Bitcoin, Revolución Monetaria

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD
BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA
Trabajo Fin de Grado presentado por Antonio Martnez Casado, siendo la tutora del
mismo la profesora D Mara del Carmen Prez Lpez.
V. B. de la tutora:
D Mara del Carmen Prez Lpez
Alumno:
D. Antonio Martnez Casado
Sevilla. Septiembre de 2015
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
TRABAJO FIN DE GRADO
CURSO ACADMICO [2014-2015]
TTULO:
BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA
AUTOR:
D. ANTONIO MARTNEZ CASADO
TUTORA:
D MARA DEL CARMEN PREZ LPEZ
DEPARTAMENTO:
DEPARTAMENTO DE ECONOMA FINANCIERA Y DIRECCIN DE OPERACIONES
REA DE CONOCIMIENTO:
ECONOMA FINANCIERA Y CONTABILIDAD
Grado en Finanzas y Contabilidad

Facultad de Turismo y Finanzas Universidad de Sevilla
RESUMEN
Mediante la elaboracin de este trabajo se ha querido dar una visin amplia, sencilla y
de fcil comprensin a cualquier lector que se interese por este tema de gran
actualidad, para que pueda tener los conocimientos claves para introducirse en el
mundo del bitcoin.
Tambin pretende ser un documento en el que se ponen de manifiesto temas
polmicos sobre su implantacin, seguridad y estabilidad, aspirando a ser un elemento
que sirva de reflexin antes de introducirse en tal mundo.
ABSTRACT
This work intends to give a wide, simple and easy understanding vision about such a
topical issue: the bitcoin currency.
It also analyzes all the controversy about wether the bitcoin should be regulated or
not and the stability of such a different kind of currency. This work should lead to an
aproppiate reflection before breaking into the bitcoin world.
PALABRAS CLAVE:
Bitcoin; criptodivisa; dinero electrnico; dinero del futuro; Satoshi Nakamoto.
Grado en Finanzas y Contabilidad

Facultad de Turismo y Finanzas Universidad de Sevilla
II
TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.
NDICE
RESUMEN .................................................................................................................... I
NDICE ....................................................................................................................... III
CAPTULO 1. INTRODUCCIN .................................................................................. 1
1.1. JUSTIFICACIN DEL TEMA ELEGIDO .................................................. 1
1.2. OBJETIVOS ............................................................................................ 1
1.3. ESTRUCTURA DEL TRABAJO............................................................... 2
1.4. METODOLOGA ..................................................................................... 3
CAPTULO 2. CONCEPTOS, ORGENES Y FUNCIONAMIENTO ............................. 5
2.1. QU ES? .............................................................................................. 5
2.2. ORIGEN .................................................................................................. 5
2.3. ACEPTACIN ......................................................................................... 6
2.4. FUNCIONAMIENTO GENERAL .............................................................. 7
2.5. DIRECCIONES ....................................................................................... 8
2.6. TRANSACCIONES ................................................................................. 9
2.7. MINERA ............................................................................................... 11
2.8. PRINCIPALES PLATAFORMAS ........................................................... 14
2.9. PRINCIPALES MONEDEROS .............................................................. 16
2.10. SEGURIDAD ....................................................................................... 17
CAPTULO 3. DETALLES ......................................................................................... 19
3.1. INSEGURIDAD DEL BITCOIN .............................................................. 19
3.1.1. Monederos y claves .................................................................. 19
3.1.2. Comercios................................................................................. 21
3.1.3. Ataques a las plataformas......................................................... 21
3.2. VOLATILIDAD ....................................................................................... 22
3.3. DEBE SER REGULADO? ................................................................... 24
3.4. DATOS Y VOLMENES ....................................................................... 26
3.4.1. Volumen de negociacin ........................................................... 26
III
Martnez Casado, Antonio
3.4.2. Precio ...................................................................................... 28

3.4.3. Volumen de transacciones ........................................................ 30
3.4.4. Comparaciones ......................................................................... 31
3.4.5. Usuarios ................................................................................... 33
3.5. BITCOIN FRENTE A LAS MONEDAS TRADICIONALES ..................... 34
3.6. ALTERNATIVAS A BITCOIN................................................................. 36
CAPTULO 4. CONCLUSIONES ............................................................................... 39
4.1. CONCLUSIONES.................................................................................. 39
BIBLIOGRAFA ......................................................................................................... 43
ANEXO: Referencias a plataformas y monederos .................................................... 47
IV
CAPTULO 1
INTRODUCCIN
1.1.
JUSTIFICACIN DEL TEMA ELEGIDO
La sociedad actual, al menos en lo que conocemos como mundo occidental, se

caracteriza por su dinamismo. Los ltimos acontecimientos sociales, polticos y
econmicos, ocurridos en nuestro entorno ms cercano, nos lo han puesto de
manifiesto. Estamos asistiendo al inicio de un cambio de paradigma en diversos
mbitos de la sociedad. Se estn cuestionando los modelos de relacin de los
ciudadanos con los poderes clsicos de las civilizaciones, el poltico y el econmico.
Entre dichos poderes, adems, se est produciendo un evidente desplazamiento hacia
el mbito econmico, el cual controla cada vez ms parcelas de la sociedad.
Ante el entorno descrito se estn empezando a alzar voces y actuaciones que
propugnan la recuperacin de algunas de las mencionadas parcelas. En tal sentido
observamos en los ltimos aos el nacimiento de diversos fenmenos, tanto en el
mbito econmico como en el poltico, que, con ms o menos fortuna van en la lnea
descrita.
En el mbito econmico se han presentado diversas propuestas de nuevos
sistemas o instrumentos monetarios que no necesiten el soporte tradicional de estados
y organismos financieros para su funcionamiento y asentamiento. A tales sistemas se
les suele llamar monedas virtuales, monedas electrnicas, criptomonedas, y otras
varias denominaciones. Entre tales sistemas se encuentra Bitcoin, que parece gozar
actualmente de una posicin de liderazgo entre sus homlogos.
La irrupcin de este fenmeno, que puede dar lugar a una autntica revolucin del
mundo econmico y financiero, ha sido el motivo para la seleccin de este tema en el
presente trabajo.
1.2.
OBJETIVOS
Dos son los objetivos principales que se pretenden alcanzar con la realizacin del
trabajo. Por una parte est el de contribuir a la difusin del todava gran desconocido
-1-
Bitcoin, y por otra el de plantear ciertas caractersticas del sistema sobre las que hay
que reflexionar en mayor medida.
Para la consecucin del primero de ellos se ha intentado utilizar un lenguaje
asequible y didctico en el prime la legibilidad y comprensin del lector.
Para el segundo de ellos, que entendemos es el que puede aportar mayor valor al
trabajo, se analizan los aspectos ms debatidos del sistema, que son los que
decantarn finalmente en una utilizacin masiva o en el abandono del proyecto Bitcoin.
1.3.
ESTRUCTURA DEL TRABAJO
El presente trabajo se ha estructurado en cuatro captulos y un apndice bibliogrfico.

El Captulo 1, INTRODUCCIN, enmarca la realizacin del trabajo como Trabajo
Fin de Grado (TFG) del alumno que suscribe, describiendo los aspectos relativos al
entorno especfico de realizacin del TFG. En dicho sentido se contemplan la
justificacin del tema elegido, los objetivos que se pretender cubrir con la realizacin
del TFG, la propia estructura del trabajo y la metodologa utilizada en la realizacin del
mismo.
El Captulo 2, CONCEPTOS, ORGENES Y FUNCIONAMIENTO, constituye el
ncleo fundamental para la descripcin y comprensin del sistema. Se describen todos
los componentes y los aspectos fundamentales del mismo, apuntando ya algunos
matices sobre los que hay que reflexionar.
En el Captulo 3, DETALLES, se aportan datos concretos sobre los componentes
anteriores y se terminan de plantear los claroscuros del sistema.
En el Captulo 4, CONCLUSIONES, se exponen los temas que se han
considerado ms susceptibles de reflexin en el sistema Bitcoin y se plantea la
posicin del alumno.
Finalmente se incluye el apndice bibliogrfico, que contiene las referencias de la
documentacin manejada para la realizacin del TFG, y un anexo de las herramientas
que dan soporte al sistema, con las referencias adecuadas para su identificacin y
localizacin.
-2-
1.4.
METODOLOGA
La metodologa seguida para la realizacin del TFG se ajusta al siguiente guin:

1. Determinacin de la materia objeto del TFG: la materia fue seleccionada por el
alumno de entre un conjunto ofrecido por la tutora.
2. Establecimiento de los objetivos del TFG: tras la seleccin de la materia y en
base a los conocimientos previos del alumno, ste propuso los objetivos a
conseguir con el trabajo, siendo validados por la tutora.
3. Recopilacin de materiales: la mayor parte de los materiales utilizados para la
realizacin del trabajo se han obtenido de Internet, y una mnima parte de la
biblioteca universitaria.
4. Clasificacin, estudio y seleccin de materiales: tras la obtencin de materiales
se procedi a su clasificacin, estudio y seleccin, en base a la calidad de los
mismos y a los objetivos a conseguir.
5. Redaccin del TFG: una vez estudiados los materiales seleccionados se
procedi a elaborar el guin del trabajo, pasando posteriormente a la fase de
redaccin del mismo.
6. Evaluacin de versiones del TFG por la tutora: cada versin redactada ha sido
sometida a la evaluacin de la tutora, volviendo a redactar las partes que ha
ido considerando como mejorables. El apartado anterior y este se han reiterado
tantas veces como haya sido necesario.
7. Validacin final del TFG por la tutora.
8. Presentacin del TFG.
-3-
-4-
CAPTULO 2
CONCEPTOS, ORGENES Y FUNCIONAMIENTO
2.1. QU ES?
Varios son los trminos que se usan para dar una definicin concisa de Bitcoin.
Criptodivisa, divisa electrnica, moneda virtual, moneda electrnica, moneda digital,
moneda criptogrfica, son algunos de tales trminos. Pero lo realmente importante de
tal moneda es que aparte de no estar materializada en un soporte fsico, papel o
metal, no tiene detrs ningn organismo regulador tradicional, constituye un sistema
de pagos digitales completamente descentralizado, que permite la trasferencia de
usuario a usuario, sin ninguna intermediacin, y cuya generacin y utilizacin se basa
en herramientas criptogrficas. Pero Bitcoin tambin da nombre al protocolo que
define al sistema y al software correspondiente.
El sistema Bitcoin naci con la idea de descentralizar los pagos entre usuarios,
eliminando la necesidad de la presencia de instituciones financieras en las
transacciones. Dicha solucin, no exenta de polmica, ha demostrado en la prctica
que es funcional y vlida para la realizacin de transacciones y su adopcin est
creciendo en todo el mundo.
Para hacer consistente su funcionamiento, Bitcoin propone una solucin basada en
redes entre pares (P2P o peer-to-peer), utilizando procedimientos criptogrficos,
manteniendo registros de transacciones que no pueden ser alterados y que son
accesibles a la totalidad de usuarios del mismo.
A lo largo del documento se utilizar Bitcoin como nombre propio para referirnos al
sistema, a la red y al protocolo, y usaremos el nombre comn bitcoin o BTC, segn la
denominacin normalizada de divisas, para las monedas con las que se realizan las
transacciones.
2.2. ORIGEN
El 1 noviembre de 2008, bajo el seudnimo Satoshi Nakamoto, aparece la
publicacin Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System en la lista de correo
-5-
Cryptography, donde comunica el trabajo realizado para la realizacin de pagos

directos entre usuarios sin la intermediacin de una institucin financiera. Dicha
publicacin desarrollaba una idea previamente publicada por Wei Dai en 1998 en la
lista de correo Cypherpunks, bajo el ttulo de B-money.
Posteriormente, el 11 de febrero de 2009, aparece una publicacin en la pgina
P2P Foundation bajo el mismo seudnimo. En esta publicacin informaba de los
resultados que haba obtenido en su estudio de la nueva moneda electrnica, las
caractersticas que posea, adjuntaba un archivo donde explicaba todo el sistema
creado e incluso ofreca un enlace a travs del cual se poda acceder a la plataforma
para formar parte del nuevo proyecto.
Desde que apareciera esta nueva criptomoneda, muchas son las elucubraciones
que se han realizado sobre el creador de la misma. La revista Newsweek daba a
conocer el descubrimiento del creador de la moneda, un japons-norteamericano de
66 aos que vive en California. Satoshi naci en 1949 en Japn, emigr a EEUU
donde estudi Fsica en la Universidad Politcnica de California, y ha trabajado para el
ejrcito de EEUU y en empresas gubernamentales. Actualmente est jubilado.
2.3. ACEPTACIN
Comenz en 2009 como algo novedoso, que creaba muchas dudas en posibles
usuarios debido a su posible aceptacin para el comercio y su poca utilidad en ese
momento, ya que no existan empresas que aceptaran el pago con ese tipo de
moneda.
Poco a poco fue aumentando el uso de esta criptomoneda por diversos motivos que
la hacan interesante para algunos usuarios. Algunos de estos motivos eran el
anonimato a la hora de realizar pagos, la capacidad de hacer pagos a bajo coste,
reduciendo as las comisiones que cobran las entidades financieras al realizar pagos
nacionales e internacionales, facilidad de uso, inexistencia de inflacin, ya que
existe/existir un nmero exacto de bitcoins, sirve como publicidad de la empresa, etc.
Este aumento del uso tambin nace de las ganancias que existen al ser usuario del
sistema. Como se explicar ms adelante el nmero de bitcoins aumenta cada vez de
manera ms lenta. El hallazgo de nuevos bitcoins se produce al resolver una compleja
-6-
estructura matemtica que cada vez es ms complicada. Los usuarios que consiguen
resolverla reciben la compensacin de un cierto nmero de ellos.
El nmero de grandes empresas, pequeos negocios y usuarios independientes
que aceptan y usan este medio de pago est en crecimiento. Recargar tu mvil,
alquilar una casa rural, comprar ropa, reservar tu hotel, realizar apuestas deportivas,
comprar diversos productos, son ejemplos de actuaciones que actualmente pueden
realizar aquellos que disponen de bitcoins.
Figura 2.1. Nmero de transacciones por da

Fuente: Blockchain
2.4. FUNCIONAMIENTO GENERAL

Para empezar con la idea bsica de cmo funciona el sistema haremos referencia al
software y a la red P2P que le da soporte. En esta red no existe ningn organismo
regulador, sino que son los propios usuarios los que se encargan de efectuar el
seguimiento, control y registro de las transacciones que se realizan.
Dentro de este sistema podemos encontrar tres tipos de participantes.
Usuarios normales: son simples usuarios, compran y pagan bienes y servicios

a travs de transacciones.
-7-
Usuarios mineros: son los encargados de validar las transacciones y el motor

bsico del sistema. Estos pueden trabajar de forma aislada o pueden
establecer uniones entre ellos para as conseguir una potencia de cmputo
mucho mayor. El clculo que se ven sometido a realizar es de una complejidad
muy alta y a la vez de un coste elevado de ah que reciban una compensacin
en forma de bitcoins por cada resolucin.
Desarrolladores: como bien hemos dicho este sistema se basa en un software

que necesita un mantenimiento activo. Ellos son los encargados de hacerlo con
un nivel de influencia muy limitado.
El proceso que realizan los mineros es el que da origen a los nuevos bitcoins.
Debido a que su labor es compleja e interviene un vocabulario y tcnicas especiales
se ha dedicado un punto para tratar de explicarlo de manera ms precisa.
Una vez los bitcoins son generados, un usuario de los denominados normales
puede adquirirlos a travs de las numerosas plataformas que se han creado para
ofrecer este servicio. Estas plataformas actan como casas de cambio para que el
usuario intercambie dinero tradicional por bitcoins. Antes de nada el usuario debe
haberse creado un monedero o wallet. Estos monederos son carteras digitales donde
el usuario va a guardar los bitcoins que adquiera en la plataforma y donde va a
gestionar las transferencias que realice, de emisin o recepcin, con otros usuarios.
Cuando se produce una transaccin entre dos usuarios, esta operacin se
transmite a la red peer-to-peer. Los mineros reciben las transacciones, las agrupan en
bloques, y trabajan para confirmarlas. Dependiendo de la potencia de procesamiento
utilizada el tiempo de resolucin ser mayor o menor. Una vez estos bloques son
validados pasan a formar parte de la cadena de bloques. Los usuarios deben
actualizar su estado para que as este nuevo bloque de transacciones quede verificado
como vlido.
2.5. DIRECCIONES
Las direcciones Bitcoin son direcciones virtuales que el usuario tiene para pagar y
cobrar. Es muy parecido a una cuenta bancaria. Las direcciones no tienen ninguna
informacin sobre su dueo, son generalmente annimas y no requieren ningn
contacto con los nodos de la red para su generacin. Un mismo usuario puede tener
-8-
una o varias direcciones que gestiona desde uno o varios monederos. Constan de dos
claves, una privada con la que el usuario firma las transacciones y otra pblica que
sirve para identificar la direccin y validar las firmas.
Son secuencias alfanumricas aleatorias de entre 27 y 34 caracteres de largo,
siendo la mayora de 34. Un ejemplo de direccin Bitcoin es la siguiente:
Figura 2.2. Direccin Bitcoin.

Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Bitcoin#Direcciones
2.6. TRANSACCIONES
Las transacciones en bitcoins son registros firmados digitalmente que cambian el
propietario de fondos bitcoins asignndolos a otra direccin.
Figura 2.3. Transaccin de bitcoins

Fuente: Bitcoin. Una moneda criptogrfica. INTECO, y elaboracin propia.
-9-
Para explicar cmo funciona el sistema, cuando un usuario realiza una transaccin
de bitcoins a otro, se utilizar la Figura 2.3., dnde pueden verse con ms claridad los
participantes y roles que desempean.
Como bien podemos observar en esta imagen, existen varios agentes que
participan en la accin.
En primer lugar todo comienza cuando el Usuario A realiza una transaccin de
bitcoins a la Usuaria B (1). sta pueden realizarla a travs de un monedero de los
anteriormente comentados. Una vez realizada tanto el Usuario A como la Usuaria B
envan la informacin de la transaccin a la red P2P (2).
Una vez la informacin ha sido enviada a la red es recibida por un minero que la
verifica (3). Este minero crea un bloque de transacciones con la transaccin que valid
en el momento anterior y nuevas transacciones que recibe y trabaja para confirmarlas
(4).
Una vez este minero haya conseguido confirmar el bloque de transacciones lo
enva (5) a la red P2P, donde es recibido por todos los usuarios y mineros que forman
parte del sistema.
El resto de mineros de la red reciben el bloque mandado por el minero que ha
confirmado en primer lugar, analizndolo y validndolo, tras lo cual lo incluyen en la
cadena de bloques (6) y la transaccin queda definitivamente confirmada.
Este procedimiento evita que se realice dos veces la misma transaccin, puesto
que en el momento en el que bloque donde se encuentra la transaccin duplicada
llegue a los mineros estos la rechazarn por estar ya registrada en su cadena.
Todas estas transacciones que son confirmadas se almacenan en el registro
pblico y descentralizado llamado cadena de bloques. Aqu se registran todas las
transacciones confirmadas, realizadas desde el 03 de enero de 2009 hasta hoy. Se
almacenan de forma cronolgica y siempre est actualizado. Este registro es pblico,
puesto que si alguien quiere obtener una copia no tendr ningn problema en hacerlo,
de ah nace su caracterstica de transparencia.
Las transacciones almacenadas en la cadena de bloques lo hacen de manera
annima. Slo aparecer en el registro la direccin de origen, la direccin de destino y
la cantidad transferida.
-10-
2.7. MINERA
La minera es el nombre con el que se conoce el proceso de creacin de los bitcoins.
Para poder practicar la minera es necesario pertenecer a la red de ordenadores
interconectados que forman la red Bitcoin. Como ya vimos en
un punto anterior
existen diferentes agentes dentro del sistema y en esta ocasin nos centraremos en
los mineros.
Para saber a que es debido su existencia dentro del sistema, explicaremos cmo
funcionan, que trabajo realizan y que beneficios obtienen.
Cualquier usuario puede entrar a formar parte de esta red de procesamiento. Para
ello puede optar por varios caminos:
La primera opcin que tiene para incorporarse a la red de procesamiento es la

disponibilidad de un equipo independiente para realizar el procesamiento
necesario. No es muy aconsejable puesto que existen nuevos y potentsimos
ordenadores especficos para este tipo de trabajo, y supondra una inversin
muy elevada. Los beneficios al encontrar un bloque en solitario seran mucho
mayores que si trabaja en grupo, pero la probabilidad es infinitamente menor.
La segunda opcin sera aadir un equipo especfico en un pool de minado

para contribuir a una mayor potencia de procesamiento. Un pool de mineros
puede definirse como una unin de potencia de procesamiento, con lo que
sera ms fcil encontrar un nuevo bloque. En este caso el beneficio se dividir
entre los miembros del pool segn la potencia de procesamiento que cada
minero haya aportado al grupo.
Por ltimo existe la posibilidad de alquilar potencia de procesamiento (Cloud

Mining) que habr que pagar en bitcoins o en moneda tradicional. Los
beneficios en este caso tambin se repartirn entre todos aquellos que hayan
contribuido.
La minera consiste en la creacin de nuevos bloques. Los bloques a su vez son

registros que contienen confirmaciones de transacciones que se encontraban
pendientes.
-11-
Para que las nuevas transacciones sean confirmadas es necesario que se incluyan
en un bloque y que se realicen las pruebas correspondientes. Dichas pruebas son muy
complejas de calcular puesto que la nica solucin es hacer miles de millones de
clculos por segundo. Los mineros deben hacer esos clculos antes de que ese
bloque sea confirmado por la red P2P y la recompensa vaya a parar a otros.
La minera continua provocar que cada vez se tarde ms en obtener nuevos
bitcoins, puesto que el ritmo de generacin va descendiendo a lo largo del tiempo,
dado que cada vez hay menos y la complejidad aumenta. No obstante cada vez hay
ms mineros y con mayor potencia de procesamiento, con lo que se podra pensar que
se incrementar el ritmo de generacin de bitcoins. Ambos procesos se compensan
dando lugar a que se mantengan los tiempos de resolucin.
Figura 2.4. Dificultad de obtencin nuevos bloques (la dificultad est expresada en trminos relativos, tomando
como valor 1 la dificultad con la que se obtuvo el bloque obtenido con menor dificultad).
Fuente: Grfica de elaboracin propia a partir de datos obtenidos de
https://blockchain.info/es/charts/difficulty?timespan=all&showDataPoints=false&daysAverageString=1&show_header=tr
ue&scale=0&address=
Los mineros realizan esta funcin debido a los incentivos que ofrece. Estos pueden
dividirse en dos:
En primer lugar reciben una comisin por cada operacin de validacin. Esta
comisin es pagada por los usuarios que realizan las transacciones y se
denomina tasa de transaccin. Los mineros pueden elegir que transacciones
-12-
incluir en el bloque y cules no. Eso depender de la tasa que estn dispuestos
a pagar los usuarios, mientras mayor sea la tasa menor ser el tiempo de
espera de confirmacin y viceversa. Hay que destacar que estas comisiones
cada vez son menores, aproximadamente 0,2 bitcoin cada 10 minutos de
trabajo en concepto de transacciones (dato de nov 2014). Desde la creacin de
los bitcoins la dificultad ha ido aumentando cada vez ms hasta que llegue un
momento que sea tan complicado que nadie podr resolver la frmula y la
obtencin de bitcoins parar.
En segundo lugar, existe otro mtodo para obtener un beneficio del trabajo que
realizan. Aproximadamente cada 10 minutos un nuevo bloque, que incluye
nuevas transacciones, se anexa a la cadena de bloques a travs de la minera.
Satoshi lo dise de esta manera para que en 2140 se hayan minado todos los
bloques necesarios para que haya en el sistema los 21 millones de bitcoins que
estableci como mximo. En la siguiente grfica podemos observar cmo ser
la evolucin de las recompensas por bloques.
Figura 2.5. Evolucin recompensa por bloque minado.

Fuente: Elaboracin propia.
-13-
Como podemos observar en la grfica, cada cuatro aos la recompensa se reduce

a la mitad. El tiempo si se mantiene constante a lo largo de todo el perodo.
Actualmente nos encontramos en el punto verde que vemos en la grfica.
La evolucin del nmero de bitcoins existentes podemos verla en la siguiente
grfica.
Figura 2.6. Total de bitcoins en circulacin

Fuente: https://blockchain.info/es/charts/totalbitcoins?timespan=all&showDataPoints=false&daysAverageString=1&show_header=true&scale=0&address=
La importancia de la minera radica en que es fundamentalmente la que mantiene el

sistema. El trabajo de los mineros consiste en comprobar dos cosas bsicamente. La
primera de ellas es que la firma digital ratifique que verdaderamente los bitcoins
enviados eran propiedad del emisor. Esto evita que se realicen envos de bitcoins
ajenos. La segunda y ms importante es que no se produzca un doble gasto de
bitcoins.
2.8. PRINCIPALES PLATAFORMAS

Desde que Bitcoin hiciera su aparicin muchas han sido las aplicaciones, servicios y
plataformas que han surgido en torno a esta nueva moneda para gestionar el
-14-
almacenamiento y las transacciones. Nos centraremos en aquellas que se han ganado

la confianza de los usuarios y han conseguido permanecer durante ms tiempo.
Las principales plataformas que existen hoy en da a nivel mundial son las
siguientes:
EEUU:
o Coinbase: creada en 2012 en San Francisco. Su intencin era facilitar a los
usuarios una manera poco tcnica para que gestionaran sus bitcoins y a la vez
ofrecer a las empresas servicios de pago online. Recibe gran cantidad de
dinero de empresas de capital riesgo. En 2015 anunciaron la creacin de
Coinbase Exchange, la primera entidad financiera regulada con el fin de
realizar cambios entre dlares americanos y bitcoins.
o Gemini: se perfila como un serio competidor a Coinbase en el mercado
estadounidense. Creada por los hermanos Winklevoss, se dirige tanto a
clientes particulares, residentes en EEUU, como a clientes institucionales.
Presta mucha atencin a cumplir la legislacin vigente en EEUU.
Europa:
o Bitstamp: es la plataforma de trading lder en Europa en trminos de volumen
de negocio. Cumplen con la legislacin AML/KYC, por lo que los traders tienen
que declarar su entidad y nadie puede operar de forma annima. A principios
de 2015 sufri el robo de 19.000 bitcoins lo que provoc que la empresa
reforzara su seguridad instaurando un sistema multi-firma.
o BTC-e: es otra de las plataformas ms usadas en Europa. A diferencia de la
anterior no pide ningn documento de identidad para abrir una cuenta, por lo
que se puede operar con total anonimato. Es una de las primeras que abri en
Europa, lleva desde 2011.
Asia:
o BTCChina: fue la primera plataforma de cambio Bitcoin en China. Creada en
junio de 2011, cuenta con un equipo con dilatada experiencia en el sector
econmico y financiero, procedente de empresas de China, Europa y Silicon
Valley.
-15-
o Bitfinex: fundada en 2013, opera desde Hong Kong. Es la que ofrece ms

liquidez. Fue una de las primeras plataformas en introducir funcionalidades
como el margin trading y swaps.
o OKCoin: fundada en 2013, opera desde China y est centrada en el mercado
chino. En sus inicios fue financiada parcialmente con capital procedente de
USA. Actualmente es una de las dos plataformas con mayor nivel de negocio.
o Huobi: fundada en 2013 y radicada en China. Es una de las dos plataformas
con mayor nivel de negocio.
o LakeBTC: fundada en 2013 y radicada en China. Es una de las cuatro
plataformas con mayor nivel de negocio.
o ANXBTC: fundada en 2013 y radicada en Hong Kong. Flucta entre los puestos
5-7 de las plataformas con mayor nivel de negocio.
2.9. PRINCIPALES MONEDEROS

Monederos bitcoin o bitcoin wallet, hacen referencia a un espacio virtual, equivalente a
un monedero fsico, donde se almacenan y gestionan las direcciones Bitcoin de un
usuario y los pagos que realiza con ellas.
Existen muchos tipos de monederos bitcoin, algunos ms seguros, otro ms fciles
de usar. A continuacin aparecen los que son ms utilizados:
Bitcoin Core: Es la columna vertebral de la red Bitcoin. Originalmente

desarrollado por Satoshi Nakamoto y actualmente controlado por Vladimir van
der Laan. Ofrece un alto nivel de seguridad, privacidad y estabilidad. Es el
monedero ms trabajado y analizado, con lo que cuenta con un nivel de
confianza muy alto.
Multibit: es un cliente ligero, rpido y fcil de usar. Se sincroniza con la red y en

varios minutos est listo para su uso. Es una muy buena eleccin para los
usuarios con pocos conocimientos tcnicos.
Blockchain: es un monedero que tiene unas caractersticas interesantes de

seguridad destinadas a evitar los riesgos inherentes de las carteras online.
Tiene aplicaciones para Android e IOS. En los ltimos aos disfruta de un alto
crecimiento entre los usuarios de Bitcoin.
-16-
Figura 2.7. Nmero de usuarios del monedero Blockchain

Fuente: https://blockchain.info/es
Electrum: se centra en la velocidad y simplicidad con un bajo uso de recursos.

Utiliza servidores remotos que se encargan de las partes ms compleja de
bitcoin. Permite encontrar tu monedero utilizando una frase secreta.
Armory: es un cliente avanzado para usuarios expertos. Ofrece muchas

funciones
de
copia
de
seguridad
cifrado.
Tambin
permite
un
almacenamiento en fro seguro para ordenadores que no estn conectados a

internet.
2.10. SEGURIDAD
La seguridad del sistema, desde el punto de vista matemtico, est garantizada.
Adems, si en un futuro llegaran a existir algoritmos criptogrficos ms viables y
seguros, el sistema Bitcoin podra ser actualizado y hacer uso de la tecnologa ms
novedosa de cada momento, garantizado siempre una seguridad ptima.
Los principales agujeros de seguridad del sistema estn directamente relacionados
con los usuarios, y suelen consistir en la divulgacin de las claves privadas y
contraseas de cifrado. La divulgacin de tal informacin puede deberse a descuidos
-17-
en su custodia (prdidas, anotaciones en lugares indebidos, transmisiones por canales

inadecuados, ) y a actos intencionados (robo, espionaje, sabotaje, ).
Tales circunstancias no suponen ninguna novedad en nuestra sociedad y no estn
provocadas ni propiciadas por la tecnologa utilizada en nuestro sistema. Y puesto que
este riesgo no es realmente nuevo, significa que las prcticas para proteger y asegurar
los bitcoins son las mismas que se usan para proteger otros datos personales. Entre
las recomendaciones para garantizar la seguridad estn:
No divulgar las claves privadas ni las contraseas.
No perder ni olvidar las claves privadas ni las contraseas.
Usar aplicaciones Bitcoin que dispongan de funcin de cifrado y de sistema de

recuperacin.
Usar contraseas robustas (largas, con varios tipos de caracteres y que no

contengan datos personales).
Mantener los dispositivos de acceso limpios de virus, software espa,

troyanos,
No usar aplicaciones Bitcoin online que no sean de confianza.
Hacer copias de seguridad de los elementos importantes (mejor de todos).
-18-
CAPTULO 3
DETALLES
3.1. INSEGURIDAD DEL BITCOIN

Desde que apareciera Internet en nuestras vidas, muchos han sido los cambios que
hemos sufrido en nuestro da a da. Sobre todo ha supuesto la prdida progresiva del
carcter tangible de muchas de las actividades que hacamos a diario.
Una de las cosas que han cambiado es nuestra forma de ver el dinero. Ha pasado
de algo fsico a ser un bien intangible, un nmero en una pantalla. Sabemos que
disponemos de ese dinero porque depositamos nuestra confianza en la autoridad de
los bancos, creemos en su valor confiando en las entidades.
Sin embargo,
Bitcoin rompe esa confianza que depositamos en una entidad
reguladora, ya que como bien se define el propio Bitcoin es descentralizado, no hay

ninguna entidad, ninguna autoridad gubernamental que asegure que ese dinero es
real. Confiamos entonces en la tecnologa y en la ciencia que lo hace funcionar.
3.1.1. Monederos y claves

Los monederos, al ser el elemento de almacenamiento de nuestros bitcoins, pasa a
ser objetivo fundamental para que los mantengamos adecuadamente seguros. Sin
embargo, por su diseo y utilizacin, presentan vulnerabilidades que hay que tener en
cuenta para que no se produzcan efectos indeseados.
Algunos de estos riesgos estn relacionados con las claves necesarias para realizar
las transacciones o para acceder al monedero. Algunas de las recomendaciones que
nos hacen para proteger nuestros monederos pasan por asegurarnos que nuestra
aplicacin guarda nuestras claves para las transacciones, realizar copias de seguridad
en un lugar seguro sin conexin a internet. Estas copias de seguridad son los que se
conoce como almacenamiento en fro.
An con toda la prevencin que existe y las diferentes maneras que tenemos para
proteger nuestras direcciones y monederos han salido a la luz casos de prdida de
bitcoins, robos e incluso ataques al sistema.
-19-
Un artculo publicado el 12 de febrero de 2014 anunciaba lo siguiente: Un servicio

de monederos virtuales de la criptomoneda bitcoin, llamado Blockchain.info, se
encuentra bajo un ataque de hackers concertado y masivo, lo que genera fallos en
otras plataformas. El ataque, segn inform el gerente de seguridad de la plataforma,
no afectaba a los usuarios pero si al funcionamiento ordinario del servicio. Este ataque
consisti en la creacin de una red de bots, programas informticos que imitan a los
seres humanos, que realizaron un gran nmero de transacciones errneas con
monederos de bitcoin, provocando confusin y finalmente el fallo de servicio.
Otro ejemplo de vulnerabilidad de los sistemas de seguridad que tienen los
monederos bitcoin lo pusieron de manifiesto dos hackers espaoles en el congreso
Rooted CON que se celebr en Madrid, congreso destinado al intercambio del
conocimiento entro los miembros de la comunidad de seguridad.
Otro caso que no pas desapercibido fue el de James Howells, un gals que perdi
7.500 bitcoins en un vertedero, 1.750.575 $ en la actualidad. Este gals apareci en el
vertedero pidiendo ayuda para recuperar un disco duro en el que haba guardado la
clave criptogrfica.
El problema deriva del diseo del software de Bitcoin. Las cantidades individuales
de bitcoins se aseguran usando una clase alfanumrica secreta que es imposible
recuperar y restablecer si se pierde o te la roban, y es prcticamente imposible de
memorizar. La clave privada reside en un archivo de texto y es algo parecido a esto:
E9 87 3D 79 C6 D8 7D C0 FB 6A 57 78 63 33 89 F4 45 32 13 30 3D A6 1F 20 BD 67
FC 23 3 A3 32 62. Si una persona consigue tu clave o copia tu archivo de texto puede
utilizar tus bitcoins.
James guard su clave en un disco duro sin internet, siguiendo las
recomendaciones se seguridad, pero no tuvo en cuenta la inseguridad de su memoria
y se deshizo del disco duro donde alojaba la clave.
BIPS Wallet, empresa de servicio de monedero online y procesador de pagos BIPS,
tambin fue vctima de una robo de 1.295 bitcoins en noviembre de 2013. Una gran
parte pertenecan a los fondos propios de la compaa pero otra parte a monederos de
clientes.
-20-
3.1.2. Comercios
Bitcoin tiene su cartera potencial de clientes en los comercios. Todos estamos
esperando que llegue el momento en el que la tecnologa consiga que cuando
salgamos a la calle no sea necesario que llevemos cartera, mvil, llaves casa, llaves
del coche...etc. Por qu no los bitcoins?. Todos podramos tener nuestro dinero en
bitcoins, sin necesidad de que existiera el dinero tradicional, solo mediante
anotaciones electrnicas.
El principal problema que el bitcoin tiene en las relaciones comerciales en la
actualidad es que estas se basan en la identidad del vendedor y el comprador, bagaje
empresarial, y otros aspectos que se tienen en cuenta a la hora de realizar negocios.
Una de las principales caractersticas que atrajeron a muchos usuarios fue el
anonimato que disfrutan los usuarios a la hora de realizar transacciones con cualquier
persona en cualquier parte del mundo. Esta propiedad ha sido muy discutida puesto
que se abran las puertas a un posible blanqueo de capitales, compraventa de droga,
en general transacciones fraudulentas.
El famoso caso Silk Road, fue el desencadenante para que se estableciera una
autoridad econmica que regulara el uso del bitcoin en la red.
3.1.3. Ataques a las plataformas

Al igual que los monederos y cuentas individuales han sufrido el ataque de los
hackers, las grandes plataformas de intercambio no se han quedado atrs. Varias
plataformas con gran nivel de actividad han sufrido el ataque de estos piratas
informticos. Alguna de ellas se ha visto obligada a cerrar sus puertas como
consecuencia de no poder seguir con la actividad que estaba desarrollando.
Bitstamp y BTC-e: En febrero de 2014, El Economista divulgaba una noticia

que se titulaba: Vuelve el caos al bitcoin: ataque de kackers a plataformas de
intercambio. Estas dos grandes plataformas sufrieron un ataque muy parecido
al que sufri Blockchain, servicio virtual de monederos de bitcoins. El ataque
consisti en un envo masivo de datos a las plataformas que les ha
incapacitado
para
verificar
las
rdenes
las
cuentas.
Supuso
suspender/posponer la retirada de monedas mientras intentaban que todo
-21-
volviese a la normalidad. En ambas plataformas registraron descensos del

precio de la divisa hasta de 100$.
Flexcoin: otro de los casos donde una plataforma sufra un robo por parte de
los piratas informticos. Lo sufri el servicio de banco y monedero online
Flexcoin, en que se robaron 896 bitcoins, equivalentes a 442.477 en ese
momento. La empresa comunic en su web lo sucedido, indicando adems que
no tiene recursos para mantener su actividad con lo que cierra sus puertas.
Tambin aadi que no perdieron todo el dinero virtual que tenan almacenado
puesto que haba depositado gran cantidad en los almacenes fros. Flexcoin
se comprometi a devolver a los propietarios, que haban contratado este tipo
de almacenamiento, todos sus bitcoins, sin coste alguno, una vez los hubieran
identificado correctamente.
Mt.Gox: La plataforma ms popular y con mayor peso dentro de la comunidad

de bitcoin sufri uno de los mayores robos de bitcoins conocidos hasta el
momento. La cantidad sustrada se cifra en unos 744.408 bitcoins, cantidad
que traducida en dlares se aproximaba a los 400 millones en ese momento.
Parece ser que el robo se ha estado haciendo durante varios aos
aprovechndose de la vulnerabilidad de los monederos y la maleabilidad de las
transacciones. Mt.Gox se declar en quiebra y no se sabe an quienes fueron
los culpables del robo.
BitFloor Exchange: en abril de 2013 cerr sus puertas despus de sufrir un

robo de 24.000 bitcoins, unos 250.000 dlares en ese momento. El robo se
llev a cabo tras el acceso del hacker a una copia de seguridad que contena
un conjunto de claves del monedero de la empresa.
3.2. VOLATILIDAD
Muchos son los discursos que pueden encontrarse en internet sobre la volatilidad que
el bitcoin tiene. Como casi cualquier cosa en la vida tiene sus detractores y sus
partidarios. Existen muchos que establecen esta volatilidad como un defecto del
bitcoin para el futuro y otros muchos aseguran que este comportamiento es lgico
puesto que es una moneda an joven y existen todava muchos cambios en la
percepcin de la aceptacin.
-22-
Para hacernos una idea de cmo ha evolucionado el precio del bitcoin desde su
creacin, tenemos la siguiente grfica.
Estas variaciones en el precio del bitcoin se deben a multitud de factores que
muchos de ellos ya hemos comentado anteriormente. La novedad de la moneda y el
nivel cambiante de aceptacin es uno de los motivos por los que el precio del bitcoin
oscila.
Otro de los motivos se debe a las campaas que se han hecho en algunos pases
en momentos puntuales en contra del bitcoin. Estas campaas crean en los usuarios
del bitcoin incertidumbre y esto a su vez provoca mayor movimiento de transacciones
y el precio cambia.
Figura 3.1. Evolucin del precio de un bitcoin en dlares.

Fuente: https://blockchain.info/es/charts/marketprice?timespan=all&showDataPoints=false&daysAverageString=1&show_header=true&scale=0&address=
Por ltimo el factor que provoca mayores cambios en el precio de un bitcoin somos
las personas. Va en funcin de las actitudes y conductas de la gente. Al igual que en
bolsa las malas noticias hacen que los inversores comiencen a vender rpidamente
por miedo a perder todo su dinero, o las noticias buenas disparan el precio de una
accin puesto que todo el mundo quiere tenerla como seguro, con el bitcoin pasa una
cosa parecida. Es cierto que al no depender de ningn estado ni entidad no puede
-23-
sufrir los cambios propios de actuaciones intencionadas pero no se libra ni se librar

de los cambios producidos por nosotros.
3.3. DEBE SER REGULADO?

Desde que Bitcoin comenzara a ganar adeptos, varias han sido las causas por las que
su regulacin se encuentra en debate. Tanto los usos fraudulentos que se han
realizado, aprovechndose de las caractersticas de la moneda, como han sido el
blanqueo de capitales o la utilizacin para la compra-venta de productos ilegales, se le
suman los fraudes, robos, ataques informticos y prdida de bitcoins que los usuarios
y plataformas han sufrido.
Otro factor importante, por el que los gobiernos se han interesado en crear una
regulacin, es por la posibilidad de establecer una tributacin en el uso de esta
moneda. Debido a la novedad de sta, no estaban contemplados dichos usos en
ninguna norma.
Existen diferentes escenarios que se pueden plantear en el aspecto regulatorio:
Prohibido: algunos pases han optado por no permitir el uso del bitcoin.
Tolerado: el uso del bitcoin existe y se permite, pero no existe una regulacin
sobre l.
Permitido: zonas en las que se permite el uso del bitcoin, pero no cuentan con
una regulacin especfica o si la hay, slo parcial.
Regulado: zonas que han aceptado incorporar el bitcoin como una moneda
electrnica ms y han establecido una regulacin especfica para su uso.
Atendiendo a esta clasificacin, se expone a continuacin la situacin de diferentes

pases.
Como pases en los que el bitcoin fue prohibido, tenemos a Ecuador y a China.
Aunque China comenz prohibiendo el bitcoin, actualmente permiten su uso aunque
no cuentan con una regulacin especfica, por lo que podemos encuadrarlo dentro del
nivel tolerado. Ecuador por su parte, mediante la Asamblea Nacional, ha prohibido el
uso de bitcoin y otras monedas descentralizadas. Al mismo tiempo pretende
establecer directrices para la creacin de una moneda electrnica estatal.
Dentro de los dos siguientes niveles, es donde se sitan la mayora de los pases. A
esta circunstancia contribuye la novedad de la moneda y la falta de posicionamiento
-24-
ante la disyuntiva de regular o no y los consiguientes miedos a las consecuencias de

ambos posicionamientos.
Algunos de los pases que han comenzado a elaborar y establecer alguna
normativa son:
Mxico ha comenzado a establecer conexiones con EEUU para tener un

control ms preciso de las transacciones que se realizan entre estos dos
pases. Su intencin es controlar el anonimato y proteger a los usuarios.
Argentina por su parte, mediante la aprobacin y emisin de la resolucin N

300/2014 por parte de la UIF, tiene como objetivo la prevencin de operaciones
con monedas virtuales, bitcoinen particular. No existen normas que regulen la
tributacin de las monedas virtuales.
Irn: un nuevo informe de la agencia de noticias Fars, indica que el Centro

Nacional del Ciberespacio de Irn (NCC) podra considerar el hecho de
implementar regulaciones en cuanto a monedas virtuales.
Australia: el portal de informacin comercial en lnea del gobierno australiano

ha publicado la pgina Bitcoin para las empresas. En ella adems de una
introduccin a la moneda tambin se dan a conocer las implicaciones fiscales y
los riesgos que conlleva. Tambin hay que sumar el proyecto formal sobre las
obligaciones de las empresas relacionadas con bitcoin.
Suiza parece ser que es el pas que est dando pasos de gigante otorgando al
bitcoin carcter legal. En 2013 se anunciaba que Suiza podra aceptar el bitcoin
como divisa extranjera. A principios del 2014, otra noticia saltaba en referencia
al bitcoin, bitcoin libre de IVA. Por ltimo, y como rumor ms reciente, se
encuentra la creacin del primer banco de bitcoin. Fomentado por la reciente
llegada de Xapo a los Alpes tras dejar de tener su sede en los EEUU debido a
la regulacin que all estaban instaurando.
Japn, China y EEUU planean crear una normativa conjunta para evitar el
blanqueo de dinero y otras actividades ilegales. Estos tres pases pertenecen al
Grupo de Accin Financiera Internacional y han liderado una iniciativa para
establecer un marco regulador para este tipo de monedas.
EEUU: es el pas donde se est promoviendo un nuevo marco jurdico para la

regulacin de negocios que estn relacionados con divisas virtuales. Esta
propuesta ha sido bautizada como Bitlicense. Combina la proteccin del
-25-
usuario a la misma vez que intenta erradicar la facilidad con la que se

comenten delitos, todo ello evitando negar el avance que pueda conllevar el
bitcoin.
Espaa a lo largo de los aos ha evolucionado en la interpretacin de la ley en
funcin del uso que se le daba al bitcoin en el mercado. En Espaa el bitcoin no tiene
la consideracin de dinero electrnico, ni de cupn digital y por supuesto no forma
parte del sistema monetario nacional. Los bitcoins son bienes muebles, digitales, no
fungibles y de propiedad privada. A efectos de la contabilidad es legal cobrar en
bitcoins, como lo sera a travs de otro activo.
En mayo de 2014, la Agencia Estatal de Administracin Tributaria Espaola (AEAT)
promovi la primera regulacin como supervisin con el fin de asegurar que no sea
utilizada con fines delictivos
3.4. DATOS Y VOLMENES

Hasta ahora hemos visto, bsicamente, la definicin y principales carcteristicas de
Bitcoin. En este apartado se van a mostrar datos sobre distintos aspectos de dicho
fenmeno. En concreto se aportarn datos relativos a volmenes de negociacin
desde distintas visiones, precios de cambio del bitcoin, uso de productos,
comparaciones entre distintos datos, y otros.
La mayor parte de los datos y grficos presentados corresponden a los dos ltimos
aos (de 1/6/1013 a 1/6/2015) ya que anteriormente los niveles de uso eran
insignificantes con respecto a los de dicho periodo.
3.4.1. Volumen de negociacin

En la Figura 3.2 tenemos los volmenes de negociacin acumulados de todas las
plataformas BTC durante los dos ltimos aos. Las cifras de negocio son mensuales.
Utilizamos en esta figura un grfico de reas apiladas porque muestran mejor la la
contribucin de cada valor a lo largo del tiempo a la vez que se logra la representacin
de los totales de una forma inmediata.
-26-
Figura 3.2. Volumen de negociacin en BTC en los dos ltimos aos (1/6/2013 a 1/6/2015) por plataforma y mes
Fuente: http://data.bitcoinity.org/markets/volume/2y?c=e&r=month&t=a&volume_unit=btc
En la Figura 3.3 se representa la misma informacin pero totalizando el importe de

la negociacin por plataforma en todo el periodo y con la expresin de las cuotas de
mercado de cada una de dichas plataformas.
En ambas figuras, al igual que ocurrir en otros datos mostrados posteriormente, se
observa el dominio que detentan las principales plataformas chinas (BTCCHINA,
OKCOIN, HUOBI) sobre el resto de plataformas.
Figura 3.3. Volumen de negociacin en BTC en los dos ltimos aos (1/6/2013 a 1/6/2015) totalizado por
plataforma y con expresin de la cuota de mercado
Otra forma de ver el volumen de negocio son la Figura 3.4 y la Figura 3.5.
-27-
Figura 3.4. Volumen de negociacin en BTC en los dos ltimos aos (1/6/2013 a 1/6/2015) por divisa y mes
Fuente: http://data.bitcoinity.org/markets/volume/2y?c=c&r=month&t=a&volume_unit=btc
Figura 3.5. Volumen de negociacin en BTC en los dos ltimos aos (1/6/2013 a 1/6/2015) totalizado por divisa y
con expresin de la cuota de mercado
En ambas se muestra la misma informacin que en la Figura 3.2 y la Figura 3.3

pero totalizado por divisa de origen.
3.4.2. Precio
Como se ha comentado con anterioridad el bitcoin posee una gran volatilidad. Dicha
circunstancia puede observarse en la Figura 3.6. En la misma puede comprobarse que
en los dos ltimos aos un bitcoin ha llegado a valer, aproximadamente, entre 50 y
casi 1000 . Actualmente su valor es de 220-230 . No obstante tambin se dan
diferencias de cambio segn la plataforma de que se trate.
-28-
Figura 3.6. Precio del bitcoin en euros en los dos ltimos aos (19/6/2013 a 19/6/2015) por plataforma de
cambio y da
Fuente: http://data.bitcoinity.org/markets/price/2y/EUR?c=e&t=l
Las diferencias antes mencionadas provocan que la tasa de cambio no sea un valor
nico, sino que sea una franja, ms o menos acotada, en la que se mueve el valor de
las reflejadas en la Figura 3.7 y la Figura 3.8, en las cuales, en determinados das del
periodo reflejado existe alguna plataforma en la que se da un valor de cambio
anormalmente alto o bajo con respecto a los valores de las dems.
Dichas situaciones pueden provocar un efecto especulativo brutal, dado que, como
vemos en los das referenciados, el valor en una plataforma se multiplica o se divide
por 3 4 respecto de las dems. Dicha situacin se agravara si se diera tambin una
permanencia en el tiempo de la misma.
cambio y da, con sealamiento del da 21/2/2014
-29-
cambio y da, con sealamiento del da 4/1/2015
3.4.3. Volumen de transacciones

En el Captulo 2 ya se reflej como haba evolucionado el nmero de transacciones a
lo largo del tiempo. Queremos insistir en el tema realizando el desglose de las
transacciones por plataformas. Tales datos se encuentran en la Figura 3.9, en la que
se ofrece el nmero de transacciones por minuto, de los dos aos que estamos
manejando, y representado por meses. En tal representacin se puede volver a
observar la gran diferencia de transacciones realizadas por las plataformas chinas
respecto del resto. En la Figura 3.10 se representa la misma informacin, totalizada
por plataformas y con sus cuotas de mercado.
Figura 3.9. Nmero de transacciones por minuto en los dos ltimos aos (19/6/2013 a 19/6/2015) por plataforma
y mes
Fuente: http://data.bitcoinity.org/?c=e&data_type=tradespm&r=month&t=a&timespan=2y
-30-
Figura 3.10. Nmero de transacciones por minuto en los dos ltimos aos (1/6/2013 a 1/6/2015) totalizado por
plataforma y con expresin de la cuota de mercado
Fuente: http://data.bitcoinity.org/?c=e&data_type=tradespm&r=month&t=a&timespan=2y
En las dos figuras anteriores se representa casi la misma informacin que en la

Figura 3.2. y en la Figura 3.3. solo que en un caso es volumen econmico y en otro
volumen de transacciones. De la observacin y anlisis de ambas parejas de figuras
se infiere tambin la variacin del importe unitario de cada transaccin, y que a lo largo
del tiempo dicho concepto no parece seguir los mismos patrones.
3.4.4. Comparaciones
Al igual que en el apartado anterior se ha esbozado una pequea elucubracin sobre
el importe medio de las transacciones, es este apartado queremos plantear la posible
relacin entre la cotizacin del bitcoin y el volumen de negocio de distintos mercados.
Con tal motivo hemos desagregado el volumen de negocio en yuanes, dlares y euros,
y para cada uno de ellos le hemos superpuesto la cotizacin del bitcoin durante los
mismos periodos de tiempo (17/6/2013 a 15/6/2015).
Los resultados de los anteriores planteamientos los tenemos en la Figura 3.11. para
dlares, Figura 3.12. para euros y Figura 3.13. para yuanes. Todas ellas representan
el volumen de negocio de bitcoin con origen en una divisa distinta (dlares, euros y
yuanes) por semana del periodo indicado. En todos los casos se ha superpuesto la
cotizacin del bitcoin en el mismo periodo.
-31-
Figura 3.11. Volumen de negociacin de bitcoins en USD en los dos ltimos aos (17/6/2013 a 15/6/2015) por
semana y precio del bitcoin en el mismo periodo
Fuente: http://data.bitcoinity.org/markets/price_volume/2y/USD?r=week&t=lb&volume_unit=curr
Figura 3.12. Volumen de negociacin de bitcoins en EUR en los dos ltimos aos (17/6/2013 a 15/6/2015) por
semana y precio del bitcoin en el mismo periodo
De la observacin de las dos figuras anteriores se puede inferir, visualmente, una

cierta similitud de comportamiento entre la negociacin en dlares y euros frente a la
cotizacin del bitcoin.
-32-
Figura 3.13. Volumen de negociacin de bitcoins en CNY (yuanes) en los dos ltimos aos (17/6/2013 a
15/6/2015) por semana y precio del bitcoin en el mismo periodo
Si comparamos ahora esta figura con las dos anteriores vemos que se rompe el
intento de generalizar la pauta de comportamiento antes esbozada. Es evidente que
cada mercado se comporta de forma distinta y que no parece haber una relacin fija
entre la cotizacin del bitcoin y la fluctuacin del volumen de negocio.
3.4.5. Usuarios
No existen datos fiables sobre el nmero de usuarios de Bitcoin. Algunas plataformas
y monederos dan cifras de usuarios que haran pensar en el uso generalizado de esta
moneda. Hay quien habla de que en 2014 existan en el mundo 20 millones de
usuarios bitcoin, y que en 2015 se llegara a los 200 millones.
Tales datos, aunque puedan tener un soporte en el nmero de descargas de
productos o en el nmero de registros de los mismos, suelen ser un poco irreales. La
gran mayora de esos usuarios solo realizan un primer acercamiento al sistema y
como mucho, una o dos operaciones, tras lo que abandonan definitivamente el
sistema.
Para solventar esta contabilizacin tan poco fiable se suele usar otro concepto, el
de usuario activo. Se suele denominar de tal manera a las personas que usan de
forma habitual algn tipo de servicio. En algunos casos se cuantifica esa utilizacin en
el tiempo.
-33-
El ltimo estudio independiente llevado a cabo sobre la utilizacin de bitcoin, el

Juniper Research, The Future of Cryptocurrency, hecho pblico el 2/4/2015, indica
que el nmero de usuarios activos de bitcoin al final de 2014, era de 1,3 millones.
Tambin estableca una proyeccin a 5 aos e indicaba que a finales de 2016 ese
nmero se habra incrementado hasta los 4,7 millones.
3.5. BITCOIN FRENTE A LAS MONEDAS TRADICIONALES

Primero vamos a pensar sobre si el bitcoin puede ser considerado dinero, al igual que
las monedas tradicionales. Hay que tener en cuenta que los economistas definen el
dinero como cualquier cosa que se acepte de forma generalizada para comprar bienes
y servicios o para cancelar deudas. La moneda, tanto en billetes como en monedas,
entra claramente en esta categora y puede considerarse dinero. Tambin tendran
dicha consideracin los cheques o depsitos a la vista o cualquier tipo de activo que
pudiere ser convertido, rpida y fcilmente, en moneda.
Ms all de la forma en la que se materialice el dinero, las funciones que cumple en
la economa son tres: unidad de cuenta, medio de pago y reserva de valor; siendo la
ms importante la de medio de pago ya que es la que lo diferencia de otros activos
tales como acciones, bonos o propiedades.
La utilizacin del dinero como patrn o unidad de medida del valor de los bienes,
derechos y obligaciones en la economa, es lo que le confiere la funcin de unidad de
cuenta. La condicin de medio de pago es la ms evidente, ya que el dinero sirve para
comprar bienes y servicios o cancelar deudas de manera eficiente, sin tener que
recurrir al intercambio o trueque. Como reserva de valor, el dinero les permite
mantener a los agentes econmicos una parte de su riqueza en activos lquidos que
mantengan el poder de compra.
El bitcoin, evidentemente, cumple con la funcin de unidad de cuenta. La
consideracin de medio de pago se est dando de forma creciente, aunque todava es
limitada. No obstante parece estar en una dinmica por la que en un futuro no muy
lejano tambin se pueda considerar que cumpla plenamente con la funcin de medio
de pago. Sin embargo, la extrema volatilidad en su precio limita seriamente sus
funciones como reserva de valor, no existiendo previsin de cuando se pueda producir
su estabilizacin.
-34-
A pesar de las anteriores consideraciones, desde la creacin de esta moneda

electrnica, se han manifestado muchas de las ventajas que la misma tiene respecto a
otras fsicas, pero tambin han surgido, y cada vez ms, los posibles inconvenientes.
Como ventajas del bitcoin frente a las monedas tradicionales tenemos:
Es una moneda global ya que est descentralizada y no pertenece a ningn

rgano regulador.
Existir un nmero finito de Bitcoin. Su creador coment que el nmero de

Bitcoin ser de 21 millones. No se podrn crear ms de esa cantidad. Esta
caracterstica consigue que desaparezca la inflacin, aunque si existe la
volatilidad.
Su carcter annimo hace que aparezca tanto en este apartado como en las
desventajas. Muchas empresas y personas ven esto como una ventaja ya que
al no dejar rastro de las personas que estan involucradas en la transaccin
esta puede llegar a cualquier lugar del mundo, sea cual sea el rgimen poltico
que exista y las barreras sociales y econmicas establecidas.
Las transacciones se realizan en tiempo real y entre dos usuarios sea cual sea
su localizacin.
Existencia de uns costes de transaccin bajsimos puesto que son los propios
usuarios de la red los que garantizan y dan soporte a este sistema.
Transparencia. Esta ventaja puede estar en conflicto con el annimato,

propiedad que tanto gusta a muchos de los usuarios. La transparencia del
Bitcoin se refiere a que todas las transacciones que se realizan quedan
guardadas en una base de datos de libre acceso.
Es una moneda muy divisible. Es posible realizar microtransferencias.
La falsificacin de un Bitcoin es imposible.
No todos son ventajas para esta moneda en expansin, algunos de los

inconvenientes son los siguientes:
No existen garantas de que se convierta en una moneda aceptada por todos.

Es verdad que el crecimiento est siendo muy alto y que cada vez ms
empresas aceptan el pago mediante esta moneda, pero no cuenta con un
-35-
respaldo de ningn pas para establecerse como moneda y desbancar a las

tradicionales.
Como anteriormente comentaba, el anonimato tambin puede convertirse en

un inconveniente ya que no sabemos quien est detrs de cada transaccin.
Esto hace que se puedan producir transacciones de negocios que estn fuera
de la legalidad.
La volatilidad es uno de los mayores problemas que sufre esta moneda. Dado
que es nueva y hay mucha gente que la desconoce, es muy probable que haya
cada vez mas usuarios, y cada uno con intenciones y percepciones muy
diferentes. Esto provoca, como ya ha sucedido en alguna ocasin, que el valor
pase en un mismo da a sufrir una variacin de hasta 300$.
Una de las dificultades existentes hasta ahora para el uso de bitcoins era el de la
convertibilidad inmediata en dinero fsico en caso de necesidad. Tal dificultad empieza
a desaparecer por el establecimiento de mecanismos que permiten sacar dinero de los
cajeros automticos tradicionales a travs del sistema BTCPoint.
3.6. ALTERNATIVAS A BITCOIN

El fenmeno de las monedas virtuales no se circunscribe a bitcoin. De hecho, a dia de
hoy, existen casi 600, a las que se denomina de forma genrica altcoins por ser todas
ellas potenciales alternativas a bitcoin. La relacin exhaustiva de todas las monedas
virtuales puede ser encontrada en coinmarketcap.com.
A continuacin vamos a describir brevemente algunas de ellas. Unas por la
innovacin tecnolgica que suponen frente a Bitcoin y otras por ser las que mantienen
mayores niveles de negocio tras Bitcoin. Tambin vamos a incluir la propuesta de
criptomoneda espaola y la penultima incorporacin al mundo de las monedas
virtuales, Hayekcoin, que tiene la caracterstica de estar respaldada por el oro. Se
relacionan por orden alfabtico de sus nombres.
Dash
Llamada darkcoin hasta marzo pasado, est basada en el mismo software de Bitcoin.
Sin embargo permite permanecer en el anonimato mientras se hacen transacciones.
-36-
Con Bitcoin las transacciones son publicadas en la cadena de bloques y cualquiera

puede comprobar quin las hizo y a quin. En el caso de Dash la tecnologa de
anonimizacin hace imposible trazar esas transacciones, logrando esto mediante un
protocolo de mezclado que utiliza una red descentralizada de servidores llamados
masternodes, los cuales, adems, confirman de manera casi instantnea las
transacciones.
Dogecoin
Moneda virtual con gran volumen de negocio que est basada en Litecoin y que usa
como mascota un perro de la raza Shiba Inu.
Hayekcoin
Moneda virtual lanzada el pasado mes de mayo. La diferencia fundamental con otras
monedas virtuales es que estar respaldada por el oro. El valor de esta nueva divisa
variar en funcin del precio diario del gramo de oro. Sin embargo, a diferencia del
bitcoin, no tendr una cantidad fija y su nica limitacin ser la cantidad de oro fsico
que exista en el planeta. La moneda lleva por nombre "Hayek" en homenaje al premio
nobel Friedrich Hayek, economista austraco defensor del patrn oro.
Litecoin
Es la segunda moneda virtual, por volumen de negocio, tras bitcoin. De
funcionamiento similar a bitcoin, utiliza algoritmos que permiten mayor rapidez de
confirmacin y la utilizacin de equipos normales en la minera.
Monero
Est basado en el mismo software que bitcoin pero su algoritmo criptogrfico impide
seguir la traza de emisor y receptor en la cadena de bloques, a menos que se
conozcan las claves privadas. Otra diferencia importante consiste en el algoritmo
utilizado para la verificacin de los bloques. Como curiosidad hay que decir que su
nombre en la traduccin de moneda al esperanto.
-37-
Peercoin
Es una de las monedas virtuales con mayor volumen de negocio tras bitcoin. Su
concepcin general es similar a la de bitcoin pero difiere en su concepcin para la
verificacin de los bloques, utilizando un diseo en el que las operaciones a realizar no
tienen un incremento de dificultad tan grande como en bitcoin.
Pesetacoin
Moneda virtual diseada en Espaa a partir de Bitcoin y Litecoin. Permite el minado
conjunto con Litecoin y otras monedas. El nombre es un homenaje a la antigua peseta
espaola.
Quarkcoin
De funcionamiento similar a bitcoin est pensada para que las transacciones sean ms
rpidas que con bitcoin, la minera se pueda realizar sin necesidad de equipos
especiales, teniendo reforzada la seguridad en la confirmacin de los bloques.
Vertcoin
Tiene un esquema similar a bitcoin pero en el proceso de minado se impide que el
aumento de potencia computacional de los mineros favorezca tanto como en bitcoin
las resoluciones que generan nuevas monedas.
-38-
CAPTULO 4
CONCLUSIONES
4.1. CONCLUSIONES
A continuacin, y a modo de conclusiones, se van a ir desgranando una serie de
reflexiones y hechos, en relacin con Bitcoin, que pretenden enmarcar por un lado, y
hacernos pensar sobre el mismo por otro, este fenmeno del siglo XXI.
La irrupcin de Bitcoin ha supuesto, conceptualmente, un cambio radical en el
sistema econmico y financiero tradicional. La exclusin de los interlocutores
predominantes de dicho sistema, instituciones financieras y estados, tiene toda la
apariencia de una revolucin contra los poderes que detentan los mismos. Mediante la
utilizacin de bitcoins el ciudadano recobra el control de su dinero, lo cual en una
sociedad moderna democrtica no puede ser censurable. Pero, permitirn las
instituciones polticas y bancarias perder su podero monetario?.
Se dice que el bitcoin significa libertad, dado que permite realizar transacciones
persona a persona sin limitaciones polticas, geogrficas ni temporales, y adems de
forma instantnea, gratuita y annima.
La gran baza que ofrece bitcoin es su vocacin de seguridad. Se postula como una
moneda electrnica, descentralizada, encriptada (esto es, no falsificable) y
esencialmente annima. Los pagos no estn controlados ni tienen que ser validados
por ningn organismo central, financiero o bancario, estatal o privado.
Aparte
de
incertidumbres
las
presumibles
ventajas
antes
enunciadas
tambin
existen
sobre las consecuencias que acarreara una total implantacin de
Bitcoin. Una de ellas es la relativa al tope del nmero mximo de bitcoins previstos. El
control monetario es clave para controlar los procesos inflacionarios que pueden
socavar la confianza y el valor de una divisa. La inflacin est directamente asociada
al aumento de la masa monetaria. Al contrario, el bitcoin, con su nmero finito y
predeterminado de unidades, es una moneda intrnsecamente deflacionaria (cada vez
valdr ms conforme se extienda su uso). Esto es algo que es saludable en s, aunque
en los principales tratados de economa se aboga por una inflacin moderada (lo cual
incentiva el uso del sistema bancario).
-39-
Una de las mayores resistencias a la implantacin de Bitcoin se encuentra en las

instituciones financieras en general y en los bancos en particular. Ven peligrar su
ventajosa situacin en el mundo actual. Sin embargo, tambin podran aprender algo
de algunos aspectos de Bitcoin que les facilitara sus controles y, a lo mejor, mantener
su estatus. Tal aspecto sera el sistema de control de las transacciones para asegurar
la propiedad de los fondos e impedir el doble pago.
Otro aspecto dbil en la situacin actual del bitcoin es la gran fluctuacin o
volatilidad que tiene frente a las monedas tradicionales. Ya se mostr en la Figura 3.22
como haba ido cambiando la cotizacin del bitcoin frente al dlar. Estos niveles de
fluctuacin no ayudan a que los usuarios normales se sientan cmodos para el uso
generalizado del bitcoin.
Lo reflejado en el prrafo anterior es una parte de lo que podemos denominar
confianza en el sistema. Por una parte consideraremos la confianza del usuario en el
propio dinero. El dinero en realidad es confianza. Confianza en que al recibir un pago
en cierta forma, volver a ser aceptado para sus propios pagos, que est sustentado
en la confianza en las instituciones. De la misma manera, el dinero depositado en el
banco se respalda en la confianza en el sistema bancario. Pero en nuestro caso no
tenemos ni un estado ni un banco que garantice el sistema Bitcoin. Sin embargo no
son necesarias dichas instituciones porque la forma en que est pensado el sistema
es matemticamente robusta. Dicha confianza se basa en los mismos algoritmos de
encriptacin que permiten las comunicaciones seguras y el comercio en internet. Todo
esto, desde el punto de vista de la confianza, es mucho ms robusto que la confianza
en cualquier institucin financiera o bancaria que cmo sabemos bien no se basa en
verdades matemticas.
En el momento de elaborar este documento existe una desproporcin geogrfica
enorme relativa al volumen de negocio del bitcoin. Aproximadamente el 80% de las
transacciones y el 70% del volumen econmico de negocio se realiza desde China o
desde operadores chinos. A continuacin est Estados Unidos, con unos niveles
aproximados al 20-25% de China, y a continuacin, con niveles muy inferiores, la
Unin Europea y el resto del mundo. Aparte del hecho numrico de la situacin,
tambin hay que sealar que los intentos de restriccin del uso del bitcoin, al menos
en China, han tenido un efecto totalmente contrario a los objetivos perseguidos por el
gobierno.
-40-
Tambin hay que tener en cuenta que el sistema todava se est desarrollando,
tanto en sus componentes software como en su implantacin econmica. Dicha
situacin tambin contribuye a la inestabilidad que en determinados aspectos hemos
comentado antes.
Para finalizar, y expresando opiniones personales, tengo que indicar que Bitcoin es
un gran experimento monetario que se est realizando en todo el mundo tendente al
establecimiento de un sistema alternativo de moneda internacional. Seguramente no
se convertir, con su concepcin actual, en la moneda digital del futuro, pero ha
sentado las bases para que las instituciones financieras mundiales y los estados se
planteen la necesidad de reorientar la actividad econmica y desarrollar algn sistema
alternativo sin riesgos y dando soluciones a los problemas de los que adolece el actual
bitcoin.
-41-
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Wikipedia (2015): bitcoin, cadena de bloques, Peer to peer.

https://es.wikipedia.org/wiki/Wikipedia:Portada, (Consultado: marzo-junio 2015).
-45-
-46-
ANEXO
Referencias a plataformas y monederos
PRINCIPALES PLATAFORMAS USA
NOMBRE
LOGO
URL
Coinbase
https://www.coinbase.com
Gemini
https://gemini.com/
PRINCIPALES PLATAFORMAS UE
NOMBRE
LOGO
URL
Bitstamp
https://www.bitstamp.net/
BTC-e
https://btc-e.com/
-47-
PRINCIPALES PLATAFORMAS ASIA
NOMBRE
LOGO
URL
Bitfinex
https://www.bitfinex.com/
BTCChina
https://www.btcchina.com/#/
LakeBTC
https://www.lakebtc.com/
ANXBTC
https://anxbtc.com/
OKCoin
https://www.okcoin.com/
huobi
https://www.huobi.com/
-48-
PRINCIPALES MONEDEROS
NOMBRE
LOGO
URL
Bitcoin
https://bitcoin.org/es/
Multibit
https://multibit.org/
Blockchain
https://blockchain.info/es
Electrum
https://electrum.org/#home
Armory
https://bitcoinarmory.com/
-49-
-50-

Bitcoin, Revolución Monetaria

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FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA

D Mara del Carmen Prez Lpez

D. Antonio Martnez Casado

Sevilla. Septiembre de 2015

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

Grado en Finanzas y Contabilidad

Grado en Finanzas y Contabilidad

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Martnez Casado, Antonio

3.4.2. Precio ...................................................................................... 28

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

JUSTIFICACIN DEL TEMA ELEGIDO

La sociedad actual, al menos en lo que conocemos como mundo occidental, se

Martnez Casado, Antonio

ESTRUCTURA DEL TRABAJO

El presente trabajo se ha estructurado en cuatro captulos y un apndice bibliogrfico.

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

La metodologa seguida para la realizacin del TFG se ajusta al siguiente guin:

Martnez Casado, Antonio

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Martnez Casado, Antonio

Cryptography, donde comunica el trabajo realizado para la realizacin de pagos

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Figura 2.1. Nmero de transacciones por da

2.4. FUNCIONAMIENTO GENERAL

Usuarios normales: son simples usuarios, compran y pagan bienes y servicios

Martnez Casado, Antonio

Usuarios mineros: son los encargados de validar las transacciones y el motor

Desarrolladores: como bien hemos dicho este sistema se basa en un software

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Figura 2.2. Direccin Bitcoin.

Figura 2.3. Transaccin de bitcoins

Martnez Casado, Antonio

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

La primera opcin que tiene para incorporarse a la red de procesamiento es la

La segunda opcin sera aadir un equipo especfico en un pool de minado

Por ltimo existe la posibilidad de alquilar potencia de procesamiento (Cloud

La minera consiste en la creacin de nuevos bloques. Los bloques a su vez son

Martnez Casado, Antonio

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Figura 2.5. Evolucin recompensa por bloque minado.

Martnez Casado, Antonio

Como podemos observar en la grfica, cada cuatro aos la recompensa se reduce

Figura 2.6. Total de bitcoins en circulacin

La importancia de la minera radica en que es fundamentalmente la que mantiene el

2.8. PRINCIPALES PLATAFORMAS

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

almacenamiento y las transacciones. Nos centraremos en aquellas que se han ganado

Martnez Casado, Antonio

o Bitfinex: fundada en 2013, opera desde Hong Kong. Es la que ofrece ms

2.9. PRINCIPALES MONEDEROS

Bitcoin Core: Es la columna vertebral de la red Bitcoin. Originalmente

Multibit: es un cliente ligero, rpido y fcil de usar. Se sincroniza con la red y en

Blockchain: es un monedero que tiene unas caractersticas interesantes de

TFG-FYCO. BITCOIN, REVOLUCIN MONETARIA.

Figura 2.7. Nmero de usuarios del monedero Blockchain

Electrum: se centra en la velocidad y simplicidad con un bajo uso de recursos.