CONTROL DE LECTURA Nº 01

EL PBI Y EL FLUJO CIRCULAR DE GASTOS E INGRESOS
La Contabilidad del Ingreso Nacional es un sistema no sólo conceptual, de medición y
de clasificación, sino también un sistema de registro y generación periódica de información sobre
los hechos económicos que realizan determinados agentes económicos y que se asientan en
diferentes cuentas. Para la recopilación y registro de esta información se parte de las
transacciones económicas que realizan las entidades o agentes económicos: empresas,
familias, gobierno y resto del mundo. La transacción económica es una operación de
desplazamiento de bienes, servicios e instrumentos financieros de un agente del sistema a otro,
o dentro de un mismo agente, durante un determinado período que por convención no excede
del año. Como estas transacciones corresponden a una economía monetaria, a las que tienen
expresión monetaria se les denomina transacciones realizadas y a las que no transacciones
imputadas.
Como se trata de medir el Producto y el Ingreso agregados, el sistema de clasificación
de las Cuentas Nacionales, incorpora sólo las transacciones productivas diferenciándolas de
aquellas que no los son. Las primeras contribuyen a aumentar el flujo de bienes y servicios,
mientras las últimas constituyen sólo transferencias efectuadas luego de distribuido el resultado
de las actividades productivas. Los ingresos generados por estas últimas son únicamente
redistribuciones del ingreso generado por las transacciones productivas. Ciertamente, ambos
tipos de ingresos se gastan. Y los ingresos y los gastos se generan y efectúan en los mercados.
En el sistema económico existen tres tipos de mercados: mercado de bienes y servicios,
Mercado de factores de producción y mercado financiero. Las familias venden a las empresas y
estas le compran a aquellas, en el mercado de factores de producción, los servicios de trabajo,
capital y tierra. La compra y venta de bienes y servicios se realiza en el mercado de bienes y
servicios. Finalmente, los préstamos se efectúan en el mercado financiero.
Las familias venden factores de producción a las empresas y reciben a cambio ingresos.
Pero también, con base a sus ingresos, compran a las empresas bienes y servicios para su
consumo, y ahorran. A estos ingresos de las familias se suman los pagos de transferencia que
reciben del gobierno, y que no generan ninguna contraprestación. Las empresas pagan ingresos
a las familias por los factores de producción que compran (salarios, intereses, beneficios y
rentas) y reciben ingresos tanto por la venta de bienes y servicios a las familias, al gobierno y al
resto del mundo, como por la venta de bienes de inversión a otras empresas y al resto del
mundo. También gastan en bienes de inversión: compran bienes de capital a otras empresas y al
resto del mundo, y acumulan o desacumulan inventarios. Asimismo, piden prestado para
financiar sus gastos de inversión en el mercado financiero.
El gobierno, por su parte, gasta en bienes y servicios que compra a las empresas, y
Recibe ingresos por los impuestos que grava a las familias y a las empresas. En el Gráfico 1.1
no aparecen las empresas pagando impuestos pues se puede suponer que los impuestos
pagados por estas son realmente pagados por las familias propietarias de las mismas. En la
siguiente sección se aclarará este punto. Por otro lado, al igual que las empresas, el gobierno
pide prestado para financiar la diferencia entre sus gastos e ingresos. El gobierno también hace
pagos de transferencias a las familias, como, por ejemplo, los beneficios de la seguridad social.
La diferencia entre los impuestos netos de transferencias y los gastos, constituye el déficit
presupuestario del gobierno. Este déficit se cubre con préstamos que el gobierno obtiene del
mercado financiero.
Por último, el resto del mundo gasta en bienes y servicios comprados a las empresas
Nacionales (exportaciones de la economía nacional) y recibe ingresos por la venta de bienes y
servicios a las empresas nacionales o por el gasto de las empresas nacionales en bienes y
servicios producidos en el resto del mundo (importaciones de la economía nacional). También

o como el gasto en ese producto que realizan los agentes económicos. Las transacciones descritas entre los distintos agentes económicos se expresan en Corrientes de gastos y de ingresos que pueden representarse en un diagrama de flujos que denominaremos Flujo Circular de Gastos e Ingresos para una economía hipotética simplificada que posee cuatro agentes: familias. El Ingreso Agregado es la suma de todos los ingresos de las familias percibidos por la venta de los servicios de los factores de producción. El total de ingresos percibidos por las familias (salarios por servicios de trabajo. La suma de los gastos en bienes finales (que provienen del consumo de las familias. Grafico 1 . equipo y construcciones. razón por la cual. Las exportaciones netas de importaciones pueden ser mayores o menores que cero. del Consumo del Gobierno. intereses por el uso del capital prestado. Hacia las familias se dirige el Ingreso Agregado o PBI. En caso de que sean menores que cero. de la Inversión y de las Exportaciones netas de Importaciones. Tanto el gasto agregado como el ingreso agregado son equivalentes al Producto Bruto Interno. como las empresas no venden toda su producción. la Inversión agregada incorpora esta variación de inventarios. el Ahorro y los Impuestos Netos de Transferencias. La igualdad es obvia. su adición al inventario se considera como una compra de bienes a sí misma. se denomina Ingreso Disponible. Si son mayores que cero. y de las familias salen flujos de Consumo. esto se debe a que una parte del dinero que obtiene las empresas por la venta de sus productos se destina al pago de la fuerza de trabajo de las familias y el excedente sería el beneficio que se llevan los empresarios que pertenecen también a la categoría de familias. y utilidades por la propiedad de las empresas) se denomina Ingreso Agregado. mientras que los impuestos (T). La suma del Consumo de las Familias. Por último. reciben los beneficios. pues el valor del PBI puede medirse como la suma de ingresos pagados a los propietarios de los factores de producción y de las empresas. Si ahora consideramos el PBI por el lado del gasto. El diagrama muestra claramente que el ingreso agregado debe ser igual al gasto agregado. gobierno. empresas y resto del mundo.1 puede observarse los significados del ahorro y el ingreso disponible. Este déficit se financia con préstamos que la economía nacional obtiene del resto del mundo en el mercado financiero. El total de gastos de las familias se denomina Consumo de las Familias y el total de Compras gubernamentales de bienes y servicios es el Consumo del Gobierno. Es importante mencionar que todo lo que reciben las empresas por la venta de su Producción se paga como ingreso a las familias. hay un flujo neto de ingresos al interior de la economía nacional. En el gráfico 1. El ahorro no es otra cosa que la diferencia entre el Ingreso Disponible y el Consumo. Estas son las propietarias de los factores de producción empleados por las empresas y las propietarias de las empresas. Ahorro e Impuestos Netos de transferencias. El PBI es entonces igual a la suma del Consumo.presta o pide prestado a las empresas nacionales. El Ingreso Agregado (o el PBI) menos los Impuestos Netos de transferencias. de factores y financiero. se denomina Gasto Agregado en bienes y servicios finales. Este debe ser igual al Ingreso Agregado y ambos iguales al Producto Bruto Interno. de la inversión y de las exportaciones netas de importaciones) es el Gasto Agregado. El resto del mundo financia esta entrada neta mediante préstamos de la economía nacional en el mercado financiero (estos son conocidos como el endeudamiento externo). el gasto del gobierno (G) y las exportaciones (X) son inyecciones o entradas a la economía. renta por el uso de la tierra y otros inmuebles alquilados. del Gasto del gobierno. las importaciones (M) y el ahorro (S) son filtraciones o salidas. El gasto de inversión (I). y tres mercados: de bienes. hay una salida de ingresos de las empresas nacionales hacia el resto del mundo. el Ahorro de las familias más el déficit presupuestario del gobierno (el ahorro del gobierno). Las utilidades brutas incluyen depreciación o el valor del consumo del capital fijo e impuestos directos a las utilidades. resulta igual a la suma de la Inversión más las exportaciones netas de importaciones. además de la compra de una nueva planta. Pero.

Esta clasificación. tanto por el lado del gasto como por el lado del ingreso. por definición. Por ejemplo. sin embargo. el PBI se entiende como la agregación de los aportes de producción de todas las unidades productivas. A la diferencia entre el valor de la Producción Bruta Total (o Valor Bruto de la . si el dueño de una panadería requiere harina para preparar sus productos. Método de la Producción o del Valor agregado. puesto que no se está destinando al consumo sino a la producción de otro bien. Como se comprenderá. Por consiguiente.Las inyecciones deben ser iguales a las filtraciones: I+G+X=T+M+S Sumando a ambos lados el consumo de las familias (C). En consecuencia. Los tres métodos tienen que dar el mismo resultado. no considera los bienes y servicios Producidos en períodos anteriores. Sin embargo. el gráfico descrito permite visualizar la medición del Producto Bruto Interno de un país. Si el valor del pan es incluido en el producto nacional. ya está considerado en el valor total de los productos finales. simultáneamente con la formación del Producto se genera un ingreso de igual valor y esta producción se compra en el mercado. El valor de la Producción Bruta Total de un sistema económico cualquiera durante un período determinado. un trimestre o un año por ejemplo. Nótese que en la Contabilidad del Ingreso Nacional sólo se consideran los flujos monetarios. los productos finales son aquellos que se demandan por sí mismos. no podemos añadir también los 100 dólares de trigo. entonces la harina es un bien intermedio. Supongamos que se vende trigo por valor de 100 dólares a las panaderías y éstas lo emplean para producir pan por valor de 200 dólares. Por este método. En el proceso productivo. se obtiene: C+I+G+X-M=T+S+C Como C+ S + T es igual al ingreso agregado (Y). el destino final de los bienes y servicios. tres son los principales métodos de medición del PBI y corresponden justamente a los tres momentos del circuito económico: la producción. pues se excluyen todos los pagos que no corresponden a una actividad productiva. LOS METODOS DE MEDICIÓN DEL PBI El Producto Bruto Interno (PBI) es el valor de toda la producción corriente de bienes y servicios finales efectuada en el territorio nacional durante un período determinado. entonces: Y=C+I+G+X-M que es la ecuación más importante de la Teoría Macroeconómica y que explicaremos con más detalle en las siguientes secciones. Recuérdese además que en el cálculo del producto de un país sólo se toman en cuenta las transacciones productivas. El PBI puede definirse también como la diferencia entre el valor bruto de la producción o producción bruta de bienes y servicios y el valor de los insumos necesarios para obtenerla. A. Los métodos de medición del PBI son tres y corresponden a las características del Circuito económico. no es absoluta. está constituido por la suma de los valores de los Productos Intermedios (PI) y Productos Finales (PF). la harina representará un bien final. en cambio. ya que esto supondría computar el trigo dos veces: la primera cuando es producido y la segunda cuando se incluye en el valor del pan. Los productos intermedios son los que se utilizan para producir otros bienes y servicios. cuando una ama de casa compra un paquete de harina para preparar una torta. Como se trata del producto corriente. Es importante tener en cuenta que el valor de los productos intermedios. porque éstos ya fueron contabilizados en el período en que fueron creados. y el ingreso generado en el proceso productivo. 4. todas las variables están en precios corrientes.

la industria B compra productos intermedios (lana) para vender su producto en $500. pero no los márgenes de transporte y comercialización. El valor agregado bruto de los sectores resulta de la diferencia entre la producción bruta y el consumo intermedio. Electricidad y Agua. El aporte de cada sector de producción está constituido por su valor agregado en el proceso de producción al valor de los productos ya existentes. Minería.4 966. En consecuencia: PBIpm = VABipp + DM Donde: VABi Valor agregado bruto del sector i. a precios de productor DM Derechos sobre las importaciones.9 13. En consecuencia tendremos para cada sector: VABipp = VBPipp . mientras que la venta de pan es una venta final o una venta a la Demanda Final. PERU: PBI por sectores productivos El PBI por sectores productivos para el año 1996 se distribuye como sigue: Sectores Soles 1979 (%) Agricultura. medido a precios de productor (pp): y. Productores de servicios gubernamentales. Construcción. Pesca.3 1115. Dado que los valores agregados resultantes de la diferencia entre la producción bruta y el consumo intermedio. son: Agricultura. hay que agregarle a la suma de los valores agregados los derechos sobre las importaciones. $500. Transportes y comunicaciones. caza y silvicultura 584. si la industria A no compra a otras industrias.Producción) de una rama de actividad económica cualquiera.9 14. se pueden clasificar por sectores productivos. digamos $100. Comercio.5 Pesca Explotación de minas y canteras Manufactura Electricidad y agua Construcción Comercio Servicios Gubernamentales Otros Servicios 56. Industrias Manufactureras.2 1. La suma de los valores agregados brutos generados en todos los sectores es igual.6 344.0 25.4 5. Caza.9 628. Por Ejemplo. En el ejemplo anterior la venta de trigo es una transacción intermedia o una venta a la Demanda Intermedia o una compra para el Consumo Intermedio.4 218. por tanto. está a precios de productor. El precio de mercado es. Este precio incluye los impuestos indirectos netos de subsidios. y los insumos o productos intermedios utilizados por esta rama en su proceso de producción (denominado también Consumo Intermedio). medido a precios de mercado (pm) La valoración de la producción bruta a precios de productor corresponde al precio de una mercancía a la salida del establecimiento de producción. igual a la suma de los precios de productor y los márgenes de transporte y comercialización. En cambio la valoración a precios de comprador o de mercado del consumo intermedio. su valor añadido es igual a su Producción.1 365.CIipm donde: VBPi es el VBP en el sector i. CIi es el consumo intermedio del sector i. En cambio. añadió. por tanto. y. por ejemplo la manufactura. $400.4 1. Las unidades productivas que aportan a la generación del PBI. Silvicultura. se le conoce como Valor Agregado. Los sectores que se utiliza en la Contabilidad Nacional del Perú.3 8.7 .6 7. para obtener el PBI a precios de mercado o a precios de comprador. corresponde al precio que se paga cuando se compra la mercancía en el lugar del expendio. otros servicios. Con este procedimiento elimina la duplicación en el proceso de valoración del PBI. La suma de estos valores agregados (100 + 400) es naturalmente la misma cifra que se obtiene directamente de la venta final. al PBI. El PBI es la suma de los valores agregados de cada una de las ramas económicas. en ausencia de barreras arancelarias.4 22.4 70.

es decir. es decir. Parte de la producción final se exporta al Resto del Mundo y la economía del país en cuestión también importa del Resto del Mundo. El Producto Final (destinado a la Demanda Final) es consumido inmediatamente o se acumula para el futuro. Este es el valor correcto del PBI. Método del Gasto. es decir. los Gastos del Gobierno y las Exportaciones netas de Importaciones. Los bienes y servicios finales son de dos tipos: los que se destinan al Consumo (utilización directa de bienes y servicios en la satisfacción de necesidades) y los que se destinan a mantener y acrecentar la capacidad productiva del sistema económico. la Demanda Final es igual al Consumo más la Inversión. Pero. está constituida por el Consumo. también en una economía cualquiera el gobierno demanda bienes y servicios finales para atender las necesidades públicas como servicios de salud y educación. a la Acumulación de Capital o Inversión (utilización de bienes en la generación de bienes y servicios en períodos futuros). ya que el valor de las chompas ya incorpora el valor de la lana. Si la capacidad productiva aumenta en términos netos. Veamos un ejemplo: consideremos una economía cuyas únicas transacciones son las realizadas por dos industrias: la industria A vende lana a la industria B por valor de $100 y que la industria B vende chompas a los consumidores finales por valor de $500. En resumen. B. por ejemplo. el PBI se mide como el valor de las diferentes utilizaciones finales de la producción en la economía.PRODUCTO BRUTO INTERNO 4350. PBIpm = C + I + G + (X .0 Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática Como puede observarse. restándose el valor de las importaciones de bienes y servicios. por lo tanto.M) El equilibrio del mercado de bienes finales se expresa mediante la igualdad siguiente: Oferta Global = Demanda Global o Final . Por este método. para que el nivel de este consumo se mantenga o incremente es necesario que la capacidad productiva se mantenga o incremente. el sector manufacturero y el sector de otros servicios representan cerca del 47 % de la producción total del país. Por consiguiente. La Demanda Final.M) o PBIpm = C + G + FBKF + VE + (X . De manera que el PBI a precios de mercado puede ser expresado como la suma de estos cuatro componentes de la demanda final. la economía ha obtenido $500 en chompas. El total de las transacciones realizadas suma $600 pero sería erróneo medir con ello el importe total de los bienes producidos por la actividad económica. la demanda de bienes finales que hacen las empresas para satisfacer sus necesidades de inversión (I) y finalmente la demanda externa neta de importaciones de bienes y servicios que hace el resto del mundo (X-M). la demanda final se deriva de cuatro fuentes: la demanda por bienes y servicios finales para el consumo de las familias (C). Como la actividad económica tiene como propósito final el consumo.8 100. Al final del proceso. por lo tanto. Los productos destinados a la demanda intermedia o a la demanda final que no son utilizados de hecho durante el período en que fueron producidos. de todos aquellos bienes y servicios que no se destinan al consumo intermedio. constituyen una Variación de Stocks o Variación de Inventarios que queda disponible para uso futuro y que. que la capacidad gastada en un período se reponga mediante la Inversión en Reposición o que se incremente mediante la Inversión Neta. Las utilizaciones finales son ventas de productos finales a la demanda final. la Inversión. la demanda por bienes finales que hace el gobierno (G). son también parte de la Acumulación de Capital o Inversión. El Consumo más la Inversión constituyen la demanda final de una economía cerrada. en el futuro la disponibilidad de bienes para el consumo será mayor. Esto es irreal porque la economía de un país efectúa transacciones con las del Resto del Mundo.

Estos factores son propiedad de las familias quienes reciben los ingresos por su contribución en el proceso de producción. RE = Rentas. este constituye el 65. mientras que las importaciones representan casi el 30% del producto. trabajo y tierra). D = Depreciación1. C.PBIpm + M = C + G + FBKF + VE + X Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática La estructura porcentual del PBI revela la importancia de los gastos de consumo en la determinación del producto.SUB + DM Donde: W = Salarios y Sueldos.2% del PBI.3% del PBI. SUB = Subsidios. muy cerca se ubican los gastos de inversión que son iguales al 27. UR = Utilidades NoDistribuidas. (1) Llamamos depreciación o consumo de capital fijo a la pérdida de valor de las activos fijos que se utilizan en el proceso de producción. Los gastos de consumo público apenas llegan a 8. En términos de ecuación tenemos: PBIpm = W + UD + UR + RE + IN + TD + D + TI . Si definimos al excedente neto de explotación (ENE) como: ENE = UD + UR + RE + IN + TD el PBI a precios de mercado puede también obtenerse del modo siguiente: . y. TI = Impuestos Indirectos.5% del producto.3%. DM = Derechos sobre Importaciones. Las exportaciones ocupan el segundo lugar. representando el 27. Método del Ingreso Consiste en la agregación de los ingresos percibidos por los factores productivos Utilizados en el proceso de producción. IN = Intereses. los impuestos indirectos netos de subsidios y los Derechos sobre las importaciones. Para producir bienes y servicios las empresas usan factores de producción (capital. TD = Impuestos Directos a Empresas. UD = Utilidades Distribuidas.

9 Fuente: Estimado en base a la información de CUANTO S. 20.1 Ingreso de independientes 1413. D la depreciación.SUB + DM PBIpm = VABpp + DM donde el valor agregado bruto a precios de productor es igual a: VAPpp = W + D + ENE + TI – SUB PERU: PBI por tipo de ingreso El siguiente cuadro muestra la composición del PBI por el lado del ingreso para 1994.3 Impuestos Indirectos 358.9 PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI) 3953. ENE el excedente neto de explotación.3 Utilidades de empresas 1099.1 Depreciación 250.1 100. Perú en Números 1995.SUB + DM Recordemos que en la tabla anterior.PBIpm = W + D + ENE + TI . C es el consumo de las familias.7 0. VPBi el valor bruto de producción del sector i. Le siguen en importancia las remuneraciones mientras las rentas prediales son casi insignificantes y los gastos por impuestos y depreciación son pequeños. CIi es el consumo intermedio del sector i. La suma total de las retribuciones a los factores debe igualar a la suma total de los valores agregados por cada industria valorados a precios de productor. VABi el valor agregado bruto del sector i. SUB los subsidios.M las exportaciones netas de importaciones.3 27.2 (1) PBIpm= C + G + FBK + X – M (2) PBIpm = SVBPipp .0 Vemos que los ingresos más importantes fueron lo obtenidos por los independientes y las utilidades de las empresas. TI los impuestos indirectos. Soles 1979 (%) Remuneraciones de asalariados 822. DM los derechos sobre importaciones. La suma de estos valores agregados y los derechos sobre importaciones debe ser igual a la suma total de las ventas del producto final. W los salarios y sueldos. Podemos resumir en la siguiente tabla las fórmulas para hallar el valor del Producto Bruto Interno a precios de mercado: Cuadro 1.SCiipm + DM = SVABipp + DM ( 3) PBIpm = W + D + ENE +TI . y. G el gasto del gobierno.3 6. X .8 35.8 9.A.2 Renta predial 10. FBK es la formación bruta de capital (inversión). .

3. Observe que si el resultado hubiera sido 1 quiere decir que los precios aumentaron un 0%. Un concepto útil es el deflactor del PIB. es fácil comprender que comparando ambos puede tener información sobre el aumento de precios en un determinado año o sobre la evolución de los precios en un período. . ¿Qué información nos da el deflactor del PIB? Es un índice de precios de los bienes y servicios incluidos en el PIB Por ejemplo. .Durante el periodo se produjo un aumento de precios .3 quiere decir que los precios aumentaron un 30%. Este resultado quiere decir que los precios aumentaron un 100%. si el resultado es 1. El deflactor del PIB en el 2000 es 1. El PIB mide el valor de la producción final de un año. ya que tiene a su disposición la misma cantidad de bienes. pero aumentan los precios de esos bienes.CONTROL DE LECTURA Nº 02 El producto nominal y real 1. En el cuadro de abajo tiene información sobre la evolución del el PIB nominal (línea roja) y real (línea negra) de España.El año 1990 es el año base para calcular el PIB real. suponga que el año 2001 se produce la misma cantidad de bienes que el 2000. En este caso la sociedad no experimenta un aumento de bienestar. por lo que el PIB puede aumentar por dos motivos: Porque aumenta la cantidad de bienes producido Porque aumenta el precio de los bienes producidos 2. Sin embargo. 4. Si se utilizan los precios del año 2001 para calcular el PIB del 2001 la cifra obtenida se llama PIB a precios corrientes. calculamos el deflactor del PIB para el ejemplo de nuestra economía de las 2 manzanas y 2 naranjas del recuadro: Deflactor del PIB del 2001 = ( PIB nominal 2001)/( PIB real 2001)=60/30=2 Deflactor del PIB del 2000 = ( PIB nominal 2000)/( PIB real 2000)=30/30=1 El deflactor del PIB del 2001 es 2. es decir: Deflactor del PIB del año 2000 = (PIB a precios corrientes del año 2000) / (PIB a precios constantes del año 2000) 2. etc. Explique las siguientes afirmaciones que se desprenden de ese cuadro: . El deflactor del PIB se define como el cociente entre el PIB nominal y el PIB real. Se plantea el problema de como distinguir lo que son aumentos del PIB debido a mayores precios y los debidos a una mayor producción. 2. El problema se soluciona así: Cuando calculo el PIB del año 2001 utilizo los precios del año 2000.El PIB real está calculado con los precios de 1990 El deflactor del PIB Una vez que conoce la definición de PIB nominal y real . en el año 2001 con respecto al año anterior. Cuando aumenta el PIB porque aumenta la cantidad de los bienes producidos efectivamente se puede afirmar que la sociedad ha visto aumentar su bienestar porque tiene más bienes para satisfacer sus necesidades. El PIB así calculado para el año 2001 se denomina PIB a precios constantes del año 2000 (el año 2000 se denomina año base).

se calcula el coste de la cesta. . se elige un año base y se calcula el índice. 3. g. En este curso de introducción es suficiente con que recuerde que para obtener una medida del aumento de los precios (es decir de la inflación). (Ver tabla 3)  Índices Alternos: el VUM y el Deflactor PIB Para calcular el costo total de un proyecto de agua y saneamiento. el índice de precios al por mayor es es coste de una cesta de bienes y servicios comprada por las empresas. o el deflactor producto interno bruto (PIB) de los Estados Unidos. Este índice se utiliza para verificar los cambios del precio de los productos exportados a los países en desarrollo. 1. Para calcular este índice se fija la cesta del consumidor representativo. Hemos descrito los índices de precios como una medida del coste de adquirir una cesta de bienes. se deben usar índices alternos como el índice del valor unitario de las manufacturas (VUM) del Banco Mundial.  El Producto Nacional Bruto El producto nacional bruto (PNB) es el valor de venta en el mercado de todos los bienes y servicios que se producen durante un periodo determinado. para ajustar las diferencias inflacionarias. El índice del valor unitario de las manufacturas (VUM) incluye el costo del seguro y transporte en dólares estadounidenses correspondientes a productos fabricados en países industrializados que se exportan a los países en desarrollo. Los institutos de estadística también calculan otros índices de precios. Los términos "nominal" y "real" se explican mas adelante. 2. la estabilidad de precios se define de la forma siguiente: La estabilidad de precios se define como el mantenimiento a medio plazo de un incremento anual en el Índice Armonizado de Precios al Consumo para el área del euro entre el 0 y el 2%. La variación en el índice de precios es la tasa de inflación: la tasa de inflación es la variación del índice de precios 5. Como los costos pueden variar con el tiempo y con la inflación local e internacional. es necesario comparar la evolución de ese índice en dos años. Uno de los más empleados en el análisis económico es el índice de precios al por mayor. perforadoras. 6. El IPC es la medida más importante de la inflación porque es generalmente utilizada por los bancos centrales como un objetivo para su política monetaria. El índice de precios más importantes es el índice de precios al consumo IPC que puede definirse como: el IPC es el coste de los bienes y servicios comprados por un consumidor representativo.3. En la economía hay muchos hay diferentes agentes económicos que compran diferentes cestas de bienes y para cada uno de ellos se puede elaborar un índice de precios. 4. Así. bombas). El índice de precios al consumo. los costos locales (cemento. El deflactor PNB (vease la tabla 3) es el precio indexado agregado a la economía y se define como el promedio entre el PNB nominal y el PNB real. mano de obra) se deben añadir a los costos de los componentes importados (camiones. en España. Observe que el deflactor del PIB es un índice. se determinan los precios de los bienes incluidos en la cesta.

 Precios "Actuales" y Precios "Constantes" Una de las lecciones que nos brindan los proyectos de desarrollo es que algunos costos se deben recuperar por medio de cobros a los usuarios. Como ejemplo. por ejemplo US$ 100 en bombas de agua o tuberías. Al examinar una "serie de tiempo" (datos que cubren un periodo) para las tarifas de un sistema de abastecimiento de agua. y si el alquiler anual de 1991 es de $ 16 000. se deben considerar los conceptos "nominal" y "real".la inflación aumenta en solo 18%. se incremento en casi 46% (US$ 145. en oposición a los valores nominales que son presentes. esta es la diferencia básica entre el PNB y el PBI. el producto nacional bruto (PNB) mide el ingreso nacional generado tanto dentro como fuera del país. los valores reales son los valores constantes de un ano base. considerando el factor tiempo. se podría concluir que las tarifas eran excesivamente altas y que no era necesario incrementarlas. los costos deben ser reales. Los precios reales se ajustan para realizar los cambios anuales de los precios. Si el ano de referencia fuera 1980. esto no significa que la persona estaba alquilando un mejor departamento en 1991 que en 1980. ya que se asume que la tasa de inflación de los Estados Unidos es un parámetro más relevante para calcular el cambio de costo de determinados productos. Pero si se emplea la tasa de inflación de los Estados Unidos. Por ejemplo. Usar el deflactor PIB de los Estados Unidos podría ser más apropiado que emplear el producto nacional bruto local. simplemente evidencia que el alquiler ha aumentado. es válida esta conclusión? Para determinar si la serie de tiempo provee una base racional para llegar a esa conclusión. El valor nominal es la cantidad que se asigna a un gasto en el momento que se elabora el presupuesto. el gasto para 1991 se puede expresar tomando como base el precio de 1980. se deduce que en 1980 era de $ 8 000 . Lógicamente. quien establecía la política de precios verifico un alza de 100% entre las tarifas de 1986 a 1991. supongamos que las tarifas de los usuarios del ejemplo 6 fuera de $ 1 en 1986 y $ 2 en 1991 (100% de aumento en cinco años) y que la inflación tuvo un incremento anual de . como se explicó en el acápite anterior. Era mejor su posición económica? O el incremento del alquiler no le ha permitido mejorar su posición? Los precios nominales no responden estas preguntas y resultan más confusos que esclarecedores. Por el contrario. Pero. o alrededor de 3% anual para ese periodo. Por el contrario.alimentos además de productos manufacturados y servicios .78) entre 1985 y 1990. como se muestra en la tabla 3. Se expresa mediante el precio de un ano base elegido arbitrariamente. si todos los precios se duplicaron entre 1980 y 1991. Si el gasto nominal anual de un inquilino para el alquiler anual de su departamento era de $ 10 000 en 1980 y subió a $ 16 000 en 1991. Al usar el índice VUM. se debe considerar que el gasto en productos importados. El ejemplo 6 muestra lo que puede suceder cuando solo se consideran las tarifas actuales de los usuarios.y la persona estaría en mejor posición ya que su alquiler se habría incrementado en solo 60% y no en 100% como se reflejo en la tendencia general. ya que los gobiernos e instituciones donantes no pueden soportar toda la carga financiera. Los valores reales se calculan ajustando el valor nominal por la tasa de inflación.El producto interno bruto (PIB) es el valor de mercado de todos los bienes y servicios que se producen dentro de un país en un determinado tiempo. Ejemplo 6. Los conceptos de precios "actuales" y "constantes" permiten ajustar los costos y son útiles para calcular las tarifas de los usuarios. un valor real refleja el poder de compra en determinado rubro. Si se quiere recuperar el valor real. En resumidas cuentas. que considera una mayor canasta de productos .

69 2.28 1988 138.78 5. 1992.91 102.00 0.51 9.72 3. . pero disminuyo 25% (125. 21 d octubre de 1991.84 106.1990 Indice del Valor Unitario de las Manufacturas Deflactor PNB (US) 1985 = 100 % Cambio 1985 = 100 % Cambio 1985 100.70 114.97 -0.66 118.81 100. Los datos de las tarifas para usuarios del ejemplo 6 se resumen en la tabla 4.90 4.06 3. o de 125% durante los cinco anos. División de Comercio Internacional.C. WASH. Cuando las tarifas de 1991 se ajustaron por la inflación.24 4. Washinton D.94 7.45 1989 137.00 2.12 Año 1990 145.100) en términos constantes. pareció que la tarifa se había incrementado en 100% en términos actuales. Departamento de Economía Internacional.69 1987 129. Marzo de 1991 Tabla 3. Indices de inflación 1985 .91 17.08 FUENTE : Banco Mundial.28 109. (Ver tabla 4) HDT 53: CARTILLA PARA COMPARAR Y USAR COSTOS EN AGUA Y SANEAMIENTO Bechir Rassas.25%.98 1986 117.

donde el pago de los intereses obliga a los países endeudados a obtener más prestamos (en peores condiciones) que supondrán a su vez nuevos intereses impagables. y considera a los Estados clientes privilegiados (un Estado no puede declararse insolvente). para asegurar la permanencia de gobiernos dictatoriales y corruptos). servicios públicos y centros de salud. A finales de los 70 y principios de los 80 las tasas de interés subieron de forma exorbitada. Entonces se nombra un tribunal encargado de evaluar la situación . Los países también lo hacen. ¿Qué entendemos por deuda? Muchas personas adquieren préstamos para comprar bienes de consumo o de equipo. En realidad. en la década de los 70. En 1996. a los ciudadanos no se les informa acerca del uso del mismo ni de las condiciones de su devolución. cuando una empresa o persona no puede hacer frente a sus obligaciones financieras va a la quiebra. En la práctica. casi el doble que diez años antes. Toman dinero prestado en los mercados de capitales o lo piden a instituciones financieras internacionales para pagar infraestructuras: carreteras. la banca comercial gana tiempo mientras asumen el problema el Fondo Monetario Internacional (FMI). Los principales prestamistas. pero por lo general sirve para dotar de armamento moderno a los ejércitos estatales e impulsar empresas cercanas al gobierno (en el peor de los casos. hay diferencias importantes. En ella. los petrodólares (excedente de liquidez en dólares de los países exportadores de petróleo). las bajas tasas internacionales de interés. Introducción La Deuda externa es un fenómeno bastante reciente y. cuya señal de alarma fue la crisis de México en 1982. la recesión en EEUU y Europa y. su papel en el marco político y económico internacional de este último cuarto de siglo ha sido fundamental. hasta fines de 1979. o una vivienda. ecológica o económica. Una segunda diferencia es que. pero la Deuda empieza a funcionar como un círculo vicioso. ofrecen a los países económicamente subdesarrollados un marco idóneo para el acceso fácil a créditos abundantes y baratos. ve en estos préstamos la mejor manera de rentabilizar el capital. El uso de este dinero varía en cada país. En aquellos lugares donde se realizaron inversiones industriales no fue suficiente para frenar los impagos que a mediados de los 80 empezaron a hacerse insostenibles. los Bancos de Desarrollo y otros organismos internacionales. los países latinoamericanos. Los siguientes años se denominarán la "década perdida". Al igual que las personas. entre otras cosas como reacción a los problemas económicos por los que habían pasado los EEUU (balanza comercial negativa y grandes gastos en la guerra de Vietnam). puesto que en ellos aún no se toma conciencia de la gravedad del problema y se aplican medidas con el fin de hacer sostenible la deuda. Cerca del 50% de los pagos anuales que efectúan estos países son exclusivamente intereses de la Deuda. Su primera y más importante etapa es la del préstamo. sin embargo. bancos comerciales e instituciones financieras multilaterales (en este orden de importancia). muchos Gobiernos han utilizado préstamos para proyectos que no cumplen los requisitos mínimos de viabilidad social. la banca comercial privada. Pero si es un país el que adquiere el préstamo. recibe el dinero directamente y cuando lo devuelve lo hace conforme a las condiciones de ese préstamo. No obstante. africanos y asiáticos endeudados debían más de dos billones de dólares a Estados.CONTROL DE LECTURA Nº 03 LA DEUDA EXTERNA 1. El resultado fue un endeudamiento progresivo de estos países. los países tienen que devolver el principal y los intereses de los préstamos que reciben. Si una persona contrae un préstamo.

etc. bancos comerciales e instituciones financieras multilaterales. El PNUD estima que en la década de 1980 los tipos de interés para los países pobres fueron cuatro veces más altos que para los países ricos. cuando los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) cuadruplicaron el precio del petróleo e invirtieron su excedente de dinero en bancos comerciales. analfabetismo y malnutrición más altas que otros países en desarrollo. Los países muy endeudados sufren enormes presiones para obtener divisas destinadas a pagar el servicio de su deuda y comprar productos esenciales de importación. Para seis de cada siete países pobres altamente endeudados de África. La crisis de la deuda y su impacto en el Sur. Desde el punto de vista financiero. la mayor parte del dinero prestado se gastó en programas que no beneficiaban a los pobres: compra de armamento. Muchos de los trabajadores son despedidos como consecuencia del recorte presupuestario. según el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD). haciéndolas más competitivas. los países no pueden pedir que se les declare en quiebra: no existen procedimientos ni árbitros a tal efecto. cuando México anuncia que no puede pagar su deuda externa. suscitando en la comunidad financiera internacional el temor a que otros países siguieran el mismo camino. la auténtica realidad es que las políticas de ajuste provocan en su aplicación efectos muy negativos para la población de los países más endeudados: Recorte de los gastos sociales (salud. Cierre de numerosas empresas locales que no pueden competir con las multinacionales extranjeras. De esta forma. en su búsqueda de inversiones para sus nuevos fondos. Por orden de importancia. Si invirtieran ese dinero en desarrollo humano. El impacto de la crisis de la deuda en el Sur no se hace esperar y sus costes son tanto sociales como financieros. No obstante. También se ve perjudicado el medio ambiente ya que estas políticas llevan aparejada la necesidad de aumentar las exportaciones que en muchos países dependen de la explotación indiscriminada de recursos naturales como la madera. hicieron préstamos a países en desarrollo. enfermedad. La crisis como tal se pone de manifiesto en 1982. Sin embargo. los minerales o un único producto agrícola. casi el doble que diez años antes. proyectos de desarrollo agran escala y/o proyectos privados que enriquecían a funcionarios públicos y a un reducido grupo de privilegiados. Los bancos.) ya que se pretende reducir el déficit público. bienestar. abren una gran brecha . Las inversiones llegan con cuentagotas de manera que el crecimiento del empleo se produce de manera más lenta de lo anunciado. educación. Los países pobres altamente endeudados presentan tasas de mortalidad infantil. Las Instituciones Financieras Internacionales ofrecen a menudo asistencia financiera a países que se encuentran en esta situación y utilizan su influencia para obligarlos a aceptar políticas de ajuste estructural y de estabilización. Las injusticias que genera el sistema económico mundial. el antecedente más directo de esta crisis data de 1973. debido a la irresponsabilidad.se entiende.representa más de la suma total de dinero necesario para aliviar esta situación. 1997). tanto de los acreedores como de los deudores. tres millones de niños podrían superar los cinco años de edad y se evitarían un millón de casos de malnutrición (Informe sobre el desarrollo humano. los países pobres están prácticamente excluidos de los mercados Financieros internacionales. En 1996. que maximiza el beneficio de los que más tienen.del deudor al que los bancos reconocen la incapacidad de pagar la totalidad de su deuda. De hecho. Cerca del 50% de los pagos anuales que efectúan los países del Sur se corresponden con intereses de la deuda. sin valorar debidamente las peticiones a tal efecto o sin vigilar el modo en que se utilizaban los préstamos. debido a su menor grado de solvencia y a las previsiones de una depreciación de la moneda nacional. Aunque su fin es el de estabilizar las economías en crisis e impulsar su crecimiento. los países del Sur le debían al Norte más de dos billones de dólares. Reducción de las plantillas de las empresas públicas. La deuda externa es la manifestación más dramática de la situación de subordinación en la que viven las economías de los países del Sur dentro de la estructura económica internacional. Mientras el crecimiento macroeconómico de los países más ricos y de algunas naciones emergentes alcanza cotas muy elevadas. el principal más los intereses. el pago del servicio de la deuda . el fuerte endeudamiento implica un alto riesgo para la comunidad internacional a la hora de invertir en un país. las deudas están contraídas con Estados. En el ámbito internacional son los acreedores y no un tribunal. quienes deciden si pedirán o no al país deudor que pague su deuda. una buena parte del mundo en vías de desarrollo pasa por una situación humana catastrófica.

originó una fuerte devaluación del dólar. todo el sistema de crédito internacional quedó amenazado. el funcionamiento corrupto de sus gobiernos y el uso personal de buena parte de los préstamos. Cuando México advirtió en 1982 que el volumen de su deuda resultaba impagable. Por su parte los gobernantes de los países del Sur no cesaban de aceptar los atractivos créditos. En 1973 los países productores decidieron multiplicar el precio del crudo. ¿Cuánto endeudar a un país ? . empeorándose las condiciones laborales y aumentando la pobreza y la desigualdad. Paralelamente se incrementó de nuevo el precio del petróleo y cayeron los precios de los productos agrícolas en los que los países del Sur basaban sus exportaciones. Sólo una parte pequeña del dinero se destinó al desarrollo del país y benefició a los sectores más necesitados. disminuyendo así el valor de sus exportaciones. Como consecuencia estos países estaban recibiendo menos dinero que antes por sus exportaciones y pagando más que nunca por los préstamos y por las importaciones. Para poder afrontar esta situación tuvieron que pedir nuevos préstamos. Marcos. Las consecuencias macroeconómicas deestas medidas. A partir de entonces las concesiones de nuevos préstamos llevaron aparejadas condiciones. La situación se podía extender a otros países. empujados por el crecimiento de éstos en los EEUU (a consecuencia del déficit fiscal). que se centraban no en la ejecución de la finalidad para la que se solicitaba el préstamo o en la orientación del proyecto al desarrollo del país. lo que hacía que hubiera un tipo de interés real bajo (3-7%). o Suharto recibieron grandes sumas a pesar de ser conocidas las violaciones de los derechos humanos. Se calcula que una quinta parte se dedicó a armas. han sido en general positivas. con carencias estructurales. La justificación reside en que no reúnen las condiciones idóneas que demandan los inversores. en una situación de inflación alta. Los gobiernos de los países del Sur destinaron una gran cantidad de estos préstamos a fines improductivos. Las desigualdades también están creciendo al interior de los propios países empobrecidos. a menudo para sostener regímenes opresores. Al ser un producto básico la demanda se mantuvo y estos países recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos de Occidente. conocidas como programas de ajuste estructural. sino en la sostenibilidad económica del Estado. con el fin de que fuera capaz de devolver la deuda. despreocupándose de la ejecución de los proyectos para los que se solicitaba el dinero. El sistema financiero internacional excluye de la inversión privada a decenas de países y millones de personas. Quebrar esta tendencia depende. Hassan II. ya que el precio estaba fijado en dólares. Los gobiernos deudores desde entonces tienen que aceptar que se impongan programas muy estrictos económicamente antes de renegociar sus deudas o pedir prestado más dinero. Este hecho supuso un revés para los principales países productores de petróleo. Había mucho dinero que tenía que ser prestado para poder obtener rentabilidad del mismo y sólo los países del Sur.entre éstos y los que quedan excluidos de los procesos de crecimiento. sino también de la determinación de la ciudadanía para convertirse en protagonista del cambio. En el comienzo de los años ochenta los tipos de interés de los créditos subieron. Dictadores como Mobutu. Alrededor de un quinto del total de la deuda tiene su origen en créditos concedidos en periodos de dictaduras. Los bancos adoptaron una política crediticia irresponsable ya que no tomaron las precauciones sobre la posibilidad de impago. no sólo de la voluntad política de los máximos organismos de poder. pero al mismo tiempo han ocasionado un fuerte desequilibrio social. Los préstamos tenían tipos de interés variables. Los tipos de interés se desplomaron y los bancos tuvieron que hacer frente a la situación de crisis financiera internacional. Los bancos de EEUU y de Europa no querían perder la enorme cantidad de dinero que habían prestado y se asociaron para defender mejor sus intereses. las mejoras en el nivel de vida y el incremento de los ingresos. Origen de la deuda El déficit fiscal de EEUU en los años sesenta. En su objetivo de renegociar las deudas recibieron el apoyo del FMI. Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. aceptaron esos préstamos para mantener el modelo de desarrollo y hacer frente al incremento del precio del petróleo.

8% de PBI. Este nivel se ha reducido de 115% en 1998. los intereses representan el 13% y el servicio de la deuda externa podría estimarse en 32% y con relación al PBI y 2 y 5 %. es decir que cuando un país gasta más de lo debido se genera la inflación y después para reponer ese dinero se pide prestamos lo cual aumenta la deuda externa. Habíamos perdido territorio. sólo tres de las 20 instituciones financieras iniciales seguían funcionando. para 1998. el Perú incrementó sus medios de pago (billetes fiscales) en 516 % produciéndose una inflación y una devaluación del orden de 1.2%. los intereses como porcentaje del PBI entre 1970 y 1994 representaron para Latinoamérica.200 % . las empresas estatales perdieron $ 1. el volumen de las exportaciones se estanco y las reservas internacionales llegaron a menos $(-) 300 millones.5 para 1996 .9% en 1998. En el sector externo. El sector financiero también sufrió reveses: entre 1881 y 1883. Carlos Boloña ( experiencias para una Economía al servicio de la gente) La deuda externa en el Perú La inflación consecuencia de la deuda externa en el Perú La inflación o aumento generalizado y sostenido de los precios en la economía. según el banco mundial. Recuperarse de la guerra tomo 20 años y volver a la tendencia de crecimiento de la pre guerra 30 años Países enriquecidos Alan Garcia La caída de la producción en el período de 1985-90 fue de 8% el PBI percapita llego a $ 720 . Latinoamérica presentaba un ratio favorable comparado con el este de Asia (35. mientras que.5% del PBI. México 44.con relación al gasto público. un nivel 55 veces mayor a los ingresos fiscales de ese año.9%) el medio oriente (28. El servicio de la deuda externa respecto a las exportaciones representa el 40. las 2 peores hiperinflaciones en el Perú fueron en 1879 y con el gobierno de Alan García. en 1888. varias de ellas se trasladaron a Chile y otras se liquidaron.en 1976 se incumplió con el pago de la deuda externa y en 1886 la deuda pública externa ascendió a 51 millones de libras esterlinas. habíamos sido despojados de nuestro principal producto de exportación (el salitre) y las perdidas demográficas en algunas provincias fueron significativas en lo que se refiere al sector productivo. los países latinoamericanos presentaban un ratio d/PBI de 36. respectivamente. Recuperarse de la quiebra de García tomara 10 años y volver a la tendencia de la . En el sector externo.Al comenzar los niveles adecuados de endeudamiento para el sector privado presentamos algunas sugerencias a modo de "recetas" en dos artículos publicados en gestión: "¿cuánto debes y cuánto Vendes?"(Gestión 1/2/99) y "¿cuánto endeudar a una empresa?" (Gestión 21/9/99).653 millones y la población peruana se empobrecido a niveles sin precedentes el índice de pobreza crítica se incrementó en 41% afectando a 13 millones de peruanos es decir 54% de la población.g tambo real) y el 80% del ganado lanar fue destruido las minas de Arequipa y Puno fueron abandonadas. se incendiaron varios trapiches prósperos (v. Las ideas y conceptos aplicados al sector privado se pueden entender al endeudamiento externo del sector público y al país en general. Asumimos una tasa de interés promedio para un país emergente (como el Perú) de 6% anual y un periodo de amortización efectiva de 20 años (es decir 5% anual). Los países con mayor carga de deuda Brasil 46. Perú 40. la economía peruana se encontraba en una situación de descalabro.4. la segundo caso una política económica populista a ultranza llevo a una quiebra económica mucho más severa que la primera a) la guerra del pacifico tras la guerra del pacifico. Latinoamérica a reducido su ratio D/PBI de 65.9% ( con excepción de ecuador que supera el 60 % ). Las grandes casas comerciales sufrieron estragos tanto que en sus operaciones como en su organización. para los países de la OECED fueron del orden de 2. El Perú. A nivel mundial. La inflación es generada por el gobierno mediante un crecimiento acelerado en la oferta de dinero que a su vez responde a un aumento acelerado de gastos públicos o una política de reactivación de gobierno o a políticas erradas de la autoridad monetaria ( BCR).3%.3%).6%) y el África Sub Sahara (68. La primera genero la quiebra económica del país. hasta 8 bancos quebraron y. presenta un nivel de endeudamiento externo/PBI de 50% para 1998. el volumen de las exportaciones cayó en 70% . cifra inferior a la de 1960 . Entre 1877 y 1884.3% en 1987 a 36. las de Huancavelica y Ancash quedaron sumidas y la producción de crudo de petróleo alcanzo el 33% de su valor en la pre guerra.3.3%.

0% JM Perez Godoy 1960-69 12. .3% Odría 1950-54 2.9% Fujimori I 1990-95 8.0% Garcia 1985-89 11.4% Belaunde II 1980-84 7.década de 1950.0% Morales Bermúdez 1975-79 30. superando ampliamente a la ocasionada por la guerra del pacifico.4% Prado 195599 16.0% Fujimori II1995-99 5.0% Belaunde 1 1965-99 23.5%.5% Velasco 1970-74 21. La república 14 setiembre de 1994 (sacado del libro de Carlos Boloña ) Cuadro de la deuda externa en el Perú desde 1945 hasta 1999 en los diferentes gobiernos Presidente periodo %DXT Bustamante y Rivero 1945-49 -0. en conclusión la quiebra económica que García le produjo al Perú ha sido la más grande de la historia.

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