Qu son las calificadoras de riesgo

internacionales?

07-jun-2010

Juan Ignacio Zaffora

JP Morgan Chase - todanoticia.com

Una breve introduccin al mundo financiero a travs de las agencias

internacionales de "rating" que calculan, por ejemplo, el riesgo pas.
En los momentos de crisis internacional, las calificadoras de riesgo toman un papel determinante en las
volatilidades diarias de los mercados financieros. Una baja o una suba en el riesgo pas (o cualquier otro
ndice de este tipo) de una determinada nacin, genera consecuencias inmediatas sobre los mercados y
sobre las economas.

Para qu sirven estos indicadores?

Al igual que los bancos otorgan puntaje a sus clientes a la hora de entregarles un prstamo, los organismos
financieros internacionales tienen sus mtodos para evaluar a los pases y otorgarles, o no, la ayuda
financiera.
De la misma manera, los inversionistas (o especuladores) a nivel internacional, tienen la necesidad de
colocar su dinero, su capital, en los lugares ms rentables (donde existe mayor ganancia con el menor
riesgo). Esto es, buscan la ganancia como tal y no tienen demasiado en cuenta el sector econmico o el pas.
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Cmo saber dnde es el mejor lugar para invertir?

Las calificadoras de riesgo internacionales se dedican a estudiar las economas de los diferentes pases del
mundo, toman valores cualitativos y cuantitativos y elaboran ndices que reflejan el estado de la economa en
cuestin.

Estos ndices facilitan la obtencin y el anlisis de informacin al resumirla matemticamente, al mismo

tiempo que otorgan certidumbre y aumentan la informacin de los mercados a nivel global, lo que,
tericamente, optimiza el funcionamiento de los mismos.
Los analistas ahorran, al observar la evolucin de estos ndices, mucho tiempo y dinero que les llevara
analizar cada uno de los tems que los componen en las economas del mundo.
Las agencias de rating: Standard & Poors, J.P. Morgan y Moodys

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Las tres agencias ms conocidas que calculan estos ndices, son Moodys, Standard & Poors, y J.P.
Morgan. Cada una de ellas tiene su propio mtodo para elaborar los ndices, las ponderaciones y las
variables que utilizan son distintas, pero usualmente llegan a resultados parecidos.
Hay que tener en cuenta, como al analizar cualquier ndice, que los indicadores que ellas elaboran no gozan
de una absoluta veracidad, ni lograr resumir la totalidad de los riesgos u oportunidades de las economas que
estudian. Por esta cuestin es que hay momentos o situaciones en que basarse slo en este tipo de
indicadores puede llevar a conclusiones equivocadas.
En los ltimos aos han quedado expuestos varios errores groseros de las agencias que han generado
suspicacias acerca de la veracidad y eficacia de los ndices, y de los intereses que persiguen.
Entre los errores ms importantes de los ltimos aos est la evaluacin positiva a los prstamos
hipotecarios estadounidenses, adems no fueron capaces de alertar sobre los activos txicos, ni sobre la
sustentabilidad de los bancos de inversin, que desencadenaron la conocida crisis de 2008.

El riesgo pas
Es el ndice insignia del J.P. Morgan Chase. Este banco especializado en inversiones fue el creador del ndice
y a partir de all, se elaboraron diversos indicadores similares en todo el mundo.
El riesgo pas es la diferencia en la tasa (siempre superior) que paga un pas por sus bonos en relacin a la
tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos (considerada sin riesgos). Dicho de otra manera, es la diferencia
que existe entre el rendimiento de un ttulo pblico emitido por el gobierno de un pas cualquiera y un ttulo de
caractersticas similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos.
Entre otras variables, para su clculo se tienen en cuenta: la inflacin, el crecimiento econmico, la estabilidad
poltica, el comportamiento de la deuda pblica, el acceso al financiamiento bancario y el mercado de
capitales.

Leer ms en Suite101: Qu son las calificadoras de riesgo internacionales? |

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Amrica Latina ante la crisis econmica

mundial

10-sep-2011

Olmer Ricardo Cordero Morales

Crisis Europea - Cortesa El Espectador

La difcil situacin econmica de EEUU, Espaa, Italia, y la declaracin de la

directora del FMI de una posible recesin, ponen en alerta a Latinoamrica.
Las declaraciones de Christine Legarde, directora del Fondo Monetario Internacional, sobre la posible crisis
econmica mundial, por causa del comportamiento recesivo en la economa de pases europeos como lo son
Espaa e Italia, al igual que la poderosa economa norteamericana, que pasa nuevamente por un momento
crtico y que de seguir as, tendr que enfrentar una crisis tan profunda como la del ao 2009.
Con este escenario negativo, los pases latinoamericanos en su papel de economas emergentes tendrn que
medir el impacto socioeconmico que pueda ocasionar en sus economas una crisis global, y debern
prepararse para entrar en una nueva etapa de desarrollo del mercado regional.

Los ltimos acontecimientos econmicos en EEUU Espaa e Italia

Los indicadores de la actividad econmica de los pases europeos y de los Estados Unidos han sido
preocupantes y han generado desconfianza inversionista. Tanto en el comportamiento burstil como en la
generacin de empleo y la calidad de vida de sus ciudadanos, quienes han tenido que soportar recortes
presupuestales y nuevos gravmenes, que son indicio de una atmsfera de empobrecimiento global.
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En la actualidad, no puede hablarse de pases ricos donde sus ciudadanos viven en plena prosperidad o
estado de bienestar, las manifestaciones vandlicas en Londres lo corroboran; tampoco es el caso de pocas
anteriores, donde poda sealarse sociedades posedas por el consumo indiscriminado, ignorando por dems
la crisis socioeconmica de otras regiones.
Estas se apartaban de los problemas geopolticos, interesndose en estos, solo en la medida que sus
intereses se vean afectados.
En el caso europeo, ha retornado la crisis que se inici en Grecia en el momento que pareca estar
controlada, gracias a la intervencin de la Comunidad Econmica Europea; esta vez, se observa una

desaceleracin econmica que impide la creacin de puestos de trabajo y el sostenimiento del anhelado
estado social de bienestar. Esto ocurre en pases tan estratgicos para la economa europea y mundial como
lo son Espaa e Italia.

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Al mencionar los pases anteriores, se habla aproximadamente de 108 millones de habitantes concentrados
en la zona ms rica del mundo, de mantenerse la recesin y la cada de las bolsas de valores ms
importantes del mundo, puede suponerse un "efecto domin" que recae sobre economas ms slidas como
lo son: Alemania, Francia, Inglaterra.
En el caso de los EEUU se habla del 9% de desocupados, equivalente a unos 14 millones de habitantes.
Debe tenerse en cuenta la incapacidad en los ltimos meses para pagar oportunamente las cuotas de su
deuda. De darse este escenario dantesco, las economas latinoamericanas tambin se vern seriamente
afectadas.

Posibles impactos socio - econmicos para Amrica Latina

Segn Francisco Rojas Aravena, secretario general de Flacso, en el V informe que tiene por ttulo: Crisis
Financiera: construyendo una respuesta poltica latinoamericana (2010). En el informe expone una serie de
consecuencias resultantes de la crisis financiera que tocan por igual el desarrollo econmico y social; tambin
en este informe se propone unas medidas para aminorar el efecto recesivo, de igual manera, promueve la
integracin econmica y el desarrollo de los mercados domsticos, reforzando los lazos de trabajo y
cooperacin en la regin.
El empobrecimiento global afectar a todos los pases de las Amricas en mayor o menor medida, todo
depende del tipo de economa, y las caractersticas particulares de la balanza comercial que cada pas tenga
con los mercados internacionales.
Las consecuencias econmicas son directas:
1.

Cada de los precios de las exportaciones.

2.

Cada del PIB.

3.

Aumento del desempleo.

4.

Cada del intercambio.

5.

Dificultad para acceder al crdito.

6.

Cada de remesas.

7.

Menor inversin.

8.

Menor desarrollo.

9.

Mayor proteccionismo.

10. Asimetras ms relevantes en el TLC.

Las consecuencias anteriores impactarn de manera negativa el eje del desarrollo social:

Aumento o estancamiento de la pobreza.

Desigualdad.

Crisis democrtica.

Demandas al Estado.

Tensiones polticas e ideolgicas.

Poca gobernabilidad democrtica.

La Agenda de Concertacin Regional como antdoto para la crisis

En el informe de la Flacso se pone en consideracin una Agenda de Concertacin Regional (ACR) con la
finalidad de preparar la economa de las regiones latinoamericanas ante la escena de una posible crisis
econmica global, y as aminorar las consecuencias e impactos mencionados, a su vez, fortalecer la regin
como territorio de socios estratgicos para el crecimiento socioeconmico.
El principal obstculo de una ACR es alcanzar la coordinacin y la puesta en marcha de una visin conjunta
de pases latinoamericanos que pueda ser punto de partida para la negociacin en bloque de la
reorganizacin de la economa mundial, en su nuevo escenario de negociaciones como lo es el G20. El mejor
camino para los pases latinoamericanos es la integracin, una integracin que propenda por el
robustecimiento del mercado domstico.

Copyright del art

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