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INTRODUO

A nossa ATPS (Atividades Prticas Supervisionadas) composta por 04 Etapas.


Na Etapa I, abordaremos a importncia das anlises Horizontal e Vertical, que apesar
de no serem exigidas pela legislao contbil, so muito utilizadas por levarem o
Fluxo de Caixa das organizaes. Iremos trabalhar com o Balano Patrimonial da
Indstria Romi S/A os quais estaremos justificando a sua aplicabilidade. O uso da
Anlise Horizontal e Vertical, que se deve fazer o uso destes ndices sempre em
conjunto, poiJ a Etapa II teremos nada mais nada menos que onze ndices

para avaliar a empresa em questo. A finalidade de estudar todos esses


ndices dar uma viso ampla da situao econmica da empresa Indstria
Romi S/A.
Na Terceira Etapa falaremos Sobre a Anlise pelo mtodo Dupont e
Termmetro de
s se complementam.

Insolvncia. O Mtodo Dupont procura utilizar-se de vrios indicadores da


situao econmica, financeira e patrimonial, para chegar a um nmero que
identifique o potencial de gerao de lucro da empresa, no nosso caso a
Indstria Romi S/A.
O mtodo Termmetro de Insolvncia utiliza-se tambm de vrios indicadores,
em especial os que medem a liquidez e o endividamento, ou seja, se a
empresa solvente ou caminha para a falncia.
A Etapa IV,trabalharemos a parte conceitual do Capital de Giro e as mais
variadas formas de aplicabilidade.Demonstra ainda que o custo para financiar o
Capital de Giro est muito ligado ao Capital Circulante Lquido.

Etapa 1 Anlise Vertical e Anlise Horizontal


CONCEITO
A anlise das demonstraes financeiras ou contbeis a tcnica contbil que
consiste na decomposio, comparao e interpretao das demonstraes
contbeis. As demonstraes analisadas podem ser: o balano patrimonial, a
demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados, a demonstrao do
resultado do exerccio e a demonstrao das origens e aplicao de recursos.
A tcnica de anlise contbil podem tambm ter aplicao para valores no
evidenciados nas demonstraes, mas que possam ser decompostos,
comparados e interpretados. Exemplificando os salrios, os alugueis, juros, etc.
podem ser relacionados, por ms de competncia, para analise das variaes
mensais.
A anlise contbil no exigida por lei. Decorre da necessidade de
informaes mais detalhadas sobre a situao do patrimnio e de suas
variaes. A anlise do ponto de vista econmico aquela que leva em

considerao o processo de formao dos resultados, ou seja, os lucros e


prejuzos.
A anlise do ponto de vista financeiro leva em considerao o fluxo de caixa.
Neste sentido, so considerados aspectos como a capacidade de pagamentos
das obrigaes.
Os processos mais utilizados na analise das demonstraes contbeis so:
Analise vertical;
Analise horizontal;
ANLISE HORIZONTAL: consiste em se verificar a evoluo dos elementos
patrimoniais ou do resultado durante um determinado perodo. Sendo assim
possibilita a comparao entre
os valores de uma mesma conta ou grupo de contas em diferentes exerccios
sociais. Os exerccios comparados so homogneos, mas os perodos de
avaliao so diferentes. Necessitamos pelo menos de dois exerccios para
efeito de comparao dos mesmos elementos em demonstraes de perodos
distintos.
ANLISE VERTICAL: tambm denominada analise da estrutura, a analise
vertical envolve a relao entre um elemento e o grupo de que ele fez parte.
Relaciona a parte com o todo. A anlise vertical envolve elementos
homogneos mais relativos a um exerccio, ao contrario da analise horizontal,
que relativa, necessariamente, a exerccios distintos. Difere da analise por
quocientes porque nessa normalmente a razo estabelecida entre elementos
heterogneos de um mesmo exerccio. J a analise vertical consiste em se
estabelecer uma razo entre elementos homogneos (a parte em relao ao
todo) de um mesmo exerccio.
Demonstraremos os clculos da Anlise Horizontal e da Anlise Vertical da
empresa Indstria Romi S/A, conforme tabelas abaixo:

Podemos tirar algumas concluses:


O Ativo Total cresceu 19,4% (119,4 - 100) de 2008 para 2009, este
crescimento se deve em parte ao crescimento das Contas Valor a Receber
Repasse Finame 37,5% (137,5 - 100) e Estoque 40,4% (140,4 100) de 2008
para 2009.

Na anlise acima verificamos que o Passivo Circulante aumentou em 19,4%


(119,4 100) de 2008 para 2009, o que contribui em parte por isso foi
Financiamentos Finame Fabricante 40,0% (140,0 100) no Passivo
Circulante e tambm no Exigvel a Longo Prazo - Financiamentos Finame
Fabricante 30,0% (130,0-100) de 2008 para 2009.

Analisando a DRE acima podemos constar que ouve um aumento da Receita


Operacional Lquida em 5,09% (105,9 100) de 2008 para 2009, o que
contribui em parte para esse aumento foi o Custos dos Produtos e Servios
Vendidos em 9,65% (109,65 100) de 2008 para 2009.
2008. Isto ocorreu principalmente pelo aumento da Conta Estoque.
O mesmo ocorre com relao ao Total do Passivo o aumento de tambm
19,42% de 2007 para 2008. O que mais contribui foi o Total da Conta Exigvel a
Longo Prazo ou Passivo no Circulante em 2007 era de 30,1% , passando para
33,2% em 2008.

Ao analisarmos a DRE acima, identificamos que o Lucro Lquido no Exerccio


caiu de 19,8% em 2007, para 17,2% para 2008. O que contribui muito para
este fato foi o aumento dos Custos dos Produtos e Servios Vendidos de
58,3% em 2007 para 60,8% em 2008. Outro fator que devemos levar em conta
so o Total das Despesas Operacionais, em 2007 representavam 21,6% e
passou para 22,5% em 2008.

Etapa II Tcnicas por Anlises de ndices

ESTRUTURA DE CAPITAL
Participao de capitais de terceiros:
Este ndice mostra qual participao de capitais de terceiros no total dos

recursos obtidos para o financiamento do ativo da empresa. Quanto menor ela


for, melhor.
Composio de endividamento
Indica quanto da dvida total da empresa dever ser pago a Curto Prazo, isto ,
as
Obrigaes a Curto Prazo comparadas com as obrigaes totais.

Imobilizao do Patrimnio Lquido


O ndice de imobilizao do PL indica quanto do Patrimnio Lquido da
empresa est aplicado no Ativo Permanente, ou seja, o quanto do Ativo
Permanente da empresa financiado pelo seu Patrimnio Lquido,
evidenciando, dessa forma, a maior ou menor dependncia de recursos de
terceiros para manuteno dos negcios.

Imobilizao dos recursos no correntes


Este ndice indica que percentuais de Recursos No Correntes a empresa
aplicou no
Ativo Permanente. A interpretao do ndice no sentido de que quanto
menor, melhor.
A parcela de Recursos no Correntes destinada ao Ativo Circulante
denominada
Capital Circulante Liquido que, alm de serem formados pelo Capital Circulante
Prprio e o Exigvel a Longo Prazo, ainda representa os financiamentos de que
a empresa dispe para o seu giro e que no sero cobrados a Curto Prazo.
Ode 2, 5, 10 ou 50 anos.
Assim, no necessrio financiar todo o Imobilizado com Recursos Prprios.
perfeitamente possvel utilizar recursos de Longo Prazo, desde que o prazo
seja compatvel com o de durao do Imobilizado, ou ento que o prazo seja
suficiente para a empresa gerar recursos capazes de resgatar as dvidas de
Longo Prazo. Da a lgica de comparar aplicaes fixas.
Ativo Permanente com os Recursos No Correntes (Patrimnio Liquido +

Exigvel a Longo Prazo).


Liquidez geral
Este ndice fornece-nos uma medida da liquidez de curto prazo da empresa,
pois envolvem apenas os bens e direitos realizveis em curto prazo e as
dvidas de curto prazo O ativo circulante tambm conhecido como o capital
de giro da empresa subtraindo do capital de giro o Passivo Circulante, temos o
Capital de Giro Lquido ou Capital Circulante Lquido.
Quanto maior esse ndice, melhor a situao financeira da empresa no curto
prazo.
Os itens de maior liquidez no capital de giro da empresa so:
Caixa;

Bancos;

Aplicaes Financeira de Curto Prazo;

Duplicatas a Receber de Clientes;

Estoque de Mercadorias.

Portanto, necessrio verificar onde esto concentrados os recursos da


empresa para avaliar sua capacidade de pagamento. E, da mesma forma,
necessrio analisar os vencimentos das dvidas da empresa.
Liquidez corrente
Este ndice ir refletir a capacidade de pagamento da empresa em curto prazo,
ele nasce da confrontao de quanto a empresa possui no ativo circulante com
as dvidas existentes no Passivo Circulante, ou seja, se a empresa possui
recursos suficientes no ativo circulante para cobrir suas dvidas de curto prazo.
Liquidez seca
Este ndice apresenta uma situao mais adequada para a situao de
liquidez, uma vez que dele so eliminados os estoques, que so considerados

como fontes de incertezas. Com a retirada dos estoques, a liquidez da empresa


passa a no depender dos elementos no monetrios, suprindo assim a
necessidade do esforo de venda para quitao das obrigaes de curto
prazo.
H casos em que nem sempre os estoques que a empresa possui podem ser
s elementos do Ativo Permanente tm vida til que pode ser
convertidos em dinheiro, por exemplo, a empresa tem um estoque de tomate
que estragou, mas a contabilidade no tomou conhecimento e, portanto no
baixou do estoque ento, nesse caso tem-se uma falsa ideia de que se tem um
produto conversvel monetariamente, ou seja, uma falsa ideia de liquidez.

Rentabilidade
Giro do ativo:
Relaciona o total das vendas produzidas com o ativo da empresa. Mostra
quantas vezes o ativo girou no perodo. Corresponde a um ndice de eficincia
no uso dos ativos.

Margem liquida
Margem Lquida mede a eficincia e viabilidade da empresa, expressando o
percentual de Lucro Lquido em relao s Vendas Lquidas de um exerccio
social.
A Margem Lquida ("ML") mede a frao de cada real de vendas que resultou
em lucro lquido. Corresponde ao Lucro Lquido ("LL") dividido pelas vendas
lquidas. As vendas lquidas correspondem quilo que a empresa auferiu com
vendas decrescido dos custos dessas vendas. No caso de Bancos, as vendas
lquidas correspondem ao Resultado Bruto da Intermediao Financeira.

Rentabilidade do ativo
Rentabilidade do Ativo um indicador muito til para acompanhamento da
evoluo ao longo do tempo da empresa. A porcentagem resultante mostra a
eficincia da aplicao dos ativos e quanto lucro eles esto gerando, onde
quanto for maior a porcentagem, melhor.

Rentabilidade do patrimnio liquido


Rentabilidade do Patrimnio Lquido mostra percentual de Lucro Lquido ou
Prejuzo Lquido auferido relacionado ao montante total aplicado pelos
acionistas. Quanto maior a porcentagem positiva, melhor.

Nesta etapa de nossa ATPS, veremos os diversos tipos de tcnicas de anlises


por ndices, onde iremos utilizar o Balano Patrimonial e a DRE da Indstria
Romi S/A conforme tabela abaixo:

|Financeiro |
|Participao de capitais de |[pic] x 100 |
|terceiros (endividamento) |

|
| |2007 |2008 |
||||
| |[pic] |[pic] |
||||
|Composio do endividamento |[pic] |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Imobilizao do Patrimnio |[pic] |
|Lquido | |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Imobilizao dos recursos no|[pic] |
|correntes | |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Liquidez |
|Liquidez Geral
|[pic] |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Liquidez corrente |[pic] |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Liquidez Seca |[pic] |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Econmico Rentabilidade |
|Giro do Ativo |[pic] |
|||

|||
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
||||
|Margem Lquida |[pic] |
|
||||
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Rentabilidade do Ativo |[pic] |
| |2007 |2008 |
| |[pic] |[pic] |
|Rentabilidade do Patrimnio |[pic] |
|Lquido | |
| |[pic] |
| |[pic] |
| |[pic] |

Etapa III - Clculo da Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont


O principal conceito do mtodo Dupont demonstrar a eficincia do uso do
Ativo das empresas. Utilizando o Balano Patrimonial e a Demonstrao de
Resultado da empresa ter os seguintes resultados pelo Mtodo Dupont:
RA = Vendas Liquidas/Ativo Liquido x Lucro/Vendas Liquidas
Venda Liquida = R$ 626.291,00 - R$ 6.428,00 = R$ 619.863,00
Ativo Lquido = R$ 1.334.694,00 R$ 35.927,00 = R$ 1.298.767,00
Lucro antes das Despesas Financeiras = 125.748,00
Lucro Lquido = 124.219,00
Simplificando:
|Giro = 56.201,10/1.298.767,00 = 0, 043 vezes
|
|Margem = 124.219,00 / 619.863,00 x 100 = 20,03% |
|Retorno sobre o Ativo = 0, 043 x 20,03% = 0,861%. |

Desta maneira podemos analisar que o indicador nos mostra que a eficincia
do patrimnio total da empresa, que o Ativo Lquido de 0,861%.

Utilizando o modelo de Stephen Kanitz


Kanitz atribui pontos indicadores de controles do Balano Patrimonial e
formulou o Termmetro de Insolvncia, depois ter analisado as possveis
falncias em empresas, assim como as boas situaes financeiras tambm.
Calculando pelo Mtodo de Kanitz:
|Termmetro de Insolvncia referente ao ano de 2007 |
|[pic] |[pic] |

| |B)[pic]x1,65 [pic] |
|||
|[pic] | |
|[pic] |[pic] |
|[pic] |[pic] |
|[pic] |[pic] |
|F1= A +B + C - D - E |F1 = 0,01 + 1,39 + 6,75 -2,59 - 0,47 = 5,09 |

F1 = 5,09 Solvncia
Pelo o que observamos podemos verificar que o indicador demonstra a
eficincia do patrimnio total, que o ativo liquido referente ao ano de 2007.

Agora, analisando o Termmetro de insolvncia referente o ano de 2008.

|Termmetro de Insolvncia referente ao ano de 2007 |


|[pic] |[pic] |
|[pic] |B)[pic]x1,65 [pic] |
|[pic] |[pic] |
|[pic] |[pic] |
|[pic] |[pic] |
|F1= A + B + C - D E |0,01 + 2,88 + 5,14 2,19 0,44 = 5,40 |

FI = 5,40 Solvncia
Podemos ento dizer que Indstria Romi S/A encontra-se em estado de
solvncia.
Etapa IV Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa
O fato de fornecer informaes das atividades operacionais, decises tomadas

pela alta gerncia, forma de financiamento das aplicaes de recursos


destaca a necessidade de obter controle sobre o capital de Giro da empresa.
A manuteno de determinado volume de recursos aplicado no capital de giro
visa sustentao da atividade operacional. Muitas so as variveis que
determinam o impacto decorrem do volume de vendas e dos prazos mdios de
rotao.
O clculo da necessidade de capital de giro de cada ano pode ser determinado
pela seguinte frmula:

NCG=(Duplicata a receber + Estoque)-(Contas a pagar)

As contas de duplicata a receber e estoque sofrem diretamente da poltica de


vendas da companhia e as contas a pagar so as fontes ou origens dos
recursos que iro financiar as futuras vendas.
Os prazos mdios de recebimento, de pagamento e de estocagem so
importantes tambm para a identificao do ciclo operacional da empresa e
para a composio do clculo do ciclo de caixa.
O prazo de recebimento representa o tempo de espera, para a
realizao, em dinheiro, das vendas a prazo. O volume total das aplicaes em
valores a receber poder ser reduzido na adoo da prtica do desconto de
ttulos. Como as variveis rotao de estoque, de recebimento e de pagamento
influem na determinao do financiamento do capital de giro, a expresso
matemtica sob estas relaes, estabelece uma equao das variveis, ao
encontrar a equao, poderemos utiliz-la para a obteno da necessidade de
capital de giro.
Ao tentar estimar o capital de giro atravs da regresso mltipla, obtemos as
seguintes concluses:

Verificou-se que os prazos mdios tm um alto grau de correlao com a


necessidade de capital de giro; Atravs da regresso mltipla o capital de giro
poder ser estimado, facilitando ao administrador antecipar aes que podero
ocorrer no futuro e uma melhor administrao de seus recursos a curto prazo; e
o gestor, com a planilha eletrnica (EXCEL), poder simular as diversas
situaes que podero acontecer.
A necessidade de capital de giro calculadada seguinte forma:
Atravs do saldo das contas no Balano Patrimonial:
NCG = Valor das Contas a Receber + Valor em Estoque - Valor das Contas a
Pagar.

Exemplo: Contas a Receber: R$ 25.000,00 + Estoques R$ 40.000,00 - Contas


a Pagar R$ 35.000,00 = Necessidade Capital de Giro: R$ 30.000,00.

2. Atravs do Ciclo Financeiro (Prazo Mdio de Estoques + Prazo Mdio de


Recebimentos - Prazo Mdio de Pagamentos).
NCG = Ciclo Financeiro x Valor das Vendas por Dia
Exemplo: P.M. Recebimentos 30 dias + P.M. Estoques 45 dias - P.M.
Pagamentos 35 dias = Ciclo Financeiro: 40 dias
Vendas por dia: R$ 750,00
Necessidade Capital de Giro: R$ 30.000,00 (R$ 750,00 x 40 dias).

A escolha por um dos mtodos depende das necessidades do momento. O


clculo, atravs do ciclo financeiro, possibilita mais facilmente prever a
necessidade de capital de giro em funo de uma alterao nas polticas de
prazos mdios, ou no volume de vendas.

De fundamental importncia no controle gerencial e gesto de negcios,


refletem a cultura organizacional da empresa, dentro do seu ramo de negcios.

Seus valores dependem dos processos de produo, capacidade de vendas e


recebimentos de clientes. No caso

do ciclo financeiro considera-se tambm o pagamento a fornecedores.


Suponhamos que nossas mercadorias permaneam 42 dias em estoque, com
uma mdia de recebimento de clientes igual a 60 dias sendo o pagamento a
fornecedores em 30 dias. Teremos os seguintes valores para o clculo dos
ciclos como exemplo:
Prazo Mdio de Estocagem (PME) = 42 dias
Prazo Mdio de Contas a Receber (PMCR) = 60 dias
Prazo Mdio de Pagamento a Fornecedores (PMPF) = 30 dias
preciso estar atento a demanda do mercado e atento as modificaes dos
ciclos econmicos e operacionais dentro da empresa ele a base de
informao que confirma dados importantes. O ciclo econmico o tempo em
que a mercadoria permanece em estoque. Vai desde a aquisio dos produtos
at o ato da venda, no levando em considerao o recebimento das mesmas
(encaixe).
Frmula:
Ciclo Econmico = Prazo Mdio de Estocagem (PME)
Exemplo:
Ciclo Econmico = 42 dias
O ciclo operacional abrange o perodo entre a data da compra at o
recebimento de cliente. Caso a empresa trabalhe somente com vendas vista,
o ciclo operacional tem o mesmo valor do ciclo econmico.
Frmula:
Ciclo Operacional = Ciclo Econmico + Prazo Mdio de Contas a Receber
(PMCR)
Exemplo:
Ciclo Operacional = 42 dias + 60 dias
Ciclo Operacional = 102 dias

O ciclo financeiro tambm conhecido como Ciclo de caixa o tempo entre o


pagamento a fornecedores e o recebimento das vendas. Quanto maior o poder
de negociao da empresa com fornecedores, menor o ciclo financeiro.

Frmula:
Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - Prazo Mdio de Pagamento a
Fornecedores (PMPF).
Exemplo:
Ciclo Financeiro = 102 dias - 30 dias
Ciclo Financeiro = 72 dias
importante para a empresa, sempre buscar alternativas que resultem em
ciclos financeiros reduzidos, observando sempre as limitaes do mercado e o
setor econmico inserido. Com ciclos menores temos o aumento do giro de
negcios, proporcionando maiores retornos sobre os investimentos.
Uma empresa pode estimar o tamanho do capital de giro necessrio ao
negcio, procurando as melhores formas de supri-lo junto a
fornecedores e clientes, fortalecendo o capital prprio investido, de forma a
viabilizar o crescimento das vendas com sustentabilidade real. Alm de
conhecer o seu ciclo operacional e financeiro, muito importante uma
organizao poder estimar estas mesmas condies dos seus principais
concorrentes, podendo desta forma, prever o impacto de suas estratgias de
negociao em relao a mesma.
A anlise financeira pode ser definida como um conjunto de tcnicas
especficas destinadas a interpretar criticamente as informaes financeiras de
uma organizao, visando identificao de tendncias e possveis problemas.

O Balano Patrimonial a demonstrao de resultados, relatrios principais


fornecidos pela contabilidade, apresentam informaes em estado bruto; por
isso so necessrios instrumentos de anlise dessas demonstraes, para que
os aspectos mais importantes sejam evidenciados.
O planejamento consiste em definir como as atividades iro acontecer
identificar o volume de recursos necessrios sua realizao e definir como
esses recursos devero ser obtidos e combinados. Est, portanto, dirigido para
o que dever acontecer, ou melhor, o que se deseja que acontea.
.

Concluso
Ao finalizar a Etapa I de nossa ATPS, podemos verificar o quanto importante
fazer a analisar um Balano Patrimonial e a DRE, utilizamos nesta etapa os
ndices de Anlise Vertical e Horizontal, no so obrigatrio pela Legislao,
mas so muito usados. Ns usamos como meio de pesquisa os dados da
Indstria Romi S/A. recomendado sempre utilizar estes ndices em conjunto,
pois ambos se complementam.
Na Etapa II abordamos os mais diversos ndices Financeiros, utilizados para

analisar as demonstraes financeiras elaboradas pelas empresas.so ao todo


onze ndices que compem a estrutura do Capital, e usados para saber como
est a sade financeira da empresa. A empresa em que aplicamos os ndices
a mesma da Etapa I.
A Etapa III focalizamos a Anlise pelo Mtodo Dupont e o Termmetro de
Insolvncia. Vimos que estes dois mtodos so de suma importncia para a
empresa e seus empreendedores, pois uma forma de analisar a rentabilidade
e sua alavancagem
financeira. Aplicamos os dois ndices nas Demonstraes Financeira (Balano
Patrimonial e DRE) da Indstria Romi S/A.
Na Etapa IV conceituamos Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa (Ciclo
Financeiro). Esta etapa foi totalmente voltada para o Capital de Giro, gerencilo envolve um processo contnuo visando tomadas de decises voltadas,
sobretudo para preservao da liquidez da companhia.
Contudo chegamos ao final desta ATPS, realizados pelo conhecimento
adquirido, muito aprendemos ao desenvolver mais este Desafio, pois temos
certeza do quanto a Disciplina Estrutura e Anlise das Demonstraes
Financeira, ser importante em nossa vidas.

Bibliografia:
(PLT 312)
Fahl, Alessandra Cristina, Marion Carlos Jos Contabilidade Financeira
Valinhos: Anhanguera Publicaes Ltda, 2011. 256p PLT 312
(Bibliografia I)
Grego, Alvisio Lahorgue Contabilidade: teoria e pratica bsica Alvisio Lahorgue,
Lauro Arrend, Gntner Grrtner. 2. Ed. Ver. E atual So Paulo Saraiva, 2009.
(Bibliografia II)
http://www.administradores.com.br/informe-se/artigos/regime-de-competenciax-regime-de-caixa/20654/_pesquisado_em_14/10/2011_s_20h_e_29min
(Bibliografia III)
http://www.asscontcontabilidade.com.br/portal/index.php?
Itemid=30&id=58&option=com_content&task=view_pesquisado_em_14.10.201
1_s_ 20h_e_55min
http://www.portaltributario.com.br/tributos/icms.html.pesquisado_em_15/10/11_
s_9h_e_48min
http://www.algosobre.com.br/contabilidade-geral/operacoes-com-mercadorias1.2.-inventarios.html.
http://www.idepac.org.br/apostilas/contabilidadegeral.pdf
http://www.fiscosoft.com.br/c/2t9t/controle-de-inventario-permanente-roteiro-deprocedimentos
http://www.faculdadexvdeagosto.edu.br/revista/revista_2/06.pdf_pesquisado_e
m_14/10/2011_s_18h_e_55min
GATES, Bill. A empresa na velocidade do pensamento. So Paulo: Companhia
das

Letras,1999.
MATHUR, Iqbal. Introduo administrao financeira. Rio de Janeiro: Livros
Tcnicos e Cientficos, 1984.

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Utilizando a tcnica de Anlise Vertical, verificamos que houve aumento na


representatividade do Ativo Total, de 19,42% de 2007 para