RESOLUCION N 538-98-EF/SAFP

Lima, 09 de diciembre de 1998

CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, por Decreto Supremo N 004-98-EF se aprob el Reglamento del mencionado Texto nico
Ordenado;
Que, conforme a lo dispuesto por el Artculo 57 inciso j) del Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, y el Artculo 6 inciso i) del Estatuto de la
Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N 22092-EF, corresponde a esta Superintendencia disponer la disolucin y proceder a la liquidacin de la Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones, entendindose dentro de los casos de disolucin tanto a los de fusin por
constitucin de una nueva AFP como a los de fusin por absorcin;
Que, de acuerdo a lo establecido por la Tercera Disposicin Final del Reglamento de la Ley, la
Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas complementarias necesarias para el buen
funcionamiento del SPP;
Que, mediante Resolucin N 310-98-EF/SAFP se aprob el ndice del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, cuyo Ttulo XI
est referido a Fusin, Disolucin y Liquidacin de las AFP y Fusin de los Fondos que Administran;
Que, en tal virtud, es necesario aprobar el Ttulo XI del Compendio antes mencionado;
Estando a lo dispuesto por el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N 054-97-EF, su Reglamento aprobado
por Decreto Supremo N 004-98-EF, el Estatuto de la Superintendencia, aprobado por Decreto Supremo N 220-92EF y la Resolucin N 310-98-EF/SAFP;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo XI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a Fusin, Disolucin y
Liquidacin de las AFP y la Fusin de los Fondos que Administran, el mismo que consta de treinta y cuatro (34)
artculos y forma parte de la presente resolucin.
Artculo Segundo.- Derguese las Resoluciones N. 231-94-EF/SAFP y 321-96-EF/SAFP, as
como cualquier otra norma que se oponga a lo dispuesto por la presente resolucin.
Artculo Tercero.- La presente resolucin entrar en vigencia al da siguiente de su publicacin en
el Diario Oficial "El Peruano".
Regstrese, comunquese y publquese
AUGUSTO MOUCHARD RAMIREZ
Superintendente de Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

TITULO XI
FUSION, DISOLUCION Y LIQUIDACION DE LAS AFP Y
FUSION DE LOS FONDOS QUE ADMINISTRAN
CAPITULO I
DISPOSICIONES GENERALES
Artculo 1.- Normas aplicables. La fusin, disolucin y liquidacin de las AFP, as como la fusin de los Fondos
que administran, se rigen por la Ley, su Reglamento, las disposiciones del presente Ttulo y por las dems normas
complementarias que dicte la Superintendencia, as como, supletoriamente, por la Ley General de Sociedades y por
las disposiciones del derecho comn.
Artculo 2.- Publicidad. Sin perjuicio de lo dispuesto por el artculo 11 del presente Ttulo, la inscripcin en los
Registros Pblicos o en cualquier otra dependencia administrativa de un proceso de fusin, disolucin o liquidacin
de una AFP, requiere necesariamente de la expedicin de la correspondiente resolucin de Superintendencia que lo
autorice.
La resolucin que apruebe un proceso de fusin de dos o ms AFP, o la que declara la disolucin y liquidacin de
una AFP, dispondr, adems, la cancelacin de la Licencia de Funcionamiento de las AFP que se disuelven.
CAPITULO II
FUSION DE LAS AFP
Artculo 3.- Acuerdo de fusin. Comunicacin. El presidente del Directorio o el gerente general de cada una de
las AFP que proyecten fusionarse, comunicar a la Superintendencia, en el plazo de dos (2) das de aprobado el
proyecto de fusin de que trata el Artculo 346 de la Ley General de Sociedades, el acuerdo de Directorio en el que
se apruebe el mencionado proyecto de fusin, as como, de ser el caso, la convocatoria a la junta general de
accionistas en la que se trate la propuesta de fusin. A dicha comunicacin deber adjuntarse copia certificada del
acta de Directorio correspondiente as como, si no est ya incluido en dicha acta, el proyecto de fusin.
Asimismo, en el plazo de dos (2) das de haberse realizado la referida junta general de accionistas, cualquiera de
los indicados funcionarios comunicar a la Superintendencia los acuerdos adoptados.
Si la junta que aprueba la fusin se celebra con carcter de universal, la AFP respectiva comunicar los acuerdos
adoptados en el plazo previsto en el prrafo precedente.
El Superintendente podr designar a un representante para que concurra a las juntas generales de accionistas que
se convoquen y que tengan como finalidad aprobar el proyecto de fusin.
Artculo 4.- Autorizacin de fusin. Solicitud. Acordada la fusin, las AFP que intervienen en el proceso debern
solicitar a la Superintendencia la correspondiente autorizacin de fusin, mediante escrito presentado en forma
conjunta, a travs de un representante nico designado al efecto en las respectivas juntas generales de accionistas.
Las AFP involucradas en dicho proceso podrn designar un representante alterno.
A la precitada solicitud, se adjuntar lo siguiente:
a)
b)

Copia certificada por el presidente del directorio o por el gerente general de cada una de las AFP
intervinientes en la fusin, del acta de la junta general de accionistas que la apruebe, as como el
proyecto de fusin aprobado;
Estados financieros auditados del ltimo ejercicio de las sociedades participantes, salvo que la
Superintendencia cuente con dicha informacin producto de su labor supervisora. Aquellas que se

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

c)
d)

e)
f)
g)

hubiesen constituido en el mismo ejercicio en que se acuerda la fusin, presentan un balance auditado
cerrado al ltimo da del mes previo al de la aprobacin del proyecto de fusin;1
Minuta de Fusin por Constitucin de una AFP, o, en su caso, la de Fusin por Absorcin, Aumento de
Capital si lo hubiere, y Modificacin de Estatuto;
Compromiso escrito del representante de la AFP incorporante o de la AFP absorbente, en su caso, de
asegurar la reposicin del capital social en el caso que ste disminuya por el ejercicio del derecho de
separacin por los socios disidentes; si se ejercitare este derecho, y por mandato legal tuviera que
reducirse el capital, la reposicin del capital constituir compromiso de los dems accionistas, en
proporcin a su participacin en el nuevo capital social. La reposicin del capital deber verificarse en
el plazo de dos (2) meses contado a partir de la fecha de la resolucin que autorice la fusin;
Estudio de factibilidad econmico-financiero de acuerdo a lo establecido en los Artculos 13 y 16 del
Ttulo II del Compendio, el que debe contener la informacin mnima y ser sustentado con arreglo a los
indicados artculos;
Proyecto del aviso a que se refiere el Artculo 5 del presente Ttulo; y,
Toda otra informacin que se considere relevante.

Artculo 5.- Publicacin. Por lo menos el primer aviso de aquellos a que se refiere el Artculo 355 de la Ley
General de Sociedades deber publicarse luego de presentada la solicitud de autorizacin de fusin, siempre que la
Superintendencia encuentre conforme la documentacin adjunta a dicha solicitud, apruebe el proyecto de aviso que
le sea sometido y disponga su publicacin. La publicacin deber efectuarse dentro de los cinco (5) das calendario
siguientes a la aprobacin del proyecto de aviso.
En cualquiera de las modalidades de fusin, los avisos debern incluir la denominacin de la AFP incorporante o, de
ser el caso, la denominacin de la AFP absorbente, inclusive si esta ltima denominacin hubiera sido modificada.
Cualquier persona que tuviere inters, podr formular objecin fundamentada a dicha denominacin o a cualquier
otro aspecto de la fusin, en el plazo de diez (10) das calendario contado a partir de la fecha de la ltima
publicacin. La Superintendencia correr traslado de las objeciones formuladas, para que stas sean absueltas por
las AFP intervinientes en el proceso de fusin, en el plazo de tres (3) das.
En caso la objecin se refiera a la nueva denominacin de la AFP resultante de la fusin, y ello importe la discusin
de un derecho de propiedad industrial, la objecin deber sustentarse con documentacin que acredite la titularidad
del derecho. La Superintendencia podr disponer que las AFP solicitantes sustituyan la denominacin propuesta,
debiendo en tal caso efectuar nuevas publicaciones conforme lo indique la Superintendencia.
Artculo 6.- Autorizacin. Resolucin. Vencido el plazo a que se refiere el penltimo prrafo del Artculo
precedente, sin haberse presentado objeciones, o habiendo sido las mismas desestimadas por la Superintendencia,
sta resolver y emitir la autorizacin de fusin, la misma que deber ser insertada en la escritura pblica
correspondiente.
Artculo 7.- Licencia de Funcionamiento. En el caso de fusin por constitucin de una AFP, y luego de haberse
autorizado la fusin, la Superintendencia emitir, en su oportunidad, la respectiva Licencia de Funcionamiento a la
AFP incorporante, cuyo inicio de vigencia debe coincidir en el tiempo con la fecha de entrada en vigencia de la
fusin, fijada por las correspondientes juntas generales de accionistas. Esa misma fecha quedarn automticamente
revocadas las Licencias de Funcionamiento otorgadas en favor de las AFP incorporadas.
En el caso de fusin por absorcin, las Licencias de Funcionamiento otorgadas a las AFP disueltas quedarn
automticamente revocadas a partir del da siguiente al de la fecha de entrada en vigencia de la fusin, fijada por las
correspondientes juntas generales de accionistas.
1

Inciso modificado mediante Resolucin SBS N 12874-2009

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

Artculo 8.- Escritura Pblica. La escritura pblica que formalice el acuerdo de fusin debe contener, adems de
los requisitos sealados en el Artculo 358 de la Ley General de Sociedades, la resolucin de Superintendencia
que autoriza la fusin. 2
En cualquiera de las modalidades de fusin, al da siguiente de otorgarse la escritura pblica, la AFP incorporante o
la AFP absorbente en su caso, deber entregar copia de dicha escritura a la Superintendencia y adems, dentro de
los tres (3) das calendario posteriores a ese hecho, comunicarn a la Superintendencia la relacin de los
accionistas que hayan hecho uso del derecho de separacin y la nueva conformacin accionaria de la AFP despus
de la fusin.
La AFP incorporante o la AFP absorbente, en su caso, deber presentar a la Superintendencia un testimonio de la
escritura pblica correspondiente con los datos de inscripcin en los Registros Pblicos, dentro de los cinco (5) das
calendario de producida dicha inscripcin. Asimismo, deber gestionar ante la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV) la inscripcin en Bolsa y en los Registros Pblicos del Mercado de Valores de las
acciones representativas de su capital social, as como la exclusin de todas las acciones de las AFP que se
hubieran disuelto para constituir una AFP o de la que hubiera sido absorbida por otra AFP.
Artculo 9.- Notificacin de la fusin. Sin perjuicio de lo establecido en el Artculo precedente, la
Superintendencia notificar la resolucin autoritativa de la fusin a la CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, a
efectos de que, si fuere el caso, se dicten las medidas de suspensin de la negociacin en bolsa de las acciones
representativas del capital social de las AFP disueltas.
Artculo 10.- Promotores de ventas. En el caso de fusin por constitucin de una AFP, los promotores de ventas
que hubieren estado laborando para las AFP incorporadas, podrn empezar a laborar para la AFP incorporante una
vez que entre en vigencia la Licencia de Funcionamiento emitida.
En el caso de fusin por absorcin, los promotores de ventas que hubieren estado laborando para la AFP disuelta,
podrn empezar a laborar para la AFP absorbente una vez que entre en vigencia la fusin.
En los casos antes mencionados, no rige el impedimento a que se refiere el inciso b) del Artculo 33 del Ttulo III del
Compendio. La AFP incorporante o la AFP absorbente, segn sea el caso, deber informar a la Superintendencia, a
ms tardar, el da de entrada en vigencia de la fusin, el nmero de promotores que asumir, indicando su nombre
completo y su respectivo cdigo. Dicha comunicacin ser prerrequisito para que los indicados promotores se
encuentren habilitados para desarrollar sus actividades para la AFP incorporante o para la AFP absorbente, segn
sea el caso. 3
En el caso que los promotores se encuentren inhabilitados temporalmente como consecuencia de una sancin
impuesta por la Superintendencia, concluido el plazo de la inhabilitacin, proseguirn el desarrollo de sus labores en
la AFP incorporante o en la AFP absorbente, segn corresponda.
Los procedimientos de investigacin de promotores iniciados por las AFP incorporadas o absorbidas, segn el caso,
proseguirn a cargo de la AFP incorporante o de la AFP absorbente, respectivamente, con sujecin a las
formalidades y los plazos establecidos en el Ttulo III del Compendio.
Artculo 11.- Difusin. Las AFP que soliciten autorizacin de fusin en cualquiera de sus modalidades, podrn
efectuar difusin respecto de la existencia del acuerdo de fusin adoptado, debiendo destacar la fecha de entrada
en vigencia de la fusin.

2
3

Prrafo modificado por Resolucin N 028-2000-EF/SAFP publicada el 15-01-2000

Prrafo modificado por Resolucin N 028-2000-EF/SAFP publicada el 15-01-2000

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

Asimismo, tales AFP, una vez presentada la solicitud de fusin ante la Superintendencia, podrn continuar
realizando afiliaciones y traspasos, siempre que informen debidamente a sus nuevos afiliados acerca de la
existencia de un proceso de fusin en curso. Para tal efecto, debern informar a la Superintendencia respecto a los
mecanismos a utilizar para garantizar el cumplimiento de la indicada obligacin.
Artculo 12.- Comisiones.. Para el caso de fusin por constitucin de una AFP, el nivel y estructura de comisiones
que cobrar a sus afiliados la AFP incorporante, sern los que se comunique a la Superintendencia y que se
encuentren contenidos en el aviso que a tal efecto se publique, conforme a las normas pertinentes del presente
Ttulo, no siendo aplicable el plazo a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 56 del Ttulo III del Compendio.
Cuando se trate de fusin por absorcin, la comisin aplicable ser la que rija para la AFP absorbente, salvo que
sta comunique a la Superintendencia que regir una comisin distinta, debidamente sustentada con el estudio de
factibilidad correspondiente, en cuyo caso no ser de aplicacin el plazo a que se refiere el segundo prrafo del
Artculo 56 del Ttulo III del Compendio.
Artculo 13.- Transmisin de obligaciones. La AFP incorporante o la AFP absorbente, segn el caso, asumir
toda y cualquier obligacin que haya correspondido, directa o indirectamente, a las AFP incorporadas o absorbidas,
incluyendo aquellas obligaciones respecto al Fondo que administraban y de sus afiliados activos y pasivos.
Artculo 14.- Informacin adicional. La Superintendencia podr requerir a las AFP involucradas en un proceso de
fusin informacin adicional o aclaratoria respecto a la solicitud de autorizacin de fusin. En tanto dicha
informacin no sea proporcionada a la Superintendencia, se suspender el procedimiento establecido en el presente
captulo.
CAPITULO III
DISOLUCION Y LIQUIDACION DE LAS AFP
Artculo 15.- Causales. Adems de las causales establecidas el Artculo 407 de la Ley General de Sociedades,
las AFP se disuelven en los siguientes casos:
a)
b)
c)

d)

Cuando la AFP reduzca su patrimonio por debajo del lmite permitido por la Ley, su Reglamento o las
disposiciones que al respecto emita la Superintendencia;
Cuando, a criterio de la Superintendencia, la AFP realice transacciones u operaciones que hagan
presumir la comisin de algn fraude o perjuicio en contra de sus afiliados, de otra AFP o del Sistema
Privado de Pensiones;
Cuando la AFP incurra, reiteradamente, en infracciones calificadas como muy graves o cuando se le
imponga la sancin de cancelacin de la Licencia, conforme a las normas pertinentes. Para estos
efectos, la Superintendencia apreciar la reiterancia en funcin del grado de participacin de la AFP en
el mercado;
Por cualquier otra causa grave que ponga en riesgo el Fondo, calificada por la Superintendencia.

Toda disolucin de una AFP requiere de la aprobacin previa de la Superintendencia.

Artculo 16.- Delegados Especiales. Dispuesta la disolucin y liquidacin de una AFP, su administracin y
representacin son asumidas por los Delegados Especiales a que se refiere el Artculo 70 de la Ley, con las
facultades que se sealan en el presente Ttulo.
Los Delegados Especiales son designados por resolucin de Superintendencia, en nmero impar, no menor de tres
(3). El nombramiento debe inscribirse en los Registros Pblicos, en la partida o ficha correspondiente a la AFP
disuelta, y publicarse por tres (3) das, tanto en el Diario Oficial como en uno de circulacin nacional. La notificacin

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

de la sealada resolucin origina automticamente el cese en sus funciones de los directores, gerentes y dems
apoderados.
No obstante, en tanto el nombramiento de los Delegados Especiales no sea inscrito en los Registros Pblicos, el
gerente general de la AFP seguir siendo responsable del debido cumplimiento de sus funciones, con sujecin a las
instrucciones impartidas por aqullos.
Artculo 17.- Impedimentos. No pueden ejercer el cargo de Delegado Especial:
a)
b)
c)
d)
e)
f)

Los directores, asesores, funcionarios y empleados de las AFP, inclusive aquellos que hubieran
renunciado o cesado en sus funciones dentro de los seis (6) meses anteriores a la fecha de expedicin
de la resolucin que declare la disolucin y liquidacin de la AFP;
Los que tengan vinculacin con cualquiera de las AFP. Para este efecto se aplicar el concepto de
vinculacin que establece la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica
de la Superintendencia de Banca y Seguros N 26702 y sus normas reglamentarias;
Los que tengan los impedimentos a que se refieren los incisos h), i), j), k), l), m) y n) del Artculo 6 del
Decreto Ley N 26126;
Los quebrados y los insolventes, aunque se hubieren sobresedo los procedimientos respectivos;
Los condenados por la comisin de delitos dolosos, an cuando hubieran sido rehabilitados; y,
Los que no gocen del pleno ejercicio de los derechos civiles.

Artculo 18.- Atribuciones. De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 70 de la Ley, los Delegados
Especiales representan para todo efecto a la AFP disuelta, y tienen cuando menos las siguientes facultades y
responsabilidades:
a)

b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)

Representar a la AFP frente a toda entidad pblica o privada, incluyendo a las autoridades
jurisdiccionales. Para tal efecto, tienen las facultades generales y especiales que se detallan en los
Artculos 74 y 75 del Cdigo Procesal Civil, siendo ttulo suficiente para ello la resolucin que los
nombra. Los Delegados podrn sustituir esta facultad a favor de uno de ellos o de otras personas
naturales o jurdicas, en la medida que sea imprescindible para el normal desarrollo de sus funciones;
Proseguir con las acciones judiciales iniciadas por la AFP en contra de terceros, incluyendo las
cobranzas de aportes previsionales, y adoptar las medidas necesarias para evitar el perjuicio de
dichas acciones;
Formular los inventarios y balances de la AFP y del Fondo, a la fecha de asuncin de sus cargos;
Administrar el Fondo, hasta que la Superintendencia decida su transferencia a una o ms AFP;
Pagar las cuentas de la AFP, conforme a las prelaciones que seala la Ley;
Efectuar el cobro de los crditos que estuvieran pendientes;
Disponer de los bienes muebles e inmuebles, acreencias, derechos, valores y acciones de propiedad
de la AFP, siguiendo el procedimiento que, en cada caso, seale la Superintendencia;
Celebrar los acuerdos y contratos que fueran necesarios para llevar adelante la liquidacin;
Guardar la debida reserva de todo cuanto conozcan en razn de sus funciones;
Formular las denuncias que fueran pertinentes, en caso existan elementos que hicieran presumir la
comisin de actos dolosos o fraudulentos en la administracin de la empresa, o que podran dar lugar
a la quiebra fraudulenta de la misma;
Resolver los asuntos administrativos y laborales que sean necesarios; y
Las dems que sean imprescindibles para llevar a cabo una liquidacin ordenada y que garantice la
adecuada transferencia de la integridad del Fondo administrado por la AFP.

La Superintendencia, mediante resolucin, podr otorgar facultades adicionales a los Delegados Especiales,
atendiendo a las necesidades y caractersticas de cada caso.

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

Una vez concluida la formulacin de los inventarios y balances a que se refiere el inciso c) del presente Artculo, la
Superintendencia dispondr que el Fondo de Pensiones de la AFP disuelta pase a ser administrado temporalmente
por una o ms AFP, tomando en cuenta los criterios sealados en el artculo 25 del presente Ttulo, siendo
aplicables las normas contenidas en el Captulo IV siguiente.
No obstante, en caso lo estime necesario la Superintendencia podr disponer que parte o todo el Fondo de
Pensiones de la AFP disuelta pase a ser administrado por una o ms AFP, sin que sea imprescindible la conclusin
de los inventarios y balances correspondientes.
Artculo 19.- Prelaciones. A efectos de la prelacin en el pago de las deudas de la AFP disuelta, se encuentran
incluidos dentro del inciso b) del Artculo 72 de la Ley, los crditos por aportes impagos al Sistema Privado de
Pensiones o a los regmenes administrados por la Oficina de Normalizacin Previsional, as como los intereses y
gastos que por tales conceptos pudieran devengarse. Los crditos por aportes impagos al Sistema Privado de
Pensiones incluyen expresamente los conceptos a que se refiere el Artculo 30 de la Ley.
Artculo 20.- Relacin de acreedores. Para efectos de lo dispuesto en el inciso e) del Artculo 18 anterior, los
Delegados Especiales elaborarn la relacin de acreedores de la AFP disuelta, con indicacin del monto, naturaleza
de las acreencias y preferencia de que gozan, de acuerdo a lo establecido por el Artculo 72 de la Ley y el presente
Ttulo.
Artculo 21.- Balance Final. Concluida la liquidacin, los Delegados Especiales presentarn a la
Superintendencia, el balance final y los dems documentos a que se refiere el Artculo 419 de la Ley General de
Sociedades. El balance final ser publicado por una vez en el Diario Oficial y en otro de circulacin nacional, a
efectos de que quien se considere perjudicado pueda interponer, en el plazo de treinta (30) das calendario de
efectuada la publicacin, la impugnacin correspondiente ante la Superintendencia.
Artculo 22.- Distribucin del haber social y extincin. Transcurrido el plazo para interponer la impugnacin a
que se refiere el Artculo anterior, o resuelta la que se hubiera presentado, se proceder conforme a lo dispuesto por
los Artculos 420 y 421 de la Ley General de Sociedades. Para la inscripcin de la extincin de la AFP disuelta en
los Registros Pblicos bastar la presentacin de la resolucin de la Superintendencia que lo declare.
CAPITULO IV
FUSION DE LOS FONDOS
Artculo 23.- Procedencia. La fusin de Fondos procede en caso una AFP se extinga, sea como consecuencia de
su fusin con una o ms AFP, o por su disolucin y liquidacin.
Artculo 24.- Oportunidad. La transferencia del Fondo, en el caso especfico de fusin por constitucin de una
AFP, se efectuar en la fecha que determine la resolucin de Superintendencia que autorice la fusin. El valor cuota
del Fondo de la AFP incorporante ser el promedio ponderado de los Fondos que hubieran venido siendo
administrados por las AFP incorporadas.
La transferencia del Fondo, en el caso de fusin por absorcin, o por la disolucin y liquidacin de una AFP, se
efectuar en la fecha que seale la resolucin que autorice la fusin o disponga la disolucin y liquidacin, segn
corresponda. El Fondo a transferirse ser valorizado, segn el caso, al valor cuota vigente del Fondo de la AFP
que reciba el Fondo de la AFP que se extinga.
Artculo 25.- Designacin de AFP receptora. En el caso de disolucin y liquidacin de una AFP, y sin perjuicio de
lo que la Superintendencia haya dispuesto conforme al Artculo 18 del presente Ttulo, el Fondo administrado por la
AFP disuelta ser transferido de modo definitivo a una AFP, conforme a lo que determine la Superintendencia,
mediante resolucin especfica. Para tal efecto, la Superintendencia podr, previamente, convocar a concurso entre

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

todas las AFP. En todo caso, se deber tener en cuenta, entre otras caractersticas y antecedentes de las AFP
interesadas en la administracin del Fondo, la rentabilidad del fondo que administran, la existencia de comisiones
diferenciadas, las sanciones impuestas por la Superintendencia, el nmero de agencias y OAP de las que disponen
y la calidad del servicio a los afiliados en el sistema de atencin de consultas directas o remotas.
Excepcionalmente, y slo cuando la transferencia del Fondo a una sola AFP no sea posible o no sea recomendable,
podr la Superintendencia autorizar la transferencia del Fondo a dos (2) o ms AFP, tomando en cuenta los mismos
criterios sealados en el prrafo anterior.
En cualquier caso, por resolucin de Superintendencia se determinar el procedimiento que deber seguirse para
efectuar la transferencia del Fondo a la o las AFP que asumirn su administracin.
Artculo 26.- Cobertura de riesgos. La responsabilidad de cobertura, a cargo de la empresa aseguradora que, de
acuerdo al Ttulo VII del Compendio, tenga celebrado Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio con las AFP que se extinguen, alcanzar hasta el ltimo da del mes en el cual
ocurri el traslado del Fondo de Pensiones. En consecuencia, la referida empresa aseguradora estar facultada
para cobrar las primas devengadas en dicho mes.
A partir del mes siguiente de ocurrido el traslado del Fondo de los afiliados de la AFP absorbente o de la AFP
designada para administrar el Fondo de la AFP objeto de disolucin y liquidacin, segn sea el caso, sern
considerados por la empresa aseguradora con la que stas tengan celebrado Contrato de Administracin de
Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio con equivalencia al supuesto establecido por el inciso d)
del Artculo 262 del Ttulo VII del Compendio.
Artculo 27.- Cobertura de riesgos. En aquellos casos que dos (2) o ms AFP se disuelvan para constituir una
AFP, quedarn resueltos los Contratos de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de
Sepelio que hubiesen tenido celebrados, una vez que se cumplan los trminos sealados en el primer prrafo del
Artculo anterior, debindose al efecto convocar a un nuevo concurso. El nuevo concurso podr ser iniciado una vez
que se dicte la resolucin de Superintendencia que aprueba la fusin, debiendo en todo caso sujetarse a lo
dispuesto en el Ttulo VII del Compendio.
En el caso de fusin por absorcin y en el de liquidacin y disolucin de una AFP, quedarn resueltos los Contratos
de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio que las AFP que se disuelven
hubiesen tenido celebrados a la fecha de la resolucin autoritativa de la fusin, y una vez que igualmente se cumpla
con lo establecido en el Artculo anterior.
Artculo 28 .- Responsabilidad sobre el Fondo. La AFP que reciba en administracin el Fondo de una AFP
extinguida, asume toda y cualquier obligacin referida a dicho Fondo.
Artculo 29.- Ttulos en custodia. La indicacin a ser consignada en los ttulos en custodia a que se refiere el
Artculo 80 del Reglamento, deber modificarse conforme a lo dispuesto por el Artculo 5 del Ttulo VI del
Compendio. La modificacin se har en la fecha en que se transfiera el Fondo, conforme a lo sealado en el Artculo
24 del presente Ttulo. 4
En cualquier caso, la AFP incorporante o la AFP receptora del Fondo, segn corresponda, es responsable de la
custodia de los valores de las AFP disueltas desde la fecha efectiva de la fusin o de la disolucin y liquidacin.
Artculo 30.- Normas complementarias. Mediante resolucin expresa se regular, en cada caso especfico, las
condiciones del traslado del Fondo la AFP que se disuelve a la AFP que se encargar de su administracin, el pago
4

Prrafo modificado por Resolucin N 028-2000-EF/SAFP publicada el 15-01-2000

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239

de los aportes pendientes, el procedimiento de determinacin del valor cuota y el procedimiento operativo a que
debern sujetarse los dems aspectos complementarios.
DISPOSICIONES FINALES
Artculo 31.- Procedimientos en trmite. Todos los procedimientos iniciados ante una AFP que se disuelva,
continuarn siendo tramitados por la AFP que, de acuerdo a lo que determine la Superintendencia, asuma el Fondo
administrado por la AFP disuelta.
Se excepta de lo dispuesto en el prrafo anterior las solicitudes de traspaso, nicamente en el caso que se haya
producido la fusin entre la AFP de origen y la AFP de destino.
Artculo 32.- Comisiones diferenciadas. En caso que la AFP que asuma la administracin del Fondo de una AFP
disuelta, tenga establecido un sistema de comisiones diferenciadas en funcin del tiempo de permanencia de sus
afiliados, reconocer a los afiliados de la AFP disuelta su tiempo de permanencia en sta a efectos de calcular las
comisiones que les corresponda abonar.
Artculo 33.- Referencia legal. Entindase que la referencia a los Artculo 359 y 365 de la Ley General de
Sociedades a que alude el Artculo 68 de la Ley, lo es a los Artculos 407 y 410, respectivamente, de la Ley N
26887, Ley General de Sociedades.
Artculo 34.- Aspectos no contemplados. Cualquier aspecto no contemplado en el presente Ttulo, ser resuelto
por la Superintendencia, teniendo en cuenta las circunstancias particulares de cada caso.

Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511) 6309000 Fax: (511) 6309239