Modulo 7 Proyectos

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion Modulo 7

Modulo # _7_
I.
Datos Generales
Nombre de la Asignatura: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

Cdigo: EEE-917
Unidades valorativas: 4
Duracin del Mdulo:
Objetivos Especficos:
1. Determinar los ingresos
del proyecto, de acuerdo a demanda definida en el
estudio de mercado
2. Determinar la cantidad de unidades a producir en cada ao basndose en la
demanda y la poltica de inventarios definida
3. Elaborar una ficha de costo unitario del producto
4. Estructurar
las
nminas
de
salarios
con
su
respectiva
carga
social
correspondientes a las reas de produccin, administrativa y de ventas por cada

ao de evaluacin del proyecto
5. Determinar el costos de produccin a travs de clculo de los tres elementos del
costo: Materia prima, Mano de obra y Costos indirectos de fabricacin.
6. Conformar todos los gastos de operacin: administrativos y de ventas
7. Elaborar el plan de inversin del proyecto con todas sus partes,
8. Calcular la amortizacin del financiamiento y el costo de la carga financiera
(intereses)
9. Establecer el gasto de depreciacin de los activos fijos
10. Determinar la amortizacin de los gastos pre operativos o nominales
11. Elaborar el presupuesto de efectivo del proyecto
Competencias a alcanzar:
1.
2.
3.
4.
Determinar los ingresos del proyecto

Determinar los costos gastos del proyecto
Elaborar estados financieros pro forma
Determinar el capital de trabajo del proyecto

5.
6.
7.
8.
Conformar un plan de inversin con todos sus componentes.

Describir los elementos que conforman los estados financieros pro forma
Definir el concepto de costo de capital
Conformar el flujo de efectivo neto para realizar la respectiva evaluacin
econmica del proyecto.
9. Aplicar las tcnicas de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero en
el tiempo: Valor actual neto(VAN) Tasa interna de retorno (TIR),Periodo de
recuperacin de la inversin descontado (PRID), Beneficio-costo (BC) o ndice
de rentabilidad (IR)
II.
Contenido
Estudio econmico empresa de manufactura o transformacin

Proyeccin de ventas del proyecto
Determinacin de los ingresos en efectivo del proyecto
Produccin en unidades
Determinacin de costos de produccin
Presupuesto de costo de materia prima
Presupuesto de compra de materia prima
Presupuesto del costo de mano de obra directa
Presupuesto de costos indirectos de fabricacin
Costo de produccin
Valoracin de los inventarios finales
Determinacin del costo de ventas
Determinacin de presupuestos de gastos de operacin
Determinacin del plan de inversin del proyecto
Inversin en activos fijos
Inversin en capital de trabajo
Inversin en gastos pre operativo o activo nominales
Plan de inversin
Amortizacin de financiamiento y gastos financieros
Primera forma de amortizacin Cuota Nivelada
Segunda forma: Amortizacin un solo pago capital ms intereses al vencimiento
Tercera forma: Pago de intereses peridicamente y pago del total del
Capital en el periodo del vencimiento
Cuarta forma: amortizacin del capital en cuotas iguales peridicas ms intereses
(saldos insolutos)
Estados financieros pro forma
Estado de resultados

Presupuesto de efectivo
Balance General
Anlisis de los estados financieros
Razones financieras
Anlisis del punto de equilibrio
Punto de equilibrio para un solo producto o servicio
Punto de equilibrio varias lneas de producto
Clasificacin de los costos y gastos para varias lneas de productos
Estudio econmico proyecto de comercio (compra-venta)
Estudio econmico proyecto de servicios
III.
Desarrollo de Contenido
Estudio econmico empresa de manufactura o transformacin

Proyeccin de ventas del proyecto
El primer paso del estudio econmico es elaborar la proyeccin de las ventas del
proyecto, la cual se explica a continuacin:
Se basa en el pronstico de demanda y precios de venta determinado en el estudio
de
mercado,
presentaciones,
considerando
adems,
los
diferentes
tipos
de
producto
Con estas variables se calcula el presupuesto de ingresos (ventas)
proyectado segn el tiempo definido para avaluar el proyecto1

Con el objetivo de ejemplificar la proyeccin de ventas, nos basaremos en el estudio
de mercado realizado para el proyecto de fabricacin de muebles para beb que se
constituye con el nombre de Dormicentro Infantil S.A. (Manufactura)
Tomaremos una de las lneas de productos a fabricar, (cunas de madera para beb)
como ejemplo de proyeccin de ventas con un solo producto, como se muestra en el
siguiente cuadro utilizando
la demanda y precios determinados en el estudio de
mercado del proyecto:

CUADRO 1
1
PROYECCION DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO
El horizonte de proyeccin del proyecto lo determina la magnitud de la inversin y el perodo en el

que el inversionista desea recuperar la inversin. En este texto se utilizan cuatro aos.

PROYECCION DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO

PROYECCION DE VENTAS (CUNAS)
DESCRIPCION
Cantidad de cunas
a vender
Ao 1
Ao 2
8,720
9,440
*
L.
3,500
Precio unitario
10,160
L.
*
3,684
L.
*
3,919
L.
4,214
L.28000,000
L. 32126,316
L. 36998,880
L. 42818,095
L.28000,000
L. 32126,316
L. 36998,880
L. 42818,095
Otros ingresos
Ingresos totales
Ao 4
8,000
*
Ventas totales
Ao 3
Generalmente una empresa de manufactura elabora una o varias lneas de

productos, por lo que a continuacin se muestra la proyeccin de ingresos del
proyecto en mencin considerando tres lneas de los productos que fabricar.
CUADRO 2 PROYECCION DE VENTAS VARIOS PRODUCTOS

Proyeccin de Ventas varios productos
PRODUCTOS
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Cantidad de
cunas
8,000
8,720
9,440
10,160
CUNAS
Precio Unitario
L.
L.
L.
L.

Sub total
3,500
3,684
3,919
4,214
L.
28000,000
L.
32126,316
L.
36998,880
L.
42818,095
4,000
4,200
4,410
4,631
CAMAS CUNAS
Cantidad camas
cunas
*
3,000
L.
3,158
L.
3,359
L.
3,612
L.
12000,000
L.
13263,158
L.
14815,230
L.
16726,872
5,500
5,775.0
6,064
6,367
Precio Unitario
Sub total
GAVETEROS
Cantidad de
gaveteros
*
VENTAS
TOTALES
1,200
L.
1,263
L.
1,344
L.
1,445
L.
6600,000
L.
7294,737
L.
8148,712
L.
9199,870
L.
46600,000
L.
52684,211
L.
59962,822
L.
68744,837
Precio Unitario
Sub total
Como se observa en este cuadro #2 de proyeccin de ventas, cuando el proyecto se

destina a una variedad de productos, se debe realizar una proyeccin por cada uno
de los productos, y determinar el total de ventas del proyecto sumando las ventas
de todos los productos.
Determinacin de los ingresos en efectivo del proyecto: Con la proyeccin de
las ventas se determinan las entradas de efectivo del producto (ingresos en efectivo)
tomando en consideracin la poltica de ventas y las condiciones de crdito de las

ventas al crdito para la recuperacin de las cuentas por cobrar y establecer el saldo
pendiente de cobro al final de cada ao. La determinacin
de los ingresos en
efectivo proyectados se ilustra en los cuadros # 3 (venta de un solo producto) y

cuadro # 4 (varios productos) CUADRO 3
DETERMINACION DE INGRESOS EN
EFECTIVO (UN SOLO PRODUCTO)

CONCEPTO
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
VENTAS TOTALES
28000,000
32126,316
16800,000
19275,789
36998,880
42818,095
22199,328
25690,857
14799,552
17127,238
1070,877
1233,296
14799,552
17127,238
15870,429
18360,534
14637,133
16933,264
1233,296
1427,270
Ventas al contado
Ventas al crdito
11200,000
Saldo inicio del ao de
cuentas por cobrar
12850,526
933,333
Ventas al crdito
11200,000
12850,526
Total cuentas por cobrar

11200,000
Recuperacin de cuentas
por cobrar a 30 das
13783,860
10266,667
12712,982
933,333
1070,877
Saldo cuentas por cobrar
Las ventas totales corresponden a la proyeccin del cuadro #1

Se supone el 60% de las ventas al contado y el 40% al crdito con plazo de
recuperacin a 30das establecido en la poltica de crdito.
Las ventas al crdito de cada ao tienen un ciclo de recuperacin cada 30 das
durante el ao por lo que al finalizar el ao queda pendiente de recuperar el valor de
las ventas al crdito de un mes, las cuales se calcularon de la siguiente manera para
el primer ao por ejemplo:
El total de ventas al crdito (cuadro 3) para el primer ao son de L.11, 200,000.00

El valor de recuperacin durante el ao es de L.10,266,667 ( 11,200,000/12X11),
quedan un saldo por cobrar para recuperar en el segundo ao es de L. 933,333 (11,200,000-10,266,667). Este ejemplo es basado en una poltica de crdito de 30
das. Por lo tanto este ciclo de recuperacin de las cuentas por cobrar va a depender
de la cantidad de das crdito establecidos en la poltica.
El mismo procedimiento de recuperacin cuentas por cobrar se realiza en el caso de
varios productos.
CUADRO 4 DETERMINACION DE INGRESOS VARIOS PRODUCTOS
CONCEPTO
VENTAS TOTALES
Ventas al contado
Ventas al credito
Saldo cuentas por cobrar al inicio del ao
Venas al credito
Recuperacion de ctas por cobrar (30 dias)
Saldo Ctas. por cobrar al final del ao
Ao 1
46600,000
27960,000
18640,000
Ao 2
Ao 3
52684,211 59962,822
31610,526 35977,693
21073,684 23985,129
Ao 4
68744,837
41246,902
27497,935
18640,000
17086,667
1553,333
1553,333 1756,140
21073,684 23985,129
20870,877 23742,508
1756,140 1998,761
1998,761
27497,935
27205,201
2291,495
Ventas totales proyectadas en el cuadro # 2.

Produccin en unidades
Despus de determinar las ventas a travs de las unidades a vender de acuerdo a la
demanda proyectada, se elabora el cuadro de produccin en unidades de producto,
para lo cual adems de las unidades demandadas se debe tomar en cuenta la poltica
de inventario final de productos terminados, la cual indica las cantidades deseadas
que deben conformar los el inventario final de productos terminados.
Siguiendo con el ejemplo del proyecto de manufactura de muebles para beb, la
poltica de inventarios define un inventario final de producto terminado de cada ao,
un cinco por ciento (5%) de la demanda de dicho ao. A continuacin se muestra el
clculo de la produccin en el caso de producir un solo producto.
CUADRO 5
PRODUCCION EN UNIDASDES UN SOLO PRODUCTO

CUNAS

Componentes
Ao 1
Unidades a vender (demanda)
Ao 2
8,000
Inventario final de producto

deseado
Ao 3
8,720
9,440
400
Ao 4
10,160
472
436
Necesidad de produccin
8,400
Menos Inventario Inicial de

producto
508
9,156
9,912
10,668
436
400
Cantidad total de cunas a

producir
472
8,756
8,400
9,476 10,196
Para un proyecto con variedad de productos, se debe elaborar el cuadro de

produccin determinando las unidades a producir por cada producto, siempre
considerando la demanda determinada en el estudio de mercados y la poltica de
inventarios, Como se indica en el cuadro #2
CUADRO 6
PRODUCCION EN UNIDADES VARIOS PRODUCTOS
Productos/aos
Cunas
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Camas cunas
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Gaveteros
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Unidades
a vender
Inventario
final
deseado
Inventario
inicial
unidades
producir
cada ao
8,000
8,720
9,440
10,160
400
436
472
508
0
400
436
472
8,400
8,756
9,476
10,196
4,000
4,200
4,410
4,631
200
210
221
232
0
200
210
221
4,200
4,210
4,421
4,642
5,500
5,775
6,064
6,367
275
289
303
318
0
275
289
303
5,775
5,789
6,078
6,382

Determinacin de costos de produccin
Despus de definir la cantidad de unidades a producir en cada ao, ya sea de un
solo producto o de varios productos, el siguiente paso es determinar el costo de
produccin de dicha cantidad de unidades a producir, calculando los tres
componentes del costo de cada uno de los productos: La materia prima y materiales
directos se define a travs de la elaboracin de una ficha de costo que detalla todos
los materiales necesarios para la elaboracin de cada producto.
La mano de obra directa se calcula en base al tiempo determinado requerido para la
elaboracin del producto determinado en el estudio tcnico; y los costos indirectos se
determinan a travs de una distribucin del total de estos costos entre los diferentes
tipos de productos y unidades a producir.
Presupuesto de costo de materia prima

Siguiendo con el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. a continuacin se
presentan las fichas de costo de materia prima de los tres productos a fabricar:
CUADRO 7 FICHA DE COSTO DE UNA CUNA
CUNA
ITE
M
DESCRIPCION DE
MATERIA PRIMA
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO
POR
UNIDAD
DE
MEDIDA
CANTIDAD
REQUERIDA
COSTO
UNITARIO
POR CUNA
L.
1 Madera de Pino
Pies
10.50
2 Lminas de MDF
Lamina 4'X'8'
92.00
3 Masilla
Galones
95.00
0.125
4 Tornillos 5/8
Millar
94.55
24
5 Alcayatas
Set
26.47
73.50
184.00
11.88
2.27
26.47

6 Set de Herrajes Push
Set
110
110.00
7 Correderas de gaveta
Set
38
76.00
8 Pernos
Millar
109
0.44
9 Tuercas cilndricas
Millar
89
12
1.07
10 Set de rodos
Set (4 rodos)
31.75
31.75
11 Espiches
Millar
283
1.13
12 Pegamento
Galones
152
0.125
19.00
13 Protectores dentales
Set(2 unidades)
40.5
40.50
14 Base
Barril (55 gln)
4850
0.75
66.14
15 Sellador
Barril (55gln)
3530
0.25
16.05
16 Laca
Barril (55 gln)
4585
0.5
41.68
17 Thiner
Barril (55 gln)
2800
0.25
12.73
18 Lija
Pliego
4.73
1.5
19 Caja de cartn
Unidad
90.77
181.54
20 Cinta adhesiva
Rollos (100Yds)
56.9
1.14
21 Plstico para empaque
Rollos (250Yds)
300
7.20
7.10
Costo de materia prima unitario
L.
911.56
CUADRO 8 FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA DE UNA CAMACUNA

ITEM DESCRIPCION
DE MATERIA
PRIMA
1 Madera de Pino
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO CANTIDA
COSTO
POR
D
UNITARIO
UNIDA REQUERI POR CUNA
D DE
DA
MEDID
A
Pies
15
10.50
L.
157.50

2 Lminas de MDF
Lamina 4'X'8'
4
92.00
3 Masilla
Galones
368.00
0.25
95.00
4 Tornillos 5/8
Millar
94.55
23.75
24
2.27
5 Alcayatas
Set
26.47
1
26.47
6 Set de Herrajes
Push
Set
7 Correderas de
gaveta
Set
8 Pernos
Millar
110
2
220.00
38
4
152.00
109
6
0.65
9 Tuercas
cilndricas
10 Set de rodos
Millar
89
12
1.07
Set (4 rodos)
31.75
1
31.75
11 Espiches
Millar
283
8
2.26
12 Pegamento
Galones
152
0.125
19.00
13 Protectores
dentales
Set(2
protectores)
40.5
14 Base
Barril (55 gln)
4850
1
40.50
0.75
66.14
15 Sellador
Barril (55gln)
3530
0.63
40.43
16 Laca
Barril (55 gln)
4585
1
83.36
17 Thiner
Barril (55 gln)
2800
0.5

25.45
18 Lija
Pliego
4.73
2
9.46
19 Caja de cartn
Unidad
90.77
3
272.31
20 Cinta adhesiva
21 Plstico para
empaque
Rollos
(100Yds)
56.9
Rollos
(250Yds)
300
3
1.71
8
9.60
Costo de materia prima unitario L.

1,553.69
CUADRO 9
ITE
M
FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA DE GAVETERO
DESCRIPCION DE
MATERIA PRIMA
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO POR
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
REQUERIDA
COSTO
UNITARIO
POR CUNA
1 Madera de Pino
Pies
10.50
12
126.00
2 Lminas de MDF
Lamina 4'X'8'
92.00
368.00
3 Masilla
Galones
95.00
0.25
23.75
4 Tornillos 5/8
Millar
94.55
18
1.70

7 Correderas de gaveta
Set
38
152.00
31.75
31.75
152
0.5
76.00
10 Set de rodos
Set (4 rodos)
12 Pegamento
Galones
14 Base
Barril (55 gln)
4850
88.18
15 Sellador
Barril (55gln)
3530
0.5
32.09
16 Laca
Barril (55 gln)
4585
83.36
17 Thiner
Barril (55 gln)
2800
0.5
25.45
18 Lija
Pliego
4.73
14.19
19 Caja de cartn
Unidad
90.77
90.77
20 Cinta adhesiva
Rollos (100Yds)
56.9
1.5
0.85
21 Plstico para empaque Rollos (250Yds)
300
4.80
Costo unitario de materia prima
L. 1,118.91
El Costo unitario de cada componente de materia prima se determina multiplicando

la cantidad requerida del material por el costo de una unidad de medida de dicho
material.
En los casos cuya unidad de medida de compra del material es a granel (ejemplo:
Barriles, millar, Rollos) para calcular el costo por la unidad de medida requerida, se
divide el costo total de la unidad de compra entre la cantidad que tiene la
presentacin, ejemplo: Barriles de 55 galones; dividir el precio de compra por barril
entre 55 para conocer el costo de un galn y luego multiplicar el resultado por la
cantidad requerida para fabricar el producto. Como en el caso de la laca que se
necesita 0.5 de galn de laca para pintar una cuna, el costo por barril de 55 galones
de laca es de L.4, 585.00 El costo por galn de laca es de L.83.36 (4,585/55). Y el
costo en laca para una cuna es de L.41.68 (83.68 X 0.5 galn de laca). De la misma
manera el costo de los tornillos cuya compra es por millar, el plstico para empaque
en rollos de 250 yardas y los dems materiales que tienen similares caractersticas en
su presentacin de compra.

Presupuesto de compra de materia prima
El presupuesto de compra de materia prima, se determina tomando en consideracin
las unidades a producir de cada producto (cuadros 3 y 4) y la ficha de costo de
materia prima de cada producto (cuadros 5, 6 y 7) multiplicando el costo total de
materia prima requerida determinado en dichas fichas de costo por la cantidad de
unidades a producir por cada uno de los productos de cada ao. Para el primer ao
se considera el costo establecido en la ficha de costo y los siguientes aos se
incrementa este costo de acuerdo a la inflacin proyectada para cada ao. Adems
se debe considerar una poltica de inventarios de materia prima, cuya cantidad se
incluye en el presupuesto de compra de materia prima conforme lo establece dicha
poltica. A continuacin se muestra el presupuesto de compra de materia prima en el
cuadro # 10
CUADRO 10 PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA PARA

UN SOLO PRODUCTO
Componentes
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Cantidad de CUNAS a
producir
(*)Costo de materia prima
por cuna (ficha de costo)
(=)Requerimiento de
8,400
8,756
9,476
10,196
L.
912
L.
957
L.
1,015
L.
1,086
L.
L. L.11,068,68

materia prima para
produccin
(+) Inventario final
deseado de materia prima
*
(=)Requerimiento total de
materia prima
(-) Inventario Inicial

Materia Prima
(=)Presupuesto total
de compra de materia
prima
7,657,139 L.8,380,73
8
L.
638,095
L.
698,395
9,614,073
L.
801,173
L.
922,390
L.
8,295,233 L.9,079,13 L.10,415,24 L.11,991,07
3
6
4
0
L.
638,095
L.
L. 8,441,03
8,295,233
8
L.
698,395
L. 801,173
L. L.11189,9
9716,851
01
Adems se establece la forma de pago a los proveedores de materia prima, la cual

debe estar de acuerdo a las condiciones de crdito que dichos proveedores han
otorgado y la poltica de compras definida para el proyecto. Ya sea compra de
contado o de crdito, plazos de crdito, descuentos y otros.
FORMA DE PAGO DE MATERIA PRIMA

COMPRAS TOTALES
8295,233
8441,038
9716,851
11189,901
Compra al contado %
4977,140
5064,623
5830,111
6713,941
Compra al crdito %
3318,093
3376,415
3886,741
4475,961

Saldo inicial de cuentas
por pagar
276,508
281,368
323,895
Compras al crdito
3318,093
3376,415
3886,741
4475,961
Pago a proveedores
3041,586
3371,555
3844,213
4426,859
Saldo de cuentas por

pagar
276,508
323,895
281,368
372,997
Cuando la produccin es de varios tipos de producto el presupuesto de compra de

materia prima se determina considerando todos los productos en base a las
respectivas fichas de costo (cuadros #5,6 y 7) y la cantidad a producir de cada uno
de los productos (Cuadro#4) como se muestra dicho presupuesto en el siguiente
cuadro # 11.
CUADRO 11 PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA PARA VARIOS

PRODUCTOS
Componentes
CUNAS a producir
Ao 1
8,400
Ao 2
8,756
Ao 3
9,476
Ao 4
10,196

Componentes
Ao 1
Ao 2
Costo de materia prima por

cuna
L.
912
Requerimiento de
materia prima para
produccin
L.
7657,13
9
+ Inventario final de materia

prima
Requerimiento total de
materia prima
- Inventario Inicial Materia
Prima
L.
957
Ao 3
Ao 4
L.
1,015
L.
1,086
L.
8380,738
L.
9614,073
L.
11068,68
4
L.
638,095
L.
698,395
L.
801,173
L.
922,390
L.
8295,233
L.
9079,133
L.
10415,246
L.
11991,074
L.
638,095
L.
698,395
L.
801,173
L.
8295,23
3
L.
8441,038
L.
9716,851
L.
11189,90
1
CAMAS CUNAS a producir
4,200
4,210
4,421
4,642
Costo de materia prima

por cuna (ficha de costo
L.
1,554
L.
1,631
L.
1,729
L.
1,850
Requerimiento materia
prima para produccin
L.
6525,50
3
L.
6868,092
L.
7644,187
L.
8588,244
+ Inventario final de
materia prima
L.
543,792
L.
572,341
L.
637,016
L.
715,687
materia prima
L.
7069,29
5
L.
7440,433
L.
8281,202
L.
9303,931
L.
543,792
L.
572,341
L.
637,016
L.
7069,29
5
L.
6896,641
L.
7708,861
L.
8666,915
Sub total materia prima

para cunas
- Inventario Inicial
Materia Prima
camas cunas

Componentes
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
GAVETEROS a producir
5,775
5,789
6,078
6,382
Costo de materia prima

por gavetero (ficha de
costo)
L.
1,119
L.
1,175
L.
1,245
L.
1,333
Requerimiento materia
prima para produccin
L.
6461,68
4
L.
6800,922
L.
7569,753
L.
8504,322
+ Inventario final de
materia prima
L.
538,474
L.
566,744
L.
630,813
L.
708,693
materia prima
L.
7000,15
8
L.
7367,666
L.
8200,566
L.
9213,015
L.
538,474
L.
566,744
L.
630,813
L.
7000,15
8
L.
6829,192
L.
7633,823
L.
8582,202
L.22364,
686
L.
22166,87
2
L.
25059,53
5
L.
28439,01
9
- Inventario Inicial
Materia Prima
Gaveteros
PRESUPUESTO TOTAL
COMPRA MATERIA
PRIMA
Presupuesto del costo de mano de obra directa

El segundo componente del costo de produccin es el costo de mano de obra
directa, el cual se calcula de acuerdo a las actividades medidas en tiempo que se
realizan para la fabricacin de uno o ms productos, definidas en el flujo de proceso
de elaboracin de dichos productos, de donde se obtiene la informacin para el
clculo respectivo del personal necesario que se establece en el estudio tcnico, con

esta cantidad de empleados de mano de obra directa se elabora una nmina del
costo de este personal para el proyecto.
En el caso del proyecto Dormicentro infantil S.A. Se definen 13 empleados directos
(mano de obra directa) para la fabricacin de un solo producto los cuales se detallan
en la siguiente nomina descrita en el cuadro # 10 y tambin una nmina para la
fabricacin de varios productos (cuadro #11) con sus respectivos salarios y carga
social. El salario se establece en base al salario mnimo vigente. La carga social
incluye todos los derechos adquiridos y las prestaciones sociales segn el cdigo de
trabajo y las cuotas patronales que la empresa debe aportar: segn la Ley del
Seguro Social, Rgimen de aportaciones privadas (RAP), Instituto Nacional de
Formacin Profesional (INFOP). En el ejemplo se determin
el salario mnimo
vigente para empresas manufactureras que tienen de 11 a 50 empleados, el salario

mnimo aplicable es de L.6, 231.50 mensual, para el primer ao, considerando un
incremento anual en base a la tasa de inflacin anual.
La carga social2 determinada Incluye lo siguiente:
Aportacin patronal al Seguro social: 7.2% sobre el techo de L.4, 800.00 de
salario mensual. (El porcentaje y el techo pueden variar de acuerdo a la Ley del
Seguro Social en Honduras)
1. Aportacin patronal al rgimen de Aportaciones privadas RAP: 1.5% sobre el
total del salario mensual.
2. Aportacin al Instituto Nacional de formacin profesional INFOP: 1% sobre el
total de salario y otras compensaciones mensuales.
3. Prestaciones sociales: (pasivo laboral)
Preaviso: 1 mes de salario por cada ao trabajado hasta un mximo de 2
meses, se calcula en el tercer y cuarto ao.
Auxilio de cesanta: 1 mes de salario por cada ao laborado hasta un
mximo de 15 meses de salario. (Hasta 15 aos de labores)
Carga social son todos los beneficios de Ley adquiridos para los empleados de las empresas que
son incorporados en las planillas patronales. (Datos segn Cdigo de trabajo y Ley del seguro social
de Honduras)

Vacaciones:
Despus de un (1) ao de servicios continuos diez (10) das laborables,
consecutivo Despus de dos (2) aos de servicios continuos, doce (12) das
laborables, consecutivos;
Despus de tres (3) aos de servicios continuos, quince (15) das laborables,
consecutivos; y
Despus de cuatro (4) aos o ms de servicios continuos veinte (20) das
laborables
4. Dcimo tercer mes : 1 mes de salario por un ao completo de labores, de
enero a diciembre
5. Dcimo cuarto mes: un mes de salario por una ao completo de labores de
Junio a junio
Todos los tems anteriores conforman el costo por mano de obra directa. En el
cuadro # 12 se presenta la nmina del proyecto Dormicentro Infantil. S.A. con 13
empleados de mano de obra directa, en donde se realizan los clculos siguientes:
Salario mensual de cada empleado segn ley vigente L. 6,232.
Cuota patronal de Seguro social por cada empleado sobre techo de L.4800, Calculada
de la siguiente forma:
4,800 x 7.2% x13 empleados x 12 meses = 4,493 monto de cuota patronal para el
primer ao.
Cuota patronal al RAP= Monto total de salarios X 1.5%
Cuota a pagar al INFOP = El monto total de salarios x 1%
CUADRO 12 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA PARA
FABRICAR UN SOLO PRODUCTO
PLANILLAS DE SALARIOS Y CARGA SOCIAL PROYECTADAS
DESCRIPCION
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
EMPLEADO
S
Monto
Mensual

Total
ao
MANO DE OBRA DIRECTA
Salarios
empleados
Directos
13
6,232 972,114 6,605
1030,4
41 7,068
1102,5
1190,77
72 7,633
7
Cuota patronal
Seguro social
13
4,493
53,914 4,493
53,914 4,493
53,914 4,493
53,914
Cuota patronal
RAP
13
1,215
14,582 1,288
15,457 1,378
16,539 1,488
17,862
Infop
13
810
10,304
11,026
11,908
Vacaciones
13
27,003
34,348
45,940
66,154
Dcimo tercer
mes
13
81,010
85,870
91,881
99,231
Dcimo cuarto
mes
13
81,010
85,870
91,881
99,231
Preaviso
13
91,881
99,231
Carga social
Auxilio de cesanta 13
9,721
859
919
992
81,010
85,870
91,881
99,231
Costo total mano de obra

directa
1320,3
62
1402,0
74
1597,5
14
1737,54
1
Unidades a producir
8,400
8,756
9,476
10,196
Costo unitario de mano de

obra
157
160
169
170

Adems en la carga social en esta nomina, El dcimo tercer mes y dcimo cuarto
mes, que se calcularon considerando un mes de salario para cada empleado
tomando en cuenta el ao completo de labores:
En esta nomina se consider el mes de salario en L.6,232 el cual multiplicado por 13
empleados da como resultado la cantidad de L.81,010 valor que representa el
dcimo tercer mes e igual cantidad para el dcimo cuarto mes en el primer ao. Los
siguientes aos se han calculado de la misma manera
CUADRO 13 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA

PRODUCCION DE VARIOS PRODUCTOS
DESCRIPCIO
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
Salarios
Directos
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
EMPLEAD
OS
Monto
Mensual

15
Total
ao
1373,974
6,232 1121,67 6,605 1188,97 7,068 1272,19 7,633

0
0
8
Carga social
Cuota patronal 15
Seguro social
5,184
Cuota patronal 15
RAP
1,402
Infop
62,208 5,184
16,825 1,486
17,835 1,590
19,083 1,717
11,217
13,740
11,890 1,060
12,722 1,145
15
76,332
39,632
53,008
15
Dcimo cuarto 15
mes
Preaviso
62,208 5,184
991
31,158
Dcimo tercer
mes
62,208 5,184
20,610
15
935
Vacaciones
62,208
114,498
93,473
99,081
106,017
93,473
99,081
106,017
114,498
15
114,498
106,017
Auxilio de
cesanta
15
114,498
93,473
99,081
106,017
Total mano de obra

directa 1523,4
95
1617,7
77
1843,2
85
2004,85
5
Presupuesto de costos indirectos de fabricacin

Los costos indirectos de fabricacin incluyen todos los costos necesarios para la
fabricacin de un producto, pero que no estn implcitos en la transformacin de la
materia prima como ser los costos de nmina de los empleados indirectos de planta,

que le llama mano de obra indirecta; cuya nmina se muestra en el cuadro #14 y
todos los dems costos indirectos calculan elaborando un detalle de todos los
elementos que conforman dichos costos, en el cuadro #15 se muestra el detalle de
los costos indirectos de fabricacin del proyecto Dormicentro S.A, los que incluyen el
costo de la nmina de mano de obra indirecta
CUADRO 14 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA INDIRECTA (UN SOLO

PRODUCTO)
DESCRIPCION
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
Salarios
indirectos
292,56
0
276,000
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
Total
ao
Monto
Mensual
EMPLEA
DOS
Monto
Mensual

313,03
9
Total
ao
338,082
Gerente de
produccin
15,00
1
0
15,90
0
17,01
3
18,37
4
Bodeguero
1 8,000
8,480
9,074
9,799
Carga social
Cuota patronal
Seguro social
691
8,294
691
8,294
691
8,294
691
8,294
Cuota patronal
RAP
345
4,140
366
4,388
391
4,696
423
5,071
230
2,760
244
2,926
261
3,130
282
3,381
Infop
Vacaciones
7,667
9,752
10,435
18,782
Dcimo tercer mes
23,000
24,380
26,087
28,174
Dcimo cuarto mes
23,000
24,380
26,087
28,174
Preaviso
26,087
28,174
Auxilio de cesanta
23,000
24,380
26,087
28,174
Sub total mano de obra

indirecta 367,86
391,06
443,94
486,30
El total del costo de mano de obra indirecta se incluye en el detalle de gastos

indirectos de fabricacin en la cuenta salarios indirectos. (Cuadro # 15) de igual
manera se efecta en el caso de produccin de varios productos (cuadro 15A).

CUADRO 15 PRESUPUESTO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
DESCRIPCION
Mensual
Salarios indirectos
Energia electrica
Seguro de planta y equipos
Agua
Materiales de Aseo
Combustible Planta electrica
Cobustible Vehiculo
Insumos de produccin
Gastos de mantenimiento y repuestos
Medicamentos
Depreciacion
Amortizacion gastos Pre operativos
Total Gtos Indirectos de Fabricacin5
Unidades a producrir
Costo indirectos unitarios
30,655
6,000
1,500
400
500
1,500
4,000
8,027
1,500
667
15,190
1,000
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
367,861.07
72,000.00
18,000.00
4,800.00
6,000.00
18,000.00
48,000.00
96,324.00
18,000.00
8,000.00
182,277.22
12,000.00
851,262.28
391,060.40
75,600.00
18,000.00
5,040.00
6,300.00
18,900.00
50,400.00
101,140.20
18,900.00
8,400.00
182,277.22
12,000.00
888,017.82
443,940.62 486,305.26
80,136.00
85,745.52
18,000.00
18,000.00
5,342.40
5,716.37
6,678.00
7,145.46
20,034.00
21,436.38
53,424.00
57,163.68
107,208.61 114,713.21
20,034.00
21,436.38
8,904.00
9,527.28
182,277.22 182,277.22
12,000.00
12,000.00
957,978.85 1021,466.76
8,400.00
8,756.00
9,476.00
10,196.00
101.34
101.42
101.10
100.18
Los costos y gastos del primer ao, se incrementan en los siguientes aos de
acuerdo al porcentaje de inflacin.
El costo unitario de costos indirectos de fabricacin (cuadro 15) en este texto se ha
determinado dividiendo el total de dichos costos entre la cantidad de unidades a
producir en cada ao. En el ejemplo de fabricacin de varios productos se calcula el
costo unitario a travs de una distribucin porcentual. (Gastos indirectos cuadro 15A)
Cuadro 15A

PRESUPUESTO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION

Varios productos
DESCRIPCION
Salarios indirectos
Energia electrica
Seguro de planta y equipos
Agua
Materiales de Aseo
Cobustible Vehiculo
Gastos de mantenimiento y repuestos
Medicamentos
Depreciacion

Total Gtos Indirectos de Fabricacin
Ao 1
474,961.07
1,000.00
18,000.00
4,800.00
6,000.00
18,000.00
48,000.00
96,324.00
18,000.00
8,000.00
182,277.22
12,000.00
887,362.28
Ao 22
Ao 32
504,586.40 573,352.84
1,050.00
1,113.00
18,000.00
18,000.00
5,040.00
5,342.40
6,300.00
6,678.00
18,900.00
20,034.00
50,400.00
53,424.00
101,140.20 107,208.61
18,900.00
20,034.00
8,400.00
8,904.00
182,277.22 182,277.22
12,000.00
12,000.00
926,993.82 1008,368.07
Ao 42
626,070.46
1,190.91
18,000.00
5,716.37
7,145.46
21,436.38
57,163.68
114,713.21
21,436.38
9,527.28
182,277.22
12,000.00
1076,677.34
Costo de produccin
El costo de produccin es el total del costo de fabricar la cantidad de unidades de
producto definidas en el cuadro de produccin en unidades (cuadros 3 y 4). El costo
de produccin se determina sumando el costo de los tres elementos: materia prima,
mano de obra directa y gastos indirectos de fabricacin, correspondiente a cada
producto, ya sea para un solo producto o para varios productos respectivamente,
(cuadros 9, 10, 11.13, 14 y 15) como se detalla en los siguientes cuadros de costo
de produccin para Dormicentro infantil, s.a. (cuadro #16 un solo producto) (cuadro
#17 varios productos)
CUADRO 16 COSTO DE PRODUCCION UN SOLO PRODUCTO
Concepto
CUNAS
Materia Prima
Mano de Obra Directa
Gastos Indirectos de Fabricacin
Total costo de produccin
unidades a producir
Costo de produccion por cuna
CUADRO 17
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
7657,139
1320,362
851,262
9828,763
8,400
1,170
8380,738
1402,074
888,018
10670,830
8,756
1,219
9614,073
1597,514
957,979
12169,566
9,476
1,284
11068,684
1737,541
1021,467
13827,691
10,196
1,356
COSTO DE PRODUCCION VARIOS PRODUCTOS

COSTO DE PRODUCCION VARIOS PRODUCTOS
Concepto
Ao 1
CUNAS
Materia Prima
7657,139
35%
533,223
25%
221,841
Costo de produccion cunas
8412,202
Cantidad de cunas a producir
8,400
Costo de produccion por cuna
1,001
CAMAS CUNAS
Materia Prima
6525,503
40%
609,398
50%
443,681
Costo de produccion camas cunas
7578,582
Cantidad de camas cunas a producir
4,200
Costo de produccion por cama-cuna
1,804
GAVETEROS
Materia Prima
6461,684
25%
380,874
25%
221,841
Costo de produccion gaveteros
7064,398
Cantidad de gaveteros a producir
5,775
Costo de produccion por Gavetero
1,223
COSTO TOTAL DE PRODUCCION
23055,183
Ao 2
Ao 3
Ao 4
8380,738
566,222
231,748
9178,709
8,756
1,048
9614,073
645,150
252,092
10511,315
9,476
1,109
11068,684
701,699
269,169
12039,552
10,196
1,181
6868,092
647,111
443,681
7958,884
4,210
1,890
7644,187
737,314
443,681
8825,182
4,421
1,996
8588,244
801,942
443,681
9833,867
4,642
2,119
6800,922
404,444
231,748
7437,115
5,789
1,285
7569,753
460,821
252,092
8282,667
6,078
1,363
8504,322
501,214
269,169
9274,705
6,382
1,453
24574,708
27619,164
31148,124
Para la determinacin del costo de produccin para varios productos se hizo de la

siguiente manera:
El costo de la materia prima se aplic a los productos de acuerdo a la ficha de costo
de materia prima de cada producto.
El costo de la mano de obra directa y costos indirectos de fabricacin se
distribuyeron porcentualmente a los diferentes productos. El porcentaje aplicado de
mano de obra y Gastos indirectos se estim de acuerdo al grado de utilizacin de
estos rubros en la fabricacin del producto.
El 100% de la mano de obra y gastos indirectos de fabricacin se distribuy as:
Mano de obra
Gastos indirectos
Fabricacin de cunas
35%
25%
Fabricacin de camas cunas
40%
50%
Fabricacin de gaveteros
25%
25%

Valoracin de los inventarios finales
El siguiente paso despus de establecer el costo de produccin, es calcular el valor
de los inventarios finales de productos terminados y de materia prima, segn las
polticas de inventarios determinados, tanto para un solo producto como varios
productos. Para el inventario de productos terminados se toman las unidades
establecidas en el cuadro de produccin (cuadros # 5 para un solo producto y
cuadro # 6 para varios productos). A continuacin se muestran la determinacin del
valor de los inventarios finales de Dormicentro Infantil, S.A,
CUADRO 18 VALORACION DEL INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS
TERMINADOS (UN SOLO PRODUCTO)
DETALLE
AO1
AO2
AO3
AO4
Unidades en inventario final
(Cunas)
400
436
472
508
Costo unitario de produccin
1,170.09
1,219
1,284
1,356
Valor del inventario final
468,036 531,348 606,167 688,943
VALOR DEL INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA (PARA UN SOLO

PRODUCTO)
AO1
Materia prima para un
solo producto
638,095
AO2
698,395
AO3
801,173
AO4
922,390
Para valorar los inventarios para varios productos, se toman las unidades deseadas
para inventario final de todos los productos y el costo de produccin de cada
producto. A continuacin se muestran los cuadros de inventarios finales por varios
productos.

CUADRO 19 INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS VARIOS
PRODUCTOS
Ao 1
Ao 1
Ao 1
Ao 1
CUNAS
Cantidad
Costo unitario
Inventario final de
cunas
400
436
472
508
L.
1,001
L.
1,048
L.
1,109
L.
1,181
400,581
457,049
523,569
599,852
200
210
221
232
L.
1,804
L.
1,890
L.
1,996
L.
2,119
360,885
396,999
440,211
490,525
275
289
303
318.35
L.
1,223
L.
1,285
L.
1,363
L.
1,453
336,400
370,972
413,149
462,634
L.
1097,866
L.
1225,020
CAMAS CUNAS
Cantidad
Costo unitario
Inventario final de
camas-cunas
GAVETEROS
Cantidad
Costo unitario
Inventario final de
gaveteros
TOTAL INVENTARIO
FINAL DE PRODUCTOS
TERMINADOS
L.
L.
1376,929 1553,012

VALOR DEL INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA PARA VARIOS
PRODUCTOS
DETALLE DE
INVENTARIOS
AO1
AO2
AO3
AO4
Inventario final materia

prima cunas
638,095
698,395
801,173
922,390

prima camas cunas
543,792
572,341
637,016
715,687

prima gaveteros
538,474
566,744
630,813
708,693
L.
2069,001
L.
2346,771
TOTAL INVENTARIO
FINAL DE MATERIA
PRIMA
L.
L.
1720,360 1837,479
Determinacin del costo de ventas
Una vez que se ha calculado la estructura de costos de produccin (materia prima,

mano de obra y gastos indirectos de fabricacin) el siguiente paso es el clculo del
costo de ventas de cada ao, tomando adems en consideracin los inventarios
finales de productos terminados, los cuales se valoraron en los cuadros #18 y 19,
para un solo producto y para varios productos respectivamente. Los siguientes
cuadros #20 y 21 muestran el costo de ventas determinado en el ejemplo de
Dormicentro
Infantil,
respectivamente).
S.A.
(para
un
producto
para
varios
productos

CUADRO 20
COSTO DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO3

Concepto
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Inventario inicial
Producto terminado
468,036
531,348
Ao 4
606,167
(+)Costo de produccin
9828,763 10670,830 12169,566 13827,691
Costo de producto
disponible
(-)Inventario final
Producto terminado
9828,763 11138,866
2700,914 14433,858
468,036
531,348
606,167
688,943
9360,72
7
10607,5
18
12094,7
47
13744,9
15
Costo de ventas
CUADRO 21 COSTO DE VENTAS VARIOS PRODUCTOS4

AO1
AO2
AO3
Inventario inicial
Producto terminado
1097,866
1225,020
AO4
1376,929
Costo de produccin
23055,183 24574,708 27619,164 31148,124
Disponibilidad
23055,183 25672,574 28844,184 32525,053
Inventario final
productos terminados
1097,866
1225,020
1376,929
1553,012
21957,3
17
24447,5
54
27467,2
55
30972,0
41
Costo de ventas
3
4
Datos: Inventario final de productos terminados (cuadro 18), Costo de produccin (cuadro 16).
Datos: Inventario final de productos terminados (cuadro 19), Costo de produccin (cuadro 17).

Determinacin de presupuestos de gastos de operacin

Los presupuestos de los gastos de operacin incluyen los gastos que se incurrirn en
las funciones de administracin y
comercializacin, conocidos como gastos de
administracin y gastos de venta. Estos gastos se presentan detallando todos los

tipos de gastos correspondientes a cada una de aras funcionales mencionadas. Los
cuales se ejemplifican en el caso del proyecto de Dormicentro infantil, S.A. de la
siguiente manera:
CUADRO 22
PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACION
DESCRIPCION
Sueldos y salarios administrativos

Energia electrica
Seguro de edificio y equipo de oficina
Agua
Papeleria y utiles de oficina
Gastos de comunicacin
Gasto de mantenimiento edificio y equipo
Depreciacion
Total Gastos de administracion
Mensual
Ao 3
Ao 4
73,687
2,000
750
300
600
1,000
1,250
Ao 1
884,239
24,000
9,000
3,600
7,200
12,000
15,000
Ao 2
940,220
25,200
9,450
3,780
7,560
12,600
15,750
1074,117
26,712
10,017
4,007
8,014
13,356
16,695
1170,050
28,582
10,718
4,287
8,575
14,291
17,864
5,701
200
68,409
2,400
1025,848
61,083
2,400
1078,043
61,083
2,400
1216,400
61,083
2,400
1317,849
Los gastos de administracin incluyen todos los rubros de gasto correspondientes al

funcionamiento de, el rea administrativa del proyecto, como: salarios del personal,
insumos de oficina, mantenimiento y depreciacin de los activos fijos, servicios
bsicos, comunicacin, seguros y otros. Los incrementos de gastos proyectados para
los siguientes aos se realizan en base a la inflacin de cada ao.
CUADRO 23
PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA

DESCRIPCION
Sueldos y salarios dpto.de ventas
Energia electrica
Seguro de Camion y edificio de ventas
Agua
Publicidad
Papeleria y utiles de oficina
Gastos de comunicacin
Combustible
Mantenimiento de vehiculo
Depreciacion
Total Gastos de venta
71,270
2,000
1,000
15
1,250
400
2,000
4,000
1,500
10,725
31
Ao 1
855,242
24,000
12,000
180
15,000
4,800
24,000
48,000
18,000
Ao 2
928,670
25,200
12,600
189
15,750
5,040
25,200
50,400
18,900
Ao 3
1064,247
26,712
13,356
200
16,695
5,342
26,712
53,424
20,034
Ao 4
1184,666
28,582
14,291
214
17,864
5,716
28,582
57,164
21,436
128,700
375
1130,297
128,700
375
1211,024
128,700
375
1355,798
128,700
375
1487,590
El presupuesto de gastos de venta incluyen todos los gastos necesarios a realizarse

para realizar la comercializacin de los productos o servicios, como: salarios del
personal de ventas, servicios bsicos del departamento de ventas, comunicacin,
mantenimiento y depreciacin de los activos del rea de ventas, combustible para
vehculos de distribucin, publicidad y promociones entre otros.
Determinacin del plan de inversin del proyecto
En el plan de inversin se toman en cuenta tres aspectos que son: el total los
activos fijos (mobiliario y equipo, maquinaria y equipo, terreno, edificio, vehculo de
distribucin y otros) El capital de trabajo necesario para comenzar a trabajar y los
activos nominales o gastos pre operativos. En el plan de inversin se define el valor
del financiamiento y el capital que invertirn los socios o el inversionista. Los fondos
de financiamiento son los que se utilizan para el clculo de los gastos financieros.
Las tres secciones que conforman el plan se estructuran de la siguiente manera:
Los activos fijos necesarios para la realizacin de la operacin, los cuales estn
establecidos en el estudio tcnico.
El Capital de trabajo para cubrir los costos y gastos operacionales en el corto
plazo. La determinacin del capital de trabajo del proyecto tiene estrecha relacin
con el ciclo operativo del efectivo.
Gastos pre operativos o activos nominales, que se conforman con los
presupuestos determinados en el estudio tcnico organizacional y legal y

corresponden a los gastos previos al inicio de operaciones, como ser los gastos de
instalaciones, gastos de constitucin y organizacin de la empresa.
Inversin en activos fijos
Los activos fijos necesarios para la operacin del proyecto se calcularon
en el
estudio tcnico, con este detalle se determina el valor de la inversin en dichos

activos, as como el clculo de depreciacin de los mismos de acuerdo a su vida til
por el mtodo de lnea recta. El gasto por este concepto en cada ao proyectado, se
distribuy en las reas funcionales en las que sern utilizados dichos activos fijos,
que pueden ser: produccin, Administracin y rea de ventas, determinando el gasto
como gastos indirectos de fabricacin, gastos de administracin y gastos de venta
respectivamente. Tambin se determina el valor de salvamento que resulta de restar
del costo de los activos la depreciacin acumulada a cuatro aos en que se est
evaluando el proyecto de Dormicentro Infantil, S.A .Dicho clculo se muestra en el
siguiente cuadro # 24 de activos fijos y depreciacin.
CUADRO 24
DETALLE DE ACTIVOS FIJOS Y DEPRECIACION

DESCRIPCION
ACTIVOS FIJOS
Cant.
Costo de
aquisicin
Unitario
COSTO
TOTAL
VID Deprecia Depreciaci

A
cion
n
UTIL anual acumulada
EDIFICACIONES
1
6000,000
3000,000
1
15000,000
8000,000
Total edificacines 11000,000
MAQUINARIA
Sierra cortadora
1
141,752
141,752
Taladro de banco
1
34,000
34,000
Lijadora de paneles
1
67,850
67,850
Cantedora
1
43,780
43,780
Lijadora de banda
1
32,552
32,552
Compresor de aire
1
78,000
78,000
Total maquinaria
397,934
EQUIPO
Lijadoras manuales
4
6,199
24,796
Taladros manuales
3
5,895
17,685
Equipo de pintura
2
17,472
34,944
Prensas
10
3,400
34,000
Mesas de trabajo
2
5,100
10,200
Total equipo
121,625
Total maquinaria y equipo
519,559
Tereno
Edficio
VALOR
RESIDUAL O
DE
SALVAMENTO
40
198,000
198,000
792,000
792,000
3000,000
7208,000
10208,000
10
10
10
10
10
10
14,033
3,366
6,717
4,334
3,223
7,722
39,395
56,134
13,464
26,869
17,337
12,891
30,888
157,582
85,618
20,536
40,981
26,443
19,661
47,112
240,352
5
5
5
5
5
4,910
3,502
6,919
6,732
2,020
24,082
63,477
19,638
14,007
27,676
26,928
8,078
96,327
253,909
5,158
3,678
7,268
7,072
2,122
25,298
265,650
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA

Escritorios
4
10,500
42,000
5
8,316
Sillas ejecutivas
2
1,500
3,000
1
2,970
Sillas de espera
4
700
2,800
1
2,772
Sillas secretariales
2
800
1,600
1
1,584
Archivos
5
4,500
22,500
5
4,455
Computadoras
4
12,000
48,000
5
9,504
Aire Acondicionados 1
18,000
18,000
5
3,564
Planta telefonica
1
28,000
28,000
5
5,544
Total mobiliario y equipo de oficina
165,900
38,709
33,264
2,970
2,772
1,584
17,820
38,016
14,256
22,176
132,858
8,736
30
28
16
4,680
9,984
3,744
5,824
33,042
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS

Camon de reparto
1
400,000
400,000 5
79,200
316,800
Total Inversion dpto.de ventas
400,000
79,200
316,800
Inversion total y depreciacion
12085,459
379,386 1495,567
83,200
83,200
10589,892

DISTRIBUCION
DEL
DISTRIBUCION
DE
GASTO
PORDEL GASTO
DEPRECIACION
DEPRECIACION
gastos
VID
indirectos
Depreciaci
gastos
A
de
on anual administracion
DESCRIPCION
UTIL
fabricacio
ACTIVOS FIJOS
n
EDIFICACIONES
Tereno
Edficio
40
Total edificacines
MAQUINARIA
Sierra cortadora
10
Taladro de banco
10
Lijadora de paneles
10
Cantedora
10
Lijadora de banda
10
Compresor de aire
10
Total maquinaria
EQUIPO
Lijadoras manuales
5
Taladros manuales
5
Equipo de pintura
5
Prensas
5
Mesas de trabajo
5
Total equipo
Total maquinaria y equipo
198,000
198,000
14,033
3,366
6,717
4,334
3,223
7,722
39,395
4,910
3,502
6,919
6,732
2,020
24,082
63,477
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA

Escritorios
5
8,316
Sillas ejecutivas
1
2,970
Sillas de espera
1
2,772
Sillas secretariales
1
1,584
Archivos
5
4,455
Computadoras
5
9,504
Aire Acondicionados
5
3,564
Planta telefonica
5
5,544
Total mobiliario y equipo de oficina 38,709
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS
Camon de reparto
5
79,200
Total Inversion dpto.de ventas
79,200
Inversion total y depreciacion
379,386
29,700
29,700
118,800
118,800
gastos de
venta
49,500
49,500
14,033
3,366
6,717
4,334
3,223
7,722
39,395
4,910
3,502
6,919
6,732
2,020
24,082
63,477
8,316
2,970
2,772
1,584
4,455
9,504
3,564
5,544
38,709
68,409
182,277
79,200
79,200
128,700
*Depreciacin acumulada vara en cantidad de aos segun la vida util del activo
Activo con un ao de vida util solo incluir gasto de depreciacion en el primer ao
Inversin en capital de trabajo

Es la inversin del proyecto que se considera necesaria en activos circulantes para
que el proyecto cubra sus operaciones iniciales. En otras palabras hay que financiar
la primera produccin, antes de recibir ingresos en efectivo, Se necesita efectivo

para comprar materia prima, pagar mano de obra, otorgar crdito en las primeras
ventas, para hacer frente a gastos en la medida que estos ocurren.
Para calcular la inversin en capital de trabajo se utilizar el mtodo de periodo de
desfase, en el cual se debe considerar el ciclo del efectivo, o sea el periodo de
tiempo que transcurrir desde el desembolso por compra de materia prima, pago de
salarios y todos los dems gastos operacionales, hasta recibir ingresos en efectivo de
parte de los clientes que han adquirido los productos.
El clculo de la inversin del capital de trabajo del proyecto requiere determinar el
periodo en das de los siguientes aspectos a considerar:
Periodo de abastecimiento de materia prima: Se refiere al tiempo de espera para que
se reciba la materia prima en el almacn. El cual puede variar de acuerdo a polticas
de entrega de los proveedores y la distancia de los mismos.
Periodo de la produccin del primer lote: Es el tiempo necesario para producir los
productos del primer lote, segn el flujo productivo determinado en el estudio
tcnico.
Periodo de inventario de productos terminados: El tiempo despus de terminados los
productos para proceder a la entrega de los pedidos, de acuerdo a la poltica de
entrega
Periodo de cuentas por cobrar, plazo de crdito a los clientes definidos en la poltica
de ventas al crdito.
Periodo de cuentas por pagar: plazo de pago a los proveedores, segn condiciones
de crdito de los mismos.
Se suma el nmero de das de periodo del abastecimiento
de materia prima y
producto terminado, el periodo de produccin y el periodo de las cuentas por cobrar

y se resta el periodo de las cuentas por pagar, el resultado es la cantidad de das del
periodo de desfase o ciclo operativo del efectivo.

Despus de calculado el periodo del ciclo operativo del efectivo, se calcula la
cantidad en efectivo necesaria para cubrir todos los costos y gastos que se necesita
para operar durante dicho periodo de desfase, para lo cual se consideran todos los
costos y gastos desembolsables, determinados en el primer ao, no se consideran los
gastos no desembolsables, como la depreciacin y las amortizaciones y cualquier
otro gasto que no ocasione salida de dinero durante el periodo de desfase; tampoco
se consideran pago por intereses ni pagos de financiamiento. Despus de restar al
total de los costos y gastos de operacin las cuentas mencionadas, el valor de dichos
costos y gastos en efectivo se divide entre 365 das del ao y el resultado se
multiplica por la cantidad de das correspondientes al ciclo operativo del efectivo. El
clculo de la inversin en capital de trabajo para el proyecto de Dormicentro Infantil,
S.A. se muestra a continuacin:
CUADRO 25
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Periodo de desfase:
DIAS
Periodo de inventario Materia prima
10
Periodo de produccin lote
15
Periodo de Inventario producto

terminado
Periodo Cuentas por cobrar
15
Periodo Cuentas por pagar
-15
Ciclo operativo del efectivo
30
Capital de trabajo necesario para 30 das (ciclo del efectivo)

DETALLE DEL CAPITAL DE

TRABAJO
Presupuesto de compra de materia

prima
GASTO
AO 1
DIAS
CICLO CAPITAL
GASTO
OPERATI
DE
DIARI
VO DEL TRABAJ
O
EFECTIV
O
O
30
8295,233
22,727
Presupuesto de Mano de obra directa
30
1239,353
Presupuesto gastos indirectos de

fabricacin
Presupuesto de gastos de
administracin
3,395
101,865
30
633,985
1,737
52,108
30
899,539
2,464
Presupuesto de gastos de venta

Total capital de trabajo
681,800
73,935
30
965,222
2,644
79,333
12033,33
1
32,968
989,041
FORMULA: CT= (costo total del ao/365 das) X (nmero de das del ciclo
Operativo del efectivo.)
En el caso del ejemplo se necesita un capital de trabajo de L.989, 041.00 para cubrir
el periodo de desfase de 30 das.
El capital de trabajo se refleja en el presupuesto de efectivo (ao0) como el saldo de
efectivo para iniciar las operaciones despus de considerar la compra de los activos
fijos y pagar los gastos pre operativo. Este saldo de efectivo se incluye en el balance
de apertura (ao 0) en la cuenta de caja y bancos.

Inversin en gastos pre operativos o activos nominales
La inversin en gastos pre operativo la conforman los presupuestos de los gastos
necesarios para constituir y organizar el proyecto, estos son los gastos de
constitucin y organizacin, as como el acondicionamiento de las reas de
produccin que se conocen como gastos de instalacin. La mayora de estos gastos
se determina en el estudio legal del proyecto.
Estos gastos pre operativos se presentan como un activo diferido en el balance
general y se convierten en gasto a travs del tiempo estimando una porcin cada
ao por amortizacin de los mismos, la cual se incluye en las cuentas de gastos
correspondientes conforme el rea funcional que corresponda como se muestra en el
cuadro # 26
CUADRO 26 INVERSION EN GASTOS PRE OPERATIVOS O ACTIVOS
NOMINALES
APLICACIN DEL GASTO
POR AMORTIZACION
CONCEPTO
MONT Amortizac
O
in anual
Gastos
Gastos
Indirecto
de
s de
adminis
fabricaci
tracin
n
Gastos
de
ventas
GASTOS DE
CONSTITUCION
Escritura de constitucin
5,000
1250
1250
Inscripcin en el Registro
Mercantil
1,000
250
250
500
125
125
6,500
1,625
1,625
Publicaciones
Sub total gastos de
constitucin
GASTOS DE
ORGANIZACIN

Permiso de operacin de
negocio
2,000
500
500
Inscripcin en la Cmara de
Comercio
800
200
200
Autorizacin de Libros
contables
300
75
75
1,500
375
Permiso de instalacin de
rtulos
375
Licencias o permisos segn el

rubro
Sub total gastos de
Organizacin
775
4,600
1,150
375
Energa trifsica
30,000
7500
7,500.00
Instalacin de tubera de aire

comprimido
18,000
4500
4,500.00
48,000
12,000
12,000
TOTAL PRESUPUESTO DE 59,100

GASTOS PRE OPERATIVOS
14,775
GASTOS DE INSTALACION
Sub total gastos de

instalacin
2,400
12,000
Plan de inversin
El plan de inversin consta de tres partes: Inversin en activos fijos, Inversin en
capital de trabajo e inversin en gastos pre operativos o activos nominales. En el
plan de inversin se detallan los valores necesarios para la compra de los activos
fijos definidos en el estudio tcnico, los gastos incurridos en la organizacin y
constitucin del proyecto y el valor necesario de capital de trabajo para cubrir el
periodo de desfase al inicio de las operaciones.
En el plan de inversin se define la forma de financiamiento de la inversin del
proyecto, estructurando la misma porcentualmente con fondos financiados por
instituciones de crdito y fondos aportados por los inversionistas.
375

El plan de inversin del ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se detalla en
el siguiente cuadro # 27
CUADRO 27 PLAN DE INVERSION

Inversin
Monto
Fondos Propios
Financiados
Activos Fijos
Terrenos
3000,000
3000,000
Edificios
8000,000
5000,000
Maquinaria y equipo
519,559
519,559
Mobiliario y equipo de oficina
165,900
165,900
Vehculos
400,000
400,000
Subtotal
12085,459
9085,459.00
3000,000
3000,000
Capital de Trabajo
Materia Prima
681,800.00
681,800
101,864.60
101,865
Costos Indirectos de Fabricacin
52,108.36
52,108
Gastos de Administracin
73,934.70
73,935
Gastos de Ventas
79,333.28
79,333
Subtotal
989,040.9
989,040.94
Gastos Pre operativos

(Nominales)
Gastos de constitucin y organizacin
11,100.00
11,100
Gastos de Instalacin
48,000.00
48,000
Subtotal
59,100.00
59,100.00
13133,599.9
4
9144,559.00
3989,040.94
TOTAL
Porcentaje de Participacin
100%
70%
30%

1 Detalle de activos fijos cuadro # 24, de acuerdo a las necesidades de activos fijos
determinadas en el estudio tcnico
2 Capital de trabajo necesario de acuerdo al ciclo operativo del efectivo detallado en
el (cuadro # 25)
3 Detalle de gastos pre operativos definidos en el estudio legal, cuadro 26.
Amortizacin de financiamiento y gastos financieros
En el plan de inversin est definida la cantidad de financiamiento del proyecto, en
cuanto al capital aportado por los accionistas y la necesidad de financiamiento, para
la parte del financiamiento se debe elaborar el plan de amortizacin del mismo y el
respectivo clculo de intereses que ser el gasto financiero de cada ao. Este plan de
amortizacin y clculo de intereses debe ser fundamentado en las condiciones de
financiamiento (el tipo de prstamo, tasa de inters, forma de pago, plazo, periodo
de gracia) establecida por la institucin que otorgar el crdito, (banco, compaa
financiera, cooperativa u otras)
Amortizacin. Es el reembolso del capital del prstamo recibido, de acuerdo al
calendario de vencimiento del contrato, mediante cuotas peridicas generalmente
iguales. La deuda pendiente crece en el interior de cada uno de los perodos en los
que est dividida la operacin, para disminuir al final de los mismos como
consecuencia de los pagos realizados.
Pago: Es el efectuado en cada perodo, y no vara en cantidad si es anualidad.
Generalmente el pago incluye el capital y el inters.
Tipos de prstamos: Existen cuatro clasificaciones basados en la forma de
amortizacin del prstamo:
1. Cuota nivelada o pagos iguales peridicos: el pago incluye pago de capital y
de intereses.

2. Amortizacin de un solo pago al vencimiento: incluye el pago total del
prstamo ms el monto de intereses acumulado hasta el vencimiento.
3. Pago de intereses anuales y un solo pago del capital al vencimiento: se pagan
los intereses en cada ao y el monto total del prstamo al final del
vencimiento.
4. Pago el capital del prstamo en cuotas iguales peridicas ms intereses.

A continuacin se explican las diferentes formas de pago de prstamos y clculo de
intereses:
Primera forma de amortizacin Cuota Nivelada:
CUADRO 28 CLCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO CUOTA
NIVELADA
CALCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO
CUOTA NIVELADA
Financiamiento
MONTO
TASA
AOS
8000,000
21%
CUOTA
NIVELAD
A
(3149,059)
DETALLE DE AMORTIZACION
AOS
CUOTA pago de Abono a

NIVELA interes capital
DA
es
SALDO
PENDIEN
TE
8000,000
6530,941
3149,059
1680,00 1469,059
0
4753,379
3149,059
1371,49 1777,562
8
2602,529
3149,059
998,209 2150,850
4
total pagado
vencimiento
Cifras decimales ocultas
3149,059
546,531 2602,529
12596,23
8
4596,23 8000,000
8

El Clculo de la amortizacin del financiamiento del cuadro 28 se realiz utilizando la
frmula de Excel financiero para determinar el pago anual del financiamiento a
travs de cuota nivelada como se muestra en la ilustracin #18
Formula: =pago (celda de: tasa de inters, celda de plazo en aos, y el valor del
prstamo). El pago de intereses de cada ao se calcula multiplicando el saldo del
prstamo por la tasa de inters: Para calcular el abono a capital del prstamo, a la
cuota nivelada de cada ao se le restan los intereses.
Formula manual: A = P (i (1+i) n)
(1+i)n -1
Dnde:
A= Pago peridico (anualidad)
P= Monto del prstamo
I= tasa de inters anual
n = tiempo
(1+i) = factor de capitalizacin o descuento
Ilustracin 1 Clculo de cuota nivelada (EXCEL FINANCIERO)

En el clculo de la cuota nivelada a travs de la formula en Excel financiero aparece
con nmero negativo, lo que significa que dicho nmero representa un desembolso
para el proyecto.
Segunda forma: Amortizacin un solo pago capital ms intereses al
vencimiento
Esta forma de pago define un solo pago del valor del prstamo ms los intereses
devengados en el periodo establecido en el contrato, esta forma de pago se utiliza
para los proyectos cuyo ciclo del efectivo es a largo plazo, ejemplo proyecto de
agricultura o agroindustria que estn sujetos a un largo periodo de produccin para
obtener la cosecha de los productos a comercializar. El clculo se efecta de la
siguiente manera:
Frmula de clculo manual:
F= p (1+i)n
Dnde:
F= monto a pagar
P= monto del financiamiento
I= tasa de inters
n= Periodos de tiempo.
Calculo en Excel: Formula: =celda prstamo*(1+celda de tasa) ^4
CUADRO 29
CLCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO
UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO
Financiamiento
MONTO
TASA
AOS
8000,000
21%
PAGO AL
VENCIMIE
NTO
17148,710

Ilustracin 2 CLCULO DE PAGO DE FINANCIAMIENTO A UN SOLO PAGO
AL VENCIMIENTO (Excel)
Tercera forma: Pago de intereses peridicamente y pago del total del

Capital en el periodo del vencimiento
Esta modalidad de pago permite el pago nicamente de los intereses en cada
periodo y un solo pago del monto del financiamiento al vencimiento.
CUADRO 30 CALCULO DE PAGO DE INTERESES PERIODICOS Y PAGO DEL

CAPITAL AL VENCIMIENTO
Tasa
21%
AOS
INTERESES CAPITAL
0
PAGO
MONTO
0
8000,000
1680,000
1680,000
8000,000
1680,000
1680,000
8000,000
1680,000
1680,000
8000,000

4
1680,000
8000,000
0.00
9680,000
Totales
14720,00
0
6720,000
Cuarta forma: amortizacin del capital en cuotas iguales peridicas ms

intereses (saldos insolutos)
Pagos en partes iguales: se divide el monto del prstamo entre la cantidad de
periodos, se calculan los intereses anuales sobre el saldo del prstamo de cada ao.
Como se muestra en el siguiente cuadro.
CUADRO 31
INTERESES
AMORTIZACION DEL CAPITAL EN CUOTAS IGUALES MAS

Tasa
INTERESE CAPITA
S
L
AOS
0
21%
PAGO
SALDO
0
8000,000
1
2
3
4
Totales
1680,000
2000,000 3680,000
6000,000
2000,000 3260,000
4000,000
2000,000 2840,000
2000,000
2000,000 2420,000
1260,000
840,000
420,000
4200,000
12200,00
0
Despus del anlisis de las cuatro formas de pago de un prstamo, se deduce que la
forma de pago del prstamo en cuotas iguales ms intereses (saldos insolutos),

incurre en gasto financieros menores en relacin a la forma de pago en cuota
nivelada. Y la forma de pago que ocasiona mayor gasto financiero es la de un solo
pago al vencimiento
En el siguiente cuadro
se muestra el clculo del financiamiento del proyecto
Dormicentro Infantil, calculado por el mtodo de cuota nivelada:

CUADRO 32 CLCULO DEL FINANCIAMIENTO DE DORMICENTRO
INFANTIL, S.A.
CUOTA
MONTO
TASA
AOS NIVELADA
Financiamiento
3989,041
21%
(1570,216)
DETALLE DE AMORTIZACION
AOS
0
CUOTA
pago de Abono a
SALDO
NIVELADA intereses capital PENDIENTE
0
0 3989,041
1570,216
837,699 732,517
3256,524
1570,216
683,870 886,346
2370,178
1570,216
497,737 1072,479 1297,699
1570,216
272,517 1297,699 -
total pagado al
vencimiento
6280,864 2291,823
3989,041
Cifras decimales
ocultas
Estados financieros pro forma
Una vez determinados todos los ingresos, costos, gastos operacionales y gastos
financieros proyectados se procede a la elaboracin de los estados financieros en

forma proyectada de acuerdo al nmero de aos establecido para evaluar el
proyecto, estos estados financieros se les llama Estados Financieros Pro forma, los
cuales se muestran para el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. en los
cuadros subsiguientes:
1. Estado de resultados pro forma (cuadro #33)
2. Presupuesto de efectivo proforma (Cuadro # 34)
3. Balance general proforma (cuadro 35)
Estado de resultados
CUADRO 33 ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA PROYECTO DE
MANUFACTURA
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA DORMICENTRO INFANTIL, S.A.
Ao 1
Ao 2
Ao3
Ao 4
Ventas1
28000,000 32126,31 36998,88 42818,09
6
0
5
Costos de Venta2
9360,727 10607,51 12094,74 13744,91
8
7
5
Utilidad Marginal
18639,2 21518,7 24904,1 29073,1
73
98
33
81
Gasto de Operacin:

Gastos de Administracin3
1025,848 1078,043 1216,400 1317,849
Gastos de Venta4
1130,297 1211,024 1355,798 1487,590
Gastos Financieros5
837,699
Utilidad antes de
Impuestos
683,870
497,737
272,517
15645,4 18545,8 21834,1 25995,2

30
61
97
25
Impuestos sobre La Renta6

5375,90 5689,21 6500,25 7498,61
1
7
9
5
Utilidad Neta
10269,5 12856,6 15333,9 18496,6
30
44
38
09
CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS.
1 Presupuesto de ventas: determinacin de las ventas totales proyectadas
(Cuadro 1)
2 Costo de ventas: el costo de los artculos vendidos (cuadro #20)
3 Presupuesto de gastos de administracin: Detalle que incluye los salarios del
personal administrativo con la respectiva carga social (nmina de administracin) y
todos los gastos proyectados del rea administrativa. (Cuadro # 22)
4 Presupuesto de gastos de venta: (cuadro # 23) detalle de estos gastos que incluye
los salarios y carga social del departamento de ventas (nmina del rea de ventas) y
todos los gastos correspondientes a la comercializacin del producto.
5 Calculo de intereses del prstamo (cuadro # 32) proyeccin de los intereses a
pagar por el financiamiento establecido en el plan de inversin.
6 Calculo de impuesto sobre la renta segn ley vigente.

Presupuesto de efectivo
CUADRO 34 PRESUPUESTO DE EFECTIVO PROYECTO DE MANUFACTURA
DORMICENTRO INFANTIL.S.A.
Ao 01
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ingresos de Efectivo
Fondos Propios
9144,559
Financiamiento
3989,041
Ventas al contado2
16800,00 19275,78 22199,328 25690,85
0
9
7
Recuperacin cuentas por
cobrar3
10266,66 12712,98 14637,133 16933,26

7
2
4
Total Ingresos
13133,6 27066,6 31988,7
00
67
72
36836,4 42624,1
61
22
Egresos de Efectivo
Compra de Activos fijos
12085,459
Gastos pre operativos o Activos
Nominales
Compra Materia Prima al
Contado4
59,100
4977,140 5064,623
5830,111 6713,941
3041,586 3371,555
3844,213 4426,859
1239,353 1316,204
1413,752 1539,078
Pago a proveedores5
Planilla Mano de obra directa6
Costos Indirectos de
Fabricacin7
633,985 669,361
711,528
770,842

Gastos de Administracin8
899,539
955,730
1027,021 1118,398
965,222 1043,789
1145,061 1270,320
4031,925 4266,913
4875,194 5623,961
1343,975
1422,304 1625,065
732,517
886,346
1072,479 1297,699
837,699
683,870
Gastos de Ventas9
Pagos a cuenta de impuesto
sobre la renta10
Impuesto sobre la renta
11
Cuotas de financiamiento12
Pago de intereses del
financiamiento13
497,737
272,517
Pago de dividendos14
Total Egresos
12144,5 17358,9 19602,3
59
65
64
21839,4 24658,6
01
80
989,041 9707,70 12386,4

2
08
14997,0 17965,4
60
41
0 989,041 10696,7
43
23083,1 38080,2
50
10
989,041 10696,7 23083,1

43
50
38080,2 56045,6
10
52
Flujo de Efectivo
Saldo Inicial de efectivo
Saldo Final de efectivo
CUENTAS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO:

1 Los datos reflejados en el presupuesto de efectivo para el ao 0(cero) provienen
del plan de inversin, en donde el saldo final de efectivo es el capital de trabajo
definido en dicho plan de inversin.

2 y 3 Los ingresos de efectivo a partir del ao1 en adelante estn definidos en el
cuadro #3, En donde se muestran las ventas de contado y los ingresos por
recuperacin de cuentas por cobrar.
4 y 5 Egresos en efectivo por compra de materia prima, definidos en el (cuadro
#10) en el cual se muestra las compras al contado y los pagos a proveedores por
compra al crdito.
6 Pago de mano de obra directa: incluye los salarios y carga social (cuadro #12),
excluyendo la porcin que corresponde al pasivo laboral definido como prestaciones
sociales lo que incluye auxilio de cesanta y preaviso; cuyos valores se reflejan en el
balance general como Prestaciones por pagar.
7
Gastos indirectos de fabricacin (cuadro #15) excluyendo del total del
presupuesto de estos gastos las cuentas que no ocasionan desembolso de efectivo

como la depreciacin, amortizaciones y el pasivo laboral incluido en la nmina de
Mano de obra Indirecta (cuadro 14) que corresponde a Preaviso y auxilio de
cesanta.
8 Gastos de administracin: presupuesto de gastos de administracin (cuadro #22)
al total de este presupuesto se le restan los gastos que no ocasionan erogacin de
efectivo, como ser depreciacin amortizacin y parte de la carga social en lo
referente a preaviso y auxilio de cesanta que como se mencion antes constituyen el
pasivo laboral que se refleja en el balance general.
9 Gastos de venta: del presupuesto de gastos de venta (cuadro # 23) y al igual que
los gastos detallados anteriormente no incluye los gastos que no ocasionan
desembolso de efectivo: Depreciaciones amortizaciones y la parte de carga social
que corresponde al preaviso y auxilio de cesanta.
10 Y 11 Pagos a cuenta del impuesto sobre la renta, e impuesto sobre la renta:

segn la ley del impuesto sobre la renta las empresas deben pagar de manera
anticipada el impuesto sobre la renta sobre las utilidades que resulte en cada ao

fiscal, dicho impuesto se divide entre cuatro pagos; y tres cuotas se pagan en el ao
como anticipos y el saldo se paga en el siguiente ao en el mes de abril.
En el estado de resultados (cuadro #33) se define el impuesto a pagar por cada ao,
en el presupuesto de efectivo se incluye el valor de los pagos a cuenta del respectivo
ao y el pago del saldo del impuestos del ao anterior.
12
Cuotas del financiamiento: Corresponde al valor a pagar en cada ao como
abono al capital del prstamo (cuadro # 28)

13 Pago de intereses: El valor a pagar en cada ao por concepto de los intereses
devengados por el prstamo (cuadro #28)
14 Pago de dividendos: Se calculan en el estado de resultado de acuerdo a la poltica
de pago de dividendos plasmada en el manual de polticas del estudio organizacional.
Balance General
CUADRO 35 BALANCE GENERAL PROFORMA PROYECTO DE

MANUFACTURA
DORMICENTRO
Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
INFANTIL, S.A.( Cifras
decimales ocultas)
Ao 4
Activos
Circulante1
Caja y Bancos
989,041 10696,74 23083,15 38080,21 56045,65
3
0
0
2
Cuentas por cobrar
933,333 1070,877 1233,296 1427,270
Inventario de productos terminados
Inventario de materia
prima4
468,036
531,348
606,167
688,943
638,095
698,395
801,173
922,390

Total Activo Circulante
989,041 12736,20 25383,77 40720,84 59084,25
7
0
6
5
Activos Fijos2
Terrenos
3000,000 3000,000 3000,000 3000,000 3000,000
Edificios
8000,000 8000,000 8000,000 8000,000 8000,000
Maquinaria y equipo
Mobiliario y equipo de
oficina
519,559
519,559
519,559
519,559
519,559
165,900
165,900
165,900
165,900
165,900
400,000
400,000
400,000
400,000
400,000
(379,386) (751,446)
(1123,50
7)
(1495,56
7)
Vehculos
Depreciacin Acumulada
Total Activo Fijo Neto

12085,459 11706,07 11334,01 10961,95 10589,89
3
3
2
2
Activos diferidos3
Gastos de organizacin
11,100
11,100
11,100
11,100
11,100
48,000
48,000
48,000
48,000
48,000
(14,775)
(29,550)
(44,325)
(59,100)
Gastos de instalacin
Amortizacin acumulada
Total activos diferidos
59,100
44,325
29,550
14,775
Total de Activos
13133,6 24486,6 36747,3 51697,5 69674,1

00
05
33
73
48
276,508
281,368
323,895
372,997
Pasivos
Circulante4
Cuentas por pagar
Prstamos a Corto Plazo
0
886,346 1072,479 1297,699
Prestaciones por pagar

195,510
402,750
846,243 1325,217
Impuesto sobre la Renta

1343,975 1422,304 1625,065 1874,654
Total Pasivo Circulante
- 2702,338 3178,900 4092,902 3572,867
Pasivo a largo plazo5
Prstamo por pagar a largo
plazo
3989,041 2370,178 1297,699
Total pasivo a largo plazo

3989,041 2370,178 1297,699
Total Pasivos
3989,041 5072,516 4476,599 4092,902 3572,867

Patrimonio6
Capital Social
9144,559 9144,559 9144,559 9144,559 9144,559
Utilidades retenidas
10269,53 23126,17 38460,11
0
4
2
utilidad del periodo
10269,53 12856,64 15333,93 18496,60
0
4
8
9
Reserva legal

Total Patrimonio
9144,559 19414,08 32270,73 47604,67 66101,28
9
3
1
0
Total de Pasivos +
Patrimonio
13133,6 24486,6 36747,3 51697,5 69674,1

00
05
33
73
48
CUENTAS DEL BALANCE GENERAL
1 Activo Circulante:
Caja y bancos: Incluye el saldo final del presupuesto de efectivo en cada uno de los
aos. En el ao cero (0) que constituye el balance de apertura del proyecto, este
saldo de efectivo corresponde al capital de trabajo.
Cuentas por cobrar: Este valor correspondiente a cada ao incluido en el balance
general se determina en el presupuesto de ingresos de efectivo en donde se
determina el saldo pendiente de cobro por este concepto al final de cada ao
(cuadro # 3)
Inventario de productos terminados: Valoracin de las unidades del inventario
final deseado de productos terminados (Cuadro de produccin # 5) multiplicando el
costo de produccin unitario por la cantidad del inventario final deseado (cuadro 16)
Inventario de materia prima: El inventario final deseado de materia prima
definido en el presupuesto de compra de materia prima (cuadro #10)
2 Activos fijos
Terrenos, edificios, Maquinaria y equipo, mobiliario y equipo, vehculos: Definidos
en el plan de inversin, basndose en las necesidades de estos activos, determinadas
en el estudio tcnico. (Plan de inversin cuadro # 27)

Depreciacin acumulada: Calculo de la depreciacin de los activos fijos durante la
cantidad de aos definida para la evaluacin del proyecto (cuadro # 24)
exceptuando el terreno.
3 Activos diferidos:
Gastos de organizacin y gastos de instalacin: Corresponden a los gastos pre
operativos o nominales, definidos en el plan de inversin (cuadro 27) basndose en
el presupuesto de dichos gastos establecido en el estudio legal.
Amortizacin acumulada: Amortizacin anual de los gastos pre operativos o
nominales (cuadro# 26)
4 Pasivo circulante
Cuentas por pagar: El saldo de las cuentas por pagar a proveedores definidos en
el presupuesto de compra de materia prima cuadro # 10).
Prestamos por pagar: La Porcin circulante de la deuda a largo plazo que
corresponde a la cuota a pagar del financiamiento a largo plazo en el siguiente ao.
Prestaciones por pagar: La parte de la carga social conformada por las
prestaciones sociales (Preaviso y auxilio de cesanta) conocida como pasivo laboral;
la cual se calcula en las nminas de costo del proyecto tanto para la mano de obra
directa, mano de obra indirecta, empleados administrativos y del departamento de
ventas (cuadros # 12, 13, y 14)
Impuesto sobre la renta: El impuesto sobre la renta de cada ao calculado en el
estado de resultados (cuadro #32) restndole el valor de las tres cuotas de pagos a
cuenta que se pagan durante el ao en forma anticipada que se
reflejan en el
presupuesto de efectivo de cada ao (cuadro #33).

5 Pasivo a largo plazo
Prstamo por pagar a largo plazo: En el ao cero (0) que es el balance de apertura,
es el valor correspondiente al financiamiento definido en el plan de inversin (cuadro
#27)
en los aos subsiguientes refleja el saldo pendiente de pago dicho

financiamiento, despus de separar la porcin circulante de la deuda que se refleja
en el pasivo a corto plazo, y explicado.
6 Patrimonio:
Capital social: Refleja el valor de la aportacin de los socios (fondos propios)
establecido en el plan de inversin (cuadro# 27)
Utilidades retenidas: Las utilidades de los aos anteriores calculadas en el estado
de resultados (cuadro 33) en forma acumulada.
Utilidades del periodo: Utilidad de cada ao calculada en el estado de resultados
(cuadro 33).
Reserva legal: se calcula un 5% sobre la utilidad neta de cada ao, La reserva
legal acumulada no debe exceder del 20% del capital. (Cdigo de comercio de
Honduras)
Anlisis de los estados financieros
Razones financieras
Las razones financieras son herramientas que se utilizan para analizar la situacin y
desempeo financieros del proyecto. Las razones financieras se presentan en cinco
grupos;
Razones de liquidez:
Razones de apalancamiento
Razones de cobertura
Razones de actividad
Razones de rentabilidad
Las razones financieras por s mismas, no prestan ninguna utilidad, se deben analizar
a partir de una base de comparacin, esta base de comparacin puede ser con
estndares industriales, en el caso de un proyecto de inversin se realiza un anlisis
basado en los estados financieros proyectados del mismo para poder hacer los
ajustes necesarios.

EXPLICACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS IMPORTANTES
CUADRO 36
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON
Solvencia
FORMULA
EXPLICACION
Activo
circulante
Mide la capacidad para cubrir las

obligaciones de corto plazo con el
activo circulante.
Pasivo
circulante
Activo
circulante
menos
inventarios
Prueba del acido
Pasivo
circulante
Activo
circulante -
Capital de trabajo
pasivo
circulante
Determina la capacidad para cubrir la

deuda de corto plazo con el activo
circulante ms lquido. En un proyecto
de servicios no se aplica por que los
inventarios son mnimos.
Determina la capacidad del proyecto

para hacerle frente a sus obligaciones.
RAZONES DE APALANCAMIENTO
Deuda Total
Deuda a capital
Capital de los
accionistas
Deuda a activo total
Deuda total
Permite conocer el grado en que se

recurre a financiamiento de deuda en
relacin con el financiamiento de
capital
Establece el grado en que
empresa utiliza financiamiento.
una
Activo total
RAZONES DE COBERTURA
Cobertura
intereses
de
los
Utilidad
operativa
Intereses
Determina la capacidad para pagar

intereses, indica el nmero de veces
que se devengan los intereses.

pagados
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de cuenta
por cobrar
Rotacin de las
cuentas por cobrar
en das (periodo
promedio de cobro.
Rotacin del
inventario
Ventas
anuales al
crdito
Cuentas por
cobrar
365
Rotacin de
cuentas. por
cobrar
Promedio de das que las cuentas por

cobrar esperan para recuperarse.
Costo de
ventas
Mide el nmero de veces que el

inventario se ha vendido durante el
ao, proporciona informacin sobre la
eficiencia.
Inventario
promedio
Rotacin del
inventario en das
Rotacin del activo

total
Mide el nmero de veces que las

cuentas por cobrar se han convertido
en efectivo durante el ao.
365
Rotacin
Ventas netas
Nmero promedio de das que se

mantiene el inventario antes de
venderlo
Determina la eficiencia relativa del
activo total para general ventas
Activo total
RENTABILIDAD
Margen de utilidad
neta
Utilidad neta
Establece la rentabilidad con respecto

a las ventas
Ventas netas
Rendimiento
la inversin
sobre
Utilidad neta
Activo total
Determina la eficiencia en la
generacin de utilidades con los activo
disponibles. EL poder productivo del
capital invertido.

Rendimiento
el capital
sobre Utilidad neta
Mide el poder productivo del valor en

libros de la inversin de los
accionistas.
Capital de los
accionistas
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL PROYECTO Dormicentro

Infantil, S.A.
CUADRO 37
RAZON
Solvencia
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZONES DE LIQUIDEZ
FORMULA
PRIMER
AO
Activo
circulante
12736207.
06
Pasivo
circulante
2702338.3
85
AO1
AO2
AO3
AO4
4.71
7.99
9.95
16.54
El resultado representa que en el primer ao el activo circulante es 4.71 veces ms

grande que el pasivo circulante; o que por cada Lempira que solicite en deuda, el
proyecto responder con L. 4.71 para cubrir sus obligaciones de corto plazo y as
respectivamente el resto de los aos.
Prueba del
acido
Activo
circulante
menos
inventarios
11630075.8
6
Pasivo
2702338.38
4.30
7.60
9.61
16.09

circulante
En el clculo de esta razn se excluyen los inventarios por ser considerada la parte
menos lquida en el resultado de esta razn se observa un ndice de liquidez de
L.4.30 en el primer ao, el cual crece en los siguientes aos. Esta razn debe de ser
menor que la razn de solvencia.
Capital de
trabajo
Activo
circulante
menos
pasivo
circulante
12736207.
10033,86 22204,8
06
9
70
36627,9 55511
44
,388
2702338.3
85
Esta razn est indicando que el proyecto cuenta con capacidad econmica para
responder obligaciones de corto plazo, cuya capacidad se incrementa en los aos
proyectados
CUADRO 38
RAZON
Deuda a capital
FORMULA
PRIMER
AO
Deuda Total
5072516.075
Capital de los
accionistas
9144559
AO1 AO2 AO3
0.55
0.49
0.45
AO4
0.39
Este resultado determina el grado en el que el capital de los accionistas del

proyecto est siendo financiado, la razn se muestra decreciendo en la medida
que la deuda disminuye.
Deuda a activo
total
Deuda total
Activo total
5072516.07
5
24486604.8
5
0.21
0.12
0.08
Esta razn refleja el grado en que los activos del proyecto estn siendo
0.05

financiados. La razn es positiva porque la deuda va disminuyendo.
CUADRO 39
RAZONES DE COBERTURA Y DE ACTIVIDAD

RAZONES DE COBERTURA
RAZON
FORMULA
PRIMER
AO
Cobertura de los
intereses
UAII
16483,12
Intereses
pagados
837,699
AO1
AO2
AO3
AO4
20
28
45
96
Indica las veces o la capacidad del proyecto para pagar los intereses por financiamiento.
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de cuenta por

cobrar
Ventas anuales al
crdito
Cuentas por
cobrar
11200,00
12
12
12
12
933,333
La rotacin de cuentas por cobrar en el proyecto es de 12 veces al ao. Se calcula dividiendo las
ventas al crdito entre las cuentas por cobrar o dividiendo 360 das del ao entre la rotacin de las
cuentas por cobrar. Con un periodo de cobranza de 30 das, resulta una rotacin de 12 veces.

Rotacin de las cuentas
por cobrar en das
(periodo promedio de
cobro.
360
360
Rotacin de
cuentas por
cobrar
12
30
30
30
30
En el proyecto el periodo promedio de cobro se muestra en 30 das, es decir, el tiempo promedio

que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en efectivo.
Rotacin del inventario
Costo de ventas
9360,727
Inventario
promedio
468,036
20
18
18
18
La rotacin del inventario en el primer ao es de 20 veces y los siguientes aos es de 18 veces

Rotacin del inventario
en das
360
360
Rotacin
20
18
20
20
20
En el primer ao, los inventarios se han vendido cada 18 das y en los siguientes aos, la rotacin
es cada 20 das
Rotacin del activo total
Ventas netas
28000,00
1.14
Activo total
0.87
0.72
0.61
24486604
Muestra la eficiencia relativa de los activos del proyecto para generar ventas, entre ms alta es la
rotacin ms eficientes son los activos para generar ventas.
Periodo de pago a
proveedores
Cuentas por
pagar/compras al crdito
30
30
30
30
Veces
360/Rotacin cuentas por

pagar
12.00
12.00
12.00
12.00
Esta razn indica la cantidad en das de pago de las obligaciones con los proveedores.
CUADRO 40
RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZON
Margen de
utilidad neta
FORMULA
PRIMER
AO
10269529.7
Utilidad neta
7
AO1
AO2
AO3
AO
4
37%
40%
41%
43%

Ventas netas
28000,000
Indica rentabilidad del proyecto en cada ao en relacin con las ventas en cada
ao
Rendimiento
sobre la
inversin
10269529.7
Utilidad neta
7
Activo total
24486604.8
5
0.42
0.35
0.30
0.27
Esta razn muestra la capacidad del proyecto para generar utilidades con los
activos disponibles
Rendimiento
sobre el capital
Utilidad neta
Capital de los
accionistas
10269529.7
7
9144,559
1.12
1.41
1.68
2.02
Mide la capacidad de generacin de utilidades del capital de los accionistas.

Anlisis del punto de equilibrio
El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos totales que se igualan a la suma de
los costos y gastos donde la utilidad neta es igual a cero.
El clculo del punto de equilibrio requiere de los siguientes componentes:
El precio de venta de cada producto.
Costo Variable: Incluye todos los costos y gastos que tienen relacin directa con el
volumen de ventas, que su variacin depende de la variacin en las ventas
Costos fijos: todos los costos y gastos que no cambian o no tienen relacin directa
con las variaciones en el volumen de ventas.
Margen de contribucin: se determina restando los costos variables de los ingresos
del proyecto, este resultado proporciona el porcentaje de margen de contribucin.
Tambin se determina con el precio de venta menos el costo variable unitario.

Punto de equilibrio para un solo producto o servicio
FORMULA PUNTO DE EQUILIBRIO PARA UN SOLO PRODUCTO
Formula Punto De equilibrio en unidades o punto de equilibrio de produccin:
PE
CF
MC
CF
(Pv-Cvu)
Dnde:
PE = Punto de equilibrio en unidades
CF= Costos fijos
MC= Margen de contribucin = Pv- Cvu.
Pv = Precio de venta
Cvu= Costo variable unitario.
Formula punto de equilibrio monetario o de efectivo
PEM
CF
1-MC
CF
1-(Pv-Cvu)
Formula punto de equilibrio porcentual:
PEP
PEM
Ingresos totales
PEP = Punto de equilibrio en porcentaje

PEM = punto de equilibrio monetario
ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO DORMICENTRO
INFANTIL S.A CON UN SOLO PRODUCTO.

El Punto de equilibrio del proyecto Dormicentro infantil con el ejemplo de fabricacin
y venta de cunas se ha calculado de la siguiente manera:
Los costos y gastos del proyecto se clasifican en Costos fijos y variables.
Costos variables:
Materia prima
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricacin (Insumos de produccin, combustible)
Gastos de venta (comisiones sobre ventas, combustible vehculo)
Costos fijos:
Gastos indirectos de fabricacin
Gastos de administracin
Gastos de venta
En el caso de Dormicentro Infantil S.A. se determin la siguiente clasificacin
basados en los presupuestos de gastos y el costo de produccin.
CUADRO 41 CLASIFICACION DE COSTOS Y GASTOS VARIABLES Y FIJOS

(Un solo producto

DETALLE DE COSTOS Y GASTOS
AO1
AO2
AO3
AO4
Materia prima
7292,513
8346,281
9577,549
11029,603
Mano de obra directa
1257,488
1396,309
1591,445
1731,406
162,324
170,440
180,667
193,313
328,000
9040,325
8,000
1,130.04
371,663
10284,693
8,720
1,179.44
423,413
11773,073
9,440
1,247.15
485,345
13439,666
10,160
1,322.80
851,262
888,018
957,979
1021,467
1025,848
1078,043
1216,400
1317,849
802,297
839,360
932,385
1002,246
2679,407
2805,421
3106,764
3341,562
GASTOS VARIABLES TOTALES
Gastos indirectos variables

Gastos de ventas
Total costo variable
Cunas vendidas
Costo variable unitario
COSTOS FIJOS TOTALES
Gastos indirectos fijos
Gastos de administracion
Gastos de venta
TOTAL COSTOS FIJOS
En el siguiente cuadro # 42 se detallan la conformacin del costo variable por unidad

vendida de producto (cunas), el cual se comprueba en el cuadro de clasificacin de
costos variables (cuadro # 41)
CUADRO 42
COSTO VARIABLE UNITARIO
COSTO VARIABLE UNITARIO

Costos y gastos variables por unidad
AO1
AO2
AO3
AO4
Materia prima
911.56
957.14
1,014.57
1,085.59
Mano de obra
157.19
160.13
168.59
170.41
Gastos indirectos variables
20.29
19.55
19.14
19.03
Gastos de venta variables
41.00
42.62
44.85
47.77
1,130.04
1,179.44
1,247.15
1,322.80
Total costo variable unitario
MARGEN DE CONTRIBUCIN
El margen de contribucin del producto se determina con la siguiente frmula:

Mc = Pv Cvu =
CUADRO 43
Precio de venta - costo variable unitario
Formula: Pv - Cvu
Precio de venta
Costo variable unitario
Margen de contribucin
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
3,500
1,130
3,684
1,179
3,919
1,247
4,214
1,323
2,370
2,505
2,672
2,892
El siguiente cuadro #44 muestra el clculo del punto de equilibrio para un solo
producto.
CUADRO 44
PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO DE EQUILIBRIO UN SOLO PRODUCTO
ao 1
ao 2
ao 3
FORMULA
PUNTO DE
EQUILIBRIO EN
UNIDADES
Costos fijos
Precio de venta-costo variable
(Margen de contribucion)
PE Unidades
PUNTO DE
EQUILIBRIO
MONETARIO
Costos fijos
1-(Costo variable/precio de venta)
PE Monetario
PUNTO DE
EQUILIBRIO EN
PORCENTAJE
2679407
2,370
1,131
2805421
2,505
1,120
3106764
3,751
ao 4
3341562
2,892
828
1,156
2679,407
0.68
2805,421
0.68
3106,764
0.68
3341,562
0.69
3956,997
4126,426
4556,715
4870,216
Punto de equilibrio en dinero 3956,997

4126,426
4556,715
4870,216
Total de ingresos
28000,000 32126,316 36998,880 42818,095
PE Porcentaje
14%
13%
12%
11%
Punto de equilibrio varias lneas de producto

La mayora de los proyectos de inversin no solamente elaboran una lnea de
producto, sino varias lneas, Con esta mezcla de lneas tambin se calculan el punto
de equilibrio, para conocer cul es el punto de equilibrio por lnea, considerando que
cada lnea tiene una proporcin de ventas diferente. Adems se debe clasificar los
costos variables por cada lnea y los costos fijos se consideran en forma total.
Clasificacin de los costos y gastos para varias lneas de productos
Para el proyecto Dormicentro Infantil S.A. los costos y gastos de tres lneas de
productos se clasificaron basndose en los presupuestos de gastos y el costo de
produccin, en los cuales se determina la materia prima, la mano de obra directa

como costos variables y dentro de los gastos indirectos de fabricacin se determinan
como costos variables el costo de insumos y combustible. La aplicacin de los costos
de mano de obra y gastos indirectos de fabricacin se realiz en forma porcentual
entre las tres lneas de productos. A continuacin se muestra la clasificacin de los
costos y gastos de las tres lneas de productos de Dormicentro infantil.
CUADRO 45 CLASIFICACION DE LOS COSTOS Y GASTOS EN VARIABLES Y
FIJOS (VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS)
DETALLE
ao1
Presupuesto Gastos Indirectos de Fabricacion
ao2
887,362.28
ao3
ao4
926,993.82 1008,368.07
1076,677.34
Gastos indirectos variables:

96,324
101,140
107,209
114,713
18,000.00
18,900.00
20,034.00
21,436.38
114,324
120,040
127,243
136,150
13%
13%
13%
13%
773,038
806,954
881,125
940,528
87%
87%
87%
87%
Total Gastos indirectos variables
Porcentaje gastos indirectos variables

Total gastos indirectos fijos
Porcentaje gastos indirectos fijos
El costo unitario variable para cada lnea de producto se calcul a travs de un

porcentaje de estos aplicado a cada lnea de producto, por ejemplo en el caso d a la
lnea de cunas se le asign un 25% del total de gastos indirectos variables, para
determinar el valor unitario por cada lnea de productos se realiz de la siguiente
manera:
Cunas = Total costos indirectos variables ao 1 (114,324X25%) dividido entre la
cantidad de cunas producidas (8,400) = Costos indirecto variable por cuna L.3.40
Esta clasificacin de los gastos indirectos de fabricacin se basa en el presupuesto de
dichos gastos para el proyecto de varias lneas de productos (cuadro # 15A)
CALSIFICACION DE LOS GASTOS DE VENTA
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
Gastos de venta vriables

Comisiones
Combustible vehiculo
Gastos de venta variables
36,000
48,000
84,000
38,160
50,400
88,560
40,831
53,424
94,255
44,098
57,164
101,261
Unidades a vender Totales

Costo de ventas variable por unidad
17,500
4.80
18,695
4.74
19,914
4.73
21,158
4.79
1122,747
1203,731
1356,112
864,003
Gastos de venta fijos

La clasificacin de los gastos de venta est basada en el detalle total de gastos de
venta, y el gasto unitario variable de venta se determin dividiendo dicha cantidad
de gastos de venta variables entre la cantidad de unidades a vender en cada ao. A
continuacin se presenta el cuadro de gastos variables unitarios por cada lnea de
producto:
COSTOS VARIABLES UNITARIOS
ao1
ao2
ao3
ao4
cunas
Materia prima
Mano de obra
Gastos indirectos de fabricacion
Gastos de venta
Costo variable cunas
912
63
3.40
4.80
983
957
65
3.43
4.74
1,030
1,015
68
3.36
4.73
1,091
1,086
69
3.34
4.79
1,163
A continuacin se muestra el resumen de los costos fijos totales, que se conforma

con la clasificacin realizada en los tres tipos de gastos (gastos indirectos de
fabricacin, gastos de administracin y gastos de ventas)
CUADRO 46
COSTOS FIJOS TOTALES
COSTOS FIJOS
ao1
773,038
1493,781
1122,747
3389,566
Gastos ind.de fabricacion

Gastos de administracion
Gastos de ventas
Total costos fijos
ao2
806,954
1169,337
1203,731
3180,021
ao3
881,125
1303,222
1356,112
3540,460
ao4
940,528
1413,313
864,003
3217,843
Para calcular el punto de equilibrio de varias lneas de productos se debe determinar

el margen de contribucin ponderada, determinando previamente el porcentaje de
participacin de cada producto en relacin a
la venta total. El siguiente cuadro
muestra este porcentaje de participacin en el proyecto Dormicentro Infantil,

considerando tres lneas de producto (cuadro #46)
CUADRO 47 PORCENTAJE DE PARTICIPACION EN LA VENTA POR
PRODUCTO
DETALLE DE PARTICIPACION DE MERCADO POR PRODUCTO
Productos ao1
%
ao2
%
ao3
% ao4
%
Cunas
Camas cunas
Gaveteros
Venta total
28000,000
12000,000
6600,000
46600,000
60%
26%
14%
100%
32126,316
13263,158
7294,737
52684,211
61% 36998,880 62%

25% 14815,230 25%
14%
8148,712 14%
100% 59962,822 100%
42818,095
16726,872
9199,870
68744,837
62%
24%
13%
100%

Para establecer el costo promedio ponderado de cada lnea de productos, se
establece el costo variable unitario para calcular previamente el margen de
contribucin y se multiplica por el porcentaje de participacin de cada producto en
relacin con las ventas totales y el resultado es el margen de contribucin
ponderado. Ejemplo: en el ao 1 las ventas totales son L.46, 600,000 y las ventas
de cunas son L.28, 000,000.00 cuya cantidad representa el 60% (28, 000,00/46,
600,000).
Para determinar el costo variable por unidad de producto, se incluyen los
componentes del costo que se consideran variables, como ser la materia prima, la
mano de obra y un porcentaje de los costos indirectos. La materia prima se toma de
la ficha de costo de cada producto, La mano de obra directa se distribuy
porcentualmente entre los diferentes productos y los gastos indirectos de fabricacin
tambin se distribuyeron porcentualmente.
A continuacin se muestra el costo variable para tres productos de Dormicentro
Infantil cuadro # 48
CUADRO 48
COSTOS VARIABLES POR UNIDAD DE PRODUCTO
COSTOS VARIABLES UNITARIOS

ao1
ao2
ao3
ao4
cunas
Materia prima
Mano de obra
Gastos de venta
Costo variable cunas
912
63
3.40
4.80
983
957
65
3.43
4.74
1,030
Camas cunas
Materia prima
Mano de obra
Gastos de venta
Costo variable camas cunas
ao1
ao2
1,554
145
14
4.80
1,717
1,631
154
14
4.74
1,803
Gaveteros
Materia prima
Mano de obra
Gastos de venta
Costo variable gaveteros
ao1
ao2
1,119
66
4.95
4.80
1,195
1,175
70
5.18
4.74
1,255
1,015
68
3.36
4.73
1,091
ao3
1,086
69
3.34
4.79
1,163
ao4
1,729
167
13
4.73
1,913
ao3
1,850
173
12
4.79
2,040
ao4
1,245
76
5.23
4.73
1,331
1,333
79
5.33
4.79
1,421

Para el proyecto Dormicentro Infantil se calcula el margen de contribucin ponderado
para tres lneas de producto como se muestra en el cuadro # 48.
Formula clculo de margen de contribucin ponderada:
MCP =Margen de Contribucin X porcentaje de participacin.
MCP = (Pv-Cvu) x %Participacin
CUADRO 49
MARGEN DE CONTRIBUCION PONDERADO POR LINEA
MARGEN DE CONTRIBUCIN POR LINEA DE PRODUCTOS

LINEAS DE PRODUCTO
ao1
ao2
ao3
ao4
CUNAS
Precio de ventas
Costo variable unit.
Participacion de mercado
Margen de cont.ponderado Cunas
3500
983
2,517
60%
1512.21
3684.21
1,030
2,654
61%
1618.53
3919.37
1,091
2,829
62%
1745.35
4214.38
1,163
3,052
62%
1900.86
CAMAS CUNAS
Precio de ventas
Margen de cont.ponderado C.Cunas
3000
1,717
1,283
26%
330.34
3157.89
1,803
1,354
25%
340.97
3359.46
1,913
1,446
25%
357.27
3612.33
2,040
1,572
24%
382.59
GAVETEROS
Precio de ventas
Margen de cont.ponderado gaveteros
1,200
1,195
5
14%
0.76
1,263
1,255
9
14%
1.18
1,344
1,331
13
14%
1.72
1,445
1,421
24
13%
3.18
1843.31
1960.68
2104.34
2286.62
TOTAL MARG. DE CONT.PONDERADO
Formula clculo de punto de equilibrio varias lneas de producto
PE
CF
MCP
Dnde:
PE = Punto de equilibrio en unidades totales
CF = Costos fijos totales

MCP = Sumatoria del margen de contribucin ponderado de todos los productos.
Basado en esta frmula en el cuadro 49 se presenta e clculo del punto de equilibrio
para el proyecto Dormicentro Infantil, para sus tres lneas de producto
CUADRO 50 PUNTO DE EQUILIBRIO VARIAS LINEAS DE PRODUCTO

PUNTO DE EQUILIBRIO VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS
FORMULA
Punto de equilibrio multiples =
Costos fijos
Margen de
contribucin
ponderada
ao1
3389,566
1843
ao2
3180,021
1961
ao3
3540,460
2104
ao4
3217,843
2287
1839
1622
1682
1407
Punto de equilibio unidades
Es calculo muestra la cantidad de unidades totales de productos que se deben

vender en cada ao para alcanzar el punto de equilibrio. En el siguiente cuadro # 50
se determina en detalle la cantidad de unidades que se deben vender de cada de las
lneas de producto, lo cual se calcula multiplicando la cantidad de unidades totales
por el porcentaje de participacin en relacin a la venta total de cada una de las
lneas de productos.
CUADRO 51 PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES POR CADA LINEA DE
PRODUCTO
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES POR LINEA DE PRODUCTO
FORMULA
Punto de equilibrio en unidades total X porcentaje de participacion de cada producto
CUNAS
Porcentaje de participacion
Punto de equilibrio Cunas
ao1
ao2
ao3
ao4
60%
1105
61%
989
62%
1038
62%
877
CAMAS CUNAS
Porcentaje de participacion
Punto de equilibrio camas cunas.
26%
474
25%
408
25%
416
24%
342
GAVETEROS
Gaveteros % participacion
Punto de equlibrio gaveteros
14%
260
14%
225
14%
229
13%
188

Despus de calcular el punto de equilibrio en unidades de las diferentes lneas de
producto, se calcula el punto de equilibrio monetario o en efectivo de dichas lneas
de productos, el cual se muestra en el cuadro #51
CUADRO 52 PUNTO DE EQUILIBRIO MONETARIO DE VARIAS LINEAS DE
PRODUCTOS
LINEAS DE PRODUCTOS
ao1
CUNAS
Unidades PE
Precio unitario
Total ingresos en PE cunas
CAMAS CUNAS
Unidades PE
Precio unitario
Total ingresos en PE Camas-cunas
GAVETEROS
Unidades PE
Precio unitario
Total ingresos en PE gaveteros
Total ingresos anuales

PE
ao2
ao3
ao4
1105
3500
3867,099
989
3684
3643,743
1038
3919
4068,800
877
4214
3693,951
474
3000
1420,567
408
3158
1289,398
416
3359
1396,495
342
3612
1236,892
260
1200.00
312,525
225
1263.16
283,668
229
1343.78
307,242
188
1444.93
272,119
5600,191
5216,809 5772,536 5202,962
Seguidamente del clculo del punto de equilibrio monetario de las tres lneas de
producto del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se realiza la comprobacin de este
clculo en el cuadro # 52 donde se demuestra que despus de deducir de los
ingresos totales en punto de equilibrio los costos variables y los costos fijos el
resultado es utilidad neta cero.
CUADRO 53 COMPROBACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE VARIAS
LINEAS DE PRODUCTOS

Total ingresos anuales PE
Costos variables
Cunas
Camas cunas
Gaveteros
Total costos variables
Margen de contribucin total
5600,191
5216,809
5772,536
5202,962
1086,374
813,131
311,120
2210,625
3389,566
1018,660
736,373
281,755
2036,788
3180,021
1132,328
795,402
304,346
2232,077
3540,460
1018,976
698,499
267,644
1985,119
3217,843
Costos fijos
3389,566
0.00
3180,021
0.00
3540,460
0.00
3217,843
0.00
Utilidad neta
Bibliografa:
Formulacin y evaluacin de proyectos de inversin
Autores: Dr. Adalid Medina Reyes y MDF. Exibia Paz de Medina,
UTH, 2da edicin, 2011

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