LA GUA DEFINITIVA

Aprenda a operar como un profesional

Victor Monfort
info@thetradingway.com

En esta gua est plasmado todo mi conocimiento y experiencia. Recomiendo

leer, estudiar y practicar hasta el ltimo de los apartados.
El Trading es un trabajo dificilsimo, espero que esta gua final sirva como
compaera de viaje y os ayude en vuestra operativa.

Victor Monfort

I. EL MERCADO
1.
2.
3.
4.

INTERPRETACIN Y FUNCIONAMIENTO
EL PROCESO DE ACUMULACIN Y DISTRIBUCIN
LAS LEYES DE WYCKOFF
LOS PRINCIPIOS DEL TAPE READING

4
4
5
10
12

II. ANLISIS TCNICO

19

5.
6.
A)
B)
7.
C)
D)
8.
9.
10.

19
21
21
22
22
23
24
27
29
33

TEORA
CHARTISMO
FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA
FORMACIONES DE CONTINUACIN DE TENDENCIA
ANLISIS CUANTITATIVO
INDICADORES
OSCILADORES
GAPS
FIBONACCI
ELLIOTT PRCTICO

III. ANLISIS FUNDAMENTAL

40

11.
12.
13.

40
42
44

TEORA Y FUNCIONAMIENTO
METODOLOGA
VALUE INVESTING

IV. PRICE ACTION

47

14.
15.
16.
17.
18.
19.

47
50
51
56
59
62

ZONAS
CONTEXTO
MOMENTUM
PRINCIPIOS DE LA FUTURA TENDENCIA
PATRONES Y VELAS JAPONESAS
EJEMPLO PRCTICO

V. MONEY MANAGEMENT Y GESTIN DEL RIESGO

64

20.
21.
22.
23.

64
65
65
66

TEORA
TIPOS
FRMULA BASE
GESTIN DE LA OPERATIVA

VI. PSICOLOGA

68

24.
25.

PRINCIPIOS CLAVE
HBITOS

68
72

VII. EL PLAN DE TRADING

73

26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.

73
75
78
79
81
83
86
89
90
93

TIMEFRAMES
NIVELES HORIZONTALES
NIVELES DINMICOS
CONTEXTO
OFERTA Y DEMANDA
TIPOS DE ENTRADA
GATILLOS DE ENTRADA
SALIDAS
MONEY MANAGEMENT Y GESTIN POSTERIOR
PSICOLOGA CLAVE

El mercado
Un mercado es el conjunto de transacciones de bienes o servicios entre
varios individuos. El mercado es el lugar en el que ese intercambio ocurre.
Refirindonos a los mercados financieros, nosotros, los traders, acudimos a
ellos a travs de nuestro brker que es el intermediario.

Interpretacin y funcionamiento
Yo, personalmente, entiendo el mercado desde la perspectiva del precio y del
volumen, de los profesionales manipulando a las manos dbiles, de los
principios de Wyckoff y de la teora de la oferta y la demanda. Es la manera
en la que interpreto e intento comprender los movimientos de los precios,
por lo que mi sistema no tendr sentido de no comprender los principios en
los que se basa.
Los mercados estn totalmente manipulados, esto es lo primero que hay que
entender. Una vez dicho esto vamos a diferenciar los distintos grupos que
operan en los mercados:
1. Los profesionales
2. Las manos dbiles
3. Los creadores de mercado
Los primeros son entes bancos especulativos, hedge funds, entes de gran
capacidad y son los considerados profesionales. Partimos de la premisa que
el profesional no se equivoca o se equivoca poco por lo que nuestra
operativa se basar en seguir sus movimientos. Cmo? Pues a travs del
indicador de volumen, ahora enseguida explico esto un poco mejor. Luego
tenemos a las manos dbiles o traders/inversores retail, est demostrado
que ms del 90% de operadores pierde dinero, debemos evitar estar de
acuerdo con el rebao, con la mayora, siempre tenemos que pensar de

manera contraria a lo que piensa la gente (una buena manera es ver que se
est diciendo por Twitter o en foros y hacer lo contrario). Por ltimo estn
los creadores de mercado que son los que organizan el mercado y tienen la
obligacin de dar liquidez, tambin saben dnde estn ubicados todos los
stops.

El proceso de acumulacin y distribucin

Una vez explicados los grupos, queda bien claro que debemos seguir al
profesional y evitar pensar como el rebao. Y ahora toca preguntarse cmo
actan y cmo podremos detectar sus intenciones? Los profesionales tienen
tanto capital que no pueden comprar de pronto 10.000 contratos del futuro
del Dax, porque dispararan la cotizacin al alza y obtendran peores precios.
La nica manera que tienen de comprar o vender sin mover los precios es
acumulando o distribuyendo silenciosamente.
Los profesionales compran cuando los precios caen y venden cuando los
precios suben. Os he preparado est imagen para que se entienda mejor el
proceso:

Ahora ya sabemos cmo compran o venden, nos falta saber cmo detectarlo.
Aqu entra en juego el indicador del volumen.
El volumen se trata de un indicador en el que podemos ver el total de las
rdenes de contratacin que han sido cruzadas en un determinado
momento de tiempo. Es un indicador poco comprendido por el trader retail
y cuidadosamente ocultado por las grandes corporaciones especulativas.
stas intentarn ocultar sus intenciones mediante el engao y la
manipulacin, pero siempre queda un rastro que podemos ver si afinamos
el ojo con ayuda de las leyes de la oferta y la demanda, es decir leyendo las
barras de precio comparndolas con el volumen.
El volumen se puede entender de dos maneras:

Volumen total (total de contratos cruzados en un determinado momento)

Volumen relativa (volumen respecto al volumen de las velas anteriores)

Recomiendo utilizar ambos casos, el primero suele ser muy efectivo para ver
cuando presiona un lado del mercado o cuando se da un clmax de compras
o ventas, mientras que el segundo es el que nos da una perspectiva global
sobre lo que est ocurriendo en cada momento.
Otro aspecto clave a tratar es el concepto de acumulacin y distribucin y no
hay mejor forma que explicarlo que un grfico:

El dinero inteligente, es decir los profesionales, mueve el mercado en cuatro

fases:
1. Acumulacin
2. Tendencia alcista
3. Distribucin
4. Tendencia bajista
Durante la primera fase, los profesionales acumulan y compran todo lo que
pueden cada vez que el precio baja, el rebao vende todas sus posiciones
creyendo que el precio va a seguir cayendo, estamos en una fase de pnico
colectiva en la que los precios no dejan de caer. Una vez que los profesionales
ya estn posicionados testean la oferta flotante (en naranja) y si al el precio
al bajar se seca o no tiene volumen se trata de un test exitoso. Como nadie
quiere vender y desaparece la oferta, los precios suben dejando a tantos
traders encerrados como tiempo haya durado el proceso de acumulacin. La
gran mayora de veces estos procesos se dan en zonas de soporte o
resistencia, es decir, en zonas donde existe un desbalance entre la oferta y la
demanda. Una vez que testean con xito la oferta comienza la segunda fase.

La tendencia alcista se ve claramente pues cada vez hay mnimos y mximos

ms altos que los anteriores. Tambin podremos verlo rpidamente
mediante el volumen. El volumen acompaar a las subidas y desaparecer
en las bajadas. Cada vez que el precio hace un nuevo mximo el volumen
sube porque salen ventas (en verde), si esas ventas (en rojo) no tienen
presin vendedora, los precios seguirn subiendo.
La tendencia termina cuando los profesionales empiezan a liquidar sus
posiciones y toman beneficios. De la misma manera que con la acumulacin,
los profesionales van soltando poco a poco el papel y el rebao compra de
forma compulsiva por la euforia de ver el precio subir y no querer perderse
el movimiento. Una vez desechas todas sus posiciones comenzara una
nueva tendencia, esta vez a la baja. El test en este caso ser a la demanda, si
al subir los precios no hay nadie interesado en comprar (volumen bajo en
naranja) los precios caern.
La ltima fase de un ciclo es la tendencia contraria para cerrar el segmento
(la subida previa). Como podemos ver es la oferta la que presiona en este
caso (grandes barras rojas de volumen al hacer nuevos mnimos) y al salir
compras

que

se

secan

completamente

(verde)

el

precio

cae

irremediablemente.
Estos ciclos se repiten una y otra vez, por lo que siempre hay que tener muy
presentes estos procesos a la hora de analizar un grfico.
Por ltimo me gustara explicar de forma breve los soportes y resistencias y
como el precio se mueve siempre entre estos niveles. Como soy bastante
visual, primero foto y luego explicacin:

Los precios se mueven de un nivel a otro siempre. Cuando una resistencia es

perforada con intencin (con volumen) se convierte en el futuro en un
soporte. Esta es una de las claves del mtodo y del entendimiento de los
mercados. Es de vital importancia entender este concepto, estos S/R son
zonas que el precio va rompiendo y testeando una y otra vez. En El plan de
trading est detallada la manera de marcar estas zonas, pero conviene
comprender que el precio flucta de un lugar a otro (son zonas de mucho
volumen dnde hay muchas posiciones abiertas, traders encerrados, traders
esperando entrar, etc).

Las leyes de Wyckoff

Richard Wyckoff fue el padre del Volume Spread Analysis (VSA) y pionero en
el anlisis del precio y volumen. Sus estudios sobre la oferta y la demanda y
como afectan ambas fuerzas en los movimientos del precio se mantienen
intactos en la actualidad. Voy a resumir de forma breve los principios en los
que basaba sus afirmaciones, estos son los tres grandes principios del VSA:
1. Precio y volumen
2. Causa y efecto
3. Esfuerzo y resultado
La primera ley se basa en la oferta y la demanda interpretada a travs del
precio y del volumen, es decir de la accin del precio, minuto a minuto, vela
a vela con respecto a sus volmenes.
En esencia el precio sube cuando la demanda presiona al alza y la oferta
desaparece. En el caso contrario, los precios caen cuando es la oferta la que
presiona y la demanda no tiene fuerza alguna.
El segundo principio trata sobre el hecho de que para que se produzca un
efecto debe existir antes una causa proporcional a ste. Una actividad
pequea en el volumen del activo resultar en un movimiento igualmente
pequeo en el precio. Lo mismo pasa en el ejemplo contrario, muchos
intercambios de contratos representados en un volumen muy alto generarn
movimientos proporcionalmente grandes en el precio.
El tercer y ltimo principio es similar a la tercera ley de Newton. Toda accin
debe tener una reaccin contraria idntica. El esfuerzo (volumen) debe estar
en armona con el resultado (la accin del precio).

Mucho esfuerzo = Fuerte resultado > Armona

Mucho esfuerzo = Dbil resultado > Anomala

Poco esfuerzo = Dbil resultado

> Armona

Poco esfuerzo = Fuerte resultado

> Anomala

10

Visto en una imagen hay que mirar el volumen en relacin al precio:

Otra manera menos tcnica de verlo, pero tambin bastante visual y clara
sera:

La manera de comprender este ltimo esquema es:

11

1. Precios suben y volumen sube = Se valida el movimiento y la

cotizacin sube
2. Precios bajan y volumen baja

= Se invalida el movimiento y los

precios deben subir

3. Precios suben y volumen baja = Movimiento sin fuerza, los precios
deben bajar
4. Precios bajan y el volumen sube = Validacin del movimiento y el
precio cae
Estos tres principios son la base del entendimiento del mercado, debemos
preguntarnos una y otra vez qu significan esos volmenes anormalmente
altos o bajos, por qu se est activando el dinero de los profesionales, cules
son sus intenciones, etc.

Los principios del Tape Reading

Existen seis grandes principios en el Tape reading o lectura de la cinta y son:
1. Inicio de una tendencia (acumulacin/distribucin activa)
2. Confirmacin de la tendencia
3. Fin del movimiento (clmax)
4. Dbil retroceso (continuacin de la tendencia)
5. Vuelta con disminucin de volumen
6. Acumulacin/distribucin pasiva
Los tres primeros son principios mayores y los ltimos tres principios
menores. Vamos a explicar detalladamente cada uno de estos movimientos
pues son clave a la hora de enfrentarse al mercado.

12

Inicio de una tendencia (Acumulacin/distribucin activa)

Lento y firme incremento alcista en el precio + volumen consistente y
creciente, pero no exagerado = inicio de una tendencia alcista.
El dinero inteligente empieza silenciosamente a acumular para no llamar la
atencin del gran pblico y as evitar una subida repentina en el precio. En
esta fase vemos velas bajistas sin continuidad que son rpidamente negadas
por una vela verde, el volumen se mantiene constante.

En el caso bajista es una distribucin, el movimiento es a la baja y es

frecuente ver velas verdes de gran volumen sin que se mueva el precio hacia
arriba (absorcin).

13

Confirmacin de la tendencia
Lento y firme incremento en el precio + volumen comprador > volumen
vendedor + volumen creciente = confirmacin de la tendencia.
Tras la acumulacin activa el precio atrae la atencin del pblico y al sumarse
nuevos participantes el volumen se incrementa y el precio se acelera.
Durante esta fase no deberamos ver cierres de velas por debajo de la
anterior con incrementos de volumen.

El caso bajista es un movimiento a la baja, con un volumen

predominantemente vendedor y continuado.

14

Fin del movimiento (clmax)

Aceleracin vertical en el precio + volumen extremadamente alta = fin del
movimiento.
La codicia mueve a los inversores que, deseosos de participar en el
movimiento ya maduro y debido a las buenas noticias con las que son
bombardeados, entran rpidamente en el valor comprando los ttulos a las
manos fuertes que sueltan todo el papel dando as comienzo a la distribucin
pasiva. Fase muy fcil de ver por el fuerte volumen y el vertical movimiento
del precio.

En el caso bajista se da una cada vertical en el precio, volumen climtico, los

inversores venden todo movidos por su miedo y el dinero inteligente
comienza a acumular pasivamente.

15

Dbil retroceso (continuacin de la tendencia)

Presin de la demanda en el impulso + secado (disminucin volumen) en la
oferta en el pullback = confirmacin de la tendencia.
Los que compraron ms abajo toman beneficios y eso genera pequeos
retrocesos, es esa debilidad la que no convence a los bajistas para entrar en
el lado corto demostrando as por el contrario la fortaleza del lado largo. Es
el patrn favorito del trader conservador, se negocia a favor de la tendencia,
riesgo reducido y posibilidad amplia si la tendencia es joven.

En caso de confirmacin bajista, los dbiles retrocesos son pequeos

repuntes alcistas (throwback) de poco volumen. La presin es del lado
vendedor.

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Vuelta con disminucin de volumen

Subida del precio con un ritmo menor + volumen decreciente = divergencia
entre precio y volumen = cambio en la direccin del movimiento.
Dicho de manera sencilla: los compradores desaparecen. El incremento del
precio hace que los nuevos precios ya no sean atractivos para los nuevos
compradores y sin nuevos compradores que alimenten la subida, este
procede a caer. De manera visual, si el precio llega a las proximidades de un
anterior mximo y el volumen se seca se anticipa un cambio de sentido.
Empiezan a aparecer velas de cuerpo estrecho.

El caso bajista es exactamente igual pero al revs. El movimiento es a la baja

y en la cercana de un mnimo y no de un mximo.

17

Acumulacin/distribucin pasiva
Gran volumen comprador y no produce incremento en el precio al alza son
ventas = distribucin y crea zona de resistencia.
Gran volumen vendedor y no produce incremento en el precio a la baja son
compras = acumulacin y crea zona de soporte.
Si se estn produciendo compras y el papel no se agota y por tanto no se
dispara precio significa que hay una institucin soltando papel. La
acumulacin pasiva es justo lo contrario, pequeas velas rojas con fuerte
volumen vendedor que no mueven el precio porque algn pez gordo est
acumulando todo lo que se vende.

Estos 6 principios se convertirn con la prctica en la piedra angular de

nuestro trading. Oferta y demanda, presin y secados, acumulacin y
distribucin son las nicas maneras de seguir al profesional y conseguir
as ganar consistentemente en el trading.

18

Es clave estudiar una y otra vez estos principios, no me cansar de repetirlo,

hasta que lo veamos de forma clara una y otra vez en los grficos. Si
comprendemos esto, comprenderemos parte del funcionamiento del
mercado y ya tendremos mucho ganado.

Anlisis tcnico
Teora
Existen dos maneras de afrontar el mercado. Mediante el anlisis
fundamental, el cual estudia el valor real de un activo y no su valor burstil
utilizando frmulas y ratios, y mediante el anlisis tcnico que se basa en la
lectura de los grficos para interpretar as los movimientos del precio. Hay
una gran rivalidad entre ambas vertientes, mi opinin es que a corto plazo
hay que utilizar el anlisis tcnico y a largo plazo el anlisis fundamental, si
ambos estn en concordancia nuestras posibilidades de xito aumentan
considerablemente.
Existe demasiada informacin en la red sobre ambas, as que intentar
resumir lo ms importante. Dentro de cada materia considero estas dos las
vertientes ms importantes:

Value investing (A. fundamental)

Precio y volumen (A. tcnico)

Dentro del anlisis tcnico tradicional existen dos variantes:

1. Anlisis cuantitativo
2. Anlisis chartista
El primero se especializa en el estudio de los indicadores y estadsticas en el
pasado, mientras que el segundo estudia la formacin de figuras que se van
repitiendo en el tiempo y que tienen resultados similares.
El anlisis tcnico se basa en tres principios clave:

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1. El mercado lo descuenta o lo sabe todo

2. Los precios siempre se mueven en tendencias
3. El mercado tiene memoria y la historia se repita
Viendo un grfico podemos descubrir antes que nadie las posiciones de los
profesionales, el mercado est descontando un cambio. Las tendencias son
una serie de picos (mn-max) crecientes o decrecientes dependiendo si
estamos en tendencia alcista o bajista. Por ltimo el mercado se repite una y
otra vez, los operadores son siempre los mismos y los humanos no cambian,
cuando hay pnico la gente vende y los profesionales compran y cuando hay
euforia los operadores compran y los profesionales sueltan papel y cierran
sus posiciones, este ciclo se repite una y otra vez.
Existen diferentes tipos de grficos:

Lnea

Barras

Velas japonesas

Velas Heiken Ashi

Punto y figura

Renko

Volmenes

Cada una de estas cumple una funcin. Quiero aclarar que no existe el santo
grial, no vale la pena probar todos los indicadores buscando la consistencia,
es mejor ceirse a un mtodo y practicarlo una y otra vez.
Puntos clave:

Tendencias

Soportes y resistencias

Lneas de tendencia

Canales

Estos cuatro puntos son clave para comprender la estructura del mercado.
Se explica ms detalladamente en Price Action y el plan de Trading.

20

Chartismo
a) Formaciones de cambio de tendencia

1. Hombro-cabeza-hombro
2. Doble y triple suelos y techos
3. Suelos y techos redondeados
4. Vueltas en V
5. Cuas
6. Ondas Wolfe
7. Diamantes

Todas estas formaciones son de cambio de tendencia, si nos fijamos bien en

la 3, 5 y 6 el precio va perdiendo momentum y frenando, mientras que en la
1, la 2 y la 7 es un proceso de acumulacin o distribucin que hace cambiar
la direccin del tiempo. Por ltimo la vuelta en V es un cambio drstico de
direccin muy difcil de coger.

21

b) Formaciones de continuacin de tendencia

1. Banderas y gallardetes
2. Tringulos
3. Rectngulos

Los tringulos pueden ser simtricos o ascendentes/descendentes. Los

gallardetes son un retroceso en forma de canal y las banderas un retroceso
rectangular que profundiza en tiempo y no en precio. Lo ms importante es
ver que en estas formaciones el precio retrocede sin fuerza para continuar
con la tendencia anterior.

Anlisis cuantitativo
Ya hemos visto las formaciones de precio ms relevantes, es el momento de
explicar los indicadores ms importantes y cmo funcionan.
El anlisis cuantitativo pretende evitar la subjetividad del anlisis chartista
mediante la aplicacin de frmulas matemticas y estadsticas a los precios
y volmenes del activo en cuestin. Si bien se han conseguido avances
notables al respecto, ningn indicador ha resultado ser la respuesta exacta a

22

la inversin en bolsa. Existen infinidad de indicadores, pero voy a resumir los

ms famosos y prcticos.
Antes de empezar debemos saber que hay dos grandes grupos dentro de los
indicadores tcnicos:

c)

Indicadores

El indicador de seguimiento de tendencia ms importante es la media mvil.

La media mvil es un indicador muy utilizado y tal y como su nombre indica,
es una media sobre un conjunto de valores (precios, volmenes) y se
calcula sobre un nmero n de periodos. Por ejemplo una media mvil de
20 das se obtendra sumando los ltimos 20 cierres y divindolo entre 20.
Lo que se consigue con este indicador es suavizar el precio y ver ms
claramente la direccin de los precios, eso s retrasando la actuacin del
mercado, es decir a ms periodos ms suavizacin y ms retardo.
Hay diferentes medias mviles y se diferencian en su forma de clculo:

Medias mviles simples

Medias mviles ponderadas

Medias mviles exponenciales

Existen bastantes ms, pero con estas tres sobran. La primera es el clculo
simple (n cierres/n periodos), la segunda prioriza los ltimos n periodos para
reducir el retardo y la exponencial pondera pero todos los datos disponibles
del valor. A m, personalmente, las que ms me gustan son las medas
simples y exponenciales.
Cmo utilizarlas? Hay varios mtodos de empleo:
1. Seguir el precio mediante una media mvil y saber su direccin
utilizando su inclinacin y su distancia con respecto al precio
2. Cruce del precio a la media mvil. Si cruza a la baja genera una
seal de venta y al revs si es al alza.

23

3. Cruce de medias. Utilizar una media corta (x periodos) y una larga

(z periodos que debe ser mayor a x). Cuando la media pequea
corta al alza la media larga se genera una seal de compra, cuando
la media pequea corta a la baja la media larga se da una seal de
venta.
4. Como soporte/resistencia dinmica
5. El precio est por encima o por abajo de varias medias mviles
En esta imagen vemos los cinco ejemplos propuestos:

Es muy importante detectar antes que nos encontramos en tendencia, pues

darn infinidad de seales falsas si estamos ante un lateral.

d) Osciladores

Para cuando el mercado no est en tendencia debemos utilizar los

osciladores que nos anticipan cambios de direccin en el precio. Todos o casi
todos los osciladores tienen el concepto momentum como clave a la hora de

24

elaborar el indicador, el momentum es la velocidad del precio con respecto

a sus anteriores n velocidades.
Todos los osciladores son muy parecidos, presentan unas lneas en la parte
inferior y superior del grfico que representan los lmites de stos, una lnea
central a modo de 0 y, a veces, unas medias mviles que funcionan como
gatillo de entrada.
En la siguiente imagen podemos ver el funcionamiento y los tres principales
usos para analizar un oscilador:

1. Utilizando los lmites. Zonas que marcan si el precio est

sobrecomprado o sobrevendido, es decir, vendemos si entra la zona
de sobrecompra (rojo) y compramos si est en zona de sobreventa
(verde)
2. Mediante el cruce del oscilador con la lnea central 0. Si cruza hacia
arriba compramos, si cruza hacia abajo vendemos. Hay algunos
osciladores que tambin tienen medias mviles que actan como
gatillos de entrada conjuntamente con la lnea central.

3. Usando las divergencias. Una divergencia es un desajuste entre el

precio y el indicador, es decir, si los precios bajan y el indicador est

25

subiendo se trata de una divergencia positiva o alcista, un cambio es

inminente. Si los precios suben y el indicador est bajando estamos
ante una divergencia negativa o bajista.
La prctica le dir que mtodo o mtodos utilizar, para m, sin duda alguna,
las divergencias son el mtodo ms fiable.
Los ms importantes osciladores son:

Momentum

El momentum, como oscilador bsico, mide la tasa de cambio de los precios

de un periodo fijado previamente respecto al cierre actual. Si se utilizan
periodos cortos de tiempo es muy sensible y tiene mucho ruido. Mide la
fuerza con la que sube o baja un valor respecto al periodo de tiempo dado,
es decir si acelera o desacelera dependiendo de su posicin con respecto a
la lnea central 0.

RSI

El RSI o ndice de fuerza relativa se basa en las variaciones de los precios en

un periodo de tiempo determinado. El periodo base son 14 periodos y las
zonas de sobrecompra y sobreventa son 30 y 70 respectivamente. Se utiliza
mediante el mtodo 1 y 3, zonas de sobrecompra/sobreventa y divergencias.

Estocstico

El estocstico se basa en la observacin que establece que a medida que los

precios bajan, los cierres se aproximan ms a los mnimos del da y al
contrario ocurre cuando los precios suben. Las zonas de lmites son 20 y 80
y est compuesto por unas medias %K y %D que nos darn las seales. Una
seal de compra se lanzar cuando las dos lneas estn en la zona de 20, se
encuentre ambas en sentido ascendente y el grfico de precios est igual.
Tambin podemos utilizar como mtodos de entrada el cruce de medias (2)
y las divergencias (3).

ADX

26

El ADX es un sistema basado en el anlisis de la tendencia, es decir en el

ndice de movimiento direccional. Sirve como filtro para saber si estamos o
no en tendencia. Determina la direccin del precio en relacin a la direccin
del da anterior analizando su fortaleza. Se presenta en una escala de 0 a 100
y una lnea central en 30. y su funcin ms importante es determinar si un
valor se encuentra en tendencia y cul es la fuerza de la misma, no nos dice
su direccin. Si el valor est por encima de 30 estamos en tendencia clara por
lo que ser mejor utilizar medias mviles o el MACD, y si el valor est por
debajo de 30, significa que no estamos en tendencia por lo que osciladores
como el RSI, estocstico o momentum sern los ms adecuados.

MACD

El MACD o indicador de convergencia/divergencia de la media mvil,

desarrollado por Gerald Appel, se basa en dos medias exponenciales que se
mueven alrededor de una lnea 0, generando as las seales de compra o
venta. Est estructurado en varias partes: las medias, el histograma y el
momentum. Se pueden utilizar los mtodos 2 y 3, es decir, mediante el cruce
de la lnea 0 y utilizando las divergencias.
Como resumen de los indicadores ms famosos es suficiente, la prctica ser
la que dictamine cual os resulta ms efectivo en vuestra operativa. El consejo
que os doy es que no perdis el tiempo buscando el santo grial, el indicador
infalible, el oscilador mgico porque no existe y es una prdida de tiempo
muy valiosa que podemos emplear en mejorar nuestra operativa o nuestra
psicologa.

Gaps
Los gaps son huecos en la cotizacin en los que no se han podido cruzar
rdenes y se ven claramente en el grfico como un salto en los precios. Los
gaps representan fortaleza en la direccin del movimiento.
Generalmente los gaps se producen en las aperturas o en momentos de
mucha volatilidad, por ejemplo cuando hay noticias.

27

Existen cuatro tipos de gaps:

1. Comunes
2. Salida
3. Continuacin
4. Agotamiento
Los primeros son gaps irrelevantes, en zonas de precio sin importancia. Se
tapan todos.
Los siguientes tres se ven claramente en este grfico que he preparado

Los gaps de salida son la explosin y confirman el inicio de una tendencia, no

se cierran e implican mucha fortaleza.
Los gaps de continuacin prolongan la tendencia.
Y, por ltimo, estn los gaps de agotamiento que son los ltimos estertores
del movimiento. Al cerrarse implica un cambio en el sentido del mercado y la
tendencia contraria adquiere momentum.
En el recuadro vemos las posibilidades del precio ante un gap:

28

Explosin, el gap no se cierra y el movimiento se inicia con un fuerte

impulso.

Testeo, el gap es testeado que no cerrado por una mecha y el movimiento

se inicia aunque con menos impulso, se pierde momentum.

El gap es cerrado y se inicia un fuerte movimiento contrario dejando a

muchos operadores atrapados.

Existen mltiples tcticas acerca de los gaps, desde trazar un fibo al gap de
apertura hasta operar siempre todos los cierres. Yo no me complicara tanto
la vida, hay que entender los gaps como dinero inteligente, intencionalidad.
Los utilizo como niveles horizontales de relevancia, si a eso le sumamos la
deteccin temprana del tipo de gap, ya podemos operarlo de acuerdo al
mercado y a sus movimientos.

Fibonacci
La sucesin de Fibonacci es la sucesin de nmeros:
0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34.
Cada nmero se calcula sumando los dos anteriores a l. La sucesin fue
creada por Leonardo de Pisa y se aplica en los mercados financieros debido
a que la masa cree que funciona o debe funcionar, haciendo que muchas
veces los ratios de fibonacci sean un arma muy til para el trader retail.
En su aplicacin prctica debemos antes explicar los impulsos y retrocesos.
El impulso es una subida o bajada fuerte del precio con volumen y
momentum y con una curvatura ascendente, mientras que el retroceso es
lento, sin volumen ni momentum y se va frenando a medida que la curvatura
se aplana.

29

Los retrocesos pueden ser en precio o en tiempo, luego lo explicar ms

detalladamente. Empecemos.
Una vez hemos diferenciado los impulsos y retrocesos debemos saber que
los ratios de fibonacci nos sirven para intentar predecir hasta dnde van a
llegar los retrocesos (retrocesos de fibonacci) y los futuros impulsos
(extensiones de fibonacci).
Las herramientas de fibonacci estarn disponibles en cualquier plataforma
grfica actual, deberemos seleccionar retrocesos o extensiones fibonacci en
precio o en tiempo. Vamos a explicar los ratios ms importantes.
Fibonacci en precio:
1. Los ratios de los retrocesos internos son: 38.2% 50% y 61.8%
2. Los ratios de las proyecciones alternas: 61.8% 100% y 162%
3. Los ratios de la extensin externa son: 127% 162% y 262%
En la siguiente imagen podemos ver los tres ejemplos

30

Debemos buscar siempre confluencias (amarillo) entre dos o ms fibos.

Acabamos de ver el fibonacci en precio, es decir que profundiza en la
cotizacin, ahora toca ver los ratios de fibonacci en tiempo.
Los retrocesos e impulsos tambin se pueden intentar predecir segn cuanto
tiempo haya pasado mediante los mismo ratios.
Fibonacci en tiempo:

Los ratios de los retrocesos internos son: 38.2% 61.8% 100% y 162%

Los ratios de las proyecciones de tiempo son: 61.8% 100% y 162%

31

Resumen rpido:
1. Los retrocesos para que sean proporcionales en precio deben estar
entre el 38.2% y el 61.8% del anterior impulso y para que sean
proporcionales en tiempo deben estar entre el 61.8% y el 162%.
2. Las proyecciones de precio y tiempo ms importantes son el 100%
y el 162% del anterior impulso.
3. La extensin en precio ms importante es el 162% y el 262%
fibonacci.
4. Si hay confluencias entre varios fibos se trata de un nivel a tener en
cuenta.
Con tener estos pequeos conceptos claros nos evitaremos ms de un susto,
simplemente desechando entradas si un retroceso no es proporcional a la
anterior subida o como posible toma de beneficios utilizando las
proyecciones y las extensiones.

32

Elliott prctico
La teora fue creada por Ralph Nelson Elliott, uno de los grandes estudiosos
de los mercados financieros junto a Dow o Wyckoff.
Si bien la teora de Elliott es muy compleja y subjetiva a la hora de aplicarla a
un activo, existen una serie de pautas bsicas que viene muy bien tener en
cuenta.
En mi operativa utilizo Elliott nicamente para detectar la posibilidad del final
de un impulso y su consiguiente retroceso en abc, no hago conteos de ondas
y subondas, porque nunca he conseguido sacarle el suficiente provecho y me
liaba ms que me ayudaba. Voy a resumir las reglas clave que s que hay que
saber para operar con ms garantas.
Las reglas:
1. La onda 2 no debe romper el inicio de la onda 1.
2. La onda 3 nunca puede ser la onda impulsiva ms corta
3. La onda 4 no debe solaparse con la onda 1
Estas son las 3 reglas ms importantes y vistas en un grfico quedaran as:

33

Tambin deberamos tener en cuenta el principio de alteracin que viene a

decirnos que si el primer retroceso (onda 2) es un ZigZag, el segundo
retroceso (onda 4) debe ser diferente, desde un tringulo a una plana.

Ahora que ya conocemos la teora base, le aadimos fibonacci y podemos

crear un plan de trading simple pero efectivo con Elliott. Estos son los pasos:
1. Identificar el primer impulso

34

2. Comprar en la parte inferior de la onda 2

3. Tomar 1/2 de la posicin en el mximo de la onda 1

35

4. rea clave, aadir una posicin ms

5. Take Profit en la extensin del fibo 161,8%

36

6. Contratendencia, la onda 4 no debe solaparse con la onda 1

7. Stop final, la onda 5

8. Vender el abc

37

Como veis Elliott y fibonacci son una muy buena combinacin. Los nmeros
ms importantes de fibonacci son:

Para un retroceso: 38.2% 50% y 61.8%

Para una proyeccin alterna: 61.8% 100% y 162%

Para una proyeccin externa: 127% 162% y 262%

Por ltimo vamos a hablar de la personalidad de las ondas, pues es muy

importante saber identificarlas y ver cmo se comportan:

Onda 1: el 50% de las ondas 1 forman parte de la acumulacin por lo que

son profundamente corregidas por las ondas 2. La onda 1 sube de
manera menos emocional, ms tcnica, est llena de ventas queriendo
seguir la tendencia bajista de antao. Al final, el resto se convence de la
nueva tendencia. El otro 50% son acumulaciones extremadamente lentas.

Onda 2: Retroceden gran parte de la onda pues los inversores estn

esperando un rally ms para vender (puede ser un 2 o un b o un simple
pull para seguir). Las ondas 2 confirman el final de la anterior tendencia
si hay volumen bajo y volatilidad (menos presin vendedora)

Onda 3: Fuertes, poderosas, la tendencia es clara, buenos fundamentales

y confianza. Es la ms voltil, la q tiene ms volumen y ms se mueve el
precio y ms extendida de todas. Se producen breakouts, gaps,
volmenes, fortaleza, etc. Puede ser una onda 3 o una c, es la que hay que
buscar para operar. Para un buen recuento las que ms pistas dan son
las 3 y las B.

Onda 4: Son ms predecibles por la ley de la alternancia (debe diferir en

complejidad con la onda 2), signos sutiles de debilidad.

Onda 5: Puede ser la extendida (normalmente no), son poca cosa,

optimismo alto y noticias muy buenas, profesionales no hacen eso, son
ondas lentas y reflejan el posible cambio.

38

Onda A: Los arriesgados se posicionan largos (si la tendencia anterior es

bajista), la mayora cree que es un pull sin ms. La onda A nos dar pistas
de la B: Una A mono onda precede a una B en zigzag y una onda A en
zigzag precede a una B mono onda.

Onda B: Las ondas B alcistas suelen ser unas farsantes (trampas de

absorcin, trampas alcistas, estn condenadas a ser retrocedidas por la
C. Si uno piensa aqu pasa algo raro, probablemente estemos ante una
onda B. Fijarse en el volumen.

Onda C: Las bajistas son devastadoras, en el fondo son terceras ondas y

tienen las mismas caractersticas.

Juntando toda esta informacin podemos utilizar Elliot y fibonacci de forma

prctica y sencilla.

39

Anlisis fundamental
Teora y funcionamiento
Existen dos tipos de anlisis:
1. Anlisis fundamental
2. Anlisis tcnico
El anlisis fundamental es una metodologa de anlisis burstil, pretende
determinar el autntico valor del ttulo o accin, llamado valor fundamental.
Este valor se usa como estimacin de su valor como utilidad comercial, que
a su vez se supone es un indicador del rendimiento futuro que se espera del
ttulo.
Este tipo de anlisis fue introducido por Benjamin Graham y David Dodd, en
1934 en Security Analysis, aunque los dos libros ms famosos son el inversor

inteligente de Graham y el mtodo de Warren Buffet.

La hiptesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior
al valor esencial o fundamental, la accin o ttulo est infravalorada y, por
tanto, su precio debe elevarse en el futuro cuando el mercado se ajuste.
Por tanto, un analista fundamental debera ser capaz calcular el valor
esencial del ttulo o accin, y cul es el precio actual. As el problema principal
es la tarea de estimar cul debera ser el valor intrnseco del ttulo o accin,
y en consecuencia lo que el mercado debera hacer. Otro problema mayor
es predecir cundo se van a producir los movimientos predichos, eso se lo
dejamos mejor al anlisis tcnico, el anlisis fundamental se aplica a
inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor
esperado.
El anlisis fundamental est bien fundado tericamente, sin embargo la
estadstica no ha mostrado que sea mejor que el anlisis tcnico a la hora de
predecir el precio futuro de las acciones, dicho y estudiado por Burton G.
Malkiel y Benjamin Graham nada menos. Ante esta tesitura, lo mejor es

40

considerar al anlisis fundamental clave para el largo plazo y al anlisis

tcnico para analizar las fluctuaciones del mercado en timeframes menores.
Lo ideal sera que ambos fuesen de la mano, ya que aumentan enormemente
nuestras posibilidades de xito.
Vamos a pasar a la prctica. Si el anlisis fundamental se basa en que la
cotizacin de una accin depende de la evolucin futura de los resultados de
la empresa y cmo afectar esto a sus competidores, debemos estimar cul
es el comportamiento futuro de estos resultados.
Para realizar esta estimacin, hay que analizar:

La trayectoria de la empresa.

El comportamiento de los competidores

La situacin econmica y poltica del pas, en la medida en que

pueda afectar a los resultados de la empresa.

La situacin de otros pases que sean mercados importantes para

la empresa.

En este anlisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de

la cuenta de resultados:
El balance nos dir:

Si la empresa est suficientemente capitalizada.

Su nivel de endeudamiento.

Si su liquidez es buena y puede atender sus pagos.

Gestin de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la

empresa es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc.

La cuenta de resultados nos informar sobre:

Cmo evolucionan las ventas (cuota de mercado)

Cmo evolucionan los gastos (eficiencia)

Estructura de la cuenta de resultados dnde gana dinero la

empresa?

41

Beneficios: cmo evolucionan?, cul es la rentabilidad que

obtiene la empresa?

Metodologa
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros:
Hay que remarcar que cada sector econmico tiene sus propias
particularidades, por lo que estos valores ideales varan significativamente
de un sector a otro. Lo relevante no es, por tanto, comparar los ratios de la
empresa con unos valores ideales, sino analizar la evolucin histrica que
vienen presentando, as como compararlos con los ratios medios de la
competencia. Estos son los ratios ms importantes para hacer un buen
anlisis:
1. Ratios burstiles
2. Ratios fundamentales
Ratios burstiles y sus frmulas:

Beneficio por accin (BPA) = beneficio de la empresa / n de

acciones

Yield = dividendos por accin / cotizacin de la accin

PER = cotizacin de la accin / BPA

Precio/valor contable (PVC) = cotizacin de la accin / su valor

contable

Ratios fundamentales y sus frmulas:

Solvencia = fondos propios / total pasivo

Endeudamiento = endeudamiento bancario / total pasivo

Liquidez = activo circulante / pasivo circulante

Rotacin de mercaderas = coste ventas / existencias medias

Plazo de cobro = (saldo medio clientes / cifra de ventas) *365

42

Plazo de pago = (saldo medio de proveedores / compras del ao)

*365

Crecimiento ventas en relacin a anteriores ventas

Cuota de mercado = ventas empresa / ventas del sector

Composicin de las ventas por productos

Margen bruto / ventas

Eficiencia = gastos por explotacin /margen bruto

Carga financiera / margen de explotacin

BAI / ventas

Evolucin de los beneficios

ROA = beneficios / activos medios

ROE = beneficios / fondos propios medios

Qu informacin se utiliza en este anlisis?

Informacin anual que est obligada a presentar las empresas:

auditora de sus cuentas que incluyen los balances y las cuentas de
resultados del ejercicio.

Informacin trimestral que toda empresa que cotiza tiene que

presentar ante las autoridades burstiles (CNMV en Espaa, est
disponible en internet)

Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de

la situacin econmica general.

Hechos significativos como ampliaciones de capital, renovacin del

equipo directivo, cambio en la estructura accionarial, nuevos
contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos y que la
empresa est obligada a comunicar a las autoridades burstiles.

Toda esta informacin a veces est manipulada y sesgada por las propias
empresas, hay que tener muy en cuenta eso, como el caso Gowex hace
menos de un ao.
Como en todo, para acabar haciendo buenos anlisis se necesita prctica y
trabajo, los mejores para aprender de ellos son Malkiel, Graham y Buffet, no
dudes en leer todo lo que puedas sobre ellos si quieres ahondar en la
operativa fundamental.

43

Value Investing
Hay mltiples maneras de rentabilizar los ahorros, desde inversin
inmobiliaria hasta comprar obras de arte que se revaloricen en el tiempo.
Hoy vamos a hablar de la inversin en mercados financieros mediante el
value investing.
El value investing es una rama del anlisis fundamental, significa la teora del
valor o invertir en valor.
Uno de los enfoques ms famosos con los que enfrentar al mercado es el
value investing, es el mtodo de inversin que mayor rentabilidad ha dado.
Ejemplos ilustres de inversores que utilizan est operativa:

Warren Buffet

Peter Lynch

Francisco Pamars

Voy a copiar la definicin de value que se da en Bestinver, fondo que fue

gestionado por Pamars:
El Value Investing (Inversin en Valor) consiste en aprovechar las
fluctuaciones a corto plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo. Es
decir, comprar empresas infravaloradas en el corto plazo para obtener una
rentabilidad en el largo.
El mercado no es eficiente por lo que debemos utilizar estos momentos de
desajuste entre el valor de mercado y el valor real.
Mediante un proceso de anlisis y valoracin veremos si la empresa est o
no infravalorada. Si el valor obtenido mediante el proceso de valoracin es
superior al precio de cotizacin, la compaa estar infravalorada. Para este
proceso hay que leer las empresas desde la lgica, preguntarse qu hacen y
cmo lo hacen y aplicar ratios para clarificar el devenir de la compaa.

44

Caractersticas

Invierten siempre a largo plazo.

Aplican sistemticamente el value investing.

Otorgan poca relevancia al anlisis macroeconmico.

Encuentran poco relevante el anlisis tcnico.

No utilizan de manera significativa instrumentos derivados

Bases

El mercado no es eficiente.

Comprender los negocios en los que se invierte.

Comprar empresas como algo real, como si fuese tuya.

Largo plazo de inversin

No hay que confundir valor y precio

A largo plazo: PRECIO = VALOR

A largo plazo el precio de una accin/bono tiende a igualarse a su valor,
reflejando sus perspectivas econmicas.

A corto plazo: PRECIO o VALOR

A corto plazo, factores coyunturales inciden en el precio de un activo
sin alterar su capacidad intrnseca para generar valor.

Conclusin: Aprovechar las distorsiones a corto plazo para invertir a largo

plazo, conservando un margen de seguridad.

Clave: Determinacin del valor de un activo.

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Ineficiencia temporal

Refleja con eficiencia la informacin conocida, pero tiende a no reflejar

los posibles cambios futuros (en el accionariado, gestin, ciclos,
mrgenes).
Razn: Miedo a separarse del consenso.

Exagera los movimientos.

Razn: Es habitual seguir las modas que se autoalimentan.

Penaliza en exceso la iliquidez.

Razn: Los grandes brokers o creadores de opinin no rentabilizan su
anlisis con los valores pequeos.

CONCLUSIN: Aprovechar los momentos de ineficiencia (no hay que invertir

siempre).
Requisitos

Capacidad analtica

Lgica

Disciplina

Paciencia

Perseverancia

Independencia

Con mucha prctica y trabajo podemos esperar un retorno del 15% anual.
Parece poco, pero si a esto le aadimos el inters compuesto se nos queda
en algo muy a tener en cuenta. Si invertimos 100.000 durante 20 aos
veamos estas diferentes rentabilidades compuestas:

5% anual compuesto = 271.264

10% anual compuesto = 732.807

15% anual compuesto = 1.971.550

46

Nada mal eh. Esta metodologa requiere trabajo, visin y ms trabajo, pero
da sus frutos. Tambin existen buenos fondos de inversin value a los que
acudir si se prefiere.

Price Action
El price action consiste en la lectura del precio sin indicadores. Un grfico
limpio dice mucho ms que uno lleno de ruido. Aunque forma parte del
anlisis tcnico, la accin del precio es la interpretacin ms pura, depende
de la interpretacin del trader de los movimientos del precio y no de los
indicadores.
Para utilizar este mtodo es necesario un grfico de velas japonesas o barras
donde el nico indicador ser el precio. A la accin del precio tambin se la
conoce como trading desnudo.

Zonas
Soportes y resistencias
Son niveles en los que anteriormente ha habido un desbalance entre la
oferta y la demanda, a medida que el precio baja va atrayendo a ms
compradores interesados en precios ms baratos y al revs cuando sube el
precio y se encuentra ante una resistencia.

47

Para dibujarlos correctamente sobre la grfica hay que coger el mximo

nmero de puntos de contacto posibles

y se pueden dibujar a cierre de vela o al final de la dilatacin, yo

personalmente recomiendo a cierre de vela priorizando dnde ms puntos
de contacto haya

48

Lneas de tendencia
Se aplican los mismos principios que en los soportes o resistencias. Para
formar una lnea de tendencia alcista debemos unir los primeros dos
mnimos y para crear una lnea bajista los primeros dos mximos. A ms
puntos de contacto y duracin en el tiempo mayor validez tienen estas
lneas. Como aclaracin hay que decir que son zonas y no nmeros exactos.
Medias mviles
Zonas del precio dinmicas que actan como soportes o resistencia. Las
medias de 20, 50 y 200 periodos las ms utilizadas.

49

Nmeros psicolgicos
Zonas con nmeros redondos importantes y que son tomados en cuenta por
muchos operadores. Ejemplos: 10.000, 12.000 o 1.5000 en el caso de alguna
divisa.
Retrocesos o extensiones fibonacci
Son zonas muy importantes tambin. Para los retrocesos nos fijamos en la
zona entre el 38.2% y el 61.8% del anterior impulso y para las extensiones en
los ratios 100% y 161%.
Gaps
Los gaps son zonas de potencia dnde no se han podido cruzar operaciones.
Son utilizados por los profesionales y hay que tenerlos muy en cuenta. Los
gaps que no se cierran otorgan momentum en la direccin del impulso y se
ven fcilmente como un agujero entre los precios.

Contexto
Existen slo tres tipos de contexto:

Tendencia alcista (min-max crecientes)

Tendencia bajista (max-min decrecientes)

Lateral

50

Si estamos en tendencia alcista slo compramos en los retrocesos, si

estamos en tendencia bajista slo vendemos en los retrocesos y, si estamos
en lateral, compramos en la banda de abajo y vendemos en la banda de
arriba. Un cambio de tendencia se dara si se rompe el ltimo mnimo o
mximo validado, es decir si se rompiese hacia abajo el ltimo mnimo
(ltimo crculo verde) de la tendencia alcista (mirar arriba) o si se rompiese
hacia arriba el ltimo mximo (en rojo) de la tendencia bajista.

Momentum
El momentum es la fuerza, la potencia, existen muchas maneras de medirlo,
stas son las ms efectivas:
Breaks y falsos breaks
El mercado se mueve de una zona a otra siempre. Cuando rompe una zona
va hasta la siguiente y cuando hay un falso break el precio se da la vuelta
dejando enganchados a un montn de traders que han entrado a la rotura
de una zona.

51

Un falso break se da cuando el precio rompe una zona, pero se da la vuelta

enseguida, para no caer en esas trampas hay que operar slo el fenmeno
del pullback o throwback que es cuando el precio, una vez rota la zona,
retrocede sin fuerza dejndonos una posibilidad de entrada mucho ms
atractiva y de menos riesgo. En el grfico de arriba las dos primeras flechas
rojas son entradas al pullback y las dos ltimas verdes son entradas cortas
tras throwback.
Reversin a la media
A ms alejado est el precio de la media mvil ms fortaleza tiene ese
impulso, cuanto ms cerca est de su media se prepara un cambio de
tendencia o un lateral.

52

El ngulo de los impulsos

A ms grados de inclinacin de una tendencia (ms potencia) ms posible es
una correccin inminente. A menos grados ms saludable es la tendencia.
Existen tres tipos:

Tendencia principal

Tendencia acelerada

Tendencia de agotamiento

Curvatura
A mayor verticalidad ms fuerte es una tendencia y ms fuerte debe ser por
consiguiente la parada. A menor verticalidad, menor es el momentum y
significa que el precio est frenndose.

53

Los dos casos de arriba (ngulo y curvatura) tambin se llaman juntos

el momentum o fuerza. Existen tres tipos de momentum:
1. Aceleracin/desaceleracin (curvatura)
2. Velocidad (ngulo)
3. Proyeccin vs profundidad
Y aqu las imgenes explicativas para que se comprendan mejor todos los
conceptos:

54

Velocidad y aceleracin

Proyeccin vs profundidad
La proyeccin es la distancia entre los impulsos

y la profundidad la distancia entre los retrocesos

55

Juntando todo esto podemos detectar fcilmente si un impulso est

perdiendo o ganando momentum.

Principios de la futura tendencia

Existen 6 principios que utilizo para ir adaptndome a los movimientos del
mercado:

Principio 1

56

Principio 2

Principio 3

57

Principio 4

Principio 5

58

Principio 6

Los cuatro primeros se refieren cuando el precio est dentro del S/R y los dos
ltimos cuando el precio est llegando al S/R.

Patrones y velas japonesas

Existen infinidad de patrones y de velas japonesas, pero voy a resumir las
ms importantes desde el punto de vista del price action. Las velas son la
interpretacin ms pura del mercado.
Patrones:
1. Clmax
2. 1-2-3
3. Doble suelo/techo
4. Trampa o seccin

59

Velas japonesas:
Tres grandes grupos:
1. De afirmacin (mucho cuerpo y sin mechas)
2. De indecisin (dojis con poco cuerpo y mechas)
3. De cambio (martillos y envolventes)
Muy importante saber dnde cierran las velas y su vela siguiente para saber
la psicologa del mercado. Se ve muy claramente en estas 3 imgenes,
analizando nicamente as las velas sobra, no hace falta saberse todos los
patrones.

60

Todo junto:

Si juntamos patrones y velas tenemos una muy buena forma de entrar a

mercado.

61

Ejemplo prctico
Si juntamos todo lo aprendido se nos quedara algo as:

Zona de confluencia entre:

Resistencia

50% retroceso fibo

N psicolgico 1.4500

Lnea de tendencia

A tener en cuenta:

Break + pullback posterior

Contexto alcista

Momentum cada vez ms bajo al acercarse a zona

Hacemos zoom para buscar patrn y velas

62

Entramos tras el patrn trampa o seccin y nuestro gatillo es una vela

envolvente.
Todo este proceso requiere mucha prctica para ir comprendiendo mejor
todos los aspectos importantes y saber utilizarlos con xito.

63

Money Management y gestin del riesgo

Teora
Un buen trading se basa en:
1. Nuestro sistema de trading
2. Nuestro Money Management
3. Nuestra cabeza y emociones
Vamos a hablar del punto dos.
El Money Management nos dir cuanto comprar y cuanto vender, define
nuestra posicin de entrada y sin ella nuestra cuenta quebrar en cuestin
de das. El mayor enemigo para el trader es un apalancamiento excesivo, el
MM evitar este problema.
El Money Management es una frmula que nos dice cuanto arriesgar en la
siguiente operacin dependiendo de nuestro capital, del valor del punto del
activo en cuestin y de la distancia de nuestro stop. Est formula debemos
tenerla siempre a mano y aplicarla antes de entrar en el mercado.
Existe una estrecha relacin entre el DrawDown (riesgo de ruina) y el Money
Management. A menor DD mximo mejor y ms fiable ser nuestra
operativa. El DD siempre debe ser previamente calculado si hemos testeado
correctamente la estrategia.
Existen tres fases en la gestin monetaria:
1. Fase de sembrado
2. Fase de crecimiento
3. Fase de recoleccin

64

Y dos grandes categoras:

1. Martingale (incrementamos posicin tras operacin perdedora y al
revs con las ganadoras)
2. Antimartingale (la posicin aumenta si ganamos y desciende si
perdemos)
Siempre debemos seguir una estrategia antimartingale!!!

Tipos
Clasificacin de las diferentes estrategias:

Kelly Formula

Fixed Fraction

Optimal F

Secure F

Regla del 2%

Fixed Ratio

Como opinin personal, las mejores son la fixed fraction y la fixed ratio o la
regla del 2% si no nos queremos complicar.

Frmula base
Yo no me complico mucho la vida y empleo est sencilla frmula:

65

Yo arriesgo un 2% de mi cuenta por operacin. Aplicando esta frmula una y

otra vez nos evitaremos muchos disgustos.
Si queris ampliar la informacin os recomiendo que os pasis
por descargas y os bajis Money Management, ese gran desconocido

Gestin de la operativa
Primero elegir el tipo de salida:
1. Cuando sale mucho volumen y el precio se frena
2. Cuando tiene que romper una zona (mnimo/mximo anterior) y el
precio se seca (poco o muy poco volumen, para romper una zona
se necesita volumen, es decir, intencin)
3. Al llegar a un soporte/resistencia o lnea de tendencia en
timeframes mayores y no puede con ella
4. Extensiones fibonacci (100%, 161% y 261%)
5. R:R fija 1:1, 2:1, 3:1 (rentabilidad-riesgo)
6. Segn volatilidad (ATR, 2 x ATR, 3 x ATR > bueno para sistemas
automticos)
7. Trailing stop a cada nueva vela
8. Trailing stop a cada nuevo mnimo o mximo validado
9. Trailing stop segn volatilidad
Una vez elegido, me gustara decir que para el tema de las salidas siempre
es mejor tener 2 o 3 contratos y fraccionar la salida que uno solo y tener una
nica toma de ganancias. En mi caso, en el futuro desafortunadamente eso

66

es imposible, pues slo puedo emplear uno con mi tamao de la cuenta, pero
antes yo slo haca Forex y era mucho mejor fraccionar la salida en varias
tomas de ganancia. Si se puede hacer, recomiendo encarecidamente
comprar un mnimo de 3 contratos del producto que se opera (para el futuro
del Dax sera necesaria una cuenta de ms de 60.000 ) y escalara las salidas
de la siguiente manera con el ejemplo descrito en salidas:
1. Primer Take Profit: 50% de la posicin
2. Segundo Take Profit: 30% de la posicin
3. Tercer y ltimo Take Profit: 20% de la posicin
Como veis las posibilidades son infinitas, pero tener varios contratos hace
que seas mucho ms verstil en la operativa y te acoples mejor a las
exigencias del guin.
La parte ms importante que es el cunto ya est explicada. Ahora falta
hablar de los ltimos detalles que todo trader debe tener en su plan de
trading. Conviene hacerse siempre una serie de preguntas y son:

Cundo dejo de operar?

Cundo cierro pantallas y pongo alarmas?

Cundo apunto las operaciones y relleno mi diario?

Cada persona es un mundo y contestar cosas diferentes, pero estas reglas

se deben seguir. Yo, personalmente, dejo de operar cuando:

Pierdo y me salta un stop

Hago ms de 5 operaciones en un da

Cundo termina mi sesin (11:30 en la europea y 15:30 en la americana)

Cundo gano ms de 1000

Y cierro pantallas y pongo alarmas cundo el mercado no se mueve o

estamos en un aburridsimo lateral. Relleno el registro y escribo sobre mis
sentimientos nada ms termina la sesin.

67

Psicologa
Principios clave
La parte ms complicada de dominar y, sin duda la ms importante, es la
psicologa del trader. Basado en todo lo que he ledo y en m propia
experiencia, si tuviese que desglosar por porcentajes la importancia de cada
apartado, no lo dudara:

Sistema (10%)

Money Management (20%)

Psicologa (70%)

La mejor manera de aprender es operando en real y comprobar en primera

persona tus propias emociones y cmo te afectan a la hora de tomar
decisiones. Si no quieres ir muy perdido en este tema y quedarte sin dinero
antes de empezar, mi consejo es trabajar antes este apartado y luego
practicarlo en real.
Los dos autores que ms me han ayudado son Mark Douglas y Brett
Steenbarger, dos grandes escritores de la materia que llevan muchos aos
ayudando a los traders a conocerse mejor a s mismos y poder controlar sus
emociones e impulsos.
Sus mejores libros son:

Trading en la zona de Mark Douglas

El entrenador de trading de Brett Steenbarger

Hoy voy a hacer un breve resumen del primer libro que me parece muy
completo y que todo trader debera como mnimo leer y releer a diario los
puntos clave.
Trading en la zona nos relata una serie de consejos para enfrentar el
mercado con mayores garantas de xito, mientras que el segundo, desde la

68

perspectiva de un entrenador, busca ayudarnos a crear y mantener 101

hbitos saludables para el trader y as mejorar en nuestra operativa.
Aqu tienes resumido lo ms importante sobre el libro de Mark Douglas.
Estos consejos te harn mejorar enormemente, reptetelos una y otra vez en
la cabeza y aplcalos en tu da a da:

Lo ms importante es aceptar el riesgo y el resultado incierto de cada

trade, as conseguiremos eliminar el miedo y pensar slo en
probabilidades.

La mayora de errores derivan de actitudes como estar equivocado,

perder dinero o dejar pasar oportunidades.

Ms anlisis de mercado no resolver la falta de confianza, de disciplina

o de concentracin, para eso hay que trabajar las emociones.

El trading ofrece una libertad total en nuestras decisiones, pero eso es un

arma de doble filo, es imprescindible el autocontrol y seguir una serie de
reglas.

Hay que asumir la responsabilidad por los resultados, crear reglas y

controlarse a uno mismo.

Perder es normal en el trading, no debe existir ningn malestar si nos

salta un stop.

Determinar siempre antes de operar el riesgo (MM)

El mercado no te debe nada.

La consistencia que buscas est en tu mente, no en el mercado, tus

herramientas son tu voluntad y tu deseo de aprender.

Perder es una consecuencia natural del trading.

Hay que enfocarse en ganar y no en evitar prdidas (Esto creara una

mentalidad negativa).

Hay que reestructurar creencias y actitudes, todo lo aprendido en la vida

hasta ahora no sirve en el trading, donde no hay reglas y eres el nico
responsable de tus actos con total libertad.

Hay dos fuerzas peligrosas: la euforia y el autosabotaje.

Asumir la responsabilidad es la piedra angular de una actitud ganadora.

Ningn anlisis de mercado te ayudar a desarrollar una mentalidad

ganadora, de hecho cuanto ms sabes de los mercados es peor, pues ms

69

esperas de ellos y resulta ms doloroso cuando el mercado no hace su

parte.

Deja de luchar contra el mercado y contra ti.

Aceptar el riesgo significa aceptar las consecuencias de tus trades sin

malestar emocional o miedo y as no percibes el mercado como una
amenaza.

Es de suma importancia crear un esta mental que no se vea afectado por

el comportamiento del mercado.

Cualquier cosa es posible en el mercado, es imposible saber su

comportamiento, hay que pensar en probabilidades.

No asociar el ahora en el mercado con otro momento anterior, recuerda,

cualquier cosa puede suceder.

Desarrolla una creencia firme en la incertidumbre.

Repito: pensar slo en probabilidades.

Hay que diferenciar entre:

Incertidumbre de cada trade individual

A nivel global hay que pensar que los resultados son seguros y
predecibles en el largo plazo y repitiendo siempre los mismos
patrones

Hay que ser rgidos en nuestras normas (plan de trading) y flexibles en

nuestras expectativas

Neutralizar expectativas irreales

Crear un despreocupado entorno mental que acepte el hecho que

siempre hay fuerzas desconocidas que operan en el mercado. Por
ejemplo un solo trader en Japn, vete t a saber por qu, se pone a vender
como un loco y mueve el precio. Eso es algo totalmente impredecible.

Las prdidas son simplemente el costo de hacer negocios.

Abre tu mente para percibir todas ms posibilidades, nosotros siempre

tenemos una versin limitada de lo que es posible.

Hay que remarcar una y otra vez que al aceptar el riesgo por completo, se
consigue estar en paz con cualquier resultado.

Cada momento en el trading es nico, un sistema con muchas variables

crea miedo, inseguridad.

70

No es necesario saber que va a pasar para ganar dinero, una vez que se
acepte el hecho de no saber qu ocurrir, se crea una paz interna que
ayuda al trader a dominar sus emociones.

Verdades fundamentales para pensar en probabilidades:

Cualquier cosa puede suceder

No es necesario saber que va a suceder para ganar dinero

Existe una distribucin aleatoria entre trades ganadores y

perdedores dentro de cualquier patrn individual.

Un patrn slo significa que existe una mayor probabilidad de que

suceda algo en cierto momento.

Todo momento del mercado es nico.

Debes ser creativo, pensar fuera de los lmites de tus creencias.

Debes crear una creencia fuerte de trader bueno, de trader

consistentemente acertado, de trader riguroso.

El trading consiste en reconocer una serie de patrones, es difcil porque

necesitas saber que va a pasar.

Una vez creada tu creencia ganadora, si sta est alineada con nuestros
objetivos no hay conflictos ni errores.

La consistencia es un estado mental que una vez logrado no te permite

ser de otra manera.

Obsrvate a ti mismo, qu piensas, qu dices, qu haces; todo esto

contribuye a reforzar tus creencias.

No te menosprecies cuando cometas un error, apntalo y aprende de

ello.

Una vez vistos todos estos consejos y pasos para mejorar nuestra psicologa
interna y poder as comprender mejor nuestras emociones est es un
pequeo resumen de los pasos para la consistencia:

Identificar objetivamente mis posibilidades

Acotar previamente el riesgo de cada trade y aceptarlo

Actuar de acuerdo a un sistema previamente testeado y aplicarlo sin

dudar una y otra vez (plan de trading)

Monitorizar los sentimientos, los errores, los impulsos (llevar un registro

de las operaciones y escribir un diario de trading)

Entender que para triunfar hay que seguir una serie de reglas

71

Hbitos
Debes desear fuertemente la consistencia, reptelo internamente una y otra
vez, cuando consigas 30 trades seguidos sin dificultades mentales podrs
decir que lo has conseguido. Sigue tus sueos y tus convicciones, esfurzate!!
Pequeas palabras clave que siempre viene bien recordarlas:

Sin miedo

Confianza

Plan de trading y cumplirlo al 100%

Objetividad

Cambio de escenario y cambiar de bando si es necesario

Aceptar prdidas

El mercado siempre tiene la razn

No tener demasiada euforia

No obcecarse con un anlisis individual

Seis grandes habilidades que debemos adquirir si queremos triunfar

Confianza en uno mismo

Actitud mental positiva

Disposicin a admitir los errores y a aceptar las prdidas

Paciencia

Flexibilidad

Disciplina

72

El plan de Trading
Mi plan de trading engloba el conjunto de reglas que utilizo para primero
analizar y luego entrar en el mercado. Todo el mundo debe tener el suyo
propio, testeado en real. Este es el punto ms importante de cualquier
trader. Su manual, sus instrucciones de actuar, su mtodo, su corazn.
Antes de empezar quiero remarcar que opero slo la apertura europea de
8:30 a 11:30 y la apertura americana de 15:15 a 17:30. El resto del tiempo ni
miro las pantallas.

Timeframes
El mercado es fractal, es decir se repite en todos los marcos de tiempo. La
teora la introdujo el matemtico Mandelbrot y se trata de un objeto
geomtrico cuya estructura bsica, fragmentada o irregular, se repite a
diferentes escalas.
Desde la visin de los mercados que es la que nos interesa, viene a decir que
da igual en que marco de tiempo estemos, los movimientos del precio en 1
min se repetirn fractalmente en 15 min y luego en 60 min. Una imagen vale
ms que mil palabras, este es un ejemplo de una de las entradas que podra
hacer si lo que busco es un swing:

73

En este ejemplo estoy esperando un retroceso en el precio en 60 min, una

vez completado, pasamos al grfico de 15 minutos para que nos de entrada
y luego afinamos el gatillo en 1 minuto. Mximo beneficio posible ajustando
el stop en marcos de tiempo inferiores.
Lo que quiero dejar claro es que hay que entender las mltiples
temporalidades y siempre tener en cuenta el largo plazo antes que el corto.
Es de vital importancia saber dnde estamos, la estructura del mercado. Una
vez entendemos la estructura del mercado para el resto de aspectos del plan
de trading ser de suma importancia, por ejemplo los niveles horizontales
primero hay que marcarlos en timeframes altos y luego ir bajando.
Siempre utilizo tres timeframes (el de ms largo plazo para analizar, el central
para mi entrada y el pequeo para afinar al mximo), ests seran mis
configuraciones:

1D 4H 1 H (Operativa de largo plazo)

4H 1H 15 Min (Operativa swing a medio plazo)

1H 15 Min 5 Min (Operativa intradiaria)

1H 5 Min 1 Min (Operativa scalp)

Cada uno tiene sus preferencias, espero que las mas le sirvan de ayuda.

74

En caso de tener un mercado lento y solapado hay que agrandar el espectro

y subir de timetrame, si, por el contrario, el precio se est comportando con
mucha verticalidad y velocidad utilizamos timeframes cortos para ver mejor
los movimientos.

Niveles horizontales
Lo primero es marcar todos los niveles horizontales del grfico. Considero
niveles horizontales:

Soportes/Resistencias

Zonas de volumen alto

Zonas de acumulacin o distribucin

Retrocesos o extensiones fibonacci

Nmeros redondos

Mximos y mnimos diarios y anuales

He subrayado los dos que considero ms importantes. Para no complicarnos

la vida, damos por hecho que cualquier giro en el precio es debido a un fuerte
volumen, es decir a la intencin de los profesionales. Por lo que marcando
los giros, marcamos a su vez el volumen, es decir los soportes y resistencias
al uso. Estos son zonas en las que anteriormente ha habido un desbalance
en la oferta y la demanda, por lo que son sitios importantes. Quiero recalcar
que son zonas, no lneas exactas. Yo en mis anlisis slo empleo los soportes
y resistencias y las zonas de volmenes altos y si no est claro es cuando
busco alguna confluencia con las otras cuatro. Y recuerda, de marcos de
tiempos mayores a menores.
Empleo tres maneras para marcar esas zonas:

75

Velas japonesas y volumen

Velas Renko

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Velas de punto y figura y volumen

Ample las imgenes y ver los niveles del precio con ms claridad. En el
primer caso marcamos los picos altos de volumen y los giros importantes del
precio. En el segundo caso las velas renko eliminan el ruido del tiempo y slo
se centran en el precio, debes fijar el tamao de la caja (elegir dependiendo
de la volatilidad), son muy efectivas para marcar los S/R. Por ltimo los
grficos de punto y figura marcando tambin los volmenes altos son muy
limpios y cumplen todos los requisitos de la oferta y la demanda, nos
eliminan las mechas con lo que nos evitamos mucho ruido.
El precio slo puede romper con intencin (volumen) los niveles o rebotar.
Nunca hay que ir en contra de un volumen, si estamos por encima del
volumen ms alto de ayer lo ms probable es que la sesin sea alcista y slo
pensaremos en cortos cuando ese volumen alto sea perforado a la baja y
haya un testeo del lado contrario (en este caso un test a la demanda).
Marcar bien los niveles es cuestin de prctica y nada difcil, con estos tres
mtodos si los utiliza conjuntamente podr eliminar el ruido y escoger slo
las zonas verdaderamente importantes.

77

Niveles dinmicos
Como ya he explicado en mi visin de los mercados el precio se mueve
siempre de una zona horizontal a otra. Muchas veces el precio no slo se
mueve de forma horizontal, sino que tambin s se mueve de forma dinmica.
Si bien son menos importantes que las horizontales conviene marcar las ms
significativas.
Dentro de este apartado tenemos:

Trendlines

Canales

Lneas Pivot

Medias mviles

En el primer caso unimos los dos primeros mnimos (tendencia alcista) y se

forma una trendline. Si los precios est por arriba slo se compra, pero si la
pierde hay que esperar a que rompa volmenes hacia abajo. En el caso
contrario si uniran los dos primeros mximos (tendencia bajista), si los
precios estn por debajo de la trendline slo son ventas, sin embargo si la
rompe hacia arriba, si bien es signo de debilidad y fortaleza alcista, hay que

78

esperar a que nos empiecen a romper con intencin volmenes hacia arriba
para que cambiemos de cortos a largos.
El segundo caso es igual, slo que una vez formada copiamos la trendline y
la pegamos en mnimo/mximo contrario.
La lnea pivot es una trendline rota varias veces, pero que mantiene su validez
y el precio respeta su estructura.
Por ltimo, aunque no en la imagen, tambin estn las medias mviles que
actan como soportes o resistencias dinmicas. Las ms importantes son las
de 20, 50 y 200 periodos.
Aunque no las utilice mucho (se ve a simple vista si estamos al alza o a la
baja) siempre viene bien marcar una o dos trendlines en timeframes
mayores y ver cmo interactan con el precio.

Contexto
Existen slo tres tipos de contexto, pero es de suma importancia
reconocerlos rpidamente y actuar concorde a ellos. Este apartado es vital y
el que nos va a evitar muchos dolores de cabeza. Es lo ms importante del
mtodo junto a la oferta y la demanda.
Los posibles contextos son:

Tendencia alcista

Tendencia bajista

Lateral

79

La tendencia alcista consiste en una seria de precios ascendentes, se puede

detectar fcilmente si existen mnimos y mximos cada vez ms altos.
Si nos fijamos en el volumen los impulsos alcistas deben tener ms volumen
que los retrocesos bajistas. La demanda es superior a la oferta.
La tendencia bajista es el caso contrario al anterior. Son precios que caen
rpidamente, mximos y mnimos cada vez ms bajos. Las tendencias
bajistas suelen ser ms violentas que las alcistas y los movimientos ms
rpidos y difciles de coger. El volumen debe acompaar, en este caso el
volumen alto debe encontrarse slo en los impulsos bajistas y no en los
retrocesos al alza.
En este caso la oferta es muy superior a la demanda.
Por ltimo est el lateral. El 70% del tiempo el precio se encuentra en lateral.
Es sin duda el contexto ms tedioso y difcil de operar.
Si nos fijamos ninguno de los dos lados tiene el control, tanto la oferta como
la demanda presionan por igual y aparecen volmenes en los extremos del
lateral. Cuando vemos que ambos lados presionan, que no existen
diferencias altas de volumen y que un tercer mximo o mnimo se crea
dentro de las bandas, nos encontramos dentro de un lateral.

80

Dependiendo del contexto podremos hacer un tipo de entrada u otro. En el

apartado de entradas he preparado un pequeo esquema de contexto +
entradas. El contexto es importante mirarlo en diferentes timeframes y saber
qu hacer en cada momento de mercado.

Oferta y demanda
La oferta y la demanda son dos fuerzas enfrentadas que mueven los
mercados. Hay que intentar comprender en todo momento qu est
pasando y eso slo se puede conseguir mediante la lectura del precio con
respecto a su volumen.
La oferta y la demanda se leen mediante las leyes de Wyckoff y los principios
del tape Reading, previamente explicados. Vamos a ver ahora una manera
ms prctica de utilizar este concepto.
La manera ms simple de leer la oferta y la demanda en su forma ms pura
es:

Los precios suben cuando la demanda es superior a la oferta, para que

eso se d deben pasar dos cosas:
1. Que presione la demanda (volmenes altos en velas alcistas) y
salgan ventas
2. Que esas ventas no presionen a la baja (poco o muy volumen en
velas bajistas)

Los precios bajan cuando la oferta es superior a la demanda, debe ocurrir:

1. Presin de la oferta (volumen alto en velas rojas) y salen compras
2. Que esas compras no presionen al alza (poco volumen en velas
verdes)

81

Existe lateral cuando ambos lados presionan por igual o no presiona

ninguno

Es decir, un lado debe presionar con fuerza (volumen alto) y el lado contrario
debe desaparecer (volumen bajo). Presin + test de la zona contrario, fuerza
+ secado, strength + weakness, hay mltiples nombres en internet, lo nico
importante es volumen alto de un lado y bajo del otro y a ms diferencia de
volmenes mejor.
Las mejores zonas para comprobar el lado que no presiona son los
mximos/mnimos con volumen alto rotos con intencin por la presin
anterior.
Podemos apreciar en el grfico los dos escenarios de tendencia (excluyendo
el lateral):

82

1. En el primer caso, en la tendencia alcista, los volmenes altos estn en

los picos de las velas alcistas. Si sale volumen y el precio no sigue
subiendo significa que estn vendiendo. Esas ventas no presionan
nada y el lugar idneo para testear esa oferta es en el anterior pico de
volumen superado con intencin por la presin de la demanda. El
precio hasta que no cambie esa dinmica seguir haciendo mnimos y
mximos cada vez ms altos.
2. En la tendencia bajista, el volumen alto se encuentra en las bajadas y
se seca en las subidas. Al acumular compras en los mnimos el precio
sube, pero sin presin (volumen bajo), el mejor sitio para entrar corto
es en el anterior mnimo perforado con intencin. Si sigue sin haber
demanda los precios seguirn cayendo.
Comprender la oferta y la demanda es clave para ver que estn haciendo los
mercados y poder operar. Una manera simple para detectar la oferta y la
demanda es ver dnde estn los volmenes para frenar el precio, si estn
por debajo es que presiona la oferta porque necesitan mucho ms esfuerzo
para frenar el precio cuando baja (tiene ms fuerza) mientras que cuando
sube un simple volumen le da la vuelta. Por el contrario, si los volmenes
estn por arriba, es la demanda la que presiona los precios al alza con fuerza
y salen ventas que se secan.

Tipos de entrada
Slo contemplo cinco tipos de entrada y van totalmente en concordancia con
el contexto por lo que he preparado un pster para que se vea todo
grficamente lo ms claro posible:

83

1. Retroceso (R): Tras un impulso fuerte, el precio descansa y

retrocede. El precio debe retroceder hasta:

Mximo anterior superado

Zona de volumen alto superado (vela o mximo/mnimo

anterior)

Nivel 61,8% Fibonacci

Nivel Pivot

2. Retroceso en abc (R abc): Igual que el anterior, pero en forma de

abc. Se trata de una figura de Elliot. Para que se cumplan todas las
partes c debera tener menos volumen que a. Tambin existe la
figura de la plana que se trata de un retroceso que no profundiza
en precio, sino en tiempo.

84

3. Falsa rotura (FRo): Cuando el precio llega con mucha fuerza a un

S/R, pero que al romper, se debilita y se da la vuelta, ganando
momentum el movimiento contrario. La falsa rotura tambin se
puede dar en forma de fake violento con clmax.
4. Test: El precio se acerca al S/R sin momentum, sin fuerza. Va poco
a poco desacelerando al acercarse y acelerando a la contra. Es
tpico que esta figura se de en mximos/mnimos del da, zonas
pivot, zonas de volumen alto. Las opciones son el Doble/triple
techo/suelo, el 1-2-3, la seccin o figuras de Price action.
5. Rotura y pullback (RoPB): Tras una fuerte rotura con intencin y
volumen, el precio retrocede dbilmente a la zona superada con
anterioridad.
Una vez resumidas las cinco entradas hay que unir lo aprendido en el
apartado el contexto. Importantsimo!!!! Contexto + tipo de entrada =

Cuando existe tendencia slo efectuar las entradas 1, 2 y 5.

Cuando hay un lateral slo hacer las entradas 3 y 4.

Haciendo esto nos evitaremos mucho quebraderos de cabeza, no podemos

buscar seales de entrada de giro en tendencia, ni seales de continuacin
en un lateral (muy importante meterse esto en la cabeza).
Se pueden hacer los cinco tipos de operaciones, pero si tuviese que
centrarme en un solo tipo, las ms fciles de efectuar son la 1, la 2 y la 5
durante una tendencia. Es fcil detectar como un lado presiona ms que el
otro y una vez detectado esto, la debilidad del lado contrario confirmar
nuestra entrada.
Debemos recordar que el precio sube porque presiona la demanda y, sobre
todo, por la ausencia de la oferta. Y el precio baja por la presin de la oferta
y la ausencia de la demanda.

85

Nunca es bueno intentar girar el mercado, hay que centrarse en la operativa

fcil, esperar a que se aclaren los laterales y operar siempre a favor del lado
que ms presione, pero si no queda ms remedio buscar siempre las
divergencias de volumen en los mnimos/mximos y una vez presione el lado
del cambio buscar el giro (entradas 3 y 4).

Gatillos de entrada
Una vez hemos cumplido todos los pasos previos
1. Ver la estructura del mercado en mltiples timeframes
2. Marcar todos los niveles horizontales y dinmicos
3. Ver el contexto
4. Ver qu lado presiona y que el otro no lo haga
5. Que el tipo de entrada se cumpla con el contexto previo
llega el momento de la verdad, el momento de entrar en el mercado, el dar
el click al brker y ver si nuestro anlisis es correcto.
Hay tres tipos de rdenes posibles:

A mercado

Limitadas

Stop

No quiero alargar estos mucho ms, pongo a vuestra disposicin

ste artculo sobre los diferentes tipos de rdenes para quien quiera
profundizar en el tema. Yo slo utilizo entradas a mercado al cierre de vela o
stop al corte de una vela sin volumen.
Antes de pasar a los gatillos me gustara resaltar que las velas japonesas, al
igual que el mercado, son fractales por lo que no vamos a buscar las tpicas
envolventes o martillo. Estas dos figuras en realidad son la misma, el precio
baja, pero rebota rpidamente slo que visto en diferentes marcos de
tiempo. Una foto para hacer el ejemplo ms claro:

86

Para simplificar todo el proceso vamos a buscar velas que contengan presin
contraria, que recojan el precio rpidamente, da igual que sea un martillo, un
tweezer top, tres soldados blancos, etc. Lo nico importante es que tenga
presin.
Una vez hablado de las velas, voy a diferenciar dos tipos de gatillo:

Velas gatillo para las entradas 1, 2 y 5 (tendencia buscando continuacin):

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Velas gatillo para las entradas 4 y 5 (lateral buscando giro):

En el primer caso buscamos secado fuerte tras presin o una vela con
volumen y que se pare el precio (contiene compras o ventas) y se seque
luego. En el segundo caso las velas gatillo estndar son la envolvente y el
martillo que se deben dar en la zona del gatillo (roja) una vez que se ha
cumplido la figura y existe divergencia de volumen (V1 > V2).
Tipos de orden para activar los gatillos:

Para entradas 1, 2 y 5 > Orden Stop al corte de las velas de secado o de

la vela de volumen alto u orden a mercado cuando la vela cierre por
encima de las velas de secado o de volumen.

88

Para las entradas 3 y 4 > Slo orden a mercado al cierre de vela cuando
se forme una envolvente o un martillo. Al buscar giro exigimos ms
confirmacin.

En resumidas cuentas sera contexto > tipo de entrada > vela gatillo
especfica > Orden a mercado o stop. Si hay algo que no entendis por
lioso o complicado no dudis en preguntar en los comentarios.

Salidas
Igual de importante que entrar es salir del mercado. En este caso influye y
mucho el tener ms de un contrato pues as se pueden fraccionar las salidas.
Existen muchos tipos de salida, voy a exponer algunos y subrayar los que yo
utilizo:
10. Cuando sale mucho volumen y el precio se frena
11. Cuando tiene que romper una zona (mnimo/mximo anterior) y el
precio se seca (poco o muy poco volumen, para romper una zona
se necesita volumen, es decir, intencin)
12. Al llegar a un soporte/resistencia o lnea de tendencia en
timeframes mayores y no puede con ella
13. Extensiones fibonacci (100%, 161% y 261%)
14. R:R fija 1:1, 2:1, 3:1 (rentabilidad-riesgo)
15. Segn volatilidad (ATR, 2 x ATR, 3 x ATR > bueno para sistemas
automticos)
16. Trailing stop a cada nueva vela
17. Trailing stop a cada nuevo mnimo o mximo validado

89

18. Trailing stop segn volatilidad

Ahora que opero el futuro del Dax y slo puedo comprar un contrato aplico
las primeras cuatro salidas en un nico Take Profit, pero una buena tctica
sera utilizar tres Take profits en un ejemplo parecido a este:
1. Primer Take Profit: Salida cundo salga volumen o llegue al
100% fibonacci
2. Segundo Take Profit: Salida en el 161% Fibonacci
3. Tercer y ltimo Take Profit: Salida buscando el swing y alargar lo
mximo posible la entrada subiendo el stop a cada nuevo mnimo
o mximo validado.
A ms contratos ms tipos de salida, pero aqu lo verdaderamente
importante es ser flexible, de nada sirve estar esperando el 161% fibonacci y
no cerrar la posicin antes cuando sale mucho volumen girndose as el
precio en nuestra contra sin llegar a nuestro objetivo. No hay que pensar de
forma rgida, tenemos que adaptarnos al mercado.

Money Management y gestin posterior

El Money Management es la segunda parte del sistema, es muy importante
aplicar un MM frreo y sin fisuras, siempre el mismo. El sistema te dice
cuando comprar, el MM cunto comprar y la psicologa es todo una vez
entras al mercado.
Existen muchos estudios del tema, desde el fixed ratio, la f ptima, etc. Yo
suelo aplicar siempre unos principios bsicos y ya est, no hay que
complicarse la vida.
Define tu riesgo por operacin (lo ideal es arriesgar entre un 0,5% y un 3%
dependiendo del tamao de la cuenta, yo empec utilizando un 1% y ahora

90

utilizo un 2%). Una vez definido tu riesgo la mejor manera para calcular tu
posicin es:

Hagamos un ejemplo con el futuro del Dax que es el que opero: arriesgando
un 2% y multiplicado pongamos por una cuenta de 20.000 me salen 400 a
arriesgar por operacin. Si nuestro stop est a 12 puntos y cada punto vale
25 son 300 que estamos arriesgando. Por ltimo dividimos 400/300 =
1,333. Como el futuro no se puede dividir slo compraramos un contrato.
Otro ejemplo en Forex que es bastante ms asequible. Quiero comprar
GBP/USD y quiero arriesgar slo un 1% con mi cuenta de 10.000, es decir
100 por operacin. Mi stop est situado a 15 puntos y cada punto vale 1$
(contratos de 10.000$) por lo que en este caso debo dividir 100/15$ (si nos
ponemos quisquillosos podemos aplicar los tipos de cambio para igualar los
y $, pero para este ejemplo no lo har) y nos da como resultado 6,666
contratos. Compraramos 6 0 7 contratos de GBP/USD para cumplir con
nuestro MM.
Quien no aplique un buen Money Management en su estrategia la ruina est
ms que asegurada. Tambin quiero dejar claro que hay que ser muy flexible
y no ser rgido en nuestros pensamientos, es decir, mucha gente dice que
cada operacin tiene que tener mnimo una R:R de 1 a 2 (ganar dos veces lo
que se pierde) y, si bien soy de la opinin que hay que tener una R:R mnima
de 1:1, no hay que cegarse, y si de pronto el mercado se empieza a girar con
volumen, lo mejor es salir de la operacin a pesar de no haber llegado a un
hipottico 1:1.(R:R significa rentabilidad:riesgo).

91

Para comprender mejor estos conceptos podis acceder en descargas a una

buensima

recopilacin

llamada

Money

Management,

ese

gran

desconocido de Alexey de la loma que resume de manera breve y muy clara

todo lo que hay saber sobre la materia.
Me gustara decir que para el tema de las salidas siempre es mejor tener 2 o
3 contratos y fraccionar la salida que uno solo y tener una nica toma de
ganancias. En mi caso, en el futuro desafortunadamente eso es imposible,
pues slo puedo emplear uno con mi tamao de la cuenta, pero antes yo
slo haca Forex y era mucho mejor fraccionar la salida en varias tomas de
ganancia. Si se puede hacer, recomiendo encarecidamente comprar un
mnimo de 3 contratos del producto que se opera (para el futuro del Dax
sera necesaria una cuenta de ms de 60.000 ) y escalara las salidas de la
siguiente manera con el ejemplo descrito en salidas:
4. Primer Take Profit: 50% de la posicin
5. Segundo Take Profit: 30% de la posicin
6. Tercer y ltimo Take Profit: 20% de la posicin
Como veis las posibilidades son infinitas, pero tener varios contratos hace
que seas mucho ms verstil en la operativa y te acoples mejor a las
exigencias del guin.
La parte ms importante que es el cunto ya est explicada. Ahora falta
hablar de los ltimos detalles que todo trader debe tener en su plan de
trading. Conviene hacerse siempre una serie de preguntas y son:

Cundo dejo de operar?

Cundo cierro pantallas y pongo alarmas?

Cundo apunto las operaciones y relleno mi diario?

92

Cada persona es un mundo y contestar cosas diferentes, pero estas reglas

se deben seguir. Yo, personalmente, dejo de operar cuando:

Pierdo y me salta un stop

Hago ms de 5 operaciones en un da

Cundo termina mi sesin (11:30 en la europea y 15:30 en la americana)

Cundo gano ms de 1000

Y cierro pantallas y pongo alarmas cundo el mercado no se mueve o

estamos en un aburridsimo lateral. Relleno el registro y escribo sobre mis
sentimientos nada ms termina la sesin.

Psicologa clave
La parte ms difcil de dominar sin duda alguna. El gran secreto es probar el
sistema en demo, luego en real con poco dinero y finalmente en tu cuenta
de trading operativa. Si confa en ti mismo y en tu sistema no queda ms que
aplicarlo una y otra vez hasta el aburrimiento. Tmalo como un trabajo,
chale horas y sers recompensado. Si eres flexible en lo que haces, no te
obcecas con tu visin nica del mercado y sobre todo tienes mucha paciencia
y disciplina, triunfars.
En esta apartado te recomiendo que leas los libros:

Trading en la zona de Mark Douglas

El entrenador de trading de Brett Steenbarger

En la seccin de psicologa anterior he incluido un resumen de trading en la

zona con todos los conceptos clave que debes saber.
Y lo ms importante es que te estudies a ti mismo, tus emociones, tus
sensaciones, tus impulsos al estar dentro del mercado. Es imposible
restringir por completo los sentimientos, pero si los entiendes y sabes cmo
y cunto te afectan podrs enfrentarlos minimizando su impacto negativo.
En el apartado de herramientas tenis a vuestra disposicin un diario de

93

trading y un registro para apuntar las operaciones, ambos documentos clave

para el devenir del trader y mejorar nuestra psique.
Haz de tu trading tu pasin y no tendrs que trabajar ni un da ms de tu
vida, caminemos juntos en este complicado mundo de los mercados.
T puedes!

Espero que os haya gustado mi plan de trading, ahora toca ponerlo en

prctica y horas y horas de pantalla. Este plan va mejorando con el tiempo,
cmo todo hay que ir adaptndose a los mercados que no son rgidos
precisamente, as que a medida que deje de funcionar una cosa se elimina y
se cambia y, a su vez, se pueden aadir set-ups que el ojo entrenado vaya
detectando en el da a da.

Espero que os haya gustado la gua definitiva y podis implementarla con

xito en vuestra operativa. No dudis en preguntar y dejar vuestras
opiniones en los comentarios de la pgina www.thetradingway.com

94

Un saludo y buen trading.

Victor Monfort

info@thetradingway.com

95