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Apalancamiento financiero:

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operacin.


Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operacin con fondos propios, se har
con fondos propios y un crdito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y
el principal inconveniente es que la operacin no salga bien y se acabe siendo insolvente.
Pongamos un ejemplo numrico que ser ms claro. Imaginemos que queremos realizar una
operacin en bolsa, y nos gastamos 1 milln de euros en acciones. Al cabo de un ao las
acciones valen 1,5 millones de euros y las vendemos. Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.

Apalancamiento financiero:
El apalancamiento financiero es bsicamente la estrategia que permite el uso de la deuda con
terceros En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a
capitales externos para aumentar la produccin con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad en el que la empresa ni gana, ni pierde dinero,
su beneficio es cero.
Por debajo de ese nivel de actividad la empresa tendra prdidas.
Si el nivel de actividad fuera superior, la empresa obtendra beneficios.
Margen = Precio de venta - coste variable
P.e. = Costes fijos / margen por producto
PE $ = Costos Fijos / [1 (Costos Variables / Ventas Totales)]
VALOR ACTUAL NETO

Clculo de la rentabilidad
La rentabilidad obtenida por un fondo de inversin en un determinado periodo de tiempo es
simplemente la variacin porcentual del valor liquidativo medido en ese periodo de tiempo. Esa
rentabilidad depender evidentemente del comportamiento (es decir de las subidas o bajadas de
precio) de los ttulos que el fondo tenga en cartera durante ese mismo periodo de tiempo.
Una parte de esa rentabilidad tambin proviene de los dividendos de las acciones as como de
los cupones de los bonos u obligaciones que posee el fondo ya que esos dividendos y cupones
que cobra el fondo hacen aumentar el valor liquidativo.

La empresa XYZ, la cual se dedica a producir autopartes, debe determinar la inversin inicial requerida para reemplazar
su mquina actual por un modelo ms sofisticado. El precio de la mquina es de $380.000, necesita $20.000 adicionales
para instalarla, y se depreciar en un perodo de 5 aos. La maquinaria actual se compr hace 3 aos a un precio de
$240.000 y se ha ido depreciando en un perodo de recuperacin de 5 aos. Existe un comprador que est dispuesto a
pagar $280.000 ms los costos de traslado. La adquisicin del nuevo activo ocasionar un incremento de $35.000 en
activos circulantes y $18.000 en pasivos circulantes en el capital de trabajo neto, mientras las utilidades se gravarn con
una tasa del 40%.

Costo real de la mquina propuesta


Costo de la mquina propuesta
+ Costo de instalacin

380.000
20.000

Total costo real; propuesto


(valor depreciable)

400.000

- Beneficios despus de impuestos de la venta de la maquinaria


actual
Beneficios de la venta de la maquinaria actual
- Impuesto sobre la venta de la maquinaria actual
Total Beneficios de impuestos - Maq. Actual
+ Cambio en el capital de trabajo neto
Inversin inicial

Clculo de los flujos positivos de efectivo operativos


Ingresos
- Gastos (excepto depreciacin e intereses)
Utilidades antes de depreciacin, intereses e impuestos (EBDIT)
- Depreciacin
Utilidad neta antes de intereses e impuestos (EBIT)
- Impuestos
Utilidad operativa neta despus de impuestos
+ Depreciacin
Flujos Positivos de efectivo operativo

280.000
54.400
225.600
17.000
191.400

Gasto de depreciacin
Con la maquinaria propuesta

Con la maquinaria actual

Ao

Costo

Depreciacin

Ao

Costo

Depreciacin

400.000

80.000

240.000

48.000

400.000

80.000

240.000

48.000

400.000

80.000

400.000

80.000

400.000

80.000

Total
Depreciacin

400.000

240.000

Total
Depreciacin

48.000

144.000

Ingresos y gastos
Con la maquinaria propuesta

Ao Ingreso

Gasto
(exc.deprec
.)

Con la maquinaria actual


Gasto
(exc.deprec
.)

Ao Ingreso

2.520.00
0

2.520.00
0

2.300.000

2.300.00
0

2.520.00
0

2.300.000

2.400.00
0

2.230.000

2.520.00
0

2.300.000

2.400.00
0

2.250.000

2.520.00
0

2.300.000

2.250.00
0

2.120.000

2.300.000

2.200.00
0

1.990.000
2.110.000

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Con la maquinaria propuesta

Ingresos

2.520.0 2.520.00
00
0

2.520.0 2.520.00 2.520.00


00
0
0

- Gastos

2.300.0 2.300.00
00
0

2.300.0 2.300.00 2.300.00


00
0
0

Utilidades antes de depreciacin, intereses


e impuestos (EBDIT)

220.000 220.000 220.000 220.000

220.000

-Depreciacin

80.000

80.000

80.000

Utilidad Neta antes de intereses e


impuestos (EBIT)

140.000 140.000 140.000 140.000

140.000

80.000

80.000

-Impuestos (tasa = 40%)

56000

56000

56000

56000

56000

Utilidad neta operativa despus de


impuestos

84.000

84.000

84.000

84.000

84.000

+ Depreciacin

80.000

80.000

80.000

80.000

80.000

Flujos positivos operativos

164.000 164.000 164.000 164.000

164.000

Con la maquinaria actual

Ingresos

2.200.0 2.300.00
00
0

2.400.0 2.400.00 2.250.00


00
0
0

- Gastos

1.990.0 2.110.00
00
0

2.230.0 2.250.00 2.120.00


00
0
0

Utilidades antes de depreciacin, intereses


e impuestos (EBDIT)

210.000 190.000 170.000 150.000

-Depreciacin

48.000

Utilidad neta antes de intereses e


impuestos (EBIT)

162.000 142.000 122.000 150.000

130.000

-Impuestos (tasa = 40%)

64.800

56.800

48.800

60.000

52.000

Utilidad neta operativa despus de


impuestos

97.200

85.200

73.200

90.000

78.000

+ Depreciacin

48.000

48.000

48.000

Flujos positivos operativos

145.200 133.200 121.200

90.000

78.000

130.000

48.000
48.000

COSTO DEL PROMEDIO PONDERADO:El costo promedio ponderado del capital es la velocidad a la
que una compaa paga al utilizar fondos de los inversionistas. Se trata de una tasa de referencia
de rendimiento que una empresa debe ganar para crear valor para la empresa en su conjunto.
Para calcular este valor, se utilizan tanto la deuda y el capital propio.
1 Determina el costo de cada objeto del inventario y la cantidad de unidades asociadas a ellos.
Por ejemplo, supn que una empresa tiene 10 unidades a un costo de $10, 15 unidades a un
costo de $15 y 20 unidades a un costo de $20.
2 Multiplica la cantidad por el precio de cada una de ellas. Siguiendo el mismo ejemplo 10 x $10
= $100, 15 x $15 = $225, y 20 x $20 = $400.
3 Suma los resultados. Siguiendo el ejemplo $100 + $225 + $400 = $725.
4 Determina la cantidad total de los objetos en el inventario. Siguiendo el ejemplo 10 + 15 + 20
= 45.
5 Divide la suma de las cantidades multiplicadas por el costo, por la
cantidad e objetos del inventario. Continuando con el ejemplo $725 / 45 = $16,11. Este nmero
indica el promedio ponderado de los objetos del inventario.