NOVENA UNIDAD. EL MERCADO DE DIVISAS.

TIPO DE
CAMBIO Y TASA DE INTERS
Funciones Tradicionales del Dinero
El dinero cumple tres funciones tradicionales:
1. Unidad de Cuenta.
1.1.
Mide el valor de los bienes y servicios que son intercambiados.
1.2.
Facilita el registro contable de las transacciones.
1.3.
Cuantifica la riqueza de los agentes econmicos.
2. Medio de Pago:
2.1.
Facilita la compra venta de bienes y servicios.
3. Depsito de Valor:
3.1. Es un valor de reserva y se usa a lo largo de tiempo

DIVISAS (Foreing currency)

Dinero de aceptacin internacional, bsicamente oro monetario y ciertas monedas
extranjeras. En el caso peruano, la ms aceptada es el dlar de los Estados Unidos de
Norteamrica. Glosario BCRP.
Moneda extranjera manejada por un pas en el comercio internacional.
Moneda que puede cambiarse libremente con las monedas de otros pases o con el oro.
Moneda empleada en una regin o nacin ajena a su lugar de origen.

El Mercado de Divisas Forex

El mercado de divisas (Foreign Exchange) se le conoce por su abreviatura Forex, es un
mercado mundial, descentralizado en la que se compra y vende divisas.
Las transacciones internacionales de comercio de bienes y servicios, como son las
importaciones y exportaciones; las inversiones en inmuebles, prstamos y crditos, se
lleva a cabo por el intercambio organizado de unas monedas por otras por un precio que
se determina por la oferta y la demanda, que viene a ser el tipo de cambio.
El mercado de divisas facilita el comercio y las finanzas internacionales. La moneda por
efecto del tipo de cambio tienen un valor al momento del contrato, posteriormente tiene
efectos en los cobros y pagos.
a) El Mercado de Divisas o FOREX (Foreign Exhange), es el mercado globalizado
donde se compra y vende divisas.
b) Participan los gobiernos, los grandes bancos, los bancos centrales, corporaciones
multinacionales, instituciones, mercados financieros.
c) La principal caracterstica del Mercado Forex, es el volumen elevado de
transacciones, es incalculable el movimiento mundial de divisas..
d) En este mercado actan empresas que brindan especializados servicios.
e) El FOREX o FX es el mercado financiero con mayor proyeccin de crecimiento
en la actividad financiera mundial. Como en todo mercado existen riesgos.
f) Sus operaciones se realiza por medio de una red electrnica global de
instituciones financieras intermediarias, a diferencia del mercado burstil que
tiene una ubicacin central.
g) Liquidez extrema del mercado.
h) Sus operaciones se realizan las 24 horas del da..
i) El mercado de divisas est disperso en todo el mundo.
j) Mltiples factores determinan los tipos de cambio.
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Descripcin del Mercado Global de Divisas

Volumen de las transacciones.
Liquidez elevada del mercado.
Los participantes en el mercado, son de gran variedad y nmero.
Se encuentran dispersos en todo el mundo.
Monedas importantes dominan el mercado mundial: Dlar de los EEUU de NA,
eurodivisas, el yen japons, el yuan chino, el franco suizo, la libra esterlina.
El incremento de oportunidades para los inversionistas por el crecimiento de las
economas de la Europa Oriental, las economas asiticas y latinoamericanas.

MONEDAS DE MAYOR TRANSACCIN

USD. El dlar estadounidense es la moneda oficial de Estados Unidos. Segn datos
oficiales del Banco Internacional de Pagos (BIS), en su informe trianual del 2010 se
muestra que el nivel de participacin del dlar norteamericano en el mercado forex es
del 84.90 % teniendo en cuenta un 200% por total, ya que las transacciones de divisas
implican compras y ventas.
EUR. El euro es la moneda de curso legal de la Euro Zona. La Euro Zona actualmente
est compuesta por 17 de los 27 estados miembros de la Unin Europea. Se encuentra
constituida por Alemania, Austria, Blgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia,
Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Malta y
Portugal.
GBP. La libra esterlina es la moneda de curso legal del Reino Unido. El Reino Unido se
encuentra conformado por cuatro pases constituyentes: Inglaterra, Escocia, Gales e
Irlanda del Norte. UK es una de las principales naciones industrializadas del mundo.
NZD. El dlar neozelands es la moneda de curso legal de Nueva Zelandia, asi mismo
se utiliza en las Islas Cook, Niue, Tokelau y las Islas Pitcaim. La participacin de sta
moneda en el mercado forex es de 1.60%.
JPY. El yen japons es la moneda de curso legal en el Japn. El nivel de participacin
del yen japons en el mercado forex es del 19% sobre un total del 200%.
CHF. El franco suizo es la moneda de curso legal de la Confederacin Suiza y del
Principado de Liechtenstein. Su participacin en el mercado forex es de 6.40% sobre un
total del 200%.
CAD. El dlar canadiense es la moneda de curso legal de Canad. Su participacin en el
mercado forex es del 5.30% sobre el 200%.
AUD. El dlar australiano es la moneda de curso legal en Australia. Se utiliza en las
Islas Christmas, las Islas Cocos, Las Islas Heard y McDonald y las Islas Norfolk. Es la
quinta moneda que ms se comercia en el mercado de divisas.
SEK. La corona sueca o krona sueca es la moneda de curso legal en Suecia.
NOK. La corona noruega o krona noruega es la moneda de curso legal del Reino de
Noruega.
PLN. El zloty polaco es la moneda de curso legal de Polonia. Se considera como la
decimo octava moneda que ms se comercia en el mundo.

TASA O TIPO DE CAMBIO

1.- Es el valor de una divisa o ME, expresada en unidades de MN.
2.- El sistema de tipo de cambio, viabiliza el comercio internacional entre los distintos
pases, porque poseen diferentes monedas.
3.- En el mercado de divisas se determina el precio de cada una de las monedas
expresadas en moneda nacional.
4.- A este precio se le denomina tipo de cambio.
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CLASIFICACIN DEL TIPO DE CAMBIO

MECANISMOS DE LOS TIPOS DE CAMBIOS INTERNACIONALES
Sistemas de Tasas de Cambio: es el conjunto de reglas que determinan la relacin de los
bancos centrales en el mercado de divisas. Existen dos sistemas de tasas de cambio:
1.- Tipo de Cambio Fijo:
Es el determinado por el banco central, la variacin de la oferta monetaria es endgena
(causas internas)
Es un tipo de cambio dirigido, en la que la MN tiene la intervencin del estado.
Es el tipo de cambio que se determina por las compras de ME que practica el banco
central para mantener fijo el tipo de cambio.
Caractersticas:
Tendencia a la estabilidad.
Fcil clculo econmico.
La variedad del precio del petrleo, la inflacin, la recesin, obligaron a las
economas a los pases a dejar de usar el tipo de cambio fijo.
La realidad econmica actual, es el principal obstculo para mantener el sistema
de cambio fijo.
Los gobiernos recurren a medidas proteccionistas, como el alza de tarifas,
aranceles e intereses.
2.- Tipo de Cambio Flexible o Flotante:
Es el determinado en el mercado libre, por la oferta y la demanda de las divisas.
Caractersticas:
Ajustes de las balanzas de pagos, sin afectar la produccin, el ingreso per cpita,
las remuneraciones y los precios internos.
Genera la devaluacin de la MN que afecta el valor de las importaciones.
La depreciacin de la moneda, es la reduccin del valor de la moneda.
Reduccin de las importaciones y equilibra la balanza de pagos.
Genera confianza en los inversionistas y las instituciones financieras
intermediarias y en el sistema financiero internacional.
No afecta las Reservas Internacionales (RIN) y la liquidez internacional del pas.
Reduccin de compra de bienes de consumo y de materias primas de
proveedores extranjeros.
Evita las presiones econmicas que generalmente generan las crisis econmicas

IMPORTANCIA DEL TIPO DE CAMBIO PARA EL

FUNCIONAMIENTO DE LA ECONOMA
EL TIPO DE CAMBIO Y EL FUNCIONAMIENTO DE LA ECONOMA
1.- Facilita la transferencia de recursos financieros entre los pases.
2.- Facilita el comercio internacional de los bienes y servicios.
3.- Facilita la conversin de la moneda de un pas en moneda de otro pas.
4.- La tasa de cambio es importante para la competitividad y la rentabilidad de los
negocios.
5.- Facilita la comparacin de precios de productos similares entre diferentes pases.
6.- Facilita la inversin de las empresas multinacionales en los diferentes pases.
7.- El dlar norteamericano, como la moneda base para la determinacin de los tipos de
cambio.
VENTAJAS DE LA LIBRE FLOTACIN
1.- El Sistema Monetario Internacional (SMI), desde 1973, decidi la libre flotacin de

Libre flotacin.
2.- Evita la inflacin sobre el tipo de cambio.
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3.- Evita la manipulacin del gobierno.
4.- El precio del dlar se determina por la oferta y la demanda.
5.- Las operaciones burstiles diarias, mantiene la libre flotacin.

EXPOSICIN A LA VARIACIN DEL TIPO DE CAMBIO

Exposicin Operativa
1. Mide el efecto de las variaciones en el tipo de cambio de los flujos de caja operativos
futuros.
2. Los hechos futuros, es un riesgo, porque son inesperados e impredecibles.
3. Lo que los operadores del comercio, pueden estimar o calcular, con el riesgo de error.
4. Todas las empresas nacionales y del exterior estn expuestas a la variabilidad de la
tasa de cambio.
Exposicin a la Conversin y Transaccin
1. La NIC 21. Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio de la Moneda
Extranjera.
La NIC 21 tiene por objetivo regular cmo se incorporan, en los estados financieros de
una entidad, las transacciones en moneda extranjera y los negocios en el extranjero, as
como las reglas para convertir los estados financieros a la moneda de presentacin
elegida.
2. Aplicacin de la NIC 21 para la conversin.
2.1. Al contabilizar las transacciones y saldos en moneda extranjera.
2.2. Al convertir los resultados y la situacin financiera de los negocios en el
extranjero (1) que se incluyen en los estados financieros de la entidad.
2.3. Al convertir los resultados y la situacin financiera de la entidad medida en
moneda funcional (2) a una moneda de presentacin
(1) Se define Negocio en el Extranjero como toda entidad dependiente, asociada,
negocio conjunto o sucursal de la entidad que informa, cuyas actividades estn basadas
o se llevan a cabo en un pas o moneda distintos a los de la entidad que informa.
(2) Moneda Funcional. La Moneda Funcional, es la moneda del entorno econmico
principal en el que opera la entidad. El entorno econmico principal es, normalmente,
aquel en el que sta genera y emplea el efectivo.

COTIZACIONES INTERNACIONALES
TIPO DE CAMBIO DIRECTO
Tipo de cambio directo: el tipo de cambio directo es aqul en el que se indica la
cantidad de moneda nacional, o moneda de referencia en el mercado internacional, que
equivale a la unidad de moneda extranjera.
Ejemplo:
El da 29 de setiembre de 2015.
Dlar Bancario
Compra : 3.237
Venta
: 3.239
Promedio: 3.238
Euro
Compra : 3.496
Venta
: 3.767
Promedio: 3.632
TIPO DE CAMBIO INDIRECTO

Tipo de cambio indirecto: el tipo de cambio indirecto es aqul en el que se indica la

cantidad de moneda extranjera que equivale a la unidad de moneda nacional o moneda
de referencia en el mercado internacional.
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Ejemplo:
Dia 19 de octubre de 2015.
Euro y dlar norteamericano
1 Euro = 1,1323 dlares.
TIPO DE CAMBIO CRUZADO
Un tipo de cambio cruzado, es la diferencia de tipos entre dos divisas, cuando ninguna
de ellas es la divisa oficial del pas en el que cotiza. Por tanto, si el tipo de cambio entre
el dlar canadiense y el yen japons cotiza en un mercado britnico, estaramos ante un
ejemplo de un tipo de cambio cruzado. Esta expresin se emplea en ocasiones para
hacer referencia a tipos de cambio de divisas que no incluyen al dlar
estadounidense, independientemente del pas en el que se publiquen.
Para poder calcular los tipos de cambio cruzados, primero tenemos que comprender
cmo cotizan. Los tipos de cambio de divisas se expresan siempre en pares, una de las
divisas es la divisa base y la otra, la divisa cotizada. Suelen expresarse ms o menos as:
EUR: euro
GBP: Libra Esterlina.
EUR/GBP = 0,8842
Tendramos que conocer el tipo de cambio del euro frente a libra esterlina o viceversa.

EFECTOS DEL TIPO DE CAMBIO Y LAS TASAS DE INTERS

Al disminuir las tasas de inters, ahorrar ya no es atractivo, ni invertir en aquellos
sectores en los que su rentabilidad est sujeta a las tasas de inters, por lo que muchos
inversionistas prefieren comprar divisas presionando el incremento de la tasa de cambio.
Cuando la tasa de cambio aumenta, el precio del dlar disminuye, puesto que ahora
habr algo ms atractivo que comprar dlares y se produce entonces una sobre demanda
de divisas.