Presseinformation

Stuttgart, 30. September 2015

von Michael Beck

Die Marktmeinung aus Stuttgart

Herbst-Tief
Nachdem schon der Juli und August nicht gerade mit positiven
Marktverlufen geglnzt hatten, setzte der September noch eins
drauf. Er kam seiner statistischen Historie als in der Regel
schlechtester Aktienmonat nach und lie die internationalen
Aktienmrkte in ein ausgewachsenes Herbst-Tief segeln. Nach
einer kurzen Zwischenerholung auf knapp ber 10.500 DaxPunkte brachen alle Dmme und der deutsche Leitindex verlor
ber zehn Prozent auf zwischenzeitlich 9.325 Punkte. Auch die
Mini-Erholung

am

letzten

Tag

des

Quartals

kann

die

Gesamtbilanz des dritten Quartals nicht beschnigen. Die

auerordentlich guten Performance-Daten, die im ersten Quartal
des Jahres zu Buche standen, sind ausradiert.

Die

Stimmung

angefangen

mit

belastende
der

Faktoren

diffusen

gibt

es

Konjunkturangst,

gengend,
die

viele

Investoren erfasst hat, und aufgehrt mit der Sorge um die

Auswirkungen der VW-Krise auf die deutsche Wirtschaft. Aber
die Pro-Argumente fr Aktienanlagen bestehen ebenso weiter.
Das Zinsniveau wird auf absehbare Zeit historisch niedrig bleiben
und die europische Wirtschaft wird weiter vom niedrigen
Eurokurs und den gnstigen l- respektive Rohstoffpreisen
profitieren. Eine Revision des Weltwirtschaftswachstums von
3,40 Prozent auf 2,80 Prozent ist zwar nicht schn, jedoch tut
man sich schwer, daraus eine Weltrezession zu konstruieren.

.
.

Viele zuknftige Renditechancen werden durch prozyklisches

Investieren verspielt. Teuer kaufen, wenn alle kaufen, und dann
mit Verlust verkaufen, wenn alle panikartig verkaufen, verhindert
langfristig auskmmliche Performance-Entwicklungen. Bei DAXStnden zwischen 11.000 und 12.500 Punkten galten Aktien als
alternativlos. Nun sind sie 25 Prozent gnstiger zu haben und
niemand mchte etwas mit diesem Thema zu tun haben. Aber
gerade jetzt ist antizyklisches Handeln gefragt. Der Gewinn liegt
im Einkauf, und dies ist vor allem dann der Fall, wenn Aktien
gnstig sind. Ob die Unternehmensanteile derzeit auch im
Verhltnis zu ihren knftigen Gewinnen gnstig sind, wird die
Zukunft weisen. Die Wahrscheinlichkeit dafr ist aber zurzeit
ungleich hher als vor ein paar Monaten.

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