IVN ALBERTO GUTIRREZ NAVARRO

Ingeniera Civil Industrial

VOLATILIDAD DEL
DLAR
Investigacin de Operaciones

ndice
Introduccin........................................................................................................ 2
El Dlar en Chile.................................................................................................. 3
Precio del Dlar en Chile..................................................................................... 4
Cadena de Markov.............................................................................................. 5
Rendimiento del Dlar......................................................................................... 6

Introduccin
Existen diversas aplicaciones de una Cadena de Markov, una de
las importantes es el anlisis de riesgos, uno de los factores ms
importantes de un anlisis de riesgos es la volatilidad del dlar. La
diferencia entre las monedas que comnmente utilizamos en nuestros
pases como por ejemplo el peso chileno, el peso colombiano, el real
brasileo, el guaran paraguayo, entre otras y el dlar estadounidense,
es que este ltimo divisa por lo que es una moneda aceptada en todos
los pases, por lo que las variaciones en el rendimiento del dlar afectan
directamente las economas de los dems pases, ya que la mayora de
exportaciones e importaciones se realizan en dlares.
Calcular la volatilidad del dlar es fundamental para poder tomar
decisiones importantes, ya sea para una empresa, para una persona o
para un pas. Como la de comprar o vender dlares depende netamente
de la esperanza que tenga el dlar a futuro, otra decisin de gran
importancia que toman comnmente las empresas es cuando tienen
deudas con proveedores extranjeros, las cuales son en dlares por lo
que si disminuye el precio del dlar dichas deudas disminuiran respecto
al peso chileno.
En este trabajo de investigacin, se calcular los rendimientos
esperados del dlar para el ao 2016 en Chile, todo ser calculado con
informacin verdica obtenida de servicio de impuestos internos y del
Banco Central de Chile, la cual se modelar con un proceso estocstico
de Cadena de Markov calculado en Excel.

El Dlar en Chile
Lo principal es saber cul es la causa base del movimiento del precio del
dlar en Chile. Si bien existen clculos ms complejos y precisos, para estar al
tanto con lo que sucede, lo ms importante es tener en cuenta la regla de
oro: el valor del dlar, en pesos, depender de la cantidad de dlares que
estn circulando en Chile. Esto significa que, si hay muchas divisas dando
vuelta en nuestro pas, pues el precio ser bajo, como cuando lleg a $450. Por
el contrario, cuando hay escasez, su valor en pesos sube.
Ahora bien, teniendo esto en cuenta, la pregunta que surge es qu hace
que hallan ms o menos dlares circulando en nuestro pas? Nuevamente la
respuesta depender de miles de pequeas y grandes transacciones que
puedan existir con el exterior, pero para un mejor entendimiento lo llevar al
factor ms simple y fcil de seguir en la prensa: el precio del cobre. Ello se
explica por la gran dependencia que tiene Chile a la exportacin de este
mineral y sus derivados, no existiendo ningn otro rival que se le acerque
(quizs el sector forestal, pero muy de lejos y sigue siendo materia prima). As,
cuando existen grandes ventas o un mayor precio nuestro pas se llena de
dlares y hace que los precios bajen, tal como pas en el boom de 2004 donde
ambos casos se dieron. Lo que explica este boom, y que sirve de gua para
revisar tambin la prensa sobre la situacin actual es el desarrollo de China.
Debido a la gran demanda de cobre para poder crecer a principios del periodo
comprendido entre el 2000 y el 2009, el precio de este mineral subi y subi,
beneficiando a los pases productores, como Australia y Chile, llegando el dlar
a precios de $450. (Guasta, 2014)
En la siguiente grafica podemos observar la relacin inversa que existe
entre el precio del cobre y el dlar:

Precio del Dlar en Chile

A continuacin veremos los precios del dlar en chile los ltimos 12
meses. (Valores obtenidos en www.sii.cl).

Al graficar estos datos obtenemos:

Dlar
750
700
650
600
550
500
9/18/2014

12/27/2014

4/6/2015

7/15/2015

10/23/2015

1/31/2016

Como podemos observar existe una gran alza en el dlar en estos

ltimos meses por lo que nos interesa predecir el rendimiento de este para el
prximo ao, esto se har con una cadena de Markov.

Cadena de Markov
Lo primero que vamos a hacer para comprobar si la volatilidad del dlar
se puede modelar con una cadena de Markov, es necesario comprobar la
propiedad Markoviana.
Los valores del dlar mostrados anteriormente los
ordenamos en solo una columna como bien se puede
observar en la imagen, donde se muestran solo unos
datos, que en realidad son los 365 das ya mencionados,
pero para poder optimizar el espacio, solo se dan a
conocer estos, con el fin de comprobar si es factible
modelar la volatilidad del dlar con proceso de cadena de
Markov, por lo que necesitamos comprobar la propiedad
Markoviana:

Pt +1=f ( Pt )
Por lo que es necesario tambin conocer:

Pt +1=f ( Pt , Pt 1)
Para poder obtener un coeficiente de determinacin
de cada caso y si la diferencia de estos, es menor a un 5%
podemos concluir que el futuro de la volatilidad del dlar
Ilustracin 1: xxxxx

A continuacin se pueden observar las series que necesitamos y los

coeficientes de determinacin obtenidos.

Como
podemos
observar
la
diferencia obtenida es menor que un 5%,
por lo tanto podemos concluir que el
proceso de volatilidad del dlar es factible
modelarlo con una cadena de Markov,
porque el futuro solo depende del presente
y no del pasado.

Rendimiento del Dlar

Es necesario calcular el rendimiento del dlar, ya que un activo
financiero se caracteriza bsicamente por ser continuo, por lo que si se
realizara con el precio obtendramos infinitos precios a travs del tiempo, lo
que provocara generar una matriz de transicin cuadrada de infinitas filas e
infinitas columnas. Entonces vamos a calcular los rendimientos del dlar en un
momento t y en un momento t+1.
El rendimiento del dlar de calcula como el logaritmo natural del precio
del dlar de hoy dividido el precio del dlar de ayer.

Rendimiento del Dlar=ln

Pt
Pt1

( )

En la siguiente tabla se puede observar el rendimiento del dlar en un

momento t y en un momento t+1:
Es necesario redondear el
rendimiento del dlar para
poder
tener
una
mejor
estimacin de las variaciones
que pueden llegar a ocurrir de
un da a otro en el ao 2016.
Cabe destacar que en estas
tablas solo se muestran pocos
datos de 365 que son en total y
que el redondeando que se ha
hecho es de 0,100000%.

Matriz de Transicin
Para poder crear la matriz de transicin fue necesario insertar una tabla
dinmica a nuestros rendimientos del dlar en un momento t y en un momento
t+1.
En la siguiente tabla se puede observar la matriz de transicin.

Prximo ao

Conclusin

Bibliografa
Guasta, P. (5 de Octubre de 2014). elblogdelafro. Obtenido de elblogdelafro:
http://www.elblogdelafro.com/por-que-sube-el-dolar/