CONTROL DE LECTURA Nº 01

EL PBI Y EL FLUJO CIRCULAR DE GASTOS E INGRESOS
La Contabilidad del Ingreso Nacional es un sistema no sólo conceptual, de medición y
de clasificación, sino también un sistema de registro y generación periódica de información sobre
los hechos económicos que realizan determinados agentes económicos y que se asientan en
diferentes cuentas. Para la recopilación y registro de esta información se parte de las
transacciones económicas que realizan las entidades o agentes económicos: empresas,
familias, gobierno y resto del mundo. La transacción económica es una operación de
desplazamiento de bienes, servicios e instrumentos financieros de un agente del sistema a otro,
o dentro de un mismo agente, durante un determinado período que por convención no excede
del año. Como estas transacciones corresponden a una economía monetaria, a las que tienen
expresión monetaria se les denomina transacciones realizadas y a las que no transacciones
imputadas.
Como se trata de medir el Producto y el Ingreso agregados, el sistema de clasificación
de las Cuentas Nacionales, incorpora sólo las transacciones productivas diferenciándolas de
aquellas que no los son. Las primeras contribuyen a aumentar el flujo de bienes y servicios,
mientras las últimas constituyen sólo transferencias efectuadas luego de distribuido el resultado
de las actividades productivas. Los ingresos generados por estas últimas son únicamente
redistribuciones del ingreso generado por las transacciones productivas. Ciertamente, ambos
tipos de ingresos se gastan. Y los ingresos y los gastos se generan y efectúan en los mercados.
En el sistema económico existen tres tipos de mercados: mercado de bienes y servicios,
Mercado de factores de producción y mercado financiero. Las familias venden a las empresas y
estas le compran a aquellas, en el mercado de factores de producción, los servicios de trabajo,
capital y tierra. La compra y venta de bienes y servicios se realiza en el mercado de bienes y
servicios. Finalmente, los préstamos se efectúan en el mercado financiero.
Las familias venden factores de producción a las empresas y reciben a cambio ingresos.
Pero también, con base a sus ingresos, compran a las empresas bienes y servicios para su
consumo, y ahorran. A estos ingresos de las familias se suman los pagos de transferencia que
reciben del gobierno, y que no generan ninguna contraprestación. Las empresas pagan ingresos
a las familias por los factores de producción que compran (salarios, intereses, beneficios y
rentas) y reciben ingresos tanto por la venta de bienes y servicios a las familias, al gobierno y al
resto del mundo, como por la venta de bienes de inversión a otras empresas y al resto del
mundo. También gastan en bienes de inversión: compran bienes de capital a otras empresas y al
resto del mundo, y acumulan o desacumulan inventarios. Asimismo, piden prestado para
financiar sus gastos de inversión en el mercado financiero.
El gobierno, por su parte, gasta en bienes y servicios que compra a las empresas, y
Recibe ingresos por los impuestos que grava a las familias y a las empresas. En el Gráfico 1.1
no aparecen las empresas pagando impuestos pues se puede suponer que los impuestos
pagados por estas son realmente pagados por las familias propietarias de las mismas. En la
siguiente sección se aclarará este punto. Por otro lado, al igual que las empresas, el gobierno
pide prestado para financiar la diferencia entre sus gastos e ingresos. El gobierno también hace
pagos de transferencias a las familias, como, por ejemplo, los beneficios de la seguridad social.
La diferencia entre los impuestos netos de transferencias y los gastos, constituye el déficit
presupuestario del gobierno. Este déficit se cubre con préstamos que el gobierno obtiene del
mercado financiero.
Por último, el resto del mundo gasta en bienes y servicios comprados a las empresas
Nacionales (exportaciones de la economía nacional) y recibe ingresos por la venta de bienes y
servicios a las empresas nacionales o por el gasto de las empresas nacionales en bienes y
servicios producidos en el resto del mundo (importaciones de la economía nacional). También

El gasto de inversión (I). Es importante mencionar que todo lo que reciben las empresas por la venta de su Producción se paga como ingreso a las familias. El Ingreso Agregado es la suma de todos los ingresos de las familias percibidos por la venta de los servicios de los factores de producción. Pero. Las utilidades brutas incluyen depreciación o el valor del consumo del capital fijo e impuestos directos a las utilidades. se denomina Gasto Agregado en bienes y servicios finales. Grafico 1 . del Consumo del Gobierno. de la Inversión y de las Exportaciones netas de Importaciones. La suma de los gastos en bienes finales (que provienen del consumo de las familias. la Inversión agregada incorpora esta variación de inventarios. y de las familias salen flujos de Consumo. Por último. Las transacciones descritas entre los distintos agentes económicos se expresan en Corrientes de gastos y de ingresos que pueden representarse en un diagrama de flujos que denominaremos Flujo Circular de Gastos e Ingresos para una economía hipotética simplificada que posee cuatro agentes: familias. Tanto el gasto agregado como el ingreso agregado son equivalentes al Producto Bruto Interno. hay una salida de ingresos de las empresas nacionales hacia el resto del mundo. reciben los beneficios. El diagrama muestra claramente que el ingreso agregado debe ser igual al gasto agregado. equipo y construcciones. además de la compra de una nueva planta. Estas son las propietarias de los factores de producción empleados por las empresas y las propietarias de las empresas. el gasto del gobierno (G) y las exportaciones (X) son inyecciones o entradas a la economía. se denomina Ingreso Disponible. Si ahora consideramos el PBI por el lado del gasto. El PBI es entonces igual a la suma del Consumo. gobierno. El total de ingresos percibidos por las familias (salarios por servicios de trabajo. Este déficit se financia con préstamos que la economía nacional obtiene del resto del mundo en el mercado financiero. esto se debe a que una parte del dinero que obtiene las empresas por la venta de sus productos se destina al pago de la fuerza de trabajo de las familias y el excedente sería el beneficio que se llevan los empresarios que pertenecen también a la categoría de familias. El resto del mundo financia esta entrada neta mediante préstamos de la economía nacional en el mercado financiero (estos son conocidos como el endeudamiento externo). de la inversión y de las exportaciones netas de importaciones) es el Gasto Agregado. empresas y resto del mundo. del Gasto del gobierno. Si son mayores que cero. intereses por el uso del capital prestado. hay un flujo neto de ingresos al interior de la economía nacional.presta o pide prestado a las empresas nacionales. Hacia las familias se dirige el Ingreso Agregado o PBI. razón por la cual. renta por el uso de la tierra y otros inmuebles alquilados. las importaciones (M) y el ahorro (S) son filtraciones o salidas. como las empresas no venden toda su producción. El Ingreso Agregado (o el PBI) menos los Impuestos Netos de transferencias. resulta igual a la suma de la Inversión más las exportaciones netas de importaciones. o como el gasto en ese producto que realizan los agentes económicos. Este debe ser igual al Ingreso Agregado y ambos iguales al Producto Bruto Interno. de factores y financiero. En caso de que sean menores que cero. pues el valor del PBI puede medirse como la suma de ingresos pagados a los propietarios de los factores de producción y de las empresas. Ahorro e Impuestos Netos de transferencias. el Ahorro y los Impuestos Netos de Transferencias. y utilidades por la propiedad de las empresas) se denomina Ingreso Agregado. y tres mercados: de bienes. su adición al inventario se considera como una compra de bienes a sí misma. La suma del Consumo de las Familias. En el gráfico 1. La igualdad es obvia. mientras que los impuestos (T).1 puede observarse los significados del ahorro y el ingreso disponible. el Ahorro de las familias más el déficit presupuestario del gobierno (el ahorro del gobierno). El ahorro no es otra cosa que la diferencia entre el Ingreso Disponible y el Consumo. El total de gastos de las familias se denomina Consumo de las Familias y el total de Compras gubernamentales de bienes y servicios es el Consumo del Gobierno. Las exportaciones netas de importaciones pueden ser mayores o menores que cero.

la harina representará un bien final. tanto por el lado del gasto como por el lado del ingreso. Como se comprenderá. Nótese que en la Contabilidad del Ingreso Nacional sólo se consideran los flujos monetarios.Las inyecciones deben ser iguales a las filtraciones: I+G+X=T+M+S Sumando a ambos lados el consumo de las familias (C). tres son los principales métodos de medición del PBI y corresponden justamente a los tres momentos del circuito económico: la producción. el PBI se entiende como la agregación de los aportes de producción de todas las unidades productivas. El valor de la Producción Bruta Total de un sistema económico cualquiera durante un período determinado. cuando una ama de casa compra un paquete de harina para preparar una torta. Recuérdese además que en el cálculo del producto de un país sólo se toman en cuenta las transacciones productivas. entonces: Y=C+I+G+X-M que es la ecuación más importante de la Teoría Macroeconómica y que explicaremos con más detalle en las siguientes secciones. el gráfico descrito permite visualizar la medición del Producto Bruto Interno de un país. Por ejemplo. Por este método. un trimestre o un año por ejemplo. Como se trata del producto corriente. Es importante tener en cuenta que el valor de los productos intermedios. por definición. todas las variables están en precios corrientes. Esta clasificación. puesto que no se está destinando al consumo sino a la producción de otro bien. en cambio. ya que esto supondría computar el trigo dos veces: la primera cuando es producido y la segunda cuando se incluye en el valor del pan. Si el valor del pan es incluido en el producto nacional. no podemos añadir también los 100 dólares de trigo. y el ingreso generado en el proceso productivo. 4. El PBI puede definirse también como la diferencia entre el valor bruto de la producción o producción bruta de bienes y servicios y el valor de los insumos necesarios para obtenerla. LOS METODOS DE MEDICIÓN DEL PBI El Producto Bruto Interno (PBI) es el valor de toda la producción corriente de bienes y servicios finales efectuada en el territorio nacional durante un período determinado. Los métodos de medición del PBI son tres y corresponden a las características del Circuito económico. Por consiguiente. simultáneamente con la formación del Producto se genera un ingreso de igual valor y esta producción se compra en el mercado. no es absoluta. Los productos intermedios son los que se utilizan para producir otros bienes y servicios. En consecuencia. si el dueño de una panadería requiere harina para preparar sus productos. A. En el proceso productivo. los productos finales son aquellos que se demandan por sí mismos. sin embargo. está constituido por la suma de los valores de los Productos Intermedios (PI) y Productos Finales (PF). el destino final de los bienes y servicios. Los tres métodos tienen que dar el mismo resultado. Sin embargo. Supongamos que se vende trigo por valor de 100 dólares a las panaderías y éstas lo emplean para producir pan por valor de 200 dólares. porque éstos ya fueron contabilizados en el período en que fueron creados. entonces la harina es un bien intermedio. Método de la Producción o del Valor agregado. ya está considerado en el valor total de los productos finales. A la diferencia entre el valor de la Producción Bruta Total (o Valor Bruto de la . pues se excluyen todos los pagos que no corresponden a una actividad productiva. se obtiene: C+I+G+X-M=T+S+C Como C+ S + T es igual al ingreso agregado (Y). no considera los bienes y servicios Producidos en períodos anteriores.

6 7. hay que agregarle a la suma de los valores agregados los derechos sobre las importaciones. Construcción. Silvicultura. mientras que la venta de pan es una venta final o una venta a la Demanda Final. Caza.9 628. otros servicios. Productores de servicios gubernamentales.2 1. pero no los márgenes de transporte y comercialización. Industrias Manufactureras. en ausencia de barreras arancelarias. caza y silvicultura 584. Electricidad y Agua. por ejemplo la manufactura. corresponde al precio que se paga cuando se compra la mercancía en el lugar del expendio. igual a la suma de los precios de productor y los márgenes de transporte y comercialización. El precio de mercado es. En cambio la valoración a precios de comprador o de mercado del consumo intermedio. medido a precios de productor (pp): y. Con este procedimiento elimina la duplicación en el proceso de valoración del PBI.4 22. PERU: PBI por sectores productivos El PBI por sectores productivos para el año 1996 se distribuye como sigue: Sectores Soles 1979 (%) Agricultura. si la industria A no compra a otras industrias. Transportes y comunicaciones. son: Agricultura.6 344. Las unidades productivas que aportan a la generación del PBI. está a precios de productor. añadió. la industria B compra productos intermedios (lana) para vender su producto en $500.CIipm donde: VBPi es el VBP en el sector i. El aporte de cada sector de producción está constituido por su valor agregado en el proceso de producción al valor de los productos ya existentes.4 966.Producción) de una rama de actividad económica cualquiera. se le conoce como Valor Agregado. En consecuencia: PBIpm = VABipp + DM Donde: VABi Valor agregado bruto del sector i.1 365. La suma de estos valores agregados (100 + 400) es naturalmente la misma cifra que se obtiene directamente de la venta final. Comercio. por tanto. por tanto.4 5. Minería.0 25. Dado que los valores agregados resultantes de la diferencia entre la producción bruta y el consumo intermedio. En el ejemplo anterior la venta de trigo es una transacción intermedia o una venta a la Demanda Intermedia o una compra para el Consumo Intermedio.9 14. El valor agregado bruto de los sectores resulta de la diferencia entre la producción bruta y el consumo intermedio. medido a precios de mercado (pm) La valoración de la producción bruta a precios de productor corresponde al precio de una mercancía a la salida del establecimiento de producción. al PBI. El PBI es la suma de los valores agregados de cada una de las ramas económicas.9 13. $500. a precios de productor DM Derechos sobre las importaciones.4 1. Pesca. se pueden clasificar por sectores productivos. y. para obtener el PBI a precios de mercado o a precios de comprador. La suma de los valores agregados brutos generados en todos los sectores es igual. digamos $100. Este precio incluye los impuestos indirectos netos de subsidios.3 8. CIi es el consumo intermedio del sector i.4 70.4 218. En cambio. En consecuencia tendremos para cada sector: VABipp = VBPipp . Los sectores que se utiliza en la Contabilidad Nacional del Perú. $400.3 1115.7 . y los insumos o productos intermedios utilizados por esta rama en su proceso de producción (denominado también Consumo Intermedio). Por Ejemplo.5 Pesca Explotación de minas y canteras Manufactura Electricidad y agua Construcción Comercio Servicios Gubernamentales Otros Servicios 56. su valor añadido es igual a su Producción.

La Demanda Final. son también parte de la Acumulación de Capital o Inversión. el PBI se mide como el valor de las diferentes utilizaciones finales de la producción en la economía. está constituida por el Consumo. la Inversión. la demanda final se deriva de cuatro fuentes: la demanda por bienes y servicios finales para el consumo de las familias (C). los Gastos del Gobierno y las Exportaciones netas de Importaciones. PBIpm = C + I + G + (X . por ejemplo. Los bienes y servicios finales son de dos tipos: los que se destinan al Consumo (utilización directa de bienes y servicios en la satisfacción de necesidades) y los que se destinan a mantener y acrecentar la capacidad productiva del sistema económico. es decir. por lo tanto. Si la capacidad productiva aumenta en términos netos.8 100.0 Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática Como puede observarse. Por este método. Los productos destinados a la demanda intermedia o a la demanda final que no son utilizados de hecho durante el período en que fueron producidos. En resumen.PRODUCTO BRUTO INTERNO 4350. a la Acumulación de Capital o Inversión (utilización de bienes en la generación de bienes y servicios en períodos futuros). Este es el valor correcto del PBI. De manera que el PBI a precios de mercado puede ser expresado como la suma de estos cuatro componentes de la demanda final. también en una economía cualquiera el gobierno demanda bienes y servicios finales para atender las necesidades públicas como servicios de salud y educación. Por consiguiente. la Demanda Final es igual al Consumo más la Inversión. Método del Gasto.M) El equilibrio del mercado de bienes finales se expresa mediante la igualdad siguiente: Oferta Global = Demanda Global o Final . que la capacidad gastada en un período se reponga mediante la Inversión en Reposición o que se incremente mediante la Inversión Neta. la economía ha obtenido $500 en chompas. Esto es irreal porque la economía de un país efectúa transacciones con las del Resto del Mundo. El Producto Final (destinado a la Demanda Final) es consumido inmediatamente o se acumula para el futuro. Veamos un ejemplo: consideremos una economía cuyas únicas transacciones son las realizadas por dos industrias: la industria A vende lana a la industria B por valor de $100 y que la industria B vende chompas a los consumidores finales por valor de $500. El total de las transacciones realizadas suma $600 pero sería erróneo medir con ello el importe total de los bienes producidos por la actividad económica. Pero. ya que el valor de las chompas ya incorpora el valor de la lana. por lo tanto. restándose el valor de las importaciones de bienes y servicios.M) o PBIpm = C + G + FBKF + VE + (X . la demanda de bienes finales que hacen las empresas para satisfacer sus necesidades de inversión (I) y finalmente la demanda externa neta de importaciones de bienes y servicios que hace el resto del mundo (X-M). la demanda por bienes finales que hace el gobierno (G). Al final del proceso. es decir. constituyen una Variación de Stocks o Variación de Inventarios que queda disponible para uso futuro y que. el sector manufacturero y el sector de otros servicios representan cerca del 47 % de la producción total del país. El Consumo más la Inversión constituyen la demanda final de una economía cerrada. para que el nivel de este consumo se mantenga o incremente es necesario que la capacidad productiva se mantenga o incremente. B. Las utilizaciones finales son ventas de productos finales a la demanda final. en el futuro la disponibilidad de bienes para el consumo será mayor. de todos aquellos bienes y servicios que no se destinan al consumo intermedio. Como la actividad económica tiene como propósito final el consumo. Parte de la producción final se exporta al Resto del Mundo y la economía del país en cuestión también importa del Resto del Mundo. es decir.

3% del PBI. Método del Ingreso Consiste en la agregación de los ingresos percibidos por los factores productivos Utilizados en el proceso de producción.PBIpm + M = C + G + FBKF + VE + X Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática La estructura porcentual del PBI revela la importancia de los gastos de consumo en la determinación del producto. muy cerca se ubican los gastos de inversión que son iguales al 27. representando el 27. DM = Derechos sobre Importaciones. Las exportaciones ocupan el segundo lugar.SUB + DM Donde: W = Salarios y Sueldos. Si definimos al excedente neto de explotación (ENE) como: ENE = UD + UR + RE + IN + TD el PBI a precios de mercado puede también obtenerse del modo siguiente: . Los gastos de consumo público apenas llegan a 8. RE = Rentas.2% del PBI. Estos factores son propiedad de las familias quienes reciben los ingresos por su contribución en el proceso de producción. mientras que las importaciones representan casi el 30% del producto. (1) Llamamos depreciación o consumo de capital fijo a la pérdida de valor de las activos fijos que se utilizan en el proceso de producción. IN = Intereses. TI = Impuestos Indirectos. y. SUB = Subsidios. trabajo y tierra). TD = Impuestos Directos a Empresas. este constituye el 65. En términos de ecuación tenemos: PBIpm = W + UD + UR + RE + IN + TD + D + TI .3%. Para producir bienes y servicios las empresas usan factores de producción (capital. D = Depreciación1. C. los impuestos indirectos netos de subsidios y los Derechos sobre las importaciones.5% del producto. UD = Utilidades Distribuidas. UR = Utilidades NoDistribuidas.

M las exportaciones netas de importaciones. G el gasto del gobierno.9 Fuente: Estimado en base a la información de CUANTO S. Le siguen en importancia las remuneraciones mientras las rentas prediales son casi insignificantes y los gastos por impuestos y depreciación son pequeños. TI los impuestos indirectos.0 Vemos que los ingresos más importantes fueron lo obtenidos por los independientes y las utilidades de las empresas. C es el consumo de las familias.2 (1) PBIpm= C + G + FBK + X – M (2) PBIpm = SVBPipp .SUB + DM Recordemos que en la tabla anterior.SUB + DM PBIpm = VABpp + DM donde el valor agregado bruto a precios de productor es igual a: VAPpp = W + D + ENE + TI – SUB PERU: PBI por tipo de ingreso El siguiente cuadro muestra la composición del PBI por el lado del ingreso para 1994. Soles 1979 (%) Remuneraciones de asalariados 822. VABi el valor agregado bruto del sector i. W los salarios y sueldos.A. VPBi el valor bruto de producción del sector i.SCiipm + DM = SVABipp + DM ( 3) PBIpm = W + D + ENE +TI .1 Ingreso de independientes 1413.3 6. Podemos resumir en la siguiente tabla las fórmulas para hallar el valor del Producto Bruto Interno a precios de mercado: Cuadro 1.9 PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI) 3953. y.1 Depreciación 250.3 Utilidades de empresas 1099. DM los derechos sobre importaciones.7 0. FBK es la formación bruta de capital (inversión). La suma total de las retribuciones a los factores debe igualar a la suma total de los valores agregados por cada industria valorados a precios de productor. ENE el excedente neto de explotación.3 27. Perú en Números 1995.2 Renta predial 10. SUB los subsidios. D la depreciación. La suma de estos valores agregados y los derechos sobre importaciones debe ser igual a la suma total de las ventas del producto final. CIi es el consumo intermedio del sector i.3 Impuestos Indirectos 358.8 9.PBIpm = W + D + ENE + TI . X .8 35.1 100. 20. .

es fácil comprender que comparando ambos puede tener información sobre el aumento de precios en un determinado año o sobre la evolución de los precios en un período. ya que tiene a su disposición la misma cantidad de bienes. En el cuadro de abajo tiene información sobre la evolución del el PIB nominal (línea roja) y real (línea negra) de España. calculamos el deflactor del PIB para el ejemplo de nuestra economía de las 2 manzanas y 2 naranjas del recuadro: Deflactor del PIB del 2001 = ( PIB nominal 2001)/( PIB real 2001)=60/30=2 Deflactor del PIB del 2000 = ( PIB nominal 2000)/( PIB real 2000)=30/30=1 El deflactor del PIB del 2001 es 2. El PIB así calculado para el año 2001 se denomina PIB a precios constantes del año 2000 (el año 2000 se denomina año base). suponga que el año 2001 se produce la misma cantidad de bienes que el 2000.CONTROL DE LECTURA Nº 02 El producto nominal y real 1. El PIB mide el valor de la producción final de un año. . pero aumentan los precios de esos bienes. etc. El problema se soluciona así: Cuando calculo el PIB del año 2001 utilizo los precios del año 2000.Durante el periodo se produjo un aumento de precios . Este resultado quiere decir que los precios aumentaron un 100%. Explique las siguientes afirmaciones que se desprenden de ese cuadro: . es decir: Deflactor del PIB del año 2000 = (PIB a precios corrientes del año 2000) / (PIB a precios constantes del año 2000) 2. . en el año 2001 con respecto al año anterior. El deflactor del PIB se define como el cociente entre el PIB nominal y el PIB real. El deflactor del PIB en el 2000 es 1. 3. En este caso la sociedad no experimenta un aumento de bienestar. Cuando aumenta el PIB porque aumenta la cantidad de los bienes producidos efectivamente se puede afirmar que la sociedad ha visto aumentar su bienestar porque tiene más bienes para satisfacer sus necesidades. Si se utilizan los precios del año 2001 para calcular el PIB del 2001 la cifra obtenida se llama PIB a precios corrientes. 2. Sin embargo. Se plantea el problema de como distinguir lo que son aumentos del PIB debido a mayores precios y los debidos a una mayor producción.El año 1990 es el año base para calcular el PIB real. 4. Un concepto útil es el deflactor del PIB. ¿Qué información nos da el deflactor del PIB? Es un índice de precios de los bienes y servicios incluidos en el PIB Por ejemplo. si el resultado es 1.El PIB real está calculado con los precios de 1990 El deflactor del PIB Una vez que conoce la definición de PIB nominal y real .3 quiere decir que los precios aumentaron un 30%. por lo que el PIB puede aumentar por dos motivos: Porque aumenta la cantidad de bienes producido Porque aumenta el precio de los bienes producidos 2. Observe que si el resultado hubiera sido 1 quiere decir que los precios aumentaron un 0%.

El índice del valor unitario de las manufacturas (VUM) incluye el costo del seguro y transporte en dólares estadounidenses correspondientes a productos fabricados en países industrializados que se exportan a los países en desarrollo. Observe que el deflactor del PIB es un índice. (Ver tabla 3)  Índices Alternos: el VUM y el Deflactor PIB Para calcular el costo total de un proyecto de agua y saneamiento. 4. La variación en el índice de precios es la tasa de inflación: la tasa de inflación es la variación del índice de precios 5. El índice de precios más importantes es el índice de precios al consumo IPC que puede definirse como: el IPC es el coste de los bienes y servicios comprados por un consumidor representativo. . bombas). se determinan los precios de los bienes incluidos en la cesta. se calcula el coste de la cesta. 6. 2. Los términos "nominal" y "real" se explican mas adelante. se elige un año base y se calcula el índice. la estabilidad de precios se define de la forma siguiente: La estabilidad de precios se define como el mantenimiento a medio plazo de un incremento anual en el Índice Armonizado de Precios al Consumo para el área del euro entre el 0 y el 2%. se deben usar índices alternos como el índice del valor unitario de las manufacturas (VUM) del Banco Mundial. El IPC es la medida más importante de la inflación porque es generalmente utilizada por los bancos centrales como un objetivo para su política monetaria. Así. los costos locales (cemento. Para calcular este índice se fija la cesta del consumidor representativo. 3. Este índice se utiliza para verificar los cambios del precio de los productos exportados a los países en desarrollo. o el deflactor producto interno bruto (PIB) de los Estados Unidos. en España. El índice de precios al consumo. Como los costos pueden variar con el tiempo y con la inflación local e internacional.  El Producto Nacional Bruto El producto nacional bruto (PNB) es el valor de venta en el mercado de todos los bienes y servicios que se producen durante un periodo determinado. para ajustar las diferencias inflacionarias. Los institutos de estadística también calculan otros índices de precios. El deflactor PNB (vease la tabla 3) es el precio indexado agregado a la economía y se define como el promedio entre el PNB nominal y el PNB real. En la economía hay muchos hay diferentes agentes económicos que compran diferentes cestas de bienes y para cada uno de ellos se puede elaborar un índice de precios. perforadoras. g. es necesario comparar la evolución de ese índice en dos años. Hemos descrito los índices de precios como una medida del coste de adquirir una cesta de bienes. Uno de los más empleados en el análisis económico es el índice de precios al por mayor. En este curso de introducción es suficiente con que recuerde que para obtener una medida del aumento de los precios (es decir de la inflación). 1. mano de obra) se deben añadir a los costos de los componentes importados (camiones.3. el índice de precios al por mayor es es coste de una cesta de bienes y servicios comprada por las empresas.

el gasto para 1991 se puede expresar tomando como base el precio de 1980. Pero si se emplea la tasa de inflación de los Estados Unidos. Si se quiere recuperar el valor real. Por ejemplo. Se expresa mediante el precio de un ano base elegido arbitrariamente. quien establecía la política de precios verifico un alza de 100% entre las tarifas de 1986 a 1991. El valor nominal es la cantidad que se asigna a un gasto en el momento que se elabora el presupuesto. Los conceptos de precios "actuales" y "constantes" permiten ajustar los costos y son útiles para calcular las tarifas de los usuarios. si todos los precios se duplicaron entre 1980 y 1991. Por el contrario. supongamos que las tarifas de los usuarios del ejemplo 6 fuera de $ 1 en 1986 y $ 2 en 1991 (100% de aumento en cinco años) y que la inflación tuvo un incremento anual de . el producto nacional bruto (PNB) mide el ingreso nacional generado tanto dentro como fuera del país. se podría concluir que las tarifas eran excesivamente altas y que no era necesario incrementarlas. Era mejor su posición económica? O el incremento del alquiler no le ha permitido mejorar su posición? Los precios nominales no responden estas preguntas y resultan más confusos que esclarecedores. se deben considerar los conceptos "nominal" y "real". o alrededor de 3% anual para ese periodo. Si el ano de referencia fuera 1980. Por el contrario. un valor real refleja el poder de compra en determinado rubro. por ejemplo US$ 100 en bombas de agua o tuberías.  Precios "Actuales" y Precios "Constantes" Una de las lecciones que nos brindan los proyectos de desarrollo es que algunos costos se deben recuperar por medio de cobros a los usuarios. que considera una mayor canasta de productos . Al examinar una "serie de tiempo" (datos que cubren un periodo) para las tarifas de un sistema de abastecimiento de agua. los valores reales son los valores constantes de un ano base.78) entre 1985 y 1990. Los valores reales se calculan ajustando el valor nominal por la tasa de inflación. se incremento en casi 46% (US$ 145. esto no significa que la persona estaba alquilando un mejor departamento en 1991 que en 1980. Lógicamente.y la persona estaría en mejor posición ya que su alquiler se habría incrementado en solo 60% y no en 100% como se reflejo en la tendencia general. se debe considerar que el gasto en productos importados. considerando el factor tiempo. en oposición a los valores nominales que son presentes. Los precios reales se ajustan para realizar los cambios anuales de los precios. Usar el deflactor PIB de los Estados Unidos podría ser más apropiado que emplear el producto nacional bruto local. y si el alquiler anual de 1991 es de $ 16 000. Pero. El ejemplo 6 muestra lo que puede suceder cuando solo se consideran las tarifas actuales de los usuarios. como se explicó en el acápite anterior. ya que se asume que la tasa de inflación de los Estados Unidos es un parámetro más relevante para calcular el cambio de costo de determinados productos. Al usar el índice VUM. es válida esta conclusión? Para determinar si la serie de tiempo provee una base racional para llegar a esa conclusión. Si el gasto nominal anual de un inquilino para el alquiler anual de su departamento era de $ 10 000 en 1980 y subió a $ 16 000 en 1991. como se muestra en la tabla 3.la inflación aumenta en solo 18%. se deduce que en 1980 era de $ 8 000 .El producto interno bruto (PIB) es el valor de mercado de todos los bienes y servicios que se producen dentro de un país en un determinado tiempo. En resumidas cuentas. Ejemplo 6. ya que los gobiernos e instituciones donantes no pueden soportar toda la carga financiera. Como ejemplo. esta es la diferencia básica entre el PNB y el PBI. simplemente evidencia que el alquiler ha aumentado.alimentos además de productos manufacturados y servicios . los costos deben ser reales.

12 Año 1990 145.94 7.08 FUENTE : Banco Mundial. 21 d octubre de 1991. (Ver tabla 4) HDT 53: CARTILLA PARA COMPARAR Y USAR COSTOS EN AGUA Y SANEAMIENTO Bechir Rassas.100) en términos constantes.C. WASH.69 2. Departamento de Economía Internacional.78 5. .28 109. División de Comercio Internacional.90 4.72 3.1990 Indice del Valor Unitario de las Manufacturas Deflactor PNB (US) 1985 = 100 % Cambio 1985 = 100 % Cambio 1985 100.51 9. Los datos de las tarifas para usuarios del ejemplo 6 se resumen en la tabla 4.66 118.24 4.00 2.25%. Indices de inflación 1985 . pareció que la tarifa se había incrementado en 100% en términos actuales. o de 125% durante los cinco anos. pero disminuyo 25% (125.28 1988 138.98 1986 117.97 -0.81 100.69 1987 129.06 3.91 17. 1992. Cuando las tarifas de 1991 se ajustaron por la inflación. Washinton D. Marzo de 1991 Tabla 3.84 106.91 102.70 114.00 0.45 1989 137.

cuando una empresa o persona no puede hacer frente a sus obligaciones financieras va a la quiebra. entre otras cosas como reacción a los problemas económicos por los que habían pasado los EEUU (balanza comercial negativa y grandes gastos en la guerra de Vietnam). Los siguientes años se denominarán la "década perdida". ofrecen a los países económicamente subdesarrollados un marco idóneo para el acceso fácil a créditos abundantes y baratos. El uso de este dinero varía en cada país. En realidad. Los principales prestamistas. Una segunda diferencia es que. pero la Deuda empieza a funcionar como un círculo vicioso. No obstante. los Bancos de Desarrollo y otros organismos internacionales. sin embargo. pero por lo general sirve para dotar de armamento moderno a los ejércitos estatales e impulsar empresas cercanas al gobierno (en el peor de los casos. El resultado fue un endeudamiento progresivo de estos países. ¿Qué entendemos por deuda? Muchas personas adquieren préstamos para comprar bienes de consumo o de equipo. cuya señal de alarma fue la crisis de México en 1982. la banca comercial privada. servicios públicos y centros de salud. la recesión en EEUU y Europa y. Su primera y más importante etapa es la del préstamo. Al igual que las personas. ve en estos préstamos la mejor manera de rentabilizar el capital. En ella. muchos Gobiernos han utilizado préstamos para proyectos que no cumplen los requisitos mínimos de viabilidad social. o una vivienda. los países latinoamericanos. Toman dinero prestado en los mercados de capitales o lo piden a instituciones financieras internacionales para pagar infraestructuras: carreteras. en la década de los 70. a los ciudadanos no se les informa acerca del uso del mismo ni de las condiciones de su devolución. casi el doble que diez años antes. Cerca del 50% de los pagos anuales que efectúan estos países son exclusivamente intereses de la Deuda. para asegurar la permanencia de gobiernos dictatoriales y corruptos). Introducción La Deuda externa es un fenómeno bastante reciente y. En 1996. africanos y asiáticos endeudados debían más de dos billones de dólares a Estados. En la práctica. los petrodólares (excedente de liquidez en dólares de los países exportadores de petróleo). Pero si es un país el que adquiere el préstamo. Los países también lo hacen. bancos comerciales e instituciones financieras multilaterales (en este orden de importancia). hasta fines de 1979. Si una persona contrae un préstamo. los países tienen que devolver el principal y los intereses de los préstamos que reciben. la banca comercial gana tiempo mientras asumen el problema el Fondo Monetario Internacional (FMI). Entonces se nombra un tribunal encargado de evaluar la situación .CONTROL DE LECTURA Nº 03 LA DEUDA EXTERNA 1. ecológica o económica. y considera a los Estados clientes privilegiados (un Estado no puede declararse insolvente). donde el pago de los intereses obliga a los países endeudados a obtener más prestamos (en peores condiciones) que supondrán a su vez nuevos intereses impagables. puesto que en ellos aún no se toma conciencia de la gravedad del problema y se aplican medidas con el fin de hacer sostenible la deuda. En aquellos lugares donde se realizaron inversiones industriales no fue suficiente para frenar los impagos que a mediados de los 80 empezaron a hacerse insostenibles. A finales de los 70 y principios de los 80 las tasas de interés subieron de forma exorbitada. hay diferencias importantes. las bajas tasas internacionales de interés. recibe el dinero directamente y cuando lo devuelve lo hace conforme a las condiciones de ese préstamo. su papel en el marco político y económico internacional de este último cuarto de siglo ha sido fundamental.

No obstante. los países del Sur le debían al Norte más de dos billones de dólares. debido a la irresponsabilidad. las deudas están contraídas con Estados. El impacto de la crisis de la deuda en el Sur no se hace esperar y sus costes son tanto sociales como financieros. tres millones de niños podrían superar los cinco años de edad y se evitarían un millón de casos de malnutrición (Informe sobre el desarrollo humano. en su búsqueda de inversiones para sus nuevos fondos. suscitando en la comunidad financiera internacional el temor a que otros países siguieran el mismo camino. Cerca del 50% de los pagos anuales que efectúan los países del Sur se corresponden con intereses de la deuda. 1997).del deudor al que los bancos reconocen la incapacidad de pagar la totalidad de su deuda. Las inversiones llegan con cuentagotas de manera que el crecimiento del empleo se produce de manera más lenta de lo anunciado. Los bancos. Reducción de las plantillas de las empresas públicas. los países pobres están prácticamente excluidos de los mercados Financieros internacionales. tanto de los acreedores como de los deudores. Por orden de importancia. Para seis de cada siete países pobres altamente endeudados de África. Mientras el crecimiento macroeconómico de los países más ricos y de algunas naciones emergentes alcanza cotas muy elevadas. educación. casi el doble que diez años antes.representa más de la suma total de dinero necesario para aliviar esta situación. La crisis de la deuda y su impacto en el Sur. De esta forma. etc. la auténtica realidad es que las políticas de ajuste provocan en su aplicación efectos muy negativos para la población de los países más endeudados: Recorte de los gastos sociales (salud. bancos comerciales e instituciones financieras multilaterales.se entiende. bienestar. Las injusticias que genera el sistema económico mundial. cuando los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) cuadruplicaron el precio del petróleo e invirtieron su excedente de dinero en bancos comerciales. hicieron préstamos a países en desarrollo. proyectos de desarrollo agran escala y/o proyectos privados que enriquecían a funcionarios públicos y a un reducido grupo de privilegiados. según el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD). cuando México anuncia que no puede pagar su deuda externa. la mayor parte del dinero prestado se gastó en programas que no beneficiaban a los pobres: compra de armamento. En 1996. El PNUD estima que en la década de 1980 los tipos de interés para los países pobres fueron cuatro veces más altos que para los países ricos. Aunque su fin es el de estabilizar las economías en crisis e impulsar su crecimiento. haciéndolas más competitivas. que maximiza el beneficio de los que más tienen. abren una gran brecha . quienes deciden si pedirán o no al país deudor que pague su deuda. Sin embargo. La deuda externa es la manifestación más dramática de la situación de subordinación en la que viven las economías de los países del Sur dentro de la estructura económica internacional. el fuerte endeudamiento implica un alto riesgo para la comunidad internacional a la hora de invertir en un país. Si invirtieran ese dinero en desarrollo humano. De hecho. Los países pobres altamente endeudados presentan tasas de mortalidad infantil. debido a su menor grado de solvencia y a las previsiones de una depreciación de la moneda nacional. los minerales o un único producto agrícola. Las Instituciones Financieras Internacionales ofrecen a menudo asistencia financiera a países que se encuentran en esta situación y utilizan su influencia para obligarlos a aceptar políticas de ajuste estructural y de estabilización. sin valorar debidamente las peticiones a tal efecto o sin vigilar el modo en que se utilizaban los préstamos. Cierre de numerosas empresas locales que no pueden competir con las multinacionales extranjeras. el pago del servicio de la deuda . el principal más los intereses. una buena parte del mundo en vías de desarrollo pasa por una situación humana catastrófica. Los países muy endeudados sufren enormes presiones para obtener divisas destinadas a pagar el servicio de su deuda y comprar productos esenciales de importación. Muchos de los trabajadores son despedidos como consecuencia del recorte presupuestario. analfabetismo y malnutrición más altas que otros países en desarrollo. el antecedente más directo de esta crisis data de 1973. La crisis como tal se pone de manifiesto en 1982. Desde el punto de vista financiero.) ya que se pretende reducir el déficit público. En el ámbito internacional son los acreedores y no un tribunal. los países no pueden pedir que se les declare en quiebra: no existen procedimientos ni árbitros a tal efecto. enfermedad. También se ve perjudicado el medio ambiente ya que estas políticas llevan aparejada la necesidad de aumentar las exportaciones que en muchos países dependen de la explotación indiscriminada de recursos naturales como la madera.

ya que el precio estaba fijado en dólares. Por su parte los gobernantes de los países del Sur no cesaban de aceptar los atractivos créditos. todo el sistema de crédito internacional quedó amenazado. sino también de la determinación de la ciudadanía para convertirse en protagonista del cambio. con el fin de que fuera capaz de devolver la deuda. Había mucho dinero que tenía que ser prestado para poder obtener rentabilidad del mismo y sólo los países del Sur. aceptaron esos préstamos para mantener el modelo de desarrollo y hacer frente al incremento del precio del petróleo. sino en la sostenibilidad económica del Estado. En el comienzo de los años ochenta los tipos de interés de los créditos subieron. Se calcula que una quinta parte se dedicó a armas. Las desigualdades también están creciendo al interior de los propios países empobrecidos. lo que hacía que hubiera un tipo de interés real bajo (3-7%). las mejoras en el nivel de vida y el incremento de los ingresos.entre éstos y los que quedan excluidos de los procesos de crecimiento. empujados por el crecimiento de éstos en los EEUU (a consecuencia del déficit fiscal). Quebrar esta tendencia depende. Al ser un producto básico la demanda se mantuvo y estos países recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos de Occidente. que se centraban no en la ejecución de la finalidad para la que se solicitaba el préstamo o en la orientación del proyecto al desarrollo del país. En 1973 los países productores decidieron multiplicar el precio del crudo. con carencias estructurales. conocidas como programas de ajuste estructural. no sólo de la voluntad política de los máximos organismos de poder. Como consecuencia estos países estaban recibiendo menos dinero que antes por sus exportaciones y pagando más que nunca por los préstamos y por las importaciones. Los tipos de interés se desplomaron y los bancos tuvieron que hacer frente a la situación de crisis financiera internacional. Los préstamos tenían tipos de interés variables. pero al mismo tiempo han ocasionado un fuerte desequilibrio social. Hassan II. Marcos. El sistema financiero internacional excluye de la inversión privada a decenas de países y millones de personas. Dictadores como Mobutu. Cuando México advirtió en 1982 que el volumen de su deuda resultaba impagable. En su objetivo de renegociar las deudas recibieron el apoyo del FMI. Las consecuencias macroeconómicas deestas medidas. Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. Origen de la deuda El déficit fiscal de EEUU en los años sesenta. Sólo una parte pequeña del dinero se destinó al desarrollo del país y benefició a los sectores más necesitados. despreocupándose de la ejecución de los proyectos para los que se solicitaba el dinero. o Suharto recibieron grandes sumas a pesar de ser conocidas las violaciones de los derechos humanos. Paralelamente se incrementó de nuevo el precio del petróleo y cayeron los precios de los productos agrícolas en los que los países del Sur basaban sus exportaciones. Los gobiernos de los países del Sur destinaron una gran cantidad de estos préstamos a fines improductivos. el funcionamiento corrupto de sus gobiernos y el uso personal de buena parte de los préstamos. Este hecho supuso un revés para los principales países productores de petróleo. originó una fuerte devaluación del dólar. Para poder afrontar esta situación tuvieron que pedir nuevos préstamos. Los bancos adoptaron una política crediticia irresponsable ya que no tomaron las precauciones sobre la posibilidad de impago. La situación se podía extender a otros países. Alrededor de un quinto del total de la deuda tiene su origen en créditos concedidos en periodos de dictaduras. en una situación de inflación alta. Los gobiernos deudores desde entonces tienen que aceptar que se impongan programas muy estrictos económicamente antes de renegociar sus deudas o pedir prestado más dinero. a menudo para sostener regímenes opresores. Los bancos de EEUU y de Europa no querían perder la enorme cantidad de dinero que habían prestado y se asociaron para defender mejor sus intereses. han sido en general positivas. ¿Cuánto endeudar a un país ? . empeorándose las condiciones laborales y aumentando la pobreza y la desigualdad. disminuyendo así el valor de sus exportaciones. A partir de entonces las concesiones de nuevos préstamos llevaron aparejadas condiciones. La justificación reside en que no reúnen las condiciones idóneas que demandan los inversores.

653 millones y la población peruana se empobrecido a niveles sin precedentes el índice de pobreza crítica se incrementó en 41% afectando a 13 millones de peruanos es decir 54% de la población.9% en 1998.6%) y el África Sub Sahara (68. presenta un nivel de endeudamiento externo/PBI de 50% para 1998. varias de ellas se trasladaron a Chile y otras se liquidaron. las 2 peores hiperinflaciones en el Perú fueron en 1879 y con el gobierno de Alan García.9% ( con excepción de ecuador que supera el 60 % ).3% en 1987 a 36. Este nivel se ha reducido de 115% en 1998. La inflación es generada por el gobierno mediante un crecimiento acelerado en la oferta de dinero que a su vez responde a un aumento acelerado de gastos públicos o una política de reactivación de gobierno o a políticas erradas de la autoridad monetaria ( BCR). se incendiaron varios trapiches prósperos (v. El sector financiero también sufrió reveses: entre 1881 y 1883. Las ideas y conceptos aplicados al sector privado se pueden entender al endeudamiento externo del sector público y al país en general. México 44.200 % .en 1976 se incumplió con el pago de la deuda externa y en 1886 la deuda pública externa ascendió a 51 millones de libras esterlinas. la segundo caso una política económica populista a ultranza llevo a una quiebra económica mucho más severa que la primera a) la guerra del pacifico tras la guerra del pacifico. respectivamente. hasta 8 bancos quebraron y. el volumen de las exportaciones cayó en 70% . Los países con mayor carga de deuda Brasil 46. según el banco mundial.g tambo real) y el 80% del ganado lanar fue destruido las minas de Arequipa y Puno fueron abandonadas. Recuperarse de la quiebra de García tomara 10 años y volver a la tendencia de la .2%. habíamos sido despojados de nuestro principal producto de exportación (el salitre) y las perdidas demográficas en algunas provincias fueron significativas en lo que se refiere al sector productivo.4.3.3%. las empresas estatales perdieron $ 1.Al comenzar los niveles adecuados de endeudamiento para el sector privado presentamos algunas sugerencias a modo de "recetas" en dos artículos publicados en gestión: "¿cuánto debes y cuánto Vendes?"(Gestión 1/2/99) y "¿cuánto endeudar a una empresa?" (Gestión 21/9/99). Asumimos una tasa de interés promedio para un país emergente (como el Perú) de 6% anual y un periodo de amortización efectiva de 20 años (es decir 5% anual).con relación al gasto público.3%). En el sector externo. Perú 40. Recuperarse de la guerra tomo 20 años y volver a la tendencia de crecimiento de la pre guerra 30 años Países enriquecidos Alan Garcia La caída de la producción en el período de 1985-90 fue de 8% el PBI percapita llego a $ 720 . los intereses representan el 13% y el servicio de la deuda externa podría estimarse en 32% y con relación al PBI y 2 y 5 %. es decir que cuando un país gasta más de lo debido se genera la inflación y después para reponer ese dinero se pide prestamos lo cual aumenta la deuda externa. para 1998.3%. los países latinoamericanos presentaban un ratio d/PBI de 36. la economía peruana se encontraba en una situación de descalabro. Entre 1877 y 1884. sólo tres de las 20 instituciones financieras iniciales seguían funcionando. el Perú incrementó sus medios de pago (billetes fiscales) en 516 % produciéndose una inflación y una devaluación del orden de 1. los intereses como porcentaje del PBI entre 1970 y 1994 representaron para Latinoamérica. Habíamos perdido territorio. La primera genero la quiebra económica del país. cifra inferior a la de 1960 .8% de PBI. mientras que. Carlos Boloña ( experiencias para una Economía al servicio de la gente) La deuda externa en el Perú La inflación consecuencia de la deuda externa en el Perú La inflación o aumento generalizado y sostenido de los precios en la economía. las de Huancavelica y Ancash quedaron sumidas y la producción de crudo de petróleo alcanzo el 33% de su valor en la pre guerra. A nivel mundial. en 1888. el volumen de las exportaciones se estanco y las reservas internacionales llegaron a menos $(-) 300 millones. Las grandes casas comerciales sufrieron estragos tanto que en sus operaciones como en su organización.9%) el medio oriente (28. El Perú. para los países de la OECED fueron del orden de 2. Latinoamérica a reducido su ratio D/PBI de 65.5% del PBI.5 para 1996 . Latinoamérica presentaba un ratio favorable comparado con el este de Asia (35. un nivel 55 veces mayor a los ingresos fiscales de ese año. En el sector externo. El servicio de la deuda externa respecto a las exportaciones representa el 40.

3% Odría 1950-54 2.4% Belaunde II 1980-84 7. .0% Morales Bermúdez 1975-79 30.0% JM Perez Godoy 1960-69 12. en conclusión la quiebra económica que García le produjo al Perú ha sido la más grande de la historia.0% Fujimori II1995-99 5.9% Fujimori I 1990-95 8.0% Garcia 1985-89 11. superando ampliamente a la ocasionada por la guerra del pacifico.5% Velasco 1970-74 21.década de 1950.4% Prado 195599 16.5%. La república 14 setiembre de 1994 (sacado del libro de Carlos Boloña ) Cuadro de la deuda externa en el Perú desde 1945 hasta 1999 en los diferentes gobiernos Presidente periodo %DXT Bustamante y Rivero 1945-49 -0.0% Belaunde 1 1965-99 23.