CAPITULO I: La generacin del progreso (1880-1914)

Bases y puntos de partida para el progreso argentino

Argentina a pesar de ser polticamente independiente desde 1810, fue recin en 1853
que form una Constitucin aceptada por todas las posiciones y en 18601 cuando
Buenos Aires se incorporo a la misma. As el proceso de organizacin nacional se
prolongo hasta 1880.
En lo referente a conflictos, se destaca la guerra del Paraguay que ocupo desde 18621868 (Mitre) a 1868-1874 (Sarmiento). Internamente hubo levantamientos como el de
Mitre al asumir Avellaneda (1874), resistencias de los ltimos caudillos y la revuelta de
Carlos Tejedor en 1880, que defendi la federalizacion de Bs. As. Finalmente la
Campaa del Desierto de 1879 (Roca).
Hasta 1880 el papel del estado se centro en garantizar la existencia misma del estado
argentino en vez de buscar crecimiento y el progreso del mismo. En el gobierno de Roca
(1880-1886) recin se busca el progreso de la nacin. Aqu se inicia un periodo de
crecimiento del pas, que resulto difcil de ver en aquel momento por las condiciones
que tenia el pas; poca poblacin, alto analfabetismo, una ganadera de poca calidad
(ovina), importacin de trigo y dificultades de conexin con los puertos.
La generacin del 80 fue un grupo de dirigentes, que tenan las mismas ideas de
crecimiento para el pas. Luego se fueron generando algunas diferencias ideolgicas y
debates respecto de los temas principales del pas (entrando el siglo XX).
El optimismo de la generacin del 80 fue comprensible dentro del contexto
internacional de progreso del siglo XIX.
Economa mundial de la poca
Los rasgos centrales de la economa donde Argentina comenz a integrarse, fueron la
integracin de mercados y el rpido crecimiento de la produccin. El libre movimiento
de capitales permita el endeudamiento de los pases y financiaba los crecimientos de la
produccin. Esto se dio (contexto econmico) hasta la Primera Guerra.
Inglaterra tena un papel crucial por la importancia de su economa y por su
organizacin econmica. Estaba basada en el libre comercio y la especializacin (Smith
y Ricardo). Argentina se integro al flujo de comercio internacional, dotada por una
capacidad de demandar lo que produca Inglaterra y de ofrecer lo que Inglaterra
necesitaba.
Londres era el centro financiero mundial (regulador mundial del patrn oro). Las
entradas y salidas de oro de Inglaterra tenan el signo contrario al que pesaba en el resto
del mundo (con su tasa de descuento, controlaba el flujo de oro de su pas). El poder
financiero ingles tambin influyo al mundo por su inversin extranjera. Las colonias
dejaron de tener inters poltico para pasar a tener inters econmico.
Llenando el desierto: Inmigracin, capitales y trenes
El papel de la Argentina en este contexto fue el de productor agropecuario e importador
de manufacturas. Canad y Australia siguieron sus mismos pasos.
Argentina creci durante 35 aos (1880-1914) salvo por un parntesis; la crisis del 90.
Este crecimiento estuvo abocado a un lugar (Pampa Hmeda), a actividades productivas
(ganadera y agricultura) y a la incorporacin de capitales y trabajadores. El capital
1

Principios de 1860 (dcada)

ingreso en inversiones para el ferrocarril, para explotacin de actividades y en

maquinarias. El trabajo se incorporo a travs del fomento de las inmigraciones
(brindndoles subsidios y ventajas). En estos aspectos podemos ver el papel que
desarrollo el estado, interviniendo para conseguir los factores productivos.
La Argentina para los europeos: la inmigracin
La Argentina deba crecer, y el crecimiento vegetativo de la poblacin no ofreca la
cantidad de personas necesarias para acompaar tal crecimiento.
En este contexto, se comenz a fomentar la inmigracin. Se creo as un Departamento
General de Inmigracin, que daba facilidades para la llegada de extranjeros al pas.
Se dio un fenmeno complementario de push de los pases de origen, y de pull por
parte de los pases de destino. Los motivos econmicos eran las principales causas de la
inmigracin. Esto se ve en la inmigracin golondrina (trabajos temporales en
Argentina para luego regresar a mediados de ao a los pases de origen).
Los trabajos que se realizaban eran las actividades principales. Lo normal era que los
dueos de grandes porciones de tierra cedieran hectreas a los inmigrantes bajo
regimenes de arrendamiento (arrendaban 3 aos los campos para agricultura y luego
estos se utilizaban para el engorde de ganado).
La obra pblica fue la otra fuente de trabajo, a travs de la construccin de lneas
ferroviarias. Tambin la naciente industria genero fuentes de empleo.
Los principales pases que emigraron hacia Argentina fueron Italia y Espaa, luego
Inglaterra y Alemania, y Escandinavia en cierta medida. La causa principal de la
emigracin italiana y espaola fue la crisis agrcola a fines del siglo XIX. La
distribucin de los inmigrantes en nuestro territorio se dio principalmente en la regin
pampeana, y en menor medida en la zona de Mendoza.
Cerca del final de este periodo, una idea nacionalista empez a dudar de la liberal
inmigracin europea ya que no haba un crecimiento de la necesidad de mano de obra
que acompaara la fase de inmigracin. Sin embargo, la Primera Guerra detuvo por si
sola la emigracin a Argentina.
El capital extranjero y los ferrocarriles.
El desarrollo de ferrocarriles junto con las mejoras en el transporte martimo a travs del
Atlntico, fueron las bases para el desarrollo de las relaciones comerciales exportadoras
de Argentina.
A pesar de que el primer ferrocarril fue financiado por el gobierno argentino, el
desarrollo importante de este medio se dio a travs de capitales ingleses. El gobierno
argentino otorgaba amplias ventajas de tierras, exenciones impositivas, participaciones
de ganancias, etc., a las compaas que desarrollaran los ferrocarriles. Las tierras
aledaas a las vas se vieron fuertemente valorizadas. Nuevas regiones como el sur de
Crdoba, Tucumn y Cuyo pudieron incorporarse al circuito comercial y acercar los
cultivos.
La cada de los costos de transporte fue colosal y fue econmicamente imprescindible
para el desarrollo econmico.
El ferrocarril tambin favoreci el traslado de las manufacturas britnicas a lo largo del
territorio argentino.
Otras inversiones estuvieron relacionadas con lneas telegrficas, puertos, rutas,
tranvas, redes de agua, electricidad y bancos y comercios.

Argentina debi mantener elevadas sus ventas externas para cubrir el dficit generado
por el servicio de deuda externa contrado, sin la cual todas estas inversiones hubiesen
sido imposibles.
La tierra en las pampas: expansin y distribucin.
La expansin de las tierras pobladas y explotadas se dio en primer lugar con la
Campaa del Desierto que aumento la superficie de explotacin. Pero tambin hubo
causas econmicas que buscaban esta expansin. El sobre pastoreo de la llanura
pampeana haba necesarias mas tierras.
La posesin de tierras fue un disparador de la diferencia en la acumulacin de riquezas.
Esto se dio por la desigual distribucin generada luego de la Campaa del Desierto, y
tambin en tiempos de colonizacin.
La eficiencia de la produccin en zonas tan grandes era menor que las tierras mas
pequeas.
El desarrollo agropecuario
Hacia 1870 se comenz a cambiar la produccin ganadera por la agrcola, gracias al
ferrocarril y la inmigracin.
El trigo fue el primer cultivo comercialmente producido, favorecido por una moneda
depreciada para la exportacin. Sin embargo, en los inicios, las ganancias se las llevaba
el intermediario.
La agricultura desplazo la ganadera hacia el sur y el oeste. Hasta el desarrollo de los
frigorficos se hacia difcil la exportacin de carnes y principalmente se exportaba lana
(ovino). Luego la carne bovina tomo importancia (fines del 10) en Inglaterra (90% de
importaciones argentinas).
La industria durante la expansin Un exceso de libre cambio?
La industria antes de 1914 tuvo un desarrollo. Este de dio a travs de los
eslabonamientos hacia atrs y delante de los productos agro exportadores.
Principalmente industrias de alimentos y bebidas fueron los que se desarrollaban. El
crecimiento de la industria se dio por el crecimiento del mercado interno. En pases
como Argentina, el proteccionismo industrial fue una poltica, contrario al deseo de los
agricultores de un liberalismo comercial. El uso de aranceles fue errtico, sin seguir una
poltica clara. Sin embargo, persegua un fin de recaudacin fiscal. Los diferentes
sectores del pas tenan subsidios sobre el proteccionismo del estado.
La puerta hacia la especializacin: el comercio externo.
El comercio exterior a principios del siglo, representaba el 50% del PBI (impo + expo),
las ventas agropecuarias representaban el 95% de las ventas externas. Durante este
periodo, las exportaciones de productos agrcolas crecan ms que los ganaderos. En
cuanto a las importaciones, hubo pocas en que los bienes de capital superaron los de
consumo y viceversa.
La balanza comercial tuvo 3 periodos. Durante los 80 y a causa del desarrollo del
ferrocarril, fue negativa. Con la crisis del 90 disminuyo la entrada de capitales y a
causa del crecimiento de la agricultura, la balanza fue positiva. Finalmente, durante el

primero lustro del siglo, volvieron a ingresar capitales, por lo que se atenu el supervit
comercial.
Despegue, euforia, crisis: El manejo econmico hasta 1890.
Durante este periodo hubo muchas marchas y contramarchas en lo que respecta a la
poltica de corto plazo. El aspecto monetario fue el rea ms inestable. Hasta Roca no
hubo dinero nacional en sentido estricto. Mitre haba instalado la moneda de curso legal
del Banco de la Provincia de Bs. As, pero esta no poda ser una solucin duradera ya
que un pas federal no poda funcionar con una moneda emitida por una sola provincia.
El descontrol entorno a esta moneda hizo que durara poco.
En 1867 se intento un primer intento de convertibilidad de alcance nacional. Se
estableci una Oficina de Cambio, que intercambiara a una tasa constante.
A mediados de los 70, por el endeudamiento y la crisis internacional, los flujos de
capital se detuvieron y la balanza de pagos tuvo dficit. Al reducirse la base monetaria,
el gobierno debi emitir para contrarrestar la tendencia.
Finalmente, por una reduccin en las reservas, se salio de la convertibilidad.
Durante Avellaneda, se tomaron polticas monetarias y fiscales conservadoras. Se
ajustaban ingresos y egresos; el objetivo era lograr una poltica deflacionista.
Hacia 1880, el oro volvi a entrar y se logro el nivel anterior a la incoversin. En 1881,
se creo el peso oro. Los bancos nacionales, de Bs. As., de Crdoba, Santa Fe y otros
deban sustituir sus viejas emisiones por los nuevos pesos. Durante este periodo hubo un
gran crecimiento, pero tambin dficit fiscal y exceso de M sobre X. El progreso del
pas se crea que iba a permitir pagar las elevadas cuentas externas, por lo que se
continuaba solicitando financiamiento.
Finalmente en el 84 cayo el sistema monetario; la paridad entre el peso papel y el peso
oro se mantuvo 17 meses.
Esto sucedi por la falta de garantas de respaldo y la liberal concesin de crditos.
Hasta el 89, la prima de oro fluctu de manera estable en 140. Jurez Celman (86-90)
sugiri una poltica de gasto expansiva, pero combinada con una estructura monetaria
dbil, fue una mala decisin.
En el 87 se crea el rgimen de Bancos Nacionales Garantidos, que permita los bancos
emitir libremente, siempre que estuvieran respaldados por bonos del estado, que solo se
podan adquirir con oro. Los bancos financiaron estas adquisiciones con prestamos del
exterior, que terminaron siendo excesivas. Los bonos argentinos comenzaron a perder
credibilidad, y genero una depreciacin de la moneda por la corrida hacia el oro.
Las reservas comenzaron a caer (por contener la depreciacin). Cuando se comenzaron
a agotar las reservas, se disparo la prima oro generando un aumento del costo de la
deuda externa. Finalmente el gobierno debi emitir para financiar el dficit.
Al pagar la deuda con pesos, se genero una desconfianza definitiva ya que los
acreedores perdan sustancialmente el valor de sus crditos. Finalmente, los pagos al
exterior se hicieron imposibles, los ttulos argentinos se desplomaron y la prima oro se
disparo.
Catarsis, austeridad, crecimiento: la poltica econmica en 1890-1899
El gobierno de Pellegrini (1890-1892) estuvo dominado por la crisis. A causa de la
desconfianza, los bancos Provincia, Nacional e Hipotecario cayeron. Cay la demanda,

los salarios reales, lo que hizo que se frenaran las inmigraciones. La desocupacin
aument.
El tipo de cambio que se haba disparado requera que el gobierno asumiera una
decisin sobre que hacer con la deuda contrada en el exterior. Finalmente se logr un
acuerdo con el Banco de Inglaterra que obligaba a la Argentina a un cambio en sus
polticas monetaria y fiscal. Se recortaron los presupuestos para retener el gasto, se
crearon impuestos y se dispuso de un aument de aranceles. Esto gener una cada en
las importaciones que era la principal fuente de ingresos fiscales del gobierno.
Finalmente el sistema de Bancos Nacionales Garantidos fue reemplazado por una Caja
de Conversin, que buscara disminuir gradualmente la base monetaria. Se creo el
Banco de la Nacin Argentina para ganarle a la desconfianza financiera nacional.
Todas estas medias tuvieron efectos. Mejor la situacin fiscal, la contencin monetaria
y la valorizacin del peso. Todos esto ayudado por el impulso de 1890 del sector
agropecuarios reanudaron los prestamos del exterior y se apreci la moneda (situacin
desfavorable para los agropecuarios ya que sus ingresos dependan de las divisas). A
causa de estas quejas en 1899 se aprob por ley un tipo de cambio fijo.
Con el esplendor del centenario
Luego de algunos aos duros hasta 1903, la Caja empez a acumular oro gracias al
restablecimiento de la confianza. En realidad la Convertibilidad entre 1899-1913, no fue
una verdadera convertibilidad ya que las reservas de la Caja de Conversin
representaban solo el 64% de la emisin. Si el sistema funcion durante 15 aos fue mas
por una coyuntura externa favorable mas que por un sistema fuerte.
En estos quince aos, solo los cuatro primeros presentaron dficit en la balanza,
seguidos por diez aos de deficits comerciales positivos.
Adems de lo econmico, la paz con Chile desde 1902, garantizo un sistema poltico
mas abierto que no amenazaba el sistema econmico.
Progreso para todos?
A pesar de no haber existido una poltica de redistribucin de la riqueza. Los salarios
durante este perodo en Argentina, fueron mejores que en muchos lugares del mundo. A
su vez es importante tener en cuenta las relaciones de precios entre Argentina y otros
pases, lo cual tambin fue positivo para la Argentina. Sin embargo, cabe destacar que al
estar los precios locales atados a los precios extranjeros, el salario real fue muy voltil
durante este perodo. Fue importante la posibilidad de movilidad social que hubo en el
pas.
La educacin, mejor al igual que las viviendas (aunque siguieron existiendo problemas
habitacionales).
Se generaron grandes diferencias a causa de la movilidad del campo a la ciudad entre
Bs. As y las provincias. Los sindicatos no tardaron en aparecer y mostraron su
determinacin para conseguir mejoras.
CAPITULO 2: Ultimas imgenes de un modelo (1914-1929)
El legado de una generacin
Dentro de las cuestiones a destacar que dej el periodo que llego hasta 1914, podemos
destacar el aumento de la poblacin, el atractivo nivel de salarios, la drstica

disminucin de la tasa de analfabetismo, la mejor relacin del porcentaje de ranchos

sobre el total de viviendas. Sin embargo creci el peso de la cuestin social. La
fraudulenta maquinaria electoral consolidada por el roquismo fue denunciada
insistentemente por los radicales. Con la llegada de Roque Saenz Pea en 1910, se logr
una competencia electoral limpia ya que en 1912, en las elecciones de gobernadores y
diputados, el voto fue por primera vez, secreto, universal y obligatorio.
La apertura democrtica
El oficialismo de la primera dcada del siglo estaba convencido de poder ganar las
elecciones democrticamente establecidas en 1912. Fue esta la causa de que Roque
Saenz Pea fomentara la votacin secreta, universal y obligatoria. Este quera una
competencia leal, pero bajo ningn punto de vista deseaba que los radicalistas ganaran.
Sin embargo, sucedi todo lo contrario. Entre 1912 y 1915, en diferentes elecciones, el
Partido Autonomista Nacional fue cayendo una a una en cada una de las provincias. As
la imagen de Irigoyen fue creciendo de manera importante y en las elecciones de 1916,
gan con la formula Irigoyen Luna. Esto comenzara una era hegemnica de los
radicales hasta 1930.
Los radicales fueron apoyados por los hijos de los inmigrantes, ya ahora argentinos, que
estaban cansados del sesgo aristocrtico y exclusivista del rgimen.
Irigoyen asume en medio de la Primera Guerra Mundial. Impulsado por la gran cantidad
de inmigrantes en el pas, y para evitar conflictos sociales, decidi permanecer en un
estado de neutralidad. Sin embargo, polticamente se encontraba ms cerca de Italia y
Francia que de Alemania. Esto no evito las grandes presiones para que argentina le
declarara la guerra a Alemania. Sin embargo Irigoyen se mantuvo firme en su decisin.
Se realizaron intervenciones en las provincias y durante su gobierno se realizo la
Reforma Universitaria.
Dentro del partido radical, comenzaron a dividirse dos sectores. Por un lado estaban
quienes apoyaban al gobierno de Irigoyen y por otro los antipersonalistas que se
oponan a el. Finalmente en las elecciones del 28, Irigoyen se impuso ganando las
mismas.
En 1922, gan Alvear. Que las disidencias entre los sectores del partido gobernante
fueran el mayor conflicto que aquejaba a la poltica fue una muestra de la calma que
reino en esos aos. A su vez el gobierno de Alvear fue un gobierno de suerte. No hubo
grandes perturbaciones econmicas ni polticas, gobern cuando los efectos de la guerra
ya haban desaparecido y dejo el gobierno un ao antes de la Gran Depresin.
El final de la buena fortuna
Los sntomas de problemas en el pas comenzaron a aparecer tiempo antes del inicio de
la Primera Guerra. La crisis en los Balcanes repercuti en el mercado de capitales
elevando la tasa de inters londinense, lo que impidi a la Argentina continuar
financiando su dficit de balanza de pagos. Sumado a esto, las cosechas de 1913 y 1914
fueron psimas lo que gener una cada en las exportaciones. Todo esto repercuti en la
salida de oro metlico que gener tambin una cada en la circulacin monetaria.
Las consecuencias de estos hechos fueron la bancarrota y quiebra de muchos negocios.
Las soluciones que en su momento haba aportado la Caja de Conversin ahora dejaron
de tener efecto, por lo que se termin por cancelar sus operaciones. Con esto cay el
PBI un 10% y los ingresos del estado (cada de recaudacin fiscal por comercio exterior
y por impuestos internos), el estado tambin contrajo el gasto.

Sin embargo, la situacin no demor en revertirse. Durante los primeros aos de la

guerra Argentina present saldos comerciales superavitarios y, aunque la entrada de
capitales estuvo suspendida, los supervit comerciales, permitieron desahogar el
mercado monetario.
Se gener una importante restriccin de oferta (causa del supervit comercial) a causa
de la dificultad de conseguir importaciones de insumos. Esto gener que el pas se cierre
al exterior y al evitar el ingreso de manufacturas extranjeras, fue un propicio momento
para un comienzo de industrializacin sin tanta competencia. Sin embargo, las crisis
internas y la dificultad para conseguir materias primas impactaron a los industriales en
diferente medida. Las empresas cuyos insumos eran nacionales se favorecieron,
mientras que aquellas cuyos insumos eran extranjeros se perjudicaron.
Las inversiones en nuestro pas cayeron. La construccin de ferrocarriles y otras
inversiones cesaron a causa de los requerimientos blicos del mundo (esto impacto en la
demanda interna argentina).
Para el presupuesto de 1914, se replantearon las formas de recaudacin fiscal. El
gobierno propuso (y fue lo que finalmente sucedi) un aumento en los derechos de
importacin (criticado por su volatilidad al estar sujeto a las importaciones). Sin
embargo, hubo otro tipo de proposiciones que quedaron en el olvido como el impuesto
a la tierra libre de mejoras, o algunos relacionados a la ganancia de capitales.
El sector obrero, sufri por la inflacin una cada en su salario real, generando
descontento y aumento de huelgas y emigracin. Para fines de la guerra estos conflictos
mermaron
Un mundo en busca de la estabilidad perdida
El contexto mundial durante la Primera Guerra, no fue bueno. La situacin econmica
de los pases fue crtica y estuvo guiada en base de los vencedores y los vencidos de la
guerra. Imponiendo para estos ltimos muchas condiciones desfavorables. La situacin
monetaria de todos los pases fue desastrosa existiendo hiperinflaciones en Alemania,
Austria, Polonia y Rusia y en menor medida en Italia, Francia y los Balcanes. El cierre
comercial de los pases impidi alianzas para la recuperacin de la guerra, y las pocas
relaciones comerciales eran muy desiguales a causa de las diversas depreciaciones de
las monedas de los pases.
En Inglaterra, Churchill busc volver a una libra esterlina valorizada atrayendo oro con
altas tasas de inters, sin embargo fue criticado por Keynes ya que no se tena en cuenta
el efecto de que iba a tener el alto valor de su moneda para las exportaciones. Hacia
1922, en la conferencia de Gnova (luego del plan Dawes de EEUU), se estableci el
patrn-cambio-oro que estableca que los pases miembros deban mantener sus reservas
no en oro (que escaseaba), sino en una combinacin de dlares y libras (que si deban
estar respaldados por oro).
Sin embargo, hacia 1928, este sistema monetario mundial cae a causa de la
desconfianza (inicialmente francesa y luego alemana), de que Inglaterra no iba a poder
mantener sus reservas de oro. Es as que Francia realiza un cambio de todas sus reservas
de libras y dlares por oro, lo cual culminara con la salida de la convertibilidad. El dato
importante es que ya el poder econmico estaba del lado de EEUU.
Luego de a Guerra EEUU se estableci como el principal acreedor y proveedor del
mundo. Comenzaron las inversiones norteamericanas en Europa. Su mercado interno y
la industria automotriz, junto con otras fueron los impulsores de su posicionamiento
internacional. Finalmente se comenzaron a establecer no solo en EEUU sino en otros

pases las bases proteccionsitas que se estableceran con mayor fuerza en la dcada
siguiente.
Los prsperos aos de Alvear
Durante los aos 20, Argentina creci ms que EEUU. A pesar de que su crecimiento no
se compar con los obtenidos entre 1900-1913, el crecimiento del pas fue excelente.
Disminuyo la tensin social, las huelgas y los conflictos internos. Se legislo en materia
laboral como nunca antes. El salario real se recuper mucho ms que lo que debera
haber aumentado, tambin lo hizo la produccin y la inmigracin. Las claves del
crecimiento fueron la normalizacin de los flujos de comercio y de capital y la poltica
liberal de gasto pblico foment la demanda interna. Tambin la actividad industrial fue
importante ya no fomentado por la sustitucin de importaciones sino por nuevas
inversiones que hubo en esta dcada. Sin embargo, la mayora de las riquezas seguan
generndose en el campo.
Producir, exportar e importar
Durante los aos 20, la tendencia Argentina fue de seguir con el fomento del comercio
exterior. Importaciones y exportaciones aumentaron considerablemente, siendo el
aumento de las primeras superior al de las segundas. La causa de esto fue la reanudacin
de los envos del exterior al pas suspendidos durante la guerra. En comparacin con el
resto del mundo, Argentina se posicionaba en un excelente lugar en lo referente al
comercio exterior mundial. Argentina ya haba aprendido que la dependencia del
comercio exterior era peligrosa por la vulnerabilidad de los precios de intercambio
(importaciones y exportaciones) durante la Primera Guerra.
Es importante aclarar que debido a la importancia de EEUU en el mundo durante este
perodo Argentina comenz a proveerse de productos norteamericanos, a pesar de que
sus productos seguan siendo colocados en mercados ingleses. As se forma un
comercio triangular, que luego sera modificado por se compra a quien nos compra.
La agricultura sigui tomando lugar respecto a la ganadera (trigo, maz y lino en ese
orden). ramos en ese entonces el granero del mundo. Sin embargo, en el mercado de
carnes, la carne congelada, perdi lugar respecto a la carne enfriada.
Ocaso en la pampa hmeda?
En la dcada de los 20, la inversin en ferrocarriles comenz a disminuir a causa de que
ya las principales vas ya se haban extendido, y no eran necesarias muchos kilmetros
ms de tendidos. La pampa hmeda se encontraba explotada en casi toda su superficie,
y fue poco el aumento de superficie dedicado a actividades rurales. El aumento en la
agricultura fue generalmente a expensas de superficies dedicadas a la ganadera ms que
por expansiones de terrenos cultivables. A pesar de esto la produccin de carnes y
leches aument, y la productividad de la agricultura tambin lo hizo. En este sentido,
podemos ver que los productores comenzaron a preocuparse por aumentar los rindes de
sus tierras y no por dejar que las tierras rindieran lo que naturalmente rendan. As fue
que los incrementos en la produccin agrcola ganadera, ms que por aumento en las
extensiones de trabajo se debieron a aumentos en la productividad, en general
fomentados por la tecnologa. Las importaciones de maquinaria agrcola fueron la
mayor fuente de aumento de rinde y rentabilidad de los productores (ya no era la
disminucin del costo por transporte de ferrocarriles).

La desigualdad de la distribucin de la riqueza durante este periodo hizo que se

cuestionara el sistema de arrendamiento que hasta el momento exista. Hubo algunos
intentos de ceder tierras fiscales a los agricultores pero esta propuesta no tuvo efecto ya
que Irigoyen se opuso, a causa de que no consideraba que los inmigrantes fueran
beneficiarios potenciales de la norma. Fue recin en 1921, que se logro aprobar una ley
que daba beneficios a los arrendatarios como extensiones del periodo del alquiler,
participar en negociaciones de venta y subcontrataciones, etc. Esta norma fue de difcil
aplicacin a causa de lo complejo de su control.
El mercado de las carnes sufri cambios en este periodo ya que el creciente poder de los
frigorficos sobre toda la cadena de comercializacin le permita el manejo de los
precios y el pesaje del ganado. Es as que el estado tuvo que intervenir imponiendo
precios mnimos al ganado y estableciendo que la comercializacin deba realizarse en
kilaje vivo evitando as las influencias sobre los frigorficos. Sin embargo, a causa de un
boicot de las empresas se tuvo que dar la medida de baja.
Otros cultivos como legumbres, frutas, vid, algodn, caa y tabaco comenzaron a crecer
a causa de la ampliacin del mercado interno (en algunos casos tambin protegidos por
aranceles a las importaciones).
La industria en los 20: Inversin externa y polticas pblicas
Durante los aos 20, el crecimiento de la industria fue mayor que el del sector agrcola.
La principal causa fue el impulso que la misma haba tenido durante la guerra ya que las
manufacturas europeas dejaron de ingresar al pas por el conflicto blico. Este
crecimiento que se dio en el perodo de guerra se solidific durante los aos 20. Indicios
de esto fue el aumento en consumo de electricidad y el altsimo nivel de importaciones
de maquinarias industriales.
Las caractersticas de la industria (metales, qumicos y artculos elctricos) eran las
siguientes: el mercado era nacional pero los dueos eran empresas forneas.
Sin embargo, la industria que ms recibi inversin fue el petrleo. Principalmente por
el incremento del consumo y porque solo el 7% se cubra con produccin nacional, el
gobierno de Irigoyen tendi hacia la nacionalizacin de esta industria, generando
conflictos con EEUU por que de este origen eran los capitales.
El desarrollo industrial puede haber sido influido por un complejo sistema arancelario
que estableca que para el clculo de los impuestos aduaneros se utilizaba un valor
oficial denominado valor de aforo. Este sistema requiere de precios internacionales
estables ya que de otra manera se distorsionan sus efectos fiscales. A partir de 1914, los
precios fluctuaron naturalmente. (Ampliar pagina 92)
A causa de que la posicin de la industria argentina respecto a la importada fue peor que
durante el perodo de guerra, se elevaron las banderas del proteccionismo. Esto llevo a
que en el 23, Alvear elevo los precios de aforo de manera de ponerlos en lnea con los
precios internacionales. Esta medida fue la ms importante durante el gobierno radical
respecto a la industria. Sin embargo, esta medida no hizo que la Argentina se torne ms
proteccionista que en 1914. En valores relativos y considerando que el mundo se estaba
haciendo mas proteccionista, Argentina se torn mas liberal en lo que refiere a la
industria.
Un equilibrio delicado
Algunos de los puntos en que se diferenci la poltica radical de las anteriores a la
Guerra fue la drstica alteracin de las condiciones de mercado de capitales.

Inglaterra corto su fluido de capitales hacia nuestro pas a causa de hacer frente a las
obligaciones que haba contrado por la guerra. As la fuente de financiamiento que se
abri para el pas fueron los EEUU. Estos capitales no fueron para inversiones bsicas
sino para desarrollos industriales. Cabe aclarar que, la inversin norteamericana no
lleg nunca a acercarse a la inglesa de perodos anteriores.
Con menores grados de entrada de capitales, el crecimiento Argentino, quedo
supeditado a los niveles de ahorro internos. Este aspecto en la Argentina no fue
desarrollado quiz por una poblacin con una tasa de dependencia mayor (trabajadores
por habitante) o por la tendencia a tener mas cantidad de hijos que otros pases.
La despreocupada administracin de la prosperidad
El gobierno sigui el comportamiento de la poblacin de en las pocas de bonanza
gastar mucho y ahorrar poco. En la poca de guerra, el gobierno haba contrado deudas
a corto plazo para financiar los dficit, que se debieron frenar luego de superada esta
etapa.
Alvear intento darle previsibilidad a su administracin pero no fue mucho ms austera
que los perodos anteriores. As las deudas de corto plazo se transformaron en de largo
plazo. Fue as que la deuda aument en gran medida (no irracionales pero s
cuestionados por posibles dficits en el futuro). De todos modos entre el 24 y el 28, los
vientos soplaron a favor de Argentina y se pudo conseguir financiamiento
norteamiercano. Pero en el 29, con el retorno de Irigoyen, y los problemas econmicos
internacionales, las cuentas del gobierno comenzaron a complicarse.
Avatares de la moneda
El abandono de la convertibilidad de 1914, no gener problemas respecto al valor de la
moneda a causa de que la reduccin de las importaciones de la guerra genero ahorro en
divisas. A partir del 20, comenz a cambiar el panorama ya que se tuvo que hacer frente
a aumentos de deuda y pago de intereses, sin embargo lo ms grave fue la cada de los
trminos de intercambio que gener cada en la recaudacin. Esto genero una
depreciacin en la moneda lo que encareci el pago de la deuda. La medida del
gobierno frente a este aspecto fue la fijacin de un tipo de cambio preferencial. En el 24
con la recuperacin de los precios internacionales, se volvi a una etapa favorable.
Frente a este aspecto el tipo de cambio que mantuvo el gobierno hasta el 29 (idas y
venidas) perjudico al sector asalariado ya que encarecan artculos importados y
repercuta en productos de exportacin (canasta bsica). A su vez con tipo de cambio
alto los exportadores se beneficiaban con sus ingresos en divisas. Conclusin:
desigualdad en la distribucin de la riqueza.
Hacia el abandono definitivo de la convertibilidad
En 1927, Alvear busca volver a la paridad pesos papel-pesos oro. Esto buscaba
incorporar a la Argentina al patrn oro que regia en los pases mas importantes. Alvear
se encontr en una situacin favorable. Ha principios del 29, las existencias de oro
metlico eran muy altas, el crdito se abarato y la actividad econmica se expandi.
Pero los mercados de capitales de los que dependa el equilibrio externo empeoraron.
Las exportaciones argentinas cayeron por buenas campaas agrcolas en Europa. EEUU
disminuy su flujo de capitales a las argentinas a causa de las elevadas tasas de inters
que se establecieron en ese pas, para frenar la especulacin desenfrenada. Las reservas

de metlico comenzaron a caer por estas diferencias que se comenzaron a producir en la

balanza de pagos. Finalmente a fines de diciembre de 1930, Irigoyen decide suspender
nuevamente la convertibilidad.
Un modelo agotado?
El estancamiento del crecimiento de las zonas cultivables, fueron un indicio de que el
crecimiento no poda seguir por mucho tiempo mas a expensas del campo. Las
inversiones eran atradas ya mucho ms por el sector industrial que por el agrcola. Sin
embargo, el gobierno no se centr en buscar industrializar la Argentina. Los grandes
terratenientes no presentaban indicios de dirigir sus inversiones a la industria. En este
aspecto surge la teora de la demora del desarrollo industrial (falta de apoyo a la
industria). Sin embargo hay diferentes opiniones en este aspecto. Algunos marcan que el
desarrollo de que la intervencin del gobierno fue muchas veces incorrecta protegiendo
ms los insumos que los productos finales.
Ms all de todo, en el pas ya se vislumbraban las ideas de que el futuro del pas estaba
en la industria y no en el campo. A la vez en el mundo se vislumbraba una posicin
proteccionista.
Frente a la Gran Depresin que se sucedi, podemos ver que la teora de la demora
juzga al pas, estableciendo que no se tomaron las medidas necesarias para una posible
crisis (que le permitiera enfrentarla). No solo fue respecto a la industria, sino tambin el
bajo nivel de ahorro, la dependencia del mercado ingles y los problemas fiscales. Sin
embargo es fcil nombrar los temas que se deberan haber tratado luego de conocer la
crisis que se genero en el 30.
CAPITULO 3: La poltica econmica en tiempos de crisis (1929-1940)
El retorno de la vieja poltica.
El tercer gobierno radicalista de Irigoyen, tras el manso perodo de Alvear, volvi con
gran apoyo de la opinin pblica, pero esta no tard en flaquear.
Las crisis de este gobierno se debieron a cuestiones propias y ajenas al mismo. Irigoyen
ya una persona mayor, empez a entrar en inaccin por las crticas de la oposicin. Este
gobierno censuro peridicos y universidades donde estas crticas se gestaban.
Las crticas del sector militar, por cuestiones ideolgicas (Uriburu tena ideas fascista,
Justo, democrtico) e incrementadas por la reticencia del gobierno a realizar gasto en
material blico terminaron en un golpe militar el 6/09/1930. Este seria el primero de
muchos durante medio siglo.
El contexto mundial iba de la mano de lo que suceda en nuestro pas con totalitarismos
de Stalin y Mussolini que luego seguiran con Hitler.
Sin embargo el gobierno de facto duro poco ya que se tuvo que llamar a elecciones en el
31, ganando las mismas Justo (1932-1938).
Justo, se bas en el retorno a las polticas anteriores al radicalismo, lo que antes era el
Partido Autnomo Nacional, ahora lo era el partido Demcrata Nacional. Este gobierno
se caracteriz por elecciones fraudulentas tal cual lo haba hecho Roca. Tambin cabe
destacar que se rode de funcionarios de diferentes ideologas e incluso de algunos sin
ideologa poltica.

Un diluvio universal: la gran depresin.

Estados unidos se estableca como el pas de mayor progreso mundial. Un altsimo
ingreso por capita, el acceso a bienes de lujo de los habitantes, el crecimiento de la
industria automotriz, el desarrollo del transporte areo, el cine, el aumento en gasto de
productos elctricos, etc. eran muestras de este progreso. La bolsa era el destino del
ahorro de las familias de clase media y alta y el clima de optimista se reflej en este
mercado como en ningn otro.
Nadie pudo prever la crisis que se avecinaba luego de la cada de la bolsa en octubre del
29. Esta crisis genero cadas en los valores del 80% entre el 29 y el 33. Pero tambin se
traslado el sector real de la economa. Cayo el PBI, los precios, la inversin, cay la
demanda y a causa de esto apareci una deflacin del 25%.
Esta crisis no tard en trasladarse a otros sectores del mundo a travs del comercio
internacional y a causa de la sujecin de muchos pases al patrn oro.
Repercusiones de la crisis en un pas expuesto
La Argentina a causa de su modelo agro exportador e importador de manufacturas e
insumos, a la vez que a su necesidad de importacin de maquinarias para el desarrollo
de la industria se vio fuertemente influido por esta crisis mundial.
Los precios agrcolas cayeron fuertemente en el mercado internacional hasta 1933. Esta
cada en las exportaciones repercuti en la capacidad de compra de importaciones (ya
que ahora ingresaba menos dinero al pas). A pesar de que la deflacin bajo el costo de
las importaciones, ahora se tena menos dinero proveniente de las exportaciones para
comprar productos en el exterior.
En lo referente al financiamiento, Argentina se encontraba en problemas luego de la
fuga de capitales norteamericanos en 1928. El pas entraba a un perodo de crisis
endeudado, y en un contexto de deflacin, el papel de deudor de tornaba mas pesado.
Adems al igual que con las importaciones el pago de intereses y utilidades al exterior
tenan menos dinero ingresado por exportaciones para enfrentar los pagos.
Primeras reacciones: el control de cambios y la disciplina presupuestaria
La Argentina era uno de los pases con ms reservas de oro en el mundo. Al presentar
deficiencias en la balanza de pagos, poda recurrir a estas reservas para evitar una cada
en el valor de su moneda (si esta caa, afrontar las deudas externas se hara muy difcil
ya que las deudas estaban contradas en divisas, y si la moneda se depreciaba, el valor
de las deudas aumentara).
Sin embargo la disminucin de las reservas de oro ocasionaba problemas ya que
generaba iliquidez cuando se retiraban sus depsitos en pesos. Esto restringa el crdito
y el normal funcionamiento de la economa. As el gobierno tuvo que terminar
emitiendo dinero sin respaldo. Como consecuencia el peso se depreci.
Haba dos posibilidades que parecan excluyentes, o bien se defenda el peso exportando
oro aceptando la contraccin del crdito, o bien se depreciaba la moneda aceptando el
encarecimiento de la deuda externa.
Se opt por un rgimen de control de cambios (centralizaba todas las operaciones de
divisas) que atacara los dos problemas a la vez. Se estableci un tipo de cambio fijo
para las operaciones con el exterior. Las divisas de exportaciones se deban depositar
para el estado y esta las redistribua en funcin de prioridades (la primera era el pago de
la deuda). La medida funcion pero el sistema no era slido (se gener un mercado

paralelo de divisas con el tipo de cambio autntico que era mayor al fijado por el
gobierno). Hubo escasez de divisas lo que hacia que los proveedores del exterior
tuvieran que esperar para obtener las divisas de sus pagos.
La Gran Depresin afect al sistema presupuestario, aumentando la deuda y
encareciendo la moneda adems de contrayendo los ingresos.
Uriburu adopt medidas para mejorar las cuentas del estado y lo hizo gravando algunos
productos de exportacin, levantando aranceles, y estableciendo nuevos tributos e
incluso un tributo al ingreso (gener desigualdad). Por el lado de los gastos se
recortaron gastos de administracin, la inversin y el pago de deuda se estableci
prioritariamente.
Justo continuo con una poltica de austeridad que no fue suficiente, y se termin
recurriendo a la Caja de Conversin para emitir moneda a fines de cubrir dficit
publico.
El apego a las polticas restrictivas fiscales frente a la crisis fue una muestra de que el
mundo no se percataba de que esta no era una crisis ms sino que tena una profundidad
mucho mayor a cualquier otra.
El impacto social
A pesar de los problemas de balanza de pagos y del presupuesto, los mayores problemas
fueron los referentes al derrumbe de la produccin lo cual gener una cada en el
ingreso. Con esto se genero un desempleo sin precedentes. Los desempleados de
sectores rurales se trasladaron a las ciudades buscando trabajo pero en las ciudades la
situacin era la misma. La cada del salario real gener que muchas familias tuvieran
ingresos inferiores al necesario para cubrir sus necesidades. Aqu se comenz a
evidenciar la profundidad de la crisis y se deba salir a travs de cualquier medida.
Las nuevas ideas econmicas
Con el gobierno de Justo, el estado argentino busc asimilar su poltica a la
norteamericana. Roosevelt (33-45) trat a su economa de una manera nueva a travs
del New Deal, que no se basaba en el aumento del gasto pblico a diferencia de lo que
muchos piensan, sino que se centr en la fundacin de organismos reguladores de
produccin y la relaciones de los trabajadores.
Las ideas keynesianas que establecan que frente a las crisis se debe aumentar el gasto
pblico para suplantar a la cada del gasto privado fueron adoptadas por Roosevelt. As
el gasto blico para prepararse para la segunda guerra fueron los motores de la
economa norteamericana.
En Inglaterra la adopcin de las polticas keynesiana tardo mucho mas tiempo en
aplicarse debido al conservadurismo presente en Inglaterra y a que el gobierno se centro
en el manejo monetario ms que fiscal. Fue as que en el 25 Churchill regres a la
antigua paridad del patrn oro. Esta medida fue errnea ya que la revaluacin de la libra
no ayudaba a resolver los problemas econmicos y en 1931, se termin abandonando el
patrn oro. Casi toda Europa sigui estos pasos.
En lo referente al comercio internacional el libre comercio fue una poltica muy
criticada. Los pases disminuyeron desde los 20 el volumen de comercio exterior por la
entrada de tecnologa a los pases que elevaba su productividad y disminua su
necesidad de comerciar, es decir, por el desarrollo econmico. Sin embargo en los 30, la
cada fue mucho ms abrupta por las cadas de demanda que obligaban a restringir

importaciones (para evitar dficit). As Keynes propuso establecer aranceles para

resguardar de las importaciones en Inglaterra a los productos britnicos.
As en Argentina, a causa de su relacin con Estados Unidos e Inglaterra, se instauraron
las ideas proteccionistas. Hubo intentos internacionales de volver al comercio (Ginebra,
Londres), pero esto no se logr. EEUU e Inglaterra se cerraron, aislndose del mundo.
El Comercio triangular y el Pacto Anglo-Argentino
Al cerrarse al mundo Europa y Estados Unidos, argentina se vio en problemas ya que la
cada en sus divisas lo obligaba a disminuir las importaciones. Sin embargo, esto
preocupaba a los proveedores del exterior.
En este sentido, Inglaterra era mas importante como comprador de productos que como
vendedor de manufacturas (balanza positiva). EEUU, era ms importante como
vendedor de manufacturas que como comprador (balanza negativa).
En este aspecto Inglaterra y EEUU empezaron a tener conflictos de intereses respecto a
Argentina. Mientras que los britnicos queran fomentar el tejido de la red ferroviaria,
los norteamericanos fomentaban el uso del automvil. El combustible (carbn) para el
ferrocarril era ingls, mientras que el petrleo para los autos era americano.
Los productores de carne y algunos otros productos argentinos se veran beneficiados
con el acercamiento a Inglaterra ya que permitira elevar las ventas mermadas por la
crisis. Por otro lado los industriales se vean beneficiados por el proteccionismo
levantado durante la Depresin.
Finalmente la Argentina terminara realizando un pacto con Inglaterra (anglo-argentino)
a travs de las negociaciones entre Roca y Runciman. Este estableci un sistema de
preferencias arancelarias para los productos ingleses, adems del desbloqueo de fondos
retenidos de importadores argentinos por compra de productos ingleses. Inglaterra se
comprometa a mantener el statu quo de las carnes (compra de carnes a la Argentina tal
cual siempre haba sucedido sin los recortes que se haban anunciado).
El impacto que gener en el pueblo argentino tuvo diferentes caractersticas. Por un
lado, los sectores ganaderos (beneficiarios del acuerdo) estuvieron conformes ya que
podran continuar con sus exportaciones al imperio ingles. Sin embargo los sectores ms
nacionalistas presentaron un gran descontento y calificaron al gobierno de vende
patria. Estos sectores vieron en el gobierno la sumisin ante Inglaterra de realizar
cualquier acuerdo a expensas de los intereses nacionales y manifestaron su repudio.
Cabe destacar, que el acuerdo se cumpli de manera desigual. Por un lado argentina
cumpli con todo lo pactado minuciosamente. Sin embargo Inglaterra (siempre en una
mejor posicin de negociacin), no tard en presentar nuevas amenazas (gravar las
importaciones argentinas con impuestos).
A pesar de todo, el pacto Anglo-argentino en el contexto en que se produjo era necesario
para la reactivacin de la economa argentina y en ese aspecto cumpli su objetivo.
Un gobierno en accin
El gobierno de Justo, con Prebisch y Pinedo en su gestin, comenzaron a tomar medidas
para intentar cambiar el desanimo general del pas. En este sentido se busc solucionar
problemas financieros de deuda de los importadores argentinos a travs del pago por
parte del gobierno de la deuda a cambio de que los importadores pagaran al gobierno la
deuda pero en moneda nacional.
Sin embargo el sistema impuesto por la Comisin de Control de cambios haca que a
causa de las prioridades del uso de las divisas siguieran existiendo grandes montos

bloqueados por lo que se hizo necesario tomar medidas como un permiso previo a la
importacin donde la Comisin estableca si ese producto poda importarse (no se poda
importar lo que se quisiera).
En un contexto de deflacin se sucedieron algunas devaluaciones y un desdoble del tipo
de cambio en uno oficial y uno libre. Del mercado oficial, las divisas provenan de las
exportaciones tradicionales, quienes las demandaban eran las importaciones que posean
permisos previos para la importacin. Del mercado libre, participaban como oferentes
las exportaciones no tradicionales y como oferentes las importaciones de las misma
caractersticas. Este sistema continu beneficiando a los productos ingleses ya que
entraban dentro de lo tradicional.
Se cre la Junta Nacional de Granos (para beneficiar a los productos agrcolas debido a
las cadas de precios), que compraba los granos a precios superiores a los de mercado y
los venda cuando los precios se hacan favorables. Esto se financiaba a travs del
margen entre compra y venta del tipo de cambio oficial.
El fin ultimo del gobierno no era mantener este desdoble del tipo de cambio sino de a
poco ir acercndose a un tipo de cambio libre. Los socialistas criticaron fuertemente esta
duplicidad del tipo de cambio.
Las conversiones de deuda y el manejo fiscal
Durante 1932 y 1933, las cuentas de los presupuestos se vean comprometidas por la
deuda externa de Argentina. Los defaults de pases latinoamericanos comenzaron hacer
dudar a los acreedores sobre la capacidad de pago de Argentina lo que hizo que los
ttulos nacionales cayeran en los mercados externos. Sin embargo, la deuda interna
(flotante) tena un peso superior a la externa. Para solucionarlo se dio a los tenedores la
opcin de venderla al gobierno o refinanciarla con una tasa menor pero a ms largo
plazo. Al existir pocas posibilidades de inversin los tenedores optaron en su mayora
por refinanciar. Un mecanismo similar se realizo con la deuda externa con el agregado
que la deuda se transform a pesos (evitando volatilidades del tipo de cambio para hacer
frente a la misma). Estas medidas trajeron nueva confianza y la capacidad crediticia
argentina se mantuvo a diferencia de otros pases latinoamericanos.
Entre otras medidas de Pinedo, se reorden la poltica impositiva, simplificando y
unificando tributos, lo cual mejor la recaudacin. Asimismo desaparecieron algunas
entidades superfluas lo que disminuy gastos al gobierno. Estas medidas reactivaron la
inversin pblica ya que el gobierno se hizo de fondos para ello.
La creacin del banco central
La actitud errtica del gobierno durante los perodos anteriores respecto a las entradas y
salidas a la convertibilidad y a los largos perodos de inconvertibilidad fue el precedente
para institucionalizar y legislar sobre materia monetaria. Sumado a esto, estaba el
control de la solidez bancaria, la poltica de redescuentos y el manejo de los ttulos del
gobierno.
En 1933, se cre el Banco Central de la Repblica Argentina. Sus funciones eran el
control sobre bancos, el respaldo de divisas de los mismos, la emisin de billetes, la
estabilidad del peso, etc. Sus objetivos eran mantener reservas para moderar las
fluctuaciones de cantidad de ingresos de divisas, regular el crdito y medios de pago,
promover la liquidez, actuar como agente financiero etc.

Existieron muchas crticas respecto a la creacin del banco ya que no se crey en la

supuesta independencia del gobierno que deba tener. Otro punto de desconfianza fue un
posible pico inflacionario a causa de su creacin.
Nuevas turbulencias: los ciclos en 1934-1939
A partir del 34, los trminos de intercambio favorecieron los supervits de balanzas de
pago hasta el 35. As, las entradas de divisas deban controlarse (esa era la funcin del
Banco Central), para evitar un exceso de medios de pago. Se implement la
esterilizacin que venda bonos a los bancos para quitar oferta monetaria. De esta
manera, se restringi el crdito y la expansin monetaria.
A partir del 37 se detuvo la recuperacin. Malas cosechas, la crisis de EEUU y una baja
en los precios fueron sus causas. Esto gener depreciacin del peso por la cada de las
exportaciones. La actividad interna tambin cayo.
Las medidas del gobierno; comenz a incentivar la economa a travs del crdito
agropecuario (esto iba en contra del control crediticio que el BCRA deba tener). Para
lograr contener las necesidades de importaciones generadas por el aumento de la
demanda se implementaron polticas respecto al control del tipo de cambio (se devalu).
As, se desviaba la capacidad crediticia hacia la demanda de bienes nacionales.
La Argentina industrial
Hacia 1936, la Argentina haba logrado desarrollar en gran medida su industria. Lejos
estaba de exportar productos manufacturados pero la sustitucin de importaciones haba
sido considerable. Industrias ya no derivadas de la actividad primaria se desarrollaron,
como la textil, metalrgicas, vidrio, papel, caucho y aparatos elctricos. El PBI entre
1918 y la Gran Depresin haba crecido ms a causa de la industria que de las
actividades rurales.
Las condiciones durante la dcada del 30 de cada de las exportaciones y las
importaciones generaron una demanda insatisfecha y una sustitucin de importaciones
de productos manufacturados.
Los productos americanos se vieron fuertemente perjudicados por el desarrollo de las
importaciones argentinas. Esto gener que las empresas norteamericanas decidieran
instalarse directamente en el pas para evitar costos aduaneros.
Las principales industrias fueron los tejidos de algodn, los neumticos y la extraccin y
refinamiento del petrleo. Incluso algunos productos lograron exportarse, favorecidos
por el tipo de cambio para las exportaciones no tradicionales.
En el 41 se cre la corporacin para la Promocin del Intercambio, institucionalizando
el impulso de las exportaciones manufactureras.
Con el proceso de la industrializacin vino el proceso de urbanizacin de las ciudades.
Muchas mujeres se incorporaron al mercado de trabajo urbano. As cambio la actividad
de los sindicatos dejando el doctrinismo de lado para realizar concesiones a los
trabajadores.
El capital se estanc y lo que se busc fue el aprovechamiento al mximo de la
capacidad productiva.
Una dcada de innovadores?
El crecimiento de la industria en Argentina se vio favorecido ms all de por la
coyuntura externa, por polticas del estado. Los aranceles a las importaciones subieron

un promedio de 6% a lo largo de la dcada. El control de cambios, favoreci a las

industrias que competan con las importaciones ya que racionaban las mismas para
detener el dficit de la balanza de pagos. Sin embargo, estas polticas no fueron en su
mayora dirigidas intencionalmente al sector industrial, sino que fueron una coyuntura
favorable generada por la continuacin de la tradicional estructura agraria del pas
(muestra de ello es el tratado Roca-Runciman).
En fin las polticas de proteccionismo ms que por un incentivo a la industria nacional
se desarrollaron en torno a una poltica fiscal recaudatoria. Por otro lado el manejo del
tipo de cambio lo motiv el deseo de equilibrar la balanza de pago. Claramente no hubo
una poltica intencional de fomento a la industria.
El gobierno nacional impuso leyes Keynesianas para el manejo de la crisis posterior a la
Depresin a travs de la expansin del gasto pblico. Sin embargo, fue criticado por los
dficits fiscales que genero en estos perodos gastando ms de lo que recaudaba. Sin
embargo el gobierno vio que sus decisiones fueron bien tomadas.
Este perodo dej como legado para los futuros gobiernos buenas implementaciones en
lo que se refiere a la profesionalizacin del pas (BCRA, control de cambios, juntas
reguladoras y el impuesto al ingreso).
La guerra y el Plan Pinedo de 1940
Hacia el 39, la Guerra se desat generando convulsiones mundiales. Ortiz renunci a
causa de su ideologa pro-aliados. Su sucesor Castillo y Pinedo como ministro de
Hacienda tuvieron que enfrentar la crisis que se avecinaba.
El diagnstico de Pinedo se asimilaba al de la Gran Depresin o la Gran Guerra pero
con algunas caractersticas propias. El problema se centr en el comercio exterior, con
su impacto interno asociado. Grandes excedentes de productos invendibles, malestar y
repercusiones sociales.
As el plan del gobierno era tomar medidas de corto plazo como compra de cosechas
invendibles y restricciones a las importaciones. Tambin construcciones populares para
dar trabajo a la gente y generar demanda. Se focalizaba primero en la economa y luego
en las finanzas pblicas (a diferencia de la Depresin).
El Plan Pinedo busc fortalecer la industria a travs de la financiacin de la inversin
fija y la generacin de demanda interna a la vez que las importaciones disminuyeron.
Sin embargo no se dej de lado el aspecto comercial, ya que se foment la exportacin
industrial.
Finalmente las predicciones de Pinedo y los supuestos de su plan no se cumplieron. Las
exportaciones se mantuvieron (pero cobrando las mismas con libras bloqueadas que se
podan solo utilizar para pagar importaciones inglesas).
A pesar de que el plan no se tuvo que implementar mostr la capacidad del gobierno
para hacer frente rpidamente a cambios en la coyuntura.
CAPITULO 4: Ascenso y apogeo peronista (1940-1949)
Militares al gobierno
La vuelta a la democratizacin despus de varios gobiernos fraudulentos se haba
logrado con Ortiz en las elecciones del 38. Sin embargo, su sucesor Castillo en el 40
(por la renuncia por enfermedad del presidente), comenz a ser criticado por su simpata
con las naciones aliadas (germanfilo). Esto gener las renuncias de Pinedo y Roca.

El nimo militar nacionalista comenz a elevarse consolidando el neutralismo entre las

Fuerzas Armadas Argentinas. Este contrapesaba las polticas norteamericanas por lo que
se cort el financiamiento blico del pas del norte.
Dentro de las fuerzas armadas comenz a armarse un frente que buscaba evitar la
penetracin comunista y mantener la neutralidad. As, para las elecciones del 44, el
candidato de Castillo, Costas, era repudiado por los militares ya que se tema el
mantenimiento de la neutralidad. La presencia del general Ramrez como ministro de
Guerra comenz a ser apoyada por los radicales, lo que hizo que Castillo lo despidiera.
As se establecieron las bases para la decisin de Campo de Mayo: derrocar el gobierno.
El general Ramrez asumi el gobierno.
Entre 1943 y1945, la poltica se centr en el ascenso de Pern en el gobierno y en la
posicin internacional de la Argentina ante una guerra cuyo curso ya pereca definido.
En el 44, se decidi romper las relaciones con Alemania y Japn, saliendo de la
neutralidad. Esto hizo que reaccionaran los militares ms norteamericanos y Ramrez
termino siendo reemplazado por Fardel.
La economa argentina ante un nuevo impacto exterior
La Argentina creci durante la poca de guerra, sin embargo, luego se notara que ese
crecimiento fue muy inferior al que podra haber sido y fue criticado.
Este crecimiento provino de la industria. Se incremento la sustitucin de importaciones
que no llegaban a causa de la guerra. Un dato crucial fue que por primera vez se
exportaron manufacturas en volmenes considerables (principalmente a Latinoamrica,
a causa de la falta de importaciones que estos pases tambin sufran; Brasil tuvo un
papel importante).
Un problema importante fue la dificultad para conseguir bienes de capital y materias
primas para la industria. Tambin EEUU fue destino de productos argentinos a causa de
la Comisin de Desarrollo Interamericano de Roosevelt.
La agricultura se estanc en los aos de guerra.
El balance fue que Argentina creci en relacin a otros pases como Estados Unidos,
Canad, Chile y Mxico, muy poco.
Argentina se preparaba para darle solidez y consolidar la industria luego de dcadas de
incubacin.
El eje militar-industrial
Los precedentes del desarrollo industrial ya haban sido fijados muchos aos antes.
Quiz sin perseguir este fin, Argentina haba desarrollado polticas arancelarias que
haban protegido la industria (con fines fiscales y de equilibrio de balanza de pagos) y
generado sustitucin de importaciones (ya se vislumbraba el gran beneficio que estas
traan al pas).
El primer sntoma de cambio fue el Plan Pinedo de principios de los 40. A pesar de su
no implementacin, sent las bases del cambio de pensamiento del gobierno.
Entre el 40 y el 43, los redescuentos fomentaron mas la industria que la agricultura, se
organiz un Comit de Exportacin y Estimulo Industrial y Comercial, se dictaron leyes
de promocin industrial, se cre la Flota mercante del estado, etc. La agricultura dejaba
de tener preferencia en las medidas gubernamentales.
El fomento de la industria por parte del gobierno no era claro respecto a que industria se
incentivaba, as para algunas actividades el final de la guerra no mostraba buenos
augurios.

La liberacin econmica y la autonoma nacional eran los postulados nacionalistas del

pensamiento pro industrial, los militares hicieron de estos su discurso. Las fuerzas
armadas comenzaron por fomentar las industrias militares pero no demoraron en
trasladarla a las civiles. El gobierno revolucionario foment a travs del crdito la
sustitucin de importaciones en el 43.
Pern puntualiz sus ideas de una industrializacin razonable y la necesidad de suprimir
aquellas actividades que terminada la guerra carezcan de razn de existir. Vio en la
industrializacin la posibilidad de crecimiento del empleo.
Pern al poder
La relacin de Pern con los sindicatos se intensific poco despus de la revolucin del
4 de junio. Se destacaban las relaciones con la CGT.
Tiempo despus se legislo para unificar los sindicatos. As aumentaba el poder del
gobierno frente a ellos.
En el 43 Pern se hizo cargo del Departamento Nacional de Trabajo. Comenz as a
darse cuenta de que el control sobre los sindicatos no estaba sirviendo y que era hora de
comenzar a dar concesiones (se crea la Secretara de Trabajo y Previsin). Los
ferroviarios fueron los primeros en percibir beneficios.
Se establecieron salarios mnimos y extensiones a la previsin social dentro de otras
medidas. Las concesiones de Pern estaban orientadas a conseguir el apoyo de los
gremios. As los obreros comenzaron a aliarse con el gobierno en vez de con partidos
opositores.
Para el ao 44 Pern (como vicepresidente y ministro de Guerra), ya haba captado gran
poder poltico en los gremios. Sin embargo, las presiones de la oposicin hicieron que
Pern se alejara del gobierno renunciando de sus cargos el 9 de octubre del 45. Los
gremios se movilizaron y forzaron la restitucin de Pern al gobierno.
En 1946, Pern triunfara cmodamente sobre la Unin Democrtica .
Ni capitalistas ni comunistas: justicialistas
La poltica se bas en la idea de que los militares eran el ejercito que cuida los
obreros eran el ejercito que produce y la Iglesia era el poder moral. El Congreso
mantuvo sus funciones pero estuvo muy influenciado por los diputados oficialistas.
Pern estuvo influenciado por ideas de Mussolini, sobre la actitud del gobierno frente a
los obreros. As se diferencio mucho en el trato a los obreros afiliados de los que no lo
estaban. Aqu estaba la concepcin corporativa de la sociedad de Pern.
Otra caracterstica era su distincin de la izquierda. En vez de lucha de clases
propona armona de clases y propugnaba la cooperacin entre el capital y el trabajo
para el desarrollo de la sociedad.
Estos aspectos se reflejaron en la idea de justicialismo.
En lo econmico no exista una doctrina que guiara el accionar de Pern. El se centraba
ms en los fines que en los medios para lograrlos. Sin embargo, era difcil cumplirlos ya
que el sector privado no le contentaba la cesin de demasiadas pretensiones obreras.
Una nacin polticamente soberana
La poltica internacional de Pern (a causa de sus miedos de una tercera guerra mundial)
se identifico con una tercera posicin, que se separaba de Estados Unidos y la Unin
Sovitica.

En 1944 se celebra Breton Woods buscando un esprirtu internacionalista y retomar el

comercio. Sin embargo, la creciente reserva de dlares de EEUU, atentaba contra el
sistema de tipo de cambos fijos propuestos por Breton Woods.
En estos contextos, el gobierno de Pern busco la autarqua econmica cerrndose el
comercio internacional y centrndose en el mercado nacional.
La relacin con EEUU se basaba en la desconfianza (ya que Argentina no haba
apoyado a EEUU en la guerra), pero EEUU estaba en bsqueda de aliados por la
coyuntura internacional. Sin embargo, no se descartaban las relaciones con la Unin
Sovitica. Se firm el Tratado Iberoamericano de Asistencia Recproca, sin embargo, no
tardaron en surgir problemas relacionados a la fijacin de precios.
Finalmente la represalia norteamericana se reflej a travs del Plan Marshall que exclua
a la Argentina como proveedor de alimentos.
Respecto a Inglaterra, la relacin comercial histrica argentina cambi. Las entradas de
capital por ferrocarriles se detuvieron por el avance de la industria automotriz y por el
esfuerzo blico de Inglaterra a causa de la guerra. Esto gener un gran supervit para
Argentina (1940-1945) que se traduca en una gran cantidad de libras bloqueadas ya que
solo podan ser utilizadas en Inglaterra. Esto gener conflictos que terminaron por
mantener el conflicto de las actuales libras bloqueadas, dando convertibilidad de los
futuros pagos ingleses y se negoci una fusin inglesa-argentina en la posesin de los
ferrocarriles argentinos. Finalmente entre los pagos argentinos para apropiarse de parte
de los ferrocarriles mas un crdito ingls pagadero con futuros supervits se dio
solucin al tema de las libras bloqueadas.
El avance del estado
La nacionalizacin y estatizacin de los servicios pblicos era ya desde el gobierno
militar polticas mundialmente utilizadas. El gobierno de Pern acentu este papel del
estado como productor de bienes y servicios. El ferrocarril no fue el nico caso. Se le
siguieron los telfonos, la energa, el transporte urbano, etc. Sin embargo, Pern supo
establecer lmites a la estatizacin guiados por su criterio.
Los sectores opositores (radicalismo), calificaron a la estatizacin de Pern como
insuficiente. Sin embargo, las muestras de nacionalizacin de empresas se dieron en
Inglaterra, Francia, Italia, la Unin Sovitica y muchos pases latinoamericanos.
El aumento en el gasto fue un requisito para estas estatizaciones. Adems fueron
necesarias inversiones en diferentes sectores. Sin embargo, estas muchas veces no
fueron suficientes para cubrir las depreciaciones del capital ni satisfacer la demanda de
infraestructura. Durante el 46 y 47 se aument principalmente el gasto en defensa del
pas y en salud, educacin y hienda (militares y obreros).
Las ideas Keynesianas hacan eco en todo el mundo y los gobiernos tonificaban la
demanda agregada con aumentos de gasto pblico.
El estado de bienestar se comenz a gestar en todo el mundo aumentando la seguridad
social, liderado por Inglaterra (en mejor posicin que Europa continental luego de la
segunda guerra). Argentina tambin formo parte de esta tendencia.
Pern utiliz no solo el gasto keynesiano para mantener la demanda agregada y el
ingreso sino que recurri a los aumentos privados de salario que financiaban estos
aspectos a la vez que permitan plantear un mejor sistema de equidad impuesto por la
funcin del Estado de Bienestar.

Una nacin socialmente justa

La expresin de justicia social argentina se diferencio de la de otros pases mundiales
(que basaban esta en tributos) proponiendo aumentos salariales. Entre el 43 y el 45, los
salarios aumentaron muy poco sin embargo entre el 45 y el 49, lo salarios aumentaron
un sorprendente 62%. Este aumento fue mayor a la productividad y logr a una
distribucin nacional del ingreso ms equitativa.
El trasfondo de estos incrementos fue poltico. Pern estaba sentando las bases para las
prximas elecciones. En 1947, ya haba fundado el Partido Peronista.
La prosperidad era palpable para el ciudadano, la produccin creci increblemente
entre los aos 46 y 48. El creciente valor de las exportaciones se volc sobre la
expansin del consumo, el bienestar era superlativo. A todo esto se le sumaban el
control de los alquileres y el congelamiento de algunos precios que aumentaba el salario
real de los trabajadores. En lo tributario tambin se sinti el impacto de la poltica
peronista a travs de impuestos ms progresistas que tambin fomentaron la
redistribucin de la riqueza.
En el 44 y en el 46 se sistemas de previsin para los trabajadores que fueron grandes
progreso en el sistema jubilatorio.
Una nacin econmicamente libre: el impulso industrialista
El gobierno se concentr fuertemente en lograr una autarqua econmica nacional. No
solo por una cuestin nacionalista sino tambin porque vea en la industrializacin la
fuente de mantener el empleo y el consumo. Tambin la industrializacin era vista como
una poltica de desarrollo de largo plazo.
As se restringan las importaciones y se fomentaba el crdito. Respecto al primer
aspecto, se establecan preferencias para la importacin de materias primas y bienes de
capital, y se estableca un sistema de permisos previos para la obtencin de cambio para
la importacin. Respecto al segundo, se fundo en el 44 el Banco Industrial y en el 46 se
nacionalizo el BCRA. La industria as se encontr con grandes cantidades de fondos a
su disposicin, pagaderos a largo plazo y con tasas de inters muy favorables (de hecho
muchas veces las tasas fueron negativas).
La poltica fiscal de gasto del estado tambin influyo en la industrializacin a causa del
gasto derivado de la estatizacin de tantas empresas.
Algunas crticas posibles a la industrializacin peronista fue la falta de importancia que
se le dio a la productividad, la falta de economas de escala por el pequeo mercado
interno, el rechazo inicial de capital extranjero, etc.
En el campo las espinas
El gobierno de Pern tuvo inici con los mejores trminos de intercambio del siglo.
Esto le permiti influenciar los precios agrcolas a travs de la creacin del IAPI,
organismos que se encargaba de comprar los cereales y oleaginosas y venderlos en el
mercado interno, como el externo, logrando grandes ganancias gracias a los trminos de
intercambio. Las ganancias sirvieron para financiar el gasto pblico y adems el IAPI
desligo parcialmente la evolucin de los precios internos de los alimentos del
crecimiento que se estaba generando en los mercados internacionales. El IAPI evitaba
que los precios subieran y debiera presionarse ms a la suba de salario de los
industriales, o se generaran cadas en el salario real. Adems el comercio mundial se

haba tornado mucho mas negociable en las partes por lo que al centralizar las ventas, el
IAPI posea un altsimo grado de negociacin.
Todo esto impactaba negativamente sobre la agricultura ya que los aumentos de salario
industriales generaban pujas hacia arriba de los salarios rurales. A la vez el sistema
arrendatario congelaba arrendamientos de un perodo al siguiente perjudicando los
terratenientes. Para completar estas desventajas, la importacin de maquinaria agrcola
se haca a tipo de cambio no preferencial. Sin embargo, no hubo una crisis rural. En
cambio hubo una sustitucin de cultivos en la pampa hmeda (girasol, man, cebada).
La ganadera avanzo un poco sobre las tierras agrarias al revs de lo que habas
sucedido en perodos anteriores.
A pesar de todo Pern nunca quiso comprometer el sector rural ya que reconoca en el la
importancia de ser el generador de divisas que el pas necesitaba para cubrir las
importaciones de materia prima y bienes de capital.
Las complicadas cuentas externas
Los problemas externos luego de la Segunda Guerra se diferenciaron de los vigentes
luego de la Depresin. En este, el supervit de divisas generado no tanto por el aumento
de ingresos sino por la dificultad de conseguir importaciones fue el principal problema.
El principal problema era el bloqueo de divisas inglesas. Este problema de divisas se
manifest desde 1946. As, se configuraron relaciones bilaterales con varios pases.
El aumento de los precios (208% entre el 45-48) de los productos exportables esconda
la disminucin del volumen exportado respecto a la dcada del 30. Esto era
consecuencia de los cambios en las condiciones externas. La cada de las exportaciones
inglesas fue una muestra de esta situacin. Sin embargo esta situacin, no se dio en
todos los pases exportadores, muchos de ellos se beneficiaron de esta nueva coyuntura
comercial (Australia).
El gobierno peronista aposto ms a un debilitamiento en el intercambio de las naciones
que a la impresionante resurreccin que tuvo lugar. Es por esto que sus polticas se
orientaron en este sentido (Prebisch, fue un intelectual que pensaba que el aumento del
ingreso per capita iba a provocar aumentos en el consumo de bienes industriales antes
que bienes agropecuarios).
Lo cierto es que finalmente la balanza de pagos entre el 45 y el 48 fuese positiva.
Finalmente en el ao 49, a causa del peso que cada vez mas tenan las importaciones de
materias primas y bienes de capital, terminaron por generar una balanza de pagos
negativas, que encima no poda encontrar forma de financiarse con entradas de capitales
ya que estaban desalentadas por polticas peronistas. Adems la inflacin iba a
comenzar a aparecer como un problema grave.
Crdito y descredito: Nace la inflacin
Durante los aos 41-45, la base monetaria creci un 15% a causa de los supervits
comerciales lo que generaba aumentos en los precios. A partir de la posguerra la
Argentina mantuvo una inflacin ms alta que la de los pases avanzados.
En el 46 se produce la nacionalizacin del BCRA y posteriormente la nacionalizacin
del sistema bancario (esto significaba que los bancos no eran mas que agentes
receptores de depsitos por cuenta del BCRA y por lo tanto no se les permita
prestarlos). Estas ideas se basaban en que era el estado el nico que poda emitir dinero
(controlaban a travs de estas medidas la creacin secundaria). Sin embargo, en realidad
el fin ltimo era mantener alto el nivel de actividad de la economa. As una parte de los

crditos volva al sistema bancario en forma de depsitos. Sin embargo, los crditos
crecieron siempre en mayor medida que los depsitos, lo cual generaba expansin del
dinero circulante (proclive a generar inflacin). Pero el gobierno peronista no crea en
este supuesto ya que consideraba que la actividad econmica aumentaba ms que el
nivel de precios.
A los crditos que otorgaba el BCRA, se le sumaron los crditos obtenidos en el exterior
para cubrir los dficits fiscales. En los primeros aos los crditos no fueron tan
importantes ya que las ganancias del IAPI, y el supervit nacido de los regmenes
jubilatiorios ayudaron a financiar el gasto. Cuando bajaron los precios internacionales y
comenzaron a jubilarse los trabajadores comenzaran a avivarse la inflacin.
Al principio de esta inflacin la sociedad no reaccion desprendindose del dinero.
Quizs porque todava no estaba concientizada de las diferencias entre cantidades reales
y nominales del dinero.
Bajo estos presagios de crisis terminaba la dcada del 40, cada de precios
internacionales, perdida de ingresos por lo tanto del IAPI, agotamiento del
financiamiento de cajas de jubilacin, inflacin, incrementos de salarios mayores a la
productividad, expansin del crdito, etc. Frente a esta situacin el gobierno ensayara
diferentes respuestas para mantener un difcil equilibrio.
CAPITULO 5: Del paraso peronista a la crisis del desarrollo (1949-1958)
La hegemona cuestionada
Hacia fines del 48, Pern estableci una reforma constitucional para poder ser electo en
las elecciones del 52. El aparato poltico que haba generado le asegurara el triunfo en
el 52. Y as sucedi.
Otra de las reformas constitucionales fue la monopolizacin del comercio exterior por
parte del estado. Los radicales se retiraron de las sesiones de la Convencin
Constituyente, signo del enrarecido clima poltico.
Por su parte Pern comenz a confrontar mucho mas con la oposicin tomando un tinte
ms combativo. Sus seguidores legisladores as tambin lo hacan. A esto se le sum el
control de los medios de comunicacin y la censura de muchos otros.
A la oposicin le costaba organizarse para oponerse al gobierno. Uno de sus intentos
transitorios fue la intentona militar del 51 con Benjamn Menndez a la cabeza junto
con polticos opositores que marcho desde Campo de Mayo y termin fracasando.
Pern aprovech la oportunidad para eliminar de las Fuerzas Armadas a los militares
que no eran leales.
Las elecciones fueron rotundas 62,5% para Pern contra 31,8% para Balbn. A partir de
este momento, en el 52, la oposicin endureci su posicin opositora buscando la
oportunidad para derribar a Pern.
Sntomas de crisis
En el 49, luego de tres excelentes aos, el pas entr en crisis. La expansin del
producto y el gasto beneficiados por las circunstancias no se pudieron prolongar mas.
El debilitamiento del esquema distributivo empez a resquebrajarse por la balanza
comercial (cambiaron los trminos de intercambio), y la inflacin. La exclusin del Plan
Marshall fue un punto muy desfavorable tambin ya que hubiese sido una gran solucin
para la balanza comercial.

Sin embargo, la crisis externa fue de causas internas principalmente por las malas
cosechas de la campaa 49/50. Esta falta de divisas hizo comprimir ms aun la cantidad
de importaciones para evitar saldos negativos. Algunas importaciones pasaron
directamente a estar prohibidas.
Esto impacto en la industria ya que los empresarios no podan contar con los insumos y
las maquinarias necesarias. Comenzaban a notarse las debilidades de la estructura
econmica peronista.
La expansin crediticia tambin debi moderarse. A partir del 48, ya se haban tomado
algunas medidas para el control de la inflacin, pero fueron insuficientes. As, Pern
decidi en el 49 cambiar las autoridades econmicas y surgi Gmez Morales.
La inflacin ya en el 49 fue un problema acompaado por un ajuste en los tipos de
cambio que se sum la devaluacin de la libra respecto al dlar. Sin embargo, las
nuevas autoridades no vean el problema de la inflacin como algo importante. En el 49
se elimin el ultimo vestigio de convertibilidad al anularse la clausula que obligaba al
BCRA a respaldar con reservas internacionales al menos el 25% de la base monetaria.
Sin embargo, el problema de la inflacin respecto al salario real no gener problemas
durante el 49 y el 50 ya que el salario nominal aumento en mayor proporcin.
En el 51, esto no sucedi. La inflacin supero el aumento salarial, sumado a una terrible
sequia. Esto deriv en un importante dficit. Reaparecieron las huelgas (azucareros,
grficos, bancarios y martimos y los peores; ferroviarios) y surgi la probabilidad de
que el progreso conclua.
La hora de la austeridad: el plan econmico de 1952
A causa de los problemas en el 52 se lanza una serie de medidas de austeridad contrarias
a las de los primeros aos del gobierno. Pern ya haba sido reelecto, y poda maniobrar
con polticas no tan populares. El plan de estabilidad del 52, persegua claramente
detener la inflacin. Adems se busco terminar con los dficits de la balanza comercial.
La idea era simple: gastar menos. Se redujo la inversin pblica y el gasto. Se
continuaron utilizando los fondos de la seguridad social para solventar los dficits. Se
contrajo la oferta monetaria drsticamente a partir del 52, se retrasaron las tarifas
pblicas y aumentaron los subsidios a los bienes bsicos, todo buscando frenar la
inflacin. El gobierno finalmente le haba dado la importancia que se mereca.
Se foment la exportacin de carnes de frigorfico y los productos agropecuarios
comenzaron a recibir mejores precios, superiores a los del exterior.
El crdito a la industria se restringi en nombre de la estabilidad monetaria.
El plan funcion, la inflacin baj hasta un 3,1% en 1954. A partir del 53, el salario real
comenz a recuperarse nuevamente. Se reestableci la confianza en el peso. Aumento la
produccin y mejoraron las cuentas externas generando superavtis en el 53 y 54. Estas
mejoras se apoyaron en una excelente cosecha del 52/53.
Nuevamente el sector rural salv al pas y contaba con el apoyo del gobierno.
Una vuelta al campo
Muchos fueron los cuestionamientos que se le hicieron al IAPI en la comercializacin
de los productos argentinos. Por ejemplo la cada en las superficies cultivadas entre el
45 y 46 y entre el 47 y 48 de los cultivos tradicionales. Sin embargo no se tiene en
cuenta la diversificacin agrcola de esa poca. Mas all de la decisin de establecer o
no el IAPI, no caben dudas de los cambios que se dieron a partir de fines de los 40,
donde se dio un claro cambio de signo en la poltica de compras de cosechas.

El IAPI se transform en una entidad que subsidiaba a las exportaciones comprando a

precios ms caros que los internacionales. Esto evito que se tuviera que modificar el
tipo de cambio ya que se subsidiaban las exportaciones por medio del IAPI. Hubo
nuevos intentos a partir del 49 de contentar al sector rural a travs de convenios con
Inglaterra. Sin embargo, estos estuvieron plagados de conflictos, muestra de que las
relaciones anglo-argentinas ya no eran las de antes.
Adems de las medidas de subsidio, el gobierno intent aumentar la productividad y
bajar los costos de produccin agropecuaria.
As fue como se mostraron los lmites que posea el desarrollo industrial.
Dilemas de una industrializacin acelerada
Desde 1943, el gobierno se haba planteado como poltica la industrializacin del pas.
Los dos instrumentos principales fueron la poltica crediticia y la proteccin a travs de
mecanismos cambiarios. Esto gener un gran crecimiento en la industrializacin del
pas. En relacin a Brasil, la industrializacin Argentina fue baja, sin embargo respecto
a Chile y Mxico, se compara favorablemente. Sin embargo, la industrializacin tuvo
aspectos que no pueden dejarse de tener en cuenta como los costos que tuvo este
proceso y sus posibilidades de extenderse a largo plazo.
Se la ha criticado por ser excesivamente indiscriminada. La distribucin del crdito del
banco Industrial nunca tuvo lineamientos estrictos. As el otorgamiento de crditos
nunca dej claro a que industrias buscaba fomentar (la idea en un principio era
incentivar aquellas que generaban productos no esenciales). En este sentido surgieron
crticas fundamentadas en que el gobierno, quiz debera haber incentivado algunos
sectores de la industria en vez de todos, para as lograr a travs de eslabonamientos la
expansin del sector manufacturero.
La poltica industrial diversificada peronista, por su desarrollo sin intencin en este
sentido, sumada a la baja poblacin de Argentina, gener que muchas industrias se
desarrollaran pero no lograran economas de escala lo que generaba ineficiencias
(diferencias de costos de hasta el 300%). Esta situacin requera de una devaluacin con
un porcentaje similar para poder competir con industrias estadounidenses. Otro punto
que no consider el gobierno peronista es que la influencia de supuestos salarios bajos
(por ser una industria naciente) no iba a ser sostenible ya que la agricultura desarrollada
del pas poda pagar salarios altos lo que generara pujas salariales y elevaran los costos
de produccin. A esto se le sumaba el empedernido esfuerzo gubernamental de la
imposicin del Estado de Bienestar que buscaba beneficios salariales permanentemente
por causas polticas.
Esta situacin se puede clarificar ya que a partir del 50, el crecimiento industrial se dio
solo por la capacidad instalada y por la industrializacin de aquellos sectores de capital
intensivo.
Un defecto estructural?
Luego del plan de estabilizacin y las gran cosecha del 52/53, en el 55 reapareci el
dficit comercial ya que se comenzaron a reactivar las importaciones, generando
amenazas a la balanza de pagos. El problema no era que se impulsaba la demanda de
bienes del exterior sino que la demanda de productos nacionales impulsaba la
importacin de insumos. A la vez, las exportaciones agropecuarias no aumentaban a
pesar del esfuerzo del gobierno por aumentar la productividad del agro (esto empeoraba
por la volatilidad de los precios internacionales y el mal clima).

Para atacar el problema de los pagos externos, los peronistas reforzaban o relajaban el
control de cambios. As coexistan diversos tipos de cambio, cada uno para un conjunto
distinto de productos. Sin embargo estas polticas junto con algunos prstamos
bancarios del exterior, lejos estaban de dar una solucin estable al problema. Para
superar esto se deban fomentar las exportaciones y alentar la produccin de
maquinarias e insumos locales. Lo primero se realiz a travs de la nueva poltica del
IAPI, sin embargo estos resultados podran llegar verse a largo plazo. Fomentar la
produccin de maquinarias e insumos no era tan sencillo. La produccin de acero y
petrleo requera de grandes inversiones iniciales e importaciones de bienes de capital.
Un intento de correccin: el segundo plan quinquenal
A partir del 53, se estableci el Segundo Plan Quinquenal de Gmez Morales. El
gobierno luego de ver las deficiencias del Primer Plan, decidi tomar riendas en el
asunto y desarrollar una estrategia para atacar la economa. Se buscaba una evolucin
armnica que se centraba en el desarrollo de la produccin de materias primas, energa,
transporte y bienes de capital. Las partidas presupuestarias, en este sentido reflejaron
aumentos de inversin en estos rubros. Como contrapartida cayeron las inversiones en
defensa y de carcter social. Se buscaba establecer una industrializacin seria y dejar de
lado el carcter social de aos anteriores.
Sin embargo, los problemas fiscales del gobierno, no permitieron la inversin necesaria,
de hecho la inversin pblica cay entre el 48 y el 55 un 35%. Esto mostro que el
Segundo Plan Quinquenal, fue un cambio en las preocupaciones del gobierno
insuficiente. Era necesario adems de un esfuerzo por parte del gobierno, que el sector
privado intensificara sus esfuerzos para dar salida a los problemas econmicos del pas.
Esta respuesta lleg recin en el 55.
Una nueva bandera peronista: la productividad
Luego de la implementacin del plan de estabilizacin del 52 pareca haberse logrado la
estabilidad que se haba apuntalado con la poltica de ingresos. La inflacin fue baja
durante el 53. Sin embargo hacia el 54, el gobierno deba enfrentar los aumentos
salariales que las huelgas obreras solicitaban (estos lograron un aumento del 12% en el
salario real). Sin embargo en el segundo semestre del 54, empezaron a verse las
consecuencias. Aumentos de precios. La carrera entre salarios y precios pareca
reaparecer. La nica forma de mantener aumentos progresivos en los salarios reales era
incentivar la produccin y la inversin. Haba que aumentar la oferta.
Fue as que se convoco al Congreso de la Productividad y el Bienestar Social,
nucleando a empresarios y sindicatos, la idea era generar conciencia social sobre el
problema de la productividad.
Sin embargo, este congreso estuvo ms plasmado de discordia que descontento. Es que
los sindicalistas defendan frreamente las concesiones que haban logrado durante el
Estado de Bienestar, mientras que el sector privado buscaba disminuir algunos de esos
beneficios en pos de aumentos de la productividad. En fin, prcticamente se mantuvo el
estado anterior al congreso salvo por algunas leves modificaciones referentes a
incentivos por parte de los empleadores y a reubicaciones del personal.
Las nicas salidas que haba para aumentos en la productividad sino se lo lograba a
travs del factor humano eran a travs de la inversin en capital situacin de la que el
pas estaba lejos.

Atrayendo el capital
La inversin de origen interno estaba lejos de ser una posibilidad suficiente para
aumentar de una manera sensible la productividad. El problema principal era que no se
contaban con las divisas necesarias para las compras de bienes de capital necesarios. La
nica salida era la inversin extranjera. Con esto debieron mermar las ideas de lucha
contra el capital externo que estaban instalados en la ideologa del gobierno. Las
inversiones deban orientarse hacia hacia algunos sectores industriales, el petrleo y la
maquinaria agrcola.
En el Segundo Plan Quinquenal y ms con la ley del 53 se plasm la idea de la
introduccin del capital externo al pas. El claro objetivo de estas medidas era el ahorro
o la introduccin de divisas al pas. Aument considerablemente la produccin de
maquinaria agrcola (por empresas extranjeras). Existan convenios respecto a estas
producciones que se basaban en la reduccin de los insumos importados a lo largo del
tiempo.
Sin embargo el mayor avance se dio en la industria petrolera. Hubo varios
acercamientos entre empresas argentinas y estadounidenses para la explotacin de este
recurso. Finalmente se firmo un pacto (que deba ser aprobado por el Congreso) con la
California Argentina de Petrleo, con amplios beneficios para la empresa
norteamericana. Sin embargo, no exista otra salida para la necesidad de petrleo que
tenia el pas y la baja capacidad de YPF para explotar los yacimientos.
Finalmente el proyecto no fue aprobado por una comisin de diputados (no lleg al
Congreso) a causa de las propias ideas que Pern haba gestado en aos anteriores
respecto a los capitales extranjeros.
La oposicin, adems de muchos peronistas, no estaba de acuerdo con la entrada de
estos capitales extranjeros al pas.
Una vez ms, la hora de la espada
Ya en el 55, la voz de Frondizi comenzaba a escucharse en las radios, cuestin fuera de
lo comn en un pas en que la oposicin no tena cabida en los medios de comunicacin,
muchos estatales.
El gobierno peronista vena agotando sus maniobras, y con ello su capital poltico. Sin,
embargo la oposicin pareca estar totalmente vencida, con dbil apoyo electora y con
grandes dificultades de llegar a la ciudadana a travs de los medios de comunicacin.
Sin embargo, todo esto cambi con el giro de Pern en contra de la Iglesia Catlica.
Algunas medidas como el divorcio y la enseanza laica, generaron grandes
repercusiones a las que se sumaron hasta comunistas, juntando todo el espectro opositor
al gobierno. As luego del bombardeo de Plaza de Mayo (16 de junio) por parte de
militares opositores, Pern tuvo que flexibilizarse (dentro de esta flexibilizacin la
oposicin tuvo acceso a la prensa).
Los rumores de un golpe revolucionario hicieron que Pern se ponga ms rgido
diciendo que frente a un golpe de violencia se debera responder con ms violencia.
Esto gener mayor revolucin.
As el 16 de septiembre, al frente de Lonardi, un grupo de oficiales tom la Escuela de
Artillera en Crdoba, a lo que se adhirieron otros sectores militares. La reaccin de
Pern fue la renuncia y refugio en la embajada Paraguaya.
La Revolucin Libertadora, buscaba sacar al pas de la tirana y volver a una
democracia sin Pern. En un principio mientras Lonardi estuvo a la presidencia domin
una actitud moderada. Sin embargo, otros sectores reclamaban una actitud mas dura

frente al peronismo, entre ellos se encontraba el general Aramburu, quien el 13 de

noviembre tomo el lugar de un Lonardi, enfermo y maniatado. As, naci un fuerte
antiperionismo.
Aramburu dur en la presidencia dos aos y medio. El antiperonismo se reflej en todos
los aspectos; condenas a ex funcionarios, prohibicin de smbolos, disolucin de Partido
Peronista, etc.
Se convoc a una Convencin Constituyente cuyo aporte fue la del artculo 14 bis, con
la inclusin de los derechos sociales.
Proscripto el peronismo, la UCR, se alzaba como la nica fuerza poltica del pas
formalmente establecida. Para las elecciones del 58, la UCR se dividi. Por un lado
estaba la UCR del Pueblo (Balbn), y por otro la UCR Intransigente (Frondizi). La
secreta alianza entre Frondizi y Pern le otorg sus votos por lo que en el 58, el
gobierno militar le entreg el poder a Frondizi.
El sombro informe Prebisch
Prebisch fue contratado por el gobierno militar para tratar en materia econmica. El se
encarg de realzar un diagnstico de la situacin argentina. Subrayaba dos problemas: la
balanza de pagos y la inflacin. El principal problema era la imposibilidad de aumentar
las importaciones de materias primas y combustibles, as como maquinarias y equipos.
La causa era el la falta de alentamiento a la exportacin, la falta de industrias bsicas
slidas y el problema del petrleo. Adems criticaba el uso de reservas de manera
indiscriminada durante la nacionalizacin de empresas y reparticiones de deuda. Otro
punto de crtica era la falta de desarrollo del transporte, de la energa, las polticas
expansivas salariales y monetarias que haban llevado a la inflacin. Esta se haba
generado, segn l, principalmente por los dfcits del IAPI, empresas pblicas etc.
Sus propuestas eran, a corto plazo ajustes al tipo d cambio para aumentar el ingreso
rural a costa del urbano (generacin de divisas del agro), reduccin de ciertas
importaciones no esenciales e importancia a los bienes de capital, generacin de
inversiones extranjeras.
Su diagnostico era pesimista claramente. Hubo crticas a este pesimismo respaldadas
por la intencin de Prebisch de descalificar la administracin peronista. En lo que
Prebisch estaba ms acertado era en el problema estructural de la balanza de pagos.
Moneda sana o inflacin incontenible?
El Plan de Prebisch se centr en la reduccin de la inflacin a travs de medidas
ortodoxas. Reduccin de la tasa de creacin de dinero paralela a la correccin del dficit
fiscal. Disminucin del empleo estatal, racionalizacin en el manejo de empresas
publicas y contraccin del gasto eran algunas medidas que se deban tomar pero que
iban a alcanzar para evitar la emisin monetaria.
El plan fue interesante pero el problema es que polticamente era muy difcil establecer
un plan de largo plazo con la inestabilidad poltica que reinaba.
Durante el gobierno de Lonardi, el peso se devalu, se unificaron tipos de cambio
preferenciales y no preferenciales, se recreo el mercado libre de cambios. La inflacin
aument en gran medida superando ampliamente los perodos peronistas. Los salarios se
negociaban bianualmente pero la inflacin haca que se generaran aumentos de
emergencia. En el 57 (Krieger-Vacena) intent una mini-estabilizacin a travs de la
siguiente medida: se congelaron los sueldos durante unos meses para frenar la inflacin.

El recurrente problema externo

La balanza de pagos sigui siendo una preocupacin central de la Revolucin
Libertadora entre el 55 y el 58. Las importaciones siempre superaron a las exportaciones
(perjudicados por los trminos de intercambio declinantes). As se paso a un tipo de
cambio libre para frenar la cada de reservas, se restringieron cuantitativamente las
importaciones. El dficit se fue financiando con reservas y con deuda a corto plazo.
Surgieron las relaciones con el FMI que fueron fuente de financiamiento internacional e
hincaran una larga relacin con Argentina. Surgi el Club de Paris como vuelta al
comercio multilateral a travs de beneficios como el comercio en cualquier moneda de
los pases que integraban el Club que eran convertibles entre si.
El financiamiento externo suaviz los problemas de la balanza pero no se solucionaron
los problemas de fondo.
Se tomaron medidas como las devaluaciones para fomentar los ingresos de divisas.
Tambin se creo el INTA, que buscaba aumentar la produccin rural a travs de la
tecnologa. Otra medida fue el congelamiento de los precios de arrendamiento. El rea
sembrada aumento y la campaa 57-58 fue de record histrico. Tambin aumento la
produccin de carnes.
Respecto a las importaciones, poco fue lo que se hizo. El convenio petrolero de la
California fallo, se crearon algunos decretos-leyes de menor importancia y en general la
inversin interna no aument.
A pesar de la recomposicin de incentivos al agro en esta poca, la creencia de la
expansin manufacturera como fuente de crecimiento segua vigente, por lo que el
nuevo paradigma era profundizar la industrializacin para evitar problemas de balanza
de pagos. El problema segua siendo que la industrializacin generalizada era difcil
para un pas pequeo como Argentina.
Un espectculo visto de lejos
Mientas en Argentina se encontraba con problemas inflacionarios y de balanza de
pagos, en el exterior muchos pases comenzaban a resurgir, principalmente los
derrotados en la guerra.
Estos fueron los casos de Alemania, Italia y Japn. Pero no se limit a ellos un conjunto
de pases crecieron durante la dcada anterior al 58 un 62% mientras que la Argentina
creci el 32%.
La comparacin con pases latinoamericanos era an peor. Brasil, Chile, Colombia,
Mxico, Per y Venezuela, crecieron el 76%.
CAPITULO 6: el impulso desarrollista
Un gobierno acosado
La llegada de Frondizi en mayo del 58, estuvo caracterizada por cierta desconfianza ya
que las elecciones haban sido convocadas por un gobierno militar. El peronismo haba
quedado proscripto por los militares, y esta era una condicin que se deba cumplir para
el cumplimiento del gobierno de Frondizi. La eleccin haba estado caracterizada por un
altsimo volumen de votos en blanco a causa de la proscripcin del peronismo. Sin
embargo, fue claro el pacto Pern-Frondizi para esta eleccin, en la cual Pern inst a
sus seguidores a votar a la UCRI, y sumado a una campaa basada en una plataforma

bastante orientada al peronismo, se logr que Frondizi asumiera el poder. Esto levanto
cierta suspicacia del sector militar, respecto a la orientacin del nuevo gobierno.
En este complejo marco poltico el margen de maniobra de Frondizi quedaba atado de
ambos lados: el peronismo (por las negociaciones previa a las elecciones para llegar al
poder) y los militares (por la proscripcin del peronismo).
El descontento de los militares giraba en torno a la poltica gremial de Frondizi, sumado
a una posible infiltracin comunista en el gobierno.
Durante las elecciones provinciales del 62, Frondizi decidi levantar la proscripcin
peronista, buscando el apoyo de los votos de este sector, o por sincera conviccin. Sin
embargo, las elecciones no resultaron como el deseaba y por un escaso margen, el
justicialismo se impuso a la UCR.
Frondizi estuvo cerca de lograr polticamente lo que buscaba: lograr el apoyo del pueblo
a cualquier costo al principio, para luego poder racionalizar ese apoyo a travs de un
plan econmico.
Los problemas de entonces
En el 59, el diagnstico de la situacin era caratulado como problemas estructurales.
El problema para la importacin de materias primas y bienes de capital causado por la
falta de divisas, a la vez que un deficiente sistema de transporte y energa eran los
problemas de la Argentina.
El estrangulamiento mostraba que cada vez que la economa se expanda, las
importaciones aumentaban y se generaban problemas en la balanza comercial. Al no
haber ingreso de crdito, la nica forma de evitar esto era restringiendo importaciones.
As se haban levantado los aranceles aduaneros, los controles cuantitativos de
importacin y el control de cambios para controlar los ingresos de productos.
El problema haba surgido con la sustitucin de importaciones de industria liviana, hizo
que no tardara en surgir el problema de la necesidad de insumos y bienes de capital que
provenan del exterior. Esto detena la inversin e impeda el crecimiento a largo plazo.
El gobierno peronista haba tratado de solucionar este problema a travs de la inversin
directa externa pero fall. Por su parte el gobierno militar, inst tambin a la
introduccin de capital externo, adquiriendo pocos logros.
La propuesta desarrollista
El gobierno de Frondizi tuvo una lnea de accin clara en lo referente a la economa. En
este sentido instaur una poltica desarrollista. El desarrollismo se basaba en un
diagnstico mundial; pesimismo sobre las exportaciones de productos primarios (la
fluctuacin de los precios generaba el estancamiento). El desarrollo estaba en la
manufactura hasta transformarse en una economa totalmente industrializada. Argentina
estaba en camino, pero desbalanceada. Lo que se necesitaba era incorporar a la cadena
de produccin lo que estaba faltando: insumos y bienes de capital (integracin vertical).
Deba aumentarse la produccin de petrleo y gas, y la exportacin de carnes (ahorro y
generacin de divisas), con esto se podra desarrollar acero e instalar industrias
qumicas (salida de divisas). Para la industria siderurgia era necesario establecer la
explotacin de carbn y hierro. Tambin se buscaba mejorar el problema de la energa
elctrica, y otras industrias como el cemento, el papel, la maquinaria y equipos
industriales.
El sector agropecuario no era un problema de corto plazo en las polticas de Frondizi. Se
entenda que el desarrollo del mismo era a travs de la tecnologa y la inversin. Sin

embargo, las perspectivas de los mercados internacionales reforzaron el escepticismo de

emprender un camino de crecimiento en las actividades primarias.
El transporte se enfatizaba en el desarrollo de rutas y autopistas, as tambin como en la
industria automotriz y de lneas areas. Se le sumaba a esto la creacin o modernizacin
de aeropuertos. Con esto se buscaba integrar econmicamente distintas regiones del
pas.
Frondizi deseaba adems de cumplir estos objetivos, hacerlo en el corto plazo y en
todos los frentes al mismo tiempo. La forma de conseguirla era a travs de una
inyeccin de inversin simultanea en todos los frentes. As, se podra salir del
crecimiento lento generado porque la gente con pocos ingresos poda ahorrar una menor
proporcin de su ingreso que la que ahorraban los habitantes de los pases desarrollados,
y esto generaba falta de inversin y crecimiento lento.
La nica forma de conseguir este financiamiento para Argentina era el capital
extranjero. Para esto haba que vencer el pasado pensamiento nacionalista (que el
mismo Frondizi haba promulgado).
Las criticas se centraron nuevamente en la teora de ventajas comparativas,
argumentando el hecho de porque producir ac lo que se puede comprar afuera. Para
los desarrollistas cualquier costo de la implementacin de este programa era inferior a
los beneficios que traera.
La atraccin de capitales se realizo con la sancin de una ley para inversiones
extranjeras, sumado a un cierto ambiente de paz entre Rusia y EEUU, que liberara
muchos recursos que anteriormente se haban utilizado para armamento en ambos
pases. Adems EEUU, para evitar levantamientos comunistas comenz a cooperar con
los pases de Amrica latina para combatir la pobreza.
Para cuando Frondizi asuma la presidencia, la estrategia desarrollista de Brasil ya
mostraba sus frutos.
1958: Clima para la inversin?
El nuevo gobierno deba encarar antes que nada los problemas ms urgentes. El bajo
nivel de reservas era un tema preocupante en un contexto en que se prevea un nuevo
dficit comercial. La contraccin del gasto interno para solucionar este problema,
presentaba dificultades ya que, su entrada al gobierno de la mano del partido peronista
no poda mostrar signos impopulares.
El presidente procedi a sancionar una ley que reconoca a un gremio por rama de
actividad (al estilo peronista). Decret un aumento del 60% de los salarios bsicos que
estaban congelados desde el 56. Esto estuvo acompaado de una expansin monetaria.
La economa reaccion rpidamente, aumento la demanda y las compras al exterior y
con esto la inflacin. Como medida para frenar esta situacin se intensificaron los
controles de importaciones (permisos exclusivos para aquellas que fomentaban el
espritu desarrollista).
La balanza fue deficitaria en el 58, y continuaron cayendo las reservas. El FMI,
intervino renovando un prstamo contrado en el 57 para combatir el dficit. La
inflacin contino creciendo hasta llegar a un 68% anual. Con esto se depreci la
moneda nacional de manera significativa.
Hacia fines del 58 se debi tomar una poltica monetaria ms restrictiva a causa de los
problemas que haba ocasionado el aumento de la base monetaria. Pareca acercarse la
estabilidad.

La batalla del petrleo

El gobierno estaba convencido de que la sustitucin de las importaciones petroleras era
el camino para encausar la estrategia desarrollista. Sin embargo, hubo muchas crticas
respecto a los convenios de explotacin con empresas extranjeras que se haban
realizado. As, recibi presiones de grupos radicales as tambin como de los militares
para revocar los contratos.
Pese a las crticas, el plan no demorara en demostrar su eficiencia, logrando el
autoabastecimiento de petrleo rpidamente. Polticamente demostr el convencimiento
del gobierno de llevar a cabo su estrategia.
El esfuerzo de estabilizacin
Luego de algunos intentos de mejorar la situacin economomica con polticas
despreocupadas, el gobierno el 29 de diciembre del 58 anunci un plan integral de
estabilizacin
Los problemas, eran la carencia de reservas por dficits en balanza de pagos, la falta de
renovacin de capital, un exceso de demanda interna a causa del exceso de gasto
pblico, y la financiacin de dficits fiscales con emisin.
Las medidas se establecieron en establecer un tipo de cambio unificado que fluctuara
de acuerdo a la oferta y demanda de oferta extranjera. Esto llevara a depreciacin de la
moneda beneficiando al sector agro exportador, que por otro lado se regulara con
recargos sobre las exportaciones de esos productos. Respecto a las importaciones se
abolieron los sistemas cuantitativos y de permisos, pero si se impusieron aranceles para
bienes de lujos y de produccin nacional principalmente, as como el establecimiento de
un depsito previo para la importacin.
El plan tuvo apoyo del exterior a travs de prstamos, que se utilizaron principalmente
para intervenir el mercado cambiario.
Sumadas a todas las medidas, para frenar la inflacin, era necesaria la contencin
monetaria (se aumentaron encajes y se abolieron los financiamientos del Banco Central
para el Banco industrial el banco hipotecario nacional). La expansin monetaria no
poda crecer ms del 2% sin aumento de divisas (condicin del FMI).
Se congelaron las vacantes para empleo estatal, se suspendieron obras pblicas y se
limitaron los aumentos salariales. Aumentaron impuestos y tarifas.
Se gener descontento sindical a causa de las diferencias de las polticas oficialistas con
las de Pern. Se desataron las huelgas extensamente durante el 59. El salario real haba
cado en combinacin entre la devaluacin y los pequeos aumentos otorgados, la
generosa potica de ingresos del 58 haba terminado.
Se cuestionaba si las polticas del gobierno de Frondizi eran correctas e iban a impactar
segn se esperaba. Durante el primer semestres del 59, la performance macroeconmica
fue decepcionante por sus caractersticas recesivas.
Cayeron las importaciones abruptamente y el salario real se deterioro increblemente, en
tanto que las exportaciones aumentaron en una pequea medida. La cantidad de dijeron
sigui aumentando y esto impulso fuertemente la inflacin. Este aumento se dio por
obligaciones previas del mercado cambiario que ya se haban contrado anteriormente
por lo que fue inevitable la emisin para financiarlas. La inflacin gener aumento de
consumo ya que la gente no quera guardarse los billetes, generando ms inflacin.
Adems el equilibrio fiscal se comprometa porque la inflacin atacaba el valor de los
tributos que encima se haba visto disminuida su recaudacin por la cada en el nivel de
actividad.

La desesperante situacin para mediados del 59 hacia que se rumoree un golpe de

estado. As fue que Alsogaray fue designado frente el ministerio de economa y trabajo,
lo cual fren el descontento y calm las aguas.
El invierno pas
En el segundo semestre del 59, las turbulencias pasaron. El tipo de cambio baj por
entradas de flujos de capital. El BCRA fij el tipo de cambio a ese nivel. Bajo la
inflacin al ritmo del tipo de cambio y se estabilizaron los precios de importaciones y
productos agrcolas. Se contrajo la emisin por el aumento de los encajes legales, y el
aparato fiscal encontr beneficios en la valorizacin de sus tributos causada por la baja
de la inflacin.
Durante el 60 y el 61, la produccin creci al 8% anual. Al ser un pas de alta inflacin,
cuando la produccin aumentaba, la inflacin se frenaba por aumentos en la oferta, esto
era contrario a lo que suceda en el mundo de inflacin baja, donde la inflacin era un
indicador del aumento de la produccin y productividad y la deflacin una cada de esta.
Al igual que Pern, Frondizi vea al impacto en el crecimiento de la economa, ahora no
por incrementos en el consumo sino por la fuerte inversin.
El capital extranjero entraba a la Argentina y se mejoraba la imagen internacional. El
FMI, notaba con buena impresin la poltica econmica y se mostraba optimista
respecto al futuro. La balanza de pagos mejor su situacin por la entrada de capitales y
las reservas aumentaron. Lo salarios reales mejoraron en el 60 un 12% (no alcanzaba
para volver a la situacin previa al 59), pero era un buen indicio de recuperacin.
El nico problema fue que no aumento el nivel de empleo. A pesar de los aumentos en
produccin, esta se dio en gran medida por la entrada de capitales que permitieron hacer
la industria de capital ms intensivo.
Luces y sombras de la nueva industria
En el rea energtica, la electricidad presento el mayor crecimiento. Sumadas al
desarrollo petrolero seguido el de la siderurgia, triplicando la produccin y sustituyendo
importaciones hasta cierto punto. La petroqumica se destaco como una de las
actividades mas mimadas del desarrollismo. La produccin de cemento se vio
beneficiada por el desarrollo de caminos y autopistas. La industria automotriz presento
uno de los crecimientos ms grandes gracias a las atracciones de capital en este rubro.
Las fallas del desarrollismo estaban en el problema de escala insuficiente y la falacia del
ahorro de divisas. Respecto al primer punto, la escala insuficiente, no permita bajar
costos, lo que dificultaba en gran medida la exportacin de las manufacturas
principalmente automotrices. El sesgo antiexportador no era algo creado por Frondizi,
sino que venia acarreada por varios aos.
El problema es que la tibieza exportadora pona en riesgo todo el programa. Cada vez
que la economa comenzaba a expandirse crecan las importaciones de insumos para la
industria y con ellas la amenaza de una crisis de balanza de pagos. La demanda de
insumos no ces durante el periodo de Frondizi. Al comenzar a cumplirse el
desarrollismo, lo que sucedi no fue una real sustitucin de importaciones sino la
produccin nacional de productos cuyas importaciones estaban prohibidas, en este
aspecto el ahorro de divisas no fue tan real. A la vez, las inversiones extranjeras
generaban salidas de remesas cuando comenzaban a generarse utilidades.

Un diagnostico para el sector rural

El sector agrcola deba desarrollarse ni ms ni menos que al compas de la industria. El
INTA y sus actividades fueron las mejores noticias para el sector. Pero la tecnificacin
quedo demasiado sujeta a las posibilidades de produccin local de maquinarias. En este
sentido el gobierno opt por mantener altos los aranceles para la importacin de
maquinarias agrcolas con el fin de que se desarrollaran internamente. Esto hizo que los
productores enfrentaran mayores precios adems de que no se generara ahorro de
divisas. Las medidas de corto plazo estuvieron asociadas al tipo de cambio, pero estas
no generaran la inversin necesaria para un crecimiento serio. As, en el 60, el precio
relativo de la produccin agropecuaria se quebr, anulando todos los beneficios hasta
ah obtenidos.
Racionalizando el estado
La funcin del estado en la estrategia desarrollista, era un papel paternalista en lo
econmico. El estado buscaba la consolidacin industrial, el fomento de un
empresariado dinmico, la superacin de la balanza de pagos, etc. Pero la conviccin de
que se requera inversin para el desarrollo generaba intenciones de inversin directa.
Sin embargo esto se vio limitado por la poltica fiscal y las preocupaciones fiscales de
corto plazo que la hicieron muy conservadora.
Se busco racionalizar el estado a travs de la reduccin de empleados pblicos, pero en
realidad la reduccin fue lenta por las indemnizaciones que se deban pagar y, a medida
que iban disminuyendo, los empleados provinciales aumentaban.
Tambin se busco reducir el estado empresario, pasando a manos privadas las empresas
dependientes de la Direccin Nacional de Industrias del Estado. Se privatizo el
transporte colectivo en capital federal pero para la racionalizacin de los ferrocarriles se
encontraron con trabas. No era fcil intervenir con tanta facilidad en esta industria a
pesar del excedente de empleados que posea.
En conjunto las restricciones presupuestarias mejoraron la situacin fiscal.
Fin de un programa, fin de un gobierno
En abril del 61, el ministro Alsogaray dej su cargo para darle lugar al gobierno de
Alemann en el Ministerio de economa. Esta salida se dio por diferencias con Frondizi
y su consejero Frigerio. Sin embargo, su gestin haba sido buena y haba un ambiente
distendido.
Alemann fue tan cauteloso como su antecesor. No se gener desconfianza en el exterior,
y de hecho se consigui un volumen de financiamiento que pareca garantizar la
continuidad del programa. Sin embargo, el legado de Alsogaray no era tan bueno como
pareca y los problemas comenzaron a aparecer. En el 61, el ndice de precios comenz
a amenazar con tendencias ascendentes. Las situacin externa era holgada solo por el
financiamiento, pero el dficit comercial venia creciendo des de la reactivacin.
La actividad econmica creci pero no vino sola. Las puja salariales comenzaron
nuevamente generando aumentos de costos y por lo tanto precios.
Los esfuerzos por contener las cuentas en equilibrio se reflejaron en la reestructuracin
ferroviaria que se dio a fines del 60, que tuvo como consecuencia muchsimos despidos
con sus correspondientes indemnizaciones. EL BCRA solvent los despidos a causa de
los problemas fiscales. Esto fue causa de que Alemann presentara su renuncia en el 62.

La cosecha 60/61, fue muy mala lo que comprometi la balanza comercial, sumado a
esto hubo que hacer pagos de intereses mas altos por la deuda externa. En un sistema de
cambio fijo, la nica manera de mantener el tipo de cambio cuando la balanza se hace
negativa es inyectar dlares a cambio de pesos as se los retira de circulacin. Esto
disminuye la liquidez en periodos de dficit.
Las expectativas cambiaron de signo, lo que poda frenar la entrada masiva de capitales.
Por esto se tomaron medidas de emergencia para frenar el dficit: reimposicin de
aranceles, eliminacin de retenciones y restricciones a las importaciones del estado. Se
acercaban las elecciones y con un fracaso econmico vendra el poltico.
El agitado interregno del partido militar
El ao posterior a la cada de Frondizi, estuvo plagado de confusin. El golpe de marzo
del 62, designo a Jose Maria Guido como presidente. El poder sin embargo, estaba en
manos de las Fuerzas Armadas. Haba dos pensamientos, los legalistas, que buscaban un
rpido retorno a la constitucionalidad, a diferencia de los colorados que buscaban en una
larga dictadura como solucin a la persistencia del justicialismo como identidad poltica
en el pas. Estos conflictos terminaron en una lucha armada donde se impusieron los
azules, girando el pas hacia la constitucionalidad.
Se llamo a elecciones en el 63, la Unin Popular (partido peronista) fue proscripto, un
alianza entre intransigentes y ciertos peronistas tambin tuvo el mismo destino por la
proscripcin gubernamental. As con un bajo porcentaje de votos, la UCR del pueblo se
impuso con Illia.
Una tarea imposible: la poltica econmica en tiempos de Guido
Guido se baso en Pinedo para la poltica econmica, pero los resultados no fueron
buenos. Se liber el tipo de cambio, hasta el punto en que se detuviera la corrida contra
las reservas del Banco Central. En consecuencia se elev considerablemente el tipo de
cambio. Luego de poco tiempo Pinedo renunci lo que gener una seguidilla de
ministros. Las polticas fueron las mismas: contencin del dficit pblico y de la
emisin monetaria. La inflacin fue alta a causa de la devaluacin del peso.
Se vea la recesin venir. Lo pero se dio recin a mediados del 63 cuando el valor de la
produccin cayo el 17% respecto el mximo del ao anterior. Los crditos externos no
se renovaron y la contraccin del financiamiento externo contrajo la situacin crediticia
interna. La poltica fiscal fue ortodoxa, la cada del nivel de actividad redujo la
recaudacin, se suspendieron pagos a proveedores y empleados pblicos.
A pesar de todo es difcil juzgar la gestin de Guido ya que pocos presidentes haban
asumido el poder en condiciones peores que en las que el lo hizo.
Una tortuga entre muchos Aquiles
La Argentina creci mucho menos que los pases del mundo durante la dcada del 50. Si
se la compara con los pases de la posguerra, era aceptable, pero tambin habamos
crecido menos que pases latinoamericanos como Brasil y Mxico, el nico similar era
Chile.
No estaba claro cual era el modelo que el pas deba adoptar. Sin embargo, el gobierno
de Frondizi, con su desarrollismo fue probablemente la base para que en el 60 fuese la
nica dcada desde el 30 en que se creci de manera respetable.

CAPITULO 7: Una primavera econmica (1963-1973)

Una democracia a medias
La entrada al gobierno de Illia, fue al igual que Frondizi, por una va no muy
democrtica (el peronismo segua proscripto), pero tenia mucha influencia lo que llen
de votos en blanco las elecciones.
El radicalismo de Ilia, diferira mucho del de Frondizi, sera mucho mas moderado,
conciliador y tradicional.
El contexto en el que toco gobernar a Illia, fue de conflicto, principalmente con los
gremios. El sector gremial (poder peronista), desde inicios del gobierno plasm su
confrontacin a travs de huelgas, que muchas veces hicieron que el gobierno cediera
econmicamente. Respecto al sector militar, Illia, tuvo mas margen de maniobra que
Frondizi, despus de todo Ongania era del bando azul y subordinaba el poder militar al
civil. Sin embargo, luego de un tiempo Ongana dej su discurso constitucional y lo
cambi por uno decididamente golpista.
El gobierno tomaba medidas que agradaban a los militares y otras que no. Dentro de
estas, se destaca la inclusin del partido peronista en las elecciones parlamentarias del
65. En estas la Unin Popular se impuso alarmando a las Fuerzas Armadas.
Comenzaron a aparecer movimientos guerrilleros en el pas. Esto poda justificar lo que
Ongania llamaba doctrina de seguridad nacional que era la intervencin de las
Fuerzas Armadas para salvaguardar la constitucionalidad del pas. As, se agitaron las
ideas de un nuevo golpe que termin en el 66 con la imposicin de Ongana como
presidente.
La ultima recesin?
El inicio de Illia no fue fcil no solo por la presin militar sino por una economa
debilitada desde ya un ao y medio. El problema econmico no era tan grave por si
solo, se incrementaba por el poltico. Durante el 62-63, la recesin golpeo a los sectores
populares dando cadas de los salarios reales. A esto se le sum un aumento en el
desempleo del 8,8%.
El problema era la iliquidez generada por problemas financieros. En parte esto se daba
por la reversin de los flujos de capital desde el exterior. Pero otros problemas como la
cada del salario y la reduccin de la demanda no estaban relacionados a la liquidez. El
principal problema para todos era el excesivo inters antiinflacionario que haba
generado la recesin.
Haba que salir de la recesin y para esto haba que reactivar la economa. El stop and
go deba terminar (seguidilla de picos y recesiones). Desde siempre la economa
argentina haba dependido del sector externo, lo cual la hacia vulnerable a este. El ciclo
funcionaba as: se requeran divisas, se devaluaba para aumentar X y disminuir M,
aumentaban los precios, disminua el consumo interno por cada del salario real, as se
contenan las importaciones y se solucionaba el dficit. Pero cuando los salarios
comenzaban a reaccionar nuevamente se volva a reactivar el consumo, la produccin y
las importaciones iniciando de nuevo el ciclo.
Go and go
El estilo moderado y gradualista del gobierno de Illia, se dio tambin se un poltica
econmica. Lo que haba que hacer era sacar al pas de la secesin.

Se buscaba la expansin a travs de aumento de compras en el exterior, sumado a

emisin monetaria (keynes). El gasto aument y los deficits fiscales se elevaron, pero
no importaba mientras se elevara el ritmo de produccin. La base monetaria se vio
incrementada tambin por el incentivo crediticio. Se intervinieron algunos precios de la
economa; las tarifas pblicas se congelaron (evitar cada del salario real). Hubo una ley
de salario mnimo y los salarios crecieron en proporcin mayor a los precios llegando a
un 10% a lo largo del 64. En medio de estas medidas causaba temor el estado de las
cuentas externas, encima luego de un perodo de alto endeudamiento. Se actu por fuera
del FMI, y se busc tratar con los pases acreedores, as se lograron muy buenos
refinanciamientos durante el 65. De todos modos haba que cuidar la balanza comercial
para lo que se dejaron de financiar ciertas importaciones y se instalaron controles
cambiarios.
El precio del dlar pas a establecerse de manera novedosa. No era ni un tipo de cambio
fijo, ni uno flexible. Se devalu 9 veces durante el gobierno de Illia pero nunca de
manera brusca (se ajustaban a la inflacin interna). A esto se lo denomino crawling peg.
Esta poltica cambiaria, acompao el esperado crecimiento de las exportaciones. Estas
tambin estuvieron acompaadas por excelentes precios internacionales durante el 6465, pero el aumento se dio mas por volumen que por recuperacin de precios (se
produjo ms).
Una de las medidas que no fueron moderadas de Illia fue la suspensin de los contratos
con empresas petroleras que haba establecido Pern. Esto era coherente con sus ideas
pero daaba la credibilidad externa y fren el crecimiento del sector petrolero.
Durante los dos aos de gobierno radical se registro una recuperacin econmica del
10%, se mantuvo la inversin y aument el empleo. En el 66, hubo una desaceleracin
de la demanda interna, pero la economa no peligr. Pareca salirse de una vez por todas
del stop and go.
Fantasa y realidad de una revolucin nacional
El golpe del 66, instaur a Ongana en el gobierno. Los objetivos del gobierno militar
eran muy ambiciosos, la idea era hacer la Argentina ms rica, luego dividir esa riqueza,
para finalmente sentar las bases polticas del pas.
Hacia fines del 66, la imagen de un Ongania modernizado cambi, por la noche de los
bastones largos, sumado a clausuras de publicaciones opositoras o el celosos cuidado
de la moral, que iba en contra de la liberacin. El 67 y 68, se caracterizaron por un pas
cuyo poder esta concentrado en una sola persona; censura de prensa, no haba smbolos
de oposicin poltica. La nica opcin de rechazo era a travs de la propuesta popular, o
de la oposicin armada. As, en el 69 se produce el Cordobazo, que nace como un plateo
sindical y universitario y termina como una batalla entre el Ejercitito y grupos de
activistas.
A partir de este evento, el gobierno de la Revolucin Argentina entr en una fase
decadente. Cada vez se iba perdiendo el crdito que le quedaba en medio de aparicin
de organizaciones como el Ejercito Revolucionario del Pueblo, los Montoneros y las
Fuerzas Armadas del Pueblo.
A mediados del 70 asesinan a Aramburu, dando pie a la entrada del general Levingston
a la direccin del pas por la fuerza. Su gobierno estuvo lleno de conflicto y no se
consideraba una salida electoral, pero la normalizacin institucional empez a pujar. El
gobierno de Levingston comenz a perder apoyo y se design a Lanusse como
presidente.

Se empezaron a entablar conversaciones con Madrid, donde se encontraba exiliado

Pern. Se vean las consecuencias de los aos de proscripcin del peronismo y se
entenda que Pern segua siendo teniendo el poder de su aparato sindical.
En el 73, se llam a lecciones, y debido a la clusula de residencia, impidi a Pern
postularse. Fue elegido Cmpora con la mitad de los votos, y as el poder volva a Pern
hombre ya anciano.
Mundo feliz
Durante la dcada que sigui al 63, llama la atencin como se separ el sector poltico
del econmico. Fue as que Argentina tuvo un desempeo econmico ms que aceptable
en medio de un inestable mapa poltico.
Los aos dorados que fueron desde el final de la Segunda Guerra hasta el 73, se
caracterizaron de un crecimiento mundial importante. Los ltimos 10 aos de este
perodo fueron los mejores en la historia mundial. Europa Occidental, Amrica y
Oceana anglosajonas junto a Japn fueron decisivos en el desempeo global. Las
causas de este avance se encuentran en la innovacin tecnolgica, la expansin del
comercio mundial y los movimientos de capital, la coordinacin internacional y el
compromiso de los gobiernos con polticas de estmulo.
Pronto, la gente que poda satisfacer sus necesidades bsicas y le sobraban ingresos
comenz a demandar productos de mayor calidad, lo que impulso la investigacin. Esto
fomento competencia tecnolgica, y muchos desarrollos en diversas reas.
El comercio mundial se reactiv quintuplicando entre el 50 y el 73, el valor del inicio
del perodo. Se explic por el comercio de productos industriales entre pases
desarrollados y la divisin internacional del trabajo. El financiamiento externo en un
principio se limit a la ayuda oficial, pero luego las inversiones norteamericanas en el
mundo se multiplicaron. El lder mundial era EEUU, con un PBI mayor al de Japn,
Alemania, Francia y el Reino Unido junto. Las reservas mundiales, luego de Breton
Woods, estaban fijadas en dlares americanos los cuales estaban respaldados de oro.
Este sistema tuvo el beneficio de coordinar polticas econmicas entre los pases.
El papel del estado hasta fines de los 60 fue siempre el de garante del bienestar, la
prioridad, el pleno crecimiento y el alto crecimiento. Los indicadores sociales reflejaron
la nueva prosperidad del Estado de Bienestar.
Con la entrada de los 70, algunos problemas comenzaran a surgir, creciendo la
inflacin EEUU tuvo que abandonar la convertibilidad dlar-oro dando el primer paso
hacia un sistema monetario ms flexible e inestable.
La Argentina en carrera
La Argentina tambin creci en este perodo, de hecho el 63-73, fue la poca de oro de
Argentina. Sin embargo, muchos cuestionamiento se realizaron respecto a este perodo
del pas. Probablemente a causa de estimaciones estadsticas incorrectas y de la crtica
intelectual. Esta acentuaba lo que consideraba la cusa del subdesarrollo: la continua
dependencia externa del pas por el endeudamiento externo, el peso de empresas
multinacionales, etc. Las comparaciones con Brasil, probablemente fueron tambin
causa de la prdida de percepcin respecto al crecimiento argentino. Es que el pas
vecino, creci de manera muy superior a la Argentina durante este perodo.
El Plan nacional de Desarrollo muestra el excelente desempeo argentino durante la
poca. Las precisas planificaciones y estimaciones de lo que lograra el plan, respecto a

lo que realmente sucedi fueron sorprendentes, muestra de la maravillosa situacin

econmica en este perodo.
La modernizacin del agro
Es cierto que el aumento de la produccin agropecuaria fue bajo en relacin al
crecimiento global de la economa entre el 63 y el 73. Sin embargo, analizando la
produccin rural pampeana, podemos ver que se debi a un logro de la agricultura ms
que de la ganadera. La clave fue la tecnologa, no solo en los tractores y maquinaria
agrcola, sino tambin en las semillas mejoradas. Las estrellas fueron la produccin de
sorgo y maz.
Se comprob que el agro no reaccionaba a corto plazo a los buenos precios, sino que lo
haca a largo plazo, es decir, la estabilidad de precios era lo que incentivaba la
produccin. Durante el 63-73, el tipo de cambio y los impuestos a la exportacin se
combinaran de una manera que impidi oscilaciones bruscas en la rentabilidad de los
bienes rurales, principalmente de la agricultura. El crawling peg tuvo un papel
fundamental en esta estabilidad. Sin embargo, la carne si tuvo oscilaciones en sus
precios y fue la excepcin a esta estabilidad.
Durante este perodo se aprendi que los problemas comerciales demostraban que no se
poda dejar de lado el sector rural.
El alivio externo
Esta recuperacin de la agricultura se reflej en mayores exportaciones lo que gener
entre el 63-73, diez de once aos de supervit comercial. La cuenta corriente fue
positiva gracias a esto seis veces y negativa cinco. El excedente de comercio se dio por
el aumento ya mencionado de las exportaciones, y el aumento, en menor medida, de las
importaciones.
La diversificacin de los productos vendidos (manufacturas) fue tambin causa de
ingresos importantes de divisas.
En busca de una industria madura
El problema de la restriccin externa se centraba en que a pesar de las balanzas
comerciales positivas del perodo 63-73, haba ciertas restricciones impuestas para el
desarrollo futuro. Una de ellas era que el proceso de sustitucin de importaciones se
estaba agotando, ya que las sustituciones posibles ya tenan un margen pequeo.
Adems se cuestionaba la eficiencia del sector productivo. Ambas situaciones hacan
que se decidiera estimular la exportacin de industria para dejar de depender del agro en
la obtencin de divisas y para fomentar la productividad del sector.
En funcin de la expansin industrial-exportadora brasilea, Argentina decidi seguir su
rumbo. Se establecieron sistemas de Draw-back, que reembolsaba los aranceles
pagados por importacin de insumos, reembolsos de impuestos internos, deducciones en
el impuesto a los ingresos internos y crdito subsidiado. En el 67, se realiz una
devaluacin sumado a una reduccin de aranceles y un aumento a las retenciones de
exportacin, cuyo efecto deba ser elevar la productividad del sector. A pesar de que la
inflacin deterior rpidamente los beneficios, se mostr una conciencia industrialexportadora seria.
Durante el gobierno de Lanusse, se establecieron mltiples tipos de cambio, y la
posibilidad de que los exportadores de productos no tradicionales vendieran sus divisas
en un mercado financiero cuyo precio del dlar era superior al tipo de cambio

comercial. Para el final del perodo se estableci que en materia fiscal, se estaban
desbordando los niveles previstos para el ao en materia de incentivos exportadores.
Las medidas tuvieron efecto, sin embargo la alta rentabilidad que propiciaban los
aranceles para el mercado interno, hacan que los productores siguieran teniendo un
sesgo antiexportador.
Las corrientes de pensamiento que se orientaban hacia un definitivo desarrollo
industrial-exportador se hicieron cada vez ms fuertes. Con esto se divida el
pensamiento entre aquellos que crean que haba que fomentar las industrias naturales
(ventajas comparativas y logro de economas de escala), de aquellos que crean que
haba que fomentar a la industria en general (con diferencias de prioridad entre las
diferentes ramas).
Mas all del destino de las ventas industriales (interna o externa), no cabe duda que
hubiera un gran crecimiento industrial. Entre el 51 y el 58, se creci un 5.3% anual,
entre el 58 y el 64, fue del 3.8% y entre el 64 y el 71, se logr un 7%. Claro est que la
base de este crecimiento fue el plan desarrollista de Frondizi que gener importantes
aumentos de capacidad.
Estos crecimientos del sector manufacturero, generaron mucho empleo y tambin
crecimiento en el salario real durante esta dcada. El aumento fue difcil de determinar a
causa de la alta inflacin.
Vivir con inflacin
Al final los 60, Argentina ya se perfilaba como un candidato para el record de inflacin
mundial del siglo XX. El consuelo de tontos de inicio de los 70 se dio por el aumento
mundial en los precios a causa de la cada de Breton Woods. Entre el 63 y el 73, no
apareci la inflacin, solo sigui creciendo.
En Argentina la inflacin no tena, como nunca lo haba tenido, ni un diagnstico ni un
tratamiento claro. El problema era que generaba incertidumbre, lo que desalentaba los
planes de largo plazo; la intensificacin de pujas derivadas de la necesidad de redefinir
precios permanentemente; el desaliento del crdito; y los costos asociados al menor uso
del dinero, ya que la gente se deshace del mismo cuando los precios aumentan.
Respecto a sus causas, la explicacin tradicional era que la inflacin era monetarista (la
expansin monetaria generaba inflacin). Sin embargo entre el 62-63, se mostr que
ante un aumento de la cantidad de dinero, la inflacin se dispar muy por encima de
este.
La corriente de los estructuralistas, estableca que las causas de la inflacin se
encontraban en la organizacin econmica general ms que en la poltica monetaria.
Argumentaban que no haba una configuracin de precios que generara
simultneamente distribucin del ingreso y crecimiento sin riesgo de la balanza de
pagos. Se elevaban los precios externos para favorecer la balanza de pagos, con esto se
restringa la demanda interna, con esto el salario real era bajo ya que los productos de la
canasta bsico (que se exportaban) se encarecan. Comenzaban las presiones salariales,
y aumentaban los salarios, el gobierno deba emitir para evitar deficits fiscales, y con la
espiral inflacionaria, la balanza comercial volva a peligrar porque la suba de salarios
incentivaba el consumo interno, aumentando la demanda de productos nacionales y
disminuyendo los saldos exportables. Era la cara monetaria del stop and go.
Illia no presentara demasiados controles respecto a la inflacin. En cambio la
Revolucin Argentina intensific su ataque a la misma.
Un plan novedoso

El gobierno de la Revolucin Argentina, tuvo ciertas oscilaciones en su comienzo

respecto a la orientacin econmica. Es que los ideales de modernizacin y eficiencia,
estaban en disenso con su ideologa (nacionalismo vs. Liberalismo).
En un comienzo la lucha contra la inflacin se dio a travs de pactos entre empresario y
trabajadores, disminucin del dficit fiscal y ajustes peridicos al tipo de cambio (todo
liderado por el BCRA). Sin embargo, Ongana quera darle un giro ms drstico a la
lucha contra la inflacin.
Con la asuncin al ministerio de Krieger Vasena, se inici un plan antiinflacionario. Se
anunci un Plan de Estabilidad. Inclua la fijacin de la paridad del peso igual a 350
(40%) por dlar, que asegurara por su magnitud no realizar mas devaluaciones. Esta
devaluacin se compensara con bajas en los aranceles de importacin y establecimiento
de impuestos entre el 16% y el 25% las exportaciones tradicionales (amortiguaban las
subas de precios internos). Se suspendieron las convenciones colectivas de trabajo, y se
concedi lo que sera un ltimo aumento de salarios. Se establecieron acuerdos sobre el
congelamiento de precios de grandes empresas. En el aspecto monetario, no se
intervena casi (la cantidad de dinero creci de manera importante) a causa de que se
crea que al estar el tipo de cambio fijado y los salarios tambin, se atacaban las
expectativas inflacionarias. As, la gente no se desprendera de su dinero rpido
generando aumentos de precio.
El plan cumpli sus objetivos de reducir la inflacin en el 68, y lo hizo de manera
rpida. Se gener estabilidad y crecimiento por acceso al crdito y un clima de mayor
confianza que se mostr en el crecimiento del PBI en el 68 y el 69.
La recuperacin de la demanda permiti comenzar a solucionar los problemas fiscales
aumentando impuestos y tarifas, lo que sumado a un pequeo aumento del gasto, redujo
el dficit a menos de la mitad. La inversin no se descuido y creci un 55% entre el 66 y
el 70.
Los nacionalistas se vieron descontentos por la entrada de capitales externos
principalmente para la compra de empresas bancarias, automotrices y de cigarrillos. Sin
embargo esto alejaba los problemas de la balanza de pagos.
Para fines del 69, Krieger Vasena qued destituido de su cargo a causa del Cordobazo.
En uno de los mejores aos macroeconmicamente hablando, se haba derribado al
ministro de economa.
En el ao siguiente, con Levingston y Pastore como ministro de economa la economa
cambi. Hubo fuga de capitales por la cada en la confianza a causa de la renuncia del
ex ministro Vasena adems de que se tuvieron que renegociar los salarios y se enfrent
el problema de la inflacin vacuna. Para evitar deficts de balanza por la fuga, se
restringieron las importaciones. Se terminaron subiendo los salarios 20% pero la
inflacin volva a ser un problema a causa de esto y de la puja ascendente de los precios
de la carne (se retenan las cabezas por la intensa faena del quinquenio anterior y la
necesidad de reponer existencias).
Sin rumbo
A partir del 70, comenz un proceso de declinacin que se prolongara hasta el 73. Se
anticipo a las expectativas de devaluacin realizando una que llevo el dlar a 400. Se
compenso el efecto con nuevas retenciones y reducciones de aranceles. Sin embargo,
levingston, no tena intenciones de encolumnarse tras una poltica antiinflacionario. Se
buscaba un crecimiento asentado en capital nacional (orientacin nacionalista). Se
foment as una serie de medidas favorables a las empresas argentinas. Se obligo a las

dependencias estatales a adquirir bienes y servicios a firmas del pas. La poltica

crediticia tambin se oriento a empresas nacionales. El gasto se hizo ms expansivo,
aumentando la inversin pblica para cumplir un nuevo Plan de Desarrollo.
A finales de los 70, la estabilizacin de Vasena ya no exista. La inflacin haba vuelto a
superar el 20% anual. Se cambio el peso moneda nacional por el peso ley 18.188 que
rpidamente fue perdiendo peso frente al dlar. El dficit de las cuentas pblicas se
mostr por el generado por las empresas pblicas.
Con Lanusse, la economa sigui deteriorndose, pero no se le dio importancia. El
sector poltico fue el centro de atencin. Haba llegado el tiempo poltico pero sin
haber cumplido los tiempos econmicos y de distribucin que se haban planteado de
un principio. Se crearon cuatro ministerios y con esto se perdi el control de las
presiones sectoriales para evitar desbordes inflacionarios.
Para el 70, 71 y 72, el crecimiento fue desapareciendo al igual que el supervit
comercial. Reapareci la inflacin, triplicndose en este periodo. El poder de Lanusse se
empez a desgastar frente a la puja con Pern. El gobierno de Campora recibira una
economa inflacionaria, con casi todos indicadores de retroceso, excepto uno. En el 72,
el precio de exportacin de los productos argentinos adquiero caractersticas de un
boom de alza. Esto dio distensin a las cuentas externas.
CAPITULO 8: Vrtigo econmico en tiempos violentos (1973-1983)
Retorno y derrumbe del peronismo
En el 73 se llamaron a elecciones. El ambiente de tensin luego del Cordobazo del 69 se
haba impuesto, y la violencia de los grupos armados se intensificaba. Mientras la
vertiente juvenil de Pern impeda al gobierno el equilibrio poltico. Los sindicatos no
permitan mantener la economa ordenada.
La inflacin del 70, 71, 72, 73 haba superado el 30% anual. Las pujas salariales eran un
punto central que se deba frenar para cualquier intento de estabilizacin (Pern era el
nico capaz de lograr eso).
En el 73 se llama a elecciones (Pern no puede postularse porque su residencia en el
exterior). Es por esto que se postula a Cmpora cosechando la mitad de los votos. El
Pern de 1973, no haba cambiado mucho respecto del del 46. Las caractersticas de
gobierno corporativo y sus ideas de armona de clases unificada se mantenan. El Pacto
social, fue una muestra de la comunidad organizada que buscaba, reuna empresarios,
trabajadores y gobierno. Sin embargo, la violencia segua vigente, y con un presidente
dbil, los conflictos internos del peronismo eran causantes de luchas armadas y
atentados. As luego de 50 das, Cmpora renuncia, asumiendo la presidencia
provisional Lastiri quien convoc a nuevas elecciones para septiembre.
El 62% de los votos hizo que la formula Pern-Estela de Pern ganara. Estos votos
buscaban, por un lado retorno a la ortodoxia del primer peronismo, un aumento de
salarios, un giro a la izquierda o al nacionalismo en lo econmico, etc. Las causas eran
diversas.
Los sectores mas radicalizados pasaron de un fuerte apoyo al gobierno, tampoco el ala
sindical defendi a Pern como el esperaba. Fue as que Pern comenz con sus
amenazas de renuncia sino tena el apoyo del pueblo. No sera necesario dos semanas
despus del Da del Trabajo, mora el presidente.
Su viuda Isabelita tuvo que tomar las riendas del pas en una situacin poltica muy
compleja. Esta se vio influenciada por Lpez Rega en el inicio de su mandato, quien
buscaba limitar el peso de los gremialistas y del aparato partidario. Hacia mediados del

75 (crisis econmica), este grupo perdi el poder y el gobierno tom un tinte mas
sindical. La violencia creci y el vaco de poder del gobierno, hicieron que el 24 de
marzo del 76, terminara la segunda experiencia de Pern en el gobierno.
Revolucin o reformismo?
Gelbard, fue el ministro de economa de Cmpora. En esto Pern sigui el mismo
camino que en su primer mandato, designar a un empresario en el ministerio. As fue
que lo que realiz Pern fue sentar a sindicalistas y empresarios en el Pacto Social, que
buscaba reformas de fondo y el lanzamiento de un plan concertado de estabilizacin.
Los incentivos a largo plazo de Pern estaban en un fuerte intervencionismo,
moderadamente nacionalista y distribucionista. En todos los aspectos de su programa
Pern era mas moderado que en su primer peronismo. El tono de este era de reformismo
pero de ningn modo revolucionario (desilusin de quienes esperaban un cambios
estructurales).
Respecto al capital extranjero, Pern tomaba con pinzas el uso del mismo. En Amrica
latina la reticencia a la participacin de empresas internacionales encontraba sus causas
en la teora de la dependencia. As la ley de inversiones extranjeras dictada en el 73,
limitaba el peso del capital externo. Estas acciones probablemente estuvieron mas
fundadas en reclamos nacionalistas que en convicciones del gobierno. En realidad, en
los hechos el gobierno fue mas duro en las palabras respecto al capital extranjero (no
hubo nacionalizaciones, y la ley se cumpli parcialmente). La diferencia importante fue
respecto a la industria. Esta tomo un sesgo mucho mas exportador que en su primer
perodo. As se promulgo la Ley de proteccin al trabajo y la produccin nacional.
Esta era proteccionista, e inclua incentivos para la comercializacin de productos
industriales. Tambin se dio crdito a las pequeas y medianas empresas.
Esta tendencia exportadora que haba nacido en relacin a los dficit de balanzas de
pagos, encontraba ahora al pas con uno de sus momentos ms superavitarios del siglo.
Los trminos de intercambio tocaron techo en 1973, esto se gener por la cada de
Breton Woods que haba liberado polticas monetarias en todo el mundo.
Para repartir las riquezas provenientes de las exportaciones fue que el gobierno volvi a
nacionalizar el comercio exterior. As, las juntas nacionales de granos y carnes
monopolizaron la exportacin de esos bienes, el objetivo era lograr mayor poder de
negociacin (muy similar al IAPI). Se estableci una ley de impuesto a la renta
potencial de la tierra.
Gelbard firm varios acuerdos comerciales con pases socialistas, comenzando un
acercamiento que se prolongara por el resto del gobierno justicialista.
La organizacin monetaria fue otro aspecto. Lo que se realiz fue la nacionalizacin de
los depsitos, es decir, la monopolizacin del sistema bancario. Los bancos pasaron a
tomar depsitos en nombre del BCRA, y a conceder crdito de acuerdo con el monto
que este les asignaba. As se controlaba la cantidad de dinero de una manera ms
directa. Este poder del BCRA, no era solo sobre la base monetaria, sino que el permita
tambin orientar el crdito hacia los sectores de actividades mas valiosas.
Pacto social, armonas y discordias
El problema de la inflacin no se deba a una cuestin monetaria, sino a una incapacidad
de la economa para alcanzar un equilibrio mutuamente aceptado entre los ingresos del
trabajo y los del capital. En funcin de esto, deba armonizarse los conflictos de clase
para lograr atacar la inflacin.

El Pacto social estableci as, un aumento del 20% de los sueldos que luego se
congelaron durante dos aos. A la vez, tambin se congelaron algunos precios.
Este plan implicaba cesiones y responsabilidades para ambas partes. El problema estuvo
en que ni empresarios, ni trabajadores, estuvieron de acuerdo con lo que se haba
conseguido en el Pacto. Para los gremialistas el Pacto significaba u recorte de poder,
adems de que la recomposicin salarial no estaba a la altura de lo que esperaban de un
gobierno identificado con los trabajadores. Luego de la renuncia de Campora, Pern
contino llevando a cabo este plan revindicndolo. Por otro lado los empresarios, no
estaban del todo satisfechos ya que se reduca el ingreso del capital. Sin embargo, los
sectores tuvieron que aceptarlo en parte por la imposicin de las circunstancias.
Para finales del 73, el PBI creci, el desempleo en Bs. As. Cay, la balanza comercial
mejor. Sin embargo, nada era tan impresionante como las cifras de la inflacin; 60%
de aumento de precios durante el 73. Lo impresionante es que esta cifra se haba
elevado en el primer semestre, siendo en el segundo del 0%. Esto era una buena
propaganda del gobierno justicialista.
Gelbard mostr la importancia que tiene atacar las expectativas de la sociedad, cuando
de inflacin se habla. As la expansin monetaria puede tener lugar mientras exista
estabilidad en la sociedad ya que la gente no se desprender alocadamente de sus
billetes disparando los precios. El punto est en que si el manejo prudente financiero
tarda demasiado el equilibrio se pierde. As con el significativo aumento de la demanda
se comenz a tornar imposible el congelamiento de precios. Sin embargo, la causa
principal de los problemas que comenzaron a aparecer fue el aumento de los precios de
los insumos provenientes del exterior que comenzaron a elevar los costos de produccin
impulsando los precios hacia arriba. As el gobierno tuvo que intervenir subsidiando con
sus cuantiosas reservas estas importaciones.
A principios del 74, los problemas del Pacto Social eran claros. Los salarios se deban
renegociar, el gobierno estudiaba aumentos en tarifas y de los combustibles para
contener el dficit fiscal. A medida que el salario se erosionaba la tensin gremial
aumentaba. Se convoc a una gran paritaria nacional que determino aumento de
sueldos, tarifas pblicas y combustibles y autorizo revisiones de precios.
La economa se reactiv, aumento el PBI (1974), pero la inflacin y las cuentas externas
empeoraron. A esto se le sum la muerte de la figura coordinadora de Pern. Europa
cort la compra de carnes argentinas, y el aumento de los precios de productos
extranjeros no era significativo debido al tipo de cambio fijo (las importaciones no
cesaban).
Luego de la tregua por la muerte de Pern, asumi el ministerio Gmez Morales.
Llegaba la hora de enfrentar los problemas que el Pacto Social haba generado.
Poltica econmica de un gobierno disgregado
En los veinte meses que dur la presidencia de la viuda de Pern, pasaron cuantiosos
ministros diferentes. Esto fue muestra de la falta de estabilidad poltica y econmica.
Fuera del crecimiento que se mantuvo hasta el 75, todos los indicadores fueron malos.
Gmez Morales, apoyado por los gremios pero con el crculo ntimo de la presidenta en
contra, trat de corregir gradualmente el esquema montado por Gelbard y Pern. Se
dieron algunos aumentos salariales, a la vez que iba planeando modificaciones ms de
fondo como la reduccin del dficit fiscal y la atraccin de capital extranjero. El
estrangulamiento externo era grave y no mostr mejoras luego de una leve devaluacin.
Rodrigo con su famoso rodrigazo, anuncio un paquete de medidas que contena una
devaluacin del 100%, incrementos en las tarifas pblicas y la liberalizacin de casi

todos los precios. Para los sindicatos signific la declaracin de la guerra (recin haban
logrado un aumento del 35% que se vea destruido por las medidas). Esto le costo la
renuncia a Rodrigo y Lpez Rega.
En el 75, a mediados, la situacin de pagos se torno desesperante. Se opto por recurrir a
un acuerdo con el FMI, y mantener un precio alto del dlar. Lo ms razonable era
indexar los salarios, el tipo de cambio y la deuda pblica. Esta seria la medida menos
violenta y desgastante. El dficit fiscal estaba fuera de control, la inflacin alcanz
niveles hiperinflacionarios.
Diez aos despus, una nueva solucin final
El golpe del 76, fue aceptado con resignacin en vez de resistencia. La misma clase
dirigente pareca esperarlo.
El primer objetivo del Proceso de Reorganizacin nacional era la eliminacin de los
grupos armados. Los objetivos de estos militares era evitar a toda costa la tentacin
corporativa y estatista percibida como el verdadero nudo de los problemas nacionales.
Se buscaba una sociedad despolitizada y un gobierno menos poderosos.
Para el 1978, los movimientos guerrilleros se haban eliminado. Las victimas de este
proceso eran para el gobierno los subversivos, los amigos de los subversivos y los
indiferentes. La violacin de derechos humanos, incluyo, detenciones, exilios, tortura y
asesinatos. Otro punto importante en el mbito de la poltica internacional de Videla
(1976-1981), fue que Argentina estuvo a punto de entrar en guerra con Chile
(finalmente se dirimi).
Al 81, se lleg con un esquema poltico intacto. Sin embargo, el gobierno, eliminados
los subversivos careca de un fin ltimo y perda iniciativa. Los partidos polticos
volvan a surgir, la protesta por los desaparecidos apareca. En este contexto haba
asumido Viola, presidente dbil carente de capital poltico. A su presidencia le sigui
Galtieri, quien no se resign a hacer el llamado a elecciones ya necesario.
La guerra de Malvinas e el 82, fue un rotundo fracaso. El gobierno especul con apoyos
que nunca llegaron, rechaz propuestas de paz, se retaceo informacin a la sociedad e
incluso se dieron interpretaciones honrosas de la derrota argentina.
Finalmente el Proceso de Reorganizacin Nacional culmin con la presidencia de
Bignione que fue un perodo ms de disgregacin que un gobierno de facto.
El ocaso de lord keynes
En el rea econmica del Proceso de Reorganizacin Nacional, comenz el ministro
Martinez de Hoz. Aseguraba que la Argentina no tena problemas irreparables y que la
inflacin era un problema de organizacin econmica. La iniciativa privada y la
eliminacin del dficit fiscal eran no solo un objetivo sino condiciones necesarias para
el transito hacia la estabilidad de precios. Tambin haba una revalorizacion del
comercio internacional.
El estado de bienestar y los conceptos keynesianos comenzaron a desaparecer. Esto se
dio a causa de que el keynesianismo empez a perder batallas en las mentes de los
economistas y en el mundo real de la economa, la produccin, el empleo y los precios.
En el mundo a fines de los 60, la inflacin comenz a ser un problema. Esta estaba
generada por la creacin de empleo. Menos desempleo era ms inflacin. Mas tarde se
probara a travs de la experiencia de Nixon, que no suceda as. Tambin se
cuestionara e modelo de comercio internacional planteado por keynes.

Fue recin con las administraciones de Thatcher en Gran Bretaa y Reagan en EEUU,
que se iniciaron las campaas contra el estado de bienestar. Axial se habra paso el
liberalismo.
Chile fue uno de los pases en que la poltica econmica tomo este rumbo. Se liberaron
prcticamente todos los precios, se unific el tipo de cambio, se privatizo la banca y se
elevaron las regulaciones sobre tasas de inters. Las reformas generaron un altsimo
desempleo, pero la inflacin hacia el 77 comenz a ceder. A partir de la aplicacin de
polticas cambiarias inspiradas en el enfoque monetario de la balanza de pagos, pareci
alcanzarse una combinacin entre baja inflacin y alto crecimiento. Este proceso
termino con una profunda crisis a causa del enfoque monetario de la balanza de pagos.
Sin embargo, mientras duro, los militares argentinos miraron con recelo al pas vecino.
Poltica financiera, de la reforma a la crisis
Los objetivos que planteo Martinez de Hoz en el 76 fueron tres: estabilidad de precios,
crecimiento econmico y distribucin del ingreso razonable. El programa ni siquiera se
acerco a los fines que se haba propuesto.
Al inicio se comenz con una estrategia antiinflacionario gradualista (los fantasmas del
Rodrigazo todava existan). A esto se sumaban los precios relativos de salarios, precios
y tipo de cambio que parecan consistentes con el fin de reducir el dficit externo. En
lugar de devaluar, se liberaron los precios y se iba ajustando el tipo de cambio a la
inflacin. Los salarios fueron congelados por un tiempo para luego volver a evolucionar
en funcin de los aumentos de precios. El resultado fue el buscado, cada del salario
real, l que generaba reduccin de gasto y consecuentemente supervit comercial por la
disminucin del consumo de bienes exportables e importaciones. Se logr supervit
durante el 76. Este episodio fue fugaz, empujado por la recuperacin de la demanda de
dinero. A principios del 77, el ndice se estabilizo en alrededor del 7%. Se estableci una
tregua de precios de cuatro meses, muestra de que no se tena una estrategia definida
para combatir la inflacin.
Mientras se defina el camino a seguir con la inflacin, se introdujo la reforma
financiera. Esta implicaba la liberacin de tasas de inters y la desnacionalizacin de
los depsitos, de modo que la capacidad prestable de los bancos quedaba atada a su
habilidad para captar depsitos. Tambin se regulaban encajes para neutralizar sus
efectos sobre la tasa de inters. El fin primero era evitar la economa de especulacin.
El sistema bancario probablemente habra colapsado de no realizarse esta reforma. Los
fines tambin fueron generar tasas positivas para estimular el ahorro (recordemos las
tasas reales negativas que se haban tenido en perodos anteriores).
Algunos de los objetivos se cumplieron. El nmero de bancos aument, las tasas reales,
a pesar de voltiles, resultaron positivas, aumentaron los depsitos. Sin embargo, el
efecto sobre el ahorro no fue decisivo.
La expansin financiera que sigui a la reforma fue un verdadero caos. El espritu
liberal de los cambios introducidos, reflejado en las facilidades pare entrar al mercado
financiero, poco se relacionaba con un mecanismo que casi nada tenia de liberal. Se
mantuvo una amplia garanta de los depsitos sin un adecuado sistema de supervisin.
As, las carteras de clientes de los bancos eran potencialmente explosivas. Al ser las
tasas altas, quienes tomaban deuda eran empresas en apuros que no conseguan
financiamiento normal por lo que se tornaban clientes riesgosos.
Por otro lado los depositantes estaban mucho ms tranquilos ya que a pesar que no se
supervisaban las carteras, el BCRA respondera en ltima instancia.

Con la cada del BIR, se gener una corrida que acabo afectando a todo el sistema
financiero.
Con esta crisis comenz la fase final del programa de Martinez de Hoz.
Poltica de estabilizacin: del monetarismo a la tablita
En el rea de la estabilizacin de precios, la poltica de Martinez de Hoz fue eclctica y
hasta errtica con marchas y contramarchas.
Luego de la tregua de precios y las primeras reducciones arancelarias con propsitos
antiinflacionarios, en el 77 lleg el turno de monetarismo entendido a la manera
tradicional. Los nmeros fiscales durante el 76 eran robustos y se emprendi una
reduccin del ritmo de creacin de dinero. En el 77, la oferta monetaria aument
minimamente, pero la inflacin fue de casi el 10%. Esto cort la recuperacin del nivel
de actividad econmica. Cayo la produccin y las tasas de inters se dispararon llegando
al 10% mensual en trminos reales.
Las expectativas inflacionarias deban ajustarse a la nueva poltica. Por lo tanto deba se
deba ser coherente con la moderacin en la creacin de dinero. Sin embargo, haba algo
que estaba fallando y tenia que ver con las diferencias entre una economa abierta y una
cerrada. En la Argentina se segua la poltica de crawling peg que ajustaba el tipo de
cambio a la inflacin. En este sentido el gobierno no poda tener todo a la vez, o elega
la cantidad de dinero o el precio del dlar. Si se quera mantener cierto tipo de cambio,
la cantidad de dinero pasaba a depender del comportamiento de la gente. Cuando la
cantidad de dinero fuera menor a la demanda, el aumento de las tasa de inters atraera
dlares del exterior, lo cual intercambiados por pesos incrementara la cantidad de
dinero. Monetarismo y crawling peg iban en contra uno del otro.
Hacia el 78, el gobierno decidi mantener la cantidad de dinero dejando de lado el tipo
de cambio que se ajustara al nivel necesario. Sin embargo la inflacin se mantena en
un nivel alto, por lo que esta poltica no sirvi.
Se opto por cambiar de poltica, se mantuvo el tipo de cambio para poner cota a los
precios nacionales. As se estableci una reduccin gradual del tipo de cambio
preestablecida. Las tarifas publicas, los salarios mnimos y el crdito domestico tenan
sus propias tablitas que acompaaban las variaciones del tipo de cambio. As, los
precios internacionales variaban un 10 y el tipo de cambio 60, el precio domestico seria
de 70, la inflacin internacional ms el tipo de cambio. Las expectativas del plan fueron
buenas respecto a la tas de inflacin, a que no se vea recesivo y a la previsibilidad que
otorgaba.
El efecto fue doble. Por un lado se gener una expansin en la actividad econmica,
pero por otro se dio una cada del inters real ya que la alta inflacin hizo que las tasas
reales estuvieran muy por debajo de las nominales.
El plan antiinflacionario fallo. Entre el 78 y el 79, la inflacin no se modific. El
problema era que la tablita comenz a retrasarse con los tipos de cambios por lo que
este quedaba atrasado; se abarataban las importaciones y hacia la exportacin menos
rentable, en consecuencia se deterioraba la balanza comercial.
El atraso cambiario haca caro nuestro pas. La balanza comercial positiva entre el 76 y
el 79, se hizo fuertemente deficitaria en el 80. El sector rural, comenz a pensar en
apartarse de las tablitas. La confianza se deterioraba. La crisis bancaria fue una primera
seal que hizo que el BCRA se desprendiera de gran cantidad de reservas acumuladas.
Las tasas en pesos y dlares se separaron fuertemente y las empresas endeudadas
empezaron a estar en una situacin de riesgo.

En julio del 80, se inici una nueva profundizacin del plan de estabilizacin que
incluyo medidas para reducir el dficit pblico, el levantamiento de las ltimas trabas
para tomar crditos en el exterior. Ciertos capitales entraron, pero la credibilidad pareca
estar coartada. Con la asuncin de Viola, nada cambio. Se anunci una correccin hacia
arriba de la tasa de depreciacin, pero no se pudo contener la corrida contra el peso. En
febrero, una devaluacin no programada termin con la tablita. La perdida de reservas
acumuladas fue de la mitad.
Poltica comercial: de la apertura exportadora a la avalancha importadora
El segundo problema mas grande luego de la inflacin para Martinez de Hoz, fue el
comercio internacional.
Es curioso notar la avalancha importadora que se dio en este perodo a pesar de que en
un principio se haban fomentado las exportaciones. En este rubro, las exportaciones no
tradicionales no fueron incentivadas con un plan establecido. En vez de esto, se trato
caso por caso. Las ventas externas bajo la poltica de Martinez de Hoz aumentaron
significativamente. La soja aqu comenz a tener un papel importante.
Un evento que influy en las exportaciones argentinas del 80 fue el embargo cerealero
de EEUU a Rusia lo que gener que Argentina tomara ese mercado.
Respecto a las importaciones, la accin aperturista se pauso en dos sentidos. Se pauto
una reduccin de aranceles de manera gradual y por otro lado se dispuso un recorte de
aranceles a aquellos productos cuyo precio podian aumentar ms de lo que la tablita
estableciera. Sumado a esto influyeron dos factores, por un lado se estableci un
rgimen especial para la industria que protega a actividades nuevas. Por otro lado, el
efecto econmico de la cada de aranceles era casi nulo ya que la proteccin segua
siendo demasiada alta para que el precio del bien de importacin en el mercado
internacional se mantuviera por encima del precio de venta del mercado interno.
El intento aperturista de Martinez de Hoz, estuvo relacionado de manera intrnseca con
el atraso cambiario que generaron las tablitas. Esto explico el aluvin de importaciones.
La reduccin de impuestos al comercio exterior favoreca a los bienes exportables. Pero
el sector industrial se vio muy perjudicado por el retraso del dlar que incentivaba las
importaciones y competa con la industria nacional. En el 80, estas tendencias se
acentuaran por la continuada apreciacin cambiaria y el inicio de la recesin.
Estas situaciones impactaron en la industria nacional reflejando una cada de entre tres y
cuatro puntos entre el 74 y el 80.
Crisis sobre crisis
La situacin econmica entre el 81 y el 83, fue acorde a un gobierno que tena sus das
contados. Inestabilidad y cambio de ministros fue la caracterstica de este perodo. Los
problemas ms urgentes de la economa eran el atraso cambiario y la sangra externa. La
inflacin y el dficit fiscal tambin eran muy altos.
Con Sigaut, se abandon definitivamente la tablita seguida de varias devaluaciones cada
vez una mayor a la otra. El dficit externo era simultneamente atacado con medias
arancelarias a la vez que se estatizaba la deuda externa privada. Se puso en marcha un
sistema de control de las tasas de inters para reactivar la recesin del 9% del 81-82.
Esto duro poco ya que el golpe acabo con la presidencia de Viola.
A partir de la asuncin de Galtieri se inici un perodo que tuvo tres objetivos: la
desinflacin la desregulacin y la desestatizacin de la economa. Poco se pudo avanzar
en estas medias ya que la guerra de Malvinas acabo con Gatlieri y su equipo. Alemaan

(ministro de economa) no pudo ir mas all de una serie de medidas de corto plazo de
carcter ortodoxo. Se libero el tipo de cambio y se congelaron tarifas y salarios pblicos
dejando sin efecto las tasas de inters. Otra medida fue la reintroduccin de impuestos a
la exportacin y se intensifico la estructura arancelaria para reducir las necesidades de
financiamiento y contraer la emisin que fue casi nula por cuatro meses. Estas medidas
restrictivas se ganaron el rechazo de muchos sectores.
La deuda latinoamiercana fue un hecho importante, incluso mas importante que la
guerra de Malvinas para el pas (la deuda supero la capacidad de pago de los pases). La
inflacin fue causante del endeudamiento externo antes que financiamiento monetario
del dficit, de haberse mantenido los niveles de ingresos y gastos este no hubiese sido
un problema. Pero esto no sucedi. As, el dficit sigui aumentando.
El endeudamiento existente en el 82, era una amenaza para toda la economa. As
Pastore (continuador de Alemman) junto a Cavallo iniciaran una redistribucin de la
riqueza favorable a los deudores nacionales con bancos locales, que al mismo tiempo
mejoraba la situacin de los bancos. Con una inflacin en alza, se logr liberar a los
deudores del grueso de su carga. El precio de esto lo pagaba el ahorrista en pesos va
impuesto inflacionario.
Wehebe manejo la economa durante el 82, un gobierno en despedida. Poco margen de
accin quedaba y el contexto estaba muy politizado. La inflacin segua en aumento
pero se vislumbraba una salida de la recesin del 81-82. Los deudores externos se
beneficiaban de la socializacin de las deudas. Pero el estado no poda licuarlas. Eran
dlares contantes y sonantes los que se adeudaban.
El gobierno democrtico as, heredaba adems de estas deudas una economa
acostumbrada a vivir con inflacin.
Nuestra larga dcada perdida
Los 70, haban sido aos de relativo estancamiento mundial excepto para Amrica latina
que todava pudo crecer. Los 80, los latinoamericanos viviran su dcada perdida
marcada por las dificultades seguidas a la crisis de la deuda. Solo la Argentina
combinara lo peor de cada dcada, estancamiento y recesin de los 80.
Cuando en el 83, lleg la democracia la primavera econmica de los 60 haba
sucumbido all por el 74.
Era difcil el contexto inflacionario y endeudado que recibira Alfonsin. Sin embargo se
esperaba que la dinmica de la democracia superara no solo el drama poltico, sino
tambin el econmico. Todo iba a ser ms difcil de lo que se crea y aseguraba.
CAPITULO IX: LA DEMOCRACIA Y EL DIFICIL GOBIERNO DE LA
ECONOMIA (83-89)
En busca de la repblica perdida
Se inicia con Alfonsn en el 83 el proceso de transicin institucional, distinguido como
un punto de inflexin en la historia poltica argentina, que significara indudablemente
un rasgo distintivo respecto al ciclo que abarco el medio siglo anterior. Este proceso
genero a partir del 83 un consenso realmente mayoritario acerca de las reglas de juego
del sistema poltico, definiendo cuando un gobierno es legtimo y cuando no.
El consenso naci como causa del fracaso de las formulas de democracia limitada
ensayadas hasta el 66 y las fallidas experiencias de los gobiernos que siguieron.

Tambin por la descomposicin del proceso a causa de la derrota de Malvinas y por la

derrota del peronismo en manos del radicalismo.
Alfonsn percibi correctamente este clima, entendiendo que lo que ahora se iniciaba
tena algo distintivo, capaz de detener el pndulo cvico militar en la Argentina de
posguerra. Su apelacin a los valores democrticos y a la Constitucin era lo que el
pblico reclamaba.
Se considero cumplida la consolidacin de ese consenso democrtico; las instituciones
salieron indemnes a la posterior transmisin de mando entre dos presidentes de distintos
partidos. Significo tambin una salida a momentos anteriores en que la Constitucin
estuvo en juego; haba dejado de ser un tema de debate. Al mismo tiempo, la derrota de
Alfonsn en el 89 fue una prueba de fuego que las instituciones pudieron superar, lo que
demostr la solidez del sistema y que era de todos.
La obsesin de Alfonsn fue la modernizacin, el pluralismo y la paz. Se abordaron
temas culturales y educativos; se realizo un Congreso Pedaggico, e impulso la
universidad estatal y se sanciono una ley que permiti el divorcio.
Pero en todos estos campos no exista resistencia mayor, a diferencia de otros campos
en donde los objetivos de Alfonsn requeran determinacin, poder, calculo y habilidad,
para detectar en qu punto la satisfaccin de las demandas de la democracia empezaban
a poner en peligro el sistema poltico. Un ejemplo de estas tensiones, era la reparacin
por las violaciones a los derechos humanos durante la dictadura militar, donde
finalmente se logro condenar a los mximos jerarcas del proceso.
Respecto a la poltica gremial, el gobierno intento la democratizacin de los gremios,
pero el plan fallo.
Cumplida la mitad de su vida poltica, pareca haberse agotado el ncleo del programa
de gobierno. Intento reformas en la constitucin para la reeleccin, pero el crucial ao
del 87, mostraba que el gobierno haba sobreestimado su base de apoyo. La inflacin
haba vuelto a los niveles habituales.
Hacia el 87 la debilitacin del gobierno, se encontr principalmente en el progresivo
deterioro econmico, donde las probabilidades de triunfo de un peronismo pareca tener
poco de racional y mucho de populista.
El ciclo llega a su fin con la asuncin anticipada de Menen en el 89.
El drama de Amrica Latina
En el gobierno de Alfonsn, el contexto internacional era la crisis de la deuda y sus
secuelas; nunca antes un evento haba afectado tanto a la Argentina.
Adems de que en las anteriores pocas los problemas econmicos en Argentina tenan
ms de nacional que de continental, la condicin econmica de Argentina que en algn
momento pudo considerarse una frontera categrica en relacin a Amrica Latinaempez a borronearse, pudiendo esto visualizarse en cmo se alineo el ingreso per
capital con el resto de los pases de Amrica latina, como el acercamiento en rasgos de
estructura y polticas econmicas.
Fue entonces con la crisis de la deuda en el 82, que los problemas econmicos de la
Argentina adquirieron importancia. Adems de las obligaciones, no se poda acceder a
nuevos prstamos, condicionando toda poltica econmica. Los intereses y
amortizaciones superaban ampliamente la capacidad de pago del pas, sumado al brutal
aumento de las tasas de intereses internacionales.
La carga de la deuda era intolerable.
Bsicamente, esto fue originado por la posibilidad de endeudarse a discrecin durante el
80, incurriendo en un dficit comercial magnifico. Luego el flujo cambio de signo con

la estampida de las tasas de inters y la detencin de entradas de capitales, pronto

tornadas en el 83 en una fuga masiva.
La generacin de supervits para afrontar la deuda, requera un aumento en las X y
disminucin en las M. Podan disminuirse las compras al exterior (bs de consumo no
esenciales o sustituibles por impo) pero si este recorte alcanzaba a insumos y bs de
capital, se resenta la actividad. Por el lado de las X, era menos doloroso pero se
necesitaba ms tiempo. As fue que el peso cay por el lado de las importaciones, en un
40% (81-83).
Para vender ms de lo que se compraba, haba que gastar menos de lo que se produca.
Por este lado, si el producto no creca, haba que disminuir el consumo o la inversin.
En la argentina, se dieron ambos factores. Se estanco la produccin, principalmente a
causa de la retraccin de importaciones de bienes de capital y el declive de la inversin
bruta.
Consecuencias interiores de la cuenta externa: tensin entre el sector pblico y el
privado. Como el endeudamiento externo corresponda al estado, este deba generar el
excedente, algo inaccesible en ese momento. Era doloroso por el lado del gasto; o se
reducan salarios o empleo pblico, o se contraa la inversin del gobierno. El peso,
termino cayendo por el lado de la inversin pblica.
Por el lado del ingreso, el cuadro recesivo complicaba la recaudacin (ingreso venia
mas x imp internos que por comercio exterior). Adems, el alto valor del dlar escasez
de divisas- perjudicaba al estado, su mayor comprador (p/pagar la deuda).
El nuevo recurso: emisin monetaria. Resultado= inflacin del 80% anual. Esto adems
de sus tpicos daos, agravaba el problema de financiamiento que pretenda remendar.
El valor real de lo que perciba el estado se dilua entre el clculo y el pago de
impuestos (Olivera-Tanzi). Se sumaba el refugio en el dlar por parte de la gente, en vez
de en la moneda nacional, defensa que complicaba aun ms el panorama inflacionario
(la divisa se encareca mas, y as la deuda pblica= mas dficit). Tendencia a la
autoperpetuacin de la inflacin.
Resultado: ajuste externo, retraccin de la inversin, cada producto per cpita, cada
recaudacin tributaria, dficits pblicos, inflacin, fuga al dlar, depreciacin
monetaria.
Ausencia de un plan global para lidiar con el problema del endeudamiento. El
financiamiento recibido (FMI, BCO MUNDIAL), fue irregular y condicional a
promesas austeras, se obtena forzosamente.
Finalmente, el ciclo de incertidumbre respecto a la deuda externa, se cerrara recin con
el Plan Brady, en el 89.
De herencia y condicionamientos.
Alfonsn, restaba el peso de la herencia con toda razn-. Pero la sensacin que
transmita respecto a la economa, era de esperanza y no de desesperacin. Luego se
cay en que ese optimismo era subestimacin, como veramos despus en el violento
impacto de la crisis de la deuda, con todas las consecuencias que se eslabonaron. La
economa haba crecido casi nada desde la crisis del 30, pasando luego de un atraso
relativo al estancamiento absoluto.
Se conceda adems, en que las dificultades para crecer se deban tambin al aislamiento
de la economa respecto a los flujos del comercio internacional y la estructura
oligopolistica de muchos mercados nacionales.

Cada vez ms se necesitaba se deba recurrir a formas de financiamiento extraordinarias

y poco aconsejables. Agotados los fondos, quedaba el financiamiento interno y la
emisin.
Cinco factores: endeudamiento externo, estancamiento, cierre de una economa con
escaso grado de competencia interna, desequilibrio fiscal e inflacin. Inflacin= 343%
anual, dficit publico= 10% del PBI, devaluacin= 2200% en dos aos. (80-83)
La ignorancia de los agudos problemas estructurales de la economa, hacia llevar una
poltica econmica alejada de la austeridad que se necesitaba para combatir todos los
problemas.
Alfonsn: temas polticos por sobre los econmicos (algo q luego iba a cambiar). Punto
ms cuidado por el gobierno; instituciones democrticas.
Viejas formulas, nuevos problemas.
Como otros gobiernos posguerra: administracin improvisada de la economa, sin un
plan claro.
Sumado al hecho del resultado electoral inesperado en el 83, era comprensible que el
flamante gobierno constitucional no tuviera claro que hacer con la economa, se
recostaba sobre las mismas polticas de 20 aos atrs gobierno de Ilia- pero que en
aquel entonces haba un entorno de crecimiento.
Pero ahora la economa requera medidas mucho ms drsticas que aquellas.
Ministro Economa Grinspun: mantener alto nivel de empleo, estimulo de demanda,
combate gradual a inflacin. Despus de un aumento inusual de salarios, se establecan
un sistema para dirigir su evolucin y la de los precios, el tipo de cambio y las tarifas.
Problemas: directivas de precios ignoradas; brecha que obligo nuevos aumentos
retroactivos- de los salarios= indexacin salarial= inflacin incontenida.
Negociacin de la deuda Externa: combativa. Ayuda externa dependa del xito de un
programa de ajuste (bajar dficit, bajar inflacin, control oferta monetaria, alentar
crecimiento econmico interno). Pero el ministro nunca estuvo dispuesto a aceptar estas
condiciones (FMI). Acudi a ayuda de pases latinoamericanos y de los EE.UU.
No se conseguan los objetivos: 84: aumento salario real del 35%, economa a recesin
con inflacin del 626%.
Laxas polticas salarial, fiscal y monetaria. Sindicatos atentos a polticas gremiales para
debilitar el gobierno.
Revaluacin de la moneda para recuperar los salarios: cargo para el sector agropecuario.
El asesor Prebisch: polticas iniciales tendan a perpetuar la inflacin.
Con la firma del acuerdo con el FMI en el 84, el gobierno hizo explicita su intencin de
priorizar la lucha contra la inflacin. Con este nuevo perfil, se inicio poltica de
administracin de la demanda: devalu la moneda, incremento tarifas pblicas y
restringi oferta monetaria. Recortes en gasto pblico modero un poco el dficit fiscal y
el aumento de precios.
Viraje a una poltica contra la inflacin.
Teora y prctica de una estabilizacin heterodoxa
1985: Grinspun es reemplazado por Sourroville, que no tena muchos partidarios. Se
pone en marcha un Plan de Estabilizacin, que admita: dficit fiscal y emisin =
inflacin a LP. Pero ms importante vean la inflacin del CP = inflacin inercial;
tendiente a perpetuarse por s misma. No a las polticas gradualistas. Haba que bajar la
inflacin para bajar la inflacin: corazn del Plan Austral.

El mecanismo que haca que la inflacin de un mes tendiera a repetir a la del mes
anterior, tena que ver con las consecuencias y las causas de las expectativas de la
inflacin. Proceso: las decisiones salariales y de precios, se estimaban de acuerdo a la
inflacin del mes en curso. Trabajadores; les interesaba el poder adquisitivo de su
salario. Empresarios; el costo real del trabajo y la relacin de sus precios con los otros.
Por ende, la inflacin pasada era confiable para aproximar la del periodo corriente, por
lo tanto el ajuste era razonable. Resultado: la inflacin pasada coordinaba las
expectativas de la inflacin corriente.
Conclusin: bajar inflacin = bajar expectativas. La expectativa de la estabilidad
generara por si sola una inmediata estabilizacin. La experiencia previa de planes de
estabilizacin era clara en que el factor expectativas era crucial.
La insuficiencia de programas que confiaran exclusivamente en instrumentos ortodoxos
sin actuar directamente sobre las expectativas, haba quedado demostrada por el fracaso
de intentos estrictamente monetaristas (Alsogaray 62, Hoz 77, 82 Alemman).
El plan: atacar el dficit fiscal y la emisin monetaria como causas ltimas del
problema, para consolidar la nueva situacin y las expectativas de que se mantuviera en
el tiempo. As, se contara con la ayuda de la remonetizacion de la economa y la
recomposicin del valor real del ingreso publico al detenerse la corrosin por el
aumento continuo de precios. Evitar cualquier brote inflacionario.
Antes de anunciar el Plan Austral, se corrigieron precios hacia arriba que se crean
atrasados, se devalu fuertemente el tipo de cambio y se elevaron trifas al punto de
igualar los costos de empresas estatales. Se aumento tamb el precio de la carne para
evitar sorpresas.
Estas medidas de correccin aceleraron la inflacin con una tendencia creciente (43%).
La hiperinflacin estaba cerca y algo haba que hacer.
Se advirti entonces por Alfonsn, una economa de guerra sin esperar mejoras en el
nivel de vida. Se anuncio as en el 85 el PLAN AUSTRAL. El austral seria la nueva
unidad monetaria (cambio fijo 80 ctvos de austral x dlar). Se congelaron todos los
precios de la economa instantneamente.
Bco. Central: no emitira para financiar desequilibrios del Tesoro. Recuperacin Fiscal:
impuestos adicionales a la exportacin, esquema de ahorro forzoso, aumento de
gravmenes, y reduccin del periodo pago del IVA. Tasas de inters: reguladas para
instalar expectativa de baja de inflacin.
Se gano la primer batalla: ahorristas renovaron depsitos y se acorto distancia entre
dlar oficial y paralelo. Se vislumbraba la victoria: los precios bajaron en trminos
nominales (no ocurra desde el 73). Inflacin estabilizada en 2% mensual = rotunda
estabilizacin.
El dinero de impuestos ya no llegaba depreciado = aumento en recaudacin. El dficit
fiscal se mantuvo en los mrgenes previstos por el plan. Se revirti la huida de la
moneda nacional.
Estabilidad= aumento salario real y reaparicin de lneas para el consumo. Ms
demanda y estimulo a la produccin. Hacia fines del ao (85) se notaba una clara
reactivacin, sumada a las elecciones parlamentarias donde obviamente se consolido la
mayora radical.
Comenzando el 86, Plan austral = xito econmico, poltico e intelectual. Gran
reconocimiento a nivel internacional.
Pero la guerra a la inflacin recin haba comenzado: la acumulacin del 2,5%
mensual, multiplicada por la regla del inters compuesto ya era incompatible.
Reactivacin de la demanda comenzaba a impactar sobre los valores de productos

libres, transmitindose esa inflacin a otros sectores, activando la indexacin. Todo esto
llevo a plantearse la necesidad de una segunda etapa, para evitar en el futuro esos
desfasajes y consolidar la estabilidad de precios.
La estabilidad relegada
A fines del 85, principios del 86, pudo pensarse que con el Plan Austral se abra
nuevamente la posibilidad de encarar los problemas de fondo. Pero la ilusin de la
nueva etapa duro poco. Los tres aos que siguieron hasta el recambio presidencial
estuvieron dominados por el derrotero de la lucha contra la inflacin, desde la
desintegracin del Plan hasta el estallido hiperinflacionario del 89 (camino de deterioro
de la economa; rebrote inflacionario).
Marzo del 86: inflacin alcanzaba el 4,6%. El dilema era que extender el
congelamiento resultara en baja de la tasa de inflacin en los meses subsiguientes, pero
provocara el olvido de experiencias inflacionarias anteriores, evitando medidas
defensivas de indexacin. Entonces, cualquier perturbacin disparara la tasa de
inflacin. En sntesis, era arriesgado: podra ganarse mucho (erradicar la indexacin)
pero tambin perderse mucho (generar una explosin hiperinflacionaria en el momento
de la flexibilizacin).
As en abril del 86 se anuncio una flexibilizacin, mutando enormemente el original
Plan Austral: el objetivo era evitar la erosin de los salarios reales, la aparicin de
desequilibrios en las finanzas pblicas y la prdida de competitividad de las
exportaciones argentinas.
As haba un gran contraste con el Plan inicial: se iniciaba una vuelta al gradualismo,
pasando a una poltica ms ortodoxa para consolidar la estabilidad, sin la desventaja
ahora de la alta inflacin.
Se consideraba que el paso a una poltica antiinflacionaria ms tradicional era ineludible
si se quera alcanzar el equilibrio de precios.
Haba que pasar inmediatamente a una fase de crecimiento econmico. En esa lnea, el
gobierno fue paulatinamente abandonando el objetivo de estabilizar la estabilizacin,
conformndose con uno menos pretencioso, estabilizar la inflacin.
Durante los crticos meses del 86, el problema se manifest en el manejo de la poltica
monetaria; desde el Ministerio de Economa se pretenda un manejo monetario
prudente, mientras que el BCRA expanda el crdito para reanimar la produccin. Las
tasas de inters reales que venan positivas, pasaron a ser negativas, posicionndose la
inflacin por encima de las previsiones (perjudicando a los acreedores). As la inflacin
tomo una lnea ascendente hasta la explosin hiperinflacionaria en el 89.
Hubo distintos medios para sofocar la aceleracin de precios, pero no hubo forma
(prdida de credibilidad por el rpido retorno a alta inflacin). El problema: a partir de
mediados del 86, se careca de una estrategia estructurada, de un plan global,
requirindose de una poltica monetaria de tiempo prolongado. Pero no se dispona de
ese tiempo; se emiti para financiar el dficit pblico (quebranto a la promesa del Plan
Austral). Se utilizaron dlares del BCRA para pagar deuda de empresas estatales y se
daban prstamos difcilmente recuperables.
La mejora de las finanzas pblicas inmediatamente posterior al austral haba sido fugaz.
Volva el efecto Olivera-Tanzi. Adems hubo mala suerte; los precios de los productos
exportables tuvieron una cada del 20% en dos aos (los imp. al comercio exterior era el
principal financiamiento pblico), sumado a la presin del sector agropecuario por una
reduccin en las retenciones (concedida en el 87).

Con una inflacin que amenazaba los dos dgitos, se dispuso un nuevo congelamiento
de precios: el australito: una medida defensiva ante el desborde inflacionario, que
nunca podra instalarse como como expectativa gral, ya que no haba sntomas de
mejora.
Se sucedieron durante el 87 varios signos de que el gobierno tena una visin en la cual
no podra derrotarse a la inflacin sin un proceso previo de reformas estructurales.
Lo ms urgente: hacer compatibles las funciones del estado con sus limitadas
posibilidades de financiamiento.
Un estado sin Financiamiento
Que el relativo equilibrio de las cuentas pblicas en el ao que sigui al Austral
resultase tan precario, era un sntoma de que algo ms profundo estaba fallando. La
reaparicin del dficit se daba a pesar de que en algunos rubros los gastos eran menores
de lo normal.
La cuestin: la conviccin de que solo con la participacin del estado podran generarse
altos niveles de actividad, de empleo y de crecimiento econmico. El estado intervena
directa e indirectamente: empresas estatales de servicios pblicos, los subsidios a la
instalacin de fbricas, exenciones impositivas, prstamos a tasas subsidiadas.
Todo este capitalismo asistido y el estado productor ingreso a su fase crtica a fines
del 80.
Lo que a la larga ocasiono todo esto, fue un proceso en el que la inversin y la
produccin privada se fueron haciendo cada vez ms dependientes del sector pblico,
convirtindolo en objeto de mltiples presiones para institucionalizar ese apoyo. As el
estado contratista comenzaba a alimentar a su contraparte privada y ensanchaba su
presupuesto para subsidios.
Para aclarar: sin empresas estatales y sin subsidios a la produccin privada, las cuentas
pblicas cambiaban de un dficit del 7% del PBI a un supervit del 3% del PBI. La
expansin del estado productor explica el 72% del aumento del gasto estatal entre el 7085.
Con este panorama, la idea de privatizar empresas pblicas y reducir drsticamente los
beneficios fiscales que atendan al sector privado, fue ganando adeptos.
El obstculo: agotamiento de la capacidad del gobierno para obtener recursos.
Se fueron agotando las fuentes: impuestos a las X y M se deterioraron los trminos de
intercambio, hacindose incluso desaconsejable a la vista de la crisis de la bza de
pagos-, el sistema de seguridad social, financiacin en el mercado de capitales,
prestamos internos y emisin, impuestos tradicionales gran evasin fiscal- .
Por todas estas limitaciones, llego la crisis de la deuda donde el estado paso a
depender de la ayuda del FMI y el Banco Mundial, dejando como herencia la obligacin
de transferir varios puntos del PBI al exterior por ao.
Finalmente, las dificultades para financiar un estado estructuralmente deficitario, dejo
de ser una incgnita para el futuro y se transformaba en un urgente problema de caja,
con el que haba que lidiar mes a mes, da a da.
La introduccin de cambios de fondos que eran necesarios, era demasiado para este
gobierno que careca de un diagnostico acabado y del poder para darlos.
Quedo marcada, durante los aos finales de Alfonsn, una poltica econmica a la
defensiva; un indicio de lo que vendra despus.

Prolegmenos de una reforma estructural

Julio del 87: Reforma integral del sector pblico argentino. Tena numerosas
iniciativas, de las que solo algunas terminaron siendo operativas, como el alineamiento
de los precios del petrleo a niveles internacionales.
El tmido avance de la reforma era un sntoma de varias cosas: el peronismo no iba a
prestar su apoyo a reformas que eran ajenas a su tradicin estatista y que aun si eran
efectivas- eran contrarias a sus posibilidades de acceder al poder en el 89.
Pero indudablemente, el gobierno no tena en claro cul era su propio modelo de estado,
y la preocupacin por el corto plazo lo dominaba todo.
Adems, no se esperaba que la relacin reformas y estabilizacin actuase
instantneamente. La mejora fiscal provocada por las reformas llegara despus de un
tiempo prolongado tiempo que el gobierno no tena-.
Luego se le atribuyo mayor poder antiinflacionario a la liberalizacin de la economa
respecto de los flujos del comercio internacional.
Pero en realidad, esta evidencia no era muy clara; solo lo sera si se rega un tipo de
cambio fijo. No es que el gobierno desconociera esto, pero crea de todos modos que la
apertura impedira los adelantos de precios que despus se transmitan al resto de la
economa por la inflacin inercial.
Pero la evidencia de la argentina en este tema, no estaba muy a su favor.
Finalmente se dieron algunos pasos hacia la liberalizacin del comercio exterior
(reduccin en restricciones, admisin de importaciones destinadas a produccin de bs
exportables, y otros).
Pero el legado ms importante de esto y quizs ms perdurable de toda la poltica
econmica de Alfonsn fue un proceso de integracin econmica con Brasil.
Para concluir: en plena crisis de un modelo que haba ignorado la eficiencia econmica,
en un cuadro critico de financiamiento del sector pblico y sin capacidad para afrontar
las demandas, estas lneas (reforma estatal y apertura de la economa) parecan empujar
a una reestructuracin econmica global, que estaba muy alejada de las ideas
tradicionalistas del gobierno (instituciones econmicas alrededor de polticas
proteccionistas y el papel financiero del estado), pero emparentada con la ola reformista
(cambios drsticos) que se viva en Amrica Latina.
Mientras la administracin de Alfonsn recorra este camino por el carril del medio,
poda adivinarse que la carrera se inclinara a favor del cambio drstico necesario
Pero nadie supona que la definicin seria fulminante: Hiperinflacin.
Hacia el Colapso Hiperinflacionario
Se iniciaba el 88 con la inflacin librada a su propia suerte; se haba abandonado
cualquier forma de control sobre la inflacin (decisin del gobierno). Los
congelamientos y pautas ya eran herramientas desgastadas por el simple hecho de que
ya nadie crea en ellas.
Tampoco poda predecirse ningn cronograma cambiario creble (por la escasez de
divisas).
La posicin externa de la Argentina llegaba a un punto crtico, donde en abril de 88 el
pas dejo de pagar los servicios de la deuda.
As, la crisis externa se sumaba a la crisis fiscal para montar un escenario de alto riesgo.
La posibilidad de un colapso hiperinflacionario tena una presencia palpable y
amenazante. La inflacin creci ininterrumpidamente alcanzando el 28% en agosto,
siendo la causa fundamental la incapacidad del gobierno para cerrar las cuentas fiscales.

Para tener la chance del triunfo radical en el 89 (deba conjurarse el peligro de la

hiperinflacin), se monto la operacin de salvataje Plan Primavera: consisti en un
acuerdo desindexatorio con las empresas lderes y con la Cmara de Comercio, quienes
a cambio de su apoyo se les bajaba el IVA. Tambin, el ajuste fiscal se busco a travs
del BCRA y el mercado financiero.
La potencia estabilizadora estaba en el tipo de cambio. En este ao, entraban capitales
para obtener la creciente tasa de inters. El efecto del acuerdo con empresas se hizo
sentir; inflacin volvi a un digito.
Pero el plan no sobrevivira a dos amenazas: escasez de reservas (solo haba capitales
golondrina), y la incertidumbre poltica y econmica por las inminentes elecciones
presidenciales.
Iniciado el 89: la inflacin haba bajado, pero segua mayor que el ritmo de la
devaluacin, por lo que el tipo de cambio acumulo un atraso.
La sospecha de que el Banco Mundial suspendera su ayuda al pas, provoco la corrida
contra el Austral, y sumado a la creacin de un tercer mercado de cambios dlar libre,
significo el fin del Plan Primavera y la ultima contencin a la hiperinflacin.
La hiperinflacin argentina pareca seguir el patrn de quienes pensaron que el
problema era el tipo de cambio: la fuga hacia las divisas y el consecuente aumento de su
valor, sumado a la prctica generalizada de fijar precios siguiendo el tipo de cambio.
Despus del colapso del Plan Primavera, la fuga al dlar provoco una depreciacin
cambiaria del 193% en abril y 111% en mayo, sumada a la desconfianza que la imagen
de Menem despertaba en el mercado financiero los vencimientos de los plazos fijos
tenan fecha al final del gobierno de Alfonsn-. La transmisin del valor del dlar hacia
los precios internos no pudo evitarse ni con seis sistemas cambiarios. Se sumaba un
explosivo endeudamiento internos que se contraa a tasas cada vez ms altas y cuyos
intereses eran pagados con emisin.
Los procesos de retroalimentacin de la inflacin empezaron a funcionar a toda
velocidad y ya con una economa hiperinflacionaria cada sector ideaba estrategias
defensivas que terminaban agravando la situacin general.
Renuncia Sourrouville y su equipo y el 14 de mayo del 89 asume Menem. El medio
ao que todava deba transcurrir hasta la fecha para el recambio presidencial, se abra
como un abismo en el que el peligro de un recrudecimiento de la hiperinflacin podra
prolongar un nuevo ataque a las instituciones creadas en el 83.
Quedaba en manos de la nueva administracin de Menem, la responsabilidad de
encontrar una salida inmediata a la hiperinflacin y eventualmente la tarea tan
postergada de guiar al pas por la senda del crecimiento.

CAPITULO X:
GRANDES EXPECTATIVAS, GRANDES DECEPCIONES (1989-2001)
Improntas para la poltica econmica de los 90
El mandato de Menem era ante todo econmico: haba que salir de la hiperinflacin. Su
visin pareca incorporar proposiciones que se asociaban al liberalismo, sobresaliendo
la idea de reducir el mbito de accin del estado.
Haba un clima intelectual que revalorizaba el mercado frente al estado, siendo
cuestionado su mltiple rol de productor de bienes y servicios, de incentivador de
distintos sectores, de regulador del ciclo econmico.

La particular coyuntura del pas en el 1989, sobre este trasfondo del mundo de las ideas,
peda que se elaborara una visin abarcativa, un todo coherente capaz de explicar no
solo la hiperinflacin, sino tambin la percepcin de un estancamiento. Se enfatizaba
que el estado haba introducido distorsiones, a travs de instituciones (empresas
publicas) y las polticas de estimulo a sectores favorecidos. Esto sumado al dficit fiscal
persistente que finalmente resulto en la hiper, explicaban la detencin del crecimiento
econmico.
Pero todo esto no era de ahora; la desaceleracin de la economa y la intervencin del
estado haban empezado a manifestarse en el 30.
Pero lo que era cuestionable, era que el modelo de economa cerrada y con fuerte
presencia de un estado multifactico haba entrado en una fase crtica en el primer lustro
de los 70.
En el contexto hiperinflacionario del 89, el ltimo recurso disposicin del estado para
afrontar sus pagos emisin monetaria- se haba agotado por la velocidad de la fuga de
capitales. Estaba asfixiado por obligaciones, que hacia al gobierno carecer de
credibilidad como deudor.
En este contexto extremadamente sensible, abstenerse de aplicar polticas de reformas,
llevara el peligro de una dolarizacin completa y un colapso productivo.
Pronto, Menem demostrara que estaba decidido a seguir la va de las reformas
estructurales, para alcanzar la estabilidad y restablecer el orden econmico.
Menem llevo adelante veloz e intensamente- esas transformaciones: Porque? Por las
poderosas credenciales partidarias que haba conseguido en sus triunfos electorales,
llegando as al gobierno con el capital poltico necesario para legitimar sus opciones de
poltica.
As, desde la poltica se abra la libertad necesaria para adoptar transformaciones
acordes con lo que una importante mayora de opinin ilustrada, estaba reclamando.

Bajo el signo de la Globalizacin

Las tendencias de la economa internacional durante los 90, pueden entenderse como
una prolongacin e intensificacin de las que venan manifestndose desde la posguerra:
interrelacin creciente entre los varios mercados nacionales de bienes.
Como en la belle epoque, los avances tecnolgicos que reducan los costos de
comunicacin y transporte facilitaban la expansin comercial.
En los 90, la internalizacin del comercio y de las finanzas se intensifico.
Aumento considerablemente la tasa de crecimiento de las exportaciones mundiales y el
crecimiento del comercio casi triplico al de la produccin. Todo esto fue un evento
global que se centr en los pases menos desarrollados.
Tambin muto ms rpidamente el mercado internacional de capitales, con un valor seis
veces mayor en el 96 respecto al periodo 83-89; el principal motor fue la inversin
extranjera directa.
Se profundizaron o iniciaron procesos de integracin regional, el Mercosur en Amrica,
facilitando los recortes recprocos de aranceles. Tambin se consolidaron mecanismos
de coordinacin a nivel global, tendientes a reconstruir un orden ms liberal del
comercio (paso de acuerdos caractersticos del GATT a la OMC).

Los 90 se distinguen ya de pocas de intensificacin de lazos econmicos entre pases,

para pasar a la veloz incorporacin de nuevos integrantes al circuito econmico
internacional.
Globalizacin: las economas se abran para aprovechar las oportunidades de expansin
comercial y atraccin de capitales. Los org. Internacionales valoraron los beneficios del
librecambio y condicionaron el otorgamiento de crditos a la adopcin de polticas de
apertura.
Exportaciones = vehculo para el crecimiento econmico (al transponer las
limitaciones del mercado interno, las X permitan una mayor escala y por ello ms
rpido aprendizaje de las tcnicas de produccin).
Importaciones = crecimiento no solo por la consecuencia natural de exportar ms, sino
una precondicin para ello, en tanto se hacan ms accesibles bienes de capital e
insumos necesarios para la exportacin.
El ordenamiento macroeconmico pasaba as a ser una condicin necesaria para
financiar externamente los aumentos en la inversin que se requeran para crecer ms
rpido.
De todas formas, a pesar de que fueron ganando importancia las oportunidades, desafos
y riesgos planteados por la globalizacin, durante los aos iniciales el problema de
cmo contener la inflacin no perdi el protagonismo. Todo lo contrario; la experiencia
de la hiperinflacin, relegaba grandes temas a una posicin subordinada a la necesidad
de dominar los ndices de precios.
Una nueva Macroeconoma
Basndose en la premisa de que la hiperinflacin era consecuencia de una profunda
crisis del estado, la formulacin de una poltica de reforma del estado paso a ser una
condicin para ello. Ms aun, se esperaba que el solo anuncio ayudara a detener la
huida al dlar y sofocar la inflacin.
Menem manifestaba su compromiso con la anunciada economa social de mercado,
cuyas primeras leyes golpearon duro al capitalismo asistido.
Durante el ao 90 se concretaron las primeras privatizaciones importantes, se acelero la
apertura comercial y se suprimi el tratamiento fiscal diferencial que desde haca
dcadas brindaba ventajas a las empresas nacionales sobre las extranjeras.
La inflacin continuaba y se recrudeca, tras dos intentos de estabilizacin frustrados:
un periodo de tipo de cambio fijo duro apenas unos meses y termino en un pico
inflacionario en el verano 89-89-, y luego una tradicin monetarista clsica con un
rgimen de flotacin cambiaria, que tampoco resulto (luego asumi Cavallo).
Pero ya en inicios del 91, la situacin de fondo (fiscal y externa) no era tan desesperante
como al comienzo. La privatizacin y la conversin de la deuda, hacan pensar en un
horizonte de equilibrio fiscal, adems de que el BCRA contaba con reservas.
Se entendi entonces que las condiciones estaban dadas para una apuesta arriesgada,
directamente para anular los ndices inflacionarios.
Resultado: abril del 91, Ley de Convertibilidad: obligacin al BCRA de mantener
reservas en divisas capaces de comprar toda la base monetaria, al tipo de cambio que
ESTABLECIA LA LEY (diez mil australes equivalentes a un peso a partir de la
reforma del 92- por dlar). El hecho de que este fijado por ley, daba un plus de
credibilidad. De esta forma, el gobierno optaba por contar de un instrumento clave de
poltica econmica para hacer ms creble su compromiso con la disciplina fiscal y
monetaria.

El Plan de Convertibilidad tuvo un xito inusual en acabar la inflacin; hacia fines del
91 se registraron tasas mensuales menores al 1%. El apaciguamiento probara ser un
logro duradero, hasta la inflacin cero hacia el 96, 97.
La reaparicin del crdito a tasas accesibles y previsibles y el aumento del poder de
compra por la desaparicin del impuesto inflacionario, resultaron ser poderosas fuerzas
de expansin puestas en marcha por la estabilidad, sumado tambin al abaratamiento de
los bienes de importacin por la apertura comercial. La reaccin de la demanda estimulo
la actividad (9% anual entre el 90-94).
Pero ni siquiera esta expansin alcanzo para abastecer una demanda interna en franca
recuperacin, cuyo exceso resulto en una Balanza Comercial que paso de un amplio
supervit a un fuerte dficit.
Se paso a un supervit fiscal: reforma tributaria = recaudacin en IVA e imp. a las
ganancias + combate a la evasin, aumento del producto, dinero de las privatizaciones.
Esto permiti alcanzar un acuerdo con acreedores externos (Plan Brady) que luego
produjo expectativas favorables, entrada de capitales y demanda agregada.
La mortandad empresarial que la apertura econmica ocasiono, fue atenuada por la
expansin econmica, que tambin dilua los rechazos de quienes perdan con algunas
polticas de la reforma.
Pero hacia mediados del 94, aparecieron unos interrogantes. Uno de ellos venia desde
el comienzo del Plan: el creciente dficit de comercio, sumado a los intereses de la
deuda externa, demandaban cuantiosos pagos al exterior. Este desbalance era posible
porque haba abundantes capitales dispuestos a financiar a aquellos que pagaran un
pequeo sobreprecio; el riesgo pas. Pero esto no significaba de que sea deseable por el
temor de que ese dficit externo activado en parte por la apreciacin cambiariaacabara con el Plan de Convertibilidad.
Frente a ello el gobierno razonaba que este dficit no era esta vez el signo de una frgil
expansin del consumo, sino algo tpico de la fase inicial de un periodo de alto
crecimiento. Pero por otro lado, le preocupaba la apreciacin cambiaria por el lado de la
competitividad.
Se tomaron numerosas medidas: desregulacin de varios mercados, reduccin de un
sinnmero de impuestos internos (posibles x la mejora fiscal), eliminacin de aranceles
a la importacin de bs de capital, incentivos fiscales a la exportacin, recuperacin de
aranceles. Todo apuntando a mejorar la balanza comercial, la apuesta del gobierno era
que todas estas medidas sumado al proceso de inversin que se haba iniciado, tuviera
como resultado el incremento de la productividad, y as mejorar la competitividad de las
empresas argentinas.
De hecho la mejora en la productividad fue muy intensa. El sector rural se convirti en
una de las estrellas del nuevo crecimiento, incorporando capital y tecnologa.
Pero el problema fue el empleo, donde el nmero de puestos de trabajo apenas aumento,
sumado a un gran aumento de poblacin dispuesta a trabajar.
Entre muchas polmicas, la explicacin fue que tras largos aos de retroceso de
productividad, el rpido proceso de modernizacin (reformas estructurales) expulso
empleo del sector pblico y de otras actividades desde el comercio minorita hasta los
pequeos talleres industriales- que en aos anteriores eran refugios laborales, pero que
mal podan ahora adaptarse a las nuevas condiciones, y as fueron desapareciendo. Ese
excedente de empleo pudo ser absorbido parcialmente por las firmas nuevas y
modernizadas, con una configuracin de precios poco favorables a expansiones
intensivas de empleo.

Reformas Estructurales + Plan de Estabilizacin = despegue de la economa, pero

intensificacin del desempleo. Porque ?porque las reformas en dos conjuntos de
polticas q se complementaron por un movimiento global hacia el laissez faire. Los
cambios operados en el estado y la apertura comercial y de capitales, fueron los pilares
de lo que resulto ser una de las mayores mutacin del capitalismo argentino en todo el
siglo.
El ordenamiento del estado
Crisis de financiamiento del estado = deterioro en eficiencia y calidad de la prestacin
de ss. pblicos. Esto abri al nuevo gobierno de Menem a mostrar su viraje ideolgico
hacia una economa de mercado: privatizacin de los ss. Pblicos (financieramente
redituable y de gran carga simblica).
Resultados Favorables: 1) gano reputacin en el mundo de los negocios 2) positivo
impacto sobre ctas pblicas. Corto plazo: entrada de ingresos extraordinarios. Largo
Plazo: empresas pasaron de deficitarias a contribuyentes impositivos.
Se cerr la brecha tecnolgica y organizativa (aos de desinversin y
desfinanciamiento) que impacto sobre la productividad gral de la economa.
Pero se conformaron monopolios privados con rentas extraordinarias (Aerolneas Arg,
Telefnicas, rutas, YPF).
Se sumaron otras polticas de reformas, modificando el espectro de actividades
estatales, como el traspaso de los ss. de salud y educacin a las provincias (gobierno
aliviaba su dficit).
Del lado de los ingresos pblicos: aumento la recaudacin, pudiendo eliminarse as el
regresivo impuesto inflacionario (IVA y Ganancias aumentaron).
Resultado de todas las reformas que afectaron el sector pblico: retroceso en trminos
reales del gasto (medido en % del PBI). Disminucin de la proporcin de inversiones y
subsidios (por privatizaciones). Gasto publico social: incremento por suba en los
intereses.
Finalmente la promesa de la Ley de Convertibilidad, (no emisin para afrontar
desequilibrios fiscales) se cumpli gracias al cambio en las cuentas del estado,
sorteando la trampa de los 80 con la conjuncin de estabilidad, financiamiento externo,
crecimiento y desahogo fiscal.
El fin de la recesin y la inflacin, era consecuencias y requisitos de la solvencia fiscal,
agregado a la abundancia de fondos externos.
Pero estos mismos factores (crecimiento, abundancia de fondos a tasas bajas)
cambiaran de signo con el efecto Tequila (95) y mucho mas con la recesin de fin de la
dcada, donde luego se ira deteriorando la posicin fiscal.
Una revalorizacin del mercado
Esto se reflejo en una creciente participacin de las empresas privadas en el proceso de
acumulacin de capital, tendencia que muchas veces vino de la mano de una mayor
competencia. Mientras algunas privatizaciones terminaron en la formacin de
monopolios privados, otras abrieron cauce para el establecimiento de una dinmica
competitiva.
Esta realidad tambin se repite examinando las polticas de apertura comercial externa,
y de reestructuracin y desregulacin de los mercados domsticos que no estn
expuestos al comercio internacional: en tanto una mayora de empresas y sectores quedo

sometida al desafo permanente de nuevos participantes, algunos mercados siguieron

bajo el dominio de firmas que lograron rearmar esquemas de proteccin.
No obstante, tanto la apertura comercial externa como la reestructuracin y
desregulacin de los mercados domsticos fueron al comienzo funcionales a lo que era
la principal urgencia del gobierno; la estabilizacin de precios (competencia de pdtos
extranjeros limitara a los precios nacionales).
A fines del 90 las restricciones a las importaciones haban sido prcticamente
eliminadas. Con el arancel externo comn del Mercosur, el arancel quedo en un
promedio del 11% (26% en el 89).
Si el objetivo final de la apertura era integrar al pas al comercio mundial, los resultados
fueron satisfactorios. Se triplico el valor total del comercio (X+M) en 99 contra el 8590 y la participacin de las X argentinas en el comercio mundial pasaron del 0,40% a
0,55%.
El comportamiento de las X y M fue desigual. Las M se movieron en la misma
direccin que la economa. En tanto las X no solo poda explicarse por situaciones
coyunturales; la tendencia al crecimiento respondi ante todo a la modificacin de los
incentivos de largo plazo, q hacan rentable la inversin destinada a la exportacin.
Contra lo que podra haberse esperado, la apertura no implico un aumento en la
especializacin, ni una primarizacion de las exportaciones argentinas. Al contrario, la
participacin de manufacturas se mantuvo, lo mismo que con las actividades basadas en
recursos naturales. El Mercosur fue clave para la exportacin industrial. Rubros como
los alimentos y comodities fueron de ventaja para la Argentina respecto al nivel
mundial.
La convertibilidad, infiernos y parasos
El rpido incremento de las importaciones a partir de la estabilizacin hizo que, desde
un primer momento, el dficit de la cuenta corriente fuera un punto central el debate
sobre las perspectivas futuras del programa de convertibilidad. Pero haba ciertas
tendencias que tenan a moderarlo: reactivacin mundial y de Brasil, desaceleracin del
consumo interno, y la prdida del valor del dlar en el mundo. Si la economa estaba en
desequilibrio, el escenario pareca propicio para que llegara la correccin hacia una
posicin solida.
Cavallo: el salto de la inversin se financiara a s mismo, y todo lo que se necesitaba
era que el producto creciera rpido, para que en el futuro pudieran pagarse con
mayores exportaciones- las deudas as contradas.
Pero hacia fines del 94, el pas fue vctima de un ataque especulativo, el efecto
Tequila: la bolsa de comercio de Bs. As cay ms del 50%, se cancelaron inmensas
magnitudes de depsitos, el BCRA perdi la cuarta parte de sus reservas y el riego pas
pas del 8% al 55%.
El gobierno reacciono con austeridad fiscal y de reordenamiento financiero y firmo
acuerdo con el FMI en marzo del 95. Si bien la situacin se alivio, la retraccin fue
profunda y veloz, cerrando ese ao con una cada en el producto (primera desde la
convertibilidad) y un gran impacto social.
La convertibilidad mostraba as el mismo rostro maldito que haba revelado el patrn
oro clsico. Los periodos de expansin podran cortarse abruptamente y dar lugar en
pocas semanas a una aguda recesin.
La brusca recesin del 95 fue un precio que la sociedad argentina estuvo dispuesto a
pagar con tal de evitar una pesadilla como la del 89-90. Sin embargo la economa logro
acomodarse, aunque dolorosamente, ante una sbita modificacin en las condiciones de

financiamiento. El nivel de actividad y el empleo cayeron, pero en contraste a otros

episodios, el aumento de las exportaciones lograron el ajuste de las cuentas externas.
Mas importante aun, el compromiso de la convertibilidad se mostro resistente a la
presin del pnico bancario.
Pero cuando la Convertibilidad experimento aqu su primera recesin, no pudo pensarse
en un retnor rpido a las bajas tasas de desocupacin.
No haba quedado claro frente a esto, la reeleccin de Menem en el 95 (coincidi con
el mximo desempleo), quizs pudindose identificar la figura de Menem con nociones
como el temor al cambio y su identificacin con la estabilidad y la convertibilidad.
Pero entretanto, la convertibilidad deparaba ms sorpresas. Cumplidos 3aos de su
reeleccin (98), la opcin por la continuidad de la Convertibilidad haba sido un
rotundo acierto: se recupero el crecimiento econmico, la apreciacin cambiaria se
detuvo y comenz a revertirse, el desempleo se redujo rpidamente, se crearon puestos
de trabajo y el desequilibrio de la cuenta corriente era financiado cada vez ms por
inversin extranjera directa.
Este marco alentador, asentaba un conceso alrededor del orden econmico instaurado
hacia el 91: la economa se afirmaba; funcionaba en piloto automtico.
Fue sobre mediados del 98 que empez a venirse el gran quilombo. El default de Rusia
sumado a la crisis desde haca un ao que aquejaba a las economas del sudeste asitico,
pusieron en vilo el contexto para la Argentina, respecto a que pasara por su
dependencia de prstamos internacionales para financiar sus desequilibrios del sector
pblico y del sector externo.
Para el tercer trimestre del 98, la economa argentina haba empezado a dar signos
claros de recesin
Nuestra Gran Depresion
Completado el primer ao tras la devaluacin del 2002, la economa se encontraba
sumergida en una crisis no mucho menor que la gran depresin de los EE.UU: la cada
del ingreso entre el 98 y 02 fue del 20%, tasa de desempleo llego a 21,5%.
Como ocurri? Cada uno de los cuatros aos (99, 00, 01, 02) tiene caractersticas
propias.
El 99, estuvo dominado por las malas noticias provenientes desde el exterior
(devaluacin del real, apreciacin mundial del dlar (cada de precios externos de la
Arg., fuga a la calidad de los capitales). Surgi en este contexto, la idea de la
dolarizacin como ltima medida si la crisis se profundizaba.
El 2000 arranco con De la Ra, quien buscaba revertir o moderar la salida de capitales,
buscando para ello la prudencia presupuestaria, aun suponiendo que esta seal de
austeridad poda ser suficiente para convencer a los mercados de la vocacin por la
responsabilidad fiscal del nuevo gobierno.
Las medidas en este sentido, no lograron atraer los capitales ni despertar la actividad
econmica, tornndose frgil este gobierno.
As, la argentina paso a estar en la mira de los inversores extranjeros como un gran
candidato a incumplir sus compromisos. Se negocio entonces un prstamos de los org.
Internaciones. Pero fue un fugaz momento de esperanza.
Marzo del 2001, fue el mes de mayor salida de depsitos del sistema financiero a los
largo de toda la dcada de la convertibilidad.
Entro Cavallo; l deca que el problema central que aquejaba a la convertibilidad, era
una escasa competitividad, retroceso de la productividad, y una poltica tributaria

gravosa. De esta forma, se aumentaron los aranceles a los bs de consumo, de redujeron

los impuestos para algunos sectores productores de bienes.
Mientras el sector real de la economa no reaccionaba a estas medidas, los mercados
financieros respondan, pero para mal.
Porque paso la Argentina de una de las economas de mas altos crecimientos a
principios de lo 90, y una recesin tan aguda a finales de esta dcada? Hubo factores no
estrictamente econmicos: deterioro institucional del periodo menemista, la escasa
capacidad de los polticos argentinos de lograr acuerdos o para adm. El estado, o por
una resistencia de la sociedad para abrazar comportamientos favorables al crecimiento
econmico (ahorro, respeto por las leyes).
Y tambin, Explicaciones econmicas:
1) Respecto al origen; una apunta a la cuestin cambiaria y otra al manejo fiscal.
Cuestin cambiaria: Desequilibrios en el tipo de cambio real. A mediados de los 90, el
problema inicial del tipo de cambio pareci corregirse por dos vas: tras el efecto
Tequila, los precios internos aumentaron menos que los externos y adems la Argentina
sigui siendo un destino relativamente seguro para el capital extranjero. Sin embargo, a
partir del 98 los precios externos comenzaron a caer y los capitales se retiraron de los
pases emergentes.
Los clculos de cuanto deba duplicarse el tipo de cambio para restablecer el equilibrio,
no se consensuaban. As, la divergencia del tipo de cambio respecto de su nivel
adecuado, habra despertado la recesin, al deteriorar la competitividad de la produccin
argentina frente a las importaciones.
Cuestin Fiscal: Desequilibrios presupuestario mayor al sostenible. La debilidad de las
cuentas pblicas impactaba en el riesgo soberano de la Argentina, aumentando las tasas
de inters y retrayendo por esta va el gasto privado. En primer lugar, lo relevante en
este sentido no es la deuda del gobierno central, sino la de todo el sector publico,
incluyendo las administraciones provinciales. En segundo lugar, el problema fue mas de
omisin que de accin; no fue tanto que el dficit fuera elevado, sino que no se
aprovecharon los aos de crecimiento para ahorrar, reducir la deuda pblica y de esta
forma, enfrentar de una posicin ms solida el ciclo de declive.
2)Respecto a los mecanismos de propagacin que la hicieron tan prologada y
profunda: si antes la inflacin era ms inflacin, ahora la recesin era ms recesin.
Uno de estos mecanismos surga de que un pas como la Argentina, endeudado y
dependiente del capital externo, la tasa de interes aumentaba a medida que caa la
economa, en lugar de reducirse como en pases centrales.
Un segundo mecanismo que hacia perpetuar la recesin, tena que ver con el ajuste de
cuentas al que forzosamente obligaba la crisis fiscal; al contrario de lo que dicen todas
las escuelas econmicas, en medio de una recesin, se redujeron los gastos y se
aumentaron los impuestos (mayor cada en la demanda agregada y un deterioro
adicional de la competitividad.
En tercer lugar, la recesin colaboraba para que la cada de los precios se acentuara, la
deflacin as, era otro mecanismo de propagacin de la recesin.
Como cuarto factor, estaba la incertidumbre cambiaria: al deteriorar la competitividad,
la situacin fiscal y la solvencia general de los deudores, la recesin dejaba vislumbrar
catstrofes cada una capaz de acabar con la convertibilidad. La percepcin de que la
devaluacin ya no era un evento imposible, implicaba una retraccin de los capitales y
un aumento en la tasa de inters real.
Las fluctuantes y en muchos casos contradictorias- reacciones de la poltica econmica
a lo largo de toda la crisis, reflejaron la importancia variable de que las sucesivas

administraciones dieron a cada una de sus posibles causas y mecanismos de

propagacin.
Se intento de todo para salir de la depresin sin salir de la convertibilidad; aun si fuera
cierto que una salida era imposible sin la otra, la traumtica experiencia del ao 2002,
probo que aquel espanto instintivo a la devaluacin que, en ltima instancia, fue lo que
dio a la convertibilidad tan larga vida- tenia finalmente, buenos motivos.