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La Economa de los Bonos de Carbono

Por: Nelson Hernndez


Cada da hay ms preocupacin por la emisin de Gases de Efecto Invernadero (GEI) por
su efecto en el cambio climtico. La estabilizacin de las concentraciones atmosfricas de
los GEI requerir una transformacin radical, sin dilacin, del sistema energtico mundial
en las prximas dcadas. A tal efecto, existen una serie de instrumentos financieros (precio
de las emisiones) y fiscales (impuestos) cuyo objetivos han sido la de regular las emisiones
GEI, principalmente las de carbono (lase CO2).
De estos instrumentos, los de mayor uso son los denominados Bonos de Carbono (BC) que
es un mecanismo financiero establecido en el Protocolo de Kyoto (PK), en 1996, y que
consiste en la compra y venta de emisiones de CO2 al igual como cualquier otra
transaccin realizada en bolsas financieras como la de Nueva York.
Los mercados de carbono tienen como objetivo permitir a los pases y empresas reducir sus
emisiones de gases de efecto invernadero en forma costo eficiente. El PK tiene tres
mecanismos de comercializacin de gases de efecto invernadero: el Mecanismo de
Desarrollo Limpio (MDL)1, Aplicacin Conjunta y el Comercio de Emisiones. Como
ejemplo podemos indicar que los nuevos sistemas de transporte urbano superficial en
Bogot, Mxico y Santiago de Chile fueron construidos bajo la modalidad de los MDL, es
decir, fueron financiados por pases desarrollados mediante la compra de crditos o bonos
de reduccin de emisiones. Cabe sealar, que Venezuela no cuenta con la Oficina Nacional
de Cambio Climtico, unidad administrativa que a requerimiento de la ONU, debe vigilar
las fuentes emisiones de GEI en cada nacin para los MDL. Adems, el ministerio del
Ambiente estableci, en el 2007, como poltica que Venezuela, no entrara en la
negociacin de los BC porque eso atentaba contra la soberana nacional (?).
El otro instrumento en el mercado de carbono es el del impuesto, asignndole un precio a la
tonelada de emisin de CO2. Este mecanismo es ms expedito que el MDL, y se denomina
mecanismo externo al PK o Mercado Privado. Es utilizado para transferir dinero a
inversiones en proyectos de reduccin de emisiones, ya bien sean estos en el mismo pas o
no, dndole el crdito de reduccin de emisin a quien aporta el dinero, equivalente al
volumen de emisin por el precio unitario de esta. Muchos pases ya han establecido un
impuesto al consumidor final por efecto de la emisin de CO2 con el objeto de reducir el
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El MDL es un mecanismo flexible basado en proyectos de compensacin en virtud del


Protocolo de Kioto que permite obtener crditos de reduccin GEI en proyectos de
reduccin de los pases en desarrollo. El MDL tiene dos propsitos: ayudar a los pases
en desarrollo para lograr el desarrollo sostenible y ayudar a los pases industrializados
a reducir los costos de reduccin de gases de efecto invernadero. Las empresas y los
gobiernos de pases del Anexo 1 pueden comprar crditos o bonos de reduccin de
emisiones, llamados Reducciones Certificadas de Emisiones (RCE), a partir de
proyectos MDL en vez de reducir sus propias emisiones.

consumo de combustibles fsiles. El monto recabado est dirigido al desarrollo de energas


alternativas y a programas de salud originados por las emisiones.

Por otra parte, muchas empresas utilizan el valor del impuesto para efecto de sus
evaluaciones econmicas de tal manera de analizar la viabilidad de proyectos ante el
impacto ambiental de las emisiones. La grafica muestra a un conjunto de empresas que
utilizan escenarios de precios de las emisiones de CO2 como herramienta de planificacin
estratgica.

Una de las restricciones que tiene la comercializacin de los bonos de carbonos es la


ausencia de un precio marcador o de referencia que permita la fluidez de las transacciones.
Los precios que se conocen no tienen una metodologa firme en su determinacin tanto para
los MDL como para los utilizados como figura fiscal.
En tal sentido el Climate Economic Chair (Pars-Dauphine University) ha propuesto un
precio meta global, basado en el concepto de Bonus - Malus2 , para el 2020 de 9 $/TCO2, el
cual debe introducirse rpidamente con el objeto de presionar a los gobiernos para que
acten en forma coordinada y fomentar en los actores econmicos la reduccin de las
emisiones a un menor costo. La introduccin de este precio internacional (precio de
referencia) a la economa global requiere sentar las bases y ajustes en el periodo 2016 2020, teniendo como referencia prototipos desarrollados en Europa, China y Estados
Unidos.
La frase "poner un precio al carbono", cada vez se hace ms sonora en las distintas
discusiones sobre la forma de abordar el fenmeno del cambio climtico, es decir, pasar de
la preocupacin a la accin. El Banco Mundial, los grupos empresariales, y los
inversionistas han pedido a los gobiernos y empresas de todo el mundo apoyar la iniciativa
de un precio de referencia para reducir las emisiones e impulsar la inversin en opciones
energticas ms limpias y un uso ms eficiente de la energa.
Como corolario podemos indicar que el desarrollo de un mercado de carbono dinmico y
equilibrado, donde en el 2014 se transaron 35 millardos de dlares, necesita de un acuerdo
multilateral dentro de un marco que contemple: un fuerte compromiso poltico, un sistema
de monitoreo independiente y riguroso, e instrumentos econmicos que transmitan los
incentivos adecuados. Se estima que de concretarse un mercado de carbono dinmico y
eficaz se lograran transacciones del orden de los 150 millardos de dlares para el 2020. El
COP21 a desarrollarse en Paris, diciembre 2015, es un buen escenario global para
incorporar dentro de la acciones de mas all de Kyoto un precio referencial para las
emisiones del carbono.

Este concepto aplicado en la industria de los seguros se basa en castigar al malo para
beneficiar al bueno. En el caso de las emisiones de CO2 se aplicara a todos aquellos
que emitan volmenes por encima de un valor determinado para beneficiar a quienes
estn por debajo de dicho valor.