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Introduccin

Importancia del conocimiento tanto de la


rentabilidad, la capacidad de pago de las
empresas para poder invertir o prestarle
servicios a dicha organizacin.
Otro mbito en el cual es importante el
tema de los estados financieros guiar a
empresas, y ver su rendimiento a travs de
el anlisis segn las razones financieras.

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Resea Histrica
LAN Airlines es una aerolnea chilena
que en la actualidad opera un grupo de
compaas areas con sociedades en
Chile, Argentina, Per y Ecuador.
Fundada el 21 de julio de 1932 por el
gobierno chileno como Lnea Area
Nacional, pronto se transform en LAN
Chile
S u s d e s t i n o s d e v u e l o s o n
Latinoamrica, Norteamrica, el Caribe,
Oceana y Europa.

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Resea Histrica

Desde el ao 2000 es miembro activo


de la alianza Oneworld y tiene varios
acuerdos con otras aerolneas, lo que le
permite cubrir una gran cantidad de
destinos en el mundo.
Es una de las aerolneas con mayor
flujo de pasajeros en Sudamrica y se
encuentra entre las 40 aerolneas con
mayores ingresos en el mundo.
LAN Airlines controla el 73% del
mercado domstico chileno.

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Anlisis Vertical

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Anlisis Vertical

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Ratios de Liquidez
Aos
2006
2007
2008

Razn
Circulante
0,69640
0,80363
0,84007

RaznCirculante
000.001
000.001
000.001

La Razn Circulante, es la
medida que se usa ms
comnmente de la solvencia
a corto plazo, por cuanto ella
indica el grado en que los
crditos de los acreedores a
corto plazo son cubiertos por
activos.
Razn
Circulante

Razn
Circulant
e

000.000
000.000
000.000
2006

2007

= Total Activos Circulantes


Total Pasivos Circulantes

2008

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Ratios de Liquidez
Aos
2006
2007
2008

Fondo
Maniobra
-0,09659005
-0,06128501
-0,04789644

El valor del Fondo de


Maniobra sirve para
conocer la liquidez o
capacidad financiera a corto
plazo que tiene la empresa.

Fondo
Maniobra

= (Total Activos Circulante - Total Pasivos Circulantes)


Total Activos

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Ratios de Liquidez
Aos
2006
2007
2008

Ratio cido
0,40059
0,50906
0,37544

Indica cuantos
pasivo circulante
tengo por cada peso
de activo
disponibles.

Prueba
Acida

Ra/ocido
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0

Ra:ocido

2006

2007

2008

Disponible + Deposito a Plazo + Valores Negociables


+ Deudores por Venta + Documentos por Cobrar
Total Pasivo Circulante

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Ratios de Rentabilidad

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Ratios de rentabilidad
Rendimiento obtenido sobre
inversin de los dueos de la
empresa
Aumento de capital
2007, se acord un aumento de capital
social mediante la emisin de 22.090.910
acciones de pago, de iguales
caractersticas a las existentes

Ao

2006

2007

2008

U:lidad(prdida)delejercicio

335739

308323

241301

Capitalpagado

453444

453444

134303

1.7967

0.6800

0.7404

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Ratios de rentabilidad

Este cociente le dice cunto beneficio


gana la compaa de sus ventas, despus
de que haya pagado todos sus gastos e
impuestos

Ao

2006

2007

2008

U:lidad(prdida)delejercicio

241301

308323

335739

Gastosnancieros(menos)

51245

68709

81835

1930196

2089801

2561606

Ingresosdeexplotacin

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Ratios de Endeudamiento
Endeudamiento L/P
2,5

Mide la relacin existente entre


el importe de los fondos propios
de una empresa con relacin a
las deudas que mantiene en el
largo plazo.

1,86

1,93
1,55

1,5
1
0,5
0

Endeudamiento L/P =

Pasivo L/P
Patrimonio

2006

2006

2007

2008

Pasivo L/P

1.169.529

1.537.043

2.161.674

Patrimonio

626.320

988.052

1.117.978

Ratio

1,86

1,55

1,93

2007

2008

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Ratios de Endeudamiento
Leverage
0,77

Permite medir el grado de


compromiso que la empresa
tiene al financiar sus Activos con
deudas a terceros

0,762

0,761

0,76
0,75
0,74

0,730

0,73
0,72
0,71

Leverage = Pasivo C/P + Pasivo L/P


Total Activos

2006

2006

2007

2008

Pasivo C/P

837.942

1.145.607

1.402.136

Pasivo L/P

1.169.529

1.537.043

2.161.674

Total Activos

2.633.791

3.670.702

4.681.788

Ratio

0,762

0,730

0,761

2007

2008

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Ratios de Endeudamiento
Deuda a Capital
10

Determina el posible riesgo de


quiebra o de que los acreedores
se puedan llegar a quedar con la
empresa

8,70

8
6

4,76
3,39

4
2
0

Deuda a Capital = Pasivo L/P


Capital

2006

2006

2007

2008

Pasivo L/P

1.169.529

1.537.043

2.161.674

Capital

134.303

453.444

453.444

Ratio

8,70

3,39

4,76

2007

2008

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Ratios de Liquidez
Aos
2006
2007
2008

Razn
Circulante
0,69640
0,80363
0,84007

La Razn Circulante, es la
medida que se usa ms
comnmente de la solvencia
a corto plazo, por cuanto ella
indica el grado en que los
crditos de los acreedores a
corto plazo son cubiertos por
activos.
Razn
Circulante

= Total Activos Circulantes


Total Pasivos Circulantes

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Ratios de Liquidez
Aos
2006
2007
2008

Fondo
Maniobra
-0,09659005
-0,06128501
-0,04789644

El valor del Fondo de


Maniobra sirve para
conocer la liquidez o
capacidad financiera a
corto plazo que tiene la
empresa.

Fondo
Maniobra

= (Total Activos Circulante - Total Pasivos Circulantes)


Total Activos

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Ratios de Liquidez

Aos
2006
2007
2008

Ratio
cido
0,40059
0,50906
0,37544

Indica cuantos
pasivo circulante
tengo por cada peso
de activo
disponibles.

Prueba
Acida

Disponible + Deposito a Plazo + Valores Negociables


+ Deudores por Venta + Documentos por Cobrar
Total Pasivo Circulante

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Ratios de Eficiencia
Ventas
3000000
2500000
2000000
1500000

Ventas

1000000

Venta Sobre Activos


Totales

500000
0
2006

2007

2008

0,68
0,66
0,64

Venta Sobre
Activos Totales

0,62
0,6
0,58
2006/2007

2007/2008

Estads/coVentas
2006

2007

2008

1930196

2089801

2561606

Variacin porcentual 2006/2007: 8%


Variacin porcentual 2007/2008: 22.5%

Ratios de Eficiencia

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Capital

Rotacin Capital de
Trabajo
8
6
Rotacin Capital
de Trabajo

4
2
0
2006/2007

2007/2008

Periodo
Capitaltrabajomedio
RCT

2006/2007 2007/2008
293.874
453.444
7,11122643 5,6492224

500000
450000
400000
350000
300000
250000
200000
150000
100000
50000
0

Capital

2006

2007

2008

Estads/coCapital
2006
2007
2008
134303 453444 453444

Variacin porcentual 2006/2007: 237.6%


Variacin porcentual 2007/2008: 0%

Ratios de Eficiencia

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Costos de Explotacin
1.600.000
1.400.000
1.200.000

Periodo de Existencias

1.000.000
800.000

Costos de
Explotacin

600.000
400.000

14,5

200.000

14
13,5

Periodo de
Existencias

13
12,5
12
2006/2007

2007/2008

0
2006

2007

2008

Estads/coexplotacin
2006
2007
2008
1.085.849 1.208.722 1.442.928

Variacinporcentual2006/2007:11,3%
Variacinporcentual2007/2008:19,3%

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Ratios de Mercado

Utilidad neta por accin =


Utilidad del ejercicio

1
0,8

Nmero de acciones

0,6
0,4

La utilidad por accin es la


utilidad, expresadas en
trminos de la accin.

Ao

0,2
0
2006

2006

2007

2008

Utilidad del ejercicio

241.300

308.323

335.739

Nmero de acciones

317.500 338.816,48 339.130,30

Utilidad por accion

0,76

0,91

0,99

Serie1
2007

2008

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Ratios de Mercado
Valores contables por accin =

3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0

Total Patrimonio
Los activos de la
sociedad figuran
registrados a
sus precios de
adquisicin, que
pueden estar
muy alejados de
sus precios
reales
Ao

2,916

1,973
Serie1

2006 2007 2008


2006

2007

2008

Total Patrimonio

626.320

988.052

1.117.978

Nmero de acciones

317.500 338.816,48 339.130,30

Valores contable por accin

3,296

Nmero de acciones

1,973

2,916

3,296

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Ratios de Mercado
Precio de ganancia (PER) =
Promedio anual del valor de la accin
Utilidad por accin

20

Es la relacin entre el
precio o valor y los
beneficios. Su valor indica
cual nmero de veces el
beneficio neto de una
empresa determinada se
encuentra incluido en el
precio de una accin de
sta.

Ao

10

Precio ganancia (PER)

10,36

11,11
Serie1

5
2006

Promedio anual del valor de la


us$7.88
accin
Utilidad por accion

16,07

15

2007

2008

us$14,63 us$10,99

0,76

0,91

0,99

10,36

16,07

11,11

0
2006

2007

2008

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Ratios de Mercado
Rentabilidad de los
dividendos =
0,08
Dividendo por accin
Es el
cociente entre el
dividendo
esperado para el
prximo ao y el
precio actual de
la accin.
Ao
Dividendo por accin
Precio de la accin
Rentabilidad de los
dividendos

0,06

0,06
Precio de la accin
0,04
0,02

0,04
0,02

0
2006 2007 2008
2006
60

2007

2008

201

3.000

5.030

5.201

0,02

0,04

0,06

Serie1

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Norma IFRS
Ratio Circulante = Activos Circulantes
Pasivos Circulantes

Indica la capacidad de una empresa


de pagar sus obligaciones actuales

Ratio Circulante
0,8

Enerodel Diciembre Marzodel


2008
del2008
2009
0,59010286 0,6943073 0,74461079

0,7
0,6

Promedio
0,67634032

0,5
0,4
0,3

Ratio Circulante

0,2
0,1
0
Enero del 2008 Diciembre del Marzo del 2009
2008

Los Activos circulantes


crecieron un 27,9% mientras
que el Pasivo circulante lo
hizo slo en un 22,4%.

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Norma IFRS

Compromiso Capital =
Total Pasivo
.
Total Patrimonio Neto

Representa cun comprometido esta


el capital respecto de las deudas.

Compromiso Capital
7
6

Enerodel Diciembre Marzodel


2008
del2008
2009
4,08044927 5,76143502 5,07044482

Promedio

4,97077637

Compromiso Capital

2
1
0
Enero del
2008

Diciembre del
2008

Marzo del
2009

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Norma IFRS
Ventas sobre activos totales =

indica el grado de
efectividad con el que
Ventas
.
Activos totales medios una empresa utiliza sus
activos.
Ventas sobre activos totales

los activos totales de la


Sociedad presentan un aumento
de MUS$ 1.011.086 con
respecto al ao anterior, lo que
en trminos porcentuales
equivale a un 27,5%.

0,072
0,07
0,068
0,066
0,064
0,062
0,06
0,058
0,056
0,054

Ventas sobre activos


totales

Diciembre 2008/
Enero 2008

Diciembre2008/Enero2008 Marzo2009/Diciembre2008 Promedio


0,0701926
0,06050892 0,06535076

Marzo 2009/
Diciembre 2008

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Comparacin Empresas
Leverage
Permite medir el grado de
compromiso que la empresa
tiene al financiar sus Activos con
deudas a terceros

Leverage = Pasivo C/P + Pasivo L/P


Total Activos

2007

2008

Iberia

0,66

0,72

LAN

0,73

0,76

LOGO

Comparacin Empresas
que mide la rentabilidad de los activos de
una empresa, estableciendo para ello una
relacin entre los beneficios netos y los
activos totales de

2007
U:lidad
(prdida)del
ejercicio

Iberia
LAN

Total
Ac:vos

2007

2008

Iberia

0.0545

0.0056

LAN

0.0840

0.0717

2008

Iberia
LAN

328000

32000

308323

335739

6017000 5634000
3670702 4681788

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Conclusin

El xito de LAN se sustenta en un modelo de


negocios diversificado, basado en una
combinacin del transporte de pasajeros de
carga y de una creciente internacionalizacin en
sus operaciones. Esto les permite maximizar la
utilizacin de su flota y adecuar itinerarios en
funcin de la demanda. En suma, otorga
flexibilidad para enfrentar los cambios en las
tendencias de mercado, permitiendo disminuir la
exposicin a los efectos estacionales de la
industria, potenciando al mismo tiempo el uso de
nuestros activos.