NDICE

Introduo........................................................................................................................................3
1.Objectivo geral..............................................................................................................................3
1.1.Objectivos especficos...............................................................................................................4
2.Metodologia..................................................................................................................................4
3.Notas introdutrias........................................................................................................................4
4.Moedas e Bancos Comerciais.......................................................................................................5
4.1.Origem e evoluo da moeda....................................................................................................5
4.2.As funes da moeda.................................................................................................................8
5.Moeda e quasemoeda..................................................................................................................8
6.Bancos Comerciais.......................................................................................................................9
7.Poltica Monetria.......................................................................................................................10
8.Instrumentos de Poltica Monetria............................................................................................10
9.Efeitos da Poltica Monetria......................................................................................................12
Concluso......................................................................................................................................14
Bibliografia....................................................................................................................................15

Introduo
O presente trabalho, tem como o tema sobre a economia monetria como um instrumento
especfico para anlise de fontes de instabilidade econmica. Na verdade, o tema em si um
ramo da Macroeconomia que estuda questes associadas ao dinheiro, ou moeda, e seu papel da
na economia: quais as funes da moeda; de que forma se d sua oferta (como se cria moeda);
as dificuldades que podem decorrer de um volume inadequado de moeda (insuficincia ou
excesso de oferta), etc. Muitos problemas macroeconmicos importantes, como a inflao ou o
desemprego, relacionam-se directa ou indirectamente com o lado monetrio da economia, ou
seja, com o papel exercido pela moeda no sistema econmico.
Em primeiro lugar, trataremos das funes da moeda e sua evoluo histrica, para depois
falarmos no funcionamento do sistema bancrio e nas polticas do governo em relao ao sistema
monetrio, como sendo um instrumento para a instabilidade econmica.

1.Objectivo geral

O principal objectivo deste trabalho proporcionar ao acadmico o conhecimento dos

principais fundamentos da Economia monetria.

1.1.Objectivos especficos

Propiciar aos discentes o conhecimento acerca das diferentes relaes econmicas e sua
interaco com os fenmenos mundiais, visando dar suporte tomada de decises.

Permitir a compreenso do chamado ambiente econmico enquanto factor de ameaas e

oportunidades para as organizaes.

Ampliar o instrumental de anlise do futuro administrador na gesto dos negcios

regionais e empresariais, inteirando-os aos cenrios produtivo, econmico e social.

2.Metodologia
Para elaborao deste trabalho foi feito uma reviso bibliogrfica. Tambm, foi usado o mtodo
indutivo, que um mtodo responsvel pela generalizao, isto , partimos de algo particular
para uma questo mais ampla, mais geral. Para Lakatos e Marconi (2007:86), Induo um
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processo mental por intermdio do qual, partindo de dados particulares, suficientemente

constatados, infere-se uma verdade geral ou universal, no contida nas partes examinadas.
Portanto, o objectivo dos argumentos indutivos levar a concluses cujo contedo muito mais
amplo do que o das premissas nas quais nos baseia-mos.

3.Notas introdutrias
A moeda uma mercadoria que serve de equivalente geral para todas as mercadorias. A moeda
uma unidade representativa de valor e instrumento de troca, com aceitao generalizada. Ela
constitui um bem que serve de padro de valor, ou equivalente geral para todos os demais bens
trocados na economia. Por ela, os preos so expressos, as dvidas e os bens e servios so
pagos. A moeda corrente a que circula livremente no interior de um pas.

4.Moedas e Bancos Comerciais

4.1.Origem e evoluo da moeda
O emprego de moeda tem sido comum desde a Antiguidade, em todas as sociedades que
alcanaram algum grau de complexidade. A essncia da moeda reside na possibilidade de servir
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como meio de troca. Qualquer bem pode funcionar como dinheiro, desde que possua a aceitao
por todos, em pagamento de bens e servios, ou no cumprimento de obrigaes.

A evoluo da moeda pode ser vista em seis fases distintas:

Escambo ou troca directa de mercadorias;

Mercadoria Moeda;

Moeda Metlica;

Moeda-papel;

Moeda Fiduciria (ou papel-moeda);

Moeda Bancria (ou moeda escritural).

a) A troca directa ou escambo, caracteriza-se pela troca de bens por outros bens. um
sistema ineficiente, porque exige coincidncias de vontades para que a troca possa ser
efectuada. As dificuldades da troca directa foram superadas pelo emprego de moeda, um
meio de aceitao geral.

b) A mercadoria-moeda podia ser guardada e usada posteriormente quando se tornava

necessrio adquirir novos bens e servios. Nessa segunda fase, as trocas ficaram mais
fceis se ser realizadas, porque as vendas podiam ser feitas independentemente de o
comprador ter um bem que interessasse ao vendedor e vice-versa. Nessa fase, algumas
mercadorias circulavam mais frequentemente do que outras, por sua maior aceitao: sal,
gado, arroz, peles, metais como ferro, cobre, bronze, prata, ouro, etc.
De modo geral, para que uma mercadoria possa ser utilizada como moeda, ela deve ter vrias
qualidades, que so basicamente as seguintes:
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Durabilidade;
Divisibilidade;
Homogeneidade;
Facilidade de manuseio e transporte.

Apesar de a mercadoria-moeda ter facilitado um pouco a vida dos indivduos, muitas

dificuldades ainda persistiam, ressaltando a necessidade de se encontrar uma forma mais simples
que facilitasse as trocas. quando passamos para a fase da moeda metlica.
De maneira geral, os metais foram as mercadorias cujas caractersticas intrnsecas mais se
aproximavam do que se exigem dos instrumentos monetrios. Inicialmente, os metais
empregados foram o cobre, o bronze e o ferro. Com o passar do tempo, entretanto, esses metais
foram deixados de lado, pois no serviam como reserva de valor. A existncia de grandes
reservas desses metais, associada descoberta de novas jazidas fez com que tais metais
perdessem gradativamente seu valor. Assim, esses metais foram pouco a pouco substitudos pelos
metais nobres, como o ouro e a prata.
O ouro e a prata, por sua durabilidade, imunidade corroso e grande valor passaram a ser
aceitos por todos como moeda. Como o ouro e a prata eram metais relativamente escassos e a
descoberta de novas jazidas no afectava o volume de metal que se encontrava em circulao, o
valor dessas moedas mantiveram-se estveis ao longo do tempo.
Apesar das vantagens apresentadas, existia, poca, um inconveniente: o transporte a longas
distncias, em funo do peso das moedas, seu elevado valor e dos riscos de assalto a que
estavam sujeitos os comerciantes durante suas viagens. Para contornar esse problema,
especialmente aps o sculo XIV, com o crescimento dos fluxos comerciais na Europa, iniciou-se
a difuso de um instrumento monetrio mais flexvel: a moeda-papel.
c) A moeda-papel veio eliminar as dificuldades que os comerciantes enfrentavam em suas
viagens, facilitando suas operaes comerciais e de crdito.
Ao invs de partirem carregando a moeda metlica, levavam apenas um pedao de papel
denominado certificado de depsito, que era emitido por instituies conhecidas como Casas
de Custdia, e onde os negociantes depositavam as suas moedas, ou quaisquer outros valores
aceitos, sob garantia. No seu destino, os comerciantes recorriam s casas de custdia locais, onde
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trocavam os certificados de depsitos por moedas metlicas. O seu uso acabou se generalizando
de tal forma que os comerciantes passaram a transferir os direitos dos certificados de depsito
directamente aos comerciantes locais, fazendo com que esses certificados tomassem o lugar das
moedas metlicas.
Estava assim criada a nova moeda, 100% lastreada e com a garantia de plena conversibilidade, a
qualquer momento, pelo seu detentor, e que se tornou, ao longo do tempo, no meio preferencial
de troca e de reserva de valor. Com o passar do tempo, as Casas de Custdia, comearam a
perceber que os detentores desses certificados no faziam a reconverso, todos ao mesmo tempo.
Alm disso, enquanto alguns faziam a troca de moeda-papel pelo metal, outros faziam novos
depsitos em ouro e prata, o que levava s novas emisses. Assim que, gradativamente, as
Casas de Custdia passaram a emitir certificados de depsito sem lastro em metal, dando origem
moeda fiduciria ou papel-moeda. O papel-moeda, como sempre tinha sido, contava com a
livre conversibilidade em ouro. Alm disso, tambm tinha lastro fraccionrio em ouro.
A emisso de papel-moeda por particulares, entretanto, acabou por conduzir esse sistema runa.
Devido a isso, o Estado foi levado a assumir o mecanismo de emisses, passando a control-lo.
Paulatinamente, passou-se emisso de notas inconversveis. Hoje, a maioria dos sistemas so
fiducirios, apresentando as seguintes caractersticas:

Inexistncia de lastro-ouro;
Inconversibilidade absoluta;
Monoplio estatal das emisses.

Com a evoluo do sistema bancrio, desenvolveu-se uma outra modalidade de moeda: a moeda
bancria ou escritural. A moeda bancria representada pelos depsitos vista e a curto prazo
dos bancos, que passam a movimentar esses recursos por cheques ou ordens de pagamento. Ela
chamada escritural uma vez que diz respeito aos lanamentos (dbito e crdito) realizados nas
contas correntes dos bancos.

4.2.As funes da moeda

A moeda desempenha quatro funes: meio de troca, reserva de valor, medida de valor e padro
de pagamento diferido.
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A funo de meio de troca a funo mais importante que a moeda exerce. Desde os
primrdios dos tempos, as mais variadas formas de moeda vm desempenhando esta
funo, mesmo quando as moedas eram as prprias mercadorias utilizadas no escambo.

A funo de reserva de valor diz respeito moeda como activo que pode ser escolhido
para armazenar riqueza. A moeda torna-se em um elemento de entesouramento, de
estoque de riqueza, quando retirado de circulao. Como a moeda pode ser
transformada em bens e servios, a qualquer momento, ela pode ser definida como sendo

a representante universal da riqueza.

A funo da moeda servir como medida de valor, ou denominador comum de valores,
por meio do qual os preos dos demais produtos ficam convertidos. Todos os bens e
servios de uma economia assumem a forma de preo, que expresso em uma unidade
monetria comum.

A quarta funo da moeda servir como padro de pagamento diferido no tempo, em

razo de sua liquidez e confiabilidade. Por exemplo, os contratos so feitos hoje, para
serem pagos no futuro de forma nica ou parcelada. Os dbitos e saldos so calculados e
pagos na moeda padro.

5.Moeda e quasemoeda
Os meios de pagamento em uma economia so constitudos por papel-moeda (que compreende
cdulas e moedas metlicas) e depsitos a vista em bancos comerciais, que a moeda escritural.
Os meios de pagamento formam o conceito um de moeda, e representado por M1. O conceito
de M1, para ser meio de pagamento, deve abranger o montante de papel-moeda efectivamente
em poder do pblico, pois este o montante de papel-moeda que pode ser empregado em
transaces.
M1 = papel-moeda em poder do pblico + moeda escritural.

Existem outros conceitos mais abrangentes de moeda, de interesse da economia, e que incluem
os activos financeiros lquidos. Os conceitos de quase-moeda para a economia mundial so os
seguintes:

M2 = M1 + Ttulos dos Governos e Municipais em poder do pblico + Fundos de

Aplicao Financeira (FAF) e Renda Fixa de curto prazo + Depsitos Especiais

Remunerados.
M3 = M2 + Depsitos de Poupana.
M4 = M3 + Ttulos Privados.

6.Bancos Comerciais
Entre as instituies financeiras, o banco comercial caracteriza-se por ser a nica instituio que
possui a capacidade de criar ou destruir meios de pagamentos. A capacidade de criar moeda pelos
bancos , provavelmente, o fenmeno mais importante associado ao aperfeioamento da moeda.
Ao conceder emprstimo em conta corrente, um banco comercial cria meio de pagamentos, pois
aumenta o saldo de moeda escritural. O tomador do crdito, ao utilizar o saldo de sua conta,
emitindo cheques em pagamento de transaces, gera novos depsitos em contas dos favorecidos
dos cheques emitidos. Novos depsitos permitem aos bancos a capacidade de conceder novos
crditos a outro cliente.
A repetio desse mecanismo mostra a capacidade de multiplicar a moeda pelo sector bancrio.
Para limitar esta capacidade de aumentar os meios de pagamentos, o Banco Central exige que
parte dos depsitos a vista permanea depositada em seu poder, constituindo Reservas Bancrias
Compulsrias ou Encaixes Compulsrios. Os bancos podem manter, tambm, encaixes
voluntrios, que so os depsitos de reservas junto ao Banco Central, sem obrigao legal, e as
reservas em seu poder, providas com o intuito de disporem de papel-moeda e moedas metlicas
para atender de imediato s solicitaes de saques por cheques.
O valor mximo de meios de pagamento que podem ser criados pelos bancos comerciais dado
pelo coeficiente multiplicador dos depsitos bancrios (k) que o inverso da taxa de
compulsrio (r): k = 1/r. Por exemplo, se a taxa de compulsrio for de 30%, o multiplicador k
ser de l/0,3 = 3,3333 sobre as reservas adquiridas pelos bancos.

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7.Poltica Monetria
Entende-se por poltica monetria as aces do Banco Central para exercer o controlo da
expanso da moeda e do crdito, visando metas desejadas de taxa de juros, crescimento da
economia, nvel de emprego e estabilidade de preos. A actuao do Banco Central se d, em
essncia, sobre a disponibilidade e o custo das Reservas Bancrias, criando ou destruindo essas
reservas para exercer o controlo dos meios de pagamento.

8.Instrumentos de Poltica Monetria

Para que as Autoridades Monetrias possam executar a Poltica Monetria, elas se utilizam de
alguns instrumentos para influenciar a oferta de moeda e regular a taxa de juros. Essas
Autoridades Monetrias no tm condies de interferir, directamente, no quotidiano dos agentes
econmicos, como por exemplo, para aumentar ou para reduzir o nvel de consumo. Dessa
forma, atravs da aco sobre as reservas bancrias e das taxas de juros, indirectamente induzem
o pblico a alterar o perfil de seus gastos.
Os principais instrumentos da poltica monetria so:

Controlo directo da quantidade de dinheiro em circulao;

Operaes no mercado aberto;
Fixao da taxa de reservas (ou compulsrio);
Fixao da taxa de redesconto;
Controlo selectivo de crdito.

a) Controle do dinheiro em circulao:

Este instrumento se relaciona directamente com a questo da emisso do dinheiro e sua
circulao por intermdio das Autoridades Monetrias. Normalmente a emisso de moeda se
destina ao financiamento de deficits oramentrios do governo, para concesso de emprstimos
de liquidez s instituies bancrias e para a realizao de operaes de compra e venda de
moeda estrangeira.
b) Operaes no mercado aberto:
As operaes no mercado aberto consistem na compra e venda de ttulos pblicos por parte do
Banco Central, objectivando regular os fluxos gerais de liquidez da economia. Quando h
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excesso de oferta monetria o Banco Central realiza operaes de venda de Ttulos Pblicos.
Reduz-se, dessa forma, a quantidade de dinheiro em poder do pblico e dos bancos, contraindose, portanto, os meios de pagamento. Caso a oferta monetria seja insuficiente, o Banco Central
realiza operaes de compra dos Ttulos Pblicos. Ao comprar ttulos, ele injecta dinheiro no
sistema provocando, ento, uma expanso dos meios de pagamento.
c) Fixao da taxa de reserva (ou compulsrio):
Este outro instrumento utilizado pelas Autoridades Monetrias para controlar a oferta de
dinheiro, actuando directamente sobre os bancos. Essas reservas, conhecidas como depsitos
compulsrios, so mantidas pelas instituies bancrias junto ao Banco Central, em uma
proporo dos depsitos a vista mantidos pelos bancos.
Esse instrumento actua directamente sobre o nvel de reservas dos bancos comerciais sendo,
portanto, bastante eficiente, j que mudanas nessa varivel influem no multiplicador bancrio
com reflexos directos no nvel de expanso ou contraco dos meios de pagamento. Uma
elevao na taxa de compulsrio provocar uma diminuio dos meios de pagamento, uma vez
que reduz as disponibilidades dos bancos para emprstimos. Inversamente, se o Banco Central
reduz a taxa de compulsrio, as disponibilidades para emprstimos aumentam, provocando uma
elevao dos meios de pagamento.
d) Fixao da taxa de redesconto:
O redesconto um emprstimo que os bancos comerciais recebem do Banco Central para cobrir
eventuais problemas de liquidez. A taxa de juros cobrada sobre esses emprstimos chamada de
Taxa de Redesconto. Uma elevao da taxa de redesconto induzir os bancos comerciais a
aumentar suas reservas voluntrias. Assim fazendo, eles evitam incorrer em altos custos
financeiros decorrentes de dificuldades momentneas de caixa.
Um aumento nas reservas bancrias decorrente da elevao das taxas de redesconto, faz com que
o montante de emprstimos concedidos pelos bancos comerciais diminua, reduzindo os meios de
pagamento. Inversamente, uma reduo na taxa de redesconto, induzir a uma reduo das
reservas bancrias e a uma expanso dos meios de pagamento.
e) Controles selectivos de crdito:
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As Autoridades Monetrias geralmente possuem poderes para controlar, de forma directa, o nvel
de determinado activo ou os termos em que os bancos emprestam. As Autoridades Monetrias
tm condies de controlar o volume e a distribuio das linhas de crdito, impor um certo teto
s taxas de juros e orientar a finalidade na concesso crditos, determinando prazos, limites e
condies.

9.Efeitos da Poltica Monetria

A poltica monetria adoptada pelo governo atinge o sector real da economia atravs das
seguintes variveis de cunho financeiro:

Taxa de juros;
Custo e disponibilidade de crdito;
Expectativa acerca de futuras taxas de juros;
Riqueza privada.

A poltica monetria tambm produz efeitos nas seguintes variveis:

Efeitos sobre a demanda agregada: um aumento na oferta

Monetria far a taxa de juros cair e incidir positivamente sobre a demanda agregada,
aumentando o gasto com consumo. O mesmo ocorrer com o investimento, pois para as
empresas, ficar mais barato o financiamento dos bens de capital. Paralelamente, uma reduo da
quantidade de dinheiro far a demanda agregada diminuir.

Efeitos sobre a inflao:

Os economistas monetaristas defendem que a inflao causada por um aumento excessivo de

oferta monetria. Por isso, para eles, o controle do crescimento da oferta monetria um factor
chave para conter o aumento dos preos.

Efeitos sobre a entrada de capitais estrangeiros:

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Uma taxa de juros elevada incentivar a entrada de capital estrangeiro e reduzir a fuga de
capitais, por sua maior remunerao.
no mercado monetrio que so realizadas as operaes financeiras de curto e curtssimos
prazos. Dele fazem parte rgos financeiros que negociam ttulos e valores, concedendo
emprstimos a empresas ou a particulares a curto e curtssimos prazos, contra o pagamento de
juros. Nele so financiados, tambm, os desencaixes momentneos de caixa dos bancos
comerciais e do Tesouro Nacional.
neste mercado que so realizadas as operaes de mercado aberto, inclusive as operaes de
um dia, conhecidas como operaes de overnight. Este mercado serve tambm como instrumento
de poltica monetria, onde o Banco Central actua para controlar o nvel de liquidez da
economia. Quando o governo pretende reduzir a liquidez, ou seja, retirar o dinheiro de
circulao, ele vende Ttulos Pblicos (Notas do Tesouro Nacional - NTN; Letras do Tesouro
Nacional - LTN; Bnus do Banco Central - BBC; Letras do Banco Central - LBC.); e quando
deseja aumentar a liquidez, compra esses ttulos, injectando de volta o dinheiro no sistema
econmico.

Concluso
Na economia monetria, a moeda possui, como j foi visto at agora, um papel fundamental
sobre a actividade econmica. O governo sempre procura alguma forma de adapt-la vida
econmica atravs de um sistema monetrio que melhor corresponda necessidade da economia.
A poltica monetria, segundo Rossetti (1998, p.253), pode ser definida como o controle da
oferta de moeda e das taxas de juros, no sentido de que sejam atingidos os objectivos da poltica
econmica global do governo. As autoridades monetrias podem exercer o controlo da oferta de
moeda para agir sobre a actividade econmica em diversas situaes. Quando em certa situao
existem tendncias deflacionistas, as autoridades monetrias podem expandir a oferta de moeda
para evitar a queda da actividade econmica, estimulando o investimento e provocando a queda
da taxa de juros. Em uma tendncia inflacionista, procura-se diminuir a circulao de moeda para
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deprimir a actividade econmica, evitando o desenvolvimento da inflao. O efeito da

diminuio da circulao monetria uma elevao da taxa de juros, diminuindo o investimento.
A moeda pode tambm ser utilizada como instrumento de poltica fiscal e de poltica comercial
internacional. Como instrumento fiscal, as autoridades podem emitir moeda para cobrir deficits
oramentrios. E como poltica comercial internacional, a moeda poder ser superavaliada ou
subavaliada em sua relao com as moedas estrangeiras, para favorecer as importaes ou
exportaes do pas.

Bibliografia
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2005.
CANUTO, Octaviano; BAUMANN,Renato; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional.
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Campos, 2000.
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LOPES, L. M.; VASCONCELLOS, M. A. S. (Orgs). Manual de Macroeconomia: Bsico e
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MANKIW, N. G. Introduo Economia: Princpios de Micro e Macroeconomia. 2. ed. Rio de
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MENDES, Carlos Magno, et al. Introduo a Economia. Florianpolis / UFSC, 2007.
PINDYCK, R. S.; RUBINFELD, D. L. Macroeconomia. 7. ed. So Paulo: Prentice Hill, 2010.

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