El Aumento de Capital Social

EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

MG. JOHAN MITCHEL QUESNAY CASUSOL[1]
el concepto del capital ilumina la esencia de la sociedad annima
JOAQUN GARRIGUES
SUMILLA: RESUMEN. ABSTRACT. PARTE I: EL CAPITAL SOCIAL. 1. NOCIN DEL
CAPITAL SOCIAL. 2. LOS PRINCIPIOS ORDENADORES DEL CAPITAL SOCIAL. 3.
FUNCIONES DEL CAPITAL SOCIAL. PARTE II: EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL. 1.
INTRODUCCIN. 2. CAPITAL NOMINAL Y CAPITAL REAL. 3. NOCIN DE AUMENTO DEL
CAPITAL SOCIAL. 4. PRESUPUESTOS DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL. 5.
MODALIDADES DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL. 6. DETERMINACIN VALIDEZ
DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL. CONCLUSIONES. BIBLIOGRAFA

RESUMEN
La sociedad annima es, puede decirse, un capital con personera jurdica. La
antolgica expresin de uno de los juristas continentales de mayor predicamento ha quedado
registrada en toda la bibliografa jurdica societaria como demostracin preclara de la
importancia del elemento capital en la figura de la annima. Probablemente. El maestro
espaol GARRIGUES[2] no imaginaba que esta metonimia sin mayores pretensiones de rigor
cientfico, tendra semejante acogida en el seno de la doctrina jurdica. Lo cierto es que en
pocos temas se muestra el derecho tan fuertemente atado a sus propios dogmas y desarraigado
de la realidad como en la cuestin inherente al capital social en la sociedad annima. Resulta
inquietante observar cmo una problemtica que ha atentado tantos valiosos esfuerzos de
especulacin dialctica puede mostrar una disociacin tan evidente con la realidad. Y mal que
nos pese, el derecho es un esfuerzo intelectual que se hace y deshace en el devenir de los hechos
y no de los pensamientos. El enamoramiento por las construcciones lgico jurdicas de
impecable arquitectura debe ceder ante la fuerza implacable de la realidad que reclama su
contencin normativa.
El presente artculo consta de dos etapas claramente delimitadas. En la primera
desarrollaremos los aspectos conceptuales del capital social. En la segunda abordamos el tema
materia de investigacin y exposicin, el aumento de capital, revisando posiciones en cuanto a
su nocin, justificacin, requisitos y, fundamentalmente, modalidades.

PALABRAS CLAVES: CAPITAL SOCIAL. AUMENTO DE CAPITAL. DERECHO DE

SUSCRIPCIN PREFERENTE. CAPITALIZACIN DE CRDITOS. APORTES

ABSTRACT
The corporation is, it can be said, with a legal capital. The expression of an anthology of the
greatest jurists of continental predicament has been recorded in the literature as a corporate
legal preclara demonstration of the significance of capital in the figure of the anonymous.
Probably. The Spanish teacher GARRIGUES no idea that this metonymy without great
pretensions of scientific rigor, have similar host within the legal doctrine. The truth is that few
subjects in law is so strongly tied to their own dogmas and uprooted from reality as the issue of
social capital inherent in the corporation. It was disturbing to see how a problem that has many
valuable efforts attack speculative dialectics can show such a clear dissociation with reality.
And although we are wrong, the law is an intellectual effort is done and undone in the future of
the facts and not of thoughts. The love for the construction of impeccable legal logic
architecture should yield to the relentless force of reality demands that its containment policy.
This article consists of two clearly defined stages. The first will develop the conceptual aspects
of social capital. In the second approach the subject matter of investigation and exposure, the
increase in capital, reviewing their positions in terms of concept, rationale, requirements, and
essentially forms.
KEYWORDS: SOCIAL CAPITAL.

CAPITAL INCREASE. Preemptive right.

CAPITALIZATION OF APPROPRIATIONS. INPUTS

PARTE I: EL CAPITAL SOCIAL

1.

NOCIN DEL CAPITAL SOCIAL

1.1.

NOCIN ECONMICA

Los economistas an no se han puesto de acuerdo sobre un concepto unitario de capital. Se ha

dicho en este sentido que el trmino tiene casi tantos significados como economistas
hay[3].
Sin embargo, a despecho de las diferencias que matizan las diversas precisiones conceptuales,
los autores coinciden en sealar al capital como uno de los factores de la produccin. En este
sentido, se distinguen clsicamente tres categoras: la tierra, expresin genrica que
comprende a los recursos naturales que se incorporan al proceso productivo; el trabajo como
actividad humana; y el capital[4]. Los dos primeros elementos mencionados quedan
comprendidos en los que se denominan factores primarios de la produccin, pues su
concurrencia y cantidad es determinada fuera de la economa. El capital, en cambio, es un

factor secundario, pues constituye un producto de la propia economa. Por ello, a riesgo de
simplificar en exceso la cuestin diremos con VITO[5] que capital en un sentido
macroeconmico es una riqueza producida que se aplica a ulteriores producciones
ms bien que al consumo inmediato. Ms recientemente ha dicho SAMUELSON[6] que
el capital es un factor de produccin producido, expresin que sintetiza y simplifica en
grado difcilmente superable la nocin[7]. La oposicin al resto de los factores de la produccin
ha propiciado otras formas de acceso al concepto. As, se ha dicho que la nocin del capital
comprende todo cuanto coopera en la produccin, exceptuando a las fuerzas
naturales tal y como se nos presentan y al trabajo humano, definicin que, por la
simple circunstancia de provenir de WICKSELL[8], merece un grado especial de atencin.

1.2.

NOCIN CONTABLE

La Ley General de Sociedades vigente, ha diferencia de su antecesora[9], no define el contenido

del balance y de la cuenta de ganancias y perdidas, sino que se limita a regular los aspectos
societarios relativos a esos instrumentos; ello, en palabras del maestro ELAS LAROZA[10],
por cuanto No es funcin de la ley societaria, en nuestros das, ocuparse de temas
reservados a la ciencia contable, que estn normados por disposiciones
especiales (.)
El artculo 223 de la Ley General de Sociedades vigente seala que los estados financieros se
preparan y presentan de conformidad con las disposiciones legales sobre la materia y con
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el pas, los cuales mediante el artculo 1
de la Resolucin N 013-98-EF/93.01, publicada el 23/07/98, se precisa que los aludidos
principios comprende, substancialmente, a las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs),
oficializadas mediante Resoluciones del Consejo Normativo de Contabilidad, y las normas
establecidas por Organismos de Supervisin y Control para las entidades de su rea siempre
que se encuentren dentro del Marco Terico en que se apoyan las Normas Internacionales de
Contabilidad
Desde el punto de vista contable el capital es una cuenta que concurre a formar
el patrimonio neto en el Cuadro de Situacin Patrimonial de la sociedad.
El patrimonio neto, por su parte, equivale en todo momento a la
diferencia entre el activo y el pasivo sociales, y se compone, adems de
la cuenta capital, de los resultados acumulados no distribuidos, las
reservas, etctera.

1.3.

NOCIN JURDICA

El capital social, segn IZQUIERDO MONTORO[11] () se trata de una abstracta

magnitud matemtica que ha de ser fijada en los Estatutos.
BRUNETTI[12] seala que () el capital social representa el importe obligatorio del
patrimonio neto de la sociedad en el momento inicial de la empresa.
URA[13], por su parte, dice que () al hablar de capital social se alude
exclusivamente a esa cifra escriturada, suma de los valores nominales de las
acciones que en cada momento tenga emitidas la sociedad.
RUBIO[14] considera que () el capital constituye la medida de valor de la totalidad
de los bienes que han sido aportados por los Socios.
ELAS LAROZA[15] considera que () el concepto jurdico de capital social es el de
una suma o cifra que los socios entregaron en pago de sus acciones y que la
sociedad les debe.
Por nuestra parte, el capital social es la cifra mencionada en los Estatutos e
incluida en los sucesivos estados financieros resultante del aporte
originario o incremento sobreviniente del que la sociedad no puede
disponer libremente por cuanto est destinada a servir de cobertura a
terceros.

2.

PRINCIPIOS ORDENADORES DEL CAPITAL SOCIAL

2.1.

PRINCIPIO DE UNIDAD.- El presente principio postula que el capital debe ser

una cifra nica y singular que exprese el valor global del patrimonio de garanta[16],
reuniendo todos los aportes de los socios. La sociedad annima slo tiene un capital y con l
responde por todas las deudas sociales, resultando irrelevante a estos efectos la existencia de
sucursales.
Segn RUBIO[17] este principio distingue el capital social de la annima de otros tipos
societarios en donde la unidad es menos marcada (por ejemplo una sociedad en comandita por
acciones).

2.2.

PRINCIPIO DE DETERMINACIN.- El principio de determinacin implica la

necesidad de fijacin numrica exacta de la cifra de capital en moneda de curso legal.

Asimismo, esta determinacin es exigida como dato de incorporacin obligatoria del estatuto,
segn se desprende del inciso 3 del artculo 54 de la Ley General de Sociedades cuyo texto
seala que El pacto social contiene obligatoriamente: 3) El monto del capital y las
acciones en que se divide(). Tambin es consecuencia de este principio la exigencia de
valuacin de los aportes no dinerarios, as como las reglas a las que debe ajustarse la misma
(artculo 76 de la Ley General de Sociedades[18]).

Por otro lado, el principio que analizamos fundamenta la disciplina destinada a reglar las
modificaciones que se produzcan en la cifra del capital.

2.3.

PRINCIPIO DE EFECTIVIDAD O CORRESPONDENCIA.- El presente

principio impone la necesidad de correspondencia entre la cifra de capital y los bienes efectivos
que constituyen el patrimonio.
La funcin del capital como cifra de retencin del patrimonio exige que ste no baje la lnea
trazada por aqul. En el mismo sentido, los sucesivos aumentos deben responder este
principio, preservando esta idea de equivalencia entre capital y patrimonio. Varias normas de
la Ley General de Sociedades contribuyen a delinear este principio, como el artculo 84 que
exige la suscripcin y pago en por lo menos el veinticinco por ciento de su valor nominal para la
emisin de acciones, el artculo 204 que autoriza la emisin de nuevas acciones slo cuando las
anteriores ya han sido suscriptas, entre otras normas.

2.4.

PRINCIPIO DE PERMANENCIA O INVARIABILIDAD.- Corolario del

principio anterior, el aqu analizado exige que este capital nico, determinado u efectivo siga, al
menos en principio, inalterado y correspondindose con el patrimonio durante la vida de la
sociedad[19]. Este principio admite un doble juego que comprende un aspecto interno y otro
externo de la sociedad[20].
En el mbito del primero se pretende preservar intacta la posicin del socio en funcin de la
proporcionalidad de su participacin. En el segundo aspecto, se persigue la inmutabilidad de la
garanta a los terceros pues, en trminos generales, un aumento de capital sin el correlativo
aumento del patrimonio implicara un engao para ellos y sucesivamente, una reduccin de
capital conllevara la posibilidad de disminuir simtricamente el patrimonio.
Algunos autores[21] sostienen que en rigor debera hablarse de principio de variabilidad
condicional y no de permanencia, atento que el cumplimiento de determinados requisitos
legalmente previstos habilita la modificacin de la cifra.
Los principios llamados de vinculacin y de estabilidad constituyen, en opinin de RUBIO[22],
aplicacin del ms genrico de permanencia. El primero de los mencionados responde a la
necesidad de mantener la correspondencia entre capital y patrimonio. El segundo, por su lado,
es la razn de ser del esquema que la ley prev para encauzar las variaciones del capital.

2.5.

OTROS PRINCIPIOS.- A los principios analizados la doctrina ha agregado otros

que, en rigor parecen constituir derivaciones de aquellos. As URA[23] menciona: el principio

de capital mnimo, de integridad, de desembolso mnimo y de realidad.

3.

FUNCIONES DEL CAPITAL SOCIAL

3.1.

FUNCIN DE PRODUCTIVIDAD.- Los socios efectan su aporte con el nimo

de proveer a la sociedad los recursos materiales necesarios para la consecucin de su objeto. En

este orden de ideas, la lgica intrnseca de este aspecto funcional del capital indica que el
monto del mismo debera guardar una razonable relacin con el emprendimiento al cual se
aboca la sociedad. As, el capital, que desde un punto de vista macroeconmico constituye uno
de los factores de la produccin clsicamente considerados, es trasladado por la doctrina
tradicional al plano de la microeconoma empresarial con idntico sentido funcional, sirviendo
al cumplimiento del objeto societario en su aspecto material. El trmino productividad es
empleado, por ende, en un sentido amplio abarcativo no slo de una actividad industrial sino
tambin comercial, financiera, de servicios, o cualquier otro para el que pueda concebirse
(idnea o no) la figura de la annima.
En efecto, desde la presente perspectiva el capital es considerado como elemento de produccin
de la empresa que constituye el objeto de la sociedad. Esta denominada funcin de
productividad del capital social requiere que los distintos elementos integrantes del mismo
sean entidades susceptibles de ser utilizadas instrumentalmente en la actividad social, lo que va
a permitir a la persona jurdica sociedad reunir los factores de produccin imprescindibles para
la consecucin del objeto social; de este modo, los aportes de los socios, junto a los dems
capitales propios generados por el desarrollo de la actividad social, son una absoluta necesidad
en orden a la consecucin del objetivo sealado, de donde el capital cumple por tanto una
importante funcin instrumental para el ejercicio de la empresa. En este sentido se ha dicho
que una articulacin equilibrada del capital en relacin a las caractersticas de la empresa
efectuada por la sociedad, facilita no slo el saneamiento financiero de la misma, sino tambin
la efectividad de la causa de cualquier sociedad: la obtencin de un beneficio repartible entre
sus miembros.
El capital social en este plano en la medida en que conserva y protege la capacidad productiva
de la empresa objeto de la sociedad, supone una garanta, indirecta o suplementaria, para los
acreedores sociales, en orden a la satisfaccin de sus pretensiones: la solvencia y capacidad de
obtencin de dividendos de la sociedad es garanta tanto para los accionistas como para los
acreedores; para los primeros, constituir la base de sus expectativas de ingresos; para los
segundos, significar la certeza de su crdito. Desde este punto de vista, el capital aparece como
un conjunto de bienes destinado,ab initio, a la garanta o, ms bien, a crear un suplemento
de garanta en favor de los derechos de los acreedores, como contrapartida del beneficio de
la limitacin de responsabilidad de que gozan los accionistas en la sociedad annima. As pues,

el capital social, al obligar a la retencin de valores en el activo por cuanta equivalente a su

importe, aminora las prdidas de los acreedores al ser redistribuido entre ellos.
En resumen, podra decirse que el resultado til que identifica la funcin de productividad del
capital social es la consecucin del equilibrio econmico financiero de la empresa, en el sentido
de la adecuada relacin entre medios propios y medios de terceros en el conjunto de
todos los elementos a los que la sociedad tiene necesidad de recurrir para conseguir el objeto
social, lo que constituye, al mismo tiempo, la nica garanta verdadera del pago de las deudas
sociales.

3.2.

FUNCIN DE GARANTA.- La presente funcin se cumple por medio de la

obligacin legal de mantener el valor del activo de la sociedad por sobre el valor del pasivo, en
una cuanta por lo menos igual a la cifra del capital. Vale decir, no es suficiente que el activo
social alcance a cubrir las deudas frente a terceros, se exige que sea superior: la medida mnima
de esa superioridad est dada por el valor del capital social. Por ello, desde este punto de vista
se ha afirmado que el capital social es la parte del activo total libre de acreedores, razn por la
cual su contenido deviene sinnimo de patrimonio lquido. Sin embargo, es menester
puntualizar que esta propuesta sinonimia se verifica en el caso que el capital sea la nica cuenta
que integre el patrimonio neto, hiptesis en la que ambos conceptos resultan -al menos
nominalmente- coincidentes. Este supuesto, aunque puede parecer de dudosa procedibilidad
en la prctica, sera constatable en el momento inicial de la sociedad.
Pero la garanta que el capital social implica para los acreedores, en rigor no es tal toda vez que
el mismo no Involucra un ncleo especial de bienes. Por ello se insiste en el carcter indirecto
de esta garanta, que no se traduce en un componente fsico efectivo sobre el cual pueden
avanzar los terceros, sino en una cifra de retencin, una dimensin contable que impide el
reparto de dividendos sin que los elementos del activo cubran las deudas y la cifra del capital.
La funcin de garanta del capital, como se advierte por los desarrollos precedentes adquiere
un sentido dual referido a la proteccin de los acreedores frente a los socios y frente a las
vicisitudes propias del giro comercial empresario.

3.3.

FUNCIN DE DETERMINACIN DE LA POSICIN DEL SOCIO

El capital social cumple una funcin bsica como determinante de la posicin del socio. Se
afirma en consecuencia, que a travs de l se mide matemticamente la responsabilidad y
participacin del accionista en la sociedad annima[24].
En efecto, el capital social configura el parmetro de medicin de los siguientes aspectos
operativos de la entidad, delimitando: a) la responsabilidad de los socios; b) la participacin de
los socios en las utilidades; c) la participacin de los socios en la cuota de liquidacin; d) los

derechos de los socios en la toma de las decisiones sociales; e) los derechos de los socios al
mantenimiento de una determinada proporcin en el paquete accionario[25].

PARTE II: EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

1.

INTRODUCCIN

Cuando una empresa del sistema financiero califica la viabilidad o rentabilidad de la concesin
de un crdito, toma en cuenta un conjunto de variables econmicas que finalmente
determinarn si resulta conveniente o no otorgarlo. Una de las ms importantes variables es el
importe del capital social de la empresa solicitante de financiamiento. Por qu? Por una
sencilla razn: porque el capital social constituye una cuenta inamovible de la que se cobrarn
los acreedores en caso de que los activos sociales no alcancen para satisfacer sus crditos. Por
ello, antes de solicitar un prstamo, es comn que las empresas se vean precisadas a realizar un
aumento de capital, a fin de presentarse como ms confiables frente a sus potenciales
acreedores. Igualmente, el aumento de capital en s mismo puede constituir una fuente de
financiamiento, si es que ste se produce por nuevos aportes de los socios, es decir, inyectando
ms dinero a la empresa.

2.

CAPITAL NOMINAL Y CAPITAL REAL

El capital, desde un punto de vista tcnico, es el punto de referencia fundamental para obtener
una adecuada comprensin de los diversos principios configuradores de la disciplina propia de
las sociedades annimas. En torno al concepto de capital gira la problemtica relativa al
balance, a la publicidad de los actos sociales, a la responsabilidad de la sociedad frente a los
acreedores; en sntesis, al significado que esa disciplina viene a asumir en las sociedades de
capital, sean de pequeas o grandes dimensiones.
El capital social sigue siendo una realidad primaria y sustancialmente jurdica, una cifra
estatutariamente determinada con carcter nico y vocacin de permanencia, a la que
corresponden sobre todo funciones, como la del clculo de la participacin del socio en el
patrimonio y en las actividades sociales y, especialmente, la garanta de los acreedores, en
cuanto opera como cifra de retencin de valores en el activo.
Sin embargo, en el sector de las sociedades de capital, este vocablo es utilizado de manera un
tanto promiscua: as por ejemplo, se acostumbra hablar de capital, de capital social, de
capital suscrito, de capital pagado, de capital desembolsado, de capital autorizado, de
capital propio, de capital de terceros, de capital de crdito, de capital de riesgo, de
capital nominal, de capital efectivo, de capital real, etc.

De los mltiples y diversos significados de ese trmino, slo nos interesa por ahora intentar
trazar las diferencias existentes entre los conceptos de capital nominal y de capital real
o capital efectivo, debido a sus evidentes repercusiones en tema de aumentos de capital.
El capital nominal consiste en aquella cifra establemente determinada en el pacto
constitutivo de la sociedad, que ser objeto de inscripcin en la primera partida del pasivo
correspondiente al balance de apertura y, sucesivamente, en los correspondientes balances de
ejercicio. El capital real, por su parte, indica aquella fraccin ideal del patrimonio social
destinada a dar cobertura en el activo del balance a la cifra que, como capital social, figura en el
pasivo del mismo.
El capital nominal , en tanto en cuanto no se proceda a su modificacin en la forma prevista
por la ley, permanece siempre fijo (gracias al denominado principio de estabilidad,
permanencia o invariabilidad), a diferencia del patrimonio social que est sujeto a
continuas oscilaciones por consecuencia del ciclo econmico imputable a la actividad social.
Por eso, una vez iniciada la actividad social, el capital va a identificarse slo con una fraccin
del patrimonio que figura en el balance de la sociedad, pues la correspondencia plena entre
capital nominal y patrimonio neto slo queda limitada, prcticamente, al momento constitutivo
de la sociedad. Desde este punto de vista, el capital nominal no slo desempea una
trascendental funcin en orden a la estructuracin de la actividad social, sino que tambin
cumple una importante funcin de garanta con relacin a los intereses de terceros y de los
propios socios, quienes desearn saber la situacin patrimonial de la sociedad, aunque slo sea
para conocer los dividendos que podran corresponderles[26].

3.

NOCIN DE AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

MARTNEZ FERNNDEZ[27] sostiene que el aumento del capital social consiste en

aadir al propio capital de la sociedad que ya fue constituida, nuevas
aportaciones.
ELAS LAROZA[28], por su parte, define el aumento de capital como la realizacin de
nuevos aportes de bienes o derechos a favor de la sociedad, que incrementan o
fortalecen su activo y mejora su situacin econmica, a cambio de la entrega a los
aportantes de nuevas acciones o del aumento del valor nominal de las acciones
existentes.
Por nuestra parte, el aumento de capital consiste en aquella actividad en
virtud de la cual la sociedad a travs de nuevos aportes, fortalece su
situacin patrimonial, en contraprestacin de acciones o incremento del
valor de las ya existentes.

4.

PRESUPUESTOS DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

4.1.

PRESUPUESTOS JURDICOS

El aumento del capital social, denominado GASTN CERTAD[29] como los aumentos de la
cifra-capital, no deja de provocar una cierta sensacin contradictoria en el jurista, habida
cuenta de que la estabilidad o inalterabilidad del capital social ha sido siempre
considerada uno de los principios ordenadores en las sociedades de capital, ya que slo de este
modo cabe satisfacer su triple funcin: garanta de los acreedores, elemento bsico para la
determinacin de la posicin de socio y cifra de limitacin de responsabilidad. A pesar de ello,
este principio de fijeza del capital social no entraa su inmodificabilidad, sino, nicamente,
la imposibilidad de variarlo si no es a travs del correspondiente proceso de modificacin
estatutaria, sometido a las formalidades sealadas por la ley.
El aumento de capital es, sustancialmente, una modificacin al alza de la cifra-capital,
elemento estructural fijado en los estatutos, de donde deriva lo esencial de su trascendencia, no
de su efecto patrimonial, si bien directamente relacionado con la financiacin de la sociedad,
constituyendo el ncleo del tratamiento jurdico, situado en el campo de aplicacin de los
principios de permanencia y efectividad, el mantenimiento de esa funcin de garanta para los
acreedores sociales y la proteccin de los accionistas.
La Ley General de Sociedades recoge en el Libro II, Seccin Quinta, Ttulo Segundo las normas
referidas al aumento de capital, de las cuales pueden ser consideradas como presupuestos
jurdicos para la realizacin del aumento del capital social los siguientes artculos:

Artculo 201 referido al rgano competente y formalidades, cuyo texto prescribe que El

aumento de capital se acuerda por junta general cumpliendo los requisitos

establecidos para la modificacin del estatuto, consta en escritura pblica y se
inscribe en el Registro.

Artculo 202 referido a las modalidades del aumento de capital, cuyo texto prescribe que

El aumento de capital puede originarse en:

1)

Nuevos aportes;

2)

La capitalizacin de crditos contra la sociedad, incluyendo la conversin

de obligaciones en acciones;
3)

La capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital,

excedentes de revaluacin; y,
4)

Los dems casos previstos en la ley.

Artculo 204 referido al requisito previo del pago de todas las acciones suscritas, cuyo

texto prescribe que Para el aumento de capital por nuevos aportes o por la
capitalizacin de crditos contra a sociedad es requisito previo que la totalidad de
las acciones suscritas, cualquiera sea la clase a la que pertenezcan, estn
totalmente pagadas. No ser exigible este requisito cuando existan dividendos

pasivos a cargo de accionistas morosos contra quienes est en proceso la sociedad

y en los otros casos que prev esta ley.

Artculo 211 referido a la publicidad del proceso de aumento de capital, cuyo texto

prescribe que La junta general o, en su caso, el directorio, establece las

oportunidades, monto, condiciones y procedimiento para el aumento, todo lo que
debe publicarse mediante un aviso. El aviso no es necesario cuando el aumento ha
sido acordado en junta general universal y la sociedad no tenga emitidas acciones
suscritas sin derecho a voto.
El contenido del artculo 201 de la Ley General de Sociedades permite advertir la necesaria
concurrencia de otros elementos para la realizacin del aumento de capital no sealados
expresamente en el Libro II, Seccin Quinta, Ttulo Segundo, pero previstos en otras normas
del acotado cuerpo normativo dentro de los cuales podemos sealar:

Artculo 54 incisos 1, 3 y 4 referido a ciertos datos que debe comprender el pacto social, en

este caso, del aumento de capital social, cuyo texto prescribe que El pacto social contiene
obligatoriamente:
1)

Los datos de identificacin de los fundadores. Si es persona natural, su

nombre, domicilio, estado civil y el nombre del cnyuge en caso de ser casado; si
es persona jurdica, su denominacin o razn social, el lugar de su constitucin, su
domicilio, el nombre de quien la representa y el comprobante que acredita la
representacin; (el presente requisito se entiende exigible cuando el aumento de capital
determina la presencia de nuevos accionistas)
3)

El monto del capital y las acciones en que se divide;

4)

La forma como se paga el capital suscrito y el aporte de cada accionista

en dinero o en otros bienes o derechos, con el informe de valorizacin

correspondiente en estos casos;

Artculo 55 incisos 5 y 6 referido a ciertos datos que debe comprender el estatuto, cuyo

texto prescribe que El estatuto contiene obligatoriamente:

5)

El monto del capital, el nmero de acciones en que est dividido, el valor

nominal de cada una de ellas y el monto pagado por cada accin suscrita;
6)

Cuando corresponda, las clases de acciones en que est dividido el

capital, el nmero de acciones de cada clase, las caractersticas, derechos

especiales o preferencias que se establezcan a su favor y el rgimen de
prestaciones accesorias o de obligaciones adicionales.

Artculo 198 referido al rgano competente y requisitos formales para la modificacin del

estatuto, cuyo texto prescribe que La modificacin del estatuto se acuerda por junta general.
Para cualquier modificacin del estatuto se requiere:

1)

Expresar en la convocatoria de la junta general, con claridad y precisin,

los asuntos cuya modificacin se someter a la junta.

2)

Que el acuerdo se adopte de conformidad con los artculos 126 y 127,

dejando a salvo lo establecido en el artculo 120.

Desde la perspectiva jurdica debemos destacar, en primer lugar, la condicin de modificacin
estatutaria que tiene el aumento de capital. Se trata, entonces, del resultado de un proceso que
articula la voluntad social de realizar esa modificacin, para conseguir aquella finalidad
econmica, asumiendo requisitos y consecuencias legalmente vinculadas a una determinada
configuracin normativa del capital. En segundo lugar, tenemos la imagen del aumento de
capital como proceso, esto es, como serie de actos de diversa naturaleza y significado jurdicos,
vinculados entre s por su concurrencia a un fin comn -precisamente el aumento del capital- y
necesarios para su consecucin.
De acuerdo con los preceptos legales que recogen su rgimen en nuestro Ley General de
Sociedades apenas transcritos, el proceso de aumento de capital estara comprendido por las
siguientes etapas:

Junta General, usualmente especial, en donde se acuerda el aumento de capital y la

consiguiente modificacin estatutaria, para lo cual conforme al artculo 198 numeral 2 de la Ley
General de Sociedades, que nos remite al artculo 126 del acotado texto, se requiere un qurum
calificado, es decir, que en primera convocatoria, cuando menos, la concurrencia de dos tercios
de las acciones suscritas con derecho a voto y en segunda convocatoria basta la concurrencia de
al menos tres quintas partes de las acciones suscritas con derecho a voto; debiendo el acuerdo
societario contar la aprobacin por un nmero de acciones que represente, cuando menos, la
mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto.

Suscripcin del Acta de Junta General; documento que deber contener la informacin

que el artculo 62 del Reglamento del Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente
Nacional de los Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN, exige en el documento que
contiene el acuerdo societario:
a)

El importe y la modalidad del aumento;

b)

El nmero de nuevas acciones creadas, o en su caso emitidas, su clase y, cuando

corresponda, el nuevo mayor valor nominal de las existentes, con la indicacin de si estn
parcial o totalmente pagadas;
c)

El nuevo texto del artculo o artculos pertinentes al capital social; y,

d)

Cualquier otra informacin que exija la Ley o este Reglamento.

Escritura Pblica de Modificacin de Estatutos, la cual segn artculo 61 del Reglamento

del Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente Nacional de los Registros Pblicos
N 200-2001-SUNARP-SN, debe contener la siguiente informacin:
a)

El acta de la junta general que contenga el acuerdo de modificacin, con la indicacin

de los artculos que se modifican, derogan o sustituyen y el texto de los artculos sustitutorios o
adicionales;
b)

En caso que la modificacin la acuerde el directorio, por delegacin de la junta

general, el acta de la sesin de directorio que satisfaga los requisitos indicados en el inciso
precedente, y el acta de la junta de accionistas que delega en el directorio la facultad de
modificar, derogar, sustituir o agregar determinados artculos del estatuto;
c)

Si la decisin la adopta el gerente general, por delegacin de la junta, tal decisin debe

expresarse en la escritura pblica. En sta se insertar el acta en la que consta la delegacin

para modificar, derogar, sustituir o agregar determinados artculos del estatuto.
Desde una ptica estrictamente tcnico-jurdica, el aumento del capital nominal, al alterar la
base capitalista de la sociedad, entraa una operacin jurdico-formal que, si bien suele ser
causa de motivaciones de ndole econmico-financiera, sin embargo, proyecta sus
consecuencias sobre el armazn en que descansan los derechos y deberes de los accionistas, ya
que su participacin en la sociedad puede verse alterada -disminuida- gracias al mismo.
El aumento de capital es un mecanismo jurdico de precisin que interesa tanto a los socios
como a los acreedores: a estos, por lo que respecta a la certeza y conservacin de sus derechos
de crdito; a aquellos, en lo que atae a la posibilidad de realizacin de los fines sociales y a su
posibilidad de participacin en los dividendos que genere la sociedad.
Una cosa resulta incuestionable: el principio de realidad que informa la regulacin del capital
social requiere, inevitablemente, que todo incremento de esa cifra estatutaria tenga una
efectiva correspondencia patrimonial, es decir, un contra-valor que, como mnimo, debe ser
igual al importe del aumento definitivamente ejecutado; pues bien, en atencin al origen o
fuente del contra-valor con cargo al cual tenga lugar la elevacin de la cifra-capital, suelen
distinguirse tradicionalmente, como tendremos oportunidad de ver ms adelante en forma ms
detallada, dos tipos o clases de aumentos: los denominados aumentos reales y los llamados
aumentos nominales o puramente contables.
En sntesis, frente al aumento de la cifra-capital, ms que a una simple modificacin de los
estatutos sociales, asistimos a un autntico cambio en la propia estructura jurdica de la
sociedad, cuyas repercusiones habrn de alcanzar la esfera de los derechos de los socios y hasta
la de los derechos de los acreedores, quienes, en principio, habrn visto fortalecida la garanta
de cobro de sus crditos.

4.2.

PRESUPUESTOS ECONMICOS

Las motivaciones econmico-financieras de los aumentos de capital pueden ser de ndole muy
heterognea. Evidentemente, toda operacin de esta naturaleza supone, en principio, una
reduccin en la dependencia de los fondos ajenos mediante la captacin de nuevos fondos y, al
mismo tiempo, una elevacin del lmite mximo para la emisin de obligaciones. Claro que
puede afirmarse, sintticamente, que su finalidad caracterstica sigue siendo la de contribuir al
fortalecimiento del soporte financiero de la sociedad, esto es, a su saneamiento.
Explcito en esa primera aproximacin al tema est el reconocimiento del significado
econmico del aumento de capital, como operacin financiera, o conjunto de operaciones
financieras. El recurso a esa va de financiacin como alternativa al crdito, dentro de los
amplios mrgenes de libertad que otorga el legislador, que no excluye la necesidad de atender
los distintos intereses afectados, va a depender de mltiples circunstancias, relativas una a la
propia empresa y otras a la situacin del mercado.
Ante la expansin de las actividades propias de la empresa social, la entidad necesitar de
nuevos recursos econmicos, evitando recurrir al mercado de crdito, para lo cual llamar a sus
accionistas con el objetivo de conseguir los fondos que necesita. En otras ocasiones,
necesidades de saneamiento financiero producidas como consecuencia de situaciones de
desequilibrio o de prdidas de la entidad, pueden justificar el recurso a los socios para
conseguir el incremento del capital necesario. Tambin es posible que las ampliaciones del
capital no persigan una funcin directamente financiadora de la sociedad, sino que se
conviertan en procedimientos que, reconociendo la participacin de los socios en reservas o
beneficios no distribuidos, tengan por finalidad incorporar stas al capital, lo que entraa una
mayor garanta para los acreedores y, contemporneamente, una retribucin indirecta a los
accionistas al entregarles los beneficios retenidos en el patrimonio social no en numerario, sino
a travs de la disponibilidad de un mayor nmero de acciones o de un incremento del valor
nominal de las ya existentes. Asimismo podra pensarse en que, por razones fiscales o de
reordenacin patrimonial interna, sea conveniente proceder a un aumento del capital social
para tratar de normalizar la poltica de dividendos o de cotizacin burstil de las acciones.
Finalmente, el aumento de capital es posible que trate de alcanzar fines de muy dudosa licitud,
como por ejemplo, la alteracin de la relacin de poder en las asambleas generales de
accionistas, eliminando minoras molestas o enfrentadas a los integrantes del rgano gestor
societario.
En conclusin, razones de carcter econmico y de alcance general, vinculadas a la crisis de las
economas, acentan la conveniencia de evitar el excesivo endeudamiento derivado del recurso
al crdito para su financiacin y de recurrir con mayor frecuencia a aumentar el capital de las
sociedades. Aquel riesgo adquiere particular gravedad y la oportunidad de recurrir al aumento

de capital resulta especficamente conveniente en momentos, como los actuales, en los que a
las exigencias de lucha contra la inflacin se unen las de adaptacin de la estructura financiera
de las empresas al desafo tecnolgico y a la creciente competencia internacional, sin dejar de
lado el beneficio que ello significa para los acreedores sociales y para los mismos socios,
finalidad tpica de la regulacin societaria en general y del tratamiento del capital de la
sociedad annima en particular.

5.

MODALIDADES DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

Dentro de las modalidades que responden a la funcin econmica apenas indicada, adquieren
un amplio reconocimiento legal y doctrinal aquellas que resultan de distinguir entre diversos
supuestos de aumento de capital, segn la procedencia de los medios patrimoniales que se
adscriben al mismo y sirven de cobertura al incremento de la cifra estatutaria. En razn de la
tradicin con que cuentan las clasificaciones binarias, pero tambin sin duda por su significado
econmico, suelen agruparse stas distinguiendo, por un lado, aquellas en que se produce
ingreso de nuevos medios patrimoniales en la sociedad -englobadas en las que se consideran
manifestaciones de un aumento denominado real, material, absoluto o efectivo del
capital- y aquellas otras que suponen un cambio de destino y rgimen de bienes preexistentes
en el patrimonio social que reciben el nombre de aumento nominal o meramente
contable.
La Ley General de Sociedades recoge la aludida clasificacin, segn se puede desprender de
una lectura del artculo 202 cuyo texto prescribe que El aumento de capital puede
originarse en:
1)

Nuevos aportes;

2)

La capitalizacin de crditos contra la sociedad, incluyendo la conversin

de obligaciones en acciones;
3)

La capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital,

excedentes de revaluacin; y,
4)

Los dems casos previstos en la ley.

En conclusin, podemos agrupar en dos las modalidades de aumento de capital: 1) aumento

de capital social real o material; y, 2) aumento de capital social nominal o
contable.

5.1.

AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL REAL O MATERIAL

5.1.1.

NUEVAS APORTACIONES

La presente modalidad de aumento de capital social agrupa los aportes que consisten en dinero
efectivo o en ttulos valores equiparados al dinero efectivo (como los cheques certificados[30] o

cheques de gerencia[31]) y los que tienen por objeto bienes de otra naturaleza susceptibles de
valorizacin econmica.
ELAS LAROZA[32] en torno a la denominacin de nuevos aportes sostiene que todo
aumento de capital entraa nuevos aportes, sin excepcin, aunque sobre esta
afirmacin existen opiniones discrepantes en la doctrina. Luego si partimos de esa
premisa no sera tcnicamente correcto que la Ley, en el artculo 202 que
comentamos, separe los nuevos aportes como una forma o modalidad de aumento
de capital diferente de las otras. Sin embargo, las legislaciones lo hacen por
razones doctrinarias, didcticas o prcticas, diferenciando los nuevos aportes
regulares de bienes o derechos de aquellas diversas formas de capitalizacin de
pasivos o de operaciones societarias especiales, como es el caso de la fusin.
La denominacin de subespecies (nuevos aportes) de una misma modalidad (aportes en
sentido estricto) se justifica, desde el punto de vista econmico, en la medida en que, en ambos
casos, se incorporan al patrimonio social nuevos valores, lo que ha permitido considerar a
ambas como manifestaciones de un aumento de capital adjetivado de real, efectivo o material.
En virtud del principio de correspondencia entre capital y patrimonio, se requiere que el
aumento del primero tenga una efectiva contrapartida patrimonial que, en este supuesto,
consiste en el ingreso de nuevos elementos patrimoniales en la sociedad, lo que significa que
este primer grupo englobara todos aquellos aumentos en los que la elevacin de la cifra de
capital suponga un incremento equivalente y correlativo del patrimonio social y, por ende, una
elevacin del patrimonio neto de la sociedad.
El aumento de capital con dinero efectivo o ttulos equiparados a ste es considerado por la
mejor doctrina como el supuesto tipo, en razn de la fuente del contra-valor, especialmente
cuando se produce recurriendo a la emisin de nuevas acciones.

5.2.

AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL NOMINAL O CONTABLE

5.2.1.

CAPITALIZACIN DE CRDITOS Y OBLIGACIONES

El aumento de capital a travs de la modalidad de capitalizacin de crditos y obligaciones

significa que los acreedores de la sociedad pueden aportar el derecho a cobrar su crdito frente
a ella, a cambio de recibir nuevas acciones o, inclusive, incrementar el valor nominal de las
acciones existentes (en el caso, por ejemplo, que los acreedores fuesen tambin accionistas).
MONTOYA MANFREDI[33] refirindose al aumento por conversin de obligaciones en
acciones sostiene que dicha modalidad comporta dos supuestos: si la conversin fue
prevista al hacerse la emisin de las obligaciones, o si no se hizo esta previsin.
Por otro lado tambin supone la conversin del crdito del acreedor en acciones de
la sociedad, es decir, los supuestos involucran aquellos casos que provenga de un

derecho de crdito materializado en un ttulo llamado obligacin o bono o

simplemente un crdito reconocido por la sociedad a un tercero o accionista.
GARRIGUES[34] respecto a la presente modalidad de aumento de capital seala que El
legislador espaol ha credo tambin conveniente regular en el artculo 95 otro de
los procedimientos internos de aumento del capital, usado frecuentemente en la
prctica. Destaca en el precepto legal la necesidad de contar con la voluntad de
los dos grupos interesados en la operacin, accionistas y obligacionistas. Estos
ltimos han de prestar su consentimiento individual por la razn de que no se
puede imponer a ningn obligacionista el trocar una posicin segura como
acreedor de un inters cierto, en una posicin insegura como acreedor de un
dividendo incierto.
En cuanto a la importancia de la presente modalidad de aumento de capital, MONTOYA
MANFREDI[35] sostiene que El aumento de capital para esta va supone que la
sociedad afronta dificultades econmicas que le impiden hacer el servicio de los
intereses de las obligaciones y que no existen inversionistas dispuestos a
proveerla de recursos. En esta forma de aumento, si bien no se obtienen nuevos
aportes, se alivia la situacin de apremio en que se encuentra la sociedad. Si el
valor de las obligaciones objeto del canje sobrepasa el valor en conjunto de las
acciones, la diferencia ser abonada por los obligacionistas o cubierta por las
reservas libres, o con las utilidades de la sociedad. En el mismo sentido se pronuncia
ELAS LAROZA[36] quien al respecto sostiene que La sociedad, por su parte, se
beneficia porque desaparece la obligatoriedad de pagar el crdito aportado, cesan
de devengarse los intereses del mismo y un pasivo que debe pagarse de inmediato
o a plazo se convierte en capital, o sea en una obligacin secundaria que
incrementa el patrimonio neto y que slo es exigible despus que se paguen todas
las deudas sociales frente a terceros.
En resumen, el aumento de capital a travs de la capitalizacin de crditos y
obligaciones es una operacin que tiene exactamente los mismos efectos
econmicos que si la sociedad pagase el crdito, y, acto seguido, los
acreedores aportasen el dinero cobrado, en favor de la sociedad, en
calidad

de

un

nuevo

aporte

dinerario,

cambio

de

acciones.

Jurdicamente es el aporte de un crdito, que queda cancelado en forma

inmediata por decisin del propio accionista, a cambio de acciones de la
sociedad y que, en tanto es el aporte de un crdito, se encuentra previsto
expresamente en el artculo 26 de la Ley General de Sociedades.

5.2.2.

CAPITALIZACIN DE UTILIDADES

ELAS LAROZA[37] trata en forma conjunta la capitalizacin de utilidades con la

capitalizacin de reservas, en razn de que las reservas estn constituidas, necesariamente, con
utilidades de la sociedad; posicin que compartimos plenamente, pero que por razones de
didctica preferiremos no seguir.
La capitalizacin de utilidades es una operacin similar, desde el punto de vista econmico, a
una capitalizacin de crditos: es exactamente igual que si la sociedad reparte las utilidades a
sus socios y ellos, acto seguido, aportan a la sociedad el dinero o activos que reciben como
consecuencia de la distribucin, en calidad de nuevo aporte. Desde el punto de vista jurdico es
el aporte de un derecho econmico, con beneficios inmediatos en favor del activo de la
sociedad, tambin stos ltimos de carcter econmico; y ello, a cambio de acciones. Luego, un
aporte previsto expresamente por el artculo 27 de la Ley.
Las utilidades, al igual que el capital, son cuentas que integran el patrimonio neto pero que son
intrnsecamente diferentes al capital. Ellas pueden ser distribuidas en cualquier momento,
mediante un sencillo e inobjetable acuerdo de la junta general. Si eso ocurre, el activo de la
sociedad sufre una merma inmediata, consistente en el reparto de dinero u otros bienes de su
activo a los accionistas. Si son capitalizadas, la sociedad hace suyos esos activos, con fijeza y
permanencia definitivos, desde que el pasivo capital tiene fecha indefinida y secundaria de
pago. Desaparece, entonces, la amenaza de una prdida rpida de activos, gracias al aporte de
los accionistas de su derecho a cobrar las utilidades. Como consecuencia de ello y al igual que
en cualquier otro aumento de capital, el activo social cobra mayor solidez y mejora la situacin
econmica de la sociedad.
En suma, es una forma de aumento de capital mediante el aporte de un derecho econmico a la
sociedad[38], que incrementa su activo permanente y que mejora su situacin econmica, a
cambio de acciones, siendo muy distinto el balance de una sociedad con grandes utilidades y
reservas libres y un capital menor que aquel que muestra una capitalizacin definitiva de esas
utilidades y reservas.

5.2.3.

CAPITALIZACIN DE RESERVAS

El trmino reserva, desde un punto de vista gramatical, supone la guarda o custodia que se
hace de una cosa, o prevencin de ella para que sirva a su tiempo. En un sentido puramente
econmico el vocablo en estudio conecta con la idea de previsin y ahorro, como algo
consubstancial a todo individuo o persona, impuesto por el devenir incierto de la vida misma.
Las sociedades mercantiles, respondiendo a esa necesidad de ahorro, slo suelen repartir, en
situaciones favorables, una parte de sus beneficios, destinando el resto de los mismos a la
constitucin de unos fondos de reserva para asegurar la estabilidad, continuidad y expansin
de las empresas de que son titulares.

Las reservas, como provisiones destinadas a cubrir necesidades futuras, las contempla la
doctrina desde un punto de vista econmico y jurdico.

Desde la perspectiva econmica, en una primera fase, las reservas se concibieron como

simples beneficios obtenidos por la sociedad que no eran repartidos entre sus integrantes
(beneficios acumulados). Pero esta restringida nocin de reserva fue dando campo a una ms
amplia que las vea como conjunto de valores patrimoniales que las sociedades obtenan y
retenan, a fin de atender futuras contingencias para asegurar la continuidad, el desarrollo y la
expansin de sus empresas. Ntese que en este concepto tienen cabida no slo los beneficios no
distribuidos, sino tambin las aportaciones suplementarias, las primas de emisin de acciones
y los incrementos patrimoniales derivados de una regularizacin de los balances (conocido en
nuestro medio como revalorizacin de activos).

Desde la perspectiva jurdica, las reservas constituyen un excedente patrimonial por

encima de la cifra formal del capital que contablemente se materializa en unas cuentas que
representan una fraccin del activo neto de la sociedad o pasivo interno y que figuran en el
pasivo del balance. Siempre desde el punto de vista jurdico no deben confundirse los
conceptos de fondo de reserva y cuenta de reserva: el primero se refiere a un conjunto
de bienes que efectivamente se han acumulado en el patrimonio de la sociedad en relacin con
la situacin econmica de la misma, en tanto que con el segundo se identifica a la cifra del
pasivo interno que por encima del capital social aparece en el pasivo del balance.
La doctrina mercantilista ha venido polemizando sobre la naturaleza de las reservas, habida
cuenta de que su posible disponibilidad puede venir condicionada, no slo por el origen de los
fondos, sino tambin por su mayor o menor aproximacin al concepto de capital: en las
reservas hay que ver una medida del valor del patrimonio social que, junto con el capital y el
beneficio anual, constituyen el patrimonio social neto. Las reservas, a diferencia del capital que
permanece estable mientras no se modifiquen simultneamente los estatutos sociales, son
esencialmente variables y estn representadas por unas cifras o cuentas de retencin, que
aparecen en el pasivo del balance, distintas de la de capital, y que normalmente tienen su
contra-valor diluido en los elementos patrimoniales del activo social. Ellas cumplen una
funcin o finalidad muy variada, desde reforzar el capital social como garanta de los
acreedores hasta permitir el pago de dividendos en ejercicios adversos o combatir la
depreciacin monetaria con sus efectos negativos en el momento de reponer determinados
elementos del activo o prevenir las dificultades que presenta el mercado de capitales cuando no
es fcil la financiacin de la empresa mediante el ahorro pblico acudiendo al aumento de
capital o a la emisin de obligaciones.
El aumento de capital a travs de la capitalizacin de reservas no supone, desde un punto de
vista econmico, un incremento del patrimonio, implicando jurdicamente slo un aumento
contable. Se produce, por tanto, un cambio en la estructura de las cuentas del pasivo, esto es, se

opera simultneamente un cargo en la cuenta de reservas y el correspondiente abono en la de

capital. La operacin se materializa en un acto: transformacin de las reservas o beneficios en
capital y la entrega de las nuevas acciones resultantes a los antiguos socios o el cambio por las
nuevas acciones, si se ha decidido efectuarlo aumentando el valor nominal de los ttulos
primigenios.
Si como de acuerdo al citado principio de correspondencia entre capital y patrimonio se
requiere que el aumento del primero tenga una efectiva contrapartida patrimonial, aqu sta
consiste en la realizacin de una simple operacin contable por la que se transforman en capital
elementos patrimoniales que ya figuraban, por otros conceptos, en el balance social, sin que,
por tanto, el aumento signifique un incremento del patrimonio social. De ah su nombre de
aumento nominal, contable, gratuito o con cargo a fondos propios.

5.2.4.

CAPITALIZACIN DE BENEFICIOS

Segn las normas de contabilidad universalmente aceptadas, entre las partidas del pasivo se
incluye el saldo acreedor de la cuenta de prdidas y ganancias, o lo que es lo mismo, los
beneficios. Tambin, como fondos propios, se comprenden en el pasivo, los resultados de
ejercicios anteriores y el resultado del ejercicio actual; estos dos apartados implcitamente
aluden a beneficios de la sociedad que, tras la aprobacin de las cuentas anuales y la propuesta
de reparto del resultado, no han sido objeto de distribucin como dividendos, ni destinados
especficamente a ninguna cuenta. Estos fondos -beneficios no distribuidos ni asignados-, en
esencia, tienen la misma naturaleza que las reservas en sentido estricto. Este remanente, en
cuanto comprende beneficios sin distribuir ni asignar, que permanecen en el balance,
incrementando la financiacin propia de la sociedad, puede ser utilizado para aumentar el
capital social.
La regulacin en forma separada de la capitalizacin de beneficios y la capitalizacin de
utilidades, pese a su naturaleza coincidente, motiva preguntarnos la justificacin de dicho trato
por la Ley General de Sociedades. Creemos que, en este caso, la legislacin societaria ha
querido incluir a todas las otras formas de beneficio o utilidad que puedan obtenerse en una
sociedad annima, dentro de las cuales podemos comprender a todo beneficio extraordinario
proveniente de operaciones ajenas al objeto social, ganancias de capital por enajenacin de
bienes del activo fijo o no-negociable, ingresos extraordinarios y, en general, toda utilidad no
comprendida en las que se obtienen como consecuencia de las operaciones normales de la
empresa; beneficios estos que son capitalizables, al igual que las utilidades y las reservas.

5.2.5.

CAPITALIZACIN DE PRIMAS DE CAPITAL

La prima de capital es la suma que se obtiene en la colocacin de acciones sobre su valor

nominal, segn lo seala el artculo 85 de la Ley General de Sociedades; norma que adems
establece que son la ley, la escritura de constitucin o la junta general de accionistas los
llamados a establecer los trminos y condiciones del pago de la prima y la aplicacin de la
misma.
La prima de capital es una forma de beneficio para la sociedad, pues al ser pagadas las acciones
con prima ingresan a su activo aportes por un valor mayor (valor nominal ms las primas) que
el incremento de su pasivo en la cuenta capital social (valor nominal solamente). Se produce,
en consecuencia, un aumento automtico del patrimonio neto de la sociedad.
La prima de capital es favorable para la sociedad pero implica un desembolso para los
accionistas que es superior al valor nominal de la accin que adquieren. Por ello, estos ltimos
no aceptarn normalmente el pago de la prima si el valor real del patrimonio neto no es mayor
al valor nominal de la cuenta capital. En otras palabras, si el valor real de las acciones de la
sociedad no es superior al nominal, con anterioridad a la determinacin de la prima[39].
El artculo 233 de la Ley las trata como utilidades extraordinarias de la sociedad y permite, en
ciertos casos, su distribucin como dividendos. Tambin seala que pueden ser capitalizadas.
Por tanto, es una capitalizacin de la misma naturaleza que las comentadas en los numerales
precedentes.

5.2.6.

CAPITALIZACIN DE EXCEDENTES DE REVALUACIN

La revaluacin de los activos de la sociedad hace aflorar las plusvalas ocultas en el balance y
que provienen del aumento de los valores que puede haberse acumulado en el tiempo con
respecto a los activos re valuados.
La aparicin de estas plusvalas origina la contabilizacin de un beneficio o ganancia de capital
que incrementa el patrimonio neto de la sociedad. Estos beneficios extraordinarios pueden ser
capitalizados o distribuidos como dividendos entre los accionistas, an cuando, como
oportunamente veremos, no es aconsejable (o, a veces, prohibido por la ley), que el reparto
como dividendo se realice antes que los bienes revaluados sean enajenados, y as los beneficios
de la revaluacin adquieran una contrapartida de activos lquidos.

5.2.7.

OTROS CASOS PREVISTOS EN LA LEY.

La Ley General de Sociedades en el inciso 4 del artculo 202 concluye sealando que el
aumento de capital puede producirse de conformidad con otras modalidades especificadas en

casos previstos por la Ley. La norma societaria se refiere, sin duda, a formas especiales en que
se produce un aumento de capital, no mencionadas en los primeros tres incisos del citado
artculo y dentro de las que podemos encontrar:

El aumento automtico del capital cuando el balance lo consigna con motivo de

revaluaciones obligatorias, dispuestas por la ley, previsto en el artculo 205 de la Ley General
de Sociedades, en donde la plusvala que aflora resulta obligatoriamente capitalizada.
Advirtase que en este caso no se trata de una modalidad distinta de aumento de capital sino de
una forma diferente de registrarlo, por mandato de la ley. La esencia jurdica de ste caso sigue
siendo la de un aumento de capital por revaluacin del patrimonio de la sociedad.

La capitalizacin de la reserva legal, especialmente prevista en el artculo 229, aunque

tampoco se trata de una modalidad especial pues pertenece al rubro de la capitalizacin de

reservas.

Las operaciones de fusin por absorcin y de escisin con fusin, en muchos casos,

originan modalidades especiales de aportes y aumentos de capital en las sociedades

absorbentes o beneficiaras de la escisin.

6.

RGANO COMPETENTE PARA ACORDAR EL AUMENTO DEL

CAPITAL SOCIAL
6.1.

LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

El artculo 201 de la Ley General de Sociedades dispone que el aumento de capital se acuerda
por Junta General cumpliendo los requisitos establecidos para la modificacin del estatuto.
La norma societaria reconoce de esta manera la facultad, no exclusiva, de disponer el aumento
(nominal o real) del capital social, debiendo en este mbito reiterar los requisitos que debe
concurrir para la plena validez del acuerdo societario que disponga la presente operacin
jurdico-financiera.
La Junta General convocada a efectos de acordar el aumento de capital social deber cumplir
una serie de exigencias particulares, tanto para su instalacin como para la validez del acuerdo

En cuanto a la instalacin, debe cumplirse las exigencias del artculo 198 numeral 2 de la

Ley General de Sociedades referido a la modificacin del estatuto, norma que nos remite al
artculo 126 del acotado texto legal y que requiere para la vlida instalacin de la Junta General
que pretenda el aumento del capital social, la presencia de un qurum calificado, es decir, que
en primera convocatoria, cuando menos, la concurrencia de dos tercios de las acciones
suscritas con derecho a voto y en segunda convocatoria basta la concurrencia de al menos tres
quintas partes de las acciones suscritas con derecho a voto.

En cuanto al acuerdo, debe cumplirse las exigencias del artculo 127 de la Ley General de

Sociedades, que dispone que el acuerdo societario debe contar con la aprobacin por un
nmero de acciones que represente, cuando menos, la mayora absoluta de las acciones
suscritas con derecho a voto.
El Acta de la Junta General, a fin de proceder a su posterior protocolizacin, que deber
contener la informacin que el artculo 62 del Reglamento del Registro de Sociedades,
Resolucin del Superintendente Nacional de los Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN

El importe y la modalidad del aumento (nuevos aportes, capitalizacin de crditos u

obligaciones, capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital o excedentes

de revaluacin o dems casos previstos en la ley);

El nmero de nuevas acciones creadas, o en su caso emitidas, su clase y, cuando

corresponda, el nuevo mayor valor nominal de las existentes, con la indicacin de si estn
parcial o totalmente pagadas;

El nuevo texto del artculo o artculos pertinentes al capital social; y,

Cualquier otra informacin que exija la Ley o este Reglamento.

6.2.

EL DIRECTORIO

El artculo 206 inciso 2 DE LA Ley General de Sociedades faculta a la Junta General de

Accionistas para delegar en el Directorio la atribucin de acordar uno o ms aumentos de
capital. En el presente caso existe una delegacin ms completa, que incluye el acuerdo mismo
de aumentar el capital, por lo que la normatividad societaria pone estrictas condiciones:
a)

Los aumentos delegados slo pueden ser hasta determinada suma, que tiene un

mximo: el 100% del capital pagado de la sociedad, que exista al momento en que fue
acordada la delegacin.
b)

Slo pueden acordarse los aumentos mediante nuevos aportes o por capitalizacin de

crditos existentes contra la sociedad.

c)

El plazo mximo de la delegacin es de cinco aos.

d)

Dentro de las condiciones referidas, se puede delegar en el Directorio la facultad de

decidir esos aumentos y las oportunidades, montos, condiciones y procedimientos de los

mismos.
El caso de delegacin de facultades al Directorio para llevar a cabo el aumento de capital social,
plantea la necesidad de sealar que en la Escritura Pblica de Modificacin de Estatutos, el

artculo 61 del Reglamento del Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente

Nacional de los Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN, exige que se inserte el acta de la
sesin de directorio que contenga el acuerdo de modificacin, con la indicacin de los artculos
que se modifican, derogan o sustituyen y el texto de los artculos sustitutorios o adicionales,
adems del acta de la junta de accionistas que delega en el directorio la facultad de modificar,
derogar, sustituir o agregar determinados artculos del estatuto.

CONCLUSIONES
El aumento de capital consiste en aquella actividad en virtud de la cual la sociedad a travs de
nuevos aportes, fortalece su situacin patrimonial, en contraprestacin de acciones o
incremento del valor de las ya existentes.
El aumento de capital presenta una serie de presupuestos jurdicos y econmicos para su
concurrencia; en cuanto a los primeros, estos se encuentran delimitados por las exigencias
formales que establece la nomatividad societaria, en cuanto a los segundos, estos se encuentran
determinados por los factores internos de la sociedad que motivan recurrir al aumento de
capital.
El aumento de capital presenta modalidades en su realizacin, adquiriendo un amplio
reconocimiento legal y doctrinal aquellas que resultan de distinguir entre diversos supuestos de
aumento de capital, segn la procedencia de los medios patrimoniales que se adscriben al
mismo y sirven de cobertura al incremento de la cifra estatutaria. Las modalidades de aumento
del capital social sobre dicho criterio se encuentran agrupados en dos claros sectores: 1)
aumento de capital social real o material; y, 2) aumento de capital social nominal o contable.
La Ley General de Sociedades en su artculo 202 recoge la aludida clasificacin.
El aumento de capital social real o material comprende las denominadas nuevas
aportaciones, es decir, los aportes que consisten en dinero efectivo o en ttulos valores
equiparados al dinero efectivo (como los cheques certificados o cheques de gerencia) y los que
tienen por objeto bienes de otra naturaleza susceptibles de valorizacin econmica.
El aumento de capital social nominal o contable; comprende la capitalizacin de crditos y
obligaciones y capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital y excedentes
de revaluacin.
El acuerdo de aumento del capital social es plenamente valido y, fundamentalmente, oponible a
terceros, transcurrido el plazo de ley, a partir del momento en que se efecta la inscripcin ante
los Registros Pblicos, concretamente, en el Registro de Sociedades.

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