UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA PBLICA
TEORA DE LA DECISIN
Catalina Rengifo Rojas. Cd. 25201629
Jess Miguel Menza Moreno Cd. 495949
Objetivos genricos de la organizacin:
Rentabilidad
Durante 2014 los ingresos consolidados de la compaa alcanzaron $2,59
billones, lo que representa un incremento del 8,72% en relacin con los
obtenidos en 2013. De estos ingresos, cerca de 68% son del negocio de
generacin y 32% de distribucin y comercializacin minorista de energa.
La utilidad operacional consolidada alcanz $745.532 millones, con un margen
del 28,8%; el ebitda consolidado fue de $894.289 millones, un 3,44% superior
al obtenido en 2013, con un margen del 34,54%. Los resultados mencionados
fueron posibles debido a la oportuna disponibilidad de nuestros activos y a su
eficiencia, que combinado con las condiciones climticas particulares y la
complementariedad de nuestro portafolio, favoreci nuestra operacin durante
el ao.
La utilidad neta consolidada alcanz $170.530 millones, frente a $373.645
millones obtenidos en 2013. Frente a la variacin de la utilidad neta, vale la
pena resaltar que en los estados financieros, tanto de 2013 cmo de 2014, se
registraron varias partidas que se deben considerar para hacer una correcta
comparacin del desempeo de los negocios. En 2013 se contabiliz una
utilidad extraordinaria, y como tal no recurrente, cercana a los $127 mil millones
principalmente, por la recuperacin de la provisin del litigio que se tena con la
DIAN. Por su parte, en 2014 se registra una prdida no recurrente de $60 mil
millones asociada a la provisin de la garanta de Porvenir II y a los costos de
incorporacin de las nuevas operaciones en Panam y Costa Rica. En este
sentido, la utilidad neta calculada sin hechos extraordinarios de 2013 fue de
$246 mil millones, mientras que la de 2014 ascendi a $230 mil millones, es
decir, un 6% inferior. (BANCOLOMBIA, 2015)
Los activos consolidados llegaron a $9,44 billones, lo que representa un
incremento del 28,89% con respecto a diciembre de 2013, en los que se
destaca un aumento por $1,6 billones en propiedad, planta y equipo, debido,
principalmente, a la incorporacin de los saldos en las compaas adquiridas
en el exterior que ascienden a $1,4 billones. Adicionalmente, se registr un

incremento de $491.839 millones en intangibles correspondiente al crdito

mercantil originado en la adquisicin de estas compaas y contratos de
concesin que se tienen para el desarrollo de su objeto social.
Los pasivos totales, por su parte, sumaron $4,61 billones, un 90,66% mayor
que al cierre del ao anterior; el aumento se presenta, principalmente, en las
cuentas por pagar, las obligaciones financieras y los bonos y papeles
comerciales producto de la incorporacin de los saldos de las compaas del
exterior adquiridas en 2014. De igual forma, incluye la cuenta por pagar
asociada a la provisin de una garanta a favor de XM Compaa de Expertos
en Mercados S.A. E.S.P. por $34.626 millones, debido a la imposibilidad de dar
cumplimiento a las Obligaciones de Energa Firme del proyecto Porvenir II.

Valor Econmico Generado (VEG)

2013

2014

$2.381.116

$2.588.782

(millones de pesos)

Ingresos operacionales

Valor Econmico Distribudo (VED)

Pagos realizados a proveedores de bienes, servicios y materiales

Total

$706.052

$775.056

$91.871

$93.362

Pagos a proveedores de capital

$364.518

$440.431

Pagos a gobiernos (impuestos, contribuciones y tasas)

$273.660

$314.580

$27.747

$52.121

Salarios y beneficios sociales para los colaboradores

Inversiones sociales y ambientales

(CELSIA, www.celsia.com, 2015)

Sostenibilidad
Celsia entiende la Sostenibilidad como la generacin de valor en el tiempo para
todos nuestros grupos de inters, de forma tica y transparente, con equilibrio
entre la rentabilidad econmica, el desarrollo e inclusin social y el respeto por
el medio ambiente.

La Sostenibilidad es parte integral de nuestras estrategias corporativa y

competitiva. Por esa razn, est inmersa en nuestra MEGA, principios y
valores, el ADN y las frmulas para ganar, elementos que constituyen el marco
estratgico de la Organizacin.
En lnea con la Poltica de Sostenibilidad de Grupo Argos, matriz de Celsia, en
2012 impulsamos la construccin del Modelo de Sostenibilidad, el cual tiene
como base los objetivos estratgicos, los riesgos ms significativos que
enfrenta la organizacin, las mejores prcticas del sector y los temas
relevantes para sus grupos de inters.
La construccin del Modelo de Sostenibilidad cont con la participacin de los
colaboradores y representantes de los grupos de inters de la organizacin.
En paralelo, se revisaron los objetivos de intervencin de las fundaciones
Celsia y EPSA y se defini que sus acciones estarn encaminadas al
fortalecimiento del foco "buen vecino".
Las relaciones de Celsia con sus grupos de inters y las tendencias del sector
en materia de sostenibilidad son dinmicas y evolucionan de manera
permanente. Es as como en 2012, la organizacin realiz su primer anlisis de
materialidad, en 2013 se actualiz integrando los lineamientos del Global
Reporting Initiative, GRI, en su versin G4.0, y en 2014 la revis nuevamente
teniendo en cuenta la actualizacin del suplemento sectorial de energa del
GRI. (CELSIA, www.celsia.com, 2015)
Crecimiento
Nuestro desempeo econmico est alineado con la estrategia de
sostenibilidad, asegurando el crecimiento rentable y sostenido de la compaa,
buscando el cumplimiento de la MEGA. En tal sentido, los procesos financieros
garantizan que los planes y proyectos de corto, mediano y largo plazo estn
generando valor, propendiendo as por el cumplimiento de los objetivos
trazados.
Consecuente con la estrategia de crecimiento, la compaa refleja su fortaleza
financiera a travs de una evolucin favorable en sus indicadores de
desempeo econmico, lo que es confirmado por las calificaciones para los
programas de bonos y papeles comerciales emitidos por ambas compaas:
AA+, por BRC Standard & Poors para Celsia y y AAA/F1+, por Fitch Ratings
Colombia, para EPSA.
A diciembre de 2014, la organizacin contaba con un disponible de recursos de
$589.500 millones, una deuda financiera total de $3,49 billones y el indicador
de cobertura (Deuda neta/Ebitda) ascendi a 3,24. Todo lo anterior, sumado a
la generacin de flujo de caja libre por $759.292 millones durante 2014,

demuestra la favorable posicin de liquidez que se tiene. En otros aspectos

relacionados con los procesos financieros, cabe resaltar que el portafolio de
inversiones, por su dimensin, tiene un estricto control y se aplican los
lineamientos y polticas establecidos por la alta administracin y el Comit de
Auditora.
En conclusin, el desempeo econmico de la compaa se ha caracterizado
por su alta generacin de efectivo, altos mrgenes de rentabilidad y bajo
endeudamiento, lo que le da a Celsia la capacidad de desarrollar sus planes de
negocio futuros sin afectar su estructura financiera.
A diferencia de otras firmas, Celsia presenta una trayectoria relativamente corta
en el sector elctrico, por lo que su crecimiento ha sido cimentado
principalmente por adquisiciones exitosas. En las inversiones realizadas por la
holding se destacan Termoflores en 2007, EPSA (Empresa de Energa del
Pacfico) en 2009 y el proyecto Porvenir II (2012). La compaa cuenta con
proyectos de generacin que representan 446,8 MW adicionales en capacidad
instalada, lo que se traduce en un crecimiento de 25% frente al parque actual
de generacin.
Satisfaccin del cliente
Parte fundamental de Celsia es la construccin de relaciones de transparencia,
respeto y mutuo beneficio con los individuos o grupos que podran ser
impactados por nuestras actividades o que pueden impactar el futuro de la
Organizacin. Celsia tiene la misin de generar valor compartido con sus
grupos de a travs de la construccin permanente de relaciones de largo plazo
y
compromiso
con
su
desarrollo.
La generacin de valor compartido y la construccin de relaciones de largo
plazo y beneficio mutuo es la base del proceso de identificacin y eleccin de
los grupos de inters con los que trabaja la compaa. El Comit Directivo, en
colaboracin con sus equipos, revisa los impactos propios del negocio, la
exposicin a riesgos y la generacin de oportunidades, las acciones de
terceros que impactan la organizacin y las expectativas internas y externas,
para determinar los grupos de inters con quienes se relaciona. Con esta
informacin, actualizamos anualmente la filosofa de actuacin y la generacin
de valor hacia cada grupo. (CELSIA, www.celsia.com, 2015)
Los stakeholders que tiene identificada la organizacin son los siguientes:

Recuperado de: (CELSIA, www.celsia.com, 2015)

Innovacin
La innovacin efectiva es uno de los pilares que soportan la estrategia de
Celsia y pretende posicionarla como una empresa competitiva y lder en el
sector elctrico. En ese sentido, buscamos promover nuevos productos y
servicios diferenciadores para nuestros clientes, trabajando en aspectos como
generacin distribuida, energas renovables, redes inteligentes, eficiencia
energtica, transporte elctrico y en general en la sostenibilidad de los
negocios de la organizacin. Igualmente, estamos fortaleciendo la cultura de la
innovacin, las redes de colaboracin, la gestin del conocimiento y el capital
humano.
Nuestro modelo de investigacin, desarrollo e innovacin (I+D+i) est diseado
cumpliendo con la Norma Tcnica Colombiana NTC 5800 y cuenta con un
canal destinado para la administracin y evaluacin de ideas en la organizacin
(Innova) y el fortalecimiento de la cultura de innovacin en todos los
colaboradores. A travs de la I+D+i buscamos el desarrollo de nuevos
productos y servicios para nuestros clientes, enfocados en la eficiencia
energtica y energas y tecnologas limpias (reduccin de huella de carbono) y
a la implementacin de mejores prcticas en los negocios de generacin,
transmisin
y
distribucin.

La objetividad y la transparencia son las premisas para la gestin de la

innovacin, en cuyo desarrollo aplicamos, entre otros, los siguientes criterios:
-Las ideas presentadas deben tener coherencia, responsabilidad y
compromiso
hacia
los
grupos
de
inters.
-La innovacin se rige por los derechos de autor y de uso y por la propiedad
intelectual e industrial sobre las ideas generadas e implementadas, de acuerdo
con
lo
establecido
por
la
normatividad
vigente.
-Los autores de las ideas cuentan con acompaamiento constante, participan
en el desarrollo e implementacin de ellas y se les da un reconocimiento por su
gestin.
-Todas las ideas son revisadas por un comit evaluador e ingresan a un banco
de
ideas.
Durante 2014 se enfocaron en desarrollar modelos de negocio innovadores,
principalmente en los campos de energa distribuida, eficiencia energtica y
transporte elctrico. En cuanto a energa distribuida, en 2014 logramos llevar
con xito este producto innovador al mercado al firmar los primeros contratos a
largo
plazo
para
venta
de
energa
fotovoltaica:
- Complejo habitacional Santa Brbara (Palmira, Valle del Cauca): instalacin
de
dos
generadores
fotovoltaicos
de
51,2
kWp.
- Universidad Autnoma de Occidente (Cali, Valle del Cauca): contrato de venta
de energa limpia fotovoltaica a 25 aos con la instalacin de 152 kWp, el cual
comenz
a
generar
en
febrero
de
2015.
- Urbanizacin Ocano Verde (Jamund; Valle del Cauca): contrato de venta de
energa limpia fotovoltaica a 25 aos con la instalacin de 8 kWp, igualmente
empez
a
generar
en
febrero
de
2015.

Bibliografa
BANCOLOMBIA, G. (2015). www.investigaciones.bancolombia.com. Obtenido de
www.investigaciones.bancolombia.com/inveconomicas/sid/30041/20130904083
52719.pdf
CELSIA. (2015). www.celsia.com. Obtenido de www.celsia.com/sostenibilidad/Dimensi
%C3%B3n-Econ%C3%B3mica/Energ%C3%ADa-para-el-futuro
CELSIA. (22 de AGOSTO de 2015). www.celsia.com. Obtenido de
www.celsia.com/micrositio-sostenibilidad/Images/Celsia/Infograficos/Grupos
%20de%20interes%20de%20Celsia-01.jpg
CELSIA. (22 de 08 de 2015). www.celsia.com. Obtenido de
http://www.celsia.com/sostenibilidad/Grupos-de-Inters
CELSIA. (2015). www.celsia.com. Obtenido de
http://www.celsia.com/sostenibilidad/Innovacin