Qu es macroeconoma.

La macroeconoma es una disciplina que se encarga de estudiar el

comportamiento y el desarrollo agregado de la economa. Cuando se habla de
agregado se hace referencia a la suma de un gran nmero de acciones
individuales realizadas por personas, empresas, consumidores, productores,
trabajadores, Estado, etc., las cuales componen la vida econmica de un pas.
Para poder tener una visin global, la macroeconoma no estudia acciones de
determinados individuos o empresas, sino la tendencia en las acciones de todos
en conjunto o, como se dijo anteriormente, de forma agregada. Sin embargo,
aunque la macroeconoma no realiza estudios sobre decisiones individuales, como
s lo hace la microeconoma, es fundamental que sta sea coherente con estas
decisiones individuales, puesto que las tendencias globales de las cuales se
encarga la macroeconoma resultan de la suma de millones de decisiones
individuales.
La macroeconoma busca, principalmente, estudiar temas como la produccin, los
precios, el comercio internacional y el desempleo. Para desarrollar su estudio y
anlisis de estos temas, la macroeconoma ha desarrollado algunas metodologas
que, basadas en datos recolectados, le permiten observar y medir los cambios y
las tendencias de la economa. Con el uso de conceptos como el producto interno
bruto (PIB) (que junto con el producto nacional bruto [PNB] son medidas
importantes relacionadas con la produccin), la tasa de desempleo (que facilita el
anlisis de temas de empleo y desempleo), la tasa de inflacin (que facilita el
estudio de los precios) y la balanza comercial (con la que, por ejemplo, puede
desarrollar un anlisis sobre el comercio internacional), la macroeconoma puede
observar y medir tales cambios y tendencias.
En ltimas, la macroeconoma busca comprender el comportamiento del conjunto
de individuos, empresas, familias, trabajadores, etc. cuando stos tienen que
enfrentarse a diferentes situaciones econmicas. Igualmente, pretende encontrar
las relaciones entre los diferentes aspectos que componen la economa (precios,
consumo, produccin, desempleo, etc.) y, a partir del conocimiento anterior,
generar y evaluar, con datos reales, propuestas tericas que permitan dar
explicacin a hechos o situaciones en el futuro.
Ms informacin relacionada con este tema se puede encontrar en los
documentos

Cuentas nacionales Qu es
La contabilidad nacional es un sistema contable que permite conocer el estado de
la economa y la dinmica de las actividades que en ella se desarrollan por parte
del sector pblico y privado. El conocer el desempeo de las diferentes reas de la
economa, su incidencia en sta y las relaciones que existen entre ellas, permite
hacer una evaluacin de las necesidades existentes y definir las polticas que se
han de emprender en materia econmica hacia el futuro. Igualmente, es un punto
de referencia importante para diversas investigaciones histricas.
La contabilidad nacional se divide en dos partes: las cuentas financieras y las
cuentas nacionales.
Las cuentas nacionales en Colombia son llevadas por el Departamento
Administrativo Nacional de Estadsticas (DANE), aunque el Departamento
Nacional de Planeacin y el Departamento de investigaciones econmicas del
Banco de la Repblica tambin suministran informacin sobre stas.
Las cuentas nacionales registran el nivel agregado del producto, el ingreso, el
ahorro, el consumo, los gastos nacionales y la inversin en la economa. Se
pueden calcular desde cualquiera de estos puntos de vista porque, finalmente,
resultan ser equivalentes si se tiene en cuenta que los gastos de unos son
ingresos para los otros.
Desde el punto de vista de los ingresos, las cuentas nacionales muestran los
ingresos que reciben por sueldos y salarios los trabajadores, por beneficios los
dueos de las empresas y el capital, y por renta los dueos de las tierras. Es
importante aclarar que estos retornos se hacen por actividades productivas, es
decir, son retornos por factores de produccin. Las cuentas nacionales dan origen
a clculos como el ingreso nacional, el producto interno bruto (PIB) y el producto
nacional bruto (PNB), entre otros.
En lo que se refiere a los gastos, se pueden calcular los que corresponden tanto al
sector pblico como al sector privado para obtener ciertas estadsticas, como por
ejemplo los gastos internos totales.
En cuanto al producto, las estadsticas que se refieren a l se pueden obtener de
los diferentes sectores de la economa.
Las estadsticas sobre las cuentas nacionales y los diferentes sectores de la
economa se pueden encontrar en las pginas de internet del DANE y
del Departamento Nacional de Planeaci

PIB Y PNB

Qu son
PIB son las iniciales de |producto interno bruto y PNB de |producto nacional bruto.
Estos trminos, de uso permanente cuando se habla de economa, son de gran
importancia para evaluar el desempeo econmico de un pas.
PIB es el valor total de los bienes y servicios producidos en un pas durante un
cierto periodo de tiempo (generalmente un trimestre o un ao); es decir, el total de
lo que se produce con los recursos que se han utilizado en la economa, valorando
cada bien final o servicio al precio que se maneja comnmente en el mercado.
Para el clculo del PIB slo se tiene en cuenta la produccin que se realiza en el
pas, dentro de las fronteras geogrficas de la nacin, sin importar si sta
produccin fue realizada por personas o empresas nacionales o extranjeras.
De otra parte, el PNB busca medir la produccin que generan los nacionales de un
pas, sin importar si la produccin fue realizada en su pas de origen o fuera de
ste. Por lo tanto, en el caso de Colombia, para poder encontrar el PNB hay que
restarle al PIB la produccin de extranjeros en el pas y agregarle lo que producen
en el exterior los colombianos.
El producto interno y el producto nacional pueden ser expresados en trminos
brutos o netos. Al calcular el producto, si se tiene en cuenta la depreciacin,
que es la prdida de valor, a travs del tiempo, de la maquinaria, el equipo u otro
tipo de bien de capital debido al uso, estamos hablando de producto neto.
Cuando la depreciacin no se tiene en cuenta en los clculos, estamos hablando
de producto bruto.
Su clculo
El clculo del PIB se puede realizar de tres formas distintas segn el punto de
vista:

El mtodo del gasto o por el lado de la demanda: El clculo se realiza por

medio de la suma de todas las demandas finales de productos de la
economa; es decir, puesto que la produccin nacional puede ser
consumida por el Gobierno (gasto), invertida o exportada, este punto de
vista calcula el PIB como la suma de todo el consumo (el gasto mas la
inversin ms las exportaciones menos el consumo de productos
importados).

El mtodo del valor agregado o por el lado de la oferta: El PIB se calcula

sumando, para todos los bienes y servicios, el valor agregado que se
genera a medida que se transforma el bien o el servicio en los diferentes

sectores de la economa o ramas de la actividad econmica. En este caso

es til calcular el PIB sectorial o PIB para cada sector productivo (por
ejemplo el PIB del sector de la minera, la agricultura, las comunicaciones,
el transporte, la industria manufacturera, la construccin, el sector
financiero, etc.).

El mtodo del ingreso o la renta: En este mtodo, el PIB se calcula

sumando los ingresos de todos los factores (trabajo y capital) que influyen
en la produccin. El ingreso sera el dinero o las ganancias que se reciben
a travs del salario, los arrendamientos, los intereses, etc.

En el caso de Colombia es ms comn utilizar el PIB que el PNB. Este indicador

es calculado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadstica (DANE),
y es fundamental para evaluar el crecimiento, la evolucin y la estructura de la
economa colombiana y la capacidad de sta para usar eficientemente los
recursos disponibles para la produccin.

Cuentas nacionales Qu es
La contabilidad nacional es un sistema contable que permite conocer el estado de
la economa y la dinmica de las actividades que en ella se desarrollan por parte
del sector pblico y privado. El conocer el desempeo de las diferentes reas de la
economa, su incidencia en sta y las relaciones que existen entre ellas, permite
hacer una evaluacin de las necesidades existentes y definir las polticas que se
han de emprender en materia econmica hacia el futuro. Igualmente, es un punto
de referencia importante para diversas investigaciones histricas.
La contabilidad nacional se divide en dos partes: las cuentas financieras y las
cuentas nacionales.
Las cuentas nacionales en Colombia son llevadas por el Departamento
Administrativo Nacional de Estadsticas (DANE), aunque el Departamento
Nacional de Planeacin y el Departamento de investigaciones econmicas del
Banco de la Repblica tambin suministran informacin sobre stas.
Las cuentas nacionales registran el nivel agregado del producto, el ingreso, el
ahorro, el consumo, los gastos nacionales y la inversin en la economa. Se
pueden calcular desde cualquiera de estos puntos de vista porque, finalmente,
resultan ser equivalentes si se tiene en cuenta que los gastos de unos son
ingresos para los otros.
Desde el punto de vista de los ingresos, las cuentas nacionales muestran los
ingresos que reciben por sueldos y salarios los trabajadores, por beneficios los
dueos de las empresas y el capital, y por renta los dueos de las tierras. Es
importante aclarar que estos retornos se hacen por actividades productivas, es
decir, son retornos por factores de produccin. Las cuentas nacionales dan origen

a clculos como el ingreso nacional, el producto interno bruto (PIB) y el producto

nacional bruto (PNB), entre otros.
En lo que se refiere a los gastos, se pueden calcular los que corresponden tanto al
sector pblico como al sector privado para obtener ciertas estadsticas, como por
ejemplo los gastos internos totales.
En cuanto al producto, las estadsticas que se refieren a l se pueden obtener de
los diferentes sectores de la economa.
Las estadsticas sobre las cuentas nacionales y los diferentes sectores de la
economa se pueden encontrar en las pginas de internet del DANE y
del Departamento Nacional de Planeacin

La inflacin
Las tendencias actuales en la poltica econmica de los pases occidentales sita
a la lucha contra la inflacin como el objetivo prioritario al que quedan
subordinados todos los dems. Mensualmente los medios de comunicacin
ofrecen con grandes titulares los datos ms recientes de inflacin. Esos datos
determinan a su vez la revisin de los convenios laborales colectivos, las
pensiones
de
jubilacin
y
multitud
de
acuerdos
contractuales.
Cualquier profesional tiene que ser capaz hoy de valorar en su justa medida la
precisin de los datos oficiales de la inflacin. Tiene que ser muy consciente
tambin de sus consecuencias, especialmente de los efectos redistributivos. Por
ejemplo, uno de los errores ms nefastos y frecuentes en las sentencias de los
tribunales procede precisamente de la falta de reconocimiento oficial por los
jueces de la existencia de la inflacin. Cuando un juez considera saldada una
deuda si se abona la cantidad nominal contratada aunque hayan pasado aos de
su fecha de cumplimiento, caso, por ejemplo, de las suspensiones de pagos o de
los arrendamientos sin indiciar, est sin duda sancionando prcticas viciosas e
injustas de enriquecimiento.

Las causas de la inflacin

Como la inflacin implica el crecimiento simultneo de los productos y los factores
productivos y el aumento de unos precios empuja a los dems en crculo vicioso,
resulta realmente difcil ponerse de acuerdo sobre qu rama industrial o qu factor
fue el origen de la escalada. Pero esa dificultad en vez de desanimar a los
tericos, parece estimularles, provocando apasionadas discusiones. La multitud de
teoras explicativas puede agruparse en tres tipos: las que consideran que el

origen de la inflacin se debe a un exceso de demanda (Inflacin de Demanda);

las que consideran que los problemas se originan por el lado de la
oferta (Inflacin de Costes); y las que consideran que la causa de la inflacin
est en los desajustes sociales (Inflacin Estructural).
Por una vez, keynesianos y monetaristas estn de acuerdo en considerar que la
causa habitual de la inflacin es el exceso de demanda. Los componentes de la
demanda agregada son el consumo de las familias, la demanda de inversin de
las empresas y los gastos del gobierno. Como ya hemos visto, la explicacin
keynesiana de la inflacin se basa en que la suma de esos tres componentes
puede ser superior a la capacidad
productiva del pas.
Por tanto, es posible que el exceso de
demanda se deba a que una mejora en las
expectativas
empresariales
provoque
crecimiento de la demanda de bienes de
inversin; o a que el gobierno decida
mejorar las infraestructuras del pas y
aumente sus gastos en hospitales y
carreteras; o a que las familias decidan
ahorrar menos. El aumento en la demanda
por uno de los agentes econmicos
provocar inflacin si no est compensado
por disminuciones en la demanda de los
otros dos.
Los monetaristas consideran tambin que la inflacin est originada
principalmente por un exceso de demanda, pero en vez de buscar entre los
agentes un culpable determinado, consideran que es el crecimiento incontrolado
de la cantidad de dinero en circulacin lo que har aumentar las disponibilidades
lquidas de todos los agentes en general y por tanto de todos los componentes de
la demanda. En primera instancia ser slo una errnea poltica monetaria del
gobierno el origen de la inflacin.

ESTAS FUERON
PALABRAS

SUS

La causa inmediata del mal

es fcil de enunciar. Lo
difcil es identificar la causa
ltima. La causa prxima
de la inflacin es siempre
la misma: un incremento
demasiado rpido de la
cantidad de dinero en
circulacin con respecto a
la produccin.(...)
Las variaciones en el
circulante son decididas
ahora por el gobierno, lo
que
significa
que
actualmente
en
los
Estados Unidos la inflacin
proviene
exclusivamente
de
Washington.
Por
supuesto que a ningn
gobierno le gusta cargar
con la responsabilidad de
sus desaciertos, aunque,
sin duda, siempre se hallen
dispuestos a atribuirse
cuanto de bueno otros
hayan hecho. Por tal
motivo,
nuestros
gobernantes culpan de la
inflacin a los jeques
rabes, que incrementan el
precio del petrleo; a los
lderes sindicales, que
impulsan al alza los
salarios; a la codicia del
mundo empresarial; a las
catstrofes naturales, que
malogran las cosechas,
etc. Todos estos factores
no son, sin embargo, sino
chivos expiatorios que
apenas tienen que ver con
la inflacin.
(Milton Friedman, Paro e
Inflacin, 1982)

Los costes de produccin estn compuestos por la

retribucin del factor trabajo (sueldos y salarios) la
retribucin del capital (los beneficios) y el precio de
los recursos naturales empleados. Las teoras que
explican la inflacin por el crecimiento de los
costes buscan el culpable en el comportamiento de
los grupos de presin sindicales y empresariales, o
en el de los pases exportadores de materias primas.
La explicacin ms habitual de la inflacin de costes
se basa en la idea de que los sindicatos tienen un
poder de monopolio sobre el factor trabajo mediante
el que pueden conseguir mejoras salariales en
proporcin superior a lo que haya aumentado la
productividad laboral. Si ocurre eso, el sector de los
trabajadores comenzar a percibir una proporcin
superior de la renta nacional; el resto de los
perceptores de rentas vern reducida su
participacin y slo podrn defender sus ingresos
aumentando
los
precios.
Los
trabajadores
respondern
con
mayores
reivindicaciones
desencadenndose as una espiral salariosprecios.
Otra explicacin similar es la de la espiral salariossalarios. Segn sta, los trabajadores estn
preocupados especialmente por mantener su
posicin relativa con respecto a los dems
trabajadores y ramas industriales. Si en algunas
empresas los incrementos en la productividad laboral
permiten que conseguir mejoras salariales notables,
los trabajadores del resto de las empresas o ramas
productivas tratarn de obtener las mismas mejoras
mediante una mayor agresividad sindical.
Los que buscan el origen del desencadenamiento de
los procesos inflacionistas en una inicial elevacin de
los costes del capital, ponen el acento en la
existencia de muchas grandes empresas con mayor
o menor grado de poder monopolstico, capaces de
aumentar los precios de sus productos por encima de
los que quedaran determinados por mercados en

libre competencia. En otras ocasiones sern las caractersticas especficas de los

mercados financieros las que originen subidas en los tipos de inters con el
consiguiente encarecimiento de los costes de las empresas endeudadas que slo
podrn defenderse mediante el alza de sus precios.
Se suele considerar que los procesos inflacionistas experimentados en todos los
pases en los aos setenta se debieron en parte a las bruscas subidas en los
precios del petrleo de los aos 1973 y 1979, que produjeron reacciones en
cadena de alzas en los precios de muchas otras materias primas. Los pases
industrializados, sintindose perjudicados por la redistribucin internacional de las
rentas a que dieron origen aquellos fenmenos, se defendieron subiendo los
precios de los productos industriales. En general se considera que la inflacin es
"exportable"; debido al cada vez mayor peso que tienen las importaciones como
componentes de los productos acabados interiores, las subidas de precios se
trasladan rpidamente de un pas a otro.
Conviene dejar claro que si la inflacin tiene su origen en el encarecimiento de las
retribuciones de un factor determinado, cualquiera que sea ste se generar una
reaccin en cadena en la que todos los factores estarn implicados. Como el
fenmeno observado, la inflacin, se caracteriza precisamente por el alza
sostenida del precio de todos los factores, resulta realmente difcil y en ocasiones
estril, discutir sobre si fue primero la gallina o el huevo.

El dinero en la economa
En nuestro recorrido por los problemas econmicos hemos estado eludiendo el
dinero a pesar de su evidente importancia. Ahora, armados ya de un amplio
bagaje conceptual, ha llegado el momento de abordar su estudio y comprender
cmo es creado, cmo acta su mgico poder y cmo puede encauzarse su
fuerza creativa de forma til y benfica.
Imaginmonos la gran cantidad de problemas que se les planteaban
a los miembros de las sociedades primitivas que carecan de dinero y
tenan que utilizar el sistema del trueque. Un cazador que desea adquirir un
cuenco de barro se dirige al taller de un alfarero. Slo puede pagarle con los
productos de su trabajo, a saber, con las pieles o con la carne de los animales
capturados, por lo que camina agobiado por el peso de las mercancas que
ofrece. Si el alfarero no necesita pieles ni carne, si no se produce la coincidencia

simultnea de necesidades recprocas no ser posible el intercambio. El

alfarero, aunque de momento no necesita de los productos del cazador, se
muestra dispuesto a aceptar alguno para conservarlo para futuros intercambios,
pero para ello no sirve la carne que sufrira prdida rpida de su valor. Aceptara
por tanto una piel, pero el cazador puede considerar que no hay coincidencia de
valoresde las mercancas a intercambiar. La piel de un animal es indivisible,
perdera valor si se la fraccionase, por lo que no sirve para adquirir
minucias.
Desde el Neoltico se pudo disponer de un tipo
de mercanca, los metales, que, de no ser tan escasa,
poda solucionar todos estos problemas ya que disfrutaba
de las caractersticas exigibles al dinero:
Aceptacin universal. El dinero tiene que ser una
mercanca deseable por todos.
Fcil de transportar. Que acumule mucho valor en
poco peso y que no requiera recipientes frgiles. No vale por
tanto el aceite ni el vino.
Divisible. Que sirva para adquirir mercancas caras y baratas. Que pueda ser
fraccionado sin prdida de su valor.
Incorruptible. La caracterstica que ha resultado ser ms difcil de conseguir: que
no pierda valor con el paso del tiempo.
La humanidad ha utilizado una amplia variedad de mercancas como dinero. Conchas
marinas en algunas islas del Pacfico, piedras talladas en frica, hojas de tabaco en
Norteamrica antes de su independencia, cigarrillos en los campos de concentracin
durante la Segunda Guerra Mundial. Pero las mercancas ms usadas han sido
indudablemente los metales: el hierro, el oro y sobre
todo, la plata.

ESTAS FUERON SUS PALABRAS

Todas las jvenes de Lidia se prostituyen, y con
ello se procuran su dote; as, disponen despus
de sus personas como consideran adecuado. (..)
Las maneras y las costumbres de los lidios no
difieren esencialmente de las de Grecia, salvo en
esta prostitucin de las muchachas. Son el primer
pueblo de que se tiene noticia que acu oro y

plata en monedas para el comercio al por menor.

(Herdoto, Clo, siglo V a.c.)
Hay an otra caracterstica exigible al dinero y difcil de conseguir, el fcil reconocimiento
de su valor. Como el valor de los metales puede ser adulterado mediante aleaciones que
reduzcan su ley, los gobernantes comenzaron a poner en algunas piezas de metal un sello
para garantizar su peso y pureza. Surgieron as las primeras monedas. La referencia ms
antigua que disponemos de la acuacin de monedas procede del historiador
griego Herdoto (484-425 a.c.) segn la cual la primera acuacin se habra producido
en Lidia, un reino situado en lo que ahora es Turqua, hacia el siglo VIII a.c.

Las caractersticas citadas son imprescindibles para que el dinero pueda

cumplir sus funciones:
Medio de cambio y pago. Elimina el engorroso sistema de trueque
permitiendo el intercambio de mercancas y el pago de deudas.
Depsito de valor. Los rendimientos resultantes del trabajo se pueden
acumular en forma de dinero para poder adquirir bienes y servicios en el futuro.
Unidad de medida. Al establecer la equivalencia en dinero de cualquier bien y
servicio ofrecido en el mercado, se convierte en un patrn universal que permite la
comparacin precisa de los valores de diferentes mercancas.
En las sociedades modernas existen muchos instrumentos que
cumplen esas funciones, tantos que en ocasiones resulta difcil distinguir
si un cierto instrumento financiero es dinero o no. Adems, la tecnologa
electrnica est impulsando la aparicin continua de nuevos medios de
pago lo que dificulta an ms la tarea de medir la cantidad de dinero
que circula por un pas.
Podemos distinguir varias formas de dinero.

"La Nacin pagar al portador y a la vista por medio del

Banco de la Nacin Argentina..."

El efectivo en manos del pblico est formado por las monedas y billetes
que tienen las familias en sus bolsillos o en sus huchas. No se incluyen aqu las
monedas y billetes que haya en las cajas de los bancos. Las monedas estn
acuadas en piezas de metal cuyo valor intrnseco es muy inferior a su valor facial.
En ocasiones aparecen emisiones conmemorativas en metales nobles oro, plata
o platino que reciben la consideracin legal de monedas pero que, al ser su
valor intrnseco superior al facial, no se utilizan como medio de pago; son tan slo
medallas que no deben ser consideradas dinero.Los billetes impresos en papel
no tienen ms respaldo que la Ley. Hace aos, los billetes llevaban impreso un
mensaje que deca: "El Banco X pagar al portador...", pero en realidad no haba
ni hay nada diferente que dar a cambio. Por si alguien tiene an dudas al respecto
lo diremos muy claro: el oro que pueda haber en Fort Knox no cubre ni pretende
cubrir los billones de dlares en efectivo que circulan por el mundo; el valor del oro
acumulado en los stanos de cualquier banco central es muy inferior al de los
billetes que haya emitido ese mismo banco.
Los depsitos bancarios, es decir, las cuentas corrientes, de ahorro y a
plazo, son dinero aunque, en vez de estar incorporados en un soporte fsico
metlico o de papel, consistan tan slo en apuntes contables archivados en los
soportes magnticos de un ordenador. Son dinero porque pueden ser movilizados
como medio de pago mediante cheques o tarjetas plsticas. Algunas cuentas son
ms lquidas que otras, es decir, son ms rpidamente convertibles en medio de
pago; convendr por tanto distinguir entre los diversos tipos de cuentas
corrientes, de ahorro, a plazo cuando se necesite establecer mediciones
precisas del dinero.

CLASES DE DINERO

M1

Efectivo en
manos del
pblico

Monedas
Billetes

M2
M3

Depsitos a la vista

M4
Depsitos de ahorro

Depsitos a plazo
"Cuasi-dinero"

Otros instrumentos financieros pueden ser tambin utilizados como medio

de pago y deben por tanto ser contabilizados como dinero. Las Letras y Pagars
del Tesoro, por ejemplo, son transformables fcil y rpidamente en el mercado
secundario en otros instrumentos ms lquidos.
Segn se contabilicen instrumentos ms o menos lquidos encontramos
por tanto diferentes definiciones o clases de dinero que, por convencin, son
designadas mediante una 'M' y un nmero. As, M1 est formado por el efectivo
ms los depsitos a la vista, es decir, las cuentas corrientes. M2 incluye a M1 ms
los depsitos o cuentas de ahorro. M3 incluye tambin los depsitos a
plazo. M4 incluye adems al llamado "cuasi-dinero", es decir, Pagars del Tesoro,
certificados de depsito y otros instrumentos financieros muy lquidos. M3 recibe
tambin el nombre de disponibilidades lquidas. M4 recibe el nombre
de Activos Lquidos en manos del Pblico (ALP), a los que se alude en la jerga
de los expertos como"Los Alpes".

ESTAS FUERON SUS PALABRAS

Una discusin sobre dinero entraa una gruesa
capa de encantamiento sagrado. Esto es, en
parte, deliberado. Los que hablan de dinero y
ensean sobre l y se ganan la vida con l,
adquieren
prestigio,
estima
y
ganancias
pecuniarias de una manera parecida a como los
adquieren un brujo o un hechicero al cultivar la
creencia de que estn en relacin privilegiada con
lo oculto, de que tienen visiones de las cosas que
no estn al alcance de las personas corrientes.
Aunque
profesionalmente
remunerador
y
personalmente provechoso, esto es tambin una
forma conocida de fraude. Nada hay en el dinero
que no pueda ser comprendido por una persona
razonablemente curiosa, activa e inteligente. Nada
hay en las pginas que siguen que no pueda
comprenderse de este modo. (..) La mayora de
las cosas de la vida los automviles, las amantes, el cncer slo son
importantes para aquellos que las tienen. En cambio el dinero es tan importante
para los que lo tienen como para los que carecen de l. Por consiguiente, los dos
tienen inters por comprenderlo. Y los dos deberan iniciar la lectura plenamente
convencidos de que pueden hacerlo.

(John Kenneth Galbraith, El Dinero, 1975)

Textos bsicos

El dinero en la economa

Creacin y circulacin

El dinero y el producto nacional

Las funciones del banco central

El balance del banco central

La manipulacin de la base monetaria

El mercado del dinero

LECCIN CINCO: El mercado de productos (curva IS) y el

mercado de dinero (curva LM).
Las polticas fiscal y monetaria y la interrelacin entre el mercado de productos y el mercado de
dinero. La coordinacin de las polticas fiscal y monetaria a nivel domstico. Operaciones de
cambio y polticas de esterilizacin.
EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE PRODUCTOS: LA CURVA IS

En los ejercicios uno y dos de la leccin cuatro, nos dimos cuenta que en el equilibrio del mercado
de productos, en el que la produccin es igual a la demanda agregada, el ahorro (S) tambin es
igual a la inversin
. Por tanto, el lugar geomtrico que vamos a desarrollar ms adelante,
conocido como curva IS, representa el equilibrio del mercado de productos. De manera similar, el
lugar geomtrico conocido como curva LM, que desarrollaremos ms adelante, representa el
equilibrio del mercado de dinero. Dos de los tres mercados institucionales de la economa que se
visualizan perfectamente en el diagrama del flujo circular de la renta.
Pues bien, el modelo IS-LM pone el nfasis en la interdependencia de los mercados de bienes y de
activos, interdependencia que se da a travs de la tasa de inters. La tasa de inters es el precio
del dinero pero tambin el precio de los bienes de inversin, tal como lo veremos ms adelante. En
la leccin anterior, examinamos la determinacin de la renta sosteniendo que sta (la inversin)
afecta al gasto, el cual determina, a su vez, la produccin y la renta. Ahora introducimos la
influencia de las tasas de inters en el gasto y, por tanto, en la renta, y la dependencia de los
mercados de activos con respecto a la renta. Un aumento de la renta eleva la demanda de dinero
y, por lo tanto, aumenta la tasa de inters. Un incremento de las tasas de inters reduce el gasto y,
por tanto, la renta. El gasto, las tasas de inters y la renta son determinados conjuntamente por el
equilibrio de los mercados de bienes y de activos.
En el modelo anterior partimos del supuesto de que el gasto de inversin
era enteramente
exgeno, determinado fuera del modelo de la determinacin de la renta. Ahora consideraremos que
el gasto en inversin depende inversamente de la tasa de inters.
Lo anterior es fcil demostrarlo. A mayor tasa de inters, menos atractivo, menos rentable, ser
para los empresarios (o inversionistas) solicitar o pedir prstamos al sistema financiero bancario
para comprar nuevas mquinas y/o edificios; en consecuencia, pedirn pocos prstamos, invertirn
poco, producirn poco y generarn pocos empleos. En cambio, cuando la tasa de inters es baja,
los empresarios estarn dispuestos a pedir ms prstamos con los cuales invertir en ms
mquinas y/o en edificios con tal de producir ms y, por tanto, estarn en condiciones de generar
ms empleos. En pocas palabras, lo que queremos expresar es que la demanda de inversin est
inversamente relacionada con las tasas de inters: si sube la tasa de inters disminuye la demanda
de inversin, y viceversa:
(1)
Donde b es mayor a cero, y mide que tan sensible (o elstica) es la demanda de inversin a
variaciones en la tasa de inters; i es la tasa de inters, e es la inversin autnoma como antes,
es decir, aquella parte de la demanda de inversin que es independiente de la tasa de inters.
Por lo que la curva de demanda de inversin tiene pendiente negativa (o es descendente) en el
espacio tasa de inters-inversin:

Grfica 5.1: La curva de demanda de bienes de inversin

Ahora modificamos la funcin de demanda agregada de la leccin anterior para reflejar la nueva
curva de inversin planeada. La demanda agregada sigue estando formada por la demanda de
consumo, la de inversin y el gasto pblico en bienes y servicios, con la salvedad de que ahora
una parte del gasto de inversin depende (inversamente) de la tasa de inters. Tenemos que:

(2)
Donde

(3)

Vemos en la expresin final de la ecuacin (2) que un incremento de la tasa de inters reduce la
demanda de bienes de inversin y, por tanto, la demanda agregada, dado el nivel de renta, ya que
reduce el gasto de inversin. Observe que el trmino
, que es la parte de la demanda
agregada que no es afectada ni por el nivel de renta ni por la tasa de inters, comprende parte del
gasto de inversin, a saber . Como hemos sealado antes,
es el componente autnomo del
gasto de inversin, que es independiente de la tasa de inters (y de la renta).

Dado el tipo de inters, podemos hallar el nivel de renta y de produccin de equilibrio como en la
leccin anterior. Sin embargo, cuando vara la tasa de inters, tambin vara la renta de equilibrio.
Haciendo ese razonamiento, obtenemos la curva IS en la grafica que sigue inmediatamente a
continuacin.
Lo nuevo es
, es decir, la parte de la demanda de bienes de inversin que depende
inversamente de la tasa de inters, dado el valor de la elasticidad-inters de la demanda de bienes
de inversin, b. Procedamos, ahora, a la obtencin geomtrica de la curva IS, partiendo del
esquema grfico planteado en la leccin cuatro; es decir, la representacin geomtrica del
equilibrio del mercado de productos empleando la bisectriz, la curva de demanda agregada y toda
la notacin que dicho esquema involucra.
Al tipo de inters , el mercado de bienes se encuentra en equilibrio en el punto E del panel
superior con un nivel de renta Y0. En el panel inferior, tambin se encuentra en el punto E. Una
disminucin de la tasa de inters a eleva la demanda de bienes de inversin y, al ser sta un
componente de la demanda agregada, aumenta la demanda agregada y, en consecuencia, las
empresas incrementan la produccin y el empleo dado que empiezan a vender ms. El nuevo nivel
de renta de equilibrio es Y1. En el panel inferior E representa el nuevo equilibrio del mercado de
bienes correspondiente a un tipo de inters ms bajo i 1. Entonces, la curva IS resume el equilibrio
del mercado de productos representado, en un primer momento, por la curva de demanda
agregada y la recta de 45 grados; ahora el equilibrio del mercado de productos se representa por
un slo lugar geomtrico: la curva IS.

Grfica 5.2: Obtencin geomtrica de la curva IS

En consecuencia la curva IS se define de la siguiente manera:

La curva IS es el lugar geomtrico de las combinaciones de tasas de inters y

niveles de produccin (o de renta) que mantienen en equilibrio el mercado de
productos o de bienes, ms propiamente denominado mercado de bienes y
servicios reales.

Ahora observe que la ordenada en el origen es

dada por la siguiente ecuacin:

No obstante

, en vez de solamente

. Adems IS est

, por lo que:

(4) Ecuacin IS
En qu difiere la ecuacin (16) de la leccin anterior con la ecuacin IS? Pues nicamente en el
trmino bi.
Note que en la ecuacin IS tenemos los instrumentos de la poltica fiscal: el tipo impositivo (t), el
gasto pblico
y las transferencias
. Por tanto, la curva IS se relaciona con la poltica
fiscal del gobierno. Y precisamente la curva IS se puede desplazar, por ejemplo, paralelamente
hacia

arriba

transferencias

y a

la

derecha

si aumenta

el

gasto

pblico

si

aumentan

las

. O bien, se hace ms plana si disminuye el tipo impositivo (t).

En resumen: tenemos que la curva IS representa, de manera resumida, el equilibrio del

mercado de productos, es afectada por los instrumentos de la poltica fiscal del gobierno
(esto es, gasto pblico, transferencias y tipo impositivo) y tiene pendiente negativa (o
descendente) en el espacio tasa de inters-renta o produccin: si disminuye la tasa de
inters, aumenta la demanda de inversin, aumenta la demanda agregada y, va el
multiplicador, aumenta la produccin o renta de equilibrio;