Arrendamiento financiero

El arrendamiento financiero tambin conocido como leasing es un contrato

mediante el cual la arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce
temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose
este ltimo a pagar una renta peridica que cubra el valor original del bien,
ms la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato.
Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el
arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e
inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligndose
ste ltimo a pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por
el arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de
comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del
contrato por periodos ulteriores.
Elementos:
a. Elementos personales:
1. Proveedor: La persona natural o jurdica, o extranjera que transfiere
al arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El proveedor
puede ser una persona que se dedica habitual o profesionalmente a la
venta de bienes, o una persona que ocasionalmente enajena un bien o el
mismo arrendador, es decir El dador o proveedor debe ser una entidad
financiera o una sociedad que tenga por objeto operaciones financieras.
2. Arrendador: La persona natural o jurdica que entrega bienes en
arrendamiento financiero a uno o ms arrendatarios.
3. Arrendatario: La persona natural o jurdica, nacional o extranjera
que al celebrar contrato de arrendamiento financiero, obtiene derecho al
uso, goce y explotacin econmica del bien, en los trminos y
condiciones contractuales respectivas.
b. Elementos esenciales:
1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dar en
arrendamiento.
2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.
3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carcter temporal
en la definicin, el tiempo es un elemento esencial.
C. Elementos de validez:
1. Capacidad de goce y de ejercicio

DE JESUS AGUSTIN ANGEL

2. Ausencia de vicios del consentimiento.

EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO:

A. Arrendamiento Financiero.
El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa
(arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de
ste a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su
vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las
partes, siempre y cuando sta sea suficiente para cubrir el valor de adquisicin
del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.
Al trmino de la relacin contractual, el arrendatario puede optar por comprar
el activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el
inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las
anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un
tercero.
B. Arrendamiento Puro.
Sigue los principios bsicos del arrendamiento financiero con la salvedad de
que otorga la posesin, pero no establece un mecanismo para otorgar la
propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la
opcin de comprar el bien al trmino del contrato, por lo que la arrendadora le
dar aviso de la terminacin del contrato, en dicha notificacin, se establecer
el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.
En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podr
venderlo a un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en
arrendamiento puro o financiero, sin que stas se consideren opciones
terminales.
C. Sale & Lease back.
Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora
financiera y sta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.
Ello mejora las condiciones de liquidez de este ltimo, ya que le permite
disfrutar de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo
durante la vigencia del contrato en incluso haber recibido una suma de dinero
por el mismo bien al haberlo vendido. Se deber consultar con cada
arrendadora, cuales son los bienes susceptibles de este tipo de financiamiento.
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En trminos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios

lugares del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio
fiscal.
FORMALIZACIN DEL CONTRATO
El contrato de arrendamiento financiero deber constar por escrito, ya sea en
escritura pblica o en documento privado autenticado. Para que dicho contrato
sea oponible ante terceros, deber inscribirse en el Registro de Comercio,
siendo los costos y derechos que cause dicho registro, por cuenta del
Arrendatario, salvo pacto expreso en contrario.

FORMAS DE TERMINACIN
Al trmino del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes
opciones:
1. Ejercer la opcin de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor
original, que desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la cantidad
que resulte sea inferior al valor del mercado del bien, al momento de ejercerla.
2. Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora
pondr a la venta el bien objeto del arrendamiento y le entregar al
arrendatario un porcentaje (que fijarn las partes de comn acuerdo) de la
cantidad que se obtenga.
3. Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el
tiempo del contrato, disminuyendo el importe de las rentas que hasta esa
fecha el arrendador vena pagando.
PROHIBICIONES
Los Arrendatarios no podrn transferir ni transmitir los bienes amparados al
contrato de arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantas reales sobre
ellos por obligaciones contradas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes en
eventos de insolvencia, quiebra, disolucin, liquidacin o proceso de
reorganizacin de obligaciones. El Arrendador podr obtener la indemnizacin
de los perjuicios que le causen dichos actos o acciones de terceros, sin
perjuicio de las sanciones penales a que haya lugar.
RENTAS Y PLAZOS CONTRACTUALES
El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podr ser
modificado sin que medie su aceptacin y la compensacin plena de los
perjuicios que le cause dicha modificacin. Para todos los efectos legales, se
presume que el Arrendador sufre, por causa de la modificacin del plazo
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contractual, perjuicios por valor de las sumas de dinero que hubiere recibido de
haberse mantenido en vigencia el contrato, los cuales podrn estimarse
contractualmente.
La obligacin del Arrendatario a pagar las rentas o cnones derivados de todo
contrato de arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto, se hace
exigible en todo evento, sea que el Arrendatario est o no explotando el bien,
en razn de que los riesgos de la explotacin del bien corren ntegra y
exclusivamente por cuenta de ste.
Lo anterior no se aplicar cuando las causas de la no utilizacin o explotacin
del bien arrendado sean imputables al Arrendador.

SEGUROS
Las partes podrn acordar los riesgos asegurables, conforme a la naturaleza de
los bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados corren por cuenta del
Arrendatario.
El beneficiario de la pliza de seguro ser el Arrendador; y el Arrendatario ser
responsable por cualquier deducible o monto que la liquidacin no cubra.
Cualquier excedente que resultare de una liquidacin, despus de cubrir todos
los costos y gastos del Arrendador as como de las obligaciones del contrato, se
reintegrar al Arrendatario.
TRIBUTACIONES
Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o
penalizaciones que graven la tenencia, posesin, explotacin o circulacin de
los bienes dados en arrendamiento sern cubiertos por el Arrendatario.
INEMBARGABILIDAD
Cualquier controversia sobre la pretensin de incorporar a la masa de la
quiebra o de la liquidacin de un Arrendatario, bienes en arrendamiento,
deber resolverse reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del
Arrendador y negando toda pretensin a incorporar tales bienes dentro de la
masa de la quiebra o liquidacin del Arrendatario. Por su parte, el Arrendador
en caso de quiebra no podr incorporar en su masa de bienes aquellos
otorgados en arrendamiento.
APLICACIN
Leasing pagado en periodos vencidos

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Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el

costo del bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario se
compromete a pagar una canon mensual de arrendamiento de $R, durante n
meses y al vencimiento del contrato, el arrendatario tiene la opcin de adquirir
el bien por $S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. La ecuacin de valor
quedar matemticamente:
C = R ani + S (1 + i)-n
Lo anterior se puede ver claramente elaborando una tabla para un leasing para
una situacin de este tipo.
EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una racin de seis
meses y con un valor de opcin de compra al vencimiento del contrato,
equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo
mensual y que el canon de arrendamiento es vencido.
SOLUCIN: La ecuacin de valor esta dada por:
800.000 = R a64% + 80.000 (1 + 0.04)-6
R = 140.548,57
El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes
representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos, producindose
un beneficio fiscal.

Opcin compra

Inters

Canon

Amortizacin

800.000

691.451,43

32.000

140.548,57

108.548,57

578.560,92

27.658,06

140.548,57

112.890,51

461.154,79

23.142,44

140.548,57

117.406,13

339.052,41

18.446,19

140.548,57

122.102,38

212.065,94

13.562,10

140.548,57

126.986,47

80.000

8.482,64

140.548,57

132.065,93

DE JESUS AGUSTIN ANGEL

La tabla de leasing es igual a una tabla de amortizacin:

Factoraje financiero
Qu es y cmo puedo aprovechar el factoraje financiero en mi
empresa? Alguna vez se ha sentido frustrado porqu an y cuando tiene
buenos clientes, tarda mucho en cobrarles perdiendo oportunidades de hacer
nuevos negocios? Tarda ms en recuperar sus cuentas por cobrar que en
pagar a sus proveedores?
El factoraje financiero es un mecanismo mediante el cual una empresa
puede acelerar la recuperacin de su cartera de cuentas por cobrar mediante
el descuento de sus facturas ante una institucin financiera o en ocasiones
hasta ante el mismo cliente.

Para qu sirve el factoraje financiero?

El factoring tiene como finalidad, reducir los ciclos de cobro y con ello otorgar
liquidez a la empresa. El beneficio fundamental es el contar con el dinero ms
rpido, y es muy til para cuando se le presentan oportunidades de negocio
para los cuales requiere darle muchas vueltas al ciclo financiero. Por ejemplo,
supongamos es usted un importador de la consola de videojuegos ms exitosa
del ao y nos encontramos prximos a reyes. Seguramente a usted le
interesar contar con liquidez para poder pagarle a su proveedor, quien no le
da crdito, la mayor cantidad de consolas posibles porque las podr colocar en
el mercado; mediante este mecanismo, cada que entrega un pedido, podra
entrar a un factoring y recuperar con rapidez el dinero para comprar ms
consolas.
Qu se debe tomar en consideracin antes de hacer factoraje financiero?
Ms all de los artilugios legales, que con mucho gusto a quien me pregunte
va comentarios o a travs de mi correo electrnico le contestar, debo tomar
en consideracin el costo financiero que esta operacin genera. Lo
recomendable antes de incurrir en cualquier costo financiero, lo traslade a su
cliente en el precio de venta de su producto, de otra manera, pudiera estar
perdiendo al intentar recuperar con rapidez el dinero
Banca de segundo piso

DE JESUS AGUSTIN ANGEL

Historia
Concluida la etapa armada de la Revolucin Mexicana, la participacin del
Estado en el proceso de reactivacin del crecimiento econmico y social, fue
determinante. En materia financiera, el Gobierno Federal adopt diversas
medidas tendientes a impulsar el ahorro y la canalizacin de recursos
crediticios a la actividad econmica, entre las cuales destacan la constitucin
de las instituciones nacionales de crdito, figura que posteriormente fue
complementada con los fideicomisos pblicos de fomento econmico,
entidades paraestatales de carcter financiero, especializadas en la atencin
de sectores especficos.
Banca de segundo piso o Banco de segundo piso es una institucin
financiera que no trata directamente con los usuarios de los crditos, sino que
hace las colocaciones de los mismos a travs de otras instituciones financieras.
Tambin llamados bancos de desarrollo o bancos de fomento, son bancos
dirigidos por el gobierno federal cuyo propsito es desarrollar ciertos sectores
(agricultura, autopartes, textil) atender y solucionar problemticas de
financiamiento regional o municipal, o fomentar ciertas actividades
(exportacin, desarrollo de proveedores, creacin de nuevas empresas). Se les
dice de segundo piso porque sus programas de apoyo o lneas de
financiamiento, la realizan a travs de los bancos comerciales que quedan en
primer lugar ante las empresas o usuarios, que solicitan el prstamo.
Objetivos
Las acciones de la Banca de Desarrollo se realizan en el marco del Programa
Nacional de Financiamiento del Desarrollo, 2008-2012 (PRONAFIDE), donde
sta se ha constituido como una herramienta de poltica econmica
fundamental para promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a
los servicios financieros y mejorar las condiciones de los mismos para aquellos
sectores que destacan por su contribucin al crecimiento econmico y al
empleo: micro, pequeas y medianas empresas (MIPYMES), infraestructura
pblica, vivienda para familias de bajos recursos, y el financiamiento a los
productores rurales de ingresos bajos y medios. En consecuencia, la poltica de
la Banca de Desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:

Incrementar el financiamiento a los sectores con impacto significativo en

la generacin de empleos.

Focalizar la atencin en aquellos productores rurales que tienen

dificultades para acceder al crdito.

Complementar a los intermediarios privados para potencializar el

financiamiento.

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Coordinacin con otras entidades pblicas que buscan atender a la

misma poblacin objetivo para hacer un uso eficiente de los recursos
pblicos.

Promover el otorgamiento de crdito de largo plazo para fomentar el

incremento en la productividad.

Mercado de Dinero y Mercado de Capitales

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto
plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes
niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de
los instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero
con frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos ejemplos de los
instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son los Bonos
Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorera de la
Federacin (Bondes) , las Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC)
y las Operaciones de Reporto (OR).
Tambin es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en l se
negocian los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes) que se
consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque
en un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines
prcticos los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en trminos
nominales (sin considerar la inflacin), puesto que no tienen el riesgo de
incumplimiento que s poseen otros activos.
El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable
que tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos instrumentos
financieros generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero
debido al vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.
Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista
y que representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable
le dan al inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades
y los riesgos de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones
de capital. Entre los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los
Pagars de Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participacin
Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participacin Ordinarios no
Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y
comunes, entre otros.
Participantes
desarrollo

del

mercado

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de

dinero

bancos

comerciales

de

Sector pblico y gobierno

Inversionistas nacionales y extranjeros
Inversionistas institucionales
Sociedades de inversin
Compaas de seguros y fianzas 7
Tesoreras corporativas
Casas de bolsa
El sector gubernamental

Diferencia entre ambos casos

El de dinero es a corto plazo (o mediano en ciertos Diferencias entre ambos
mercados casos).
El de capitales es a largo plazo.
Los bienes de mercado de dinero casi siempre se venden con descuento (a
precio menor que el nominal).
Los bienes del mercado de capitales se venden por lo regular a precio
nominal y ofrecen un inters o 5 regular a precio nominal y ofrecen un inters o
dividendo.
Hay ms seguridad en el mercado de dinero que en el de capitales, pero la
rentabilidad es inversa (a mayor riesgo mayor rendimiento).
El mercado de dinero ofrece instrumentos de renta fija.
El mercado de capitales ofrece instrumentos tanto de El mercado de capitales
ofrece instrumentos tanto de renta fija como de renta variable.
En el mercado de dinero, los instrumentos tienen un vencimiento establecido.
Las inversiones del mercado de capitales se destinan a la formacin de un
capital fijo.

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