ndice

INTRODUCCIN.......................................................................2
CAPTULO I: DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONMICO. . .3
CAPTULO II: CRECIMIENTO ECONMICO EN EL PER............16
CAPTULO III: CRECIMIENTO ECONMICO EN AMRICA LATINA
.............................................................................................. 18
LA DISPARIDAD ENTRE LAS TASAS DE CRECIMIENTO.........19
LA DESIGUALDAD DE INGRESOS DENTRO DE LOS PASES...19
Desde 2000 hasta el presente: mejoramiento del entorno
externo, pero en un contexto de continua variabilidad.......23
CAPTULO IV: C0MPARACIN ENTRE PASES...........................26

CONCLUSIONES.....................................................................27

INTRODUCCIN

El crecimiento econmico de un pas se considera importante, porque

est relacionado con el PIB per cpita de los individuos de un pas y est
relacionado con el bienestar socio-econmico de un pas. Tambin es
muy importante estudiar cuales son los principales determinantes del
crecimiento econmico, puesto que si mejoramos en estos puntos
estaremos mejorando el crecimiento.
La ltima dcada de crecimiento econmico corresponde, al mejor
perodo de la historia moderna del pas. La tasa de crecimiento del PBI y
la estabilidad macroeconmica se exhiben como las caractersticas
fundamentales de este perodo supuestamente inmejorable.
Tenemos que mejorar la inversin

en educacin, pues es uno de los

determinantes principales para crecer en el largo plazo y cuidar el

contexto externo para enfrentar sus efectos de manera eficiente y

oportuna.

CAPTULO I: DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO

ECONMICO

Determinantes

del

crecimiento
Solow (1957) estableci que la mera acumulacin de factores no
poda explicar el crecimiento a largo plazo; pues el residuo
representaba el 87,5 por ciento del crecimiento no explicado.
Posteriormente,

otros

autores

se

sumaron

dicho

esfuerzo

proponiendo en cada caso un nuevo determinante as como nuevas

tcnicas para establecer su relacin con el crecimiento.
Los principales factores propuestos como determinantes del
crecimiento son : capital fsico e infraestructura, capital humano y
educacin,

polticas

estructurales,

polticas

de

estabilizacin,

condiciones financieras, condiciones externas, factores culturales e

institucionales, y caractersticas demogrficas. El cuadro 1 muestra los
determinantes agrupados segn las categoras arriba sealadas.
Cuadro 1: Determinantes del crecimiento
Capital fsicos e infraestructura
Capital humano y educacin

Ratio de inversin; mediciones de infraestructura

Tasa de matrcula por niveles de escolaridad: primaria,

Grado de desigualdad: coeficiente de Gini; consumo pblico y

Polticas estructurales
Polticas de estabilizacin

Infacin; ciclos; volatilidad macroeconmica

Condiciones financieras

Ratios de profundizacin financiera; mercado de seguros

Instituciones
instituciones;
Geografa y poblacin
escala;

Trminos de intercambio; ayuda externa; prima de riesgo y

cambios de perodo especficos
Capital social; religin; nivel de corrupcin; calidad de las
Latitud: distancia al Ecuador; tamao de la fuerza laboral: efecto

Condiciones externas

Capital fsico e infraestructura

Las medidas de capital fsico e infraestructura representan el punto
de partida en el anlisis del crecimiento en el largo plazo. Si bien las
implicancias tericas del modelo neoclsico sealan que ste no
constituye un factor de crecimiento sino tan slo uno que explica la
transicin hacia el nivel del estado estacionario, no es menos cierto el
ejemplo que nos han dado los casos de estudio de pases que a
base de un gran esfuerzo de ahorro han logrado acumular el capital e
infraestructura necesaria para obtener elevados niveles de producto
per cpita, como fue el caso de Japn y ahora lo es el de los pases del
sudeste asitico y China. En tal sentido, en una serie de artculos
publicados

a inicios de los 90s Alwyn Young sealaba que el

extraordinario crecimiento de los tigres asiticos se fundamentaba

principalmente en la acumulacin de factores productivos.
Al respecto, Krugman (1994) adverta que el crecimiento de Asia
con base al crecimiento de factores como el trabajo y el capital y sin
importantes ganancias de eficiencias poda depararle un futuro similar
al que experiment la ex Unin Sovitica.
El efecto de la inversin sobre el potencial de crecimiento de la
economa es medido a travs del ratio de inversin respecto al PBI,
tambin aproximada por la tasa de ahorro de la economa. Cabe
destacar que una famosa investigacin de Levine & Renelt (1992)
determin que esta variable junto con el nivel de ingreso inicial era la
variable ms robusta al explicar el crecimiento promedio en una
muestra de 119 pases para el perodo 1960-1985. No obstante, este
estudio era altamente crtico con relacin al resto de determinantes,

debido a que si se haca cambios en el conjunto de variables de

control,

los

determinantes

podan

presentar

cambios

de

signo

o resultar no significativos.
Es conveniente considerar tambin que una economa cuanto mejor
est dotada de infraestructura poseer mejores fundamentos para
crecer. Sin embargo, los datos disponibles en este campo son
limitados; Loayza & Soto (2002) y Bigio & Ramrez- Rodn (2006) usan
como criterio de medicin el nmero de lneas telefnicas por cada mil
habitantes.
Capital humano y educacin
Las disparidades en los niveles de ingreso predichas por el modelo
neoclsico mejoraban ostensiblemente al incrementar el peso del
factor capital en la funcin de produccin, lo cual era equivalente a
que en la contabilidad nacional el factor que reciba la mayor
retribucin era el capital y no el trabajo. Ello era cierto considerando
una nueva definicin, la de capital humano, segn el cual la
capacidad productiva de un individuo puede incrementarse a travs de
mejoras en su salud y educacin.

La literatura sobre crecimiento enfatiza el segundo de los canales, la

educacin. Lucas (1988) postula que el proceso de adquisicin de
capital humano se da a travs de dos fuentes: la educacin formal
propiamente dicha y el aprendizaje por la prctica, y que las
diferencias entre las tasas de crecimiento de los pases son atribuibles
a la tasa a la cual las economas acumulan capital humano en el
tiempo; por su parte, un segundo enfoque desarrollado por Nelson &
13

Phelps (1966) , seala que lo que explica las disparidades entre las
tasas de crecimiento de los pases es el stock de capital acumulado por
pas.

Cabe

mencionar

que

cada

este

enfoque

da

lugar a

la

presencia de efectos escala, esto es, las economas que poseen una
mayor fuerza laboral tienden a crecer ms rpidamente.
La medicin de capital humano es aproximada a travs de los ratios
de escolaridad. Al respecto, un innovador trabajo de Mankiw, Romer &
Weil (1992) utiliz la fraccin de la poblacin entre 12 y 17 aos
cursando educacin secundaria, con lo cual el modelo de Solow
aumentado con la participacin de capital humano provea una
excelente descripcin de las disparidades de ingreso entre pases. Por
su parte, Barro (1991) emple las tasas de matrcula tanto en
educacin primaria y secundaria en los inicios de las dcadas de
los 50 a 70, encontrando una relacin positiva con el crecimiento
promedio del perodo 1960-85.

Polticas estructurales
Se considera para tales efectos la apertura comercial, al coeficiente
de desigualdad y al consumo del gobierno. El considerar a la apertura
como un determinante del crecimiento se basa en la observacin
emprica de que las economas ms abiertas son a su vez las ms
desarrolladas y que a su vez, el comercio mundial se da principalmente
entre los pases del primer mundo.
La literatura destaca 5 canales por los cuales el comercio exterior
afecta el crecimiento econmico de un pas: mayor especializacin que
conduce a ganancias de eficiencia; aprovechamiento del uso de
economas de escala al ampliar el mercado de las firmas locales;
menores

prcticas

anticompetitivas

al

fomentar

la competencia

externa; disminucin de las actividades de bsqueda de rentas y

permitir la difusin de innovaciones tecnolgicas y mejores prcticas
empresariales que surgen tras el contacto con el mundo exterior. De

las razones citadas, slo la ltima conduce a un crecimiento sostenido

(ganancias dinmicas), en tanto las cuatro primeras equivaldran a

ganancias de una sola vez que permitiran a la economa alcanzar un
nuevo nivel pero no crecer ms rpido (ganancias estticas).
Frankel & Romer (1999) y Sach & Warner (1997), sealan que un
efecto positivo del comercio sobre la tasa de crecimiento de largo
plazo. Un estudio bastante crtico sobre el efecto del comercio sobre
el crecimiento es el que realizan Rodrguez & Rodrik, dichos
autores argumentan que la mayora de estudios conducidos en este
campo no son robustos, por lo cual la relacin entre estas dos variables
contina an en controversia.
La variable tradicionalmente usada para medir la influencia del
comercio exterior es el

grado

de

apertura

(el

peso

de

las

exportaciones ms las importaciones en el PBI), aunque tambin se

emplea el diferencial cambiario en el mercado negro, el nivel
arancelario promedio, etc.
Alesina & Rodrik (1994) presentan un modelo donde la desigualdad
en la distribucin del ingreso tienden a fomentar polticas que retardan
el crecimiento bajo la forma de mayores impuestos al capital y
muestran evidencia emprica donde la desigualdad medida a travs
del coeficiente de Gini aplicado a la distribucin de la tierra impacta
negativamente sobre la tasa de crecimiento de largo plazo.

Polticas de estabilizacin
En lo referente a la volatilidad macroeconmica, Hnatkovska y
Loayza (2003) discuten las razones por las que ste puede tener
efectos tanto negativos como positivos sobre el crecimiento. Por
ejemplo, si la mayor volatilidad

resulta de los mayores retornos que

representa una economa (emparejados con un mayor riesgo) y/o los

procesos de destruccin creativa sealados por Shumpeter, ello

tendra

un

efecto positivo en el producto. De otro lado, si el pas

carece de los mecanismos institucionales que permitan reducir el

riesgo implcito de una inversin, la incertidumbre resultante sera
perjudicial para el crecimiento. Los resultados encontrados por estos
mismos autores indican una relacin negativa con el crecimiento que
se exacerba cuando el pas es una nacin de bajos ingresos. Ramey &
Ramey

(1995)

sealan

que

la

fuente

de

volatilidad

proviene

principalmente de las innovaciones y contrariamente a la referencia

anterior, los pases de la OCDE son los ms afectados.
Condiciones financieras
El argumento principal por el cual los mercados financieros pueden
afectar positivamente la tasa de crecimiento de un pas es que stos
contribuyen a asignar el capital
Levine

(1993)

sealan

que

de
el

manera

eficiente.

King

&

desarrollo financiero es un buen

predictor del crecimiento para los prximos 10 a 30 aos, asimismo,

destacan que sus resultados son robustos y que resisten alteraciones
en el grupo de variables de control, superando la crtica de Levine &
Renelt (1992).
Los canales por los cuales el mercado financiero opera son diversos.
Levine (1997) cita los siguientes: moviliza el ahorro de los sectores
excedentarios haca los proyectos de inversin ms rentables, facilita
el intercambio de bienes y servicios, ayuda a reducir los costos de
informacin y transaccin entre los agentes de un mercado, ejerce
labores de monitoreo y control y diversifica los riesgos; dicho autor
propone 4 medidas para medir el efecto del canal financiero sobre el
crecimiento del PBI: obligaciones totales del sistema financiero como
porcentaje del PBI, el grado de participacin del Banco Central en las

operaciones bancarias respecto al total de bancos del sistema y el

crdito al sector privado como porcentaje del PBI y como porcentaje

del crdito total. Levine encuentra que estas medidas de desarrollo
financiero controladas por el PBI per cpita inicial impactan ms
favorablemente cuanto mayor es el desarrollo relativo del pas.
Condiciones externas
Factores exgenos al manejo poltico y econmico de un pas
pueden afectar las perspectivas de crecimiento que ste tenga. Se
consideran entre estos factores a los choques de trminos de
intercambio y los cambios que puedan presentarse en la economa
mundial,

estos

ltimos

aproximados

por

dummies

para

cada

quinquenio o dcada especfico (ver Loayza & Soto, 2002).

Los pases en desarrollo dependen con mayor intensidad de sus
ingresos por la venta de materias primas para sus procesos de
formacin de capital, y que por tanto la volatilidad en sus precios se
traduce en volatilidad macroeconmica, la cual est negativamente
correlacionada con el crecimiento.
Dentro de la infuencia de las condiciones externas tambin debe
considerarse el efecto que puede tener la ayuda externa sobre el
crecimiento, al respecto Burnside & Dollar

(2002)

seala

que

las

donaciones del exterior impactan favorablemente a aquellos pases

pobres que emprenden a su vez polticas econmicas saludables,
generando una corriente de que la ayuda de los organismos
internacionales deba ser condicional a las polticas.
Instituciones
El rol que juegan las instituciones en el crecimiento y desarrollo de
un pas tiene sus orgenes en los trabajos de Douglass North en los 60
y 70, dando origen a una corriente de pensamiento conocida como
economa

institucional.
1

nueva

North

define

las instituciones

como el conjunto de reglas formales y no formales que regulan

la interaccin entre los agentes de una sociedad y los mecanismos
existentes para asegurar su cumplimiento, de esta manera las
instituciones contribuyen a reducir de manera significativa los costos
de transaccin e informacin con los que opera un mercado. Su estudio
abarca no slo a las leyes formalmente establecidas sino tambin
aspectos culturales (reglas no formales) pues ellas tambin inciden en
cmo opera una sociedad.
La

inclusin

regresiones

de

factores

institucionales

culturales

en

las

de crecimiento es cada vez mayor, contribuyendo a

reducir la parte no explicada por los factores fsicos de produccin. En

el

siguiente

diagrama

se

presenta

los

principales

aspectos

institucionales y culturales tratados por la literatura emprica del

crecimiento.
El concepto de capital social atrajo el inters de los acadmicos a
inicios de los 90, con el trabajo de Robert Putnam Making Democracy
Work segn el cual la confianza y las normas de cooperacin cvica
contribuyen a mejorar el desempeo econmico de una sociedad al
reducir los costos de transaccin (los individuos que dedican menos
recursos a protegerse ellos mismos de verse afectados en una
transaccin econmica pueden dedicar ms recursos a la innovacin).
La corrupcin es un elemento que perjudica las posibilidades de
crecimiento al desalentar la inversin privada y desviar el uso de los
recursos pblicos (escasos en pases pobres) a fines no productivos.
Bigio & Ramrez-Rondn (2006) encuentran que una mejora en los
ndices de corrupcin en los pases de Amrica Latina y frica
elevara sus tasas de crecimiento en un 0,5 y 0,7 por ciento,
respectivamente. Mauro (1995) emplea los ndices de corrupcin

elaborado por The Economist as como 9 medidas de control

institucional y concluye que existe una asociacin negativa y

significativa

estadsticamente

entre

corrupcin

inversin

crecimiento.
Una de las hiptesis ms recientes que se viene trabajando en este
campo es la de la calidad de las instituciones. Acemoglu y otros
(2001) sealan que los pases con mejores instituciones garantizan
ms adecuadamente los derechos de propiedad y evitan polticas que
distorsionen las decisiones de inversin de los agentes privados.
Estos autores emplean diversas proxies de la calidad institucional,
principalmente, el ndice de proteccin promedio contra el riesgo de
expropiacin de la Universidad de Maryland. Asimismo, destacan que
existe un alto grado de persistencia de las instituciones y que la
presencia de enclaves europeos, democracia y restricciones al poder
ejecutivo al inicio de la vida independiente de un pas son buenos
predictores de la calidad institucional.
1.1 Crecimiento y poltica econmica

Las condiciones iniciales de las que se parte y la poltica econmica

que se adopte durante un determinado perodo, pueden acelerar o
retrasar el crecimiento econmico. Su infuencia se ejerce,
principalmente, a travs de dos canales: la tecnologa y la intensidad de
capital o relacin capitaltrabajo.
La tecnologa: Cuando mejora la tecnologa (conocimiento para la
fabricacin de motores elctricos, transmisin de seales por medio de
fibra ptica, etctera) aumenta el nivel de eficiencia de los trabajadores,
es decir, su capacidad para utilizar las tecnologas modernas (su
calificacin y educacin).
La intensidad de capital: Se define como la cantidad de stock de
capital (equipo, edificios, autopistas, puertos y mquinas) que tiene a su

disposicin un trabajador promedio. Una economa intensiva en capital

es ms productiva y genera mejores condiciones de bienestar para la

poblacin. Las condiciones iniciales y la poltica econmica infuyen en la
intensidad de capital a travs de:
La proporcin de la produccin total que se ahorra y se invierte para
aumentar el stock de capital (se le denomina tambin esfuerzo de
inversin o coeficiente de inversin). Las polticas econmicas que
aumentan este esfuerzo aceleran la tasa de crecimiento econmico a
largo plazo.
La nueva inversin necesaria para dotar de capital a los nuevos
trabajadores o para reponer el stock de capital gastado u obsoleto. Con
el surgimiento de los modelos de crecimiento endgeno, es decir, de los
modelos que determinan el crecimiento del producto per cpita
endgenamente, se ha otorgado un renovado inters a la infuencia de las
polticas pblicas sobre el crecimiento al considerar su efecto sobre la inversin
y la tecnologa.
As, las polticas econmicas deben dirigirse a propiciar la acumulacin del
capital humano (a travs de la educacin, servicios de salud y nutricin), como
a impulsar la inversin en capital fsico y en investigacin y desarrollo. Adems,
para reducir la incertidumbre y favorecer la inversin e innovacin tecnolgica,
se destaca la necesidad de mantener la estabilidad tanto macroeconmica
(vinculada a polticas de control de la infacin y de la volatilidad cambiaria)
como tambin la estabilidad poltica basada en un marco de instituciones
slidas.
Respecto a la infuencia de las polticas comerciales en el crecimiento
econmico, la evidencia emprica no resulta concluyente y el tema de la
apertura comercial es an objeto de debate entre los economistas. Por un lado,
se argumenta que la liberalizacin comercial contribuye al incremento de la
productividad nacional pues al incrementar la competencia se realiza una
mejor asignacin de recursos y se facilita la importacin de equipo y
maquinaria necesaria en los pases con escaso desarrollo tecnolgico. En otros

casos autores han sealado que los pases altamente industrializados lograron

el crecimiento del que disfrutan a travs de medidas proteccionistas y de

promocin de la industria domstica por parte del Estado.
1.2. EL CASO DEL PER ES ESPECIAL
Su PBI per cpita crece sostenidamente desde 1950 hasta mediados de la
dcada del setenta (vase grfico 1), para luego mostrar considerables
fuctuaciones y disminuir notablemente entre fines de la dcada de los ochenta
e inicios de los noventa. En 1992, el PBI per cpita ascenda a S/. 3684 de
1994, cercano a su valor registrado en 1960, y recin en 2006 pudo sobrepasar
el nivel que alcanz en 1975, gracias al crecimiento acelerado producido desde
2004. Entre 2004 y 2008, el producto por habitante aument a una tasa de 6%
promedio anual.

Grafico 1

Cmo puede explicarse este comportamiento del PBI per cpita peruano?
Cul fue la poltica econmica seguida que puede explicar este
comportamiento? Tiene como objetivos de la poltica econmica, la promocin
del crecimiento? Para abordar estas interrogantes, debemos analizar la
evolucin de las principales variables econmicas que contribuyen o infuyen
en el crecimiento del PBI.
Una de estas variables es la inversin, pues gracias a ella no solo se
incrementa el stock de capital en la economa, sino tambin se incorporan
cambios tecnolgicos y se eleva la productividad del trabajo. El ahorro tambin
cumple un rol importante en el crecimiento de un pas, pues, para los enfoques
no keynesianos, es fuente principal de financiamiento de las inversiones. Por lo
tanto, la poltica econmica debe promover la inversin privada y/o favorecer
el ahorro privado y pblico.
No hay duda de la importancia de la inversin para el crecimiento econmico.
Las variaciones porcentuales anuales de la inversin bruta fija privada (que no
incluye la variacin en inventarios) y las del PBI evolucionan conjuntamente

mostrando una correlacin positiva.

Lo mismo ocurre con las variaciones porcentuales de la inversin total y las del
PBI. En el comportamiento de los niveles de la inversin y del PBI tambin se
observa una correlacin estrecha (vase grficos 2). Por lo tanto, se puede
decir que las polticas econmicas que afectan los niveles de la inversin total,
y de la inversin privada en particular, tambin afectan el crecimiento
econmico de largo plazo del PBI.
Grafico 2

El otro canal a travs del cual infuye la poltica econmica sobre el crecimiento
de largo plazo es la intensidad de capital, o la relacin entre los factores
capital y trabajo. Este ratio es un indicador de la intensidad con que se utiliza
el factor capital (o el factor trabajo) en la economa. Cuando los trabajadores
cuentan con un mayor stock de capital, se vuelven ms productivos y pueden
contribuir de mejor forma al incremento de la produccin. La relacin capital
trabajo es tambin, por lo tanto, un indicador de modernizacin econmica. En
el grfico 1.10 se muestra la evolucin del ratio capital trabajo y del PBI per

cpita. Se puede apreciar una relacin estrecha entre ambas variables. Las dos

crecieron hasta mediados de los aos setenta y decrecieron ligeramente en las

ltimas dcadas.
Un canal adicional a travs del cual las polticas econmicas infuyen en el
crecimiento econmico es la tecnologa, y hay, como se sabe, una relacin
estrecha entre los avances tecnolgicos o las innovaciones y los niveles
educativos y de calificacin de los trabajadores, as como los gastos en
investigacin y desarrollo. Al respecto hay que sealar que la teora del
crecimiento endgeno, desarrollada en los ltimos aos, ha enfatizado la
necesidad de incrementar no solo el stock de capital fsico, sino tambin el
stock de capital humano.
Los principales medios para mejorar el stock de capital humano son brindar
educacin de calidad, servicios adecuados de salud y asegurar la nutricin
adecuada de los habitantes. Con el fin de conocer a grandes rasgos la
evolucin de la inversin pblica en capital humano en el Per y otros pases,
el grfico 3 muestra el porcentaje del gasto pblico en educacin con respecto
al PBI. Se observa que el Per invierte considerablemente menos en educacin

que Mxico, Chile, Colombia y Argentina.

Grfico 3

Es importante resaltar que un nivel elevado de gasto pblico no

necesariamente se traduce en una mejora de la calidad y cobertura educativa,
por tanto, este indicador resulta deficiente en ese aspecto. A pesar de ello, el
porcentaje que representa el gasto pblico en educacin, en relacin al gasto
pblico total, nos permite aproximarnos a la relevancia que otorga el gobierno
a la educacin. Lamentablemente, el gasto en educacin en la ltima dcada
no ha aumentado con respecto a los niveles de 1975.

Grfico 4

CAPTULO II: CRECIMIENTO ECONMICO EN EL PER

PBI PER CPITA PERUANO

1990 - 2012
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0

En el cuadro anterior podemos observar que en los ltimos 10 aos el PBI per
cpita peruano ha crecido de manera notable. A pesar de la crisis mundial que
afecta a los principales pases europeos y del resto del mundo, la economa
peruana logr continuar creciendo. Este crecimiento del PBI per cpita
aumenta la capacidad adquisitiva de los peruanos, lo cual a su vez genera
inversin de empresas de venta de productos y servicios, la entrada de malls,
centros comerciales, etc.
El crecimiento del PBI peruano entre 2000 y 2012 fue de la siguiente manera:
En 2000 la economa peruana creci 3.0%.

En 2001, en cambio, tiene un crecimiento de apenas el 0.2%.

En 2002 la economa peruana crece an ms: 5.0%.

En 2003 la economa peruana crece 4.0%.

En 2004 vuelve a crecer un 5.0%.

En 2005 el crecimiento fue de 6.8%.

En 2006 crece an ms a un 7.7%.

En 2007 la economa peruana se encontr en sus puntos de mayor

crecimiento, alzando la cifra de 8.9%.

En 2008 alcanza su pico ms alto de crecimiento, llegando el 9.8%.

En 2009 parece haber una cada grande en el crecimiento, llegando a

penas al 1.1%.

En 2010 hay una gran recuperacin, llegando al 8.8% de crecimiento.

Para 2011 el crecimiento fue de 6.9%, para el 2012 el crecimiento fue

de 6.1% y finalmente para el 2013 el crecimiento fue del 5%.

Durante los ltimos cinco aos, el Per ha logrado grandes avances en su

desarrollo. Sus logros incluyen: tasas de crecimiento altas, baja infacin,
estabilidad macroeconmica, reduccin de la deuda externa y de la pobreza, y
avances importantes en indicadores sociales y de desarrollo.
Desde principios de los 90, el pas se ha embarcado en una serie de reformas,
de las cuales la consolidacin fiscal, la apertura comercial, la fexibilidad
cambiaria, la liberalizacin financiera, la mayor atencin a las seales del
mercado, y una poltica monetaria prudente, inclusive con una fuerte
acumulacin de reservas, han logrado las cifras de crecimiento actuales.
Las polticas macroeconmicas prudentes y un entorno externo favorable
permitieron que el pas tuviera un crecimiento promedio del 6,4% entre 2002 y
2012. El crecimiento se mantuvo en un 5% en

2013. Este desempeo ha

permitido que el ingreso per cpita crezca ms del 50% durante esta dcada,

despus de casi 30 aos de estancamiento.

La infacin en 2013 fue del 2.9%. En 2012, la deuda pblica fue del 19,8% del
PBI, incluyendo la deuda de los Gobiernos locales. Las principales clasificadoras
de riesgo, Standard & Poors, Fitch y Moodys, han otorgado a la deuda
soberana peruana el grado de inversin.
Estos avances en polticas y un marco macroeconmico estable estn
ayudando al Per a afrontar sus retos de desarrollo. Entre estos destaca una
distribucin ms equitativa de los beneficios creados por la rpida expansin.
El impacto del fuerte crecimiento ha dado como resultado una importante
disminucin de la pobreza: la tasa nacional pas del 48,5 % en 2004 al 23,9%
en 2013.

CAPTULO III: CRECIMIENTO ECONMICO EN AMRICA

LATINA
A partir de la dcada de 2000 se produjeron en el entorno externo de la regin
cambios muy pronunciados que en varios casos se tradujeron en perodos
sostenidos de crecimiento. No obstante, en una perspectiva de largo plazo,
considerando el crecimiento de Amrica Latina y el Caribe a lo largo de los
ltimos 32 aos, los resultados no han sido tan auspiciosos.

En el grfico I.1 se ilustra la evolucin del PIB per cpita de Amrica Latina y de
pases emergentes como porcentaje del PIB per cpita de los Estados Unidos.
Como se aprecia, durante la mayor parte del perodo que va de 1980 a 2010, el
PIB per cpita de Amrica Latina como proporcin del estadounidense fue
decreciente. Aunque se observa un moderado repunte a partir de 2002, no se
logra llegar a un nivel equivalente a la proporcin (30%) del PIB per cpita de
los Estados Unidos que la regin haba alcanzado a principios del siglo XX. En
contraste, China y la Repblica de Corea tuvieron un proceso de convergencia
mucho ms rpido que Amrica Latina en las ltimas dcadas.

Cuando se examina el coeficiente de variacin de las tasas de crecimiento

durante todo el perodo comprendido entre 1980 y 2012, se observa como
hecho estilizado que a medida que decrece (es decir, mientras menos variable
es el crecimiento) mejor es el desempeo de largo plazo1. Esta constatacin se
mantiene al observar este indicador en aquellos pases que lograron un mayor
grado de convergencia respecto de los pases desarrollados Como medida de
variabilidad del crecimiento se emplea aqu el coeficiente de variacin,
calculado como el valor absoluto de la razn entre la desviacin estndar de
las tasas de crecimiento entre 1980 y 2012, y el promedio de esas tasas.
Lo anterior sugiere que, siendo los rasgos estructurales de las economas
elementos condicionantes clave del desempeo econmico, otros factores,
como el tipo de polticas adoptadas y su institucionalidad, han sido gravitantes
para explicar las diferencias entre pases.

LA DISPARIDAD ENTRE LAS TASAS DE CRECIMIENTO

En los pases de la regin inicialmente aument y luego se redujo durante la

ltima dcada. Los diversos episodios crticos que afectaron a la regin en
estas tres dcadas incidieron en forma muy diferenciada en los pases. En la
dcada de 1980 el grado de dispersin entre pases del PIB per cpita fue muy
elevado y solo comenz a ceder con el inicio de la recuperacin vacilante de
los primeros aos de la dcada de 1990. Dicho proceso se interrumpi a raz de
las diversas crisis que afectaron a la regin desde 1995, acentundose
nuevamente la dispersin de este indicador entre los pases de la regin. En la
dcada de 2000, en especial a partir del ciclo de alzas de los precios de los
bienes primarios, que posibilit en varios pases mayores tasas de crecimiento

por varios aos consecutivos, se apreci una importante reduccin de esta

dispersin (el grfico I.2).

LA DESIGUALDAD DE INGRESOS DENTRO DE LOS PASES

Medida a travs del coeficiente de Gini, as como la pobreza, aumentaron y
luego comenzaron a reducirse en la mayor parte de ellos en la ltima dcada.
En el grfico I.3 se ilustra la evolucin de la concentracin del ingreso en 18
pases de la regin entre 1980 y 2011.
Si bien la disponibilidad de informacin no es uniforme en el tiempo, se
aprecian ciertos patrones. Las dcadas de 1980 y 1990 fueron adversas en
trminos distributivos, pues la concentracin del ingreso aument en 12
pases, incluidas las 3 mayores economas de la regin. Como se ver en la
seccin siguiente, este fue un perodo de crisis, crecimiento inestable e
infacin y desempleo elevados. A partir de 1998, y con mayor fuerza en la
dcada que sigui, la concentracin del ingreso comenz a ceder, de tal modo
que entre 2000 y 2011 el coeficiente de Gini se redujo en 13 pases. En esos
aos en varios pases de la regin se produjeron importantes aumentos del
ingreso nacional disponible debido al mejoramiento de sus trminos de
intercambio (como se destaca en el captulo II), las tasas de crecimiento y de
empleo fueron sostenidamente mayores y la infacin se redujo.

El efecto potencial de una mejora de los trminos de intercambio sobre la

desconcentracin, como resultado de los mayores ingresos que ello genera, es
ilustrado por la tendencia descendente del coeficiente de Gini en los pases
exportadores de hidrocarburos a partir de 2000. Pero en el grfico tambin se
observa que ello puede ser insuficiente. As, Colombia y Chile, que tambin

fueron beneficiados por ganancias de sus trminos de intercambio, crecieron a

tasas significativas y tuvieron tasas de infacin inferiores a un dgito, no
exhibieron tendencias claras a una menor concentracin del ingreso en esos
aos.

La dinmica de la distribucin del ingreso y la reduccin de la pobreza

en el perodo que va de 2003 a 2011 estuvo marcada por cambios en el
mercado de trabajo, transferencias hacia los hogares y cambios
institucionales, con diferencias entre pases. En particular, fueron
importantes el aumento del empleo de calidad y el incremento de las
remuneraciones medias, que beneficiaron proporcionalmente ms a los
miembros de hogares de menores ingresos. De acuerdo con una
descomposicin de los ingresos realizada por la CEPAL, en Colombia,
Costa Rica, El Salvador, Nicaragua y Venezuela (Repblica Bolivariana
de) la variacin de los ingresos laborales explica el 90% o ms de la
variacin del ingreso total por adulto. Por otra parte, en Chile, el
Ecuador, el Paraguay, la Repblica Dominicana y el Uruguay, el 50% de
la reduccin de la desigualdad de los ingresos por adulto se debe al
cambio distributivo de los ingresos no laborales, proporcin que en la
Argentina y el Brasil es del 40%.

Entre los factores que pueden haber afectado la tendencia de las

remuneraciones por ocupado en este perodo se destacan el aumento de
la oferta relativa de trabajadores calificados y el aumento de la demanda
relativa de trabajadores no calificados, asociada a la expansin del
sector de bienes no transables, Los factores anteriores, junto con
polticas de transferencias a los hogares de menores ingresos y cambios
institucionales como las polticas de salario mnimo y el fomento de la
formalizacin laboral, contribuyeron a las mejoras de la distribucin del
ingreso.
No obstante, la regin contina siendo altamente desigual en trminos
de la distribucin del ingreso. En Amrica Latina, el 10% ms rico de la
poblacin concentra el 32% de los ingresos totales, mientras que el 40%
ms pobre solo percibe el 15%. En los pases del Caribe, el nivel de
desigualdad es menor. Las mejoras distributivas contribuyeron a uno de
los logros recientes ms relevantes de Amrica Latina y el Caribe, la
reduccin de la incidencia de la pobreza, que fue generalizada entre los
pases, aunque de magnitud desigual. En las ltimas dcadas la
evolucin de la pobreza ha presentado altibajos, fuertemente
dependientes de la evolucin del ciclo econmico, lo que refeja la
importancia de este ciclo en dicha evolucin, pero tambin de los
distintos alcances de las polticas adoptadas durante estos perodos.
La dcada de 1980 fue la dcada perdida en la regin no solamente en
trminos econmicos sino tambin en cuanto a la evolucin de la
pobreza. Al final de la dcada, la tasa de pobreza en Amrica Latina
haba pasado del 40,5% al 48,4%, de modo que prcticamente uno de
cada dos latinoamericanos era pobre, al mismo tiempo que el porcentaje
de indigentes se haba incrementado del 18,6% al 22,6% (vase el
cuadro I.3). En trminos absolutos, esto signific que en 1990 el nmero
de pobres alcanzara los 200 millones y el nmero de indigentes los 93
millones, es decir, en este ltimo caso un 50% ms que en 1980. En un
contexto de deterioro del bienestar, la poltica de restricciones fiscales
para enfrentar la crisis de la deuda agrav la situacin social.

Cuadro I.3

Amrica Latina: evolucin de la pobreza y la indigencia, 19802011 a

(En porcentajes de la poblacin bajo las lneas de pobreza e indigencia)

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).

a_ Estimacin para 18 pases de Amrica Latina y Hait.
El perodo comprendido entre 1990 y 2002 se caracteriz por una
disminucin parcial de la incidencia de la pobreza como resultado de un
crecimiento econmico levemente ms alto que en la dcada anterior,
pero inestable y afectado por fuertes crisis en los pases de la regin de
mayor tamao relativo. En el perodo que va de 2002 a 2008, marcado
por el auge del ingreso nacional disponible, como consecuencia del
aumento de los precios de los bienes exportados, la mayora de los
pases de la regin experimentaron una reduccin de los niveles de
pobreza e indigencia.

La expansin econmica de ese perodo se tradujo en un significativo

aumento de los niveles de empleo, lo que, junto con un moderado
crecimiento de los ingresos laborales reales, redund en un incremento
de los ingresos medios de los hogares. Esto a su vez contribuy a la
reduccin de la pobreza y la indigencia, en conjunto con polticas de
transferencias a los hogares ms pobres. El primer factor, la expansin
econmica, fue el ms importante detrs de los avances registrados en
la Argentina, Colombia, el Ecuador (rea urbana), Guatemala, Honduras,
Mxico, Nicaragua y Venezuela (Repblica Bolivariana de), pases que
alcanzaron las mayores reducciones de las tasas de pobreza e indigencia
en el perodo analizado. No obstante, tambin cumplieron un rol las
mejoras distributivas, que originaron ms de la mitad de la reduccin de

las tasas de pobreza e indigencia de Bolivia (Estado Plurinacional de), el

Brasil, Chile, Costa Rica, El Salvador y Panam (CEPAL, 2013). Este
conjunto de factores en forma agregada se tradujo en una cada de la
tasa de pobreza de Amrica Latina de casi un 25% y de la tasa de
indigencia de un 33%. En ambos casos, las tasas de 2008 fueron
inferiores a las registradas en 1980. La reduccin de la pobreza y la
indigencia en ese perodo se concentr principalmente en las reas
urbanas, revirtiendo el proceso de aumento en estas zonas que se haba
producido en perodos anteriores.
La crisis financiera mundial de 2008 y 2009 afect el crecimiento
econmico, pero gracias a varios factores (entre ellos, el aumento de los
salarios reales, las polticas contracclicas aplicadas en muchos pases y
la rpida recuperacin del crecimiento), la pobreza no aument en la
regin y en los aos posteriores su trayectoria decreciente se mantuvo,
de tal modo que su incidencia alcanz un nivel estimado del 28,8% en
2012 (CEPAL, 2013).

Desde 2000 hasta el presente: mejoramiento del entorno

externo, pero en un contexto de continua variabilidad
A partir de 2003 la mejora de los trminos de intercambio de la mayor
parte de los pases de la regin inaugur una nueva etapa, de mayor
crecimiento y relativa estabilidad. La duracin media del ciclo de
aumento de los precios, derivado principalmente de la mayor demanda
por parte de Asia y de ciertas restricciones de la oferta, fue mayor que la
de ciclos previos, a la vez que el incremento medio de los precios
tambin fue ms pronunciado. Al mismo tiempo, fue mayor el nmero de
mercados que en forma simultnea exhibieron alzas de precios. Estas
mejoras de los trminos de intercambio y el aumento de las remesas
enviadas por trabajadores emigrados redundaron en un crecimiento
importante del ingreso disponible en la regin, que produjo como
resultado un incremento del ahorro, como se ver ms adelante.

El crecimiento del PIB se analiza por grupos de pases, segn la

composicin de sus exportaciones totales y su tamao_(vase el cuadro
I.4)4. Se observa que el grupo que ms creci en el perodo que va de
2003 a 2012, y especialmente durante el auge de los precios de bienes
primarios observado entre 2003 y 2008, fueron los pases exportadores

de hidrocarburos (6,1%) y de minerales y metales (5,6%). Son

justamente estas categoras de bienes las que exhibieron el mayor
aumento de precios durante este perodo.

Cuadro I.4
Amrica Latina y el Caribe: tasas de crecimiento medio anual del
PIB (promedio simple) por grupos de pases clasificados segn
su especializacin econmica y tamao, 1970-2012
(En porcentajes)

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).

Siguieron por la magnitud de la evolucin de su PIB los pases

exportadores de productos agrcolas y agroindustriales, es decir, los
pases centroamericanos excluido Panam, el Uruguay, el Paraguay,
la Repblica Dominicana y Hait. El PIB de este grupo creci a una tasa
media anual del 4,9% entre 2003 y 2008, favorecido especialmente por
las exportaciones de productos agrcolas correspondientes a alimentos,
bebidas tropicales y granos, que se incluyen entre los productos cuyos
precios registraron un aumento importante.
En algunos casos, el hecho de ser importadores netos de alimentos
(especialmente granos) redujo el efecto positivo derivado de la
evolucin favorable de los trminos de intercambio o lo volvi negativo
(especialmente en 2008), pero no debe desestimarse el impacto
favorable del aumento de los precios de sus exportaciones. El deterioro
afect ms a aquellos pases que cuentan con una capacidad limitada de
oferta exportadora de productos agrcolas y que tienen serios problemas
de sostenibilidad ambiental, como El Salvador y Hait, que estuvieron
entre los pases que menos crecieron.

Por su parte, el crecimiento de las economas especializadas en la

exportacin de servicios, que corresponden principalmente a las islas del
Caribe, estuvo determinado en gran medida por los cambios en la
demanda proveniente de los pases desarrollados, que hacia fines de la
dcada de 2000 experiment fuertes cadas a raz de la crisis financiera
mundial. La Argentina, el Brasil y Mxico, clasificados aqu como
economas grandes y diversificadas, exhibieron un desempeo
heterogneo que puede explicarse en gran medida por su estructura
exportadora. El mayor crecimiento del PIB de la Argentina (a una tasa
del 8,5%, la ms alta de la regin entre 2003 y 2008) estuvo en parte
asociado a la exportacin de alimentos (soja) y otros productos
favorecidos por la devaluacin de su moneda en 2002. El incremento del
PIB del Brasil, a una tasa menor (del 4,2% en el mismo perodo),
tambin fue afectado en forma positiva por los precios favorables de sus
exportaciones agrcolas y de minerales, mientras que Mxico, cuyas
exportaciones consisten mayoritariamente en manufacturas, creci solo
a una tasa del 3,1% durante ese perodo. El significativo aumento de las
tasas de crecimiento del PIB registrado en la regin desde 2003 hasta
mediados de 2008 fue bruscamente interrumpido por la eclosin de la
crisis financiera internacional originada en los sistemas financieros de
pases desarrollados. De hecho, el crecimiento del PIB de Amrica Latina
y el Caribe exhibi entre 2003 y 2008 un promedio anual del 4,6% y en
2009 descendi en forma drstica a un -1,9%, es decir, se redujo ms de
6 puntos porcentuales en un ao.

En los dos aos siguientes el PIB de la regin repunt de manera

significativa, creciendo un 5,9% en 2010 y un 4,3% en 2011, lo que
evidenci la notable resiliencia de la economa regional ante la crisis.
Ello ocurri en un marco de continuidad de la variabilidad externa y bajo
crecimiento de las economas desarrolladas y, en el caso de la zona del
euro, la falta de solucin a la crisis dio origen a un retroceso de su
crecimiento. Este escenario negativo contribuy adems a una
desaceleracin de importantes mercados externos de la regin, como
China, donde tambin se comenz a percibir la necesidad de ajustes
estructurales de sus fuentes de crecimiento. As, el crecimiento de
Amrica Latina entre 2010 y 2012, si bien fue positivo, exhibi una clara
tendencia a la desaceleracin, en tanto que el del Caribe registr cadas
pronunciadas, especialmente entre los pases exportadores de servicios,
debido a la incidencia de los pases desarrollados en sus exportaciones,

a lo que se sumaron problemas internos de algunas economas de mayor

tamao de esta subregin.
Una fuente adicional de variabilidad del crecimiento econmico de la
regin, que aparentemente ha cobrado gradual importancia en las
recientes dcadas, han sido los desastres naturales. En la regin, los
pases centroamericanos y del Caribe han sido afectados en numerosas
oportunidades por huracanes y otros fenmenos naturales que han
destruido porciones considerables de su capacidad productiva,
afectando en ocasiones en forma grave su crecimiento y sus condiciones
de vida.

CAPTULO IV: C0MPARACIN ENTRE PASES

PBI PER CPITA REAL DE PASES

2000 - 2012

Argentina

60000

Brasil
Chile

50000

China
Espaa

40000

#REF!

30000

Japn
America Latina

20000

Per
Estados Unidos

10000
0

Axis Title

Unin Europea

CONCLUSIONES

Los principales determinantes del crecimiento son: el aumento de la

inversin, la tecnologa, el capital humano y la innovacin.

* As, las polticas econmicas deben dirigirse a propiciar la acumulacin

del capital humano (a travs de la educacin, servicios de salud y
nutricin), como a impulsar la inversin en capital

fsico y en

investigacin y desarrollo. Adems, para reducir la incertidumbre y

favorecer la inversin e innovacin tecnolgica, se destaca la necesidad
de mantener la estabilidad tanto macroeconmica (vinculada a polticas
de control de la infacin y de la volatilidad cambiaria) como tambin la
estabilidad poltica basada en un marco de instituciones slidas.
Debido a la serie de reformas que realiz el pas como la consolidacin
fiscal, la apertura comercial, la fexibilidad cambiaria, la liberalizacin
financiera, la mayor atencin a las seales del mercado, y una poltica

monetaria

prudente

se

logr las

cifras

actuales de

crecimiento

econmico favorable para nuestro pas en los ltimos aos.

El crecimiento en Amrica Latina y el Caribe durante las tres ltimas
dcadas

evidencia

la

considerable

infuencia

de

las

condiciones

externas: perodos de bajo acceso a recursos financieros externos,

episodios de crisis de economas relevantes, ya sea en la regin o fuera
de ella, junto con desarrollos negativos de los mercados de exportacin
que han redundado en deterioros de los trminos de intercambio, se han
traducido casi siempre en menores ritmos de crecimiento y, en ciertos
casos agudos, en cadas de los niveles del PIB. Si bien durante la crisis
financiera mundial la regin mostr un alto grado de resiliencia gracias a
su capacidad para implementar polticas contracclicas y recuperar
prontamente su acceso a los mercados financieros internacionales, la
incidencia de la variabilidad externa continu gravitando en forma
significativa sobre el crecimiento.