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Las funciones que cumple el dinero son:

1. Facilitar el intercambio de mercaderas. Por tratarse de un bien convencional de


aceptacin general y garantizado por el estado.
2. Actuar como unidad de cuenta. Es decir, expresar en determinadas unidades los valores
que ya poseen las cosas. En este caso, de denomina funcin numeraria.
3. Patrn monetario. Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin en una economa,
a travs de una paridad fija con otro elemento central que lo respalda, que puede ser un
metal precioso o una divisa fuerte de aceptacin generalizada a nivel internacional para
todo tipo de transacciones comerciales.
4. Reserva de valor. En una hipottica economa de trueque, las personas cambian
mercancas por otras. Al pasar a una economa monetaria, estas transacciones se
desglosan en dos partes: por un lado, los individuos efectan operaciones de venta
(cambian bienes y servicios por dinero), por otro lado, efectan operaciones de compra
(dinero por mercanca). Esto implica una desagregacin del cambio no slo material, sino
tambin temporal. Es decir, el individuo que ha obtenido dinero, posee un poder adquisitivo
que podr materializar en el momento que estime oportuno.
5. Medio de transferencia del poder adquisitivo. Cuando una persona otorga un crdito a
otra, le est transfiriendo capacidad de compra por un tiempo determinado. Para el
prestamista, la operacin le brinda una reserva de valor por el monto acordado, y para el
prestatario representa una transferencia de poder de compra.
6. Medio de pago de las obligaciones monetarias. Las obligaciones de dar una cierta suma
de dinero, se cancelan entregando esa cantidad monetaria.
7. Instrumento de poltica econmica. Las autoridades monetarias pueden influir en la
economa regulando la cantidad de circulante, los crditos bancarios, etc.; de esta manera,
se influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poder adquisitivo de la
poblacin.

Los mercados monetarios o mercados de dinero, son los mercados en


los que se negocian activos a corto plazo (vencimiento igual o inferior a un
ao, si bien pueden negociarse activos con plazos mayores). Estos activos
tienen la caracterstica de elevada liquidez y bajo riesgo. A diferencia de los
mercados organizados (como las bolsas de valores) los mercados de dinero
son en gran medida no regulados e informales donde la mayora de las

transacciones se realizan a travs del telfono, fax, o en lnea. En


contraposicin, los mercados a largo plazo de emprstitos y prstamos son
llamados mercados de capitales.
Dentro del mercado monetario podemos encontrar la siguiente clasificacin:

Los Mercados de Crdito a Corto Plazo: prstamos, descuento, crditos,


etc.
Los Mercados de Ttulos: en los que se negocian activos lquidos del
o

Del Sector Pblico (Letras del Tesoro).

Emitidos por las empresas (pagars de empresa)

Emitidos por el sector bancario (depsitos interbancarios, ttulos


hipotecarios, etc.)

Si bien, de forma ms general, se puede decir que el mercado monetario


estara compuesto por dos grandes bloques definidos por el mercado
interbancario y por el resto de mercados de dinero.

Caractersticas de los mercados monetarios

Son mercados al por mayor en el sentido de que los participantes son


grandes instituciones financieras o empresas industriales, que negocian
grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de
profesionales muy especializados.
Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la solvencia de
las entidades emisoras (Tesoro y grandes instituciones financieras o
industriales) como, a veces, de las garantas adicionales que aportan
(ttulos hipotecarios, o pagars de empresas avalados por una entidad
bancaria).

Los activos son muy lquidos dado por su corto plazo de vencimiento y
por sus grandes posibilidades de negociacin en mercados secundarios.

negociacin se puede hacer directamente con los participantes o a


travs de intermediarios especializados.

Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera,


que se ha traducido en la aparicin de nuevos intermediarios
financieros, nuevos activos y nuevas tcnicas de emisin, de entre las
que se destacan:
o

El descuento o cobro de inters al tirn. Consiste en pagar una


cantidad inferior al nominal al comprarlo, reingresando el
nominal al venderlo. No hay pagos peridicos de intereses. Los

ms comunes emitidos en esta modalidad son los pagars de


empresa y las Letras del Tesoro.
o

Cupn cero. El cobro de interese se realiza a la maduracin de la


deuda. Se adquieren por su valor nominal y al final se reciben los
intereses. Los ms comunes son los bonos de caja y de tesorera
bancarios.

A Tipo Variable. Se emiten sin tipo fijo y se establece de acuerdo


con alguno de referencia como el interbancario ms alguna
cantidad fija.

Fuentes de crdito a corto plazo


Cuando una empresa tiene problemas de liquidez, tiene diferentes opciones para
financiarse, ya sea a largo plazo que concierne a ms de un ao) o a corto plazo
corresponde a menos de un ao. Por consiguiente, se describen algunos mtodos
delfinanciamiento a corto plazo.
Los mtodos ms utilizados para financiarse a corto plazo, son los siguientes:

Lneas de crdito revolutivas: Es un crdito que puede ser solicitado y pagado


en el plazo determinado. Se puede pagar antes del plazo establecido sin recibir
penalizacin. Son muy usuales para financiar capital de trabajo; se cobra una tasa de
inters y una comisin por desembolso.

Cartas de crdito: Son utilizadas para el comercio internacional. Es un respaldo


interbancario que le garantiza al proveedor el pago de su exportacin y
al importador la entrega integra de la importacin. Es muy utilizada en
relaciones comerciales que estn iniciando, ya que funge como una garanta para
ambas partes. El Banco cobra una comisin por el monto dado y en caso de que
alguna de las partes incumpla, se ejecuta la carta de crdito, el Banco paga a la parte
ejecutante el monto adeudado y le cobra a la parte ejecutada, se convierte en un
crdito real con el Banco, el cual ser en trminos previamente pactados y por ende,
protege al tanto al proveedor como al importador.

Cartas de crdito stand by: Al igual que una carta de crdito, son para uso en
el comercio internacional. Consiste en un respaldo bancario que la entidad financiera
brinda al proveedor extranjero sobre una lnea de crdito comercial. Suele usarse para
relaciones comerciales con mayor tiempo de existencia. El banco cobra
una comisin por el monto garantizado y en caso de que el deudor incumpla el pago al
proveedor, el banco deber pagar al proveedor y cobrar al deudor segn condiciones
pactadas previamente. En este tipo de crdito solo se protege al proveedor y si se
ejecuta, muere el Stand By.

Descuento de facturas, factoring o factoreo: Radica en


una cesin del derecho de cobro de una factura comercial, que se le otorga a un
tercero, a cambio de que este adelante el pago del monto establecido en la factura. El
acreedor cobra una tasa de inters al cliente, previamente pactada. En caso que el
deudor no pague la factura el cliente debe hacerse responsable por el pago de la
misma al acreedor, bajo las condiciones pactadas. Es utilizado para financiar capital de
trabajo y tambin para acortar el ciclo de cobro.

Existen algunos otros instrumentos financieros a corto plazo, estos son menos usados, ya
que si se utilizan es porque se tiene una mala relacin con el cliente. Algunos de estos son
las garantas de participacin, las garantas de cumplimiento, la pignoracin de inventarios
en esta se pone el inventario en garanta y los pactos retroventa en este se da un activo a
responder y si en el plazo pactado no ha pagado la totalidad de la deuda, la empresa se
deja el activo y en el caso de que pague a tiempo se le devuelve.
Lo ms caro de la liquidez es no tenerla, por eso existen diferentes medios por los cuales
la empresa se puede financiar a corto plazo. La empresa debe tomar la opcin que ms le
convenga, justo con sus necesidades de liquidez.

Pagar
Un pagar es un documento que contiene la promesa incondicional de una persona
(denominada suscriptora), de que pagar a una segunda persona (llamada beneficiario o
tenedor), una suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo. Su nombre
surge de la frase con que empieza la declaracin de obligaciones: "debo y pagar". La
diferencia entre la letra y el pagar es que el pagar es emitido por el mismo que contrae
el prstamo.

Caractersticas[editar]
Al ser un instrumento de pago formal, el pagar debe poseer ciertos requisitos llamados de
validez a la persona debida.

Mencin de ser pagar[editar]


Se debe indicar que el instrumento es un "pagar" -o de otra forma- deber contener este
trmino dentro del texto del documento, siendo expresado en el idioma que se firme el
convenio de pago. Al ser impreso el documento, el ttulo del pagar debe ser escrito
totalmente en el mismo idioma del pas donde se suscribe. Este requisito es
imprescindible.

Promesa incondicional de pago[editar]


El pagar, a diferencia de la letra de cambio, posee una promesa incondicional de pagar
una suma de dinero y sus respectivos intereses en moneda nacional o su equivalente
internacional. La suma se debe expresar en nmero(s) y en letras, como tambin el tipo de
moneda en que se efectuar el pago. Si se paga en moneda extranjera, se debe indicar el

tipo de cambio o equivalencia entre las monedas, que deber tenerse en cuenta a su
vencimiento. Este requisito es lo que lo distingue de los otros ttulos de crdito.
Es de destacar que ni ley ni la jurisprudencia exigen que la promesa incondicional de pago
sea expresa, sino que simplemente basta que la promesa de pago no contenga condicin
alguna. Ejemplos:

(Incorrecto): Debo y pagar a XXX la cantidad de XXX siempre y cuando se den


las siguientes condiciones...

(Correcto): Debo y pagar a XXX la cantidad de XXX...

De igual forma, si as lo desea el suscriptor, es factible incluir expresamente en la


literalidad del pagar la promesa incondicional de pago, ejemplo:

Debo y pagar incondicionalmente a XXX la cantidad de XXX...

Nombre del beneficiario[editar]


Es imprescindible identificar a la persona a quien debe hacerse efectivo el pagar. Puede
ser a favor de una persona natural o persona jurdica. En este ltimo caso se tratara de
una denominada "razn social" o sociedad comercial.

Fecha de vencimiento[editar]
La fecha de vencimiento corresponde al da en que el ttulo deber ser pagado. El
vencimiento debe ser una fecha posterior a la fecha en que se suscribe. El pagar debe
indicar el lugar en que se debe presentar el documento para su propio pago.

Fecha y lugar en que se suscribe[editar]


El pagar debe contener la fecha en que ha sido creado. Es imprescindible para su
relacin con la fecha de vencimiento (determinando del plazo); y adems para respetar los
tiempos en que corresponde aplicar (cuando la ley lo disponga) el sellado o timbrado
correspondiente. hay varios tiempos de vencimiento los cuales son: - a la vista: aqu el
pagar vencer en el momento de su presentacin al pago que debe realizarse dentro del
ao siguiente a la fecha de su emisin. - a cierto tiempo vista: en este tipo de vencimiento
el plazo indicado debe de contarse desde la fecha del visto. - a cierto tiempo fecha: indica
que el pagar vence el da que se cumpla el plazo que se seal, contando desde el da
de la emisin del pagar. - a da fijo: este nos indica que vence el da que est sealado.

Firma del suscriptor[editar]


No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su firma, y no admite otro medio para
sustituirla, sino la firma de otra persona, que suscriba a ruego o en nombre del girador. No
se admitir el uso de marcas o huellas digitales. La firma es indispensable y lgicamente

torna nulo al ttulo su falta, ha de considerarse que no podr ser suplantada por la
impresin digital.

Satisfaccin de los requisitos de eficacia [editar]


La ley y la jurisprudencia mexicana le conceden al legtimo tenedor de un ttulo de crdito,
como lo es el pagar, el derecho a llenar los requisitos de eficacia que haban sido
omitidos o dejados en banco al momento de haberse suscrito el referido documento. 1 No
obstante, la jurisprudencia no ha sido muy clara respecto a que se debe entender por
requisitos de eficacia, toda vez que hay tesis que sealan que estos son todos los
anteriormente enumerados 2 mientras que otras tesis ms recientes hacen distincin de
requisitos de existencia y de eficacia, sin embargo no se aclara qu se debe entender por
cada una. 3

Transmisibilidad[editar]
El pagar ser transmisible por endoso, que ser total, puro y simple, es decir, no ser
transmisible el endoso por una parte del pagar ni aquel que incluya condiciones.

Aval[editar]
Artculo principal: Aval

En virtud del aval se garantiza en todo o en parte el pago del pagar. La persona que se
obliga a garantizar el pago se llama avalista; aquella por quien se presta el aval recibir el
nombre de avalado (suscriptor).
El avalista se convierte en deudor solidario junto con el avalado (suscriptor) y su obligacin
es vlida, aun cuando la obligacin garantizada sea nula.

Depsitos a la vista:
Estos depsitos pueden ser reclamados por el cliente en cualquier momento. Son bienes
que se entregan a una entidad bancaria en concepto de la obtencin de unos
determinados servicios financieros (como, por ejemplo una cuenta de ahorros). La entidad
se hace cargo de ese dinero y, este puede ser retirado sin previo aviso, cuando el cliente lo
estime oportuno.
Depsitos a plazo:
Generalmente estos depsitos tienen un objetivo de inversin de cara a obtener un
rendimiento de nuestros propios ahorros. En el acuerdo con la entidad bancaria, sta y el
cliente firman un determinado plazo para el depsito de esos ahorros, plazo durante el cual
no pueden retirarse los bienes si no es con una penalizacin por vencimiento anticipado.
Dentro de los depsitos a plazo existen los de alta remuneracin y los de plazo con
liquidez inmediata, para obtener el retorno de nuestros ahorros sin ninguna penalizacin.

El depsito interbancario de dinero es la cesin de dinero bancarionormalmente a


muy corto plazo (entre uno y noventa das es lo usual) que sirve para remunerar los
excedentes (no utilizados y por tanto ociosos) de las entidades de crdito que los toman
en cumplimiento del coeficiente de caja y de las obligaciones de pago necesarias y
precisas en un momento dado.

El depsito interbancario se da slo entre entidades de crdito y su


mercado tiene las siguientes caractersticas: Es un mercado
especializado y exclusivo de las entidades de crdito.
La operatoria del mercado se realiza a travs de un Servicio de
Liquidacin del Banco de Espaa (SLBE).
Es un mercado de gran importancia pues condiciona los tipos aplicados
en los mercados crediticios privados.
- Los depsitos podrn ser instrumentados mediante alguna de las
siguientes formas o modalidades:
+ Depsito interbancario no transferible
Tanto la entidad depositaria como la depositante conservan inalteradas,
hasta la fecha pactada por ambas partes, las posiciones deudoras y
hacedoras, respectivamente.
+ Depsito interbancario transferible
En esta modalidad, el depsito ms los intereses inicialmente
contratados entre la entidad depositaria y la depositante, pueden ser en
cualquier fecha anterior a la del vencimiento del mismo.

Ttulos hipotecarios
Los ttulos hipotecarios son instrumentos de financiacin utilizados por las entidades de
crdito que participan en el mercado hipotecario concediendo prstamos y crditos
hipotecarios.
Los ttulos hipotecarios pueden ser de tres clases: cdulas hipotecarias, bonos
hipotecarios y participaciones hipotecarias.
Las cdulas y los bonos hipotecarios son ttulos (nominativos, a la orden o al portador)
respaldados por el volumen de los prstamos hipotecarios que tiene otorgados su emisor.
Ambos se emiten en plazos similares, generalmente en el tramo comprendido entre uno y
tres aos, aunque en ocasiones se emiten con plazos de hasta diez aos.
Los emisores de estos ttulos son los bancos, cajas de ahorros, cooperativas de crdito,
entidades de financiacin, sociedades de crdito hipotecario y fondos hipotecarios.
La entidad o entidades emisoras se comprometen al abono de los intereses (fijos o
variables) correspondientes o procedentes de las cuotas ingresadas por los prestatarios de

los prstamos hipotecarios. De esta forma, los intereses o las rentas de los ttulos
aparecen ligados a las caractersticas de los prstamos hipotecarios y stos sirven como
garanta (real por ser bienes fsicos hipotecables) para el pago peridico de intereses y la
amortizacin del principal de cada ttulo.
Las principales diferencias entre estos ttulos son las siguientes:

- Las cdulas hipotecarias son ttulos valores que se encuentran garantizados o


respaldados de modo general por la totalidad de la cartera de prstamos hipotecarios
concedidos por la entidad emisora.
- Los bonos hipotecarios estn garantizados por un conjunto especfico de
prstamos hipotecarios que quedan directamente afectos al pago del capital y de los
intereses de estos bonos.
En el caso de los bonos, al ser emitidos por un sindicato bancario o grupo de bancos, se
requiere la autorizacin del mismo para operar con los bonos o amortizar el crdito
hipotecario garantizado con estos ttulos; en cambio, en el caso de las cdulas
hipotecarias el emisor puede operar independientemente.
Tanto los bonos como las cdulas hipotecarias pueden ser enajenados antes de su
vencimiento en un mercado secundario creado al efecto y que goza de un volumen
importante de negociacin. Estos ttulos pueden tener tambin inters variable (con un
margen fijo sobre el inters de referencia).
Por otro lado, las participaciones hipotecarias representan la cesin total o parcial de un
prstamo hipotecario de una entidad a otra o al pblico (aunque es mas habitual entre
entidades), de manera que participa en el prstamo hipotecario y cobra la parte de los
intereses del prstamo que le corresponden de acuerdo con su participacin relativa.
Habitualmente incorporan un porcentaje sobre el principal de uno o varios crditos de la
entidad emisora, y slo pueden ser emitidas por las entidades autorizadas para operar en
el mercado hipotecario. En resumen, las participaciones hipotecarias se configuran como
una cesin de crdito.
En otras palabras, las participaciones hipotecarias permiten participar a los inversores de
los crditos hipotecarios que conceden las entidades que actan en el mercado
hipotecario, conservando stas la administracin y la custodia de los crditos.
Las participaciones hipotecarias se emiten casi siempre a largo plazo, al contrario que las
cdulas y bonos hipotecarios, que generalmente son a corto plazo. Adems, mientras que
las participaciones slo pueden ser nominativas o venir representadas mediante
anotaciones en cuenta, las cdulas y bonos hipotecarios pueden ser nominativas, a la
orden o al portador.
A diferencia de lo que ocurre con los bonos y las cdulas hipotecarias, el inversor o
partcipe no percibe un ingreso procedente de los intereses o cupones prefijados por el
emisor, sino que percibe directamente la parte proporcional del prstamo hipotecario, lo
que tiene como consecuencia que, en caso de impago del prstamo hipotecario, el
adquirente de estas participaciones corra el riesgo del impago por parte del prestatario.