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DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION

Hay seis factores que influyen en el precio de una opción sobre acciones:
1. Valor actual de activo subyacente: El valor de las opciones depende del valor
actual del activo subyacente. Los cambios en el valor del activo subyacente
afectan el valor de las opciones sobre ese activo.
2. Volatilidad del valor del activo subyacente: Es una medida de la
incertidumbre respecto del potencial valor que puede alcanzar el activo
subyacente en el futuro. A medida que la volatilidad aumenta, crece la
probabilidad que el precio del activo subyacente exceda el precio del ejercicio o
caiga por debajo del precio del ejercicio.
3. Dividendos pagados sobre el activo subyacente (d): El valor de las opciones
de compra se relaciona negativamente y el valor de las opciones de venta
positivamente, con el tamaño del dividendo anticipado.
4. Precio de ejercicio de la opción (k): En el caso de las opciones compra, cuando
el titular adquiere el derecho a comprar a un precio fijo, el valor del contrato se
reducirá a medida que aumenta su precio de ejercicio. En el caso de las opciones
de venta, donde el titular tiene el derecho de vender a un precio fijo, el valor
aumentara a medida que aumenta el precio de ejercicio.
5. Tiempo de expiración de la opción (T): En términos generales, tanto las
opciones de compra como de venta son más valiosas con la extensión del tiempo
al vencimiento. A mayor plazo al vencimiento, más tiempo tiene el subyacente
para moverse, aumentando el valor de ambos tipos de opciones.
6. Tasa de interés libre de riesgo correspondiente a la vida de la opción (r): La
tasa libre de riesgo también se vincula con la valoración de las opciones cuando
el valor presente el precio de ejercicio es calculado, ya que el precio de ejercicio
no tiene que ser pagado (recibido) hasta el vencimiento de la opción de compra
(venta). Los aumentos en la tasa de interés aumentaran el valor de las opciones
de compra y reducirá el valor de las opciones de venta:
La siguiente tabla resume las variables y sus efectos previstos sobre los precios de
compra y venta.
Factor
Aumento en el Precio del
Activo Subyacente (S)
Aumento en el Precio de
Ejercicio (K)
Aumento en la Volatilidad
del Activo Subyacente
Aumento en el tiempo al
Vencimiento (T)
Aumento en las Tasas De
Interés (r)
Aumento en los Dividendo

Valor de la opción de
compra
Aumenta

Valor de la opción de
venta
Disminuye

Disminuye

Aumenta

Aumenta

Aumenta

Aumenta

Aumenta

Aumenta

Disminuye

disminuye

Aumenta

MODELO BINOMIAL El modelo binomial se basa en una simple formulación del proceso que sigue el precio de un activo. 2.Pagados (d) OPCIONES AMERICANAS Y OPCIONES EUROPEAS: Las opciones de tipo americano pueden ser ejercidas en cualquier momento antes de su vencimiento. En la mayoría de los casos. la rentabilidad esperada. varia diariamente. demanda por un inversor sobre la opción. MODELOS DE VALUACIÓN DE OPCIONES Uno de los procedimientos más utilizados para valuar activos financieros. en cualquier periodo. dado que la magnitud del riesgo de una opción depende de la relación del precio del subyacente con respecto al precio de ejercicio pautado en el contrato. puede moverse en dos posibles direcciones: subir o bajar. ¿Por qué la actualización de los flujos de caja no funciona en la valoración de opciones financieras? Porque el riesgo de una opción cambia cada vez que el precio del subyacente cambia. consiste en: 1. q SU S 1-q t= 0 Tiempo SD T =1 . En consecuencia. mientras que las opciones europeas se pueden ejercitar solo al vencimiento. la prima de tiempo asociada con la vida util restante de una opción y los costos de transacción hace al ejercicio anticipado no deseable. Estimar los flujos de fondos esperados. Actualizar los flujos de fondos con una tasa que representa el costo de oportunidad del capital invertido. en donde su precio.