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UNIVERSIDAD AUSTRAL DE CHILE

ESCUELA DE GRADUADOS

Como requisito para optar al grado de


MAGISTER EN ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

ANLISIS DEL MERCADO ELCTRICO CHILENO Y LAS PROYECCIONES DE LOS PRECIOS DE


LA ENERGA

Trabajo presentado por


ALEXEIS PATRICIO HUAIQUIN ROSAS

Profesor Patrocinante
Fredy Riadi Amar

Profesor Copatrocinarte
Horacio Sanhueza Burgos

FECHA xxx
Valdivia Chile

Todo para mi padres, hermanos y amigos

ndice
1. Introduccin .................................................................................................................................... 1
2. Desarrollo de Conceptos ................................................................................................................. 2
2.1 Conceptos Energticos .............................................................................................................. 2
2.1.1 Fuentes de Energa ............................................................................................................. 2
2.1.2 Generacin de Energa Elctrica ........................................................................................ 4
2.1.3 Conceptos de Mensuracin................................................................................................ 5
2.2 Los Actores del Mercado Elctrico Chileno ............................................................................... 6
2.2.1 Generacin ......................................................................................................................... 6
2.2.2 Transmisin ........................................................................................................................ 7
2.2.3 Distribucin ........................................................................................................................ 7
2.3 Sistemas Interconectados ......................................................................................................... 8
2.4 Regulacin del Precio de la Energa .......................................................................................... 9
2.4.1 Regulacin del Precio de la Energa ................................................................................... 9
2.4.2 Comercializacin de la Electricidad .................................................................................... 9
2.5 Fundamentos Bsicos del Modelo de Precios Marginalista .................................................... 10
2.5.1 Manejo de la Demanda Elctrica y Rol del CDEC ............................................................. 10
2.5.2 Costos Totales de Operacin y Decisiones de Inversin .................................................. 12
3. Anlisis Crtico de la Revisin Bibliogrfica ................................................................................... 17
3.1 Sistema de Precios Marginalista y Rentabilidad de Inversiones ............................................. 17
3.1.1 Centrales de Punta ........................................................................................................... 20
3.1.2 Centrales de Base ............................................................................................................. 21
3.2 Situacin Tecnolgica Actual y su Influencia en los Precios.................................................... 23
3.3 Impactos de la Interconexin SIC - SING ................................................................................. 26
3.3.1 Efectos en el Nivel de Competencia del Mercado ........................................................... 27
3.3.2 Efectos en el Precio por Disminucin de la Variabilidad de Proyecciones....................... 28
3.3.3 Comportamiento de los Precios en el Mercado de Contratos ......................................... 29
3.3.4 Efecto de la Interconexin en el Precio de la Energa y su Variabilidad .......................... 31
3.4 Actualidad y Factores que Distorsionan al Mercado y sus Proyecciones ............................... 33
4. Resumen y Conclusiones ............................................................................................................... 36
5. Bibliografa .................................................................................................................................... 38
6. Anexos ........................................................................................................................................... 39

ndice de Figuras
Figura 1: Infraestructura comn de la industria elctrica ................................................................... 6
Figura 2: Rol del CDEC en el mercado elctrico ................................................................................ 11

ndice de Grficos
Grfico 1: Distribucin de generacin y consumo de energa ............................................................ 3
Grfico 2: Curva de potencia anual de sistema elctrico .................................................................. 12
Grfico 3: Costos totales en el tiempo segn tipo de tecnologa ..................................................... 15
Grfico 4: Distribucin de participacin por tipo de tecnologa ....................................................... 16
Grfico 5: Curva de Demanda de Base y de Punta ............................................................................ 18
Grfico 6: Evolucin de los costos marginales y tipo de generacin en el SIC.................................. 24
Grfico 7: Crecimiento de la capacidad instalada en Chile segn tipo de tecnologa ...................... 25
Grfico 8: Costos unitarios de inversin en relacin a la potencia instalada ................................... 26
Grfico 9: Cantidad de energa contratada y precio ......................................................................... 30
Grfico 10: Utilidad versus cantidad contratada bajo un riesgo constante ...................................... 30
Grfico 11: CMg proyectados segn Plan de Expansin ................................................................... 31
Grfico 12: Evolucin de la desviacin estndar del costo marginal (USD/MWh) ........................... 32
Grfico 13: Distribucin de generacin segn tipo de tecnologa en el mundo ............................... 33
Grfico 14: Tiempo de tramitacin de centrales segn ao de ingreso al SEA ................................ 34

ndice de Tablas
Tabla 1: Tipos de fuentes de energa .................................................................................................. 3
Tabla 2: Empresas de generacin de energa elctrica ..................................................................... 39
Tabla 3: Empresas de transmisin de energa elctrica .................................................................... 39
Tabla 4: Empresas de distribucin de energa elctrica.................................................................... 39

1. Introduccin
El mercado elctrico es uno de los ms regulados del pas, debido a distintos motivos
dentro de los cuales se destacan principalmente razones de mercado (adems de la complejidad
tcnica de estos sistemas), dada la baja cantidad de actores, principalmente en el sector
generacin. Teniendo en cuenta lo anterior es que el estado toma un rol activo en la regulacin de
este con el fin de asegurar abastecimiento seguro a precios abordables para la poblacin, pues la
energa elctrica es hace ya mucho un bien imprescindible del desarrollo normal del ser humano
en sociedad.

Es importante destacar que la actualidad del mercado elctrico est comenzando a


experimentar una situacin crtica, derechamente debido a que no se estn realizando todas las
inversiones idealmente requeridas a nivel pas para sostener el crecimiento sostenido del
Producto Interno Bruto Nacional. Muchas razones pueden explicar lo anterior, sin embargo las que
son ms latentes y palpables son los sostenidos atrasos al desarrollo de nuevos proyectos, e
incluso el retraso de la puesta en marcha de algunos ya existentes, dada el creciente clima de
politizacin frente a proyectos de todos los tamaos y naturalezas, desembocando en la
judicializacin de estos.

En el presente trabajo desarrollar una revisin bibliogrfica con el fin de dar a conocer
los fundamentos tericos y regulaciones que gobiernan la estructura bajo la cual se ha
conformado el mercado elctrico que Chile posee, adems se estudiarn los efectos de la
interconexin de los sistemas elctricos ms grandes de Chile (SIC-SING), para luego desarrollar un
anlisis crtico de los antecedentes anteriores con el objetivo de comprender cmo los distintos
factores del mercado afectan el precio final de la energa elctrica y cules son las repercusiones
futuras de la actual gestin de la poltica energtica.

2. Desarrollo de Conceptos

2.1 Conceptos Energticos


Para entender en forma integral el significado de las variables que se expondrn durante el
desarrollo de este trabajo, se realizar primero una rpida revisin de los conceptos bsicos
acerca de la energa y su mercado.

En trminos simples, la energa es utilizada para generar cambios en un sistema, de modo


que si lo que se requiere es mover (cambio) un objeto (sistema), es necesario entregar energa a
este para poder generar movimiento. Dentro de los tipos de energa de ms fcil percepcin
conceptual se encuentran:

Energa Cintica: La requerida para sacar del reposo a un objeto o aumentar su velocidad
al acelerarlo.

Energa Trmica: Energa requerida para aumentar la temperatura en un sistema, como lo


es una habitacin.

Energa Elctrica: Tipo de energa requerida para generar corriente elctrica, obtenida de
una fuente electro motriz.

Es en este ltimo tipo de energa en la que se centra el presente trabajo.

2.1.1 Fuentes de Energa


Una de las principales distinciones que pueden realizarse respecto a los distintos tipos de
energa, es la fuente de la cual proviene. Estas fuentes de energa corresponden a los recursos
naturales disponibles en forma directa como la solar, o indirecta, que deben pasar por un proceso
de extraccin como el petrleo. Adicionalmente estas pueden ser clasificadas en fuentes
renovables y no renovables (ver tabla 1).

3
Tabla 1: Tipos de fuentes de energa
Fuentes Renovables

Fuentes No Renovables

Hidrulica

Petrleo

Geotrmica

Gas Natural

Solar

Carbn

Elica

Nuclear

Biomasa
Fuente: Electrotecnia Bsica 2010

La grfico 1 ilustra las distintas fuentes de energa que han sido utilizadas en Chile en el
transcurso de los aos, destacndose una tendencia al crecimiento de todas las fuentes
exceptuando el gas natural debido a las restricciones de suministro de gas argentino que
comenzaron a hacerse efectivas desde el ao 2004 en adelante.

Grfico 1: Distribucin de generacin y consumo de energa

Fuente: Central Energa 2011

Por otra parte es posible observar que la nica fuente de energa renovable considerable
es la hidroelctrica aportando un 21% del total, y la lea con un 14%, de modo que ms del 60%
de la energa que se produce y consume en Chile proviene de fuentes fsiles no renovables. El

4
mayor consumo energtico se da en lo que refiere a transporte, alcanzando un 35% el ao 2009,
cuya fuente casi en su totalidad corresponde a energa de origen fsil.

En este punto es necesario aclarar que independiente de las distintas fuentes de energa,
existen distintas aplicaciones las cuales requieren que la energa se manifieste en una forma
especfica, como por ejemplo energa trmica para calefaccin residencial, o energa elctrica para
uso residencial, sumando estas el total del consumo residencial.

2.1.2 Generacin de Energa Elctrica


La electricidad es una forma de energa que debido a la gran cantidad de aplicaciones que
posee, es una de las ms verstiles en cuanto a utilizacin, ms que nada debido a que con la
corriente elctrica es posible operar distintos mecanismos elctricos los cuales finalmente
desarrollan distintas funciones como transferencia de calor, transporte, iluminacin, entre otros.

La corriente elctrica es un desplazamiento de cargas elctricas, la cual se mide en


Amperes (A), y anlogamente a requerir de una diferencia de presin que puede generar una
bomba para mover un fluido, se requiere de una diferencia de potencial o Voltaje (V) para generar
una corriente elctrica. Una Fuente Electromotriz (FEM) o Potencia Elctrica (Watt), representada
generalmente como generador elctrico, es un dispositivo capaz de mantener un voltaje deseado
en un circuito elctrico, generando as corriente elctrica o desplazamiento de cargas bajo cierto
voltaje, cumplindose lo que indica la ecuacin 1.

[ ]

[ ]

[ ]

( )

Existen distintas formas de generar corriente elctrica, pero la mayor parte de la energa
generada a nivel industrial y de pases, esta es generada a partir de generadores elctricos que
transforman energa mecnica en energa elctrica, tal como se explica a continuacin con
algunos ejemplos:

Centrales Hidroelctrica: Generada a partir de la transformacin de la energa mecnica


proporcionada por corrientes de agua que desplazan las hlices de sus generadores.

5
-

Centrales Termoelctricas: Generan energa elctrica a partir de la combustin de


hidrocarburo, que a su vez mediante turbinas transforman dicha energa qumica en
mecnica, para luego en un generador transformar esta ltima en electricidad.

Centrales Elicas: Transforman la energa mecnica proporcionada por el viento hacia las
hlices en energa elctrica mediante el generador que poseen en el centro.

Entre otras fuentes de energa elctrica de consideracin que no son generadas a partir de
transformacin de energa mecnica a energa elctrica mediante un generador, se destaca la
solar, la que a travs del efecto fotoelctrico son capaces de generar electricidad en forma directa
a partir de la radiacin electromagntica que emite el sol.

2.1.3 Conceptos de Mensuracin


Dentro de las distintas variables que se manejan en el mercado elctrico, se hace
necesario destacar dos conceptos tcnicos en funcin de sus variables de medicin con el fin de
comprender qu se entiende por demanda elctrica. Estos son los siguientes:

Potencia: Medida en Watts (W), es la forma de medir la cantidad de energa consumida o


generada por unidad de tiempo (Joule/seg). Todos los aparatos elctricos consumen cierta
cantidad de potencia, generalmente expresada en kW (103 W), del mismo modo que las
centrales generadoras entregan potencia, expresndose generalmente en MW (106 W).

Energa: En trminos generales, independiente de la forma de energa (sea trmica,


elctrica, etc), las unidades de energa son Joule (J), sin embargo en forma convencional
en el mbito tcnico y econmico se utilizan unidades de kWh o MWh, correspondiendo
estas unidades a las horas de trabajo en las que opera la fuente generadora o la que
consume.

As, al realizarse estadsticas y proyecciones de produccin en el mercado elctrico a nivel


pas, estas se expresan generalmente en unidades de potencia en kW o MW. Por otro lado es
habitual ver que cuando se habla de proyecciones de consumo o demanda de energa, estas se

6
expresan en kWh o MWh por ao, lo que en otras palabras corresponde a la energa total
requerida dicho ao a nivel pas, de regin o sector industrial.

2.2 Los Actores del Mercado Elctrico Chileno


Los principales actores del mercado elctrico chileno son los consumidores y las empresas
relacionadas a la generacin, transmisin y distribucin de electricidad. Estas ltimas tres
actividades son desarrolladas en su totalidad por capitales privados, ejerciendo el estado chileno
funciones de regulacin, fiscalizacin y de planificacin e incentivo de inversiones. La figura 1
ilustra ejemplos de infraestructura para de cada sector mencionado:

Figura 1: Infraestructura comn de la industria elctrica

De izquierda a derecha, central de generacin, lnea de transmisin y lnea de distribucin

2.2.1 Generacin
Segmento del mercado que agrupa exclusivamente a empresas que se dedican a la
generacin de electricidad en centrales de energa elctrica. Dado que la gran mayora de la
potencia finalmente generada a lo largo del pas corresponde a grandes centrales que en su
mayora son trmica o hidroelctricas, este sector se caracteriza por ser un mercado con grandes
economas de escala, dndose precios de energa que reflejan los costos marginales de
produccin, enmarcando en definitiva un mercado muy competitivo.

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En Chile participan aproximadamente 40 empresas generadoras a lo largo de todos los
sistemas interconectados, algunas de estas empresas pueden distinguirse en la tabla 2 (de la
seccin de anexos).

2.2.2 Transmisin
Sector compuesto por empresas dedicadas al transporte de energa elctrica desde las
centrales de generacin hasta los sistemas de distribucin final de electricidad. En el pas, una de
las diferencias entre los sistemas de distribucin y transmisin es que la ley considera que lneas
que trabajen sobre los 23.000 Volts, son considerados de alta tensin, o de transmisin (Ley
19.940 de Servicios Elctricos). As mismo estos sistemas de transmisin se pueden dividir en
troncales (conjunto de lneas y subestaciones), y sistemas de subtransmisin que retiran la energa
desde el sistema troncal para transportarlo a los sistemas de consumo o distribucin.

La misma ley menciona que el transporte de energa elctrica en estos sistemas como
servicio pblico elctrico, de modo que estas empresas quedan obligadas a brindar el servicio,
quedando al mismo tiempo obligados a invertir en la infraestructura y equipos necesarios para
asegurar el servicio.

Las operaciones de generacin y transmisin entre dichas empresas son coordinadas a


travs de los Centros de Despacho Econmico de Carga (CDEC). Algunas de las empresas de
transmisin son mencionadas en la tabla 3 (de la seccin de anexos).

2.2.3 Distribucin
Empresas que manejas subestaciones y lneas de distribucin que trabajan a baja tensin o
voltaje, transportando la electricidad desde los sistemas de transmisin, hacia los consumidores
finales. Al igual que las empresas que caen dentro de la categora de transmisin, las empresas de
distribucin se acogen bajo la ley 19.940, la cual las obliga a operar bajo un rgimen de concesin
de servicio pblico elctrico de distribucin, obligando la aseguracin del servicio y con tarifas
reguladas al suministro hacia consumidores o clientes.

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La tabla 4 (de la seccin de anexos) muestra algunas de las empresas de distribucin que
operan a nivel nacional.

2.3 Sistemas Interconectados


En Chile, los grandes mercados elctricos mencionados en el punto anterior, estn
distribuidos geogrficamente a lo largo del pas en sistemas independientes entre s, no existiendo
interconexin entre estos. Estos cuatro sistemas son los siguientes:

a. Sistema Interconectado Central (SIC): Redes de generacin y transporte que se extienden


desde Taltal hasta Chilo. Corresponde al sistema interconectado con ms participacin del
mercado total chileno, con alrededor del 71,03% de la capacidad instalada del pas. Los dos
mayores generadores de energa elctrica en esta zona corresponden a centrales termoelctricas
e hidroelctricas.
b. Sistema Interconectado del Norte Grande (SING): Mercado que opera entre las ciudades de
Arica y Antofagasta. Es la segunda red ms grande de Chile, atribuyndose aproximadamente un
28,06% de la capacidad instalada. La principal fuente generadora en esta zona proviene de
centrales termoelctricas.
c. Sistema de Aysn: La cual abastece la XI regin de Aysn, atribuyndose aproximadamente un
0,29% de la participacin en la capacidad instalada a nivel pas.
d. Sistema de Magallanes: Atiende el consumo de la XII regin de Magallanes, con una capacidad
equivalente al 0,62% de la capacidad instalada Chile.

Actualmente y luego de discusiones en los aos precedentes sobre la conexin de los


sistemas interconectados SIC y SING, el ao 2014 la empresa del rubro elctrico E-CL declara en
construccin el proyecto de transmisin entre dichos sistemas (Central Energa 2014).

Este proyecto ha sido ampliamente discutido por mucho tiempo, tanto a nivel pblico
como privado, concluyndose que el mayor beneficio radicara en dar ms seguridad y estabilidad
al suministro para ambos sistemas interconectados en el largo plazo.

2.4 Regulacin del Precio de la Energa


Las leyes de servicios elctricos (Ley 20.220 y 20.257), ms sus decretos asociados (como
DS N 331 de Precios de Nudo) establecen las bases para tarifacin elctrica en el pas. El espritu
de estas normas es que los precios establecidos reflejen los costos reales de generacin,
transmisin y distribucin de la energa elctrica, bajo un marco de operacin eficiente, para que
as los sistemas elctricos y sus dependientes alcancen un desarrollo ptimo.

2.4.1 Regulacin del Precio de la Energa


Por otra parte, quienes compran finalmente la energa elctrica para su consumo
industrial o domiciliar son clasificados por la ley 19.940 en tres categoras:

a. Clientes Regulados: Quienes poseen bajos consumos, de una potencia igual o menor a 2.000
kW. La ley establece que estn afectos a regulacin de precios debido a que en estos sectores del
mercado.
b. Clientes No Regulados o libres: Consumidores de potencias superiores a 2.000 kW. La ley
dispone de libertad de precios para este segmento, suponiendo su capacidad negociadora y
posibilidad de obtener energa por otros medios
c. Clientes con una demanda superior a 500 kW pueden elegir a cul de los dos regmenes de
cobro adscribirse.

2.4.2 Comercializacin de la Electricidad


Para sistemas elctricos de mayor capacidad (de sobre un MW de potencia), la ley
reconoce dos niveles diferentes de precios los cuales deben atenerse a tarifacin:

Precio de Nudo: A nivel de generacin y transporte, para las subestaciones de generacintransporte desde las que se efecta el suministro. ste precio, a su vez, se encuentra
definido por dos componentes, el precio de la energa y el precio de la potencia de punta.

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A este es el precio bajo el cual las empresas generadoras venden la energa elctrica que
producen en el mercado de clientes regulados.

Precio de Distribucin: A nivel de distribucin, que se establece sobre la base del precio
de nudo desde las subestaciones, ms el valor agregado por el uso la infraestructura de
distribucin, sumado finalmente a un peaje por utilizacin del sistema troncal o de
transmisin. ste ltimo valor de precio de distribucin es el que perciben finalmente los
usuarios regulados finales.

2.5 Fundamentos Bsicos del Modelo de Precios Marginalista


A continuacin se explicar a grandes rasgos cmo es que se acoge la regulacin descrita
previamente, para traducirse estructuras de inversin y operacin que explican los precios de la
energa elctrica, para as comprender de mejor forma el mercado elctrico como tal.

2.5.1 Manejo de la Demanda Elctrica y Rol del CDEC


Si bien la energa elctrica es comnmente reconocida como un servicio, es de utilidad
tambin considerarla un producto commoditie, con el fin de analizar una caracterstica particular
de la electricidad, que por razones tcnicas y econmicas, su almacenamiento se hace inviable a
gran escala, a diferencia de dispositivos de pequea escala como condensadores o bateras,
capaces de almacenar energa elctrica en base a energa qumica. Lo anterior obliga a generar
una de mercado capaz de coordinar la oferta en funcin de la demanda, de tal forma que en
cuanto esta ltima se genere, la oferta sea capaz de igualarla en cada momento. El anterior
convenio se da debido a que se hay que tener en cuenta que la demanda posee un
comportamiento disperso y fluctuante, mientras que la oferta est conformada por un nmero
aterrizable de actores generadores, sin la imposibilidad tcnica de variar su produccin (no as su
capacidad de almacenaje).

El Centro de Despacho Econmico de Carga, organismo autnomo cuyos directorios estn


conformados por los mismos actores del mercado elctrico (generacin, transmisin, distribucin

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y grandes clientes), se encarga de entregar ordenes de suministro elctrico a todas las centrales de
generacin de energa elctrica dentro de los sistemas interconectados, como se indica en el
diagrama de la figura 2. De esta forma este organismo toma un rol de coordinador entre la oferta
fluctuante en el tiempo y la oferta representada por distintas centrales con la capacidad de
aumentar su produccin a la orden de los distintos CDEC a lo largo del pas.

Figura 2: Rol del CDEC en el mercado elctrico

Informacin de
Demanda

DEMANDA
Clientes

CDEC

Orden de
Despacho

MERCADO
Oferta = Demanda

OFERTA
Generadores

Fuente: Elaboracin propia a partir de Fuentes 2014

De esta forma y como se ha explicado, dado que el mercado oferente debe estar
preparado para suplir la demanda en cada instante, en efecto existen dos servicios por los cuales
estos emiten cobros para financiar sus actividades, estas son la energa elctrica misma, y la
potencia (siendo potencia la capacidad de generar cierta cantidad de energa elctrica en el
tiempo). La justificacin de los cargos por el segundo servicio mencionado se debe a que como la
demanda es fluctuante en el tiempo, siendo naturalmente a veces mayor la demanda que la
oferta, para que esta ltima siempre pueda ajustarse, debiese existir siempre una capacidad
instalada de potencia ociosa, la cual no estar utilizndose por periodos considerables de tiempo,
y que a su vez debe ser igual a la demanda mxima que podra llegar a generarse en el sistema
interconectado que corresponda. El grfico 2 muestra la curva de carga de un sistema elctrico
comn a lo largo de un ao de operacin, el cual posee 8760 horas, pudindose observar las
fluctuaciones de la potencia requerida mencionada.

Previamente se mencion que los clientes finales pueden clasificarse en regulados como
no regulados. Por otra parte y para ser ms especficos, existen dos mercados en los cuales los
generadores pueden comercializar la energa y potencia, estos son el mercado spot, donde estos
ltimos son vendidos a precios marginalistas mediante la coordinacin de la CDEC hacia clientes
regulados y no regulados, mientras que tambin se tiene la posibilidad de optar por el mercado de

12
contratos, donde agentes consumidores y generadores establecen sus transacciones con clientes,
destacndose que estos estos clientes libres que poseen contratos con generadoras en los que los
precios se fijan bajo acuerdo. Estos clientes bien ser empresas con consumos importantes, o bien
empresas distribuidoras que actan en representacin de un conjunto de clientes regulados.

Grfico 2: Curva de potencia anual de sistema elctrico

Fuente: Fuentes 2014

Se constata del grfico mencionado que durante el ao se experimentan distintos


requerimientos de potencia, dndose la potencia mxima requerida PM en el instante T0 por nica
vez. Se deduce entonces que el rea bajo la curva corresponde a la energa total consumida en el
ao, pudiendo sta energa haber sido mayor si se operase a potencia mxima durante todo el
ao.

2.5.2 Costos Totales de Operacin y Decisiones de Inversin


En el punto anterior se explica que la matriz energtica del pas en conjunto posee una
potencia mxima que es utilizada en los periodos de mxima demanda anual, pero cada central
generadora que se conecta a la matriz para inyectar su energa elctrica a distintas potencias
poseen a su vez distintas formas de generar esta misma energa, traducindose en aplicaciones

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tecnolgicas de distinta naturaleza, con diferentes costos asociados a la produccin de la
electricidad y de inversin requerida.

F. Fuentes (2014) indica que los costos totales de operacin de una central generadora
puede describirse en funcin de sus costos fijos y costos variables de operacin como indica la
siguiente ecuacin:
( )

Con:
CT: Costos totales de la central en cuestin en un tiempo determinado.
CV: Costos variables de operacin, en funcin de la cantidad de energa que se produce en los
distintos periodos. Generalmente los gastos ms importantes asociados a este tem son los de
consumo de combustible o el recurso requerido para generar la energa elctrica.
CF: Costo Fijo unitario, el cual est en funcin de la potencia instalada de la planta, lo que habla
finalmente de la inversin requerida en trminos unitarios.
Energa Generada: Energa elctrica generada por la central en un periodo acotado.
Potencia Instalada: Potencia o capacidad mxima de produccin elctrica.

Con el fin de comprar dos tecnologas en cuanto a la cantidad de energa que producen
versus los recursos financieros que utilizan para su ejercicio, los costos totales pueden ser
expresados en la forma unitaria [$/MW], independiente del parmetro tiempo de operacin,
obtenindose lo siguiente:

( )

Con:
CTu: Costo Total Unitario, en funcin del tamao o potencia instalada de la planta generadora.
T: Tiempo de operacin. Los periodos de estudio en el desarrollo de estadsticas del mercado
energtico son generalmente anuales.

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En el mercado chileno y mundial en general (salvo pases con matrices donde la energa
nuclear y renovable asumen gran importancia), las dos tecnologas de generacin ms comunes
resultan ser la hidroelctrica y la termoelctrica. Las centrales hidroelctricas son reconocidas por
sus bajos costos de operacin, pero con grandes costos de inversin. Sin embargo en el mercado
de los entes generadores encontramos otro extremo, como lo son las plantas termoelctricas a
diesel, cuyos factores de planta son bajsimos, y debido a que consumen combustible fsil para
operar, sus costos variables son considerablemente ms altos que los de una hidroelctrica, sin
embargo las inversiones requeridas para estas plantas en funcin de la potencia son mucho ms
bajas que las de una central hidroelctrica.

Conforme a lo anterior, finalmente se puede comparar el desempeo econmico de cada


tipo de central, sabiendo de antemano que los costos variables de una central de la tecnologa 1
sern mayores a los de la central 2, y que los costos fijos de la central 2 sern mayores que los de
la central 1:
( )
( )

Al graficar curvas representadas por las ecuaciones del numeral 4 de costos totales para
dos tipos de tecnologas distintas, cuyos costos fijos y variables se comportan segn se indica en la
ecuacin 5 se obtiene se obtiene un grfico de anlisis de evolucin de costos (ver grfico 3).
Lo anterior muestra que existe una determinada cantidad de tiempo Te bajo el cual es
recomendable operar con el tipo de tecnologa 1, tiempo despus del cual se hace ms econmico
operar con centrales de la tecnologa 2. De esta forma se constata que una matriz energtica
eficiente debiese operar la mayor parte del tiempo con tecnologas tipo 2, teniendo como ejemplo
nacional la matriz hidroelctrica en el SIC, que poseen costos totales menores en el largo plazo
que las de tecnologa 1, siendo estas ltimas ms convenientes cuando se operan por menor
cantidad de tiempo.

15
Grfico 3: Costos totales en el tiempo segn tipo de tecnologa

Fuente: Elaboracin propia

Ahora bien cada matriz elctrica de cada pas posee distintas necesidades energticas, de
modo que la demanda fluctuar no solo dependiendo de la temporada sino que tambin de la
matriz que se trate, del comportamiento de su industria y de la poblacin. Entonces, para
determinar como debiera estar conformada la matriz elctrica de tal forma que se maximice la
eficiencia de este, disminuyendo los costos totales y en consecuencia maximizar el bienestar de la
poblacin, se debe determinar especficamente la cantidad de potencia instalada que debiese
tener cada tipo de tecnologa y la cantidad de tiempo de operacin bajo el cual se evita pasar el
tiempo Te sobre el cual la operacin de dicha tecnologa deja de ser eficiente (ver grfico 4):

De esta forma y conocindose los costos fijos y variables de cada tipo de tecnologa que
opera y podra operar en una matriz, es posible estimar cual es el tipo de tecnologa para las
centrales de base que requiere un pas para operar de forma econmicamente eficiente,
tenindose por ejemplo como tecnologa 6 a las grandes centrales de generacin hidroelctrica en
el sistema interconectado central, las cuales operan la mayor parte del ao (un tiempo
determinado T6), lo que es concordable puesto que estas centrales estn diseadas para operar
con factores de planta de alrededor del 90%, por otra parte, del grfico se puede observar que la
cantidad de potencia instalada que estas centrales debern poseer para suministrar energa a la
matriz ser igual a P(T5), justo bajo el punto en que otra tecnologa comenzar a operar.

16
Grfico 4: Distribucin de participacin por tipo de tecnologa

Fuente: Elaboracin propia a partir de Fuentes, 2014

En cuanto a los participantes que operan la menor cantidad de tiempo (slo un tiempo T 1),
las que pueden denominarse centrales de punta, se puede constatar entonces que la capacidad
instalada que la matriz requiere ser igual a Pmax - P(T2). Estas corresponden generalmente a
centrales termoelctricas con turbinas que operan utilizando Diesel, con factores de planta de
alrededor de 8%, por lo que el tiempo de operacin es mnimo, pues estn pensadas solamente
para suplir energa en horario punta.

Tericamente esta es una forma de asegurar una matriz elctrica eficiente y de bajos
costos, sin embargo y debido a los antecedentes que se analizarn en la siguiente seccin, en la
prctica estos planteamientos no han sido instaurados de la mejor forma.

17

3. Anlisis Crtico de la Revisin Bibliogrfica


3.1 Sistema de Precios Marginalista y Rentabilidad de Inversiones
En este punto se hace importante mencionar que debido a que el modelo descrito por
Fuentes (2004) funciona en base a las demandas anuales representadas en la curva de duracin,
para minimizar los costos totales de inversin y operacin del sistema elctrico, el modelo es
sensible a factores externos que modifiquen la demanda energtica proyectada, o inclusive la
potencia instalada proyectada en funcin de las inversiones planificadas. Se puede deducir
entonces que un escenario de constante politizacin que desemboca en atraso de proyectos,
altera todas las proyecciones futuras tanto de la demanda como de la oferta, dificultando que el
modelo de la curva de duracin sugiera de mejor forma cuales son las tecnologas requeridas que
minimizan los costos totales de operacin de la matriz energtica, y por lo tanto, el alza de precios.

Dicho lo anterior, se hace importante mencionar que el mercado de la generacin de


energa elctrica est altamente concentrado, razn por la cual la regulacin elctrica obliga a las
empresas a obtener rentas que reflejen los costos reales de produccin. Respecto a esto y para
poder comprender qu es lo que est ocurriendo con los precios actuales de la energa elctrica se
hace necesario entender en detalle cmo es que las empresas de generacin financian sus
actividades.

Las empresas de generacin perciben dos tipos de ingresos, estos son por conceptos de la
energa elctrica misma producida, y los de la potencia o capacidad instalada de la planta en
cuestin. Estos precios segn informa el Ministerio de Energa se definen de la siguiente forma:

- Costo/precio marginal de la energa elctrica: El modelo marginalista establece que el valor de la


energa generada en un sistema elctrico en un intervalo de tiempo acotado debe ser igual al
costo marginal de la energa en dicho momento. Entonces, como los sistemas interconectados
operan con centrales generadores de distintas tecnologas, en lo prctico el precio de la energa en
cualquier momento dado, corresponder al costo variable de la ltima central que recibi una
orden de despacho de CDEC, pudiendo este precio ser ms barato o ms caro dependiendo de si
se est en hora punta o no.

18

- Costo/precio marginal de la potencia elctrica: El modelo marginalista establece que la potencia


instalada total disponible para suministrar la demanda en cualquier instante debe ser valorada al
costo marginal de la potencia. En otras palabras, es el costo de instalar una unidad adicional de
potencia de la tecnologa ms barata disponible en el mercado, y por ende, de alto costo variable.
Concretamente, el costo de inversin unitario ($/MW) lo determina la Comisin Nacional de
Energa cada 6 meses, en base a la turbina diesel ms barata del mercado.

En trminos simples, el mercado elctrico cobra un precio acorde al costo marginal de la


energa elctrica en el corto plazo, es decir, el costo de producir una unidad adicional de energa
en un sistema cuya capacidad instalada es fija. Por otra parte, se cobrar tambin por la potencia,
representando el costo marginal en el largo plazo de instalar una unidad adicional de potencia
cuando la demanda mxima en el mercado incrementa.

Ahora para comprender de mejor forma la manera en que se establecen los precios de la
energa y potencia tales que aseguren rentabilidades que sustenten a las compaas elctricas, se
volver a establecer la curva de duracin (ver grfico 5), reduciendo el problema al caso de un
mercado en el cual se concentran slo dos grandes tipos de tecnologas de generacin, estas son
las ya denominadas Centrales de Base y Centrales de Punta.
Grfico 5: Curva de Demanda de Base y de Punta

Fuente: Elaboracin propia

19
Del grfico anterior se puede constatar lo siguiente:
- Entre el tiempo cero (denominado T0) y Te los dos tipos de planta estn operando en forma
conjunta, puesto que la potencia mxima Pmax es mayor a la potencia Pe que es capaz de entregar
las centrales de base. Adems para [T0, Te] se cumple que (ver ecuaciones 6 y 7):

( )
( )
- Entre el inicio T0 y el resto del ao (denominado Tmax) las centrales de base operan
ininterrumpidamente, paralizando slo por motivos de mantencin o razones especficas,
abasteciendo la matriz durante todo el ao. Adems, dependiendo del periodo cumple lo siguiente
(ver ecuaciones 8, 9 y 10):

[
[

( )
]

( )
(

Dado que los costos marginales de las centrales de punta son superiores a los de las
centrales de base, es de esperar que las planificaciones desemboquen en sistemas que operen la
mayor parte del tiempo con centrales de base, de manera que [Te, Tmax] > [T0, Te].

Con lo anterior y bajo la premisa que la regulacin elctrica establece que empresas
generadoras debern obtener ganancias proporcionales a los gastos de operacin y
financiamiento de sus inversiones, obtenindose rentabilidades determinadas y que no debern
superar ciertos mrgenes. Entonces se hace necesario analizar cmo es que las empresas estiman
sus ganancias, atendiendo a las similitudes entre el mercado chileno y el de un mercado donde
existen dos grandes tipos de generadores (centrales de punta y de base).

20

3.1.1 Centrales de Punta


Corresponden a centrales con altos costos de variables, pero baja inversin. Estas
centrales al ser caras de operar, se espera que operen la menor cantidad de tiempo posible, y que
el precio de la energa producido de esta manera refleje el costo marginal, adems que los costos
de inversin sean financiados por el costo marginal de la potencia. A continuacin se demuestra
cmo es que los distintos ingresos debiesen reflejar los egresos.

Ingresos por Potencia Elctrica: Como se indic previamente, esta tecnologa sta pensada para
operar durante [T0, Te] dada la curva de carga que el sistema posee, de modo que la potencia o
inversin requerida en este tipo de tecnologa debe ser de (Pmax - Pe), en unidades de potencia, a lo
que se asume un costo unitario de potencia (costo marginal de la potencia) de CF1. Adems,
durante todo el tiempo el precio de la potencia es PP = CF1 (Tecnologa ms econmica en
inversin). El balance econmico que establece que los ingresos por potencia financian la
inversin es el siguiente (ver ecuaciones 11 y 12):

)
(

Dado que CF1 = PP, se constata que los ingresos por potencia financian completamente la
inversin requerida en la matriz de punta.
Ingresos por Energa Elctrica: Las centrales de punta operan durante el periodo [T0, Te] a un costo
variable CV1. El balance econmico que establece que los ingresos por venta de energa elctrica
financian los costos de la operacin es el siguiente (ver ecuaciones 13 y 14):

)
(

)
)

Dado que CV1 = PE, se constata que los ingresos por energa elctrica financian
completamente los costos operacionales de esta matriz punta.

21
Sin embargo y entendiendo el mecanismo en que los egresos se asemejan a los ingresos
en las centrales de punta, el costo variable es alto, provocando que los precios hora punta sean
igualmente altos. De lo anterior y los planteamientos de Fuentes (2004) se puede deducir que una
matriz energtica con una proporcin muy en favor a centrales tendr por resultado una curva de
carga cuyo tiempo de operacin de central de punta estar ms desplazado a la derecha,
produciendo que los costos en aquel sistema sean superiores a los de una curva de carga que
posea tiempos de operacin de centrales de base superior.

3.1.2 Centrales de Base


Corresponden a centrales con bajos costos de variables, pero alta inversin. Al contrario
del caso anterior, estas centrales poseen costos de operacin bajos, por lo que se espera que
inyecten energa al sistema el mayor tiempo posible, y que el precio de la energa producido
refleje el costo marginal, adems que los costos de inversin sean financiados por el costo
marginal de la potencia. Para lo anterior se necesita demostrar cmo es que los distintos ingresos
reflejan los egresos.

Ingresos por Potencia Elctrica: Esta tecnologa est pensada para operar todo el ao, o bien el
mximo tiempo posible [T0, Tmax], y la curva de carga determina que la potencia o inversin
requerida en este tipo de tecnologa debe ser de Pe, cuyo costo unitario de potencia (costo
marginal de la potencia) de CF2. Sin embargo, independiente del periodo y el precio de la potencia
es PP = CF1 (recordando que la referencia es una central cuyo gasto de inversin es mnimo).
Teniendo en cuenta que CF2 > CF1, puesto que las inversiones requeridas para las centrales de
base son superiores a las de las centrales de punta, el balance econmico de ingresos por potencia
que no son capaces de financiar la inversin es el siguiente (ver ecuaciones 15, 16 y 17):

Ingresos por Energa Elctrica: Dado que el precio de la energa es igual al costo variable de la
ltima central que despach energa al sistema interconectado, este ser siempre el de la central

22
cuyos costos variables sean los ms caros. Esto significa que en una matriz simple con dos tipos de
tecnologas, se definen dos tramos de ingresos por venta de energa, estos son el tramo [Te, Tmax]
donde los costos variables bajos e iguales a los de las centrales de base CV2, y un segundo tramo
[T0, Te] donde los costos variables son altos e iguales a los de las centrales de punta CV1. Se destaca
que el precio de la energa es superior a los costos variables durante el periodo de punta [T0, Te],
es de esperar que los ingresos en dicho periodo sean superiores a los cosos. El balance econmico
que establece que los ingresos por venta de energa elctrica financian los costos de la operacin
es el siguiente (ver ecuaciones 18, 19, 20, 21 y 22):

)
(

)
(

)](

De esta forma, si bien las centrales financian en forma exacta sus gastos operacionales
durante el periodo base, obtienen excedentes durante periodo el punta debido a que el precio de
la energa en dicho periodo es mayor que los costos marginales, mientras que obtendr prdidas
durante todo el periodo puesto que el costo marginal de la inversin en estas centrales es mayor
al precio marginal de la potencia que la Comisin Nacional de Energa establece. Dado lo anterior,
las centrales debern asegurar que los excedentes del ejercicio sean iguales a las prdidas de la
siguiente forma (ver ecuacin 23):

)](

As, la normativa vigente que da forma al sistema de precios marginalista, da los mrgenes
sobre los cuales las empresas generadoras obtienen ganancias tales que garanticen ingresos

23
suficientes para el financiamiento de las inversiones. Sin embargo y conforme las implicancias de
lo que Fuentes (2004) explica, aunque exista un marco que garantice que no se estn cobrando
precios excesivos, una matriz energtica que posea una cantidad muy baja de centrales de base
significar que habr otras centrales de punta que intentaran cubrir la demanda en todo momento
que no haya suficiente energa de base, lo que podra estar representado por el grfico 5 si Pe
disminuye y Te incrementa (relacin entre potencia de centrales de base y de punta). Lo anterior
se asemeja mucho a lo que ocurre en el caso chileno, cuyo mercado elctrico (como se ver en las
siguientes secciones) ha integrado cada vez ms generadores en base a combustibles fsiles, por
lo menos en relacin a las centrales de energa hidroelctrica.

3.2 Situacin Tecnolgica Actual y su Influencia en los Precios


El precio de la energa, como ya se ha visto, depende entonces del costo marginal en el
momento que se extrae energa de matriz, siendo estos mayores cuando las centrales de punta,
cuyos costos variables son altos, entran en funcionamiento con el fin de cubrir la demanda en todo
momento. Tambin existen otros factores que influyen en la subida de precios como lo son la falta
de lluvias o sequias, imposibilitan el funcionamiento de centrales de base cuyos costos variables
son bajos, o bien la falla de estos mismos. Adems se tiene como variable importante el precio de
los insumos de las centrales, especialmente los combustibles para las centrales termoelctricas en
representacin de las centrales de punta, cuyas alzas incrementan el costo marginal de la energa
y por ende el precio en la matriz elctrica.

El grfico 6 contrasta el comportamiento del costo marginal de la energa en el SIC, entre


los periodos 2007 y 2010, ilustrando cmo esta vara dependiendo del origen tecnolgico de la
energa inyectada. Se puede apreciar claramente, por ejemplo, una abrupta alza del precio que
sobrepasa los 300 USD/MWh a comienzos del 2008, situacin que se da debido a una cada en la
generacin elctrica de centrales de base (hidroelctricas de pasada y embalse), combinado al
desabastecimiento de gas natural obliga al mercado a aumentar el tiempo de operacin de
centrales a diesel, cuyos costos variables son los ms altos, pues son centrales pensadas para
trabajar en hora punta y con factores de planta bajos.

24
Del mismo grfico mencionado puede apreciarse la tendencia de incremento de
generacin por combustibles fsiles, principalmente por la entrada de proyectos en base a gas
natural licuado, para suplementar el desabastecimiento de gas., llegando a alrededor de 2.000
GWh en base trmica y 1.500 GWh en base hidro el ao 2011, frente a los casi 2.500 Gwh hidro y
1.000 GWh trmico de principios del ao 2007. Esta radical baja de generacin hidroelctrica de
casi un 67%, signific un alza del costo marginal promedio anual desde 100 a 170 USD/MWh, un
alza de un 70%.

Grfico 6: Evolucin de los costos marginales y tipo de generacin en el SIC

Fuente: Comisin Nacional de Energa 2012

Se ha demostrado ya la importancia que posee que una matriz energtica posea una gran
proporcin de generacin con tecnologas de base, sea hidroelctrica, nuclear o incluso carbn,
pues de esta forma el costo marginal promedio de la matriz disminuye. Sin embargo y debido a
razones que sern discutidas en las secciones posteriores, la razn de crecimiento de la capacidad
instalada de energas con costos variables bajos ha sido excesivamente ms baja que la de
tecnologas cuyos costos variables son ms altos, como puede apreciarse en el grfico 7.

25
Grfico 7: Crecimiento de la capacidad instalada en Chile segn tipo de tecnologa

Fuente: Comisin Nacional de Energa 2012

Por otra parte, el rechazo a la instalacin de centrales de grandes potencias, cuyas


opciones son mayores debido a la envergadura de estos proyectos, incentiva a inversionistas a
intentar desarrollar proyectos que disminuyan el tamao debido a los impactos que los medios y
comunidades perciben de estos. Sin embargo debido a la disminucin de las economas de escala
por la reduccin del tamao de las plantas, el costo unitario de la potencia aumenta como puede
observarse en el grfico 8. De esta forma mientras menor sea el tamao de las plantas que posea
una matriz en relacin a la potencia total del sistema, mayor ser el precio de la energa.

Se hace evidente, entonces, que pese a poseer un modelo de precios cuyo objetivo es
proteger a los consumidores de energa de un mercado de generacin concentrado, donde los
precios son finalmente equivalente a los costos marginales de la matriz y financian en forma
equilibrada las inversiones, debido a la disparidad entre el crecimiento de inversiones en
tecnologas con costos baratos y tecnologas con costos caros, es que se tienen los precios actuales
de energa en Chile, siendo uno de los ms caros no solo de Amrica Latina, si no que en el mundo
(Electro Industria 2015).

26
Grfico 8: Costos unitarios de inversin en relacin a la potencia instalada

Fuente: Elaboracin propia a partir de Mercados Elctricos Consultores y Synex 2013

3.3 Impactos de la Interconexin SIC - SING


Los factores externos que han afectado negativamente al mercado elctrico la ltima
dcada como lo fueron la crisis del gas argentino y las sequas, han obligado a los actores de este
sector a reconfigurar sus actividades en pos de mantener precios estables, sin embargo los
esfuerzos realizados en los ltimos aos no han conseguido aminorar la situacin actual y futura
de precios altos por la energa elctrica e infraestructura insuficiente para ajustarse al crecimiento
industrial. Desde el ao 2006 el Mideplan comienza con iniciativas para la realizacin de estudios,
trmites que desembocan en el Plan de Expansin de Transmisin 2012 2013, iniciativas
desarrollada por la Comisin Nacional de Energa y los actores del sector para contribuir
parcialmente a revertir la futura del mercado situacin.

El Sistema Interconectado Central (SIC) y Sistema Interconectado del Norte Grande, como
se ha dicho, son los dos ms grandes que operan en Chile. El Plan de Expansin es un proyecto que
pretende lograr la interconexin entre el SIC y el SING, cuyos impactos, los cuales son en general
positivos para el mercado, sern analizados en la presente seccin.

27

3.3.1 Efectos en el Nivel de Competencia del Mercado


En la actualidad ambos sistemas cuentan cada uno con un nmero dado de participantes
en el mercado de generacin, transmisin y distribucin. Dado que en el mercado elctrico
funciona en forma centralizada bajo la coordinacin del CDEC, ordenando la puesta en operacin
de centrales para aumentar la cantidad de electricidad disponible en el sistema total, los
generadores dentro de cada sistema compiten con todos los generadores que existen
efectivamente en este sistema.

Teniendo en consideracin lo anterior, es de esperar que la competencia entre las


empresas aumente frente a un aumento de mercado producto de una eventual interconexin
entre sistemas, traducindose esto segn Mankiw (2010) en una disminucin del poder de
mercado que poseen los generadores. Para el caso especfico de la interconexin de mercados
sistemas elctricos y bajo experiencias internacionales, Wolak (2004) menciona que efectivamente
esto es lo que ocurre en los eventos de interconexin en mercados no centralizados como el
estadounidense, debido a que las empresas generadoras existentes en estos mercados
aprovechan la aparicin de nuevos consumidores de energa que se encuentran geogrficamente
ms cuencanos a ellos, redistribuyndose la transmisin de la energa en forma ms eficiente y por
ende reduciendo el trfico en estos sistemas, generando ms capacidad de transporte y de esta
forma posibilitando la entrada de ms generadores que antes no habran podido ingresar por falta
de infraestructura de transmisin.

Para el caso especfico chileno, cuyo mercado de generacin posee un sistema de


despacho centralizado y donde los costos de operacin son auditables, es de esperar que el
aumento de actores del mercado no tenga mayor influencia en los precios bajo un marco
regulatorio de precios marginalista. Sin embargo se da que las empresas generadoras chilenas
tienen la posibilidad de suministrar a clientes libres bajo contratos que generalmente son corto,
mediano y largo plazo, adems de la posibilidad de participar en licitaciones de suministro para la
firma de contratos de largo plazo con clientes regulados. De esta forma, como afirman Arellano y
Serra (2008) para el caso especfico del mercado elctrico chileno, en contraste con lo que ocurre
en el mercado spot donde los precios dependen de los costos marginales, es en el mercado de
contratos donde efectivamente se puede ejercer poder de mercado cuando el mercado de

28
generadores est concentrado, disminuyendo dicho poder al existir interconexin de sistemas al
ser ms las empresas generadoras que pueden participar de las licitaciones de contratos libres y
regulados.

Los efectos que tendra la interconexin especficamente en el precio de la energa y otros


parmetros de importancia son analizados en las secciones siguientes.

3.3.2 Efectos en el Precio por Disminucin de la Variabilidad de Proyecciones


Ya se ha mencionado que los generadores cuentan con dos posibles mercados en los
cuales comercializar la energa elctrica, el spot y el de contratos, y una de las principales razones
por la cual algunas empresas generadoras toman la decisin de acogerse al mercado de contratos
es debido a la volatilidad de los precios en el mercado spot, los que terminan por ser ms estables
en el mercado de contratos, estabilizando por ende sus ingresos. Ante lo anterior, Roubik y
Roudnick (2009) afirman que los costos variables de importancia como el combustible requerido
para la generacin, entre otros, corresponden a incertidumbres no diversificables cuando se trata
del mercado de contratos debido al compromiso de precios pactados en dichos acuerdos, por lo
tanto, es slo en el mercado spot donde el riesgo puede ser amortiguado mediante la firma de
contrato por parte de consumidores.

Entonces y dependiendo del precio pactado, puede aseverarse que generadores con cierto
nivel de aversin al riesgo optan por el mercado de contratos, en los cuales se comprometen tanto
a suministrar cantidades estipuladas como a mantener los precios bajo ciertos mrgenes, estando
estas generadoras obligadas a comprar energa generalmente en el mismo mercado spot en caso
de no poder suplir ellos con sus compromisos. De esta forma es que el riesgo en que se incurre al
participar en el mercado de contratos influye en el precio de la energa en dicho mercado, en
contraste con el mercado spot donde el precio es proporcional a los costos marginales.

Conforme a lo anterior una eventual interconexin entre los dos grandes sistemas
elctricos traera por consecuencia una reduccin en los precios por suministro de energa
principalmente debido a que al haber un mayor nivel de disponibilidad en las redes elctricas por
descongestin y a la vez ms infraestructura de transmisin a lo largo de la geografa del pas,

29
habrn ms actores en el mercado, provocando un aumento de la competencia en el mercado de
contratos debido a la prdida del poder de mercado de los generadores, y adems disminucin del
precio spot promedio debido tambin al aumento de actores en el mercado de generadores de
base.

En segundo lugar existe una disminucin del riesgo en que incurren las generadoras que se
aventuran en el mercado de contratos debido a que contarn con ms participantes generadores
los cuales podran suministrar energa elctrica hacia ellos en caso de no ser capaces ellos mismos
de cumplir con sus compromisos de suministro de energa elctrica, adems tambin de la
disminucin de la varianza del precio spot del sistema producto de la entrada de ms actores, lo
que permite proyecciones de precios y costos variables ms realistas. Los autores mencionados
sealan que el efecto de la baja en la variabilidad de los precios (aunque sea menor) es uno de los
factores que ms influye en la cada de precios proyectados en el mercado de contratos debido a
la baja en el riesgo que obliga a evaluar proyectos con mayores precios para poder rentabilizar.

3.3.3 Comportamiento de los Precios en el Mercado de Contratos


Salvagno (2013) indica que todos los contratos por suministro de energa elctrica por el
largo plazo, muestran que las empresas generadoras cobran una porcin fija significativa por una
cantidad de suministro base, como se indica en el grfico 9.

Puede apreciarse que tras la cantidad base ofrecida anual, el cobro unidad de energa
suministrada aumenta. Esto se debe a que como se trata de contratos de largo plazo, la empresa
generadora asume una posicin cada vez ms riesgosa al comprometerse con una mayor cantidad
de energa a suministrar, pudindose dar el caso futuro en el cual la generadora deba recurrir al
mercado spot para comprar energa y redirigirla a su cliente, donde generalmente los precios son
ms altos que el precio acordado en el contrato.

Roubik y Roudnick (2009) tambin indican que la capacidad contratable, ms que por
temas de capacidad, depende de la aversin al riesgo del generador. Adems, mencionan que para
un nivel de riesgo dado, es posible estimar la cantidad de energa elctrica a contratar que

30
maximiza la utilidad, pudiendo obtenerse una curva de utilidad versus riesgo (ver grfico 10) de
donde puede obtenerse el nivel de contratacin ptimo.

Grfico 9: Cantidad de energa contratada y precio

Fuente: Salvagno 2013

Grfico 10: Utilidad versus cantidad contratada bajo un riesgo constante

Fuente: Roubik y Roudnick 2009

31
Es debido a lo expuesto anteriormente es que se hace importante considerar el efecto de
la variabilidad de los precios de la matriz elctrica a la hora de determinar el riesgo de las
inversiones, lo que a su vez se refleja en el precio de la energa en los contratos.

3.3.4 Efecto de la Interconexin en el Precio de la Energa y su Variabilidad


Explicada la importancia del precio y la varianza del precio de la energa que se proyecta
para el precio mismo de la energa que se pacta en el mercado de contratos, El Plan de Expansin
desarrolla una proyeccin de los precios de los contratos en funcin de las proyecciones actuales
de los precios de la energa frente al escenario de interconexin del SIC y el SING. De dicho trabajo
se extrae lo que puede apreciarse en el grfico 11.

Puede constatarse del grfico indicado anteriormente, que la interconexin de los dos
grandes sistemas interconectados afecta en menor medida a los precios o costos marginales de
cada subsistema y mezclas de subsistemas, obtenindose disminuciones de entre 4,3% y 9,7%,
proyectndose una disminucin promedio de costos marginales igual a 5% en el SIC y 8% en el
SING para el ao 2030.

Grfico 11: CMg proyectados segn Plan de Expansin

Fuente: Salvagno 2013

32
En el caso de la variabilidad de precios el caso es distinto, puesto que ante un escenario de
interconexin este parmetro disminuye sustancialmente, como puede observase mediante la
continua baja de la desviacin estndar del costo marginal de la energa en el grfico 12, donde la
baja en la varianza mensual de los costos marginales disminuyen entre un 40,2% hasta un 71,8%,
siendo el promedio de disminucin en el SIC de 40% y 56% en el SING en el largo plazo.

Dado que los precios en el mercado spot disminuyen disminuye el riesgo la incertidumbre
sobre los costos que proyectan las generadoras que se aventuran en el mercado de contratos, de
modo que son capaces de ofrecer menores precios por suministro, traducindose en
disminuciones del precio de la energa en el mercado de contratos de un 1,9% en el SIC y 5,8% en
el SING slo por conceptos de la baja de variabilidad, que disminuyen el riesgo al proyectar costos.

Si bien la cada de precios en ambos sistemas es menor en el mercado de contratos como


en el mercado spot, al disminuir la varianza de los precios de la energa y por lo tanto el riesgo en
que se incurre al optar por el mercado de contratos, aumenta la cantidad de potenciales
participantes que ofrecern oportunidades de negocios a grandes consumidores elctricos, lo que
aumenta la probabilidad de concrecin de negocios y contribuye al aumento de la oferta de
energa elctrica en un mercado que da claros indicios de dficit energtico, los que a su vez
paralizan otros proyectos del sector productivo.
Grfico 12: Evolucin de la desviacin estndar del costo marginal (USD/MWh)

Fuente: Salvagno 2013

33

3.4 Actualidad y Factores que Distorsionan al Mercado y sus Proyecciones


Se ha mencionado ya la importancia de contar con una buena relacin entre centrales de
base y de punta, puesto que esta es una de las variables que tiene mayor influencia en el precio de
la energa elctrica, tanto as que una disminucin del 67% de produccin hidroelctrica entre el
ao 2007 (ver grfico 6), signific un aumento del costo marginal promedio de un 70%.
Lamentablemente y aun cuando Chile posee un enorme potencial hidroelctrico, en los ltimos
aos slo el 42 de la energa elctrica fue generada de esta forma. En general, las matrices
elctricas capaces de mantener una buena cantidad de energa de base, independiente de la
fuente de esa energa, pueden asegurar precios ms estables y bajos en el tiempo.

Ms aun, muchos pases tanto desarrollados como en vas de desarrollo cuentan con una
gran porcin de participacin hidroelctrica (Comisin Nacional de Energa 2012), dentro de los
cuales se destaca Noruega (99%), Brasil (80%), Canad (59%) y Suecia (46%).

Incluso otros pases desarrollados sin mucha participacin de energa hidroelctrica como
EEUU y Alemania disponen de otras tecnologas de base como la nuclear por ejemplo, cuyos
costos de inversin son altos, pero los variables son bajos, como puede apreciarse en la grfico 13.

Grfico 13: Distribucin de generacin segn tipo de tecnologa en el mundo

Fuente: Comisin Nacional de Energa 2012

34
Si bien se espera que los costos marginales sigan subiendo debido a la disminucin de la
relacin entre energas hidro y trmicas, se tiene que la interconexin entre el SIC y el SING podra
descongestionar los sistemas de transmisin y ampliar el mercado geogrfico, disminuyendo la
barrera de entrada para nuevos actores tanto en el mercado spot como en el mercado de
contratos, sin embargo la cada en los precios no sobrepasar el 8% por este concepto.

Adems, la evidencia indica que la cantidad de aos de tramitacin para proyectos de


menor y de mayor envergadura son de alrededor de 1 y 2 aos respectivamente, habindose
duplicado y triplicado dicho tiempo en un periodo de 10 aos (ver grfico 14).

Grfico 14: Tiempo de tramitacin de centrales segn ao de ingreso al SEA

Fuente: Fuentes 2013

35
El aumento de los tiempos de tramitacin, es un factor que imposibilita a los inversionistas
del mercado elctrico a proyectar sus ingresos, debido a que se hace ms difcil proyectar el valor
del precio de la energa que vendern o que eventualmente podran estar obligados a comprar
para hacer cumplir sus contratos, provocando que las evaluaciones se realicen bajo un marco de
riesgo ms alto y con precios por energa ms altos, desincentivando de esta forma la inversin.

El incentivo por realizar inversiones est, y tiene razones de mercado, radicando


principalmente en el aumento sistemtico de los precios de la energa en Chile, lamentablemente
este equilibrio no ha podido ser alcanzado debido a factores que escapan de las manos del
mercado.

36

4. Resumen y Conclusiones
El actual sistema de precios marginalista que la matriz elctrica que el pas posee no da
indicios de ser el culpable de la actual situacin de precios altos, esto debido qu, como ya se ha
visto, la empresas de generacin tanto de base como de punta, reciben los ingresos suficientes
para cubrir sus costos variables y fijos, de modo que sus inversiones son financiadas obtenindose
rentabilidades normales.

Ms bien el incremento de la potencia instalada de centrales cuyos costos variables en


relacin a centrales de bajos costos variables han provocado que el costo marginal observado en
cada momento en la matriz elctrica haya aumentado en forma sustancial en los ltimos aos,
convirtindose Chile en uno de los pases con precios por energa elctrica ms caros de Latino
Amrica.

Ante la interconexin SIC SING puede asegurarse que:


Leve baja del precio de la energa en mercado de spot debido a:
-

Aumento de centrales de base en relacin a centrales de punta por descongestin de


sistemas y aumento de mercado geogrfico que disminuyen la cantidad de horas de
funcionamiento de centrales de punta, que disminuyen el costo marginal promedio anual.

Leve baja del precio de la energa en mercado de contratos debido a:


-

Disminucin del poder de mercado de empresas oferentes.

Disminucin del precio spot en el sistema, que influye en los costos variables de las
centrales incapaces de suplir la cantidad de energa contratada.

Disminucin del riesgo debido a la baja de la variabilidad del precio spot esperado, que
influye en los costos variables de las centrales incapaces de suplir la cantidad de energa
contratada.

Sin embargo, si bien la baja en la variabilidad de los precios futuros disminuye la


incertidumbre, el ambiente actual de atraso sistemtico de las inversiones contrarrestan todo el
efecto positivo del primer punto mencionado, provocando adems un dao econmico a los
inversionistas que invierten una cantidad sustantiva de recursos en estudios, desincentivando la
inversin y haciendo cada vez ms difcil que un escenario de bajos precios sea posible en Chile.

37
Entonces se puede concluir que:

Se requiere de ms oferta de energa para lograr ser un pas desarrollado, pues una matriz
elctrica estable y de bajos precios influye en la actividad industrial y por lo tanto en el
empleo y el bienestar.

Las decisiones que nos afectarn en los prximos 20 o 30 aos se estn tomando hoy, en
un ambiente completamente politizado y desinformado.

Debido a razones que escapan del mercado, el escenario actual de altos precios se debe al
aumento de la capacidad instalada en base a combustibles fsiles que a su vez deterioran
el medio ambiente, adems de que las inversiones no se estn desarrollando en los
tiempos ptimos debido al aumento de los tiempos de tramitacin debido tanto a un
mayor grado de acuciosidad de las autoridades medioambientales, tanto como la
politizacin de proyectos de gran envergadura como lo fue Hidroaysn.

La actual dependencia de combustibles fsiles que deben ser importados y en definitiva la


gran dependencia energtica que Chile contribuyen a explicar los precios actuales de la
energa.

El gobierno debe generar instancias que ayuden a la poblacin a informarse en forma


objetiva de los beneficios de las energas de base, y del potencial hidroelctrico que Chile
posee para lograr tener un mercado elctrico con precios ms bajos con efectos en el
medio ambiente incluso beneficiosos.

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5. Bibliografa
Arellano, S. y Serra, P., The Competitive Role of the Transmission System in Price-Regulated Power
Industries. Energy Econmics, Vol 30. 2008.
Biblioteca del Congreso Nacional de Chile. Ley 19.940 de Servicios Elctricos (Santiago: 2004).
Biblioteca del Congreso Nacional de Chile, Ley 22.220 y Ley 20.257 de Resguardo de la Seguridad
de Suministro a Clientes Regulados y Suficiencia de los Sistemas Elctricos (Santiago: 2007).
Central Energa. Energa Primaria en Chile. 29 de Julio, 2011.
http://www.centralenergia.cl/2011/07/29/energia-primaria-chile/
Central Energa. Desventajas de una Interconexin SIC-SING en Corriente Alterna.
26 de Mayo, 2014. http://www.centralenergia.cl/2014/05/26/
Comisin Nacional de Energa, Antecedentes sobre la matriz energtica en chile y sus desafos para
el futuro (Santiago: 2012).
Departamento de Ingeniera Elctrica UTFSM, Electrotecnia Bsica (Valparaso: 2010).
Electro Industria. Precios de la Electricidad. Noviembre, 2012.
http://www.emb.cl/electroindustria/articulo.mvc?xid=1960
Fuentes, L., Anlisis y Fundamentacin del Modelo Marginalista de Precios Elctricos en Chile.
(Santiago: 2014), Cap. II, III, IV.
Generadoras de Chile. El Mercado Elctrico Chileno. 2013.
http://generadoras.cl/generacion-electrica/
Mankiw, G., Macroeconomics, 8th Edition. New York: Antoni Bosch, 2014.
Mercados Elctricos Consultores y Synex, Levantamiento de Contenidos Mnimos a Considerar en
la Elaboracin de las Bases del Estudio de Valorizacin y Expansin de los Sistemas Medianos.
(Santiago: 2013) Cap. II.
Roubick, E. y Roudnick, H., Assessment of Generators Strategic Behavior in Long Term Supply
Contract Auctions Using Portfolio Concepts. (Bucharest: 2009).
Salvagno, J. y CNE, Impacto Econmico y Social de Interconexin SIC SING. (Santiago: 2013). Cap.
II.
Wolak, F., Valuing Transmission Investment in a Wholesale Market Regime. 2004.

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6. Anexos
Tabla 2: Empresas de generacin de energa elctrica
Empresas Generadoras
Arauco Generacin S.A. Soc. Elctrica Santiago S.A.
AES Gener S.A.
San Isidro S.A.
Colbn S.A.
Ibener S.A.
Endesa
Cenelca S.A.
Guacolda S.A.
Puyehue S.A.
Pangue S.A.
Pehuenche S.A.
Fuente: Generadoras de Chile 2013

Tabla 3: Empresas de transmisin de energa elctrica


Empresas de Transmisin
AES Gener
Transelec
Colbn S.A.
CGE Transmisin
Guacolda S.A.
S.T.S
Ca. Transmisora del Norte Chico
Puyehue S.A.
Endesa
Ibener
Fuente: Generadoras de Chile 2013

Tabla 4: Empresas de distribucin de energa elctrica

CGE DISTRIBUCION
CHILECTRA
CHILQUINTA
CODINER
COELCHA
COLINA
CONAFE
COOP. CURICO
COOPELAN

Empresas de Distribucin
COOPERSOL
ELECOOP
COOPREL
ELIQSA
COPELEC
EMELARI
E. CASABLANCA
EMELAT
EDELAYSEN
EMELCA
EDELMAG
EMELECTRIC
ELECDA
EMELPAR
SOCOEPA
EMETAL
TILTIL
FRONTEL
Fuente: Generadoras de Chile 2013

LITORAL
LUZANDES
LUZLINARES
LUZOSORNO
LUZPARRAL
PUENTE ALTO
RIO MAIPO
SAESA

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