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FORMULACION Y

EVALUACION DE
PROYECTOS

LOCALIZACION, TAMAO E INGENIERIA DEL PROYECTO

DOCENTE:

Ing. Novoa Miranda, Hugo.


INTEGRANTES:

Gomez Peralta, Royer.


Quiliche Vasquez, Jhony.
Minchn Huaccha, Katherine.
Terrones Ruiz, Nelson.

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

INDICE
INTRODUCCION ...................................................................................................................................... 3
JUSTIFICACION ........................................................................................................................................ 3
OBJETIVOS .............................................................................................................................................. 4
PARTE I .................................................................................................................................................... 5
LOCALIZACION TAMAO E INGENIERA DEL PROYECTO ...................................................................... 5
1.

OPTIMIZACIN DEL TAMAO........................................................................................................ 5


1.1.

EL TAMAO DE UN PROYECTO CON MERCADO CRECIENTE................................................. 9

1.2.

EL TAMAO DE UN PROYECTO CON DEMANDA CONSTANTE. ........................................... 12

1.3.

EJERCICIO DE APLICACIN. .................................................................................................. 13

2.

ESTUDIO DE INGENIERA. ............................................................................................................. 16

3.

PROCESO DE PRODUCCION. ......................................................................................................... 18

4.

EFECTOS ECONMICOS DE LA INGENIERIA ................................................................................. 19

5.

VALORIZACION DE LAS INVERSIONES EN OBRAS FISICAS. .......................................................... 21

7.

EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD PRODUCTIVA PTIMA ................. 26

PARTE 2 ................................................................................................................................................. 30
SITUACIN BASE FRENTE A SITUACIN CON PROYECTO O ANLISIS INCREMENTAL. ...................... 30
CONCLUSIONES..................................................................................................................................... 36
BIBLIOGRAFA ....................................................................................................................................... 38

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FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS


INTRODUCCION
El presente informe fue elaborado con la finalidad de brindar a los alumnos de la
Carrera Profesional de Ingeniera civil, los principios y fundamentos metodolgicos
mnimos y necesarios para la Identificacin, Formulacin y Evaluacin de Proyectos de
Inversin. Con la finalidad de poder desarrollar a futuro proyectos como ingenieros civiles.

La preparacin y evaluacin de proyectos se ha transformado en un instrumento de


uso prioritario entre los agentes econmicos que participan en cualquiera de las etapas
de la asignacin de recursos para implementar iniciativas de inversin. Para muchos, la
preparacin y evaluacin de un proyecto es un instrumento de decisin que determina
que si ste se muestra rentable debe implementarse, pero que si resulta no rentable debe
abandonarse. Nuestra opcin es que la tcnica no debe ser tomada como decisional, sino
como una posibilidad de proporcionar ms informacin a quien debe decidir. As, ser
posible rechazar un proyecto rentable y aceptar uno no rentable.

El siguiente informe est basado en la localizacin, tamao e ingeniera del proyecto


para proyectos de inversin privada, teniendo como puntos bsicos la optimizacin del
tamao, estudio de ingeniera, procesos de produccin, efectos econmicos de la
ingeniera, valoracin de las Obras Fsicas y el modelo de lange y la capacidad Productiva
Optima. Con el objetivo de poder analizar la mejor decisin para el tamao y localizacin
del proyecto.

JUSTIFICACION
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La ingeniera civil es la disciplina de la ingeniera profesional que emplea
conocimientos de clculo, mecnica, hidrulica y fsica para encargarse del diseo,
construccin y mantenimiento de las infraestructuras, pero tambin emplea
conocimientos de administracin y economa para la formulacin y evaluacin de
proyectos, y por tal motivo como futuros ingenieros tenemos la obligacin de aprender
trminos bsicos, metodologas y toma de decisiones para la formulacin y avaluacin de
estos. Por tal motivo el siguiente trabajo desarrollara los temas de tamao y localizacin
ms ptima para los proyectos.

OBJETIVOS

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OBJETIVO GENERAL
Estudiar y analizar la localizacin, tamao e ingeniera del proyecto con la
finalidad de poder aplicar los conocimientos como futuros ingenieros en la realizacin
de formulacin y evaluacin de proyectos privados.

OBJETIVOS SECUNDARIOS

Estudiar la optimizacin del tamao.

Aprender el modelo de lange y la capacidad productiva Optima.

Estudiar los procesos de produccin.

Estudiar los efectos econmicos de la ingeniera.

Estudiar la valoracin de las obras fsicas.

PARTE I
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1. OPTIMIZACIN DEL TAMAO.
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La determinacin del tamao debe basarse en dos consideraciones que confieren un
carcter cambiante a la optimidad del proyecto: la relacin precio-volumen, por el efecto
de la elasticidad de la demanda, y la relacin costo-volumen, por las economas y
deseconomas de escala que pueden lograrse en el proceso productivo.
La evaluacin que se realice de estas variables tiene por objeto estimar los costos y
beneficios de las diferentes alternativas posibles de implementar y determinar el valor
actual neto de cada tamao opcional para identificar aquel en que ste se maximiza.
El estudio de mercado, por ejemplo, podra haber entregado resultados cuantitativos en
relacin con la elasticidad precio-demanda, de tal manera que una vez conocida la mejor
alternativa tecnolgica se podr comparar la capacidad de produccin de ella respecto de
la demanda estimada del mercado. Al producirse capacidades ociosas en parte o en el
total del proceso productivo, existir siempre la opcin de estudiar la posibilidad de
utilizarla.

Para ello, los antecedentes que proporciona el estudio de elasticidad-precio de la


demanda sern determinantes para llegar a establecer la conveniencia de bajar el precio
para as utilizar la capacidad ociosa. As, la decisin que se adoptar ser aquella en la cual
el ingreso-volumen comparado con el costo-volumen maximice en trminos actuales el
beneficio neto del proyecto, tomando en cuenta que un proyecto con demanda creciente,
como se analizar ms adelante, podra requerir ocupar a futuro la capacidad ociosa,
hacindola disminuir con el tiempo, razn por lo cual la baja de precio estimada para el
primer ao podra ser mayor que la del segundo y siguientes.

No menos importante ser considerar lo que ocurre cuando en parte o en la totalidad del
proceso productivo se cope la capacidad de produccin. Ello obliga a desarrollar los
estudios comparativos correspondientes, incluyendo costos fijos, variables e inversiones
que permitan seleccionar aquella opcin que maximice el beneficio. De esta manera,
podran estudiarse alternativamente todas aquellas opciones que logren el objetivo
deseado, como el pago de horas extraordinarias, los turnos dobles, el trabajo en das
feriados, la adquisicin de tecnologa adicional o el cambio de tecnologa de mayor

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capacidad, la externalizacin del requerimiento marginal o, incluso, el aumento del precio
del producto para lograr una disminucin en la cantidad demandada.

Estas opciones podran estudiarse comparativamente con el objeto de seleccionar aquella


que le reporte los mayores beneficios netos al proyecto.

El criterio que se emplea en este clculo es el mismo que se sigue para evaluar el proyecto
global. Mediante el anlisis de los flujos de caja de cada tamao, puede definirse una tasa
interna de retorno (TIR) marginal del tamao que corresponda a la tasa de descuento que
hace nulo el flujo diferencial de los tamaos de alternativa. Mientras la TIR marginal sea
superior a la tasa de corte definida para el proyecto, convendr aumentar el tamao. El
nivel ptimo estar dado por el punto en el cual ambas tasas se igualan. Esta condicin se
cumple cuando el tamao del proyecto se incrementa hasta que el beneficio marginal del
ltimo aumento sea igual a su costo marginal.

En el grfico 1. Se puede apreciar la relacin de la TIR marginal, del VAN incremental y del
VAN mximo con el tamao ptimo (To). El tamao ptimo corresponde al mayor valor
actual neto de las alternativas analizadas. Si se determina la funcin de la curva, este
punto se obtiene cuando la primera derivada es igual a cero y la segunda es menor que
cero para asegurar que el punto sea un mximo. El mismo resultado se obtiene si se
analiza el incremento de VAN que se logra con aumentos de tamao. En To, el VAN se
hace mximo, el VAN incremental es cero (el costo marginal es igual al ingreso marginal)
y la TIR marginal es igual a la tasa de descuento exigida al proyecto.
Si bien lo anterior facilita la comprensin de algunas relaciones de variables y clarifica
hacia dnde debe tenderse en la bsqueda del tamao ptimo, en la prctica este mtodo
pocas veces se emplea, ya que como el nmero de opciones posibles es limitado, resulta
ms simple calcular el valor actual neto de cada una de ellas y elegir el tamao que tenga
el mayor valor actual neto asociado. En el siguiente punto se analizar en mayor detalle
este aspecto.
Si se expresa el VAN en funcin del tamao, se podra definir la siguiente igualdad:

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() =
=

()
()
( + )

()

Donde BN es beneficio neto en el periodo I.

Para calcular el punto que hace igual a cero el VAN marginal, se deriva la funcin de la
siguiente forma:

()
()
()

=
( + )

()

Grfico 1. Relacin entre el VAN y el tamao del proyecto.

La funcin VAN del proyecto para distintos tamaos puede adoptar una forma como la
del Grfico 1.

El tamao ptimo To corresponde al mayor valor actual neto de las alternativas


analizadas, es decir, cuando la diferencia entre ingresos y egresos actualizados se
maximiza. Si se determina la funcin de la curva, este punto se obtiene cuando la primera
derivada es igual a cero y la segunda es menor que cero, para asegurar que el punto sea
un mximo.

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El mismo resultado se obtiene si se analiza el incremento de VAN que se logra con
aumentos de tamao. En este caso, la curva adopta la forma del Grfico 2.

El punto To indica que el incremento del tamao no incrementa al VAN en ese punto. Es
decir, el costo marginal se iguala al ingreso marginal.

Grfico 2. Relacin entre el VAN incremental y el tamao del proyecto.

1.1. EL TAMAO DE UN PROYECTO CON MERCADO CRECIENTE


Al analizar las variables determinantes del tamao del proyecto, se plante la
necesidad de considerar el comportamiento futuro de la cantidad demandada como
una manera de optimizar la decisin, no tanto en respuesta a una realidad coyuntural,
como a una situacin dinmica en el tiempo.

Como se mencion anteriormente, el tamao ptimo depende, entre otras cosas, de


las economas de escala que estn presentes en un proyecto. Al estar en presencia de
un mercado creciente, esta variable toma ms importancia, ya que deber optarse por
definir un tamao inicial lo suficientemente grande como para que pueda responder
a futuro a ese crecimiento del mercado, u otro ms pequeo pero que vaya
amplindose de acuerdo con las posibilidades de las escalas de produccin. El primer
caso obliga a trabajar con capacidad ociosa programada, la que podra compensarse
con las economas de escala que se obtendran de operar con un mayor tamao.
Obviamente, si no hay economas de escala asociadas con un mayor tamao, no podr
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justificarse econmicamente un tamao que ocasione capacidad ociosa, a menos que
una razn estratgica, como crear barreras a la entrada de nuevos competidores, as
lo justifique. El segundo caso hace necesario que, adems de evaluarse la conveniencia
de implementar el proyecto por etapas, deba definirse cundo debe hacerse la
ampliacin.

En general, la demanda crece a tasas diferentes a las del aumento en las capacidades
de planta, lo que obliga a elegir entre dos estrategias alternativas: satisfacer por
exceso o por defecto la demanda. En el primer caso se estar optando por mantener
capacidad ociosa de produccin, mientras que, en el segundo, se optar por dejar de
percibir los beneficios que ocasionara la opcin de satisfacer a toda la demanda.
Con el siguiente ejemplo se expone una forma de anlisis de opciones de tamao
frente a una demanda creciente en el tiempo.

EJEMPLO 1: Con los siguientes datos sobre una planta de produccin de cemento.
Obtener la opcin ms ptima del tamao.

SOLUCION

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Si la decisin estuviera entre los nicos tres tamaos de planta identificados, sin
posibilidad de duplicar una de ellas ni de combinar entre ellas, la ms conveniente
sera la planta B por tener el mayor valor actual neto. Pero un anlisis completo exige
medir la rentabilidad de una opcin combinada, ya sea de repetir una capacidad de
planta o de combinar dos o ms de ellas.

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Por ejemplo, una posibilidad de satisfacer toda la demanda con un solo tipo de planta
podra ser con una planta A los dos primeros aos; dos plantas el tercer ao; tres
plantas el cuarto ao y cuatro plantas el quinto ao. Ntese que tambin debe
analizarse la posibilidad de mantener dos plantas el cuarto ao, dejando sin cubrir una
demanda de 1.500 toneladas ese ao.

De igual manera, la demanda podr satisfacerse combinando plantas, por ejemplo,


con una planta A los dos primeros aos, con dos plantas A el tercero y el cuarto ao, y
con dos plantas A, ms una B, el quinto ao.

De acuerdo con lo anterior es posible deducir que no existe un tamao ptimo de


planta cuando se enfrenta una demanda creciente, sino una estrategia ptima de
ampliacin que puede definirse con anticipacin.

1.2. EL TAMAO DE UN PROYECTO CON DEMANDA CONSTANTE.

Un modelo menos frecuente pero til en muchos casos en que la informacin est
disponible, como cuando la demanda por satisfacer es interna del proyecto
(fabricacin de un insumo por emplear en la elaboracin del producto final), en que
se conoce la cantidad fija de demanda por atender o, incluso, en que es una decisin
propia del inversionista, es el que elige el tamao que exhibe el menor costo medio,
el que corresponde al cociente entre el costo total y todas las unidades producidas.
Cuando la demanda es constante, la opcin que exhiba el costo medio mnimo es la
que maximiza el valor actual neto, ya que se asume que los beneficios son constantes,
cualquiera sea la configuracin tecnolgica que logre satisfacer el nivel de demanda
que se supone dado.

Esto se demuestra representando la demanda, fija y conocida, como , y expresando


el valor actual neto (VAN) de un tamao como sigue:

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(0 ) =
=1

0 0 ( )
( )
(1 )

(3)

Donde:
( )

= Inversin para el tamao

0 ( ) = Costo de operacin para el tamao

Si se convierte la inversin en un flujo anual equivalente, CAI (costo anual


equivalente de la inversin), la ecuacin (3) se transforma en:

(0 ) =
=1

0 0 ( )
(1 )

(4)

Lo que puede formularse tambin como:

1
(0 ) = 0 ( )
(1 )
0

(5)

=1

Donde:
= = 0 ( ) +
Dado que todos los valores son constantes y conocidos, de la ecuacin (5) se deduce
que el mximo valor actual neto corresponde al menor costo medio (/ ).

1.3. EJERCICIO DE APLICACIN.

La longitud de los ductos de una empresa sanitaria, ubicadas entre la cordillera y sus
estanques, alcanza a 380 kilmetros. El dimetro de las tuberas es de dos metros, lo
que le permite abastecer sin problemas de escases.

Sin embargo, dado que se espera un aumento de la demanda de agua potable,


producto del crecimiento poblacional proyectado, se requiera aumentar la capacidad
de abastecimiento y produccin. El departamento de planificacin pronostic que
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dada la capacidad de produccin de las instalaciones actuales, el proyecto de
ampliacin debiese entrar en funcin en dos aos ms, puesto que a esta fecha se
encontrar produciendo a mxima capacidad.

Actualmente, el consumo de agua potable alcanza a los 748 Lts/s. Para conocer la
demanda potencial de agua potable, la propia empresa sanitaria estim el ajuste lineal
en base a las estadsticas de los ltimos 13 aos.

= 625 + 20.5

Para enfrentar el plan de expansin, la empresa est estudiando dos posibilidades de


ampliacin: La primera consiste en construir un acueducto paralelo al actual, que le
permita captar mayor cantidad de agua desde la cordillera, y la segunda en construir
una planta desalinizadora de agua de mar a orillas de la ciudad. A continuacin se
presenta una descripcin de cada alternativa:

Alternativa 1:
El acueducto que se construir en forma paralela sera de un metro de dimetro y de
material de acero inoxidable de dos milmetros de espesor, lo que permitir tener una
capacidad suficiente para abastecer la demanda esperada. Adicionalmente, ser
necesario adquirir una bomba captadora, con una capacidad de 120 Lts./seg, en US$
1,000,000. Los costos de mantencin de la bomba se estiman en US$ 10,000. La
construccin del acueducto demorar dos aos y la inversin se har al final de cada
etapa segn el diagrama Gantt que se muestra:

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El movimiento de tierra representa el 20% de la inversin del acueducto; las obras
civiles, el 40%; el montaje de la bomba, el 3%, y el sellado de las tuberas, el 10% de la
inversin total. L a bomba se adquirir seis meses antes de la puesta en marcha,
cancelndose 50% al contado y el remanente en dos pagos trimestrales iguales.
Los anlisis tcnicos de rendimiento y eficiencia de esta alternativa han indicado que
por cada metro cubico producido, la empresa sanitaria incurrir en los siguientes
costos directos de produccin:

Alternativa 2.
Consiste en instalar una planta desalinizadora de agua de mar, cuya capacidad
instalada es igual a la de la alternativa anterior, es decir, para el mismo flujo. Para
enviara el agua, se necesita la misma bomba menciona en la alternativa anterior, solo
que la distancia entre estos dos puntos es de 30 km. Dado que el tramo es ms corto,
se estim que las obras de instalacin del acueducto se terminaran en un periodo de
tres meses, fecha en la cual se cancelara el 100% del presupuesto a los contratistas. El
dimetro de la tubera tambin ser de un metro. La inversin en la planta asciende a
US$ 18 millones, sin incluir la bomba. Se estima que la construccin de la planta debe
empezar un ao antes de la puesta en operacin. Despus de dos meces de iniciada la
etapa de inversin de esta alternativa, se incurrir en gastos equivalentes al 50% de
su valor. El resto de ella se pagar en nueve cuotas mensuales iguales. Las
especificaciones tcnicas de esta tecnologa sealan que por cada metro cubico
producido, en promedio deber incurrirse en los siguientes costos directos:

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Independientemente de la alternativa que se implemente, los estudios indican que


construir un metro lineal de tubera tiene un costo total de US$ 75. La vida til
contable de las inversiones de ambas alternativas es de diez aos, y los nicos activos
que se podrn comercializar son la bomba y la planta, para lo cual se estima que
podran venderse en el mercado secundario en el 20% de su valor de adquisicin al
cabo de 5 aos. Tanto para el acueducto paralelo como para la planta desalinizadora
se tomar un seguro, cuya prima anua ascendera al 3% de la inversin en activos fijos,
pagadera en diez cuotas iguales con dos meses de gracia.
La empresa actualmente posee una estructura administrativa compuesta por tres
gerencias, cuyos costos remuneracionales corresponden a US$ 13,500 mensuales. Sin
embargo, en el evento de instalar la tubera paralela a la existente, se requiera
contratar un jefe de supervisin de produccin y mantencin de tuberas, cuyo costo
se estima en US$ 2,100 mensuales. Para el caso de una planta desalinizadora adicional
a la estructura actual, se requiere de la contratacin de un jefe de mantencin de
turbinas ms tres tcnicos de operacin por un costo total de US$ 1,200 mensuales.

La empresa ha determinado que el precio de venta del agua debera ser de US$13 por
metro cubico. Los antecedentes disponibles del mercado consumidor indicaron que
una vez emita la factura del consumo del mes, el 1 % de los clientes cancelara al
contado, el 9% a 15 das, el 30% a 30 das, y el resto a 45 das. Los gastos por concepto
de administracin de cobranzas alcanzan a US$ 6,000 mensuales.
Si la tasa de descuento relevante para la empresa es de 13% anual y la de descuento
a las utilidades es de 15%, Cul alternativa de ampliacin es la ms conveniente?.
Solucin: ANEXO 1
2. ESTUDIO DE INGENIERA.
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El estudio de ingeniera del proyecto debe llegar a determinar la funcin de produccin
ptima para la utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la produccin del
bien o servicio deseado. Para ello debern analizarse las distintas alternativas y condiciones
en que se pueden combinar los factores productivos, identificando, a travs de la
cuantificacin y proyeccin en el tiempo de los montos de inversiones de capital, los costos y
los ingresos de operacin asociados con cada una de las alternativas de produccin.
De la seleccin del proceso productivo ptimo se derivarn las necesidades de equipos y
maquinaria; de la determinacin de su disposicin en planta (layout) y del estudio de los
requerimientos del personal que los operen, as como de su movilidad, podran definirse las
necesidades de espacio y obras fsicas.
El clculo de los costos de operacin de mano de obra, insumos diversos, reparaciones,
mantenimiento y otros se obtendr directamente del estudio del proceso productivo
seleccionado.
El estudio tcnico no se realiza de manera aislada del resto. El estudio de mercado definir
ciertas variables relativas a las caractersticas del producto, la demanda proyectada a travs
del tiempo, la estacionalidad en las ventas, el abastecimiento de materias primas y los
sistemas de comercializacin adecuados, entre otros aspectos, informacin que deber
tomarse en consideracin al seleccionar el proceso productivo. El estudio legal sealar
ciertas restricciones a la localizacin del proyecto, las cuales podran, de alguna manera,
condicionar el tipo de proceso productivo. Por ejemplo, la calidad de las aguas subterrneas
es prioritaria en la fabricacin de bebidas gaseosas; si sta no cumple con todas las exigencias
requeridas en las localizaciones optativas permitidas, el proyecto deber incorporar los
equipos necesarios para su purificacin, aun cuando en otras zonas donde la localizacin est
prohibida pudiera evitarse esta inversin, si tiene el agua de la calidad requerida. El estudio
financiero, por otra parte, podr ser determinante en la seleccin del proceso, si en l se
definiera la imposibilidad de obtener los recursos econmicos suficientes para la adquisicin
de la tecnologa ms adecuada. En este caso, el estudio tender a calcular la rentabilidad del
proyecto haciendo uso de la tecnologa que est al alcance de los recursos disponibles.
De la misma manera como otros estudios afectan las decisiones del estudio tcnico, ste
condiciona los otros estudios, principalmente el financiero y organizacional.
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3. PROCESO DE PRODUCCION.
El proceso de produccin se define como la forma en que una serie de insumos se
transforman en productos mediante la participacin de una determinada tecnologa
(combinacin de mano de obra, maquinaria, mtodos y procedimientos de operacin, etc.).
Los distintos tipos de procesos productivos pueden clasificarse en funcin de su flujo
productivo o del tipo de producto a manufacturar y, en cada caso particular, se tendrn
diferentes efectos sobre el flujo de fondos del proyecto.

ESTADO INICIAL

Insumos
principales
Insumos
secundarios

PROCESO DE
TRANSFORMACI
N

Tecnologa
Equipos
Mano de obra

ESTADO FINAL

Producto
principal
Sub productos
Residuos

Segn el flujo, el proceso puede ser en serie, por pedido o por proyecto. El proceso de
produccin es en serie cuando ciertos productos, cuyo diseo bsico es relativamente estable
en el tiempo, y que estn destinados a un gran mercado, permiten su produccin para
existencias. Las economas de escala obtenidas por el alto grado de especializacin que la
produccin en serie permite, normalmente van asociadas con bajos costos unitarios. En un
proceso por pedido, la produccin sigue secuencias diferentes, que hacen necesaria su
flexibilizacin, a travs de mano de obra y equipos suficientemente maleables para adaptarse
a las caractersticas del pedido. Este proceso afectar los flujos econmicos por la mayor
especialidad del recurso humano y por las mayores existencias que ser preciso mantener.
Un proceso de produccin por proyecto corresponde a un producto complejo de carcter
nico que, con tareas bien definidas en trminos de recursos y plazos, da origen,
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normalmente, a un estudio de factibilidad completo. Ejemplos claros de esto son los
proyectos de construccin y de filmacin de pelculas, entre otros.
Segn el tipo de producto, el proceso se clasificar en funcin de los bienes o servicios
que se van a producir; por ejemplo, procesos extractivos, de transformacin qumica, de
montaje, de salud, transporte, etctera.
Muchas veces un mismo producto puede obtenerse utilizando ms de un proceso
productivo. Si as fuera, deber analizarse cada una de estas alternativas y determinarse la
intensidad con que se utilizan los factores productivos. Esto definir en gran medida el grado
de automatizacin del proceso y, por ende, su estructura de costos.
Aquellas formas de produccin intensivas en capital requerirn mayor inversin, pero
menores costos de operacin por concepto de mano de obra; adems, tendrn otras
repercusiones, positivas o negativas, sobre otros costos y sobre los ingresos. La alternativa
tecnolgica que se seleccione afectar directamente la rentabilidad del proyecto.
Por ello, en vez de seleccionar la tecnologa ms avanzada, deber elegirse aquella que
optimice los resultados.

4. EFECTOS ECONMICOS DE LA INGENIERIA

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El proceso productivo y la tecnologa que se seleccione influirn directamente sobre la
cuanta de las inversiones, los costos y los ingresos del proyecto.
La cantidad y calidad de maquinarias, equipos, herramientas, mobiliario de planta,
vehculos y otras inversiones normalmente dependern del proceso productivo elegido. En
algunos casos la disponibilidad de los quipos se obtiene no por su compra sino por su
arrendamiento, con lo cual, en lugar de afectarse el tem de inversiones, se influirn en el de
los costos.
Las necesidades de inversin en obra fsica se determinan principalmente en funcin de
la distribucin de los equipos productivos en el espacio fsico (layout). Sin embargo, tambin
ser preciso considerar posibles ampliaciones futuras en la capacidad de produccin que
hagan aconsejable disponer desde un principio de la obra fsica necesaria, aun cuando esta se
mantenga ociosa por algn tiempo. La distribucin en planta debe evitar los flujos
innecesarios de materiales, productos en proceso o terminados, personal, etctera.
Los clculos de requerimientos de la obra fsica para la planta, ms los estudios de vas de
acceso, circulacin, bodegas, estacionamientos, reas verdes, ampliaciones proyectadas y
otros, sern algunos de los factores determinantes en la definicin del tamao y las
caractersticas del terreno.
La incidencia de la obra fsica en la estructura del flujo de caja del proyecto se manifiesta
al considerar las mltiples alternativas que presenta una variable que parece muy simple,
como el edificio de la fbrica. Por ejemplo, se puede: a) comprar un terreno y construir; b)
comprar un edificio que cumpla las condiciones mnimas deseadas y remodelarlo; c) comprar
un edificio por su ubicacin, demolerlo y construir uno nuevo o d) arreglar un edificio. Cada
uno de los tres primeros casos de operacin. Debe considerarse si todas las alternativas son
reales, puesto que podra estar asociada tanto a costos como a beneficios distintos. As, por
ejemplo, la alternativa c), si bien puede ser la ms costosa, podra ser la ms conveniente si
la localizacin del edificio es preferencia por la cercana al mercado consumidor o proveedor.
El proceso productivo, por medio de la tecnologa usada, tiene incidencia directa sobre el
costo de operacin. Como se mencion anteriormente, la relacin entre costos de operacin
e inversin ser mayos cuando menos intensiva en capital sea la tecnologa.

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En muchos casos, el estudio tcnico debe proporcionar informacin financiera relativa a
ingresos de operacin; es el caso de los quipos y las maquinarias que se deben reemplazar y
que al ser dados de baja permite su venta. En otros casos, los ingresos se generan por la renta
del subproducto, como el desecho derivado de la elaboracin de envases de hojalata, que se
vende como chatarra, o la cascara de limn, que se obtiene como residuo de la fabricacin de
aceites esenciales y que puede venderse para fabricacin de pectinas. Otros ingresos pueden
obtenerse dando servicios que permitan usar la capacidad ociosa, como por ejemplo, una
fbrica de helados que arriende sus bodegas de frigorficos para congelar mariscos.

5. VALORIZACION DE LAS INVERSIONES EN OBRAS FISICAS.


Aunque este captulo trata principalmente de las variables econmicas de los aspectos
tcnicos, las inversiones son comunes a las variables de produccin, administracin y ventas.
En relacin con la obra fsica, las inversiones incluyen desde la construccin o remodelacin
de edificios, oficinas o salas de venta, hasta la construccin de caminos, cercos o
estacionamientos.
Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo
(por ejemplo, el costo del metro cuadrado de construccin) si el estudio es de prefactibilidad.
Sin embargo, en el estudio de factibilidad, la informacin debe perfeccionarse mediante
complementarios de ingeniera que permita una apreciacin exacta de las necesidades de
recursos financieros en las inversiones del proyecto.
Por ejemplo, cuando se estudi el proyecto de creacin de un puerto seco en Santiago, el
estudio de factibilidad debi considerar incluso las dimensiones de cada una de las vas de
acceso y estacionamiento, puesto que su espesor y, por tanto, sus costos, variaban
dependiendo de si era zona de estacionamiento o acceso, e incluso si estaba reservada a
camiones pesados o livianos, vehculos particulares o peatones.
La ordenacin de la informacin relativa a inversiones en obras fsicas se hace en un
cuadro que se denomina balance de obras fsicas y que contiene la informacin que muestra
en el cuadro 1. Las columnas de valor residual indican el valor que tendran cada uno de los

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tems considerados en el balance, no al trmino de la vida til de cada tem, sino al trmino
del periodo de evaluacin.
El balance de las obras fsicas debe cometer todos los tems que determinan una inversin
en el proyecto. No es necesario un detalle mximo, puesto que se busca, especialmente,
agrupar en funcin de tems de costo. As, por ejemplo, en la primera columna deber ir cada
una de las construcciones requeridas (plantas, bodegas, etc.), los terrenos, las vas de acceso,
las instalaciones (sanitarias, redes de agua potable, elctricas, etc.), los cierres, y otras que
dependern de cada proyecto en particular.
Es necesario identificar cada una de las unidades de medida para calcular el costo total
del tem. Por ejemplo, metros cuadrados, metros lineales, unidades, etc.

Cuadro 1: Balance de obras fsicas.


Unidad de Cantidad
tem

medida

Costo

(dimensiones) Unitario

Costo total ($)

($)
Planta A

m2

2.000

500

1,000.000

Planta B

m2

1.200

500

600.000

Cercos

ml

1.500

80

120.000

Oficinas

m2

200

650

130.000

Caseta Vigilancia

Unidad

14.000

14.000

Inversin total en obras

1,864.000

fsicas

La columna de costo total se obtiene de multiplicar la columna cantidad, que indica por
ejemplo el nmero de metros cuadrados de construccin en bodegas, por la columna costo
unitario, que indica el valor unitario de la unidad de medida identificada. A este respecto,
cabe destacar la necesidad de definir correctamente la unidad de medida que mejor
represente la cuantificacin del costo total de las obras.

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As, en muchos casos e diseo arquitectnico obligara a medir el costo de funcin en metros
lineales y no en metros cuadrados.
Dos obras fsicas pueden tener igual cantidad de metros cuadrados pero distintas cantidades
de metros lineales construidos y, por tanto, costos diferentes.
Si el proyecto contempla el arrendamiento de algunas obras fsicas, por ejemplo una bodega
de refrigeracin, se omite en este balance y se incluye en los costos de operacin del
proyecto, ya que no constituye una inversin y si un desembolso durante la operacin.
La suma de los montos de la columna costo total dar el valor total de la inversin en obras
fsicas. Como se ver ms adelante, lo ms probable es que esta inversin se haga desfasada
en el tiempo, por lo cual deber considerarse un costo adicional por concepto de gastos
financieros durante la construccin; para esto se requiere elaborar un calendario de
inversiones que presente un programa de desembolsos en el tiempo.
No todas las inversiones en obras fsicas se realizan antes de la puesta en marcha del proyecto.
En muchos casos, ser necesario hacer inversiones durante la operacin, sean ellas por
ampliaciones programadas en la capacidad de operacin de la planta o por inversiones de
reemplazo de las obras existentes. En otros casos, la proyeccin de la demanda puede hacer
aconsejable no efectuar toda la inversin simultneamente de manera previa al inicio de la
operacin, sino a medida que una programacin desfasada as lo determine. En otros casos,
podr ser recomendable realizar una obra transitoria para reemplazarla por algo definitivo en
un periodo futuro.
Lo anterior hace necesario elaborar tantos balances de obra fsica como variaciones en su
nmero o caractersticas se identifiquen.
Normalmente, al estudiar las inversiones en obras fsicas pueden determinarse las
necesidades de mantenimiento de las mismas en el tiempo. El programa de mantenimiento
puede implicar en muchos casos un tem de costos importantes, lo cual hace necesario su
inclusin como flujo en los costos de operacin del proyecto.

6. Balance Personal:

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El costo de mano de obra constituye uno de los principales tems de los costos de operacin
de un proyecto. La importancia relativa que tenga dentro de stos depender, entre otros
aspectos, del grado de automatizacin del proceso productivo, de la especializacin del
personal requerido, de la situacin del mercado laboral, de las leyes laborales, del nmero de
turnos requeridos, etctera.

El estudio del proyecto requiere la identificacin y cuantificacin del personal que se


necesitar en la operacin para determinar el costo de remuneraciones por periodo. En este
sentido, es importante considerar, adems de la mano de obra directa (la que trabaja
directamente en la transformacin del producto), la mano de obra indirecta, que presta
servicios en tareas complementarias, como el mantenimiento de equipos, la supervisin, el
aseo, etctera.

El clculo de la remuneracin deber basarse en los precios del mercado laboral vigente y en
consideraciones sobre variaciones futuras en los costos de la mano de obra. Para su clculo
deber considerarse el egreso para la empresa que se crear con el proyecto, que incluye,
adems del sueldo o salario, las leyes sociales, los bonos de colacin o de alimentacin y
movilizacin, gratificaciones, bonos de produccin, etctera.

La elaboracin de un balance de personal permite sistematizar la informacin referida a la


mano de obra y calcular el monto de la remuneracin del periodo. En el cuadro 2 se muestra
una manera de ordenamiento de la informacin pertinente al personal que se desprende del
estudio tcnico.

Cuadro 2. Balance de personal


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Volumen de produccin: xx Unidades
Cargo

Nmero de Puestos

Remuneracin anual
Unitario ($)

Total ($)

Supervisores

6.00

12.00

Mecnico 1

12

4.00

48.00

Mecnico 2

20

2.50

50.00

Electricista

10

2.00

20.00

Ayudante 1

25

1.60

40.00

Ayudante 2

20

1.50

30.00

Jornalero

30

1.40

42.00

Bodeguero

1.20

2.40

Vigilante

1.20

4.80

La primera columna del balance de personal especifica cada uno de los cargos de la planta.
Muchas veces es necesario hacer ms de un balance, segn la magnitud y diversidad de tareas
y procesos de produccin. En otros casos, es posible prever cambios en los volmenes de
produccin que podran demandar cantidades distintas de personal. Por ello es importante
precisar a qu volumen de produccin se hace el balance o si se trabaja con el supuesto del
tamao tcnico del proyecto para el cual se requiere una nmina especfica.

El nmero de puestos cuantifica en cada cargo el nmero de personas y el grado de


calificacin que se requiere. En las columnas Remuneraciones, Unitario y Total se indica el
costo de la mano de obra para la empresa. Es importante destacar que la remuneracin debe
expresarse en funcin del periodo que se considera en la evaluacin (mes, ao). As, al sumar
la ltima columna, se obtendr el monto del costo de la mano de obra por periodo.

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Otros desembolsos asociados con la mano de obra debern integrarse adicionalmente al
balance, como las comisiones por venta, los premios por productividad, las asignaciones
especiales por Navidad, fiestas patrias, etctera.

Como se mencion, en aquellos casos en los cuales el proyecto estima variaciones en los
niveles de produccin, debido a la existencia de estacionalidades en las ventas o por
proyecciones de crecimiento en la demanda, se debern construir tantos balances de
personal como situaciones de stas se definan para garantizar la inclusin de todos sus
efectos sobre los flujos de fondos definitivos del proyecto.

7. EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD PRODUCTIVA PTIMA


Lange define un modelo particular para fijar la capacidad productiva optima de una nueva
planta, basndose en la hiptesis real de que existe una relacin funcional entre el monto de
la inversin (Io) y la capacidad productiva del proyecto, lo cual permite considerar (Io) como
medida de la capacidad productiva.
Al relacionar la inversin inicial (Io) con los costos de operacin (C), consulta una funcin
(Io) (C) cuya derivada Io (C) es negativa. Es decir, que a un alto costo de operacin est
asociada una inversin inicial baja, o viceversa, es decir, que a bajos costos de operacin
corresponde una alta inversin inicial; esto, porque el mayor uso de un factor permite una
menor inversin en otro factor.
Aun cuando el nmero de asociaciones de Io y C es limitado, el modelo efecta una
interpolacin para lograr una funcin (Io) (C) continua, de la forma que muestra el grafico 3.

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Grafico 3. Relacin costo-inversin de Langue.

De acuerdo con el modelo, el problema se reduce a una eleccin de un Ci, tal que el costo
total (D) sea lo ms bajo posible. Para ello, se define:

= () + = .
Por tanto, D ser mnimo cuando:
= () + = 0
Luego:
() =
Lo que puede expresarse tambin como:
=

Para cualquier otra alternativa de inversin donde el costo anual de operacin sea menor en
dC, el costo de operacin en el periodo n se incrementa en ndC. En el punto ptimo, el costo
adicional de inversin, dIo, se iguala con el ahorro en los costos de operacin en el periodo n.
Grficamente la solucin es sencilla: D ser mnimo para un C, de la abscisa en el punto de la
recta pendiente n es tangente a la curva Io(C).

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Queda por analizar si la solucin de la ecuacin 7.7 determina un valor para Ci que hace a
D mnimo o mximo. Considerando que D = Io( C), D alcanza un minimo si Io>0. De
acuerdo con esto, cuando el costo de operacin aumenta, la inversin inicial disminuye,
aunque cada vez ms lentamente. Sin embargo, ms all del C, ptimo, los nuevos
incrementos en los costos de operacin hacen que el descenso de la inversin sea menor que
el incremento en aqul. La curva que representa esta situacin es decreciente y cncava hacia
arriba, tal como se muestra en el grafico 4.
Grafico 4. Punto de mnimo costo de la funcin de costo total.

Si Io<0, la solucin de la ecuacin 7.7 determinara un valor para Ci, que hara el costo
total D mximo. La funcin Io seria cncava hacia abajo, como lo muestro el grafico 5.
Grafico 5. Punto de mximo costo de la funcin de costo total.

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En este caso, el costo de operacin aumenta en dC y la inversin inicial disminuye en
dIo(C), de manera que el costo total disminuye al ser dIo(C)>ndc.
Lange mejora el modelo incorporado el valor tiempo del dinero en los costos. Para ello,
corrige la ecuacin 7.5, descontando los costos de operacin que supone se desembolsan en
n periodos y a comienzos de cada ao. La expresin as corregida queda de la siguiente forma:
1

= () +
=0

= .
( + )

En estas condiciones, el costo total alcanzara el mnimo cuando el incremento de la


inversin inicial sea igual a la suma descontada de los costos de operacin que esa mayor
inversin permite ahorrar.

Los factores predominantes en la seleccin de la mejor alternativa tcnica son


obviamente de carcter econmico. Sin embargo, complementariamente puede ser
necesario considerar algunos elementos de orden cualitativo que en algn momento tanta
relevancia como los factores de orden econmico.
Los factores no econmicos que ms comnmente se tienen en cuenta son la
disponibilidad de insumos y la oportunidad de su abastecimiento, ya sea de tipo material,
humano o financiero. La flexibilidad de adaptacin de la tecnologa a distintas condiciones de
procesamiento de materias primas y la capacidad para expandir o contraer los niveles de
produccin frente a estacionalidades en el proceso o frente a la inestabilidad del flujo de
abastecimiento de materias primas tambin pueden adquirir importancia en un momento
dado. Como stos, muchos otros factores cualitativos pueden llegar a ser preponderantes en
la seleccin de la alternativa tecnolgica.

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PARTE 2
SITUACIN BASE FRENTE A SITUACIN CON PROYECTO O ANLISIS INCREMENTAL.
La estructura general de construccin de cualquier flujo de caja es la misma, cualquiera
sea el objeto de la inversin o la finalidad del estudio. Sin embargo, cuando el proyecto se
evala para una empresa en marcha se pueden presentar distintas situaciones que deben ser
claramente comprendidas para poder emplear en forma correcta los criterios que incorporen
las particularidades de cada una de esas situaciones.
Una primera forma de determinar la conveniencia de una inversin que genere un cambio
respecto de una situacin existente es mediante la proyeccin de dos flujos de caja cuyos
resultados deben ser comparados: uno para lo que se denomina la situacin base, o sin
proyecto, y otro para la situacin con proyecto.
En ambos casos se deber estimar el comportamiento del flujo de caja que efectivamente
se espera que pueda ocurrir si se optara por seguir uno u otro curso de accin. Por ejemplo,
si el proyecto evala la conveniencia de realizar un reemplazo de alguna maquinaria, se
deber anotar en el momento cero (hoy) de la situacin con proyecto el beneficio dado por
la posibilidad de la venta del equipo en uso y la inversin por la compra del sustituto. Por este
concepto, sin embargo, no se deber anotar ningn valor en la situacin base, por cuanto ni
se vender el equipo actual ni se comprar uno nuevo.
Cuando las dos situaciones tienen variables comunes, stas podrn obviarse, por ser
irrelevantes para la decisin. Por ejemplo, si los ingresos son idnticos al elegir el sistema de
transporte para la empresa, este tem podr omitirse de la situacin base y de la situacin
con proyecto y efectuar la comparacin por el criterio de mnimo costo.
Una alternativa al criterio de comparar la situacin base con la situacin con proyecto es
efectuar un anlisis incremental, el que, correctamente aplicado, debe conducir al mismo
resultado. Por ejemplo, si con el criterio anterior correspondiera anotar en el flujo de caja de
la situacin base un costo de $ 1.000 por consumo de energa y en la situacin con proyecto
este tem baja a $800, en la construccin del flujo incremental se deber anotar un beneficio
de $200 por el ahorro de costos en el consumo de energa, si es que se ejecuta el proyecto.
De acuerdo con esto, el resultado de ambas alternativas debe no slo conducir a la misma
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decisin, sino tambin mostrar exactamente la magnitud monetaria de la diferencia de los
resultados. Por ejemplo, si el resultado de la primera alternativa muestra un beneficio neto
para la empresa de $10.000 en la situacin base y de $13.000 para la situacin con proyecto,
en el anlisis incremental el resultado tendra que mostrar un beneficio neto de $3.000, que
reflejara en cunto mejora la situacin de la empresa (o empeora) si ejecuta el proyecto. Con
este criterio, si el resultado incremental fuese negativo en $4.000, no debe interpretarse
como una prdida atribuible a si se hace el proyecto, sino a una baja comparativa en los
beneficios por este monto.
El siguiente ejemplo muestra la forma de construir el flujo de caja mediante los dos
procedimientos alternativos: a) comparando la situacin base respecto de la situacin con
proyecto y b) mediante un anlisis incremental.
EJEMPLO 1:
Suponga que una empresa est estudiando la posibilidad de cambiar el vehculo que
actualmente usa por otro nuevo que posibilitara la reduccin de sus altos costos de
mantenimiento y repuestos. Ambos vehculos prestan el mismo servicio, por lo que se
considera que los beneficios directos no son relevantes para la decisin.
El vehculo actual se compr hace tres aos en $1.000. Hoy tiene un valor de mercado de
$500 y una vida til de cinco aos ms, al cabo de los cuales tendr un valor de mercado de
$60. El costo de funcionamiento anual se estima constante en $400.
El nuevo vehculo tiene un valor de $1.200 pero permite reducir los costos de funcionamiento
a slo $300.
Ambos vehculos se deprecian linealmente en un total de cinco aos. El vehculo actual se ha
revalorizado contablemente en el pasado, registrando un valor libro actual de $440 y
restndole dos aos por depreciar. La tasa de impuesto a las utilidades es del 15%.
En consideracin a que el vehculo actual tiene una vida til mxima de otros cinco aos, se
comparar la conveniencia de quedarse por ese perodo con el vehculo actual o el nuevo. Si
ste tuviese una vida til estimada de siete aos, se debe calcular su valor de desecho al final
del perodo de evaluacin. Para ello, suponga que se espera un valor de mercado de $320 si
tuviese cinco aos de uso.
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En primer lugar, se construir el flujo de caja de la situacin base, siguiendo los cinco pasos
mencionados.
a. Ingresos y egresos afectos a impuesto: se incluye el ingreso por la venta del equipo actual
al final de su vida til y el egreso asociado al costo de funcionamiento.
b. Gastos no desembolsables: debido a que el vehculo actual lleva tres aos deprecindose
ya que el perodo de depreciacin es de cinco aos, se incluyen dos aos de depreciacin
equivalente al 50% del valor libro revalorizado en cada ao. Como al final del quinto ao el
vehculo estar totalmente depreciado, su valor libro al momento de venderse ser cero.
c. Clculo de impuestos: en este caso la utilidad del proyecto base arroja un resultado
negativo por no haberse incluido los ingresos de la empresa que, como se mencion, son
iguales para ambos vehculos y, por lo tanto, irrelevantes para la decisin. Por esto, no se
considera el impuesto como cero, sino que se mide el ahorro tributario con que contribuye
esta opcin hacia el total de la empresa.
d. Ajuste por gastos no desembolsables: se anota con signo positivo la depreciacin restada
para calcular la utilidad contable e impuestos, como una forma de anular su efecto por no
constituir movimiento de caja. Si el vehculo hubiese tenido valor libro al momento de
venderse, tambin debera sumarse para eliminar su efecto sobre el flujo.
e. Ingresos y egresos no afectos a impuestos: en este ejemplo, la situacin base no requiere
hacer nuevas inversiones. Tampoco existe valor de desecho del vehculo, por cuanto se
consider su venta al final de perodo de evaluacin.
El flujo de caja resultante para la situacin base se muestra a continuacin:

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Flujo de caja situacin base o sin proyecto.

En la situacin con proyecto se observan los siguientes componentes del flujo de caja del
proyecto.
a. Ingresos y egresos afectos a impuesto: si se hace el reemplazo, se podr vender el vehculo
actual en $500. No se anota la venta del activo nuevo dentro de cinco aos, debido a que lo
ms probable es que en esa oportunidad no se venda, por lo que se debe registrar como valor
de desecho. El nuevo costo de funcionamiento baja, en esta alternativa, a $300 anuales.
b. Gastos no desembolsables: incluye la depreciacin anual del activo en cinco aos y el valor
libro del vehculo que se vende, el que corresponde a lo que falta por depreciar.
c. Clculo del impuesto: el clculo es similar al de la situacin base, aunque en el momento
cero se observa un efecto tributario negativo por el aumento de las utilidades contables
generado por la venta del vehculo.
d. Ajuste por gastos no desembolsables: se sigue el mismo procedimiento de la situacin base.
e. Ingresos y egresos no afectos a impuesto: incluye el valor de la inversin de reposicin en
el momento cero y el valor de desecho, o valor remanente de la inversin, que se calcul por
el mtodo comercial de la siguiente forma:

Venta activo

320

Valor libro

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Utilidad

320

Impuesto (15%)

-48

Utilidad neta

272

Valor libro

Valor de desecho

272

En este caso no es conveniente aplicar el mtodo contable, ya que la vida til contable de los
vehculos difiere de la vida til real, distorsionndose los resultados. En este ejemplo, ambos
vehculos tienen un valor libro de cero al final del quinto ao; sin embargo, mientras el
vehculo actual no tendr uso alternativo al cabo de ese perodo, al vehculo nuevo le restarn
todava dos aos ms de vida. Obviamente, en ese momento ambos activos no pueden tener
el mismo valor.
El mtodo del valor de desecho econmico tampoco se puede aplicar, ya que al excluir los
ingresos por considerarlos irrelevantes para la decisin, se trabaja con flujos negativos que
hacen imposible valorar el remanente de la inversin actualizando costos.
El flujo resultante para la situacin con proyecto se expone en la tabla.
De la medicin de la rentabilidad de ambas opciones se concluir cul es la ms conveniente.
En este caso, se optar por la menos negativa de las dos.
Una forma alternativa de llegar a la misma informacin de apoyo a la decisin es la de
construir directamente un flujo de caja incre mental. Para ello se debe incluir la variacin
ocasionada en cada tem presupuestado en el flujo por la eventual aprobacin del proyecto
de sustitucin, siguiendo tambin los cinco pasos anteriores:

Flujo de caja situacin con proyecto.

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a. Ingresos y egresos afectos a impuesto: se deben incluir con signo positivo el mayor ingreso
por la venta del vehculo actual en el momento cero y el menor ingreso presupuestado al final
del quinto ao por dejar de venderse el activo ese ao. Se agrega con signo positivo el ahorro
o reduccin de los costos de funcionamiento que permite trabajar con un vehculo nuevo.
b. Gastos no desembolsables: incluye la variacin esperada en la depreciacin y valor libro.
Respecto de la depreciacin, el nuevo vehculo permite a la empresa incrementar este gasto
en $20 cada uno de los dos primeros aos y en $240 del tercero al quinto. El valor libro va con
signo negativo en el momento cero y, si hubiese sido distinto a cero, con signo positivo en el
momento cinco. Esto debe ser as porque, al igual como se anot lo que se deja de percibir
por la venta del vehculo, se debe incorporar el efecto tributario que se deja de ahorrar por
no rebajar el valor libro de las utilidades contables presupuestadas para la empresa.
c. Clculo del impuesto: se procede de igual manera que en los casos anteriores.
d. Ajuste por gastos no desembolsables: se reversan los "gastos no desembolsables" por no
constituir movimientos de caja. Ntese que si el vehculo actual se hubiese reemplazado por
otro ms pequeo y de menor valor, la depreciacin anual podra haber disminuido. Si as
fuese, habra que considerar un "ahorro de depreciacin" con signo positivo antes de
impuesto y, por lo tanto, tendra signo negativo en la etapa de ajuste por gastos no
desembolsables. El valor libro tambin se anula cambiando su signo despus de impuesto. En
este caso, va con signo positivo en el momento cero y con signo negativo en el momento
cinco si hubiese tenido un valor distinto a cero,

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e. Ingresos y egresos no afectos a impuesto: incluye la inversin inicial que determina la
opcin de hacer el reemplazo y su valor remanente al final del perodo de evaluacin.
El resultado del flujo incremental se muestra en la tabla.
Flujo de caja incremental

Como se puede observar en la tabla, la diferencia entre los flujos de caja de la situacin base
y la situacin con proyecto coincide con el flujo de caja del anlisis incremental. Como se ver
ms adelante, la rentabilidad de la inversin incremental corresponde a la diferencia de las
rentabilidades de las opciones analizadas.
Comparacin de flujos con o sin proyecto versus flujo incremental

CONCLUSIONES

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La optimizacin del tamao nos ayuda a satisfacer una demanda adecuada


teniendo en cuenta el VAN, con el fin de obtener una rentabilidad satisfactoria.

El modelo de lange permite relacionar la inversin con la capacidad productiva


del proyecto formando as una funcin que analiza y mide la capacidad ptima de
productividad.

Para determinar el tamao ptimo de un proyecto se analiza el valor actual neto


(VAN) mayor, y se puede mejorar la optimizacin del tamao combinando las
alternativas.

Para poder evaluar la rentabilidad de un proyecto tenemos que analizar primero


la manera ms ptima del tamao y la ingeniera del proyecto.

Se estudi y analiz la localizacin, tamao e ingeniera del proyecto con la


finalidad de poder aplicar los conocimientos como futuros ingenieros en la
realizacin de formulacin y evaluacin de proyectos privados.

Se estudi la optimizacin del tamao.

Se aprendi el modelo de lange y la capacidad productiva ptima.

Se estudi los procesos de produccin.

Se estudi los efectos econmicos de la ingeniera.

Se estudi la valoracin de las obras fsicas.

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BIBLIOGRAFA
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ANEXOS

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