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UNIDAD 1 Fundamentos de finanzas

1.1

Concepto de finanzas.

Definicin. Arte y ciencia de administrar el dinero.


(Gitman, 2003).
El trmino finanzas proviene del latn finis que significa acabar o terminar.
Es una rama de la economa que se dedica de forma general al estudio del dinero,
y particularmente est relacionado con las transacciones y la administracin del
dinero.
Las finanzas estudian mltiples aspectos y elementos relacionados con todo el
proceso de la obtencin y administracin del dinero o capital.
Las finanzas buscan mejorar las fuentes de las que se obtiene dinero y busca
optimizar su utilizacin, que se puede derivar en su gasto o inversin.
Es por ello que en las finanzas se distingue muy bien entre la inversin en un
activo que conserva y hasta potencializa el dinero, y el simple gasto que slo
conduce a la desaparicin del dinero.
Las finanzas estn compuestas por tres reas:

Mercados de dinero y de capitales: En esta rea se debe tener el


conocimiento de la economa en forma general, es decir, saber identificar
los factores que apoyan y afectan a la economa. Igualmente se conocen
las herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para
controlar el mercado de dinero.
Inversiones: Esta rea se encuentra estrechamente relacionada con las
finanzas, ya que est involucrada con el manejo que se la da al dinero.
Determina como asignar los recursos de una manera eficiente.
Administracin financiera: Esta rea tiene como objetivo la expansin del
dinero, comprende el manejo adecuado de las ventas y gastos para tener
una buena utilidad.

El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas fsicas o


morales a realizar un correcto uso de su dinero, apoyndose en herramientas
financieras para lograr una correcta optimizacin de los recursos.

1.2

La relacin de finanzas con otras disciplinas.

Las Finanzas estn relacionadas con otras reas como la Economa,


Administracin, Contabilidad, Poltica, Matemticas, Estadstica; entre otras.
Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las
decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores
microeconmicos o culturales.
En las empresas existen diferentes reas como la de contabilidad, la de relaciones
humanas, la de mercadotecnia, etc., e igualmente hay una de finanzas, la cual
est dedicada a crear e impulsar nuevas tcnicas que se dediquen a gestionar
correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y optimizar la
inversin.

1.3 La funcin financiera.


La funcin financiera. Es la actividad por la cual el administrador financiero prev,
planea, organiza, integra, dirige y controla. Y esta consiste en el tamao de la
empresa.
La funcin financiera se divide en tres reas de decisiones:

Decisiones de inversin. Dnde invertir los fondos y en qu proporcin;


Decisiones de financiamiento. De dnde obtener los fondos y en qu
proporcin.
Decisiones de poltica de dividendos. Cmo remunerar a los accionistas de
la empresa.

Las tres funciones primarias del administrador financiero son:


1.- Anlisis y planeacin de actividades financieras. Transformacin de datos de
finanzas para:
Vigilar la Posicin financiera de la empresa.
Evaluar la necesidad en incrementar la capacidad productiva.
Determinar el financiamiento adicional que se requiere.

2.- Determinacin de los activos de la empresa. Para determinar:


El importe monetario del activo fijo y circulante.
Tipo de activos que se sealan en el balance general de la empresa.
3.

Manejo de la estructura financiera de la empresa. Para determinar:


La composicin adecuada de financiamiento a corto y largo plazo
Las mejores fuentes de financiamiento a corto o largo plazo para la
organizacin.

Elementos de la Administracin Financiera


Polticas, decisiones y acciones ejecutivas.
Maximizar el valor actual de la empresa.
Contribucin al desarrollo del medio econmico.
Equilibrio entre rentabilidad y riesgo.
Ubicacin de la funcin financiera. Las reas principales de accin en las finanzas
son ejecutadas por el tesorero y el contralor, los cuales informan al ejecutivo de
finanzas (sea vicepresidente de finanzas o director financiero).
Funciones del tesorero
Custodia de los fondos.
Relaciones con instituciones de crdito. Establecimiento y ejecucin de los
programas para la obtencin de capital por medio de convenios financieros
Relaciones con los inversionistas. Mantener contacto con banqueros,
inversionistas analistas y accionistas.
Operaciones con instituciones de crdito. Mantener fuentes adecuadas de
prstamo a corto plazo.
Crdito y cobranzas. Dirigir otorgamiento de crdito y cobranza de cuentas.
Inversiones. Invertir los fondos en fideicomisos, establecer poltica para
inversin en pensiones de personal
Seguros. Cobertura mediante plizas de seguros
Funciones del contralor
Anlisis econmico y financiero. Apreciar, interpretar e informar sobre el
efecto de las influencias econmicas externas a la empresa
Planeacin y presupuesto. Establecer, coordinar y ejecutar un plan de
control de las operaciones de la empresa, el cual debe contener los
elementos:

1. Planeacin de utilidades.
2. Programa de inversin de recursos propios y ajenos.
3. Pronstico de ventas.
4. Presupuesto de costos y gastos.

Contabilidad. Supervisin y evaluacin de la situacin financiera, informar e


interpretar los resultados de las operaciones.
Procesamiento de datos. Procesar la informacin financiera
Mtodos y procedimientos. Mtodos y programas para la realizacin de
trabajos y actividades bien distribuidos.
Impuestos. Establecer y administrar la poltica y procedimiento de la
empresa para el cumplimiento de sus obligaciones fiscales.
Auditoria interna. Examen de los libros de contabilidad, registros,
documentacin y comprobacin de la exactitud de los mismos.

Tres formas de fracaso financiero ms comunes de un negocio


Escasez de capital. Fondos no suficientes para comenzar.
Deficiente flujo de efectivo. El efectivo que ingresa es menor al efectivo que
sale.
Control inapropiado de gastos.

1.4

La tica en las finanzas.

En la actualidad, las organizaciones estn viviendo una era de globalizacin,


mayor agresividad para alcanzar resultados, indicadores ms ambiciosos, una
mayor competitividad, cambios impactantes y constantes que no permiten la
estacionalidad de corrientes como hace un par de dcadas. Estos cambios
repentinos, en conjunto, exigen informacin financiera que lleve a estrategias
cambiantes y toma de decisiones radicales en una organizacin.
Por ello, el Director de Finanzas o Chief Financial Officer (CFO) est enfrentando
una mayor presin, mayor compromiso con la empresa, con la sociedad, con los
individuos y con l mismo, porque de l depende reflejar la realidad de la
operacin y porque no es solamente el expresar nmeros; tambin, esas cifras
deben estar apoyadas con una serie de principios y valores ticos, de tal forma
que la organizacin y sus integrantes alcancen un desarrollo integral basado en
una conducta tica.

Pero esto no es un compromiso interno en las organizaciones, tambin es un


compromiso con la sociedad, con el pas, con el mundo exterior, con lo tico y no
tico que tiene un impacto en el costo por la corrupcin y que la suma de esas
responsabilidades es el reflejo de la actividad empresarial de un pas.
Todo cdigo de tica consiste en complementar el cdigo de conducta en
donde cada uno de los individuos se compromete y acepta los siguientes
puntos:
1.
2.
3.
4.
5.

Fomentar una conducta honesta y tica.


Evitar conflicto de intereses.
Proteccin de informacin y de bienes.
Cumplimiento de leyes y regulaciones.
Sanciones en cuanto a violacin de polticas.

Sin embargo, para un CFO implica ms que estos puntos, que estn muy
relacionados con la informacin financiera emitida a entidades internas y externas;
esto implica mantener la integridad con cada una de las personas que forman el
rea de finanzas.
Esto nos lleva otros a puntos de igual importancia que los anteriores y que deben
completar el cdigo de tica de un CFO, junto con su equipo de trabajo; stos son
los siguientes:
Transparencia en el reporte de utilidades.
Importancia de la informacin financiera.
Presiones indebidas.
Responsabilidad de la informacin financiera.
Correcto registro de la informacin financiera.
Transparencia en el reporte de utilidades
Esto nos lleva a ir de la mano con la estrategia de la organizacin, con el manejo
del negocio para reportar las ganancias reales y no en hacer las cosas para
esconder o retorcer el desempeo verdadero de la organizacin. Tambin implica
un manejo apropiado de los ingresos y egresos en el periodo oportuno y no crear
reservas artificiales que nos lleven a ganancias previas o posteriores.
Importancia de la informacin financiera

Implica no convertir una prdida en ingreso o viceversa, ocultar fallas para


consensos de analistas, disfrazar tendencias de ganancias, reforzar los resultados
o situacin financiera de una o ms lneas de los estados financieros, alterar cifras
para cumplir con: clusulas de contratos de prstamos o para incrementar la
compensacin de la administracin.
Presiones indebidas
Para un CFO pueden existir presiones indebidas derivadas por el logro de
objetivos (resultados por arriba o abajo de las expectativas), por una estructura de
compensaciones, por las limitantes de tiempo, por informacin incompleta, etc.
que puede derivar en el incumplimiento del cdigo de tica y que debe ser
reportado a travs de reportes de irregularidades, de una bsqueda de ayuda por
parte de la Direccin General y, sobre todo, hacer las cosas correctas cuando se
presentan esas irregularidades.
Responsabilidad de la informacin financiera
Cada uno de los miembros del rea de finanzas es responsable de la informacin
financiera, desde niveles inferiores hasta el nivel ms alto, en todo momento cada
uno de nosotros firmamos con nuestros nombres, lo cual nos hace responsables
de la informacin.
Correcto registro de la informacin financiera
La importancia de hacer las cosas correctas, en el momento correcto y con el
sustento correcto. Otorgar la confianza, la importancia de su rol en la organizacin
y no olvidar que el rea de finanzas representa la conciencia de la corporacin.
Apegarse a las Normas de Informacin Financiera (NIF).
Por lo anterior, podemos afirmar que un CFO tiene una funcin cada vez ms
importante dentro de una organizacin, porque no solo involucra la
responsabilidad de la informacin financiera, sino la tica para el manejo de dicha
informacin financiera, el compromiso por parte de cada uno de los integrantes del
rea de finanzas y de toda la organizacin.
Ver pelculas:

WALL STREET: El dinero nunca duerme.

ENRON: The Smartest Guys in the room.

1.5

Formas legales de las organizaciones mercantiles en Mxico.

Fundamento:
LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES
CAPITULO I
DE LA CONSTITUCION Y FUNCIONAMIENTO DE LAS SOCIEDADES EN
GENERAL
Artculo 1. Esta ley reconoce las siguientes especies de sociedades
mercantiles:
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.

Sociedad en nombre colectivo;


Sociedad en comandita simple;
Sociedad de responsabilidad limitada;
Sociedad annima;
Sociedad en comandita por acciones; y
Sociedad cooperativa.

Cualquiera de las sociedades a que se refieren las facciones I a V de este artculo


podr constituirse como sociedad de capital variable, conservndose entonces las
disposiciones del Captulo VIII de esta ley.
(Grupo ISEF, 2011)
Sociedades Civiles: Son todas aquellas organizaciones cuyos socios combinan
recursos y esfuerzos para el logro de un fin econmico sin especulacin comercial,
a este grupo pertenecen comnmente los negocios que prestan servicios
profesionales, culturales y, o sociales,
Estas entidades tienen su marco Legal entre otras Leyes en el Cdigo Civil y se
clasifican como sigue:
Asociaciones civiles
Sociedades civiles
Es importante volver a sealar que cualquiera de las sociedades antes
mencionadas se pueden constituir como sociedades de capital variable, es decir la
inversin de los accionistas estar representada por una parte fija sin derecho a

retiro y por otra parte se puede incrementar o disminuir de acuerdo con los
intereses del negocio.
Personas Fsicas: Otra unidad de negocio existente en Mxico son las Personas
Fsicas (ver apartado de Regulacin fiscal) que pueden ser mexicanas o
extranjeras.
El marco legal de las Personas Fsicas es bsicamente la Ley del Impuesto Sobre
la Renta.
Las Personas Fsicas extranjeras adems de estar reguladas por la Ley del
Impuesto Sobre la Renta, deben sujetarse a las disposiciones que emite la
Secretaria de Relaciones Exteriores.
Caractersticas de las sociedades mercantiles y civiles
Sociedad en nombre colectivo (S. en N.C.)
La Sociedad en nombre colectivo es aquella que existe bajo una razn social y en
la que todos los socios responden, de modo subsidiario, ilimitado y solidariamente,
de las obligaciones sociales.
(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 25)
Sociedad en comandita simple (S. en C.S.)
Una Sociedad en comandita simple es la que existe bajo una razn social y se
compone de uno o varios socios comanditados que responden, de manera
subsidiaria, ilimitada y solidariamente, de las obligaciones sociales, y de uno o
varios comanditarios que nicamente estn obligados al pago de sus
aportaciones.
(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 51)
Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de R.L.)
Sociedad de responsabilidad limitada es la que se constituye entre socios que
solamente estn obligados al pago de sus aportaciones, sin que las partes
sociales puedan estar representadas por ttulos negociables, a la orden o al
portador, pues solo sern cedibles en los casos y con los requisitos que establece
la presente ley.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 58)


Sociedad Annima (S.A.)
La Ley General de Sociedades Mercantiles conceptualiza a la Sociedad annima
como la sociedad mercantil que existe bajo una denominacin y se compone
exclusivamente de socios cuya obligacin se limita al pago de sus acciones.
(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 87)
Para constituir una Sociedad Annima se requiere que haya dos socios como
mnimo, y que cada uno de ellos suscriba una accin por lo menos; que el capital
social sea de cincuenta mil pesos como mnimo y que ste sea ntegramente
suscrito.
Que se exhiba en dinero efectivo cuando menos el veinte por ciento del valor de
cada accin pagadera en numerario, y que se exhiba ntegramente el valor de
cada accin que haya de pagarse, en todo o en parte, con bienes distintos del
numerario.
Sociedad en Comandita por acciones (S. en C. por A.)
La Sociedad de comandita por acciones, es la que se compone de uno o varios
socios comanditados que responden de manera subsidiaria, ilimitada y
solidariamente, de las obligaciones sociales, y de uno o varios comanditarios que
nicamente estn obligados al pago de sus acciones.
(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 207)
La Sociedad en Comandita por Acciones podr existir bajo una razn social, que
se formar con los nombres de uno o ms socios comanditados seguidos de las
palabras y compaa u otras equivalentes, cuando en ella no figuren los de
todos. A la razn social o a la denominacin, en su caso, se agregarn las
palabras Sociedad en Comandita por Acciones, o su abreviatura S. en C. por A.
(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 210)
Sociedad Cooperativa (S.C.)

Las Sociedades Cooperativas son las que se integran por individuos de la clase
trabajadora que aportan a la sociedad su trabajo personal cuando se trate de
cooperativas de productores; o se provean a travs de la sociedad o utilicen los
servicios que sta distribuye cuando se trate de cooperativas de consumidores.
Este tipo de sociedad funciona sobre principios de igualdad de derechos y
obligaciones de sus miembros; funciona con un nmero variable de socios nunca
inferior a diez, su capital es variable y su duracin indefinida, concede a cada
socio un voto, no persigue fines de lucro, procura el mejoramiento social y
econmico de sus asociados mediante la accin conjunta de stos en una obra
colectiva. Reparte sus rendimientos en prorrata entre los socios en razn del
tiempo trabajado por cada uno.
Asociacin Civil (A.C.)
Es la asociacin de varios individuos que se renen para el logro de un objetivo
comn sin fines de lucro. El poder supremo de estas asociaciones reside en la
Asamblea General, cada socio gozar de un voto en la Asamblea, y la calidad de
socio es intransferible.
Las Asociaciones Civiles se constituyen bajo razn social y a dicha razn se le
agregar A. C..

1.6

La funcin de las finanzas en las diferentes organizaciones.

Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del rea o departamento
de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones principales: la
funcin de inversin y la funcin de financiamiento.
Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si
depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero
(inversin) y, a la vez, el banco estara financindose (financiamiento). Y, por otro
lado, si obtenemos un crdito del banco (financiamiento), el banco estara
invirtiendo (inversin).
Una operacin financiera, siempre puede ser vista desde dos aristas diferentes,
pero complementarias, desde la perspectiva de la inversin y desde el punto de
vista del financiamiento.

Inversiones
La funcin de inversiones por parte de finanzas consiste en: Buscar opciones de
inversin con las que pueda contar la empresa, opciones tales como la creacin
de nuevos productos, adquisicin de activos, ampliacin del local, compra de
ttulos o acciones, etc.
Evaluar dichas opciones de inversin, teniendo en cuenta cul presenta una
mayor rentabilidad, cul nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo
posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente
para adquirir la inversin, ya sea usando capital propio, o si contamos con la
posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento.
Seleccionar la opcin ms conveniente para nuestro negocio.
La bsqueda de opciones de inversin se da cuando: Queremos hacer crecer el
negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos, nueva maquinaria, lanzar nuevos
productos, ampliar el local, comprar nuevos locales, etc.
Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y
queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la adquisicin de
ttulos o acciones, en depsitos de cuentas bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversin se hace uso del Anlisis
Financiero, del cual, una de sus principales herramientas, son el VAN y el TIR.
Financiamiento
La funcin de financiamiento por parte de finanzas consiste en: Buscar fuentes de
financiamiento para la empresa, fuentes tales como prstamos, crditos, emisin
de ttulos valores, de acciones, etc.
Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de adquirir un
prstamo o un crdito, evaluar cul nos brinda mejores facilidades de pago, cul
tiene un menor costo (menor tasa de inters). Y, a la vez, evaluar nuestra
capacidad para hacer frente a la adquisicin de la deuda.
Seleccionar la ms conveniente para nuestro negocio.
La bsqueda de financiamiento se da cuando: Existe una falta de liquidez para
hacer frente a las operaciones diarias del negocio.
Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva
maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no contamos con
capital propio suficiente para hacer frente a la inversin.
Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de las
matemticas financieras.