Anlise das

Demonstraes Contbeis
Prof rika Pena
prof.erikapena@usjt.br

Anlise por Quocientes

Anlise por quocientes

Quocientes
so
ndices
extrados
das
demonstraes financeiras por meio de confrontos
entre contas ou grupos de contas.
A anlise por meio de quocientes desenvolvida
por meio dos quocientes que evidenciam o grau de
endividamento, a liquidez e a rentabilidade.
A situao financeira evidenciada pelos
Quocientes de Estrutura de Capitais e de Liquidez,
enquanto a situao econmica ressaltada por
meio dos Quocientes de Rentabilidade.

Interpretao de quocientes

A interpretao dos quocientes pode ser feita em

trs etapas:
a) interpretao isolada;
b) interpretao conjunta;
c) comparao com quocientes-padro.

Estrutura de capitais
Os Quocientes de Estrutura de Capitais servem para
evidenciar o grau de endividamento da empresa em
decorrncia das origens dos Capitais investidos no
Patrimnio.
Mostram a proporo existente entre os Capitais Prprios
e os Capitais de Terceiros, sendo calculados com base em
valores extrados do Balano Patrimonial.
Do confronto entre os Capitais Prprios os Capitais de
Terceiros, ficamos sabendo quem investiu mais na
empresa: se os proprietrios ou se pessoas estranhas ao
negcio.
Quando os Investimentos na empresa so financiados
pelos Capitais Prprios em proporo maior do que pelos
Capitais de Terceiros, podemos afirmar, em princpio, que
a situao financeira da empresa satisfatria.

Participao de Capitais de Terceiros

Exigvel Total

Frmula:

Patrimnio
Lquido

Esse quociente revela qual a proporo existente

entre Capitais de Terceiros e Capitais Prprios.
Interpretao:

quanto menor este quociente, melhor.

A interpretao deste quociente dever ser

direcionada a medir o grau de endividamento da
empresa.

Composio do Endividamento
Frmula:

Passivo
Circulante
Exigvel Total

Esse quociente revela qual a proporo existente

entre as Obrigaes de Curto Prazo e as Obrigaes
Totais.
Interpretao: quanto menor este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente dever ser
direcionada a verificar a necessidade de a empresa
ter ou no de gerar recursos a curto prazo para saldar
os seus compromissos.

Imobilizao do Patrimnio Lquido

Frmula:

Ativo No Circulante Realizvel a

Longo Prazo
Patrimnio Lquido

O quociente revela qual parcela do Patrimnio

Lquido foi utilizada para financiar a compra do Ativo
Permanente.
Interpretao: quanto menor este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente dever ser
direcionada a verificar a existncia ou no de Capital
Circulante Prprio.

Imobilizao dos Recursos No-Correntes

Ativo No Circulante Realizvel a Longo
Prazo
Frmula:
Patrimnio Lquido + Passivo Exigvel a
Longo Prazo

O quociente revela qual a proporo existente entre o

Ativo Permanente e os Recursos No-Correntes.
Interpretao: quanto menor este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente deve ser direcionada a
verificar se o Capital Circulante Prprio Negativo foi
compensado por emprstimos a longo prazo.

Exemplo
Ativo

X1

X2

X3

X1

X2

X3

800 1200Fornacedor

700

800

600

Ativo Circulante
Caixa

Passivo
Passivo Circulante

1000

Clientes

700

750

600Contas a Pagar

300

150

200

Estoques

300

200

400Impostos a Recolher

400

350

300

No Circulante
Emprstimo a Pagar

No Circulante

1000

800 1400

Investimento

200

200

200Patrimnio Lquido

Imobilizado

800

800

900Capital

500

500

600

100Reservas

100

150

300

Intangvel
TOTAL

3000 2750 3400TOTAL

3000 2750 3400

X1
Participao de
Capital de Terceiros

Composio do
Endividamento

Imobilizao Recursos
No Correntes

Imobilizao Patrimnio
Lquido

Exigvel Total
PL

PC
Exigvel Total
Ativo No
Circulante Realizvel
PL + Exigvel a LP
Ativo No
Circulante Realizvel
Patrimnio Lq

2400
600
X1

X2

X3

4.0 2100 3.2 2500 2.78

650
X2

900
X3

1400 0.58 1300 0.6 1100 0.44

2400
X1

2100
X2

2500
X3

1000 0.63 1000 0.7 1200 0.52

1600
X1

1450
X2

2300
X3

1000 1.67 1000 1.5 1200 1.33

600

650

900

Quocientes de liquidez (ou solvncia)

Os Quocientes de Liquidez evidenciam o grau de
solvncia da empresa em decorrncia da existncia ou
no de solidez financeira que garanta o pagamento dos
compromissos assumidos com Terceiros.
Mostram a proporo existente entre os Investimentos
efetuados no Ativo Circulante e no Ativo Realizvel a
Longo Prazo em relao aos Capitais de Terceiros.
So calculados com base em valores extrados do
Balano Patrimonial.
Quando a anlise dos Quocientes de Estrutura de
Capitais indicar a existncia de um grau de endividamento
aceitvel, provavelmente a anlise dos Quocientes de
Liquidez tambm revelar existncia de grau de solvncia
satisfatrio.

Liquidez Geral

Frmula:

Ativo Circulante + Ativo Realizvel a Longo

Prazo
Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo
Prazo

Esse quociente evidencia se os recursos financeiros

aplicados no Ativo Circulante e no Ativo Realizvel a
Longo Prazo so suficientes para cobrir as Obrigaes
totais.
Interpretao: quanto maior este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente deve ser direcionada
a verificar se a empresa tem solidez financeira
suficiente para cobrir os compromissos de curto e de
longo prazo assumidos com Terceiros.

Liquidez Corrente
Ativo Circulante
Frmula:

Passivo
Circulante

O quociente revela a capacidade financeira da

empresa de cumprir os seus compromissos de curto
prazo.
Interpretao:

quanto maior este quociente, melhor.

A interpretao deste quociente deve ser direcionada

para verificar a existncia ou no do Capital Circulante
Lquido.

Liquidez Seca
Frmula: Ativo Circulante Estoques
Passivo Circulante
O quociente revela a capacidade financeira lquida da
empresa para cumprir os seus compromissos de curto
prazo.
Interpretao: quanto maior este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente deve ser direcionada a
verificar se o Ativo Circulante Lquido suficiente para
saldar os compromissos de curto prazo.

Liquidez Imediata

Frmula:

Disponibilidades
Passivo Circulante

O quociente revela a capacidade de liquidez imediata

da empresa para saldar seus compromissos de curto
prazo.
Interpretao: quanto maior este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente deve ser direcionada
a verificar se existe ou no necessidade de recorrer a
algum tipo de operao visando a obter mais dinheiro
para cobrir Obrigaes vencveis a curto prazo.

Quocientes de rentabilidade

Os Quocientes de Rentabilidade servem para

medir a capacidade econmica da empresa.
So calculados com base em valores extrados da
Demonstrao do Resultado do Exerccio e do
Balano Patrimonial.
A rentabilidade do Capital investido na empresa
conhecida por meio do confronto entre contas ou
grupos de contas da Demonstrao do Resultado do
Exerccio ou conjugando-as com grupos de contas do
Balano Patrimonial.

Giro do Ativo

Frmula:

Vendas Lquidas
Ativo Total

Esse quociente evidencia a proporo existente entre

o volume das vendas e os Investimentos totais
efetuados na empresa.
Interpretao:

quanto maior este quociente, melhor.

A interpretao deste quociente deve ser direcionada

a verificar se o volume das vendas realizadas no
perodo foi adequado em relao ao Capital Total
investido na empresa.

Margem Lquida

Frmula:

Lucro Lquido
Vendas Lquidas

O quociente revela a margem de lucratividade obtida

pela empresa em funo do seu faturamento.
Interpretao:

quanto maior este quociente, melhor.

A interpretao deste quociente deve ser direcionada

a verificar a margem de Lucro da empresa em relao
s vendas.

Rentabilidade do Ativo

Frmula:

Lucro Lquido
Ativo Total

Este quociente evidencia o potencial de gerao de

lucros por parte da empresa.
Interpretao:

quanto maior este quociente, melhor.

A interpretao deste quociente deve ser direcionada a

verificar o tempo necessrio para que haja retorno dos
Capitais Totais investidos na empresa.

Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Frmula:

Lucro Lquido
Patrimnio Lquido

O quociente revela qual foi a taxa de rentabilidade

obtida pelo Capital Prprio investido na empresa.
Interpretao: quanto maior este quociente, melhor.
A interpretao deste quociente deve ser direcionada
para verificar qual o tempo necessrio para se obter
o retorno do Capital Prprio investido na empresa.

Quadro-resumo dos quocientes

QUOCIENTES

FRMULAS

1. Participao de
Capitais de Terceiros

Exigvel Total
Patrimnio Lquido

2. Composio do
Endividamento

Passivo Circulante
Exigvel Total

Estrutura
3. Imobilizao do
de Capitais
Patrimnio Lquido
Ou
Endividamento
4. Imobilizao dos
Recursos NoCorrentes

Ativo No-Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Patrimnio Liquido
Ativo No-Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Patrimnio Liquido +
Passivo Exigvel a Longo
Prazo

5. Liquidez Geral

Liquidez ou
Solvncia

6. Liquidez Corrente
7. Liquidez Seca
8. Liquidez Imediata

Rentabilidade

Ativo Circulante +
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Passivo Circulante +
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Ativo Circulante Estoques
Passivo Circulante
Disponibilidades
Passivo Circulante

9. Giro do Ativo

Vendas Lquidas
Ativo Total

10. Margem Lquida

Lucro Lquido
Vendas Lquidas

11. Rentabilidade do Ativo

12. Rentabilidade do
Patrimnio Lquido

Lucro Lquido
Ativo Total
Lucro Lquido
Patrimnio Lquido

Interpretao Isolada dos Quocientes

A Interpretao Isolada dos Quocientes consiste

numa avaliao do significado intrnseco de cada
quociente.
Trata-se de um processo simples que apresenta
um efeito mais didtico do que propriamente
prtico, pois a Anlise de Balano s alcana sua
plenitude
quando
efetuada
por
meio
da
interpretao conjunta dos quocientes em um
mesmo exerccio ou em sucessivos exerccios, alm
da comparao com quocientes-padro.

Interpretao Conjunta dos Quocientes

A Interpretao Conjunta dos Quocientes pode ser

feita comparando-os entre si e/ou em sucessivos
perodos.
Os quocientes de Estrutura de Capitais, de Liquidez e
de Rentabilidade so interdependentes, pois a Entidade
que tiver uma boa rentabilidade certamente no estar
endividada e ter liquidez estvel.
As indagaes que surgem na interpretao isolada de
cada quociente podem ser esclarecidas por meio da
interpretao conjunta.

Quocientes de Rotao ou de Atividades

Os Quocientes de Rotao, obtidos pelo confronto

dos elementos da Demonstrao do Resultado do
Exerccio com elementos do Balano Patrimonial,
evidenciam o tempo necessrio para que os elementos
do Ativo se renovem.

Rotao de Estoques

Prazo Mdio de Recebimento de Contas a Receber

Prazo Mdio de Pagamento de Contas a Pagar

Posicionamento Relativo

Rotao do Ativo

Quocientes de Rotao ou de Atividades

Rotao de Estoques
Custo Mercadoria/ Prod.
Estoque Mdio Mercadoria

Prazo Mdio de Recebimento de Contas a Receber

Contas a Receber Mdia
Vendas a Prazo Mdia

Prazo Mdio de Pagamento de Contas a Pagar

Contas a Pagar Mdia
Compras a PrazoMdia

Posicionamento Relativo
Prazo Mdio Recebimento
Prazo Mdio Pagamento

Rotao do Ativo

Vendas
Ativo Mdio

Quocientes de Capitais Prprios

Os Quocientes de Capitais Prprios, obtidos
pelo confronto entre o Patrimnio Lquido e vrios
elementos do Balano Patrimonial, ressaltam a
posio do Capital Prprio no conjunto patrimonial.
Frmula:

Frmula:

Frmula:

Patrimnio Lquido
Ativo Circulante

Patrimnio Lquido
Ativo Total

Patrimnio Lquido
Ativo Real

Quocientes de Estabilidade
O Quociente de Estabilidade obtido pelo
confronto entre o Ativo Imobiliado e o Passivo Exigvel
a Longo Prazo.
Frmula:

Ativo Imobilizado
Passivo Exigvel a Longo Prazo

Quocientes de Interesse dos Investidores

Os quocientes mais expressivos mediante os quais os

acionistas podem conhecer a rentabilidade obtida pelos
Investimentos que efetuarem na compra de aes so:
Rendimento das Aes

Rendimento Nominal

Rendimento Real

Rendimento Atualizado

Rendimento Total

Rendimento do Capital Investido

Valor Patrimonial da Ao

Anlise por quocientes

Exerccios
1. Toda empresa que no possuir liquidez para cobrir os
seus compromissos imediatos tambm no possuir
liquidez para cobrir os compromissos a longo prazo,
revelando alto grau de endividamento. Voc
concorda com esta afirmativa? Justifique.

2. A empresa A, durante o exerccio de X9, apresentou

quociente de giro do ativo igual a 3,0 e quociente de
margem lquida igual a 1,2. A empresa B apresentou
quociente de giro de ativo igual a 0,8 e quociente de
margem lquida igual a 2,5. Qual dessas empresas
apresentou melhor resultado? Justifique.

Exerccios
3. Com base no Balano Patrimonial e na Demonstrao do
Resultado do Exerccio da Comercial Bahia S.A, calcule
os seguintes quocientes:
Participao dos Capitais de terceiros em relao ao
capital prprio
Composio do endividamento
Imobilizao do PL
Imobilizao de recursos no-correntes
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Imediata
Giro de Ativo
Margem Lquida
Rentabilidade do Ativo
Rentabilidade do PL

Ativo
Ativo Circulante
Disponvel
Contas a Receber
Investimentos Curto Prazo
Estoques
Total
Ativo No Circulante
Ativo Realizvel LP
Contas a Receber
Outros Crditos
Total
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Total
Total Ativo

121,700
410,000
35,500
320,000
887,200

180,000
30,000
210,000
115,000
230,000
70,000
415,000
1,512,200

Passivo
Passivo Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
Impostos a Pagar
Salrios a Pagar
Total
Passivo No Circulante
Passivo Exigvel LP
Fornecedores
Contas a Pagar
Total
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas
Total
Total Passivo + PL

187,200
40,900
60,000
115,000
403,100

35,000
300,000
335,000
70,000
704,100
774,100
1,512,200

DRE
Receita Bruta de Vendas
(-) Devolues

2,394,000
(30,000)

(-) Descontos e Abatimentos

(568,000)

= Receita Lquida Operacional

1,796,000

(-) CMV
= Lucro Operacional Bruto

(1,050,000)
746,000

(-) Despesas Operacionais

(192,000)

(-) Despesas Administrativas

(225,000)

+/- Resultado Financeiro

(140,000)

= Lucro Operacional

189,000

(-) Despesas No Operacionais

(40,000)

= Resultado Antes do IR

149,000

(-) Proviso IR / CSLL

(39,000)

= Resultado Aps Apurao IR

110,000

(-) Participaes

(20,000)

= Lucro Lquido Exerccio

90,000