EL

ARRE
NDAM
IENTO
FINAN
CIERO
(LEAS
ING)

1. INTRODUCCION
Las

nuevas

polticas

econmicas

neoliberales

interesados en la globalizacin y en constante

evolucin obligan a determinar las fuentes de
financiamiento y productividad de las compaas,
que intentan competir con mayor y mejores
productos en el mercado, logrando esto con
mejores maquinarias, y nuevas tecnologas, que
incrementen el valor agregado a los productos
nacionales,
incrementar

permitiendo
sus

de

posibilidades

esta
de

manera

ingresos

ganancias. Por esto el leasing se ha convertido en

una fuente muy importante para la adquisicin de
dichas tecnologas con que Per no cuenta, ya que
no tenemos los recursos que permitan una mejora
en nuestros procesos productivos (maquinaria y
equipo

industrial).

Por

tal

situacin,

es

de

importancia el diseo de un sistema de leasing que

mejore la liquidez financiera de la empresa, que le proporcione herramientas tiles

y confiables que ayuden a ordenar, corregir y resolver muchos de los problemas
existentes; para lograr de esa forma el crecimiento en la liquidez financiera de las
empresas y el sector industrial. La finalidad de esta investigacin es analizar el
tema Leasing Financiero.

INDICE
1.

INTRODUCCION............................................................................................. 1

2.

ANTECEDENTES............................................................................................ 3

3.

CONCEPTO DE LEASING................................................................................ 4

4.

ELEMENTOS DE LEASING.............................................................................. 5

5.

RAZONES PARA UTILIZAR UN LEASING FINANCIERO.....................................6

6.

MODALIDADES.............................................................................................. 6
I.

Tipos de leasing segn las prestaciones:..........................................6

II.

Tipos de leasing por el objeto de la cesin:......................................8

III.

Tipos de leasing segn los sujetos que intervienen:....................8

IV.

Tipos de leasing segn el sector al que se dirige:........................9

V.

Tipos de leasing segn la residencia de los sujetos:.......................9

7.

CARACTERISTICAS:...................................................................................... 9

8.

VENTAJAS................................................................................................... 10

9.

DESVENTAJAS............................................................................................ 11

10.

IMPORTANCIA DEL LEASING PARA EL USUARIO.......................................11

11.

ASPECTOS CONTABLES...........................................................................12

12.

ASPECTO FISCAL..................................................................................... 15

13.
EMPRESAS QUE UTILIZAN ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO MEDIDAD
DE FINANCIAMIENTO SON:................................................................................ 16
14.

ALGUNAS EMPRESAS QUE OTORGAN ARRENDAMIENTO FINANCIAMIENTO

17

15.

CONCLUSIONES....................................................................................... 19

16.

BIBLIOGRAFIA......................................................................................... 20

2. ANTECEDENTES

A lo largo del siglo XX, un conjunto de instituciones contractuales, en su mayora

originadas en el common law y perfeccionadas en el contexto negocial
norteamericano, se han expandido hacia los pases de tradicin codificada o lo del
civil law en los que, si bien han alcanzado tipicidad social, resultan difciles de
aprehender por las categoras tradicionales del Derecho, motivo por el cual
algunas de ellas son consideradas como contratos atpicos. Entre los ms
conocidos y que son de mayor operatividad en nuestro medio, se pueden citar los
siguientes: leasing, factoring, underwriting, franchising, know how, merchandising,
swap, etc., el fideicomiso y los negocios de securitizacin. Dentro de este contexto
el leasing se ha ganado un lugar especial, sus antecedentes se remontan a 5,000
aos a.C., poca en que fue utilizado por los sumarios, el leasing es un contrato
cuya tipificacin se ha ido configurando como una forma de financiamiento y
prestacin de servicios.
Se trata de un fenmeno econmico singular cuyo desenvolvimiento comienza con
la expansin del ferrocarril a mediados del siglo XIX, cuando en Inglaterra se
constituyen las primeras sociedades de responsabilidad limitada que tiene por
objeto realizar operaciones de leasing; de la misma manera, en los E.U.A. En 1952
se funda una sociedad de leasing en San Francisco, la United States Leasing
Corporation, para dar respuesta a algunas necesidades para las cuales las
tcnicas financieras que existan eran insuficientes. Empezaron a usar eslganes
como "leadership not ownership", con el que se pretenda generar la idea de que
para un empresario que utiliza vehculos, mquinas y locales industriales, poco
importa si son de su propiedad, con tal de que los tenga a su disposicin; o el de
"pas as you earn" que su significado es simplemente que las obligaciones
resultantes del leasing.
En los 70's y a inicios de los 80's , el leasing alcanza su expansin mundial

3. CONCEPTO DE LEASING
Tambin llamado arrendamiento financiero, es un contrato mercantil que tiene por
objeto el arrendamiento de bienes muebles o inmuebles adquiridos a terceros por
una empresa locadora, para darlas en uso a una empresa arrendataria, a cambio

de pago de cuotas peridicas y con una opcin del arrendatario de comprar dichos
bienes por un valor pactado (simblico) al final de un periodo.
El leasing es un contrato de arrendamiento financiero, con opcin de compra
obligatoria a ejercitar a decisin del arrendatario que se utiliza para la puesta a
disposicin de inmovilizado dentro de empresas y particulares. Este tipo de
contrato se caracteriza por la obligatoriedad de dicha opcin sobre el bien puesto a
disposicin.
El leasing financiero o en castellano, arrendamiento financiero, es una operacin
de alquiler-venta ejecutada por una institucin financiera (bancos, empresas
especializadas y algunas Cajas Municipales) y que consiste en la adquisicin de
un activo, por parte de esa institucin, para su posterior cesin en uso, previa la
evaluacin crediticia correspondiente, a una empresa que lo necesita.
Durante el plazo de la operacin nunca menor de 2 aos para cualquier vehculo
o maquinaria y equipo y de 5 aos para inmuebles se le paga a la institucin
financiera una cuota, la misma que incluye principal, intereses e IGV. Terminado el
plazo del contrato, la empresa que recibi el leasing, puede ejecutar la opcin de
compra, la misma que est pactada, contractualmente, desde el inicio de la
operacin y que permite, mediante un pago simblico (1% del valor del activo ms
su correspondiente IGV),

hacerse, si ese es el deseo de la empresa, de la

propiedad de ese bien.

La operatoria del leasing se la puede enmarcar dentro del sistema financiero como
una alternativa de financiacin para la obtencin de bienes disponible para
empresas de cualquier ndole. Por lo tanto, podra definirse al leasing, como una
operacin de financiacin a mediano o largo plazo que se materializa entre una
empresa prestadora (entidad financiera, compaa de leasing o sociedad
fabricante o vendedora de bienes de capital) y una empresa industrial, comercial o
de servicios interesada en incorporar, renovar o modernizar sus equipos e
instalaciones productivas, en pro de la obtencin de mejores niveles de eficiencia y
competitividad. Asimismo, la Ley 25.248 (Ley de leasing), en su primer artculo, lo
define como un contrato por el cual el dador conviene transferir al tomador la
tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce, contra el pago de un
canon y le confiere una opcin de compra por un precio.
4. ELEMENTOS DE LEASING

Existe un fabricante del activo (equipo, mquina, vehculo) que lo vende a una

institucin especializada. Este fabricante es el PROVEEDOR.

La institucin especializada o FINANCIADOR adquiere el activo y lo arrienda a
una persona natural o jurdica (es decir, lo cede en uso y cobra por esa cesin
pues mantiene la propiedad) ARRENDADOR. Por esta operacin financiera, a
la empresa especializada tambin se le conoce como ACREEDOR O

ARRENDADOR.
La persona que recibe el activo es el USUARIO, quien lo utilizar pero no
tendr propiedad sobre l, por ello se le denomina ARRENDATARIO O
DEUDOR.

FINANCIADOR / ACREEDOR
ARRENDADOR

FABRICANTE

USUARIO / DEUDOR

PROVEEDOR

ARRENDATARIO

5. RAZONES PARA UTILIZAR UN LEASING FINANCIERO

o

El leasing es tratado, tributariamente, como cualquier prstamo para la adquisicin

de activos fijos. Lo que significa, que en la contabilidad de la empresa que toma el
leasing, se registrar como gastos los intereses pagados; lo que generar escudos

fiscales y, por lo tanto, menor pago de impuesto a la renta.

Al ser tratado como un prstamo para activo fijo; este, si bien lo compr la
institucin financiera que otorg el leasing, es tributariamente propiedad de la
empresa que recibi el activo y, por lo tanto, puede depreciarlo; lo que le dar
escudos fiscales adicionales. Ms an, en la legislacin tributaria peruana, se

permite que los bienes producto de este tipo de operaciones, sean depreciados en
forma acelerada en funcin del plazo del contrato, si se adquiere un vehculo con
la caja del negocio o con cualquier tipo de prstamo, se depreciar en 5 aos a
razn de 20% por ao, en cambio, si se deriva de una operacin de leasing y el
o

plazo de contrato es de dos aos, la tasa de depreciacin ser de 50%.

Para acceder a un leasing, la institucin financiera lo evaluar tal como lo
evaluara para cualquier otro tipo de apoyo financiero Sin embargo, hay una sutil
diferencia, si una empresa pide un pagar o prstamo para comprar un vehculo,
de quin es el vehculo?, de la empresa; pero si el bien es otorgado en leasing, la
propiedad legal (no tributaria) del bien es de la institucin financiera. Ahora , si la
empresa deja de pagar, bajo qu modalidad ser ms fcil al banco recuperar el
bien, cuando es de propiedad de la empresa o cuando es de su propiedad? , as
es, es mucho ms sencillo recuperar judicialmente algo que es tuyo que cuando es
de un tercero, a pesar que lo otorg en garanta. Ahora le pregunto, si usted
estuviese en los zapatos del banquero, dnde percibira un menor riesgo? , el
leasing es percibido como una operacin de menor riesgo para una institucin
financiera. Una operacin de arrendamiento financiero debera costar menos. Un
aparte, esto es consecuencia directa de uno de los axiomas de las finanzas: la
rentabilidad y el riesgo, estn relacionados de manera directa, de ese modo

entonces, a menor riesgo, menor rentabilidad.

6. MODALIDADES
I. Tipos de leasing segn las prestaciones:
o Leasing operativo: Es el efectuado

por

fabricantes,

distribuidores o importadores, quienes de este modo

ofrecen una alternativa de financiacin al cliente mediante
un contrato de arrendamiento con opcin de compra como
medio

de

promocin

de

sus

ventas.

Los

sujetos

intervinientes en la operacin son dos personas: el usuario

(arrendatario) y el proveedor (arrendador). El leasing
operativo incluye adems de la cesin del uso del bien,
otras prestaciones complementarias (mantenimiento del
o

bien y seguro fundamentalmente).

Leasing financiero: Es el practicado por sociedades creadas
para tal fin, las entidades compran bienes seleccionados
por

los

propios

usuarios

potenciales

para

luego

arrendrselos con opcin de compra y cuya finalidad no es

la promocin de ventas, sino la obtencin de un beneficio

como resultado de la prestacin de un servicio financiero.
La sociedad de leasing interviene como intermediario
financiero entre el usuario y el proveedor, facilitando los
medios necesarios para financiar la adquisicin del bien
Desde el punto de vista comparativo, la diferencia esencial
entre una y otra es la inexistencia de un intermediario
financiero en el leasing operativo, ya que en ste es el propio
proveedor el que cumple esta funcin de forma directa. Por
otro lado, el contrato de leasing financiero es irrevocable para
el periodo inicial de arrendamiento, mientras que el contrato
de leasing operativo puede ser rescindido antes de finalizar el
plazo inicialmente acordado. La consideracin de los riesgos
para el proveedor o para la sociedad de leasing tambin
presenta ciertas diferencias segn se trate de una operacin
operativa
financiero,

o
la

financiera
solvencia

respectivamente.
econmica

del

En

el

leasing

futuro

usuario

arrendatario es el elemento clave en la evaluacin de riesgos,

mientras que el operativo, este anlisis de basa en la vida til
del bien a arrendar. La sociedad de leasing, al trmino del
periodo irrevocable, recupera el valor total de su inversin ms
un beneficio pro la prestacin del servicio financiero, en el
leasing operativo, el proveedor arrendador, obtendr un
beneficio en funcin de sus posibilidades de realquiler del bien
que se presenten y dependern de la duracin econmica del
bien. Los plazos del contrato del leasing financiero oscilan
entre los dos y cinco aos para bienes muebles y diez aos
para bienes inmuebles, mientras que los del leasing operativo
difcilmente superan los tres aos. Es por ello, que el leasing
operativo

es

principalmente

utilizado

por

las

empresas

multinacionales sobre un tipo de bienes estandarizados cuya

propensin a la obsolescencia tecnolgica es mayor.
II. Tipos de leasing por el objeto de la cesin:

Leasing mobiliario: Tiene por objeto bienes muebles. Se

contrata sobre bienes que deben reunir las siguientes
caractersticas:

Identificables.

No

consumibles.

Susceptibles de afectacin a las actividades propias de la

empresa.

Suelen ser generalmente nuevos, en caso

contrario la antigedad se tomar en cuenta para la

determinacin del plazo de la operacin. Preferentemente
debern tener caractersticas estndar y una depreciacin
lenta. Es obligatoria la inscripcin de la pliza de cesin en
leasing en el registro de venta a plazos de bienes muebles.
Los contratos de leasing mobiliario han de tener una
o

duracin mnima de dos aos por disposicin legal.

Leasing inmobiliario: Es un arrendamiento financiero de
todo tipo de inmuebles afectos a actividades empresariales
o

destinados

almacenes,

uso

locales

profesional:

comerciales,

naves

oficinas

industriales,
y

despachos

profesionales, centros logsticos, hoteles, centros mdicos,

parkings, etc., a cuyo trmino el arrendatario dispone de
una opcin de compra para adquirir el inmueble por un
valor residual previamente pactado. En este caso la
duracin mnima establecida por la ley para este tipo de
contratos es de diez aos. El leasing inmobiliario se
contrata sobre bienes que deben reunir las siguientes
caractersticas:

Susceptibles

de

afectacin

las

actividades propias de la empresa (naves, almacenes,

oficinas, etc.) Terminados o en construccin. Susceptibles
de ser inscritos en el Registro de la Propiedad
III. Tipos de leasing segn los sujetos que intervienen:
o Leasing estndar o habitual: En la operacin hay tres
intervinientes: el arrendador-financiero, el usuario y el
o

proveedor o suministrador del bien.

Lease-Back: Es un contrato de leasing, donde es el propio
fabricante del bien quien lo vende a la entidad de leasing
para luego contratarlo por leasing. Es decir, cliente y
proveedor son la misma persona, buscando es esta

operacin las ventajas sobre todo fiscales que ofrece esta

modalidad. Generalmente estas operaciones se realizan
sobre bienes inmuebles, si bien la normativa no impide que
se realicen sobre bienes muebles.
IV. Tipos de leasing segn el sector al que se dirige:
o Privado: Leasing destinado a empresas y profesionales.
o Pblico: El usuario es una Administracin Pblica.
V. Tipos de leasing segn la residencia de los sujetos:
o Leasing domstico: El que se desenvuelve dentro del territorio
o

nacional.
Leasing internacional:

Aquel

en

el

que

arrendador

arrendatario financiero estn situados en pases distintos.

7. CARACTERISTICAS:
Sus caractersticas son las siguientes:
La entidad de leasing acta en todo momento siguiendo las especificaciones
del usuario. Se trata de una forma de financiar la inversin, por lo que no
pueden atribuirse a la entidad de leasing otros objetivos que no sean
estrictamente financieros.
Existe un periodo de irrevocabilidad, durante el que ninguna de las partes
puede rescindir unilateralmente la operacin. La duracin de este periodo
suele estar prxima a la vida til del equipo.
Los pagos realizados por el usuario del bien, distribuidos a lo largo del periodo
de irrevocabilidad, deben ser capaces de amortizar totalmente el activo,
incluyendo por tanto el coste del material y los gastos de explotacin y
financiacin, adems del beneficio de la entidad de leasing (intereses).
No existen limitaciones en el empleo del bien arrendado, excepto su correcta
utilizacin. Adems, la entidad de leasing no se hace cargo de ningn gasto en
concepto de reparaciones, mantenimiento ni seguros, que corren por cuenta
del usuario.
Debe existir una opcin de compra a favor del usuario al trmino del periodo
contractual. Dado que los pagos efectuados durante el periodo de
irrevocabilidad han amortizado completamente el equipo, el valor residual

suele ser reducido. Por tanto, el contrato finaliza usualmente con la compra del
equipo.
8. VENTAJAS
Se presenta una ausencia de cuota inicial ya que el cliente puede financiarse el
100% de la inversin.
Las tasas de inters que se ofrecen por las compaas de financiamiento
comercial, comparativamente con las del mercado, son altamente competitivas y
en casi la mayora de los casos el costo real de la financiacin es inferior a los
otros mecanismos de financiacin.
El cliente puede orientar el monto presupuestado para la consecucin de activos
productivos, hacia la inversin en capital de trabajo necesario para el buen
funcionamiento de la compaa.
Se mantiene libre la capacidad de endeudamiento del cliente.
Flexible en plazos, cantidades y acceso a servicios.
Permite conservar las condiciones de venta al contado.
La cuota de amortizacin es gasto tributario, por lo cual el valor total del equipo
salvo la cantidad de la opcin de compra se rebaja como gasto, en un plazo que
puede ser menor al de la depreciacin acelerada. La empresa as, puede obtener
importantes ahorros tributarios.
No incurre en costos de depreciacin, ya que el propietario del activo no es el
arrendatario por lo que contablemente este activo no aparece en sus balances,
hasta que se haga uso de la opcin de compra, teniendo presente que esto solo
sucede bajo el contrato de leasing financiero. Y a partir de all, se tiene presente la
depreciacin acumulada para que el cliente nicamente deprecie el resto de la
vida til contable. Por ejemplo; se incurre en un leasing de vehculo por un periodo
de tres aos, teniendo en cuenta que la depreciacin por un vehculo es de 5
aos, entonces el cliente solo depreciara los 2 aos faltantes despus de hacer
uso de la opcin de compra
Mnima conservacin del capital de trabajo.
Oportunidad de renovacin tecnolgica.
Rapidez en la operacin.
El leasing permite el mantenimiento de la propiedad de la empresa. En caso
contrario (sin leasing), si en una actividad comercial se requiere una fuente de
inversin para nuevos equipos, es frecuente que se haga la financiacin del
proyecto con aumentos de capital o emisin de acciones de pago, lo que implica,
en muchos casos, dividir la propiedad de la empresa entre nuevos socios
reducindose el grado de control sobre la compaa.

9. DESVENTAJAS

Se accede a la propiedad del bien, a veces al final del contrato, al ejercer la opcin

de compra.
No permite entregar el bien hasta la finalizacin del contrato.
Existencia de clusulas penales previstas por incumplimiento de obligaciones

contractuales.
Coste a veces mayor que el de otras formas de financiacin, en particular cuando

se producen descensos en los tipos de inters.

Al final del contrato se le cobrar un monto adicional por todo aquello que
disminuya el valor de reventa del bien.

10. IMPORTANCIA DEL LEASING PARA EL USUARIO

La importancia del leasing radica en que se obtiene el uso del bien.
Al empresario, para el desarrollo de su negocio, le interesa el uso del activo y no el
ttulo de propiedad sobre este bien.
Se genera un escudo fiscal que le otorga mayor capacidad de endeudamiento a la
empresa (persona jurdica), no as para la persona natural.

11. ASPECTOS CONTABLES

El efecto del arrendamiento sobre los estados financieros del USUARIO es bastante
interesante: si aumenta la cuenta de activo fijo* consecuentemente del pasivo ( no es
un crdito, son pagos que se generan mensualmente como alquileres).
Se elimina el riesgo de la obsolescencia, al no tener propiedad sobre el bien; pero los
arrendadores suelen compensar este costo en las cuotas.

*NIC-17= La arrendadora ya no contabiliza el Leasing, ahora es el Arrendatario quien deprecia el Activo

NORMAS-NIC 17
Emitida el 1 de enero de 2012. Incluye las NIIF con fecha de vigencia posterior al 1 de
enero de 2012 pero no las NIIF que sern sustituidas. Este extracto ha sido preparado
por el equipo tcnico de la Fundacin IFRS y no ha sido aprobado por el IASB. Para
conocer los requisitos completos se debe hacer referencia a las Normas
Internacionales de Informacin Financiera.
El objetivo de esta Norma es el de prescribir, para arrendatarios y arrendadores, las
polticas contables adecuadas para contabilizar y revelar la informacin relativa a los
arrendamientos.
La clasificacin de los arrendamientos adoptada en esta Norma se basa en el grado
en que los riesgos y ventajas, derivados de la propiedad del activo, afectan al
arrendador o al arrendatario.
Un arrendamiento se clasificar como financiero cuando transfiera sustancialmente
todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad.

Un arrendamiento se

clasificar como operativo si no transfiere sustancialmente todos los riesgos y ventajas

inherentes a la propiedad.
CONTABILIZACIN

DE

LOS

ARRENDAMIENTOS

EN

LOS

ESTADOS

FINANCIEROS DE LOS ARRENDATARIOS

Arrendamientos operativos

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocern como gasto de

forma lineal, durante el transcurso del plazo del arrendamiento, salvo que resulte ms
representativa otra base sistemtica de reparto para reflejar ms adecuadamente el
patrn temporal de los beneficios del arrendamiento para el usuario.

Arrendamientos financieros

Al comienzo del plazo del arrendamiento financiero, ste se reconocer, en el estado

de situacin financiera del arrendatario, como un activo y un pasivo por el mismo
importe, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor presente de los
pagos mnimos por el arrendamiento, si ste fuera menor, determinados al inicio del
arrendamiento.

Al calcular el valor presente de los pagos mnimos por el

arrendamiento, se tomar como factor de descuento la tasa de inters implcita en el

arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla; de lo contrario se usar la
tasa de inters incremental de los prstamos del arrendatario. Cualquier costo directo
inicial del arrendatario se aadir al importe reconocido como activo.
Cada una de las cuotas del arrendamiento se dividir en dos partes que representan,
respectivamente, las cargas financieras y la reduccin de la deuda viva. La carga
financiera total se distribuir entre los periodos que constituyen el plazo del
arrendamiento, de manera que se obtenga una tasa de inters constante en cada
periodo, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar. Los pagos contingentes
se cargarn como gastos en los periodos en los que sean incurridos.
El arrendamiento financiero dar lugar tanto a un cargo por depreciacin en los activos
depreciables, como a un gasto financiero en cada periodo. La poltica de depreciacin
para activos depreciables arrendados ser coherente con la seguida para el resto de
activos depreciables que se posean, y la depreciacin contabilizada se calcular sobre
las bases establecidas en la NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo y en la NIC 38
Activos Intangibles. Si no existiese certeza razonable de que el arrendatario obtendr
la propiedad al trmino del plazo del arrendamiento, el activo se depreciar totalmente
a lo largo de su vida til o en el plazo del arrendamiento, segn cul sea menor.

CONTABILIZACIN

DE

LOS

ARRENDAMIENTOS

EN

LOS

ESTADOS

FINANCIEROS DE LOS ARRENDADORES

Arrendamientos operativos

Los arrendadores presentarn en su estado de situacin financiera, los activos

dedicados a arrendamientos operativos de acuerdo con la naturaleza de tales bienes.
La depreciacin de los activos depreciables arrendados se efectuar de forma
coherente con las polticas normalmente seguidas por el arrendador para activos
similares, y se calcular con arreglo a las bases establecidas en la NIC 16 y en la NIC
38. Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos se reconocern como
ingresos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento, salvo que resulte ms
representativa otra base sistemtica de reparto, con el objeto de reflejar ms

adecuadamente el patrn temporal de consumo de los beneficios derivados del uso

del activo arrendado en cuestin.

Arrendamientos financieros

Los arrendadores reconocern en su estado de situacin financiera los activos que

mantengan en arrendamientos financieros y los presentarn como una partida por
cobrar, por un importe igual al de la inversin neta en el arrendamiento.

El

reconocimiento de los ingresos financieros, se basar en una pauta que refleje, en

cada uno de los periodos, una tasa de rendimiento constante sobre la inversin
financiera neta que el arrendador ha realizado en el arrendamiento financiero.
Los arrendadores que son tambin fabricantes o distribuidores reconocern los
resultados derivados de la venta en el periodo, de acuerdo con las polticas contables
utilizadas por la entidad para el resto de las operaciones de venta directa. Si se han
aplicado tasas de inters artificialmente bajas, el resultado por la venta se reducir al
que se hubiera obtenido de haber aplicado tasas de inters de mercado. Los costos
incurridos por el fabricante o el distribuidor que sea tambin arrendador, y estn
relacionados con la negociacin o la contratacin del arrendamiento, se reconocern
como un gasto cuando se reconozca el resultado en la venta.

12. ASPECTO FISCAL

Los pagos efectuados (cuota total) son deducidos de la rentas bruta de la empresa,
por lo que genera un escudo fiscal; es decir, las cuotas son consideradas como gastos
generales (cuenta explotacin).
A nivel fiscal, si bien el ARRENDATARIO (Usuario) pagara menos impuestos, el
ARRENDADOR debe tributar por los ingresos recibidos en las cuotas del leasing.
Entonces, el Estado no se perjudica.
Como el activo temporalmente es propiedad del USUARIO, est sujeto a la
depreciacin.

Pues para aprovechar las ventajas de los dos escudos fiscales que trae el leasing;
intereses y depreciacin acelerada. Se sabe que si no hay utilidades, no es posible
disminuir el pago del impuesto a la renta, pues simplemente, no hay utilidades que
gravar. Una de las condiciones para que pueda optar por el leasing, es que pague
IGV?

Simple, no se olvide que las cuotas que se pagarn por este tipo de

operaciones, estn gravadas con el IGV. Por lo tanto, lo que se pague como IGV,
puede ser utilizado como crdito fiscal y as disminuir el monto del impuesto que se
le pagar a la SUNAT. Si no paga IGV, OLVDESE DEL LEASING! pues lo nico que
lograr es que la cuota se incremente y, por ende, la tasa de inters que paga por la
operacin.
Dada la posibilidad de un Gerente Financiero de acceder a un leasing financiero o a
un prstamo a largo plazo, la interrogante pertinente es cul es la fuente de
financiacin ms onerosa. En la medida que adquirir un activo fijo con un prstamo
hace propietario al empresario, ste goza del escudo fiscal de la depreciacin, de los
intereses y de la recuperacin del crdito fiscal del impuesto general a las ventas, tal
como se muestra ms adelante en ejemplos numricos. En el caso del leasing, el
arrendatario pierde todos estos beneficios y en cambio obtiene el del escudo tributario
de las cuotas de leasing. La diferencia entre prstamo y leasing se da cuando el activo
tiene una vida til mayor al pago de las cuotas. La depreciacin del activo, financiado
con prstamo, est atada a una depreciacin lineal que abarca tasas estipuladas por
ley (que en la mayora de los casos es mayor a tres aos) cuando en el leasing puede
ser tres aos. Dicho de otro modo, una posible ventaja del leasing es el mayor
beneficio tributario de una depreciacin acelerada que permite escapar de la
rigurosidad de una depreciacin lineal. Ante esta posibilidad, tributariamente, el
leasing financiero se considera como si fuera operativo. A modo de proponer una
metodologa que permita al lector comprender cmo evaluar el leasing frente al
prstamo, se presenta el siguiente ejemplo didcticamente simplificado. El lector debe
poner nfasis en el procedimiento ms que en los resultados que se obtienen del
ejercicio.
13. EMPRESAS QUE UTILIZAN ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO MEDIDAD
DE FINANCIAMIENTO SON:
Segn la Asbanc, los sectores econmicos con mayor participacin en el monto total de
contratos de arrendamiento financiero fueron la industria manufacturera con 19.61%; las

actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con 14.86%; el transporte,

almacenamiento y comunicaciones con 14.62%; electricidad, gas y agua con 13.78%; el
comercio con 12.31% y la minera con 10.32%.
En cuanto a los bienes productivos que se contratan va leasing, destacan las
maquinarias y equipos industriales con el 38.38% del total, los bienes inmuebles con el
27.07% y las unidades de transporte terrestre con el 23.18%.

BCP financiar central hidroelctrica Huanza de 90 Mw del grupo

Buenaventura
El Banco de Crdito del Per (BCP) anunci que actu como nico estructurador y
prestamista en la operacin de arrendamiento financiero (leasing) de US$119 millones
otorgados a la Empresa de Generacin Huanza, que construir una central hidroelctrica
de 90.6 megavatios (Mw). Cabe resaltar que la empresa es subsidiria del grupo minero
Buenaventura.
La facilidad fue estructurada a un plazo de diez aos, incluyendo tres aos de perodo de
construccin. De acuerdo con el nuevo calendario, la fecha de inicio de obras es marzo

del 2010 y la fecha de puesta en operacin comercial febrero del 2013. Sin embargo, el
BCP estim que la central podra iniciar a operar a finales del 2012.
14.

ALGUNAS

EMPRESAS

QUE

OTORGAN

ARRENDAMIENTO

FINANCIAMIENTO

Empresas peruanas comienzan a demandar financiamiento hecho a la medida.

Cuando la necesidad de financiamiento implica estructuras complejas como el leasing, se
demanda mucha ingeniera para darle al cliente un producto taylor-made. Ah los bancos

jugamos un rol muy importante, sostiene Diego Cavero, gerente de la Divisin de Banca
Corporativa del BCP.
Gonzalo Gil, vicepresidente de Banca Corporativa de Scotiabank, explica que el leasing,
que es ofrecido solo por los bancos, est siendo utilizado para financiar desde la compra
de maquinarias hasta la construccin de todo un proyecto.
Recuerda que el ao pasado Scotiabank otorg un leasing por US$ 120 millones a
Termochilca para la construccin de su termoelctrica. Por su parte, en el 2011, Citibank
firm un contrato de leasing con la minera Barrick por US$ 147 millones para financiar
cinco proyectos de la mina Laguna Norte, en La Libertad.
La oferta de productos corporativos est conformada por prstamos bilaterales o directos
para capital de trabajo, comercio exterior, contingentes, leasing, lease-back, servicios de
pagos, y las emisiones de bonos tanto en el mercado local como internacional.
En el caso de los prstamos directos ofrecidos por los bancos internacionales, las tasas
pueden llegar a costar cinco puntos bsicos menos por el encaje, segn Vctor Mantilla,
vicepresidente comercial de Bladex. Adems, los plazos de financiamiento puedan llegar
hasta 7 aos, explica Juan Carlos Arribas, director ejecutivo del JP Morgan.
Por su parte, Cavero del BCP sostiene que los bancos locales peruanos pueden prestar a
plazos de hasta 10 aos, a tasa fija.

15. CONCLUSIONES

El leasing financiero es una fuente de financiamiento que preserva la

capacidad de endeudamiento de la empresa, permitiendo una
disponibilidad aumentada del crdito, ya que la arrendataria puede

obtener ms dinero durante plazos ms largos.

En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del valor del
activo, contribuyendo a la liquidez de la empresa arrendataria. En
caso de activos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el arrendatario
corre el riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo
irrevocable establecido en el leasing, lo cual constituira una
desventaja del arrendamiento financiero.

El arrendamiento financiero es una fuente adicional de crdito para todo tipo

de empresas, cuyo costo se ha convertido en competitivo respecto de otras

fuentes de financiamiento.
Antes de tomar cualquier decisin se debern analizar todas las posibilidades,
caminos y opciones disponibles, tanto cualitativamente, ya que lo que es
adecuado para una empresa o para un proyecto en particular, puede no serlo

para otras y viceversa.

El contrato de arredramiento financiero, evita el riesgo de rpida obsolescencia
a la empresa, ya que esta no es duea del activo. Los cambios tecnolgicos,

no afectaran el valor de los activos de la empresa.

Que el producto Arrendamiento Financiero (leasing) ha adquirido una marcada
influencia como va alternativa de financiacin, que permite a las empresas
fomentar nuevas inversiones sin comprometer fondos en el momento de la

adquisicin.
El arrendamiento financiero es un contrato en virtud del cual, la arrendadora
financiera se obliga a adquirir determinados bienes y conceder su goce
temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose sta a
pagar una cantidad determinada o determinable en los trminos que se

convenga.
En caso de activos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el arrendatario corre el
riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo irrevocable establecido
en el leasing, lo cual constituira una desventaja del arrendamiento financiero.
16. BIBLIOGRAFIA

http://www.ajeimpulsa.es/documentos/banco_recursos/recurso_50.pdf
https://es.wikipedia.org/wiki/Arrendamiento_financiero
http://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/publicaciones/indata/vol6_n1/pdf/leasing.pdf
http://davidwongcam.com/libros/finanzascorp/capitulo7.pdf
http://es.slideshare.net/antoniciberjose/financiamiento-a-largo-plazo
http://www.monografias.com/trabajos33/leasing/leasing.shtml
http://bibliotecadigital.usbcali.edu.co/jspui/bitstream/10819/1583/1/Leasing_Alternativa_Fin
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http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2009/12/el-leasingese-desconocido.html
https://riunet.upv.es/bitstream/handle/10251/17348/Tesina%20Analisis%20financiero,
%20contable%20y%20fiscal%20del%20arrendamiento%20financiero.pdf?sequence=1
http://www.monografias.com/trabajos29/arrendamiento-financiero-propuesta-normativacontable/arrendamiento-financiero-propuesta-normativa-contable.shtml#a3conc
http://semanaeconomica.com/article/infraestructura/energia/80616-bcpfinanciara-central-hidroelectrica-huanza-de-90-mw-del-grupo-buenaventura/