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Perspectivas econmicas y

financieras 2016
GUILLERMO GARCA N. | EL UNIVERSAL
domingo 25 de octubre de 2015 12:00 AM

Sin lugar a dudas 2016 ser un ao extremadamente complicado desde todo punto
de vista y anlisis. En mi opinin, ser uno de los aos ms complicados en los
ltimos 40 aos.
Escenario econmico y financiero para 2016.
La economa venezolana ha llegado a un punto de quiebre que no permite esperar
un da ms para que el gobierno tome decisiones. La situacin se agrava an ms
con los hechos en los mercados internacionales: devaluacin del yuan, apreciacin
del dlar, posible alza de tasas de inters en EEUU, y sus efectos negativos sobre
los precios del petrleo y materias primas (oro) que pronostican un escenario
tremendamente difcil para Venezuela en 2016.
El resultado de las elecciones parlamentarias ser de vital importancia en cuanto a
que tan profundo y estructurado sern las medidas de ajuste econmico a ser
aplicadas por el gobierno en 2016. Un resultado electoral adverso para el gobierno,
lo coloca en una situacin comprometida para establecer un programa de ajuste
integral que implicar entre otras cosas producir otra maxidevaluacin del tipo de
cambio oficial. La razn que ha postergado esa medida es solamente poltica: las
elecciones parlamentarias. La inaccin y medidas econmicas incompletas son ms
importantes en este momento que la solucin definitiva de los desequilibrios
econmicos. Cul ser el costo para la poblacin de un plan de ajuste de esta
naturaleza? Empobrecimiento brutal de la poblacin ms vulnerable, reduccin del
poder de compra del salario, desarrollo hiperinflacionario, desmejora de la calidad
de vida de las mayoras y un bolvar pulverizado.
Un panorama oscuro y de incertidumbre para Venezuela.
Apostar a una recuperacin sbita de los precios petroleros que han venido
ajustando hacia la baja en el ltimo ao y medio, y pensar que se puede paliar la
crisis con los recursos con que se disponen en reservas, es no slo peligroso para la
salud financiera del pas, sino que conlleva riesgos muy altos sobre la inflacin, la
moneda, la economa y el empleo, afectando con mayor severidad a la poblacin
menos favorecida. El menor crecimiento de China en el primer semestre del ao,
con una tasa anual proyectada de crecimiento del PIB en un 7,6% anual, muy por

debajo de las tasas de 11% interanual que venan registrando en los ltimos 15
aos, esto aunado a un cambio de su modelo econmico de muy fuertes
inversiones en infraestructura, construccin y manufactura de exportacin para
adoptar un modelo ms orientado al consumo interno y de servicios, ha tenido
efecto sobre la demanda de petrleo y los precios del crudo y materias primas en el
mundo. Adicionalmente, la decisin del gobierno chino de devaluar en el mes de
julio el yuan, luego de 19 aos manteniendo su cotizacin con mnima fluctuacin
con respecto al dlar americano para dejar que la formacin de precio sea ms el
resultado de las fuerzas del mercado y con un objetivo de que el yuan sea incluida
como moneda de reserva y dentro de la cesta de monedas internacionales del FMI.
Por otra parte, un eventual inicio de alza de las tasas de inters en Estados Unidos
podra acentuar la apreciacin que ha tenido el dlar en relacin al euro y al yen
desde el 2014, afectando los precios de las materias primas en especial los precios
del petrleo. Esto aunado a un menor crecimiento en China puede afectar la
demanda de petrleo y por ende un mantenimiento ms prolongado de los precios
bajos. El levantamiento de las sanciones a Irn, y la vuelta al mercado pudiese
generar un nivel de aumento de su produccin mayor al anticipado deprimiendo
ms los precios y demorar su recuperacin.
Reservas y pago de deuda.
El viernes 16 de octubre el BCV registr el monto de las reservas internacionales en
15,35 mil millones de dlares, su nivel ms bajo desde mayo de 2003, cuando el
petrleo venezolano estaba vendindose por menos de $ 22 el barril. Es importante
sealar que de este monto de reservas, 75% son oro monetario. Al 31 de marzo de
2015, Venezuela tena aproximadamente $ 13.091 mil millones de sus reservas en
oro. La parte de reservas liquidas o reservas operativas estaran en el orden de los
mil millones de dlares, ya que dentro de las reservas internacionales se
contabilizan los derechos especiales de giro en el FMI y de los cuales el gobierno ha
solicitado retiros por 1.346 millones de dlares.
Pagos de deuda externa
Para lo que queda de 2015, la Repblica y Pdvsa debern hacer frente a un monto
aproximado de $ 4,824 mm. Para el ao 2016 los pagos de deuda representados
en bonos de la Repblica y Pdvsa ascienden entre capital e intereses a $ 10,493
millones. Si los precios del petrleo no se recuperan en el 2016 y el gobierno no
establece un plan de ajuste econmico integral y ordenado, las probabilidades de
default para 2016 se incrementan en un porcentaje muy alto. La voluntad de pago
del gobierno existe, lo que est en duda ser la capacidad de pago. Lo que es

seguro es que 2016 ser un ao para no recordar.

Asesor Financiero
Candidato AMDP Harvard University

Las perspectivas econmicas para nuestro pas al cierre del ao 2015, por parte de
organismos internacionales y calificadoras de riesgo se mantienen negativas, debido
a la severa crisis econmica que sufre el pas, por la elevada inflacin, escasez de
productos adems de la cada del precio petrolero.
Este martes el Fondo Monetario Internacional (FMI) calific de dramtica las
expectativas econmicas para Venezuela, con una recesin del 10% y una inflacin
acumulada del 160% para final de 2015, agravada por la cada de los precios del
petrleo.
Claramente, Venezuela ya vena sufriendo graves desequilibrios macroeconmicos,
algo que se ha exacerbado con la cada de los precios del petrleo, indic en una
rueda de prensa Gian Maria Milesi-Ferretti, director adjunto del Departamento de
Investigacin del FMI, al comentar el informe de Perspectivas Econmicas
Globales presentado en el marco de la Asamblea Anual en Lima.
Para el ao 2016, la situacin no cambiar, al menos as lo prev el organismo
internacional, con el que el Gobierno de Hugo Chvez rompi relaciones en 2007, y
no permite la evaluacin de los indicadores econmicos, pues la contraccin se
ubicar en 6% y la inflacin podra ubicarse en 200%
El funcionario del FMI considera que los dos canales ms factibles para la golpeada
economa nacional seran, por un lado, Colombia, el pas con el que cuenta con una
mayor relacin comercial, pero que se ha ido debilitando en los aos recientes.
Y, por otro, el Caribe, a travs su conexin mediante el programa Petrocaribe (de
entrega de petrleo venezolano a precios subvencionados para la regin) aunque
vaticin que va a ser atemperado por la bajada de los precios de cara a las
compras por parte de los pases caribeos.

Calculo del dlar

BsF. 3.604.500.911,00 (Liquidez Monetaria)


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US$ 14.867.000,00 (Reservas Internacionales)

= BsF. 242,45