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Investigacin

Administracin Financiera I
Dany Barrios

8-850-582

Desarrollo:
1. Evolucin del campo de las finanzas
Las finanzas surgieron como un campo de estudios independiente. Se relacionaban
solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los
mercados de capital.
Las innovaciones tecnolgicas provocaron la necesidad de ms fondos lo que impulso
el estudio de las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento.
La depresin de los aos 30 obligo a las finanzas a centrarse en los quiebres,
liquidaciones etc.
Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las
empresas de este amplio anlisis financiero.
Despus de la llegada de la computadora se pudieron aplicar a los problemas
financieros herramientas analticas poderosas.
En 1970 formularon el modelo de fijacin de precios de opciones para la evaluacin
relativa de los derechos financieros. La existencia de un mercado de opciones permite
al inversionista establecer una posicin protegida y sin riegos comprando acciones y al
mismo tiempo estableci opciones sobre las acciones. En mercados financieros
eficientes el rendimiento producido por una posicin de este tiempo debe ser una tasa
libre de riesgos.
Ms adelante el papel de los impuestos personales en conexin con los impuestos de la
empresa ha sido un rea que ha rendido frutos.
En los 90`tuvieron una funcin vital y estratgica en las empresas. Para determinar si
se generaban riquezas deben conocer quienes aportan el capital que la empresa
requiere para tener utilidades.
A medida que se integran los mercados financiero mundiales en forma creciente, el
administrador debe buscar el mejor precio de las fronteras y a menudo con divisas.

Entonces las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes; ahora
incluyen anlisis rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo
preocupado fundamentalmente por la obtencin de fondos para abarcar la
administracin de activos, la asignacin de capital y la valuacin de las empresas en el
mercado global.
2. Formas de organizacin legal en Panam. Seale las ventajas

y/o desventajas de las mismas. Entidades disponibles


Tabla Comparativa De Los 3 Tipos Bsicos De Empresa En Panam
TIPO DE
SOCIEDAD
SOCIEDAD
ANNIMA

MIEMBROS

Dos o ms
personas
naturales o
jurdicas.

SOCIEDAD
Dos o ms
COLECTIVA DE personas
RESP. LIMITADA. naturales o
jurdicas.

CAPITAL

IMPUESTOS

Pueden emitirse
tanto acciones al
portador como
nominativas.

Los ingresos
de fuente
extranjera
estn exentos
de impuestos.

El capital social no
tiene que ser
pagado por los
socios al formarse
la sociedad.

Los ingresos
de fuente
extranjera
estn exentos
de impuestos.

EMPRESA
Una sola persona El capital de la
INDIVIDUAL DE natural.
empresa puede
RESP. LIMITADA
estar integrado por
bienes muebles,
inmuebles y/o
dinero.

No deber
realizar el pago
nico de la tasa
de US$300.00.

Sociedad Annima
Las sociedades annimas panameas estn reguladas por la Ley 32 de 1927.
Esta Ley establece que dos o ms personas con mayora de edad pueden formar una
sociedad annima para cualquier objetivo lcito sin tener que ser panameos y/o sin
tener que estar domiciliados en la Repblica de Panam. La constitucin de una
sociedad annima puede ser empleada por personas naturales o jurdicas para la
proteccin de sus activos, diversificar sus inversiones y reducir notablemente sus
impuestos estando protegidos por la Ley de Secreto Bancario que ofrece

confidencialidad de las transacciones bancarias que se realizan a travs de una


sociedad de Panam.

Beneficios de las Sociedades Annimas


Las sociedades annimas ofrecen diversas ventajas para quienes optan por este
tipo de corporacin en Panam.
Con una estabilidad jurdica, financiera y econmica inigualable, Panam se ha
convertido en la jurisdiccin perfecta para la constitucin de sociedades annimas. A
continuacin lo informamos qu beneficios ofrecen a usted y su patrimonio:

Se rige por el principio de territorialidad que establece que slo pagar el


impuesto sobre la renta por aquellos ingresos obtenidos de una actividad comercial
realizada dentro de Panam. Cuando estos ingresos sean de fuente extranjera sern
exentos de impuestos.

Tanto los directores como los accionistas de la sociedad pueden residir en


cualquier parte del mundo y ser de cualquier nacionalidad. Adems las reuniones de la
junta directiva o de accionistas pueden concretarse en cualquier parte del mundo ya
sea a travs de Internet, por telfono o personalmente.

Se rige por estrictas leyes de secreto bancario y de velo corporativo por lo que
sus transacciones y cuentas bancarias as como sus libros corporativos estarn bajo
absoluta confidencialidad y privacidad. El secreto bancario slo podr levantarse en
caso de mostrar pruebas contundentes de que su titular ha participado de actividades
ilcitas.

Puede emitir tanto acciones al portador como nominativas incrementando


notablemente la confidencialidad de los miembros de la sociedad ya que las acciones al
portador permiten conservar el anonimato de los dueos de estas acciones bajo su
transferencia en un acto privado y sin quedar establecido en el registro de accionistas.

Las sociedades constituidas en otras jurisdicciones pueden ser re-domiciliadas


en Panam como as tambin podr re-domiciliar sus sociedades panameas en otro
territorio.

Sociedad Colectiva De Responsabilidad Limitada


Luego de la derogacin de la Ley 24 de 1966, las Sociedades de Responsabilidad
Limitada estn reguladas por la Ley 4 del 9 de enero del 2009.
Una Sociedad Colectiva de Responsabilidad Limitada es una sociedad mercantil que
divide el capital social en cuotas de distinto o igual valor limitando la responsabilidad de
sus socios de acuerdo al capital suscripto por cada uno. Para su constitucin se

requiere de un mnimo de dos personas naturales o jurdicas de cualquier nacionalidad


o lugar de residencia que posea mayora de edad. El nombre de estos socios ser
inscripto en el Registro Pblico de Panam al igual que el capital que cada uno de los
socios ha aportado.

Beneficios de la Sociedad Colectiva de Responsabilidad Limitada


La Sociedad Colectiva de Responsabilidad Limitada no slo permite restringir la
responsabilidad econmica de cada socio de acuerdo al monto de su
participacin sino que ofrece muchos ms atractivos.
A continuacin lo informaremos sobre las principales ventajas que esta sociedad puede
ofrecerle para proteger su patrimonio y disminuir las cargas fiscales en un pas
reconocido internacionalmente por sus estrictas leyes de confidencialidad.

Puede ser constituida por personas naturales o jurdicas de cualquier


nacionalidad mientras que su identidad debe ser inscripta en el Registro Pblico. Por lo
tanto, el ingreso de nuevos socios a la entidad implica la reforma del Pacto Social.

Es posible realizar cualquier clase de negocio lcito, ya sea civil o comercial, en


cualquier parte del mundo y por tiempo indefinido

La responsabilidad de los socios estar limitada al capital aportado para la


constitucin de la sociedad. Por la tanto, todos los socios participarn tanto de las
prdidas como de las ganancias de acuerdo a su participacin en el capital social.

No requiere llevar sus libros contables en el lugar de su constitucin por lo que


sus registros puede ser realizados en cualquier pas que sea establecido por los
administradores.

Los ingresos conquistados estn exentos de impuestos en caso de que sean


operaciones que se consumen en el extranjero. Tambin estarn exentas las utilidades
obtenidas por los socios.

El capital social no tiene que ser pagado por los socios al formarse la sociedad y
puede estar representado en cualquier moneda.

Empresa Individual De Responsabilidad Limitada


La Empresa Individual de Responsabilidad Limitada se caracteriza por poseer un
nico miembro.
La persona transfiere parte de su patrimonio a esta entidad limitando la responsabilidad
del negocio a la cantidad de activos transferidos. De esta manera, se disminuye
notablemente el riesgo de comprometer el patrimonio personal al realizar un negocio ya

que si ste contrae deudas u obligaciones slo se responder con el activo pactado sin
afectar los bienes personales de su constituyente. El patrimonio de la empresa puede
constituirse con muebles, inmuebles o dinero. Esta persona, de cualquier nacionalidad
o pas de residencia, puede usar su propio nombre como denominacin de la empresa
o bien elegir otro nombre que sea seguido de las siglas LTDA o EIRL.

Beneficios de la Empresa Individual de Responsabilidad Limitada


La Empresa Individual de Responsabilidad Limitada es un instrumento jurdico de
gran utilidad para las personas que desean iniciar un negocio de pequea escala
sin poner en riesgo su patrimonio personal.
Sin embargo, ste no es el nico atractivo que tiene esta entidad para quienes desean
iniciar una empresa de un solo miembro. A continuacin lo informaremos sobre los
principales beneficios de este tipo de empresa.
Entidades Disponibles:
Entidades Pblicas

Ministerio para Asuntos del Canal : Es la empresa del Estado panameo que
opera, mantiene y mejora el Canal de Panam para ser la ruta preferida de nuestros
clientes.

Ministerio de Comercio e Industria (MICI): Planifica, organiza, coordina y regula


las actividades tendientes a hacer posible la creacin, desarrollo y expansin del
comercio, la industria, las actividades financieras y de seguros, la investigacin y
aprovechamiento de los recursos minerales en el pas, y el cumplimiento de la poltica
de comercio exterior.

Ministerio de Desarrollo Agropecuario (MIDA): Norma, coordina y brinda al sector


agropecuario y a la ciudadana en general, los servicios de extensin agropecuaria, a
travs de sistemas tcnicos-administrativos agropecuarios, brindando el recurso
necesario en forma permanente, para asegurar el logro de los objetivos, polticas,
normas y procedimientos de este Ministerio.

Ministerio de Economa y Finanzas (MEF): Formula la poltica econmica y


social, administra y provee los recursos para la ejecucin de los planes y programas del
Gobierno, propiciando el mayor bienestar de la poblacin.

Ministerio de la Presidencia: Coordina las funciones de Estado con las dems


instituciones del Sector Pblico en el marco del ordenamiento legal vigente y de los
programas de Gobierno

Ministerio de Relaciones Exteriores (MIRE): Disea y ejecuta una Poltica


Exterior coherente como instrumento para fomentar aperturas internacionales y

gestionar oportunidades y cooperaciones para el eficaz desarrollo del pueblo


Panameo.

Agencia del rea Econmica Especial Panam Pacfico (APP): Administra el


rgimen legal, fiscal, aduanero, laboral, migratorio y de negocios especiales establecido
en la antigua base militar estadounidense.

Autoridad Nacional para la Innovacin Gubernamental (AIG): Es la entidad


competente del Estado para planificar, coordinar, emitir directrices, supervisar,
colaborar, apoyar y promover el uso ptimo de las tecnologas de la informacin y
comunicaciones en el sector gubernamental.

Ministerio de Trabajo y Desarrollo Laboral (MITRADEL): planifica, ejecuta y dirige


el desarrollo de la Poltica Laboral a travs de la promocin de las relaciones de trabajo
armoniosas, decentes y dignas entre trabajadores y empleadores y del cumplimiento de
la Legislacin Laboral,
Entidades Descentralizadas

Autoridad de la Micro, Pequea y Mediana Empresa (AMPYME): Encargada de


regular y promover la micro, pequea y mediana empresa.

Autoridad de los Recursos Acuticos de Panam (ARAP): es la entidad


encargada de administrar, desarrollar y aplicar las normas legales que estn
relacionadas, de manera directa, con las actividades de la pesca, la acuicultura, el
manejo marino-costero y las actividades conexas.

Autoridad de Proteccin al Consumidor y Defensa de la Competencia


(ACODECO): Promover la libre competencia y defender los derechos de los
consumidores

Autoridad de Seguridad de Alimentos (AUPSA): Asegura el cumplimiento y la


aplicacin de las leyes para la seguridad de los alimentos introducidos, en beneficio de
los consumidores utilizando los mtodos cientficos tcnicos sobre los principios de
equidad y transparencia.

Autoridad de Turismo de Panam (ATP): Entidad encargada de regular las


actividades comerciales relacionadas con el Turismo.

Autoridad Martima de Panam (AMP): Proponer y coordinar los planes de


desarrollo del sistema portuario nacional, explotar y operar los servicios portuarios y
fiscalizar aquellos que no operen directamente.

Autoridad Nacional de Aduanas (ANA): Facilitar el comercio mundial, recaudar


los tributos eficientemente, participando en la seguridad nacional y fomentando el
desarrollo sostenible del pas.

Autoridad Nacional del Ambiente (ANAM): Entidad autnoma del Estado que
asegura el cumplimiento y aplicacin de las leyes, los reglamentos y la poltica nacional
de ambiente

Banco Nacional de Panam (BNP): Agente financiero del Estado y depositario


oficial de los fondos de la Nacin. En el manejo de la Cmara de Compensacin del
Sistema Bancario Nacional al dotar al sistema de un mecanismo que regula el flujo de
documentos interbancarios.

Caja de Seguro Social (CSS): Administrar y dirigir el Rgimen de Seguro Social,


mediante la proteccin al trabajador y sus dependientes, de los riesgos de enfermedad
comn, maternidad, invalidez, vejez, orfandad, auxilios funerales y riesgos
profesionales.

Contralora General de la Repblica de Panam: Garantizar a la nacin


panamea probidad en el ejercicio de la gestin fiscalizadora, con fundamento en la ley,
los principios de economa, eficiencia, eficacia, equidad, calidad, transparencia en el
manejo y mejoramiento en la gestin pblica.

Direccin General de Contrataciones Pblicas: es la entidad encargada de


administrar El Sistema Electrnico PanamaCompra, es una entidad autnoma e
independencia en el ejercicio de sus funciones, que tendr la facultad para regular,
interpretar, fiscalizar y asesorar en los procedimientos de seleccin de contratista que
realicen las instituciones estatales.

Registro Pblico: Actualiza, recopila, integra y garantiza la autenticidad de los


documentos, ttulos o actos que deben registrarse para ofrecer seguridad jurdica de la
propiedad privada a los usuarios,

Superintendencia de Bancos de Panam (SBP): Fortalecer la estabilidad,


confianza y competitividad del Sistema Bancario para mantener la integracin financiera
internacional, adems de la eficiencia y seguridad de la intermediacin financiera y el
sistema monetario.

Zona Libre de Coln (ZLC): Zona Franca ubicada en el litoral Atlntico donde se
importa, almacena, ensambla, y reexporta productos de todas partes del mundo,.

Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panam: Entidad encargada de


desarrollar y promover las actividades de la industria de seguros, de reaseguros y
aseguradoras, as como controlar, regular y fiscalizar las operaciones de las mismas

con el fin de brindar al sector financiero nacional e internacional servicios eficientes que
rindan beneficios al pas.

Superintendencia del Mercado de Valores: Esta entidad regular, supervisar y


fiscalizar las actividades del Mercado de Valores que se desarrollen en la Repblica de
Panam o desde ella, propiciando la seguridad jurdica de todos los participantes del
Mercado y garantizando la transparencia, con especial proteccin de los derechos de
los inversionistas.
Gremios privados

American
Chamber
of
Commerce
and
Industry
of
Panama:
es una asociacin sin fines de lucro, apolticos e independientes. Gran parte del
trabajo de organizacin se logra travs de los esfuerzos de los comits de
miembros
voluntarios
que
colaboran
para
ayudar
a AmCham a promover la libre empresa en Panam. Hoy en da, las organizaciones
AmCham se establecen en ms de 90 pases en toda Amrica Latina, Asia y
Europa. La Cmara de Panam est afiliada con la Asociacin de cmaras de
comercio americanas en
Latinoamrica (AACCLA)
y es miembro
totalmente
acreditado a la cmara de comercio de Estados Unidos de Amrica.

Asociacin Bancaria de Panam: Es un organismo de derecho privado apoltico,


sin fines de lucro, que agrupa a entidades bancarias pblicas y privadas, que
desarrollan actividades dentro de Panam y a escala internacional.

Asociacin de Usuarios de Zona Libre de Coln: es un organismo privado,


apoltico, sin fines de lucro y el nico gremio empresarial que aglutina a las principales
empresas establecidas en la Zona Libre de Coln

Asociacin Panamea de Corredores y Promotores de Bienes Races (ACOBIR):


La Asociacin Panamea de Corredores y Promotores de Bienes Races (ACOBIR) es
una organizacin sin fines de lucro que aglutina a las ms prestigiosas empresas de
corretaje y de promocin de bienes races.

Asociacin Panamea de Ejecutivos de Empresa: Es una organizacin sin fines


de lucro integrada por hombres y mujeres de negocio, ejecutivos y profesionales a nivel
nacional, encaminada a perfeccionar y unir el sector empresarial

Cmara de Comercio, Industrias y Agricultura de Panam: Organismo que


agrupa a ms de 1,600 empresas clasificadas en 15 sectores de la economa
nacional.

Cmara Panamea de la Construccin (CAPC): es una organizacin sin fines de


lucro que tiene objetivo el fomento, desarrollo, proteccin y defensa de las actividades
de la industria de la construccin en el pas.

Colegio de Abogados de Panam: es una asociacin gremial, que sirve de nexo


y busca la unin de todas las Abogadas y Abogados del pas, cuyo propsito, adems
de la lucha por el imperio de la ley, es la de enaltecer, consolidar y proteger el libre y
pleno ejercicio de la abogaca en Panam.

Consejo Nacional de la Empresa Privada: conformada por representantes


autorizados de organizaciones de hombres y mujeres de negocios y profesionales
Organismos Internacionales

Oficina de Desarrollo Comercial de China en Panam: Oficina encargada de los


asuntos econmicos y comerciales de Repblica de China Popular con Panam.

Secretara de Integracin Econmica Centroamericana SIECA: es el rgano


tcnico y administrativo del Proceso de Integracin Econmica Centroamericana, con
personalidad jurdica de derecho internacional.

Organizacin Mundial del Comercio - Portada: Es la nica organizacin


internacional que se ocupa de las normas que rigen el comercio entre los pases.

Oficina de Comercio Exterior del Ministerio de Asuntos Econmicos de Taiwn:


Es la oficina encarga de los asuntos econmicos y comerciales de la Repblica de
China Taiwn con Panam

Departamento de Comercio de los Estados Unidos

rea de Libre Comercio de Las Amricas

Unin Europea: La UE es una asociacin econmica y poltica singular de 28


pases europeos que abarcan juntos gran parte del continente.
Oficina del Representante Comercial de EE.UU
Secretarias y Programas:

Gaceta Oficial: La versin digital de la Gaceta Oficial de la Repblica de


Panam, permite el acceso a todas las publicaciones estatales que la ley ordena sean
publicadas en este rgano de divulgacin, estas son: Los actos reformatorios de la
Constitucin Poltica de la Repblica, las leyes, los decretos con valor de ley y los
decretos y resoluciones expedidos por el Consejo de Gabinete o por el Organo
Ejecutivo.

Secretara de Asuntos Econmicos y Competitividad: Es la contraparte del Sector


Pblico que colabora con el Sector Privado a travs del Centro Nacional de
Competitividad con el fin de ir escalonando posiciones en las calificaciones
internacionales

Secretara de Cadena de Fro: proyecto en construccin que tiene como


finalidad la creacin de un sistema logstico para el adecuado manejo de los productos
alimenticios desde su punto de origen hasta los puntos de distribucin y
comercializacin con el objetivo de reducir los altos costos ocasionados por la merma,
ofreciendo a la vez un producto inocuo y de mejor calidad a la poblacin panamea.

Secretara Nacional de Energa: entidad encargada de Impulsar la apertura del


sector, hacia una matriz energtica diversificada, capaz de disminuir: costos, impactos
sociales y ambientales adversos, vulnerabilidad y dependencia en recursos limitados

Secretara Nacional de Ciencias, Tecnologa e Innovacin (SENACYT): Entidad


encargada de fortalecer, apoyar, inducir y promover el desarrollo de la ciencia, la
tecnologa y la innovacin.

Panam Tramita: El objetivo de este portal es el de buscar la integracin de la


gran variedad de trmites que las diferentes entidades de gobierno le ofrecen a los
ciudadanos.

Proinvex: es la agencia para la atraccin de Inversiones y promocin de


Exportaciones en Panam adscrita al Ministerio de Comercio e Industrias).

Panam Exporta : es la responsable de promover el mejoramiento de la


produccin nacional, con el fin de alcanzar niveles de calidad internacional, administrar
los instrumentos de apoyo y promocin a las exportaciones existente.

3. Evolucin histrica de la Bolsa de Valores


En 1989 cuando Panam atravesaba por la peor crisis poltica y econmica de su
historia republicana, un grupo de empresarios trata de cristalizar uno de los proyectos
ms anhelados por la comunidad financiera local, la fundacin de una bolsa de valores.
Esta iniciativa del sector privado tena como objetivo el operar un mecanismo
centralizado de negociacin en donde confluyesen libremente las fuerzas de oferta y
demanda de valores, bajo los preceptos de transparencia y equidad. Para tal fin se crea
la Bolsa de Valores de Panam, S.A. (BVP).
El 26 de junio de 1990 la BVP inicia operaciones al llevar a cabo su primera sesin de
negociacin, con lo cual se inicia una nueva etapa en el desarrollo del mercado de
valores en Panam. Mientras transcurre la dcada de los noventa, la BVP va
consolidando su participacin dentro del competitivo mercado de intermediacin
financiera, se incorporan ms participantes en calidad de Puestos de Bolsas, emisores
e inversiones, surgen nuevas instituciones de apoyo y se observa un incremento
constante en los volmenes de negociacin ao tras ao, pasando de US$ 3.3 millones
en el ao 1990 hasta US$ 2,639 millones en el ao 2010. Este avance fue el resultando
tanto de un entorno positivo, caracterizado por el retorno de la estabilidad poltica,
acompaado de profundas reformas econmicas as como por la equiparacin en el

tratamiento fiscal que reciban los diferentes instrumentos financieros, lo cual permiti
eliminar los sesgos tributarios que existan hasta el ao 1991 y que funcionaban en
contra del mercado de valores.
Paralelamente a la evolucin cuantitativa, la BVP impuls medidas tendientes a
modernizar el mercado de valores local, donde resalta la creacin de una central de
custodia y liquidacin de valores, que dio como resultado el inicio de operaciones en
1997 de Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATINCLEAR) empresa que hoy da
brinda los servicios de compensacin y liquidacin de las operaciones burstiles a
travs de sistemas electrnicos, permitiendo de esta manera eliminar riesgo en las
operaciones e ineficiencias en la liquidacin y compensacin que anteriormente se
hacan de forma manual.
El 22 de octubre de 2009 los accionistas de la Bolsa de Valores de Panam, S.A.,
aprobaron en Asamblea Extraodinaria una reorganizacin corporativa de sta sociedad,
al igual que los accionistas de Central Latinoamericana de Valores, S.A., para constituir
una empresa tenedora de ambas acciones, denominada Latinex Holdings. Inc. En
febrero de 2011 la Superintendencia del Mercado de Valores autoriz el registro de las
nuevas acciones comunes y se inici la cotizacin en el mercado de la nueva accin.

4. Desarrollo e importancia de la Bolsa de Valores de Panam

En cuanto a la importancia, podemos decir, que la Bolsa de Valores de Panam, es una


alternativa interesante que cualquier empresa debe evaluar al momento de requerir
fondos para realizar sus proyectos, por lo que es necesario que todo gerente est
preparado para enfrentar esta realidad, y en consecuencia debe conocer las
alternativas financieras que se manejan en la Bolsa de Valores de Panam, cmo
funciona y cules seran los instrumentos que puede utilizar en beneficio de su
empresa, como una importante fuente de financiamiento o de eventual inversin.

Organizar, reglamentar y explotar un negocio mercantil destinado a servir como


lugar de negociacin de toda clase de ttulos valores.
Promover la mayor participacin de personas en el mercado de capitales
Facilitar la compra-venta de toda clase de ttulos valores
Ofrecer al inversionista condiciones de legalidad y seguridad en sus
transacciones

La Bolsa de Valores de Panam permite la canalizacin del ahorro hacia la inversin


contribuyendo eficientemente al crecimiento de las distintas actividades econmicas del
pas.

Funciones:
1. Establecer un mercado continuo para la compra y venta de valores, o sea, aquel
en el cual un inversionista pueda comprar o vender valores sin interrupcin, a precios
de mercado establecidos por el equilibrio entre la oferta y la demanda.
2.

Facilitar la relacin de operaciones de compra y venta de valores.

3.

Canalizar el ahorro nacional hacia la inversin.

4. Lograr la optima asignacin de los escasos recursos productivos hacia donde


puedan ser mejor usados.
5.

Reglamentar y mantener el funcionamiento del Mercado de Valores.

6.

Registrar la cotizacin efectiva de los ttulos negociados.

7. Cancelar la inscripcin de ttulos valores emitidos por entidades que dejan de


ofrecer condiciones suficientes de seguridad.
8.

Dictar los reglamentos a que deben ajustarse las operaciones burstiles.

9.

Llevar el registro y ttulos valores admitidos a cotizacin.

10.Supervisar que las operaciones que realizan los puestos y agentes corredores de
Bolsa se lleven a cabo dentro de las normas legales.
11.Vigilar que la conducta moral de los puestos y agentes corredores de Bolsa se rijan
conforme a los ms elevados principios de tica profesional.
12.Realizar, a travs de su centro de Capacitacin Burstil, diversas campaas
educativas sobre el mercado de valores.
13.Informar al pblico sobre las cotizaciones y operaciones de valores celebradas en la
Bolsa.
5. Reforma Fiscal Panamea
Reformas Fiscales en Panam: Ley 28 de 8 de mayo de 2012
Resumen de las principales modificaciones y medidas que adopta esta Ley

La Ley 28 de 8 de mayo de 2012 de Panam, publicada en Gaceta Oficial No.


27029 C de la misma fecha, introduce cambios al Cdigo Fiscal y otras normas,
en materia de la tasa nica anual de las sociedades y dems personas jurdicas,

nacionales y extranjeras; el clculo del Impuesto sobre la Renta a la enajenacin


de bienes inmuebles; la condonacin de morosidades de los bienes inmuebles de
uso pblico; disposiciones relativas a la recaudacin del impuesto de timbre;
requisitos para los prstamos hipotecarios de inters preferencial; el pago por
ingresos brutos de las mquinas tragamonedas tipo "A"; la exoneracin del pago
del impuesto de inmuebles a las mejoras; las solicitudes de Certificados de Abono
Tributario; y las nuevas tasas de reduccin mxima del impuesto de combustible y
derivados del petrleo.
El presente documento, elaborado por expertos en materia tributaria, pretende
servir de instrumento de actualizacin a nuestros clientes, colegas y dems
miembros de la comunidad.
Tasa nica
A partir de la vigencia de la nueva Ley, las sociedades annimas, sociedades de
responsabilidad limitada y dems personas jurdicas, nacionales o extranjeras,
pagarn al momento de su inscripcin y en los aos subsiguientes B/.300.00
anuales, en concepto de tasa nica anual, exceptuando de esta obligacin a las
organizaciones sin fines de lucro, cooperativas y sociedades civiles.
Para las fundaciones de inters privado, el pago por este concepto ser de
B/.350.00 al momento de su inscripcin y B/.400.00 en los aos subsiguientes; con
lo cual se registra el aumento ms significativo desde que esta obligacin fuera
introducida en nuestra legislacin fiscal, en el ao 1976.
Ley No

Efectiva a partir del

Tasa nica

77 de 22 de diciembre de 1977 1 de enero de 1977

B/. 50.00

9 de 14 de marzo de 1980

25 de marzo de 1980

B/.100.00

1 de 28 de febrero de 1985

1 de marzo de 1985

B/.150.00

61 de 26 de diciembre de 2002 27 de diciembre de 2002 B/.250.00

6 de 2 de febrero de 2005

3 de febrero de 2005

49 de 17 de septiembre de 18 de
2009
2009

8 de 15 de marzo de 2010

septiembre

1 de julio de 2010

B/.250.00*
B/.300.00**
de B/.250.00*
B/.300.00**
B/.250.00*
B/.300.00 **

*Primer ao **Aos subsiguientes.


La multa por la falta de pago de la tasa nica anual por dos perodos consecutivos
o alternos ser de B/.300.00, penalidad antes contemplada para la morosidad por
tres perodos consecutivos o alternos.
Rgimen

Especial

de

ISR

la

Enajenacin

de

Bienes

Inmuebles

En la enajenacin de bienes inmuebles dentro del giro ordinario de los negocios del
contribuyente (es decir, la venta de 10 o ms inmuebles durante el ao corriente o
precedente), especficamente la primera venta de viviendas y locales comerciales
nuevos, las tarifas progresivas al Impuesto sobre la Renta (ISR) se mantienen:
Valor de la Vivienda Nueva

Tasa

Hasta B/.35,000.00

0.5%

De ms de B/.35,000.00 hasta B/.80,000.00

1.5%

De ms de B/.80,000.00

2.5%

Locales Comerciales nuevos

4.5%

Sin embargo, su aplicacin exclusiva limitada hasta entonces a los permisos de


construccin emitidos a partir del ao 2011, se ampla a aquellos expedidos a partir
del 1 de enero del ao 2010, lo cual representa un incentivo para la construccin
de proyectos de ms de 2 aos.
Al mismo tiempo, la exencin del pago del AMIR y de la presentacin de la
declaracin estimada del ISR se extiende a todos los contribuyentes, sin requerir
que los mismos se dediquen exclusivamente a este tipo de negocio.
Por otra parte, para los efectos del clculo de la renta gravable cuando la
enajenacin del inmueble no est dentro del giro ordinario del contribuyente, por
costo bsico se tendr el valor catastral de la propiedad o su valor en libros, el que
sea inferior.
Dividendos
Se introducen nuevas reglas para dividendos, permitindose la reduccin del
capital de la sociedad en la parte que corresponda a la redencin de acciones
preferidas, siempre y que estas acciones hayan sido emitidas antes del 1 de enero
de 2012 y esta reduccin se realice antes del 31 de agosto del mismo ao.

Rgimen de Inters preferencial


Como incentivo a los nuevos compradores y promotores, el lmite al precio de
compra o construccin de la vivienda, para aplicar al beneficio del prstamo
hipotecario de inters preferencial, se aumenta de B/.100,000.00 a B/.120,000.00.
Asimismo, la oferta para las instituciones financieras se vuelve ms atractiva, pues
se amplan los lmites a los tramos preferenciales de prstamo (es decir, el mximo
crdito a que tiene derecho la entidad por otorgar el prstamo hipotecario, dado por
la diferencia entre la tasa de referencia y la tasa inferior que discrecional y
efectivamente cobra):
Valor a la fecha de financiamiento

Lmite del tramo preferencial

Hasta B/.35,000.00

Equivalente
referencia

B/.35,000.00 hasta B/.65,000.00

4%

la

tasa

de

Mayor de B/.65,000.00 hasta B/.120,000.00


2%

Se excluyen de este rgimen las viviendas con un valor registrado superior a


B/.120,000.00 ya sea en prstamos individuales o fraccionados, y los
financiamientos para la compra o construccin de viviendas nuevas, cuyos
prestatarios se encuentren beneficiados con el rgimen.
Finalmente, se establece que los deudores de los prstamos hipotecarios
preferenciales no tendrn derecho a deducirse las sumas pagadas por este
concepto, para los efectos del ISR.
Impuesto de Inmuebles
Se establecen nuevas tasas para la exoneracin del pago del impuesto de
inmueble, para segn el tipo de mejora, cuyo permiso de construccin se expida a
partir del 1 de enero del ao 2012:

Mejoras de uso residencial (de uso exclusivamente residencial, destinadas a


satisfacer necesidades de vivienda en general)
Aos
de
Valor de las mejoras
exoneracin
Hasta B/.120,000.00

20

De
ms
de
B/.300,000.00

B/.120,000.00

De ms de B/.300,000.00

hasta
10
5

Otras mejoras (edificaciones para el desarrollo de actividades comerciales,


industriales, agroindustriales y en general de tipo no residencial).
Aos
de
Valor de las mejoras
exoneracin
Cualquiera sea su valor
10

Como un incentivo adicional a la construccin de proyectos de ms de 2 aos, se


establece una exoneracin de 20 aos al impuesto de inmuebles a las mejoras
cuyos permisos de construccin se hayan expedido antes del 1 de julio de 2009.
Certificados de Abono Tributario
Se establece que los Certificados de Abono Tributario (instrumentos para el
fomento de las exportaciones no tradicionales de bienes producidos o elaborados
total o parcialmente en Panam de conformidad con la Ley 108 de 1974) emitidos
por el Ministerio de Economa y Finanzas caducarn al 31 de mayo de 2013.
Impuesto al Consumo de Combustible y derivados del Petrleo
Se establecen con carcter retroactivo, la extensin del perodo de vigencia de las
tasas de reduccin mxima del impuesto al consumo de combustible y otros
derivados del petrleo del diesel bajo en azufre y la gasolina sin plomo de 91
octanos, hasta el 8 de marzo de 2012.

6. Los mtodos de Depreciacin


Depreciacin es el trmino que se utiliza ms a menudo para dar a entender que el
activo tangible de la planta ha disminuido en potencial de servicio. Cuando los recursos
naturales, como madera, petrleo y carbn constituyen el activo, se emplea el trmino
agotamiento. A la terminacin de un activo tangible, como lo son las patentes y el
crdito mercantil, se llama amortizacin.
Para los contadores, la depreciacin no es un asunto de valuacin sino una manera de
asignar el costosa. Los activos no se deprecian basndose en una disminucin de su
valor justo de mercado sino cargando sistemticamente el costo al ingreso.

MTODOS DE DEPRECIACIN
Mtodo basado en la actividad
Presupone que la depreciacin est en funcin al uso o la productividad y no del paso
del tiempo. La vida del activo se considera en trminos de su rendimiento (unidades
que produce) o del nmero de horas que trabaja. Conceptualmente, la asociacin
adecuada del costo se establece en trminos del rendimiento y no de las horas de uso;
pero muchas veces la produccin no es homognea y resulta difcil de medir.
(Costo menos valor de desecho) X horas de uso en el ao = cargo por Total de
horas estimadas depreciacin
Mtodo de lnea recta
Este mtodo de lnea recta supera algunas de las objeciones que se oponen al mtodo
basado en la actividad, porque la depreciacin se considera como funcin del tiempo y
no del uso. Este mtodo se aplica ampliamente en la prctica, debido a su simplicidad.
El procedimiento de lnea recta tambin se justifica a menudo sobre una base ms
terica. Cuando la obsolescencia progresiva es la causa principal de una vida de
servicio limitada, la disminucin de utilidad puede ser constante de un periodo a otro.
En este caso el mtodo de lnea recta es el apropiado. El cargo de depreciacin se
calcula del siguiente modo:
Costo menos valor de desecho = Cargo por depreciacin
Vida estimada de servicio
Mtodos de cargo decreciente
Los mtodos de cargo decreciente permiten hacer cargos por depreciacin ms altos
en los primeros aos y ms bajos en los ltimos periodos. El mtodo se justifica
alegando que, puesto que el activo es ms eficiente o sufre la mayor prdida en materia
de servicios durante los primeros aos, se debe cargar mayor depreciacin en esos
aos. Por lo general con el mtodo del cargo decreciente se siguen dos enfoques: el de
suma de nmeros dgitos o el de doble cuota sobre valor en libros.

Suma de nmeros dgitos

da lugar a un cargo decreciente por depreciacin basado en una fraccin decreciente


del costo depreciable (el costo original menos el valor de desecho). Con cada fraccin
se usa la suma de los aos como denominador (5+4+3+2+1=15), mientras que el
nmero de aos de vida estimada que resta al principiar el ao viene a ser el
numerador. Con este mtodo, el numerador disminuye ao con ao aunque el
denominador permanece constante (5/15,4/15,3/15,2/15 y 1/15) al terminar la vida til
del activo, el saldo debe ser igual al valor de desecho.
Ejemplo:

Ao

Fraccin de
Base de la Vida restante
la
Gasto por
depreciacin
en aos
depreciacin depreciacin

Valor en
libros al
finalizar el
ao

450000

5/15

150000

350000

450000

4/15

12000

230000

450000

2/15

60000

80000

450000

1/15

30000

50000

15

15/15

450000