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UNIDAD 1 CONCEPTO DE

MERCADOS FINANCIEROS

OBJETIVO ESPECFICO
Al terminar esta unidad, al alumno podr: Definir a los Mercados
Financieros; as como establecer su objetivo, su importancia y sus
criterios que se utilizan para clasificarlos.

INTRODUCCIN

En la presente unidad se expondr lo referente al concepto de Mercados


Financieros, en donde se tratan los siguientes temas: en primera
instancia se relatarn sus antecedentes; para posteriormente exponer lo
referente a su definicin, objetivo e importancia que estos tienen y
finalmente sus criterios de clasificacin.

LO QUE S
Dentro de tus estudios de formacin bsica superior; se te formula la
siguiente pregunta: Dentro de la estructura funcional y operativa de un
Sistema Financiero por qu es importante la existencia de los Mercados
Financieros en l? Considrese como referencia al Sistema Financiero
Mexicano.

Realiza tu actividad en un procesador de textos, gurdala en tu


computadora y una vez concluida, presiona el botn Examinar. Localiza
el archivo, ya seleccionado, presiona Subir este archivo para guardarlo
en la plataforma.

TEMARIO DETALLADO
(2 horas)
1.1. Antecedentes de los Mercados Financieros.
1.2. Definicin, objetivo, importancia y clasificacin de los Mercados
Financieros.
1.2.1. Introduccin
1.2.2. Definicin y objetivo de un Mercado Financiero
1.2.3. Importancia de los Mercados Financieros
1.2.4. Las funciones de los Mercados Financieros
1.2.5. Criterios de clasificacin de los Mercados Financieros

1.1. Antecedentes de los


Mercados Financieros

Antecedentes
de los Mercados
Financieros

En la presente sesin se describir y explicar los antecedentes ms


importantes de los Mercados Financieros.

Los orgenes de los Mercados Financieros, se remontan a un perodo de


hace ms de 4,000 aos desde que las relaciones financieras nacieron.

Lo anterior significa que desde hace mucho tiempo las distintas


sociedades siempre han tenido que desarrollar y aplicar una serie de

herramientas o sistemas que cumplieran el objetivo de establecer las


relaciones financieras. Y una de estas herramientas fueron los Mercados
Financieros.
La evolucin y desarrollo de los Mercados Financieros; se fueron
desarrollando y creciendo de una manera ms vertiginosa a partir del la
Revolucin Industrial hasta nuestros das.
La creacin, el desarrollo, el funcionamiento el crecimiento de los
Mercados Financieros signific que las economas de los pases se fueran
desarrollando y creciendo gracias a la aparicin de diversas teoras
financieras cuyo fin siempre ha sido tratar de obtener al mximo el
beneficio esperado de los sistemas econmicos mundiales.
Dentro de los orgenes y la evolucin de los Mercados Financieros; se
pueden mencionar los siguientes hechos histricos ms relevantes que a
lo largo del tiempo, en donde estos han ido desarrollndose en beneficio
de las sociedades de cada una de estas pocas hasta nuestros das.
Estos eventos son los siguientes:

1. En la Antigua Mesopotamia Babilonia se empezaron a llevar a cabo


los primeros Mercados Financieros, a raz de la invencin del
inters.

2. En la Antigua China tambin se empezaron a crear Mercados


Financieros;

como consecuencia de la invencin del papel

moneda.

3. En el Antiguo Egipto; esta civilizacin tambin empez a desarrollar


Mercados Financieros a travs de la agricultura y la pesca que el
Ro Nilo; les trajo como beneficio en su desarrollo econmico.

4. Por su parte los fenicios empezaron a perfeccionar los Mercados


Financieros, dado que esta civilizacin fue la primera civilizacin
que empez a desarrollar el comercio con otras regiones y para
poder llevar a cabo estas transacciones

crearon la primera

moneda el cual serva como el medio de intercambio de los bienes


o productos comercializados.

5. La Antigua Roma se desarroll una temprana forma de financiacin


del capital que se parece a las modernas corporaciones.

6. Tambin se desarrollaron Mercados Financieros por parte de la


compaa Holandesa de las Indias Orientales y su forma
innovadora de financiar la exploracin y expansin de las aventuras
mercantiles europeas alrededor del globo.

7. Las Mercados Financieros se fueron desarrollando mejor en el


Siglo XIII debido a que surgieron grandes y extraordinarios
innovadores financieros, tales como el italiano Fibonacci de Pisa,
cuyas matemticas del dinero proporcionaron los fundamentos
para los ltimos desarrollos en la tecnologa financiera de Europa
Occidental.

8. A partir del Siglo XII; los innovadores europeos en teoras


financieras; permiten a los Mercados Financieros de Occidente
sobrepasar a los Mercados Financieros de Oriente.

9. En el siglo XVII se desarroll una perpetuidad sobreviviente desde


la Edad de la Razn Holandesa; el cul es un instrumento que ha
estado pagando intereses desde mediados de ese siglo hasta
nuestros das.

10. El Siglo XIX se considera como la poca Dorada de los Mercados


Financieros a causa del origen de la Revolucin Industrial la cual
trajo fuertes demandas de inversiones de capital lo cual dio origen
a los sistemas econmicos capitalista y socialista.

11. Tambin en el siglo XIX se crearon nuevas compaas, en gran


nmero para explotar nuevas tecnologas.

12. A mediados de este siglo se desarrollaron las acciones preferentes,


y la responsabilidad limitada para los accionistas de las sociedades
annimas fue comn en la segunda mitad.

13. El auge del ferrocarril en los Estados Unidos atrajo grandes


cantidades de capital britnico. El Banco de Inglaterra empez a
mantener

diversos

bonos

que

respaldaban

este

activo

estadounidense.

14. Se empiezan a establecer los primeros Mercados Financieros de


oferta y demanda a raz de los descubrimientos del papel moneda
y el oro y la plata; y esto provoc un acelerado nivel de
productividad lo cual mantuvo las tasas de inflacin bajas, es decir
al poder adquisitivo del consumidor.

15. Finalmente durante este perodo se establecieron las grandes


Instituciones Financieras como: los bancos de ahorro, sociedades
de

construccin

(asociaciones

de

ahorro

prstamos)

asociaciones de crdito cooperativo (uniones de crdito).

16. Los

bancos

comerciales

estuvieron,

casi,

exclusivamente

comprometidos con los asuntos de negocios de sus clientes.

17. A su vez se empiezan a desarrollar distintas Teoras Financieras


vinculadas

con

la

Teora

Econmica

las

cuales

fueron

evolucionando las relaciones financieras durante el siglo XX hasta


nuestros das
18. Segn Van Horne, los Mercados Financieros surgieron de manera
ms vertiginosa como un campo de estudio independiente al de la
economa a principios del siglo XX. Dado que se empiezan a crear
teoras que explican exclusivamente los hechos financieros.

19. En el ao de 1900 se inicia una tendencia por emitir grandes


volmenes de valores de renta fija y de renta variable.

20. En aquel tiempo los registros financieros no eran como en la


actualidad ni existan reglamentaciones que hicieran necesaria la
divulgacin de la informacin financiera.

21. Tambin en 1900, el Consejo de la Universidad de Nueva York


estableci

la

considerada

primera

Escuela

de

Comercio,

Contabilidad y Finanzas de todo el mundo. Esto implic que los


Mercados

Financieros

tuvieran

operadores

que

fueran

profesionales y por ende fueran certificados para un mejor


desarrollo y crecimiento de estos.

22. En la dcada de los aos veintes, el estudio de los Mercados


Financieros estuvieron orientados a satisfacer la liquidez y el
financiamiento de las empresas.

23. El financiamiento al que ms se dedicaron a estudiar fue el de


carcter externo; es decir a todo tipo de valores bancarios y
burstiles.

24. La depresin de los aos treintas oblig a centrar el estudio en los


Mercados

Financieros

las

cuestiones

defensivas

de

la

supervivencia y las formas fraudulentas en que fueron tratados los


inversores.

25. En estos aos se provoca la demanda de regulaciones las cuales


siempre iban acompaadas de controles gubernamentales. Todo
esto provoc que los Mercados Financieros aplicaran nuevas
teoras financieras y por ende buscaran nuevas formas y
herramientas para que las empresas estuvieran ms informadas de
toda la informacin financiera del momento.

26. En la dcada de los cuarentas, los Mercados Financieros se


orientaron hacia el financiamiento externo con una orientacin
hacia los flujos de efectivo, que haca que la toma de decisiones
fuera desde el interior de la empresa.

27. En esta misma dcada de los cincuentas se le empieza a dar


importancia al concepto de presupuesto de capital y por
consiguiente se disearon mtodos y modelos para seleccionar los
proyectos de inversin de capital, los cuales condujeron a un marco
de distribucin eficiente del capital en la empresa.

28. Con la llegada de la computadora, a partir de esta dcada de los


cincuenta se empiezan a desarrollar mejores sistemas de
informacin en los Mercados Financieros; lo cual le brindaba al

administrador financiero mejores elementos para tomar decisiones


ms slidas.

29. Tambin la computadora permiti dar mayor agilidad a todas las


operaciones financieras. Esta tecnologa revolucionar de una
manera vertiginosa el funcionamiento y la operacin de los
Mercados Financieros.

30. Paralelamente, en los cincuentas se empiezan a desarrollar


modelos de valuacin para auxiliar a la toma de decisiones
financieras. Estos modelos tuvieron como propsito la evaluacin
de la estructura de capital y de la poltica de dividendos del negocio
con respecto a la evaluacin en su conjunto.

31. En la dcada de los sesentas se desarroll la teora de la cartera


de valores que haban sido presentados en 1952 por Markowitz.
Consistente en los modelos de los mercados eficientes y el de
fijacin de precios de los activos.

32. En la dcada de los setentas los Mercados Financieros


perfeccionan los conceptos del riesgo para las empresas y los
inversores a raz del perfeccionamiento de distintos modelos
financieros que se fundamentaban en la creacin, funcionamiento y
operacin de instrumentos financieros y productos derivados de
ellos.

33. En la dcada de los ochentas se caracteriz por mejorar la


precisin de la teora financiera existente en los
Financieros tanto en conceptos como en tecnologa.

Mercados

34. En los aos noventas se destaca por la globalizacin de los


Mercados Financieros y el constante aumento de la generacin de
riqueza. Ya que se proponen integrar mercados financieros
mundiales.

35. En la ltima dcada los Mercados Financieros se caracterizan por


la incertidumbre econmica que se vive a nivel mundial, los
problemas de financiamiento externo, los prstamos internos, los
excesos especulativos y los problemas ticos de algunas empresas
financieras.

36. Todos estos eventos han dado origen a crear en los Mercados
Financieros distintas innovaciones entre las que destacan los
modelos para medir el riesgo de los mercados y la forma de valuar
a una empresa desde la perspectiva econmica.

37. Finalmente las empresas estn tratando de adoptar estas teoras


enfocadas a administrar la base del valor y cambiar en forma
continua hacia el futuro.
De acuerdo a lo visto a lo largo de esta sesin se pueden establecer las
siguientes conclusiones:
Los orgenes de los Mercados Financieros, datan de un perodo de hace
ms de 4,000 aos; en donde las distintas sociedades a lo largo del
tiempo han implementado distintas herramientas o sistemas as como
creado elementos que sean capaces de llevar a cabo las relaciones
financieras.
A lo largo de esta historia fueron ocurriendo ciertos hechos histricos
relevantes que se fueron dando desde la poca Antigua hasta nuestros
das.

La creacin, el desarrollo y el crecimiento de los Mercados Financieros


desde sus orgenes hasta nuestros das han podido llevar a las finanzas
a un desarrollo en donde hoy en da se hablar mucho de globalizacin
de los mercados mundiales tanto financieros como comerciales; buscando
no enfocarse exclusivamente a la generacin de la riqueza sino tambin
al servicio de la sociedad mundial en general.

A futuro los Mercados Financieros han sustentado en las finanzas ofrecer


grandes oportunidades de investigacin y la posibilidad de que se
desarrollen nuevas teoras que representen, a partir de la evidencia
emprica que el mundo financiero ofrece.

La posibilidad de conocer de una forma mejor el comportamiento de los


mercados, y a nivel de la administracin financiera de las organizaciones
en general; es lograr una mayor eficiencia en la asignacin del capital;
este hecho no solo afecta a las empresas, sino que genera un efecto en
los Mercados Financieros y en la economa en general, dependiendo de
la eficiencia con que participen los usuarios de este capital, y de la forma
en que se asigne en trminos de viabilidad de proyectos y de la
recuperacin y rendimiento de los mismos. Situacin que no se
contrapone con la generacin de valor econmico.

1.2. Definicin, objetivo,


importancia y clasificacin de los
Mercados Financieros

Definicin, Objetivo
e Importancia de los
Mercados Financieros

1.2.1. Introduccin.
En la presente sesin se describirn a los Mercados Financieros,
considerando su definicin, objetivo, importancia, su estructura o
clasificacin y el funcionamiento de los mismos dentro de un Sistema

Financiero. Para este caso se considerar como referencia al Sistema


Financiero Mexicano.
El propsito de esta sesin es establecer las definiciones y la
terminologa bsicas que permitan conformar un marco de referencia
conceptual adecuado para el anlisis de los Mercados Financieros en
general.

1.2.2.

Definicin

objetivo

de

un

Mercado

Financiero.
Un Mercado Financiero se define como un mecanismo que permite a los
agentes econmicos el intercambio de dinero por valores (securities) o
materias primas (commodities); los cuales para realizarlos se ven
afectados por las fuerzas de oferta y demanda.

Lo que significa que los Mercados Financieros tienen por objetivo colocar
a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil
encontrar posibles compradores.

1.2.3. Importancia de los Mercados Financieros.


La importancia de los Mercados Financieros; radica en que los valores o
materias primas son los elementos fundamentales que le permiten a un
Mercado Financiero funcionar, operar y desarrollarse en funcin a la
oferta y demanda que exista en el mismo.
Por lo tanto a los valores o materias primas se les denomina o llama
activos financieros, y se definen como los derechos y bienes financieros
que los agentes econmicos utilizan para el intercambio de dinero a
travs de distintas operaciones financieras las cuales se ven afectadas
por la oferta y la demanda que un Mercado Financiero refleja como parte
de su funcionamiento, operacin y desarrollo.
Cuando los activos financieros se enfocan a los valores; stos se refieren
al: oro, dinero y crditos contra terceros, as como el nombre genrico que
se le da a las inversiones mobiliarias como lo son: las acciones, las
obligaciones, los bonos, los certificados, etc.
Por otra parte cuando los activos financieros se enfocan a las materias
primas; estos se refieren a: los fsicos tanto agrcolas como ganaderos o
pesqueros, a los distintos metales que se utilizan como insumos en la
produccin que las distintas empresas utilizan para la elaboracin de
productos intermedios y productos terminados, as como a los distintos
hidrocarburos y energticos que se utilizan para el desarrollo econmico
de un pas.

Cabe mencionar tambin que los activos financieros tienen una serie de
caractersticas especficas, y estas se dan en funcin del tipo de mercado
en el cual son utilizados; lo cual permite que los agentes econmicos
interesados en un determinado mercado participen con ellos en funcin al

grado de riesgo que stos les ofrezcan como parte fundamental del
beneficio que deseen obtener.

Por ltimo es importante sealar que activos financieros son la base de


operacin y funcionamiento de todo Sistema Financiero Nacional de un
pas en referencia; sin importar la cantidad de distintos mercados que lo
integren.

Los pases en la actualidad se distinguen en dos categoras bsicamente:


los que tienen los grandes recursos y estructuras financieras llamados de
primer mundo y los que lo carecen llamados del tercer mundo; lo que
implica que el Sistema Financiero de cada pas sea diferente en funcin a
los Mercados Financieros que en ellos operen.

De ah la importancia que tienen los Mercados Financieros de los distintos


pases del mundo; para que exista en intercambio de derechos y bienes
entre los distintos agentes econmicos.

En la Figura 2.1 muestra como las actividades de financiamiento que


llevan a cabo tanto los emisores de valores como los inversores o
compradores de stos de un pas en los Mercados Financieros, se
formalizan mediante documentos que emite la entidad que requiere del
mismo (denominada emisora) y que reciben el nombre genrico de
Ttulos, Valores o Instrumentos Financieros.

Actividades de financiamiento en los Mercados


Financieros
Unidades Econmicas
Deficitarias
Emisoras

Unidades Econmicas
Superavitarias
Inversores
Ttulos, Valores
o Instrumentos
Financieros

Figura 2.1
Fuente: Operacin del Mercado de Valores en Mxico. Material de Apoyo. AMIB. 2006

1.2.4. Las funciones de los Mercados Financieros.


Las funciones de los Mercados Financieros Son las siguientes:
1. Proporcionan a los individuos, a las empresas y a los gobiernos un
medio a travs del cual pueden modificar sus patrones

de

consumo e inversin en activos reales.

2. A travs de los Mercados Financieros

el consumo actual que

estos den a los individuos, a las empresas y a los gobiernos se


puede incrementar

sacrificando consumos futuros mediante la

adquisicin de fondos.

3. A travs de los Mercados Financieros se puede posponer el


consumo presente con la expectativa de un consumo mayor a
travs de la inversin de fondos.

4. Una de las actividades preponderantes de los Mercados


Financieros consiste en canalizar recursos provenientes de
individuos o instituciones que desean realizar inversiones

de

fondos hacia aquellos individuos o instituciones que requieren de


financiamiento.

Las Entidades econmicas de los Mercados Financieros Son las


siguientes:
1. Las entidades econmicas que requieren financiamiento por tener
ahorro insuficiente para satisfacer sus necesidades de consumo o
de inversin en activos reales

se les conoce como Unidades

Econmicas Deficitarias.

2. Las entidades econmicas que se encuentran en el caso opuesto


se les conoce como Unidades Econmicas Superavitarias.

En un pas se pueden identificarse las siguientes unidades econmicas

1.

Personas Fsicas.

2.

Empresas.

3.

Instituciones no Financieras.

4.

Instituciones Financieras.

5.

Gobierno Federal.

6.

Gobiernos Locales.

1.2.5. Criterios de clasificacin de los Mercados


Financieros.
Las actividades de financiamiento que llevan a cabo las diferentes
unidades econmicas de un pas en los Mercados Financieros, se
formalizan mediante documentos que emite la entidad que requiere del
mismo,

(denominada emisora) y que reciben el nombre genrico de

Ttulos, Valores o Instrumentos Financieros.


Al realizar esta actividad de financiamiento se pueden identificar el papel
de cada una de las entidades econmicas como sigue:
1. Las

emisoras

de

valores

son

las

Unidades

Econmicas

Deficitarias.

2. Los inversores o compradores de valores son las Unidades


Econmicas Superavitarias.

La operacin mediante la cual una emisora otorga ttulos a cambio de


fondos que recibe, ya sea en calidad de prstamo o de aportaciones de
capital, se conoce como Colocacin o Venta de Mercado Primario. Esto
se puede apreciar en la Figura 2.2 como sigue:

Mercados Financieros por su operacin


Operacin del Mercado Primario
$
INVERSIONISTA

EMISORA
Ttulos
Primarios

MERCADO PRIMARIO

Figura 3.1
Fuente: Operacin del mercado de valores en Mxico. Material de apoyo. AMIB.

Figura 2.2

A dichos ttulos se les denomina Ttulos Primarios.

La operacin mediante la cual una entidad adquiere ttulos a cambio de


los fondos que otorga, se conoce como Compra de o Inversin en ttulos o
valores. De ah que al adquiriente se le conozca como Inversionista
financiero, Ahorrador o simplemente Inversionista.
Para adquirir un ttulo primario en un Mercado Primario, un inversionista
tiene que acoplar sus necesidades con el monto y plazo de vencimiento
del ttulo en cuestin. Esto hace la colocacin primaria de ttulos bastante
rgida e ineficiente. Por esta razn nace una de las grandes revoluciones
en los Mercados Financieros que fue el surgimiento del Mercado
Secundario.

El Mercado Secundario es aquel mercado en el cual los valores pueden


ser vendidos antes de fecha de vencimiento. De esa forma los
inversionistas adquieren mayor liquidez y menor riesgo en la operacin de
valores primarios, ya que puede venderlos antes de su fecha de
vencimiento en caso de as requerirlo. Esto se puede apreciar en la
Figura 2.3:

Mercados financieros por su operacin


Operacin del Mercado Secundario
INVERSIONISTA

EMISORA

INVERSIONISTA

Ttulos
Primarios

INSTITUCIN
FINANCIERA
MERCADO PRIMARIO

INSTITUCIN
FINANCIERA
MERCADO SECUNDARIO

Figura 3.2
Fuente: Operacin del Mercado de Valores en Mxico. Material de Apoyo. AMIB. 2006

Figura 2.3

De la Figura 2.3 se puede apreciar lo siguiente:


1. La participacin de los inversionistas en el Mercado Primario como
en el Mercado Secundario deber ser a travs de una Institucin
Financiera.

2. Los fondos involucrados ya no llegan a la emisora de los mismos.

3. La compra-venta de ttulos primarios en los Mercados Secundarios


no constituye una actividad de financiamiento a las empresas o
emisoras de valores.

Tomando como criterio los plazos de vencimiento, los ttulos o valores


primarios y secundarios se clasifican en:

1.

Mercado de Dinero.

2.

Mercado de Capitales.

3.

Mercado de Metales Amonedados.

4.

Mercado de Divisas.

5.

Mercado de Derivados.

El Mercado de Dinero es la actividad crediticia a corto plazo (Menor a un


ao y en ocasiones inferior a un mes), en donde los oferentes invierten
sus fondos con la expectativa de recuperarlos con prontitud y los
demandantes los requieren para mantener equilibrados sus flujos de
recursos
Los ttulos operados en este mercado son:

1. Gubernamentales.

2. Instrumentos de Deuda a Corto Plazo.

El Mercado de Capitales permite la concurrencia de los fondos


procedentes de personas fsicas y morales con los demandantes de
dichos recursos; empresas o instituciones que normalmente los solicitan
para destinarlos a la formacin de capital fijo.
La caracterstica de este mercado consiste en que los instrumentos que lo
integran son colocados con una expectativa de recuperacin o
vencimiento a mediano y a largo plazo. Se considera como mediano a
largo plazo a aquel que es mayor de un ao.

Los ttulos operados en este mercado son:

1. Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo.

2. Instrumentos de Deuda a Largo Plazo.

3. Instrumentos de Renta Variable.

El Mercado de Metales Amonedados involucra las operaciones realizadas


con Metales Amonedados o documentos respaldados por alguno de ellos.
Debido a que la utilidad obtenida por la negociacin con estos
instrumentos es una funcin del valor de los metales en el mercado
(resultante del equilibrio entre

la oferta y la demanda por ellos) este

mercado es de renta variable.

Los ttulos operados en este mercado son:

1. Instrumentos de Renta Variable.

El Mercado de Divisas se define como

aquel mercado en donde se

establece el valor de cambio de las monedas con las que se van a realizar
los flujos monetarios internacionales.

Los ttulos operados en este mercado son:

1. Todos los Ttulos o Valores de cualquier Mercado Financiero; a


nivel Internacional; porque en ellos se toman como referencia a
las Divisas.

El Mercado de Derivados es aquel en donde se negocian Derivados


Financieros que actan como recursos de cobertura contra riesgos de
especulacin. Los contratos de los Derivados Financieros ofrecen
diversas opciones a los Inversores que pueden seleccionar de acuerdo a
las necesidades que deseen cubrir.

Los ttulos operados en este mercado son:

1. Contratos de Futuros.

2. Contratos de Opciones.

3. Contratos de Forwards.

4. Contratos de SWAPS.

De acuerdo a lo visto a lo largo de esta sesin se pueden establecer las


siguientes conclusiones:

1. Los

Mercados

Financieros

Primario

Secundario

estn

conformados por una serie de mecanismos que permiten y facilitan


la canalizacin de fondos provenientes de inversionistas o
ahorradores hacia

empresas

o entidades que requieren

financiamiento.

2. El objetivo o propsito fundamental de los Mercados Financieros


consiste precisamente en canalizar eficientemente, es decir al
menor costo y con el mnimo de inconvenientes, los ahorros en
una economa hacia usuarios de los mismos, ya sea para ser
utilizados en inversiones en activos reales o en bienes de consumo
directo.

3. La canalizacin de recursos hacia actividades productivas y hacia


actividades encaminadas a la formacin de capital es una
condicin indispensable para el crecimiento

y desarrollo

econmico de una sociedad.


4. La formacin de capital en una economa puede definirse como
cualquier inversin que incremente la capacidad productiva de una
sociedad.

5. Los Mercados Financieros de acuerdo a sus plazos, ttulo o valores


se clasifican en: Mercado de Dinero, Mercado de Capitales,
Mercado de Metales Amonedados, Mercado de Divisas y Mercado
de Derivados.

6. De ah

que la existencia de Mercados Financieros slidos y

altamente desarrollados sea una premisa necesaria (ms no


suficiente) para asegurar inversiones productivas y por ende lograr
una formacin de capital y un crecimiento econmico adecuados.

RESUMEN DE LA UNIDAD
Hoy en da existen muchas situaciones en las cuales se requieren tomar
decisiones de carcter importante en las diferentes organizaciones, donde
es necesaria la existencia de los Mercados Financieros.

Desde sus orgenes hasta nuestros das los Mercados Financieros;


siempre han significado ser una solucin para que las unidades
econmicas deficitarias puedan financiarse a fin de poder satisfacer sus
necesidades.

Estos recursos monetarios los obtienen de las unidades econmicas


superavitarias. Quienes al ofrecerlos; lo hacen con la finalidad de obtener
un beneficio, el cual puede ser en efectivo o en especie.

Es por eso que para estas unidades econmicas, los Mercados


Financieros; tienen una definicin, un objetivo y una importancia, dado el
contacto frecuente que tienen con ellos.

Finalmente, las unidades econmicas deficitarias como superavitarias;


requieren hacer uso muy frecuente de todos los Mercados Financieros;
pero dependiendo de los diferentes tipos de operaciones financieras que
existen, as como los diferentes tipos de instrumentos financieros que se
ofrecen en ellos, existen una serie de criterios que permiten clasificarlos.

GLOSARIO DE LA UNIDAD
Activos Financieros
Son aquellos que conforman los derechos y bienes financieros que los
agentes econmicos utilizan para el intercambio de dinero a travs de
distintas operaciones financieras las cuales se ven afectadas por la oferta
y la demanda que un Mercado Financiero refleja como parte de su
funcionamiento, operacin y desarrollo.

Intermediacin Financiera
Conjunto de actividades encaminadas a facilitar el flujo de fondos e el
intercambio o compra-venta de instrumentos financieros.

Mercado de Capitales
Es la actividad que permite la concurrencia de los fondos procedentes de
personas fsicas y morales con los demandantes de dichos recursos;
empresas o instituciones que normalmente los solicitan para destinarlos a
la formacin de capital fijo.

Mercado de Derivados
Es aquel en donde se negocian Productos Derivados que actan como
recursos de cobertura contra riesgos de especulacin. Los contratos de
los Productos Derivados ofrecen diversas opciones a los Inversores que
pueden seleccionar de acuerdo a las necesidades que deseen cubrir.

Mercado de Dinero
Es la actividad crediticia a corto plazo (Menor a un ao y en ocasiones
inferior a un mes), en donde los oferentes invierten sus fondos con la

expectativa de recuperarlos con prontitud y los demandantes los


requieren para mantener equilibrados sus flujos de recursos.

Mercado de Divisas
Es aquel mercado en donde se establece el valor de cambio de las
monedas con las que se van a realizar los flujos monetarios
internacionales.

Mercado Financiero
Es un mecanismo que permite a los agentes econmicos el intercambio
de dinero por valores (securities) o materias primas (commodities); los
cuales para realizarlos se ven afectados por las fuerzas de oferta y
demanda. Lo que significa que los Mercados Financieros colocan a todos
los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar
posibles compradores.

Mercado de Metales Amonedados


Es la actividad en donde se involucran a todas las operaciones realizadas
con Metales Amonedados o documentos respaldados por alguno de ellos.

Mercado Primario
Es la operacin mediante la cual una emisora otorga ttulos a cambio de
fondos que recibe, ya sea en calidad de prstamo o de aportaciones de
capital.

Mercado Secundario
Es aquel mercado en el cual los valores pueden ser vendidos antes de
fecha de vencimiento. De esa forma los inversionistas adquieren mayor
liquidez y menor riesgo en la operacin de valores primarios, ya que

puede venderlos antes de su fecha de vencimiento en caso de as


requerirlo.

Sistema Financiero
Conjunto orgnico de instituciones que generan, captan, administran,
orientan y dirigen, tanto el ahorro como la inversin, en el contexto
poltico-econmico que brinda un pas.

Sistema Financiero Mexicano


Conjunto de organismos e instituciones que generan, captan, administran,
orientan y dirigen tanto el ahorro como la inversin y financiamiento dentro
de un marco de leyes, reglamentos y normas emitidas por la Autoridad en
el contexto poltico-econmico que brinda nuestro pas.

Unidades Econmicas Deficitarias


Son aquellas entidades econmicas que requieren financiamiento por
tener ahorro insuficiente para satisfacer sus necesidades de consumo o
de inversin en activos reales.

Unidades Econmicas Superavitarias


Son aquellas entidades econmicas que se dedican a invertir sus
recursos monetarios en las entidades econmicas deficitarias.

ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDAD 1
Desarrolla las siguientes actividades:

1. Elabora un mapa mental en donde desarrolles cmo se fue dando la

evolucin de los Mercados Financieros en el mundo.

2. A travs de una matriz, desarrolla cmo se ha desarrollado la

evolucin de los Mercados Financieros desde las civilizaciones del


mundo antiguo hasta el siglo XXI.
Realiza tu actividad en un procesador de textos, gurdala en tu
computadora y una vez concluida, presiona el botn Examinar. Localiza
el archivo, ya seleccionado, presiona Subir este archivo para guardarlo
en la plataforma.

ACTIVIDAD 2
Desarrolla las siguientes actividades:

1. Desarrolla a travs de un mapa mental lo que significa para ti los


Mercados Financieros, de tal forma que en l encuadres la funcin y
la estructura que estos tienen en el desarrollo econmico del pas.

2. Desarrolla a travs de un cuadro sinptico que Instrumentos


Financieros

se

contemplan

en

considerando los siguientes mercados:

los

Mercados

Financieros,

a) Mercado de Dinero.
b) Mercado de Capitales.
c) Mercado de Metales Amonedados.
d) Mercado de Divisas.
e) Mercado de Derivados.

Realiza tu actividad en un procesador de textos, gurdala en tu computadora y


una vez concluida, presiona el botn Examinar. Localiza el archivo, ya
seleccionado, presiona Subir este archivo para guardarlo en la plataforma.

EXAMEN DE
AUTOEVALUACIN 1
Lee cuidadosamente los siguientes reactivos y selecciona el inciso que
contenga la respuesta correcta de acuerdo a lo que se te pregunta en
cada uno de ellos:

1. Segn _____________los Mercados Financieros surgieron como un

campo de estudio independiente al de la economa a principios del


siglo XX. Dado que se empiezan a crear teoras que explican
exclusivamente los hechos financieros.

a. Weston.
b. Brigtham.
c. Breadley.
d. Gitman.
e. Van Horne.

2. En el ao ___________se inicia una tendencia por emitir grandes


volmenes de valores de renta fija y de renta variable.

b. 1890.

c. 1920.
d. 1900.
e. 1880.
f. 1910.

3. En la dcada de los ______________se dio el estudio de las


relaciones financieras estuvo orientado a la liquidez y al financiamiento
de las empresas.

a. treintas.
b. noventas.
c. cincuentas.
d. veintes.
e. cuarentas.

4. De carcter_________ fue el financiamiento al que ms se dedicaron

a estudiar y el cual comprenda todo tipo de valores bancarios y


burstiles.

a. externo.
b. mixto.
c. interno.
d. cerrado.
e. abierto.

5. En

la dcada de los___________ las Relaciones Financieras se

orientaron hacia el financiamiento externo con una orientacin hacia


los flujos de efectivo, que haca que la toma de decisiones fuera desde
el interior de la empresa.

a. treintas.
b. cuarentas.
c. cincuentas.
d. veintes.
e. noventas.

EXAMEN DE
AUTOEVALUACIN 2
Lee cuidadosamente los siguientes reactivos y selecciona el inciso que
contenga la respuesta correcta de acuerdo a lo que se te pregunta en
cada uno de ellos:

1. En la dcada de los ______________se desarroll la teora de la

cartera de valores que haban sido presentados en 1952 por


Markowitz. Consistente en los modelos de los mercados eficientes y el
de fijacin de precios de los activos.

a. sesentas.
b. cincuentas.
c. cuarentas.
d. ochentas.
e. noventas.

2. Qu dcada se destaca por la globalizacin de las relaciones


financieras y el constante aumento de la generacin de riqueza. Ya
que se proponen integrar mercados financieros mundiales?

b. Veintes.
c. Ochentas.
d. Cincuentas.
e. Treintas.
f. Noventas.

3. En qu dcada se le empieza a dar importancia al concepto de


presupuesto de capital y por consiguiente se disearon mtodos y
modelos para seleccionar los proyectos de inversin de capital, los
cuales condujeron a un marco de distribucin eficiente del capital en la
empresa.

a. Veintes.
b. Ochentas.
c. Treintas.
d. Cincuentas.
e. ltima Dcada.

4. En qu dcada las relaciones financieras se caracterizan por la

incertidumbre econmica que se vive a nivel mundial, los problemas


de financiamiento externo, los prstamos internos, los excesos
especulativos y los problemas ticos de algunas empresas financieras.

a. Noventas.
b. ltima Dcada.
c. Setentas.
d. Ochentas.
e. Sesentas.

5. En qu dcada las relaciones financieras perfeccionan los conceptos

del riesgo para las empresas y los inversores a raz del


perfeccionamiento de distintos modelos financieros.

a. Cincuentas.
b. Ochentas.

c. Setentas.
d. Noventas.
e. ltima Dcada.

EXAMEN DE
AUTOEVALUACIN 3
Lee cuidadosamente los siguientes reactivos y selecciona el inciso que
contenga la respuesta correcta de acuerdo a lo que se te pregunta en
cada uno de ellos:

1. Las entidades econmicas que requieren financiamiento por tener

ahorro insuficiente para satisfacer sus necesidades de consumo o de


inversin

en

activos

reales

se

les

conoce

como

__________________________________.
a. Unidades Econmicas Superavitarias.
b. Unidades Econmicas de Mercado.
c. Unidades Econmicas Administrativas.
d. Unidades Econmicas Laborales.
e. Unidades Econmicas Deficitarias.

2. Las entidades econmicas que no requieren financiamiento por tener


ahorro suficiente para satisfacer sus necesidades de consumo o de
inversin

en

activos

reales

se

les

conoce

como

_________________________________.
a. Unidades Econmicas Deficitarias.
b. Unidades Econmicas Administrativas.
c. Unidades Econmicas Superavitarias.
d. Unidades Econmicas Laborales.
e. Unidades Econmicas Pblicas.

3. La operacin mediante la cual una emisora otorga ttulos a cambio de


fondos que recibe, ya sea en calidad de prstamo o de aportaciones

de capital, se conoce como __________________ de Mercado


Primario.
a. intermediacin.
b. financiacin.
c. renta.
d. colocacin.
e. activacin.

4. La operacin mediante la cual una entidad adquiere ttulos a cambio


de los fondos que otorga, se conoce como ___________________en
ttulos o valores.
a. inversin.
b. financiacin.
c. renta.
d. activacin.
e. colocacin.

5. El ____________________ es aquel mercado en el cual los


valores pueden ser vendidos antes de fecha de vencimiento.
a. Mercado de Metales.
b. Mercado Secundario.
c. Mercado de Derivados.
d. Mercado Primario.
Mercado de Dinero.

EXAMEN DE
AUTOEVALUACIN 4
Lee cuidadosamente los siguientes reactivos y selecciona el inciso que
contenga la respuesta correcta de acuerdo a lo que se te pregunta en
cada uno de ellos:

1. La participacin de los inversionistas en el Mercado Primario como en

el

Mercado

Secundario

deber

ser

travs

de

una

________________________.
a. Institucin Financiera.
b. Institucin Civil.
c. Institucin de Mercados.
d. Institucin Industrial.
e. Institucin de Servicios.

2. El _________________________ es la actividad crediticia a corto


plazo (Menor a un ao y en ocasiones inferior a un mes), en donde los
oferentes invierten sus fondos con la expectativa de recuperarlos con
prontitud y los demandantes los requieren para mantener equilibrados
sus flujos de recursos.
a. Mercado de Derivados.
g. Mercado de Capitales.
h. Mercado de Divisas.
i.

Mercado de Metales.

j.

Mercado de Dinero.

3. El ___________________________ permite la concurrencia de los


fondos

procedentes

de

personas

fsicas

morales

con

los

demandantes de dichos recursos; empresas o instituciones que


normalmente los solicitan para destinarlos a la formacin de capital
fijo.
a. Mercado de Dinero.
b. Mercado de Metales.
c. Mercado de Divisas.
d. Mercado de Capitales.
e. Mercado de Derivados.

3. El ________________________ se define como aquel mercado en


donde se establece el valor de cambio de las monedas con las que se
van a realizar los flujos monetarios internacionales.
a. Mercado de Metales.
b. Mercado de Divisas.
c. Mercado de Derivados.
d. Mercado de Capitales.
e. Mercado de Dinero.

4. El Mercado de Derivados es aquel en donde se negocian Productos


Derivados que actan como recursos de cobertura contra riesgos de
especulacin. Los contratos de los Productos Derivados ofrecen
diversas opciones a los Inversores que pueden seleccionar de
acuerdo a las necesidades que deseen cubrir.
a. Mercado de Dinero.
b. Mercado de Capitales.
c. Mercado de Derivados.
d. Mercado de Metales.
Mercado de Divisas.

MESOGRAFA
Bibliografa sugerida
#

Autor

Captulo

Pginas

1
2
3

Bibliografa bsica
Daz Mata, Alfredo, El Mercado Burstil en el Sistema Financiero,
McGraw-Hill, Mxico, 2005.
Fabozzi, Frank, Mercados e Instituciones Financieras, Pearson, Mxico,
2001.
Herrera Avendao, Carlos Eduardo, Mercados Financieros, SICCOGasca, Mxico, 2003.
Madura, Jeff, Mercados e Instituciones Financieras, Mxico, 8 edicin,
CENGAGE, Mxico, 2007.
Ortega Castro, Alfonso, Introduccin a las Finanzas, 2 edicin, McGrawHill, Mxico, 2008.
Ortega Ochoa, Rosa Mara, Villegas Hernndez, Eduardo, Sistema
Financiero de Mxico, McGraw-Hill, Mxico, 2003.
Ramrez Solano, Ernesto, Moneda, Banca y Mercados Financieros,
Mxico, Pearson, 2001.

Bibliografa complementaria
Induccin al Mercado de Valores. Material de apoyo. AMIB. 2006; 125 pp.

Marco Normativo del Sistema Financiero Mexicano. Material de Apoyo.


Bancomer. 2008.

Operacin del Mercado de Valores en Mxico. Material de apoyo. AMIB,


2006.

Samuelson Paul A., Nordhaus William D,. Economa. 15 Edicin.


McGraw-Hill. Mxico, 2002; 1023 pp.

Sistema Financiero Internacional. Material de Apoyo. Bancomer. 2008;


225 pp.

Sitios de internet
Sitio
Leyes de Mxico:
http://www.diputados.gob.mx/LeyesBi
blio/index.htm
http;//www.bancomer.com
http://www.shcp.gob.mx
http://www.cnbv.gob.mx
http://www.condusef.gob.mx
http://www.bmv.com.mx
http://www.mexder.com.mx
http://www.bancomundial.org
http://www.imf.org/external/spanish/in
dex.htm
http://www.google.com.
http://www.terra.com.mx

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