y/o intereses, las cantidades que corresponda a la
Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de la subsidiacin, y aquellas otras
que, en consecuencia, deba abonar ste.
Asimismo, la Entidad Cedente se compromete a notificar a los deudores de los prstamos
hipotecarios, con la conformidad de la Administracin, la concesin de los mismos y las
modificaciones en los tipos de inters que se produzcan, as como el primer semestre del
quinto (5) ao de cada periodo subsidiado, la necesidad, en su caso, de tramitar la solicitud
de ampliacin de dicha subsidiacin. Tambin la Entidad Cedentes se compromete a
notificar al prestatario la conformidad de la Administracin al desembolso de la ayuda
estatal directa a la entrada.
La Entidad Cedente har llegar a la Administracin la documentacin relativa de los
subsidios y de las ayudas estatales directas a la entrada con periodicidad trimestral.
La Administracin abonar a la Entidad Cedente la cuanta correspondiente a las
liquidaciones por subsidiacin de los prstamos hipotecarios cualificados y la cuanta
correspondiente a la ayuda estatal directa a la entrada satisfecha al beneficiario.

101

La liquidacin de las ayudas estatales directas a la entrada deber cursarse por la Entidad
Cedente para su abono por la Administracin de forma separada e independiente respecto a
la liquidacin de subsidios.
Sin perjuicio de ulterior revisin, la Administracin expedir los mandamientos de pago
correspondientes de las liquidaciones de subsidiacin y de ayuda estatal directa a la entrada
conforme a las normas generales vigentes en materia de pagos.
En los casos de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin
definitiva o por ejecucin de hipoteca, por incumplimiento de obligaciones por el
beneficiario, la Entidad Cedente proceder a interrumpir la liquidacin del subsidio, sin
perjuicio de reanudarla si se produjera la rehabilitacin del prstamo hipotecario. En ambos
casos, la Entidad Cedente se compromete a notificar a la Administracin tanto la resolucin
del contrato de prstamo hipotecario como la causa de la misma, en el plazo mximo de un
(1) mes.
MTODO DE CONCESIN DE LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS DE CAJA INSULAR
DE AHORROS DE CANARIAS
Los procedimientos de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para este tipo de Activos de
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, segn la informacin facilitada por la misma,
consisten en lo siguiente:
Coexisten dos circuitos para el tratamiento de los prstamos hipotecarios:
A) Circuito hipotecario: Secuencia concatenada de pantallas que pueden o bien concluir en
el dictamen o bien enlazar con la generacin de propuesta de riesgos.
B) Circuito Tradicional de Expedientes: Se trata del sistema tradicional, compuesto por
transacciones independientes que se ejecutan secuencialmente.
El Circuito Hipotecario va dirigido a:

Personas fsicas, clientes previos o no clientes.

En el caso de Autnomos hay que diferenciar entre:


a) Prstamos hipotecarios para su vida privada no relacionados con la actividad
profesional que pasarn por el Circuito hipotecario.
b) Prstamos hipotecarios solicitados para la actividad profesional. Este tipo de
operaciones se tratarn por el Circuito Tradicional de Expedientes.

Qu productos se canalizarn por este Procedimiento?


No se canalizarn a travs del Circuito hipotecario las operaciones que presenten las
siguientes caractersticas:

102

- Subrogaciones de Prstamos financiados por La Caja.


- Prstamos hipotecarios de Refinanciacin.
- Segundas disposiciones de la Hipoteca Canaria.
- Prstamos convenio empleados.
- Ampliaciones /novaciones de prstamos hipotecarios
Los prstamos hipotecarios son prstamos reforzados con una mayor garanta,
complementaria a la capacidad de pago.
Pero hay que tener en cuenta no se debern conceder prstamos en base nicamente a las
garantas aportadas.
1. Criterios de riesgo
Cada interviniente en una operacin deber rellenar la Solicitud Operaciones-particulares
este documento tiene como finalidad:
- Consentimiento y uso en la transmisin de los datos.
- Solicitud de la Operacin.
- Solicitud datos CIRBE si fuera necesario.
- Declaracin Jurada de Bienes.
- Autorizacin para el escaneo del Documento Identificativo.
Se solicitar documentacin identificativa para su escaneo e informacin necesaria para la
prevencin de blanqueo de capitales.
No se podr formalizar una operacin sin contrastar y justificar la documentacin. Para la
formalizacin de la operacin, debern estar presentes e identificados todos los
intervinientes y con el cuestionario de LOPD (Ley de Proteccin de Datos) firmado.
El documento Solicitud Operaciones Particulares presenta los siguientes apartados:
- Datos del interviniente.
- Datos complementarios.
- Datos laborales.
- Datos econmicos anuales.
- Datos patrimoniales.
- Datos de la operacin.
A) Cotejado de Informacin.
No se concedern nuevos riesgos, sin antes conocer la situacin de riesgos de los
intervinientes en la CIRBE.
Si en el momento del estudio de una operacin, no se dispone de la CIRBE, el estudio
tendr la consideracin de provisional, no pudiendo ser firme hasta que se verifique que la
informacin facilitada por el cliente coincide con la de la CIRBE.

103

Uno de los ejes fundamentales es el tratamiento de la Unidad Familiar, que es la persona o


conjunto de personas con una economa comn; por tanto puede incluir solteros,
matrimonios, parejas de hecho, separados y divorciados con hijos a su cargo o no.
Al hablar de Unidad Familiar, debemos destacar dos aspectos:
- Obligatoriedad para que firmen como cotitulares o coavalistas.
- Consideracin de los miembros de la unidad familiar
B) Consideracin de ingresos y gastos.
Es importante definir el coeficiente de endeudamiento de la Unidad familiar es decir, los
compromisos financieros con la Entidad Cedente y con otras entidades (incluida la cuota del
prstamo en estudio) divididos por la renta familiar neta acreditada. Cuando haya varias
unidades familiares titulares de una operacin, se calcular el coeficiente para cada una, y
se tomar como coeficiente de endeudamiento de la operacin el mejor de ellos, que debe
cumplir con el lmite del 35%.

Formalizacin de las operaciones.


Todas las operaciones hipotecarias deben ser formalizadas ante notario. Para ello se
cumplir con la normativa que contempla la formalizacin de operaciones de
prstamos hipotecarios para las personas fsicas.

Consideraciones para aceptar una garanta hipotecaria:


- Que exista el bien. En caso de duda se recomienda visita para contrastar
existencia del inmueble.
- Que est localizado, bien ubicado y sea de fcil realizacin.
- Que se trate de un bien cuyo valor no se prevea que pueda disminuir.
- Que est debidamente inscrito o que sea susceptible de serlo en el Registro de la
Propiedad.
- Que el valor del bien est contrastado con una tasacin
- Que el bien no tenga cargas o que se extingan con esta operacin.
- Que los intervinientes estn legitimados para afectar el bien objeto de la
operacin.
- En el alta de garanta indicar direccin postal exacta del inmueble.

Viviendas VPO
- No se pueden subrogar entre entidades los prstamos subvencionados.
- No se pueden cambiar condiciones (ampliar plazo,...).
-

En los casos de un titular requiriera cambios (por refinanciacin,


ampliaciones,...) se debe abrir otro prstamo con otras condiciones.

104

- No se puede vender la vivienda hasta que pase un plazo determinado, que vara
en funcin del Organismo Pblico que la conceda, excepto si se obtiene el
permiso correspondiente del rgano competente.
- No se puede financiar ms del 100% del valor legal.
2. Procedimientos.

Concesin de un prstamo hipotecario


El cliente se presenta la oficina, y comunica su intencin de solicitar un prstamo;
entonces:
1) Preguntar qu productos necesita y con qu caractersticas.
2) Informar de los productos que tiene La Caja..
3)
4)
5)
6)

Asesorar al cliente y definir el planteamiento de la operacin.


Solicita el documento identificativo al cliente.
Cumplimentar el impreso preanlisis de cliente.
Infrmarle de las reducciones por aplicacin de convenios y bonificaciones.

7) Simular la cuota del prstamo junto con los gastos.


A travs del Circuito Hipotecario se evaluarn los datos del cliente y de la operacin.
Es ESTRICTAMENTE necesario que se indique un VALOR DE TASACIN.
Si una vez realizado el procedimiento del Circuito Hipotecario, el dictamen de la
operacin es rechazado, no implica que se rechace automticamente la operacin.
An puede reconducirse aadiendo titulares, avalistas, garantas o modificando
los datos de la operacin.
Tras la evaluacin de Circuito hipotecario (estimada), el Director y Subdirector de
la oficina determinan la viabilidad de la operacin. Y se comunica al cliente la
decisin tomada.

Solicitar tasacin y nota simple informativa.


Aprobada la operacin hay que solicitar la tasacin y la nota simple informativa,
para lo que previamente has obtenido el consentimiento del cliente para solicitar
dichos documentos.
Junto con estos documentos tendrs la informacin de la C.I.R.B.E.
Una vez cumplimentados todos los datos de los que an no se dispona se
proceder a la apertura del Prstamo.

Enviar a nivel superior

105

Los motivos para elevar la operacin a nivel superior son por incumplimiento de
Criterios de Riesgo o por Dictamen.
Una vez la operacin est firmada electrnicamente
correspondientes, se puede conceder la operacin.

por

los

niveles

Formalizar la operacin.
Para la formalizacin de la operacin es necesario que el expediente contenga lo
siguiente:
- La Propuesta firmada electrnicamente por los facultados
- Las reservas de la Propuesta de Riesgos resueltas.
- Aprobacin en el Terminal de la operacin solicitada.
- Simulacin y Contrato de los Seguros firmados por el/los clientes.
- Minuta.
- Provisin de gastos firmados por el/los clientes.

Convenios de Colaboracin Financiera


La Entidad Cedente suscribi los siguientes Convenios de Colaboracin Financiera con la
Administracin:
(i)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 9 de julio de 2001 para el programa


2001;

(ii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 13 de mayo de 2002 vigente


durante el Plan de Vivienda 2002-2005;

(iii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 22 de noviembre de 2005 vigente


durante el Plan de Vivienda 2005-2008.

En los Convenios de Colaboracin Financiera se regulan, entre otras, las siguientes


cuestiones:

Compromisos de la Entidad Cedente

La Entidad Cedente se compromete a conceder prstamos hipotecarios a los solicitantes de


financiacin cualificada cuya solicitud sea formulada por cuanta y en las condiciones y
requisitos que se establecen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
La Entidad Cedente se compromete tambin a diferenciar expresamente en los recibos las
cantidades que corresponde a la Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de
la subsidiacin, y aquellas otras que, en consecuencia, deba abonar el deudor y a satisfacer

106

las ayudas estatales directas a la entrada, en las cuantas y a aquellos destinatarios que
vengan determinados por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
Con respecto al prrafo anterior, de acuerdo con la operativa habitual para este tipo de
prstamos hipotecarios de la Entidad Cedente y segn la informacin facilitada por sta, la
misma concede a la Administracin un crdito en cuenta corriente sin inters con el que se
abonar al deudor la parte del subsidio devengado que corresponde a la Administracin
asociada a cada Prstamo Hipotecario, procediendo posteriormente la Administracin a
devolver la cantidad concedida por la Entidad Cedente en los trminos descritos en el
Convenio. El mismo procedimiento seguir en el supuesto de concesin del subsidio por la
Administracin con carcter retroactivo, abonando los importes correspondientes a los
subsidios de las cuotas pasadas, procediendo a reclamar dichas cantidades a la
Administracin en los trminos descritos en el Convenio. El Fondo no podr ser objeto de
reclamacin por los conceptos anteriores por parte de la Entidad Cedente.

Compromisos de la Administracin

La Administracin dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el mbito de aplicacin


del Convenio de Colaboracin Financiera, a las concesiones de prstamos hipotecarios, sean
directos o concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la
aplicacin de la subsidiacin y/o al desembolso de la ayuda estatal directa a la entrada.
Dicha conformidad se manifestar expresamente en el plazo de quince (15) das hbiles
desde la recepcin de las comunicaciones. A falta de contestacin expresa en dicho plazo,
se entender dada tcitamente la conformidad, excepto la correspondiente al abono de la
ayuda estatal directa a la entrada, que se dar, en todo caso, de forma expresa.

Caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las ayudas econmicas


directas

En los Convenios de Colaboracin Financiera se hace una remisin a la Legislacin Aplicable


a Viviendas Protegidas en cuanto a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las
ayudas econmicas directas. Estas caractersticas se encuentran descritas en el apartado
2.2.3 del presente Folleto.

Concesin de prstamos hipotecarios y abono de ayudas estatales directas a


la entrada
Prstamos hipotecarios

La Entidad Cedente trasladar a la Administracin, dentro de los quince (15) das hbiles
siguientes a su concesin, mediante soporte informtico, una relacin de los prstamos
hipotecarios concedidos, con o sin subsidiacin, y le dar cuenta de las sucesivas
disposiciones que con cargo a aquellos se produzcan.

107

En el caso de prstamos hipotecarios a adquirentes y adjudicatarios, dicha notificacin


deber ir acompaada de copia autntica de la resolucin de la Administracin competente
reconociendo el cumplimiento de los requisitos para el acceso al prstamo hipotecario
cualificado, a la subsidiacin y/o, en su caso, a la ayuda estatal directa a la entrada.
En el texto de la escritura en que se formalice el prstamo hipotecario, se harn constar los
siguientes extremos:
o

El derecho a su subsidiacin y el tipo de inters correspondiente y/o, en su caso, el


derecho a la percepcin de ayuda estatal directa a la entrada. Tambin se indicar la
duracin de la subsidiacin (cinco (5) aos), con expresa manifestacin de que la
prrroga de la misma quedar supeditada a su solicitud por parte del beneficiario y al
reconocimiento por parte de la Administracin competente del derecho a la misma.

Que, en caso de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin o


declaracin definitiva o impago de la deuda, el prestatario estar obligado a devolver a
la Administracin las cantidades abonadas por sta en concepto de ayudas estatales
directas, las cuales sern devueltas por la Entidad Cedente si las recuperase en la
ejecucin hipotecaria.

La prohibicin y limitaciones a la facultad de disponer a efectos de su inscripcin en el


Registro de la Propiedad.

Que, los datos relativos a precio de venta y condiciones del adquirente o subrogado
coinciden con los del visado o calificacin de la Administracin competente.

Ayuda estatal directa a la entrada

Sern necesarios, con carcter previo al abono, el reconocimiento del organismo


competente de la Comunidad Autnoma del derecho a la ayuda estatal directa a la entrada,
la obtencin del prstamo hipotecario cualificado y la conformidad de la Administracin.
La cuanta total de la ayuda estatal directa a la entrada se satisfar a sus destinatarios,
directamente y mediante pago nico, por la Entidad Cedente, en el momento de la
formalizacin del prstamo hipotecario cualificado o de la subrogacin del destinatario de la
ayuda en el prstamo hipotecario obtenido por el promotor; o posteriormente, en caso de
que no se haya obtenido el reconocimiento del derecho a su percepcin por el organismo
competente de la Comunidad Autnoma en el momento de otorgamiento del prstamo
hipotecario.

Gestin de prstamos hipotecarios y del abono del reintegro de la ayuda


estatal directa a la entrada

La Entidad Cedente se compromete a diferenciar expresamente en los recibos justificativos


del pago de las cuotas de principal y/o intereses, las cantidades que corresponda a la

108

Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de la subsidiacin, y aquellas otras
que, en consecuencia, deba abonar ste.
Asimismo, la Entidad Cedente se compromete a notificar a los deudores de los prstamos
hipotecarios, con la conformidad de la Administracin, la concesin de los mismos y las
modificaciones en los tipos de inters que se produzcan, as como el primer semestre del
quinto (5) ao de cada periodo subsidiado, la necesidad, en su caso, de tramitar la solicitud
de ampliacin de dicha subsidiacin. Tambin la Entidad Cedentes se compromete a
notificar al prestatario la conformidad de la Administracin al desembolso de la ayuda
estatal directa a la entrada.
La Entidad Cedente har llegar a la Administracin la documentacin relativa de los
subsidios y de las ayudas estatales directas a la entrada con periodicidad trimestral.
La Administracin abonar a la Entidad Cedente la cuanta correspondiente a las
liquidaciones por subsidiacin de los prstamos hipotecarios cualificados y la cuanta
correspondiente a la ayuda estatal directa a la entrada satisfecha al beneficiario.
La liquidacin de las ayudas estatales directas a la entrada deber cursarse por la Entidad
Cedente para su abono por la Administracin de forma separada e independiente respecto a
la liquidacin de subsidios.
Sin perjuicio de ulterior revisin, la Administracin expedir los mandamientos de pago
correspondientes de las liquidaciones de subsidiacin y de ayuda estatal directa a la entrada
conforme a las normas generales vigentes en materia de pagos.
En los casos de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin
definitiva o por ejecucin de hipoteca, por incumplimiento de obligaciones por el
beneficiario, la Entidad Cedente proceder a interrumpir la liquidacin del subsidio, sin
perjuicio de reanudarla si se produjera la rehabilitacin del prstamo hipotecario. En ambos
casos, la Entidad Cedente se compromete a notificar a la Administracin tanto la resolucin
del contrato de prstamo hipotecario como la causa de la misma, en el plazo mximo de un
(1) mes.
MTODO DE CONCESIN DE LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS DE CAJA DE
AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA
Los procedimientos de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para este tipo de Activos de
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA, segn la informacin facilitada por
la misma, consisten en lo siguiente:
1.

Solicitud

El proceso de solicitud de operaciones crediticias se encuentra informatizado.

109

Existe una aplicacin informtica residente en el host, a la que acceden de forma on-line las
oficinas, que controla y valida la apertura del expediente de solicitud.
Los aspectos principales de esta fase son los siguientes:
-

Verificacin por la oficina de la existencia de otras propuestas de activo abiertas a


nombre del solicitante en otras oficinas.

Apertura de la propuesta informtica.

Apertura del expediente fsico.

Obtencin de la documentacin necesaria de los acreditados y avalistas.

Aportacin por parte de la oficina de la documentacin externa (datos C.I.R.B.E. y


CCI - Experian) e internas necesarias para valorar la solvencia del solicitante.

Testar y validar toda la documentacin obtenida.

2.

Tasacin del bien a hipotecar

Cuando se trata de operaciones con garanta hipotecaria y, a fin de conocer el valor del bien
que se va a hipotecar, se encarga la elaboracin de la correspondiente tasacin a una
sociedad autorizada y registrada en el Banco de Espaa.
Se ha definido como sociedad tasadora habitual a la empresa Tasaciones Inmobiliarias,
S.A. (TINSA). No obstante, y de forma excepcional, se pueden aceptar informes de
tasacin emitidos por otras sociedades, previa autorizacin de la Direccin de Riesgos.
La oficina ha de encargar el correspondiente informe a la sociedad tasadora.
Una vez realizado el informe y recibido en la oficina solicitante, ste es incluido en los
expedientes fsico e informtico.
3.

Anlisis de las operaciones

En funcin del nivel que ha de autorizar la operacin (de acuerdo con lo establecido en el
Reglamento de facultades para la concesin de operaciones de riesgo por inversiones
crediticias, avales y otros riesgos de firma), se efectan los siguientes anlisis del riesgo a
asumir:

Preanlisis en la oficina.
Todas las operaciones deben contar con un informe propuesta de la oficina
proponente de la operacin.

110

Seccin de Anlisis de Riesgos


Cuando la operacin ha de ser resuelta por el nivel de Direccin de Riesgos o
superior, adems del preanlisis de la , se efecta un anlisis por un empleado de
la Seccin de Anlisis de Riesgos, dependiente del Departamento de Riesgos.
Para operaciones de niveles inferiores (oficinas y zonas) el autorizante puede
solicitar la emisin de dicho informe.

4.-

Autorizacin de las operaciones

Una vez recabada toda la documentacin y efectuado el correspondiente anlisis, la


operacin es autorizada o denegada por el nivel con facultades correspondiente, segn el
Reglamento de facultades para la concesin de operaciones de riesgo por inversiones
crediticias, avales y otros riesgos de firma.
Para las operaciones de prstamos hipotecarios a personas fsicas, el aplicativo de
propuestas pasa la operacin de forma automtica por los algoritmos de scoring (clientes
vinculados y clientes no vinculados).
El resultado obtenido del scoring es vinculante parcialmente, en el sentido de que aquellas
propuestas cuyo resultado es duda o denegar son analizadas por el nivel siguiente de
autorizacin, y este nivel puede autorizar la operacin considerando diferentes factores o
denegarla definitivamente.
5.-

Formalizacin y desembolso de las operaciones

Las Normas Generales de formalizacin se encuentran recogidas en el Reglamento de


facultades para la formalizacin y desembolso de operaciones crediticias, avales y otros
riesgos de firma.
El proceso de formalizacin y desembolso de las operaciones comprende:

Los actos preparatorios (calificacin de la capacidad de los contratantes y


preparacin del documento). Esta fase es realizada por un Letrado de
Formalizacin.

La firma del contrato (escritura pblica) por la persona o personas con facultades
delegadas.

La inscripcin de la garanta hipotecaria en el Registro de la Propiedad.

111

El desembolso de la operacin.- El abono y contabilizacin de la operacin se


producen de forma automtica, desde la aplicacin informtica, en la cuenta
asignada por la oficina en el momento de la apertura de la solicitud.

Convenios de Colaboracin Financiera


La Entidad Cedente suscribi los siguientes Convenios de Colaboracin Financiera con la
Administracin:
(i)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 26 de noviembre de 1998 para el


programa 1998;

(ii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 11 de mayo de 1999 para el


programa 1999;

(iii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 31 de mayo de 2000 para el


programa 2000;

(iv)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 9 de julio de 2001 para el


programa 2001;

(v)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 13 de mayo de 2002 vigente


durante el Plan de Vivienda 2002-2005;

(vi)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 22 de noviembre de 2005 vigente


durante el Plan de Vivienda 2005-2008.

En los Convenios de Colaboracin Financiera se regulan, entre otras, las siguientes


cuestiones:

Compromisos de la Entidad Cedente

La Entidad Cedente se compromete a conceder prstamos hipotecarios a los solicitantes de


financiacin cualificada cuya solicitud sea formulada por cuanta y en las condiciones y
requisitos que se establecen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
La Entidad Cedente se compromete tambin a diferenciar expresamente en los recibos las
cantidades que corresponde a la Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de
la subsidiacin, y aquellas otras que, en consecuencia, deba abonar el deudor y a satisfacer
las ayudas estatales directas a la entrada, en las cuantas y a aquellos destinatarios que
vengan determinados por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
Con respecto al prrafo anterior, de acuerdo con la operativa habitual para este tipo de
prstamos hipotecarios de la Entidad Cedente y segn la informacin facilitada por sta, la
misma concede a la Administracin un crdito en cuenta corriente sin inters con el que se

112

abonar al deudor la parte del subsidio devengado que corresponde a la Administracin


asociada a cada Prstamo Hipotecario, procediendo posteriormente la Administracin a
devolver la cantidad concedida por la Entidad Cedente en los trminos descritos
Convenio. El mismo procedimiento seguir en el supuesto de concesin del subsidio
Administracin con carcter retroactivo, abonando los importes correspondientes
subsidios de las cuotas pasadas, procediendo a reclamar dichas cantidades

en el
por la
a los
a la

Administracin en los trminos descritos en el Convenio. El Fondo no podr ser objeto de


reclamacin por los conceptos anteriores por parte de la Entidad Cedente.

Compromisos de la Administracin

La Administracin dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el mbito de aplicacin


del Convenio de Colaboracin Financiera, a las concesiones de prstamos hipotecarios, sean
directos o concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la
aplicacin de la subsidiacin y/o al desembolso de la ayuda estatal directa a la entrada.
Dicha conformidad se manifestar expresamente en el plazo de quince (15) das hbiles
desde la recepcin de las comunicaciones. A falta de contestacin expresa en dicho plazo,
se entender dada tcitamente la conformidad, excepto la correspondiente al abono de la
ayuda estatal directa a la entrada, que se dar, en todo caso, de forma expresa.

Caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las ayudas econmicas


directas

En los Convenios de Colaboracin Financiera se hace una remisin a la Legislacin Aplicable


a Viviendas Protegidas en cuanto a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las
ayudas econmicas directas. Estas caractersticas se encuentran descritas en el apartado
2.2.3 del presente Folleto.

Concesin de prstamos hipotecarios y abono de ayudas estatales directas a


la entrada

Prstamos hipotecarios

La Entidad Cedente trasladar a la Administracin, dentro de los quince (15) das hbiles
siguientes a su concesin, mediante soporte informtico, una relacin de los prstamos
hipotecarios concedidos, con o sin subsidiacin, y le dar cuenta de las sucesivas
disposiciones que con cargo a aquellos se produzcan.
En el caso de prstamos hipotecarios a adquirentes y adjudicatarios, dicha notificacin
deber ir acompaada de copia autntica de la resolucin de la Administracin competente
reconociendo el cumplimiento de los requisitos para el acceso al prstamo hipotecario
cualificado, a la subsidiacin y/o, en su caso, a la ayuda estatal directa a la entrada.

113

En el texto de la escritura en que se formalice el prstamo hipotecario, se harn constar los


siguientes extremos:
o

El derecho a su subsidiacin y el tipo de inters correspondiente y/o, en su caso, el


derecho a la percepcin de ayuda estatal directa a la entrada. Tambin se indicar la
duracin de la subsidiacin (cinco (5) aos), con expresa manifestacin de que la
prrroga de la misma quedar supeditada a su solicitud por parte del beneficiario y al
reconocimiento por parte de la Administracin competente del derecho a la misma.

Que, en caso de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin o


declaracin definitiva o impago de la deuda, el prestatario estar obligado a devolver a
la Administracin las cantidades abonadas por sta en concepto de ayudas estatales
directas, las cuales sern devueltas por la Entidad Cedente si las recuperase en la
ejecucin hipotecaria.

La prohibicin y limitaciones a la facultad de disponer a efectos de su inscripcin en el


Registro de la Propiedad.

Que, los datos relativos a precio de venta y condiciones del adquirente o subrogado
coinciden con los del visado o calificacin de la Administracin competente.

Ayuda estatal directa a la entrada

Sern necesarios, con carcter previo al abono, el reconocimiento del organismo


competente de la Comunidad Autnoma del derecho a la ayuda estatal directa a la entrada,
la obtencin del prstamo hipotecario cualificado y la conformidad de la Administracin.
La cuanta total de la ayuda estatal directa a la entrada se satisfar a sus destinatarios,
directamente y mediante pago nico, por la Entidad Cedente, en el momento de la
formalizacin del prstamo hipotecario cualificado o de la subrogacin del destinatario de la
ayuda en el prstamo hipotecario obtenido por el promotor; o posteriormente, en caso de
que no se haya obtenido el reconocimiento del derecho a su percepcin por el organismo
competente de la Comunidad Autnoma en el momento de otorgamiento del prstamo
hipotecario.

Gestin de prstamos hipotecarios y del abono del reintegro de la ayuda


estatal directa a la entrada

La Entidad Cedente se compromete a diferenciar expresamente en los recibos justificativos


del pago de las cuotas de principal y/o intereses, las cantidades que corresponda a la
Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de la subsidiacin, y aquellas otras
que, en consecuencia, deba abonar ste.
Asimismo, la Entidad Cedente se compromete a notificar a los deudores de los prstamos
hipotecarios, con la conformidad de la Administracin, la concesin de los mismos y las

114

modificaciones en los tipos de inters que se produzcan, as como el primer semestre del
quinto (5) ao de cada periodo subsidiado, la necesidad, en su caso, de tramitar la solicitud
de ampliacin de dicha subsidiacin. Tambin la Entidad Cedentes se compromete a
notificar al prestatario la conformidad de la Administracin al desembolso de la ayuda
estatal directa a la entrada.
La Entidad Cedente har llegar a la Administracin la documentacin relativa de los
subsidios y de las ayudas estatales directas a la entrada con periodicidad trimestral.
La Administracin abonar a la Entidad Cedente la cuanta correspondiente a las
liquidaciones por subsidiacin de los prstamos hipotecarios cualificados y la cuanta
correspondiente a la ayuda estatal directa a la entrada satisfecha al beneficiario.
La liquidacin de las ayudas estatales directas a la entrada deber cursarse por la Entidad
Cedente para su abono por la Administracin de forma separada e independiente respecto a
la liquidacin de subsidios.
Sin perjuicio de ulterior revisin, la Administracin expedir los mandamientos de pago
correspondientes de las liquidaciones de subsidiacin y de ayuda estatal directa a la entrada
conforme a las normas generales vigentes en materia de pagos.
En los casos de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin
definitiva o por ejecucin de hipoteca, por incumplimiento de obligaciones por el
beneficiario, la Entidad Cedente proceder a interrumpir la liquidacin del subsidio, sin
perjuicio de reanudarla si se produjera la rehabilitacin del prstamo hipotecario. En ambos
casos, la Entidad Cedente se compromete a notificar a la Administracin tanto la resolucin
del contrato de prstamo hipotecario como la causa de la misma, en el plazo mximo de un
(1) mes.
MTODO DE CONCESIN DE LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS DE CAJA DE
AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES
Los procedimientos de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para este tipo de Activos de
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE BALEARES, segn la informacin facilitada por
la misma, consisten en lo siguiente:
1. Principios bsicos

La gestin
Las siguientes pautas de actuacin en cuanto a la gestin del Riesgo seran:
-

Evaluacin rigurosa del crdito (tanto de la operacin como del cliente y del
grupo econmico y sector en el que se enmarca) y actuacin estrictamente
profesional e independiente.

115

Diversificacin, en varios sentidos: sectorial, por importe, por finalidad, por


garanta, por precio, por plazo y por mbito geogrfico. Y no correlacin de
los riesgos como medidas para minimizar los mismos.

Seguimiento basado en slidos y continuos procedimientos de control, y


adecuado a los diversos tipos de riesgo asumidos.

Adecuacin constante de las medidas necesarias para la mejora de la


gestin de prevencin de situaciones irregulares del Riesgo y correcta
gestin de recuperaciones.

Lmites al crecimiento del riesgo


Se asignarn, determinados lmites de riesgo a fin de evitar concentraciones
indeseadas, stos sern:
-

Por Sectores de actividad econmica tanto en total de cartera como en

grandes clientes.
Por Importe (operacin, acreditado o grupo de riesgo)
Por Finalidad.
Por Garanta.

Por Precio.
Por Plazo.
Por mbito Geogrfico.

2. Criterios bsicos para el anlisis de riesgos.


2.1.- Finalidad
Entender el destino de los fondos es imprescindible. Una finalidad poco definida o de difcil
comprensin es un indicador importante de la no bondad de un crdito. La finalidad deber
venir correctamente justificada (facturas, contratos, etc) y adecuadamente documentada.
2.2.- Capacidad de pago.
El reembolso del crdito es la salida buscada desde la Entidad Crediticia, y es por tanto el
criterio fundamental para la concesin del mismo. Para ello es importante conocer y
considerar:
Crditos a Personas Fsicas:

Conocimiento de su pasado reciente y sus posibilidades econmicas futuras.


Sector de ocupacin del titular.
Ingresos fijos y variables demostrados.

116

Gastos fijos y variables, con especial atencin a cuotas de otros riesgos ya


constituidos.

Antigedad como cliente y vinculacin.


Edad.
Nivel de endeudamiento familiar. No superar el 40% sobre sus ingresos
netos.

Se considerar como integrantes de un mismo grupo de riesgo, todas las


operaciones que tengan los mismos titulares, fiadores o apoderados o
correspondan a cnyuges, padres e hijos.

2.3.- Garantas.
En ningn caso la garanta suplir a la capacidad de pago y, slo una vez determinada su
positividad, se intentar obtener las mximas y ms adecuadas garantas posibles.
Para su estudio habr que analizar:

Solvencia de los titulares.


Relacin de bienes inmuebles y sus valores razonables. Notas Registrales y

cargas.
Otros Activos y su liquidabilidad.
Solvencia de los avalistas.

En las garantas hipotecarias, se tomar en consideracin: la naturaleza, uso y destino y la


probabilidad de depreciacin en los valores razonables de ciertos activos inmobiliarios, la
existencia de cargas preferentes ocultas, su grado de polivalencia y su afeccin a
explotacin para salvaguardar adecuadamente la recuperacin del riesgo en el caso de
impago.
Se tendr en muy especial consideracin las advertencias u observaciones del tasador.
Respecto a los bienes objeto de garanta en prstamos con garanta hipotecaria con
carcter general se estipula el aseguramiento del bien en un contrato de seguro adecuado a
la naturaleza del mismo, incorporndose la entidad acreedora como beneficiaria en el
rgimen especialmente previsto en la normativa vigente (Art. 40 Ley 50/80). A efectos de
mantener una adecuada cobertura an en el caso de resolucin del contrato de seguro
originario se prev la cobertura automtica de un seguro de prdida de beneficios en el que
la cobertura se extiende exclusivamente al capital pendiente de amortizacin en cada
momento.
2.4.- Precio y plazo.
La importancia de rentabilizar las inversiones hace que este punto sea de gran importancia,
y se actuar agotando las posibilidades del mercado y aplicando el principio de atencin al
cliente que implica, la aplicacin de los precios y plazos que el cliente externo considera
adecuados a nuestra calidad.

117

A la hora de aplicar precios adems de la calidad y vinculacin del cliente, garantas y plazo
se tendr en cuenta:

- Consumo de Recursos Propios (RORAC) que supone la operacin.


- Cobertura Genrica.
3. Razones de inaceptacin de riesgos
Las razones ms importantes para la denegacin de un crdito son:

Finalidad poco definida o inadecuada.


Capacidad de pago insuficiente o no demostrada.
Plazo excesivo para la finalidad propuesta.
Porcentaje de financiacin excesivo para la finalidad propuesta.

Operacin de excesivo importe en relacin con la capacidad total de


endeudamiento y del total riesgo asumido por los titulares.
Garantas insuficientes en relacin con el riesgo asumido.
Experiencias negativas anteriores con la Entidad o en financiaciones ajenas.

Operaciones que comporten colisin con cualquier tipo de normativa


existente y muy en particular con la relativa a Blanqueo de Capitales.
(Reglamento Ley 19/1993)
Precio por debajo del establecido como mnimo en las directrices de la
Entidad.

Para una clara delimitacin entre diferentes tipos de riesgo, se evitar, la simultaneidad de
inversin crediticia con inversin industrial.
Cualquier excepcin que pudiera efectuarse al margen de lo anterior, deber justificarse,
previamente, de forma adecuada.
4. Concesin.
El proceso de concesin es en el que se decide la incorporacin del riesgo en la Entidad
Cedente; una vez tomado ste, todas las acciones correctivas siguientes, en caso de que
ste no cumpla correctamente en el esquema de pagos acordados, impactan directamente
la cuenta de resultados de la Entidad.
El proceso de concesin de crditos deber basarse en:
-

Calidad de la cartera crediticia de la Entidad Cedente


Potenciacin del uso de las herramientas de anlisis para la toma de
decisiones
Nivel adecuado de especializacin en el anlisis

Adecuacin de los esfuerzos de anlisis a las caractersticas del riesgo


Rapidez en la respuesta al cliente
Automatizacin elevada, en la medida de lo posible

118

Precios ajustados al riesgo real de la operacin.

Concesin automatizada:
El objetivo de la utilizacin de modelos de calificacin automticos reside en el hecho de
tener una herramienta de gestin objetiva que pueda discriminar entre potenciales clientes
buenos y malos.
Diferenciaremos dos tipos de modelos: Scoring (califica el binomio cliente operacin) y
Rating (califica al cliente).
SCORING.
En una primera fase se ha implantado el Scoring reactivo, tanto de consumo como
hipotecario y tarjetas, que es el que califica al cliente y la operacin en el momento de
solicitud de la misma.
El dictamen del mismo es vinculante, el modelo tiene una banda de DUDA en la que una
persona con facultades suficientes segn la escala general podr autorizar la operacin. Si
el dictamen es DENEGAR y se difiere de dicha evaluacin, aunque el director de la oficina
tenga atribuciones, la operacin se remitir a la unidad superior correspondiente para su
estudio y resolucin definitiva.
RATING.
Se encuentra implantado en la Caja un modelo sectorial, cuantitativo que est previsto
que se complemente con un modelo cualitativo individual y experto, as como por un
sistema de alertas. Estos tres anlisis darn lugar a una calificacin mucho ms ajustada
al perfil de riesgo de cada cliente, y a la evolucin del mismo.
5. Recuperacin y prevencin de situaciones especiales
Es objeto prioritario de la Entidad conseguir la rpida regularizacin de cualquier situacin
anmala, as como la prevencin de las mismas.
La unidad de Activos Irregulares tiene como misin seguir y gestionar las operaciones en
demora hasta su pase a situacin normal, su envo a demanda judicial, o su pase a fallido,
as como la propuesta de todo tipo de medidas para prevenir la morosidad. Adems
controla las operaciones de riesgo de clientes que estn en situacin de Concurso.
Convenios de Colaboracin Financiera
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES suscribi los siguientes
Convenios de Colaboracin Financiera con la Administracin:

119

(i)

Convenio de Colaboracin Financiera, suscrito el 24 de febrero de 1994 para los


programas 1994 y 1995 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1992-1995;

(ii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 6 de marzo de 1996 para la


financiacin durante 1996 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(iii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 1 de octubre de 1996 en el mbito


del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(iv)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 31 de julio de 1997 para el


programa 1997 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(v)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 3 de abril de 1998 para el


programa 1998 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(vi)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 26 de noviembre de 1998 para el


programa 1998 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(vii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 11 de mayo de 1999 para el


programa 1999 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(viii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 31 de mayo de 2000 para el


programa 2000 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(ix)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 9 de julio de 2001 para el


programa 2001 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(x)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 13 de mayo de 2002 vigente


durante el Plan de Vivienda 2002-2005;

(xi)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 22 de noviembre de 2005 vigente


durante el Plan de Vivienda 2005-2008.

En los Convenios de Colaboracin Financiera se regulan, entre otras, las siguientes


cuestiones:

Compromisos de la Entidad Cedente

La Entidad Cedente se compromete a conceder prstamos hipotecarios a los solicitantes de


financiacin cualificada cuya solicitud sea formulada por cuanta y en las condiciones y
requisitos que se establecen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
La Entidad Cedente se compromete tambin a diferenciar expresamente en los recibos las
cantidades que corresponde a la Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de
la subsidiacin, y aquellas otras que, en consecuencia, deba abonar el deudor y a satisfacer

120

las ayudas estatales directas a la entrada, en las cuantas y a aquellos destinatarios que
vengan determinados por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, as como por
aquella normativa autonmica que la desarrolle.
Con respecto al prrafo anterior, de acuerdo con la operativa habitual para este tipo de
prstamos hipotecarios de la Entidad Cedente y segn la informacin facilitada por sta, la
misma concede a la Administracin un crdito en cuenta corriente sin inters con el que se
abonar al deudor la parte del subsidio devengado que corresponde a la Administracin
asociada a cada Prstamo Hipotecario, procediendo posteriormente la Administracin a
devolver la cantidad concedida por la Entidad Cedente en los trminos descritos en el
Convenio. El mismo procedimiento seguir en el supuesto de concesin del subsidio por la
Administracin con carcter retroactivo, abonando los importes correspondientes a los
subsidios de las cuotas pasadas, procediendo a reclamar dichas cantidades a la
Administracin en los trminos descritos en el Convenio. El Fondo no podr ser objeto de
reclamacin por los conceptos anteriores por parte de la Entidad Cedente.

Compromisos de la Administracin

La Administracin dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el mbito de aplicacin


del Convenio de Colaboracin Financiera, a las concesiones de prstamos hipotecarios, sean
directos o concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la
aplicacin de la subsidiacin y/o al desembolso de la ayuda estatal directa a la entrada.
Esta conformidad se manifestar expresamente en el plazo de quince (15) das hbiles
desde la recepcin de las comunicaciones. A falta de contestacin expresa en dicho plazo,
se entender dada tcitamente la conformidad, excepto la correspondiente al abono de la
ayuda estatal directa a la entrada, que se dar, en todo caso, de forma expresa.

Caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las ayudas econmicas


directas

En los Convenios de Colaboracin Financiera se hace una remisin a la Legislacin Aplicable


a Viviendas Protegidas en cuanto a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las
ayudas econmicas directas. Estas caractersticas se encuentran descritas en el apartado
2.2.3 del presente Folleto.

Concesin de prstamos hipotecarios y abono de ayudas estatales directas a


la entrada
Prstamos hipotecarios

La Entidad Cedente trasladar a la Administracin, dentro de los quince (15) das hbiles
siguientes a su concesin, mediante soporte informtico, una relacin de los prstamos
hipotecarios concedidos, con o sin subsidiacin, y le dar cuenta de las sucesivas
disposiciones que con cargo a aquellos se produzcan.

121

En el caso de prstamos hipotecarios a adquirentes y adjudicatarios, dicha notificacin


deber ir acompaada de copia autntica de la resolucin de la Administracin competente
reconociendo el cumplimiento de los requisitos para el acceso al prstamo hipotecario
cualificado, a la subsidiacin y/o, en su caso, a la ayuda estatal directa a la entrada.
En el texto de la escritura en que se formalice el prstamo hipotecario, se harn constar los
siguientes extremos:
o

Que la Administracin competente ha reconocido el cumplimiento de los


requisitos que habilitan para acceder a la subsidiacin y/o, en su caso, a la
ayuda estatal directa a la entrada. Tambin se indicar la duracin de la
subsidiacin (cinco (5) aos), con expresa manifestacin de que la prrroga
queda solicitada a su solicitud por parte del beneficiario.

Que en caso de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la


calificacin o declaracin definitiva, el deudor estar obligado a devolver a la
Administracin las cantidades abonadas por sta en concepto de ayudas
econmicas directas. En el caso de ejecucin hipotecaria del prstamo, las
cantidades recuperadas correspondientes a las ayudas recibidas sern
devueltas por la Entidad Cedente a la Administracin.

Ayuda estatal directa a la entrada

Sern necesarios, con carcter previo al abono, el reconocimiento del organismo


competente de la Comunidad Autnoma del derecho a la ayuda estatal directa a la entrada,
la obtencin del prstamo hipotecario cualificado y la conformidad de la Administracin.
La cuanta total de la ayuda estatal directa a la entrada se satisfar a sus destinatarios,
directamente y mediante pago nico, por la Entidad Cedente, en el momento de la
formalizacin del prstamo hipotecario cualificado o de la subrogacin del destinatario de la
ayuda en el prstamo hipotecario obtenido por el promotor.

Gestin de prstamos hipotecarios y del abono del reintegro de la ayuda


estatal directa a la entrada

La Entidad Cedente presentar mensual o trimestralmente a la Administracin la


documentacin relativa a la liquidacin de los subsidios y de la ayuda estatal directa a la
entrada.
La liquidacin de la ayuda estatal directa a la entrada deber cursarse por la Entidad
Cedente para su abono por la Administracin de forma separada e independiente respecto a
la liquidacin de subsidios.

122

Una vez comprobadas las liquidaciones de subsidiacin y de ayuda estatal directa a la


entrada, la Administracin expedir las rdenes de pago correspondientes de las citadas
liquidaciones.
En los casos de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin
definitiva o por ejecucin de hipoteca, por incumplimiento de obligaciones por el
beneficiario, la Entidad Cedente proceder a interrumpir la liquidacin del subsidio.
La Entidad Cedente se compromete a notificar a la Administracin la resolucin del
prstamo hipotecario y su causa, y a reintegrar, en su caso, las ayudas correspondientes.
MTODO DE CONCESIN DE LOS PRSTAMOS HIPOTECARIOS DE CAIXA
DESTALVIS DE GIRONA
Los procedimientos de anlisis y valoracin del riesgo crediticio para este tipo de Activos de
CAJA DESTALVIS DE GIRONA, segn la informacin facilitada por la misma, consisten en lo
siguiente:
1. Polticas de riesgo
Criterio general para la concesin de operaciones:
a)

Criterios asociados al acreditado:

La capacidad de pago.
Su solvencia.

La consideracin del cliente desde la perspectiva global Conocimiento del cliente.


Identificacin de los socios y empresas vinculadas.
La evolucin de los riesgos CIRBE

b)

Criterios asociados al riesgo de la operacin:

El importe tiene que estar en base a la garanta y el perfil de riesgo del acreditado.
Adecuacin del producto a las necesidades financieras manifestadas por el cliente.

Equilibrio entre la financiacin a corto y largo plazo.


El impacto del importe financiado en nuestra cartera de riesgo.
Valor actual de la garanta y valor esperado en el futuro.

c)

Herramientas utilizadas para la concesin:

Scoring.
Rating.

Informacin econmico-financiera de los 2 ltimos ejercicios cerrados


Inexistencia de incidencias significativas.
Evolucin del riesgo declarado en la CIRBE.

123


d)

Verificaciones Registrales.
Criterios generales durante la vida de la operacin:

Utilizacin de sistemas de identificacin y alertas.


Cambios de rating.

Valor de las garantas.


Evolucin de la capacidad de pago, del proyecto financiado as como de la evolucin
econmico-financiera de las empresas.

1.1.- Poltica de riesgos para particulares.

La capacidad de retorno
Para el clculo de la carga financiera tomamos todos los gastos financieros
mensuales en relacin a la Renta Disponible neta, entendiendo que se sita dentro
porcentajes aceptables siempre y cuando no supere el 35% / 40%, en funcin de el
resto de parmetros de la operacin.

1.1.1. - Operaciones con garanta hipotecaria.


A.

Prstamo hipotecario 1 residencia:


Importe a financiar: Hasta el 80% del valor de tasacin o precio de compra,
el menor de los dos.
Para estudiar la posible concesin de un importe superior ser indispensable
la aportacin de otras garantas adicionales.
En todo caso, no se contemplar financiar ms del 100% del precio de
compra.
Plazo mximo: 35 aos. (excepcin Hipoteca Joven a 40 aos)

B.

Prstamo hipotecario 2 residencia:


Importe a financiar: Hasta el 70% del valor de tasacin o precio de compra,
el menor de los dos.
Plazo mximo: 25 aos.

C.

Prstamo hipotecario otra vivienda:


Importe a financiar: Hasta el 70% del valor de tasacin o precio de compra,
el menor de los dos.
Plazo mximo: 20 aos.

D.

Prstamo hipotecario parking:

124

Importe a financiar:
Hasta el 80 % del valor de tasacin o precio de compra, el menor

de los dos, si se adquiere junto con la vivienda habitual y se


encuentra en el mismo inmueble.
Hasta el 60% de su valor de tasacin en el resto de casos.

Plazo mximo:
Hasta 35 aos si se adquiere junto con la vivienda habitual.
Hasta 15 aos en el resto de casos.
E.

Prstamo hipotecario autopromocin:

Prstamo hipotecario solar autopromocin.


Importe a financiar: Hasta 60% de su valor de tasacin.
Plazo mximo:

Prstamo amortizable en un plazo mximo de 12 aos.

Prstamo puente en un plazo mximo de 24 meses con carencia hasta el


vencimiento.

Prstamo hipotecario autopromocin.

Importe a financiar: Hasta 80% de su valor de tasacin final.


Plazo mximo: 35 aos de amortizacin ms una carencia de hasta 2 aos.

Convenios de Colaboracin Financiera


CAIXA DESTALVIS DE GIRONA suscribi los siguientes Convenios de Colaboracin
Financiera con la Administracin:
(i)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 6 de marzo de 1996 para la


financiacin durante 1996;

(ii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 1 de octubre de 1996 en el mbito


del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(iii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 31 de julio de 1997 para el


programa 1997 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(iv)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 3 de abril de 1998 para el


programa 1998 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1996-1999;

(v)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 26 de noviembre de 1998 para el


programa 1998 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

125

(vi)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 11 de mayo de 1999 para el


programa 1999 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(vii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 31 de mayo de 2000 para el


programa 2000 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(viii)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 9 de julio de 2001 para el


programa 2001 en el mbito del Plan de Vivienda y Suelo 1998-2001;

(ix)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 13 de mayo de 2002 vigente


durante el Plan de Vivienda 2002-2005;

(x)

Convenio de Colaboracin Financiera suscrito el 22 de noviembre de 2005 vigente


durante el Plan de Vivienda 2005-2008.

En los Convenios de Colaboracin Financiera se regulan, entre otras, las siguientes


cuestiones:

Compromisos de la Entidad Cedente

La Entidad Cedente se compromete a conceder prstamos hipotecarios a los solicitantes de


financiacin cualificada cuya solicitud sea formulada por cuanta y en las condiciones y
requisitos que se establecen en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.
La Entidad Cedente se compromete tambin a diferenciar expresamente en los recibos las
cantidades que corresponde a la Administracin abonar por cuenta del deudor, por razn de
la subsidiacin, y aquellas otras que, en consecuencia, deba abonar el deudor y a satisfacer
las ayudas estatales directas a la entrada, en las cuantas y a aquellos destinatarios que
vengan determinados por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, as como por
aquella normativa autonmica que la desarrolle.
Con respecto al prrafo anterior, de acuerdo con la operativa habitual para este tipo de
prstamos hipotecarios de la Entidad Cedente y segn la informacin facilitada por sta, la
misma concede a la Administracin un crdito en cuenta corriente sin inters con el que se
abonar al deudor la parte del subsidio devengado que corresponde a la Administracin
asociada a cada Prstamo Hipotecario, procediendo posteriormente la Administracin a
devolver la cantidad concedida por la Entidad Cedente en los trminos descritos en el
Convenio. El mismo procedimiento seguir en el supuesto de concesin del subsidio por la
Administracin con carcter retroactivo, abonando los importes correspondientes a los
subsidios de las cuotas pasadas, procediendo a reclamar dichas cantidades a la
Administracin en los trminos descritos en el Convenio. El Fondo no podr ser objeto de
reclamacin por los conceptos anteriores por parte de la Entidad Cedente.

Compromisos de la Administracin

126

La Administracin dar su conformidad, a efectos de su inclusin en el mbito de aplicacin


del Convenio de Colaboracin Financiera, a las concesiones de prstamos hipotecarios, sean
directos o concedidos por subrogacin en los del promotor, as como, en su caso, a la
aplicacin de la subsidiacin y/o al desembolso de la ayuda estatal directa a la entrada.
Esta conformidad se manifestar expresamente en el plazo de quince (15) das hbiles
desde la recepcin de las comunicaciones. A falta de contestacin expresa en dicho plazo,
se entender dada tcitamente la conformidad, excepto la correspondiente al abono de la
ayuda estatal directa a la entrada, que se dar, en todo caso, de forma expresa.

Caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las ayudas econmicas


directas

En los Convenios de Colaboracin Financiera se hace una remisin a la Legislacin Aplicable


a Viviendas Protegidas en cuanto a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y de las
ayudas econmicas directas. Estas caractersticas se encuentran descritas en el apartado
2.2.3 del presente Folleto.

Concesin de prstamos hipotecarios y abono de ayudas estatales directas a


la entrada
Prstamos hipotecarios

La Entidad Cedente trasladar a la Administracin, dentro de los quince (15) das hbiles
siguientes a su concesin, mediante soporte informtico, una relacin de los prstamos
hipotecarios concedidos, con o sin subsidiacin, y le dar cuenta de las sucesivas
disposiciones que con cargo a aquellos se produzcan.
En el caso de prstamos hipotecarios a adquirentes y adjudicatarios, dicha notificacin
deber ir acompaada de copia autntica de la resolucin de la Administracin competente
reconociendo el cumplimiento de los requisitos para el acceso al prstamo hipotecario
cualificado, a la subsidiacin y/o, en su caso, a la ayuda estatal directa a la entrada.
En el texto de la escritura en que se formalice el prstamo hipotecario, se harn constar los
siguientes extremos:
o

Que la Administracin competente ha reconocido el cumplimiento de los


requisitos que habilitan para acceder a la subsidiacin y/o, en su caso, a la
ayuda estatal directa a la entrada. Tambin se indicar la duracin de la
subsidiacin (cinco (5) aos), con expresa manifestacin de que la prrroga
queda solicitada a su solicitud por parte del beneficiario.

Que en caso de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la


calificacin o declaracin definitiva, el deudor estar obligado a devolver a la

127

Administracin las cantidades abonadas por sta en concepto de ayudas


econmicas directas. En el caso de ejecucin hipotecaria del prstamo, las
cantidades recuperadas correspondientes a las ayudas recibidas sern
devueltas por la Entidad Cedente a la Administracin.
o

Que, los datos relativos a precio de venta y condiciones del adquirente o


subrogado coinciden con los del visado o calificacin
competente.

de la Administracin

Ayuda estatal directa a la entrada

Sern necesarios, con carcter previo al abono, el reconocimiento del organismo


competente de la Comunidad Autnoma del derecho a la ayuda estatal directa a la entrada,
la obtencin del prstamo hipotecario cualificado y la conformidad de la Administracin.
La cuanta total de la ayuda estatal directa a la entrada se satisfar a sus destinatarios,
directamente y mediante pago nico, por la Entidad Cedente, en el momento de la
formalizacin del prstamo hipotecario cualificado o de la subrogacin del destinatario de la
ayuda en el prstamo hipotecario obtenido por el promotor.

Gestin de prstamos hipotecarios y del abono del reintegro de la ayuda


estatal directa a la entrada

La Entidad Cedente presentar mensual o trimestralmente a la Administracin la


documentacin relativa a la liquidacin de los subsidios y de la ayuda estatal directa a la
entrada.
La liquidacin de la ayuda estatal directa a la entrada deber cursarse por la Entidad
Cedente para su abono por la Administracin de forma separada e independiente respecto a
la liquidacin de subsidios.
Una vez comprobadas las liquidaciones de subsidiacin y de ayuda estatal directa a la
entrada, la Administracin expedir las rdenes de pago correspondientes de las citadas
liquidaciones.
En los casos de resolucin del prstamo hipotecario por denegacin de la calificacin
definitiva o por ejecucin de hipoteca, por incumplimiento de obligaciones por el
beneficiario, la Entidad Cedente proceder a interrumpir la liquidacin del subsidio.
La Entidad Cedente se compromete a notificar a la Administracin la resolucin del
prstamo hipotecario y su causa, y a reintegrar, en su caso, las ayudas correspondientes.
2.2.8

Indicacin de las declaraciones y garantas relevantes dadas al


Fondo en relacin con los activos

128

La Sociedad Gestora reproduce a continuacin las declaraciones y garantas que cada una
de las Entidades Cedentes, respecto de s mismas, de los Certificados de Transmisin de
Hipoteca y de los Prstamos Hipotecarios, ha efectuado y declarar tambin en la Fecha de
Constitucin del Fondo en la Escritura de Constitucin a la Sociedad Gestora en
representacin del Fondo.
En cuanto a las Entidades Cedentes
(1)

que es una entidad de crdito debidamente constituida de acuerdo con la legislacin


vigente y se halla inscrita en el Registro Mercantil y en el registro de entidades de
crdito del Banco de Espaa y est facultada para participar en el mercado
hipotecario;

(2)

que ni a la fecha de inscripcin del Folleto en los registros de la CNMV, ni en ningn


momento desde su constitucin, se ha encontrado en situacin de insolvencia,
suspensin de pagos, quiebra o concurso;

(3)

que sus rganos sociales han adoptado vlidamente todos los acuerdos necesarios
para la cesin de los Activos y para otorgar vlidamente la Escritura de Constitucin
del Fondo, los contratos y los compromisos complementarios asumidos;

(4)

que dispone de cuentas auditadas de los ejercicios 2006, 2007 y 2008, con opinin
favorable en el ltimo y que ha depositado dichas cuentas anuales y los
correspondientes Informes de Auditora en CNMV y en el Registro Mercantil;

(5)

que cumple con la Ley Orgnica 15/1999, de 13 de diciembre, de Proteccin de Datos


de Carcter Personal, as como el resto de la normativa relativa a la proteccin de
datos que le sea aplicable.

En cuanto a los Certificados de Transmisin de Hipoteca


(1)

Que los Certificados de Transmisin de Hipoteca sern emitidos de acuerdo con la


Ley 2/1981, tal y como ha sido modificada por la Ley 41/2007, la Disposicin
Adicional Quinta de la Ley 3/1994, tal y como ha sido modificada, asimismo, por la
Ley 41/2007, el Real Decreto 716/2009, de 24 de abril y la dems normativa
aplicable, y cumplirn todos los requisitos establecidos en las mismas para la emisin
de Certificados de Transmisin de Hipoteca. No obstante, los Prstamos Hipotecarios
no cumplen con todos los requisitos establecidos en la Seccin II de la Ley 2/1981 del
Mercado Hipotecario, tal y como ha sido modificada por la Ley 41/2007 y en el
Captulo II del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, no siendo, por lo tanto,
elegibles para ser objeto de participaciones hipotecarias, por lo que se cedern al
Fondo mediante la emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca, de
acuerdo con la Ley 41/2007. Esta emisin ser coherente con el contenido
establecido en el Anexo 1 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, de registro
contable especial de prstamos y crditos hipotecarios;

129

(2)

que sus rganos sociales han adoptado vlidamente todos los acuerdos necesarios
para la cesin al Fondo de los derechos de crdito derivados de los Prstamos
Hipotecarios mediante la emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca; y,

(3)

que los Certificados de Transmisin de Hipoteca se emiten por el mismo plazo que
resta hasta el vencimiento y por el mismo tipo de inters de cada uno de los
Prstamos Hipotecarios a que correspondan.

En cuanto a los Prstamos Hipotecarios movilizados a travs de los Certificados


(1)

que los Prstamos Hipotecarios existen y son vlidos y ejecutables de acuerdo con la
legislacin aplicable habindose observado en su otorgamiento todas las
disposiciones legales aplicables;

(2)

que, en la Fecha de Constitucin, al menos, el 80% del Saldo Vivo de los Activos
cedidos al Fondo estarn respaldados por Prstamos Hipotecarios cuya garanta
hipotecaria consiste en una vivienda que tenga la consideracin de Vivienda Protegida
segn lo establecido en la Legislacin Aplicable a Vivienda Protegida.

(3)

que es titular en pleno dominio de la totalidad de los Prstamos Hipotecarios y de las


subsiguientes hipotecas inmobiliarias, no existiendo impedimento alguno para la
emisin de los Certificados;

(4)

que los datos relativos a los Prstamos Hipotecarios que se incluyen en el presente
Folleto (as como los que se incluirn en la Escritura de Constitucin y en los Ttulos
Mltiples representativos de los Certificados de Transmisin de Hipoteca) son
correctos y completos y reflejan fiel y exactamente la realidad de dichos Prstamos
Hipotecarios, sin que incluyan informaciones u omisiones que puedan inducir a error
a los inversores;

(5)

que la cesin de los Prstamos Hipotecarios, mediante la emisin de los Certificados,


no infringir la legislacin espaola;

(6)

que los Prstamos Hipotecarios han sido concedidos por la Entidad Cedente para
financiar a particulares la construccin, rehabilitacin y adquisicin de viviendas
ubicadas en Espaa (incluyendo, la adquisicin de Viviendas Protegidas), tanto
directamente como a travs de subrogaciones por particulares de financiaciones
concedidas a promotores;

(7)

que ninguno de los Prstamos Hipotecarios est destinado a la financiacin de locales


comerciales ni de terrenos ni tienen la consideracin de prstamos a promotores;

(8)

que la totalidad de los Prstamos Hipotecarios tiene su lmite totalmente dispuesto y


ninguno tiene una antigedad inferior a un (1) ao;

130

(9)

que la vivienda objeto de la financiacin de los Prstamos Hipotecarios ser, en la


Fecha de Constitucin del Fondo, una vivienda terminada;

(10) que todos los Prstamos Hipotecarios objeto de Certificados de Transmisin de


Hipoteca estn garantizados por hipoteca inmobiliaria con rango de primera carga
sobre el pleno dominio de la propiedad hipotecada, o, en su caso, con rango
posterior, aunque la Entidad Cedente dispone de documentacin relativa a la
cancelacin de las deudas originadas por hipotecas previas, si bien el trmite de la
cancelacin registral de las mismas est pendiente;
(11) que todos los Prstamos Hipotecarios estn formalizados en escritura pblica y todas
las hipotecas se encuentran debidamente constituidas e inscritas en los
correspondientes Registros de la Propiedad. La inscripcin de las fincas hipotecadas
est vigente y sin contradiccin alguna y no est sujeta a limitacin alguna preferente
a la hipoteca de acuerdo con la normativa aplicable;
(12) que las hipotecas estn constituidas sobre fincas que pertenecen en pleno dominio y
en su totalidad al respectivo Deudor, no teniendo conocimiento la Entidad Cedente de
la existencia de litigios sobre la titularidad de dichas fincas que puedan perjudicar a
las hipotecas;
(13) que las viviendas hipotecadas, han sido tasadas por entidades debidamente
facultadas al efecto, constando tales tasadores debidamente inscritos en el
correspondiente Registro Oficial del Banco de Espaa y estando acreditada la tasacin
(i) mediante la correspondiente certificacin en el caso de aquellas viviendas que no
tengan la consideracin de Vivienda Protegida, y, (ii) mediante la correspondiente
certificacin o documentacin adicional aportada por la Entidad Cedente en el caso de
aquellas viviendas que tengan la consideracin de Viviendas Protegidas. Las
tasaciones efectuadas cumplen todos los requisitos establecidos en la legislacin
sobre el mercado hipotecario;
(14) que el saldo vivo de cada uno de los Prstamos Hipotecarios objeto de los
Certificados de Transmisin de Hipoteca no exceder, en la Fecha de Cesin, (i) en el
caso de Prstamos Hipotecarios para la adquisicin de viviendas que no tengan la
consideracin de Viviendas Protegidas, del 100% del valor de tasacin que figura en
el correspondiente certificado de tasacin de las fincas hipotecadas en garanta del
correspondiente Prstamo Hipotecario, y, (ii) en el caso de Prstamos Hipotecarios
para la adquisicin de Viviendas Protegidas, del 100% del precio mximo de venta
autorizado de las fincas hipotecadas en garanta del correspondiente Prstamo
Hipotecario;
(15) que no tiene conocimiento de que se haya producido el desmerecimiento de la
tasacin y/o, en su caso, precio mximo de venta autorizado de ninguna finca
hipotecada en ms de un 20% del valor de tasacin;

131

(16) que los Prstamos Hipotecarios no estn instrumentados en ttulos valores, ya sean
nominativos, a la orden o al portador;
(17) que, en la fecha de emisin de los Certificados, ninguno de los Prstamos
Hipotecarios presentar un saldo vivo superior a cuatrocientos ochenta y tres mil
ochocientos cuarenta y seis euros con cincuenta cntimos de euro ( 483.846,50);
(18) que, en la fecha de emisin de los Certificados, ninguno de los Prstamos
Hipotecarios tendr dbitos vencidos pendientes de cobro por un plazo superior a
treinta (30) das;
(19) que no tiene conocimiento de que ninguno de los Deudores de los Prstamos
Hipotecarios sea titular de ningn derecho de crdito frente a la Entidad Cedente por
el que les confiera derecho a ejercitar la compensacin;
(20) que la informacin contenida en el presente Folleto sobre la Cartera de Prstamos
Hipotecarios Titulizables y sobre los Certificados es completa y se ajusta fielmente a
la realidad, sin que incluyan informaciones u omisiones que puedan inducir a error a
los inversores. Asimismo, cualquier informacin sobre los Prstamos Hipotecarios que
pudiera de cualquier manera afectar a la estructura financiera o legal del Fondo ha
sido comunicada a la Sociedad Gestora;
(21) que se han seguido fielmente los criterios establecidos por la Entidad Cedente en su
Memorndum sobre Criterios de Concesin de Prstamos, que se adjunta a la
Escritura de Constitucin como Anexo, as como, en su caso, lo establecido en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas, y, en los Convenios de Colaboracin
Financiera suscritos por las Entidades Cedentes al amparo de dicha normativa;
(22) que todas las escrituras de las hipotecas constituidas sobre las viviendas a que se
refieren los Prstamos Hipotecarios estn debidamente depositadas en los archivos
de la Entidad Cedente adecuados al efecto a disposicin de la Sociedad Gestora y que
todos los Prstamos Hipotecarios estn claramente identificados, tanto en soporte
informtico como por sus escrituras;
(23) que, en la fecha de emisin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca, el saldo
vivo total de los Prstamos Hipotecarios cuya cesin se instrumente mediante la
emisin de tales Certificados ser equivalente a la cifra a la que ascienda la suma de
los valores nominales iniciales de todos los Certificados de Transmisin de Hipoteca a
emitir y que, a su vez, ser como mnimo equivalente al valor nominal a que asciende
la emisin de los Bonos;
(24) que desde el momento de su concesin, los Prstamos Hipotecarios han sido y estn
siendo administrados por la Entidad Cedente de acuerdo con los procedimientos
habituales que tiene establecidos;

132

(25) que no tiene conocimiento de la existencia de litigios de cualquier tipo en relacin con
los Prstamos Hipotecarios que puedan perjudicar la validez de los mismos;
(26) que no tiene conocimiento de que algn Deudor se encuentre en situacin concursal
alguna;
(27) que todos los Prstamos Hipotecarios tienen una fecha de vencimiento final inferior a
la Fecha de Vencimiento Final de los Bonos;
(28) que, a la fecha de registro del Folleto, la Entidad Cedente no han recibido ninguna
notificacin de amortizacin anticipada total de los Prstamos Hipotecarios;
(29) que no tiene conocimiento de que exista ninguna circunstancia que impida la
ejecucin de la garanta hipotecaria relativa a los Prstamos Hipotecarios;
(30) que los Prstamos Hipotecarios no estn afectos a emisin alguna de bonos
hipotecarios o participaciones hipotecarias, distinta de la emisin de los Certificados y
a partir de la emisin de stos, no estarn afectos a emisin alguna de bonos
hipotecarios, participaciones hipotecarias u otros certificados de transmisin de
hipoteca;
(31) que a la fecha de registro del presente Folleto, los Prstamos Hipotecarios presentan
al menos una (1) cuota pagada;
(32) que ninguno de los Prstamos Hipotecarios se encontrar en la Fecha de Cesin en
periodo de carencia de principal y/o intereses;
(33) que las cuotas de intereses y principal de los Prstamos Hipotecarios se liquidarn
con una periodicidad igual o inferior a la anual;
(34) que los Certificados de Transmisin de Hipoteca se emiten con la misma duracin y
tipo de inters que los Prstamos Hipotecarios a que corresponden.
(35) que los Prstamos Hipotecarios objeto de emisin de Certificados de Transmisin de
Hipoteca no presentan clusulas de pago de principal a vencimiento;
(36) que el pago de los Prstamos Hipotecarios objeto de emisin de Certificados de
Transmisin de Hipoteca se instrumenta mediante domiciliacin bancaria;
(37) que todos los Prstamos Hipotecarios estn denominados y son pagaderos
exclusivamente en euros;

133

(38) que ninguno de los Deudores de los Prstamos Hipotecarios supera el 0,25% del total
de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables seleccionada a 24 de septiembre
de 2009;
(39) que a la fecha de seleccin de la Cartera de Activos Titulizables, es decir, a 24 de
septiembre junio de 2009, los Prstamos Hipotecarios no han estado en situacin de
mora durante los ltimos doce (12) meses, segn la definicin de mora contenida en
la Circular 4/2004 del Banco de Espaa; y,
(40) que todos los Prstamos Hipotecarios han sido concedidos a Deudores residentes en
Espaa.
Cada una de las Entidades Cedentes se compromete a proporcionar a la Sociedad Gestora
toda la informacin peridica referente a los Certificados emitidos, de acuerdo con las
aplicaciones informticas de la Sociedad Gestora.
2.2.9

Sustitucin de los activos titulizados

En el supuesto de amortizacin anticipada de los Certificados por reembolso anticipado del


principal de los Prstamos Hipotecarios, no tendr lugar la sustitucin de los Certificados
afectados.
En el supuesto de que se detectara durante la vigencia de los Certificados que alguno no se
ajusta en la Fecha de Constitucin del Fondo a las condiciones y caractersticas contenidas
en el apartado 2.2.8 anterior y en la Escritura de Constitucin, por no hacerlo el Prstamo
Hipotecario correspondiente, cada una de las Entidades Cedentes se compromete a, previa
conformidad de la Sociedad Gestora, sustituir o, en su caso, amortizar anticipadamente el
Certificado afectado, con sujecin a las siguientes reglas:
1.

La sustitucin de los Certificados afectados, que, en todo caso, se har por su valor
nominal ms los intereses devengados y no satisfechos hasta la fecha de sustitucin,
se efectuar mediante la emisin de otros tantos certificados de transmisin de
hipoteca, segn el caso, susceptibles de ser integrados en un fondo de titulizacin,
sobre prstamos hipotecarios de su cartera de caractersticas homogneas a los
Prstamos Hipotecarios subyacentes de los Certificados objeto de sustitucin en
razn de su importe, plazo residual (teniendo en cuenta que el vencimiento del
prstamo hipotecario subyacente al nuevo certificado de transmisin de hipoteca,
segn el caso, no podr ser, en ningn caso, superior al del Prstamo Hipotecario con
vencimiento ms largo de los que se integren en el Fondo en la Fecha de Constitucin
del mismo), tipo de inters, caractersticas del Deudor y caractersticas del inmueble
hipotecado, as como calidad crediticia en trminos de la relacin existente entre el
saldo pendiente del prstamo hipotecario, segn el caso, y el valor de tasacin o
precio mximo de venta autorizado del inmueble objeto de la garanta del prstamo
hipotecario subyacente. En todo caso, el prstamo hipotecario subyacente al nuevo

134

certificado de transmisin de hipoteca, segn el caso deber estar al corriente de


pago.
2.

La sustitucin se llevar a cabo del siguiente modo:


2.1

La Entidad Cedente del Certificado no apto pondr en conocimiento de la


Sociedad Gestora la existencia de dicha circunstancia, quien otorgar su
consentimiento previo a la sustitucin. Alternativamente, en caso de que sea la
Sociedad Gestora, en representacin del Fondo, quien detecte la existencia de
dicha circunstancia, lo pondr en conocimiento de la Entidad Cedente afectada,
para que acte con arreglo a lo que se indica a continuacin. La Entidad
Cedente afectada cancelar inmediatamente tal Certificado no apto mediante el
estampillado del ttulo debidamente desglosado al efecto y emitir otro
Certificado, segn el caso, de similares caractersticas de plazo residual, tipo de
inters, valor principal pendiente y calidad crediticia en trminos de la relacin
existente entre el principal pendiente del prstamo hipotecario, segn el caso, y
el valor de tasacin o precio mximo de venta autorizado del inmueble objeto
de la garanta del prstamo hipotecario subyacente, una vez haya tenido lugar
una comprobacin, previa a la sustitucin, de la idoneidad del prstamo
sustituyente por una firma de auditora externa, de acuerdo con lo previsto en
el apartado 2.2 del Mdulo Adicional, para que la estructura financiera del
Fondo no se vea afectada por la sustitucin, debiendo declarar en todo caso la
Entidad Cedente afectada que el Certificado de Transmisin de Hipoteca
sustituyente cumple con lo declarado en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional
y en la Escritura de Constitucin.

2.2

La emisin del certificado de transmisin de hipoteca sustituyente por la


Entidad Cedente afectada y la sustitucin por la Sociedad Gestora, actuando en
representacin y por cuenta del Fondo, se efectuar mediante el otorgamiento
de un acta notarial que recoger los datos relativos tanto al Certificado que se
debe sustituir y al Prstamo Hipotecario subyacente al mismo, como al nuevo
certificado de transmisin de hipoteca emitido, con los datos del prstamo
hipotecario participado subyacente a este ltimo, as como el motivo de la
sustitucin y las variables que determinen el carcter homogneo de ambos
certificados, segn lo descrito anteriormente. Dicha acta habr de otorgarse
dentro de los treinta (30) das naturales siguientes a la notificacin referida en
la seccin 2.1 anterior. Se entregar copia del acta a la CNMV, a la SOCIEDAD
DE SISTEMAS y a AIAF y se comunicar a la Entidad de Calificacin.

En el supuesto de que, transcurridos cinco (5) das naturales desde la notificacin referida
en la seccin 2.1 anterior, no existieran prstamos hipotecarios en la cartera de las
Entidades Cedentes de caractersticas homogneas a los Prstamos Hipotecarios
subyacentes a los Certificados a sustituir, las Entidades Cedentes procedern a la
amortizacin anticipada de los Certificados afectados, reembolsando en efectivo el capital

135

pendiente, los intereses devengados y no pagados, as como cualquier cantidad que pudiera
corresponder al Fondo hasta esa fecha en virtud de los correspondientes Certificados.
2.2.10

Plizas de seguros relevantes relativas a los activos titulizados

No procede.
2.2.11

Informacin relativa a los deudores en los casos en que los activos


comprendan obligaciones de 5 o menos deudores que sean
personas jurdicas, o si un deudor representa el 20% o ms de los
activos o si un deudor supone una parte sustancial de los activos

No procede.
2.2.12

Detalle de la relacin, si es importante para la emisin, entre el


emisor, el garante y el deudor

No existe relacin entre el Fondo, las Entidades Cedentes, la Sociedad Gestora y dems
intervinientes distinta de la contemplada en el apartado 5.2 del Documento de Registro.
2.2.13

Si los activos comprenden valores de renta fija, descripcin de las


condiciones principales

No procede.
2.2.14

Si los activos comprenden valores de renta variable, descripcin de


las condiciones principales

No procede.
2.2.15

Si los activos comprenden valores de renta variable que no se


negocien en un mercado regulado o equivalente, en el caso de que
representen ms del diez (10) por ciento de los activos titulizados,
descripcin de las condiciones principales

No procede.
2.2.16

Informes

de

valoracin

de

la

propiedad

los

flujos

de

tesorera/ingresos en los casos en que una parte importante de los


activos est asegurada por bienes inmuebles
Los valores de tasacin de los inmuebles en garanta de los Prstamos Hipotecarios que no
tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la Legislacin
Aplicable a Viviendas Protegidas, corresponden a las tasaciones efectuadas por las

136

entidades tasadoras al efecto de la concesin y formalizacin de los prstamos hipotecarios


seleccionados.
Por otro lado, la valoracin de los inmuebles en garanta de los Prstamos Hipotecarios que
tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la Legislacin
Aplicable a Viviendas Protegidas, corresponde a los precios mximos de venta fijados para
dichos inmuebles de acuerdo con lo establecido en la Legislacin Aplicable a Viviendas
Protegidas, as como en la normativa aplicable de acuerdo con la misma.
2.3

Activos activamente gestionados que respaldan la emisin


No procede.

2.4

Declaracin en caso de que el emisor se proponga emitir nuevos valores


respaldados por los mismos activos y descripcin de cmo se informar a los
tenedores de esa clase
No procede.

ESTRUCTURA Y TESORERA

3.1

Descripcin de la estructura de la operacin, incluyendo, en caso necesario, un


diagrama
a)

Diagrama de la estructura de la operacin

137

b)

Balance inicial del Fondo

El balance aproximado del Fondo, en miles de euros, al cierre de la Fecha de Desembolso


sera el siguiente:

3.2

Descripcin de las entidades que participan en la emisin y descripcin de las


funciones que deben ejercer
La descripcin de las entidades que participan en la emisin y la descripcin de las
funciones que deben ejercer se recogen en el apartado 5.2 del Documento de Registro.
La Sociedad Gestora manifiesta que las descripciones resumidas de los contratos a
suscribir por la Sociedad Gestora, en nombre y representacin del Fondo, contenidas en el
presente Folleto recogen la informacin ms sustancial y relevante de cada uno de los
contratos, reflejan fielmente el contenido de los mismos y no se omite informacin que
pudiera afectar al contenido del Folleto.

3.3

Descripcin del mtodo y de la fecha de la venta, transferencia, novacin o


asignacin de los activos o de cualquier derecho y/u obligacin en los activos al
emisor
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, suscribir ntegramente
los Certificados de Transmisin de Hipoteca emitidos por las Entidades Cedentes en el
mismo acto en que se constituya el Fondo y se otorgue la Escritura de Constitucin, de
acuerdo con lo recogido en el apartado 2.2 del Mdulo Adicional. El precio total que el
Fondo, actuando a travs de la Sociedad Gestora, deber pagar por la suscripcin de los
Certificados ser el valor nominal de los Certificados efectivamente emitidos. El precio
que el Fondo pagar a las Entidades Cedentes ser abonado en la Fecha de Desembolso
(junto con los intereses por aplazamiento del pago del precio de suscripcin de los
Activos).
En la Escritura de Constitucin se describirn los Certificados, as como los Bonos a emitir.
Los Certificados sern transmisibles mediante declaracin escrita en el mismo ttulo y, en
general, por cualquiera de los medios admitidos en Derecho. La transmisin del
Certificado y el domicilio del nuevo titular debern notificarse por el adquirente a la
Entidad Cedente emisor del mismo.

138

La tenencia de los Certificados estar limitada a inversores profesionales, no pudiendo ser


adquiridas por el pblico no especializado. En consecuencia, de conformidad con lo
dispuesto en el artculo 29 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, la emisin de los
Certificados no ser objeto de nota al margen de la inscripcin de cada una de las
hipotecas correspondiente a cada uno de los Prstamos Hipotecarios, en el Registro de la
Propiedad.
El transmitente no responder de la solvencia de las Entidades Cedentes ni de la del
Deudor del Prstamo Hipotecario, ni de la suficiencia de la hipoteca que lo garantiza.
Las Entidades Cedentes, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 32 del Real
Decreto 716/2009, de 24 de abril, llevarn un libro especial en el que anotarn los
Certificados emitidos sobre cada Prstamo Hipotecario, as como las transferencias de los
mismos que se les notifiquen. En el propio libro anotarn los cambios de domicilio que les
hayan sido notificados por los titulares de los Certificados.
En dicho libro constarn, adems, los siguientes datos:
a)

Fecha de otorgamiento y vencimiento del Prstamo Hipotecario, importe inicial del


mismo y forma de liquidacin.

b)

Datos registrales de la hipoteca.

Representacin de los Certificados y entidades depositarias o entidades


encargadas de la llevanza de su registro contable en caso de anotacin en
cuenta
La totalidad de los Certificados emitidos por cada Entidad Cedente estar representada en
un ttulo mltiple. Dicho ttulo mltiple contendr las menciones mnimas que para las
participaciones hipotecarias se recogen en el artculo 29 del Real Decreto 716/2009, de 24
de abril, junto con los datos registrales de los inmuebles hipotecados en garanta de los
Prstamos Hipotecarios cuya cesin instrumentan.
Tanto para el caso de que se proceda a la sustitucin de alguno de los Certificados de
Transmisin de Hipoteca segn lo previsto en el apartado 2.2.9 del Mdulo Adicional como
si, procedindose a la liquidacin anticipada del Fondo, en los supuestos y con las
condiciones del apartado 4.4.3.1 del Documento de Registro, pueda tener lugar la venta a
distintas entidades de Certificados representados en un mismo ttulo as como para
cualquier otro supuesto que lo requiriera, las Entidades Cedentes se comprometen a
fraccionar cualquier ttulo mltiple representativo de Certificados, segn el caso, en tantos
ttulos individuales o mltiples como fueren necesarios as como a sustituirlos o canjearlos
para la consecucin de las anteriores finalidades.

139

Los ttulos mltiples quedarn depositados en el Agente Financiero, regulndose las


relaciones entre el Fondo y el Agente Financiero por el Contrato de Prestacin de Servicios
Financieros que firmarn este ltimo y la Sociedad Gestora, en representacin y por
cuenta del Fondo. El depsito se constituir en beneficio del Fondo de forma que el
Agente Financiero custodiar los ttulos mltiples representativos de los Certificados de
Transmisin de Hipoteca depositados siguiendo instrucciones de la Sociedad Gestora.
3.4

Explicacin del flujo de fondos


3.4.1

Cmo los flujos de los activos servirn para cumplir las obligaciones
del emisor con los tenedores de los valores

El abono por las Entidades Cedentes al Fondo de las cantidades recibidas de los
Prstamos Hipotecarios que administren se realizar de la siguiente forma:
Las Entidades Cedentes transferirn a la Cuenta de Tesorera del Fondo, de acuerdo con
el apartado 3.4.4 del Mdulo Adicional, todas las cantidades recibidas por cualquiera de
los conceptos que el Fondo tenga derecho a percibir por los Prstamos Hipotecarios
cedidos que administre. Dicha transferencia se efectuar en el plazo mximo de dos (2)
Das Hbiles con la misma fecha valor que la de recepcin de dichas cantidades por los
Administradores.
La Sociedad Gestora, en caso de que considerase que ello es necesario para una mejor
defensa de los intereses de los titulares de los Bonos, y siempre que concurra algn
supuesto de sustitucin forzosa de cualquiera de las Entidades Cedentes como
administrador de los Prstamos Hipotecarios, instruir a la correspondiente Entidad
Cedente para que sta notifique a cada uno de los Deudores en el menor tiempo posible
que, a partir de que dicha notificacin surta efecto, abonen directamente en la Cuenta de
Tesorera las cantidades a que vienen obligados por los Prstamos Hipotecarios
correspondientes.
Las Entidades Cedentes en ningn caso abonarn cantidad alguna al Fondo que no
hubieran recibido previamente de los Deudores en pago de los Prstamos Hipotecarios.
3.4.2

Informacin sobre toda mejora de crdito

A continuacin se recoge informacin sobre el Fondo de Reserva establecido como mejora


de crdito. Adems se han previsto otros elementos de mejora del crdito, tales como el
Contrato de Swap descrito en el apartado 3.4.7 del Mdulo Adicional, la Cuenta de
Tesorera descrita en el apartado 3.4.4 del Mdulo Adicional y la subordinacin y
postergacin en el pago de intereses y de reembolso de principal de los Bonos que se
deriva del lugar que ocupan en el Orden de Prelacin de Pagos descrito en el apartado
3.4.6 del Mdulo Adicional.
3.4.2.1

Fondo de Reserva

140

Como mecanismo de garanta ante posibles prdidas debidas a Prstamos Hipotecarios


impagados y con la finalidad de permitir los pagos a realizar por el Fondo de acuerdo con
el Orden de Prelacin de Pagos descrito en el apartado 3.4.6 del presente Mdulo
Adicional, se constituir un depsito en la Cuenta de Tesorera denominado fondo de
reserva (en adelante, el Fondo de Reserva).
El valor del Fondo de Reserva ser igual al 7,4% del Saldo de Principal Pendiente de Pago
de los Bonos en la Fecha de Constitucin, es decir ser de ONCE MILLONES
TRESCIENTOS VEINTIDOS MIL EUROS ( 11.322.000). La dotacin inicial del Fondo de
Reserva se realizar con cargo al Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de
Reserva. Posteriormente, en cada Fecha de Pago deber ser dotado hasta alcanzar la
Cantidad Requerida del Fondo de Reserva, tal y como este trmino se define a
continuacin, con cargo a los Fondos Disponibles, de acuerdo con el Orden de Prelacin
de Pagos.
La Cantidad Requerida del Fondo de Reserva ser la menor de las cantidades
siguientes:
a)

El importe inicial del Fondo de Reserva.

b) La cantidad mayor entre:


(i)

El 14,80% del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en la


correspondiente Fecha de Pago;

(ii)

CINCO MILLONES SEISCIENTOS SESENTA Y UN MIL EUROS ( 5.661.000).

La minoracin del Fondo de Reserva deber coincidir con una Fecha de Pago. No podrn
realizarse minoraciones del Fondo de Reserva hasta que su importe alcance al menos el
14,80% del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos tras la correspondiente
Fecha de Pago y siempre que, en todo caso, despus de esa minoracin su importe siga
siendo igual a la Cantidad Requerida del Fondo de Reserva.
No obstante lo anterior, el importe del Fondo de Reserva no se reducir y permanecer
en la Cantidad Requerida del Fondo de Reserva que hubiera correspondido en la anterior
Fecha de Pago, cuando en una determinada Fecha de Pago concurra cualquiera de las
circunstancias siguientes:
(a)

Que el importe a que ascienda la suma del Saldo Vivo de los Activos en morosidad
con ms de noventa (90) das de retraso en el pago de importes vencidos (los
Activos Morosos), fuera superior al uno por ciento (1,00%) del Saldo Vivo de
los Activos que no tengan la consideracin de Activos Fallidos en cualquier
momento;

141

(b)

Que el Fondo de Reserva no se vaya a dotar hasta la Cantidad Requerida del Fondo
de Reserva;

(c)

Que no hubieran transcurrido tres (3) aos desde la Fecha de Constitucin.

En ningn caso, el Nivel Mnimo del Fondo de Reserva podr ser inferior a CINCO
MILLONES SEISCIENTOS SESENTA Y UN MIL EUROS ( 5.661.000).
El importe del Fondo de Reserva permanecer depositado en la Cuenta de Tesorera, de
acuerdo con el apartado 3.4.4 del Mdulo Adicional, remunerada en los trminos del
Contrato de Prestacin de Servicios Financieros (Cuenta de Tesorera).
3.4.3

Detalles de cualquier financiacin subordinada

3.4.3.1

Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales

La Sociedad Gestora celebrar, en representacin y por cuenta del Fondo, con las
Entidades Cedentes (en tal concepto, cada uno de ellos, una Entidad Prestamista), un
contrato de prstamo subordinado (el Contrato de Prstamo Subordinado para
Gastos Iniciales) por un importe mximo de SETECIENTOS TREINTA Y TRES MIL
CIENTO CUATRO EUROS CON DIECISIETE CNTIMOS DE EURO ( 733.104,17) que ser
destinado a financiar los gastos de constitucin del Fondo y de la emisin de los Bonos y a
financiar los intereses a favor de las Entidades Cedentes por aplazamiento de pago del
precio de suscripcin de los Activos hasta la Fecha de Desembolso (el Prstamo
Subordinado para Gastos Iniciales).
El principal del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales ser desembolsado por las
Entidades Prestamistas en las siguientes proporciones:

La entrega por las Entidades Prestamistas del importe total del Prstamo Subordinado
para Gastos Iniciales se realizar en una nica disposicin antes de las diez (10:00) horas
del Da Hbil siguiente a la Fecha de Constitucin (la Fecha de Disposicin del
Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales), valor mismo da, mediante ingreso
en la Cuenta de Tesorera.
El Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales devengar, desde la Fecha de Disposicin
del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales, intereses a un tipo de inters nominal

142

anual variable fijado trimestralmente, que ser igual al tipo de inters de referencia de los
Bonos Euribor a tres (3) meses, incrementado en cien (100) puntos bsicos (1,00%) (que
coincidirn con los Periodos de Devengo de Intereses de los Bonos, a excepcin del primer
periodo de devengo, que comprender los das transcurridos desde la Fecha de
Disposicin del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales, incluida, hasta la primera
Fecha de Pago, excluida).
Los intereses derivados del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales resultarn
pagaderos en cada Fecha de Pago de los Bonos (es decir, con carcter trimestral el 18 de
enero, abril, julio y de octubre de cada ao), con arreglo al Orden de Prelacin de Pagos
establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional y a las reglas excepcionales
previstas en el apartado 3.4.6.2 del Mdulo Adicional.
Estos intereses se abonarn a las Entidades Prestamistas nicamente si el Fondo
dispusiese de Fondos Disponibles suficientes de acuerdo con el Orden de Prelacin de
Pagos y si la Cuenta Individualizada (o, en su caso, la Cuenta Individualizada Ajustada) de
la Entidad Prestamista de que se trate, calculada conforme a lo dispuesto en el Contrato
de Gestin Interna, arroja un resultado positivo. Los intereses devengados que debern
abonarse en una Fecha de Pago determinada se calcularn tomando como base: (i) los
das efectivos existentes en cada periodo de devengo de intereses y (ii) un ao compuesto
de trescientos sesenta (360) das.
En ningn caso podr reputarse incumplimiento del Contrato de Prstamo Subordinado
para Gastos Iniciales (ni de la obligacin de pago de intereses en el mismo prevista) la
falta de pago de los intereses del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales cuando la
falta de pago de los mismos en cada Fecha de Pago se deba a la insuficiencia de Fondos
Disponibles de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos o, respecto de cada Entidad
Prestamista, a que la Cuenta Individualizada (o, en su caso, la Cuenta Individualizada
Ajustada) de dicha Entidad Prestamista no arroje saldo positivo suficiente, tal y como se
indica en el prrafo anterior.
La parte del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales que efectivamente se hubiere
utilizado para financiar los gastos de constitucin del Fondo y de la emisin de los Bonos y
a financiar los intereses a favor de las Entidades Cedentes por aplazamiento de pago del
precio de suscripcin de los Activos hasta la Fecha de Desembolso, se ir amortizando en
cada una de las Fechas de Pago en una cuanta proporcional a los das efectivos
transcurridos en cada Periodo de Devengo de Inters sobre la base de los das
transcurridos entre la Fecha de Desembolso y la primera Fecha de Pago tras el quinto
aniversario de la formalizacin del Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos
Iniciales, siempre que el Fondo disponga de Fondos Disponibles suficientes de acuerdo
con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional
del Folleto y la Cuenta Individualizada Ajustada de la Entidad Prestamista a quien deba
reembolsarse el Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales, calculada conforme a lo
dispuesto en el Contrato de Gestin Interna, arroje resultado positivo en cantidad
suficiente. La parte del principal del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales que no

143

hubiese sido utilizada podr amortizarse en la primera Fecha de Pago, con arreglo al
Orden de Prelacin de Pagos.
El reparto entre las Entidades Prestamistas de estas amortizaciones se efectuar por la
Sociedad Gestora, de acuerdo con lo previsto en el Contrato de Gestin Interna.
Los intereses devengados y no pagados en una Fecha de Pago se acumularn
devengando un inters de demora al mismo tipo que el tipo ordinario del Prstamo
Subordinado para Gastos Iniciales aplicable durante el correspondiente periodo de inters
y se abonarn en la siguiente Fecha de Pago, siempre que el Fondo disponga de Fondos
Disponibles suficientes de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el
apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional y si la Cuenta Individualizada (o, en su caso, la
Cuenta Individualizada Ajustada) de la Entidad Prestamista de que se trate, calculada
conforme a lo dispuesto en el Contrato de Gestin Interna, arroja un resultado positivo.
El Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales, por su carcter subordinado, estar
postergado en rango a los pagos que el Fondo deba realizar a los titulares de los Bonos y
a los restantes acreedores comunes del Fondo, salvo por lo que se refiere a las Entidades
Prestamistas del Contrato de Prstamo Subordinado para la Dotacin del Fondo de
Reserva, de conformidad con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado
3.4.6 del Mdulo Adicional.
El Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales quedar resuelto de pleno derecho en el
caso de que la Entidad de Calificacin no confirmara antes de la Fecha de Desembolso,
como finales, las calificaciones asignadas con carcter provisional a cada uno de los
Tramos de Bonos.
El Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales permanecer vigente hasta la Fecha de
Vencimiento Legal, es decir, el 18 de enero de 2051, o hasta la fecha anterior en que el
Fondo haya devuelto a las Entidades Prestamistas cualesquiera cantidades debidas al
amparo del Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales y se hayan
extinguido completamente las obligaciones del Fondo bajo el mismo.
3.4.3.2

Contrato de Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de


Reserva

La Sociedad Gestora celebrar, en representacin y por cuenta del Fondo, con las
Entidades Cedentes (en tal concepto, cada una de ellas, una Entidad Prestamista), un
contrato de prstamo subordinado (el Contrato de Prstamo Subordinado para la
Dotacin del Fondo de Reserva) destinado por la Sociedad Gestora a la dotacin
inicial del Fondo de Reserva (el Prstamo Subordinado para la Dotacin del Fondo
de Reserva).
El importe total del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva ser el
7,40% del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en la Fecha de Constitucin

144

del Fondo, es decir, ONCE MILLONES TRESCIENTOS VEINTIDOS MIL EUROS (


11.322.000).
El principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva ser
desembolsado por las Entidades Prestamistas en las siguientes proporciones (a modo
indicativo):

La entrega del importe del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva se
realizar en una nica disposicin antes de las diez (10:00) horas del Da Hbil siguiente a
la Fecha de Constitucin (en adelante, la Fecha de Disposicin del Prstamo
Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva) valor ese mismo da, mediante
su ingreso en la Cuenta de Tesorera.
El principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva devengar un
tipo de inters anual variable trimestralmente igual al tipo de inters de referencia de los
Bonos Euribor a tres (3) meses, incrementado en cien (100) puntos bsicos (1,00%).
Dicho tipo de inters se liquidar en cada una de las Fechas de Pago, y se calcular
tomando como base: (i) los das efectivos existentes en cada Periodo de Devengo de
Intereses y (ii) un ao compuesto por trescientos sesenta (360) das.
La totalidad de las cantidades que deban abonarse a las Entidades Cedentes, tanto en
concepto de intereses devengados como en concepto de amortizacin de principal,
devengados por el Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva, estarn
sujetas al Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 siguiente, y en
consecuencia, slo sern abonadas a las Entidades Cedentes en una concreta Fecha de
Pago, en el supuesto de que los Fondos Disponibles del Fondo en dicha Fecha de Pago
sean suficientes para atender las obligaciones del Fondo enumeradas en los apartados 1
a 13 del mencionado apartado en lo que se refiere a los intereses devengados del
Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva y en los apartados 1 a 16
para el caso del principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva.
Asimismo, y sin perjuicio de lo anterior, (i) los intereses del Prstamo Subordinado para
Dotacin del Fondo de Reserva se abonarn nicamente si la Cuenta Individualizada (o,
en su caso, la Cuenta Individualizada Ajustada) de la Entidad Prestamista de que se trate,
calculada conforme a lo dispuesto en el Contrato de Gestin Interna, arroja un resultado
positivo, y, (ii) el principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva
se abonar nicamente si la Cuenta Individualizada Ajustada de la Entidad Prestamista a

145

quien deba reembolsarse el Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva,
calculada conforme a lo dispuesto en el Contrato de Gestin Interna, arroje resultado
positivo en cantidad suficiente.
Todas las cantidades que, en concepto de intereses devengados y reembolso de principal,
no hubieran sido entregadas a las Entidades Prestamistas por insuficiencia de los Fondos
Disponibles o si la Cuenta Individualizada (o, en su caso, la Cuenta Individualizada
Ajustada) de la Entidad Prestamista de que se trate, calculada conforme a lo dispuesto en
el Contrato de Gestin Interna, no arroja un resultado positivo, se harn efectivas en las
siguientes Fechas de Pago en que los Fondos Disponibles permitan dicho pago de acuerdo
con el Orden de Prelacin de Pagos establecido (se abonarn con preferencia a las
cantidades que correspondera abonar en relacin con el Prstamo Subordinado para
Dotacin del Fondo de Reserva en dicha Fecha de Pago) y si la Cuenta Individualizada (o,
en su caso, la Cuenta Individualizada Ajustada) de la Entidad Prestamista de que se trate,
calculada conforme a lo dispuesto en el Contrato de Gestin Interna, arroja un resultado
positivo.
Las cantidades debidas a las Entidades Prestamistas en virtud de intereses devengados y
la amortizacin del principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de
Reserva, y no entregadas en virtud de lo previsto anteriormente, no devengarn intereses
de demora a favor de las Entidades Prestamistas.
El Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva quedar resuelto de pleno
derecho en el caso de que la Entidad de Calificacin no confirmara antes de la Fecha de
Desembolso, como finales, las calificaciones asignadas con carcter provisional a cada uno
de los Tramos de Bonos.
La amortizacin del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva se
efectuar en la Fecha de Vencimiento Final o, en su caso, en cada una de las Fechas de
Pago, en una cuanta igual a la diferencia existente entre la Cantidad Requerida del Fondo
de Reserva en la Fecha de Pago anterior y la Cantidad Requerida del Fondo de Reserva en
la Fecha de Pago en curso.
El reparto entre las Entidades Prestamistas de esta amortizacin se efectuar por la
Sociedad Gestora, de acuerdo con lo previsto en el Contrato de Gestin Interna.
3.4.4

Parmetros para la inversin de excedentes temporales de liquidez


y partes responsables de tal inversin

El Fondo dispondr en el Agente Financiero, de acuerdo con lo previsto en el Contrato de


Prestacin de Servicios Financieros, de una cuenta bancaria a nombre del Fondo (la
Cuenta de Tesorera) cuyas obligaciones sern las establecidas en el Contrato de
Prestacin de Servicios Financieros.

146

La Sociedad Gestora abrir, en nombre y por cuenta del Fondo, una Cuenta de Tesorera
en el Agente Financiero con la finalidad de centralizar los cobros y pagos del Fondo en los
trminos que se describen a continuacin.
La Cuenta de Tesorera se regular segn lo dispuesto en el Contrato de Prestacin de
Servicios Financieros.
Segn lo previsto en el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros, se ingresarn en
la Cuenta de Tesorera:
(i)

el principal e intereses de los Certificados;

(ii)

cualesquiera cantidades recibidas en pago de principal o intereses ordinarios y de


demora de los Prstamos Hipotecarios, tanto por el precio de remate o importe
determinado por resolucin judicial o procedimiento notarial en la ejecucin de las
garantas hipotecarias o por enajenacin o explotacin de los bienes adjudicados en
ejecucin de las garantas hipotecarias o como consecuencia de las citadas
ejecuciones, en administracin y posesin interina de las fincas, en proceso de
ejecucin, as como todos los posibles derechos o indemnizaciones que pudieran
resultar a favor de las Entidades Cedentes incluyendo no slo las derivadas de los
contratos de seguro de daos cedidos por las Entidades Cedentes al Fondo, sino
tambin los derivados de cualquier derecho accesorio al prstamo;

(iii)

en su caso, las cantidades netas que resulten pagaderas por la Entidad de


Contrapartida al amparo del Contrato de Swap descrito en el apartado 3.4.7 del
Mdulo Adicional;

(iv)

las cantidades a que asciendan los rendimientos obtenidos por los saldos habidos
en la propia Cuenta de Tesorera de acuerdo con lo recogido en el presente
apartado;

(v)

las cantidades procedentes de la disposicin del Prstamo Subordinado para Gastos


Iniciales y del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva;

(vi)

las cantidades a que asciendan las retenciones a cuenta de los rendimientos de


capital mobiliario que, en su caso, de acuerdo con la legislacin vigente en cada
momento durante la vida del Fondo, corresponda efectuar en cada Fecha de Pago
por los intereses de los Bonos satisfechos por el Fondo, hasta que corresponda
efectuar su ingreso a la Administracin Tributaria o se solicite su devolucin por
parte de los titulares de los Bonos.

De acuerdo con el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros, el Agente Financiero


garantiza al saldo que en cada momento tenga la Cuenta de Tesorera, un rendimiento
mnimo igual a un tipo de inters igual a la media aritmtica de los Tipos Medios
Interbancarios da a da correspondiente al periodo de devengo de intereses reducido en

147

veinticinco (25) puntos bsicos (0,25%). Los intereses devengados se liquidarn


trimestralmente el primer Da Hbil del mes correspondiente a cada Fecha de Pago y se
calcularn tomando como base (i) los das efectivos existentes en cada periodo de
devengo de intereses (que coincidirn con los trimestres naturales que finalizan el ltimo
da del mes anterior al correspondiente a cada Fecha de Pago (incluido), a excepcin del
primer periodo, que comprender los das transcurridos desde la Fecha de Constitucin
del Fondo (incluida) y el primer da del mes correspondiente a la primera Fecha de Pago
(excluida) y (ii) un ao compuesto por trescientos sesenta (360) das.
3.4.5

Cmo se perciben los pagos relativos a los Activos

Los Administradores realizarn la gestin de cobro de todas las cantidades que


corresponda satisfacer a los Deudores derivadas de los Prstamos Hipotecarios, as como
cualquier otro concepto que reciban las Entidades Cedentes por los Prstamos
Hipotecarios, de conformidad con lo descrito en apartado 3.7.2 del Mdulo Adicional.
3.4.6

Orden de prelacin de pagos efectuados por el emisor

3.4.6.1

Reglas ordinarias de prelacin de pagos

a)

Origen y aplicacin de fondos en la Fecha de Desembolso de los Bonos

A)

En la Fecha de Desembolso de los Bonos

El origen y aplicacin de las cantidades disponibles por el Fondo en la Fecha de


Desembolso de la emisin de Bonos ser la siguiente:
1.

2.

Origen: el Fondo dispondr de fondos por los siguientes conceptos


(a)

Desembolso de la emisin de los Bonos.

(b)

Disposicin del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.

(c)

Disposicin del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva.

Aplicacin: a su vez el Fondo aplicar los fondos anteriormente descritos a los


siguientes pagos
1

Pago del precio de suscripcin de los Certificados ms los intereses


devengados a favor de las Entidades Cedentes por aplazamiento del pago de
dicho precio.

Pago de los gastos de constitucin del Fondo y emisin de los Bonos.

Dotacin del Fondo de Reserva.

148

B)

A partir de la Fecha de Constitucin del Fondo y hasta la total


amortizacin de los Bonos

1.

Origen: los fondos disponibles para hacer frente a las obligaciones de pago o de
retencin relacionadas a continuacin en el apartado 2 (los Fondos
Disponibles) sern los siguientes:
(a)

las cantidades percibidas por reembolso (ya sea voluntario o forzoso) del
principal de los Prstamos Hipotecarios, que habrn sido transferidas a la
Cuenta de Tesorera por las Entidades Cedentes, de acuerdo con el apartado
3.4.4 del Mdulo Adicional;

(b)

los intereses ordinarios y de demora cobrados de los Prstamos Hipotecarios,


que habrn sido transferidos a la Cuenta de Tesorera por las Entidades
Cedentes, de acuerdo con el apartado 3.7.2.7 del Mdulo Adicional;

(c)

las cantidades cobradas por razn del Contrato de Swap, en los trminos
descritos en el apartado 3.4.7 del Mdulo Adicional;

(d)

los rendimientos obtenidos por las cantidades depositadas en la Cuenta de


Tesorera de acuerdo con lo recogido en el apartado 3.4.4 del Mdulo
Adicional;

(e)

el importe correspondiente del Fondo de Reserva;

(f)

el remanente del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales;

(g)

cualesquiera otras cantidades que pudiera percibir el Fondo incluyendo las


que puedan resultar de la enajenacin de inmuebles adjudicados al mismo, o
explotacin de los mismos relacionados con los Prstamos Hipotecarios, as
como las indemnizaciones cobradas por el Fondo derivadas de los contratos
de seguro cedidos por las Entidades Cedentes.

2.

Aplicacin: los Fondos Disponibles en cada Fecha de Pago con independencia del
momento de su devengo, se aplicarn al cumplimiento de las obligaciones de pago
o de retencin en cada Fecha de Pago (salvo la aplicacin prevista en el primer
puesto, que podr tener lugar en cualquier momento, dependiendo de su
exigibilidad) del siguiente modo:
1 Pago de los impuestos y/o de las retenciones que deba satisfacer el Fondo de
conformidad con la legislacin vigente en cada momento y pago de los gastos
ordinarios y extraordinarios del Fondo, incluyendo la comisin de servicios
financieros, las Comisiones de la Sociedad Gestora y el resto de gastos y
comisiones por servicios.

149

2 Pago de la cantidad neta debida al amparo del Contrato de Swap y la cantidad


que corresponda al pago liquidativo en caso de resolucin de dicho Contrato de
Swap (excluidas las cantidades a pagar por el Fondo en caso de resolucin de
dicho Contrato de Swap por causa imputable a la Entidad de Contrapartida,
cuyo pago ocupar el puesto 12 del Orden de Prelacin de Pagos).
3 Pago de intereses de los Bonos del Tramos A.
4 Pago de intereses de los Bonos del Tramo B, siempre que no se haya producido
la Causa de Diferimiento del Tramo B.
5 Pago de intereses de los Bonos del Tramo C, siempre que no se haya producido
la Causa de Diferimiento del Tramo C.
6 Pago de la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del
Tramo A.
7 Pago de la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del
Tramo B.
8 Pago de la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del
Tramo C.
9 Pago de intereses de los Bonos del Tramo B, en caso de que se haya producido
la Causa de Diferimiento del Tramo B.
10 Pago de intereses de los Bonos del Tramo C, en caso de que se haya producido
la Causa de Diferimiento del Tramo C.
11 Dotacin del Fondo de Reserva hasta la Cantidad Requerida del Fondo de
Reserva.
12 Pago, en caso de resolucin del Contrato de Swap por causa imputable a la
Entidad de Contrapartida, de la cantidad neta a pagar por el Fondo a la Entidad
de Contrapartida por la resolucin de dicho contrato.
13 Pago de intereses del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.
14 Pago de intereses devengados por el Prstamo Subordinado para Dotacin del
Fondo de Reserva.
15 Pago del remanente de gastos iniciales de constitucin del Fondo y de emisin
de Bonos, as como pago del importe de los intereses por aplazamiento del
pago del precio de suscripcin de los activos devengados hasta la Fecha de

150

Desembolso, que hubieren excedido del importe del Prstamo Subordinado


para Gastos Iniciales.
16 Amortizacin del principal restante del Prstamo Subordinado para Gastos
Iniciales.
17 Amortizacin del principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo
de Reserva.
18 Pago de la Comisin de Administracin de los Activos.
19 Pago del Margen de Intermediacin Financiera.
Dentro de cada uno de los puntos integrantes del Orden de Prelacin de Pagos se
abonarn primero las cantidades vencidas y no pagadas en Fechas de Pago anteriores
por tal concepto y despus las cantidades debidas en esa Fecha de Pago.
Se entender por Causa de Diferimiento del Tramo B el supuesto de que en una
Fecha de Pago el Saldo Vivo de los Activos acumulado que tengan la consideracin de
Activos Fallidos represente un porcentaje superior al 15% del valor nominal de los
Activos en la Fecha de Constitucin del Fondo y siempre que no se hubiera producido
la completa amortizacin de los Bonos del Tramo A o no se fuera a producir en la
Fecha de Pago correspondiente.
Se entender por Causa de Diferimiento del Tramo C el supuesto de que en una
Fecha de Pago el Saldo Vivo de los Activos acumulado que tengan la consideracin de
Activos Fallidos represente un porcentaje superior al 10% del valor nominal de los
Activos en la Fecha de Constitucin del Fondo y siempre que no se hubiera producido
la completa amortizacin de los Bonos del Tramo A y B o no se fuera a producir en la
Fecha de Pago correspondiente.
En el caso de que tuviera lugar la sustitucin de alguno de los Administradores de los
Prstamos Hipotecarios a favor de otra entidad, el pago de la Comisin de
Administracin, que se devengar a favor de un tercero, ocupar el lugar contenido
en el orden 1 anterior, junto con los restantes pagos descritos en dicho apartado.
3.4.6.2

Reglas excepcionales de prelacin de los pagos a cargo del Fondo

En caso de liquidacin del Fondo el Orden de Prelacin de Pagos (el Orden de


Prelacin de Pagos de Liquidacin) ser el siguiente:
1

Reserva para hacer frente a los gastos finales de extincin y liquidacin de orden
tributario, administrativo o publicitario.

151

Pago de los impuestos y/o de las retenciones que deba satisfacer el Fondo de
conformidad con la legislacin vigente en cada momento y pago de los gastos
ordinarios y extraordinarios del Fondo, incluyendo la comisin de servicios
financieros y el resto de gastos y comisiones por servicios.

Pago de la cantidad neta debida al amparo del Contrato de Swap y la cantidad que
corresponda al pago liquidativo en caso de resolucin de dicho Contrato de Swap
(excluidas las cantidades a pagar por el Fondo en caso de resolucin de dicho
Contrato de Swap por causa imputable a la Entidad de Contrapartida, cuyo pago
ocupar el puesto 10 del Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin).

Pago de intereses de los Bonos del Tramo A.

Amortizacin de los Bonos del Tramo A.

Pago de intereses de los Bonos del Tramo B.

Amortizacin de los Bonos del Tramo B.

Pago de intereses de los Bonos del Tramo C.

Amortizacin de los Bonos de Tramo C.

10

Pago, en caso de resolucin del Contrato de Swap por causa imputable a la Entidad
de Contrapartida, de la cantidad neta a pagar por el Fondo a la Entidad de
Contrapartida por la resolucin de dicho contrato.

11

Pago de intereses del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.

12

Intereses devengados por el Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de


Reserva.

13

Amortizacin del principal del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.

14

Amortizacin del principal del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de
Reserva.

15

Pago de la Comisin de Administracin de los Activos.

16

Margen de Intermediacin Financiera.

La prelacin de pagos a realizar en concepto de intereses devengados y amortizacin del


principal del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales, Prstamo Subordinado para
Dotacin del Fondo de Reserva, Comisin de Administracin de los Activos y Margen de
Intermediacin Financiera, tendr carcter individual para cada Entidad Cedente,

152

procedindose a dichos pagos segn lo que resulte de la Cuenta Individualizada (o, en su


caso, Cuenta Individualizada Ajustada) de cada una de ellas, segn lo previsto en el
Contrato de Gestin Interna que celebrar la Sociedad Gestora, en nombre y
representacin del Fondo, con las Entidades Cedentes. La Cuenta Individualizada es
calculada por la Sociedad Gestora y recoge, respecto de cada Entidad Cedente, los cobros
y pagos que le son imputables, ajustndose su resultado segn lo previsto en el Contrato
de Gestin Interna (en cuyo caso, dicha cuenta, una vez realizados los oportunos ajustes,
pasa a denominarse Cuenta Individualizada Ajustada).
3.4.6.3

Gastos del Fondo

Gastos iniciales
La estimacin de los gastos iniciales del Fondo se incluye en el apartado 6 de la Nota de
Valores.
Gastos Ordinarios
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, llevar a cabo las
actuaciones necesarias para satisfacer todos los gastos necesarios para su
funcionamiento, siendo atendidos segn el Orden de Prelacin de Pagos previsto en el
apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional que corresponda a cada uno de ellos. A modo
meramente enunciativo, la Sociedad Gestora satisfar los siguientes gastos ordinarios:
(a)

gastos de inscripciones y autorizaciones administrativas de obligado cumplimiento


que, en su caso, deban realizarse con posterioridad a la constitucin del Fondo;

(b)

honorarios de la Entidad de Calificacin por el mantenimiento de las calificaciones


de los Bonos;

(c)

gastos derivados de la amortizacin de los Bonos;

(d)

gastos relativos a la llevanza del registro contable de los Bonos y el mantenimiento


de su negociacin en mercados secundarios organizados o de su representacin
mediante anotaciones en cuenta;

(e)

gastos que puedan derivarse de la venta de los Certificados para la liquidacin del
mismo;

(f)

gastos necesarios para instar la ejecucin de los Activos;

(g)

comisiones y gastos con cargo al Fondo por los contratos de servicios y de


operaciones financieras suscritos;

153

(h)

gastos derivados de los anuncios y notificaciones relacionados con el Fondo y los


Bonos;

(i)

gastos de auditoras y de asesoramiento legal posteriores a la constitucin del


Fondo;

(j)

gastos de valoracin de los instrumentos financieros;

(k)

en general, cualesquiera otros gastos soportados por el Fondo o por la Sociedad


Gestora en representacin y por cuenta del mismo.

El Impuesto sobre el Valor Aadido que hubiera soportado el Fondo tendr carcter de
gasto deducible a los efectos del Impuesto sobre Sociedades.
El importe estimado de gastos ordinarios para el primer ao de vida del Fondo es ciento
treinta y un mil cuatrocientos euros ( 131.400). Se espera que el importe anual de gastos
ordinarios tenga una evolucin descendente a lo largo de la vida del Fondo por el hecho
de que el importe de algunos de los gastos ordinarios del Fondo se determina como un
porcentaje sobre el Saldo Vivo de los Activos.
Gastos extraordinarios
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, llevar a cabo las
actuaciones necesarias para satisfacer cualesquiera gastos extraordinarios que puedan
surgir para el Fondo (es decir, aquellos no previstos en el apartado de gastos ordinarios)
con cargo a los Fondos Disponibles y con arreglo al Orden de Prelacin de Pagos previsto
en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional. A modo meramente enunciativo (y sin que
tenga carcter limitativo), tienen la consideracin de gastos extraordinarios:
(a)

el importe remanente de gastos iniciales de constitucin del Fondo y de Emisin


de los Bonos que hubiera excedido del principal del Prstamo Subordinado para
Gastos Iniciales;

(b)

en su caso, gastos derivados de la preparacin y formalizacin por la modificacin


de la Escritura de Constitucin y de los contratos;

(c)

gastos que puedan derivarse de la venta de los activos remanentes del Fondo (a
excepcin de los Certificados) para la liquidacin del mismo;

Gastos suplidos por cuenta del Fondo


La Sociedad Gestora tendr derecho al reembolso de los gastos ordinarios relacionados
con la gestin del Fondo que pudiera suplir o anticipar por cuenta del mismo.

154

Asimismo, la Sociedad Gestora tendr derecho al reembolso de todos los gastos de


carcter excepcional en los que haya podido incurrir y previa justificacin de los mismos
en relacin con la gestin del Fondo.
Todos los pagos a terceros en concepto de gastos ordinarios y extraordinarios
relacionados con la gestin del Fondo, podrn ser efectuados directamente por la
Sociedad Gestora sin perjuicio del derecho de sta a ser reembolsada por el Fondo, en
una Fecha de Pago, siempre que el Fondo cuente con liquidez suficiente y de acuerdo con
el Orden de Prelacin de Pagos.
3.4.6.4

Margen de Intermediacin Financiera

La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, celebrar con las
Entidades Cedentes un contrato de gestin interna destinado a remunerar a cada una de
las Entidades Cedentes por el proceso de intermediacin financiera desarrollado (el
Contrato de Gestin Interna).
Cada una de las Entidades Cedentes, asimismo, como remuneracin o compensacin por
el proceso de intermediacin financiera realizada, tendr derecho a recibir una cantidad
subordinada y variable que se devengar y liquidar trimestralmente en cada Fecha de
Pago por una cantidad igual a la diferencia positiva, si la hubiere, entre los ingresos y
gastos del Periodo de Liquidacin, de forma que se extraiga el margen financiero
trimestral obtenido (el Margen de Intermediacin Financiera).
Esta cantidad no tendr el carcter de comisin o contraprestacin debida por la entrega
de un bien o prestacin de un servicio al Fondo, sino que tendr el carcter de
remuneracin del proceso de intermediacin financiera realizado por las Entidades
Cedentes mediante la emisin de los Certificados agrupados/as en el activo del Fondo.
El Margen de Intermediacin Financiera slo se liquidar en cada Fecha de Pago si, en
dicha Fecha de Pago, existiesen Fondos Disponibles suficientes con arreglo al Orden de
Prelacin de Pagos y si la Cuenta Individualizada (o, en su caso, Cuenta Individualizada
Ajustada) de cada Entidad Cedente arrojase saldo positivo en cantidad suficiente. De no
ser as, las Entidades Cedentes no recibirn el Margen de Intermediacin Financiera
correspondiente a dicha Fecha de Pago.
El Margen de Intermediacin Financiera se distribuir entre las Entidades Cedentes
conforme a lo establecido en el Contrato de Gestin Interna.
Asimismo, cada uno de los Administradores, en cada Fecha de Pago, tendr derecho al
reembolso de todos los gastos de carcter excepcional en los que haya podido incurrir,
tales como los ocasionados por razn de la ejecucin hipotecaria, venta de inmuebles,
etc., y previa justificacin de los mismos en relacin con la administracin de los
Prstamos Hipotecarios.

155

Dichos gastos (que constituirn un gasto extraordinario del Fondo) se abonarn siempre
que el Fondo cuente con liquidez suficiente y de acuerdo con lo previsto en el apartado
3.4.6 del Mdulo Adicional.
3.4.7

Otros acuerdos de los que dependen los pagos de intereses y del


principal a los inversores

La Sociedad Gestora, por cuenta y en representacin del Fondo, suscribir con la


CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS (en tal concepto, actuando como
Entidad de Contrapartida), un contrato de permuta financiera de intereses conforme
al modelo de Contrato Marco de Operaciones Financieras (CMOF) de la Asociacin
Espaola de Banca (en adelante, el Contrato de Swap), con la finalidad de cobertura
del riesgo de tipo de inters del Fondo.
El principal objetivo del Contrato de Swap es cubrir el riesgo que para el Fondo podra
suponer el hecho de que ciertos Activos de la cartera de las Entidades Cedentes se
encuentran sujetos a tipos de inters y a periodos de revisin y liquidacin diferentes al
tipo de inters aplicable a los Bonos.
Mediante el Contrato de Swap, la Sociedad Gestora, por cuenta del Fondo, cubre el riesgo
de tipo de inters antes aludido en los siguientes trminos: el Fondo se compromete a
pagar a la Entidad de Contrapartida, en cada Fecha de Pago, con cargo a la Cuenta de
Tesorera, la suma de los intereses devengados, vencidos, e ingresados al Fondo durante
el Periodo de Liquidacin que vence de los Activos del Fondo administrados por las
Entidades Cedentes. Por su parte, la Entidad de Contrapartida se compromete a abonar al
Fondo mediante ingreso en la Cuenta de Tesorera (en cada Fecha de Pago) el resultante
de aplicar al Importe Nominal el tipo de inters de referencia de los Bonos aplicable al
Periodo de Devengo de Intereses en curso ms el margen medio de los Bonos ms un
margen de treinta (30) puntos bsicos (0,30%), ms la Comisin de Administracin
correspondiente a aquellos Administradores que, en su caso, sean sustituidos.
En concreto, las cantidades a pagar en cada fecha de liquidacin por cada una de las
partes del Contrato de Swap sern las siguientes:
(a)

Cantidad a pagar por el Fondo: ser el Importe Variable A (segn se define este
concepto a continuacin).

(b)

Cantidad a pagar por la Entidad de Contrapartida: ser el Importe Variable B (segn


se define este concepto a continuacin).

Adicionalmente, en la Fecha de Desembolso, el Fondo, a travs de la Sociedad Gestora,


abonar a la Entidad de Contrapartida la cantidad de CUATROCIENTOS VEINTICUATRO
MIL SETECIENTOS VEINTISEIS EUROS CON OCHO CNTIMOS DE EURO ( 424.726,08)
en concepto de comisin inicial del Contrato de Swap.

156

A los efectos del presente apartado, se tendrn en cuenta las siguientes definiciones:
Importe Nominal: significa para cada Periodo de Liquidacin, el Saldo Vivo de los
Activos (una vez deducidos los Activos Fallidos) en la Fecha de Determinacin anterior que
no se encuentren con retrasos en el pago de los importes vencidos por ms de noventa
(90) das en la Fecha de Determinacin en curso (incluidos los Activos totalmente
amortizados durante el Periodo de Determinacin). Para el primer Periodo de Liquidacin,
el Importe Nominal Inicial ser igual al Saldo Vivo de los Activos en la Fecha de Cesin
que no se encuentren con retrasos en el pago de los importes vencidos por ms de
noventa (90) das en la Fecha de Determinacin en curso (incluidos los Activos totalmente
amortizados durante el Periodo de Determinacin). El Fondo notificar el Importe Nominal
aplicable al Periodo de Liquidacin dos (2) Das Hbiles anteriores a cada Fecha de Pago.
Importe Variable A: significa, en cada Periodo de Liquidacin, la suma de los
intereses devengados, vencidos e ingresados al Fondo durante el Periodo de Liquidacin
que vence de los Activos, disminuida en el importe de los Intereses Corridos para el
primer Periodo de Liquidacin que, en su caso, hubiere pagado el Fondo durante el mismo
Periodo de Liquidacin.
Importe Variable B: ser el resultado de aplicar, en cada Fecha de Determinacin el
Tipo Variable B al Importe Nominal ms en caso de ser sustituido un Administrador, la
Comisin de Administracin de los Activos correspondiente al mismo y a cada Fecha de
Pago.
Tipo Variable B: significa, en cada Periodo de Liquidacin, el Tipo de Inters de
Referencia Euribor, tal y como se define en el apartado 4.8 de la Nota de Valores, ms el
margen medio ponderado de los Bonos ms un margen de treinta (30) puntos bsicos
(0,30%). En el supuesto de imposibilidad de obtencin de la referencia de liquidacin,
ser de aplicacin el tipo de inters de referencia sustitutivo.
Al ser el Contrato de Swap un acuerdo de compensacin contractual, las partes tendrn
derecho a exigirse en cada Fecha de Pago el saldo neto de las operaciones vencidas al
amparo de cada uno de ellos.
Las fechas de liquidacin de los intereses que resulten de la aplicacin de los Contratos
de Swap coincidirn con las Fechas de Pago.
El Contrato de Swap estar dividido en sucesivos Periodos de Liquidacin,
comprensivos de los das efectivos transcurridos entre cada Fecha de Determinacin,
incluyendo en cada Periodo de Liquidacin la Fecha de Determinacin inicial y excluyendo
la Fecha de Determinacin final. Por excepcin, el primer Periodo de Liquidacin ser el
comprendido entre la Fecha de Constitucin del Fondo (incluida) y la primera Fecha de
Determinacin (excluida).

157

En caso de vencimiento anticipado del Contrato de Swap por causa imputable a la Entidad
de Contrapartida, el pago liquidativo, en caso de ser favorable para esta ltima, se
postergar en el Orden de Prelacin de Pagos del Fondo tras el pago de intereses y
principal a los bonistas, as como tras la retencin de la cantidad suficiente para mantener
la Cantidad Requerida del Fondo de Reserva.
En el supuesto de que la deuda no garantizada y no subordinada de la Entidad de
Contrapartida (o de su sucesor) o del garante de la Entidad de Contrapartida (o de su
sucesor) fuera rebajada a una calificacin inferior a F1 para corto plazo o A para largo
plazo, segn la escala de calificacin de FITCH, o dicha calificacin fuera, por cualquier
motivo, retirada por FITCH, la Entidad de Contrapartida estar obligada, asumiendo su
coste, en el plazo mximo de treinta (30) das desde el da en que tuviera lugar dicho
supuesto, a:
(i)

obtener garantas o compromisos similares de una entidad o entidades de crdito


con calificacin otorgada por FITCH no inferior a F1 para corto plazo y A para
largo plazo que garanticen los compromisos asumidos por la Entidad de
Contrapartida; o

(ii)

ceder su posicin contractual a una entidad con calificacin otorgada por FITCH
no inferior a F1 para corto plazo y A para largo plazo para que asuma, en las
mismas condiciones, su posicin contractual y le sustituya en el Contrato de Swap
o, en su caso, que se celebre con esta tercera entidad un nuevo contrato de
permuta financiera de intereses en los mismos trminos y condiciones que el
Contrato de Swap; o,

(iii)

constituir un depsito en efectivo o de valores pignorado a favor del Fondo de


acuerdo con el Anexo III, en garanta del cumplimiento de las obligaciones
contractuales asumidas por la Entidad de Contrapartida en virtud del Contrato de
Swap y siempre que no se vea perjudicada la calificacin otorgada a los Bonos por
FITCH.

En el supuesto de que la deuda no garantizada y no subordinada, segn la escala de


calificacin de FITCH, de la Entidad de Contrapartida (o de su sucesor) o del garante de la
Entidad de Contrapartida (o de su sucesor) fuera rebajada a una calificacin inferior a F2
para corto plazo o BBB+ para largo plazo o dicha calificacin fuera, por cualquier motivo,
retirada por FITCH, lo que constituira un supuesto subsiguiente de descenso o retirada de
la calificacin por FITCH, la Entidad de Contrapartida estar obligada, asumiendo su coste,
en el plazo mximo de diez (10) das desde el da en que tuviera lugar el referido
descenso o retirada de la calificacin por FITCH, a:
(i)

constituir un depsito en efectivo o de valores pignorado a favor del Fondo de


acuerdo con el Anexo III, en garanta de las obligaciones asumidas en el Contrato
de Swap, siempre que no se vea perjudicada la calificacin otorgada a los Bonos
por FITCH; o

158

(ii)

obtener la garanta de un tercero con calificacin no inferior a F1 para corto plazo


y A para largo plazo, satisfactoria para la Sociedad Gestora (que prestara
consentimiento si los trminos y condiciones de la garanta mantuvieran la
calificacin de los Bonos, o restableciesen la calificacin de los Bonos al nivel que
tuviesen inmediatamente antes de la ocurrencia de un supuesto subsiguiente de
descenso o retirada de la calificacin por FITCH); o

(iii)

ceder su posicin contractual a una entidad con calificacin no inferior a F1 para


corto plazo y A para largo plazo, para que asuma, en las mismas condiciones, sus
funciones.

En el supuesto de que la deuda no garantizada y no subordinada de la Entidad de


Contrapartida (o de su sucesor) o del garante de la Entidad de Contrapartida (o de su
sucesor) fuera rebajada a una calificacin inferior a F3 para corto plazo o BBB- para largo
plazo, segn la escala de calificacin de FITCH, o dicha calificacin fuera, por cualquier
motivo, retirada por FITCH, lo que constituira un segundo supuesto subsiguiente de
descenso o retirada de la calificacin por FITCH, la Entidad de Contrapartida estar
obligada, asumiendo su coste, en el plazo mximo de diez (10) das desde el da en que
tuviera lugar dicho segundo supuesto subsiguiente de descenso o retirada de la
calificacin por FITCH, a:
(i)

obtener la garanta de un tercero, con calificacin no inferior a F1 para corto plazo


y A para largo plazo, satisfactoria para la Sociedad Gestora (que prestara su
consentimiento si los trminos y condiciones de la garanta mantuvieran la
calificacin de los Bonos, o restableciesen la calificacin de los Bonos al nivel que
tuviesen inmediatamente antes de la ocurrencia de un segundo supuesto
subsiguiente de descenso o retirada de la calificacin por FITCH); o

(ii)

transferir todos sus derechos y obligaciones en virtud del Contrato de Swap a un


tercero cuya deuda a corto plazo no garantizada y no subordinada ostente una
calificacin mnima de F1 para corto plazo y A para largo plazo.

En tanto no haya cumplido con los puntos (i) y (ii) anteriores, o, en el plazo de diez (10)
das desde la fecha del segundo supuesto subsiguiente de descenso o retirada de la
calificacin por FITCH, y asumiendo su coste, suscribir un acuerdo de garanta adjunto al
Contrato de Swap todo ello con la condicin detallada en el Contrato de Swap de que una
tercera parte verifique los clculos de valor de mercado y la correcta y puntual
presentacin de colateral.
Con carcter previo a la realizacin de cualquier opcin al respecto, la Sociedad Gestora
deber tener en cuenta los criterios oficiales actualizados publicados por FITCH en los que
se definan las pautas para la adopcin de cualquiera de las anteriores alternativas, entre
ellas, la cuantificacin del importe del depsito debiendo atenderse los criterios de la

159

Counterparty Risk in Structured Finance: Hedge Criteria de 1 de agosto de 2007, que se


encuentran en www.fitchratings.com, o aquellos que los sustituyeran
La Entidad de Contrapartida se comprometer a poner en conocimiento de la Sociedad
Gestora cualquier rebaja o retirada de su calificacin crediticia otorgada por la Entidad de
Calificacin correspondiente, tan pronto como tenga conocimiento de dichos supuestos.
Todos los costes, gastos e impuestos en que se incurran por el cumplimiento de las
anteriores obligaciones sern por cuenta de la Entidad de Contrapartida.
La ocurrencia, en su caso, de la resolucin anticipada del Contrato de Swap no constituir
en si misma una causa de vencimiento anticipado del Fondo ni liquidacin anticipada del
mismo, salvo que en conjuncin con otros eventos o circunstancias relativos a la situacin
patrimonial del Fondo se produjera una alteracin sustancial o permanente de su
equilibrio financiero. La Sociedad Gestora har sus mayores esfuerzos para que el Fondo
suscriba un contrato de swap en los trminos lo ms semejantes posibles al Contrato de
Swap aqu descrito.
La fecha de vencimiento del Contrato de Swap ser la anterior de las dos siguientes:

3.5

(i)

la Fecha de Vencimiento Legal; o, en su caso,

(ii)

la fecha en que se lleve a cabo la liquidacin anticipada del Fondo de acuerdo con
lo previsto en el apartado 4.4.3.1 del Documento de Registro.

Nombre, direccin y actividades econmicas significativas del originador de los


activos titulizados
Las Entidades Cedentes de los Activos son CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS,
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE
SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA
DESTALVIS DE GIRONA cuyos datos se recogen en el apartado 5.2 del Documento de
Registro.
A continuacin se recogen el Balance y la Cuenta de Prdidas y Ganancias a 31 de marzo
de 2009 (sin auditar), 31 de diciembre de 2008 y a 31 de diciembre de 2007 auditados y
elaborados de conformidad con lo establecido en la Circular 6/2008 del Banco de Espaa.
Los datos correspondientes a 31 de diciembre de 2007 no corresponden con los datos de
las cuentas anuales auditadas del ejercicio 2007, sino que se han elaborado a efectos
comparativos con los datos del ejercicio 2008.
CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS

160

161

CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS

162

163

CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA

164

165

CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES

166

167

CAIXA DESTALVIS DE GIRONA

168

169

3.6

Rendimiento y/o el reembolso de los valores relacionados con otros que no son
activos del emisor
No procede.

3.7

Administrador, agente de clculo o equivalente

170

3.7.1

Gestin, administracin y representacin del Fondo y de los titulares de los


valores
a)

Administracin financiera del Fondo

La Sociedad Gestora desempear la funcin de administracin financiera del Fondo. Las


actuaciones que la Sociedad Gestora realizar para el cumplimiento de su funcin de
administracin y representacin legal del Fondo son, con carcter meramente enunciativo
y sin perjuicio de otras actuaciones previstas en la Escritura de Constitucin y en el
presente Folleto, las siguientes:
1. Gestin del Fondo
(i)

Gestionar el Fondo con el objetivo de que su valor patrimonial sea nulo en todo
momento.

(ii)

Llevar la contabilidad del Fondo, con la debida separacin de la propia de la


Sociedad Gestora, efectuar la rendicin de cuentas y llevar a cabo las obligaciones
fiscales o de cualquier otro orden legal que correspondiera efectuar al Fondo.

(iii)

No llevar a cabo actuaciones que pudieran deteriorar las calificaciones asignadas a


los Bonos por la Entidad de Calificacin, y procurar la adopcin de aquellas medidas
que estn razonablemente a su alcance para que las citadas calificaciones no se
vean afectadas negativamente en ningn momento.

(iv)

Suscribir cuantos contratos se prevean en la Escritura de Constitucin y en este


Folleto, o los que resulten necesarios en el futuro, por cuenta del Fondo, en relacin
con su activo y pasivo teniendo en cuenta, no obstante, que la suscripcin por
cuenta del Fondo de cualquier contrato no previsto en la Escritura de Constitucin
no podr suponer un descenso en la calificacin atribuida a los Bonos emitidos y
podra requerir la modificacin del Orden de Prelacin de Pagos del apartado 3.4.6
del Mdulo Adicional y la previa comunicacin a la Entidad de Calificacin y a la
CNMV para su puesta a disposicin al pblico, segn sea el caso, como hecho
relevante o mediante la inscripcin en los registros de la CNMV de un suplemento al
Folleto.

(v)

Adoptar las decisiones oportunas en relacin con la liquidacin del Fondo,


incluyendo la decisin de liquidacin anticipada del Fondo y vencimiento anticipado
de la emisin de Bonos, de acuerdo con lo previsto en la Escritura de Constitucin y
en este Folleto. Asimismo, adoptar las decisiones oportunas en caso de resolucin
de la constitucin del Fondo.

(vi)

Dar cumplimiento a sus obligaciones formales, documentales y de informacin ante


la CNMV y cualquier otro organismo supervisor y la Entidad de Calificacin.

171

(vii)

Nombrar y, en su caso, sustituir y revocar al auditor de cuentas que lleve a cabo la


revisin y la auditora de las cuentas anuales del Fondo.

(viii) Elaborar y someter a la CNMV y a cualquier otro organismo administrativo


competente, todos los documentos e informaciones que deban someterse segn lo
establecido en la normativa vigente, en la Escritura de Constitucin y en este
Folleto, o le sean requeridos, as como elaborar y remitir a la Entidad de Calificacin
la informacin peridica prevista en el apartado 7.5 de la Nota de Valores, as como
aquella que razonablemente le requiera.
(ix)

Facilitar a los titulares de los Bonos emitidos, a la CNMV y al pblico en general,


cuantas informaciones y notificaciones prevea la legislacin vigente y, en especial,
las contempladas en la Escritura de Constitucin y en el presente Folleto.

(x)

Cumplir con las obligaciones de clculo previstas en la Escritura de Constitucin y


en el presente Folleto y en los diversos contratos de operaciones del Fondo que se
describen en el presente Folleto o en aquellos otros que, llegado el caso, concertara
ulteriormente la Sociedad Gestora en nombre y por cuenta del Fondo.

(xi)

Para permitir la operativa del Fondo en los trminos previstos en la Escritura de


Constitucin, en el presente Folleto y en la normativa vigente en cada momento,
prorrogar o modificar los contratos que haya suscrito en nombre del Fondo,
sustituir, en su caso, a cada uno de los prestadores de servicios al Fondo en virtud
de los mismos y siempre que con tales actuaciones no se perjudiquen los intereses
de los titulares de los Bonos.

2.

En relacin con los Certificados

(i)

Efectuar, a travs del Agente Financiero, los pagos que sean debidos a las
Entidades Cedentes como pago del Precio de los Activos.

(ii)

Ejercer los derechos inherentes a la titularidad de los Certificados suscritos por el


Fondo y, en general, realizar todos los actos de administracin y disposicin que
sean necesarios para el correcto desempeo de la administracin y la
representacin legal del Fondo.

(iii)

Comprobar, con base en la informacin recibida de los Administradores, que el


importe de los ingresos diarios que efectivamente reciba el Fondo se corresponde
con las cantidades que ha de percibir el Fondo, de acuerdo con las condiciones de
cada Certificado y que los ingresos de los importes que correspondan los efecta
cada Administrador al Fondo con fecha valor igual al da en que fueron percibidos
por dicho Administrador en los trminos previstos en el Contrato de Administracin.

172

(iv)

Validar y controlar la informacin que reciba de los Administradores sobre los


Prstamos Hipotecarios, tanto en lo referente a los cobros de las cuotas ordinarias,
cancelaciones anticipadas de principal, pagos recibidos de cuotas impagadas y
situacin y control de impagados.

(v)

Supervisar que la renegociacin, en su caso, de las condiciones de los Prstamos


Hipotecarios la realizan los Administradores de acuerdo con las instrucciones
generales o concretas que le hubieren sido comunicadas por la Sociedad Gestora.

(vi)

Supervisar

las

actuaciones

concertadas

con

los

Administradores para la

recuperacin de impagados.
3.

En relacin con los Bonos

(i)

Elaborar y notificar a los titulares de los Bonos emitidos la informacin prevista en


el presente Folleto, as como toda informacin adicional que sea legalmente
requerida.

(ii)

Calcular, en cada Fecha de Fijacin del Tipo de Inters, respecto al siguiente


Periodo de Devengo de Intereses, el Tipo de Inters Nominal aplicable a los Bonos
de cada Tramo y publicarlo en la forma prevista en el apartado 4 del Mdulo
Adicional.

(iii)

Calcular y liquidar las cantidades que corresponde pagar en cada Fecha de Pago por
los intereses devengados por los Bonos emitidos.

(iv)

Calcular y determinar en cada Fecha de Determinacin, el principal a amortizar y


reembolsar de cada uno de los Bonos de cada Tramo.

4.

En relacin con las restantes operaciones financieras y de servicios

(i)

Determinar el tipo de inters aplicable a cada una de las operaciones financieras


activas y pasivas.

(ii)

Calcular y liquidar las cantidades por intereses y comisiones que ha de percibir y


pagar por las diferentes cuentas financieras activas y pasivas, as como las
comisiones a pagar por los diferentes servicios financieros concertados.

(iii)

Abrir a nombre del Fondo la Cuenta de Tesorera.

(iv)

Adoptar las medidas oportunas para que se ingresen en la Cuenta de Tesorera las
cantidades que se reciban de las Entidades Cedentes, tanto en concepto de
principal e intereses como por cualquier otro concepto derivado de los Prstamos
Hipotecarios, que le correspondan al Fondo.

173

(v)

En el supuesto de que en cualquier momento de la emisin de los Bonos la


calificacin crediticia de la deuda no subordinada no garantizada a corto plazo del
Agente Financiero otorgada por la Entidad de Calificacin para riesgos a corto plazo
fuese menor que F1 (segn la escala de FITCH), actuar segn lo expresado en el
apartado 5.2 de la Nota de Valores.

(vi)

Velar para que las cantidades depositadas en la Cuenta de Tesorera produzcan la


rentabilidad establecida en el Contrato de Prestacin de Servicios Financieros.

5.

En relacin con la gestin de cobros y pagos del Fondo

(i)

Calcular los Fondos Disponibles y destinarlos en cada fecha en la que proceda


realizar algn pago de acuerdo con este Folleto y con la Escritura de Constitucin,
al cumplimiento de las obligaciones de pago o retencin del Fondo, en los trminos
y en el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo
Adicional y teniendo en cuenta las reglas excepcionales previstas en el apartado
3.4.6.2 del Mdulo Adicional que pudieran resultar de aplicacin.

(ii)

Ordenar las transferencias de fondos entre las diferentes cuentas activas y pasivas,
y las instrucciones de pago que correspondan, incluidas las destinadas para atender
el servicio financiero de los Bonos.

b)

Subcontratacin

La Sociedad Gestora estar facultada para subcontratar o delegar en terceras personas de


reconocida solvencia y capacidad la prestacin de cualquiera de los servicios que ha de
realizar en su funcin de administracin y representacin legal del Fondo, de acuerdo con
lo establecido en la Escritura de Constitucin y en este Folleto, siempre que el
subcontratista o delegado haya renunciado a ejercitar cualquier accin de demanda de
responsabilidad contra el Fondo.
En cualquier caso, la subcontratacin o delegacin de cualquier servicio (i) no podr
suponer ningn coste o gasto adicional para el Fondo, (ii) habr de ser legalmente
posible, (iii) no dar lugar a una revisin a la baja de la calificacin otorgada a los Bonos,
y (iv) ser notificada a la CNMV, contando, caso de ser legalmente necesario, con su
autorizacin previa, y a la Entidad de Calificacin.
No obstante cualquier subcontratacin o delegacin, la Sociedad Gestora no quedar
exonerada ni liberada, mediante tal subcontrato o delegacin, de ninguna de las
responsabilidades asumidas en la Escritura de Constitucin y en el presente Folleto o que
legalmente le fueren atribuibles o exigibles.
c)

Renuncia a sus funciones

174

La Sociedad Gestora podr renunciar a su funcin de administracin y representacin legal


de conformidad con los requisitos establecidos en el artculo 18 del Real Decreto
926/1998, mediante escrito presentado a la CNMV solicitando su sustitucin, en el que
har constar la designacin de la sociedad gestora sustituta y al que se acompaar
escrito de la nueva sociedad gestora de fondos de titulizacin, debidamente autorizada e
inscrita en el Registro Especial de la CNMV, en el que la sustituta se declare dispuesta a
aceptar tal funcin.
La autorizacin de la sustitucin por parte de la CNMV estar condicionada al
cumplimiento de los requisitos siguientes:
(a)

La entrega a la nueva sociedad gestora de los registros contables e informticos


por la Sociedad Gestora sustituida. Slo se entender producida tal entrega cuando
la nueva sociedad gestora pueda asumir plenamente su funcin y comunique esta
circunstancia a la CNMV.

(b)

Las calificaciones otorgadas a los Bonos no debern disminuir como consecuencia


de la sustitucin propuesta.

La Sociedad Gestora no podr renunciar al ejercicio de sus funciones, debiendo


mantenerlas, hasta que no se hayan cumplido todos los requisitos y trmites para la
designacin de su sustituta y sta haya asumido efectivamente sus funciones como nueva
sociedad gestora del Fondo.
Los gastos que origine la sustitucin sern a costa de la Sociedad Gestora y en ningn
caso podrn imputarse al Fondo.
La sustitucin deber ser publicada, en el plazo de quince (15) das, mediante un anuncio
en dos (2) diarios de difusin nacional y en el boletn AIAF. Asimismo, la Sociedad Gestora
deber notificar dicha sustitucin a la Entidad de Calificacin.
d)

Sustitucin forzosa de la Sociedad Gestora

En el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en concurso, la Sociedad


Gestora deber encontrar una sociedad gestora que la sustituya, de acuerdo con lo
previsto en el artculo 19 del Real Decreto 926/1998, en el plazo mximo de cuatro (4)
meses desde que tuviere lugar el evento determinante de la sustitucin, transcurridos los
cuales sin que se hubiese encontrado una nueva sociedad gestora, se liquidar
anticipadamente el Fondo de conformidad con lo previsto en la Escritura de Constitucin y
en este Folleto.
e)

Remuneracin

La Sociedad Gestora, de acuerdo con el Real Decreto 926/1998, constituir, representar


y administrar el Fondo. En contraprestacin por estas funciones, el Fondo satisfar a la

175

Sociedad Gestora (i) una Comisin Inicial y (ii) una Comisin Peridica Anual
(conjuntamente, las Comisiones de la Sociedad Gestora).
La Escritura de Constitucin determinar que la Sociedad Gestora tendr derecho a una
comisin (la Comisin Inicial) pagadera en la Fecha de Desembolso de una sola vez,
que equivaldr a la diferencia entre los gastos indicados en el apartado 6 de la Nota de
Valores, menos los importes efectivamente facturados por agentes externos en concepto
de servicios para la constitucin del Fondo y la diferencia entre el Saldo Vivo de los Activos
en la Fecha de Constitucin y el importe nominal de la emisin.
La Escritura de Constitucin determinar asimismo que la Sociedad Gestora tendr
derecho a recibir una comisin anual (la Comisin Peridica Anual), que se
devengar trimestralmente entre la Fecha de Pago anterior (inclusive) y la Fecha de Pago
en curso (excluida) (salvo para el primer periodo, que se devengar entre la Fecha de
Constitucin del Fondo, incluida, y la primera Fecha de Pago, excluida) calculada sobre la
suma del Saldo Vivo de los Activos en la Fecha de Determinacin de la anterior Fecha de
Pago.
Si en una Fecha de Pago el Fondo no dispusiera de liquidez suficiente para satisfacer la
Comisin Peridica Anual, la cantidad debida no generar inters adicional o de demora.
No obstante lo anterior, en el caso de que tenga lugar la sustitucin de AHORRO Y
TITULIZACIN, S.G.F.T., S.A. por otra sociedad gestora de fondos de titulizacin como
Sociedad Gestora del Fondo, la Comisin Peridica Anual que percibir la nueva Sociedad
Gestora se determinar al tiempo de la sustitucin atendiendo al precio razonable en el
mercado.
3.7.2

Administracin y custodia de los activos titulizados


Las Entidades Cedentes, de acuerdo con el artculo 26.3 del Real Decreto 716/2009, de 24
de abril, se obligan a ejercer la custodia y administracin de los Prstamos Hipotecarios,
regulndose las relaciones entre stas y el Fondo por el Contrato de Administracin de
Prstamos Hipotecarios (el Contrato de Administracin) que se firmar por las
Entidades Cedentes (en cuanto a este contrato, los "Administradores) y la Sociedad
Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo.
Los Administradores seguirn administrando los Prstamos Hipotecarios y dedicando el
mismo tiempo y atencin a los mismos y ejercern el mismo nivel de pericia, cuidado y
diligencia en la administracin que el que dedicaran y ejerceran en la administracin de
Prstamos Hipotecarios respecto a los que no hubieran emitido certificados de transmisin
de hipoteca y, en cualquier caso, ejercitarn un nivel adecuado de pericia, cuidado y
diligencia en la prestacin de las funciones de administracin previstas en el Contrato de
Administracin.

176

Los Administradores renunciarn, en cualquier caso, a los privilegios y facultades que la


Ley les confiere en su condicin de gestores de cobros del Fondo y de administradores de
los Prstamos Hipotecarios y, en particular, a los que disponen los artculos 1730 y 1780
del Cdigo Civil y 276 del Cdigo de Comercio.
La descripcin sucinta y resumida del rgimen y procedimientos ordinarios de
administracin y custodia (los "Servicios") de los Prstamos Hipotecarios regulados por el
Contrato de Administracin es la siguiente:
1.

Duracin

Los Administradores prestarn los Servicios hasta que, una vez amortizados todos los
Prstamos Hipotecarios, se extingan todas las obligaciones asumidas por dichos
Administradores en relacin con los Certificados o concluya la liquidacin del Fondo y una
vez extinguido ste.
En caso de concurso, intervencin por el Banco de Espaa o liquidacin de alguno de los
Administradores, podr la Sociedad Gestora, siempre que fuera legalmente posible,
designar un nuevo administrador de los Prstamos Hipotecarios correspondientes al
Administrador afectado por dicha circunstancia, debiendo aceptar el nuevo administrador
las obligaciones previstas en el Contrato de Administracin. Con el fin de evitar perjuicios
al Fondo y/o a los titulares de los Bonos, en caso de que algn Administrador deba ser
sustituido en la administracin de los Prstamos Hipotecarios conforme a lo indicado en
este prrafo, aqul continuar realizando sus funciones hasta el momento mismo en el
que se produzca efectivamente la referida sustitucin.
En el supuesto de que la calificacin de un Administrador como emisor de deuda no
subordinada y no garantizada descendiese por debajo de F2 (FITCH) o fuera retirada, o
en caso de que no tuviese calificacin por parte de FITCH, cuando FITCH considere que la
calidad crediticia de dicho Administrador pudiera afectar negativamente a la calificacin
crediticia de los Bonos, salvo que se cumpla con los criterios de FITCH (descritos en el
informe Commingling Risk in Structutured Finance Transctions: serviceer and Account
Bank Criteria de 9 de junio de 2004, o aquellos que los sustituyan en el futuro) podr la
Sociedad Gestora, siempre que fuera legalmente posible, designar un nuevo administrador
de los Activos, debiendo aceptar el nuevo administrador las obligaciones previstas en el
Contrato de Administracin. Con el fin de evitar perjuicios al Fondo y/o a los titulares de
los Bonos, en caso de que dicho Administrador deba ser sustituido en la administracin de
los Activos conforme a lo indicado en este prrafo, aqul continuar realizando sus
funciones hasta el momento mismo en el que se produzca efectivamente la referida
sustitucin.
Dado que en base al anlisis realizado por esta Entidad de Calificacin, CAJA DE
AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA y CAJA INSULAR DE AHORROS DE
CANARIAS no cumplen con los requisitos mencionados en el prrafo anterior, en su
condicin de Administradores, constituirn en la Fecha de Desembolso en una cuenta

177

abierta en el Agente Financiero a nombre del Fondo, en garanta de sus obligaciones bajo
el Contrato de Administracin, un depsito por un importe equivalente a la suma entre (a)
el 1,25% del Saldo Vivo de los Activos y (b) la suma del importe de la siguiente cuota a
pagar correspondiente a cada activo, multiplicado por 1,5. Los importes de dicho depsito
slo podrn utilizarse en caso de que el Administrador incumpla por cualquier motivo y en
cualquier momento sus obligaciones derivadas del Contrato de Administracin.
Los clculos de estos depsitos se realizarn en cada Fecha de Determinacin por la
Sociedad Gestora. En caso de que en una Fecha de Determinacin el saldo de dicha
cuenta fuera inferior a la cantidad resultante calculada segn el prrafo anterior, el
Administrador se compromete a redotarlo hasta el nivel requerido. En caso de que en una
Fecha de Determinacin el importe del depsito sea superior a la cantidad resultante
calculada segn el prrafo anterior, se abonar al Administrador la diferencia, sin sujecin
al Orden de Prelacin de Pagos.
El importe correspondiente a dichos depsitos ser devuelto a CAJA DE AHORROS Y
MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA y CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS cuando las
mismas hayan cumplido con los requisitos mencionados en el presente apartado para el
resto de Administradores.
El/los Administrador(es) sustituido(s), una vez producida la referida sustitucin, deber(n)
poner a disposicin del nuevo administrador(es) los documentos y registros informticos
que sean necesarios para el desarrollo de los Servicios por este/estos ltimo(s).
Los costes originados por dicha sustitucin corrern a cargo del Administrador sustituido.
Cualquier sustitucin de un Administrador con arreglo a este apartado, ser comunicada a
la CNMV de conformidad con lo previsto en el apartado 4 del Mdulo Adicional.
2.

Subcontratacin

Los Administradores podrn, respecto de los Prstamos Hipotecarios que administren,


subcontratar o delegar en terceras personas la realizacin de las funciones sealadas en el
presente apartado, siempre que sea legalmente posible y (i) medie el consentimiento
previo por escrito de la Sociedad Gestora, en nombre del Fondo, (ii) no suponga una
rebaja de la calificacin otorgada a los Bonos y siempre que (iii) dicho subcontratista o
delegado haya renunciado a ejercitar cualquier accin en demanda de responsabilidad
contra el Fondo. En cualquier caso, cada uno de los Administradores mantendr la
responsabilidad ltima de la correcta gestin de tales Servicios prevista en la Ley 2/1981,
de 23 de marzo, del Mercado Hipotecario, tal y como ha sido modificada por la Ley
41/2007, y el Real Decreto 716/2009, de 24 de abril. La subcontratacin no podr suponer
una modificacin de la Escritura de Constitucin del Fondo ni un aumento del coste que el
Fondo, a travs de la Sociedad Gestora, debe pagar a los Administradores por la
prestacin de los Servicios. La subcontratacin aqu contemplada deber comunicarse a la

178

Entidad de Calificacin y no podr suponer una rebaja de las calificaciones asignadas a los
Bonos.
Las terceras entidades a las que los Administradores subcontraten los Servicios debern
comprometerse, en el correspondiente contrato de prestacin de servicios, a aceptar y
cumplir los trminos y condiciones recogidos en el Contrato de Administracin.
3.

Obligaciones de los Administradores

Los Administradores se obligan a:

indemnizar al Fondo por cualquier dao, prdida o gasto en el que ste hubiera
incurrido por razn del incumplimiento por parte de cualquiera de los
Administradores de sus obligaciones de custodia y administracin de los Prstamos
Hipotecarios;

tener en cuenta los intereses de los titulares de los Bonos en sus relaciones con los
Deudores y en el ejercicio de cualquier facultad discrecional derivada del desarrollo
de los Servicios;

cumplir todas las instrucciones razonables de la Sociedad Gestora, dadas de


conformidad con lo previsto en la Escritura de Constitucin;

realizar cuantos actos sean necesarios para solicitar y mantener en pleno vigor las
licencias, aprobaciones, autorizaciones y consentimientos que puedan ser
necesarios o convenientes en relacin con el desarrollo de sus Servicios; y

disponer de equipos y personal suficiente para cumplir todas sus obligaciones.

4.

Responsabilidad de los Administradores

Los Administradores se comprometen a actuar en la custodia y administracin de los


Prstamos Hipotecarios con toda la diligencia debida y respondern ante el Fondo, a
travs de la Sociedad Gestora, de cualquier perjuicio que pudiera derivarse de su
negligencia.
5.

Garantas de los Administradores y deber de colaboracin

Los Administradores indemnizarn al Fondo por cualquier dao, prdida o gasto en que
hubiera incurrido por razn del incumplimiento de sus obligaciones de custodia,
administracin e informacin en relacin con los Prstamos Hipotecarios.
Los Administradores no asumen responsabilidad alguna en garantizar directa o
indirectamente el buen fin de la operacin y no otorgarn garantas o avales ni incurrirn

179

en pactos de recompra de los Certificados, salvo de los que no se ajusten en la Fecha de


Constitucin del Fondo a las condiciones y caractersticas referidas anteriormente.
En caso de que llegasen a adjudicarse inmuebles al Fondo, los Administradores
colaborarn activamente para facilitar su enajenacin, en los trminos previstos en la
Escritura de Constitucin y en el Contrato de Administracin.
6.

Depsito de documentos

Los Administradores actuarn con carcter gratuito como depositarios de las escrituras de
formalizacin de los Prstamos Hipotecarios y de cuantos otros documentos sean
relevantes, incluyendo, sin limitacin, plizas de seguro, registros informticos y la
documentacin relativa a cualquier derecho accesorio, mantenindolos separados de los
referidos al resto de sus prstamos.
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, podr examinar y los
Administradores debern aportar el original de las escrituras de formalizacin de los
Prstamos Hipotecarios, as como de los restantes documentos relevantes antes aludidos,
depositados en los Administradores, cuando lo considere oportuno, y podr solicitar que le
sea entregada libre de gastos y en un plazo no superior a cinco (5) Das Hbiles, copia de
cualquiera de los citados documentos. Los Administradores debern proceder de igual
modo en caso de solicitudes de informacin presentadas por los auditores del Fondo.
7.

Gestin de cobros

Cada Administrador, como gestor de cobros de los Prstamos Hipotecarios por l cedidos
al Fondo mediante la emisin de los Certificados, recibir por cuenta del Fondo cuantas
cantidades sean satisfechas por los Deudores por razn de los Prstamos Hipotecarios, ya
sea en va voluntaria o forzosa, tanto por reembolso ordinario del principal como por
intereses o cualquier otro concepto debidas en virtud de los Prstamos Hipotecarios,
incluyendo las derivadas de los contratos de seguros cedidos a la Sociedad Gestora, en
representacin y por cuenta del Fondo, y de los dems derechos accesorios a los
Prstamos Hipotecarios y las ingresar al Fondo en la Cuenta de Tesorera. Dicho ingreso
se efectuar en el plazo mximo de dos (2) das hbiles y con la misma fecha valor que la
de recepcin de dichas cantidades por el respectivo Administrador.
Cada Administrador abonar asimismo, en dicha cuenta y plazo, las cantidades que reciba,
en su caso, de los Deudores por la amortizacin anticipada de cualquiera de los Prstamos
Hipotecarios por l concedidos. En el caso de que alguna cantidad fuera compensada por
los Deudores con el respectivo Administrador, ste seguira debiendo dicha cantidad al
Fondo.
8.

Fijacin del tipo de inters

180

Cada Administrador calcular el tipo de inters de los Prstamos Hipotecarios de acuerdo


con lo establecido en los contratos que los regulan y comunicar a los Deudores, en los
plazos previstos en dichos contratos, el tipo de inters nominal aplicable durante el
periodo siguiente.
Cada Administrador remitir a los Deudores que lo soliciten y a la Sociedad Gestora,
informacin sobre el tipo de inters resultante.
9.

Anticipo de Fondos

Los Administradores no anticiparn, en ningn caso, cantidad alguna que no hayan


recibido previamente de los Deudores en concepto de principal, intereses, prepago u
otros, derivados de los Prstamos Hipotecarios.
10.

Facultades de renegociacin de los Prstamos Hipotecarios

De acuerdo con lo previsto en el artculo 4 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril,


cada Entidad Cedente, respecto de los Prstamos Hipotecarios que administre, no podr,
sin el consentimiento de la Sociedad Gestora, cancelar voluntariamente las hipotecas
objeto de los Certificados por causa distinta del pago de los Prstamos Hipotecarios,
renunciar o transigir sobre ellas, condonar los Prstamos Hipotecarios en todo o en parte
ni, en general realizar cualquier acto que disminuya el rango, la eficacia jurdica o el valor
econmico de las hipotecas o de los Prstamos Hipotecarios excepto por las
modificaciones autorizadas mencionadas en los prrafos siguientes.
Cada Entidad Cedente, como administrador de los Prstamos Hipotecarios, quedar,
desde la Fecha de Constitucin del Fondo, autorizada, respecto a dichos Prstamos
Hipotecarios, siempre que no afecte negativamente a los pagos a realizar al Fondo y se
comunique a la Sociedad Gestora y por sta a la Entidad de Calificacin, para:
(i)

Permitir subrogaciones en los contratos de los Prstamos Hipotecarios,


exclusivamente en los supuestos en que las caractersticas del nuevo deudor sean
similares a las del antiguo deudor y las mismas se ajusten a los criterios contenidos
en el "Memorndum Interno sobre Concesin de Prstamos Hipotecarios" de cada
Entidad Cedente, as como a la normativa aplicable al correspondiente Prstamo
Hipotecario.

(ii)

Acordar con los Deudores modificaciones en los tipos de inters y vencimiento final
de los Prstamos Hipotecarios, en la forma establecida en los prrafos siguientes:

En particular, en relacin al vencimiento final de los Prstamos Hipotecarios, previa


comunicacin a la Sociedad Gestora, cada Administrador podr acordar novaciones de los
Prstamos Hipotecarios que supongan una disminucin o un incremento de la vida
residual del Prstamo Hipotecario de que se trate (por disminucin o incremento del plazo
de amortizacin) en todo caso sujeto a los lmites y condiciones previstos en la legislacin

181

aplicable y en el presente Folleto y, en particular, al lmite temporal de la fecha de


vencimiento de los Certificados, que en ningn caso podr exceder la Fecha de Pago
inmediatamente posterior a la fecha del ltimo vencimiento (ordinario o anticipado) de los
Prstamos Hipotecarios objeto de los Certificados, y teniendo en cuenta que el importe a
que ascienda la suma de saldo vivo cedido al Fondo de los Prstamos Hipotecarios sobre
los que se produce la prrroga del plazo de vencimiento no podr superar el diez por
ciento (10%) del capital o principal cedido al Fondo de todos los Prstamos Hipotecarios).
Adicionalmente, cada Administrador nicamente podr acordar tales renegociaciones
siempre y cuando se mantenga o reduzca el plazo, o en su caso carencia, entre las cuotas
de amortizacin del principal del Prstamo Hipotecario, no pudiendo aumentarse la
carencia, y se mantenga el mismo sistema de amortizacin. Los gastos en que se incurra
en virtud de dichas renegociaciones no se repercutirn en ningn caso al Fondo.
En cuanto a las modificaciones en el tipo de inters, de acuerdo con lo previsto tanto en la
Escritura de Constitucin como en el presente Folleto, en el supuesto de que las Entidades
Cedentes acordaran la modificacin del inters de algn Prstamo Hipotecario y, en
consecuencia del Certificado correspondiente, seguirn correspondiendo al Fondo la
totalidad de los intereses ordinarios devengados por el Prstamo Hipotecario.
En caso de llegar a producirse la renegociacin del tipo de inters de algn Prstamo
Hipotecario, o de su vencimiento final, se proceder por parte de las Entidades Cedentes,
actuando como administradores de los Prstamos Hipotecarios, a la comunicacin
inmediata a la Sociedad Gestora de las condiciones resultantes de dicha renegociacin,
conforme a lo previsto en el apartado 2.2.8 del Mdulo Adicional.
En caso de llegar a producirse cualquier renegociacin del (los) Prstamo(s)
Hipotecario(s), se proceder por parte de los Administradores a la comunicacin inmediata
a la Sociedad Gestora de las condiciones resultantes de cada renegociacin. Dicha
comunicacin se efectuar a travs del fichero lgico o informtico previsto para la
actualizacin de las condiciones de los Prstamos Hipotecarios. Tanto las escrituras
pblicas como los contratos privados correspondientes a la novacin de condiciones de los
Prstamos Hipotecarios, sern custodiados por los Administradores, de conformidad con lo
establecido en el apartado 3.7.2 del Mdulo Adicional.
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, podr, previa notificacin
a los Administradores con un preaviso razonable y por causas justificadas (de fuerza
mayor o relacionadas con el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo), en
cualquier momento durante la vigencia del Contrato de Administracin, cancelar, dejar en
suspenso o modificar los requisitos de la habilitacin para la renegociacin por parte de
los Administradores que les hubieran previamente autorizado.
11.

Facultades del titular de los Certificados en caso de incumplimiento de


sus obligaciones por parte del Deudor

Accin ejecutiva contra los Deudores

182

Cada Administrador aplicar igual diligencia y procedimientos de reclamacin de las


cantidades debidas y no satisfechas de los Prstamos Hipotecarios que si del resto de los
prstamos de su cartera se tratara y, en especial, instar las acciones ejecutivas
pertinentes si, cumplidos los plazos internos de actuacin dirigidos a la obtencin del pago
satisfactorio a los intereses del Fondo, la misma no hubiera surtido el efecto perseguido y,
en todo caso, instar la citada ejecucin si la Sociedad Gestora previo anlisis de las
circunstancias concretas, estimare, de conformidad con el Administrador, ser pertinente.
En todo caso, y para el supuesto de los Certificados agrupados en el activo del Fondo,
corresponder a la Sociedad Gestora, en nombre del Fondo, como su titular, el ejercicio
de las facultades previstas en el artculo 31 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril:
(a)

compeler a los Administradores para que insten la ejecucin hipotecaria;

(b)

concurrir en igualdad de derechos con los Administradores, en cuanto emisores de


los Certificados, en la ejecucin que stos sigan contra el Deudor, personndose a
tal efecto en cualquier procedimiento de ejecucin instado por aqullos, y participar
en el producto del remate a prorrata de su porcentaje en el crdito ejecutado;

(c)

si los Administradores no iniciaren el procedimiento dentro de los sesenta (60) das


naturales desde la diligencia notarial de requerimiento de pago de la deuda, la
Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, quedar legitimada
subsidiariamente para ejercitar la accin hipotecaria del Prstamo Hipotecario
correspondiente en la cuanta correspondiente al porcentaje de su participacin,
tanto por principal como por intereses;

(d)

en caso de paralizacin del procedimiento seguido por un Administrador, el Fondo,


representado por la Sociedad Gestora, como titular del Certificado correspondiente,
podr subrogarse en la posicin de aqul y continuar el procedimiento de ejecucin
sin necesidad de transcurso del plazo sealado.

En los casos previstos en los prrafos (c) y (d), la Sociedad Gestora, en representacin y
por cuenta del Fondo, podr instar al Juez competente la incoacin o continuacin del
correspondiente procedimiento de ejecucin hipotecaria, acompaando a su demanda el
ttulo original del Certificado de Transmisin de Hipoteca desglosado, el requerimiento
notarial previsto en el apartado (c) precedente y certificacin registral de inscripcin y
subsistencia de la hipoteca.
Por si legalmente fuere preciso, y a los efectos de los artculos 581.2 y 686.2 de la Ley
1/2000, de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil, los Administradores, en la Escritura de
Constitucin, otorgarn un poder irrevocable, tan amplio y bastante como sea necesario
en Derecho para que la Sociedad Gestora, actuando en nombre y representacin de los
Administradores, pueda requerir notarialmente al Deudor de cualquiera de los Prstamos
Hipotecarios, el pago de su deuda.

183

Adicionalmente, los Administradores se obligan a informar a la Sociedad Gestora (con la


periodicidad y formato que la Sociedad Gestora exija en cada momento) de los
impagados, amortizaciones anticipadas y modificaciones de tipos de inters y de los
requerimientos de pago, acciones judiciales y cualquiera otras circunstancias que afecten
a los Prstamos Hipotecarios. Asimismo, los Administradores se obligan a facilitar a la
Sociedad Gestora toda la documentacin que sta les pueda solicitar en relacin con
dichos Prstamos Hipotecarios y en especial la documentacin precisa para el inicio, en su
caso, por la Sociedad Gestora, de acciones judiciales.
Finalmente, los Administradores se obligan a informar a la Sociedad Gestora de las
acciones llevadas a cabo con respecto a los Activos Morosos.
Accin contra los Administradores
La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, tendr accin ejecutiva
contra los Administradores para la efectividad de los vencimientos de los Prstamos
Hipotecarios por principal e intereses, cuando el incumplimiento de la obligacin de pago
por dichos conceptos no sea consecuencia de la falta de pago de los Deudores de los
Prstamos Hipotecarios.
Asimismo, en el supuesto de que las Entidades Cedentes no cumplieran sus obligaciones
derivadas de la Escritura de Constitucin y de los contratos suscritos con la Sociedad
Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, este ltimo (a travs de la Sociedad
Gestora) dispondr de accin declarativa frente a las Entidades Cedentes por el
incumplimiento de las citadas obligaciones, todo ello de conformidad con los trmites
previstos para dicho procedimiento en la Ley de Enjuiciamiento Civil.
Extinguidos los Prstamos Hipotecarios, el Fondo, a travs de la Sociedad Gestora,
conservar accin contra los Administradores hasta el total cumplimiento de sus
obligaciones.
12.

Deberes de informacin

Los Administradores debern comunicar a la Sociedad Gestora la informacin que sta


solicite (con la periodicidad, formato y sistema de transmisin que esta exija en cada
momento) relacionada (a) con las caractersticas individuales de cada uno de los
Prstamos Hipotecarios, (b) con el cumplimiento por los prestatarios de las obligaciones
derivadas para los mismos de los Prstamos Hipotecarios, y (c) con la situacin de
morosidad de los Prstamos Hipotecarios y con las modificaciones habidas en las
caractersticas de los mismos, as como con las actuaciones en caso de demora y subastas
de inmuebles, manteniendo en sus archivos comprobantes de las correspondientes
comunicaciones.

184

Asimismo, los Administradores debern comunicar a la Sociedad Gestora la falta de


cumplimiento o de adecuacin de los Certificados de Transmisin de Hipoteca, as como
los Prstamos Hipotecarios a las declaraciones previstas en el apartado 2.2.8 del Mdulo
Adicional, en cuanto tengan conocimiento de ello.
Los Administradores debern preparar y entregar a la Sociedad Gestora la informacin
adicional razonable que, en relacin con los Prstamos Hipotecarios o los derechos
derivados de los mismos, la Sociedad Gestora solicite.
13.

Subrogaciones

Los Administradores estarn autorizados para permitir subrogaciones de la posicin del


Deudor en los contratos de los Prstamos Hipotecarios, siempre que:
(a)

las caractersticas del nuevo Deudor sean similares a las del antiguo;

(b)

las subrogaciones se ajusten a los criterios establecidos por los Administradores


para el resto de prstamos hipotecarios de su cartera en su Memorndum sobre
Criterios de Concesin de Prstamos, que se adjunta a la Escritura de Constitucin
como Anexo, as como a la normativa aplicable al efecto;

(c)

las subrogaciones no afecten a la administracin de los Prstamos Hipotecarios;

(d)

y siempre que los gastos derivados de esta modificacin sean en su integridad por
cuenta de los Deudores.

Toda subrogacin efectuada de conformidad a lo dispuesto en el presente apartado


deber ser comunicada inmediatamente por los Administradores a la Sociedad Gestora.
En el supuesto de que el Deudor solicitase, al tiempo de producirse la subrogacin, una
renegociacin de los trminos y condiciones regulados en el Prstamo Hipotecario de que
se trate, se estar a las reglas generales reseadas anteriormente.
Cualquier otra subrogacin o cambio de titularidad de los Prstamos Hipotecarios
requerir la autorizacin previa de la Sociedad Gestora.
14.

Notificacin de la cesin de los Prstamos Hipotecarios

En caso de que, por darse las circunstancias previstas en el Contrato de Administracin


(concurso, intervencin por el Banco de Espaa o liquidacin de alguno o varios de los
Administradores), procediese la sustitucin de algn Administrador, o si la Sociedad
Gestora en defensa de los intereses de los titulares de los Bonos lo estimase oportuno,
esta ltima podr requerir al Administrador saliente para que notifique a los Deudores la
cesin de sus respectivos Prstamos Hipotecarios al Fondo, as como que los pagos
derivados de los mismos slo tendrn carcter liberatorio si se efectan en la Cuenta de

185

Tesorera abierta a nombre del Fondo en el Agente Financiero (salvo en el supuesto de


concurso o liquidacin del Administrador, en cuyo caso, ser la propia Sociedad Gestora la
que efecte, en cuanto tenga conocimiento del concurso de dicho Administrador, la
oportuna notificacin a los Deudores).
De la misma forma, en caso de que, por darse las circunstancias previstas en el Contrato
de Administracin (concurso, intervencin por el Banco de Espaa o liquidacin de alguno
o varios de los Administradores), procediese la sustitucin de algn Administrador, o si la
Sociedad Gestora en defensa de los intereses de los titulares de los Bonos lo estimase
oportuno, esta ltima podr requerir al Administrador saliente para que notifique a las
correspondientes compaas aseguradoras, a los efectos de lo previsto artculo 40
segundo prrafo de la Ley 50/1980 de 8 de octubre del Contrato de Seguro en su
redaccin vigente, la cesin de los Prstamos Hipotecarios, as como que los pagos de
indemnizaciones derivadas de las correspondientes plizas de seguro de daos slo
tendrn carcter liberatorio si se efectan en la Cuenta de Tesorera abierta a nombre del
Fondo.
En caso de que el Administrador afectado no hubiese cumplido cualesquiera de los
anteriores requerimientos de la Sociedad Gestora dentro de los cinco (5) Das Hbiles
siguientes a su recepcin, la Sociedad Gestora proceder a efectuar ella misma la referida
notificacin, sin perjuicio de la responsabilidad contractual en la que el Administrador
incumplidor hubiera podido incurrir como consecuencia del citado incumplimiento.
15.

Remuneracin

Cada uno de los Administradores, como contraprestacin por la administracin y custodia


de los Prstamos Hipotecarios (o la entidad que, respectivamente, lo sustituya en dicha
labor de administracin, caso de ser ello adecuado de acuerdo con lo dispuesto en el
Folleto), tendr derecho a recibir por periodos vencidos en cada una de las Fechas de
Pago una comisin de administracin subordinada (la Comisin de Administracin de
los Activos) igual al 0,01% anual del Saldo Vivo de los Activos en la Fecha de
Determinacin de la anterior Fecha de Pago, IVA incluido en caso de no exencin,
siempre que ello proceda de acuerdo con la Cuenta Individualizada (o, en su caso, Cuenta
Individualizada Ajustada) de ese Administrador con sujecin a lo dispuesto en el Contrato
de Gestin Interna.
Expresamente se hace constar que se entendern incluidos en la Comisin de
Administracin de los Activos cualesquiera gastos ordinarios incurridos con motivo de la
gestin de cobros y recobros (telfono, correspondencia, etc.) de Prstamos Hipotecarios.
La Comisin de Administracin de los Activos se satisfar por trimestres vencidos en cada
Fecha de Pago.
La Comisin de Administracin de los Activos se calcular tomando como base: (i) los das
efectivos existentes en cada periodo de devengo de la comisin (que coincidirn con los

186

Periodos de Devengo de Intereses de los Bonos, a excepcin del primer periodo, que
comprender los das transcurridos desde la Fecha de Constitucin del Fondo, incluida, y
la primera Fecha de Pago, excluida) y (ii) los das correspondientes al ao en curso
(Actual/Actual).
Si el Fondo, a travs de la Sociedad Gestora, por carecer de liquidez suficiente de acuerdo
con el Orden de Prelacin de Pagos no abonara en una Fecha de Pago la totalidad de la
Comisin de Administracin de los Activos debida, las cantidades no pagadas se
acumularn sin penalizacin alguna a la Comisin de Administracin de los Activos que
deba abonarse en la siguiente Fecha de Pago, procedindose a su abono en ese mismo
momento.
El pago a las Entidades Cedentes de la Comisin de Administracin de los Activos ocupa
el decimoctavo (18) puesto del Orden de Prelacin de Pagos y el decimoquinto (15) del
Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin. En caso de que se haya producido la
sustitucin de un Administrador, el pago de la correspondiente Comisin de
Administracin de los Activos ocupar el primer (1er) puesto del Orden de Prelacin de
Pagos conjuntamente con el Pago de los Gastos Ordinarios y Extraordinarios del Fondo.
3.8

Nombre y direccin y una breve descripcin de cualquier contrapartida por


operaciones de permuta, de crdito, de liquidez o de cuentas
CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS acta como Agente Financiero y
como Entidad de Contrapartida del Contrato de Swap, y sus datos se recogen en el
apartado 5.2 del Documento de Registro.
CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS,
CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE
PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE GIRONA actan como Entidades
Prestamistas del Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales y Contrato de
Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva, y sus datos se recogen en el
apartado 5.2 del Documento de Registro.

INFORMACIN POST EMISIN


Obligaciones y plazos previstos para la puesta a disposicin del pblico y
remisin a la Comisin Nacional del Mercado de Valores de la informacin
peridica de la situacin econmico-financiera del Fondo
La Sociedad Gestora, en su labor de gestin y administracin del Fondo, se compromete,
a remitir a la CNMV con la mayor diligencia posible la informacin indicada a continuacin,
dentro del mes siguiente a cada Fecha de Pago, salvo la contenida en el apartado e), que
tendr carcter anual, en relacin a todos los Bonos emitidos, el comportamiento de los
Certificados, amortizaciones anticipadas y situacin econmico-financiera del Fondo, con
independencia de realizar las notificaciones peridicas ordinarias o extraordinarias

187

referidas en el presente apartado y de suministrar cuanta informacin adicional le sea


requerida.
a)

Con relacin a cada uno de los Tramos de los Bonos y referida a cada Fecha de
Pago

1.

Saldos de Principal Pendientes de Pago y porcentajes que cada uno de ellos


representa sobre el importe nominal inicial de cada Tramo.
Intereses devengados y no pagados.
Amortizacin devengada y pagada.

2.
3.
4.

Vida media estimada de los Bonos de cada uno de los Tramos bajo el
mantenimiento de las tasas de amortizacin anticipada de los prstamos.

b)

Con relacin a los Certificados de Transmisin de Hipoteca

1.
2.
3.

Saldo Vivo.
Intereses, tanto devengados como cobrados.
Importe de las cuotas de morosidad de los Prstamos Hipotecarios a la fecha de
dicho informe.

c)

Con relacin a la situacin econmico-financiera del Fondo y referida a cada Fecha


de Pago

Informe sobre la procedencia y posterior aplicacin de los Fondos Disponibles de acuerdo


con el Orden de Prelacin de Pagos establecido en el apartado 3.4.6 del Mdulo Adicional,
sin perjuicio de las reglas excepcionales previstas en el apartado 3.4.6.2 del Mdulo
Adicional.
d)

Con relacin a la amortizacin anticipada de los Prstamos Hipotecarios

Tasa media de amortizacin anticipada real de los Prstamos Hipotecarios, as como vida
media de los Bonos de Titulizacin de Activos bajo el mantenimiento de dichas tasas
medias de prepagos.
e)

Anualmente, con relacin a las Cuentas Anuales y al Informe de Auditora del Fondo

Cuentas Anuales e Informe de Auditora, dentro del plazo aludido en el apartado 2 del
Documento Registro.
Con respecto a la informacin contenida en los apartados b), c) y d) anteriores, a partir
del 31 de diciembre de 2009, la misma ser remitida a la CNMV conforme a los modelos
recogidos en la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV.
Obligaciones de comunicacin ordinarias, extraordinarias y hechos relevantes

188

La Sociedad Gestora, para el exacto cumplimiento de las condiciones de la emisin, se


compromete a efectuar las notificaciones que se detallan a continuacin, observando la
periodicidad que se prev en cada una de ellas.
a)

Forma de efectuar las notificaciones

La Sociedad Gestora, para el exacto cumplimiento de las condiciones de la emisin, se


compromete a efectuar las notificaciones que se detallan a continuacin, observando la
periodicidad que se prev en cada una de ellas.
1)

Notificaciones ordinarias peridicas


1.

En el plazo comprendido entre la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters y los


dos (2) Das Hbiles siguientes, como mximo, a cada Fecha de Pago,
proceder a comunicar a los tenedores de los Bonos los Tipos de Inters
Nominales resultantes para cada Tramo de Bonos para el Periodo de
Devengo de Intereses siguiente, segn los criterios contenidos en el apartado
4.8 de la Nota de Valores.

2.

Trimestralmente, con una antelacin mnima de un (1) da natural anterior a


cada Fecha de Pago, comunicar a los tenedores de los Bonos, los intereses
resultantes de cada uno de los Bonos emitidos, junto con la amortizacin de
los mismos, segn proceda, adems de:
i)

las tasas de amortizacin anticipada reales de los Prstamos


Hipotecarios del Periodo de Determinacin precedente;

ii)

la vida residual media de los Bonos estimada con las hiptesis de


mantenimiento de dicha tasa real de amortizacin anticipada;

iii)

el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos de cada Tramo


despus de la amortizacin a liquidar en cada Fecha de Pago, y el
porcentaje que dicho Saldo de Principal Pendiente de Pago representa
sobre el importe nominal inicial de los Bonos;

iv)

si procediera, se pondr en conocimiento de los tenedores de los


Bonos las cantidades de intereses devengadas y no satisfechas por
insuficiencia de Fondos Disponibles, de acuerdo con el Orden de
Prelacin de Pagos, as como el Dficit de Amortizacin, si existiere.

Las anteriores notificaciones se comunicarn asimismo a la SOCIEDAD DE


SISTEMAS, a AIAF y al Agente Financiero al menos un (1) Da Hbil antes de
cada Fecha de Pago.
3.

Dentro del mes siguiente a cada Fecha de Pago, la Sociedad Gestora deber:

189

(a)

Emitir una certificacin expedida por persona con poder bastante en la


que se acrediten: los Saldos de Principal Pendientes de Pago de los
Bonos, el importe de principal de los Bonos de cualquiera de los
Tramos pendiente de reembolsar, si existiera y, si procediera, el
importe de los intereses devengados y no satisfechos a los titulares de
los Bonos segn lo establecido en el apartado 4.8 de la Nota de
Valores, y cualquier cambio que pudiera producirse en lo referente a la
designacin del auditor de cuentas, en su caso.
Esta certificacin se presentar ante la CNMV, la entidad encargada del
registro contable y AIAF, para su puesta a disposicin del pblico.

(b)

Suministrar a la CNMV la informacin anteriormente indicada en


relacin a todos los Bonos emitidos, el comportamiento de los
Certificados, amortizaciones anticipadas y situacin econmicofinanciera del Fondo.

4.

Anualmente, la Sociedad Gestora aportar a la CNMV las cuentas anuales y el


informe de auditora del Fondo referidos al ejercicio anterior, segn se
especifica anteriormente.

5.

De conformidad con lo dispuesto en el apartado 7.5 de la Nota de Valores, la


Sociedad Gestora, en representacin del Fondo, se compromete a suministrar
a la Entidad de Calificacin, dentro del mes siguiente a cada Fecha de Pago,
informacin sobre la evolucin del Fondo y el comportamiento de los
Certificados durante el Periodo de Devengo de Intereses que finalice en dicha
Fecha de Pago.

Toda la informacin de carcter pblico del Fondo aludida podr encontrarse en el


domicilio de la Sociedad Gestora, en la sede de AIAF y en el Registro de la CNMV.
2)

Notificaciones extraordinarias
1.

Dos (2) Das Hbiles antes de la Fecha de Desembolso, la Sociedad Gestora,


en representacin y por cuenta del Fondo, efectuar la comunicacin del
Tipo de Inters Nominal de cada uno de los Tramos de Bonos para el primer
Periodo de Devengo de Intereses al Agente Financiero.

2.

La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, informar a


los tenedores de los Bonos y a la Entidad de Calificacin de todo hecho
relevante que pueda producirse en relacin con los Activos, con los Bonos
emitidos, con el Fondo y con la Sociedad Gestora, que pueda influir
sensiblemente en la negociacin de los Bonos y, en general, de cualquier
modificacin relevante del activo o pasivo del Fondo, asimismo, en caso de

190

pretender llevar a cabo una modificacin de la Escritura de Constitucin, la


Sociedad Gestora se lo notificar a la CNMV con la suficiente antelacin. La
Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, informar a los
tenedores de los Bonos de una eventual decisin de amortizacin anticipada
de los Bonos por cualquiera de las causas previstas en el Folleto,
remitindose en este supuesto a la CNMV el Acta Notarial de Liquidacin.
b)

Procedimiento
Todas las notificaciones a los titulares de los Bonos que deba efectuar la Sociedad
Gestora sobre el Fondo se realizarn de la forma siguiente:
1.-

Las notificaciones ordinarias peridicas referidas anteriormente, mediante


publicacin bien en el boletn de cotizacin diario de AIAF u otro de similares
caractersticas, o bien mediante publicacin en un diario de amplia difusin
en Espaa, ya sea de carcter econmico-financiero o general. Las
notificaciones peridicas a la Entidad de Calificacin debern realizarse con
arreglo al modelo que exija la Entidad de Calificacin.

2.-

Las notificaciones extraordinarias referidas anteriormente, mediante


publicacin en el boletn diario de AIAF; y las dirigidas a los tenedores de los
Bonos y a la Entidad de Calificacin, mediante publicacin en un diario de
amplia difusin en Espaa, ya sea de carcter econmico-financiero o
general.

Alternativamente, podrn realizarse las notificaciones anteriores mediante su


publicacin en otros medios de difusin general, as como en aquellos propios de
los mercados financieros (i.e. Reuters, Telerate y Bloomberg). Adicionalmente,
podrn realizarse las notificaciones anteriores mediante la pgina de Internet de la
Sociedad Gestora (www.ahorroytitulizacion.com) u otros medos telemticos de
similares caractersticas.
A estos efectos, se considerarn realizadas las notificaciones en la fecha de su
publicacin, siendo apto para las mismas cualquier da del calendario, bien sea Da
Hbil o inhbil.
c)

Informacin a la CNMV y a la Entidad de Calificacin


La Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, proceder a poner
en conocimiento de la CNMV y de la Entidad de Calificacin las publicaciones de
carcter ordinario peridico y de carcter extraordinario que se efecten segn lo
previsto anteriormente, as como cualquier informacin, a remitir a la CNMV, con la
periodicidad y contenido que establezca la normativa pertinente.

191

De conformidad con lo dispuesto en el apartado 7.5 de la Nota de Valores, la Sociedad


Gestora, en representacin del Fondo, se compromete a suministrar a la Entidad de
Calificacin, dentro del mes siguiente a cada Fecha de Pago, informacin sobre la
evolucin del Fondo y el comportamiento de los Certificados durante el Periodo de
Devengo de Intereses que finalice en dicha Fecha de Pago. El incumplimiento de esta
obligacin podra resultar en la retirada de la calificacin. Igualmente facilitar dicha
informacin cuando de forma razonable fuera requerida a ello y, en cualquier caso,
cuando existiera un cambio en las condiciones del Fondo, en los contratos concertados por
el mismo a travs de la Sociedad Gestora o en las partes interesadas.

____________________________________
Fdo. Da. Ana Mara Delgado Alcaide
Directora de Gestin
AHORRO Y TITULIZACIN, S.G.F.T., S.A.

____________________________________
Fdo. D. Jess Sanz Garca
Director de Originacin
AHORRO Y TITULIZACIN, S.G.F.T., S.A.

192

GLOSARIO DE DEFINICIONES

Activos significa los derechos de crdito derivados de aquellos prstamos de una seleccin de
prstamos con garanta hipotecaria concedidos por las Entidades Cedentes para financiar a
particulares la construccin, rehabilitacin y adquisicin de viviendas ubicadas en Espaa
(incluyendo, la adquisicin de viviendas que tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn
lo establecido en la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas), tanto directamente como a travs
de subrogaciones por particulares de financiaciones concedidas a promotores, que sern objeto de
titulizacin mediante la emisin de los Certificados.
Activos Fallidos significa aqullos Activos respecto de los cuales: (a) el Deudor correspondiente
haya sido declarado en concurso o se haya iniciado una reclamacin judicial por la totalidad de la
deuda viva del correspondiente Prstamo Hipotecario, o (b) existieran cantidades adeudadas y no
satisfechas a su vencimiento por el Deudor correspondiente y la Sociedad Gestora considere, de
acuerdo con la informacin facilitada por el Administrador, que no existen expectativas razonables
de recuperar las mismas; o, en cualquier caso, (c) existan cantidades adeudadas y no satisfechas a
su vencimiento por el Deudor correspondiente que permanezcan impagadas durante un periodo de
ms de dieciocho (18) meses.
Activos Morosos significa los Activos en morosidad con ms de noventa (90) das de retraso en
el pago de importes vencidos.
Administradores significa CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA INSULAR DE
AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE SEGOVIA, CAJA DE
AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE GIRONA.
Agencia de Calificacin significa FITCH RATINGS ESPAA, S.A.U.
Aos indica el periodo de tiempo, expresado en periodos de trescientos sesenta (360) das,
transcurrido entre la Fecha de Desembolso hasta el Vencimiento de los Bonos.
Agente Financiero significa CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS, Agente de
Pagos de la operacin.
AIAF significa AIAF Mercado de Renta Fija.
Bonos significa los bonos de titulizacin de activos emitidos con cargo al activo del Fondo.
Bonos del Tramo A significa los Bonos que integran el Tramo A del Fondo, definidos en el
apartado 4.1 de la Nota de Valores.
Bonos del Tramo B significa los Bonos que integran el Tramo B del Fondo, definidos en el
apartado 4.1 de la Nota de Valores.

193

Bonos del Tramo C significa los Bonos que integran el Tramo C del Fondo, definidos en el
apartado 4.1 de la Nota de Valores.
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin significa, en la Fecha de
Determinacin previa a cada Fecha de Pago, la diferencia positiva, si la hubiere, entre: (i) el Saldo
de Principal Pendiente de Pago de los Bonos en la Fecha de Pago anterior; y (ii) el Saldo Vivo de los
Activos deducidos los Activos Fallidos en la Fecha de Determinacin en curso.
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo A significa
la menor de las siguientes cantidades: (a) la diferencia positiva, si la hubiere, entre i) la Cantidad
Devengada para Amortizacin menos ii) la suma de la Cantidad Devengada de Principal para
Amortizacin de los Bonos del Tramo B y la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de
los Bonos del Tramo C; y (b) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo A.
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo B significa
la diferencia positiva, si la hubiere, entre i) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del
Tramo B menos ii) el producto de a) un porcentaje del 10,56% por b) el Saldo Vivo de los Activos
una vez deducidos los Activos Fallidos en la Fecha de Determinacin en cuestin, con el lmite de la
diferencia entre: (i) la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin y (ii) la Cantidad
Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo C. Si en la Fecha de
Determinacin correspondiente a la Fecha de Pago en curso, el importe a que ascienda el Saldo
Vivo de los Activos en morosidad que presenten ms de tres (3) meses de retraso en el pago de
importes vencidos es superior al 1,25% del Saldo Vivo de los Activos deducidos los Activos Fallidos
en esa misma fecha o si existe un Supuesto de Deterioro de los Activos, la Cantidad Devengada de
Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo B ser igual al menor entre a) la diferencia
positiva entre la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin y Saldo de Principal Pendiente
de Pago de los Bonos del Tramo A y b) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del
Tramo B.
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin de los Bonos del Tramo C significa
la diferencia positiva, si la hubiere, entre i) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del
Tramo C menos ii) el producto de a) un porcentaje del 9,44% por b) el Saldo Vivo de los Activos
una vez deducidos los Activos Fallidos en la Fecha de Determinacin en cuestin, con el lmite de la
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin. Si en la Fecha de Determinacin
correspondiente a la Fecha de Pago en curso, el importe a que ascienda el Saldo Vivo de los Activos
en morosidad que presenten ms de tres (3) meses de retraso en el pago de importes vencidos es
superior al 1,00% del Saldo Vivo de los Activos deducidos los Activos Fallidos en esa misma fecha o
si existe un Supuesto de Deterioro de los Activos, la Cantidad Devengada de Principal para
Amortizacin de los Bonos del Tramo C ser igual al menor entre a) la diferencia positiva entre i) la
Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin y ii) la suma del Saldo de Principal Pendiente de
Pago de los Bonos del Tramo A y del Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo
B y b) el Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos del Tramo C.

194

Cantidad Estimada de Gastos de Liquidacin y Extincin del Fondo: significa la reserva


efectuada por la Sociedad Gestora en la Fecha de Vencimiento Final o Fecha de Liquidacin para
hacer frente a los gastos finales de extincin y liquidacin.
Cantidad Requerida del Fondo de Reserva significa el importe que se seala en el apartado
3.4.2.1 del Mdulo Adicional.
Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables significan los prstamos con garanta
hipotecaria concedidos por las Entidades Cedentes para financiar a particulares la construccin,
rehabilitacin y adquisicin de viviendas ubicadas en Espaa (incluyendo, la adquisicin de
viviendas que tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas), tanto directamente como a travs de subrogaciones
por particulares de financiaciones concedidas a promotores, susceptibles de ser cedidos al Fondo
por las Entidades Cedentes.
Causa de Diferimiento del Tramo B significa el supuesto de que en una Fecha de Pago el
Saldo Vivo de los Activos acumulado que tengan la consideracin de Activos Fallidos represente
un porcentaje superior al 15% del valor nominal de los Activos en la Fecha de Constitucin del
Fondo y siempre que no se hubiera producido la completa amortizacin de los Bonos del Tramo
A o no se fueran a producir en la Fecha de Pago correspondiente.
Causa de Diferimiento del Tramo C significa el supuesto de que en una Fecha de Pago el
Saldo Vivo de los Activos acumulado que tengan la consideracin de Activos Fallidos represente
un porcentaje superior al 10% del valor nominal de los Activos en la Fecha de Constitucin del
Fondo y siempre que no se hubiera producido la completa amortizacin de los Bonos del Tramo
A y B o no se fueran a producir en la Fecha de Pago correspondiente.
Certificados de Transmisin de Hipoteca o Certificados significa los valores negociables
mediante los cuales se instrumenta la cesin al Fondo de los Prstamos Hipotecarios.
CNMV significa Comisin Nacional del Mercado de Valores.
Comisin de Administracin de los Activos significa la comisin de administracin que el
Fondo satisfar a cada uno de los Administradores como contraprestacin por la administracin y
custodia de los Prstamos Hipotecarios (o a la entidad que lo sustituya en dicha labor de
administracin, caso de ser ello adecuado de acuerdo con lo dispuesto en el Folleto).
Comisin de Servicios Financieros significa la comisin que el Fondo satisfar al Agente
Financiero en contraprestacin a los servicios a realizar por el Agente Financiero, que se describe en
el apartado 5.2 de la Nota de Valores.
Comisiones de la Sociedad Gestora significa, conjuntamente: (i) la Comisin Inicial y (ii) la
Comisin Peridica Anual.

195

Comisin Inicial significa la comisin a que tendr derecho la Sociedad Gestora en los trminos
y condiciones previstos en el apartado 3.7.1 del Mdulo Adicional.
Comisin Peridica Anual significa la comisin a que tendr derecho la Sociedad Gestora en
los trminos y condiciones previstos en el apartado 3.7.1 del Mdulo Adicional.
Contrato de Administracin significa el contrato entre las Entidades Cedentes y la Sociedad
Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, por el que las Entidades Cedentes, de acuerdo
con el artculo 26.3 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, se obligan a ejercer la custodia y
administracin de los Prstamos Hipotecarios.
Contrato de Gestin Interna significa el contrato de gestin interna que la Sociedad Gestora,
en nombre y representacin del Fondo, celebrar con las Entidades Cedentes, destinado a
remunerar a cada una de las Entidades Cedentes por el proceso de intermediacin financiera
desarrollado.
Contrato de Prestacin de Servicios Financieros significa el contrato celebrado por la
Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta del Fondo, con el Agente Financiero para realizar
el servicio financiero de la emisin de Bonos que se emiten con cargo al activo del Fondo.
Contrato de Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva significa el
contrato en virtud del cual las Entidades Prestamistas conceden al Fondo el Prstamo Subordinado
para Dotacin del Fondo de Reserva.
Contrato de Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales significa el contrato en virtud del
cual las Entidades Prestamista conceden al Fondo el Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales.
Contrato de Swap significa el contrato de permuta financiera que celebrar la Sociedad
Gestora, en nombre y por cuenta del Fondo, con la Entidad de Contrapartida.
Convenios de Colaboracin Financiera significa los convenios de colaboracin financiera
sobre actuaciones protegibles en materia de vivienda y suelo suscritos por las Entidades Cedentes
con la Administracin que en cada caso corresponda.
Cuenta de Tesorera significa la cuenta que abrir la Sociedad Gestora, en nombre y por cuenta
del Fondo en el Agente Financiero para los fines y en las condiciones sealadas en el apartado 3.4.4
del Mdulo Adicional.
Cuenta Individualizada significa la cuenta calculada por la Sociedad Gestora que recoge,
respecto de cada Entidad Cedente, los cobros y pagos que le son imputables.
Cuenta Individualizada Ajustada significa la Cuenta Individualizada, una vez realizados los
oportunos ajustes descritos en el Contrato de Gestin Interna.

196

Dficit de Amortizacin significa la diferencia positiva, si existiera, entre (i) la Cantidad


Devengada de Principal para Amortizacin y (ii) los Fondos Disponibles para Amortizacin.
Deudores significan los titulares de los Prstamos Hipotecarios.
Das Hbiles significa todos los que no sean: (i) sbado; (ii) domingo; (iii) los das inhbiles
segn el calendario TARGET (Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express
Transfer System) vigente en cada momento; (iv) festivo en Madrid capital.
Documento de Registro significa el documento registro de valores de titulizacin incluido en el
presente Folleto, elaborado siguiendo el esquema previsto en el Anexo VII del Reglamento
809/2004.
Duracin de los Bonos significa la media ponderada de los plazos en que un valor genera algn
tipo de flujo de dinero, siendo la ponderacin el valor actual de cada flujo dividido por el precio del
valor.
Escritura de Constitucin significa la escritura de constitucin del Fondo, de emisin y
suscripcin de los Certificados de Transmisin de Hipotecaria y de emisin de Bonos de Titulizacin.
Entidad de Contrapartida significa CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS.
Entidades Cedentes significa, conjuntamente, CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS,
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE
SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE
GIRONA.
Entidades Suscriptoras significa, conjuntamente, CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS,
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE
SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE
GIRONA.
Entidad de Calificacin significa FITCH RATINGS ESPAA, S.A.U.
Entidades de Referencia significa BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A., BANCO
SANTANDER, S.A., CONFEDERACIN ESPAOLA DE CAJAS DE AHORROS y DEUTSCHE BANK AG.
Entidades Prestamistas significa, conjuntamente, CAJA GENERAL DE AHORROS DE CANARIAS,
CAJA INSULAR DE AHORROS DE CANARIAS, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE
SEGOVIA, CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE LAS BALEARES y CAIXA DESTALVIS DE
GIRONA.
Euribor a tres (3) meses significa el tipo Euribor, Euro InterBank Offered Rate , calculado y
distribuido por el sistema de informacin financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration
Bancaire de lUnion Europenne ) a tres (3) meses de vencimiento, fijado aproximadamente a las

197

11:00 horas de la maana (hora CET) de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters, que actualmente
se publica en las pginas electrnicas EURIBOR01, suministrada por Reuters y 248, suministrada
por Dow Jones Markets (Bridge Telerate) o cualquier otra pgina que pudiera reemplazarlas en
estos servicios.
Euribor a cinco (5) meses significa el tipo Euribor, Euro InterBank Offered Rate , calculado y
distribuido por el sistema de informacin financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration
Bancaire de lUnion Europenne) a cinco (5) meses de vencimiento, fijado aproximadamente a las
11:00 horas de la maana (hora CET) de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters, que actualmente
se publica en las pginas electrnicas EURIBOR01, suministrada por Reuters y 248, suministrada
por Dow Jones Markets (Bridge Telerate) o cualquier otra pgina que pudiera reemplazarlas en
estos servicios.
Euribor a seis (6) meses significa el tipo Euribor, Euro InterBank Offered Rate , calculado y
distribuido por el sistema de informacin financiera BRIDGE por mandato de FBE (Fdration
Bancaire de lUnion Europenne ) a seis (6) meses de vencimiento, fijado aproximadamente a las
11:00 horas de la maana (hora CET) de la Fecha de Fijacin del Tipo de Inters, que actualmente
se publica en las pginas electrnicas EURIBOR01, suministrada por Reuters y 248, suministrada
por Dow Jones Markets (Bridge Telerate) o cualquier otra pgina que pudiera reemplazarlas en
estos servicios.
Factores de Riesgo significa la seccin del presente Folleto que incluye la descripcin de los
principales factores de riesgo ligados al emisor, a los valores y a los activos que respaldan la
emisin.
Fecha de Constitucin significa la fecha de otorgamiento de la Escritura de Constitucin del
Fondo, es decir, el 21 de octubre de 2009.
Fecha de Desembolso significa el 23 de octubre de 2009.
Fechas de Determinacin significa las fechas correspondientes al quinto (5) Da Hbil anterior
a cada una de las Fechas de Pago en las que la Sociedad Gestora, en representacin y por cuenta
del Fondo, realizar los clculos necesarios para distribuir o retener los Fondos Disponibles
existentes en esas fechas, de acuerdo con el Orden de Prelacin de Pagos.
Fecha de Disposicin del Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva
significa el Da Hbil siguiente a la Fecha de Constitucin.
Fecha de Disposicin del Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales significa el Da
Hbil siguiente a la Fecha de Constitucin.
Fecha de Fijacin del Tipo de Inters significa el segundo (2) Da Hbil anterior a cada
Fecha de Pago (en el caso del primer Periodo de Devengo de Intereses, el segundo (2) Da Hbil
anterior a la Fecha de Desembolso).

198

Fecha de Pago significa los das 18 de enero, abril, julio y octubre de cada ao, o si alguna de
estas fechas no fuese Da Hbil, el siguiente Da Hbil.
Fecha de Vencimiento Final significa la Fecha de Pago inmediatamente posterior a la fecha del
ltimo vencimiento (ordinario o anticipado) de los Activos y, en todo caso, el 18 de enero de 2048.
Fecha de Vencimiento Legal significa el 18 de enero de 2051 o, si no fuera Da Hbil, el
siguiente Da Hbil.
FITCH significa FITCH RATINGS ESPAA, S.A.U.
Folleto significa el presente Folleto Informativo.
Fondo significa AyT VPO II, FONDO DE TITULIZACIN DE ACTIVOS.
Fondo de Reserva significa el fondo de reserva que se constituir con objeto de permitir al
Fondo hacer frente a sus obligaciones de pago de conformidad con el Orden de Prelacin de Pagos,
cuyo importe estar depositado en la Cuenta de Tesorera.
Fondos Disponibles significa los fondos disponibles para hacer frente a las obligaciones de
pago del Fondo, de conformidad con lo establecido en el apartado 3.4.6.1 del Mdulo Adicional.
Fondos Disponibles para Amortizacin significa la menor de las siguientes cantidades: (i) los
Fondos Disponibles existentes una vez atendidos los cinco (5) primeros conceptos del Orden de
Prelacin de Pagos; y (ii) la Cantidad Devengada de Principal para Amortizacin.
Hora CET: significa la Hora Central Europea, que corresponde al uso horario oficial de la ciudad
de Bruselas.
IBERCLEAR

significa

SOCIEDAD

DE

GESTIN

DE

LOS

SISTEMAS

DE

REGISTRO,

COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES, S.A.


Importe Nominal: significa para cada Periodo de Liquidacin, el Saldo Vivo de los Activos (una
vez deducidos los Activos Fallidos) en la Fecha de Determinacin anterior que no se encuentren con
retrasos en el pago de los importes vencidos por ms de noventa (90) das en la Fecha de
Determinacin en curso (incluidos los Activos totalmente amortizados durante el Periodo de
Determinacin). Para el primer Periodo de Liquidacin, el Importe Nominal Inicial ser igual al Saldo
Vivo de los Activos en la Fecha de Cesin que no se encuentren con retrasos en el pago de los
importes vencidos por ms de noventa (90) das en la Fecha de Determinacin en curso (incluidos
los Activos totalmente amortizados durante el Periodo de Determinacin). El Fondo notificar el
Importe Nominal aplicable al Periodo de Liquidacin dos (2) Das Hbiles anteriores a cada Fecha de
Pago.
Importe Variable A: significa, en cada Periodo de Liquidacin, la suma de los intereses
devengados, vencidos e ingresados al Fondo durante el Periodo de Liquidacin que vence de los

199

Activos, disminuida en el importe de los Intereses Corridos para el primer Periodo de Liquidacin
que, en su caso, hubiere pagado el Fondo durante el mismo Periodo de Liquidacin.
Importe Variable B: ser el resultado de aplicar, en cada Fecha de Determinacin el Tipo
Variable B al Importe Nominal del Swap ms en caso de ser sustituido un Administrador, la
Comisin de Administracin de los Activos correspondiente al mismo y a cada Fecha de Pago.
Intereses Corridos significa los intereses ordinarios devengados por los Prstamos Hipotecarios
desde la ltima fecha de liquidacin de intereses de cada uno de ellos y hasta la Fecha de
Constitucin del Fondo.
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas significa, conjuntamente, la siguiente:
a)

Normativa bsica: es la normativa estatal que regula las medidas de financiacin,


provenientes de los Presupuestos Generales del Estado y que se transfieren a las
Comunidades Autnomas, de las distintas actuaciones protegibles en materia de vivienda,
en la que se establecen, fundamentalmente, las condiciones de acceso a las mismas as
como sus principales caractersticas. Teniendo en cuenta la composicin de la Cartera de
Prstamos Hipotecarios Titulizables, la normativa bsica que resulta aplicable est
constituida por el Real Decreto 2190/1995, de 28 de diciembre, el Real Decreto 1186/1998,
de 12 de junio, el Real Decreto 1190/2000, de 23 de junio, el Real Decreto 115/2001, de 9
de febrero, el Real Decreto 1/2002, de 11 de enero, el Real Decreto 801/2005, de 1 de julio
y el Real Decreto 14/2008, de 11 de enero. Esta normativa ha sido desarrollada por las
Comunidades Autnomas, que han adecuado ciertas cuestiones de la normativa estatal a
las particularidades autonmicas.

b)

Normativa autonmica: En determinados casos, las Comunidades Autnomas han


establecido planes de vivienda propios en los que se establecen otras medidas de
financiacin de las viviendas de proteccin pblica, por lo que en estos casos no resulta de
aplicacin la normativa estatal. Asimismo, hay que tener en cuenta que la normativa estatal
puede ser desarrollada por las Comunidades Autnomas, adecuando ciertas cuestiones de
la normativa estatal a las particularidades autonmicas.

c)

Normativa supletoria: consiste bsicamente en el Real Decreto-Ley 31/1978, de 31 de


octubre, y el Real Decreto 3148/1978, de 10 de noviembre, normativa que deja vigente en
las materias no reguladas el Decreto 2114/1968, de 24 de julio, que aprueba el Reglamento
de Viviendas de Proteccin Oficial y el Real Decreto 2960/1976, de 12 de noviembre, sobre
el Texto refundido de la legislacin de viviendas de proteccin oficial. Este conjunto
normativo regula, principalmente, el rgimen legal bsico de las viviendas de proteccin
oficial (entre otros aspectos la superficie mxima, el precio mximo de venta o renta o el
destino de las mismas) y el procedimiento administrativo de calificacin de las viviendas de
proteccin oficial (calificacin provisional y calificacin definitiva). Como las Comunidades
Autnomas han asumido la competencia en materia de vivienda, toda esta normativa tiene
un carcter supletorio con respecto a la normativa autonmica.

200

Ley 3/1994 significa la Ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislacin espaola
en materia de entidades de crdito a la Segunda Directiva de Coordinacin Bancaria y se introducen
otras modificaciones relativas al sistema financiero.
Ley 19/1992 significa la Ley 19/1992, de 7 de julio sobre Rgimen de Sociedades y Fondos de
Inversin Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulizacin Hipotecaria.
Ley 24/1988 significa la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
Ley 41/2007 significa la Ley 41/2007, de 7 de diciembre, que modifica la Ley 2/1981.
Margen de Intermediacin Financiera significa el margen financiero trimestral obtenido por
cada una de las Entidades Cedentes, como remuneracin o compensacin por el proceso de
intermediacin financiera realizada, que se devengar trimestralmente en cada Fecha de Pago por
una cantidad igual a la diferencia positiva, si la hubiere, entre los ingresos y gastos del Periodo de
Liquidacin.
Mdulo Adicional significa el mdulo adicional a la Nota de Valores incluido en el presente
Folleto, elaborado siguiendo el mdulo previsto en el Anexo VIII del Reglamento 809/2004.
Nivel Mnimo de Fondo de Reserva significa CINCO MILLONES SEISCIENTOS SESENTA Y UN
MIL EUROS ( 5.661.000).
Nota de Valores significa la nota sobre los valores incluida en el presente Folleto, elaborada
siguiendo el esquema previsto en el Anexo XIII del Reglamento 809/2004.
Orden de Prelacin de Pagos significa el orden de prelacin de pagos descrito en el apartado
3.4.6 del Mdulo Adicional.
Orden de Prelacin de Pagos de Liquidacin significa el orden de prelacin de pagos
aplicable en el supuesto de liquidacin del Fondo descrito en el apartado 3.4.6.2 del Mdulo
Adicional.
Periodos de Devengo de Intereses significa cada uno de los periodos trimestrales en que se
divide la duracin de la emisin de los Bonos, comprensivos de los das efectivos transcurridos entre
cada Fecha de Pago, incluyendo en cada Periodo de Devengo de Intereses la Fecha de Pago inicial
y excluyendo la Fecha de Pago final, excepto para el primer Periodo de Devengo de Intereses que
tendr una duracin equivalente a los das transcurridos entre la Fecha de Desembolso (incluida) y
la primera Fecha de Pago (excluida).
Periodos de Determinacin significa los sucesivos periodos comprensivos de los das efectivos
transcurridos entre cada Fecha de Determinacin, incluyndose en cada Periodo de Determinacin
la Fecha de Determinacin inicial y excluyndose la final.

201

Periodos de Liquidacin significa los sucesivos periodos comprensivos de los das efectivos
transcurridos entre cada Fecha de Determinacin, incluyndose en cada Periodo de Liquidacin la
Fecha de Determinacin inicial y excluyndose la final.
Prstamos Hipotecarios significa aquellos prstamos con garanta hipotecaria de una seleccin
de prstamos concedidos por las Entidades Cedentes para financiar a particulares la construccin,
rehabilitacin y adquisicin de viviendas ubicadas en Espaa (incluyendo, la adquisicin de
viviendas que tengan la consideracin de Viviendas Protegidas segn lo establecido en la
Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas), tanto directamente como a travs de subrogaciones
por particulares de financiaciones concedidas a promotores, que sern objeto de titulizacin
mediante la emisin de los Certificados.
Prstamo Subordinado para Dotacin del Fondo de Reserva significa el prstamo
concedido al Fondo por las Entidades Prestamistas destinado a dotar el importe inicial del Fondo de
Reserva.
Prstamo Subordinado para Gastos Iniciales significa el prstamo concedido al Fondo por
las Entidades Prestamistas destinado a financiar los gastos de constitucin del Fondo y de la
emisin de los Bonos y a financiar los intereses a favor de las Entidades Cedentes por aplazamiento
de pago del precio de suscripcin de los Activos hasta la Fecha de Desembolso.
Real Decreto 116/1992 significa el Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero sobre
representacin de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensacin y liquidacin de
operaciones burstiles.
Real Decreto 926/1998 significa el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se
regulan los fondos de titulizacin de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizacin.
Saldo de Principal Pendiente de Pago de los Bonos significa el saldo vivo de los Bonos (es
decir, el importe de principal de los Bonos pendiente de amortizar en cada momento).
Saldo Vivo de los Activos significa la suma del capital pendiente de vencimiento y del capital
vencido y no ingresado al Fondo (incluyendo en su caso las cantidades subsidiadas no ingresadas al
Fondo) de cada uno de los Certificados de Transmisin de Hipoteca.
"Servicios significa el rgimen y procedimientos ordinarios de administracin y custodia de los
Prstamos Hipotecarios regulados por el Contrato de Administracin.
SOCIEDAD DE SISTEMAS significa SOCIEDAD DE GESTIN DE LOS SISTEMAS DE REGISTRO,
COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES, S.A.
Sociedad Gestora significa AHORRO Y TITULIZACIN, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE
TITULIZACIN, S.A.

202

Supuesto de Deterioro de los Activos significa cuando concurra alguna de las siguientes
circunstancias: (a) que el Saldo Vivo de los Certificados en la Fecha de Determinacin
correspondiente a la Fecha de Pago en curso sea inferior al diez por ciento (10%) del Saldo Vivo de
los Certificados en la Fecha de Constitucin del Fondo, sin que se haya ejercitado la opcin de
amortizacin anticipada, dado que se produce una mayor concentracin de los Deudores y posibles
prdidas asociadas a los Activos; y, (b) se prevea que en la Fecha de Determinacin
correspondiente a la Fecha de Pago en curso el Fondo de Reserva no se vaya a dotar hasta la
Cantidad Requerida de Fondo de Reserva.
Supuestos de Amortizacin Secuencial significa los siguientes casos: (i) en caso de
liquidacin del Fondo; (ii) en caso de que se produzca un Supuesto de Deterioro de los Activos, en
los que la amortizacin de los Bonos de los distintos Tramos ser secuencial; o (iii) en caso de que
el porcentaje que supone el Saldo Vivo de los Activos Morosos sobre el Saldo Vivo de los Activos
(deducidos los Activos Fallidos) es superior al 1,25%.
TCAP significa tasa efectiva anual constante de amortizacin anticipada o prepago.
Tipo de Inters Nominal significa el tipo de inters nominal trimestral al que devengarn
intereses los Bonos y que se describe en el apartado 4.8.1 de la Nota de Valores.
Tipo Medio Interbancario significa el tipo medio de las operaciones de depsitos
interbancarios no transferibles, cruzadas entre las entidades de crdito da a da y publicado por el
Boletn de la Central de Anotaciones del Banco de Espaa al da siguiente.
Tipo Variable B significa, en cada Periodo de Liquidacin, el Tipo de Inters de Referencia
Euribor, tal y como se define en el apartado 4.8 de la Nota de Valores, ms el margen medio
ponderado de los Bonos ms un margen de treinta (30) puntos bsicos (0,30%). En el supuesto de
imposibilidad de obtencin de la referencia de liquidacin, ser de aplicacin el tipo de inters de
referencia sustitutivo.
T.I.R. Bruta significa la Tasa Interna de Rentabilidad para el suscriptor.
Vencimiento significa la fecha en la que se producira el vencimiento final de la emisin en cada
uno de los escenarios de amortizacin anticipada considerados.
Vida media de los Bonos significa el tiempo promedio que se tarda en repagar todo el principal
de los mismos.
Vida Residual media ponderada significa la media ponderada de los plazos (expresados en
meses) restantes hasta el vencimiento de los prstamos de la Cartera de Prstamos Hipotecarios
Titulizables, siendo la ponderacin el importe de cada prstamo hipotecario dividido por el importe
total de la Cartera de Prstamos Hipotecarios Titulizables.
Viviendas Protegidas significa aquellas viviendas que tengan la consideracin de viviendas
protegidas en las distintas modalidades previstas por la Legislacin Aplicable a Viviendas Protegidas.

203